Le Guide Michelin,

une institution culinaire

Comment
le guide rouge
s’est donné
une dimension
internationale.
// SÉRIE
e
lA DÉMeNC
D’ÉTÉ P. 13

Is
De FrANÇO

DR
LE QUOTIDIEN DE L'ÉCONOMIE // LUNDI 13 JUILLET 2015 // LESECHOS.FR
DR

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Le roman politique
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aron de Mé

SauvetagedelaGrèce:
de l’été // P. 12
L’ESSENTIEL

l’Europeposesesconditions
LE FMI APPELLE HOLLANDE À
POURSUIVRE LES RÉFORMES
Pour réduire la dépense publi-
ques, le FMI recommande, entre
autres, de reculer à nouveau l’âge
de départ à la retraite et de réfor-
mer l’assurance-chômage. // P. 6

LE MEXIQUE À L’HONNEUR l Vives tensions au sommet à Bruxelles sur l’avenir de la Grèce dans la zone euro.
Fini la brouille entre la France et le
Mexique. Invité d’honneur du
l Le nouveau plan d’aides de plus de 80 milliards d’euros divise les dirigeants européens.
14 Juillet, le président mexicain,
Enrique Peña Nieto, en visite
d’Etat, doit signer une soixantaine
d’accords économiques. // P. 8

ENTREPRISES
& MARCHÉS

EUROTUNNEL NE VEUT PAS

CHANGER DE STATUT
L’entreprise attaque un décret qui
revient à créer une « partie fran-
çaise » du tunnel sous la Manche.
Ce qui modifierait son cadre
social. // P. 17

REPOSITIONNEMENT
DIFFICILE POUR CITROËN
Le constructeur, dont les ventes
ont reculé au premier semestre,
invite à la patience alors qu’il
tarde à concrétiser sa nouvelle
image de marque. // P. 18

PUBLICITÉ DIGITALE : Angela Merkel, François Hollande et Aléxis Tsípras. Photo John MacDougall/AFP
LE MOBILE TIRE LE MARCHÉ
Le marché de la publicité sur
Internet a bondi de 3,5 % au pre-
mier semestre. La publicité sur
mobile progresse de 63 %. // P. 20
C’ est une bagarre digne d’Homère qui a opposé,
dimanche à Bruxelles, les dirigeants européens sur
l’avenir de la Grèce. Ils ont pris dans l’après-midi la
relèvedeleursministresdesFinancesqui,dansuneambiance
survoltée, s’étaient montrés incapables de trancher entre un
Grèce, qui devrait dépasser les 80 milliards d’euros. Face au
refus de principe de ce soutien de la part des « faucons » alle-
mand et finlandais, les grands argentiers ont proposé aux
chefs d’Etat et de gouvernement une nouvelle série de condi-
tions comme des efforts supplémentaires dans le domaine
option, la mise en gage d’actifs grecs à hauteur de 50 milliards
pour garantir le remboursement de la dette. Le président
français a continué à défendre le maintien de la Grèce dans
l’euro tandis que la chancelière allemande semblait s’aligner
sur son sévère ministre des Finances. // PAGES 2 À 5
LES BANQUES SE METTENT Grexit et la mise en place d’un troisième plan d’aides pour la des retraites, de la fiscalité et du marché du travail. Autre ET L’ÉDITORIAL DE NICOLAS BARRÉ PAGE 9
AU « CROWDFUNDING »
Banque Populaire Atlantique et le
Crédit Mutuel Arkéa investissent
en direct dans des projets de
finance participative pour complé- Défense : « Nous faisons face Les hôpitaux
ter leur palette de services. // P. 22
ontcreusé leur
à des crises mondialisées » déficiten 2014
INTERVIEW A la veille du 14 Juillet, le général Didier SANTÉ En 2014, l’activité hospitalière
Castres, sous-chef d’état-major Opérations, livre son dans l’Hexagone a perdu près de
400 millions d’euros, contre 312 mil-
analyse des menaces et des réponses à y apporter. lions en 2013. Cette somme équivaut à
celle qui a été prélevée sur le budget
Lucasfilm Ltd.

Transferts de technologies, filières de
recrutement, de financement, camps
d’entraînement, e-propagande… En cette
veille de 14 Juillet, le général de corps
Bourse « Star Wars » d’armée Didier Castres, sous-chef d’état-
major Opérations, estime que l’ennemi
propulse l’action « asymétrique », celui que l’armée française
Disney au sommet combat au Sahel ou en Irak, a parfaitement
intégré les codes de la mondialisation. « Si
// P. 20 Didier Castres. la dimension sécuritaire se concentre sur un
Photo Jérémie Faro/Armée de terre/EMA espace géographique défini, ce qui l’alimente
provient du monde entier [...]. On est passé
d’une guerre des stocks à une guerre des
flux », dit-il dans une inter view aux
« Echos », la première accordée depuis qu’il
occupe cette fonction. Une crise doit donc
être abordée dans sa globalité et le levier
militaire s’attacher à casser les nœuds des
réseaux ennemis, dont les armements ont
tendance à réduire sensiblement la supé-
riorité technologique des armées occiden-
tales. // ENTRETIEN PAGE 11
hospitalier par l’exécutif sous forme
d’annulation de crédits, soit 430 mil-
lionsd’euros,pourfinancerlerembour-
sement de nouveaux traitements
contrel’hépatiteC.LaFédérationhospi-
talière française s’inquiète de nouvelles
coupes budgétaires qui pourraient frei-
ner de futurs investissements. Ces der-
niers ont déjà chuté en 2014, passant de
5,07 milliards d’euros à 4,38 milliards.
// PAGE 7

SUR L’élite dufootfrançais

restelourdement
déficitaire
DOMINIQUE SEUX Universités :un La perte d’exploitation de la L1
DANS « L’ÉDITO ÉCO » estimée à 271 millions pour 2014-2015.
À 7H20 secrétaire d’Etat ne
DU LUNDI AU JEUDI
faitpasle printemps SPORT Dans un entretien exclusif aux « Echos », Jean-Marc
Mickeler, le nouveau président de la Direction nationale du
Le Point de vue de contrôle de gestion (DNCG),l’organisme contrôlantles clubs
Bernard Belloc de football professionnel français, analyse leur situation
financière à la veille de la reprise des Championnats de
Alors que la loi Macron ouvre la Ligue 1 et de Ligue 2. Il estime que celle-ci s’améliore, mais
porte d’une vision plus moderne « demeure tendue ». Le résultat d’exploitation de la L1 estimé
de l’économie, rien de neuf pour la au 30 juin – hors transferts – est, il est vrai, négatif de 271 mil-
ISSN0153.4831 107e ANNÉE
NUMÉRO 21978 28 PAGES formation supérieure. Et la récente lions d’euros pour la saison 2014-2015, après une perte de
Antilles-Réunion 3 €. Guyane 3,90 €. Belgique nomination de Thierry Mandon au 351 millions en 2013-2014. Pour Jean-Marc Mickeler, les
2,60 €. Espagne 3.30 €. Grande-Bretagne secrétariat d’Etat à l’Enseignement clubs doivent diversifier leurs revenus. Par ailleurs, le conflit
2£60. Grèce 2,90 €. Italie 3.30 € Luxembourg supérieur et à la Recherche n’y entre la L1 et la L2 a repris de plus belle à propos du système
2,80 €. Maroc 24 DH. Niger 2.600 CFA Suisse
4,60 FS. Tunisie 3.300 TNM. Zone CFA change pas grand-chose, selon des montées et descentes entre les deux divisions. L’éventua- Relégué en Ligue 2, le club de Lens a souffert ces derniers mois
2.200 CFA. Bernard Belloc. // PAGE 9 lité d’une scission n’est plus à exclure. // PAGES 16-17 de difficultés financières. Photo Denis Charlet/AFP
02 // ÉVÉNEMENT
L’ÉPILOGUE DE LA CRISE GRECQUE
Grèce :
les nouvelles
conditions
del’Europe
l Des dirigeants très divisés
sur l’opportunité d’une nouvelle
aide à Athènes.
l La BCE évoque un risque
de déstabilisation de la zone euro
en cas de Grexit.
Anne Bauer
abauer@lesechos.fr
— Bureau de Bruxelles
L’heure tourne et la zone euro était
dimanche après-midi toujours très
divisée sur le sort de la Grèce. Lors-
que les chefs d’Etat sont arrivés en
milieu d’après-midi à Bruxelles,
leurs ministres des Finances
n’avaient toujours pas trouvé de
position commune. Le matin
même, le président du Conseil euro-
péen, Donald Tusk, avait annulé le
rendez-vous prévu à 28 le soir, tout
en promettant qu’il ne lâcherait pas
les dirigeants de la zone euro tant
qu’ils n’auraient pas pris une déci-
sion ferme sur leur volonté ou non
de lancer un troisièmepland’aides à
la Grèce. A leur arrivée, les déclara-
tions des uns et des autres mon-
traient bien que la tension avait
atteint un point maximal. Le visage
fermé, la chancelière allemande,
Angela Merkel, a déclaré : « Il n’y
aura pas d’accord à n’importe quel
prix » pour sauver la Grèce, en rap-
pelant que « la valeur la plus impor-
tante, à savoir la confiance et la fiabi-
lité, a été perdue » avec Athènes. A
Le récit d’un week-end sous haute tension
Les ministres des Finances
se sont réunis samedi
et dimanche dans une
ambiance survoltée
révélant leurs divergences.
Pour la Grèce, chaque seconde qui
passe rapproche le pays du désas-
tre. Tenue à bout de bras par la Ban-
que centrale européenne (BCE), qui
adéboursé180milliardsdefinance-
ments pour elle, la Grèce est main-
tenant engagée dans une course
contre la montre pour ne pas cou-
ler. Le contrôle des capitaux mis en
place en Grèce est désormais pro-
longé de deux mois. Samedi, aux
petites heures du matin, le Parle-
ment grec a donné son feu vert au
gouvernementpourqu’ilaillenégo-
cier un nouveau programme
d’aides à Bruxelles, en apportant en
gage de sa bonne volonté la liste des
réformes qu’avaient refusées les
Grecs par référendum cinq jours
plus tôt. Samedi matin, le nouveau
ministre des Finances grec, Euclide
Tsakalotos, est donc arrivé confiant
à Bruxelles pour un nouvel Euro-
groupe, fort d’une majorité de
251 députés sur 300.
Le pauvre Tsakalotos, décrit par
tous ses collègues comme un
homme sérieux, engagé et de bonne
foi, ne s’attendait sans doute pas à
tomber dans une telle pétaudière.
Car, après avoir fait preuve d’une
unité sans faille contre son prédé-
cesseur, Yánis Varoufákis, les minis-
tres des Finances, cette fois-ci appe-
lés à mettre la main au portefeuille,
se sont montrés vindicatifs, déso-
rientés, incapables de voir plus loin
que leur contrainte parlementaire
immédiate. Assommés et tétanisés
parl’ampleurdesnouveauxbesoins
l’opposé, François Hollande pro-
mettait de « tout » faire pour trouver
un accord ce dimanche afin que la
Grèce reste dans la zone euro. Il
écartait aussi fermement les idées
soulevées la veille par le ministre
allemand des Finances, Wolfgang
Schäuble,d’organiserunGrexitpro-
visoire. « Une sortie de la zone euro
signifie une Europe qui recule et qui
n’avance plus, et ça je n’en veux pas »,
a martelé le président français.
Quant au principal intéressé, le Pre-
mier ministre grec, Aléxis Tsípras, il
a pris au mot la chancelière alle-
mande, qui avait coutume de répé-
ter que tout est possible avec de la
volonté politique. « Je suis prêt au
compromis », a-t-il affirmé. « On le
doit aux Européens qui veulent une
Europe unie et pas divisée. »
« Un fonds pour donner
confiance »
Les grands argentiers ont finale-
ment recommandé in extremis aux
leaders d’aller vers l’ouverture de
négociations sur un nouveau pro-
gramme d’aides à la Grèce, mais en
soumettant ce feu vert à de multi-
ples conditions. D’abord, ils souhai-
Le Premier ministre grec, Aléxis Tsípras (à gauche), en discussion avec (de gauche à droite) le président de la Commission européenne,
Jean-Claude Juncker, François Hollande et le Premier ministre belge, Charles Michel, dimanche, à Bruxelles. Photo Geert Vanden Wijngaert/AP/Sipa
financiers de la Grèce (81,7 milliards
d’euros sur trois ans), ils se sont divi-
sés en deux clans, l’un mené par la
France,quiplaidepourl’aideàAthè-
nes, et l’autre mené par le ministre
allemand des Finances, Wolfgang
Schäuble, qui préférerait sortir la
Grèce de la zone euro. Une note de
son ministère a fuité avec une liste
de conditions longue comme le
bras, avant toute nouvelle aide ou le
fameux « plan B » : un Grexit provi-
soire de cinq ans avec à la clef une
restructuration de la dette grecque,
sur le modèle de ce que fait le Club
de Paris pour les pays en développe-
ment. Un papier violent, qui a
enflammé le débat en Allemagne, et
tent que la Grèce vote un grand
nombre de réformes d’ici à mer-
credi 15 juillet, en gage de sa bonne
foi. Ensuite, ils réclament des mesu-
res supplémentaires afin d’attein-
dre les bons équilibres financiers.
Enfin, il n’était pas clair s’ils avaient
ou non repris la suggestion de
l’intraitable ministre allemand des
Finances, Wolfgang Schäuble,
d’obliger la Grèce à consigner les
recettes de ses futures privatisa-
tionsdansunfondsdestinéàgaran-
tir les prêts qui lui seront concédés.
Dans un document, le ministre exi-
geait 50 milliards d’actifs grecs en
gage… « Peu importe le montant, ce
qui compte, c’est le principe, expli-
quait le président du Parlement
qui risque de coûter cher au leader
duSPD,SigmarGabriel(lire page3).
Le ministre allemand n’a cessé
samedi de répéter son manque de
confiance. Et de rappeler qu’il était
là en 2009, 2010, 2011, 2012 lors de
toutes les négociations clefs sur la
Grèce et qu’il n’était plus question
pour lui de se faire avoir par les pro-
messes jamais tenues d’Athènes.
Dans la cacophonie, le ministre fin-
landais des Finances, Alexander
Stubb, a rajouté de l’huile sur le feu,
déclarant ne pas vouloir participer
au moindre plan d’aides à Athènes,
car son partenaire dans sa coalition
gouvernementale, le parti d’ultra-
droite Les Vrais Finlandais, ne le
Pour aider la Grèce,
il est question
d’un plan d’aides
de 82 à 86 milliards
d’euros sur trois ans.
européen, Martin Schulz. Il faut un
fonds pour donner confiance. Mais il
fautéviterquelaGrècesesentehumi-
liéeetdonctrouverunmodèledegou-
vernance adéquat. » A sa sortie, le
président de l’Eurogroupe, Jeroen
Dijsselbloem, ne cachait pas que la
recommandation faite par des
ministres des Finances désunis et
épuisés laissait encore bien du tra-
veut pas. S’ensuivait un débat veni-
meux, sur les règles de vote du
Mécanisme européen de stabilité,
afin de savoir si on pouvait se passer
de l’avis de la Finlande.
La nuit porte conseil
Samedi soir, même l’impassible
président de la BCE a failli dérailler
lors d’un échange musclé avec Wol-
fgang Schäuble. « Ne me prenez pas
pour un imbécile », aurait déclaré le
ministre allemand, furieux de l’ana-
lyse de Mario Draghi, selon laquelle
un Grexit et une faillite des banques
grecques peuvent mettre en danger
la stabilité de la zone euro. Samedi
soir avant de se quitter,Wolfgang
vail aux « leaders ». « Ceux qui veu-
lent pousser le bouchon trop loin
jouentenfaitle“Grexit” »,décryptait
hier une source européenne.
Il est vrai que la dégradation en
six mois de la situation économique
grecque est telle que nombre de
grands argentiers ont pris peur.
Samedi, leurs échanges ont été vio-
lents. Pour aider la Grèce, il est
désormais question d’un plan
d’aides de 82 à 86 milliards d’euros
sur trois ans, dont rapidement
9 milliards, pour pouvoir honorer
les échéances de l’été. Dans l’avis
rendu par la Commission euro-
péenne et la BCE, la dégradation
rapide de la conjoncture économi-
queestsoulignée,ainsiquelagravité
Schäuble prenait encore une der-
nière fois à partie le ministre fran-
çais Michel Sapin, pour le mettre en
garde contre sa « gentillesse » avec
Athènes. Les déclarations vendredi
matin de François Hollande,
jugeant les propositions grecques
« sérieuses et crédibles », ont froissé
Berlin. La nuit du samedi au diman-
che a quelque peu porté conseil. Le
matin, les ministres reprenaient
leurs travaux dans une atmosphère
plus calme. « Je pense que Mme Mer-
kel a dû passer par là », soulignait un
proche des négociations. Avec des
trésors de patience, le président de
l’Eurogroupe, Jeroen Dijsselbloem,
a réussi à mettre au point un texte,
Lundi 13 juillet 2015 Les Echos
de la situation bancaire, un cercle
vicieux qui risque d’exploser très
vite. Plus on attend, plus l’économie
grecque se paralyse, moins les prêts
sont remboursés, plus les prêts non
performants alourdissent les bilans
de banques à cours de cash. Le
contrôle des capitaux a été prolongé
dedeuxmoisvendredi.SelonlaBCE,
il faut désormais prévoir 25 mil-
liards pour la recapitalisation des
banques grecques. D’urgence. Pour
leprésidentdelaBCE,MarioDraghi,
il y a bien un risque de déstabilisa-
tion de la zone euro en cas de Grexit.
( Lire l’éditorial
de Nicolas Barré
Page 9
réunissant selon lui un accord sur
90 % des points.
A leur arrivée, les dirigeants,
débriefés par leurs ministres des
Finances, avaient encore des décla-
rations guerrières. Il leur restait à
trancher certains sujets. D’un côté,
déterminerlalonguelistedestextes
qu’Aléxis Tsípras doit faire adopter
par son Parlement cette semaine en
préalable à l’ouverture d’un nou-
veau programme : TVA, réforme
des retraites, indépendance du fisc
et de l’office des statistiques, et
Le pauvre Tsakalotos,
décrit comme sérieux,
engagé et de bonne foi,
ne s’attendait
sans doute pas
à tomber dans
une telle pétaudière.
réforme de la justice. De l’autre,
trouver la formule pour rassurer
l’Allemagne sur les privatisations,
et surtout sur la perspective d’un
allégement de dette, tout en évitant
des mots qui fâchent comme « res-
tructuration ». A l’heure du dîner,
tout espoir n’était pas perdu pour
que les chefs d’Etat donnent un feu
vert à une ouverture des négocia-
tions. La BCE a averti : demain, il lui
faudra débrancher, si elle n’a pas
une perspective d’accord. Avec der-
rière un calendrier très serré, d’une
semaine au maximum, pour que
d’un côté, le Parlement grec vote les
réformes demandées, puis pour
que les autres Parlements votent le
principe d’un troisième pro-
gramme. — A. B.
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 ÉVÉNEMENT // 03

La crisegrecque metlegouvernementallemand
à l’épreuveet fractureles partis
La chancelière allemande l’euro. Le camp allemand insiste demandait à Angela Merkel, équi- reconnaît alors sur Facebook que
soutient officiellement son pour dire qu’il s’agit simplement de pée d’un casque à pointe, d’être une « le SPD connaît naturellement la
ministre des Finances, tout scénarios et qu’aucune piste n’est « chancelière de fer ». proposition » de son collègue des
comme le vice-chancelier, privilégiée. Et pourtant, le Grexit n’a Si ce message séduit la CDU – ce Finances, tout en voyant une sortie
Sigmar Gabriel. jamais été aussi proche. L’Union qui n’exclut pas des voix plus conci- de la Grèce de la zone euro seule-
chrétienne-démocrate (CDU) liantes –, le SPD semble profondé- ment si le gouvernement grec con-
Thibaut Madelin d’Angela Merkel estime ne plus ment divisé. Après la fuite du docu- s i d é r a i t q u’ i l s’a g i ss a i t d e l a
tmadelin@lesechos.fr pouvoir faire confiance au Premier ment présentant la position du « meilleure alternative » et excluant
— Envoyé spécial à Bruxelles ministre grec, Aléxis Tsípras, pour ministère des Finances, samedi soir une approche qui ne serait pas
qu’il mette en œuvre les réformes sur Twitter, plusieurs sociaux-dé- coordonnée avec la France. Réunie
La ligne dure de Wolfgang Schäu- promises. Le référendum surprise, mocrates de haut rang ont attaqué ce lundi, la direction du SPD pour-
ble est-elle totalement partagée par danslequelilaappelésapopulation Wolfgang Schäuble. Les proposi- rait se désolidariser de son prési-
le reste du gouvernement alle- à voter contre les réformes euro- tions du ministre des Finances « ne dent,dontlastratégiepopulisteleur
mand ? « Merkel et Gabriel sont der- péennes, a laissé des traces profon- sont pas sérieuses », réagissait ainsi échappe depuis quelques semai-
rière Schäuble », affirme un diplo- des. Les affiches de campagne de Carsten Schneider, vice-président nes. Au point que certains se
mate allemand. « Si un ministre dit son parti, Syriza, mettant en scène du groupe parlementaire en charge demandent s’il ne prépare pas son
quelque chose, ce n’est pas forcément Wolfgang Schäuble en vampire qui du budget. « Le jeu de Schäuble est « hara-kiri ». « Angela Merkel doit
son pays qui le dit », a néanmoins aurait « saigné » les Grecs pendant mauvais, ajoutait Hubertus Heil, montrer si elle a la dimension d’une
souligné dimanche le président du cinq ans, ont aggravé la relation. autre poids lourd du parti, sur le femme d’Etat et sceller un accord, et
Parlement européen, Martin réseau social. Son plan de Grexit n’a quand bien même ses électeurs aime-
Schulz, membre éminent du Parti Divisions au sein du SPD pas le soutien du SPD. » raient mettre les Grecs à la porte »,
social-démocrate allemand (SPD). Mais la facture d’un éventuel troi- Mais, aux premières heures de écrit l’hebdomadaire « Der
Selonundocumentanonymequi sième programme d’aide a aussi dimanche, les députés sociaux-dé- Spiegel ». In fine, la chancelière ris-
circule depuis samedi, le ministre refroidi le gouvernement : plus de mocrates apprenaient que leur que de devoir choisir entre son
des Finances allemand demande 80 milliards d’euros au total, alors chef, Sigmar Gabriel, était au con- ministre des Finances et François Le ministre des Finances allemand, Wolfgang Schäuble,
au gouvernement grec d’aller plus qu’on parlait initialement de 30 à traire sur la ligne de Wolfgang Hollande, ardent défenseur de la et la chancelière, Angela Merkel.
vite et plus loin dans les réformes, 50 milliards. Alors que 85 % des Schäuble ! Le vice-chancelier Grèce dans la zone euro. n Photo Wolfgang Kumm/dpa Picture-Alliance/AFP
notamment en confiant un vaste Allemandsseprononcentcontrede
programme de privatisations à une nouvelles concessions à Athènes,
agence comparable à la Treuhand, cette dimension risque de compli-
qui avait œuvré en Allemagne de quer la décision du Bundestag,
l’Est après la réunification. Si Athè- censé donner son feu vert à des
nes refuse, le ministre propose une négociations formelles avec Athè-
sortie « temporaire » de la Grèce de nes. Mardi, le quotidien « Bild »

La Finlande plus dure

que l’Allemagne
Lors de l’Eurogroupe de ce week-end, la Finlande s’est
illustrée par son intransigeance vis-à-vis de la Grèce en
allant un cran plus loin encore que l’Allemagne. Le minis-
tre des Finances, Alexander Stubb, a en effet été sommé
par le Parlement national de plaider en faveur d’une
sortie définitive de la Grèce de la zone euro. Le Parlement
finlandais est sous l’influence du parti eurosceptique
des Vrais Finlandais qui est arrivé en deuxième position
aux élections législatives d’avril dernier. Ce parti aurait
menacé de faire éclater la coalition gouvernementale fin-
landaise si son ministre des Finances n’avait pas défendu
un Grexit pur et simple. Le président du parti des Vrais
Finlandais, Timo Soini, considère que la seule solution
viable économiquement pour la Grèce est d’abandonner
l’euro et de dévaluer sa monnaie.

Ils ont dit

Jean-Christophe Verhaegen/AFP
Thierry Charlier/AFP

« Je suis prêt au « La valeur la plus

compromis […], on le importante, à savoir
doit aux Européens la confiance et la fia-
qui veulent une bilité, a été perdue »
Europe unie et pas avec Athènes.
divisée. » ANGELA MERKEL
ALÉXIS TSÍPRAS Chancelière allemande
Premier ministre grec
Jean-Christophe Verhaegen/AFP

Jean-Christophe Verhaegen/AFP

« Le bon sens doit « Je me battrai

prévaloir et un jusqu’à la dernière
accord doit être milliseconde pour
trouvé. L’Italie ne avoir un accord.
veut pas que la [...] Je suis dans
Grèce sorte de la un esprit combatif. »
zone euro. » JEAN-CLAUDE JUNCKER
MATTEO RENZI Président de la Commission
Président du Conseil italien européenne
04 // ÉVÉNEMENT Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

3 L’ÉPILOGUE DE LA CRISE GRECQUE

Derrière Leplan deréformes

le rideau acceptépar laGrèce
grec… auraun effetrécessif
Qu’y avait-il derrière la Hausse de la TVA et des
médiation de Hollande ? taxes sur les plus riches,
La fin de l’austérité, réforme des retraites,
se réjouit la gauche ; du le détail des réformes
laxisme, craint la droite. acceptées par Athènes.
Le document listant les « Actions
LE FAIT prioritaires » que le gouver-
DU JOUR nement Tsípras a finalement
POLITIQUE adoptées jeudi soir puis fait
voter par le Parlement reprend
Cécile presque mot pour mot le plan des
Cornudet créanciers, massivement rejeté
par les Grecs lors du référendum
du 5 juillet. Il prévoit des écono-
les avantages fiscaux appliqués
aux agriculteurs.
Le taux de l’impôt sur les entre-
prises sera quant à lui relevé de
26 % à 28 %, ce qui n’est pas favo-
rable aux investissements.
Les dépenses militaires
devront être réduites de 100 mil-
lions d’euros cette année et de
200 millions l’an prochain.
Le système des retraites devra
dégager des économies perma-
nentes représentant entre 0,25 %
et 0,5 % du PIB en 2015 et de 1 % à
partir de 2016. Pour y parvenir,

L
es frondeurs du PS
soutiennent François
Hollande. Même Jean-
Luc Mélenchon a eu des mots
doux à son égard.
Derrière la tragédie grecque
se joue une pièce bien
française. Avec des acteurs
qui changent de rôle
mies budgétaires d’environ
12 milliards d’euros sur deux ans
– au lieu de 8 milliards dans une
Avec le dossier de la crise grecque, François Hollande aura prouvé sa détermination et sa ténacité. version grecque antérieure. Le
Photo Kenzo Tribouillard/AFP texte prévoit aussi une série de
réformes structurelles visant à
rendre le système fiscal plus ren-
François Hollandefait table, le système de retraite plus
soutenable et l’Etat plus efficace.
La TVA va être augmentée
le recours aux préretraites sera
découragé et l’âge de départ à la
retraite à 67 ans sera généralisé à
partir de 2022. Les retraites com-
plémentaires devront respecter
la clause du « zéro déficit ». Enfin,
la suppression de l’allocation
pour les petites pensions (Ekas)
sera effective d’ici à la fin 2019.
Les privatisations seront

et des questions nouvelles.
Pourquoi François Hollande
était-il ces jours derniers
le seul dirigeant européen
à soutenir la Grèce ?
Pourquoi les frondeurs PS,
les Verts et le Front de gauche
lui trouvent-ils des vertus
pour la première fois
depuis trois ans ? Pourquoi
la droite tâtonne-t-elle sur
l’opportunité d’un Grexit ?
Les trois questions trouvent
leur réponse autour d’un seul
terme : la rigueur.
A gauche, le soutien tout
neuf des plus sévères
contempteurs du chef de
l’Etat ressemble à un grand
rêve. François Hollande parle
d’étalement de la dette et joue
le bras de fer avec l’Allema-
gne ? C’est le signe qu’il a
enfin tourné le dos à « l’austé-
rité », veulent-ils croire. Fin
de l’austérité pour la Grèce et
par ricochet pour la France.
Le lien est fait. « Schäuble vise
la France à travers la Grèce.
Ne pas lui laisser un pouce de
terrain », tweete le frondeur
Guillaume Balas. François
Hollande, lui, tente d’éviter le
malentendu. Il applaudit au
plan de réformes et craint un
« recul de l’Europe » plutôt
qu’il ne critique directement
l’austérité grecque. Il n’empê-
che, la gauche n’est pas la
seule à faire une lecture anti-
austéritaire de la main ten-
due de la France à la Grèce. La
droite dénonce le « laxisme »
et soupçonne le président de
pousser à un compromis, à
n’importe quel prix, pour évi-
ter d’avoir à supporter à court
terme (c’est-à-dire avant 2017)
un défaut de paiement de la
Grèce, lourd pour les finances
françaises. « Aléxis Tsípras
veut un chèque en blanc », a
alerté dimanche Nicolas
Sarkozy, en invitant François
Hollande à se rapprocher de
l’Allemagne. De bons conseils
font-ils une position claire ?
Pas forcément. Les Républi-
cains, Alain Juppé et Nicolas
Sarkozy en tête, ont paru
changeants ces derniers
jours, sans doute parce
qu’eux-mêmes ne savent tou-
jours pas quels efforts ils
demanderont aux Français
lors de la présidentielle
de 2017. De ce point de vue,
François Fillon reste
le plus radical.
« Monsieur le Président,
la menace de la faillite n’est pas
abstraite », a-t-il écrit ce week-
end dans le « JDD ». CQFD :
même en cas d’hypothétique
accord avec la Grèce, et de
victoire politique de François
Hollande, il faudra que la
France mette l’accélérateur
sur les réformes.
ccornudet@lesechos.fr
l’unionsacrée àgauche
Le président de la Républi-
que a mis tout son poids
dans la bataille pour
conserver la Grèce dans
la zone euro. Une ténacité
saluée par sa majorité.
Grégoire Poussielgue
gpoussielgue@lesechos.fr
Le 14 Juillet de François Hollande
ne sera à nul autre pareil. La crise
grecque, dont l’intensité dramati-
que ne s’est pas démentie tout au
longduweek-end,amisleprésident
de la République en première ligne
etseraleprincipalsujetdesoninter-
vention présidentielle à la télévision
pour la Fête nationale. « Elle risque
d’occuper 90 % de l’interview », pro-
nostique un de ses conseillers.
Depuis la fin du mois de juin,
François Hollande a pris son bâton
de pèlerin pour convaincre les
autres pays de la zone euro de ne
pas exclure la Grèce et de sortir par
le haut de cette crise majeure, la
plus grave depuis la naissance de
l’euro en 2002. Une position qu’il a
tenue contre vents et marées,
même s’il est apparu bien seul en
face de pays comme l’Allemagne, la
Finlande ou encore la Slovaquie,
pour ne citer qu’eux. Au cours de la
journée de dimanche, le président a
enchaîné les réunions avec les
ministres concernés et ses conseil-
lers sur le dossier grec.
Sur le plan intérieur, sa fermeté
paie. Elle a été saluée par plusieurs
dirigeants de la gauche pourtant
Tsíprasrésignéàcoopérer pourrester dans lazoneeuro
Après une volte-face
spectaculaire, le Premier
ministre grec se dit prêt à
accepter les sacrifices
nécessaires pour rester
dans la zone euro.
Catherine Chatignoux
cchatignoux@lesechos.fr
A la question de savoir si Aléxis Tsí-
pras restera dans l’histoire comme
un apparatchik inconscient ou un
génial stratège, il est encore trop tôt
pour répondre. Mais le revirement
que le Premier ministre grec issu de
la gauche radicale a opéré depuis
jeudi en faveur du plan de réformes
des créanciers du pays, quelques
jours après un référendum qui avait
rejeté ce dernier à plus de 60 %,
montre qu’il est capable d’autant de
souplesse que d’intransigeance et
de mépris pour la démocratie que
d’un certain sens des responsabili-
tés : entre le risque de chaos et un
maintien douloureux dans la zone
euro, il a choisi la deuxième solu-
peususpectsd’adhérersansréserve
au hollandisme. Mercredi dernier,
à l’occasion du débat sur la Grèce
organisé par l’Assemblée nationale,
les députés communistes ont
applaudi l’intervention de Manuel
Valls, fermement partisan du main-
tien de la Grèce dans l’euro. L’union
sacrée de la gauche autour de la
crise grecque a franchi une nou-
velle étape ce week-end. « Il est des
moments où très peu de personnes
tiennent dans leurs mains un bout
d’histoire. Aujourd’hui, François
Hollande est de ceux-là », a déclaré
hier la dirigeante écologiste Cécile
Duflot, qui avait violemment cla-
qué la porte du gouvernement
au printemps 2014. Même Jean-
Luc Mélenchon a tu ses critiques,
habituellement violentes, contre
François Hollande.
Pourlessocialistesfrançais,Fran-
çois Hollande n’est pas loin d’être
devenu le sauveur de l’Europe,
quand, dans le même temps, la
chancelière allemande, Angela
Merkel, est vouée aux gémonies.
« La Grèce hors
zone euro, c’est
l’Europe qui recule
et qui n’avance
plus, et cela
je ne le veux pas. »
FRANÇOIS HOLLANDE
tion, au prix d’un reniement de la
totalité de son programme électoral
et quitte à se mettre une bonne par-
tie de son électorat à dos.
« Maintenir le peuple en vie »
Après avoir fait « tout ce qui est
humainement possible », selon lui,
pour convaincre les Européens et le
Fonds monétaire international
qu’une nouvelle cure d’austérité
serait contre-productive pour la
Grèce et qu’il vaudrait mieux com-
mencer par alléger le poids de la
dette si l’on veut relancer l’écono-
mie, il s’est résigné à accepter un
projetd’accord« trèséloignédupacte
électoral »desonpartiSyriza.Maisil
a assuré devant le Parlement grec
vendredi soir que c’était « le meilleur
possible »,appelantlesélusàunvote
« de responsabilité nationale » pour
« maintenir le peuple en vie ».
Prenant au mot les Grecs qui ont
toujours affirmé vouloir rester dans
l’euro, il a considéré, au lendemain
du référendum du 5 juillet, que les
électeurs ne lui avaient pas donné
« MadameMerkelvousêtesirrespon-
sable.L’histoireneretiendraquevotre
égoïsme national, votre désir de puis-
sance, votre soumission à l’argent », a
déclaré le député frondeur Pouria
Amirshahi sur Twitter. Enfin, le
journal allemand « Die Welt » y est
également allé de son compliment,
estimant que François Hollande est
« devenu le nouvel homme fort de
l’Europe ». « Depuis le début, la
France tient les deux bouts : mainte-
nirl’axefranco-allemandetfairedela
pédagogie avec les Grecs », estime
une source proche de l’exécutif.
Eviter un « saut
dans l’inconnu »
Pour leur part, les ténors de la droite
française ont continué à critiquer la
gestion du dossier grec par François
Hollande. Dans les colonnes du
« JDD », l’ancien Premier ministre
FrançoisFillonl’aaccusédejouerun
« trouble jeu » : « Rigoureux en com-
pagnie d’Angela Merkel, complaisant
en coulisses avec Aléxis Tsípras. » « Il
faut que M. Hollande se ressaisisse et
reconstitue une unité avec la chance-
lière allemande, Angela Merkel », a
déclaré pour sa part l’ancien prési-
dent Nicolas Sarkozy.
Quelle que soit l’issue de la crise,
François Hollande aura prouvé sa
détermination pour maintenir le
pays dans la zone euro et éviter un
« saut dans l’inconnu », comme le
dit un de ses conseillers. Une mobi-
lisation qui lui permet aussi de faire
oublier un temps les mauvais résul-
tats économiques. n
Aléxis Tsípras a obtenu un très large soutien du Parlement grec
sur les propositions de réformes. Photo Geert Vanden Wijngaert/AP/Sipa
immédiatement et devra rappor- menées à bien, Athènes s’engage
ter l’équivalent de 1 % du PIB, c’est- à finaliser toutes les procédures
à-dire 1,8 milliard d’euros chaque en cours, notamment celle des
année. Le taux normal reste à aéroportsrégionaux,desportsdu
23 % mais il inclut désormais la Pirée et de Thessalonique et du
plupart des produits et des ser- réseau grec de transport d’électri-
vices, y compris les restaurants cité Admie, filiale de l’entreprise
(au lieu des 13 % actuels), le taux publique d’électricité (PPC). Mais,
réduit de 13 % étant restreint apparemment, aucun engage-
à l’eau, l’alimentation de base, ment n’est pris pour de futures
l’énergie et les hôtels (6,5 % jus- privatisations.
qu’ici) et le taux « super-réduit » Le gouvernement n’a appa-
de 6 % s’appliquant uniquement remmentpasrenoncéàfairerevi-
aux produits pharmaceutiques, vre les conventions collectives
– supprimées durant les cinq
années de crise – en coopération
Les privatisations avec l’OIT et l’OCDE.
seront menées
à bien, Athènes Un bref répit
Ce plan ne peut qu’avoir un effet
s’engage à finaliser récessif compte tenu de l’impact
toutes les procédures des hausses d’impôts prévues et
en cours. de la réforme des retraites. Le
moment est particulièrement
inapproprié puisque l’économie
aux livres et aux billets de théâtre. grecque est déjà déprimée par ces
Les îles, qui bénéficiaient d’une derniers mois d’instabilité. Mais
TVA réduite, vont perdre leur pri- le gouvernement a gagné un peu
vilège et seront soumises au taux d’oxygène dans la mise en œuvre
normal à partir d’octobre, après de sa politique budgétaire. L’excé-
la saison touristique. La mise dent primaire – calculé hors paie-
en place sera progressive, en ment des intérêts de la dette – est
commençant par les îles les fixé à 1 % cette année puis à 2 %
plus riches et les plus touristi- en 2016, 3 % en 2017 et 3,5 % en
ques, et s’étalera jusqu’à 2016. 2018. C’est moins que ce qui était
Les îles les plus reculées ne seront prévu sous le précédent mémo-
pas concernées. randum, qui exigeait un surplus
La taxe sur les produits de de 3 % cette année puis de 4,5 %
luxe sera étendue aux bateaux
de plaisance de plus de 5 mètres
à partir de 2016. Mais il est vrai
que ce répit a été arraché au prix
et la taxe déjà prélevée sur le de trois trimestres de récession.
tonnage réalisé par les arma- Depuis la fin 2014, la crise politi-
teurs sera relevée. Les « règles fis- que puis les élections ont peu à
cales spéciales » sur le transport peu cassé l’élan de reprise cons-
maritime seront supprimées. taté au début 2014 et l’activité est
De même que, d’ici à la fin 2017, à nouveau déprimée. — C. C.
« un mandat de rupture » avec la
zone euro : « Ils m’ont donné un
mandat pour renforcer la position de
négociation du gouvernement pour
un accord soutenable économique-
ment et juste socialement. » Dès le
lendemain de la victoire du « non »,
il s’était assuré le soutien de l’ensem-
ble des partis d’opposition pour
rechercher un compromis avec les
créanciers du pays. Il a pu ainsi ral-
lier un très large soutien au Parle-
ment dans la nuit de vendredi à
samedisurlespropositionsderéfor-
mes qui serviront de base de négo-
ciations à l’ouverture éventuelle
d’un troisième plan d’aides. En dépit
de la dissidence d’une quinzaine de
députés de Syriza – dont la prési-
denteduParlement,ZoeKonstanto-
poulou, et de deux ministres,
Panayótis Lafazánis et Dimítris
Stratoúlis –, le texte a été approuvé
par 251 voix sur 300. Tsípras dispose
donc d’une large majorité pour faire
voter les mesures d’urgence que les
créanciersnemanquerontpasd’exi-
ger rapidement. n
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 ÉVÉNEMENT // 05

La BCE doit juger des perspectives politiques

pour décider du sort des banques grecques
La Banque centrale
européenne se retrouve
encore en première ligne
pour éviter le naufrage
des banques.
Jean-Philippe Lacour
jplacour@lesechos.fr
— Correspondant à Francfort
Le scénario du pire était toujours
présent dimanche à la fin d’un week-
end de divisions entre les dirigeants
européens, impuissants à résoudre
lacrisegrecque.Etlesortdusystème
bancairegrecestcelundidenouveau
entrelesmainsdelaBanquecentrale
européenne (BCE). Celle-ci va réunir
lundi son Conseil des gouverneurs
avec la question de plus en plus
controversée en son sein du main-
tien ou non d’un outil de perfusion
financière distillée depuis janvier.
Elle pourrait décider à tout moment
defermerlerobinetàeurossilapers-
pective d’un nouveau pland’aides ne
se concrétisait pas.
Pour l’heure, l’institution est en
mode« standby »,enayantplafonné
l’aide aux banques grecques depuis
fin juin, la rendant à peine suffisante
pour permettre aux établissements
locaux de garder la tête hors de l’eau.
Leur matelas de sécurité a fondu ces
derniers jours comme neige au
soleil, malgré le contrôle des capi-
taux et la limite journalière des
retraits bancaires à 60 euros.
Mais, avant de prendre une déci-
sion irréversible, la BCE sait qu’elle a
pour mission de garantir la stabilité
dusystèmefinancierdelazoneeuro,
en même temps que celle des prix. Il
lui faut donc veiller à ce que les ban-
quescontinuentdejouerlapremière
ligne de défense contre les crises
financières, à condition qu’elles
soient solvables.
Seulement voilà, l’aide financière
delaBCEatoujoursétéprévuepour
colmater des manques passagers
deliquidités,jamaispourbénéficier
à des établissements en état de
faillite. La limite entre les deux n’est
« La BCE trouvera
les bonnes solutions
à une condition,
qu’elle ait devant
elle un cadre
politique
suffisamment clair
et crédible. »
MICHEL SAPIN
Ministre français des Finances
pas aisée. Aussi, le dispositif d’aide
temporaire a été maintenu depuis
des mois en attendant que les diri-
geants politiques européens soient
en mesure de prendre une décision
sur le dossier grec. La population a,
dans le même temps, retiré plus de
40milliardsd’eurosdesbanquesdu
pays, conduisant la BCE à relever
sans cesse le plafond de l’aide. Jus-
qu’à bloquer le compteur à 89 mil-
liards d’euros.
L’échéance du 20 juillet
« S’ilyauneperspectived’accordpoli-
tique, ça change tout », disait diman-
che une source bancaire. Reste
qu’en cas de prolongation de l’aide
aux banques, il faudrait que les
milieuxpolitiquesprennentlerelais
pour garantir un financement adé-
quat, plaidait dernièrement Jens
Weidmann, président de la Bundes-
bank. En sachant que cela n’irait pas
sans l’accord de l’Allemagne…
Presséd’agir,Francfortestfocalisé
sur le 20 juillet, quand Athènes doit
rembourser 4,2 milliards d’euros
d’obligations achetées par la BCE et
les autres banques centrales natio-
nales.SilaGrècen’apasréglélanote,
car aucun crédit ne lui aura été
accordé, alors la BCE coupera les
vivres aux banques grecques et La BCE va réunir lundi son Conseil des gouverneurs pour discuter
prendralaresponsabilitédepousser du maintien ou non du dispositif d’aide financière aux banques
le pays en dehors de la zone euro. n grecques. Photo ECB/Robert Metsch

LA LÉGENDE A GRANDI

LA NAVITIMER 46 mm

Le MESalargementles
moyens d’aider laGrèce
Doté d’une capacité
d’emprunts de 500 mil-
liards, le fonds de secours
n’en a utilisé que 10 %. La
BCE pousse à son utilisation.
Anne Bauer
abauer@lesechos.fr
— Bureau de Bruxelles
Le Mécanisme européen de stabilité
sion européenne. Ces dernières doi-
vent juger de l’existence d’un risque
pour la stabilité financière de toute
la zone euro ou pour certains Etats
membres. Dans leur conclusion sur
la demande grecque, les deux insti-
tutions prévoient que, sans aide
immédiate, le système bancaire
grec s’effondrera, ce qui aura des
effets très néfastes non seulement
pour la Grèce mais aussi pour nom-
« Ondoitpouvoirsuivrelamiseenœuvre
desréformes »
Propos recueillis par puissions suivre la mise en œuvre
Virginie Robert des réformes. On peut très bien
vrobert@lesechos.fr imaginer un processus par lequel
INTERVIEW ils rendent compte de l’état d’avan-
Les tensions entre nations SYLVIE GOULARD cement d’un programme quand ils
européennes peuvent être Députée européenne, ADLE reçoivent de l’argent. Au lieu d’avoir
très vives, y a-t-il un moyen une tutelle technocratique avec des
de gérer les crises autrement ? institutions comme la BCE ou le
Le Conseil européen est une agglo- FMI – dont l’expertise est évidem-
Hamilton/RÉA

(MES) a les moyens de lever plu-
sieurs milliards d’euros sur les mar-
chés pour les prêter à la Grèce. Créé
en février 2012, ce fonds de secours
dispose d’un capital de 80 milliards
d’euros, fournis par les Etats de la
zone euro selon leur clef de réparti-
tion dans la Banque centrale euro-
péenne (BCE), et d’une capacité de
prêts de 500 milliards. Noté AAA
parFitchetAa1parMoody’s,lefonds
a pour l’instant déboursé 41,3 mil-
liards d’euros pour aider l’Espagne à
recapitaliser ses banques et 5,7 mil-
liards pour aider Chypre. Comme le
dit son directeur, Klaus Regling, le
MES est un outil efficace de résolu-
tion des crises et dispose encore de
90 % de sa capacité de prêts.
Pour ouvrir un nouveau pro-
gramme d’aide, outre une requête
du pays, le MES doit obtenir un avis
favorabledelaBCEetdelaCommis-
bre de pays voisins, Bulgarie, Rou-
manie, Chypre et même Royaume-
Uni. Elles ajoutent ne pas pouvoir
préjugerdeseffetssurlescomporte-
ments des détenteurs de comptes
bancaires dans d’autres pays. « Une
faillite non contrôlée du système ban-
caire grec et de la Grèce comme
emprunteur créera des doutes signifi-
catifs sur l’intégrité de la zone euro »,
concluent-elles en recommandant
l’ouverture d’un nouveau pro-
gramme. Au grand déplaisir du
gouvernement allemand et d’autres
exécutifs de pays de la zone euro qui
n’ont cessé de répéter que le risque
decontagiond’unGrexitétaitlimité.
En sus, en cas de risque de déstabili-
sation de la zone euro, les institu-
tions peuvent demander au MES de
surseoiràlarègledel’unanimitépar
un vote à 85 % sur l’adoption d’un
nouveau programme. n
mérationdesouverainetésnationa-
les qui peuvent prendre le proces-
sus en otage. La Slovaquie, par
exemple, vient de menacer de faire
un référendum. La Finlande a aussi
un Parlement très actif. C’est pour-
quoiilfaudraitquel’accordsoitava-
lisé par le Parlement européen, car
cela permet ensuite aux députés
d’aller expliquer leur vote dans
leurs pays. Il faut remettre du lien
entre les Européens. Au lieu de dire
que les Allemands sont contre les
Grecs et les Grecs contre les Alle-
mands,faisonsobserverqu’ilyades
Grecs riches qui n’ont pas pris leurs
responsabilités. Et il y a des Alle-
mands et des Français très modes-
tes dont la contribution va servir à
aider un pays dont les nationaux
aiséssedésintéressent.Ilnefautpas
monter les uns ou les autres sur des
lignes nationales. C’est abominable.
et ça ne correspond pas au projet
européen.
Mais ce vote au Parlement
n’est absolument pas requis ?
En droit, non, mais, dans l’histoire,
les évolutions sont souvent nées
d’événements majeurs. Le système
telqu’ilestaunefaille.Dansl’intérêt
de l’Eurogroupe, il faudrait un aval
européen : les députés pourraient
porter cet accord. Les Grecs ont eu
le sentiment d’avoir été humiliés
par la troïka, d’autres, comme les
Allemands, celui d’avoir été floués.
Il y a en fait de bons arguments des
deux côtés. La dislocation ne serait
dans l’intérêt de personne, avec des
conséquences financières et géopo-
litiques pour tous. Les Grecs ont
été peu coopératifs et même assez
agressifs en lançant un référendum
sans attendre la fin des discussions,
tout en disant vouloir garder l’euro.
Comment assurer la bonne
exécution d’un accord
avec les Grecs ?
La Grèce est un pays qui nous a
fait énormément de promesses.
Les Grecs sont certes responsables
de leurs décisions – le départ de
la retraite à tel âge, la TVA à tel
niveau –, mais il faut que nous
ment requise par ailleurs –, on doit
avoir un débat transfrontière et
transparent.
De quelle façon ?
Tous les deux ou trois mois, on
pourrait organiser une journée
dans la commission économique
et monétaire au Parlement euro-
péen. On y recevrait un rapport de
la commission, de la BCE ou du FMI
s’il le désire. Cette session publique,
enprésencedugouvernementgrec,
qui a la parole, peut aider à mesurer
les progrès, à alerter sur les besoins
d’assistance technique ou sur les
retards éventuels. Et une ou deux
fois par an, il faudrait un débat en
plénière pour faire le point. Il faut
passerd’unsystèmetechnique,cen-
tré sur la finance, à un système plus
large. Il faut arriver à un contrôle
par les pairs. n
06 // Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

FRANCE

Réformes : le FMI
appelle encore
à « persévérer »
le FMI, ne mettent pas la France
CONJONCTURE à l’abri, rappelant que la reprise
économique, bien que réelle,
Pour le Fonds s’appuie encore en grande par-
monétaire interna- tie sur « un environnement
tional, les réformes externe favorable » (faiblesse
mises en œuvre des prix du pétrole, niveau de
ne mettent pas l’euro et des taux d’intérêt, Ils seraient environ 1,3 million de travailleurs saisonniers et pluri-actifs, 2 millions selon la CGT. Les syndicats réclament un meilleur
la France à l’abri. reprise dans les autres pays de encadrement de cette forme d’emploi, bien moins contraignante qu’un CDD. Photo Mychele Daniau/AFP
la zone euro). Elles ne suffisent

Travail saisonnier : Rebsamen

pas pour inverser rapidement
Le gouvernement français doit la courbe du chômage. Selon le
« persévérer » dans les réformes. Fonds, le nombre de personnes
C’est en tout cas la recomman- sans emploi ne devrait dimi-

veut remettre de l’ordre

dation que lui a faite, vendredi,
dans un rapport, le FMI. Au len-
demain de la publication de ses
prévisions de croissance mon-
diales, qui maintenait celle de
l’Hexagone à 1,2 % pour cette
année, le Fonds monétaire a
« encouragé » la France à « pour-
suivre ses efforts pour freiner la
dépense publique, relancer la
création d’emplois et supprimer
les obstacles à la croissance ». Car
« les rigidités structurelles conti-
nuent de peser » et pourraient
même « miner », en cas de choc
extérieur ou de manquement
dans l’application des réformes
en cours, « les perspectives de
croissance à moyen terme », aler-
tentlesexpertsdel’organisation.
L’organisation dirigée par
Christine Lagarde salue les
réformes lancées par le gouver-
nement : le Cice et le pacte de
responsabilité, qui ont « réduit
considérablement la fiscalité du
travail », les lois Macron et Reb-
samen. Mais ces dernières, juge
nuer « que lentement », à 9,9 %
de la population active en 2016
contre 10,2 % cette année.
Le FMI conseille
de réformer le SMIC
Dette publique, baisse de la
compétitivité et des marges de
manœuvre des entreprises,
marché du travail rigide et obs-
tacles à la concurrence : de
nombreuses faiblesses sont
épinglées par l’institution. Pour
diminuer la dépense publique,
il recommande, entre autres,
d’augmenter l’âge de départ à la
retraite ou de réformer les aides
socialesetlesystèmed’assuran-
ce-maladie. La libéralisation du
marché doit aussi se poursui-
vre. Surtout, la France devrait
engager une « réforme de
grande ampleur du marché du
travail ». Notamment en don-
nant plus de flexibilité aux
accords d’entreprise, en réfor-
mant le salaire minimum ou les
allocations chômage.— P. R.
l Les syndicats dénoncent une hausse des abus liés au travail saisonnier.
l Un groupe de travail interministériel rendra ses propositions à l’automne.
EMPLOI
Ils sont serveurs, plagistes, vendan-
geurs, animateurs… Les uns sont des
étudiants se faisant de l’argent de
poche ou payant leurs études ; les
autres des actifs qui cherchent un
tremplin vers l’emploi stable ou en
ont fait un mode de vie : l’été marque
le retour des saisonniers. Faute de
statistiques publiques précises, il est
impossibledesavoirleurnombre.Le
ministère du Travail évoque une
« estimation » de 1,3 million de tra-
vailleurs saisonniers et pluri-actifs.
La CGT, elle, avance le chiffre de
2 millions de contrats saisonniers
par an et tire la sonnette d’alarme.
« Leur nombre a doublé en quelques
employeurs : il permet de ne pas
fixer d’échéance précise et, contrai-
rement au CDD classique, il n’ouvre
pas de droit automatique à la prime
de précarité (10 % du salaire acquis ;
certaines branches la versent) et ne
nécessite pas de période de carence
entre deux embauches. Des études
régionalesdel’Inseemontrentaussi
que les saisonniers, à poste égal,
sont moins payés que les salariés
permanents. « Les patrons se réga-
lent », déplore Philippe Martinez.
Non-respect des droits
Avec le chômage de masse, les can-
didats ne manquent pas et les syndi-
cats s’alarment de désormais
retrouver parmi les saisonniers
« des retraités et des chômeurs qui y
trouvent un pis-aller pour s’assurer
un minimum de revenus », explique
la CFDT. Et aussi, avance la CGT,
« des migrants, des sans-papiers, des
salariés qui travaillent pendant leurs
congés », sans oublier « des salariés
détachés », notamment via les agen-
ces d’intérim espagnoles. Ce
contexte alimente des abus, comme
le non-respect des droits (temps de
travail, rémunération des heures
supplémentaires, etc.) et le travail
sous-déclaréouaunoir.Celas’ajoute
aux difficultés récurrentes des sai-
sonnierspourseloger,sedéplaceret
se former (lire ci-dessous)
Les syndicats réclament un
meilleur encadrement de cette
forme d’emploi, via le versement
systématique de la prime de préca-
rité, plus de contrôles par l’inspec-
tion du travail, des aides au loge-
ment et au transport et un accès
facilité à la formation. « Il faut struc-
turer.Onnepeutpluspenserl’emploi
saisonnier comme une simple varia-
ble d’ajustement. La France est une
grandedestinationtouristique.Avoir
dessaisonniersformésetcompétents
est un enjeu de compétitivité »,
insiste Inès Minin.
Le ministère du Travail « partage
ses enjeux ». Interrogé à l’Assem-
blée en février, le ministre, François
Rebsamen, avait affirmé que « la
situation des saisonniers fait l’objet
d’une mobilisation des services du
ministère sur leurs conditions de tra-

en bref
années. Cela de vient pour des
employeurs une façon de ne pas
embaucher en CDI, mais d’avoir une
multitude de saisonniers qu’on peut
virer comme on veut. C’est à l’image de
France Stratégie se penche l’emploienFrance »,dénoncesonlea-
sur le compte personnel d’activité der, Philippe Martinez. « On en
retrouve dans des activités dont le
SOCIAL — Le compte personnel d’activité a été introduit par la caractère saisonnier est plus que dis-
loi sur la modernisation du dialogue social, mais son contenu cutable, comme la grande distribu-
reste encore vague. France Stratégie a été chargé de mener une tion », pointe de son côté Inès Minin,
réflexion sur le sujet. Un rapport d’étape est attendu d’ici à secrétaire nationale de la CFDT, qui,
l’automne 2015. Il devrait préciser quels sont les droits « porta- commeFOetlaCGT,sillonnelesrou-
bles » qui pourraient figurer dans ce compte personnel d’acti- tes à leur rencontre (lire ci-contre).
vité. Par exemple, les droits rechargeables à l’assurance-chô- LasouplesseduCDDsaisonniera
mage, le compte personnel de formation, le compte pénibilité, de fait de quoi séduire les
ou encore les droits à une mutuelle de santé qui est désormais
obligatoire pour tous les salariés. Ce compte doit être opération-
nel pour janvier 2017 et devrait permettre de faciliter la mobilité
professionnelle en sécurisant les changements de poste. « La priorité est de sécuriser les parcours »
Baccalauréat 2015 : près de neuf
candidats sur dix ont réussi Propos recueillis par
Derek Perrotte
ÉDUCATION — Près de neuf candidats sur dix au baccalauréat
vail et de vie », puis qu’il avait lancé
CGT, CFDT et FO sur la route un groupe de travail interministé-
riel devant formuler des proposi-
tions « avant l’été ». Mais ce dernier,
Comme chaque année, la CGT, la CFDT et FO profitent de composé de parlementaires issus
l’été pour aller au contact des saisonniers. Objectif : leur de régions touristiques, a pris du
rappeler leurs droits, qu’ils ignorent souvent ; toucher un retard. « Le rapport sera rendu à
nouveau public, les jeunes dont manquent les syndicats ; l’automne, puis discuté avec les par-
soigner son image en montrant un visage plus festif. tenaires sociaux, en vue d’arriver à
La CGT, en quête de nouveau souffle, met le paquet, avec des solutions concrètes et opération-
six caravanes sillonnant 56 départements et un stand nelles », promet la Rue de Grenelle.
avec le Tour de France (comme FO). La CFDT mobilise Parallèlement, les branches profes-
100.000 euros pour visiter 70 villes. « On va à eux pour sionnelles sont invitées à dévelop-
leur montrer que les syndicats sont utiles et accessibles », per des accords sur l’emploi des sai-
indique la CFDT. Pour la CGT, « c’est l’occasion de montrer sonniers. Et ces derniers à patienter
qu’on est sur le terrain, de créer des liens et de syndiquer ». encore. — D. P.
région, mais certains n’ont parfois
d’autres choix que de dormir dans

D
leur voiture. Toutes ces problémati-
2015 ont décroché leur diplôme, soit un taux de réussite de éputée socialiste de Savoie, INTERVIEW ques sont connues de longue date et
87,8 %, presque égal au record de la session précédente. En 2014, B ernadette Laclais est BERNADETTE LACLAIS certaines branches ont fait de réels
le taux de réussite quasi définitif – après les oraux de rattrapage, membre du groupe de tra- Députée socialiste de Savoie efforts, comme celledu tourisme de
mais avant la session de remplacement de septembre – avait vail interministériel sur l’emploi plein air, qui a un accord sur la
atteint le niveau historique de 87,9 %. Cette stabilité masque des saisonnier, qui tiendra sa troisième reconduction des contrats. Des
évolutions plus contrastées selon les voies : le taux de réussite réunion ce mercredi et présentera régions aussi travaillent sur ces
Laurent Cerino/RÉA

progresse de 0,6 point pour le bac général à 91,5 %, il est ses propositions à l’automne.
inchangé pour le bac technologique à 90,6 %, mais recule de
1,6 point pour le bac professionnel à 80,3 %. Au total, Le recours au travail
617.900 candidats sont devenus bacheliers cette année. saisonnier explose-t-il ?
C’est difficile à dire. Le travail sai-
sonnier est un phénomène com-
Fillon critique Hollande pour tenter plexe, avec plusieurs types de con-
de reprendre la main trats et une multitude de secteurs
concernés, et nous ne disposons
POLITIQUE — Dans une lettre ouverte au chef de l’Etat, parue pas des outils statistiques pour bien
dimanche dans le « JDD », François Fillon critique sévèrement appréhender son périmètre réel.
la politique menée par François Hollande et l’appelle à « déver- C’est la première priorité : il faut se
rouiller la France ». « Votre parole est inaudible », écrit-il au chef doter d’outils de mesure et de suivi
de l’Etat, « et l’action de votre gouvernement à contresens des efficaces. Ce que l’on sait, c’est que
attentes de notre pays ». « Il est insupportable de voir la France c’est un public plutôt jeune, avec
glisser hors de l’histoire et perdre la maîtrise de son destin », pour- beaucoup de femmes, sur des
suit-il. Cette lettre paraît quelques jours à peine après que le tri- métiers peu qualifiés, payés au
bunal correctionnel de Paris a relaxé Jean-Pierre Jouyet, secré- SMIC ou à peine plus et avec parfois
taire général de l’Elysée et deux journalistes au « Monde », des horaires atypiques. Ils cumu-
accusés de diffamation à l’encontre de François Fillon. lent toutes les caractéristiques de
l’emploi précaire et de mauvaise
qualité, auxquelles s’ajoutent des
difficultés spécifiques au travail sai-
sonnier, comme l’accès au loge-
ment et le transport. Tout cela
impacte aussi fortement leur vie
sociale.
Quelles sont vos pistes
de travail ?
La priorité est de travailler à la sécu-
risation de leur parcours, notam-
ment en leur facilitant l’accès à la
formation. C’est aussi dans l’intérêt
des employeurs pour améliorer
notre compétitivité. Dans le tou-
risme par exemple, il faut désor-
mais des salariés parlant plusieurs
langues. Un autre chantier est celui
de la reconduction automatique
des contrats, et des droits attachés,
pour les saisonniers revenant tou-
jours travailler pour les mêmes
employeurs aux mêmes périodes. Il
faut aussi réfléchir à une forme de
droit au logement. Aujourd’hui,
certains ont la chance d’être logés
par leur employeur ou d’être de la
sujets.Jepensenotammentàceque
font l’Aquitaine et Paca en matière
de formation. Mais énormément
reste à faire. Il faut que les partenai-
res sociaux se saisissent désormais
du sujet au niveau national, via une
négociation interprofessionnelle.
Faut-il réformer le CDD
saisonnier ?
Commençons par bien mesurer la
réalité du travail saisonnier et son
périmètre. Quels sont les secteurs
concernés, à quelle échelle ?
Ensuite, il faudra sans doute repré-
ciser et recadrer la définition juridi-
que du travail saisonnier, en s’inter-
rogeant les secteurs où il est justifié,
et donc autorisé, et ceux où il n’a pas
de raison d’être utilisé. n
Les Echos Lundi 13 juillet 2015
Les hôpitaux de nouveau déficitaires
suite à des annulations de crédits
l En 2014, l’activité hospitalière a perdu 398 millions.
l Pour faire des économies, le gouvernement a décidé
d’annuler 430 millions d’euros de crédits mis en réserve.
SANTÉ
Solveig Godeluck
sgodeluck@lesechos.fr
« Les pouvoirs publics ont mis sciem-
ment les hôpitaux en déficit en
2014. » La Fédération hospitalière
de France n’a pas pris de gants, ven-
dredi, pour dénoncer via un com-
muniqué les annulations de crédits
hospitaliers de l’année dernière.
Comme chaque année, pour
nourrir le débat sur le budget de la
Sécurité sociale à l’automne, la
Fédération a mené une enquête sur
les finances des établissements
publics. Ce sondage portant sur
93 % des hôpitaux mais extrapolé à
100 % montre que le déficit du
compte de résultat principal s’est
alourdi à 398,4 millions d’euros en
2014, contre 312 millions d’euros
l’annéeprécédente.Danscetindica-
teur, on ne comptabilise pas les
dépenses du secteur médico-social
ou bien les cessions de patrimoine
immobilier, mais uniquement les
recettes liées à l’activité hospitalière
elle-même : remboursements de
l’assurance-maladie de base, des
complémentaires, et reste à charge
des patients.
Or l’année dernière, le gouverne-
ment a annulé une somme très pro-
che de cette perte, 430 millions
Les députés s’attaquent au poids
de la dette des établissements de santé
Ils proposent de négocier
une baisse, voire une
annulation, des indemnités
de remboursement anticipé
des emprunts toxiques.
Les députés veulent prêter main-
forte aux hôpitaux, confrontés à une
dette de plus de 29 milliards d’euros.
La Mission d’évaluation et de
contrôle des lois de financement de
la Sécurité sociale vient de rendre un
rapport alarmant. Le taux d’endette-
mentestprochede40 %desproduits
d’activité.Certes,ladetteatendanceà
se réduire depuis. Mais cela s’expli-
que par la baisse des taux, et par le
recul de l’investissement. Ainsi, la
part des dépenses d’investissement
dans les produits des hôpitaux est
passée de 10,9 % en 2009 à 7,6 % en
2013. Les députés craignent pour
l’avenir. De nouveaux défis apparais-
sent : chirurgie micro-invasive, hos-
pitalisation à domicile, équipements
coûteux…Celanécessitedesinvestis-
sements productifs qui coûtent cher.
Cependant, les hôpitaux vont être
pris en tenaille entre des budgets de
plus en plus contenus, et une auto-
nomie financière très réduite. Cha-
que année, 2,5 milliards d’euros sur
les 3,5 milliards dégagés pour l’auto-
financement partentdans l’amortis-
sement de la dette. « Si ces facteurs
perdurent,ilestprobablequeleshôpi-
tauxaurontdesdifficultésàsemoder-
niser et risquent de creuser leur défi-
cit, entrant dans une spirale infernale
d’endettement », affirme la mission.
Les plans d’investissement Hôpi-
tal 2007 et 2012, destinés à rattraper
le retard français, ont eu pour effet
de faire tripler la dette de moyen et
long terme en dix ans. Ils ont promu
lerecoursàl’empruntbancaire,avec
peu de subventions. Et ils ont favo-
risé les projets immobiliers (95 %
des dépenses liées au premier plan),
audétrimentdeséquipementsetdes
systèmes d’information. Résultat, la
capacité hospitalière a crû alors que
la durée moyenne de séjour baissait.
Une erreur stratégique. « Le réseau
hospitalier n’est-il pas surabon-
d’euros de crédits. Quelque 250 mil-
lions d’euros ont été puisés dans les
fondspourlessoinsdesuiteetderéé-
ducation et la psychiatrie ; 180 mil-
lions dans les missions d’intérêt
général. Chaque année, une partie
des crédits est gelée pour avoir une
marge de manœuvre en cas de déra-
page des dépenses. Mais en 2014,
protestelaFHF,iln’yapaseud’excès.
Tout juste une surconsommation de
77 millions d’euros sur la liste en sus
–oùfigurentlestraitementscoûteux
qu’acquièrent les hôpitaux. « Je pen-
saisqu’ontermineraitl’annéeàl’équi-
libre, voire en excédent », se lamente
Yves Gaubert, de la FHF.
Ponction de « solidarité »
« Cette année, nous avons respecté
notre objectif d’économies, s’étonne-
t-il, avec ces annulations, la Sécurité
sociale a donc enregistré une recette
nette, c’est une première. » L’objectif
de dépenses d’assurance-maladie
(Ondam) des hôpitaux, voté par le
– 247
MILLIONS DE DÉFICIT GLOBAL
Les excédents dus aux cessions
et au médico-social
ne compensent qu’en partie
le déficit de l’activité hospitalière.
dant ? » interroge la mission, qui
plaide pour une nouvelle approche.
La tutelle et les établissements
hospitaliers ont donc mal investi.
Mais la responsabilité des banques
ne peut être éludée, en raison de
leur « marketing offensif » des pro-
duits structurés. Ainsi, près d’un
milliard d’euros de dette est consti-
tué d’emprunts très toxiques, que la
charte de bonne conduite « Giss-
ler » a bannis depuis 2010. Comme
les banques ont reçu des aides
publiques suite à la crise de 2008, il
est juste qu’elles participent à leur
tour à l’assainissement de la dette
des hôpitaux, estime la mission.
Des alternatives à l’emprunt
Elle propose donc de négocier au
niveau interministériel un règle-
ment global pour diminuer, voire
annuler, le coût de sortie des
empruntsstructurés–despénalités
pour rachat anticipé estimées à
1,5 milliard d’euros. D’autres mesu-
Parlement, avait été bridé à + 2,29 %
en 2014. Mais avec les 430 millions
ponctionnés, l’augmentation n’a été
que de 1,7 %. Sachant que les dépen-
ses hospitalières ont naturellement
tendanceàcroîtrede3,6 %paran,la
Fédération estime le montant total
d’économies réalisées par les hôpi-
taux à « près de 1 milliard d’euros ».
Au gouvernement, on « salue » cet
« effort de productivité », et on justi-
fie la ponction par la « solidarité ».
L’hôpital a comblé le trou créé dans
les comptes de la Sécurité sociale
par les nouveaux traitements
contre l’hépatite C (imputés sur le
budget des soins en ville).
Alors que le gouvernement vient
de donner un tour de vis supplé-
mentaire à l’Ondam global, en le
révisant à 1,75 % en 2016-2017, les
hôpitaux sont inquiets pour l’ave-
nir. Leur dette ne diminue pas, alors
qu’ils subissent de nouvelles
contraintes budgétaires. Résultat,
en 2014 les investissements ont
encore chuté, passant de 5,07 mil-
liards d’euros à 4,38 milliards. Le
montant total des nouveaux
emprunts avoisine 2,5 milliards,
contre 3,3 milliards en 2013. Selon
la FHF, la capacité nette d’autofi-
nancement des centres hospitaliers
universitaires a chuté de plus de
1 0 % l ’a n n é e d e r n i è r e . C ’e s t
pourtant là que s’invente la méde-
cine du futur. n
res sont en cours d’adoption dans le
cadre du projet de loi santé, afin
d’interdire les emprunts en devises
et d’imposer un cadre sur les
emprunts à taux variable.
Il faudra aussi trouver des alterna-
tivesàl’emprunt.Lamissionpropose
de s’inspirer du crédit-bail, puisque
l’obsolescence du matériel biomédi-
callourdestdeplusenplusrapide,et
qu’il faut donc le renouveler rapide-
ment.Latarificationàl’activité,quise
traduit par une variation déroutante
du budget des hôpitaux, doit être
revue pour sécuriser sur trois ans
l’investissement. Par ailleurs, les
Autorités régionales de Santé doi-
vent être associées aux décisions
d’emprunt des hôpitaux, tout en
veillant à ce qu’ils consacrent au
moins 3 % de leur budget aux inves-
tissements de renouvellement. Les
futurs groupements hospitaliers de
territoiresdevrontêtreincitésàgérer
en commun une partie des trésore-
ries et des dettes. — S. G.
A Lyon, les médecins
hospitaliers en révolte
Les praticiens des Hospices
Civils de Lyon refusent
les 40 millions d’euros
d’économies par an
demandés sur 2015-2017.
Marie-Caroline Missir
— Correspondante à Lyon
C’est une initiative rare que viennent
de prendre les médecins des Hospi-
ces Civils de Lyon (HCL). Dans un
texte commun, une trentaine de
praticiens dénoncent le projet de
budget 2015-2017 du deuxième cen-
tre hospitalier universitaire (CHU)
français. « Nous sommes à la veille de
retrouver une situation financière qui
met de nouveau en péril l’avenir des
HCL, qui risque de bloquer les projets
d’innovation, d’amoindrir l’attracti-
vité du CHU pour les jeunes profes-
sionnels et de désespérer la commu-
nauté hospitalière », alertent-ils. Les
médecins avaient déjà rejeté le pro-
jet de budget et refusé de siéger au
sein de la commission médicale de
l’établissement fin juin. Les inquié-
tudes se concentrent sur les 40 mil-
lions d’euros d’économies par an
demandés,ledoubledesannéespré-
cédentes. Le plan se traduit par la
suppression de 129 postes, une
réduction de l’enveloppe dédiée aux
activités nouvelles à 3,5 millions
d’euros, et la poursuite de la réduc-
tion des lits en chirurgie. S’y ajoute
LE 21 JUILLET, À BRAZZAVILLE,
LE MAGAZINE FORBES AFRIQUE ORGANISE LE
LE RENDEZ-VOUS AFRICAIN
DES DÉCIDEURS INTERNATIONAUX
avec cette année pour thème:
« LA RÉVOLUTION NUMÉRIQUE :
accélérateur de la croissance africaine ».
Une journée d’échanges et de débats pour our :
• comprendre l’Afrique en mutation ;
• rencontrer les acteurs de son développement
pement ;
• saisir les opportunités d’investissement.
ent.
Le forum sera retransmis en direct
sur le site forumforbesafrique.com
FRANCE // 07
une diminution des financements
publics de la recherche de l’ordre de
7,5 millions d’euros pour 2015.
Réunion prévue fin juillet
« Maisnousarrivonsàunstadeoùles
économies demandées menacent la
qualité des soins », argumente le pro-
fesseur Olivier Claris, président de la
commission médicale d’établisse-
ment. « Pas question de stopper nos
efforts, mais 40 millions, ce n’est pas
possible », s’alarme le médecin.
Depuis2008,cesefforts,conjuguésà
un investissement immobilier de
1 milliard d’euros, ont permis de
ramener le déficit de 96 millions
d’euros à 22 millions en 2014. « Deux
sitesontétéfermés,lachirurgieambu-
latoire a été développée et 1.000 postes
supprimés en six ans », détaille Oli-
vier Claris. L’Agence régionale de
santé rappelle que le plan national
de ralentissement de la croissance
des dépenses de santé est fixé à 2,1 %
en 2015, contre 2,4 % les années pré-
cédentes. « Les HCL ont déjà considé-
rablement restauré la situation : il
faut qu’ils tiennent bon », ajoute la
directrice générale, Véronique Wal-
lon. « Nous ne sommes pas au bord de
la faillite, mais la trajectoire est très
exigeante » poursuit-elle. Une réu-
nion est prévue fin juillet. « Nous
allons regarder comment revoir cette
trajectoire : il existe toujours des mar-
ges de manœuvre », promet-elle. n
08 //
MONDE
en
chiffres
Le président mexicain vient en France
renforcer la coopération économique
l Le Mexique est cette année l’invité d’honneur du défilé
du 14 Juillet à Paris.
l Une soixantaine d’accords doivent être annoncés
pendant la visite d’Enrique Peña Nieto.
AMÉRIQUE LATINE
La date avait été arrêtée lors de la
visite au Mexique de François Hol-
lande au printemps 2014. Enrique
PeñaNietoeffectue,nonseulement,
une visite d’Etat en France à partir
de lundi pour quatre jours mais en
plus, privilège rare, le président
mexicain sera présent dans la tri-
bune officielle lors du défilé du
14 Juillet. Le Mexique est, cette
année, l’invité d’honneur.
C’est une étape supplémentaire
dans le nouveau chapitre que la
France et le Mexique ont ouvert
depuis 2013, tournant ainsi définiti-
vement la page de la période de
brouille née de l’affaire Florence
Cassez. Pour cette visite, Enrique
Peña Nieto vient accompagné d’une
délégation d’une cinquantaine de
patrons intervenant dans l’énergie,
la mode et le design aussi bien que
dans la santé. Tous secteurs confon-
dus, une soixantaine d’accords
devraient être signés tandis qu’un
forum économique doit clore à
Paris, jeudi, la visite. Entre-temps, le
président mexicain se sera rendu à
Marseille notamment chez Airbus
Helicopters.Larelationpolitiqueest
revenueaubeaufixeetpeutcapitali-
ser sur la bonne santé du Mexique.
« Lasécuritéetletourisme,nouvelles
prioritésbilatérales »
Propos recueillis par
Michel De Grandi
Vous allez présider
une nouvelle réunion
du Conseil stratégique
franco-mexicain.
Quelles sont vos priorités ?
Nous allons remettre dans quelques
jours notre deuxième rapport. Il
faut bien voir que notre action s’ins-
crit dans le temps, concerne tous les
secteurs de l’économie à la culture,
DR
de la science à la politique. Cela per-
met au fur et à mesure de nos ren-
contres à raison de deux fois l’an,
d’explorer des pistes intéressantes
pour nos deux pays et à partir de là,
de déterminer de nouvelles priori-
tés. A son niveau, le Conseil stratégi-
que agit comme un « conseiller »
sur tous les sujets. Le premier docu-
ment, dévoilé au printemps 2014,
ciblait quatre domaines stratégi-
ques : l’aéronautique, la santé,
l’énergie et l’environnement. Les
coopérations dans ces domaines
étant désormais bien avancées, et
devant aboutir lors de la visite à des
annonces concrètes, nous en avons
déterminé de nouvelles comme la
sécurité ou le tourisme associé à la
gastronomie. Au Mexique cette der-
nière activité emploie 3 millions de
personnes et représente près de
10 % du PIB. En France, ce sont
LÉGÈRE HAUSSE
DE L’INDUSTRIE
EN ITALIE
L’indice de la production
industrielle en Italie a
augmenté de 0,9 % en
données CVS au mois de mai
par rapport au mois d’avril,
a annoncé vendredi l’Istat,
l’institut italien des
statistiques.
Tiré par la demande des Etats-
Unis,lepaysconnaîtunecroissance
continue de ses exportations (hors
énergie) qui bénéficie plus directe-
ment à l’électronique et à l’automo-
bile. Désormais quatrième exporta-
t e u r m o n d i a l d e vo i t u r e s , l e
Mexique concentre sur son sol tou-
teslesmarquesinternationalesatti-
rées par le marché américain. Kia,
le coréen, vient de s’installer dans le
sillage de Fiat, BMW ou encore Nis-
san. Cette bonne santé économique
devrait se poursuivre cette année
avec une hausse des exportations
estimée de + 5 % puis de + 5,3 % en
2016, selon les prévisions d’Euler
Hermes.
Des réformes attendues
par les investisseurs
Outre la connexion directe avec le
marché américain, qui absorbe
près de 80 % de ses exportations, ce
succès repose sur trois piliers dont
la compétitivité du marché du tra-
vail et aussi le nombre d’accords de
libre-échange que le pays a signés.
L’essentiel revient pourtant au train
de réformes – onze au total – que le
président Peña Nieto a imposées
dès son arrivée et qui ne sont pas
toutes encore entrées en vigueur
mais dont l’esprit revient à faciliter
l’arrivée d’investisseurs étrangers
2 millions d’emplois pour 7 % du
PIB. En outre, 300.000 visiteurs
mexicains ont foulé le sol français
en 2013. Cela mérite que des efforts
soient faits. S’agissant du tourisme,
en France, certains hôtels de luxe ou
de charme, restaurés au cours des
dernières décennies, pourraient
intéresser des investisseurs mexi-
cains pour un financement de
moyen ou de long terme. Il y a, en
France, des propriétaires qui
aujourd’hui veulent passer la main
sans savoir exactement à qui
s’adresser pour nouer une transac-
tion. C’est une piste. Dans le même
temps, au Mexique, la montée en
puissance de nouveaux consomma-
teurs impose de renforcer le parc
hôtelier, y compris dans l’hôtellerie
dans certains secteurs. « Les Mexi-
cains vivent dans une économie de
marché », explique ce bon connais-
seur du pays. Depuis l’arrivée de la
nouvelle équipe au pouvoir, les
coûts de l’électricité et des télécom-
munications ont été sensiblement
réduits, l’approvisionnement en
gaz a doublé et l’intérêt des étran-
Le succès du Mexique
repose sur un marché
du travail compétitif,
ses accords
de libre-échange
et sa connexion
avec les Etats-Unis.
gers s’est affirmé. Ainsi, le domaine
de l’énergie va connaître un tour-
nant, mercredi, avec l’ouverture des
champs mexicains. Une opportu-
nité et à la fois un danger pour
Pemex, l’entreprise d’état tentacu-
laire qui peut légitimement appré-
hender de voir débarquer les Shell
et autres Exxon.
Si le Mexique est désormais en
position de leader sur la zone, c’est
aussi du fait des mauvaises perfor-
mances de ses voisins, Brésil en tête
mais aussi Argentine et bien sûr
INTERVIEW
PHILIPPE FAURE
Représentant spécial
du gouvernement français
pour le Mexique
d’affaires. Et jen’oublie pas lagastro-
nomie. De grands chefs étoilés réflé-
chissent à l’ouverture d’établisse-
ments haut de gamme au Mexique.
Depuis le printemps 2014,
quels projets concrets ont vu
ou vont voir le jour ?
Notrebutestderelancerlesrelations
bilatérales après les tensions que
nous connaissons tous. Sur le plan
économique, nous avons, par exem-
ple, initié des partenariats dans le
domaine énergétique. Nous atten-
dons maintenant des annonces
concrètes. En matière d’investisse-
ments, un fonds a été créé pour
financer des entreprises dans l’aéro-
nautique et l’innovation. D’autres
dossiers sont également très avan-
RECUL DU DÉFICIT
COMMERCIAL BRITANNIQUE
Le déficit commercial
britannique a diminué en mai,
à 8,0 milliards de livres sterling
contre 9,84 milliards en avril,
soit le montant le plus bas
depuis près de deux ans,
a annoncé vendredi l’Office
national de la statistique.
Les exportations ont augmenté
de 0,1% en mai, par rapport
à avril, et les importations
ont diminué de 5,5%.
Le président mexicain, Enrique Peña Nieto, en visite d’Etat en France, sera présent dans la tribune
officielle lors du défilé du 14 Juillet. Photo Susana Gonzalez/Bloomberg
Venezuela. Sur une longue période,
la performance du Mexique n’a
jamais été exceptionnelle puisque
depuis 1996, la croissance est en
moyenne de 2,7 %. « Même le traité
de libre-échange nord-américain a
finalement eu peu d’effet sur la crois-
sance potentielle », relève Crédit
Agricole dans une récente note sur
les marchés émergents. Autant dire
que l’impact des réformes Peña
Nieto est lui, vraiment attendu, le
PIBpouvantaisémentcroîtrede4 %
par an.— M. G.
cés, comme la création, à Paris sur
lesbordsdelaSeined’uneMaisondu
Mexique ou l’organisation, en 2016,
auGrandPalaisd’uneexpositionsur
l’art contemporain mexicain.
La sécurité au Mexique
demeure une question posée.
Les investisseurs potentiels
s’en ouvrent-ils souvent à vous ?
Les entreprises françaises connais-
sent parfaitement ce problème, les
régions réputées dangereuses, les
pratiques à éviter et bien entendu
les mesures à prendre. Une fois
qu’elles maîtrisent cela, les problè-
mes surviennent rarement. En
revanche, pour quelqu’un qui vient
la première fois, le Mexique peut
fairepeur,ilfautenconvenir.Toutle
monde garde en mémoire l’affaire
des 43 étudiants assassinés à Iguala
il y a quelques mois. Depuis l’élec-
tion du président Peña Nieto, la
France a contribué à la formation
d’une gendarmerie mexicaine. Les
autorités mexicaines ont été extrê-
mement frappées par la façon dont
lesforcesdesécuritéfrançaisessont
intervenues récemment, notam-
ment depuis les attentats de janvier.
Celalesincite,sansdoute,àêtreplus
volontaires dans ce type de coopé-
ration. J’ajoute que la France a une
vraie expertise à faire partager dans
les passeports biométriques. n
Lundi 13 juillet 2015 Les Echos
Le Mexique exporte
1 million de dollars à la
minute vers les Etats-Unis
Pro Mexico est l’interface
pour aider les flux
commerciaux aussi bien
que les investissements
croisés.
Le Mexique exporte un milliard
dedollarsparjourdans lemonde.
La France n’est certes pas sa desti-
nation privilégiée, sa part dans les
exportations mexicaines n’étant
que de 0,35 % (données de 2013).
S’il peut constituer une porte
d’entréeversl’Unioneuropéenne,
l’Hexagone s’avère surtout être
un marché de niche, notamment
dans l’agroalimentaire, mais
aussi la santé et plus récemment
les industries créatives.
Guillermo Garza Garcia sait de
quoi il parle. Responsable depuis
2009, à Paris, de Pro Mexico, il est
chargé, par son gouvernement,
d’assurer la promotion des expor-
tations mais aussi des investisse-
ments entre les deux pays. S’il
cherche sans cesse de nouveaux
débouchés à l’offre mexicaine, il
tente tout autant d’attirer les
investissements dans son pays. Et
a, pour cela, des priorités : l’auto-
mobile, l’aéronautique, les télé-
coms et le design. « Quelque 21 des
23 groupes industriels du CAC 40
sont déjà présents au Mexique. Si
une grande entreprise veut y inves-
tir, elle s’adressera directement au
ministre de l’Economie, c’est une
opération qui se fera sans moi »,
explique-t-il, philosophe.
Tremplin vers l’Afrique
A force de jouer les interfaces,
Guillermo Garza Garcia fait le
même constat. « Il y a une mécon-
naissance de part et d’autre », sou-
ligne-t-il. Le Mexique, par exem-
ple, n’accueillera pas les mêmes
investissements dans sa partie
nord et sa partie sud. Près de la
frontière avec les Etats-Unis, ce
sont surtout les secteurs de l’auto-
6,8 %
DE CHÔMAGE AU CANADA
Le taux de chômage s’est
maintenu à 6,8% en juin
au Canada, pour le cinquième
mois d’affilée, malgré la perte
de 6.400 emplois, a indiqué
vendredi l’institut national de
la statistique. Sur un an,
l’emploi a progressé de + 1,0
point avec 176.100 postes.
mobile, de l’aéronautique et
l’énergie solaire qui sont recher-
chés. En descendant vers le Gua-
temala, les infrastructures, le por-
tuaire ou l’énergie éolienne sont
privilégiés. A la PME, qui ne s’ins-
crit pas dans le sillage d’un grand
groupe pour aborder le marché
mexicain,lepatrondeProMexico
vante la soixantaine d’accords
commerciauxsignésetbiensûrle
marché de l’Aléna (Etats-Unis,
Canada). « Le Mexique, c’est une
plate-forme d’exportation, la porte
d’entrée vers l’Amérique du Nord. »
Et comme pour mieux montrer à
quel point l’économie mexicaine
est arrimée aux Etats-Unis « nous
exportonsunmilliondedollarsàla
minute vers les Etats-Unis », se
plaît-il à rappeler.
ProMexicoauneautremission
qui monte en puissance, celle
d’utiliser la France comme trem-
plin vers le continent africain. Et
là, le chantier est quasiment
vierge. « Nous avons une offre spé-
cifique, notamment dans les maté-
riaux de construction : le ciment, le
verre, les aciers ou encore la céra-
mique. Et, en Afrique, il y a beau-
coup de choses à faire. » — M. G.
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 // 09

idées&débats
SOMMAIRE Le Point de vue Construire un monde à zéro carbone
et zéro pauvreté
Art et culture Etourdissante Fête de la musique
à Montpellier
Entretien Général Didier Castres,
sous-chef d’état-major Opérations
Ils ont révolutionné Le Guide Michelin, institution culinaire
nos assiettes
Patron de père en fils Les fils Nicollin préparent la relève

L’ÉDITORIAL
DES « ÉCHOS »

Question deconfiance
Arrêtons de dire que l’Europe va s’effondrer
à cause de la Grèce. On voit bien à qui profite
cette rhétorique de fin du monde. La vérité
est que, si les négociations avec Athènes se
sont étirées aussi longtemps, c’est parce que
des gouvernements européens responsables
devant leur opinion publique ont cherché à
Par Nicolas
obtenir des assurances de sérieux de la part
Barré d’un gouvernement grec peu digne de
confiance. Etait-ce illégitime ? Etait-ce faire
preuve « d’intransigeance » ?
Pourfendeur Quelques chiffres, ici, méritent d’être
d’une Europe rappelés. Après avoir apporté plus de
«néolibérale» 250 milliards d’euros à la Grèce depuis 2010
et abandonné plus de 100 milliards d’euros
qu’il exècre, de créances, l’Europe veut s’assurer qu’en
Tsípras échange de 80 milliards d’euros de plus, les
négocie Grecs feront bien les… 12 milliards d’euros
d’économies qu’ils promettent. Ce n’est pas
avec une en posant la question de confiance aux
grenade Grecs que l’on risquait la ruine de l’Europe.
dégoupillée. C’est au contraire en évitant de la poser, sous
prétexte que le leader grec joue la zone euro
à la roulette russe.
Depuis le début, le gouvernement Tsípras, pourfendeur d’une
« Europe néolibérale » qu’il exècre et qu’il rêve de transformer,
négocie avec une grenade dégoupillée à la main, estimant d’une
part que la dette dont il a héritée est illégitime et d’autre part que
Bruxelles, la BCE et le FMI lui ont imposé une cure d’austérité qui
Il sera difficile d’ouvrir un débat en France sur la présence d’universités privées dans le paysage. Photo Jean-Michel André/RÉA plonge le pays dans les pires difficultés. Soutenu par les extrêmes, il
bénéficie d’une incroyable complaisance allant bien au-delà de ses
sulfureux appuis : l’opprimée, c’est la Grèce. Son chantage au chaos

Enseignement supérieur :
LE POINT est grossier, mais il fonctionne auprès d’une partie de l’opinion
DE VUE contaminée par les préjugés : l’oppresseur, c’est l’Allemagne…
Il faut vite sortir de ce discours binaire dans lequel Tsípras a

un secrétaire d’Etat
tenté d’enfermer le débat et de piéger l’Europe. Celle-ci ne sera
de Bernard Belloc solide que si ses Etats membres et ses peuples se font confiance,
pas s’ils ont l’impression de subir un chantage permanent. Si
quelqu’un sape l’esprit européen depuis des mois, c’est bien Aléxis

ne fait pas le printemps

Les chefs de l’exécutif affirment et réaffirment qu’il faut continuer
à réformer. Mais cela ne vaut visiblement pas pour l’enseignement
supérieur et la recherche, secteurs que tous les autres pays,
sans exception, considèrent comme essentiels pour leur avenir.
Tsípras. Il dit vouloir rester dans l’euro mais n’en accepte pas les
règles. Pis, il les combat, en réfute le bien-fondé, y voit la
traduction monétaire d’un ordre capitaliste contre lequel il a
choisi de lutter. Et c’est seulement dos au mur, alors que l’argent va
manquer pour verser les prochains salaires des fonctionnaires,
qu’il promet les réformes jusqu’ici combattues. Ne fait-il que
gagner du temps ou est-il sincère ? On ne peut en vouloir à ses
partenaires, eux qui essuient les insultes de ses ministres, de s’être
posé la question. On ne peut leur en vouloir d’avoir des doutes à
l’égard d’un gouvernement qui promet de mettre en œuvre un
programme piétinant la volonté populaire exprimée le 5 juillet.
Ces doutes assombriront longtemps les relations de la Grèce avec
le reste de l’Europe.

( Lire nos informations

Pages 2 à 5

L a nomination de Thierry Man-

don au secrétariat d’Etat à
l’Enseignement supérieur et à
la Recherche met fin à de longs mois
d’atermoiements concernant ce
l’on veut réellement donner les
mêmes chances à tous d’obtenir un
diplôme ou encore des ressources
financières des universités, pour
lesquelles rien n’est tranché : pas
universitaire. Son point de vue résume
parfaitement deux points de blocage
majeurs. Tout d’abord, elle s’interroge
sur la capacité d’un Etat centralisé à
donner davantage d’autonomie à ses
DANS LA PRESSE ÉTRANGÈRE

L’Amérique n’a toujours pas tourné la page

secteur, dit « prioritaire » pour le
gouvernement. Crée -t-elle pour
autant une dynamique de moyens ?
Personne ne se fait plus d’illusion sur
ce point. Une dynamique de projets,
alors ? Malheureusement, je crains
que là aussi, on ne puisse se faire
beaucoup d’illusions. Quelques
paroles convenues, quelques péti-
tions de principe, mais surtout ne
fâcher personne, ne pas créer dans
l ’e n v i r o n n e m e n t p o l i t i q u e d u
gouvernement un nouveau chantier
dangereux, alors même que Thierry
Mandon, dans ses fonctions précé-
dentes, avait montré qu’il faisait
partie du club hélas trop fermé des
réformateurs socialistes.
Il faut continuer à réformer, affir-
ment et réaffirment les chefs de
l’exécutif. Fort bien, mais cela ne vaut
sans doute pas pour l’enseignement
supérieur et la recherche, secteurs que
tous les autres pays, sans exception,
considèrent comme essentiels pour
leur avenir.
Les rapports continuent de s’accu-
muler. Qu’ils viennent de « think
tanks » orientés à gauche ou se récla-
mant d’une orientation libérale ou
même de l’Inspection générale de
l’Education nationale et de la recher-
che, qui tous éclairent les mêmes
pistes, qu’il s’agisse de l’orientation
sélective des étudiants, nécessaire si
d’augmentation des droits de scola-
rité, mais pas d’augmentation non
plus du budget de l’Etat pour l’ensei-
gnement supérieur et la recherche. Et
nous passerons sur la nécessaire
diversification des universités et
l’identification de quelques univer-
sités de recherche, alors que cette
diversification existe dans tous les
pays, y compris la Chine. Un calme
plat règne donc sur des sujets dont on
peut douter qu’ils seront abordés plus
tard, en pleine rentrée universitaire.
La question est-elle politique et
serait-elle marquée par le clivage
gauche-droite ? Même pas : le
silence est complet, sur tout l’hori-
zon politique français. Alors que la
loi Macron ouvre un peu la porte
d’une vision plus moderne de l’éco-
nomie et du rôle du marché, rien de
neuf en ce qui concerne la formation
supérieure et la recherche. Circulez,
tout a été fait, tout a été dit sur les
universités !
Fort heureusement une collègue de
Stanford, Caroline Hoxby, a récem-
ment exprimé un point de vue
particulièrement pertinent sur les
réformes universitaires françaises,
lors des 15e Rencontres économiques
d’Aix-en-Provence. Avec une lucidité
absolument parfaite, elle exprime ses
doutes quant à la p ossibilité de
continuer en France la réforme
universités. Mais pour notre collègue,
seules les universités de recherche ont
réellement besoin d’une très grande
Alors que la loi autonomie. Cette considération
pourrait nous permettre d’avancer, en
Macron ouvre identifiant d’urgence quelques établis-
un peu la porte sements, ou éventuellement regrou-
d’une vision pements d’établissements, dans la
plus moderne mesure où ils peuvent avoir un sens,
qui pourraient jouer le rôle de ces uni-
de l’économie versités de recherche. Celles-ci repé-
et du rôle du rées, et dotées de statuts spécifiques,
marché, rien les autres n’en souffriraient pas, car les
de neuf en ce objectifs de toutes seraient ainsi gran-
qui concerne dement clarifiés et les moyens
seraient bien mieux utilisés.
la formation Notre collègue fait aussi observer le
supérieure rôle essentiel que joue aux Etats-Unis
et la recherche. la concurrence entre universités de
recherche privées et universités
publiques. Là, ne rêvons pas, il sera
pour le moins difficile de seulement
ouvrir un débat en France sur la pré-
sence d’universités privées dans le
paysage. Mais gardons au moins le
mot concurrence. La loi Macron nous
montre que ce mot a encore un sens
pour la partie la plus lucide de
l’actuelle majorité. Pourquoi serait-il
un gros mot dans le secteur de l’ensei-
gnement supérieur ?
Bernard Belloc est président
honoraire de l’université
de Toulouse-I Capitole.
des inégalités raciales
•confédérés
Retirer le drapeau des Etats
du Parlement de
Caroline du Sud, comme il en a
été décidé après la tuerie de
Charleston, ne suffira pas à
faire changer les inégalités et le
racisme dont sont encore victi-
mes les minorités raciales aux
Etats-Unis. Les Américains, en
particulier les jeunes, ont
besoin d’ouvrir les yeux. Le
jugement
de « Time
Magazine »
est sans
équivoque.
La génération Y a certes
appris à l’école l’histoire des
combats pour la déségrégation
raciale. Elle a, certes, vécu l’élec-
tion de Barack Obama, le
premier président noir. Mais,
estime le « Time », elle doit
encore prendre conscience que
les inégalités raciales et le
racisme n’ont pas disparu. Or
l’idée selon laquelle le racisme
estunproblèmequi« seraforcé-
ment résolu, voire même qui l’est
déjà » , est répandue. Pourtant,
le racisme a encore besoin
d’être combattu. Selon une
étude de l’université de Chicago
auprès de jeunes Blancs, 31 %
d’entre eux pensent que les
Noirs sont plus paresseux que
les Blancs et 23 % pensent qu’ils
sont moins intelligents.
Chez les jeunes, nombreux
sont ceux qui pensent qu’igno-
rer la couleur de peau des autres
est une preuve de leur progres-
sisme, souligne le magazine. Ce
q u i « p eu t
rendre plus
difficile la
prise de
conscience
que les Etats-Unis connaissent de
fortesinégalitésracialesetquecel-
les-ci progressent », affirme le
« Time ».
Le magazine rappelle que les
ménages blancs sont en
moyenne 13 fois plus riches que
les Noirs. La jeune génération
ne peut pas se permettre de
faire l’impasse sur ces ques-
tions raciales : « En 2014, la
majorité des enfants de moins de
5 ans n’est pas blanche » et d’ici à
2043, les Blancs seront en
minorité aux Etats-Unis.
— L. D.
10 // IDEES & DEBATS Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

art&culture
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LE POINT
DE VUE Construire un monde Etourdissante Fête
d’Annick Girardin à zéro carbone de la musique à Montpellier
et zéro pauvreté Philippe Venturini

S’il fallait définir la notion

de festival, il faudrait pren-
dre pour exemple Radio
MUSIQUE CLASSIQUE
Festival de Radio France
et Montpellier
piano des sœurs Labèque
avec percussion et guitare
électrique).
Languedoc-Roussillon
jusqu’au 25 juillet. Entre découvertes

I
lyaunan,lapremièreloidelaRépu-
bliquesurlapolitiquededéveloppe-
ment et de solidarité internationale
étaitadoptée,etcelundis’ouvreàAddis-
Abeba la conférence des Nations unies
sur le financement du développement.
Derrière ces deux dates, la quête d’une
réponse à deux questions étroitement
liées : quel monde voulons-nous dans
quinze ans ? Quels moyens mobiliser
pour y parvenir ?
Chaque jour, des défis pressants
s’imposent sur nos écrans : les canicu-
les et les typhons toujours plus fré-
quents, les migrants qui risquent tout
pour une vie meilleure, la révolte face
aux ateliers-poubelle du Rana Plaza, la
panique suscitée par l’irruption
d’Ebola… Face à ces situations, nous ne
pouvons pas attendre qu’une « main
invisible » vienne spontanément les
traiter. Nous devons tous nous mobili-
ser, c’est l’affaire de chacun. Et nous ne
pouvons plus penser l’action collective
comme il y a quinze ans, à travers une
grille de lecture « Nord-Sud ». Les
enjeux sont si universels qu’ils nous
obligent à nous projeter collectivement
dans la construction d’un monde dura-
ble, sous peine de voir des années
d’efforts de développement balayés par
le dérèglement climatique. Le nouvel
écosystème à construire doit associer la
préservation de la planète à une écono-
mie qui soit profitable à tous – un
monde « zéro carbone, zéro pauvreté ».
Cela nous mène à la question des
moyens, qui sera centrale à Addis-
Abeba. L’aide publique au développe-
ment a été, depuis les indépendances,
l’instrument de la convergence écono-
mique entre le Nord et le Sud. Ce ne peut
plus être le seul. Tous les acteurs
publics, Etats et collectivités, les inves-
tisseurs et les ONG ont un rôle nouveau
à jouer. Cela ne signifie pas qu’il faille se
désengager. Au contraire, l’aide publi-
que au développement est essentielle
pour les plus vulnérables, pour mobili-
ser, pour fixer des règles. C’est pourquoi
la France, avec l’Union Européenne,
rappellera à Addis-Abeba son engage-
ment d’y consacrer 0,7 % de son revenu
d’icià2030,avecuneconcentrationplus
forte vers les pays les plus vulnérables.
La France est aux avant-postes de
cette transformation. Avec près de
8 milliards d’euros d’aide en 2014, elle
reste le 4e donateur mondial et assume
ses responsabilités sur le climat, au
Sahel,enRCAoufaceàEbola.Aveclaloi
de 2014 sur le développement, nous
avons défini un cadre accepté par tous.
Après une large concertation, la loi a
posé des principes et des objectifs clairs,
qui reflètent nos valeurs – le contrôle
démocratique, l’efficacité, la promotion
des droits de l’homme, le développe-
ment humain dans toutes ses dimen-
sions (économie, santé, nutrition, édu-
cation, accès à l’énergie, protection de
l’environnement).
Nous avons maintenant une obses-
sion : agir. Nous avons élargi les capaci-
tés de financement de l’Agence fran-
çaise de développement, avec un
objectif record de 8,5 milliards engagés
en 2016. Nous lui demandons de
s’ouvrir davantage aux nouveaux
acteurs : doublement des financements
attribués aux ONG, soutien à
100 métropoles pour lutter contre le
changement climatique, expérimenta-
tions avec des entreprises engagées
dans des démarches innovantes à fort
impact sociétal. Résultat, entre 2012 et
2014 : 2 millions d’enfants scolarisés, un
accès à l’eau potable pour 2,75 millions
de personnes, l’appui à 246.000 PME et
771.000 exploitations agricoles familia-
Avec près de 8 milliards
d’euros d’aide en 2014,
la France reste le
4e donateur mondial.
les soutenues. Afin de pérenniser
l’impact de ces investissements, nous
avons créé le 1er janvier 2015 une nou-
velle agence, Expertise France, pour
renforcerl’expertisedenospartenaires.
C’est au moment où les crises se mul-
tiplientetquesurgitlatentationdurepli
sur soi que la nécessité de construire
ensemble un monde durable s’impose.
Danscetteaventurecollective,laFrance
joue son rôle grâce à une politique de
développement renouvelée qui com-
plète les outils classiques de l’influence
et de la puissance en mobilisant un res-
sort inestimable : la solidarité.
Annick Girardin est secrétaire
d’Etat chargée du Développement
et de la Francophonie.
France-Montpellier. En www.festivalradiofrance
deux semaines et demie, la montpellier.com
ville et la région Langue- 04 67 02 02 01
doc-Roussillon proposent
en effet 200 rendez-vous,
dont 175 en accès libre susceptibles de satis-
faire toutes les curiosités musicales, du
répertoire classique au jazz en passant par
les musiques du monde.
Pour sa 30e édition, la manifestation,
inaugurée jeudi dernier, additionne les évé-
nements comme ce marathon pianistique
conçu par Philippe Cassard et qui a mené
cinq pianistes à parcourir une centaine de
préludes, de Bach à Chostakovitch et quel-
que quatre-vingts fugues, durant toute la
journéedusamedi11juillet.Lesdimanche12
et lundi 13 sont consacrés à l’anniversaire du
festival dans toute la région à Perpignan,
Castelnaudary, Alès, Aigues-Mortes, Lozère
et, bien sûr, Montpellier.
Fidèle à son esprit, le festival imagine des
thématiques originales comme cette jour-
née « Love Story », le mardi 14, qui fait se
croiser les sonorités orientales du formida-
ble Trio Chemirani avec celles du Japon
(biwa),lescordesdeJanáčekaveclavoixetle
luth du premier baroque italien (Caccini,
Monteverdi, Strozzi) et l’Amérique de
Bernstein et de David Chalmin (duo de
et répertoire
La découverte demeure
une des priorités du festival
qui invite ainsi des lauréats
de concours internatio-
naux et des artistes de la génération 1985 (le
claveciniste Benjamin Alard, par exemple)
et fait découvrir des compositeurs du Lan-
guedoc-Roussillon (Séverac, Lacombe,
Paladilhe, Mantovani), des duos accor-
déon-violoncelle, des musiques électroni-
ques(Tohu-Bohude19h00à22h00),brési-
lienne et napolitaine.
Le grand répertoire n’est pour autant pas
oublié, représenté par l’intégrale des con-
certos pour piano de Beethoven avec Fran-
çois-Frédéric Guy, la Symphonie n°9 du
même confiée à l’excellent chef autrichien
ChristianArmingetunepléiadedebrillants
pianistes (Alexander Paley, Louis Schwiz-
gebel, Paloma Kouider, Boris Berezovsky,
Piotr Anderszewski).
Lescurieuxneraterontpaslessoiréeslyri-
ques. Ils pourront ainsi écouter le rarissime
« Fantasio » d’Offenbach restitué grâce à
Jean-ChristopheKeck,spécialisteducompo-
siteur (18 juillet), et « La Jacquerie », recréa-
tion d’un opéra oublié de Lalo, présenté en
coproduction avec le Palazzetto Bru Zane (le
24 juillet). Mieux qu’un festival, un festin. n

LE POINT
DE VUE Emploi : pas de miracle
de Baudouin de Moucheron sans une refonte globale
du Code du travail
De nombreux concerts se dérouleront au Corum, une salle de spectacle polyvalente
capable d’accueillir des opéras. Photo Luc Jennepin

Avignon :peur surla ville

Q ue la 15e édition des Rencontres
économiques d’Aix-en-Pro-
vence en ait fait son thème cen-
tral est tout à fait révélateur : la question
du travail prend aujourd’hui une
dimension d’urgence, tant en France
que dans l’ensemble des sociétés et éco-
nomieslesplusavancées.Ausortirdela
crise mondiale que nous avons connue,
lebilanestcontrastéavec,d’unepart,les
pays qui ont fait le choix de développer
de nouvelles formes de travail, le plus
souventindépendantetàvaleurajoutée
limitée, mais qui sont du coup sortis du
chômage de masse (l’Angleterre, l’Alle-
magne) et, d’autre part, les pays qui
n’ont pas pris ce chemin et se trouvent
toujours aujourd’hui face à un chô-
mage supérieur à 10 % de la population
active (France, Italie). L’enjeu n’est donc
plus vraiment de fournir du travail à
cette population, mais plutôt de se
demander quelles sont les formes exac-
tes de travail qui peuvent favoriser une
croissance pérenne et dans des condi-
tions acceptables pour toute la société.
Le Code du travail est l’outil essentiel
et privilégié pour définir les formes que
peut adopter l’activité économique
dans un pays, et sa réforme en France
devrait normalement nous permettre
de sortir de l’alternative décrite ci-des-
sus.Cependantonpeutdouterquelaloi
Macron, adoptée par l’Assemblée
nationale et le Sénat, aille réellement
dans ce sens. L’exemple de l’indemnisa-
tion d’un salarié en cas de licenciement
est à ce titre tout à fait parlant : sous
couvert de simplification et de rationa-
lisation, le nouveau Code prévoit en
réalité toute une série d’exceptions au
principe du plafonnement. Celui-ci
devait à l’origine permettre d’encadrer
les indemnités, jusqu’ici non limitées et
laissées à l’appréciation du juge. Des
montants minimaux et maximaux ont
donc été prévus, exprimés en mois de
salaire et en fonction de l’ancienneté du
salarié. Mais la simplification n’est
qu’apparente car elle écarte du champ
d’application de ce barème de nom-
breux cas de figure : pour les licencie-
ments avec harcèlement moral, harcè-
En 1973, date
de sa création, le Code
du travail comprenait
800 articles. Il en compte
près de dix fois plus
aujourd’hui.
lement sexuel, les licenciements
discriminatoires, les licenciements vio-
lant certaines protections, comme la
maternité, l’accident du travail, etc. Le
juge peut donc, en réalité, limiter très
facilement le champ d’application
dudit barème et rendre par là même
illusoire ou presque l’encadrement
effectif du montant des indemnités. Le
Codedutravail,ainsiamendé,rendtou-
jours possible ces situations difficile-
ment compréhensibles p our un
employeur, conduisant à indemniser
de plusieurs années un salarié qui n’a
qu’une très faible ancienneté réelle,
lorsqu’un licenciement est jugé injusti-
fié ou mal justifié. Comment alors ras-
surer concrètement les entreprises sur
l’adaptation du droit du travail à leur
réalité concrète ? Comment, protéger
efficacement les salariés si les règles en
vigueur dissuadent le recours à
l’emploi salarié ?
Seule une réforme globale du Code
du travail serait une réforme viable
pour l’économie française, à même de
favoriser la croissance économique. En
1973, date de sa création sous la forme
qu’on lui connaît, le Code du travail
comprenait 800 articles. Il en compte
près de dix fois plus aujourd’hui. Pres-
que comme une fatalité, la loi Macron
tombe donc dans un terrible écueil,
celui de l’incapacité à transformer véri-
tablement le droit pour le rendre appli-
cable et efficace, selon les principes qui
ont présidé à sa refonte. Il faut de toute
urgence adopter une approche coura-
geuse, qui embrasse le Code du travail
dans son ensemble, et tourner définiti-
vement le dos à une démarche de court
terme qui pratique la modification du
droit par touches successives. Le Code
du travail qui accompagnera et favori-
sera la croissance économique en
Franceseracapableàlafoisd’assurersa
fonction protectrice des intérêts des
salariés, tout en apportant la simplicité
dont l’entreprise a besoin pour la
conduite de son activité.
Baudouin de Moucheron est associé
senior au sein du cabinet Gide.
Philippe Chevilley
pchevilley@lesechos.fr
THÉÂTRE
Hacia La Alegria
est un comédien généreux,
très physique, ce qui tombe
d’Olivier Py bien puisqu’il court pen-
En marge de son tonitruant L’Autre Scène, Vedène, dant les trois-quarts du
« Roi Lear » dans la Cour Festival d’Avignon spectacle – à rebours sur un
d’Honneur qui a tant (04 90 14 14 14). genre de tapis roulant. Côté
déchaîné les passions, Oli- Jusqu’au 14 juillet. jardin,puiscôtécour,leNel-
vier Py présente un second son quartet accompagne
spectacle à Avignon, dans son marathon de mélopées
la cité voisine de Vedène. Une création élégiaques (signées Fernando Velázquez).
beaucoup plus modeste d’à peine 1 h 15,
jouée par un seul acteur, en espagnol. Créé à Sombre décor mouvant
Madrid en novembre 2014, « Hacia La Ale- Visions fulgurantes des centres-villes dés-
gria » (« Vers la joie ») participe au projet humanisés, des pôles de consommation
européen « Villes en Scènes/Cities on agressifs, des banlieues abandonnées avec
stage »etadonclogiquementpourthèmela leur théâtre désaffecté (construit jadis par
ville. Olivier Py a adapté le premier chapitre l’architecte)… Les philippiques de Casa-
« urbain » de son roman « Excelsior », le blanc trouvent un écho singulier dans le
transformant en poème politico-mystique sombre décor mouvant de Pierre-André
effréné. Weitz.Derrièreungrandportailminéral,se
Un architecte dégoûté de la vie se réveille dévoile une chambre-loft, des avenues mar-
brutalement dans la nuit et se met à parcou- quées de lignes en pointillés, éclairées par
rirlavilleducentreàlapériphérie.Sonpéri- des flashes de lumières et des néons. Une
ple pressé prend l’allure d’une descente aux couverture de survie dorée reflète la
enfers, qui s’achève dans une décharge richesse, des bâches en plastique noir, la
d’ordures. La, dans la pourriture, l’homme pauvreté et l’ordure.
va avoir une révélation mystique, accepter Si éloigné qu’il soit dans sa formedu « Roi
le chaos, assumer sa « colère », comme Lear », « Vers la joie », malgré sa fin « heu-
moteur de son existence à venir, se tourner reuse », traduit bien l’humeur actuelle du
enfin « vers la joie ». directeur du festival d’Avignon. Une fureur
On peut trouver le propos un brin noire contre le monde, contre une société
convenu et grandiloquent, mais la langue qui perd sa culture et son humanité. On
survoltée de Py ne manque ni de puissance peut juger son expression outrée,
nidegrâce.Elledistilleuneraretensionélec- brouillonne. Mais ce n’est pas avec un théâ-
t r i q u e , p o r t é e - s c a n d é e p a r l a vo i e tre poli/policé qu’on réveille les consciences
rocailleuse de Pedro Casabanc. L’Espagnol et que l’on sonne la révolte. n
 Les Echos Lundi 13 juillet 2015
entretien
Jérémie Faro/Armée de terre/EMA
Propos recueillis par
Nicolas Barré, Jacques Hubert-Rodier
et Alain Ruello
A
l’occasion du 14 Juillet, le général
de corps d’armée Didier Castres, le
patron des Opérations de l’armée
française, livre, dans sa première interview,
son analyse des menaces et des mutations
de l’ennemi, et des réponses à y apporter.
La première mission d’une armée,
c’est de battre son ennemi. Peut-on
battre militairement Daech ?
Militairement, le pseudo-Etat de Daech
sera défait lorsque nous aurons rompu la
cohérence et l’unité de ses forces militaires.
Je ne dis pas que cela va arriver dans quinze
jours ou d’ici à la fin de l’année, mais militai-
rement Daech ne pourra pas résister à la
puissance militaire de la coalition. C’est une
question de patience et de persévérance.
Mais battre militairement Daech ne résou-
dra pas définitivement le problème. Les
bombes triomphent rarement des idées.
Elles en triomphent d’autant moins
qu’aujourd’hui cette crise à défaut d’être
mondiale est mondialisée.
C’est-à-dire ?
Si la dimension sécuritaire se concentre sur
un espace géographique défini, ce qui l’ali-
mente provient du monde entier : trans-
fertsdetechnologies,fluxfinanciers,propa-
gande, filières de recrutement. Il faut donc
combiner et coordonner des actions sur
l’ensemble des leviers qui entretiennent la
crise, partout où sont ces leviers. Il faut
regarder les crises dans leur globalité et pas
au microscope…
Vous parlez même d’un champ
de bataille 3.0. De quoi s’agit-il ?
Une crise est un organisme vivant qui se
développe, se rétracte, qui s’embrase ou
s’éteint. On ne peut pas plaquer du mécani-
que sur du vivant. Or on applique trop sou-
vent du prêt-à-porter plutôt que du sur-me-
sure. Chaque crise nécessite que la réponse
se modèle sur la courbe des événements.
Actuellement, cette courbe dessine un
cadre nouveau que j’appelle aux stan-
dards 3.0. Plusieurs éléments de contexte
doivent éclairer tous nos travaux de planifi-
cation des opérations militaires.
Lesquels ?
Le premier, c’est une forme d’inversion des
modèles traditionnels de nos adversaires.
Des bandes criminelles, terroristes ou
mafieuses tentent de s’ériger en Etat, par
une forme de territorialisation, par la mise
en place des fonctions régaliennes d’un
Etat, armées, justice, monnaie, administra-
tion… c’est ce que fait Daech. A l’inverse, des
Etats agissent par l’intermédiaire de ban-
des. Les uns n’étant pas fréquentables et les
autres niant toute responsabilité dans une
crise, cela pose la question de la finalité de
l’emploi de la force : est-elle toujours le pro-
longement de la politique par d’autres
moyens ?
Et les autres éléments de contexte ?
Le deuxième, c’est la continuité entre crises
extérieures et sécurité intérieure. Cette
continuité nous impose une coordination
beaucoup plus forte entre les armées qui
conduisent la « bataille de l’avant » en opé-
rations extérieures et les services de l’Etat
qui assurent la protection de nos conci-
toyens sur le territoire national. Nous som-
m e s r é s o l u m e n t e n t r é s d a n s l ’è r e
de l’« inter » : interagences, interministériel
et international. D’ailleurs, et pour la pre-
mière fois, tous les services de renseigne-
ment français sont réunis au Centre de pla-
nification et de conduite des opérations !
C’est un énorme pas en avant. Le troisième
point qui modèle l’environnement est une
forme d’érosion du droit international, qui
ne constitue plus systématiquement une
référence commune dans la résolution des
crises. Il est ignoré par des organisations de
type Daech ou Al Qaida, contesté par cer-
tains et contourné par d’autres. Le dernier
point de contexte est une forme de « war
fatigue » occidentale…
… sur le plan militaire ou plus
globalement sur celui des opinions
publiques ?
La « war fatigue » affecte des pays qui sont
en guerre depuis quinze ans, comme les
Etats-Unis et nombre de leurs alliés, et qui
se sont battus sans discontinuer en Irak et
en Afghanistan. Le coût financier, le coût
humain et parfois le coût politique expli-
quent la prudence à s’engager à nouveau
dans des opérations longues, risquées et
dont ils ne perçoivent pas la menace directe
et imminente sur leurs intérêts.
« Une crise est un
organisme vivant qui
se développe, se rétracte,
qui s’embrase ou s’éteint. »
« Il faut regarder les crises
dans leur globalité
et pas au microscope… »
La France est-elle épargnée
par cette fatigue de la guerre ?
Je ne crois pas que les armées françaises
souffrent de ce syndrome. J’en ai d’ailleurs
lapreuvechaquefoisquejemerendssurun
théâtre d’opérations. Mais retenez seule-
ment, en matière de « fatigue », que les
Américains ont perdu 4.000 hommes et
«Nousfaisons
faceà
descrises
mondialisées»
GÉNÉRAL DIDIER CASTRES
Sous-chef d’état-major
A la tête de toutes
les opérations
Ancien élève de Saint-Cyr, le
général de corps d’armée Didier
Castres a choisi l’infanterie de
marine, ce qui l’a conduit du
2e Rima du Mans en 1983, comme
chef de section, au 21e Rima de
Fréjus, au début des années
2000, comme chef de corps. Agé
de cinquante-six ans et père de
4 enfants, il a été adjoint au chef
d’état-major particulier du
président de la République de
2005 à 2009, avant d’être nommé
chef du CPCO, le centre
névralgique de l’armée, puis
sous-chef d’état-major
Opérations, poste qu’il occupe
depuis 2011.
dépensé 4.000 milliards de dollars au cours
de la guerre en Irak…
Sommes-nous engagés
dans une guerre sans fin ?
Le directeur d’un think tank français évo-
quait récemment une « guerre de
trente ans ». Peut-être est-il pessimiste ou
au contraire optimiste. L’expérience
récente nous montre que le temps de la
résolution des crises ne se mesure pas avec
un chronomètre, mais avec un calendrier.
Chaque crise a un rythme biologique qui lui
est propre. A ce titre, les résultats obtenus
au Mali méritent d’être soulignés : des élec-
tions ont eu lieu, un accord de paix vient
d’être signé et s’agissant du volet militaire,
depuis août 2014, les forces françaises et
leurs partenairesrégionauxontmishorsde
combat 70 membres d’Aqmi, en ont fait pri-
sonniers environ 60 et ont détruit plusieurs
centaines de tonnes d’armements et de
munitions. Bien sûr que tout n’est pas fini,
mais la capacité des groupes terroristes est
profondément affaiblie. En parallèle,
l’enceinte du G5 Sahel, qui rassemble les
pays directement menacés par Aqmi au
Sahel, débouche sur des opérations
conjointes transfrontalières. Car l’objectif
final est bien que ces pays prennent à leur
compte le contrôle de leurs espaces sahé-
liens. C’est en bonne voie.
Même si cela ne résout pas tout, quels
armements faut-il contre un ennemi
« asymétrique ». En avez-vous assez ?
Il n’y a que Diogène et les anachorètes qui se
satisfont de peu… Il faut d’abord décrire
l’adversaire asymétrique que nous avons la
plus grande probabilité de combattre.
D’abord, il est protégé par et dans les popu-
lations. L’effet des armes doit donc être
extrêmement maîtrisé et particulièrement
Opérations
précis. On peut mettre hors de combat tous
les adversaires, mais si par imprécision,
notre action entraîne des victimes civiles,
alors on crée au sein de la population les
conditions de leur remplacement. Cet
ennemi refuse aussi systématiquement le
combat frontal, sauf quand il s’estime en
position de force. Il est organisé en réseau
décentralisé, extrêmement fluide et il
s’entoure de mesures de sauvegarde et de
discrétion, très efficaces ! Il faut donc
rechercher non pas à détruire son potentiel
militaire, ce qui est vain, mais à neutraliser
ses centres de gravité : chefs, centres de
commandement, camps d’entraînement,
filières logistiques… On passe d’une guerre
des stocks à une guerre des flux.
Une armée traditionnelle
est-elle pensée pour la mener ?
Nos armées comme toutes les armées occi-
dentales ont été conçues dans une logique
de guerre symétrique. Tout l’enjeu, sans
abandonner l’idée d’un tel affrontement,
consiste à les ajuster à la réalité de nos
adversaires. C’est très précisément ce qui a
été entrepris à l’occasion de l’actualisation
de la loi de programmation militaire, en
renforçant les capacités clefs des opéra-
tions telles que nous les menons : drones,
hélicoptères, avions de transport tactique,
ravitailleur, forces spéciales, système félin…
Mais d’un point de vue doctrine ?
Aujourd’hui, nous devons adapter nos
capacités, nos concepts et nos modes
d’action à quelques principes simples mais
exigeants : inverser le principe d’incerti-
tude car souvent, en raison de l’empreinte
de nos matériels, nous sommes lents,
lourds et prévisibles ; ce dont profitent nos
adversaires. Nous devons également être
capables d’ubiquité pour agir en tout point
d’une zone d’opérations qui au Sahel repré-
sente4foislasuperficiedenotrepays.Ilfaut
également être capable de foudroyance
pour conduire à coup sûr une action quand
notreadversairesedévoile.Ilfautaussiinté-
grer le champ de perceptions dans nos opé-
rations, que ce soit de façon directe ou dans
le cyberespace, car il n’y a pas de solution à
une crise si les populations concernées n’y
sont pas associées et n’y aspirent pas.
Quelle est l’ampleur
de la cyberpropagande ?
Je vous livre quelques chiffres. Nous avons
recensé 2.370 sites pro-Daech francopho-
nes ! Ces sites ne représentent que 20 à 25 %
de tous les sites pro-Daech. Ces pro-Daech
échangent41.000tweetsenfrançaisparjour.
Les armées occidentales ne sont-elles
pas prisonnières du culte
de la supériorité technologique ?
Nous sommes confrontés à une menace qui
mute extrêmement vite, et qui s’appuie sur
// 11
des capacités « nivelantes » : explosifs
improvisés, tireurs d’élite, armes chimi-
ques, zones urbanisées, cyberattaques…
Ces capacités nivelantes réduisent sensible-
ment l’écart technologique qui nous sépare
de notre adversaire. Alors, oui, la question
se pose. Devons-nous, pouvons-nous pour-
suivreunecoursetechnologiquepourcreu-
ser cet écart ? Je ne nie évidemment pas les
atouts de la technologie dans la conduite de
nos opérations, mais nous devons égale-
ment développer une grande agilité de nos
organisations, une grande adaptabilité opé-
rationnelle et une grande réactivité tant
industrielle, en matière d’innovation,
qu’intellectuelle, en matière de modes
d’action.
L’armée française a déployé jusqu’à
10.000 soldats pour l’opération
Sentinelle. A-t-on défini une doctrine ?
Oui, il y a une doctrine mais elle doit évoluer
avec la menace, comme évolue notre doc-
trine en opération extérieure. Depuis le
début de l’opération Sentinelle, plusieurs
groupes de travail ont été mis sur pied, au
Secrétariat général de la défense et de la
sécurité nationale (SGDSN), au cabinet du
ministre de la Défense, à l’état-major des
armées pour répondre à une série de ques-
tions. Quelles sont les vulnérabilités de la
société française ? Quelles sont les mena-
ces ? A partir de quel moment la résilience
de notre pays est-elle fragilisée ? Quelle
plus-value spécifique les armées peuvent-
elles apporter à la sécurité de nos conci-
toyens ? Il ne s’agit pas de faire la même
chose ou de faire moins bien que ce que font
les forces de sécurité intérieure, mais
d’identifier ce que nous pouvons apporter
et que nous sommes les seuls à pouvoir
apporter dans la réponse de l’Etat aux
menaces d’aujourd’hui.
Quel calendrier pour cette réflexion ?
Un premier point de situation de nos tra-
vaux interviendra avant la trêve estivale.
Des décisions sur la nature des missions
confiées aux armées sur le territoire natio-
nal seront prises d’ici à la fin de l’année. Une
fois ces décisions prises, nous déclinerons
ces orientations en cadre juridique, règle
d’engagement et en capacités. Un des fils
conducteurs de notre réflexion est le sui-
vant :lesoldatdel’intérieurestlemêmeque
celui des opérations extérieures ; le soldat
quiparticipeàlasécuritéduterritoirenatio-
nal est le même que celui qui combat Aqmi
dans les Ifoghas au Mali.
« Nous disposons des
hommes capables d’être
engagés dans un conflit
de haute intensité et des
matériels, comme le Rafale,
des frégates européennes
multimissions (FREMM),
le char Leclerc, VBCI, etc. »
Qu’est-ce qui distingue l’armée
française des autres ?
Il est toujours délicat de s’arroger des quali-
tés que les autres n’auraient pas… mais
parmi les choses que je vois, je retiens
d’abord la capacité du soldat français à
combiner une très grande rusticité avec le
recours à une très haute technologie. Par
ailleurs, les armées françaises ont conservé
une culture opérationnelle, qui est le pro-
duit d’une longue histoire d’engagement
autonome. C’est ce que les Britanniques, qui
ont le sens de la formule, résument par
« Movenow,orders tofollow »[« Allez-y,les
ordres suivront », NDLR]. La Côte d’Ivoire,
la Libye, le Sahel et l’Irak l’ont démontré.
Nous n’attendons pas qu’il ne nous manque
plus un bouton de guêtre pour y aller. Je
crois également qu’il y a chez nous une
acceptation du risque. Enfin, je dirais que
nous avons la capacité ou la culture de
l’autre,lesoldatfrançaissaitalleraucontact
des populations. Enfin, je mettrais en avant
le sens de l’initiative : nos jeunes chefs ne
cherchent pas leurs manuels.
En cas de crise sévère, comment
la France peut-elle intervenir ?
Nous disposons évidemment des hommes
capables d’être engagés dans un conflit de
haute intensité et des matériels comme le
Rafale, des frégates européennes multimis-
sions (FREMM), le char Leclerc, VBCI, etc.
Mais, un tel engagement se ferait dans le
cadre d’alliance militaire comme l’Otan. Le
dernier Livre blanc fixe aux armées, en cas
de crise majeure, un contrat opérationnel
avec en corollaire une réduction de nos
contributions sur d’autres théâtres d’opéra-
tions. La montée en puissance de Sentinelle
nousimposederepenserànouveaulescon-
ditions d’exécution de ce contrat. n
12 // IDEES & DEBATS
le roman de l'été
L’ACCIDENT
SAMEDI 11 JUILLET, 7 HEURES…
L
e professeur Lyon-Caen
LA DÉMENCE n’aimait pas qu’on
l’emmerde. C’était l’un
DE FRANÇOIS 1/14 des neurologues français
les plus connus au monde.
Et avec ça, un très brave
homme que ses patients adoraient.
Il avait bon cœur et mauvais caractère.
L’appeler sur son portable à 7 heures
du matin, au moment où il faisait sa
promenade dans Paris. Et un samedi,
de surcroît, ah non !
Il faillit ne pas répondre et même
jeter son téléphone dans le caniveau,
Par le Baron mais il reconnut le numéro du stan-
dard de l’Elysée.
de Méneval « C’est pourquoi ? répondit-il d’un ton
Sous ce pseudo qui hésitait ente le bourru et le franche-
ment désagréable.
se dissimule un familier Cependant, il regardait la façade de
du pouvoir et de ceux l’église Saint-Julien-le-Pauvre, où ses pas
qui l’occupent, dont l’avaient conduit, et qui semblait sortie
d’un roman de Victor Hugo. Cette vision
l’identité surprendrait l’apaisa.
et amuserait beaucoup, – Je vous passe M. le Secrétaire général,
dit la standardiste avec cet empressement
ô lecteur ! si nous de bien faire et cette égalité d’humeur
pouvions la révéler… à quoi l’on reconnaît les services élyséens.
Le ton du secrétaire général, Jean-
Pierre Jouyet, était pâle (pour autant
qu’un ton puisse avoir une couleur).
– Olivier, viens immédiatement s’il te plaît.
Et motus, tu ne dis rien à personne.
L’affaire est grave. Je ne parle pas au
conseiller, je parle au médecin.
Nous avons omis de le préciser : Lyon-
Caen, grand mandarin de la médecine
française, était aussi l’un des rares qui fut
de gauche et militant. Après avoir été le
conseiller pour la santé de Lionel Jospin
à Matignon dans les années 1990, il était
celui de François Hollande à l’Elysée
depuis les premières heures du quin-
quennat. Cela n’avait d’ailleurs pas empê-
ché que la famille Chirac le choisît pour
certifier l’état de faiblesse neurologique
du grand Jacques au moment de son
procès.
Le professeur raccrocha, s’alluma une
cigarette sans filtre, tira deux bouffées
et héla un taxi.
Paris était vide en ce samedi matin de
juillet. La Seine irisée semblait joyeuse.
Il arriva bien vite au Palais.
Jouyet, dans une tenue un peu désor-
donnée, dont on sentait bien qu’il l’avait
passée à la va-vite, pas rasé, l’attendait en
faisant les cent pas sur le pavé de la Cour
d’honneur. Le professeur, lui, était
toujours chic. Même pour descendre
chercher son pain, il revêtait son cos-
tume et son nœud papillon. Le secrétaire
général le conduisit dans les apparte-
ments privés auxquels on accède par
un petit escalier presque en colimaçon,
à la gauche de l’édifice quand on entre
par le perron – ce qu’on appelle « l’aile
Madame ».
Dans le corridor des appartements,
le commandant militaire du palais,
le colonel Bio-Farina, grand maître
de kenjutsu à ses heures perdues, présen-
tait un visage empreint de cette sagesse
Le professeur Lyon-Caen
fit signe à Jouyet de sortir.
Il tira une chaise et s’assit
en face du chef de l’Etat :
« Bonjour Monsieur
le Président. Vous me
reconnaissez ? »
hiératique et orientale qui l’inspirait.
« Par quelque voie qu’on atteigne le som-
met, c’est la même lune souriante qui vous
regarde », semblait-il dire tel un moine
sōhei. Il leur défendit l’entrée sévère-
ment.
Jouyet s’énerva :
– Mais enfin, mon colonel, vous ne croyez
pas que j’ai assez d’ennuis comme ça.
Laissez-nous donc passer.
– Mais, c’est vous-même qui m’avez donné
l’instruction, Monsieur le Secrétaire
général, de ne laisser passer personne.
Personne avez-vous répété.
– Enfin, Bio-Farina, vous êtes con ou vous
le faites exprès ? Personne, ça ne comprend
pas moi, puisque c’est moi qui vous ai
donné l’ordre.
Bio-Farina réfléchit quelques instants
qui parurent une éternité.
– En effet, c’est logique, Monsieur le
Secrétaire général.
Il baissa la garde de la position kung-fu
dans laquelle il s’était mis et les laissa
passer en s’effaçant.
– Va falloir qu’on vérifie sa vitesse de
connexion neuronale à celui-là, lâcha
Lyon-Caen.
Une fois entré, Jouyet, qui n’avait
pas desserré les mâchoires, lâcha
à toute vitesse :
– Ce matin, Julie m’a appelé [informons
Jean-Pierre Jouyet et Olivier Lyon-Caen.
Photos AFP, Shutterstock
le lecteur qui, bien sûr, l’ignore : notre
Président vit une grande histoire
d’amour, mais tout à fait secrète,
puisqu’elle n’est connue que de 7 mil-
liards d’habitants sur la planète, avec
une actrice française, Julie Gayet].
Elle le trouvait tout étrange, comme
hébété, elle ne savait que faire. Je suis
venu immédiatement et, en effet, je l’ai
trouvé étrange. J’ai dit à Julie de rentrer
chez elle et de n’en parler à personne,
j’ai appelé le colonel pour qu’il défende
personnellement l’entrée des apparte-
ments à qui que ce soit et je t’ai
téléphoné. Je n’ai même pas prévenu
le médecin-chef du palais.
– Il est où ?
– Dans sa chambre, suis-moi.
Lyon-Caen emboîta le pas de Jouyet. Ils
entrèrent dans la chambre du président.
Celui-ci était assis au bord de son lit, en
pyjama, les jambes ballantes, le regard fixé
sur le téléviseur : sur le plateau de BFMTV,
deux journalistes politiques spéculaient
sur ses annonces à l’occasion de l’allocu-
tion du 14 Juillet. François Hollande les
écoutait, les yeux absents, parfaitement
indifférent.
Le professeur fit signe à Jouyet de
sortir :
– C’est le médecin qui te le demande, pas
le conseiller, dit-il en souriant.
Le secrétaire général s’exécuta en
maugréant. Lyon-Caen tira une chaise
et s’assit en face du chef de l’Etat :
– Bonjour Monsieur le Président.
Vous me reconnaissez ?
Dix minutes plus tard, le professeur
retrouvait Jouyet dans le couloir.
– Autrefois, on aurait dit : c’est un Ictus
apoplectique, lâcha-t-il tout de go.
Un AVC, quoi. Il faut qu’on fasse des
explorations complémentaires.
Jouyet s’assit dans un fauteuil et se prit
la tête dans les mains.
– Oh ! merde, merde, merde.
Lyon-Caen avait fréquenté la maladie
et la mort comme des compagnes de
chaque jour depuis tant d’années. Il était
Lundi 13 juillet 2015 Les Echos
de ces médecins qui n’aiment pas finas-
ser : la vérité, rien que la vérité, toute la
vérité. Ce n’était nullement une forme
d’insensibilité car il était l’humanité faite
homme. Mais il était devant la maladie
comme un mathématicien devant une
équation à résoudre. Le secrétaire géné-
ral de l’Elysée, de surcroît sans doute
l’ami le plus intime du président, n’avait
ni cette habitude ni cette attitude.
Il venait de prendre un uppercut au foie.
Il était K.-O. debout – ou plutôt assis.
Il se reprit et demanda :
– Son état est définitif ?
– Ecoute mon vieux, on n’en sait rien à ce
stade. Ça peut disparaître complètement,
laisser au contraire des séquelles profon-
des. Il peut récidiver là, maintenant, tout
de suite. L’urgence des urgences, c’est
de le transporter immédiatement.
– Si ça s’ébruite, nous sommes morts.
Il faudrait que nous engagions une procé-
dure d’empêchement. Mais puisque nous
ne sommes pas sûrs ! Imagine qu’il recou-
vre entièrement ses facultés dans quelques
heures, dans quelques jours, même quel-
ques semaines ?
Il réfléchissait à voix haute.
– Pour l’instant, reprit Lyon-Caen,
il faut l’hospitaliser. Et tout de suite.
Le professeur commençait à
s’impatienter.
Jouyet se leva. Il marcha vers le salon,
se pencha sur un petit chariot à liqueur,
saisit une bouteille de J&B, la déboucha
et, portant directement le goulot
à ses lèvres, en but une forte rasade.
– D’accord, dit-il plus mâlement, mais
dans le plus grand secret. Cela ne doit pas
s’ébruiter. Tant que nous n’avons pas un
diagnostic et un pronostic certains, per-
sonne ne doit savoir.
Et il reprit une seconde goulée.
– Bon, je le fais hospitaliser chez le profes-
seur Ricard, au Val-de-Grâce, c’est un
copain. Et un très bon service de neuro-
chir. Il est sûr à 1.000 %. Je les appelle.
Va l’habiller s’il te plaît, toi qui es son ami.
– J’y vais.
Les joues de Jouyet avaient rosi sous
l’effet du malt et son optimisme reprenait
le dessus.
– Nous allons dire qu’il a mis à profit
son week-end pour faire son bilan de santé
annuel au Val-de-Grâce. »
M
Deuxième épisode à suivre mercredi
15 juillet : « Le Moment Valls »
Illustrations Louise Lebert
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 IDEES & DEBATS // 13

ILS ONT RÉVOLUTIONNÉ NOS ASSIETTES // Né en 1900 pour accompagner

les premiers automobilistes, le livre rouge s’est donné une dimension inter-
nationale. Les étoiles qu’il décerne servent de tremplins aux restaurants.
série d’été 6/9

PATRON DE PÈRE EN FILS // Louis Nicollin,

soixante-douze ans, va passer la main à ses fils
Olivier et Laurent. Le trio reste très soudé,
malgré quelques divergences.

Les fils Nicollin

préparent la relève
Hubert Vialatte [patron de La Dépê-
— Correspondant che du Midi, repre-
à Montpellier
neur fin juin du
« Midi libre »,
En stratège plus fin NDLR]. Avec Olivier,
Bibendum, qu’il n’y paraît, Louis on était moins
le bon vivant Nicollin, soixante- chauds. Aller dans un
douze ans, a déjà mis métier qu’on ne con-
La mascotte Stratégie

P. Gherdoussi/« Challenges »/RÉA

en place sa succes-
de la marque sion. Emblématique
est aussi amateur et toujours actif PDG
de bonne chère. du Groupe Nicollin
(collecte et tri des
déchets ménagers,
nettoyage urbain et
industriel, assainis-
Photos Groupe Michelin
globale
Epaulé par ses deux fils,
Louis Nicollin (photo)
tente de diversifier l’activité
de l’entreprise créée
par son père en 1945.
naît pas, de plus en
étant minoritaire
danslastructure,c’est
compliqué », expli-
que Laurent. Après
avoir pesé le pour et
le contre, les Nicollin
décident de ne pas y

Le GuideMichelin,
sement, location de
bennes) et président
du Montpellier Hérault Sport Club
(MHSC,Ligue1defootball),LouisNicol-
lin n’a jamais fait mystère de son espoir
aller. Les frères ini-
tient en revanche
une diversification du groupe dans
l’assainissement, l’élagage et le débrous-
saillage. « On y va par petites touches.

institutionculinaire
que ses fils, Olivier (quarante-cinq ans)
et Laurent (quarante-deux ans), lui suc-
cèdent à la tête de l’entreprise fondée en
1945 par son père, Marcel, ancien che-
minot, puis charbonnier.
Ennovembre2013,leschosessepréci-
sent, lorsque Sita (filiale déchets de Suez
Environnement) cède sa participation
Clotilde Briard vie en dix ans par cinq autres pays tremplin économique. « Une étoile, c’est de 36 % dans le groupe. La famille Nicol-
Nous restons une entreprise familiale. Pas
question de racheter un business à 50 mil-
lions d’euros », précise l’aîné, entre deux
cigarettes.
« Le sport n’est pas neutre »
Le groupe, qui a plusieurs contrats avec
la SNCF, conserve ainsi une croissance
annuelled’environ3 %.Etce,malgréune

D
cbriard@lesechos.fr européens. Aujourd’hui, il en existe
24 éditions. La petite dernière, lancée ce
ix-neuf mille cinq cents printemps, porte sur Rio et São Paulo.
e u r o s . C’e s t l e p r i x Car l’arrivée de nouveaux pays se fait
atteint en juillet 2013 désormais par ville, une approche plus
par un exemplaire du facile à mener.
GuideMichelinde1900, « Au Japon, où le guide est arrivé en
lors d’une vente aux 2007, l’engouement est incroyable. La gas-
enchères. Un sommet pour l’ouvrage tronomie, l’art culinaire prennent une
gastronomique.Ilfautdirequ’ils’agissait importance croissante partout dans le
de l’édition d’origine. C’est au début du monde. Ils sont devenus des éléments
XXe siècle, en effet, qu’André et Edouard d’attractivité du territoire », analyse
Michelin lancent le guide portant leur Claire Dorland-Clauzel. Au point que
nom. A l’époque, moins de 3.000 auto- desreprésentantsdevillesetpaysn’hési-
mobilistes circulent en France. Pour tent pas à demander au Michelin de se
aider ces pionniers, les frères leur distri- pencher sur leurs restaurants.
buent gratuitement un ouvrage four- Selon le guide, les fameuses étoiles
millant d’informations pratiques, de la sont décernées seulement autour de
manière de changer un pneu aux l’assiette : qualité des produits, maîtrise
endroits où se restaurer et dormir. « Les des cuissons, personnalité de la cuisine,
fondateurs du groupe ont compris très tôt rapportqualité-prix,régularité.Mêmesi
qu’au-delà de la qualité des produits, il fal- la modernisation d’un établissement ne
lait rendre service aux clients, les accom- peut de toute façon pas lui nuire.
pagner. Ils avaient déjà en tête la notion
globale de mobilité », remarque Claire Inspecteurs salariés locaux
Dorland-Clauzel, directrice des mar- Le système repose sur un réseau d’ins-
ques et des relations extérieures, en pecteurs salariés. « Ils sont locaux. Mais
charge des cartes et guides, membre du ils échangent beaucoup entre eux et ils ont
comité exécutif du groupe Michelin. besoin d’avoir une connaissance interna-
Ce n’est qu’en 1926 qu’apparaît la tionale de la cuisine, car une étoile doit
notion d’étoile. Le guide devient payant. avoir la même valeur à New York, Tokyo
La légende raconte qu’André Michelin, ou Paris », détaille Claire Dorland-
depassagechezundistributeurdepneus
découvreavecindignationquesesguides
Clauzel.L’avisdeslecteursestégalement
sollicité depuis 1929 par un question-
serventàcalerlespiedsd’unétabli.Enles naire inclus dans le guide. De nos jours,
facturant, il leur redonne de la valeur. 45.000 lettres et e-mails sont reçus cha-
Le livre rouge s’est très tôt internatio- que année.
nalisé, à l’aune des ambitions de l’indus- L’enjeu est de taille. Pour les chefs,
triel. Dès 1904 naît sa version belge, sui- grimperdansleclassementresteunbon
Des guides pour tous les goûts
La famille des guides accompagné l Reflet de notre épo-
gastronomiques le mouvement de la que participative et
compte des membres nouvelle cuisine, sur un autre registre,
bien distincts. a diversifié son LaFourchette, site
l En quinze ans approche, à l’interna- de réservation en ligne
d’existence, le Foo- tional comme du côté de restaurants dans
ding a imposé son numérique. Dernier le giron de TripAdvi-
style dans le paysage lancement en date : sor, sort, de son côté,
culinaire hexagonal une application pour un ouvrage présen-
et a contribué à faire repérer autour de soi tant 500 établisse-
émerger une nouvelle les bons artisans de ments parisiens
génération de chefs. l’Hexagone, du char- « recommandés »
l De son côté, Gault &
Millau, dont les origi-
cutier au fromager.
l Quant aux guides
par sa communauté
d’internautes et diffu-
nes remontent aux Lebey, ils se concen- sé gratuitement dans
années 1960, et qui a trent sur la capitale. ces mêmes lieux.
de 20 à 30 % de chiffre d’affaires en plus.
Seul le Michelin a un tel impact », indi-
quait, en février aux « Echos », Francis
Luzin, fondateur du magazine « Le
Chef », lors de la sortie de l’édition 2015.
Le coup de projecteur mis cette année
surLaBouitteenSavoieetseschefsRené
etMaximeMeilleurentémoigne.Triple-
ment étoilé – comme Yannick Alléno
pour Le Pavillon Ledoyen à Paris qu’il
venait de reprendre –, le duo père et fils a
subitement vu les caméras se braquer
sur lui et les réservations affluer.
Le guide est aussi un bon témoin des
évolutions de nos modes de vie. En 1955,
un nouveau pictogramme signale les
hôtels offrant une douche privée et en
1972 ceux proposant la télévision dans la
chambre. Au fil du temps, il se moder-
nise, introduisant du texte pour détailler
ambiance et type de cuisine, publiant
desphotos.Lacouverturerigideacédéla
place à une version souple plus facile à
transporter.
Lelivrerougerevendiqueaujourd’hui
en France des ventes de 130.000 exem-
plaires incluant la diffusion en librairie,
mais aussileBtoBà traversdes partena-
riats avec des marques, notamment
automobiles, qui les offrent à leurs
clients. La diminution des tirages liée à
l’ère digitale va cependant de pair avec
un gain de part de marché, passée de
32 %en2005à49 %en2014.LeMichelin
faitaussiuneoffensivesurlenumérique.
Son site se développe et a reçu 25 mil-
lions de visites en 2014. Il cherche main-
tenant à accroître les réservations faites
à travers lui.
Commetouteinstitution,leguiden’est
cependantàl’abrinidelivressursescou-
lisses ni de remises en cause de ses choix
par certains acteurs du microcosme
culinaire. Il n’en continue pas moins à
jouer les points de repères.
Son adossement à un industriel
assure sa longévité. « Un client achète des
pneus tous les deux ou trois ans. Mais il
consulte bien plus souvent des adresses
d’hôtels et de restaurants. Les guides lui
permettent de garder un contact régulier
avec la marque Michelin », se félicite
Claire Dorland-Clauzel. Comme au
temps de sa création, il contribue à for-
ger l’image grand public du groupe.
M
Mercredi : Evian nous promet
la jeunesse éternelle
lin reprend une partie de ces actifs, aux
côtés de bpifrance, du fonds régional
Soridec et de deux structures d’investis-
sement bancaires, BNP Paribas Déve-
loppement et Sofilaro (Crédit Agricole).
Olivier est propulsé directeur général
del’entreprise,troisièmeopérateurfran-
çais du secteur avec 5.000 salariés et
300 millions d’euros de chiffre d’affaires.
Laurent occupe, depuis plusieurs sai-
sons déjà, le poste de président délégué
du MHSC. « Notre père est davantage
dans la stratégie globale, et en retrait des
soucis quotidiens », explique Olivier.
L’entrée au sein du groupe familial s’est
faite naturellement pour les deux fils.
« Avec Laurent, nous n’étions pas des
cracks à l’école. On n’aurait pas été fichus
de devenir médecin ou avocat ! Alors, on a
démarré par des jobs d’été dans l’entre-
prise denotrepère,au“culdescamions” »,
ajoute-t-il, concédant n’avoir « jamais eu
de CV à envoyer ».
Travailler avec son père, qui plus est
quandils’agitdeLouisNicollin,est-ceun
handicap ? « Pas vraiment. A l’inverse
d’une entreprise non familiale, nous pou-
vons faire passer des messages à la mai-
son, le dimanche », glisse Olivier. Reste
quedesdifférendsapparaissent.Dernier
exemple en date, l’hypothèse d’une prise
de participation, aux côtés du groupe La
Dépêche du Midi, au capital du quoti-
dien régional « Midi libre » (Les Jour-
nauxduMidi).« Notrepèrelesentaitbien,
il a même rencontré Jean-Michel Baylet
Louis Nicollin entouré de ses fils Olivier (à gauche) et Laurent. Photo Sipa
légère contraction de son marché de
base. « Les besoins d’économies dans les
collectivités se font sentir », estime Olivier
Nicollin. Cet été, la ville de Montpellier et
Montpellier Méditerranée Métropole
vont attribuer le marché de nettoyage
des voiries et de collecte et tri des
déchets : environ 30 millions d’euros,
soit 10 % du chiffre d’affaires de Nicollin,
historiquement implanté dans la capi-
tale languedocienne.
Si Louis Nicollin jure en avoir fini avec
ses vieux démons (trois condamnations
en 1996, 1997 et 2003 pour fraude électo-
rale,pot-de-vinetabusdebienssociaux),
il a pour lui une arme qui ne figure pas
dans le Code des marchés publics : son
club de foot, qui lui permet aussi d’avoir
une surface médiatique et de tisser des
contacts privilégiés avec les élus. « Le
sport n’est pas neutre. On a des rendez-
vous plus facilement. Mais, dans la diffi-
culté financière où se trouvent les collecti-
vités, ça ne fait pas tout ! », constate
Laurent. « Notre père, tout le monde ne
l’aimepas,maistoutlemondeaenviedele
rencontrer », ironise Olivier. Et pour
cause : le MHSC est le dernier club à
avoir remporté le championnat de
FrancedeLigue1(2012)avantlerègnedu
Paris Saint-Germain (2013, 2014, 2015).
M
Mercredi : un tandem à la tête
de Sill Entreprise
14 // Lundi 13 juillet 2015Les Echos

, Budget de l’Etat 2014 : 370,5 milliards d’euros // PIB 2014 : 2.132,4 milliards d’euros (à prix courants)
// Plafond Sécurité sociale : 3.170 euros/mois à partir du 01-01-2015 // SMIC horaire : 9,61 euros à
partir du 01-01-2015 // Capitalisation boursière de Paris : 1.438 milliards d’euros (au 30-06-2015)
Les chiffres // Indice des prix (base 100 en 1998) : 128,57 en mai 2015 // Taux de base bancaire : 6,60 % à partir
de l’économie du 15-10-2001 // Taux de chômage (BIT) : 10 % au 1er trimestre 2015 // Dette publique : 2.089,4 mil-
liards d’euros (fin du 1er trimestre 2015)

EN FRANCE À L’ÉTRANGER

SÉCURITÉ DEUX CADRES BOSNIE GRAVE INCIDENT

DE L’ETA ÉCROUÉS EN FRANCE DIPLOMATIQUE À SREBRENICA LA PHOTO DU JOUR
Deux cadres de l’ETA arrêtés en début La Bosnie a fermement condamné les
de semaine en France, dont l’un est violences aux cérémonies du Nucléaire iranien : John Kerry se dit « optimiste »
soupçonné d’avoir tué un policier en 20e anniversaire du massacre de Sre-
région parisienne en 2010, ont été mis brenica contre le Premier ministre
en examen par la justice française et serbe Aleksandar Vucic, touché à la
écroués. Chargés de la branche logisti- tête par un jet de pierre. Qualifié de
que, les deux etarras présumés comp- « tentative d’assassinat » par la Serbie,
taient parmi « les plus recherchés » par cette attaque a été condamnée par
les autorités espagnoles. Ils ont été mis Sarajevo, qui a exprimé « ses profonds
en examen pour association de malfai- regrets » et promis une enquête pour
teurs, détention et transport d’armes, identifier rapidement les coupables.
détention de faux document, le tout en Pire tuerie en Europe depuis 1945, les
relation avec une entreprise terroriste. massacres de Srebrenica ont coûté la
vie à quelque 8.000 Musulmans tués
CYCLISME CHRIS FROOME par les forces serbes de Bosnie.
GARDE LE MAILLOT JAUNE
La formation BMC a remporté MEXIQUE GUZMÁN, LE BARON DE
dimanche la 9 e étape du Tour de LA DROGUE, S’ÉVADE DE PRISON
France, un contre-la-montre par
équipe de 28 kilomètres couru entre
Vannes et Plumelec. Le Maillot jaune
est resté la propriété du Britannique
/Ronaldo Schemidt/AFP

Chris Froome, dont l’équipe Sky a pris

l a d e u x i è m e p l a c e d e l ’é t a p e , à
1 seconde. L’Espagnol Alberto Conta-
dor a perdu du terrain. Il pointe
désormais à 1 minute 3 secondes de
Froome.
Le baron mexicain de la drogue, Joa-
NOTRE-DAME-DES-LANDES quin Guzmán, est parvenu à s’échap-
DES MILLIERS D’OPPOSANTS per de sa prison de haute sécurité. Un
RÉUNIS SUR LE SITE coup dur pour le président Peña Nieto,
arrivé ce lundi à Paris pour une visite
d’Etat. Capturé en février 2014 après
treize ans de traque, Guzmán était
considéré comme le baron de la dro- JohnKerry,lechefdeladiplomatieaméricaine,s’estdéclaré« optimiste »dimancheenmargedesnégociationsquisetiennent
gue le plus recherché au monde, à la actuellement à Vienne sur le dossier nucléaire iranien. Cependant, plusieurs questions, telles que la levée des sanctions,
Georges Gobet /AFP

tête du puissant cartel de Sinaola. Il l’embargo sur les armes ou la durée de l’accord, restent encore en suspens et doivent être résolues pour permettre un accord.
apparaissait régulièrement sur la liste Photo : Carlos Barria/AP/Sipa
des hommes les plus riches de la pla-
nète publié par le magazine « Forbes ».

Des milliers d’opposants à l’aéroport YÉMEN L’ESPOIR D’UNE TRÊVE

de Notre-Dame-des-Landes se sont ÉVAPORÉ
rassemblés samedi sur le site pour L’espoir d’une trêve humanitaire s’est ON EN PARLE À PRETORIA
réclamer à nouveau l’abandon du évaporé au Yémen avec la poursuite
projet, qu’ils jugent néfaste pour dimanche des raids aériens et des com-
l’environnement, quelques mois
avant la Conférence mondiale sur le
bats. La pause annoncée par l’ONU
était destinée à permettre l’achemine- Leprésidentsud-africainempêtré dansun scandale
climat à Paris. La construction du ment d’une aide humanitaire cruciale
futur aéroport, dont l’inauguration à des millions d’habitants. Mais, entrée Sécuriser la propriété de Jacob Zuma a coûté 10,5 millions d’euros.
était prévue en 2017, a été suspendue en vigueur vendredi à 23 h 59 heure
dans l’attente de l’épuisement des locale et censée durer jusqu’à la fin du
recours déposés par les opposants. mois de jeûne musulman du ramadan, Laure Delacloche sela, qui a rendu un rapport en Accusé d’être à l’origine de ces n’est pas tenu de rembourser
le 17 juillet, elle a été aussitôt violée ldelacloche@lesechos.fr mars 2014. Elle y affirme que dép enses irraisonnables, ces dépenses. Mais des voix se
BRÉTIGNY 200 PERSONNES

U
dans plusieurs régions du pays. JacobZumaaindûmentbénéfi- l’Unité d’investigation spéciale sont élevées pour dénoncer ce
SE SONT RASSEMBLÉES n paddock pour le cié d’argent public pour sécuri- a demandé à ce qu’il rembourse rapport. Une dénonciation
EN MÉMOIRE DES VICTIMES TCHAD ATTENTAT SUICIDE bétail, un amphithéâ- ser sa propriété privée. Légale- 11 millions d’euros. facile car le rapport cite pour
Au moins 200 personnes ont parti- SUR UN MARCHÉ DE N’DJAMENA tre, un lieu d’accueil ment, celles-ci sont plafonnées Ni l’attaque d’un de ses pro- justifier son propos des pages
cipé dimanche à Brétigny-sur-Orge Samedi matin, un kamikaze déguisé pour les visiteurs et même un à un peu plus de 7.000 euros. Le ches ni les séances de questions Wikipédia… inexistantes.
( E s s o n n e) à u n e c é r é m o n i e e n en femme a déclenché sa ceinture « réservoir d’eau » carrelé res- scandale date mais ne se dégon- très agitées au Parlement L’opinion publique sud-afri-
mémoire des victimes de la catastro- d’explosifs dissimulée sous son voile semblant à s’y méprendre à une fle pas : l’opposition politique n’ébranlent Jacob Zuma, au caine ne s’essouffle pas : chaque
phe ferroviaire, qui avait fait sept intégral, faisant au moins 15 morts et piscine, le tout aux frais du au Congrès national africain pouvoir depuis 2009 et prési- semaine, « l’affaire Nkandla »
morts et des dizaines de blessés il y a 80 blessés à l’entrée du marché cen- contribuable. C’est le cœur du (ANC), le parti de Jacob Zuma, dent de l’ANC depuis 2007. fait l’objet de chroniques et de
deux ans jour pour jour. Ils se sont tral de N’Djamena, en plein cœur de scandale qui continue d’agiter et l’opinion publique ne laissent Celui-ci peut, en effet, compter tweets assassins. Mais le prési-
recueillis devant la gare en présence la capitale tchadienne. Le groupe l’Afrique du Sud. aucun répit à l’héritier, « indi- sur le soutien indéfectible de dent risque peu : il ne peut pas
de la ministre de la Justice, du secré- islamiste nigérian Boko Haram a Révélé en 2011, l’affaire vise gne », de Nelson Mandela. certains membres de son gou- solliciter un troisième mandat
taire d’Etat aux Transports et du pré- revendiqué sur Twitter ce nouvel les dépenses faramineuses Lundi dernier, l’affaire a eu vernement. Face à l’opposition lors des prochaines élections,
sident de la SNCF, Guillaume Pepy. attentat, le deuxième en moins d’un engagées pour assurer la sécu- raison du silence de l’architecte et la société civile, qui récla- en 2019. Et l’ANC, son parti poli-
mois dans la capitale tchadienne, rité du président sud-africain, de la résidence de Nkandla, maient que le président rem- tique, jouit d’une popularité
SÉCURITÉ L’INTERDICTION après les attaques suicide qui avaient Jacob Zuma, dans sa résidence traîné en justice par un orga- bourse ces dépenses de sécurité importante pour des raisons
DE SORTIE DU TERRITOIRE fait 38 morts le 15 juin. située à Nkandla, dans le nord- nisme de lutte contre la corrup- contestées, le ministre de la historiques : c’est lui qui a mené
EXAMINÉE PAR LES SAGES est du pays. Une situation tion, qui l’accuse de s’être enri- Police a rendu un rapport le pays vers la fin du régime de
Le Conseil constitutionnel devra se AFGHANISTAN DOUZE MORTS dénoncée par la médiatrice de chi – le chantier lui a rapporté p u b l i c e n m a i d e r n i e r, l’Apartheid en 1994, avec Nel-
prononcer sur la conformité du dis- DANS DEUX ATTENTATS la République, Thuli Madon- plus de 1 million d’euros. concluant que Jacob Zuma son Mandela à sa tête. n
positif d’interdiction de sortie du ter- Au moins douze civils ont péri dans
ritoire créé par la loi antiterroriste de deux attentats commis en Afghanistan
novembre 2014, pour les Français au cours des dernières vingt-quatre LA MÉTÉO
23
susceptibles de rejoindre des zones heures. Le plus meurtrier de ces deux Lille
de djihad. Le Conseil d’Etat lui a s’est produit en Kapisa, une province AUJOURD’HUI
22
22 avec lachainemeteo.com
transmis vendredi une question prio- située au nord-est de Kaboul, où la 23
Amiens 25 14/19 AILLEURS CE JOUR MARDI MERCREDI
Rouen 24
ritaire de constitutionnalité sur le situation sécuritaire s’est fortement Caen
Reims Metz 16/25
AMSTERDAM 17/21 17/20 18/22
21 27 15/21
sujet. Pour le requérant, cette inter- dégradée. Une bombe artisanale a Brest Paris
27
28 MARDI
ATHÈNES 23/32 23/34 25/33
27 28 Nancy 16/27 BERLIN 16/22 16/22 18/24
diction de sortie « porte atteinte à la explosé au passage d’un minibus, Rennes 28 Troyes
Strasbourg
BRUXELLES 17/20 17/21 17/25
liberté d’aller et venir et au droit au res- tuant dix civils et en blessant six autres. 28
Orleans 27 DUBAI 33/45 35/45 32/45
pect de la vie privée ». Les Sages ont 26 Tours 30 Belfort
14/25 22/34 FRANCFORT 16/23 18/25 18/25
trois mois pour rendre une décision. ÉTATS-UNIS UN NOIR TUÉ Nantes 28
27
Bourges Dijon HONGKONG 29/32 29/32 29/32
LORS DE SON ARRESTATION Poitiers 17/23 ISTANBUL 18/29 17/30 19/31
28 32
TRANSPORT 4.000 BAGAGES Un homme noir de trente-cinq ans Limoges 31 Lyon 18/24 19/28
LONDRES 16/21 18/24 17/24
CLOUÉS AU SOL PAR UNE PANNE est décédé vendredi à Tuscaloosa, en 33
Clermont-
Ferrand 32
MADRID 23/37 23/38 23/38
MERCREDI
À ROISSY Alabama, après avoir été arrêté par
29 Brive Grenoble
19/30 MILAN 23/33 24/32 25/33
MOSCOU 8/17 8/21 10/23
Bordeaux
Quelque 4.000 bagages sont restés des policiers, qui ont utilisé du gaz au 35
18/31 26/34
NEW YORK 23/30 25/31 25/33
Avignon
cloués au sol samedi matin à l’aéro- poivre pour le neutraliser. Cet acci- 24
30 RIO DE JANEIRO 24/29 23/28 24/28
30 36 Nice SAN FRANCISCO 16/22 16/21 16/24
port de Roissy-Charles-de-Gaulle dent vient s’ajouter à la récente série Bayonne Toulouse Montpellier Marseille 16/26 SHANGHAI 26/34 25/33 24/31
tandis que leurs propriétaires pre- de décès de Noirs américains aux 34 32 SINGAPOUR 27/32 28/33 26/30
33 18/27 22/31
naient l’avion, à cause d’une panne mains de la police. Celle-ci a aussitôt Perpignan Bastia SYDNEY 9/15 9/14 9/15
JEUDI
mécanique touchant les terminaux annoncé avoir ouvert une enquête, 31
21/34 TOKYO 25/32 26/32 25/32
Retrouvez la meilleure info météo sur
2E et 2F. Environ 80.000 bagages sont précisant qu’elle sera menée en partie Ajaccio TORONTO 21/27 21/29 16/26

traités chaque jour à Roissy. par des enquêteurs non policiers. TV - MOBILES - INTERNET 21/33 26/32 ZURICH 18/25 19/28 20/29
 Citroën concentre
les interrogations
Les ventes
mondiales
de la marque
baissent de 2,7 %
au premier
Lundi 13 juillet 2015 semestre. // P. 18

PSA
www.lesechos.fr

DEVISES EUR/GBP 0,7201 EUR/JPY 1,3698 EUR/CHF 1,0495 GBP/USD 1,5502 USD/JPY 1,2271 USD/CHF 0,9402 TAUX EONIA -0,118 LIFFE EURIBOR 3 MOIS -0,018 OAT 10 ANS 1,1868 T-BONDS 10 ANS 2,2721

INDUSTRIE & SERVICES

FOOTBALL
DERNIÈRE HEURE

Hélicoptères : Lockheed en passe Les Galeries

Lafayette
Vincent Bourdon

d’acheter Sikorsky pour 8 milliards ferment leur

Jean-Marc Mickeler, président de la
magasin de Lille
Direction nationale du contrôle de
gestion : « La perte d’exploitation Nicole Buyse
estimée de la L1 est de 271 millions — Correspondante à Lille
sur la saison écoulée ». // PP. 16-17
L’annonce, vendredi soir, de la ferme-
EUROTUNNEL ture du magasin Galeries Lafayette de
L’entreprise ne veut pas perdre Lille est tombée comme un couperet,
son statut juridique spécifique. prenant tout le monde par surprise,
// P. 17 surtout les 134 salariés et la centaine de
démonstrateurs de cet établissement.
AUTOMOBILE « Les salariés ont pris un véritable coup
En Chine, le ralentissement demassuesurlatête »,dénonceFrédéric
des ventes frappe la plupart Hacquard, délégué central CFDT.
des constructeurs. « Après leur avoir pratiquement
// P. 18 ET « CRIBLE » P. 28 annoncé que ça allait fermer, la direction
a annoncé en mars dernier renégocier le
PLASTIVALOIRE loyer en fermant notamment un étage
Seul maître à bord chez Bourbon. sur les trois, et là, brutalement, on revient
// P. 18 en arrière et, la veille des vacances, on
annonce brusquement une fermeture
AIRBUS définitive… On les mène en bateau depuis
L’avion électrique E-Fan traverse trop longtemps, c’est scandaleux », a
la Manche. // P. 19 ajouté le syndicaliste.
Ouvert en 2007 en même temps que
FDJ le centre commercial (22.000 mètres
Le groupe accélère son passage carrés au total) dans lequel il se trouve,
au numérique. // P. 19 baptisé « Le 31 » car situé au 31, de la rue
de Béthune, l’une des rues piétonnes les
HIGH-TECH & MÉDIAS plus passantes de France en plein cœur
PUBLICITÉ du centre-ville lillois, ce magasin de
Tirée par le mobile et les médias 10.000 mètres carrés déployés sur trois
sociaux, la pub digitale affiche Black Hawk, le célèbre hélicoptère tactique multimission du constructeur Sikorsky, vendu à l’armée américaine,
une croissance de 3,5 %. // P. 20 est entré en service dans la première moitié des années 1970. Photo John Moore/Getty Images/AFP
Le magasin sera fermé au
INFORMATIQUE doute pas porté candidat, les grosses acqui- premiers, Airbus, Bell, et Agusta Westland. plus tard le 31 mars 2016.
Les données de 22 millions Le groupe de défense sitions ne faisant pas partie de sa stratégie, L’ensemble pèse 6,6 milliards de dollars de
d’Américains piratées. // P. 20 américain est le mieux avait laissé entendre aux « Echos » son revenus et a dégagé 700 millions en 2014, en Des postes seront propo-
placé pour reprendre PDG, Dennis Muilenburg, à l’occasion du données ajustées.
sés aux salariés au sein
PME & RÉGIONS les hélicoptères d’UTC. SalonduBourget.Cequinel’acertainement Seulement voilà, pour UTC, connu pour
AQUITAINE pas empêché d’analyser les conséquences lesascenseursOtis,lessystèmesd’aircondi- du groupe notamment
sur le marché de la vente de Sikorsky. Tout tionné et de réfrigération Carrier ou les dans les autres magasins
Alain Ruello comme Airbus a dû le faire car pour l’ex- moteurs d’avion Pratt & Whitney, l’avenir
aruello@lesechos.fr EADS la concurrence frontale en termes de de Sikorsky est sujet à caution entre, d’une
de province.
gammes et les possibles rétorsions du Pen- part, les coupes dans le budget militaire
Sikorsky bientôt dans le giron de Lockheed tagone empêchaient d’aller plus loin. américain, et, d’autre part, les baisses niveaux n’a jamais gagné d’argent ni
Shutterstock

Martin ? L’affaire n’est pas encore conclue,
mais elle est bien avancée selon le « Wall
StreetJournal ».Unaccordpourlaventepar
Le vin de Sauternes veut rénover le conglomérat industriel américain United
son image. // P. 21 Technologies (UTC) de son fabricant d’héli-
coptères pourrait intervenir « dans les pro-
SÉRIE D’ÉTÉ chains jours », indique le quotidien améri-
Salles mythiques : la cure cain, qui cite des sources anonymes proches
de jouvence de l’Opéra de Vichy. du dossier. Le montant de la transaction
// P. 21 pourrait dépasser 8 milliards de dollars.
Si la vente se concrétise – pour de très
FINANCE & MARCHÉS complexes raisons fiscales, UTC peut
BANQUE encore opter pour une scission ou une
Les banques régionales se veulent à introduction en Bourse –, Lockheed Martin
l’avant-garde du « crowdfunding ». coifferaitaupoteauTextron,unautregrand
// P. 22 du secteur au travers de sa marque Bell. Un
temps donné intéressé, Boeing ne s’est sans
PÉTROLE
Les cours pourraient poursuivre
leur baisse. // P. 23
Un avenir sujet à caution
Fondé dans les années 1920 par Igor
Sikorsky, un émigré russe d’origine ukrai-
nienne, Sikorsky cultive en effet des liens
anciens et étroits avec l’armée américaine à
quiilvendnotammentlecélèbrehélicoptère
tactique multimission Black Hawk, entré en
service dans la première moitié des années
1970 (c’est à bord d’une version furtive ultra-
secrète qu’ont été transportés les comman-
dos qui ont éliminé Oussama ben Laden).
Le constructeur est aussi le concepteur
de Marine One, l’hélicoptère présidentiel
américain, et possède également une
palette de machines civiles, même si sa part
de marché mondiale le laisse loin des trois
d’investissement dans le pétrole et le gaz.
D’où l’annonce mi-juin de la volonté de cou-
per le cordon, suivie de celle de la suppres-
sion de 1.400 postes sur 15.000, et de regrou-
pements de sites. « Notre revue stratégique a
confirmé que sortir de l’activité hélicoptères
est la meilleure option pour UTC », avait
alors affirmé le PDG du conglomérat, Gre-
gory Hayes.
Du fait de son positionnement, il était dif-
ficile d’imaginer que Sikorsky puisse reve-
nir à un constructeur ou à des fonds non
américains. Pour Lockheed Martin, il s’agit
d’un grand saut, car sa présence dans le
marché des hélicoptères se résume quasi-
ment aux seuls équipements à bord du Sea-
hawk, le dérivé marin du Black Hawk. n
atteintlechiffred’affairesde60millions
d’euros prévu en « année 5 » comme
annoncé lors de son ouverture. Il devait
êtrelalocomotivedececentrecommer-
cial, dont plusieurs enseignes ont
d’ailleurs fermé depuis.
Echec des négociations
avec le bailleur
En novembre dernier la direction des
Galeries Lafayette avait effectivement
annoncé son intention de dénoncer le
bailquiarrivaitàéchéanceenmars2016
–avecunpréavisdedouzemois–afinde
le renégocier pour en diminuer le coût.
Ce qu’elle avait confirmé en mars der-
nier. En annonçant la fermeture des
magasins de Belle-Epine et de Béziers,
elle avait évoqué alors la possibilité
d’abandonner le rez-de-chaussée de

BANQUE
La BFM affiche ses nouvelles
Evasion fiscale : le corps des inspecteurs celui de Lille pour ne garder que les
deux étages supérieurs. Les négocia-
tions bien engagées avec le bailleur – la
ambitions. // P. 24

LES ÉCHOS BUSINESS

des impôts sans frontières va être renforcé
CARNET // P. 27
Richard Hiault
rhiault@lesechos.fr
En 2012, Lee Corrick, travaillant au sein de
l’Organisation de coopération et de dévelop-
pement économiques (OCDE), a permis au
SUR gouvernement kényan de récupérer 23 mil-
lions de dollars d’impôts auprès d’une mul-
tinationale du thé disposant d’une filiale
dans ce pays africain. Un schéma complexe
d’évasion fiscale avait ainsi été démantelé.
Lee Corrick est ce qu’on appelle aujourd’hui
DANS
« LA CHRONIQUE un inspecteur des impôts sans frontières.
BOURSE » En marge de l’ouverture, ce lundi, de la 3e
À 12H ET 17H30 Conférence sur le financement du dévelop-
DU LUNDI AU VENDREDI pement à Addis-Abeba, l’OCDE et le Pro-
gramme des Nations unies pour le dévelop-
pement (PNUD) vont signer un partenariat
pour accroître le nombre de ces hauts fonc-
tionnaires volants. Leur mission : apporter
leurs compétences techniques en matière
d’audit sur des opérations transfrontières.
Que ce soit dans les secteurs des ressources
naturelles, le commerce électronique, les
services financiers ou encore éclairer les
administrations fiscales locales en matière
derèglessurlesprixdetransferts.Ilnes’agit
pasdesesubstituerauxadministrationsfis-
cales locales mais de les épauler sur des
aspects internationaux.
Acejoursixinspecteurssontenchargede
cinq projets, notamment un représentant
français auprès de l’administration fiscale
sénégalaise, deux homologues néerlandais
auprès des autorités fiscales ghanéennes ou
encore un Britannique au Rwanda.
L’évasion fiscale évaluée à environ
100 milliards de dollars par an
C’est peu en regard de l’importance des flux
illicites et de l’évasion fiscale touchant ces
pays évaluée, par les Nations Unies à envi-
ron 100 milliards de dollars par an. Avec ce
partenariat, les deux instances espèrent
atteindre le chiffre de 200 inspecteurs sur la
période 2016-2019. Pour l’heure, seuls qua-
tre pays font l’objet d’une telle assistance.
« L’ambition est de couvrir tous les pays en
développement qui en feront la demande.
Aujourd’hui, nous avons ainsi neuf dossiers
en cours d’instruction », indique l’OCDE. n
foncière américaine Pramerica, qui
détient l’immeuble depuis juin 2009 –
ont finalement échoué jeudi soir, mal-
gré les efforts consentis par la chaîne de
grands magasins.
Pramerica aurait justifié sa décision
en avançant ne pas avoir obtenu le sou-
tien de ses créanciers. Du côté syndical,
on estime la raison fallacieuse. Pour
Frédéric Hacquard, « un fonds de pen-
sion comme celui-là est doté d’impor-
tants moyens financiers ». Son analyse
est qu’ils ont entre-temps trouvé un
autre locataire capable d’assumer ce
loyer. « L’immeuble ne restera pas vide »,
ajoute le délégué central CFDT. Le
magasin sera fermé au plus tard le
31 mars 2016. Des postes seront propo-
sés aux salariés au sein du groupe,
notamment dans les autres magasins
de province. n
16 // Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

INDUSTRIE LE FOOTBALL FRANÇAIS, ENTRE CRISE ET MODERNISATION

&SERVICES INTERVIEW // JEAN-MARC MICKELER Président de la Direction nationale du contrôle de gestion

« Laperted’exploitationestiméedelaL1
271millionsd’eurosautermedelasaison
à suivre
l Le nouveau président de l’organisme
contrôlant les clubs de foot
professionnel français analyse
leur situation financière.
l Celle-ci s’améliore, mais reste tendue.
Denis Allard/RÉA

Propos recueillis par bien mieux maîtrisés. Il y a souvent

Philippe Bertrand
pbertrand@lesechos.fr
et Christophe Palierse
cpalierse@lesechos.fr
Deux recours en vue d’élargir
peu d’écart entre le budget et le réa-
lisé.Laplupartdesclubsprésentent
même des budgets avec des ambi-
tions sportives en deçàdeleur capa-

J
l’encadrement des loyers ean-Marc Mickeler, associé
d’un grand cabinet d’audit
LOGEMENT — L’association de lutte contre le mal-logement parisien, est le nouveau pré-
« Bail à part - tremplin pour le logement », présidée par le con- sident de la Direction nationale du
seiller régional d’Ile-de-France EELV, Julien Bayou, a déposé contrôle de gestion (DNCG), l’orga-
deux recours, auprès du Conseil d’Etat et du tribunal adminis- nisme contrôlant les clubs de foot-
tratif de Paris, en vue d’obtenir une application plus large de ball professionnel français. Dans
l’encadrement des loyers. Le dispositif, qui devait concerner à un entretien aux « Echos », il livre
l’origine 28 agglomérations, ne sera appliqué qu’à Paris intra- son analyse de leur situation finan-
muros à partir du 1er août 2015, sur décision du Premier ministre. cière à la veille de la reprise du
Championnat.
Lafarge et Holcim finalisent leur fusion Quelle est la situation
financière des clubs à l’issue
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION — Lafarge et Holcim ont de la saison 2014-2015 ?
finalisé vendredi dernier leur fusion. Comme prévu, Eric Olsen Elle demeure tendue. Le résultat
est devenu directeur général du nouvel ensemble franco-suisse d’exploitationdelaLigue1estiméau
LafargeHolcim, ainsi que PDG de Lafarge en remplacement de 30 juin – hors transferts – est négatif
Bruno Lafont. Ce dernier a été nommé président d’honneur de de 271 millions d’euros au terme de
Lafarge, tout en étant coprésident du conseil d’administration la saison 2014-2015. Cette estima-
de LafargeHolcim. Le nouvel ensemble sera coté à partir du tion est à comparer à une perte de
14 juillet. Par ailleurs, l’OPE de Holcim sera rouverte du 15 au 351 millions pour 2013-2014. En
28 juillet. Holcim détient 87,46 % du capital de Lafarge. Ligue 2, la perte d’exploitation est
estimée à 39 millions d’euros,
contre – 59 millions en 2013-2014.
Vinci noue un partenariat en Colombie
Ça reste colossal pour la L1…
BTP — Le géant du BTP et des concessions Vinci a annoncé ven- Mais malheureusement sans sur-
dredi dernier un « partenariat stratégique » avec Constructora prise. Bien qu’il y ait eu un effort de
Conconcreto, « leader » colombien de la construction et de la pro- maîtrise de la masse salariale des
motion immobilière (320 millions d’euros de chiffre d’affaires en clubs – 954 millions d’euros contre
2014, 4.800 personnes collaborateurs), assorti d’une prise de par- 959 millions en 2013-2014 –, celui-ci
ticipation de 20 %. La coopération entre les deux groupes portera intervient dans un contexte de
« prioritairement » sur les futurs grands projets d’infrastructu- diminution attendue de certains
res du pays. La Colombie, où les entreprises françaises sont acti- produits d’exploitation. En revan-
ves, est l’un des pays les plus dynamiques d’Amérique du Sud. che, le montant global des capitaux
propres et comptes courants a aug-
menté de l’ordre de 100 millions.
Nouveau front RESTAURATION — L’ex-actio- Je note par ailleurs que peu de clubs
juridique chez nnaire majoritaire de la société de font l’objet de mesures d’ajuste-
restauration Courtepaille, Fonda- ment ou d’encadrement budgé-
Courtepaille tions Capital, a déposé une plainte taire. il y en a quatre sur vingt de
pour « abus de confiance, compli- concernés avant le démarrage de la
cité et recel » auprès du tribunal de saison 2015-2016. Ils étaient trois un
grande instance de Paris contre son an auparavant, mais sept avant la
prêteurbritanniqueICG.Cedernier reprise du Championnat 2012-2013.
a réagi en annonçant le dépôt d’une Au-delà des chiffres, nous consta-
plainte pour dénonciation calom- tons un professionnalisme crois-
nieuse. Fondations Capital conteste sant d’année en année. Il y a eu une
la prise de contrôle de Courtepaille prise de conscience des clubs. Ils
par ICG. Le 15 juillet, un tribunal du présentent aujourd’hui des budgets
Luxembourg dira si l’exercice de
DR
cité. Il est vrai que l’accident indus-
triel, la descente, fait peur…
Votre constat tranche
avec le discours alarmiste
des clubs…
Non, il n’y a pas de contradiction. La
situation reste compliquée quand
bien même les droits TV augmente-
ront à partir de 2016-2017. Les clubs
n’ont plus de levier à activer s’agis-
sant de la masse salariale. Ils doi-
vent arriver à une diversification
des revenus. Quant à la Ligue 2, elle
doit se réinventer, mais cela impli-
que, avant, de mettre en place un
dispositif d’accompagnement des
clubs de L1 en cas de relégation.
Cetteannéeencore,onzeclubsdeL2
font l’objet, avant appel, de mesures
d’encadrement dans la perspective Jean-Marc Mickeler, le nouveau patron de la DNCG, plaide
de la prochaine saison (2015-2016). pour plus de transparence dans la communication de l’instance
et de ses décisions. Photo Vincent Bourdon
« Les clubs n’ont plus
de levier à activer
s’agissant de la masse
salariale. »
« Ils doivent arriver
à une diversification
des revenus. »
Quelles sont les pistes pour
améliorer encore la situation ?
Il existe aujourd’hui trois leviers.
D’abord, la hausse des droits TV à
partir de la saison 2016-2017. Nous
allonspasserenmoyenned’environ
650 millions d’euros par an à
825 millions. C’est un progrès signi-
ficatif, même si le football français
restera loin de la Premier League
anglaise qui percevra près de 3 mil-
liards d’euros par an.
Le deuxième levier, ce sont les nou-
veaux stades, rénovés ou construits
à l’occasion de l’Euro 2016. Des sta-
des aux standards d’exploitation
commerciale modernes, plus

ses garanties est abusif ou pas.

Fifa : nouveaux SPORT — La justice suisse dis-

cas suspects pose désormais de 81 cas suspects
de blanchiment d’argent signalés
par les banques dans le cadre de
l’enquête sur l’attribution des
Coupes du monde de football 2018
(Russie) et 2022 (Qatar), a rap-
porté dimanche l’AFP. Le 17 juin,
le procureur général de la Confé-
dération, Michael Lauber, avait
annoncé que les banques avaient
Shutterstock
Guerreouverte entrela Ligue1 etla Ligue2
La L1 a imposé le dispositif tensions. « Les clubs de L1, surtout les
« deux descentes-deux gros pour qui la réforme n’est pas un
montées » à la L2. Et veut enjeu, l’ont très mal pris », explique
gérer en solo ses affaires. aux « Echos » le président du conseil
de surveillance de Saint-Etienne,
A quelques semaines de la reprise Bernard Caïazzo. La L1, dont 80 mil-
desChampionnats–le31juilletpour lionsdedroitsTVestreverséàlaL2,a
laLigue2etle8aoûtpourlaLigue1–, d’autant plus l’intention de se faire
le football professionnel français est respecter qu’elle envisage de faire

signalé au bureau antiblanchi-
ment quelque 53 cas suspects
dans cette tentaculaire affaire.
proche de l’implosion. Le conflit
entre la L1 et la L2 a repris de plus
belle en fin de semaine dernière et
l’éventualité d’une scission institu-
tionnelle n’est plus à exclure. Alors
quel’heuresemblaitàladésescalade
le 20 juin, lors de la dernière assem-
bande à part. Une démission collec-
tive de l’UCPF est à ce titre envisagée,
dans le sillage de Jean-Michel Aulas,
l’influentprésidentdel’OL,quiadéjà
Jean-Michel Aulas, président de l’Olympique Lyonnais, démis- annoncélasienne.L’idéed’uncollège
sionnaire de l’UCPF, plaide pour une instance réservée aux clubs spécifique de la L1 au sein de la LFP
de Ligue 1. Photo Bruno Bebert/Sipa est également évoquée.

n PUBLISHING
LES ECHOS blée fédérale de la Fédération fran-
çaise de football (FFF), les hostilités
ont été relancées jeudi autour du
Concepteur des communications éditoriales projet de réduction de trois à deux
de votre marque du nombre de clubs relégués de L1
enL2etinversementpourlamontée
Avec Les Echos Publishing, diffusez de deuxième en première division.
votre newsletter d’actualités Le conseil d’administration de la
professionnelles auprès de vos clients Ligue de football professionnel
et prospects (LFP)aeneffetconfirmésadécision
du 21 mai instaurant ce dispositif à
www.lesechos-publishing.fr l’issue de la saison 2015-2016. Une
Un service proposé par Les Echos Solutions décision qui avait suscité une levée
de boucliers de la L2, non pas tant
contre la réforme, mais contre son
calendrier. Une assemblée générale
de l’Union patronale des clubs pro-
fessionnels, l’UCPF, avait en effet
retenu courant avril le principe
d’une mise en œuvre à la fin de la
saison 2016-2017, ce qui coïncidait
avec la revalorisation des droits TV.
Ce calendrier avait repris corps
lors de la dernière assemblée fédé-
rale de la FFF, même si toute déci-
sion avait été reportée à son assem-
blée de décembre prochain. En
substance,lesclubsdeL1semblaient
accepterl’échéance2017dèslorsque
l’assembléedelaFFFentérinecedis-
positif « deux descentes-deux mon-
tées » entre la L2 et le National, d’où
un alignement des trois divisions.
La Ligue 1 en solo
Mais la menace d’un renversement
duconseild’administrationdelaLFP
agitéeenjuinparleprésidentduclub
de Clermont-Ferrand aurait provo-
qué un brusque renforcement des
En clair, la L1 veut gérer en solo
ses affaires, à l’instar de son équiva-
lente anglaise, la Premier League,
tout en se renforçant avec son dis-
positif « deux descentes-deux mon-
tées ». Des éléments d’un nouveau
cycle de développement avec la
hausse de ses droits TV et ses nou-
veaux stades. Mais les clubs de L2
n’ont pas dit leur dernier mot. Leurs
présidents doivent faire le point
demain. Certains veulent renverser
le conseil d’administration de la
LFP. — C. P.
 Les Echos Lundi 13 juillet 2015
estde
écoulée »
grands, plus accueillants. Enfin, on
peut penser que l’Euro 2016 lui-
même aura un impact positif sur
l’écosystème du football. L’enjeu,
cependant, est que les clubs se
dotent des capacités d’exploiter ces
nouvelles enceintes, d’introduire,
par exemple, le « yield manage-
ment » dans la vente des billets,
d’utiliser les outils digitaux, d’amé-
liorer l’expérience des spectateurs
depuisleurarrivéesurlesitejusqu’à
leur départ. Les clubs allemands
ont prouvé après la Coupe du
monde 2006, que c’était possible.
Le travail de la DNCG est
parfois remis en question.
L’instance devrait-elle acqué-
rir une totale indépendance ?
Jenelepensepas.Nousfaisonspartie
de la famille du football et nous
devons y rester. Cette situation et
l’expériencedenosmembrespermet-
tent d’appréhender les particularités
d’un club de football. Nous devons
être indépendants dans nos prises de
décision, comme nous le sommes
déjà. Nous sommes les gardiens de la
solidité financière des clubs.
Mais nous effectuons aussi un gros
travail de prévention, nous exami-
nons les plans de développement à
long terme. Pour autant, nous
devons, me semble-t-il, mieux
expliquer la portée de nos travaux.
Je serai favorable, avec l’accord des
parties prenantes, à ce que nous
publions, après les différents
recours, nos décisions assorties de
leurs attendus. De façon à ce que
chacun voit qu’elles sont réfléchies,
chiffrées et argumentées.
Que pensez-vous du « fair-play
financier » instauré par l’UEFA ?
Il va naturellement dans le bon sens.
Comme nous, l’UEFA considère que
les clubs doivent tendre vers un équi-
libre d’exploitation. Mais nous ne fai-
sons pas exactement la même chose.
L’UEFA ne traite que des clubs parti-
cipant aux compétitions européen-
nes.Etelleeffectueuncontrôleapos-
teriori, alors que le nôtre se fait a
priori. Le « fair-play financier »
n’interdit pas une victoire à crédit.
Jemeréjouisqu’ilprennedepuispeu
mieux en compte le plan de dévelop-
pement des clubs, mais je pense, à
titre personnel, qu’il pourrait retrai-
ter les bilans en fonction des écarts
de charges sociales ou se pencher
sur de nouvelles modalités d’achat
dejoueursquecertainspaysutilisent
et qui s’apparentent à du leasing… n
AMunich,le Bayernaffiche unesanté
éclatante etdes ambitionsintactes
Le club le plus titré
d’Allemagne voit partir son
joueur fétiche à Manchester
United. Sa situation
financière brille toujours.
Jean-Philippe Lacour
jplacour@lesechos.fr
— Correspondant à Francfort
Le FC Bayern Munich, club le plus
fortuné du football allemand, a pré-
sentésamedisonéquipepourlasai-
son 2015-2016 dans son arène féti-
che affichant presque complet. Un
joueur manquait cruellement, la
star Bastian Schweinsteiger, qui
venait de s’entendre pour un
contrat de trois ans avec le club de
Manchester United. Un coup dur
pour le champion sortant, qui
aborde toutefois la saison à venir
avec des ambitions et une situation
financière des plus solides. Alors
que les comptes de l’exercice 2014-
2015 viennent d’être clos le 30 juin,
les résultats « devraient plus ou
moins approcher ceux de la saison
INDUSTRIE & SERVICES // 17
Eurotunnel neveutpas
Les finances des clubs restent fragiles perdre sonstatut
La difficile
relance juridique spécifique
du RC Lens
En 2014-2015,
la saison sportive
du RC Lens, déjà viaire national et donc à faire coha-
difficile puisque le TRANSPORT biter dans le tunnel deux types de
club a fini par être standards de sécurité, ce qui à
relégué en Ligue 2, L’entreprise attaque terme peut devenir un risque.
a été polluée un décret qui revient
par l’arrêt de tout à définir une « partie Conséquences sociales
financement française » du tunnel. Mais ce décret peut avoir d’autres
de son propriétaire implications potentielles. Comme
azeri, Hafiz lesouligneunexpert,auxtermesde
Mammadov. Lionel Steinmann laréformeferroviairevotéel’ander-
Jean-Sébastien Evrard/AFP
Le président lsteinmann@lesechos.fr nier, recevoir une attestation de
Gervais Martel sécurité en tant que « réseau com-
(photo) Les sujets de préoccupation se mul- parable » au réseau national ferait
a dû batailler pour tiplient pour Jacques Gounon. entrer Eurotunnel dans le champ
assurer les fins Alors que le patron d’Eurotunnel a d’application des nouvelles règles
de mois et éviter le déjà fort à faire avec les infiltrations sociales qui accompagnent la
dépôt de bilan. de migrants sur son site et les Un rattachement d’une partie réforme.
remous provoqués par sa décision du tunnel au réseau français En clair, les salariés côté français
de vendre 2 des 3 bateaux exploités aurait un impact sur les normes pourraient se voir appliquer à par-
jusque-là par MyFerryLink, il doit de sécurité et sur les régimes tir de 2016 le futur « décret-socle »
également ferrailler avec le gouver- sociaux en vigueur. que doit rédiger le gouvernement
nement, qui a pris discrètement en Photo Philippe Huguen/AFP pour déterminer, entre autres, les
début d’année un décret lourd de règles sur la durée du travail qui
conséquences pour le lien trans- par plusieurs arguments. Sur le seront communes à l’ensemble du
manche, au niveau de la sécurité, plan juridique, elle fait valoir qu’elle secteur. Ils pourraient également se
mais aussi sur le plan social. est régie par le traité de Cantorbéry voir soumis à la convention collec-
Le décret en question dresse la de1986entrelaFranceetlaGrande- tive sur laquelle patronat et syndi-
liste des réseaux ferroviaires « pré- Bretagne et le contrat de conces- cats du secteur doivent se mettre
sentant des caractéristiques d’exploi- sions, deux textes dont la valeur d’accord d’ici à juillet 2016.
tation comparables à celle du réseau juridique est supérieure à celle d’un L’entreprise devrait alors gérer
ferré national ». Et y inclut « la partie décret. Par ailleurs, avance Euro- les employés anglais et français
Denis Charlet/AFP
française de la liaison fixe transman- tunnel, ces textes stipulent que le avec deux régimes sociaux diffé-
che ». Une analyse que conteste fer- lien fixe doit avoir un régime juridi- r e n t s , a l o r s q u’ i l s r e l è v e n t
mementEurotunnel,quiaconfirmé que unique. Les limites d’une « par- aujourd’hui d’un même cadre
aux « Echos » avoir déposé une tie française » n’ont donc jamais été négocié au niveau de l’entreprise,
requête contre ce décret devant le délimitées, et n’ont pas à l’être. sur la base du traité intergouverne-
Lille : un nouveau stade, pas de nouveau statut Conseil d’Etat en mars dernier. Surtout, le décret revient à appli- mental. Une perspective qui com-
Le club de Lille a passé sans encombre son audition devant Selon une source proche du dos- quer à cette « partie française » les plexifierait considérablement la
la Direction nationale du contrôle de gestion pour la saison sier, la société appuie sa démarche règles de sécurité du réseau ferro- gestion du personnel. n
2015-2016 mais devra vendre des joueurs pour recruter.
Malgré un stade flambant neuf et des cessions régulières
de joueurs, le club de Michel Seydoux doit compter ses sous.
Bastia menacé
de relégation
Liberté
administrative
en Ligue 2 pour
1 million d’euros
Fin juin,la Direc-
tion nationale
du contrôle
Taux d’intérêt
de gestion
a rétrogradé
le SC Bastia
en Ligue 2 pour
insuffisances
Pascal Pochard Casabianca/AFP
de garanties
Fraternité.
financières.
Il manquait
au club 1,3 million
d’euros. L’appel
et la vente
d’un joueur va
régler le problème.
précédente », a déclaré Rumme- Samedi dernier, la star mon-
nig ge devant la presse. Pour diale du piano Lang Lang a
mémoire, la saison 2013-2014 avait interprété « La Marche tur-
enregistré un chiffre d’affaires
record de 487,5 millions d‘euros
(528,7 millions avec transferts et
taxes), pour un résultat net de
que » de Mozart, qu’il sonnait
déjà comme un hymne de
départ. Le pianiste revêtait le
maillot rouge du Bayern flan-
Welcome to
LENDOPOLIS
16,5 millions d’euros. qué du numéro 8 de Javi Marti-
nez. Le milieu défensif, long-
Viser un nouveau temps blessé, figure comme un
titre européen candidat pour reprendre le rôle
Le dirigeant du club, Karl-Heinz de Schweinsteiger dans le dis-
Rummenigge, a annoncé sous les positif de l’entraîneur espagnol
sifflets du public le départ de Pep Guardiola.
l’enfant chéri des fans surnommé le Le Bayern a besoin de se don-
« Fussballgott », le dieu du foot. ner un nouveau style de jeu plus
L’intéressé n’était pas présent, à fraisetrapides’ilveutànouveau
deux jours d’une tournée promo- rafler un titre européen, qui lui
tionnelle avec son nouveau club échappe depuis 2013. Il peut
anglais. Pour le joueur de trente compter sur sa nouvelle recrue,
ans, ce transfert fait suite à un par- le Brésilien Douglas Costa,
cours de dix-sept ans au sein du acheté selon la rumeur pour
club bavarois, ponctué par 20 titres
toutes compétitions confondues.
30 millions d’euros au club
ukrainien du Chakhtior
www.lendopolis.com
L’adieu officiel à l’idole viendra plus Donetsk. Le joueur a fait samedi
tard, avec un match de gala prévu à étalage de sa technique et de sa LENDOPOLIS EST UNE SOLUTION KISSKISSBANKBANK TECHNOLOGIES
en partenariat avec
la fin de la carrière du joueur, a pro- rapiditésurlapelouse–enmau- Prêter de l’argent à des TPE/PME présente un risque de non-remboursement et de perte en capital. LENDOPOLIS RCS Paris 804 606 796 – Siège social 35 rue Jouffroy d’Abbans 75017 Paris - Société immatriculée au
Registre Unique des Intermédiaires en Assurance, Banque et Finance sous le n°14006007. LENDOPOLIS est mandaté en tant qu’agent par Ingenico Financial Solution SA-NV, établissement de monnaie électronique.
mis Karl-Heinz Rummenigge. vais état – de l’Allianz Arena. n
18 // INDUSTRIE & SERVICES
Engagédans un repositionnement difficile,
Citroënconcentre lesinterrogations
AUTOMOBILE
Les ventes mondiales
de la marque baissent
de 2,7 % au premier
semestre.
Au-delà de la conjonc-
ture, le constructeur
tarde à concrétiser
la nouvelle image
de la marque.
Maxime Amiot
mamiot@lesechos.fr
Y a-t-il un problème Citroën ? Les
résultats semestriels de PSA,
publiés vendredi, concentrent les
interrogations sur la santé de la
marque aux chevrons. Depuis le
début d’année, ses ventes ont baissé
de 2,71 %, à 606.803 unités. Pas de
quoi inquiéter la patronne de la
marque, Linda Jackson, qui donne
la priorité à la rentabilité et aux
« canaux de vente les plus rentables »
etpas« auxvolumesexclusivement »
Reste que la baisse détonne, alors
que,auseindugroupe,Peugeotpro-
gresse de 3,9 %. En Chine, les ventes
de Citroën baissent de 6,7 %, tandis
que Peugeot, qui avait déjà dépassé,
pourlapremièrefois,lamarqueaux
chevrons en 2014, grimpe de près de
10 %… Plombé par l’arrêt de certains
modèles, le repli des ventes devoitu-
res tricorps, cœur de son offre, et
l’arrivée tardive de son premier SUV
–leC3-XR–,Citroënestàlapeine.La
marque vient de changer de patron
local en mai, avec le départ de
Lahouari Bennaoum pour la direc-
tion France de Skoda. Ailleurs, la
marque subit comme les autres la
chute de la Russie et de l’Amérique
du Sud – à peine 33.000 véhicules
En Chine, leralentissementdesventes
frappelaplupartdesconstructeurs
AUTOMOBILE
Frappé par un recul
de 10 % de ses ventes sur
le semestre, Volkswagen
vole à la rescousse
de ses revendeurs.
Quasiment tous
les constructeurs sont
touchés, alors que
les usines fleurissent.
Alain Ruello
aruello@lesechos.fr
Et maintenant Volkswagen. Frappé
par une baisse de 10 % de ses ventes
sur le semestre en Chine, le groupe
allemand vient de rejoindre la liste
des constructeurs automobiles
étrangers obligés de secourir leurs
réseaux commerciaux dans l’ex-em-
pire du Milieu. Le plan d’aide porte
sur1milliarddeyuans,selonBloom-
berg, soit un peu moins de 150 mil-
lions d’euros à répartir entre les
revendeurs affiliés à la coentreprise
deVWetduconstructeurlocalFAW.
Il y a quelque temps c’est BMW qui
avait dû mettre la main à la poche.
O n ve r r a s i P SA , q u i v i e n t
d’enregistrer un coup d’arrêt très
net sur les six premiers mois (lire
ci-dessus) est obligé de prendre
pareille mesure. Ce qui est sûr,
c’est que, à quelques exceptions
près, le ralentissement des ventes
sur ce qui reste néanmoins le pre-
mier marché automobile mondial
n’épargne pas grand monde, au
point que les usines, qui conti-
nuent de sortir de terre comme si
de rien n’était, risquent fort de
vendus sur ces deux zones en six
mois – et se fait désormais dépasser
en Europe (+0,5 % seulement), par
Skoda ou Nissan, ce qui aurait été
impensable avant-crise.
Concrétiser le message
Plus profondément, c’est le posi-
tionnement de la marque qui pose
question. « On peut et on doit faire
mieux sur Citroën », avait indiqué,
sans embage le patron de PSA, Car-
los Tavares, lors de l’inauguration
de l’usine marocaine du construc-
teur,finjuin.« Lepositionnementdu
C4 Cactus n’est pas encore totale-
ment compris », poursuivait-il, en
référence au SUV très original sorti
l’an dernier, qui affiche des ventes
honorables – 90.000 ventes depuis
son lancement.
Malgré la morosité qui le gagne, le marché auto chinois reste le premier mondial. Photo Peter Parks/AFP
tourner de plus en plus lentement
(« Les Echos » du 12 mai).
Les constructeurs chinois
et japonais en profitent
De janvier à juin, Ford a quasiment
fait du surplace (+0,1 % en volume),
très loin de la progression de 35 %
enregistrée sur la même période en
2014. Le constructeur américain
1
MILLIARD DE YUANS
Le montant que Volkswagen
s’engage à verser pour secourir
ses réseaux commerciaux
chinois. Soit un peu moins de
150 millions d’euros destinés à
enrayer la chute de ses ventes.
Defait,l’imagedelamarquereste
floue. En février 2013, le patron de
PSA, Philippe Varin, présentait un
virage historique, annonçant des
voitures « plus simples », « moins
sophistiquées », accessibles sans
toutefois verser dans le low cost. A
son arrivée en 2014, Carlos Tavares
indiquaitqueleterritoiredeCitroën
était dédié au « confort », à l’innova-
tion utile et au design différenciant.
Des allers-retours difficiles à sui-
vre, surtout au vu des véhicules
lancés dans l’intervalle. Qu’il
s’agisse de la classique C1, du très
technologique C4 Picasso, du cli-
vant C4 Cactus avec ses protections
à coussin d’air Airbumps ou du
dernier Berlingo qui tend à
s’embourgeoiser, l’unité de la
gamme n’a rien d’évident.
place ses espoirs sur la seconde par-
tie de l’année grâce à toute une série
denouveauxmodèles.Mêmemoro-
sité chez GM (+ 4,4 % « seulement »
sur le semestre), qui a été obligé de
baisser ses prix. Les ventes de SUV
se portent bien, profitant de la
demande très prononcée pour ces
modèles, mais n’ont pas suffi à rat-
traper le reste. Tout comme Ford,
GM mise sur un renouvellement
continu de sa gamme. Les coréens
ne sont pas à la fête non plus.
Certains peuvent néanmoins
revendiquer de bons chiffres. C’est le
cas des constructeurs chinois, por-
tés par leurs offres de SUV pas chè-
res. Mais aussi des japonais Toyota
(+ 10 %), Honda (+ 30 %) et Nissan
(+ 5,7 %),quisemblentavoirreprisle
terrain perdu dans la foulée des ten-
sions sino-japonaises pour les îles
Senkaku-Diaoyu. Au-delà de la per-
Chez Citroën, on invite à la
patience, indiquant que les futurs
lancements concrétiseront mieux le
message. « Nous construisons ce
positionnement depuis un an seule-
ment », précise par écrit Linda Jack-
son aux « Echos ». En 2016, le cons-
tructeur présentera la remplaçante
de la C3, suivie par celui du C3
Picasso, qui prendra la forme d’un
crossover. Si ces deux véhicules ne
bénéficierontpasd’unenouvellepla-
te-forme–ellearriveraen2019–,leur
code stylistique évoluera avec la pré-
sence d’Airbump plus discrets.
DévoiléauSalondeShanghai,lecon-
cept de SUV C4 Aircross (voir photo)
donne la direction de ce futur style.
Sur les segments plus élevés, les
changements pourraient être radi-
caux. Citroën arrêtera la C5 sur le
formance commerciale, c’est aussi
l’effet de comparaison qui joue.
Ralentissement économique,
bulle boursière qui éclate, concur-
renceacharnée...lemillésime2015du
marché auto chinois est donc parti
pour être le moins bon depuis 2011.
Même le segment du luxe est touché,
selon les analystes de Bernstein, qui
soulignent que les clients se sont
rabattus sur les petits modèles.
4 gne Patrick Findeling. Des piè-
À NOTER
Mercedes a livré plus de voitures
dans le monde qu’Audi en juin
grâce à un bond de 39 % de ses
ventes en Chine, quand celles de
son rival ont reculé de près de 6 %.
( Lire « Crible »
Page 28
marché européen – mais l’offrira
toujours pour la Chine, voire dans
d’autrespaysémergents–etpourrait
choisir de ne pas renouveler la C4 et
de proposer sur ce segment un SUV,
carrosserie à la vocation mondiale.
Ces nouveautés devront redon-
ner un vrai cap à la marque, à ses
équipes et à son réseau. La fin de la
suspension hydropneumatique
– indissociable de la culture
Citroën –, l’indépendance de DS
– qui était jusqu’ici dans le giron de
la marque –, la chute de la produc-
tion française (après la disparition
de la C5 et la délocalisation de la C3
en Slovaquie, seule la C4 sera pro-
duite dans l’Hexagone)… La mar-
que à l’héritage presque cente-
naire doit tourner différentes
pages à la fois… n
Plastivaloire,
seulmaîtreà bord
chez Bourbon
AUTOMOBILE
L’équipementier
rachète la
participation
détenue par le fonds
Avenir Automobile.
Stéphane Frachet
— Correspondant à Tours
C’est la dernière étape d’une opé-
ration de sauvetage lancée voilà
quatre ans. Plastivaloire (PVL) a
racheté pour 20,6 millions
d’euros la participation de 33 %
du fonds Avenir Automobile de
bpifrancedanssafilialeBourbon
Automotive Plastics. « Nous avi-
ons convenu d’une sortie du fonds
en 2016-2017. La bonne marche de
l’entreprise a permis une sortie
anticipée, d’autant que les taux
d’intérêt favorisent l’emprunt »,
souligne Patrick Findeling, PDG
de PVL. Le groupe a financé la
transaction par un emprunt
auprès de son pool bancaire,
auquel s’est joint bpifrance. Cet
emprunt porte l’endettement de
la société à 50 % de l’actif net.
Appelé à la rescousse en 2011
pour sauver Bourbon, juste après
+ 12 %
DE CROISSANCE
DANS LE SECTEUR AUTO
Le groupe PVL a regagné
des marchés auprès des
constructeurs de premier plan.
Lundi 13 juillet 2015 Les Echos
PSA : coup
de frein sur
les ventes
en Chine
Les ventes mondiales
de PSA Peugeot Citroën
sont restées de justesse dans
le vert au premier semestre
(+ 0,4 %), avant tout tirées
par Peugeot (+ 3,9 %),
qui compense le retrait
de Citroën et la chute de DS,
qui recule de 16,21 % et n’a
vendu que 53.500 voitures
sur les six premiers mois
de l’année. En attente de dif-
férents lancements à partir
de 2018, DS tente d’animer
sa gamme, mais n’enregistre
qu’une croissance limitée
à 2,79 % pour la région
Chine-Asie, où la marque
ne fait pourtant que débuter.
PSA est bel et bien touché
par le ralentissement du
marché chinois. Les ventes
du groupe dans la zone affi-
chent une hausse de 2,2 %
alors qu’elles étaient en
progression de 27,7 % sur
la même période l’année
dernière ! Quant aux livrai-
sons en Europe, elles pro-
gressent de 3,9 %, mais
moins vite que le marché.
Les deux zones représen-
tent à elles deux 86 % des
débouchés mondiaux de
PSA. L’Eurasie, qui intègre
un marché russe en pleine
débandade, ne représente
plus que 0,33 % des livrai-
sons, tandis que l’Amérique
du Sud plonge de 28,57 % et
représente moins de 5 % des
volumes globaux de PSA.
la reprise des sites français de
l’américainKeyPlastics,PVLavait
faitpreuvedeprudenceencréant
une société ad hoc, Bourbon
Automotive Plastics (BAP), et en
laissant un tiers du capital au
Fondsdemodernisationdeséqui-
pementiersautomobiles(FMEA),
contrôlé par bpifrance. PVL avait
versé les actifs de Key Plastics
dans cette filiale BAP, destinée à
ancrersongroupedanslecénacle
desfournisseursderang1.
Retour à la croissance
Le groupe de 5.000 salariés a
rapidement restructuré ses
deux acquisitions : suppres-
sionsdepostessurlessitesfran-
comtois de Bourbon, fermetu-
res du site de Chalezeule (Jura),
de l’usine Key Plastics de
Rochefort (Charente-Mari-
time), pour finir par celle de
PVL à Chinon (Indre-et-Loire).
L’ensemble du groupe a
retrouvé la croissance. Le chif-
fre d’affaires semestriel, à
229 millions d’euros, est en
hausse de 5,3 %. L’activité auto
croit de 12 %. « Bourbon, qui
n’était plus consulté par les
constructeurs en 2011, a regagné
desmarchéschezRenault,PSAet
Mercedes notamment », souli-
ces d’habitacle de BAP équipent
les derniers modèles DS de
Citroën,laKadjaretlaTalisman
de Renault. PVL, qui compte
26 usines, s’est aussi internatio-
nalisé. Après l’Allemagne, il a
acquis le turc Otosima (10 mil-
lions d’euros de chiffre d’affai-
res), un fournisseur de Renault,
Toyota et Fiat, basé à Bursa. n
Les Echos Lundi 13 juillet 2015
LaFDJ
accélèreson
passage au
numérique
JEUX
Le groupe veut
porter à 20 %
la part de ses ventes
« digitalisées » et
en ligne d’ici à 2020.
Christophe Palierse
cpalierse@lesechos.fr
Attendue, car au cœur de la
stratégie de sa nouvelle PDG,
Stéphane Pallez, l’accélération
du passage de la Française des
Jeux (FDJ) à l’ère numérique est
officielle ment lancée. Le
conseil d’administration du
groupepublicdejeuxdeloterie,
de tirage et de paris sportifs a en
effet approuvé, début juillet,
son « projet stratégique » 2015-
2020, et il est ambitieux.
« Nous allons faire passer la
FDJ à l’ère numérique, qu’il
s’agissedel’offredejeux,desservi-
ces aux clients ou de notre organi-
sation. Ce n’est pas une évolution,
c’est une révolution », prévient
ainsi Stéphane Pallez, nommée
à la tête du groupe public – l’Etat
détient 72 % de son capital – en
novembre 2014, dans une inter-
viewparuedans« LeFigaro »de
samedi-dimanche derniers.
Stéphane Pallez, qui devait
initialement s’exprimer à la ren-
trée sur sa stratégie, confirme
en premier lieu sa volonté
d’élargir la palette de jeux de la
FDJ. « Nous comptons nous ins-
pirer des “casual games” comme
Candy Crush pour concevoir des
jeux de loterie plus scénarisés,
interactifs et collaboratifs. » A
l’automne, la FDJ lancera un jeu
enligne baptisé« Gare OLoup »
où le joueur aura des choix à
Hommel
faire et une tactique à mettre en
œuvre. Un autre jeu en ligne, La
Ruée vers l’Or, suivra très vite.
Elargir la base de clients
Leréseaudepointsdeventetra-
ditionnels de la FDJ sera égale-
ment de la partie puisque, indi-
que Stéphane Pallez, la société
va « lancer des jeux à gratter
dont l’expérience commencera
danslepointdeventeetpourrase
poursuivre sur un smartphone
ou une tablette, avant paiement
des gains chez son détaillant ».
Au bout du compte, la PDG
de la Française des Jeux entend
porter à 20 % de son chiffre
d’affaire la part des ventes
« digitalisées » dans le réseau et
en ligne à l’horizon 2020, soit
quatre fois plus qu’en 2014.
L’enjeu de son plan réside aussi
dans l’élargissement de sa base
de clients, l’objectif étant d’en
regagner 1 million en cinq ans,
soit un total de 28 millions de
joueurs à terme. C’était le
« niveau » de la FDJ « il y a cinq
ans », souligne Stéphane Pallez.
Son « projet stratégique »
s’accompagne d’un programme
d’investissements conséquent.
La FDJ consacrera 180 millions
d’euros à son réseau physique,
notamment dans le déploie-
ment de nouveaux terminaux,
et 250 millions à la transforma-
tion de son système d’informa-
tion. En outre, elle va investir
13 millions d’euros dans le fonds
Partech, dédié à l’innovation
numérique, afin de se « rappro-
cher des start-up innovantes en
termes de jeux et de services ». n
« Ce n’est pas
une évolution,
c’est une
révolution. »
STÉPHANE PALLEZ
PDG du groupe
Française des Jeux
L’avionélectrique E-Fand’Airbus
traverselaManche
AÉRONAUTIQUE
Parti d’Angleterre,
l’avion a atterri
vendredi à Calais,
cent-six ans après
Louis Blériot.
Opération réussie pour Airbus,
dont l’avion électrique E-Fan a tra-
versé la Manche vendredi, cent six
ans après l’exploit de Louis Blériot.
Le bimoteur électrique s’est posé à
Calais, après environ quarante
minutes de vol, accueilli à l’atterris-
sage par l’équipe d’Airbus, Xavier
Bertrand, candidat aux régionales
en Nord-Pas-de-Calais-Picardie, et
quelques élus locaux.
Alimenté par des batteries
lithium-ion, qui lui permettent de
voler à une vitesse de croisière de
160 kilomètres-heure, ce prototype
avait été présenté pour la première
fois au Bourget en 2013. Développé
par VoltAir, la filiale créée par Air-
bus pour commercialiser l’E-Fan, le
« Lefutur del’aviation civilepassera
par l’avion électrique »
Les projets d’avions électriques
comme l’E-Fan d’Airbus se
multiplient. Pourquoi créer ces
avions alors que la technologie
actuelle est satisfaisante ?
La densité d’énergie du combusti-
ble fossile est extraordinaire. Dans
l’état actuel de la technologie, les
rendements sont très bons, mais ils
semblent atteindre leur maxi-
mum avec l’A350 et le 787 : seule
une véritable rupture technologi-
que pourra dessiner le futur de
l’avion civil. En plus de gains écono-
miques, qui restent pour l’instant
hypothétiques, la perspective
d’avions volant sans kérosène per-
mettrait de réduire radicalement
les émissions de CO2 liées au trafic
aérien. Il y a donc un foisonnement
de projets, soit de petits avions
immédiatement commercialisa-
bles, soit de solutions très innovan-
tesàpluslongterme,plusambitieu-
ses, pour un avion tout électrique
Soupçons de rejets
radioactifs par EDF...
ÉNERGIE — Le parquet de Blois a
ouvert une enquête sur d’éventuels
rejets volontaires, par EDF, de plu-
tonium dans la Loire après un acci-
dent survenu en 1980 à la centrale
de Saint-Laurent-les-Eaux, selon
l’AFP. L’Autorité de sûreté nucléaire
et l’Office central de lutte contre les
atteintes à l’environnement et à la
santé publique ont été saisis à cet
effet. Cette enquête a été ouverte à la
suite d’une plainte de l’association
l’Observatoire du nucléaire après
des révélations de Canal+ sur l’acci-
dent. L’Observatoire du nucléaire a
souligné que, malgré l’ancienneté
de l’accident, « les rejets ne sont pas
nécessairement prescrits ».
projet est soutenu par le gouverne-
ment dans le cadre du programme
Nouvelle France industrielle. Il fait
intervenir des groupes comme Sie-
mens, Daher ou Safran, mais aussi
le CEA et des PME françaises. A
l’origine de l’avion électrique, on
retrouve en effet une PME, Aéro
CompositesSaintonge(ACS),etsur-
tout son créateur, Didier Esteyne.
Pilote d’avion amateur, il est le père
de l’E-Fan.
Fabrication à Pau
à partir de 2017
Si les proportions de l’appareil res-
tent modestes – il mesure
9,5 mètres pour 600 kilos et jouit
d’une autonomie de 50 minutes –,
elles sont parfaitement adaptées au
marché des avions-écoles : l’E-Fan
joue d’un avantage coût de l’ordre
de 40 % car il ne consomme pas de
kérosène. Son silence est apprécié
des riverains, ce qui lui permet de
voler sur des plages horaires beau-
coupplusétendues.« L’exploits’ins-
crit dans une logique industrielle. La
formation des pilotes en France est
INTERVIEW
JEAN HERMETZ
Directeur adjoint du pôle
conception et évaluation
de performances des
systèmes à l’Onera
capable d’assurer des vols régio-
naux. Dans le cadre du programme
européen Clean Sky 2, l’Onera va
travailler également avec ses parte-
naires industriels (Airbus, Das-
sault) et d’autres centres de recher-
che européens sur des avions à
propulsionhybride.Anousmainte-
nant de regarder vers les étapes sui-
vantes.
Quels sont les verrous techno-
logiques à lever en vue de
l’exploitation d’avions électri-
ques de plus grande taille ?
Les technologies à révolutionner
sont nombreuses. Des équipes jus-
qu’ici indépendantes, dédiées à la
propulsion et l’aérodynamique,
sontappeléesàtravaillermaindans
la main pour imaginer les solutions
de demain. Les sources d’énergies
(batteries, piles à combustible), les
turbo-générateurs, les moteurs
devront être repensés, tout comme
... qui se désengage
de l’autrichien Estag
ÉNERGIE — EDF a cédé ses 25 % de
l’autrichien Estag au fonds d’inves-
tissement australien Macquarie
european infrastructure fund IV.
Le montant de la transaction, qui
n’a pas été dévoilé, se situerait entre
270 millions et 340 millions
d’euros, avait affirmé en avril un
journal local. Estag est le qua-
trième distributeur d’énergie en
Autriche et reste contrôlé par son
actionnaire majoritaire, le Land de
Styrie. Pour EDF, il s’agit de « finan-
cer les nouveaux développements
par des cessions d’actifs qui ne sont
pas stratégiques », avait expliqué
mi-mai Thomas Piquemal, son
directeur financier, cité par l’AFP.
L’E-Fan, de petite taille et d’une autonomie de 50 minutes, convient
bien au marché des avions-écoles. Photo Kent Media/Rex Shutters/Sipa
un marché très important, car nous
sommes le deuxième pays aéronauti-
que au monde après les Etats-Unis.
Nous formons la moitié des pilotes
européens », explique le directeur
de la Direction générale de l’avia-
tion civile (DGAC), Patrick Gandil.
Airbus prévoit la commercialisa-
tion de l’E-Fan 2.0, qui sera un
l’utilisation de sources d’énergie
alternatives pour pouvoir suivre
l’évolution de la demande de puis-
sance instantanée de l’avion en vol.
Une des innovations sur laquelle se
penche l’Onera est la propulsion
répartie. Contrairement aux
moteurs d’avions classiques, les
moteurs électriques sont plus effi-
cients lorsqu’ils sont de taille
réduite : on peut donc les associer
en grand nombre, le long des ailes
par exemple, pour améliorer le ren-
dement des appareils et réduire
l’impact de la panne d’un moteur.
Du coup, tout l’équilibre de l’avion
est modifié ; un avion électrique se
pilotera différemment. Il volera par
exemple à plus faible altitude.
Quels sont les objectifs
de l’Onera dans le domaine
de la propulsion répartie ?
Nous avons un projet d’avion élec-
trique à propulsion répartie baptisé
« Ampère ». Avec celui-ci, nous
nous projetons dans l’après E-Fan :
ce prototype d’avion électrique
s’insèredansune« feuillederoute »
qui vise à pouvoir faire voler un
avion régional d’ici à une trentaine
d’années, pour des trajets de l’ordre
du millier de kilomètres avec
70 personnes à bord. En tant
qu’organisme de recherche, c’est la
faisabilité des technologies du futur
qui nous occupe, plus que l’applica-
tion immédiate de technologies
déjà existantes.
Propos recueillis par A. M.-C.
en bref
Alstom-GE : copie à
Bruxelles d’ici à jeudi
ÉNERGIE — General Electric doit
soumettre d’ici au 16 juillet ses
remèdes en vue d’obtenir le feu
vert de l’Europe à son rachat pour
12 milliards d’euros du pôle éner-
gie d’Alstom, selon l’AFP. Le
conglomérat industriel s’est déjà
dit prêt à céder des brevets, sans
donner de détails, mais a prévenu
qu’il n’accepterait rien affectant
s e s r e ve n u s . L’ U E a i nvo q u é
notamment une possible réduc-
tion de la concurrence dans les
turbines à gaz de haute puissance,
un marché partagé entre GE, Als-
tom, Siemens et Mitsubishi Hita-
chi Power Systems. Sa décision est
attendue d’ici au 21 août.
INDUSTRIE & SERVICES // 19
20 millions d’euros dans ce projet
d’un coût total de 50 millions,
auquel l’Etat, la région Aquitaine,
l’Europe et la DGAC participent.
Mais l’avionneur ne compte pas
s’arrêter là : un E-Fan 4.0 à propul-
sion hybride est prévu en 2019, et
l’objectif affiché est de mettre en
service un avion régional, capable
de transporter une centaine de per-
sonnes, à l’horizon 2030. Les défis à
releverrestentnombreux.« Ilvafal-
loir être pionnier, au niveau techno-
logique comme au niveau de la régle-
mentation, puisque des certifications
n’existent tout simplement pas pour
les avions électriques », dit Patrick
Gandil.
Airbus, qui s’est ainsi offert une
belle opération de communication,
biplace, sur une base de production ne s’est pas privé de la comparaison
de 60 à 80 appareils par an. L’appa- avec la traversée de la Manche par
reil sera fabriqué à partir de 2017 Louis Blériot. Preuve que le symbole
sur sa nouvelle chaîne de montage luitenaitàcœur,quelquesjoursplus
de l’aéroport de Pau-Pyrénées. Le tôt, l’avionneur Pipistrel s’était vu
groupe compte sur cette usine pour interdire de tenter la même traver-
tester de nouvelles méthodes de sée par Siemens, qui a conçu son
production davantage basées sur moteur ainsi que celui de l’E-Fan.
l’automatisation. Airbus va investir — A. M.-C., à Calais
AVIS FINANCIERS
BNP PARIBAS PLAN
SICAV de droit luxembourgeois – OPCVM
Siège social : 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange
Registre de Commerce et des Sociétés Luxembourg N° B 77.227
AVIS AUX ACTIONNAIRES
Les modifications suivantes seront incorporées dans la prochaine version du prospectus (août 2015) et entreront en
vigueur le 17 août 2015 :
ACTIONS AU PORTEUR
En vertu de la loi luxembourgeoise du 28 juillet 2014 relative à l’immobilisation des actions et parts au porteur,
les détenteurs d’actions au porteur sont tenus de les déposer auprès de BNP Paribas Securities Services,
succursale de Luxembourg, Dépositaire nommé à cette fin.
Concrètement, nous invitons les actionnaires concernés à déposer leurs actions au porteur le 18 février 2016 au
plus tard :
- Soit, à compter de ce moment, sur un compte-titres auprès de leur organisme bancaire habituel, en
s’assurant que la banque s’enregistre en tant que nominee (en son nom propre mais pour le compte de
l’actionnaire) auprès de BNP Paribas Securities Services, succursale de Luxembourg.
- Ou, à compter du 18 février 2015, auprès de BNP Paribas Securities Services, succursale de Luxembourg en
notifiant BGL BNP Paribas, Kirchberg office, 10, rue Edward Steichen, L-2540, Luxembourg. Pour ce faire,
veuillez demander un rendez-vous au numéro suivant : (+352) 42 42 3175 ; uniquement dans de tels cas et
sur demande écrite du détenteur des actions au porteur, un certificat mentionnant leurs enregistrements
peut être établi.
Nous attirons votre attention que conformément à l’application des dispositions légales :
- les droits de vote attachés aux actions au porteur qui n’auront pas été immobilisées au 18 février 2015
seront automatiquement suspendus et les titulaires de ces actions ne seront plus admis aux assemblées
générales jusqu’à leur immobilisation, ni pris en compte pour le calcul du quorum et de majorités.
Les actions au porteur qui n’auront pas été immobilisées au 18 février 2016 seront annulées. Les fonds
correspondant à ces actions seront déposés à la Caisse de consignation luxembourgeoise jusqu’à ce que la
personne pouvant valablement établir sa qualité de titulaire en demande la restitution.
Compartiments « Easy Future 2018/2021/2023/2026/2028/2033/2038/2043 »
Politique d’investissement :
Les politiques d’investissement de ces compartiments sont reformulées comme suit pour mieux décrire les
actifs ciblés et étendre l’univers du compartiment aux marchés d’actions :
Ce compartiment investit dans :
• Des instruments du marché monétaire,
• Des valeurs mobilières (y compris des actions, des titres de créance avec coupon fixe ou variable)
ainsi que dans des OPCVM ou OPC qui investissement à leur tour principalement dans les classes
d’actifs ci-dessus,
• Des instruments financiers dérivés qui peuvent engendrer une exposition à tous les types de
catégories d’actifs, y compris des swaps spécifiques sur un panier diversifié d’instruments financiers
(y compris des actions, des titres de créance avec coupon fixe ou variable) générant des rendement
liés à des taux du marché monétaire,
• Des techniques de gestion efficace de portefeuille comme des opérations de prise/mise en pension
sur valeurs mobilières (y compris des actions, des titres de créance à taux fixe ou variable).
Les autres frais maximums passent de 0,20 % à 0,45 % pour inclure la rémunération du Garant.
Compartiments « Target Click Fund 2015/2016/2017/2018/2019/2020/2021/2022/2023/2024/2025/2030/
2035/2040/2042 »
Les compartiments sont renommés
« Target 2015/2016/2017/2018/2019/2020/2021/2022/2023/2024/2025/2030/2035/2040/2042 »
Politique d’investissement :
La possibilité d’investir pour moins de 50 % de ses actifs dans d’autres OPCVM ou OPC et/ou d’autres
instruments financiers dérivés, susceptibles de créer une exposition à tous les types de classes d’actifs est
supprimée de la politique d’investissement.
Étant donné que le compartiment est intégralement investi en titres à revenu fixe et/ou en instruments du
marché monétaire, il n’a plus aucune exposition à d’autres catégories d’actifs et les rendements attendus sont
similaires à ceux du marché monétaire.
Par conséquent, les politiques d’investissement sont reformulées comme suit :
Ce compartiment investit dans des titres de créance transférables et/ou des instruments du marché
monétaire et/ou des dépôts à terme et/ou des instruments financiers dérivés (principalement des swaps de
taux d’intérêt et des swaps de devises), ainsi que dans des OPCVM ou des OPC qui à leur tour investissent
principalement dans les classes d’actifs susmentionnées.
Étant donné que le compartiment est intégralement investi en titres à revenu fixe et/ou en instruments du
marché monétaire, il n’a plus aucune exposition à d’autres catégories d’actifs et les rendements attendus
sont similaires à ceux du marché monétaire.
Le Gestionnaire d’actifs détermine un pourcentage des actifs nets totaux investis dans ces actifs afin que la
Valeur garantie soit réalisée à la Date d’échéance du compartiment.
Valeur garantie :
Comme autorisé par le prospectus, le Conseil d’administration de la Société a décidé de mettre fin à
l’évolution de la Valeur garantie des compartiments. Les Valeurs garanties finales pour chaque compartiment
sont les suivantes :
Valeur garantie Valeur garantie Valeur garantie
Compartiment Compartiment Compartiment
finale finale finale
Target 2015 64,20€ Target 2020 66,08€ Target 2025 69,29€
Target 2016 65,47€ Target 2021 65,82€ Target 2030 70,12€
Target 2017 65,08€ Target 2022 67,75€ Target 2035 79,06€
Target 2018 65,08€ Target 2023 68,95€ Target 2040 98,46€
Target 2019 65,96€ Target 2024 66,28€ Target 2042 100,32€
Les commissions de gestion maximums passent :
De 1,00 % à 0,20 % pour les compartiments « Target 2015/2016/2017 »
De 1,25 % à 0,20 % pour les compartiments « Target 2018/2019/2020/2021/2022/2023/2024/2025 »
De 1,50 % à 0,20 % pour les compartiments « Target 2030/2035/2040/2042 »
Compartiment « International Derivatives Fund »
Le compartiment est renommé « International Derivatives ».
Les actionnaires n’approuvant pas ces changements peuvent demander gratuitement le rachat de leurs actions
jusqu’au 14 août 2015.
Luxembourg, le 13 juillet 2015
Le Conseil d’administration
20 // Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

HIGH-TECH
Valse de têtes De Caunes quitte Drahi lorgne Cox
à Radio France « Le Grand Journal » et Cablevision

&MEDIAS Le directeur de France Culture, Antoine de Caunes ne présentera Les Etats-Unis restent dans
Olivier Poivre d’Arvor (photo), pas « Le Grand Journal » la saison le viseur de Patrick Drahi.
a annoncé à l’AFP avoir été prochaine sur Canal+. Le président d’Altice, qui vient
« limogé » de son poste par Mathieu L’animateur a annoncé dans d’entrer sur le marché du câble
Gallet, PDG de Radio France, qui un tweet qu’il partait pour américain en prenant le
lui reprocherait des déclarations de « nouvelles aventures ». contrôle de Suddenlik Commu-
dans les médias. Marie-Pierre de Un nouveau signe de la reprise nications, a indiqué au « Wall
Surville, la directrice de France en main par Vincent Bolloré, Street Journal » être intéressé
Musique, va, elle, être remplacée président du conseil de par le rachat d’entreprises

pixels par Marc Voinchet, l’actuel surveillance de Vivendi, critique comme Cox Communications

AFP

AFP
matinalier de France Culture. sur la tranche en clair de la chaîne. et Cablevision Systems.

Tirée par lemobile etles médiassociaux,

lapubdigitale affiche unecroissance de 3,5 %
PUBLICITÉ
Le marché français
de la publicité digitale
est en pleine mutation.
Au premier semestre
2015, il a atteint
1,5 milliard d’euros
de chiffre d’affaires.
Véronique Richebois
vrichebois@lesechos.fr
Un grand sourire. Et comme
l’amorce timide d’une euphorie
assumée devant l’annonce de
dépenses publicitaires digitales
encore en progression. Vendredi
matin, lors de la 14 e édition de
l’Observatoire de l’e-pub du SRI
(Syndicat des régies Internet), réa-
lisé par PwC, en partenariat avec
l’Udecam (Union des entreprises de
conseil et achat média), les chiffres
révélés ont indiqué que le marché
français de la publicité digitale a
atteint près de 1,5 milliard d’euros
net de chiffre d’affaires au premier
semestre 2015. Soit une progression
de 3,5 % au regard du premier
semestre 2014. Dans un marché
publicitaire atone, la part du digital
continue donc à croître, tirée par le
mobile(+63 %),lui-même« boosté »
parlesmédiassociaux(+55 %).Chif-
fre symbolique, la barre des 30 mil-
lions de « mobilenautes » a été offi-
ciellement franchie.
Le « search » toujours
en tête
Mais, plus encore que sa crois-
sance, supérieure, pourtant, à celle
des années précédentes, c’est la
capacité de « réinvention » et de
sophistication du média digital qui
a frappé les esprits.
C’e s t u n e é v i d e n c e p o u r l e
« search » (les liens sponsorisés),
quipoursuitsursalancée,portépar
le mobile, et affiche une croissance
de 4 %. A l’arrivée, il pèse 902 mil-
lions d’euros nets de chiffre d’affai-
res au premier semestre 2015. Soit
58 % du marché total de la publicité
online en France. Mais c’est plus
radical encore pour le « display ».
Longtemps réduit à des formats
bannières, pavés et habillages, il
avait fini par incarner la forme la
plus sommaire et la plus intrusive
de la publicité sur Internet, sem-
blant même en bout de course, sous
le feu des critiques des internautes.
Renversement de tendance. Le
« display »estdésormaisunsecteur
en peine métamorphose jugé
« comme le plus dynamique de
tous », par Sébastien Leroyer, direc-
teur de PwC. Toujours deuxième
segment en valeur, il représente un
chiffre d’affaires net de 425 millions
d’euros, soit 28 % du marché de la
publicité online en France.
L’essor impressionnant
du « display » mobile
La clef de cette renaissance, le « dis-
play » la doit en tout premier lieu à
sonassociationinventiveetréactive
avec des formats et des technolo-
gies eux-mêmes en pleine muta-
tion. Soutenu par une croissance de
38 %, le « display » vidéo pèse près
d’un tiers de ce marché. S oit
126 millions d’euros investis. Aux
côtés de la vidéo, jugée désormais
comme « le format star », l’achat
« display » en programmatique
d’espaces publicitaires en ligne se
distingue alors parsapuissance. Au
premier semestre 2015, 30 % des
achats « display » sont passés par
lui, lui permettant de faire jeu égal
avec la vidéo (127 millions d’euros
4
MILLIONS
Le nombre de vidéos vues
chaque jour sur mobile.
investis) grâce à une progression de
50 %.
Enfin, le « display » mobile repré-
sente 21 % de l’ensemble, soit 91 mil-
lions d’euros investis, avec un
rythme de croissance de 63 %
encore plus ébouriffant. Il est vrai
que4millionsdevidéossontvision-
nés chaque jour sur mobile. « Le
marché de la publicité mobile devrait
passer la barre symbolique des
3 milliards d’euros fin 2015, avec une
sophisticationdeplusenplusfortede
l’offre vidéo et mobile, et une matu-
rité avérée de la demande », estime
Sébastien Leroyer.
Seule inconnue persistante, sou-
levée par plusieurs intervenants : le
poids des « ad blogs », de moins en
moins négligeable. n

La force de« StarWars »propulse Les données

Disneyausommetde laBourse
DIVERTISSEMENT
L’entreprise affiche
l’une des meilleures
performances du S&P.
L’envolée devrait
se poursuivre.
Lucie Robequain
lrobequain@lesechos.fr
— Bureau de New York
Les Jedis de « Star Wars » ont un
pouvoir que l’on ne leur connaissait
pas, celui de doper la Bourse.
Disney, qui a dépensé 4 milliards de
dollars pour racheter la franchise à
George Lucas en 2012, vole de som-
met en sommet depuis qu’il a
annoncé la sortie du nouvel opus, le
17 décembre prochain. Son action
affiche l’une des meilleures perfor-
mances du S&P 500 cette année. Sa
valorisation tutoie la barre des
200 milliards de dollars
aujourd’hui, soit 40 % de plus qu’il y
a un an. C’est un record historique
pour l’entreprise. Et, à en croire les
analystes financiers, l’ascension est
La diffusion de la première bande-annonce du 7e épisode de
« Star Wars », en mars, a suffi à gonfler de 2 milliards de dollars
la valorisation du groupe. Photo Lucasfilm Ltd
loin d’être terminée : la banque
Credit Suisse pense que le cours
pourrait encore bondir de 20 % d’ici
à la fin de l’année. L’effet « Star
Wars » est indéniable. Il a suffi que
Disney diffuse la première bande-
annonce du film, en mars, pour que
sa valorisation gonfle immédiate-
ment de 2 milliards de dollars.
Le film promet des rentrées
records dans les cinémas : analyste
chez Morgan Stanley, Benjamin
Swinburne anticipe près de 2 mil-
liards de dollars de recettes, ce qui
en ferait le plus grand film de tous
les temps juste derrière « Avatar »
et « Titanic ».
Produits dérivés :
un marché en or
L’entreprise continue, par ailleurs,
de surfer sur le succès de « La Reine
detroismoisavantlasortiedufilm !
Cinq marchands de jouets ont
obtenu le droit d’exploiter la
licence : Hasbro, Lego, Mattel,
Jakks Pacific et Rubies. Un marché
en or : en 2014, Star Wars restait la
licence de jouets la plus vendue en
France.
Le merchandising associé au
septième épisode devrait représen-
terl’équivalentde3milliardsdedol-
lars, estime Benjamin Swinburne,
chez Morgan Stanley, dont environ
de22 millions
d’Américainspiratées
INFORMATIQUE
Des informations
sur les agents
du Renseignement
pourraient faire
partie du butin.
Sandrine Cassini
scassini@lesechos.fr
Jamais l’administration améri-
caine n’avait subi un piratage de
cette ampleur. Dévoilé en partie
début juin, l’assaut donné par
despirates contre l’Office ofPer-
sonnel Management (OPM),
une agence gouvernementale
chargée des ressources humai-
nes de la fonction publique, a
fait des dégâts considérables.
Une première attaque avait
concerné 4 millions de fonc-
tionnaires,unchiffrequiconsti-
tuait déjà un triste record. Mais
le gouvernement américain a
dû reconnaître jeudi soir qu’une
autre attaque en relation avec la
première avait touché en tout
22,1millionsdepersonnes.Tous
les Américains ayant eu un rap-
port avec l’administration au
cours des quinze dernières
tes, identifiant et mots de passe
etc.« SivousavezleSF86[unfor-
mulaire contenant les données
des fonctionnaires] de quel-
qu’un, vous savez tout de lui
depuis qu’il a dix-huit ans, les
endroits où il a habité, ses
contacts, sa famille, ses voya-
ges... », a expliqué le directeur
du FBI. De quoi inquiéter tous
ceuxquioccupentdespositions
au sein de l’administration. En
outre, les pirates ont également
obtenu des informations sur
des postes très sensibles. « C’est
un vrai problème du point de vue
de la sécurité nationale, et dans
uneperspectivedecontre-espion-
nage », a lancé James B. Comey,
le directeur du FBI.
Pékin soupçonné
L’administration Obama soup-
çonne le gouvernement chinois
et ses services de Renseigne-
ment d’être à l’origine de l’atta-
que, ce que Pékin a formelle-
ment démenti. De fait, même si
l’administration américaine a
assuré que les agents de la CIA
n’avaient pas été touchés par ce
piratage, visiblement, des offi-
ciers du Renseignement améri-
cains peuvent quand même
êtreidentifiésgrâceauxfichiers

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des neiges », le dessin animé le plus
populaire de l’histoire (1,3 milliard
de dollars de recettes). Il a beau être
sorti en fin d’année 2013, il continue
d’assurer des revenus substantiels
en produits dérivés. Leurs ventes,
au premier trimestre 2015, sont dix
fois supérieures à ce qu’elles étaient
à la même période l’an dernier. Le
phénomène devrait se tarir au
cours de l’été. Mais Disney ne laisse
rien au hasard : il commencera à
commercialiser les gadgets « Star
Wars » dès début septembre, plus
200 millions reviendraient à
Disney. « Certains analystes à Wall
Street ne voient plus Disney comme
un groupe de médias, mais comme
un groupe de grande consommation,
tel Nike », résume Michael Nathan-
son, analyste chez MoffettNathan-
son. Le potentiel « Star Wars » a
d’ailleurs déjà commencé à être
exploité, avec la diffusion d’une
série animée pour enfants, le lance-
ment de jeux vidéo sur tablette et
des projets d’attractions dédiés
dans les parcs Disney. n
années font potentiellement
partie des victimes. Parmi eux,
19,7 millions de fonctionnaires
et leur entourage (conjoints,
amis...) ont vu leurs données
personnelles partir dans la
nature.
Plus inquiétant encore, la
nature des informations déro-
bées.Lescybercriminelssesont
emparés de données sensibles –
numéros de sécurité sociale,
données sur leur santé, infor-
mations financières, emprein-
dérobés à l’OPM. Par déduc-
tion, les pirates peuvent aussi
identifier des agents travaillant
s o u s c o u ve r t u r e d a n s l e s
ambassades.
En ligne de mire, la directrice
de l’OPM, Katherine Archuleta,
a remis sa démission vendredi.
Inquiète, la Maison-Blanche
envisage des mesures de repré-
sailles allant de la cyber-contre-
offensiveàdessanctionsécono-
miques,mêmesiaucunsuspect
n’a été formellement désigné. n
Les Echos Lundi 13 juillet 2015
PME
&REGIONS
Le vin de Sauternes crée une coopérative
et veut rénover son image
AQUITAINE
L’appellation borde-
laise de vins liquoreux
est en perte de vitesse.
Une coopérative et
des initiatives comme
So Sauternes visent
à en changer l’image.
Frank Niedercorn
— Correspondant à Bordeaux
Grandes manœuvres dans le Sau-
ternais. Face à la dégringolade de
l’appellation et à la désaffection des
consommateurs pour les vins
liquoreux, les initiatives se multi-
plient. Une coopérative, baptisée
« Sauternes Vignerons » vient de
voir le jour à l’initiative de quinze
propriétaires.
La structure ne pèse aujourd’hui
que 5 % de la production mais
devrait en attirer d’autres. Malgré
son nom, elle est ouverte aux dix
autres appellations de vin liquo-
reux de Gironde (Cadillac, Loupiac,
Sainte-Croix du Mont, Barsac…).
Des vins moelleux dont la surface
deproductionnecessederétréciret
la consommation de reculer avec
3millionsdebouteillesvenduesl’an
dernier pour un chiffre d’affaires de
29 millions d’euros. Soit deux fois
moins qu’il y a quinze ans. Avec, en
face, des coûts de production élevés
en raison d’une récolte qui s’effec-
Inauguré en 1901, l’Opéra de Vichy peut accueillir 1.483 spectateurs à chaque représentation.
La cure de jouvence
de l’Opéra de Vichy
en
direct
Pour faire face à la désaffection des consommateurs pour les vins
liquoreux, une coopérative, baptisée « Sauternes Vignerons »,
vient de voir le jour. Photo Shutterstock
tue à la main et des rendements
faibles. Il y a pire. Alors que les vins
de Bordeaux se vendent bien à
l’export, notamment en Asie, les
liquoreux sont quasiment absents.
Conséquence : si quelques grands
crusclassésdeSauterness’entirent,
les autres souffrent. « On dénom-
brait 300 producteurs il y a vingt ans,
autour de 200 il y a cinq ans et on se
rapproche dangereusement des
150 », note Eric Pothier, le président
de Sauternes Vignerons.
Le premier objectif sera, d’ici à la
fin de l’année, de donner naissance
à une marque commune pour
SALLES MYTHIQUES
Pendant soixante ans,
Vichy a vécu avec son
opéra une vie musicale
très riche que la ville
a su renouveler.
Wingly pour
le partage d’avions
ÎLE-DE-FRANCE — Une poignée
de passionnés adapte le concept
de covoiturage aux trajets en
avions légers. Wingly, la société
qu’ils ont fondée à Levallois-
Perret (Hauts-de-Seine) se pro-
pose de convaincre une partie
des quelque 40.000 pilotes qui
fréquentent 630 aéroclubs fran-
çais d’embarquer des passagers
qui partagent leurs frais de vol.
promouvoir les liquoreux mais
aussi les vins blancs secs, plus faci-
les et plus rapides à produire.
« Nous faisons ces vins blancs secs
depuis longtemps. Ils apportent une
bonne rentabilité et de la trésorerie
mais nous n’avons jamais su les
valoriser », note Eric Pothier.
En cocktail avec du Perrier
D’autres sont aussi à la manœuvre
pour redonner un second souffle à
l’appellation. Par exemple en faisant
du vin de Sauternes une base de
cocktail en partenariat avec Perrier.
L’idée est de Florence Cathiard.
Richard Damoret/RÉA
Sylvie Jolivet
— Correspondante à Vichy
Construire la plus grande salle de
province dans une ville de
15.000 habitants à peine peut rele-
ver de la mégalomanie… Mais dans
la Vichy du début du XXe siècle, où
la démesure est la règle, ceci appa-
raît raisonnable… Chaque été,
quelque 70.000 curistes fréquen-
tent la « reine des villes d’eaux »
pour soigner les maux de leur sys-
tème digestif. Parmi eux, de nom-
breux étrangers et des Français des
colonies. Tous sont avides de diver-
tissements, compléments des
soins thermaux, et d’occasions de
parader. Ce qu’avait compris le
curiste Napoléon III. A sa
Shutterstock
2.000
HECTARES
L’appellation Sauternes occupe
la moitié de la superficie
consacrée aux vins liquoreux,
mais c’est peu de chose
comparé aux 115.000 hectares
de l’ensemble du vignoble
bordelais.
propriétaire avec son mari de
Château Smith Haut Laffite et,
depuisl’andernier,auxcommandes
de Bastor Lamontagne grande pro-
priété de 50 hectares en Sauternes
qu’ils détiennent avec la famille
Moulin (Galeries Lafayettes). Une
société commune, So Sauternes, a
été créée avec Château de Rayne
Vigneau, premier cru classé, afin de
fournir des points de vente. So Sau-
ternesadéjàétéadoptéparsixbarsà
cocktails et quelques Monoprix
parisiens, ainsi que la cave des Gale-
ries Lafayettes.
Toutefois le marketing ne suffira
pas. Pour Xavier Planty, président
del’appellationSauternesquiasou-
tenu le projet de coopérative depuis
troisans,ilfaudrasedoterd’unoutil
de production commun : « C’est un
impératif car la plupart des proprié-
tés, qui exploitent moins de 5 hecta-
res, n’ont pas les moyens d’entretenir
un outil de vinification aux nor-
mes. » Enfin, à la rentrée, Stéphane
L e Fo l l d e v r a i t a c c é d e r à l a
demande de la profession et nom-
mer un « monsieur Sauternes ». n
demande, la Compagnie fermière
de l’établissement thermal de
Vichy construit en 1865 un casino
qui, outre les jeux et les bals, pro-
pose plusieurs représentations par
jour : œuvres lyriques ou dramati-
ques, concerts… Vingt ans plus tard
il est trop petit. Soumise à des péti-
tions et aux exigences du Conseil
municipal, la Compagnie fermière
s’engage, lors du renouvellement
de son bail avec l’Etat, en 1897, à
agrandir et restructurer le Casino
et à construire un opéra.
Capitale d’été de la musique
C’est ainsi qu’est créée une salle Art
Nouveau de 1.483 places. Les motifs
floraux sont de mise : roses, chry-
santhèmes, marguerites, volubi-
lis… L’ocre, l’ivoire et l’or dominent
quand le rouge et parfois le bleu
font l’uniforme des théâtres et
opéras français. La surface et la
hauteur de cintres de la scène
permettent d’accueillir les plus
grandes œuvres lyriques. Les maté-
riaux, staff et bois, assurent la
qualité acoustique. « Cette salle est
un écrin pour la voix », juge Karine
Deshayes, mezzo-soprano fran-
çaise, qui l’a découverte en 2001 et y
viendra pour la quatrième fois cet
automne.
A partir de 1901, Vichy peut
organiser des saisons musicales
prestigieuses financées par le pro-
duit des jeux du Casino et se poser
en « capitale d’été de la musique ».
A contre-saison des autres salles,
l’Opéra puise dans leurs effectifs
pour réunir, de la mi-mai à la mi-
La Poterie Lorraine
en redressement
LORRAINE — La Poterie
Lorraine implantée à Jeanménil
(Vosges) vient d’être placée
en redressement judiciaire
par le tribunal de commerce
d’Epinal, devant lequel elle
s’était déclarée en cessation
de paiements mi-mai. Créée
au XIXe siècle, l’entreprise est
une des dernières en France à
produire des poteries horticoles
Schaal s’étend pour
rapatrier une ligne
de chocolat suisse
ALSACE
Le groupe familial
investit 11,3 millions
d’euros pour doper
ses productions.
Christian Lienhardt
— Correspondant à Strasbourg
L’idée de rapatrier en France
une des deux lignes de fabrica-
tion du suisse Pfister Chocola-
tier, acquis en 2000, trottait
danslatêtedeJean-PaulBurrus
depuis un certain temps. « Mais
la décision a été prise avant la
brusque réévaluation du franc
suisse en janvier », assure Jean-
Paul Burrus, le président de la
société holding Omnia, pro-
priétaire – via Salpa SAS – de la
Compagnie française de choco-
laterie et confiserie (CFCC)
Schaal. La question de la com-
pétitivité du site de l’Oberland
zurichois, qui emploie une
vingtaine de personnes, ne se
posait en effet qu’à la marge. La
production y est automatisée et
les achats auprès des fournis-
seurs sont communs à la CFCC
et se font en zone euro.
Pour l’usine alsacienne, l’opé-
ration va se traduire par la
créationd’unedizained’emplois
supplémentaires, ce qui portera
les effectifs à plus de 220 per-
sonnes. Vendue au commerce
septembre, des formations éphé-
mères : orchestre, chœur, ballet,
atelier de décors… Il accueille chefs
et solistes de Paris, de Milan ou de
Naples. Le programme de 1935,
propose à quelque 100.000 curistes
60 concerts, 79 représentations
d’opéra, 32 de ballet et 43 de comé-
die… Chaque œuvre est rarement
jouée plus de trois fois… La même
année, à l’occasion du congrès
international de compositeurs,
Richard Strauss dirige son opéra
« Salomé ».
En 1911, les compositeurs Saint-
Saëns, Charpentier, d’Indy étaient
venus faire jouer leurs œuvres par
un orchestre de 80 musiciens. C’est
à Vichy que les Ballets russes
donnent leurs quatre dernières
représentations en 1929 qui fut une
grande saison d’opéras russes.
Entre 1940 et 1945, l’Opéra de
Vichy a été marqué par la présence
du gouvernement de l’Etat français.
C’est dans cette salle que, le 10 juillet
1940, députés et sénateurs votent
les pleins pouvoirs constituants au
Dates clefs
1901 Inauguration
avec une représentation
de l’opéra de Verdi « Aïda ».
1940 Vote des pleins
pouvoirs constituants
au maréchal Pétain.
1990 Devenu municipal,
l’Opéra de Vichy ouvre une
nouvelle page de son histoire.
// 21
(12 millions de pièces par an)
peintes et non peintes vendues
dans les enseignes de jardinerie
(Jardiland, Point Vert, Gamm
Vert etc.). Après une mise
en liquidation en 2005, elle avait
été reprise en février 2013
par un ex-cadre dirigeant
dans l’industrie, soutenu
par bpifrance à hauteur
de 500.000 euros. Elle emploie
47 salariés et a réalisé un chiffre
d’affaires de 5,3 millions pour
l’exercice clôturé au 31 août 2014.
de détail, aux pâtissiers et aux
chocolatiers, la production va
passer de 2.200 à 2.500 tonnes
par an. Le groupe dispose de
plusieurs marques comme la
Marquise de Sévigné, Côte de
France ou Yves Thuries.
D’ores et déjà, la CFCC réalise
plus de 20 % de son chiffre
d’affaires (25 millions d’euros
en 2014) hors de l’Hexagone,
principalement en Suisse, au
Japon et aux Etats-Unis où elle
vient d’implanter une filiale à la
fois commerciale et chargée du
conditionnement.
Production de thé
A Geispolsheim, le nouveau
centre logistique permettra de
regrouper les stockages exté-
rieurs de produits finis, de
chocolats, de confiseries, mais
aussi de thés en sachets pro-
duits depuis 2008 sur quatre
lignes automatisées installées
sur le même site. « Nous suppri-
merons le flux de 800 camions
par an », indique Jean-Paul
Burrus. A elle seule, la cons-
truction du nouvel entrepôt
mobilisera 9,3 millions d’euros
d’investissement, une opéra-
tion aidée par la Région Alsace
à hauteur de 160.000 euros.
L’objectif est de récupérer de
l’espace de production et de
rénover l’usine en profondeur,
notamment pour optimiser la
gestion de l’énergie. n
maréchal Pétain. A l’exception des
« 80 qui ont dit non ». En six ans,
moins de 100 représentations sont
programmées.
Dès 1946, la vie musicale reprend
de plus belle… pour moins de deux
décennies : le déclin du therma-
lisme entraîne celui de l’Opéra. A
partir de 1963, orchestre et troupe
diminuent avant de disparaître.
Quelques spectacles et concerts
sont proposés chaque année.
Racheté au début des années
1990 par la ville de Vichy, pour une
somme symbolique, l’ensemble
casino-opéra est transformé en
Palais des Congrès-Opéra. Entière-
ment réhabilitée, la salle accueille
maintenant des spectacles toute
l’année avec ses 15 salariés. Si la
« saison d’été » s’inscrit dans la tra-
dition musicale et lyrique des bel-
les années de l’Opéra de Vichy, la
« saison d’hiver » est plus éclecti-
que. « J’avais pour mission de faire
venir les habitants de Vichy qui,
durant des décennies, n’ont pas fré-
quenté cette salle réservée, de fait, à
l’élite du monde entier », indique
son directeur artistique, Diane
Polya-Zeitline qui, en 2015, fête le
25 e anniversaire de la « saison
d’été ». En vingt-cinq ans, elle a
accueilli 800.000 spectateurs,
40.000 par an actuellement, pour
1.000 spectacles.
M
Mercredi :
le Volcan, au Havre
22 // Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

FINANCE
JANET YELLEN FAIT BAISSER
LE MARCHÉ OBLIGATAIRE
AMÉRICAIN

&MARCHES Le rendement des bons du Trésor

à 10 ans a remonté vendredi, à
2,4 %, contre 2,3 % la veille, après
un discours de la présidente de la
Fed. Janet Yellen a confirmé une
probable hausse des taux avant fin
2015. Identifiant la Grèce comme
une cause d’incertitude, elle n’a
donné aucune précision sur le

indices calendrier, sur lequel les investis-

seurs continuent à spéculer.

Les banques régionales se veulent

à l’avant-garde du « crowdfunding »
l Deux banques régionales viennent coup sur coup d’investir en direct dans des projets de finance participative.
l Une façon d’affirmer leur ancrage territorial et d’accompagner des projets peu adaptés à un crédit bancaire classique.

BANQUE
Edouard Lederer
elederer@lesechos.fr
Cela ressemble au mariage de la
carpe et du lapin. D’un côté, la ban-
que traditionnelle accorde – ou
non – des crédits. De l’autre, le
« crowdfunding » fait profession de
faire financer des projets par la
« foule »… et non par la banque. Or,
coup sur coup, deux banques régio-
nales – la Banque Populaire Atlanti-
que(BPA)etleCréditMutuelArkéa–
viennent chacune de se mettre en
direct à la finance participative. La
Banque Populaire a ainsi lancé
Proximea, filiale à 100 % qui permet
aux internautes d’entrer au capital
« d’entreprises en croissance ».
L’objectifdelaplate-formepour2015
– qu’elle entend « probablement »
dépasser – est de 1,5 million d’euros
de fonds propres à destination de
trois entreprises en développement.
Pour les banques, le financement
des premiers pas d’une entreprise
est habituellement plus difficile à
couvrir par un crédit classique. La
finance participative est donc une
des façons de répondre à ce besoin.
« Nous nous situons dans une logique
d’expérimentation, avec comme pre-
mier objectif que la plate-forme attei-
gne les résultats ambitieux que nous
nous sommes fixés. Cela étant, sur ce
modèle, la contribution aux résultats
delabanqueestréellemaiscen’estpas
un objectif à tout prix », commente
Hervé Bachelot Lallier, directeur du
département ingénieries chez BPA.
De son côté, le Crédit Mutuel
Arkéa a opté pour une autre appro-
cheavecunsiteproposantauxinter-
nautes d’accorder un don à un por-
teur de projet avec ou sans
contrepartiedesapart.Unecoentre-
prise à 50-50 avec le groupe Télé-
gramme baptisée Kengo.bzh a été
lancée le mois dernier, une façon
pour les deux partenaires d’affirmer
leur ancrage territorial. Le mouve-
DÉCRYPTAGE // Les métiers de la banque et de la finance participative auront demain tout intérêt à se serrer les coudes.
La Banque Populaire Atlantique a lancé Proximea, filiale à 100 %, qui permet aux internautes
d’entrer au capital « d’entreprises en croissance ». Photo Jean-Claude Moschetti/RÉA
La Banque Wormser innove dans le financement
Pour prêter davantage aux PME, les ban-
ques plus petites ou locales – n’ayant pas la
capacité de déployer un grand plan national
– développent des offres innovantes. La ban-
que familiale Wormser Frères a ainsi enga-
gé 5 millions d’euros en tant que prêteur sur
la plate-forme de prêts Lendix, permettant
à ce jeune acteur d’amorcer la pompe plus
rapidement. Mais le « crowdfunding » n’est
pas le seul levier : la banque vient d’accor-
der son premier « venture loan » de
750.000 euros à Cloud Solutions, PME active
sur les solutions de travail collaboratif en li-
gne. Ce modèle de prêt innovant « à risque »
est octroyé à de jeunes entreprises qui vien-
nent d’atteindre la rentabilité ou n’en sont
pas loin. En contrepartie, le taux d’intérêt
est élevé (situé entre 8 et 10 %) et la banque
dispose d’une option sur le capital de l’en-
treprise.
mentmontre,aussi,quelesbanques
nourrissent l’écosystème de techno-
logies qu’elles construisent autour
d’elles : le tiers de confiance de
Kengo pour l’acquisition des tran-
sactions par carte est Mangopay. Or
le prestataire de services de paie-
ment–surtoutchoisipoursonexpé-
rience avec la plate-forme de dons
Ulule – confie par ailleurs à Arkéa la
conservation de ses fonds.
Maillage territorial
Ce n’est pas un hasard si ces initiati-
ves sont portées par des banques
régionales. « Il existe une autonomie
de décision dans les territoires qui
rend ces initiatives possibles. Avec
d’autres problématiques d’échelle et
de modèle, les réseaux nationaux
regardent la finance participative de
plus loin, plutôt via de simples parte-
nariats », estime Polexandre Joly,
fondateur de la plate-forme de prêts
Finsquare. Il aura fallu une lente
maturation pour que les banques et
les plates-formes se trouvent. En
témoigne l’expérience FriendsClear,
unsitedeprêtsauxentrepriseslancé
dès 2010 – éteint en 2013 faute d’acti-
vité suffisante – en partenariat avec
le Crédit Agricole Pyrénées-Gasco-
gne. « La plate-forme Internet n’était
qu’une vitrine collée sur de lourdes
procéduresbancairestraditionnelles :
de longs délais s’appliquaient pour
ouvrir un compte bancaire ainsi que
pour réunir des pièces justificatives.
Nous n’apportions ni la proximité de
la banque ni l’efficacité d’Internet »,
remarque Nicolas Guillaume,
senior manager chez Chappuis Hal-
der, à l’origine du projet Friends-
Clear. Au fond, le « crowd » échoue
s’il ne fait que calquer la banque.
4
À NOTER
En régions, certaines chambres
de commerce et d’industrie
– à Lyon et à Caen – ont aussi
ouvert leurs plates-formes
de « crowdfunding ».
Unrisque
à11milliards
pourles
banques
américaines
Selon Goldman Sachs, la
part des banques américai-
nes sur le marché du crédit
pourrait se réduire de 20 %
face aux nouveaux acteurs.
Situnevaspasau« crowdfunding »,
le « crowdfunding » viendra à toi.
L’adage est en train de se vérifier aux
Etats-Unis où le développement de
la finance participative commence à
peser sur les résultats des grands
groupes bancaires dans leurs activi-
tés de crédit. Selon Goldman Sachs,
les plates-formes permettant aux
investisseurs d’accorder des prêts
– et plus largement les acteurs non
bancaires – mettront « en risque »
11 milliards de dollars de profits par
an ces cinq prochaines années pour
les grandes banques américaines…
soit tout de même 7 % du total des
profits de 2014 (150 milliards de dol-
lars). Au total, la banque estime que,
sur l’ensemble des types de prêts
concernés (prêts personnels, aux
PME, aux étudiants, immobilier…),
la part des banques pourrait se
réduire de 20 % face à ces nouveaux
acteurs.
Manque à gagner
Le gros du manque à gagner
– 4,6 milliards de dollars de bénéfice
par an – provient des prêts person-
nels (« unsecured personal len-
ding »). Un marché totalisant outre-
Atlantique un encours proche de
850 milliards de dollars, contrôlé
actuellement à 80 % par les ban-
ques. De nouveaux concurrents
comme Prosper ou Lending Club
pourraient à terme se saisir d’un
tiers de la part des vieux géants de la
finance. Deuxième grand poste,
dans le crédit immobilier, les ban-
ques pourraient voir s’évaporer

Pour les banquiers, un mariage de raison plus que d’amour

2,2 milliards de dollars de résultats
par an, sur un marché traditionnel-
lement déjà bien davantage ouvert
aux « non-banques » qu’en France.

L
es banquiers se montrent
parfoisexcédésparlesjeunes
loups du « crowdfunding ».
« Collecter de l’épargne et la transfor-
mer en prêts comme le propose le
“crowfunding”, cela existe depuis plu-
sieurs siècles : ça s’appelle la ban-
que », rappelle, non sans ironie, un
responsable bancaire. Dans son dis-
cours, la finance participative ne se
montre pas plus amène à l’égard de
ses aînés, n’hésitant pas à décrire les
banques comme « lentes », « frileu-
ses » ou même « ringardes ».
investisseurs-prêteurs une nou-
velle classe d’actifs.
Il n’en reste pas moins que ces
prises de position franches recou-
vrentaussiunepartdeposturepoli-
tique. En Europe – cela est un peu
moins vrai aux Etats-Unis –, les
mencé à se faire la cour. Pour les
banques métamorphosées par la
crise financière, le métier histori-
que de transformation des dépôts
en prêts évolue vers une part plus
forte de simple mise en relation
entre les entreprises et les investis-
Suivent les prêts aux petites entre-
prises (1,6 milliard de profits en ris-
que) à et aux étudiants (700 millions
de dollars).
Le fait que les Etats-Unis soient
déjà aussi touchés est logique : le
rôle du crédit bancaire dans l’écono-
mie y est traditionnellement moin-

x LES ECHOS
ANNONCES LÉGALES
Des frontières poreuses
Ces antagonismes correspondent
de fait à de vraies différences cultu-
Publiez vos annonces légales grâce aux Echos relles : d’un côté (celui des banques)
Les Echos vous accompagne dans la publica- de lourdes obligations prudentiel-
tion de vos annonces légales sur l’ensemble les, la mise sous haute protection
du territoire. Bénéficiez également d’une aide des dépôts des clients et une distri-
dans la rédaction de votre annonce grâce à bution de crédit à l’échelle indus-
nos formulaires optimisés. trielle. De l’autre, des entreprises
agiles sans infrastructures lourdes,
trèsàl’aiseavecles consommateurs
En savoir plus sur www.lesechos.fr/annonces-legales de l’ère digitale, prétendant parfois
Un service proposé par Les Echos Solutions peu modestement « réinventer » le
financement, tout en ouvrant aux
volumes de production du
« crowd » sont bien insuffisants à
rendre nerveux qui que ce soit au
sein des grands groupes bancaires.
Ce qui justifie vraiment ces hausse-
ments de voix, ce n’est pas le pré-
sent, mais plutôt l’avenir. En effet,
les frontières entre les deux métiers
sont poreuses et ces deux acteurs
auront demain tout intérêt à se ser-
rer davantage les coudes.
Sous couvert de rivalités, c’est la
raison pour laquelle les deux
métiers ont en réalité déjà com-
seurs, ce qui est justement le métier
du « crowdfunding ». Les plates-
formes apporteraient leur savoir-
faire en marketing digital et un
niveau de traçabilité inédit dans la
nature des actifs à financer. De son
côté, la finance participative pour-
raittrouverauprèsdesbanquesune
culture de maîtrise du risque et des
légions d’épargnants-investisseurs.
Ce n’est donc certes pas un
mariage d’amour qui se prépare.
Mais plutôt une union de raison.
— E. Le.
dre qu’en Europe et le marché du
financement par les « non-ban-
ques » y est donc plus profond. Jus-
qu’ici,cettetendanceconcernaitsur-
toutlesgrossesPMEetbienentendu
les grands « corporates » via le mar-
chéobligataire.Lesnouvellesplates-
formes étendent simplement cette
même logique à des prêts indivi-
duels. Goldman Sachs ne s’y est pas
trompée puisque, selon la presse
américaine, elle envisage de lancer
dès l’an prochain sa propre activité
de prêts entre particuliers. — E. Le.
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 FINANCE & MARCHES // 23

Pétrole :lescours pourraient Stockage de

poursuivre leurbaisse
MATIÈRES
PREMIÈRES
Dans son rapport
mensuel, l’Agence
internationale
de l’énergie table
sur un ralentissement
de la demande.
Anne Feitz
afeitz@lesechos.fr
Alorsquelescoursdubrutseredres-
saient légèrement après la lourde
chutesubieendébutdesemaineder-
nière(« LesEchos »du8juillet),l’AIE
(Agence internationale de l’énergie)
a jeté un nouveau pavé dans la mare
avec son rapport mensuel publié
vendredi. « Il se peut que le point bas
du marché soit encore à venir », écrit
le bras armé de l’OCDE, qui défend
les pays consommateurs de pétrole.
« Le mouvement de rééquilibrage [...]
n’est pas fini. De récentes évolutions
laissentpenserqueleprocessussepro-
longera largement en 2016. »
Le brent pour livraison en août, à
Londres, a terminé la semaine à
58,73 dollars le baril, soit 46 % de
moins que son plus haut de
juin 2014 (110 dollars environ), tan-
dis que le WTI, à New York, cotait
52,74 dollars en fin de séance, con-
tre 100 dollars un an plus tôt.
Nombreuses surprises
Le marché reste largement excé-
dentaire, rappelle l’Agence, tout en
soulignant que ce premier semes-
tre a réservé bien des surprises : la
réaction exubérante des marchés à
la chute du nombre de forages aux
Etats-Unis, la résistance de la pro-
ductionaméricainemalgrélachute
des cours, le bond historique et
imprévu des extractions russe et
brésilienne, ou encore la course à la
production à laquelle se sont livrés
l’Irak et l’Arabie saoudite. En raison
de ces divers éléments, « le timing
[d’un rééquilibrage, NDLR] a légère-
ment changé, mais l’histoire reste la
même », écrit-elle.
« Il se peut
que le point bas
du marché soit
encore à venir. »
L’AGENCE INTERNATIONALE
DE L’ÉNERGIE
L’AIE prévoit notamment que la
consommation mondiale progres-
sera moins vite en 2016, avec une
augmentation de 1,2 million de
barils par jour (Mb/j), à 95,2 Mb/j,
contre + 1,4 Mb/j cette année. Elle
tient compte de la situation en
Grèce, qui pourrait peser sur la
demande en provoquant un ralen-
tissement de l’activité en Europe. A
l’inverse, une issue positive des
négociations sur le nucléaire ira-
nien pourrait, grâce à la levée des
sanctions, tirer la demande en Iran.
Laproductiondevraitdesoncôté
continuer à croître cette année,
mais moins vite que l’an dernier.
L’AIE table toujours sur une aug-
mentation de +1 Mb/j en 2015 (con-
tre +2,4 Mb/j en 2014) et sur une sta-
gnation l’an prochain. L’Agence
prévoit toutefois de sévères baisses
aux Etats-Unis : elle table sur
+900.000 b/j cette année et
+300.000 b/j en 2016, après +1,7
Mb/j en 2014. Des gains qui vien-
dront l’an prochain avant tout « des
nouveaux projets dans le golfe du
Mexique et des liquides de gaz natu-
rel », alors que le pétrole de schiste
sera affecté par « la chute récente des
forages ».
L’Agence reconnaît toutefois que
ces prévisions restent incertaines,
compte tenu des réductions de
coûts, de l’amélioration de la pro-
ductivité des puits, ainsi que du
nombre important de puits forés
mais non encore entrés en produc-
tion. n
métaux :le LME
durcitsa réforme
MATIÈRES
PREMIÈRES
L’opérateur prévoit
de nouvelles mesures
pour en finir avec
l’attente à la sortie
des entrepôts.
Muryel Jacque
mjacque@lesechos.fr
Patienter de long mois, parfois
un an, voire un an et demi. En
2013, lorsque le London Metal
Exchange (LME), la Bourse des
métaux de Londres, fraîche-
ment achetée par la Bourse de
Hong Kong, lançait sa réforme
du système de stockage, les
industriels se plaignaient de
tempsd’attenteinterminablesà
la sortie de ses entrepôts, en
particulier quand il s’agissait de
récupérer de l’aluminium. L’an
prochain, tout cela pourrait
devenir de l’histoire ancienne.
L’opérateur boursier vient en
effet d’annoncer de nouvelles
mesures pour accélérer un peu
plus les livraisons, décidé à en
finiraveccetteencombrantetra-
dition,quiapupesersurlarépu-
tationdesprixduLMEprincipa-
les références sur les marchés
mondiaux des métaux.
Le groupe, qui agrée des cen-
taines de sites à travers le
monde, entend cette fois-ci
réduire les frais d’entreposage
demandés par les propriétaires
des hangars. Le montant maxi-
mal affiché pourrait ainsi être
divisé par deux si les gérants ne
parviennent pas à livrer le
métal dans les trente jours. Au-
delà de cinquante jours, ces
coûts ne seraient plus facturés.
« Cela effacerait tout profit éco-
nomique pour les propriétaires à
maintenir des files d’attente »,
avance le LME.
La première Bourse mon-
diale des métaux souhaite éga-
lement augmenter le tonnage
quotidienàsortirdesmagasins.
Ceux stockant entre 150.000 et
900.000 tonnes de métaux
devront ainsi permettre le
déchargement de 2.000 à
4.000 tonnes par jour, selon le
volume total contenu dans les
stocks.
Le LME a lancé une consulta-
tion du marché sur ces deux
nouvelles propositions – qui
ont déjà fait l’objet de nombreu-
ses réunions avec les acteurs
concernés. Elle doit s’achever le
17août.Lesmesurespourraient
ensuite être mises en œuvre à
compter de mai l’an prochain.
Aujourd’hui, si le temps
nécessaire pour obtenir l’alu-
minium (puisqu’il s’agit du cas
le plus extrême) est moins long,
il faut encore plus de trois cent
cinquante jours dans certains
entrepôts à Detroit ou à Vlissin-
gen (Pays-Bas), d’après les don-
Le LME souhaite
augmenter le
tonnage quotidien à
sortir des magasins.
nées du LME. Depuis que la
réforme a été annoncée, il y a
près de deux ans, on assiste en
outre à une fonte des stocks du
LME. Le phénomène est
devenu prégnant l’été dernier et
il reste fort, puisqu’ils ont
encore reculé de 11 % entre jan-
vier et juin et sont désormais au
plus bas depuis avril 2009. En
majorité, le métal serait placé
par les banques, les maisons de
négoce et les investisseurs dans
des entrepôts privés, non
agréés par la Bourse londo-
nienne et moins chers. Mais
une partie arriverait sur le mar-
ché physique. Par conséquent,
les prix de l’aluminium ont
continué à baisser. Vendredi, la
tonne de métal s’échangeait à
moins de 1.700 dollars sur le
LME, proche de ses plus bas
niveaux depuis six ans. n

Une fermeaquatique contre OFFRES D’EMPLOI

desdiamantspour legéantDe Beers Située à 15mn d’Amiens, forte de

MATIÈRES
PREMIÈRES
Le producteur de
diamants De Beers
investit dans
une ferme aquatique
en Afrique du Sud.
Le leader mondial des diamants qui
se lance dans l’élevage de poissons.
L’information publiée par la presse
spécialisée dans les mines a de quoi
surprendre. Pourtant, dans le sec-
teur des mines, soigner son image
n’estpasunluxe.Souventcritiquées
pour leurs pratiques en matière de
sécurité dans les mines, de droits
des salariés ou des populations
locales, les grands groupes miniers
mettent,deplusenplus,l’accentsur
leur politique sociale et environne-
mentale responsable. De Beers,
plus grand producteur de diamants
au monde, filiale du géant minier
Anglo American, n’échappe pas
aux bonnes pratiques d’usage.
Afin de soigner son image, De Beers s’engage socialement et
se lance dans l’élevage de poissons dans la région de Venetia.
Photo Pierre Gleizes/RÉA
l’exploitation d’un site d’aquacul-
ture situé dans l’usine de spiruline
de Musina. En créant des opportu-
nités d’emplois, le projet s’intègre
pleinement dans le programme
d’engagements sociaux de Venetia.
Les offres devront être émises
exclusivement par des entités sud-
africaines appartenant à plus de
25 % à des communautés désavan-
tagées du pays. L’investisseur sélec-
mine souterraine à l’horizon 2021
doit entraîner un investissement
total de 2 milliards de dollars
(1,8 milliard d’euros), le plus gros de
l’histoire de la compagnie en Afri-
que du Sud. Son exploitation per-
mettra la production de 90 millions
de carats pendant plus de vingt ans,
générant plus de 2.500 emplois.
L’objectif est d’augmenter la durée
de vie de ce site très important pour
le groupe au-delà de 2040. L’opéra-
tion est d’autant plus importante
que De Beers anticipe une baisse de
la production mondiale de dia-
mants à l’horizon 2019, aucun nou-
veau grand gisement n’ayant été
découvert ces dernières années.
Le groupe De Beers a annoncé
une hausse de 2 % de sa production
au premier trimestre 2015, à
7,7 millions de carats, grâce notam-
ment à la découverte de diamants
demeilleurequalitédanslaminede
Venetia. Mais il a revu son objectif
de production annuelle à la baisse.
— L. L. S.
4 Doté de qualités relationnelles, vous alliez des capacités d’animation au sens du
22 000 habitants, la Communauté de
Communes du Sud-Ouest Amiénois
située à la porte de l’agglomération
amiénoise, s’identifie par une dyna-
mique forte en termes de politique de projets. Equipement aquatique, cinéma,
maisons de santé, plate-forme de mobilité, transport à la demande, structure
multi-accueil, sont autant de projets entrant dans leur phase opérationnelle.
Vous savez vous impliquer, vous êtes volontaire et dynamique,
rejoignez nous !
La Communaute de Communes du Sud-Ouest Amienois, recrute
Chargé de développement
économique h/f
Agent titulaire ou contractuel
(CDD de 3 ans avec possibilité de renouvellement)
(Diplôme BAC +4/5 équivalent niveau catégorie A de la FPT)
Missions : En étroite collaboration avec le Président et les élus référents, sous la
responsabilité du Directeur Général des services et de l’équipe de direction, vous
assurez :
- la mise en œuvre de la politique économique
- le pilotage d’actions d’attractivité économiques et de marketing territorial
- l’appui aux projets économiques des communes, la recherche de financements
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- la coordination de programmes de soutien aux filières locales
- la communication économique (relations publiques, presse, volet économique du site
Internet www.ccsoa.fr, réseaux sociaux, participation à des salons et événementiels…).
Profil recherché : De formation supérieure BAC + 4/5 économie, développement
local, marketing territorial, vous justifiez idéalement d’une première expérience et
possédez une bonne connaissance de l’entreprise, du développement économique
et des collectivités locales. Force de propositions, vous maîtrisez les outils informa-
tiques et Internet, montrez du goût pour les outils numériques et de l’intérêt pour le
monde rural. Dynamique, organisé, vous faites preuve de souplesse et disponibilité.

Engagements sociaux
Cette fois, le géant s’est lancé dans
l’ouverture d’une ferme aquatique
dans la province nord-est de Lim-
popo, où se trouve Venetia, sa mine
de diamant à ciel ouvert. Profitant
de la forte croissance de ce secteur
en Afrique du Sud, un appel d’offres
a été lancé pour la construction et
3,2
tionné devra également employer
en priorité les résidents des com-
munautés locales.
En opération depuis 1992, Vene-
tia est la plus grande exploitation de
MILLIONS DE CARATS diamants d’Afrique du Sud, avec
Production de la mine une production de l’ordre de
de diamants Venetia 3,2 millions de carats en 2014. Le
de De Beers, en 2014. projet de conversion de Venetia en
À NOTER
Le groupe canadien Lucara
Diamond va mettre aux enchè-
res, le 16 juillet, jusqu’à 16 dia-
mants bruts, dont 6 de plus de
100 carats, issus de sa mine au
Botswana. Le plus important
atteint 342 carats.
travail en équipe.
Poste à pourvoir le plus rapidement possible.
Candidatures (CV + lettre de motivation) à adresser avant le 10 Septembre 2015
à : Monsieur le Président Communauté de Communes du Sud-Ouest Amiénois,
16 bis route d’Aumale, BP 70033, 80290 Poix de Picardie - contact@ccsoa.fr
www.ccsoa.fr
24 // FINANCE & MARCHES
LaBFM affiche
sesnouvelles
ambitions
BANQUE
La Banque Française
Mutualiste vise
300.000 clients fonc-
tionnaires supplémen-
taires d’ici à cinq ans.
Elle veut se lancer
dans la structuration
de financements pour
les hôpitaux.
Sharon Wajsbrot
swajsbrot@lesechos.fr
L’actionnairederéférencedelaBan-
que Française Mutualiste (BFM), la
Mutuelle Nationale des Hospita-
liers(MNH),nemanquepasd’ambi-
tion pour cette banque spécialisée
dans les services financiers aux
fonctionnaires.Aprèsêtremontéeà
son capital à l’automne 2014 et avoir
initié le renouvellement de sa direc-
tion générale en fin d’année der-
nière, la mutuelle impulse désor-
mais un élargissement du champ
d’activité de la banque pour monter
en puissance sur de nouveaux mar-
chés d’ici à 2021.
« Nousvoulons donnerune impul-
sion à la BFM au-delà de sa cible his-
torique pour en faire une banque de
plein exercice active sur le marché des
particuliers de la fonction publique
LaGrande-Bretagneabandonneses
poursuitescontrela« baleinedeLondres »
BANQUE
La FCA a renoncé à
poursuivre Bruno Iksil,
le trader français de
JP Morgan à l’origine
de 6,2 milliards
de dollars de pertes
en 2012.
Simplifier
mes formalités
administratives ?
lesechos-solutions.fr
la première plateforme de services aux entreprises
3 mins pour déposer vos annonces légales
3 clics pour signer vos documents en toute sécurité
3 clics pour sécuriser vos convocations d’actionnaires
mais aussi des personnes morales de
la santé », confirme aux « Echos »
Sylvain Chapuis, directeur général
de la MNH. Concrètement, la ban-
que veut être en mesure de répon-
dre aux besoins bancaires des
mutuelles et des professionnels de
santé. Pour ce faire, elle va déployer
une offre de financement de biens
d’équipements médicaux (IRM,
scanner ou blocs opératoires) dans
les prochains mois. Celle-ci a été
récemment incorporée à son porte-
feuille grâce à l’acquisition en avril
de la société ITL, spécialiste de
l’ingénierie financière dans la santé.
Un vivier potentiel vaste
A plus long terme, la banque envi-
sage aussi de s’inviter sur le terrain
dufinancementd'hôpitauxetdecli-
niques. « Financer un hôpital est
souvent perçu comme complexe. La
MNH pourrait apporter sa connais-
sance technique des projets hospita-
liers pour rassurer les investisseurs
tandis que la BFM pourrait assurer
la structuration de crédits syndiqués
pour financer ces projets à moyen-
long terme », détaille Sylvain Cha-
puis. Un projet qui, pour voir le jour,
nécessiterait l’expertise de parte-
naires clefs et le renforcement des
fonds propres de la banque.
En attendant de s’engager dans
cette voie, la banque se concentre
sur le développement de son porte-
feuille de clients particuliers. Elle a
L’affaire de la « baleine de Lon-
dres » se dégonfle. Bruno Iksil, le
trader à l’origine de 6,2 milliards de
dollars de pertes chez JP Morgan
en 2012, surnommé ainsi à cause de
l’ampleur de ses positions dans les
dérivés de crédit et parce qu’il se
vantait de « marcher sur l’eau », ne
sera pas poursuivi. Après avoir
conclu un accord avec les autorités
américaines en échange de sa coo-
ainsi décidé de commissionner ses
mutuelles actionnaires pour les
inciter à proposer les produits ban-
caires de la BFM à leur propre clien-
tèle. Son terrain de conquête est
vaste. « Aujourd’hui, seuls 15 % des
adhérents des mutuelles sociétaires
de la banque sont des clients de la
Banque Française Mutualiste, nous
voulons attirer 20 % d’entre eux d’ici
à cinq ans », explique Sophie Bury-
Delmas, directrice générale de la
banque. Grâce à ce vivier et en étof-
fant peu à peu son offre de produits,
la banque espère gagner
300.000 nouveaux clients de la
fonction publique à l’horizon 2021.
Elle atteindrait ainsi 1,5 million de
clients particuliers.
Pour élargir encore sa base de
clients particuliers, la banque a
pération, la FCA (Financial Con-
duct Authority), le régulateur
financier britannique, a indiqué à
son tour qu’elle arrêtait ses pour-
suites.
Pas de preuves suffisantes
Selon les avocats du trader fran-
çais, le comité interne d’experts
indépendants de la FCA, le RDC
(Regulatory Decisions Committee)
aussi des ambitions dans la gestion
de patrimoine à destination des pro-
fessions libérales. Pour démarrer ce
nouveau métier elle envisage
d’acquérirunestructurespécialisée.
Avec ces projets, la BFM va de fait
changer d’échelle. La banque, de
taille modeste, affiche 1,8 milliard
d’euros d’encours de crédits (princi-
palement à la consommation) à fin
2014, un résultat net de 17 millions
d’euros et un produit net bancaire
de 89 millions d’euros. Reste toute-
fois à définir les modalités de la
mise en musique de ces nouvelles
ambitions avec Société Générale,
qui assure la distribution des pro-
duits de la BFM depuis vingt-cinq
ans via ses agences. Celle-ci devra
en effet accepter cette nouvelle con-
currence. n
a estimé que l’autorité ne disposait
pas de preuves suffisantes le met-
tant en cause. « Il est assez rare à ce
stade aussi préliminaire d’un pro-
cessus disciplinaire que le comité
d’experts rejette une procédure
d’exécution de la FCA », s’est félicité
Michael Potts, du cabinet Byrne
and Partners, l’un des conseils de
Bruno Iksil.
Le régulateur envisageait une
amende de 1 million de livres et une
interdiction d’exercer, selon des
sources citées par Bloomberg,
alors que JP Morgan s’est déjà
acquitté de 1 milliard de dollars
d’amende auprès des régulateurs
américains et britanniques pour
défaut de contrôle.
Bruno Iksil, qui est retourné
vivre en France, s’en sort donc la
tête haute. La FCA poursuit en
revanche toujours le Grec Achilles
Macris, qui pilotait les activités
pour compte propre à Londres de
JP Morgan. Par ailleurs, Julien
Grout, le trader junior qui tra-
vaillait sous les ordres de Bruno
Iksil, accusé d’avoir mal valorisé les
actifs pour cacher les pertes, reste
sous le coup d’une enquête améri-
caine. De même que le supérieur
direct de Bruno Iksil, l’Espagnol
Javier-Martin Artajo. A ce stade, la
France et l’Espagne ont refusé leur
extradition.
Un flou persistant
Le flou demeure sur le rôle des uns
et des autres dans cette affaire.
En acceptant de coopérer, il est cer-
tain que Bruno Iksil s’est placé dans
une position plus favorable que ses
deux anciens collaborateurs.
Quand le procureur de Manhattan,
Preet Bharara, avait lancé ses accu-
sations en août 2013 contre Julien
Grout et Javier-Martin Artajo,
il avait souligné que Bruno Iksil
avait sonné l’alarme « plus d’une
fois » en direction du trader junior
et de son supérieur. Julien Grout,
lui, dit avoir agi sur les ordres de
Bruno Iksil.
— A. D.
Lundi 13 juillet 2015 Les Echos
LA SÉANCE DU 10 JUILLET 2015
La Boursede
Parisrepasse
au-dessusdes
4.900points
•miné
La place parisienne a ter-
en nette hausse, vendredi.
A la veille d’un week-end cru-
cial, les investisseurs voulaient
croire à un accord entre la
Grèce et ses créanciers. Le réta-
blissement des marchés chi-
nois a également a entretenu
leur rebond.
Enchaînant une troisième
séance de hausse consécutive,
le CAC 40 a gagné 3,07 %, à
4.903,07 points, dans un
volume d’échanges assez étoffé
de 4,9 milliards d’euros. Au
terme d’une semaine très agi-
tée, l’indice a finalement
engrangé 1,97 %.
La totalité des composantes
du CAC 40 ont gagné du terrain.
Bill Grossprédit,
mais n’empoche
paslamise
GESTION
Le gérant star a raté
la hausse des taux
et la chute du
marché chinois.
Guillaume Benoit
gbenoit@lesechos.fr
Mais qu’arrive-t-il à Bill Gross ?
Le gérant star, dont les paris très
rémunérateurs sur les taux lui
ont valu le surnom de « roi des
obligations », joue un jeu diffi-
cile à suivre. A la tête d’un fonds
obligataire flexible chez Janus
Capital,qu’ilarejointenoctobre,
après avoir quitté Pimco,
l’homme n’est pas avare de ses
recommandations d’investisse-
ment, écoutées avec attention.
N’a-t-il pas prévu, à deux repri-
ses, ces derniers mois, d’impor-
tants mouvements de marché,
donnant en conséquence des
conseils avisés aux investis-
seurs… qu’il n’a lui-même pas
suivi !
Un tweet triomphant
Ainsi, le 21 avril, il publie un
tweetdanslequelilexpliqueque
jouer à la baisse le prix des
emprunts à 10 ans allemands
sera « le coup de toute une vie ».
Le lendemain, les taux du Bund
débutent une hausse qui les
feront passer en quelques jours
de0,07 %à0,55 %,entraînanten
contrepartie une baisse de la
valeurs des obligations. Puis,
début juin, une autre hausse
intervient, portant les taux alle-
mands à 0,88 %. Bill Gross
publie un tweet triomphant :
« Bund allemand – coup de toute
une vie – c’est en train d’arriver. »
Sauf que… le gérant n’a jamais
misé sur cette hausse des rende-
ments ! Il ne pensait pas la voir
arriveravantlafindelapolitique
de rachat obligataire de la BCE,
en septembre 2016. Selon le site
BusinessInsider,ilapariésurun
maintien des taux à un niveau
bas, perdant probablement de
l’argent sur l’opération.
Qu’à cela ne tienne, dans le
Lesecteurfinancieraparticuliè-
rement soutenu la progression
du marché français. BNP Pari-
bas a pris 4,03 %, Crédit Agri-
cole SA 3,11 % et Société Géné-
rale 3,65 %. L’assureur AXA
s’est adjugé 4,16 % à 23,02 euros,
alors que Barclays a relevé son
objectif de cours à 26 euros.
Plusieurs poids lourds de la
cote ont également été recher-
chés. Sanofi a gagné 3,46 %,
porté par l’annonce du lance-
ment aux Etats-Unis du traite-
ment pour chien Oravet de sa
filiale Merial. Le groupe pétro-
lier Total a gagné 2,4 %.
Accor a plus forte hausse de
l’indice, en s’octroyant 5,03 %.
Orange a suivi, avec un gain de
4,91 %. En queue de peloton,
Technip a pris 0,55 %.
En dehors de l’indice phare,
Ubisoft s’est envolé de 12,33 %,
après la publication du chiffre
d’affaires en forte baisse, mais
meilleur que prévu au premier
trimestre de son exercice
décalé 2015-2016.
Bill Gross, gérant star
de Janus Capital.
Photo Bloomberg
même tweet, il annonce un
deuxième gros pari : jouer une
baissedelaBoursedeShenzhen.
Celle-ci a crû de façon exponen-
tielle, faisant plus que doubler
depuis le début de l’année. « Pas
maintenant », précise-t-il tout de
même le 3 juin. Or, quinze jours
plus tard, les Bourses chinoises
commencent à dévisser, jusqu’à
perdre 30 % début juillet. Mais,
là encore, Bill Gross n’a pas suivi
son propre conseil. La Bourse
chinoise ne faisant pas tout à fait
partie de son univers d’investis-
sement, il a choisi de s’abstenir,
jouant plutôt sur l’indice
S&P 500 et sur les devises émer-
gentes, indirectement affectés
par la chute des cours chinois.
Cette différence entre les dis-
cours et les actes risque de
dérouter les investisseurs qui lui
ont fait confiance. D’autant que,
enjuindernier,sonfondsaenre-
gistré une petite décollecte de
près de 40 millions de dollars.
Surtout, si le rendement du
fonds s’est amélioré légèrement
en juin, il reste négatif sur les
neufs premiers mois de l’année,
une performance très moyenne
par rapp ort à celle de ses
concurrents. Une situation qui
pourrait expliquer en partie
l’arrivée, comme cogérant à ses
côtés, d’un de ses anciens colla-
borateurs chez Pimco et d’une
équipe d’analystes et de gérants
de portefeuille. n
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 FINANCE & MARCHES // 25

euronext
séAncE du 10 - 07 - 2015 A : indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : bénfice par action. PER : price earning ratio. les plus hauts et plus bas ajustés sont sur l’année
CaC 40 : 4903,07 (3,07 %) neXt 20 : 10527,96 (2,16 %) civile. les valeurs classées par ordre alphabétique sont regroupées en trois classes de capitalisation signalées par les lettres a pour les capitalisations
CaC larGe 60 : 5423,61 (2,97 %) supérieures à 1 milliard d’euros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard d’euros et 150 millions d’euros et c pour les capitalisations inférieures
CaC all-tradaBle : 3777,07 (2,87 %) à 150 millions d’euros. L : valeurs de l’indice cacnext20. R : valeurs de l’indice caclarge60. G : valeurs de l’indice cacmid60. g : valeurs de l’indice
Date De ProroGation : 28 Juillet cacsmall. les bénéfices par action : source facset Jcf estimates. mise en ligne intégrale des informations réglementées sur www.lesechos-comfi.fr

CAC 40 srD suite Valeurs françaIses srD suite Valeurs françaIses

Valeurs mnémo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnémo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnémo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnémo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date détach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date détach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date détach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date détach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
accor (ac) R a 45,675 46,575 + 5,03 + 24,73 l'oréal (or) R a 163,75 164,65 + 3,07 + 18,2 Geci international (Gecp) c /070612 saFt (saft) G B 34,5 35,3 + 2,59 + 40,36
1633946 46,675 - 5,15 51,65 859863 165,15 - 1,88 181,3 150452 35,5 - 9,02 40,59
fr0000120404 06/05/15 0,48 233.444.531 45,4 + 27,2 35,99 2,04 fr0000120321 05/05/15 2,7 559.714.849 162,65 + 31,4 133,4 1,64 fr0000079634 01/10/01 0,1 33.921.720 fr0010208165 18/05/15 0,82 27.554.393 34,14 + 28,04 24,73 2,32
air liQuiDe (ai) R a 116 116,6 + 3,05 + 13,37 micHelin (ml) R a 95,27 94,15 + 0,78 + 25,08 Gecina (Gfc) G a 114,85 114,1 + 1,74 + 10,24 sartorius steD. Bio. (dim) G a 245 251,5 + 3,22 + 55,92
1257858 116,95 + 0,82 123,95 658460 95,38 - 7,15 103,9 53617 114,85 - 2,23 132,5 8384 254,1 + 2,69 256,75
fr0000120073 18/05/15 2,55 344.022.618 115 + 18,44 97,02 2,19 fr0000121261 26/05/15 2,5 186.274.676 93,92 + 10,76 71,6 2,66 fr0010040865 28/04/15 4,65 63.154.908 113,2 + 8,31 102,45
fr0000053266 10/04/15 1,3 15.359.239 243,65 + 97,33 158,7 0,52
airBus GrouP (air) R a 60,48 60,4 + 3,07 + 46,07 oranGe (ora) R a 14 14,325 + 4,91 + 1,24 Gemalto (Gto) L 81 80,73 + 1,86 + 18,84
2763636 60,64 - 0,21 66,1 12903451 14,365 + 3,62 16,45 285181 81 + 1,82 85,35 saVencia (bh) B 57,78 58,12 + 0,59 + 11,92
nl0000235190 01/06/15 1,02 787.579.306 59,68 + 29,02 40,775 1,99 fr0000133308 08/06/15 0,4 2.648.885.383 13,85 + 27,39 13,16 2,79 nl0000400653 23/05/14 0,32 89.007.709 80,3 + 8,06 60,86 390 58,12 - 7,76 64,85
alcatel-lucent (alu) R a 3,266 3,249 + 2,52 + 9,39 PernoD-ricarD (ri) R a 105,2 106,25 + 2,76 + 15,16 GFi inFormatiQue (Gfi) g B 5,93 5,9 + 11,53 fr0000120107 18/05/15 0,8 14.032.930 57,77 - 6,78 49,5 1,38
16192427 3,29 - 6,23 4,572 657026 106,5 - 0,51 117,75 15287 5,98 - 2,64 6,57 scor (scr) LR a 32,78 33,04 + 2,5 + 31,14
fr0000130007 05/06/07 0,16 2.824.203.364 3,244 + 24,1 2,712 fr0000120693 06/07/15 0,82 265.421.592 104,35 + 23,82 87,95 0,77 fr0004038099 01/07/15 0,1 54.450.342 5,82 - 11,01 5,29 1,7 342779 33,12 + 6,53 33,85
alstom (alo) R a 25,95 26,015 + 2,04 - 3,15 PeuGeot (uG) R a 18,4 18,53 + 3,78 + 81,31 Gl eVents (Glo) g B 18,22 18,52 + 1,81 + 18,11 fr0010411983 05/05/15 1,4 191.980.457 32,715 + 35,47 24,2 4,24
1163353 26,14 - 4,62 30,195 6071532 18,63 + 1,53 19,705 14868 18,55 - 2,11 20,7
fr0010220475 04/07/13 0,84 309.920.645 25,655 + 1,17 24,86 fr0000121501 02/06/11 1,1 804.610.742 18,375 + 72,37 9,637 seB (sK) G a 86,72 89,25 + 3,61 + 44,96
fr0000066672 02/07/15 0,6 22.653.920 18,12 + 8,94 15,1 3,24 90100 89,35 +12,26 89,35
arcelormittal (mtp) a 8,36 8,299 + 1,53 - 8,68 -0,11 PuBlicis GrouPe sa (pub) R a 69,98 69,35 + 1,51 + 16,28 GrouPe crit (cen) g B 46,9 49,02 + 5,08 + 31,24 fr0000121709 15/05/15 1,44 50.169.049 86,45 + 40,13 58,01 1,61
13061281 8,459 -17,05 10,63 1178489 69,98 + 0,74 79,4 23772 49,48 +12,69 50,98
lu0323134006 08/05/15 0,17 1.665.392.222 8,291 - 22,33 7,75 2,45 fr0000130577 02/06/15 1,2 222.266.841 69,04 + 16,95 57,34 1,73 fr0000036675 25/06/15 0,31 11.250.000 46,9 + 14 36 0,45 sécHé enV. (schp) g B 30 30,37 + 1,23 + 52,61
aXa (cs) R a 22,8 23,015 + 4,16 + 19,84 renault (rno) R a 91 91,2 + 3,05 + 50,67 2018 30,7 - 5,68 36
GrouPe Flo (flo) g c 2,48 2,5 + 2,88
11685246 23,255 + 2,15 24,64 1452336 92,2 - 2,89 100,25 5999 2,5 + 3,73 2,94 fr0000039109 09/06/15 0,95 7.857.732 30 + 24,01 19,91 3,13
fr0000120628 11/05/15 0,95 2.444.008.986 22,8 + 31,48 18,155 4,13 fr0000131906 13/05/15 1,9 295.722.284 90,66 + 33,67 56,85 2,08 fr0004076891 08/07/14 0,06 40.271.427 2,44 - 10,71 2,17 seQuana (seQ) c 4,3 4,4 + 4,27 + 66,67
BnP PariBas (bnp) R a 54,74 54,49 + 4,03 + 10,62 saFran (saf) R a 62,45 62,74 + 3,06 + 22,42 GrouPe PartoucHe (parp) 21,03 20,81 - 0,91 + 34,26 eX-Ds 01/07/14 510010 4,48 +11,68 5,02
6542279 55,28 - 1,93 59,69 833459 62,87 + 1,42 70,72 reGr. 4350 21,04 +15,87 22,49 fr0011352590 51.060.304 4,3 + 53,31 2,46
fr0000131104 20/05/15 1,5 1.245.957.675 53,97 + 14,26 43,14 2,75 fr0000073272 27/04/15 0,64 417.029.585 61,72 + 36,39 50,62 1,02 fr0012612646 20,8 + 35,13 13,1 siPH (siph) g B 33 33 + 0,06
BouYGues (en) R a 31,785 31,575 + 1,58 + 5,32 saint-GoBain (sGo) R a 41,125 41,22 + 3,59 + 17 Haulotte GrouP (piG) B 16,6 16,6 + 1,59 + 32,69 3476 33,2 - 9,39 42,33
2489390 31,825 - 9,16 39,24 2898393 41,335 - 0,78 44 26154 16,8 - 1,01 18,73
fr0000120503 28/04/15 1,6 337.773.616 30,965 + 10,87 28,385 5,07 fr0000125007 10/06/15 1,24 573.450.815 40,64 + 7,61 32,36 3,01 fr0000036857 20/06/14 0,98 5.060.790 32,7 - 5,12 31,16
fr0000066755 03/06/15 0,22 31.259.734 16,47 + 43,1 11,82 1,33
caP-Gemini (cap) R a 84,38 84,74 + 2,72 + 42,47 sanoFi (san) R a 91,56 92,47 + 3,46 + 22,22 soDeXo (sW) LR a 86,28 86,27 + 1,72 + 6,15
Hermès international (rms) LRa 337,45 337 + 1,86 + 14,31 217888 86,54 - 5,82 95,76
856326 84,9 + 9,07 85,77 4145013 92,98 + 3,62 99,23 54476 338 - 4,99 365,55
fr0000125338 18/05/15 1,2 172.135.126 83,88 + 63,56 57,03 1,42 fr0000120578 11/05/15 2,85 1.311.023.825 90,86 + 22,15 72,94 3,08 fr0000052292 04/06/15 6,45 105.569.412 333,45 + 28,72 277,55 0,43 fr0000121220 29/01/15 1,8 157.132.025 85,49 + 12,43 78,5 2,09
carreFour (ca) R a 28,84 29,06 + 2,87 + 14,86 scHneiDer electric (su) R a 62,87 63,1 + 3,26 + 4,11 HuBwoo (hbW) g c 0,18 0,19 + 5,56 + 11,76 soitec (soi) g B 0,68 0,69 + 1,47 - 31,68
3939766 29,24 - 3,57 33,245 2806716 63,3 - 4,34 75,29 30991 0,19 + 5,56 0,19 eX-Ds 26/06/14 871555 0,71 -11,54 1,08
fr0000120172 17/06/15 0,68 734.913.909 28,67 + 8,51 23,545 2,34 fr0000121972 30/04/15 1,92 587.573.044 61,95 - 3,83 56,52 3,04 fr0004025062 231.303.320 0,68 - 67,76 0,68
fr0004052561 129.198.907 0,18 0,13
creDit aGricole (aca) R a 13,715 13,61 + 3,11 + 26,49 société Générale (Gle) R a 42,5 42,45 + 3,65 + 21,32 icaDe (icad) G a 66,94 66,12 + 0,76 - 0,42 solocal GPe (local) G B 0,439 0,436 + 1,4 - 25,09
7239449 13,765 + 0,93 14,485 5195108 42,95 - 1,24 46,95
fr0000045072 28/05/15 0,35 2.638.743.877 13,55 + 36,1 9,822 2,57 fr0000130809 26/05/15 1,2 806.100.062 42,09 + 15,68 32,45 2,83 75236 66,94 - 3,39 85,75 eX-Ds 15/05/14 5386173 0,443 +10,94 0,786
fr0000035081 05/05/15 3,73 73.942.891 66,05 - 13,23 63,23 fr0010096354 20/06/11 0,58 1.166.296.943 0,425 - 29,68 0,351
Danone (bn) R a 60,71 60,94 + 2,59 + 11,92 solVaY (solb) a 123 124,15 + 2,48 + 10,45
2053356 61,18 - 0,62 67,74 218033 124,3 - 4,24 141,1 iliaD (ild) LR a 199,8 200,05 + 2,12 + 0,68 somFY sa (so) a 267 261,1 - 0,72 + 25,53
fr0000120644 07/05/15 1,5 654.951.200 60,41 + 13,06 51,88 2,46 be0003470755 20/01/15 1 84.701.133 122,5 + 0,53 104,05 126646 200,95 - 5,68 237,95 738 267 - 1,42 300
fr0004035913 23/06/15 0,39 58.453.935 196,3 - 4,65 188,15 0,2
eDF (edf) R a 20,49 20,675 + 2,25 - 9,42 tecHniP (tec) R a 51,51 50,89 + 0,55 + 2,98 fr0000120495 02/06/15 5,2 7.400.000 261,1 - 5,74 207,95 1,99
1849381 20,79 - 0,39 24,885 1235357 51,83 -15,08 66,36 imerYs (nK) G a 67,99 68,72 + 3,25 + 12,64
71590 70,9 - 1,16 73,93 soPra steria GP (sop) a 82 81,9 + 0,66 + 28,98
fr0010242511 03/06/15 0,68 1.860.008.468 20,39 - 8,46 19,515 3,29 fr0000131708 29/04/15 2 116.537.235 50,88 - 32,78 44,905 3,93 45244 82,2 - 0,24 84,44
fr0000120859 08/05/15 1,65 79.927.273 67,8 + 12,71 57,75 2,4
essilor international (ei) R a 111,1 111,6 + 3,24 + 20,41 total (fp) R a 44,405 44,345 + 2,4 + 4,29 fr0000050809 06/07/15 1,9 20.402.519 80,4 + 14,04 63,06 2,32
932712 111,95 + 2,57 115,8 7477091 44,985 - 1,51 50,3 inGenico GrouP (inG) LR a 106,4 106,4 + 2,11 + 21,91
fr0000121667 19/05/15 1,02 216.132.817 110,2 + 49,64 88,72 0,91 fr0000120271 08/06/15 0,61 2.414.356.401 43,915 - 12,34 39,345 1,38 248712 107,4 - 5,25 117,5 st DuPont (dpt) g c 0,17 0,16 - 11,11 - 15,79
fr0000125346 13/05/15 1 60.966.927 105,95 + 54,97 84,78 0,94 2462705 0,18 -20 0,22
GDF sueZ (GsZ) R a 17,075 17,25 + 3,11 - 11,22 uniBail-roDamco (ul) 228,5 231,05 + 3,1 + 8,55
6779728 17,31 - 1,6 20,08 391778 232,1 + 1,74 262 innate PHarma (iph) g B 14,17 14 + 1,6 + 77,22 fr0000054199 16/09/14 0 524.279.556 0,14 - 36 0,14 2,13
fr0010208488 30/04/15 0,5 2.435.285.011 16,95 - 11,54 16,08 2,9 fr0000124711 12/05/14 8,9 98.501.420 227,6 + 12,57 209,1 390192 14,24 - 5,85 17,85 stallerGènes (Genp) g B 54,99 55,61 + 1,11 + 12,41
fr0010331421 53.173.764 13,98 + 70,73 7,72 3113 55,61 - 2,44 59,39
KerinG (Ker) R a 162 163 + 2,55 + 2,19 Valeo (fr) LR a 134,1 132 + 0,65 + 27,41
319153 163,15 + 1,65 198,5 495217 134,4 - 9,9 156,7 inter ParFums (itp) g B 25,95 26,83 + 4,6 + 31,46 fr0000065674 03/07/15 0,75 13.856.891 54,76 + 2,54 49,21 1,35
fr0000121485 28/04/15 2,5 126.267.570 160,75 + 4,29 152,55 1,53 fr0000130338 28/05/15 2,2 79.462.540 131,35 + 39,28 99,6 1,67 22064 27,3 + 4,58 30,309
fr0004024222 05/05/15 0,44 32.111.968 25,91 + 20,46 20,418 1,64 stentYs (stnt) g c 5,88 5,81 - 1,02 + 17,61
l.V.m.H. (mc) R a 157,1 158,75 + 3,49 + 20,04 Veolia enV. (vie) R a 18,75 19,07 + 4,12 + 29,24 101086 5,94 - 0,85 7,09
1281926 159,3 - 1,73 175,4 2587609 19,14 + 3,3 19,725 iPsen (ipn) G a 53,73 53,84 + 0,98 + 25,21
45395 54,72 + 8,79 54,72 fr0010949404 11.721.371 5,77 - 38,06 4,83
fr0000121014 21/04/15 1,95 507.937.349 155,65 + 26,41 123,5 0,79 fr0000124141 05/05/15 0,7 562.301.801 18,655 + 48,23 14,04 3,67
laFarGe (lG) R a 62,48 62,58 + 1,46 + 7,75 Vinci (dG) R a 54,17 54,35 + 2,84 + 19,42 fr0010259150 29/05/15 0,85 83.126.752 53,53 + 61,46 37,7 1,58 sueZ enVironnement (sev) LR a 17,295 17,505 + 3,89 + 21,27
483620 62,83 + 2,09 67,16 2251205 54,57 + 2,92 57,66 iPsos (ips) G a 22,65 22,87 + 2,03 - 3,56 1415939 17,505 + 1,51 19,22
fr0000120537 08/05/15 1,27 287.845.350 61,98 - 1,46 54,64 2,03 fr0000125486 27/04/15 1,22 598.071.278 53,64 + 5,47 43,4 2,25 50581 22,98 - 8,15 26,95 fr0010613471 15/05/15 0,65 541.128.940 17,115 + 31,72 13,96 3,71
leGranD sa (lr) R a 50,99 50,92 + 2,16 + 16,94 ViVenDi (viv) R a 23,275 23,38 + 2,95 + 13 fr0000073298 01/07/15 0,75 45.326.587 22,65 - 13,11 20,845 3,28 sworD GrouP (sWp) g B 19,8 20,1 + 1,77 + 14,86
724091 51,08 - 1,09 53,83 5912023 23,48 - 2,46 24,745 JacQuet metal serVice (JcQ) g B 17,195 17,655 + 3,7 + 13,54 3576 20,17 + 1,11 23,22
fr0010307819 02/06/15 1,1 265.957.615 50,48 + 17,95 40,775 2,16 fr0000127771 25/06/15 1 1.363.760.786 23,05 + 34,41 19,73 4,28 29690 17,7 - 3,52 20,24 fr0004180578 04/05/15 1,02 9.360.965 19,8 + 19,64 16,8 5,97
fr0000033904 01/07/15 0,77 24.028.438 17,19 + 19,57 14,02 4,36
sYnerGie (sdG) g B 22,8 22,75 + 21,98
JcDecauX (dec) G a /080715 + 34,99 10623 22,9 + 5,86 22,97
+ 2,43 38,93
fr0000077919 18/05/15 0,5 223.951.268 + 40,4 27,5 1,34 fr0000032658 18/06/15 0,4 24.362.000 22,64 + 13,75 17,71 1,76
KauFman & BroaD (Kof) B 27,75 27,9 + 16,74 tarKett (tKtt) g 19,05 18,87 + 0,88 + 5,42
srD Valeurs françaIses fr0004007813
3211
16/03/15 0,68 21.584.658
27,9
27,1
- 0,36 31,3
+ 16,79 23,55 2,44 fr0004188670
84306
06/07/15 0,38 63.722.696
19,1
18,7
-12,48 25,28
- 32,3 17,09 2,01
KléPierre (li) LR a 40,995 40,9 + 1,62 + 14,47 tecHnicolor (tch) G a 5,923 5,93 + 1,33 + 27,83
492209 41,12 + 3,45 47,95 593608 5,959 - 1,63 6,495
Valeurs mnémo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnémo / info / ouv clot % Veil % an bpa fr0000121964 17/04/15 0,69 314.356.063 40,475 + 9,68 35,06 fr0010918292 20/05/15 0,05 336.645.875 5,883 + 3,78 4,437 0,84
ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per Korian (Kori) a 30,42 30,755 + 2,23 + 1,84
isin / date détach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date détach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt telePerFormance (rcf) G a 63,62 64,93 + 3,39 + 15,06
50410 31 - 2,49 35,19 105757 65,1 + 0,54 71
aB science (ab) g B 14,6 14,58 + 1,75 + 26,67 ceGiD GrouP (cGd) g B 37,73 37,8 + 0,21 + 25,12 fr0010386334 01/07/15 0,6 79.037.523 30,375 + 9,88 28,805 1,95
fr0000051807 19/05/15 0,92 57.201.690 63,34 + 36,8 56,23 1,42
70749 14,64 - 9,94 18,93 6717 38 - 5,85 41 laGarDère (mmb) G a 27,31 27,63 + 2,98 + 27,92
fr0010557264 33.899.737 14,42 + 42,52 11,7 fr0000124703 13/05/15 1,2 9.233.057 37,72 + 24,63 30,18 3,18 479843 27,665 + 4,3 30,225 tessi (tes) g B 86,6 87,2 + 1,15 - 4,91
aBc arBitraGe (abca) g B 4,81 4,82 + 0,63 + 2,99 cFao (cfao) G a 32,2 32 - 0,62 + 5,26 fr0000130213 08/05/15 1,3 131.133.286 27,13 + 19,35 21,015 4,71 412 87,59 - 7,92 95,8
36751 4,85 - 5,86 5,25 1968 32,2 - 1,51 33,5 latecoere (lat) g c 10,18 10,25 + 1,79 + 17,82 fr0004529147 30/06/15 2 2.796.928 86,59 - 14,67 84 2,29
fr0004040608 01/07/15 0,2 55.178.484 4,8 + 0,84 4,65 4,15 fr0000060501 24/06/15 0,81 61.829.725 31,9 - 2,14 28,9 2,53 50367 10,32 +6 11,92 tF1 (tfi) G a 15,72 16,08 + 4,42 + 26,42
acantHe DeV. (acan) g c 0,44 0,42 - 4,55 + 23,53 cGG (cGG) G a 4,659 4,498 - 0,31 - 9,68 fr0000032278 29/06/07 0,75 11.508.593 10,16 - 6,05 8,3 550370 16,185 + 5,37 17,295
648616 0,44 + 7,69 0,47 2516145 4,665 -26,74 7,07 laurent-Perrier (lpe) g B 83,4 83,7 + 0,36 + 26,55 fr0000054900 24/04/15 1,5 211.830.897 15,63 + 42,3 12,28 9,33
fr0000064602 25/08/14 0,03 147.125.260 0,41 - 2,33 0,32 fr0000120164 11/06/93 1,22 177.065.192 4,498 - 49,91 4,3 387 84,1 - 0,55 86 tHales (ho) LR a 55,5 55,53 + 1,98 + 23,41
aéroPorts De Paris (adp) G a 105,5 104,9 + 1,3 + 4,64 cHarGeurs (cri) g c 6,99 6,95 + 1,46 + 36,54 fr0006864484 14/07/14 1 5.945.861 83,4 + 16,25 61,81 1,2 321890 55,71 - 0,87 58,49
75627 105,5 - 3,36 117,2 45890 7,03 - 0,14 7,6 le Bélier (beli) g c 30,65 30,55 + 1,66 + 27,93 fr0000121329 27/05/15 0,78 209.296.366 55,06 + 26,05 44,1 1,41
fr0010340141 28/05/15 2,44 98.960.602 103,65 + 8,7 98 2,33 fr0000130692 27/05/15 0,2 18.359.455 6,92 + 33,65 4,82 2,88 3742 30,9 - 2,74 34,74
fr0000072399 16/06/15 0,5 6.582.120 30,55 + 22,2 22,7 1,64 tHeolia (teo) c 0,61 0,61 + 15,09
aFFine re (iml) g c 16,4 16,4 + 1,36 + 8,11 cHristian Dior (cdi) a 177,4 177,4 + 2,51 + 24,14 n/P reGr. 338658 0,62 - 8,96 0,8
6698 16,62 - 3,13 21,14 121848 178,2 - 3,59 192,8 lectra (lss) B 12,9 12,91 + 0,08 + 41,25
fr0000036105 06/05/15 1 9.051.431 16,26 + 12,1 15,05 fr0000130403 21/04/15 1,25 181.727.048 175,45 + 39,24 135,6 0,71 16479 13,07 + 3,28 14,1 fr0011284991 185.351.664 0,6 - 41,55 0,52
air France-Klm (af) G a 6,314 6,355 + 2,67 - 20,2 cic (cc) a 188,7 188,95 + 0,11 + 21,9 fr0000065484 05/05/15 0,25 30.372.139 12,87 + 66,58 8,98 1,94 tHermaDor GrouPe (thep) g B 79,25 78,02 + 0,03 + 9,87
3167458 6,383 - 9,72 8,5 action a 884 188,95 - 0,53 192,7 leXiBooK (leX) g c 2,39 2,45 + 2,94 - 18,87 1681 79,25 - 1,6 83
fr0000031122 14/07/08 0,58 300.219.278 6,223 - 24,66 5,779 fr0005025004 29/05/15 8 38.027.493 188,4 + 25,92 154,5 4,23 4208 2,48 - 5,04 3,68 fr0000061111 10/04/15 3,15 4.356.484 77,1 + 2,47 70,11 4,04
aKKa tecHnoloGies (aKa) g B 33 33,26 + 1,87 + 26,33 cie Du camBoDGe (cbdG) a /020715 + 22,86 fr0000033599 20/07/98 0,49 4.133.385 2,39 - 27,94 2,21 touaX (toup) g c 14,16 14,4 + 1,12 - 2,04
eX-Da 13/05/14 17557 33,4 +10,28 33,49 + 6,83 8650 lisi (fii) g a 23,91 25,185 + 5,38 + 17,14 1933 14,4 -4 16,8
fr0004180537 02/07/15 0,5 18.432.650 32,8 + 41,26 25,945 1,5 fr0000079659 15/06/15 48 559.735 + 5,65 6599,98 0,56 DiV 5 12/09/14 26468 25,31 - 7,24 29,3 fr0000033003 30/12/14 0,5 5.883.773 14,16 - 17,24 14,05
alBioma (abio) g B 14,85 14,5 - 0,21 - 12,07 cluB méDiterranée (cut) fr0000050353 05/05/15 0,37 54.023.875 23,91 + 7,9 20,5 1,47
tour eiFFel (eiff) B 50,07 50,18 + 0,22 + 14,72
71153 15 -14,25 19,79 eX-D oP 21/05/14 m6-métroPole tV (mmt) G a 17,4 17,775 + 2,24 + 14,13 oPa 07/03/14 443 50,18 - 2,39 55,4
fr0000060402 08/06/15 0,32 29.734.932 14,5 - 19,27 13,32 4,41 fr0011534916 85775 17,8 + 1,34 20,1
fr0000053225 20/05/15 0,85 126.027.999 17,4 + 25 15,185 4,78 fr0000036816 26/06/15 3 9.463.296 50,07 - 13,48 43,14
alcatel-lucent (alu) R a 3,266 3,249 + 2,52 + 9,39 cnP assurances (cnp) GR a 14,6 14,87 + 2,27 + 0,98
16192427 3,29 - 6,23 4,572 263834 14,9 - 1,03 17,305 maisons France conF. (mfc) g B 38,5 38,74 + 0,62 + 32,49 transGène (tnG) B 3,57 3,46 - 1,71 - 50,57
fr0000130007 05/06/07 0,16 2.824.203.364 3,244 + 24,1 2,712 fr0000120222 11/05/15 0,77 686.618.477 14,57 - 1,85 13,96 5,18 3571 38,89 + 5,7 39,2 eX-Ds 03/03/14 76163 3,57 -30,8 7,95
fr0004159473 09/06/15 0,65 6.937.593 38,5 + 22,48 28,51 1,68 fr0005175080 38.527.968 3,46 - 61,98 3,46
alPes (cie Des ) (cda) g B 16,9 17 + 0,59 + 11,84 colas (re) a 130 131,5 + 1,15 - 0,75
5962 17,01 - 0,58 17,55 3435 131,5 - 0,19 160,35 manitou (mtu) g B 16,56 16,51 - 0,54 + 35,33 triGano (tri) g B 37,9 38 + 0,42 + 70,4
fr0000053324 17/03/15 0,35 24.274.151 16,89 + 5,72 14,86 2,06 fr0000121634 27/04/15 15,4 32.654.499 130 - 4,71 128 11,71 14797 16,79 - 2,88 18,18 18785 38 +20,67 39,8
altamir (lta) g B 10,51 10,63 + 1,24 + 3 Dassault aV. (am) a 1169,9 1205,45 + 4,02 + 13,42 fr0000038606 10/06/15 0,35 39.548.949 16,51 + 40,15 12,1 2,12 fr0005691656 11/12/14 0,3 19.336.269 37,83 + 92,41 22,3 0,79
11999 10,65 - 2,03 11,82 1473 1218,05 - 1,18 1338 mauna Kea (mKea) c 4,03 3,97 - 30,96 uBisoFt entertainment (ubi) G a 15,58 16,85 + 12,33 + 11,11
fr0000053837 19/05/15 0,5 36.512.301 10,51 - 6,75 9,61 4,7 fr0000121725 28/05/15 10 9.213.754 1165,35 + 5,46 978 0,83 17684 4,03 - 9,15 6,2 924949 16,91 + 4,04 18,21
altarea (alta) a 149,5 150 + 0,67 + 13,98 Dassault sYstèmes (dsY) LR a 66,39 67,06 + 2,55 + 32,69 fr0010609263 15.391.770 3,97 - 55,29 3,91
fr0000054470 110.274.025 15,55 + 25,19 14,805
2694 152 - 8,2 187,9 DiV 2 16/07/14 307009 67,29 - 1,67 73 maurel & Prom (mau) G a 6,41 6,442 + 2,08 - 16,97
fr0000033219 01/07/15 10 12.515.497 149,5 + 7,14 131,1 fr0000130650 03/06/15 0,43 255.416.387 65,98 + 41,85 48,85 0,64 498950 6,497 -13,18 8,5 Vallourec (vK) LR a 17,19 16,91 + 0,18 - 25,67
fr0000051070 21/06/13 0,4 121.562.094 6,388 - 45,68 6,07 1198404 17,335 -20,12 26,79
alten (ate) G a 42 41,98 + 1,04 + 18,76 DericHeBourG (dbG) g B 2,971 3,033 + 2,22 + 18,94 fr0000120354 04/06/15 0,81 133.688.435 16,845 - 48,58 16,645 4,79
38727 42,43 + 2,39 45,7 114729 3,05 - 4,17 3,699 mercialYs (merY) G a 20,09 20,495 + 2,53 + 11,17
fr0000071946 23/06/15 1 33.590.460 41,98 + 21,17 33,66 2,38 fr0000053381 25/02/14 0,06 168.082.030 2,971 + 41,66 2,531 115084 20,595 - 0,99 24,56 ValneVa (vla) g B 3,9 3,89 + 2,1 + 0,51
fr0010241638 07/05/15 0,88 92.049.169 20,02 + 20,95 17,975 101620 3,94 - 3,47 4,87
altran tecHnoloGies (alt) G a 9,8 9,83 + 1,52 + 25,19 DeVoteam (dvt) g c 25 25 + 1,59 + 65,13
251614 9,889 - 1,06 10,06 5444 25 + 4,17 28,11 mersen (mrn) g B 21,32 21,58 + 3,3 + 7,26 fr0004056851 74.583.299 3,87 - 9,13 3,396
fr0000034639 08/05/15 0,15 175.038.709 9,769 + 31,07 6,813 1,53 fr0000073793 30/06/15 0,3 8.164.787 24,72 + 50,69 14,32 1,2 18996 21,77 - 8,17 26,45 Vicat (vct) G a 62,84 64,24 + 2,49 + 7,79
fr0000039620 02/07/15 0,5 20.672.014 21,27 - 2,22 19,5 2,32 34667 64,35 + 1,76 68,6
anF immoBilier (anf) g B 21,9 22 + 0,05 + 8,91 Dms (dGm) g c 0,24 0,23 - 4,17 + 43,75
4839 22,12 - 6,98 25,63 1164301 0,24 -11,54 0,27 metaBolic eXPlorer (meteX) g c 3,73 3,77 + 2,45 - 23,99 fr0000031775 14/05/15 1,5 44.900.000 62,52 + 7,16 56,62 2,34
fr0000063091 10/06/15 1,1 19.009.271 21,65 - 13,66 19,82 fr0000063224 141.036.780 0,23 - 9,76 0,15 116931 3,83 -16,96 7,35
fr0004177046 23.261.500 3,7 + 16,72 3,58 Vilmorin & cie (rin) G a 76 77,04 + 1,37 + 0,21
aPril GrouP (apr) g B 12,16 12,16 + 0,08 - 2,33 DnXcorP (dnX) g c 15,3 15,34 - 0,9 - 14,73 11221 78,5 + 2,62 81,9
982 12,2 - 7,03 13,49 1728 15,48 - 7,31 18,1 montuPet sa (mon) B 65,53 65,7 + 1,97 - 1,13
22220 66,77 - 5,39 77,76 fr0000052516 16/12/14 1,65 20.833.902 76 - 11,95 69,31 2,14
fr0004037125 07/05/15 0,42 40.904.135 12,16 - 28,26 10,7 3,45 fr0010436584 07/07/15 0,52 2.834.575 15,16 - 14,54 14,95 3,98
fr0000037046 30/06/15 1 10.782.769 65,5 + 11,73 61,32 1,52 VirBac (virp) a 200,35 199,25 + 0,63 + 14,31
arcHos (JXr) g c 1,92 2,01 + 3,61 - 14,47 eDenreD (eden) LR a 22,4 22,245 + 0,45 - 3,09 6654 201,85 - 9,6 257,95
92271 2,02 - 3,37 2,54 509334 22,44 - 4,24 27,15 natiXis (Kn) LR a 6,7 6,716 + 3,71 + 22,44
fr0000182479 29.558.060 1,92 - 25 1,87 fr0010908533 12/05/15 0,42 230.877.373 22,175 + 0,66 21,515 3,78 4990782 6,85 + 1,63 7,784 fr0000031577 26/06/15 1,9 8.458.000 198,15 + 28,09 170,1 0,95
fr0000120685 22/05/15 0,34 3.119.622.141 6,65 + 42,89 5,208 2,38 VranKen-PommerY m. (vrap) B 28,4 28,9 + 0,77 + 22,15
areVa (areva) g a 7,49 7,621 + 3,18 - 16,39 eiFFaGe (fGr) G a 49,75 50,43 + 2,42 + 19,73
20665 7,645 -11,64 10,14 197355 50,77 - 1,81 57,75 natureX (nrX) g B 64,8 64 - 1,42 + 28 3323 28,9 + 1,4 29,6
fr0011027143 383.204.852 7,4 - 50,22 7,268 fr0000130452 18/05/15 1,2 95.433.991 49,58 + 4,55 39,945 2,38 eX Ds 05/06/14 7945 65,15 + 6,58 66,6 fr0000062796 10/07/14 0,8 8.937.085 28,4 + 11,37 23,01 2,77
fr0000054694 03/07/14 0,1 9.201.199 64 - 3,03 45,01
arKema (aKe) L a 66,1 66,16 + 3,33 + 20,14 entrePose cont. (entc) g B /140612 wenDel (mf) G a 113 115 + 3,32 + 23,74
280581 66,86 - 3,27 75,75 neoPost (neo) G a 38,74 38,66 + 1,99 - 18 103775 115,35 + 4,4 117,15
fr0010313833 12/06/15 1,85 74.251.886 65,79 - 2,19 50,43 2,8 fr0010204321 02/04/12 0,92 5.165.408 3,1 125558 38,85 - 8,53 54,71
fr0000120560 06/02/15 1,8 34.562.604 38,355 - 28,07 36,61 4,66 fr0000121204 10/06/15 2 47.789.535 112,85 + 16,03 88,69 1,74
artPrice.com (prc) g c 13,92 14,16 + 2,09 + 8,09 eramet (era) G a 63,35 65,45 + 4,8 - 14,44 ZoDiac aerosPace (Zc) LR a 27,82 27,785 + 2,25 - 0,45
11339 14,18 - 2,88 19,09 28141 65,69 -10,49 94,39 netGem (ntG) g c 2,21 2,34 + 6,36 + 15,84
43940 2,36 + 4,46 2,36 789007 27,89 -15,25 35,82
fr0000074783 6.519.983 13,8 + 20,92 12,3 fr0000131757 20/05/13 1,3 26.543.218 63,21 - 24,79 62,05 fr0000125684 20/01/15 0,32 288.153.865 27,49 + 18,01 26,965 1,15
fr0004154060 17/06/15 0,15 41.212.222 2,21 - 28,66 1,75 6,41
assYstem (asY) g B 16,55 17,2 + 4,5 - 1,71 esso (es) g B 51,5 53,95 + 5,6 + 68,91
eX-D oP 12/03/14 19057 17,21 - 3,91 20,3 11218 53,95 + 8,66 53,95 neXans (neX) G a 35,155 35,455 + 2,77 + 39,56
fr0000074148 22/06/15 0,75 22.183.478 16,54 - 20,04 15,75 4,36 fr0000120669 08/07/13 2 12.854.578 51,49 + 62,16 31,1 158049 35,785 - 0,32 38,325
atos oriGin (ato) LR a 70,53 71,17 + 3,31 + 7,35 euler Hermes GP (ele) G a 91 91,84 + 0,92 + 7,24
fr0000044448 17/05/13 0,5 42.551.299 35,125 - 1,36 24,345 Autres Valeurs de la Zone euro
489400 71,3 + 4,17 73,62 5649 92,36 - 2,87 106,5 neXitY (nXi) G a 36,58 36,885 + 1,89 + 17,52
fr0000051732 04/06/15 0,8 102.882.167 70,16 + 21,02 61,57 1,12 fr0004254035 02/06/15 4,4 45.342.177 91 + 2,84 82,04 4,79 47005 37,15 + 1,95 40,665 Gemalto (Gto) L 81 80,73 + 1,86 + 18,84
fr0010112524 25/05/15 2 54.189.017 36,58 + 17,92 30,705 5,42 285181 81 + 1,82 85,35
aurea (aure) c 5,45 5,42 - 0,37 + 12,22 euraZeo (rf) G a 58,75 60,03 + 3,36 + 3,13 neXtraDiotV (nXtv) g B 28,84 29,15 + 2,32 + 9,55 nl0000400653 23/05/14 0,32 89.007.709 80,3 + 8,06 60,86
1032 5,45 - 5,24 5,94 eX-Da 16/05/14 192612 60,5 - 1,04 68,41 45044 29,58 + 0,03 31,2
fr0000039232 29/06/15 0,1 11.791.534 5,4 - 1,45 4,51 1,85 fr0000121121 11/05/15 1,2 72.616.477 57,62 + 5,41 54,88 2 orco ProPertY GrouP (orc) g c 0,32 0,32 - 11,11
fr0010240994 26/05/15 0,48 16.360.565 28,84 + 25,7 24,1 1,65
aVanQuest (avQ) g c 0,11 0,12 + 9,09 - 46,53 euro DisneY (edl) g B 1,34 1,34 - 0,74 + 22,14 40509 0,33 -11,11 0,41
nicoX sa (coX) g B 1,79 1,82 + 2,25 - 2,31 lu0122624777 25/04/08 1,19 314.507.629 0,32 - 30,43 0,32
eX-Ds 13/05/15 3053112 0,12 -33,33 0,36 eX-Ds 19/01/15 66342 1,35 + 1,52 1,36 293543 1,839 - 3,55 2,22
fr0004026714 374.982.555 0,11 - 65,78 0,095 fr0010540740 783.364.900 1,34 - 8,55 1,079 fr0000074130 114.241.648 1,79 - 13,25 1,68 ses (sesG) LR 29,86 29,85 + 1,7 + 0,45
aVenir telecom (avt) g c 0,16 0,17 + 6,25 - 21,26 euro ressources (eur) g c 2,14 2,18 + 1,87 - 12,1 norBert Dentr. (Gnd) g a 217,75 217,7 + 0,07 + 78,44 506523 29,875 - 4,89 34,995
eX-Ds 09/03/15 62195 0,17 -15 0,334 3175 2,2 - 6,44 2,62 9252 217,8 - 0,05 221,6 lu0088087324 20/04/15 1 343.600.000 29,49 + 8,6 28,865 3,95
fr0000066052 21/10/11 0,05 110.501.888 0,16 - 45,87 0,16 fr0000054678 26/05/15 0,15 62.491.281 2,14 - 16,48 2,06 6,88 fr0000052870 29/05/15 1,8 9.836.241 217,55 +117,7 119,5 0,83 stmicroelectronics (stm) LR a 7,235 7,181 + 1,66 + 15,82
aXwaY soFtware (aXW) g B 20,16 20,88 + 3,62 + 26,55 euroFins scientiFic (erf) G a 290 293 + 3,33 + 38,17 nrJ GrouP (nrG) g B 7,33 7,38 + 0,68 + 11,99 1602938 7,242 - 4,23 9,329
8829 20,9 + 3,11 21 17576 296,1 + 9,35 296,1 5191 7,39 + 1,79 7,85 nl0000226223 15/06/15 0,09 910.741.805 7,1 + 11,78 6,046 1,39
fr0011040500 01/07/15 0,4 20.568.138 20,16 - 6,83 14,57 1,92 fr0000038259 29/06/15 1,12 15.073.311 288,55 + 35,37 206,25 0,45 fr0000121691 15/05/12 0,3 78.417.846 7,22 - 11,51 6,12
BelVéDère (bvd) B 19,45 19,56 + 2,62 + 80,44 eurosic (ersc) a 37,61 37,9 + 0,8 + 1,07 numericaBle-sFr (num) G 45,75 45,505 + 1,36 + 11,15
fr0000060873
243651
27/09/07 0,5 26.483.395
19,58
19,2
+16,36 21,62
+155,35 9,99 fr0000038200
76
24/04/15 2,1 29.615.386
37,9
37,61
- 4,41 44,5
+ 6,76 37,21 fr0011594233
239252
486.939.225
45,82
44,845 + 88
- 7,15 60,01
37,05
VAleurs Zone InternatIonale
Bénéteau (ben) a 15,8 16,175 + 3,55 + 39,32 eurotunnel (GrouPe) (Get) G a 13,03 13,2 + 2,6 + 23,36 oeneo (sbt) g B 6,06 6,01 + 0,67 + 24,69
136132 16,295 +11,09 16,295 642942 13,275 - 0,94 14,57 General electric (Gne) 23,65 23,49 - 1,3 + 13,2
20735 6,09 + 2,74 6,22 14606 23,78 - 3,33 26,93
fr0000035164 04/02/15 0,04 82.789.840 15,8 + 25,39 11,495 0,25 fr0010533075 26/05/15 0,18 550.000.000 13,01 + 35,44 10,57 1,36 fr0000052680 30/09/14 0,1 60.258.752 5,98 + 44,82 4,53 1,66 us3696041033 18/06/15 0,16 10.075.929.000 23,31 + 21,9 19,84 0,98
Bic (bb) G a 144,4 145,05 + 1,19 + 32,04 eutelsat com. (etl) G a 28,98 29,1 + 1,94 + 8,6 onXeo (onXeo) g B 4,88 4,94 + 2,07 - 6,44
36790 145,9 + 0,73 158,75 336673 29,145 - 4,13 32,71 162714 4,99 - 7,14 6,67 HsBc (hsb) 8 7,86 - 0,13 + 0,38
fr0000120966 18/05/15 2,85 47.936.075 143,9 + 44,62 105,4 1,97 fr0010221234 17/11/14 1,03 226.972.338 28,695 + 16,91 26,68 3,54 fr0010095596 40.551.253 4,88 - 32,03 4,7 20845 8 - 5,76 9,19
BiomérieuX (bim) G a 99,4 98,14 - 0,18 + 14,46 Faurecia (eo) G a 37,54 37,55 + 2,61 + 21,46 Gb0005405286 21/05/15 0,1 19.516.054.725 7,84 + 6,65 7,5
orPéa (orp) G a 63,5 63,81 + 1,93 + 23
21231 99,4 - 2,64 106 636480 37,95 - 6,8 46,305 96233 64,09 - 0,67 66,74 maroc telecom (iam) 10,46 10,57 + 1,15 + 1,44
fr0010096479 05/06/15 1 39.453.740 97,92 + 25,1 83,9 1,02 fr0000121147 01/06/15 0,35 124.728.461 37,3 + 31,04 28,69 0,93 fr0000184798 08/07/15 0,8 60.113.284 63,37 + 27,62 49,25 1,25 858 10,7 + 5,17 12,76
Boiron (boi) g a 87 89,15 + 2,76 + 27,85 FaiVeleY transPort (leY) g B 67,6 67,55 + 0,22 + 41,02 Parrot (parro) g B 46,6 47,13 + 2,46 +121,58 ma0000011488 22/05/15 5,86 879.095.340 10,46 + 21,77 9,6 65,28
4298 89,5 - 0,94 112,8 1471 67,72 + 3,92 70,78 26296 47,31 +57,78 48,8 oXis international (oXi) c 0,01 0,01 - 50
fr0000061129 03/06/15 1,5 19.441.713 87 + 47,99 66,01 1,68 fr0000053142 30/09/14 0,8 14.614.152 67,16 + 34,16 47,35 1,18 fr0004038263 12.433.663 46,08 +164,63 18,03 221700 0,01 -66,67 0,05
Bolloré (bol) G a 4,936 4,916 + 1,93 + 30,4 FFP (ffp) a 73,8 73,75 + 0,68 + 47,53 Pierre & Vacances (vac) g B 29,5 29,68 + 2,42 + 32,68 us6918294025 600.000.000 0,01 0,01
DiV 100 01/12/14 1332861 4,999 - 1,17 5,4 4096 74 + 1,03 80,1 1972 29,73 - 7,25 32,5
fr0000039299 09/06/15 0,04 2.892.780.534 4,895 + 10,22 3,533 0,81 fr0000064784 11/05/15 2 25.157.273 73,49 + 52,36 48,4 2,71 fr0000073041 19/03/12 0,7 8.821.551 29,31 - 6,58 21,65 rusal Plc (rusal) 7,89 7,9 + 6,9 - 21,16
BonDuelle (bon) g B 24,95 24,96 + 1,05 + 24,43 Fimalac (fim) a 78,05 78,92 + 1,12 + 25,67 reG. s 426 7,9 -24,55 14
Plastic omnium (pom) G a 24,2 23,205 + 0,39 + 2,61 us9098832093 1.636.363.646 7,89 + 17,91 6,75
13434 25,2 + 4,04 26,52 512 78,92 - 7,32 93 366828 24,5 -10,08 27,5
fr0000063935 05/01/15 0,38 32.000.000 24,8 + 15,82 18,52 1,5 fr0000037947 15/06/15 2 26.920.000 78,01 + 39,19 62,95 5,07 fr0000124570 08/05/15 0,37 153.576.720 22,96 + 5,57 21,395 1,59 scHlumBerGer (slb) a 76,41 74,7 - 0,8 + 5,57
BourBon (Gbb) Gg a 15 14,965 + 0,5 - 22,06 Fin. oDet (odet) a 1019,9 1040 + 2,69 + 26,83 rallYe (ral) a 26,385 26,445 + 2,56 - 9,12 4151 76,41 - 6,73 88,07
29976 15,05 -13,82 19,99 227 1043 - 1,13 1138,8 119550 26,555 -13,76 37,35 an8068571086 01/06/15 0,5 1.434.212.164 74,6 - 12,34 64,18 0,67
fr0004548873 02/06/15 1 71.606.331 14,9 - 34,76 14,4 6,68 fr0000062234 15/06/15 1 6.585.990 1019,9 + 5,58 777 0,1 fr0000060618 27/05/15 1,83 48.778.526 26,215 - 32,09 24,75 6,92 total GaBon (ec) a 258 251 - 14,65
Bureau Veritas (bvi) L a 20,48 20,475 + 1,82 + 11,82 Foncière Des réGions (fdr) G a 79,25 79,43 + 2,1 + 3,42 recYleX sa (rX) c 1,81 1,83 + 1,67 - 1,61 252 258 - 6,73 336,51
901531 20,69 - 0,85 21,65 eX-Ds 02/03/15 144238 80,17 + 2,32 98,08 14993 1,83 -10,29 2,65 Ga0000121459 15/06/15 9,21 4.500.000 251 - 38,18 245,09 3,67
fr0006174348 02/06/15 0,48 442.000.000 20,285 + 2,43 17,31 2,34 fr0000064578 24/04/15 4,3 66.601.279 78,23 + 0,29 74,44 fr0000120388 04/07/90 0,61 24.110.982 1,8 - 22,78 1,8
canal+ (an) g B 7,98 7,98 + 0,13 + 36,41 Foncière DéV. loG. (fdl) B 7,4 7,4 - 16,38 rémY cointreau (rco) G a 65,75 66,6 + 2,56 + 20,3
131027 7,98 + 4,45 8 1 7,4 - 2,12 9,98 113636 66,65 + 4,08 75
fr0000125460 27/04/15 0,25 126.690.768 7,97 + 31,25 5,69 3,13 fr0000030181 22/04/15 0,44 67.873.454 7,4 - 11,9 7,3 fr0000130395 01/08/14 1,27 48.710.253 65,23 + 5,6 52,55 1,91
casino (co) LR a 67,31 67,29 + 1,69 - 11,99 Foncière lYonnaise (flY) a 40 40,1 + 0,25 + 10,29 reXel (rXl) G a 14,68 14,63 + 1,7 - 1,48
418017 67,51 - 9,92 87,89 2705 40,75 - 5,42 45,29 1095788 14,75 - 5,7 18,175
fr0000125585 14/05/15 3,12 113.175.261 66,42 - 27,72 63,66 4,64 fr0000033409 27/04/15 1,4 46.528.974 40 + 3,06 36,3 fr0010451203 03/06/15 0,75 301.836.908 14,575 - 7,99 13,88 5,13
catana GrouP (catG) g c 0,73 0,74 + 4,23 + 29,82 FromaGeries Bel (fbel) a /090715 + 3,94 roDriGueZ GrouP (rod) c /210714
26516 0,74 + 2,78 0,98 + 0,17 345,4
fr0010193052 24.474.903 0,72 + 2,78 0,56 fr0000121857 18/05/15 6,25 6.872.335 + 8,01 285 2,06 fr0000062994 25/04/06 0,55 12.500.000 - 19,83
ceGeDim (cGm) g B 38,29 39,57 + 4,08 + 35,61 GameloFt (Gft) G B 4,1 4,13 + 1,23 + 23,65 ruBis (rui) G a 61,99 63,92 + 4,27 + 37,63
5359 39,82 + 2,01 39,82 243048 4,26 - 0,72 5,11 eX-Ds 21/05/15 127919 63,99 + 2,16 64,88
fr0000053506 01/07/11 1 13.997.173 37,96 + 65,91 29 fr0000079600 85.625.097 4,1 - 27,92 2,86 fr0000121253 08/06/15 2,05 42.916.971 61,99 + 45,92 45,043 3,21
26 // FINANCE & MARCHES Lundi 13 juillet 2015 Les Echos

euronext//taux&changes//matières premières
ci0000053161 forestière eq. c829,01 829,01 829,01 829,01 - 4,49 4
actions actions actions
euronexT hors srd françaises euronexT hors srd suite françaises euronexT hors srd suite françaises us4282911084
ch0012214059
hexcel
holcim ltd a 69,7 72,8 69,7 72,8
40,85
4492
us4567881085 infosys c 27,6
us58933y1055 merck and co inc 53,08 53,08 51,35 51,35 - 1,25 115
isin valeur ouv +ht +bs clôt écart vol isin valeur ouv +ht +bs clôt écart vol isin valeur ouv +ht +bs clôt écart vol us7181721090 philip morris int. 72,65 73,39 72,65 73,39 - 0,82 290
fr0000076887 a.s.t. groupeg c 2,53 2,59 2,43 2,58 + 4,88 13518 fr0011584549 mndg 2,05 2,18 1,95 1,99 - 0,5 112521 fr0000065450 technofan c207 207 207 207 + 3,5 4 us7427181091 procter & gamble 73,29 73,29 72,46 72,46 - 2,66 374
fr0012333284 abivax b 19,01 19,5 18,99 19,21 + 0,16 3342 fr0004048734 mont. fashion c 0,05 fr0010407049 terreisg b 25,1 25,2 24,95 25,15 - 0,2 955 lu0934195610 rorento cdh 59,13
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fr0000076655 actia groupg c 6,37 6,52 6,35 6,4 + 1,75 32355 fr0011120914 mpi b 2,74 2,79 2,74 2,76 + 0,73 138126 fr0004037182 thermocompactg c 35,5 35,51 35,5 35,51 - 17,42 88 us8645961017 successfactors 0,01
be0974269012 ad capital 0,12 0,12 0,12 0,12 11400 fr0004034320 mr bricolage sag c 12,62 12,75 12,62 12,7 - 0,31 379 fr0000066482 tipiak c 75,5 75,5 74,25 74,25 - 1,33 608 ch0008175645 televerbier c 44
fr0000062978 adl partnerg c 16,1 16,91 16,1 16,66 + 3,48 2135 fr0000060196 mrm c 1,44 1,44 1,42 1,42 - 2,07 9800 fr0000060949 tivoly c 18,8 19,85 18,8 19 + 1,06 664 us91912e1055 vale sa 4,88 5,12 4,87 5,12 + 3,43 1017
fr0011184241 adociaG b 73,25 74,74 72,5 73,3 + 2,52 104893 fr0000037970 musée grévin c 94,65 fr0000064388 tonna elect. c 1,58
fr0000053043 advini c 31,6 31,6 31,6 31,6 1 fr0011341205 nanobiotixg b 18,09 18,24 17,95 18,11 + 1,74 43344 fr0000039240 toupargel groupeg c 5,21 5,21 5,01 5,09 - 2,3 2482
fr0000044612 afoneg c 4,5 4,97 4,5 4,97 - 1,19 639 fr0000037392 nergeco c 23,25 23,25 23,25 23,25 1 fr0010127662 txcellg 6,85 7,06 6,82 6,9 + 0,73 10585
fr0000062176 agricole crau
fr0000062804 alpha mos
c
c 0,91 0,95 0,9
77,4
0,95 + 4,4 14965
fr0004050250
fr0000064529
neuronesg
nsc groupe
b
c
15 15,2
62,51 62,51
15
62,51
15,1 + 0,67
62,51
5450
1
fr0000079147
fr0000079980
u10g
ulric de varens
c 4,67 4,7
c 4,92 4,92
4,61
4,92
4,69 + 0,43
4,92
5540
1
aLTernexT (sélection)
fr0000039216 altareit b 165,01 165,01 165,01 165,01 1 fr0000052680 oeneog b 6,06 6,09 5,98 6,01 + 0,67 20735 fr0000054215 unibel a 667,39 isin valeur ouv +ht +bs clôt écart vol
fr0011051598 amoeba c 9,13 9,13 8,44 8,99 32688 fr0010428771 ol groupeg c 1,99 2 1,97 1,99 + 1,02 160647 fr0000034548 union fin. fr. bque g b 25 25,85 24,9 25,85 + 4,15 5353
fr0012789667 amplitude surgical 5,1 5,13 5,06 5,11 + 1,19 17752 fr0000075392 orapig c 9,48 9,6 9,45 9,55 + 0,85 9073 fr0000074197 utig c 0,58 0,61 0,58 0,61 + 3,39 4262 fr0010493510 acheter-louer.fr 0,1 0,11 0,1 0,11 + 10 220254
fr0010481960 argang b 19,59 19,99 19,59 19,65 + 0,31 1452 fr0010160564 orchestra-pre. c 90,78 93 90,78 92 + 1,34 121 fr0011505163 valtech 8,89 9,12 8,87 9,12 + 3,17 35182 fr0010641449 agrogeneration 0,41 0,44 0,4 0,41 15006
fr0000063323 artea c 0,7 fr0010609206 orege 3,8 3,8 3,8 3,8 100 fr0000062465 verneuil part. c 0,75 fr0000054652 ales groupe 18 18 17,8 18 1032
fr0000076952 artois a 5400 fr0010263202 parefg c 52,02 54,89 52,01 54,89 + 3,66 911 fr0000077158 vêt'affairesg c 4,24 4,24 4,24 4,24 1 fr0010397760 auplata 1,38 1,4 1,35 1,36 + 2,26 193407
fr0010478248 atari c 0,2 0,2 0,19 0,19 57156 fr0000031684 paris orléans a 29,785 30,255 29,62 30,1 + 3,08 71582 fr0004186856 vetoquinolg b 38 38,29 37,85 38,16 + 0,4 2006 fr0012788065 biocorp 9,25 9,34 8,52 9,08 10159
fr0011992700 ateme c 3,67 3,67 3,6 3,63 - 1,09 2081 fr0000052896 paris. de chauf. b 86,15 fr0010325241 viadeog c 5,81 5,81 5,72 5,79 + 2,12 5289 fr0011648716 carbio 12,43 12,43 12,19 12,19 - 2,01 608
fr0011980077 ask c 2,35 2,35 2,2 2,22 - 5,53 43557 fr0000038465 passat c 3,99 4 3,97 4 760 fr0000066680 videlio (ex:iec) c 1,54 1,55 1,51 1,55 + 1,31 608 fr0010907956 carmat 59,65 59,84 58,56 59,59 - 0,1 3941
fr0004042083 au femining b 24 25,05 24 25 + 4,56 11776 fr0011027135 patrimoine & com b 19,85 20,05 19,6 20,05 + 1,01 537 fr0000050049 viel et cie c 2,94 2,97 2,94 2,97 + 1,37 4230 fr0010540997 césarg 0,04
fr0000063737 aubayg c 14,5 14,79 14,5 14,56 + 1,25 9836 fr0000053514 pcas g c 3,96 3,99 3,9 3,93 3404 fr0000031577 virbac a200,35 201,85 198,15 199,25 + 0,63 6654 fr0004031839 cybergung 0,33 0,33 0,32 0,33 160511
fr0000063752 audikag c 17,37 17,66 17,37 17,65 393 fr0000077687 pharmagest int. b 113,44 114 113,44 113,45 + 1,84 272 fr0000065765 visiodentg c 1,96 2,05 1,95 2,05 + 5,13 1346
fr0000054132 delfingeng 17,39 17,5 17,39 17,5 + 0,58 221
fr0000061780 augros cp c 4,8 fr0011950641 pixium visiong c 6,01 6,05 5,95 6 + 0,17 7235 fr0011995588 voltalia b 8,71 8,74 8,66 8,73 + 0,35 2573
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+ 3,24
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68
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fr0011950732 eliorG a 18,76 18,92 18,67 18,78 + 1,51 56580 zloTy PoloNais 4,1781 -0,90 -2,56 achaT 1,1163 0,7201 1,0494 9,4054 7,4605 136,9740 1,4189 mens. 1 mois 3 mois pub. priv. hebdo 1 mois 3 mois 10 pub. priv.
fr0012435121 elisG a 18,17 18,4 18,08 18,28 + 1,84 76841 lev bulgare 1,9559 0,00 -0,01 veNTe 1,1163 0,7201 1,0495 9,4170 7,4644 136,9880 1,4191
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fr0004155000 emme c 3,21 3,21 3,21 3,21 - 29,45 200 a 1 mois 26-05 -0,14 -0,053 -0,012 0,86 0,94 1,14 1,14
fr0004030708 encres dubuitg WoN sud coreeN 1259,075 0,71 -4,86 fév. 13 0,0683 0,12 0,224 2,29 2,49 2,49
c 1,88 1,88 1,88 1,88 155 achaT 0,0018 0,0000 0,0016 0,0054 0,0017 0,3369 -0,0008 27-05 -0,143 -0,054 -0,013 0,84 0,94 1,14 1,14
fr0011191766 eos imaging c 5,18 5,26 5,18 5,25 + 1,55 10022 Peso MexicaiN 17,5552 0,62 -1,56 mars 13 0,0702 0,118 0,207 2,11 2,31 2,31
real 3,5531 -0,18 10,47 veNTe 0,0017 -0,0004 0,0012 0,0127 0,0039 0,2453 -0,0010 avr. 13 0,0818 0,118 0,209 1,90 2,10 2,10 28-05 -0,109 -0,054 -0,013 0,84 0,94 1,14 1,14
fr0011471135 erytech pharmag b 31 31,44 30,81 31,23 + 2,76 25547 dollar siNgaPour 1,5064 1,09 -6,04 29-05 -0,114 -0,058 -0,013 0,82 0,89 1,09 1,09
fr0004110310 esi groupg c 26,5 26,74 26,5 26,55 - 0,04 2176 a 3 mois juin 13 0,0947 0,12 0,21 2,26 2,46 2,46
raNd sud-aFricaiN 13,909 0,73 -0,52 01-06 -0,08 -0,059 -0,012 0,81 0,89 1,09 1,09
fr0000035743 etam dév.g b 51,46 51,48 50,01 51,47 228 achaT 0,0009 0,0002 0,0031 0,0102 0,0104 0,3515 -0,0030 juil. 13 0,0929 0,125 0,221 2,31 2,51 2,51 02-06 -0,08 -0,057 -0,013 0,93 0,89 1,09 1,09
livre TurQue 2,9646 0,49 4,73 août 13 0,0824 0,128 0,226 2,43 2,63 2,63
fr0000061475 eurasia fonc inv c 0,12 reNMibi yuaN 6,9284 1,07 -7,76 veNTe 0,0007 -0,0014 0,0027 0,0166 0,0118 0,2697 -0,0032 03-06 -0,106 -0,06 -0,013 0,99 0,89 1,09 1,09
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ruPiah 14849,479 1,06 -1,35 a 6 mois
fr0012789949 europcar groupe a 12,125 12,46 11,905 12,295 + 1,4 239865 Peso PhiliPPiN 50,3117 0,71 -7,19 oct. 13 0,0924 0,128 0,226 2,44 2,64 2,64 05-06 -0,143 -0,062 -0,013 1,18 1,29 1,49 1,49
achaT -0,0009 -0,0025 0,0058 0,0177 0,0187 0,4109 -0,0063 nov. 13 0,1057 0,132 0,223 2,34 2,54 2,54 08-06 -0,115 -0,063 -0,013 1,18 1,29 1,49 1,49
fr0010490920 europacorpg c 5,02 5,08 5,02 5,06 + 1,81 26347 riNggiT Malais 4,2242 1,09 -0,65
fr0000064164 exacompta clairef. c 70,01 75,75 70,01 75,75 + 1,42 447 baTh ThalaNdais 37,8787 1,07 -4,81 veNTe -0,0012 -0,0029 0,0052 0,0230 0,0216 0,3160 -0,0066 déc. 13 0,1694 0,216 0,275 2,41 2,61 2,61 09-06 -0,115 -0,063 -0,013 1,21 1,29 1,49 1,49
a 12 mois janv. 14 0,205 0,224 0,292 2,41 2,61 2,61 10-06 -0,127 -0,063 -0,013 1,33 1,29 1,49 1,49
fr0004527638 exel industriesg b 47,2 47,2 46,61 46,61 - 0,56 2641 11-06 -0,126 -0,063 -0,014 1,34 1,29 1,49 1,49
fr0000037343 expl. prod. chim. c366,42 366,42 366,42 366,42 - 2,29 4 achaT -0,0060 -0,0063 0,0111 0,0289 0,0292 0,4616 -0,0131 fév. 14 0,1601 0,225 0,289 2,41 2,61 2,61
fr0000039026 expl. prod. chim. c
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430 veNTe -0,0064 -0,0068 0,0102 0,0329 0,0313 0,3480 -0,0138 15-06 -0,125 -0,064 -0,014 1,23 1,39 1,59 1,59
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fr0000062507 f.i.e.b.m. c 126 mai 14 0,2564 0,243 0,325 1,89 2,09 2,09 17-06 -0,119 -0,064 -0,014 1,22 1,39 1,59 1,59
bce taux pret marginal 0.30 % juin 14 0,0775 0,152 0,241 1,77 1,97 1,97
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fr0000063034 fauvet-girel g c 20,1 taux DepOt -0.20 %
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fr0011271600 fermentalgg 6,09 6,16 6,09 6,16 + 1,15 1890 btf taux btan taux prix coupon août 14 0,0222 0,085 0,191 1,41 1,61 1,61 22-06 -0,12 -0,064 -0,014 1,20 1,20 1,40 1,40
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fr0000061418 fiducial office c 27,25 27,25 27,25 27,25 1 25.6.15 0,00 12.7.15 0,00 101,99 1,99 oct. 14 -0,0064 0,008 0,082 1,28 1,48 1,48 24-06 -0,127 -0,066 -0,014 1,21 1,20 1,40 1,40
usa taux jour le jour 0.07 % 23.7.15 0,00 25.2.16 -0,02 102,49 0,83 25-06 -0,121 -0,066 -0,014 1,22 1,20 1,40 1,40
fr0000060535 fiducial re b 112,01 112,01 112,01 112,01 1 fOnDs feDeraux 0.25 % nov. 14 0,0011 0,01 0,081 1,18 1,38 1,38
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fr0000035123 finatis b 81,2 81,2 81,2 81,2 1 10 ans 2.27 % 16.9.15 0,00 25.2.17 0,00 103,05 0,65 fév. 15 -0,0294 0,001 0,048 0,66 0,86 0,86 30-06 -0,123 -0,064 -0,016 1,21 1,27 1,47 1,47
fr0000074759 fleury michong b 55,5 55,59 55,5 55,59 + 0,16 129 japon boj tokyo 0.08 % 4.10.15 0,00 25.7.17 0,00 102,30 0,96 mars 15 -0,0474 -0,01 0,027 0,56 0,76 0,76 01-07 -0,118 -0,064 -0,014 1,20 1,27 1,47 1,47
fr0000065930 foncière 7 inv. c 0,8 taux JOur le JOur 0.20 % 9.12.15 0,00 avr. 15 -0,0751 -0,01 0,027 0,46 0,66 0,66 02-07 -0,06 -0,064 -0,014 1,29 1,27 1,47 1,47
fr0000064362 foncière atland c 76,49 76,49 73 74,5 - 2,6 126 taux repO (refi) 0.10 % source euroMTs
mai 15 -0,0977 -0,049 -0,01 0,92 1,12 1,12 03-07 -0,123 -0,066 -0,015 1,28 1,34 1,54 1,54
fr0000060303 foncière des murs a 23,9 24 23,58 23,58 - 0,34 7074 10 ans 0.43 %
fr0000038499 foncière euris b 57,8 58,15 57,8 58,15 35
fr0010341032 foncière inea b 41 41 41 41 + 0,39 50
fr0011277391 foncière paris nord c 0,08 0,09 0,08 0,09+ 12,5 90000
fr0000034431 fonciere paris siicg b108,77 109,57 108,77 109,1 - 0,43
fr0000063265 foncière r-paris c 34,97
412
MaTières preMières
fr0004031292 fonciere sepric c 11,9
fr0000053944 foncière volta c 3,4 3,4 3,21 3,21 - 5,59 6800 MéTaux précieux MéTaux sTraTégiQues produiTs péTroLiers sucre céréaLes
fr0010588079 frey b 28,01 28,01 28,01 28,01 1
paris
DIAMANT Taille KCut Londres rotterdam london daily price: 12,5 cts/lb blé de meunerie n°2 à paris
fr0000031973 fsdv c 43,7 43,7 43,7 43,7 150
fr0000124414 gascogneg c 2,95 3,03 2,88 2,98 + 2,06 3459 OR (euros cPror/*cours hebdo) (eN dollars) 10/07 09/07 (barges - Fob) (eN $ Par ToNNe) londres (eN dollars Par ToNNe) (eN euros Par ToNNe)
Taille coul. pur. poids cours ct($) préc.($)
fr0000034894 gaumont b 43,33 44,13 43,33 44,13 + 0,68 261 10/07 09/07 antimoine 99,65% (par tonne) clôTure clôTure vol seTTleMeNT seTTleMeNT vol
kcuT d iF 2ct 37596 37988 gas oil 0.1% sul. 510 498 10/07 09/07
fr0000053035 geag c 74,9 74,9 74,45 74,45 - 0,6 15 COURS PriMe Prec. kcuT d iF 1ct 19965 20570 7350 7350 10/07 09/07
fr0000044471 générale santé b 14,88 15,24 14,55 15,24 + 2,49 2209 lingot 32900 0 33310 kcuT d iF 3/4ct 8796 8792 fuel aouT 15 372,8 359,3 sePT. 15 197,5 196,5 12711
10 florins 202 1,48 205 bismuth 99,99% (par lb) ocT. 15 366,1 352,6 Mars 16 200,25 200 2950
fr0010501692 generixg c 2,32 2,33 2,32 2,32 + 0,43 8947 kcuT d iF 1/2 c 6794 6796 Fuel oil (hs 180) 333,5 325
5 dollars* 325 31,36 328 6,3 6,3 déc. 15 364,8 353,1 Mars 16 200,25 200 2950
fr0004163111 genfitG 35,95 36,9 35,6 36,69 + 5,36 221395 10 dollars 580 17,22 550 + d’infos sur klpdiamonds.com Fuel oil (hs 380) 305,5 292,5
fr0011799907 genomic visiong 13,8 13,8 13,6 13,75 + 1,85 427 cadmium 99,95% (par lb) Mars 16 366,5 355,1 blé à chicago (eN ceNTs Par boisseau)
20 dollars 1159 17,08 1159,5 singapour Mai 16 369,4 358,8
fr0011790542 genticelg 7,24 7,39 7,18 7,24 13401 5 roubles* 0 -100 0 MéTaux non Ferreux 0,43 0,43 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000061459 gérard perrierg c 33 34,99 33 34,5 + 4,55 1511 50 pesos 1270 2,94 1271 gasoliNe 97 83,45 81,05 new york (eN ceNTs Par lb) 10/07 09/07
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fr0000065971 graines voltZ c 17,1 17,1 17,1 17,1 280 latine 198 3,66 194,5 gas oil 67 66,24 clôTure clôTure vol
fr0000038036 grand marnier b4909,014909,014909,01 4909,01 + 0,08 2 napoleon 198,5 3,92 199,9 14,07 14,07 10/07 09/07 sePT. 15 576 578 447
caThodes : 5181 a coMPTer du 10/07/ Fuel oil (180) 333,5 325
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souverain eli i* 262 8,79 263 Fuel oil (380) 320 311 ocT. 15 12,41 11,85 62516
fr0000062671 groupe gorgég b 24,5 24,75 24,26 24,37 + 0,25 20131 autres demi produits cuivreux : 9,4 9,4 mais à paris (eN euros Par ToNNe)
souverain 256 6,3 256,9 Mars 16 13,65 13,15 17532
fr0004010338 groupe jaj c 0,92
1/2 souverain* 130 7,96 133 ferro manganese (hc) (par tonne) éMission co2 Mai 16 13,68 13,23 5264 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
base cuivre 594,05 dePuis le 10/07 10/07 09/07
fr0004050300 groupe openg c 11,71 11,71 11,61 11,63 - 0,51 313 suisse 202,9 6,22 202,9 bluenext (eN euros Par ToNNe) Juil. 16 13,65 13,29 4143
900 900 aouT 15 184,75 183,75 655
fr0010214064 groupe piZZornog c 13,94 14,39 13,94 14,28 + 2,51 712 tunisienne* 195 2,08 198 base laMiNé laiToN 1 TiTre 490,32 dePuis le 10/07 clôTure clôTure vol
fr0010340406 groupe vial c 0,91 mark* 245 4,01 257 ferro molybdene (par kg) 10/07 09/07 Nov. 15 189,25 186,25 2226
base laMiNé laiToN 70/30 499,74 dePuis le 10/07 cacao JaNv. 16 191,5 189 292
fr0011726835 gttGg 56,95 57,56 56,95 57,19 + 2,16 30168 krugerrand 1100 7,5 1110 19,7 19,7 sPoT 7,43 7,43
fr0000032526 guerbetg b 38,5 38,8 38,16 38,2 12545 lingotin 500grs 17000 3,34 17440 base laMiNé laiToN 85/15 546,89 dePuis le 10/07 Prix indicatif de l'organisation internationale du mais à chicago (eN ceNTs Par
lingotin 250grs 8550 3,95 8600 germanium (par kg)
fr0000066722 guillemot corp.g c 1,05 1,06 1,01 1,03 31799 base laMiNé broNze 94/6 655,92 dePuis le 10/07 cacao (dollars/tonne) : le 08/07/ boisseau)
lingotin 100grs 3470 5,47 3500 1800 1800
fr0004035061 guy degrenne c 0,94 0,94 0,94 0,94 + 1,08 1 base laMiNé broNze 94/4 635,29 dePuis le 10/07 uraniuM Prix indicatif : 3315,92 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000121881 havasG a 7,48 7,54 7,36 7,5 + 2,18 298858 argent c3e (euro Par kilo) (csFaNMP) selenium 99,50% (par lb) 10/07 09/07
14,5 14,5 uranium nymex (en $ par lb) londres (eN £ Par ToNNe) Juil. 15 427,25 419,75 1925
fr0000061087 henri maire c 2,03 541,84 541,84 London MeTaL exchange
fr0000066540 herigeg c 24 24 24 24 2511 clôTure clôTure vol sePT. 15 434,75 427,75 155942
palladium (euro Par kilo) (csFaNMP) 10/07 09/07 silicium (par tonne) seTTleMeNT seTTleMeNT vol 10/07 09/07 déc. 15 445 438 245364
fr0000038531 hf companyg c 9,43 9,64 9,38 9,46 + 0,43 10813 2110 2110
fr0000075988 hi-mediag c 0,86 0,9 0,83 0,9 + 2,27 482229 Fix1 19 328 19 328 alliage d`alumin. (en $ par tonne) 10/07 09/07 Juil. 15 2184 2180 1023 riZ à chicago (eN ceNTs Par lb)
Fix2 19 382 19 382 cash 1740-1750 1735-1745 JuiN 15 36,5 36,5 sePT. 15 2209 2199 9326
fr0012767150 hipay group c 1,5 1,5 1,35 1,35 - 10 288719 éLecTriciTé déc. 15 2203 2195 7936
seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000054231 high cog c 5,05 5,1 5,01 5,04 3159 platine (euro Par kilo) (csFaNMP) 3 Mois 1755-1765 1750-1760 10/07 09/07
vol. 13660 13660 epex spot france aouT 15 36,3 36,3 Mars 16 2182 2176 3374
fr0000065278 hopscotch groupeg c 7,67 7,8 7,67 7,8 + 1,7 651 Fix1 31 242 31 242 Mai 16 2177 2171 2394 Mai 15 9,37 9,35
fr0010929125 id logisticg b 102 105,75 102 104 + 2,18 1519 aluminium (en $ par tonne) (eN euros Par MWh) Juil. 15 10,86 10,82
Fix2 30 862 30 862 clôTure clôTure vol new york (eN $ Par ToNNe) sePT. 15 11,09 11,03
fr0000051393 idi b 25,35 25,7 25,35 25,41 + 0,04 362 cash 1648-1649 1619,5-1620 gaz naTureL
fr0000030827 ige + xaog c 64,25 64,49 64,25 64,49 + 0,77 56 London BuLLion MarKeT 3 Mois 1692-1692,5 1660-1660,5 10/07 09/07 seTTleMeNT seTTleMeNT vol avoine à chicago
fr0000033243 immo. dassault b 35,4 35,4 35,4 35,4 + 0,43 88 10/07 09/07 vol. 3543925 3552625 base 35,67 38,92 331249 nymex ( eN $ Par MbTu) 10/07 09/07
(eN ceNTs Par boisseau)
fr0000036980 immo. hôtelière c 1,29 cuivre (en $ par tonne) PoiNTe 35,1 42,41 158925 clôTure clôTure vol Juil. 15 3302 3248 1
argent (eN ceNTs Par oz) seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0010458729 implanetg 2,6 2,68 2,56 2,6 + 0,78 41691 epex spot europe 10/07 09/07 sePT. 15 3303 3282 11647 10/07 09/07
Fixage 1 555 1 535 cash 5571-5576 5370-5375 déc. 15 3294 3272 6529
fr0000066219 ind. fin. ent. c 54 3 Mois 5589-5590 5380-5385 (eN euros Par MWh) JuiN 15 0 2,83 Juil. 15 249,25 250,25
fr0000071797 infotelg c 28,48 29,22 28,45 29,22 + 2,89 6696 or (eN dollars Par oz) sTocks 330050 328250 Mars 16 3286 3262 2604 sePT. 15 258 254,75
clôTure clôTure vol Juil. 15 0 2,75 Mai 16 3280 3251 678
fr0000064297 innelec mult.g c 5,4 5,53 5,4 5,53 + 1,84 1463 Fix 1 159 1 164 etain (en $ par tonne) 10/07 09/07 aouT 15 2,77 2,73 déc. 15 269,5 268
fr0010291245 inside secure c 2 2,06 1,91 1,93 - 3,02 434472 palladium (eN dollars Par oNce Troy) elix b. 30,59 31,4 blé fourrager à londres
cash 14350-14355 14075-14100 powernext gas spot
fr0000060451 installux sa c234 239,99 234 239,99 + 2,78 101 3 Mois 14300-14335 14025-14075 elix P. 29,45 32,29 caFé (eN £ Par ToNNe)
fr0000064958 intexa c 5
657 634 clôTure clôTure vol
vol. 7320 7345 Phelix b. 33,21 32,14 690993 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000124232 ird nord pdc c 13,44 13,46 13,44 13,46 + 0,15 923 platine (eN dollars Par oNce Troy) Phelix P. 30,78 31,62 397897 10/07 09/07 Prix indicatif de l'organisation internationale du
nickel (en $ par tonne) 10/07 09/07
fr0000072597 it linkg c 4,69 4,85 4,69 4,85 + 3,41 2321 1 038 1 015 Nord da 21,04 20,92 café (cents us/livre) :
cash 11285-11290 10875-10900 Juil. 15 118,5 121
fr0004026151 itesoftg c 4,1 4,15 4,1 4,15 + 1,22 662 produiTs péTroLiers Prix composé : 119.04 Nov. 15 131,3 131,5
3 Mois 11315-11320 10925-10950 powernext gas futures
fr0000073843 its groupg c 6,51 6,59 6,45 6,57 + 0,92 3029 londres-brent (eN $ Par baril) Moyenne quinze derniers jours : 205.461 JaNv. 16 133,45 131,5
neW YorK vol. 457248 456744 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000032633 jacques bogart c 183,5 183,5 183,5 183,5 - 12,41 81 clôTure clôTure vol 10/07 09/07
fr0004029411 keyrusg c 1,9 1,93 1,85 1,85 + 2,21 9559 argent (eN ceNTs Par oNce) plomb (en $ par tonne) londres-robusta (en $ par tonne) FreT MariTiMe
10/07 09/07 aouT 2015 20,88 20,63
fr0000039638 la foncièreverte c 52,17 seTTleMeNT seTTleMeNT cash 1803,5-1804 1733,5-1734 clôTure clôTure vol
fr0000066607 lacroix sag c 23,15 23,15 23,15 23,15 327 3 Mois 1807-1808 1743-1745 Jour 58,73 58,5 sePT 2015 20,84 20,6 10/07 09/07 balTic dry iNdex : 853
10/07 09/07 le 09/07//15
fr0000035263 lafuma c 17,9 18,75 17,9 18,75 - 0,48 45 vol. 168675 169900 aouT 15 58,73 58,5 151135 ocT 2015 21,11 20,76 sePT. 15 1723 1730
Juil. 15 15,47 15,34 balTic PaNaMax iNdex : 1016
mc0000120790 lagardère active b 316,2 sePT. 15 15,48 15,36 Zinc (en $ par tonne) sePT. 15 59 58,74 187831 Nov. 15 1737 1742 le 09/07//15
fr0004027068 lanson-bccg b 34,8 35,1 34,8 35,1 + 0,23 1120 déc. 16 15,73 15,61 cash 2008-2009 1954-1955 JaNv. 16 1753 1758 balTic caPesize iNdex : 1279
londres-gaZole (eN $ Par ToNNe) coTon Mars 16 1773 1778
fr0000053829 ldc a 156,11 156,35 156,05 156,35 + 0,16 397 JaNv. 16 15,55 15,44 3 Mois 2009-2010 1955-1957 clôTure clôTure vol
le 09/07//15
fr0000075442 ldlc.comg c 18,59 18,68 18,56 18,6 + 0,05 1433 Mars 16 15,59 15,45 vol. 460175 461275 iNdice coTlook a : 72,25, le 10/07//15 Mai 16 1794 1799 balTic suPraMax iNdex : 759
10/07 09/07 le 09/07//15
fr0004170017 le noble ageg b 20,82 20,94 20,62 20,67 + 0,34 9243 or (eN dollars Par oNce) new york-arabica (en cents par lb)
fr0000075673 le tanneurg c 3,44 Juil. 15 536,75 536 5656 new york (cont. n°2 - cents par lb) balTic dirTy iNTerN. TaNker :857
seTTleMeNT seTTleMeNT seTTleMeNT seTTleMeNT vol le 09/07//15
fr0000121295 lebon c130,7 130,7 130,7 130,7 + 2,43 251 10/07 09/07 neW YorK aouT 15 534,5 536,75 72066 seTTleMeNT seTTleMeNT vol 10/07 09/07
10/07 09/07 balTic cleaN iNTerN. TaNker :837
fr0004165801 les hôtels de paris c 3 JuiN 15 1172,9 1170,5 cuivre (en cents par lb) sePT. 15 537,5 540 49463 Juil. 15 122,95 123,4 10 le 09/07//15
fr0004023208 les nx constr.g b 15,3 15,3 14,72 15,25 + 0,33 832 aouT 15 1157,9 1158,8 seTTleMeNT seTTleMeNT vol ocT. 15 542,75 545,5 18891
Juil. 15 64,83 65,47 sePT. 15 126,25 125,25 10731
fr0004156297 linedata svicesg b 26,38 26,38 25,7 25,91 - 1,86 5947 ocT. 15 1159 1158,6 10/07 09/07 Oct. 15 65,51 65,57 16 déc. 15 129,7 128,65 3351
fr0000121352 locindus b 17,76 17,76 17,76 17,76 + 0,06 11 sePT. 15 2,54 2,55 37549 Nov. 15 545,75 549,5 4825 Déc. 15 65,52 65,84 20187 indices
déc. 15 1160,2 1160,7 Mars 16 133,3 132,35 1185
fr0000030074 malteries fr-b c 265 Fév. 16 1161,4 1162,9 déc. 15 2,54 2,55 2092 new york nymex wti (eN $ Par baril) 10/07 09/07
fr0000032302 manutan inter.g b 47,2 47,47 46,5 46,59 + 0,19 1789 JaNv. 16 2,55 2,56 24 clôTure clôTure vol
platine (eN dollars Par oNce) Fév. 16 2,55 2,58 30 rJ crb 218,81 218,15
fr0011742329 mcphy energyg 5,99 6,11 5,96 6 + 0,33 19700 10/07 09/07 Bois jus d’orange
seTTleMeNT seTTleMeNT
fr0000061244 mecelec c 2,58 2,58 2,41 2,46 - 4,65 1779 Juil. 15 58,3 59,13 4020 reuTers coM. 2379,23 2362,98
10/07 09/07 chicago (eN $ Par 1000 bdFT) new york (coNT. No2 - eN ceNTs Par lb)
fr0000052623 medasysg c 0,69 0,7 0,68 0,68 - 1,45 12774 Juil. 15 1032,3 1026,9 KuaLa LuMpur
fr0000064404 média 6 c 6,4 6,4 6,4 6,4 + 0,79 1 aouT 15 58,68 59,55 207 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
ocT. 15 1032,3 1024,6 etain (en dollars par tonne) 10/07 09/07 seTTleMeNT seTTleMeNT vol Moodys coM. 5290,14 5303,02
fr0010892950 medtechg 30,99 31 30,24 30,39 - 1,17 3551 sePT. 15 59,28 59,9 66
JaNv. 16 1034 1025,7 seTTleMeNT seTTleMeNT vol Juil. 15 293,5 288,8 10/07 09/07
fr0010298620 memscapg c 2,04 2,07 2,04 2,05 + 0,49 5352 avr. 16 1036,3 1028 10/07 09/07 ocT. 15 59,63 60,13 26 sePT. 15 293,2 288,9 or iNdusTriel 33733 34145
fr0000053027 mgi coutier g b 14,9 15,04 14,61 14,65 + 0,34 19520 Juil. 16 1037,7 1041,1 Jou r 14200 14380 déc. 15 54,68 54,6 32 Nov. 15 292,5 288,5 Jou r 112,45 115,7 112.45
fr0000077570 micropoleg c 0,7 0,72 0,7 0,72 + 1,41 13061 lMex 2575,9 2519,8
Les Echos Lundi 13 juillet 2015 FINANCE & MARCHES // 27

sicav//fcp
VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER

CLASSIFICATION

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DéSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DéSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DéSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DéSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE

Pictet Asset Management

Mirabaud Asset Management
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LU0188501257 PICTET-HEALTH 277,41 10/07

LU0689230778 MIR. - CONV. BONDS A EUR 135,96 10/07 LU0301152442 ÖKOWORLD KLIMA EUR 53,46 10/07 LU0155303323 PICTET-ASIAN EQ. JAPAN 199,59 10/07
LU0070964530 PICTET-INDIAN EQ. 428,12 10/07
LU0928190510 MIR. - CONV.BONDS GLB A USD 113,75 10/07 LU0061928585 ÖKOWORLD ÖKOVIS.CL. EUR 146,26 10/07 LU0090689299 PICTET-BIOTECH 827,81 10/07
LU0176900511 PICTET-JAPANESE EQ. SEL. 14157,6 10/07
LU0187024954 MIR. - EQ ASIA EX JAP A 188,45 10/07 LU0280430660 PICTET-CLEAN ENERGY 84,89 10/07
LU0256846139 PICTET-SECURITY 185,37 10/07
LU0130728842 PICTET-EASTERN EUROPE 285,19 10/07
LU0800193780 MIR. - EQ GLB EMRG MKT A USD 100,25 10/07
LU0130732364 PICTET-SMALL CAP EUR. 1001,36 10/07
LU0255798109 PICTET-EMERG LC DEBT 155,33 10/07
LU1008513852 MIR. - EQ GLOBAL FOCUS A USD 102,36 10/07
LU0256840108 PICTET-US EQ. SEL 180,67 10/07
LU0130729220 PICTET-EMERGING MKTS 491,23 10/07
OPTIGESTION
LU0787970960 MIR. - EQ SPAIN A EUR 27,6 10/07 39, avenue Pierre 1er de Serbie
LU0128490280 PICTET-EUR BONDS 517,83 10/07 LU0104884860 PICTET-WATER 243,8 10/07
75008 PARIS
Standard : +33 1 73 11 00 00
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LU0862027272 MIR. - GLB HIGH YLD BDS A USD 110,46 10/07 FR0010106450 OPTIGEST MONDE DI 179,13 09/07
LU0130731986 PICTET-EUROPEAN EQ. SEL. 600,62 10/07

LU0963986202 MIR. - GLB STRAT BOND A USD 106,3 10/07 FR0010236760 OPTIGEST EUROPE 120,78 09/07 LU0144509717 PICTET-EUROPEAN SUST. EQ. 232,1 10/07 LU0158903558 AKTIEN DEUTSCHLAND ELM 261,31 10/07

Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de l’action hors droits d’entrée ou de sortie éventuels. Les SICAV éligibles au PEA sont signalées par un astérisque *. Le pictogramme P indique la cotation d’un FCP. Classification des OPCVM : actions françaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), monétaires EURO (ME), monétaires à vocation internationale (MI), obligations et autres titres de créances libellés en EURO (OE), obligations et autres titres de créances internationaux (OI),
sicav luxembourgeoises (LX), diversifiés (DI), garantis ou assortis d’une protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indiquée dans la colonne «DéSIGnAtIOn DES VALEURS».

carnet
fr

ENTREPRISES Etienne Bernard, quarante-sept Bank. Cinq ans plus tard, il a DE DIETRICH DASSAULT SYSTÈMES de l’activité transport. Depuis
ans, ancien élève de l’Ecole poly- rejoint le groupe Suez, d’abord à Remco de Jong Raoul Jacquand 2010, il était directeur général des
CRÉDIT AGRICOLE CIB technique fédérale de Suisse, a la Société Générale de Belgique, est nommé président du groupe prend la direction générale ressources humaines d’Alstom et
Thierry Simon travaillé pour Citibank, Deutsche puis à Sogem S.A., en qualité de De Dietrich. de la marque Geovia. membre du comité exécutif.
Etienne Bernard Bank et la Société Générale. Il a directeur administratif et finan-
Dominique Honoré aussi été responsable du cove- cier, puis administrateur délé- Remco de Jong, cinquante-deux Raoul Jacquand, quarante-trois
sont nommés, au sein rage commercial au sein d’ABN gué. En 1997, il est nommé direc- ans, titulaire d’une formation ans, ancien élève de Polytechni- ILS SONT NÉS
du département international AMRO avant d’occuper des pos- teur financier et membre du d’ingénieur en sciences et tech- que, est titulaire d’un mastère UN 13 JUILLET
trade and transaction banking tes de direction chez Royal Bank comité de direction de Rexel. En n o l o g i e s , a t r ava i l l é d a n s l e (MSc) en traitement du signal et
de Crédit Agricole CIB, of Scotland, où il était, dernière- 2001, il a dirigé les opérations g r o u p e C o r u s (d e v e n u Ta t a des communications numéri- Alexandre Astruc, réalisateur
responsable d’international trade ment, responsable du transac- financières de Suez Environne- Europe), dont il a dirigé plusieurs ques de l’Ecole nationale supé- de films, 92 ans.
and transaction banking, tion banking pour la zone Emea. ment avant de devenir directeur divisions. En 2004, il a intégré rieure des télécommunications Joseph d’Auzay, secrétaire
responsable du transaction financier de Suez Energy Interna- Almatis Group en tant que direc- de Paris. Chez Nortel, pendant dix général de Crédit Agricole SA,
banking et responsable Dominique Honoré, cinquante tional en 2005. Trois ans plus teur des opérations en Chine, ans, il a occupé différents postes à 63 ans.
de l’activité supply chain. ans, ingénieure agronome de tard, il a pris la direction corpo- avant d’en devenir, cinq ans plus haute responsabilité dans les Nicolas Bazire, directeur
Thierry Simon est membre l’Ina Paris-Grignon, a commencé rate groupe en charge de la direc- tard, chi ef executive officer domaines de l’ingénierie et du général de Groupe Arnault,
du comité exécutif. sa carrière au Crédit Lyonnais en tion des investissements et des (CEO). A partir de 2011, il a dirigé marketing. Il a été vice-président 58 ans.
tant que chargée de clientèle acquisitions de GDF Suez, avant la branche minéraux réfractaires exécutif de geomarkets, sales & Benny Benassi, DJ, 48 ans.
Thierry Simon, cinquante-six entreprises. Elle a passé huit ans de devenir, en 2010, directeur du groupe Imerys. marketing chez CGG. Dominique Bussereau,
ans, ancien élève de Centrale en tant que responsable trade et général et administrateur de ex-secrétaire d’Etat
Lille, titulaire de l’executive MBA financements export chez ANZ GDF Suez Trading. En 2012, il DELOITTE VALEO aux Transports, 63 ans.
d’HEC, est certifié administra- Investment Bank, ainsi que deux était directeur financier adjoint Jean-Marc Mickeler Bruno Guillemet Harrison Ford, acteur, 73 ans.
teur indépendant. Il a débuté en ans chez Barclays Capital. Durant de GDF Suez. devient responsable rejoindra Valeo en tant Igor Landau, président
1985 au Crédit Lyonnais, en qua- neuf ans, elle a été responsable du opérationnel de l’audit au niveau que directeur des ressources du conseil de surveillance
lité de directeur d’agence en trade et de l’activité supply chain Didier Holleaux, cinquante - mondial de Deloitte. Il est humaines, à partir d’octobre. d’Adidas, 71 ans.
Ecosse avant d’être responsable au sein de Royal Bank of Scotland quatre ans, ingénieur diplômé de également membre du comité Il sera alors membre du comité Jacques Perrin, acteur,
de la clientèle européenne, à à Paris, où elle était chargée du Polytechnique et ingénieur des exécutif de Deloitte France. opérationnel. réalisateur et producteur, 74 ans.
Londres. En 1995, il a rejoint le suivi des grands clients français M i n e s , d i r i g e l ’ex p l o r a t i o n - Hubert Reeves,
Danemark comme responsable du CAC40. production du groupe Engie Jean-Marc Mickeler, quarante- Bruno Guillemet, cinquante-sept astrophysicien, 83 ans.
pays, chargé des activités de mar- depuis 2007 et assure la direction cinq ans, diplômé de l’ESC ans, diplômé de l’université de Bernard Riccobono,
ché pour les pays nordiques, ENGIE générale de GDF Suez E&P Inter- Amiens, a rejoint Deloitte en Paris-II et de l’université de Ren- imprimeur, 64 ans.
avant de retrouver la France en Pierre Chareyre national SA depuis 2010. Il est 1993. Commissaire aux comptes, nes, est un ancien élève du Centre Wole Soyinka, prix Nobel
tant que directeur de l’agence Didier Holleaux également directeur adjoint il est associé audit pour l’indus- interdisciplinaire de formation à de littérature en 1986, 81 ans.
centrale entreprises. Nommé à la rejoignent le comité de direction chargé des activités industrielles trie financière (FSI) depuis 2003, la fonction personnel (Ciffop). Au Simone Veil, ex-ministre
direction des institutions finan- du groupe Engie en tant de la branche global Gaz & GNL responsable audit FSI de Deloitte sein du groupe Danone, il a été de la Santé, ex-présidente
cières en 2001, à la direction que directeurs généraux adjoints. depuis 2010. Il a débuté dans pour la zone Emea depuis 2009 et directeur des ressources humai- du Parlement européen,
mondiale de l’immobilier et Pierre Chareyre sera en charge l’administration d’Etat en France membre du comité de direction nes d’Evian et Volvic, puis direc- membre de l’Académie
l’hôtellerie en 2004, il est devenu de la branche Global Gaz & GNL. avant de rejoindre, en 1993, Gaz de l’audit depuis 2010. Au cours teur de la politique et des rela- française, 88 ans.
responsable des relations clients de France (devenu Engie). Au sein des cinq dernières années, il a été tions sociales du groupe. Il a
et du réseau international en Pierre Chareyre, cinquante-huit du groupe, il a notamment créé et en charge de la marque ensuite pris la direction générale
2011. Il était senior regional offi- ans, diplômé de l’IEP de Paris, dirigé GDF Britain (devenu GDF employeur de Deloitte France. En des ressources humaines groupe
cer de Crédit Agricole CIB Ameri-
cas et chief executive officer
titulaire d’un DEA de droit public
et du Certificat d’aptitude à la
Suez E&P UK Ltd). Il a aussi été
directeur délégué de la distribu-
2013, il a intégré le comité exécu-
tif du groupe, au sein duquel il
pour l’Amérique du Nord et du
Sud, à Miami. En 2004, il a rejoint ,
(CEO) de Crédit Agricole Securi- profession d’avocat (Capa), a tion commune à EDF et Gaz de exerçait la fonction de directeur Alstom en tant que directeur Envoyez vos nominations à
ties, Inc., à New York. débuté en 1983 chez Midland France (EDF GDF Services). des ressources humaines. général des ressources humaines carnetlesechos@nomination.fr

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 crible
Lundi 13 juillet 2015

` SUR LE WEB WWW.LESECHOS.FR

Révolutionculturelle
La Bourse a étonnamment immunisé le titre
Peugeot du ralentissement chinois.
Beautécachée
+ L’INVITÉ
DES ÉCHOS AVEC
Qui vient sur la Grande Muraille… subit la décrépitude ? Les investisseurs,
qui ont porté aux nues en Bourse une industrie automobile européenne
La nouvelle dimension de Coty n’inquiète pas
les investisseurs dans L’Oréal et Henkel.
tractée par la demande chinoise – meilleure performance sectorielle (+21 %)
depuis le 1er janvier –, voient en tout cas leur « bravitude » sérieusement mise
à l’épreuve. Les feux rouges qui se multiplient dans l’économie de la Répu-
blique populaire ont fait de la catégorie la lanterne rouge (–9,6 %) de l’indice
Stoxx 600 sur les trois mois écoulés, juste après les matières premières
(–11,7 %). Le premier recul des ventes, en juin, dans l’ex-empire du Milieu
pour la première fois en deux ans et le redémarrage du marché européen,
plus fort qu’anticipé pendant un premier semestre exempté de l’inconnue
grecque (+8,5 % selon Renault), brouillent la ligne générale des boursiers
qui ont du mal à faire leur révolution culturelle. Les débuts spectaculaires
« Les Echos »

AndréYchéPrésident
dudirectoiredugroupeSNI
LES ENTRAVES À LA PRODUCTION DE LOGEMENTS
SOCIAUX « La baisse du taux du Livret A de 0,5 point peut
donner une bouffée d’oxygène mais le facteur limitatif
aujourd’hui n’est pas le niveau des taux d’intérêt, c’est le vo-
lume disponible de fonds propres. Actuellement, il est en-
core suffisant, mais pour les organismes les plus produc-
tifs, il commence à être tendu. L’une des solutions est la ces-
sion d’un certain volume de logements, en général inférieur
à 1 % pour le secteur HLM. Cette rotation des actifs permet
d’ores et déjà de dégager 800 millions d’euros de plus-value
chaque année au niveau national. »
LE NOUVEAU FONDS LOGEMENT INTERMÉDIAIRE « Les
grands investisseurs institutionnels ont participé à ce fonds
de 1,45 milliard d’euros : les compagnies d’assurance-vie,
mais aussi le fonds de réserve pour les retraites, ceux de dé-
mantèlement d’EDF et Areva… Nous assurons un rende-
ment de l’ordre de 3,5 % par an, ce qui est acceptable vu les
conditions de marché. En ajoutant les perspectives de plus-
values de cession liées à la vente de ces logements aux loca-
taires au-delà de dix ans, nous nous situerons dans une
marge de 7 à 10 % de rendement investisseur. »
LA CONSTRUCTION DE LOGEMENTS « Ce nouveau pro-
duit va nous permettre de produire 10.000 logements inter-
médiaires. En englobant une opération conduite par l’Etat
et une autre par la Caisse des Dépôts que nous gérons, cela
constitue un programme de 35.000 logements intermé-
diaires sur cinq ans. Lesquels s’intègrent dans des pro-
grammes mixtes, comprenant des composantes de loge-
ment social et d’accession à la propriété, ce qui porte la pro-
duction globale de logements à 80.000. »
Interview réalisée par Ninon Renaud
de Carlos Tavares chez Peugeot ont fait du titre leur chouchou, en tête de-
puis un an quelle que soit la période d’investissement, sans que ni le freinage
constaté en Chine par Audi et BMW ni la persistance de surcapacités de pro-
duction au moins jusqu’en 2017 d’après Exane BNP Paribas ne les aient fait
douter des leviers à la disposition du deuxième constructeur européen pour
relever ses objectifs de rentabilité. PSA, qui talonne désormais Fiat en capi-
talisation, dépendra pourtant pour la moitié de sa croissance en volume
d’ici à 2017 de la progression de ses livraisons chinoises, limitées à 2,2 % de-
puis le début de l’année. Besoin d’un grand bond en avant ?
« Miroir, ô mon beau miroir… » En Bourse, le concours de beauté est perma-
nent, mais l’irruption de l’américain Coty sur la troisième marche du po-
dium de ce marché n’a pourtant fait ciller ni les investisseurs dans le numé-
ro un, L’Oréal, en hausse deux fois plus rapide que l’indice CAC 40 sur la se-
maine écoulée, ni ceux dans le perdant de la compétition organisée par
Procter & Gamble, l’allemand Henkel (+5 %). Les atours de cette nouvelle
miniature de L’Oréal, deux fois et demie plus petite que le géant français,
n’en sont pas moins redoutables. Le spécialiste des licences (Calvin Klein,
Marc Jacobs, etc.), arrachant à Avon sa troisième place du maquillage,
prend le leadership de la parfumerie, devant le propriétaire de Lancôme. Et
il s’assoit directement devant Henkel sur le deuxième siège des fournis-
seurs de salons de coiffure, un moindre mal finalement pour le numéro un,
L’Oréal, qui n’aura pas à s’empoigner par les cheveux avec un Henkel pres-
que aussi grand que lui. La beauté de cette transaction, fiscalement très
bien troussée, a toutefois échappé à Wall Street. Le titre Coty a été dépoudré
de 12 % par rapport à son plus haut historique atteint début juillet avec la
spéculation, ce qui a scalpé de plus d’un point le multiple obtenu par P&G
(à 11,4 fois l’Ebitda). La victoire n’est pas toujours belle.
EN VUE

a L’intégralité de l’émission sur lesechos.fr/invitedesechos

Enrique Peña Nieto
LES ENTREPRISES CITÉES U n journaliste l’avait surnommé
le « Justin Bieber du PRI », du
nom de son parti le Parti révolu-
tionnaire institutionnel. Une chose est
certaine. Si, d’aventure, le président du
la disparition restée inexpliquée de
43 étudiants en septembre 2014. Une
grosse tache sur un jeune mandat. C’est,
en fait, de business qu’on devrait discu-
terentredeuxvolsdeRafaleetunevisite
Accor 24 Crédit Agricole 24, 27 Sanofi 24 Mexique se trouve placé aux côtés de d’Airbus Helicopters à Marignane. Les
Airbus 19 De Dietrich 27 Schaal 21
Fleur Pellerin (notre ministre de la Cul- entreprises françaises aimeraient profi-
Altice 20 Deloitte 27 Société Générale 24
AXA 24 Disney 20 Technip 24 ture)pourledéfilédu14Juillet,ilsnedis- terdeladéréglementationencoursetde
Banque Française EDF 19 Total 24 cuteront pas littérature. Le silence télé- lacroissance.Aquarante-huitans,Enri-
Mutualiste 24 Engie 27 Ubisoft 24 visuel avait duré près de quatre minutes que, le beau gosse de la politique mexi-
BNP Paribas 24 Estag 19 Valeo 27 lorsque interrogé en 2011 sur trois livres caine, a beaucoup défrayé la chronique
Bourbon Automotive Fiat 19 Wingly 21 l’ayant influencé, l’ancien gouverneur avec une vie amoureuse pleine de
Plastics 18 Geovia 27 de l’Etat de Mexico, alors en campagne rebondissements : « Une aventure
Cablevision Systems La Poterie Lorraine 21
20 pour la présidence, avait fini par lâcher mexicaine/Sous le soleil de Mexico/Ça
Orange 24 INDEX DES AVIS
Canal+ 20 Plastivaloire 18 FINANCIERS un titre. En se trompant sur son auteur. dure à peine une semaine ». Autre sujet
Cox Communications PSA 18 BNP Paribas 19 Le surnommé « téléprompteur » attri- de discussion hollando-mexicain ?
20 bua ainsi un roman de Carlos Fuentes à Quant à la cote politique de Peña Nieto,
Enrique Krauze, historien star du pays. même s’il a sauvé les législatives, elle est
Peccadille. Cela tombe bien, Enrique en berne : il n’a pas enrayé la corruption.
Peña Nieto n’est pas en France pour par- Les Mexicains ont le sang chaud.
ler bouquins, ni, d’ailleurs, droits de

DIRECTEUR DE LA PUBLICATIoN & PRÉSIDENT DE LA SAS LES ECHoS Francis Morel

l’homme. Certaines ONG, pourtant, le
réclament à François Hollande depuis ( Lire nos informations
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Ce numéro comporte un 3e cahier de 16 pages « Les Echos Sociétés »