The Ultimate Technical Analysis

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Le
ULTIME
Analyse technique
MANUEL
Livre de cours en ligne international Elliott Wave
Le manuel d'analyse technique ultime
Extrait deLa collection Traders Classroom, volumes 1 à 4Livres électroniques
Par Jeffrey Kennedy, Elliott Wave International
Chapitre 1 — Comment le principe de la vague peut améliorer votre trading

© juillet 2005 page 3
Chapitre 2 - Comment confirmer que vous disposez du bon nombre de vagues

© octobre 2005 page 6
Chapitre 3 — Comment intégrer des indicateurs techniques dans une prévision de vague d'Elliott
1 Comment un indicateur technique peut identifier trois configurations commerciales © Octobre 2004 . . . . . . . . page 8 2.
Comment utiliser les indicateurs techniques pour confirmer les décomptes de vagues d'Elliott © novembre 2004 . . . page 13
3 Comment les moyennes mobiles peuvent vous alerter d'une future expansion des prix © décembre 2004. . . . page 17
Chapitre 4 — Origines et applications de la séquence de Fibonacci

1 Comment identifier les retracements de Fibonacci © juin 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . page 19
2 Comment calculer les projections de Fibonacci © juillet 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . page 21
Chapitre 5 — Comment appliquer les mathématiques de Fibonacci au trading dans le monde réel
© août 2005 page 26
Chapitre 6 — Comment dessiner et utiliser des lignes de tendance

1 Les bases : « Comment un enfant avec une règle peut gagner un million » © avril 2004 . . . . . . . . . . . . . . page 32 2.
Comment utiliser la technique de canalisation de RN Elliott © mai 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . page 37
3. Comment utiliser la technique de canalisation de Jeffrey Kennedy © juin 2004. . . . . . . . . . . . . . . . page 40
Chapitre 7 — Divergence temporelle : une ancienne méthode revisitée

© mars 2007 page 45
Chapitre 8 — Tête et épaules : une approche à l'ancienne

© décembre 2007 page 47
Chapitre 9 — Choisissez votre poison... et vos paliers de protection : quatre types de paliers de protection
© juillet 2006 page 50
Note de l'éditeur:Cet eBook comprend des leçons triées sur le volet parmi plus de 200 pages du livre complet d'EWI.
Collection de classe de commerçantde livres électroniques. En savoir plus ici:http://www.elliottwave.com/wave/ClubTCC
2
Chaque trader, chaque analyste et chaque technicien a ses techniques préférées à utiliser lors du trading. Mais là où les études techniques
traditionnelles échouent, le principe de vague entre en jeu pour montrer des objectifs de prix à forte probabilité. Tout aussi important, il
permet de distinguer les configurations commerciales à forte probabilité de celles que les traders devraient ignorer.
Là où les études techniques échouent

Il existe trois catégories d'études techniques : les indicateurs de suivi de tendance, les oscillateurs et les indicateurs de sentiment. Les
indicateurs de suivi des tendances comprennent les moyennes mobiles, la convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) et
l'indice de mouvement directionnel (ADX). Quelques-uns des oscillateurs les plus populaires utilisés aujourd'hui par de nombreux traders
sont les stochastiques, le taux de variation et le Commodity Channel Index (CCI). Les indicateurs de sentiment incluent les ratios Put-Call et
les données du rapport sur l'engagement des traders.
Des études techniques comme celles-ci font un bon travail pour éclairer la voie aux traders, mais elles échouent chacune pour une raison majeure :
elles limitent la portée de la compréhension d'un trader de l'évolution actuelle des prix et de la façon dont elle se rapporte à l'image globale d'un
marché. Par exemple, disons que la lecture MACD de l'action XYZ est positive, indiquant que la tendance est à la hausse. C'est une information utile,
mais ne serait-elle pas plus utile si elle pouvait également aider à répondre à ces questions : s'agit-il d'une nouvelle tendance ou d'une ancienne
tendance ? Si la tendance est à la hausse, jusqu’où ira-t-elle ? La plupart des études techniques ne révèlent tout simplement pas d'informations
pertinentes telles que la maturité d'une tendance et un objectif de prix définissable – contrairement au principe de vague.
Comment le principe de vague améliore-t-il le trading ?
Voici cinq façons dont le principe Wave améliore le trading :
1. Identifie la tendance
Le principe de la vague identifie la direction de la tendance dominante. Une progression en cinq vagues identifie la tendance
globale à la hausse. À l’inverse, une baisse en cinq vagues indique que la tendance générale est à la baisse. Pourquoi cette
information est-elle importante? Parce qu’il est plus facile de trader dans le sens de la tendance dominante, puisque c’est la voie
de moindre résistance et cela explique sans doute le dicton « la tendance est votre amie ». En termes simples, la probabilité d'un
commerce réussi des matières premières est bien plus grande si un trader est acheteur sur le soja alors que les autres céréales
sont en hausse.
2. Identifie la contre-tendance
Le principe de vague identifie également les mouvements à contre-tendance. Le modèle à trois vagues est une réponse corrective
à l’onde d’impulsion précédente. Savoir qu'un mouvement récent des prix n'est qu'une correction au sein d'un marché à tendance
plus large est particulièrement important pour les traders, car les corrections sont des opportunités pour les traders de se
positionner dans la direction de la tendance plus large d'un marché.
Le manuel d'analyse technique ultime—© 2009 Elliott Wave International

Cet ebook comprend des leçons triées sur le volet à partir de plus de 200 pages du livre complet d'EWI. 3
3. Détermine la maturité d'une tendance
Comme l’a observé Elliott, les modèles de vagues

forment des versions plus grandes et plus petites
d’elles-mêmes. Cette répétition dans la forme signifie
que l'activité des prix est fractale, comme l'illustre la
figure 1. La vague (1) se subdivise en cinq petites
vagues, mais fait partie d'un modèle de cinq vagues
plus large. En quoi ces informations sont-elles utiles ?
Cela aide les traders à reconnaître la maturité d’une
tendance. Si les prix progressent au cours de la vague
5 d'une progression en cinq vagues, par exemple, et
que la vague 5 a déjà complété trois ou quatre vagues
plus petites, un trader sait que ce n'est pas le moment
d'ajouter des positions longues. Au lieu de cela, il est
peut-être temps de prendre des bénéfices ou au
moins de relever les arrêts de protection.
Figure 1
Puisque le principe de vague identifie la tendance, la contre-tendance et la maturité d'une tendance, il n'est pas surprenant que le
principe de vague signale également le retour de la tendance dominante. Une fois qu'un mouvement de contre-tendance se
déroule en trois vagues (ABC), cette structure peut signaler le point où la tendance dominante a repris, c'est-à-dire une fois que
l'action des prix dépasse l'extrême de la vague B. Savoir précisément quand une tendance a repris apporte un avantage
supplémentaire : augmente la probabilité d'une transaction réussie, qui est encore renforcée lorsqu'elle est accompagnée
d'études techniques traditionnelles.
4. Fournit des objectifs de prix
Ce que les études techniques traditionnelles

n'offrent tout simplement pas – des objectifs de
prix à forte probabilité – le principe de vague le
fournit à nouveau. Lorsque RN Elliott a écrit sur le
principe d'onde dans la loi de la nature, il a déclaré
que la séquence de Fibonacci était la base
mathématique du principe d'onde. Les vagues
d'Elliott, à la fois impulsives et correctives,
adhèrent aux proportions de Fibonacci spécifiques
de la figure 2. Par exemple, les objectifs communs
pour la vague 3 sont des multiples de 1,618 et
2,618 de la vague 1. Dans les corrections, la vague
2 se termine généralement près du retracement
de 0,618 de la vague 1, et la vague 4 teste souvent
le retracement de 0,382 de la vague 3. Ces
objectifs de prix à haute probabilité permettent
aux traders de fixer des objectifs de prise de
bénéfices ou d'identifier les régions où se produira
Figure 2
le prochain retournement des prix.

5. Fournit des points de ruine spécifiques
À quel moment une transaction échoue-t-elle ? De nombreux traders utilisent des règles de gestion financière pour déterminer la réponse
à cette question, car les études techniques n'en proposent tout simplement pas. Pourtant, le principe des vagues le fait – sous la forme
des règles de vagues d’Elliott.
Règle 1:La vague 2 ne peut jamais retracer plus de 100 % de la vague 1. Règle 2 :La
vague 4 pourrait ne jamais se terminer dans la zone de prix de la vague 1.
Règle 3 :Parmi les trois ondes d’impulsion – 1, 3 et 5 – la vague 3 ne peut jamais être la plus courte.
Une violation d'une ou plusieurs de ces règles implique que le décompte des vagues opératoires est incorrect. Comment les
traders peuvent-ils utiliser ces informations ? Si une étude technique met en garde contre une hausse des prix et que la forme de
la vague correspond à une deuxième vague de recul, le trader sait précisément à quel moment la transaction échouera – un
mouvement au-delà de l'origine de la vague 1. Ce type d'indication est difficile à obtenir. venir sans un cadre comme le principe
de vague.
Quelles opportunités de trading le principe de vague identifie-t-il ?

C'est ici que le caoutchouc rencontre la route. Le principe des vagues peut également identifier les transactions à forte probabilité sur les
configurations commerciales que les traders devraient ignorer, notamment en exploitant les vagues (3), (5), (A) et (C).
Pourquoi? Étant donné que les mouvements en cinq vagues déterminent la direction de la tendance plus large, les mouvements en trois vagues offrent aux
traders la possibilité de rejoindre la tendance. Ainsi, dans la figure 3, les vagues (2), (4), (5) et (B) sont en fait des configurations pour des transactions à haute
probabilité dans les vagues (3), (5), (A) et (C).
Par exemple, un retrait de vague (2) offre aux traders la

possibilité de se positionner dans la direction de la
vague (3), tout comme la vague (5) leur offre une
opportunité de vente à découvert dans la vague (A). En
combinant le principe de vague avec l'analyse
technique traditionnelle, les traders peuvent améliorer
leurs transactions en augmentant les probabilités de
réussite d'une transaction.
Les études techniques peuvent identifier de

nombreuses opportunités de trading, mais le
principe de vague aide les traders à discerner
lesquelles ont la plus grande probabilité de réussir.
En effet, le principe Wave est le cadre qui fournit
l’histoire, les informations actuelles et un aperçu de
l’avenir. Lorsque les traders placent leurs études
techniques dans ce cadre solide, ils disposent d’une
meilleure base pour comprendre l’évolution actuelle
des prix.
[JUILLET 2005]
figure 3

Le principe des vagues décrit 13 modèles de vagues – sans parler des modèles supplémentaires qu’ils créent lorsqu’ils sont combinés. Avec autant
de modèles de vagues parmi lesquels choisir,comment savoir si vous travaillez avec le bon nombre de vagues ?Habituellement, la vague
précédente dans un modèle en développement donne au praticien de la vague d'Elliott un aperçu de ce à quoi s'attendre (c'est-à-dire que la vague 4
suit la vague 3 et la vague C suit la vague B). Mais ce n’est qu’après coup que nous pouvons savoir en toute confiance quel type de vague vient de se
développer. Ainsi, à mesure que les tendances se développent, nous sommes confrontés à des questions comme celles-ci : cela ressemble à une
progression en cinq vagues, mais s’agit-il de la vague A, 1 ou 3 ? Voici un mouvement en trois vagues, mais s'agit-il de la vague A, B ou X ?
Comment faire la différence entre un étiquetage correct et un étiquetage incorrect ? La réponse évidente est que les prix évolueront
directionvous vous attendez à ce qu'ils le fassent. Toutefois, la réponse la plus utile à cette question, je crois, est que les prix évolueront au
rythmemanièreils sont supposés de. Par exemple, dans un mouvement en cinq vagues, si la troisième vague ne parcourt pas la plus
grande distance dans le laps de temps le plus court, il y a de fortes chances que l'étiquetage soit incorrect. Oui, je sais que parfois les
premières vagues s’étendent, tout comme les cinquièmes vagues (en particulier dans le secteur des matières premières), mais le plus
souvent, ce sont les prix des troisièmes vagues qui voyagent le plus loin dans les plus brefs délais. Autrement dit,la personnalité de l'action
des prix confirmera votre nombre de vagues.
Chaque vague Elliott a une personnalité distincte qui soutient son étiquetage. A titre d’exemple, les secondes vagues sont le plus souvent
profondes et se terminent généralement sur un faible volume. Ainsi, si vous vous trouvez dans une situation où les prix ont retracé un
multiple de 0,382 du mouvement précédent et où le volume est élevé, les chances sont favorables à l'étiquetage correct comme vague B
d'une correction ABC et non comme vague 2 d'une impulsion 1-2-3. Pourquoi? Parce que ce que vous croyez être la vague 2 n’a pas la
personnalité d’une vague 2 corrective.
Prechter et FrostPrincipe des vagues d'Elliottdécrit la personnalité de chaque vague d'Elliott (voir EWP, pp. 78-84). Mais voici
un raccourci pour commencer : avant de mémoriser la personnalité de chaque vague d'Elliott, apprenez la personnalité
globale des vagues d'impulsion et de correction :
• Ondes d'impulsionse subdivisent toujours en cinq vagues distinctes et ont une personnalité énergique qui aime
parcourir beaucoup de terrain en peu de temps. Cela signifie que les prix voyagent loin sur une courte période et que
l’angle ou la pente d’une onde d’impulsion est raide.
• Ondes correctivesavoir une personnalité paresseuse, à
l’opposé des ondes d’impulsion. Ce sont des affaires lentes
qui prennent apparemment des jours et des semaines à se
terminer. Pendant cette période, le prix ne change
généralement pas beaucoup. En outre, les modèles de
vagues correctives ont tendance à contenir de nombreuses
vagues qui se chevauchent, qui apparaissent comme une
action de prix instable ou bâclée.
Pour appliquer cette approche de « personnalité de vague » en

temps réel, regardons deux graphiques quotidiens des prix du
blé, réimprimés à partir des numéros d'août et septembre 2005
deConjonctures à terme mensuelles.
La figure 4 du mois d'août montre que j'étais extrêmement baissier

sur le blé à cette époque, m'attendant à une vente massive lors de
la troisième vague sur trois. Pourtant, lors de la première
Figure 4

Quelques semaines de septembre, le

marché s'est négocié avec nonchalance.
Normalement, ce type d'action latérale
des prix aurait renforcé l'étiquetage
baissier, car il est typique d'un modèle
de vague corrective qui combat la
tendance plus large. Cependant, compte
tenu de mon étiquetage dominant un-
deux, un-deux, nous aurions vraiment dû
assister au type d'action sur les prix que
notre décompte de vagues exigeait : des
ventes fortes et abruptes au cours de la
troisième vague sur trois.
C'est précisément parce que j'ai

remarqué que la personnalité de
l'action des prix ne correspondait pas
à l'étiquetage que j'ai décidé de
retravailler mon décompte de vagues.
Vous pouvez voir le résultat dans la
figure 5, qui appelle un résultat très Figure 5
différent de celui prévu par la figure 4.
En fait, l'étiquetage de la figure 5 prévoyait la formation prochaine d'un fond, suivi d'un rallye important. Même si le nouveau plus
bas modéré auquel je m'attendais ne s'est pas matérialisé, l'avancée considérable s'est produite : début octobre 2005, le blé a
grimpé jusqu'à 353.
C'est ainsi que j'utilise les types de personnalité pour déterminer si mes étiquettes de vague sont correctes. Si vous suivez une vue d'ensemble des
modèles d'impulsions énergétiques et des modèles de correction lents, cela devrait vous aider à faire correspondre l'action des prix avec la vague ou
le modèle de vague approprié.
[OCTOBRE 2005]

Chapitre 3 — Comment intégrer des indicateurs techniques dans une prévision de vague
d'Elliott
1. Comment un indicateur technique peut identifier trois configurations commerciales
J'aime les bonnes relations amour-haine, et c'est ce que j'ai avec les indicateurs techniques. Les indicateurs techniques sont ces études
informatisées sophistiquées que vous voyez fréquemment au bas des graphiques de prix et qui sont censées vous indiquer ce que le
marché va faire ensuite (comme s'ils le pouvaient réellement). Les études les plus courantes incluent MACD, Stochastics, RSI et ADX, pour
n'en nommer que quelques-unes.
La raison n°1 (et la seule) de détester les indicateurs techniques

Je déteste souvent les études techniques parce qu'elles détournent mon attention de ce qui est le plus important : le PRIX.
Avez-vous déjà assisté à un spectacle de magie ? N'est-il pas étonnant de voir comment les magiciens sortent les lapins de leurs
chapeaux et font disparaître toutes ces choses ? Bien sûr, « l’incroyable » n’est possible que parce que vous regardez d’une main
alors que vous devriez regarder de l’autre. Les magiciens réussissent à réaliser leurs tours dans la mesure où ils parviennent à
détourner votre attention.
C'est pourquoi je déteste les indicateurs techniques ; ils détournent mon attention de la même manière que les magiciens. Néanmoins, j’ai trouvé un
moyen de vivre avec eux et je les utilise. Voici comment procéder : Plutôt que d'utiliser des indicateurs techniques comme moyen d'évaluer la
dynamique ou de déterminer les hauts et les bas, je les utilise pour identifier les configurations commerciales potentielles.
Trois raisons d'apprendre à aimer les indicateurs techniques

Parmi les centaines d’indicateurs techniques avec lesquels j’ai travaillé
au fil des ans, mon étude préférée est MACD (acronyme de
MovingAverage Convergence-Divergence). MACD, développé par
GeraldAppel, utilise deux moyennes mobiles exponentielles (12
périodes et 26 périodes). La différence entre ces deux moyennes
mobiles est la ligne MACD. La ligne de déclenchement ou de signal
est une moyenne mobile exponentielle sur 9 périodes de la ligne
MACD (généralement considérée comme le 26/12/9… alors ne
l'interprètez pas à tort comme une date). Même si les paramètres
standard pour MACD sont 12/26/9, j'aime utiliser 12/25/9 (c'est juste
moi qui suis différent). Un exemple de MACD est présenté dans la
figure 6 (Café).
Figure 6

La règle de trading la plus simple pour le MACD

consiste à acheter lorsque la ligne de signal (la ligne
fine) passe au-dessus de la ligne MACD (la ligne épaisse)
et à vendre lorsque la ligne de signal passe en dessous
de la ligne MACD. Certains systèmes de cartographie
(comme Genesis ou CQG) peuvent faire référence à la
ligne Signal comme MACD et à la ligne MACD comme
MACDA. La figure 7 (Café) met en évidence les signaux
d'achat et de vente générés à partir de cette
interprétation très basique.
Bien que de nombreuses personnes utilisent le MACD de

cette façon, je choisis de ne pas le faire, principalement
parce que le MACD est un indicateur de tendance ou de
dynamique. Un indicateur qui suit les tendances d’un
marché latéral (qui, selon certains, correspond à l’état des
marchés 80 % du temps) vous fera tuer. Pour cette raison,
j'aime me concentrer sur différentes informations que j'ai
observées et nommées : les crochets, les frondes et les
inversions de ligne zéro. Une fois que je vous expliquerai
cela, vous comprendrez pourquoi j'ai appris à aimer les
indicateurs techniques.
Figure 7
• Crochets
Un Hook se produit lorsque la ligne Signal
pénètre, ou tente de pénétrer, la ligne MACD
puis s'inverse au dernier moment. Un
exemple de Hook est illustré dans la figure 8
(Café).
J'aime les Hooks car ils correspondent à ma personnalité de
commerçant. Comme je l'ai déjà mentionné, j'aime acheter des
replis dans les tendances haussières et vendre des rebonds
dans les tendances baissières (voir p. 5 deCollection Classe du
commerçant : Volume I). Et c’est exactement ce que font les

Hooks : ils identifient les mouvements à contre-tendance au
sein des marchés en tendance.
En plus d'identifier les configurations commerciales

potentielles, vous pouvez également utiliser les
Hooks comme confirmation. Plutôt que d'entrer une
position sur un croisement entre la ligne Signal et la
ligne MACD, attendez qu'un Hook se produise pour
confirmer qu'un changement de tendance s'est bien
produit. Cela augmente votre confiance dans le
signal, car vous disposez désormais de deux Figure 8
informations concordantes.

La figure 9 (Bovins vivants) illustre exactement ce que je

souhaite que cet indicateur fasse : m'alerter sur la possibilité
de rejoindre la tendance. Dans la figure 10 (Soja), je mets en
évidence deux cas où la technique du crochet a fonctionné et
deux cas où elle n'a pas fonctionné.
Mais est-il vraiment juste de dire que le signal n’a pas fonctionné ?
Probablement pas, car un crochet ne devrait en réalité être qu’un gros
signal d’alarme, indiquant que la tendance plus large pourrait être prête
à reprendre. Ce n'est pas un système commercial que je suis
aveuglément. Tout ce que je recherche, c'est un avertissement
indiquant que la tendance plus large est peut-être en train de
reprendre. À partir de ce moment-là, je suis à l’aise pour prendre mes
propres décisions commerciales. Si vous l’utilisez simplement comme
mécanisme d’alerte, il fonctionne 100 % du temps.
Figure 9
Figure 10

Cet ebook comprend des leçons triées sur le volet à partir de plus de 200 pages du livre complet d'EWI. dix

The Ultimate Technical Analysis

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Chapitre 2 - Comment confirmer que vous disposez du bon nombre de vagues

Chapitre 4 — Origines et applications de la séquence de Fibonacci

Chapitre 6 — Comment dessiner et utiliser des lignes de tendance

Comment utiliser la technique de canalisation de RN Elliott © mai 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . page 37

3. Comment utiliser la technique de canalisation de Jeffrey Kennedy © juin 2004. . . . . . . . . . . . . . . . page 40

Chapitre 7 — Divergence temporelle : une ancienne méthode revisitée

Chapitre 8 — Tête et épaules : une approche à l'ancienne

Là où les études techniques échouent

Comment le principe de vague améliore-t-il le trading ?

Voici cinq façons dont le principe Wave améliore le trading :

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3. Détermine la maturité d'une tendance

Comme l’a observé Elliott, les modèles de vagues

4. Fournit des objectifs de prix

Ce que les études techniques traditionnelles

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5. Fournit des points de ruine spécifiques

vague 4 pourrait ne jamais se terminer dans la zone de prix de la vague 1.

Quelles opportunités de trading le principe de vague identifie-t-il ?

probabilité dans les vagues (3), (5), (A) et (C).

Par exemple, un retrait de vague (2) offre aux traders la

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• Ondes correctivesavoir une personnalité paresseuse, à

l’opposé des ondes d’impulsion. Ce sont des affaires lentes

qui prennent apparemment des jours et des semaines à se

terminer. Pendant cette période, le prix ne change

généralement pas beaucoup. En outre, les modèles de

vagues correctives ont tendance à contenir de nombreuses

vagues qui se chevauchent, qui apparaissent comme une

action de prix instable ou bâclée.

Pour appliquer cette approche de « personnalité de vague » en

La figure 4 du mois d'août montre que j'étais extrêmement baissier

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Quelques semaines de septembre, le

C'est précisément parce que j'ai

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La règle de trading la plus simple pour le MACD

Bien que de nombreuses personnes utilisent le MACD de

commerçant. Comme je l'ai déjà mentionné, j'aime acheter des

replis dans les tendances haussières et vendre des rebonds

dans les tendances baissières (voir p. 5 deCollection Classe du

commerçant : Volume I). Et c’est exactement ce que font les

sein des marchés en tendance.

En plus d'identifier les configurations commerciales

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La figure 9 (Bovins vivants) illustre exactement ce que je

Probablement pas, car un crochet ne devrait en réalité être qu’un gros

à reprendre. Ce n'est pas un système commercial que je suis

aveuglément. Tout ce que je recherche, c'est un avertissement

indiquant que la tendance plus large est peut-être en train de

reprendre. À partir de ce moment-là, je suis à l’aise pour prendre mes

propres décisions commerciales. Si vous l’utilisez simplement comme

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