Le choix d’investissement : synthèse
On distingue deux critères de choix d’investissement : le critère de la valeur actuelle nette (VAN) et le critère du délai de récupération du
capital investi (DRCI)
Critère de la valeur actuelle nette (VAN)
 C’est un critère de rentabilité
 Un investissement dont la VAN >0 est un investissement
rentable
 Pour choisir entre plusieurs investissements, l’investissement le
plus rentable est celui dont la VAN est la plus importante
Calcul de la VAN= ∑FNTactualisés –I0=
∑CAF actualisées +VR actualisée –I0
Cas des CAF variables Cas
des CAF constantes
VAN = CAF1 X (1+i)-1+CAF2X(1+i)-2+…….+ VAN=
1−(1+𝑖)−𝑛
CAFnX(1+i)-n+VRX(1+i)-n– I0 : table II CAFconstantex +VRX(1+i)-n–I0
i est le taux d’actualisation
𝑖
Les CAF sont actualisées avec
la table IV
La valeur résiduelle est
actualisée avec la table II
n est le nombre des CAF
constantes
i est le taux d’actualisation
Critère du délai de récupération du capital investi
(DRCI)
 C’est un critère de mesure du risque et de la rapidité de la
productivité
 Un investissement dont le DRCI est très important un
investissement risqué et lentement productif.
 Pour choisir entre plusieurs investissements,
l’investissement le moins risqué et le rapidement
productif est celui dont le DRCI est le plus faible
Calcul du DRCI
Cas des FNT Cas des CAF constantes et
variables vr nulle
Durée = P ans + DRCI = I0/CAF Constante annuelle
(I0 – CAF cumulés P) x 12 mois
CAFp+1
Le nombre entier est exprimé en
Le nombre après la nombre d’années
virgule doit être Le nombre après la virgule doit
multiplié par 30 pour être multiplié par 12 pour
l’exprimer en mois
l’exprimer en jours
l’exprimer en jours On doit multiplier ensuite le
CAF
nombre après la virgule par 30
pour l’exprimer en jours
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