France : enqute de trsorerie

sur les grandes entreprises et ETI

15 juillet 2014

Rsultats de lenqute - Juillet 2014

Graphique du mois...

Franche amlioration de la situation

des trsoreries dexploitation
Pourcentage :

20

7,2 %

Solde d'opinion cvs en %

10

-10

-20
Solde d'opinion cvs
Tendance
-30
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Comment jugez-vous actuellement la situation
de la trsorerie d'exploitation (flux) de votre entreprise :
aise, normale ou difficile ?

Rsum de lenqute
La situation des trsoreries dexploitation est juge aise par une large majorit de trsoriers interroge en juillet 2014
Le solde des opinions sur lvolution des trsoreries globales pointe galement vers une amlioration
tendancielle
Une hausse des dlais de paiement des fournisseurs qui reste confirmer
Petite dtrioration des opinions sur les marges de crdits bancaires dans lenqute de juillet. La tendance reste la dtente des marges sur les crdits
Les recherches de financement sont nouveau juges plus aises
La dsaffection pour les OPCVM en tant que vhicule de placement se poursuit

Trsorerie des entreprises

I - voluTIon dE la TRSoRERIE
Situation de la trsorerie dexploitation
(cvs)

La trsorerie dexploitation
20

Solde d'opinion cvs en %

10

Une large majorit de trsoriers de grandes entreprises et dETI juge aise la situation de leur
trsorerie dexploitation.
Lenqute de juillet poursuit lamlioration tendancielle observe depuis lt 2013.

-10

-20
Solde d'opinion cvs
Tendance

Cvs : ajust de la saisonnalit

-30
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Comment jugez-vous actuellement la situation
de la trsorerie d'exploitation (flux) de votre entreprise :
aise, normale ou difficile ?

Solde dopinion, en %, cvs

Situation
de la trsorerie dexploitation*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

0.7

2.1

-0.3

1.6

-1.4

7.2

* Ecart entre le pourcentage de rponses aises et le pourcentage de rponses difficiles .

Evolution de la trsorerie globale

volution de la trsorerie globale (cvs)

La tendance est comparable en ce qui concerne
lapprciation de lvolution de la trsorerie globale. Celle-ci-se serait sensiblement amliore
courant juillet.

20

Solde d'opinion cvs en %

10

-10

-20
Solde d'opinion cvs
Tendance
-30
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Votre situation de trsorerie globale est-elle,
par rapport au mois prcdent :
amliore, au mme niveau ou dgrade ?

Solde dopinion, en %, cvs

volution de la trsorerie globale*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

-6.6

-3.5

0.4

5.0

-3.9

7.3

* cart entre le pourcentage de rponses amliores et le pourcentage de rponses dgrades .

Trsorerie des Entreprises

Juillet 2014

Trsorerie des entreprises

Evolution non anticipe de la trsorerie globale

volution non anticipe de la trsorerie

globale

Solde d'opinion brut en %

20

10

Lvolution constate de la trsorerie en juin a t

conforme aux anticipations que les trsoriers effectuaient un mois plus tt.

-10

-20
Solde d'opinion brut
-30

J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND J

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Par rapport vos anticipations d'il y a un mois,
votre situation de trsorerie globale s'est-elle :
Amliore, reste conforme aux anticipations ou dgrade ?

Solde dopinion, en %, cvs

Evolution non anticipe
trsorerie globale*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

1.8

-0.4

0.9

3.5

2.4

0.0

* Ecart entre le pourcentage de rponses amliores et le pourcentage de rponses dgrades .

Trsorerie des Entreprises

Juillet 2014

Trsorerie des entreprises

Taux de trsoriers concerns

II - InFluEnCE dES PRIX dES MaTIERES

PREMIERES ET du TauX dE CHanGE

Solde d'opinion brut en %

45
40
35
30
25

Matires Premires
Taux de Change

20
15

J F MAM J J A S ON D J FMAM J J A S ON D J FMAM J J A S ON D

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Compte-tenu du domaine d'activit de votre
entreprise, considrez-vous que le prix des matires
premires/le taux de change EUR/USD a une
influence significative sur votre trsorerie?

Influence des matires premieres

10

Solde d'opinion brut en %

Solde d'opinion brut

Influence du prix des matires premires

y compris ptrole

Un peu moins dun quart des trsoriers estiment

que les prix des matires premires ont exerc une
influence sur la situation de trsorerie de leur entreprise. Cette influence aurait t lgrement ngative sur les trsoreries au cours du mois de juin.

-10

-20

-30

J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Jugez-vous que le niveau actuel du prix
des matires premires (y compris ptrole) influence
ou influencera la trsorerie de votre entreprise
avec un impact positif ou ngatif ?

Influence du taux de change

Solde d'opinion brut en %
10

Influence du taux de change euro-dollar

Solde d'opinion brut

5

Le taux de change aurait exerc une influence sur

la situation de trsoreries pour environ deux trsoriers sur cinq.

-5

Linfluence du taux de change sur les trsoreries

des entreprises concernes aurait nouveau t
sensiblement ngative en juin.

-10

-15

J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Jugez-vous que le niveau actuel de l'EUR/USD
influence ou influencera la trsorerie de votre entreprise
avec un impact positif ou ngatif?

Trsorerie des Entreprises

Juillet 2014

Trsorerie des entreprises

III - dlaIS dE PaIEMEnT

Dlais de paiement clients

Solde d'opinion brut en %
40

volution des dlais de paiement des clients

30

Dans lenqute de juillet, lapprciation des dlais

de paiements des clients est proximit de son niveau moyen de longue priode.

20

La tendance la dtente des dlais de paiement

des clients se poursuit depuis son point haut de
juin 2012.

10
Solde d'opinion brut
Tendance
0
2005 2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Les dlais de paiement de vos clients
ont-ils tendance se rduire, tre stables ou s'allonger ?

Solde dopinion, en %, cvs

volution des dlais
de paiement clients*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

18.1

18.8

12.8

8.4

21.6

17.3

* cart entre le pourcentage de rponses tendance s'allonger et le pourcentage de rponses tendance se rduire .

Dlais de paiement fournisseurs

Solde d'opinion brut en %
10

dlais de paiement fournisseurs

Solde d'opinion brut

5

En Juillet, les dlais de paiements vis--vis des

fournisseurs se seraient sensiblement allongs.
Cette observation est confirmer dans les prochaines enqutes.

-5

-10

J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S ON D J FMAM J J A S OND

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Les dlais de paiement vis--vis
de vos fournisseurs ont-ils tendance se rduire,
tre stables ou s'allonger ?

Solde dopinion, en %, cvs

volution des dlais
de paiement fournisseurs*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

-0.5

-1.2

0.5

-1.5

2.5

8.9

* cart entre le pourcentage de rponses tendance s'allonger et le pourcentage de rponses tendance se rduire .

Trsorerie des Entreprises

Juillet 2014

Trsorerie des entreprises

Iv - MaRGES banCaIRES

Evolution des marges de crdit

Marges des crdits bancaires

60

Le solde dopinion portant sur lvolution des

marges de crdits bancaire sest lgrement tendu
par rapport la prcdente enqute.
Nanmoins et pour le cinquime mois conscutif,
les marges payes sur les crdits diminuent selon
les trsoriers.

Solde d'opinion brut en %

40

20

-20
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : La marge paye sur vos crdits bancaires
a-t-elle tendance augmenter, rester stable ou diminuer ?

Solde dopinion, en %, cvs

Evolution
des marges de crdit*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

6.3

-1.9

-6.1

-5.2

-8.2

-2.2

* Ecart entre le pourcentage de rponses tendance augmenter et le pourcentage de rponses tendance baisser .

Recherche de financements

Recherche de financements

40

Les recherches de financement sont juges plutt

aises par une majorit de trsoriers.

20

Solde d'opinion brut en %

Le solde dopinions dpasse pour la premire fois

le point haut observ en fvrier 2011 et retrouve
des niveaux observs courant 2007.

-20

-40

-60
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Vos recherches de financements sont-elles faciles,
normales ou difficiles ?

Solde dopinion, en %, cvs

Recherche de financement*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

-3.2

-4.5

3.2

4.7

4.2

7.9

* Ecart entre le pourcentage de rponses faciles et le pourcentage de rponses difficiles .

Trsorerie des entreprises

Juillet 2014

Trsorerie des entreprises

v lIGnES dE CRdIT dE PRECauTIon

Nouvelles lignes de crdits de prcautions

35

La proportion de trsoriers qui anticipent de mettre en place de nouvelles lignes de crdits de prcaution a recul lors de lenqute de juillet pour
retrouver son niveau de mars 2014 soit 23.4 % .

Solde d'opinion brut en %

32

29

26
Solde d'opinion brut
23

20

J F MAM J J A S ON D J FMAM J J A S ON D J FMAM J J A S ON D

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Avez-vous l'intention de mettre en place
de nouvelles lignes de crdit de prcaution
(bancaire,syndiqu,emprunt obligataire...) ?

Par rapport au mois prcdent, cette proportion a recul trs significativement dans le secteur des services
aux entreprises ( 7.1 %).

Proportion de oui, en %, brut

lignes de crdits de prcaution*

fvrier 14

mars 14

avril 14

mai 14

juin 14
(rvis)

juillet 14
(provisoire)

28.5

23.3

26.3

29.3

26.4

23.7

* Proportion de trsoriers dclarants souhaiter mettre en place de nouvelles lignes de crdits de prcaution.

Trsorerie des Entreprises - Juillet 2014

Trsorerie des entreprises

vI SuPPoRTS dE PlaCEMEnT
dE la TRESoRERIE

Note des diffrents supports de placements

Note moyenne entre 1 et 4

3.5

Aprs bientt deux ans, le cash et les DAT sont

devenus les supports principaux de placements
pour les trsoriers.

3.0

Le recul constant des OPCVM se confirme encore

au mois de juillet en touchant son point bas avec
une note moyenne de 2.2

2.0

*La note moyenne peut varier entre 1 et 4

CASH
OPCVM
TCN
DAT

2.5

1.5

1.0

J F MAM J J A S ON D J FMAM J J A S ON D J FMAM J J A S ON D

2012
2013
2014

Source : AFTE/ Coe-Rexecode

Question : Classez dans l'ordre d'importance
les supports de placements utiliss pour votre entreprise

Juillet 2014 : ce document prsente lanalyse dtaille des rsultats de la dernire enqute de trsorerie auprs des grandes
entreprises. Celle-ci sest droule entre le 3 et le 9 juillet 2014. Lenqute portait sur lapprciation des trsoreries la fin
du mois de mars.

Retrouvez lenqute Trsorerie en ligne :

? sur le site de laFTE (archives de lenqute depuis 2006)

http://www.afte.com/enquetes_cl7.html
? sur le site de Coe-Rexecode (sries mensuelles au format Excel et mthodologie)
http://www.coe-rexecode.fr/public/Indicateurs-et-Graphiques/Enquete-sur-la-tresorerie-des-entreprises
Contacts :
AFTE
Vronique NASSOUR - Dlgu Gnral
Tl. 01 42 81 44 55 - e.mail :
veronique.nassour@afte.com

Trsorerie des entreprises

Juillet 2014

Coe-Rexecode
Denis FERRAND - Directeur Gnral
Tl. 01 53 89 20 86 - e.mail : dferrand@coe-rexecode.fr

Calendrier des publications 2014

Mois

Premier jour de l'enqute

date de publication

Janvier

Lundi 6 janvier

Jeudi 16 janvier

Fvrier

Mercredi 5 fvrier

Vendredit 14 fvrier

Mars

Mercredi 5 mars

Vendredi 14 mars

Avril

Jeudi 3 avril

Lundi 14 avril

Mai

Lundi 5 mai

Jeudi 15 mai

Juin

Mercredi 4 juin

Lundi 16 juin

Juillet

Jeudi 3 juillet

Mardi 15 juillet

Aot

Septembre

Mercredi 3 septembre

Vendredi 12 septembre

Octobre

Vendredi 3 octobre

Vendredi 12 octobre

Novembre

Mercredi 5 novembre

Lundi 17 novembre

Dcembre

Mercredi 3 dcembre

Vendredi 12 dcembre