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GESTION DE TRESORERIE

Les principaux modes 1

de financement et de placement
court terme

1 LES PRINCIPAUX MODES DE FINANCEMENT COURT TERME

A Les financements bancaires
1) Les crdits de mobilisation des crances commerciales
Lescompte deffets de commerce, le crdit de mobilisation des crances commerciales (CMCC) et la
mobilisation des crances loi Dailly sont des procdures utilises par une entreprise pour obtenir de sa
banque une avance de fonds avant lchance des effets de commerce ou des crances.
2) Les crdits de trsorerie
On distingue principalement les facilits de caisse (avance de quelques jours accorde par la banque
lentre-prise) et les dcouverts bancaires (acceptation par la banque que le compte bancaire de lentreprise
soit dbiteur sur une dure dtermine et pour un montant autoris).

B Les financements non bancaires

1) Laffacturage
Laffacturage est une procdure qui consiste cder des crances commerciales un tablissement
financier (le factor). Le factor prend sa charge le recouvrement des crances pour son compte et
supporte les risques dimpays.
Lentreprise ne supporte plus les tches administratives relatives la gestion des comptes clients, ni le
recouvre-ment des crances.
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Finance dentreprise

2) Les obligations cautionnes

Les obligations cautionnes sont des billets ordre signs par lentreprise et utiliss comme moyen de paiement
crdit de la TVA et de droits indirects. Elles permettent aux entreprises qui ont des difficults passagres
de trsorerie de rgler la TVA ou les droits de douane avec un retard de 1 4 mois maximum.
3) Le crdit fournisseurs
Les fournisseurs accordent souvent leurs clients des crdits sous forme de dlais de paiement.
4) Le crdit Groupe
Il sagit dun crdit octroy par une socit une autre socit du groupe. Le taux dintrt est infrieur
celui des crdits bancaires.

2 LES PRINCIPAUX MODES DE PLACEMENT COURT TERME

On distingue les dpts terme et les bons de caisse, les placements sur les marchs (actions, obligations,
SICAV, FCP) et les placements interentreprises (avances en comptes courants, prts une filiale).
Le choix des placements dpend des lments suivants :
rentabilit du placement ;
scurit du placement : les placements en titres de crances ngociables offrent une meilleure scurit
que les placements en actions. Les placements taux fixes prsentent un risque si le taux du march
augmente. Les placements taux variables prsentent un risque si le taux du march diminue ;
taille de lentreprise ;
montant du placement ;
dure du placement ;
anticipations de linvestisseur sur lvolution des taux dintrt (et des taux de change pour les
placements en devises) ;
rgime fiscal des placements ;
comptence de lentreprise en matire de gestion de portefeuille.
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Le cot du financement
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court terme

Lobjectif est de dterminer le mode de financement court terme le moins onreux pour lentreprise. Les
diff-rents modes de financement court terme sont lescompte, le dcouvert bancaire, laffacturage.

1 LES CONDITIONS BANCAIRES

Il est dtermin par les banques les plus grandes de la place. Il subit une majo-
Taux de base
ration (appele prime de risque) variable selon le type de crdit et la qualit du
bancaire (TBB)
client.
Taux dintrt
nominal Taux annonc lors des ngociations avec la banque. Il est fix sur la base du TBB.
Ce sont les dates effectivement prises en compte par la banque pour le calcul
Dates de valeur des intrts. Elles sont variables suivant les banques et peuvent tre ngocies.

Ils correspondent au temps coul entre la date laquelle une opration de

Jours de valeur dbit ou de crdit est effectue et la date de valeur laquelle cette opration
est prise en compte par la banque.

Jours de banque
Ce sont les jours supplmentaires ajouts par la banque pour le calcul dune
opra- tion de financement (lescompte par exemple).

Taux moyen Cest le taux de march qui exprime un quilibre entre loffre et la demande de capi-taux
mensuel du march court terme. Il est gal la moyenne mensuelle des taux moyens pondrs
interbancaire (TMM) dtermins par la Banque de France daprs les taux au jour le jour pratiqus par les
oprateurs principaux du march.
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Finance dentreprise

Taux annuel Cest le taux actuariel correspondant au TMM ; il est calcul par la Caisse des Dpts
montaire (TAM) et Consignations.

Taux annuel Moyenne arithmtique des TMM sur des priodes glissantes de 12 mois.
glissant (TAG)

2 LESCOMPTE DEFFETS DE COMMERCE

A Lescompte
Le capital (C) servant de base au calcul des intrts est la valeur nominale des effets de commerce remis
les-compte. Le taux pratiqu (i) est le TBB qui peut faire lobjet dune majoration ou dune minoration
spcifique lentreprise. Le nombre de jours (n) est dtermin par diffrence entre la date de la remise
lescompte et celle de lchance de la traite + ventuellement 1 ou plusieurs jours banque.
Escompte = C i n / 360

B Les commissions appliques lescompte

Elles rmunrent le service rendu par la banque. Elles augmentent le cot du crdit. On distingue :
la commission dendos : son taux est en principe de 0,60 %.
Commission dendos = C 0,60% n / 360
les commissions de manipulation, de service et frais de bordereaux : elles varient selon les banques.
Elles sont indpendantes du temps et sont soumises TVA.

3 LE DCOUVERT BANCAIRE
A Lintrt sur dcouvert bancaire
Les banques transmettent aux entreprises une chelle dintrt trimestrielle permettant de justifier les agios
pr-levs par la banque. Ce document se prsente de la faon suivante :
Dates Mouvements Mouvements Soldes Soldes Nombre de Nombres Nombres
dbiteurs crditeurs dbiteurs (SD) crditeurs jours (J) dbiteurs crditeurs
(SC) (J) (SD) (J) (SC)

Intrt sur dcouvert = Nombres dbiteurs Taux du dcouvert ngoci / 360

C Les commissions appliques au dcouvert bancaire

Elles rmunrent les risques encourus par la banque. On distingue :
la commission du plus fort dcouvert (CPFD) : elle est gale 0,05 % du plus fort dcouvert (PFD) de
chaque mois du trimestre. Elle est en gnral plafonne la moiti des intrts dbiteurs du mois. Elle
nest pas soumise TVA.
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CPFD = 0,05 % (PFD du 1er mois du trimestre + PFD du second mois du trimestre + PFD du troisime mois du trimestre)
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Le cot du financement court terme

la commission de mouvement (CMVT) ou commission de tenue de compte : elle est destine rmunrer
la banque pour la gestion du compte. Elle sapplique sur le total des oprations figurant au dbit du
compte (sauf sur le solde dbiteur report en dbut de priode et sauf sur certaines oprations
exonres). Son taux est de 0,025 %. Elle est soumise TVA.
CMVT = 0,025 % ( Mouvements dbiteurs du trimestre Report dbiteur de dbut de trimestre)

la commission de dpassement : elle est applique lorsque lentreprise dpasse le plafond de dcouvert
quelle a obtenu de sa banque. Son taux varie selon les banques. Elle nest pas soumise TVA.
Commission de dpassement = Taux appliqu par la banque (PFD dpass de chaque mois du trimestre Dcouvert
autoris de chaque mois du trimestre)

4 LAFFACTURAGE
A La commission spciale de financement
Elle est calcule au prorata temporis entre la date de la cession des crances au factor et son chance. Le capital
(C) servant de base au calcul des intrts est la valeur des factures dont le factor avance le montant
ladhrent. Le taux pratiqu (i) est le TBB major de 2 ou 3 points. Le nombre de jours (n) est dtermin par
diffrence entre la date de lavance (jour de lavance inclus) et celle de lencaissement effectif de la crance
+ ventuellement 1 ou plusieurs jours appliqu(s) par le factor.
Commission spciale de financement = C i n / 360

B La commission gnrale daffacturage

Elle sapplique au montant TTC des factures (C) prises en charge par le factor. Elle assure la rmunration
du travail et des risques pris par le factor. Son taux (i) varie selon les socits daffacturage entre 1,5 % et
2,5 %. Elle est soumise TVA.
Commission gnrale daffacturage = C i %

5 LAGIO
Lagio est dtermin par le calcul suivant :
Agio HT = Intrt + Commissions
TVA = Commissions soumises TVA 20 %
Agio TTC = Agio HT + TVA

6 LE TAUX DINTRT REL ET LE TAUX EFFECTIF GLOBAL (TEG)

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Le taux rel et le TEG mesurent le cot du crdit. Pour le calcul de ces taux, ni la TVA sur les commissions
(qui est rcupre par lentreprise), ni les jours banque ne sont pris en compte. Pour les effets remis
lescompte, la dure est augmente des jours de valeur appliqus aux effets remis lencaissement.
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Finance dentreprise

Taux rel (t) TEG (t)

Escompte Agio HT = (Valeur nominale Agio HT) t n / 365 Agio HT = (Valeur nominale) n / 360
Dcouvert Agio HT = Nombres dbiteurs t / 365 Agio HT = Nombres dbiteurs t / 360
bancaire Dans la pratique bancaire, lagio nest constitu que de
lintrt sur dcouvert bancaire et de la CPFD
Affacturage Agio HT = (Crances TTC Agio HT) t n / 365 Agio HT = Crances TTC t n / 360

Pour le calcul de lagio, un minimum de 10 jours est souvent compt lentreprise lors de la remise deffets
lescompte. Le cot du crdit en est augment ; la banque tente ainsi de dcourager la remise
lescompte deffets dont lchance est proche ; de plus, la banque peut fixer un montant minimal dagios
afin de dcourager la remise lescompte deffets de faible montant.
Une combinaison de lescompte et du dcouvert est souvent la meilleure dcision en matire de cot.

Application
Proccup par les cots de financements, M. Dubois vous communique un extrait du bordereau de dcompte dagios
que lui a envoy sa banque : remise deffets le 13/10/N.
Effet N Montant Echance Commissions Jours Intrt et endos
10562 3 641,71 10/11 21,50 29 36,23

Calculer le nombre de jours de banque appliqu par la banque. Calculer le taux descompte (commission dendos
incluse). Calculer le taux rel du crdit obtenu par lescompte de leffet n 10562, sachant que la date de valeur dun
effet remis lencaissement est : la date dchance + 4 jours calendaires.
Par ailleurs, les prvisions de trsorerie font apparatre les soldes suivants :
Dates Solde banque
Du 01/10 au 13/10 0
Du 14/10 au 10/11 68 000
Du 11/11 au 16/11 40 000
Du 17/11 au-del >0

Le taux dintrt sur dcouvert bancaire est de 13,25 % ; CPFD = 0,05 %.

Dterminer le cot rel du dcouvert bancaire.

Escompte :
Calcul du nombre de jours banque : pour un effet chance au 10/11, le nombre de jours entre la date de la remise lescompte
(13/10) et la date dchance est de : (31 13) + 10 = 28 jours ; conformment au bordereau, le nombre de jours est de 29 ;
le nombre de jours banque est donc gal 1 jour ;
Calcul du taux descompte (endos inclus) : Intrt = 36,23 = 3 641,71 i 29 / 360 : i = 12,35 %
Calcul du taux rel : Dure relle = 28 + 4 = 32 jours
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(36,23 + 21,50) = (3 641,71 36,23 21,50) t 32 / 365, do : t = 18,37 %

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Le cot du financement court terme

Dcouvert :
Calcul des nombres dbiteurs :
Dates Nombre de jours Solde banque Nombres dbiteurs
Du 01/10 inclus au 13/10 inclus 13 0 0
Du 14/10 inclus au 10/11 inclus 28 68 000 1 904 000
Du 11/11 inclus au 16/11 inclus 6 40 000 240 000
Du 17/11 inclus au-del >0
Total 2 144 000

Intrt sur dcouvert = 2 144 000 13,25 % / 360 = 789,11

CPFD = (68 000 + 68 000 + 0) 0,05 % = 68

Agio HT = 789,11 + 68 = 857,11

Calcul du taux rel du dcouvert : 857,11 = 2 144 000 t / 365 : t = 14,59 %

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Le plan de trsorerie

Le budget de trsorerie est un outil prvisionnel indispensable pour grer la trsorerie. Il sinscrit dans la
pro-cdure budgtaire. Lobjectif est dquilibrer le plan de trsorerie en finanant les insuffisances de
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trsorerie (escompte des effets de commerce, recours au dcouvert bancaire) et en plaant les excdents
de trsorerie afin de parvenir une trsorerie zro .

1 LES OBJECTIFS DU BUDGET DE TRSORERIE

Le budget de trsorerie est un instrument de prvision important pour la gestion de lentreprise dans la mesure o
il permet de prvoir son besoin de financement court terme et de prendre les dcisions ncessaires pour
assurer le fonctionnement et la survie de lentreprise. Il est gnralement tabli mensuellement. Il comprend le
budget des encaissements, le budget de la TVA et le budget des dcaissements.

A LE BUDGET DES ENCAISSEMENTS

Il comprend principalement les ventes encaisses au comptant, les rglements des crances clients et des
effets de commerce aux chances prvues et les emprunts bancaires contracts.

B LE BUDGET DES DCAISSEMENTS

Il comprend principalement les achats dcaisss au comptant, les rglements des dettes fournisseurs et
des effets payer aux chances prvues, les rglements des charges de personnel (salaires et
cotisations sociales), les chances demprunts (annuits), et les rglements des dettes fiscales (acomptes
IS, solde de lIS, TVA dcaisser).
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Finance dentreprise

C LE SOLDE DE TRSORERIE
La diffrence entre les encaissements et les dcaissements permet dobtenir le solde de trsorerie qui est
cumul en fin de chaque priode.

Application
Vous disposez des informations suivantes de la socit CHAUVE.
Crances au 31/12/N :
Clients : 315 000 , chance en janvier N + 1 ; Autres crances : 60 000 , chance en juin N + 1.
Dettes au 31/12/N :
Fournisseurs : 185 000 , chance moiti en janvier N 1, moiti en fvrier N + 1 ;
Dettes fiscales et sociales : 210 000 comprenant 50 000 de TVA dcaisser, 125 000 dIS et 35 000 de charges
payer en janvier N + 1 ;
Emprunt bancaire remboursable par annuits constantes de 80 000 , chance en juin.
Prvision des ventes :
Il est prvu de vendre 24 000 produits au prix de vente unitaire de 400 HT. Les coefficients saisonniers sont de 0,5 pour le
premier trimestre et de 1,8 pour le second trimestre. 50 % des clients rglent au comptant, 50 % par traite 30 jours.
Prvision des achats et des autres charges :
Il est prvu dacheter mensuellement 9 000 units de matires premires au cours du premier trimestre et 12 500 units
au cours du second trimestre, au prix unitaire de 40 HT, en rglant la moiti 30 jours et le reste 60 jours. Il est
prvu de fabri-quer 1 800 produits par mois au cours du premier trimestre et 2 500 produits par mois au cours du
second trimestre. 100 HT de frais variables sont estims pour fabriquer un produit, rgls au comptant. Les frais fixes
sont estims 516 000 pour le semestre, dont la moiti damortissements et lautre moiti de frais dcaisss
rgulirement sur le semestre et non soumis TVA. Les frais administratifs sont estims 60 000 par mois, non
soumis TVA, et rgls au comptant hauteur de 2/3, le solde 30 jours.
Il est prvu de verser des commissions aux reprsentants, hauteur de 5 % du chiffre daffaires HT avec un rglement
le mois suivant. Les acomptes IS du premier semestre sont de 50 000 et 70 000 .
Le taux de TVA est de 20 %.
Lentreprise dispose de 9 000 de trsorerie au 31/12/N.
tablir le budget de trsorerie du premier semestre N + 1.
Chiffre daffaires TTC (K)
lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
CA HT (1) 400 400 400 1 440 1 440 1 440
TVA 80 80 80 288 288 288
CA TTC 480 480 480 1 728 1 728 1 728

(1) (24 000 x 400) / 12) x 0,5 = 400 K ; ((24 000 x 400) / 12) x 1,8 = 1 440 K
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Le plan de trsorerie

Encaissement des ventes (K)
lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
CA TTC 480 480 480 1 728 1 728 1 728
50 % comptant 240 240 240 864 864 864
Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
50 % 240 240 240 864 864 864
30 jours Fvrier Mars Avril Mai Juin Juillet

Budget des encaissements (K)

lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
Crances bilan:
Clients 315
Autres
60
Ventes comptant 240 240 240 864 864 864
Ventes 30 j 240 240 240 864 864
Total 555 480 480 1 104 1 728 1 788

Budget de la TVA (K)

lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
TVA collecte 80 80 80 288 288 288
TVA deductible:
Achats MP (1) 72 72 72 100 100 100
Frais variables (2) 36 36 36 50 50 50
TVA due 28 28 28 138 138 138
TVA due aprs 56 84 54 138 138
report
Rglement TVA 0 0 0 54 138
(1) 9 000 x 40 x 20 % = 72 K ; 12 500 x 40 x 20 % = 100 K
(2) 1 800 x 100 x 20 % = 36 K ; 2 500 x 100 x 20 % = 50 K

Achats et charges TTC (K)

lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
Achats de MP (1) 432 432 432 600 600 600
Frais variables (2) 216 216 216 300 300 300
Frais fixes hors amortis- 43 43 43 43 43 43
sements (3)
Frais administratifs 60 60 60 60 60 60
Commissions 20 20 20 72 72 72
(1) 9 000 40 x 1,20 = 432 K ; 12 500 40 1,2 = 600 K
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(2) 1 800 100 x 1,20 = 216 K ; 2 500 100 1,20 = 300 K

(3) (516 000 50 %) / 6 = 43 K
(4) 5 % (400 000) = 20 K ; 5 % (1 440 000) = 72 K
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Dcaissements des achats et autres charges (K)

Finance dentreprise

lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin

Achats MP:
50% 30 jours 216 Fvrier 216 Mars 216 Avril 300 Mai 300 Juin 300 Juillet
50 % 60 jours 216 Mars 216 Avril 216 Mai 300 Juin 300 Juillet 300 Aot
Frais variables 216 216 216 300 300 300
au comptant Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
Frais fixes 43 43 43 43 43 43
au comptant Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
Frais administratifs:
au comptant (2/3) 40 Janvier 40 Fvrier 40 Mars 40 Avril 40 Mai 40 Juin
30 jours (1/3) 20 Fvrier 20 Mars 20 Avril 20 Mai 20 Juin 20 Juillet
Commissons 20 20 20 72 72 72
mois suivant Fvrier Mars Avril Mai Juin Juillet

Budget des dcaissements (K)

lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin
Dettes bilan:
Fournisseurs 92,5 92,5
TVA due 50
Charges payer 35
Annuit emprunt 80
Solde IS 125
Achats de MP:
30 jours 216 216 216 300 300
60 jours 216 216 216 300
Frais variables 216 216 216 300 300 300
Frais fixes 43 43 43 43 43 43
Frais administratifs
au comptant 40 40 40 40 40 40
30 jours 20 20 20 20 20
Commissions 20 20 20 72 72
Acomptes IS 50 70
TVA 54 138
Total 476,5 647,5 821 855 1 170 1 363
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Le plan de trsorerie

Budget de trsorerie (K)

lments Janvier Fvrier Mars Avril Mai Juin

Encaissements 555 480 480 1 104 1 728 1 788
Dcaissements 476,5 647,5 821 855 1 170 1 363
Solde 78,7 167,5 341 249 558 425
Trsorerie dbut 9 87,5 80 421 172 386
Trsorerie fin 87,5 80 421 -172 386 811
cumule

2 LUTILIT DU PLAN DE TRSORERIE ET SES LIMITES

Le plan de trsorerie est un tat financier prvisionnel, gnralement mensuel, qui permet dtudier leffet
des encaissements et des dcaissements sur la situation de trsorerie court terme.
A Lutilit du plan de trsorerie
Le plan de trsorerie permet de :
dterminer le profil annuel de trsorerie ;
dterminer mois par mois les dsquilibres de trsorerie qui peuvent survenir ponctuellement et prendre
les mesures correctives ncessaires ;
ngocier les concours bancaires ;
affiner les informations fournies par le budget de trsorerie en faisant intervenir lescompte des effets
escomp-tables et le placement des excdents de trsorerie.

B Les limites
Les limites sont les suivantes :
linformation communique est globale ;
linformation demeure prvisionnelle.