Les Théories de la finance

Thème 1  : La construction de la théorie financière moderne : finance

néoclassique à la finance néo institutionnelle

La théorie financière s’est construite à partir de plusieurs travaux avec des

ambitions théoriques et des questions diverses touchant à des réflexions
fondamentales sur le fonctionnement des marchés, l’évaluation des actifs
financiers, etc.…
PLAN
Introduction
I. Généralité et concept de base de la finance :
1. Historique
2. Définition de la théorie financière

II. La finance néoclassique

III. La finance néo institutionnelle
IV. Le mouvement de finance néoclassique à la finance néo institutionnelle
V. Quelle est la révolution portée lors du passage de théorie financière néoclassique à la
théorie financière néo institutionnelle
Conclusion

Introduction
I. Définition :
II. Qu’est l’objectif de la théorie financière ?
III. La constitution du paradigme dominant : la
finance néoclassique
IV. Une première voie de reconstruction : la finance
néo institutionnelle contractuelle
V. Le mouvement de finance néoclassique à la
finance néo institutionnelle
VI. Quelle est la révolution portée lors du passage
de théorie financière néoclassique à la théorie
financière néo institutionnelle
Conclusion

Thème 2  : Les fondations de la théorie moderne de portefeuille

La théorie moderne du portefeuille expose comment des investisseurs rationnels utilisent

la diversification afin d’optimiser leur portefeuille. Elle peut être définie comme une
approche quantitative visant à optimiser le risque. Son application consiste à identifier et à
évaluer les arbitrages entre les gains et les coûts d’une réduction du risque tout en
choisissant la démarche optimale. Cette théorie fournit des outils quantitatifs puissants dans
le but d’étudier le comportement des marchés financiers

PLAN
Introduction
I. MARKOWITZ et la conceptualisation de la théorie moderne de portefeuille
1. Fondation du modèle
2. Modèle MARKOWITZ
II. Les modèles piliers et la théorie moderne de portefeuille
1. Les contributions fondamentales de la gestion moderne de portefeuille
2. Les contributions fondamentales de la gestion moderne de portefeuille
III. Les extensions et les nouveaux paradigmes
1. Les méthodes multi facteurs
2. Modèle d’évaluation par arbitrage (APT)
Conclusion
Introduction
I. Hypothèses du modèle MARKOWITZ
II. Présentation du modèle MARKOWITZ
1. Rentabilité et risque
2. Approche espérance-variance

III. Les modèles piliers et la théorie

moderne de portefeuille
1. Les contributions
fondamentales de la gestion
moderne de portefeuille
2. Les contributions
fondamentales de la gestion
moderne de portefeuille
IV. Les extensions et les nouveaux
paradigmes
V.  Les applications de la théorie
Moderne du portefeuille

Thème 3  : Le raisonnement d’arbitrage et la séparation des décisions

d’investissement et de financement

En économie, l’arbitrage consiste à choisir rationnellement entre plusieurs alternatives,

indépendamment de tout jugement de valeur. D'après Modigliani - Miller qui établit le cadre
de raisonnement basé sur l’équilibre partiel et l’arbitrage, il entraîne la séparabilité des
décisions d’investissement et de financement. L’acceptation de l’investissement ne dépend
pas de la façon dont l’investissement est financé.

PLAN
I. L’impact du choix de financement sur la valeur de la firme selon les classiques
1. Théories classiques
2. Le point d’indifférence
II. L’impact du choix de financement sur la valeur de la firme selon les néo-
classiques
1. En l’absence de fiscalité
2. En présence de fiscalité
III. Théorie moderne d’arbitrage

Introduction
I. Le modèle d’arbitrage
II. La théorie classique de l’investissement et du
financement
1. L’économie classique des décisions
d’investissement
2. L’économie classique des décisions
financières
3. L’impact des modalités de financement sur
le choix des investissements
III. La théorie néo-classique de l’investissement et
de financement
1. L’impact du choix de financement sur
la valeur de firme en l’absence de
fiscalité
2. L’impact du choix de financement sur
la valeur de firme en présence de
fiscalité
Conclusion