Série 1 : seuil de rentabilité

Série : Seuil de rentabilité

Exercice 1 : Une entreprise réalise un CA de 1000 KUM. La MSCV est de 30%, les CF
s’élèvent à 270KUM.
1-Déterminer le SR par le calcul et par le graphique, 2- Calculer la date à partir de la
quelle le point mort sera atteint, 3- Calculer le bénéfice qui sera réalisé si le CA
augmente de 10%, 4- Calculer le point mort en tenant compte d’une augmentation
des CF de 30KUM.
Exercice 2 : Le SR est atteint pour un CA de 1200KUM. La MSCV est de 30% du CA. Il
est envisager de diminuer le prix unitaire de vente de 15% et d’augmenter le SR de
20% en quantité.
1-Présenter le compte de résultat différentiel (formule de contribution) sans tenir
compte des modifications envisagées. 2- Calculer le nouveau SR en tenant compte
des modifications envisagées. 3-Présenter le compte de résultat différentiel.
Exercice 3 : Le SR est atteint pour un CA de 1000 KUM. La MSCV est de 30% du CA.
1-Calculer le montant des CF. 2- Afin d’augmenter le CA, il est envisagé d’engager
30KUM de frais de publicité (fixes), et de diminuer le prix de vente unitaire des
produits. Calculer l’augmentation du CA (en volume) et la baisse du prix unitaire de
vente afin d’obtenir le SR pour un CA de 1200 KUM.
Exercice 4 : La MSCV est de 20% du CA, et les CF s’élèvent à 100 KUM. Le résultat
dégagé l’année N est de 20KUM. Il est envisagé de diminuer le prix de vente de 10%,
mais tout en maintenant le résultat de l’année N+ 1 à 20 KUM.
Déterminer l’augmentation du CA nécessaire pour atteindre cet objectif.
Exercice 5 : La MSCV est de 25% du CA, et les CF s’élèvent à 10 KUM.
Déterminer le CA permettant d’obtenir un résultat bénéficiaire de 30KUM.
Exercice 6 : La vente d’un produit A génère une marge de 1 KUM par unité vendue,
celle d’un produit B une marge de 4 KUM. Le SR est atteint, s’il n’est vendu qu’un seul
type de produit, pour 120 120 produits A ou pour 30 produits B.
Déterminer le SR global si l’on produit deux fois plus de produits A que de produits B,
les CF communes s’élèvent à 120KUM.
Indications solutions : Ex1 (sr = 900, date = 32 j depuis le début de l’exercice, le
résultat = 60, sr = 1000). Ex2 (sr = 1224). Ex3 (CF = 300, le CA a augmenté de 24%, le
prix unitaire de vente représente 96,5% du prix de vente précédent). Ex4
(augmentation du CA de 540 Et le CA définitif sera 1080). Ex5 (CA = 160). Ex6 (le SA
est atteint pour 2A et 20B).
Correction Série 1 : Seuil de rentabilité

Exercice1 :
 
SR par calcule
Le SR peut être calculé d’une des deux manières suivantes

 
1ére formule: SR=CF÷ MSCV en % de CA
 
2eme formule: SR= (CF×CA) ÷ (CA-CV) Les données
numériques sont:
 
CF=270 ; MSCV=30% ; CA=1000 ; CV =700 = {1000× (100%-
30%)} Présentation de résultat
 
1000 100% CA 700 70% CV =300 30% MSC -270 CF
 
=30 résultat
 
Le point mort est atteint pour un CA de :
1ere formule : 270÷30%=900
 
2eme formule : (270×1000) ÷ (1000-700)=900
 Vérification :
900 100% -630 70% =270 MSCV -270 CF
=0 résultat
SR par le graphique
 
Soit les droites suivent :
 
Y1=X droite du résultat nul : le CA(X) est égale aux charges totales
(Y1)
 
Y2=0,7X+270 droite de charges totale : totale de charges variables
(0,7X) et de charges fixes (270)
 
Y3=0,3X droite de la MSCV (30%du CA)
 
Y4=270 droite de charges fixes
 
Y1etY2 se rencontrent en point solution de l’équation Y1=Y2 soit :
 
X=0,7+270 d ou X=900
 
Y3etY4 se rencontrent en point solution de l’équation Y3=Y4 soit
0,3X=270 d’où X=900
•Date à laquelle le point mort est atteint :
Le point mort est atteint pour CA de 900, sont quand le CA est
900÷1000 de sa réalisation. A ce moment il s’est écoulé :
(900÷1000)×360 jours=324jours depuis le début de l’exercice
Le point mort est atteint le 24 novembre (en comptant des
mois de 30 jours et en considérant que l’évolution du CA est
linéaire tout au long de l’exercice).
•calcule du résultat pour un CA augmentant de 10%
Le nouveau CA s’élève a : 1000×1,1=1100
Le résultat est alors de :
1100 100% CA
-770 70%(%inchangé)
=330 30%(%inchangé)
-270 (montant inchangé)
=60résultat
Autres méthodes :
• A partir de l’instant ou le CA est au-delà du seuil de rentabilité,
toute augmentation du CA multipliée par le % de MSCV est
intégralement imputable en résultat soit ici :
Augmentation du CA : 100
Marge: 30%
Augmentation du résultat : 100×30%=30 Résultat total =
30+30=60
•Une autre méthode consiste a prendre la différence enter le
CA réalisé et le CA correspondant au SR, et la multiplier par le
MSCV
Marge ×30%
Résultat =60
Exercice 2
 
1) compte de résultat différentiel.
 
Si le SR est atteint pour un CA de 1200KUM alors que la marge est
de 30%, cela signifie que les charges fixes s’élèvent a
1200×30%=360
 
Présentation du compte d’exploit différentiel
 
1200 (100%) CA
 
-840 (70%) CA Charges variables
 
=360 30% MSCV
 
-360 charges fixes
 
=0 résultat
Nouveau SR : compte d’exploitation correspondant
 
Le SR était de 1200 KUM , le montant étant le résultat de la
multiplication d un prix unitaire de vente (p) pour une quantité vendue
(q),soit 1200=p.q.
 
Les charges variables s’élevaient a 840, ce montant correspondent a la
multiplication d’un cout unitaire de fabrication (f) pour une quantité
fabriquée, celle-ci étant dans cette exercice semblable à la quantité
vendue (q.)
On a par conséquent :
 
CA=p.q.= 1200 Charges variables = f×q=840
 
Les nouvelles données sont
 
CA*=p× 0,85(baisse de 15% )×q×1,2(augmentation de 20%) CV*=f(cout
de fabrication unitaire inchangé ) × q ×1,2
Soit :
CA*=1200×0,85×1,2=1224
 
CV*=840×1,2=1008
 
D’après les données de l’énonce, un CA de 1224 permet d’atteindre le
point mort.
Sachant que, lorsque le pont mort est atteint, la MSCV est égale aux
charges fixes, nous avons
 
Charges fixes = 1224-1008=216
 
Le nouveau compte de résultat différentiel se présente de la façon
suivante
1224 100% CA
-1008 82,35% CA
=216 17,65% MSCV
- 216 charges fixes
=0résulta
Execice3
 
Montant des charges fixes :
 
 
Pour une MSCV s’élevant a 1000×30%=300, le point
mort est atteint. Par conséquent les charges fixés
s’élèvent également a 300.
Compte de résultat d’exploit différentiel :
1000 CA 100%
700 CV 70%
300 MSCV 30%
300 CF
0 Résultat
seuil de rentabilité pour un CA de 1200
 
 
Les charges fixées s’élèvent désormais a : 300+30=330, et le nouveau
compte d’exploitation différentiel se présente de la façon suivante :
1200 100%( montant de l’énoncé)
 
-870 72,5% Ch V (montant obtenu par différence entre le CA et les
charge fixes) =330 27,5% MSCV
 
-330 Ch F (montant calculé ci-dessous)
 
=0 résultat
 
augmentation du CA en volume
 
Le cout variable total est le résultat de la multiplication d un cout
unitaire de la fabrication (f) par une quantité fabriquée (q)
 
Soit :
(1ère question) : CV : 700=f × q
 
(2eme fonction) : CV : 870=f × q’ (f est inchangé)
Soit :
f×q’÷f×q=870÷700 → Q’÷Q=870÷700=1,24
La quantité fabriquée a augmenté de 24%
baisse du prix unitaire de vente
 Les charges variables étaient de 70% du CA lorsque le SR était atteint
pour un CA de 1000. Elles passent à 72,5% lorsque le SR est atteint pour
un CA de 1200.
 Les charges variables sont, par définition, strictement proportionnelles
au CA exprimé en volume. Si cette proportion varie, c’est que le prix
unitaire de vente a varié
 Il est devenu ici égale a 70÷72,5%=96,5%(arrondis) du prix de ente
précédent
 c) vérification 1000× (870÷700) × (70÷72,5)=1200
Execice4
a) Calcules préliminaires :
 
MSCV = Ch F + résultat =100+20=120
 
C A= marge ÷ marge en % =120÷20%=600
 
Ch V = CA – marge = 600-120=480
 
Soit le compte d’exploitation différentiel suivant :
100% CA - 480 80% Ch V =120 20% MSCV
 
-100 Ch F
 
=20 résultat
 
Augmentation du CA
 
Si les quantités vendues ne varient pas, le nouveau chiffre d’affaires CA’
s’élèvent a :
600×0,9 (baisse du prix de vente de 10%)=540
 
La marge sur cout variable devient alors de :
540 100% CA
 
-480 88,8%( Montant inchangé)
=60 11,11% Nouvelle marge
 
Dans la mesure où l’on souhaite obtenir une MSCV de 120, il faut que le
chiffre d’affaire définitif
 
CA ‘’=120÷11,11%=1080 (arrondis)
 
Il faut doubler (de 540 à 1080) les vents en quantité pour obtenir le
résultat recherché.
Exercice5
 
Le CA souhaite (CA®) est déterminé a l aide de l’équation suivante :
CA®=(Ch F +résultat )÷ marge (en %)
 
Soit CA®=(10+30) ÷25%=160

Vérification
: 160 100% CA®
-120 75% Ch V
= 40 25% marge
-10 ChF
=30 résultat
Exercice6
 
Si l’on produit deux A et un B la marge s’élève a
(2×1KUM) + (1×4KUM)=6KUM pour la gamme et de :
6÷ (2A+1B)=2KUM pour production liée.
 
Le SR est atteint pour une production liée de :
 
120÷2=60, avec 2A pour 1B, soit 40A et 20B
 
Vérification
 
40KUM = 40 Produits ×1KUM par produit A
 
+80KUM= 20 produits ×4KUM pour produit B
 
=120KUM Marge totale
 
-120KUM Ch fixes
 
=0 résultat
Série 2 : Analyse financière
Exercice 1 : à partir des comptes de résultat présentés ci-
dessous : Calculer les soldes intermédiaires de gestion (SIG),
Commenter les tendances en compte d’un
tenant d’inflation de 12% par an. taux
Compte de résultat (présentation simplifiée)- Chiffres en KUM
Exercice N1 Exercice N2 Exercice N3

Production vendue 19.064 19.639 20.287

Production 385 150 500
stockée
Total production d’exploitation 19.449 19.789 20.787
Achats de matières premières 15.278 14.570 16.012
Variation de stocks de MP -100 580 370
Autres achats et charges externes 300 400 500
Impôts taxes et assimilés 40 45 50
Rémunération du personnel 2.500 2.550 2.600
Charges sociales 1.200 1.250 1300
Dotations aux amortissements 100 205 400
et provisions
Total charges d’exploitation 19.318 19.600 21.232
Résultat d’exploitation 131 189 -445
Produits de participations 20 10 60
Produits nets sur cessions VMP 100 106 400
Intérêts et charges assimilées -9 -9 -10
Charges nettes sur cessions VMP -11 -191 -5
Résultat financier 100 -84 445
Produits des cessions 485
d’éléments d’actif -300
Valeur comptable des actifs cédés
Résultat exceptionnel 0 0 185
IS et participation -120 -55 -90
Résultat net comptable (bénéfice) 111 50 95
Correction de la série 2 : Analyse financière
Exercice 1 :
Solde Intermédiaire de Gestion N1 N2 N3
Marge commerciale Néant Néant Néant

Production de l’exercice 19.449 19.789 20.787

(1) Achat de MP +Variation de stocks de MP 15.178 15.150 16.382
Autres achats et charges externes 300 400 500
Sous-total consommations 15.478 15.550 16.882
(2) 3.971 4.239 3.905

Valeur Ajoutée (1) - (2) = 40 45 50

3.700 3.800 3.900
(3) Impôt et taxes
Charges de personnel 3.740 3.845 3.959

Sous-total (4) 231 394 -45

Excèdent brut d’exploitation (3)-(4)= 100 205 400

(5) Dotations aux amortissements et 131 189 -45

100 -84 445

provisions (6)
231 105 0
Résultat d’exploitation (5)-(6)= (7) Produits
0 0 185
financiers – Charges financières (8)
-120 -55 -90
Résultat Courant Avant Impôts (7) + (8)=
(9)

Résultat exceptionnel

(10) Impôts et participation (11)

Résultat Net Comptable (9)+ (10)+(11) 111 50 95

Capacité d’autofinancement résultat 211 255 310
+ dotations – PV
Ici les PV (plus-values de cessions) sont simplement égales au
résultat exceptionnel.

Analyse des tendances

a) Production de l’exercice
La production vendue augmente de 6,4% (de 19.064 à
20.787).
Compte tenu d’un taux d’inflation 12% par an, cela
20.287
de correspond à une diminution de : = 15,2%.
(1.12)2
19.064 à
La production stockée augmente de 385+150+500 = 1.035 en
trois ans, sans que cette augmentation correspond à
mouvement parallèle un de la production
observation peut laisservendue
penser: quecette
la société
rencontredifficultés pour écouler ses stocks de produits finis.
quelques
b)Matières premières
Le calcul du ratio matières premières consommées
permet
demesuréeconstater l’évolution
par rapport auxdeconsommations
la productivité de
l’entreprise
matières premières.
N1 N2 N3
Achats de MP 15.278 14.570 16.012
Variation de stocks de MP -100 580 370
Consommations de MP 15.178 15.150 16.382
Production 19.449 19.789 20.787
% 78,04% 76,56% 78,80%
 Les variations ne sont pas significatives.

c) Autres charges externes

Les autres charges augmentent de 33% de l’année N1 à l’année

N 2, et de 25% de N2 à N3, + 66% sur deux ans. Ces
augmentations, très importantes en pourcentage, ne concernent
200
qu’une somme de 200 (de 300 à 500), soit = 159 compte
(1.12)2
tenu de l’inflation.

d)Valeur ajoutée
N1 N2 N3 N1,
N3
Ouguiyas courantes 3.971 6,7% 4.239 -7,9% 3.905 -1,6%
Ouguiyas constantes 3.971 -4,7% 3.785 -7,8% 3.113 -21,6%

La VA, c'est-à-dire la richesse créée par l’entreprise par son

activité, diminue de 21,6% en deux ans en Ouguiyas constantes
et de 1,6% en Ouguiyas courantes.
Exercice 2 : Pour une entreprise de transport urbain,
les éléments financiers sont les suivants (en KUM) :
Ventes de tickets et d’abonnements 6.500
Recettes publicitaires 300
Achat de gasoil 2.800
Achats de matières consommables (huiles, pièces détachées) 125
Entretiens et réparations effectuées par un garagiste indépendant 260
Timbres, télécommunications 80
Charges diverses : électricités, primes d’assurance… 350
Salaires et charges sociales 2.400
Charges financières sur découverts bancaires 260
Dotations aux amortissements 270
Dotations aux provisions pour grosses réparations d’exploitation 150
Reprises sur provisions pour grosses réparations d’exploitation 170

Il faut tenir compte d’une dotation de 50 KUM liée aux

indemnités que l’entreprise versera à une personne renversée
par un autocar. L’entreprise dispose d’une citerne pour stocker
l’huile : le stock en début d’année s’élève à 10.000 litres à 5
UM et, en fin d’année, à 6.000 litres à 4,5 UM. L’entreprise
dispose d’une exonération est n’est pas soumise à l’impôt sur
les sociétés.
Travail à faire : établir (en KUM) les soldes intermédiaires de
gestion et calculer la capacité d’autofinancement.
Solution Exercice 2 :
Calcul SIG Produits Charges Soldes
Production vendue 6.800
Production stockée (variation) 0
Production immobilisée 0

Production de l’exercice 6.800

Production de l’exercice 6.800

Marge commerciale 0
Consommation en provenance des tiers
(2.800+23+125+260+80+350) avec variation stock = 23 =
(10.000 x 5) – (6.000 x 4,5) 3.638

3.162
Valeur ajoutée
3.162
Valeur
0 0
ajoutée 2.400
Sub . 762
d’exploitation
Impôts et Taxes
Charges personnels
Excédent Brut 762
d’Exploitation 170
0 520
Excédent Brut d’Exploitation Reprises et Reprises 0
412
et transferts
Autres produits
Dotations d’exploitation
Autres charges 412
0 260
Résultat d’exploitation 152

Résultat d’exploitation
Produits financiers
Charges financières 152 -50
Résultat Courant 0
Avant Impôts 0
102
Résultat Courant Avant Impôts
Résultat exceptionnel
Participations des salariés
Impôts sur les bénéfices

Résultat net comptable

Calcul de la CAF (capacité d’autofinancement)

102 Résultat net comptable

570 Dotations (520 + 50)

-170 -Reprises (d’exploitation, financières et exceptionnelles

0 -les plus-values (ou + les moins-values) de cession d’actifs immo

0 QP subventions d’inv,virée au résultat de l’exercice

502 Capacité d’autofinancement

Exercice 3 : à partir des trois bilans présentés en KUM ci-dessous, calculer :
Les fonds de roulement FDR) pour les trois exercices, Les besoins en fonds de
roulement (BFDR) et les trésoreries pour les trois exercices.
Donner une opinion sur la situation et l’évolution de la société. Le
raisonnement pourra s’appuyer sur des ratios significatifs.
Comme le prévoit le bilan fonctionnel, on laissera : Les valeurs mobilières de
placement dans le BFDR, Les dividendes à distribuer dans les capitaux propres,
Les amortissements des immobilisations corporelles dans le financement
stable.

Bilans (schémas) en milliers d’UM N1 N2 N3

Immobilisations corporelles 2.600 2.700 2.700
Amortissements des immobilisations -600 -800 -1.000
Titres de participation 30 340 575
Dépôts et cautionnement 28 30 32
Stocks marchandises 1.550 1.120 1.250
Avances et acomptes versés 24 18 25
Créances clients 1.615 1.941 2.005
Valeurs mobilières de 100 120 190
placement 43 31 23
disponibilités
TOTAL ACTIF 5.700 5.500 5.800
Capital 1.200 1.200 2.000
Réserves 1.560 1.580 822
Report à 7 37 20
nouveau 111 50 95
Résultat 60 65 65
Provisions pour risques et charges 480 470 510
Emprunts obligataires 1.812 1.728 1.899
Dettes fournisseurs 470 370 389
Dettes fiscales et sociales
TOTAL PASSIF 5.700 5.500 5.800
Informations complémentaires N1 N2 N3
Ventes de l’exercice 19.550 20.600 21.600
Effets escomptés non Taux de TVA : 18,6% Postes non liés
échus : néant Taux d’inflation par an : à l’exploitation : néant
5%
Solution Exercice 3
1-Le fonds de roulement pour les trois exercices
Fonds de roulement en milliers d’UM N1 N2 N3
Capitaux propres (avant affectation du résultat) 2.878 2.867 2.937
Amortissements des immobilisations corporelles 600 800 1.000
Provisions 60 65 65
Emprunts 480 470 510
S/T financements stable (1) 4.018 4.202 4.512

Immobilisations corporelles brutes 2.600 2.700 2.700

Titres de participation 340 340 575
Dépôts et cautionnements 28 30 32
S/T actif immobilisé brut (2) 2.968 3.070 3.307

Fonds de Roulement (1) –( 2) 1.050 1.132 1.205

2- Besoin en fonds de roulement (BFDR)et trésorerie

BFDR (ici similaire à un BFCE) en milliers N1 N2 N3

d’UM
Stocks marchandises 1.550 1.120 1.250
Avances et acomptes versés 24 18 25
Créances 1.615 1.941 2.005
Valeurs mobilières de 100 120 190
placement 3.289 3.199 3.470
S/T Actif circulant (1) 1.812 1.728 1.899
Dettes fournisseurs 470 370 389
Dettes fiscales et sociales 2.282 2.098 2.288
S/T dettes (2)

Contrôle T = FDR -BFDR N1 N2 N3

FDR 1.050 1.132 1.205
BFDR -1.007 -1.101 -1.182
Trésor 43 31 23
erie
(ici la
trésor
erie
est
simpl
ement
égale
aux
dispo
nibilit
és)
3-Commentaires et calcul de quelques ratios
1)La trésorerie étant ici d’un montant négligeable, on peut
dire que la croissance du besoin de financement du cycle
d’exploitation est entièrement financée par celle du fonds
de roulement.
2)La croissance du BFDR est fort modeste de 1.007 à
1.182,
soit +175 en deux ans), l’augmentation des clients étant
compensée par une baisse des stocks, et les autres postes
évoluent peu.
3)Le ratio BFDR/ventes augmente très légèrement chaque
année, passant de 1.007x360/19.550 = 1 jours la 1er année,
à 1.182x360/21.600 = 20 jours la troisième année.
4)On remarque une baisse sensible des
immobilisations corporelles nettes (de 2.000 à 1.700, soit
-15%).
5)L’investissement de 575 – 340 = 235 en titres correspond à
une somme non négligeable par rapport à
des immobilisations brutes (de 2.000 à 2.700, soit +100).
6)Le chiffre d’affaires n’évolue pas, si ce n’est au rythme de
l’inflation (5% par an d’après l’énoncé).
7)Le ratio de crédit-client passe
de : (1.615x360/19.550x1,186) = 25 jours
l’exercice N1, à
(2.005x360/21.600x1,186) = 28 jours l’exercice N3, ce qui
correspond à une augmentation négligeable.
8)Les bénéfices annuels sont particulièrement
faibles (inférieurs à 1% des ventes et à 5% des capitaux
propres).
Conclusions
L’évolution de cette société montre une très grande stabilité,
dans la mesure ou le chiffre d’affaires n’augmente qu’au même
rythme que l’inflation. On remarque, en outre un vieillissement
des immobilisations corporelles, des investissements financiers
non négligeables, et une nette amélioration de la rotation des
stocks.
Nous disposons de très peu d’informations pour proposer des
conclusions formelles, il est néanmoins possibles que la société
ait délaissé la croissance de sa clientèle au profit de
l’amélioration de sa gestion des stocks, sans pour autant avoir
besoin de renouveler ses immobilisations corporelles
(vieillissement sans effet sur la gestion des stocks). La
croissance du BFDR étant faible, et la trésorerie étant sans
mouvement, la baisse des immobilisations corporelles a permis
de dégager des financements pour investir dans les titres de
participation.
Cette autre conclusion pourrait être la plus exacte : la société
n’investit plus dans des immobilisations productives, elle
n’augmente pas son chiffre d’affaires, elle vend peu à peu des
stocks possédés depuis longtemps, et elle investit en titres
l’argent qu’elle possède. En d’autres termes, elle favorise ses
placements financiers au détriment de ses activités
commerciales.
Exercice 4 : à partir des bilans présentés en KUM ci-dessous :
- Calcule le fonds de roulement (FDR), le besoin en fonds de roulement (BFDR) et la
trésorerie pour chacun des trois exercices et pour chacune des trois sociétés,
- Commenter brièvement leur évolution.

Informations complémentaires :
- Les provisions pour risques et charges concernent des risques à long terme ;
- Les emprunts sont tous remboursables à plus d’un an ;
- Les immobilisations financières sont constituées de titres de participation possédés
durablement (ce qui n’interdit pas quelques acquisitions ou cessions) ;
- Le BFCE (besoin de financement du cycle d’exploitation) et les BFDR (besoin en
fonds de roulement d’exploitation) sont, ici, équivalents, car les bilans ne
comprennent que des actifs et des passifs liés à l’exploitation ;
- Les capitaux propres sont présentés après répartition du résultat.
Société 1 N1 N2 N3
Immobilisations corporelles 186.000 190.000 195.000
Immobilisations 2.380 2.660 2.500
financières Stocks 900 2.800 4.600
Créances clients 3.500 4.500 6.870
Disponibilités 220 40 30
Total 193.000 200.000 209.000
Capitaux propres 65.000 70.000 73.000
Provisions pour risques et charges 1.400 1.500 1.600
Emprunts 122.000 123.000 126.500
Découverts bancaires 0 500 2.500
Dettes fournisseurs 3.300 3.600 3.900
Dettes fiscales et sociales 1.300 1.400 1.500
Total 193.000 200.000 209.000

Société 2 N1 N2 N3
Immobilisations corporelles 186.000 192.000 220.000
Immobilisations financières 2.600 2.300 2.000
Stocks 900 860 850
Créances clients 6.580 6.800 8.620
Disponibilités 20 40 30
Total 196.100 202.000 231.500
Capitaux propres 65.500 72.300 102.000
Provisions pour risques et charges 1.400 1.500 1.600
Emprunts 122.000 122.000 122.000
Découverts bancaires Dettes 0 0 0
fournisseurs Dettes fiscales et 3.300 4.900 4.600
sociales 3.900 1.300 1.300
Total 196.100 202.000 231.500
Solution Exercice 4
1. Société 1
N1 N1/N2 N2 N2/N3 N3
Capitaux propres 65.000 70.000 73.000
Provisions pour risques et charges 1.400 1.500 1.600
Emprunts 122.000 123.000 126.500
Immobilisations corporelles -186.000 -190.000 -195.000
Immobilisations financières -2.380 -2.660 -2.500
FDR (1) 20 1.820 1.840 1.760 3.600

Stocks 900 2.800 4.600

Créances clients 3.500 4.500 6.870
Dettes -3.300 -3.600 -3.900
fournisseurs -1.300 -1.400 -1.500
Dettes fiscales
et sociales
BECE(BFDR) -200 2.500 2.300 3.770 6.070

Disponibilités 220 40 30
Découverts bancaires 0 -500 -2.500
Trésorerie
Commentaire société 1 220 -680 -460 -2.010 -2.470
Contrôle : TR = (1) – (2) 220 -460 -2.470
Le besoin de financement du cycle d’exploitation augmente de
manière importante, en particulier à cause de l’augmentation des
stocks (de 900 à 4.600) et des créances clients (de 3.500 à 6.870)
tandis que les passifs d’exploitation augmentent très peu.
L’argent nécessaire au financement de cette créance a été trouvé dans
l’augmentation du fonds de roulement (de 20 à 3.600), elle-même due
:
- à une augmentation des emprunts (de 122.000 à 126.500),
- à une augmentation des capitaux propres (de 65.000 à 73.000),
probablement due à une mise en réserve des bénéfices annuels,
- tandis que les actifs à plus d’un an n’augmentent que
modérément.
Mais l’augmentation du fonds de roulement é été insuffisante
pour financer la totalité des besoins de financement du cycle
d’exploitation. Le complément a été trouvé dans une
diminution sensible de la trésorerie (de 220 à -2.470) en
particulier due à l’apparition d’un découvert bancaire (2.500
l’année N3).
Variations N1/N2
Augmentation du Augmentation du
BFCE 2.500 FDR 1.820
Baisse de la
trésorerie
680
Variations N2/N3
Augmentation du Augmentation du
BFCE 3.770 FDR 1.760
Baisse de la
trésorerie 2.010
 2. Société
2
N1 N1/N2 N2 N2/N3 N3
Capitaux propres 65.500 72.300 102.000
Provisions 1.400 1.500 1.600
pour risques et 122.000 122.000 122.000
charges Emprunts - - -
Immobilisations 186.000 192.000 220.000
corporelles -2.600 -2.300 -2.000
Immobilisations
financières
FDR (1) 300 1.200 1.500 2.100 3.600

Stocks 900 860 850

Créances clients 6.580 6.800 8.620
Dettes -3.300 - -4.600
fournisseurs -3.900 4.900 -1.300
Dettes fiscales -
et sociales 1.300
BECE(BFDR) 280 1.180 1.460 2.110 3.570

Disponibilités 20 40 30
Trésorerie 20 20 40 - 10 30
Contrôle : TR 20 40 30
=
(1) – (2)
Commentaire société 2 :
La trésorerie est chaque année d’un montant négligeable est ne
nécessite aucun commentaire particulier.
Le besoin de financement du cycle d’exploitation augmente
sensiblement (de 280 à 3.570), en particulier à cause à cause
de l’augmentation des créances clients durant la période N2/N3
(de 6.800 à 8.620) et de la réduction des dettes fiscales et
sociales durant la période N1/N3 (de 3.900 à 1.300).
Le financement de ce besoin a été trouvé dans une
augmentation du fonds de roulement (de 300 à 3.600). on
remarque enfin que la croissance du FDR a été rendue possible
:
- Par une augmentation régulière des capitaux propres
(de
65.500 à 102.000), très probablement due à la mise en
réserve des bénéfices annuels,
- Alors même qu’il a été nécessaire de
financer une
augmentation des immobilisations corporelles de
Variations N1/N2
(186.000 à 220.000).
Augmentation du Augmentation du
BFCE 1.180 FDR 1.200
Augmentation de la
TR 20

Variations N2/N3
Augmentation du Augmentation du
BFCE 2.110 FDR 2.100
Baisse de la
trésorerie 10