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Contrle de gestion

Seuil de rentabilit
Elabor par :

Encadr par :

MENOUNI Soufiane
ROUIDI Oussama
OUAKKI Yassine
Rtaibi Med Amine
OUTAHAJALA Hassane
TIHOUNA Hamza
BENDAHOU EL IDRISSI Zakariae

M. KAYA S.A.K

Anne Universitaire : 2014/2015

I.

Seuil de rentabilit.

1. Dfinition
Appel aussi chiffre daffaires critique ou point mort, le seuil de rentabilit dune entreprise
est le chiffre daffaires pour lequel lentreprise couvre la totalit de ses charges (Cots
Variables + Cots Fixes) et donc dgage un rsultat nul.
Cette dfinition entrane trois relations qui permettent de connatre le seuil de rentabilit
le

rsultat est nul => R = 0


la marge sur cots variables est gale aux cots fixes => M/CV = CF
le chiffre d'affaires est gal au cot total (cots variables + cots fixes) => CA = (CV +CF)
Remarque : en cas de multi production, une multitude de combinaisons existe.
2. Mthodes de calcul et reprsentations graphiques
Mthode 1

Mthode 2

Mthode 3

Autres situations
La recherche du seuil de rentabilit devient plus complexe dans certaines situations :
variabilit des charges fixes par palier d'activit, en raison d'une modification de
structure,
fabrication et vente de plusieurs produits,
variation du prix de vente, du cot variable, du taux de marge sur cot variable
pendant la priode.

3. Les leviers
La notion de levier nest pas exclusive au domaine financier. En effet cette notion est dusage
courant dans de nombreuses disciplines, notamment en physique et en conomie. En
physique, un levier constitue un point dappui partir duquel il est possible de dplacer une
masse substantielle en nayant recours qu une force modeste. En finance, on parle deffet de
levier lorsquune entreprise a recours des mthodes de production ou utilise des modes de
financement qui ncessitent des dbourss fixes. Le point dappui sera alors les cots fixes et
la prsence de ces derniers vont influencer la rentabilit et le risque de lentreprise.
3.1.Levier oprationnel :
Il exprime le pourcentage de variation du rsultat obtenu pour une variation en
pourcentage du chiffre daffaires. Ainsi un LO de +2 signifie que pour une variation
positive de 10 % du chiffre daffaires, le rsultat augmenterait de :
R = LO 10 % = 20 %
Il reprsente aussi llasticit du rsultat par rapport au chiffre daffaires do son
nom de coefficient de volatilit.

Do la dfinition du levier oprationnel :

Mais toutes ces transformations nont t possibles que sous rserve dhypothses implicites
relatives aux calculs, savoir :
le prix de vente est constant ;
les conditions dexploitation sont identiques tant pour les charges variables unitaires que
pour les charges fixes globales.
Donc la variation du chiffre daffaires envisage ne peut provenir que dune variation des
quantits.
Dans le but de faciliter linterprtation, il est utile dnoncer certaines proprits du
coefficient dexploitation.
3.2. Levier financier
Leffet de levier financier (levier de second niveau), est attribuable la prsence de charges
financires fixes (intrts sur la dette, dividendes verss aux actionnaires privilgis) qui
doivent tre paye peu importe les bnfices avant intrt et impt de la compagnie.
On mesure leffet de levier financier laide dun coefficient que lon nomme le coefficient
de levier financier (CLF). Le CLF un niveau donn du BAII indique le changement en
pourcentage du bnfice par action (BPA) qui rsulterait dun changement donn en
pourcentage dans le niveau du BAII (profits).

O INT reprsente les intrts sur la dette,


DP reprsente le dividende vers aux actionnaires privilgis
T reprsente le taux dimpt de la compagnie (taux dimposition).
1.

Proprits du levier financier


Lorsque les cots fixes financiers sont nuls, le coefficient de levier financier vaut 1.
Dans ce cas, une variation de 1 % du BAII entranera une variation de 1 % du BPA.

2. Le coefficient de levier financier, au niveau du BAII pour lequel le bnfice par action
est nul (cest--dire lorsque le

a une valeur indtermine. Le CLF, lorsque calcul un niveau du BAII voisin de


sera donc trs lev (en valeur absolue).

3. Lorsque le BAII excde

le coefficient de

levier financier prend une valeur positive. Dans ce cas, le BAII et le BPA varient dans la
mme direction.
4. Pour des valeurs de BAII suprieures au coefficient
de levier financier diminue ( un taux dcroissant) au fur et mesure quaugmente le
BAII et tend asymptotiquement vers 1.
3.3. Levier total
Il est possible de combiner les effets de levier dexploitation et financier. On obtient alors
leffet de levier total ou combin. Cet effet de levier, qui tient compte la fois des charges
fixes dexploitation et financires de lentreprise, se mesure laide du coefficient de levier
total (CLT). Le CLT, un niveau donn du volume des ventes, indique le changement en
pourcentage du bnfice par action (BPA) qui rsulterait dun changement donn en
pourcentage dans le volume des ventes