Examen Diagnostic Converti

DIAGNOSTIC FINANCIER
ETUDE DE CAS DE L’ENTREPRISE NESTLE CI
2019-2020
INSTITUT UNIVERSITAIRE D’ABIDJAN
Département d’Administration des affaires
1
IUA_ADA_L3_FINANCE DIAGNOSTIC FINANCIER 2019-2020
DIAGNOSTIC GENERAL DE L’ENTREPRISE NESTLE

CI SUR L’ANNEE 2018
Professeur : Dr OSSONON AHOU CLAUDINE

Classe : Licence 3 Administration des affaires// Finance //
Membres du groupe :
- ESSOH Jean-Charles
- KOMOE Ange Emmanuel
- KOUADIO Koffi Raph-Axel
- KOYANOUAN Marc Jaures
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SOMMAIRE
PARTIE 1 : APPROCHE QUALITATIVE DU
DIAGNOSTIC FINANCIER DE NESTLE CI
I/ L’Historique de Nestlé
II/ La Direction & le Personnel
1. La Direction
2. Le Personnel
III/ Le Produit – Le Marché – La Stratégie
➢ Secteur d’activité
➢ Le Produit
➢ La Concurrence
➢ Les Fournisseurs & les Clients
➢ La Stratégie
➢ Les Banques
IV/ Les Moyens Matériels
V/ L’Environnement Juridique
PARTIE 2 : APPROCHE QUANTITATIVE DU
DIAGNOSTIC FINANCIER DE NESTLE CI
I/ Diagnostic de la rentabilité
1. Analyse de la formation du résultat
2. Analyse de la performance
A. Analyse de l’évolution de l’activité
B. Analyse de la profitabilité
C. Analyse de la rentabilité
3. Analyse de la rentabilité globale
2
3
SOMMAIRE
II/ Diagnostic du risque
1. Analyse du risque d’exploitation
2. Analyse du risque financier
3. Analyse du risque de faillite
A. Analyse statique du risque de faillite
➢ Analyse fonctionnelle de la structure financière
➢ Analyse patrimoniale de la structure financière
➢ Méthode des scores
B. Analyse dynamique du risque de faillite
PARTIE 3 : COMMENTAIRE GENERAL SUR LA

SITUATION FINANCIERE DE NESTLE CI
PARTIE 4 : RECOMMANDATIONS
Références bibliographiques & Webographie
Annexes : ETATS FINANCIERS DE NESTLE CI
3
4
PARTIE 1 : APPROCHE QUALITATIVE

DU DIAGNOSTIC FINANCIER DE
NESTLE CI
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I/ L’Historique de Nestlé
Nestlé est une multinationale suisse et l'un des principaux acteurs
de l'industrie agroalimentaire de la planète. Elle est la première
entreprise agroalimentaire du monde et la plus grande entreprise
laitière du monde. Elle transforme et commercialise un large
éventail de produits et de boissons pour l'alimentation humaine et
animale. Son siège social est situé à Vevey, en Suisse. Le groupe
NESTLE est présent dans plus de 197 pays dont la Côte d’Ivoire depuis
1959 avec un capital de 5517,6 millions de francs CFA.
Nestlé Côte d’Ivoire est détenue par Nestlé group à 80%, des
personnes physiques à 13% et Maggi à 7%. La société est cotée à la
Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) depuis 1998.
L’une des forces de l’entreprise est l’engagement de plus de mille
personnes qui sont au cœur de sa réussite.
Le nom vient du patronyme du fondateur, Henri Nestlé.
➢ Qui est donc Henri Nestlé, le fondateur de Nestlé ?
Henri Nestlé (jusqu’en 1839, Heinrich Nestle), est un pharmacien et

industriel suisse d’origine allemande, né le 10 août 1814 à Francfort-sur-le-
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Main (en Allemagne), mort le 7 juillet 1890 à Glion (Canton de Vaud,

en Suisse).
En 1843, grâce au soutien financier de son patron et de sa famille, il achète
un moulin et la distillerie attenante. Il y aménage une petite
usine chimique dans laquelle il essaye de fabriquer du vinaigre, de
la farine d'os, de la liqueur et de l'huile. Il s'intéresse aussi à la production d'eau
minérale, d’engrais à base d’os pulvérisés et de poudre de moutarde.
Son entreprise prospère grâce à la production de gaz combustible liquéfié et de
1858 jusqu'en 1863, il vend ce gaz à la commune de Vevey pour alimenter 12
réverbères.
À la suite de difficultés financières, notamment dues au fait que le gaz de
houille avait remplacé le gaz liquéfié pour l’éclairage public, Henri Nestlé se
lance dans la production industrielle d’un aliment pour nourrissons à base
de lait, de sucre et de farine de blé. Il invente alors en 1866 la Farine Lactée
Henri Nestlé sur le modèle du lait artificiel conçu par Justus von Liebig en 1865.
Celle-ci fait ses preuves en sauvant un enfant allergique aux produits lactés et
est commercialisée dès 1867. Elle est récompensée par une médaille d’or à
l’Exposition universelle de Paris, en 1872. La farine Nestlé conquiert alors
l’Europe et les États-Unis.
➢ Comment a évolué le capital social de Nestlé ?
Nestlé (Côte d'Ivoire) est une Société anonyme avec conseil d'administration
ayant un capital de 5 517 600 000 FCFA soit environ 9 280 000 CHF
- Novembre 2013 : Nestlé vend sa branche Jenny Craig, spécialisée dans les
produits pour maigrir, à un fonds d'investissement pour un montant indéterminé. En
décembre 2013, Nestlé vend sa participation de 10 % dans Givaudan pour 1,08
milliard de francs suisses.
- Février 2014 : Nestlé vend 8 % des actions de L'Oréal pour 6,5 milliards d'euros.
- Avril 2015 : Nestlé est en cours de discussion pour vendre sa filiale Davigel,
spécialisée dans la vente de produits surgelés pour les restaurants et hôpitaux,
à Brakes Group, une entreprise financière, pour un montant estimé de 200 à 300
millions d'euros.
- Octobre 2015 : Nestlé rentre en discussion pour fusionner une grande partie de
ses activités dans la glace, notamment celles en Europe et dans certains pays en
développement (Égypte, Philippines, Brésil et Argentine), avec R&R Ice Cream,
entreprise à qui il a déjà précédemment vendu plusieurs de ses actifs, dans le but de
former une co-entreprise. Ces discussions aboutissent en avril 2016, l'entreprise ainsi
formée, dénommée Froneri, comprend également les activités surgelés de Nestlé en
Europe, hors pizzas et surgelés italiens ; possédée à 50/50 par Nestlé
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et PAI (propriétaire de R&R), elle est dirigée par le PDG de R&R Ibrahim Najari depuis
la Grande-Bretagne.
- Janvier 2018 : Nestlé annonce la vente de ses activités dans la confiserie
chocolatée aux États-Unis, incluant les marques BabyRuth, Butterfinger et Crunch
à Ferrero pour 2,8 milliards
II/ La Direction & le Personnel

1. La Direction
Le dirigeant de Nestlé CI est Thomas Jeffrey CASO.
Il a étudié à University Maryland Francis King Carey School of Law. Il est
spécialisé en :
- Corporate General Management
- Strategic Planning/Analysis
- Brand Management
- Sales Leadership
- Continuous Improvement / LEAN
- Program & Project Management
- Corporate Governance
- Legal Affairs
Il a pris ses fonctions en remplacement de Stanislas Philippe GUEDJ suite à des
mésententes entre le Conseil d’Administration et ce dernier sur le sujet de la
concurrence qui se montrait un peu plus menaçante.
7
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Mr. Thomas Jeffrey CASO, Directeur Général de Nestlé

Côte d’Ivoire.
2. Le Personnel
Nestlé embauche son personnel en fonction de son niveau de formation ( en
majorité BAC+3 minimum ). Cependant, en fonction du poste demandé, le
niveau de formation requis peut être plus élevé.
MOTIVATIONS
« Good Food, Good Life », cette devise de Nestlé est le principal facteur de
motivation du personnel y travaillant car en cette devise, le personnel retrouve
l’objectif à atteindre de Nestlé et retrouve également une stratégie Nutrition,
Santé & Bien-être convaincante, synonyme de performance financière, ce qui
traduit un dégagement de valeur durable à court terme et long terme.
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STRUCTURE DE L’EFFECTIF :
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10
10
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III/ Le Produit – Le Marché – La Stratégie

➢ Secteur d’Activité
Le secteur d’activité de Nestlé est le secteur primaire, secteur dans lequel ils
travaillent les matières première non-transformées en produits finis vendables.
En effet, Nestlé exerce plus précisément dans l’agriculture.
➢ Les Produits Nestlé
Nestlé est présent sur l’ensemble des catégories alimentaires de

consommation courante et spécialisée, de la nutrition infantile à la nutrition
clinique, en passant par tous les instants de la consommation quotidienne.
- La nutrition infantile
- La nutrition clinique
- Les boissons instantanées
- Les chocolats et les confiseries
- Les produits culinaires
- Les produits surgelés
- Les activités de restauration professionnelle et hors foyer
- Les céréales
- Les eaux
- Les produits charcuterie et traiteur
- Les produits pour animaux
➢ La Concurrence
Au niveau national, pleins d’entreprises industrielles & commerciales essayent

de voler la vedette à Nestlé mais cette dernière reste majoritairement la
principale entreprise du secteur agricole et agroalimentaire. Les principaux
concurrents sont :
- UNILEVER
- EUROLAIT
- GB FOOD
- CEMOI
- SIPRO-CHIM
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12
➢ Les Fournisseurs & Les Clients

• Les Fournisseurs
En Côte d’Ivoire, les principaux fournisseurs de Nestlé en matières premières à
base de cacao sont SOGB ( de BUNGE ), SIPEF CI ( de NUTRISWISS ), ADM,
CARGILL, NOBLE & OLAM. Notre entreprise ne dépend donc pas d’un seul
fournisseur mais de plusieurs, diversifiés dans assez de régions du monde.
• Les Clients
Nestlé évolue sur plusieurs marchés, Ces cibles sont :

- Les particuliers : Ils représentent le consommateur final. Ils
s’approvisionnent de manière générale par l’intermédiaire de la
grande distribution.
- Les entreprises et collectivités : Il s’agit de la restauration
collective pour laquelle Nestlé propose une offre
personnalisée.
➢ La Stratégie de Nestlé
Leur objectif premier envers les clients est de toucher leurs cœurs afin qu’ils
s’approvisionnent de nouveau et fassent de Nestlé leur principal fournisseur.
En outre, L’industriel et leader des produits alimentaires, Nestlé, est un expert
de la gestion de la relation clients. Il met ainsi en œuvre une stratégie
multicanal à l’instar de la diversité de ses clients en Côte d’Ivoire :
restaurateurs, grande distribution et consommateurs.Le marché de
l’agroalimentaire étant un marché où la concurrence est vive et où une guerre des prix
existe, Nestlé a essayé de se démarquer dans ce marché non pas par une domination
par les coûts, mais plutôt par une différenciation de son offre et de son image. Cela en
prônant plus la qualité de ses produits, en développant une importante gamme
de produits et de nombreux efforts marketing. Nestlé met en place une stratégie de
fidélisation et de proximité, la multiplication d’action humanitaire, les
partenariats et les sponsors, les publicités.
➢ Les Banques
Nestlé a plusieurs autres banques en Côte d’Ivoire et en Afrique outre les

banques Européennes et Américaines. Nous pouvons citer NSIA BANQUE &
SGBCI. En terme d’emprunt, Nestlé compte une dette financière globale ( en
millions ) de 25700 CHF.
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13
IV/ Les Moyens Matériels

Nestlé Côte d’Ivoire est doté de machines stylées et à la pointe de la
technologie exposées dans la galerie de machine et aussi de différentes
collections d’accessoires garantissant une dégustation de haute qualité dans
l’espace collection.
L’entreprise comprend les sites suivant :
- Siege sis à Cocody
- Fabrique de Yopougon ( Maggi )
- Fabrique de Zone 4 ( Nescafé )
- Centre de distribution de Yopougon
- Centre de distribution de Vridi
- Centre de recherche & développement
V/ L’environnement juridique
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PARTIE 2 : APPROCHE QUANTITATIVE

DU DIAGNOSTIC FINANCIER DE
NESTLE CI
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I/ Diagnostic de la rentabilité
1. Analyse de la formation du résultat
❖ Marge brute sur Marchandises ( Mb/mses )
Mb/mses = Vente de Marchandises – Achats de Marchandises
o Mb/mses2014= 12.436.135.256- 6.324.263.874= 6.111.871.382

o Mb/mses2015= 14.178.737.795- 7.609.535.038= 6.569.202.757
o Mb/mses2016= 15.668.317.248- 8.337.646.910= 7.330.670.338
o Mb/mses2017= 14.911.702.648- 8.242.647.779= 6.669.054.869
o Mb/mses2018= 18.270.741.990 – 10.219.048.103= 8.051.693.887
❖ Marge brute sur Matières ( Mb/mat )
Mb/mat= Production vendue+ Production stockée- Achat de matières

premières
o Mb/mat2014= 108.862.182.478+ 2.045.070.904- 34.875.979.290 =
76.031.274.092
o Mb/mat2015= 120.309.598.087- 403.016.169- 42.991.315.170=
76.915.266.748
o Mb/mat2016= 110.340.825.759- 2.755.970.864- 28.445.109.274 =
79.139.745.621
o Mb/mat2017= 131.130.738.494+ 44.062.714+ 2.045.070.904-
45.523.276.048= 87.696.596.064
o Mb/mat2018= 124.148.957.291- 1.094.709.409- 35.045.277.918=
88.008.969.964
❖ Valeur Ajoutée ( VA )
VA=Chiffre d’affaire(CA) + Production stockée - (Achat de

marchandises + Achat de matière première et fourniture
liées+ Autres charges)
o VA2014= 28.434.596.522 FCFA
15
16
o VA2015= 31.017.995.493 FCFA

o VA2016= 28.650531285 FCFA
o VA2017= 26.967.700.156 FCFA
o VA2018= 32.855.079.775 FCFA
❖ Excédent Brut d’Exploitation ( EBE )

EBE= VA - Charges de personnel
o EBE2014= 13.176.956.222 FCFA
o EBE2015= 14.572.906.603 FCFA
o EBE2016= 10.150.509.651 FCFA
o EBE2017= 6.931.421.081 FCFA
o EBE2018= 14.496.323.116 FCFA
❖ Résultat d’Exploitation ( RE )
RE= EBE + Reprises de provision - dotation aux amortissements et aux
provisions
o RE2014= 7.157.173.433 FCFA
o RE2015= 8.796.692.227 FCFA
o RE2016= 4.110.322.172 FCFA
o RE2017= 951.839.489 FCFA
o RE2018= 6.812.464.871 FCFA
❖ Résultat Financier ( RF )
RF= Revenu financier + Gains de change - Frais financier - Pertes de change
o RF2014= 973.003.509 - 4.941.285.026 – 531.230.009
RF2014= -4.169.093.932 FCFA
o RF2015= 503.439.141 - 4.441.341.483 - 1.540.958.868
RF2015= -5.478.861.210 FCFA
16
17
o RF2016= 1.568.189.813 + 219.599.022 - 4.470.575.242 - 555.608.151

RF2016= -3.238.394.558 FCFA
o RF2017= 973.003.509 - 4.941.285.026 - 531.230.009
RF2017= -4.499.511.526 FCFA
o RF2018= 676.636.843- 4.468.274.359- 856.823.199
RF2018= -4.648.460.715 FCFA
❖ Résultat Activité Ordinaire ( R.AO )

RAO = RE + RF
o RAO2014= 2.988.079.501 FCFA

o RAO2015= 3.317.881.017 FCFA
o RAO2016= 871.927.614 FCFA
o RAO2017= -3.547.672.037 FCFA
o RAO2018= 2.164.004.156 FCFA
❖ Résultat Hors Activité Ordinaire ( R.HAO )

RHAO= Produit HAO - Valeurs comptables des cessions
d’immobilisations - Charges HAO
o RHAO2014= 102.232.338+ 16.839.224- 143.494.000- 116.102.168= -
140.524.606 FCFA
o RHAO2015=145.370.566-168.034.635-125.050.000 = -147.714.069 FCFA
o RHAO2016= 655.522.037 – 410.493.531= 245.028.506 FCFA
o RHAO2017= 98.802.084- 294.085.705= -195.283.621 FCFA
o RHAO2018= 110.000.000+ 35.031.314 - 2.200.814= 142.830.500 FCFA
❖ Résultat Courant Avant Impôt ( RCAIP )

RCAIP= RAO+RHAO
o RCAIP2014= 2.988.079.501- 140.524.606= 2.847.554.895 FCFA
17
18
o RCAIP2015= 3.317.831.017- 147.714.069= 3.170.116.948 FCFA

o RCAIP2016= 871.927.614 + 245.028.506= 1.116.956.120 FCFA
o RCAIP2O17= -3.547.672.037+195.283.621= -3.742.955.658 FCFA
o RCAIP2O18= 2.164.004.156+ 142.830.500 = 2.306.834.656 FCFA
❖ Résultat Net ( RN )
RN= RCAI-IMPOT/BIC
o RN2014= 2.383.301.229 FCFA
o RN2015= 3.135.116.948 FCFA
o RN2016= 1.081.956.120 FCFA
o RN2017= -4.307.648.59 FCFA
o RN2018= 819.348.971 FCFA
18
19
TABLEAU DE SYNTHESE
Evoluti- Evoluti-
On On
2014 2015 (2014- 2016 (2015-
2015) 2016)
Mb/ 6.111.871.382 6.569.202.757 Hausse 7.330.670.338 Hausse

mses 7,48% 11,6%
Mb/ 78.031.274.092 76.915.266.748 Baisse 79.139.745.62 Hausse
mat 1,43% 1 2,89%
VA 28.434.596.522 31.017.995.493 Hausse 28.650.531.285 Baisse
9,08% 7,63%
EBE 13.176.956.222 14.572.906.603 Hausse 10.150.509.651 Baisse
10,59% 30,35%
RE 7.157.173.433 8.796.692.227 Hausse 4.110.322.172 Baisse
22,90% 53,27%
RF -4.169.093.932 -5.478.861.210 Hausse -3.238.394.558 Hausse
31,41% 40,89%
RAO 2.988.079.501 3.317.831.017 Hausse 871.927.614 Baisse
11,03% 73,72%
RHAO -140.524.606 -147.714.069 Hausse 245.028.506 Hausse
5,11% 265,88%
RN 2.383.301.229 3.135.116.948 Hausse 1.081.956.120 Baisse
31,54% 65,49%
19
20
Evoluti- Evoluti-
On On
2016 2017 (2016- 2018 (2017-
2017) 2018)
Mb/ 7.330.670.338 6.669.054.869 Baisse 8.051.693.887 Hausse

mses 9,02% 20,73%
Mb/ 79.139.745.621 87.696.596.064 Hausse 88.008.969.964 Hausse
mat 10,81% 0,35%
VA 28.650.531.285 26.967.700.156 Baisse 32.855.079.775 Hausse
5,87% 21,83%
EBE 10.150.509.651 6.931.421.081 Baisse 14.496.323.116 Hausse
31,71% 109,13%
RE 4.110.322.172 951.839.489 Baisse 6.812.464.871 Hausse
76,84% 615,71%
RF -3.238.394.558 -4.499.511.526 Baisse -4.648.460.715 Baisse
38,94% 3,31%
RAO 871.927.614 -3.547.672.037 Baisse 2.164.004.156 Hausse
506,87% 160,99%
RHAO 245.028.506 -195.283.621 Baisse 142.830.500 Hausse
179,70% 173,14%
RN 1.081.956.120 -4.307.648.559 Baisse 819.348.971 Hausse
498,13% 119,02%
20
21
EVOLUTION DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION ( SIG ) ET LEUR PART

DANS LA CREATION DU RESULTAT DE NESTLE DE 2014 A 2018.
EVOLUTION DES SIG DE NESTLE DE 2014 A 2018
9E+10
8E+10
7E+10
6E+10
5E+10
4E+10 2018
3E+10
2E+10 2016
1E+10
2014
0
-1E+10
2014 2015 2016 2017 2018
PART DES SIG DE NESTLE DANS LA CREATION DU

RESULTAT DE 2014 A 2018
MB/MSES MB/MAT VA EBE RE RF RAO RHAO RN
21
22
Commentaires des SIG de Nestlé ( Sur 03 ans )
- On constate une baisse et une hausse de la marge brute sur

marchandises et la marge brute sur matières respectivement de 9,02%
et 10,81% en 2017 puis une hausse de 20,73% et 0,35% en 2018. Cette
variation à la hausse montre que les ventes des marchandises et les
ventes des produits finis ont augmenté malgré que le coût d’achat des
marchandises et le coût de production des produits finis soient élevés.
En effet, Nestlé a réussit à augmenter leur ventes tout en réduisant
leurs dépenses de production des marchandises et des produits finis.
L’entreprise a vendu plus que ce qu’elle achète et cela se fait remarquer
au niveau du montant des stocks en 2017 & 2018 qui passe de
23.131.679.012 à 19.763.378.015. L’entreprise doit toutefois continuer
sur cette lancée en améliorant sa politique de vente de sorte à réduire
considérablement les stocks en 2019 et dans les années à venir pour
voir ses marges brutes grimper.
- Concernant la Valeur Ajoutée, elle a eu une remontée étonnante de
21,83%. Etant la richesse crée par l’entreprise, elle montrait un
dysfonctionnement du cycle d’exploitation de 2016 à 2017 du fait de sa
baisse. Cette augmentation en 2018 montre une maîtrise dans les coûts
et les bonnes initiatives qui ont été prises pour rehausser cette valeur.
- L’EBE quant à lui, se fait remarquer par une hausse de 31,71% en 2017 à
109,13% en 2018. Représentant le surplus dégagé par l’entreprise qui
revient aux apporteurs de capitaux dans le partage de la valeur ajoutée et
qui permet de maintenir et développer son outil de production, un EBE en
hausse pour une entreprise s’avère favorable pour l’entreprise. Il est
donc nécessaire pour l’entreprise d’augmenter ses ventes pour permettre
de couvrir les charges fixes (loyer etc), ou de diminuer encore les charges
de personnel qui ont légèrement diminué de 20Milliards à 18Milliards.
- Le Résultat d’Exploitation, a connu une forte hausse de 615,71% après
avoir été baissier de 76,84%. Cela est donc dû à une diminution des
charges d’exploitation supportées par Nestlé. Il faut donc par précaution
encore réduire les coûts de production tout en produisant des produits de
qualités pour éviter les retours des produits, fidéliser la clientèle afin
d’éviter d’autres charges de service après-vente qui peuvent coûter cher à
l’entreprise.
22
23
- De 2016 à 2018, le Résultat Financier de Nestlé ne cesse de diminuer

dans le rouge. D’abord, ayant subi une baisse de 38,94% en 2017 et de
3,31% en 2018. Ce résultat négatif important, traduit une structure
financière fragile et un recours excessif aux banques.
- Le Résultat AO, présente une régression importe de 506,87% en 2017 et
une bonne hausse de 160,99% d’où un résultat de 02Milliards. Ceci est
dû en réalité au poids du Résultat d’Exploitation qui a fortement grimpé
de 615,71%.
- En 2016, le Résultat HAO était positif de 245 028 506.
Malheureusement, chute en 2017 de 179,70% avant de repartir à la
hausse avec 173,14%. L’entreprise réalise des gains exceptionnels.
- En 2016, le Résultat Net représente un bénéfice d’01 Milliard, et chute
en 2017 à une vitesse effroyable de 498,13% pour atteindre une perte
de 04 Milliards. Mais le bon travail du personnel ainsi que la direction
en 2018 a su retransformer cette perte en profit de 819 Millions grâce à
une hausse de 119,02%.
En 2018 malgré la diminution du chiffre d’affaire, l’entreprise

réalise un bénéfice de 819 millions. Cela résulte du résultat
d’exploitation et du résultat hors exploitation positif.
2.Analyse de la formation du résultat
A. Analyse de l’évolution de l’activité
❖ Taux de croissance
Tc = ( CAn – CAn-1 ) / CAn-1
o Tc2014 =123.592.787.211-117.429.587.324 / 117.429.587.324= 5,24%
o Tc2015= 135.914.755.872-123.592.787.211/ 123.592.787.211= 9,96%
o Tc2016= 128.911.736.851-135.914.755.872/135.914.755.872= -5,15%
o Tc2017=151.833.138.333-128.911.736.851/128.911.736.851= 17,78%
o Tc2018= 142.870.789.407-151.833.138.333/151.833.138.333= -5,90%
23
24
B. Analyse de la profitabilité
❖ Ratio de marge bénéficiaire

Rmb= BENEFICEn / CAn
o Rmb2014= 2.383.301.229/123.592.787.211= 1,92%
o Rmb2015= 3.135.116.948/135.914.755.872= 2,30%
o Rmb2016= 1.081.956.120/128.911.736.851= 0,83%
o Rmb2017= -4.307.648.559/151.833.138.333= -2,83%
o Rmb2018= 819.348.971/142.870.789.407= 0,57%
❖ Ratio de profitabilité de l’exploitation

Rpe= EBEn / CAn
o Rpe2014= 13.176.956.222/123.592.787.211= 10,66%
o Rpe2015= 14.572.906.603/135.914.755.872= 10,72%
o Rpe2016= 10.150.509.651/128.911.736.851= 7,87%
o Rpe2017= 6.931.421.081/151.833.138.333= 4,56%
o Rpe2018= 14.496.323.116/142.870.789.407= 10,14%
C. Analyse de la rentabilité
❖ Rentabilité économique
Re= RN / CP+DF
o Re2014= 2.383.301.229/2.883.248.952+36.435.538.598= 6,06%
o Re2015= 3.135.116.948/6.018.365.900 + 36.780.474.249= 7,32%
o Re2016= 1.081.956.120/7.100.322.020 + 37.129.475.566= 2,45%
o Re2017= -4.307.648.559/2.792.673.461 + 47.447.875.006= -8,6%
o Re2018= 819.348.971/3.612.022.431+49.279.590.016= 1,54%
24
25
❖ Rentabilité financière
Rf= RN / CP-RN
o Rf2014= 2.383.301.229/2.883.248.952-2.383.301.229= 476,71%
o Rf2015= 3.135.116.948/6.018.365.900-3.135.116.948= 108,73%
o Rf2016= 1.081.956.120/7.100.322.017-1.081.956.120= 17,97%
o Rf2017= -4.307.648.559/2.792.673.461+4.307.648.559= -60,66%
o Rf2018= 819.348.971/3.612.022.431-819.348.971= 29,33%
ANALYSE DE LA PERFORMANCE
500.00%
400.00%
300.00%
200.00%
100.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
-100.00%
Tc Rmb Rpe Re Rf
25
26
TABLEAU DE SYNTHESE
2014 2015 Evolution 2016 Evolution

(2014- (2015-
2015) 2016)
Tc % 5,24 9,96 HAUSSE -5,15 BAISSE
Rmb% 1,92 2,3 HAUSSE 0,83 BAISSE
Rpe % 10,66 10,72 HAUSSE 7,87 BAISSE
Re % 6,06 7,32 HAUSSE 2,45 BAISSE
Rf % 82,66 52,09 BAISSE 15,23 BAISSE
2016 2017 Evolution 2018 Evolution

(2016- (2017-
2017) 2018)
Tc % -5,15 17,78 HAUSSE -5,9 BAISSE
Rmb% 0,83 -2,83 BAISSE 0,57 HAUSSE
Rpe % 7,87 4,56 BAISSE 10,14 HAUSSE
Re % 2,45 -8,6 BAISSE 1,54 HAUSSE
Rf % 15,23 -154,24 BAISSE 22,68 HAUSSE
Commentaires des Ratios de Nestlé
- Le chiffre d’affaires de l’entreprise évolue à la hausse comme à la baisse.

En 2014, il est en hausse de 5,24%. Ce résultat est issu d’une
progression des exportations (+4%) par rapport à 2013.
En 2015, il est en hausse de 9,96%. Cette progression résultait de

l’augmentation simultanée des ventes locales (+16%) et des
exportations (+6,1%).
En 2016 le chiffre d’affaires est en baisse de 5,15% par rapport à celui de
2015. Ce résultat est dû à la baisse des exportations malgré la bonne
performance des ventes locales.
En 2017, le chiffre d’affaires augmente de 17,78% par rapport à celui
26
27
de 2016, grâce à l’augmentation des ventes locales et des ventes à

l’exportation.
En 2018, ce dernier est en baisse de 5,9% par rapport au chiffre
d’affaires de 2017, causé par une baisse considérable des ventes
locales.
- La marge bénéficiaire est en constante baisse de 2015 à 2017.
De 1,92% en 2014 elle passe à 2,3% en 2015, d’où la hausse du bénéfice
net de l’entreprise.
De 2015 à 2016, elle passe à de 2,3% à 0,83%, baisse du résultat,

donc perte pour l’entreprise.
En 2017, celle-ci chute à -2,83% et rattrape cette baisse avec une

légère hausse de 0,57% en 2018, l’entreprise ayant subi une grosse
perte essaye de rattraper cette perte en ayant un résultat positif
mais reste encore sur une perte dans l’ensemble.
La marge bénéficiaire étant en constante régression, avec une légère
hausse quand il le faut, l’entreprise perd donc sa capacité à pouvoir
générer du bénéfice à partir de son chiffre d’affaire.
- La capacité de l’entreprise à générer un résultat pour le
chiffre d’affaires réalisé (ratio de profitabilité
d’exploitation) a subi des variations.
De 2014 à 2015, il a grimpé en passant de 10,66% à 10,72% et a
fortement chuté en 2016 puis en 2017 ( 7,87% ) puis ( 4,56% )
avant de légèrement prospérer en 2018 ( 10,14% ). La forte
diminution de l’EBE en est la cause. Il faut donc améliorer l’EBE
continuellement pour espérer avoir une amélioration du résultat
positif en 2018, en augmentant les marges, augmenter le chiffre
d’Affaires, baisser les coûts ou voire même agir sur les charges de
personnel.
La rentabilité économique en 2014 de 6,06% a augmenté jusqu’à
7,32% en 2015 et a fortement baissé jusqu’à -8,6% en 2017, ce qui
résulte d’une baisse du résultat net durant ces trois exercices.
L’entreprise perdait sa capacité à dégager un résultat en utilisant
27
28
les moyens jusqu’à rehausser la donne en 2018 avec +1,54%.

L’entreprise doit néanmoins donc améliorer sa rentabilité
économique soit à volume de vente constant en augmentant la
marge réalisée sur chaque produit, soit à marge unitaire constante en
augmentant le montant des ventes c’est-à-dire la rotation.
- La rentabilité financière, de 2014 à 2017 est en constante
régression de 82,66% à -154,24% avant de prospérer en
2018 avec 22,68%.
Toutefois, l’entreprise a des difficultés à rémunérer ses associés et
faire face à ses dettes financières. Elle doit par conséquent
améliorer sa rentabilité financière en améliorant la rentabilité
économique dégagée par l’utilisation de l’actif.
3.Analyse de la rentabilité globale
❖ La Capacité d’AutoFinancement Globale ( CAFG )

CAFG= RN+ Dotation aux amortissements et provision-
reprises de provision+ valeurs comptables des cessions
d’immobilisation
o CAFG2014= 2.383.301.229 + 6.200.782.789-181.000.000+116.102.168=
8.519.186.186 FCFA
o CAFG2015= 3.135.116.948 + 6.226.814.378-450.600.002+168.034.635 =
9.079.365.959 FCFA
o CAFG2016= 1.081.956.120+ 7.019.261.128- 979.073.649+ 410.493.531 =
7.532.637.130 FCFA
o CAFG2017= -4.307.648.559 + 6.347.660.600 – 368.079.008 =
1.671.933.033 FCFA
o CAFG2018= 819.348.971 + 8.206.419.332-522.561.087+2.200.814=
8.505.408.030 FCFA
❖ L’Autofinancement Global ( AG )
28
29
AG= CAFG– Dividende (avec Dividende=0, sur les trois années)

<=> ATG= CAFG
o AG2014= 8.519.186.186 FCFA
o AG2015= 9.079.365.959 FCFA
o AG2016= 7.532.637.130 FCFA
o AG2017= 1.671.933.033 FCFA
o AG2018= 8.505.408.030 FCFA
ELEMENTS 2014 2015 EVOLUTION 2016 EVOLUTION
2014-2015 2015-2016
CAFG 8.519.186.186 9.079.365.959 HAUSSE 7.532.637.130 BAISSE
AG 8.519.186.186 9.079.365.959 HAUSSE 7.532.637.130 BAISSE
ELEMENTS 2016 2017 EVOLUTION 2018 EVOLUTION

2016-2017 2017-2018
CAFG 7.532.637.130 1.671.933.033 BAISSE 8.505.408.030 HAUSSE
AG 7.532.637.130 1.671.933.033 BAISSE 8.505.408.030 HAUSSE
Commentaires de la CAFG et le l’ AG de Nestlé
- La CAFG, de 2014 à 2015 a connu une hausse avant de chuter de 2015 à 2016.
Malgré la baisse de la CAFG durant ces derniers exercices, elle reste tout de
même positive. De 2015 à 2016 la CAFG est positive avec un bénéfice. C’est une
trésorerie potentielle, elle a permis à l’entreprise de pouvoir contracter des
emprunts d’où l’augmentation d’un milliard de sa dette financière.
En 2017, la CAFG est positive mais le résultat net est négatif, cette situation
n’est pas idéale, car elle ne permet pas de mettre en réserve de l’argent si
l’entreprise verse des dividendes.
-Durant ces trois années, l’entreprise n’a pas verser de dividende dû à son
résultat pas très satisfaisant. Ainsi l’autofinancement est égal à la CAFG. Cette
somme correspond aux ressources secrétées par l’exploitation et conservées
par l’entreprise. Elle va permettre de maintenir le patrimoine de l’entreprise au
niveau déjà acquis et utilisée aussi pour l’augmenter.
29
30
II/ Diagnostic du risque

1. Analyse du risque d’exploitation
❖ Le Seuil de Rentabilité ( SR )
SR= CF/Tm/cv avec Tm/cv= CA–CV/CA
0n a charges fixes= Transport+ Services extérieurs+ Impôt et taxes+
Autres charges+ Charges de personnel+ Dotation aux amortissement+
Charges financières
Charges variables= Achat de marchandises+ Achat de matière
première+
+ Autres achats +Variation de stock
o EN 2014 :
- Tm/cv2014= 123.592.787.211-
(6.324.263.874+34.875.979.290+20.337.835.202)/123.592.787.211= 0,50
- CF2014=
6.017.519.311+25.394.340.931+1.606.082.235+602.169.846+15.257.640.300+6.
200.782.789+4.148.590.231= 59.227.125.643
- SR2014= 59.227.125.643/0,50 = 118.454.251.286 FCFA
o EN 2015 :
- Tm/cv2015= 135.914.755.872-
(7.609.535.038+42.991.315.170+16.414.027.332)/135.914.755.872= 0,50
- CF2015=
4.587.582.543+31.554.558.006+1.342.441.641+397.300.649+16.445.088.
890+ 6.226.814.378+ 4.441.341.483= 64.995.127.590
- SR2015= 64.995.127.590/0,50= 129.990.255.180 FCFA
o EN 2016 :
- Tm/cv2016= 128.911.736.851- (8.337.646.910+ 28.445.109.274+
15.713.806.039)/128.911.736.851= 0,59
- CF2016= 4.558.408.718+36.781.223.525+2.363.632.325+1.305.407.911+
18.500.021.634+7.019.261.128+4.470.575.242= 74.998.530.483
- SR2016= 74.998.530.483/0,59= 127.116.153.361,0169 FCFA
o EN 2017 :
- Tm/cv2017= 151.833.138.333- (8.242.647.779 +
45.523.276.048+18.910.761.605)/ 151.833.138.333= 0,52
30
31
- CF2017=
9.660.811.651+31.934.472.044+2.811.256.013+6.473.712.512+20.036.27
9.075+ 6.347.660.600+ 4.941.285.026= 82.205.476.921
- SR2017= 82.205.476.291/0,52= 158.087.455.617,3077 FCFA
o EN 2018 :
- Tm/cv2018= 142.870.789.407-
(10.219.048.103+35.045.277.918+19.778.319.857)/142.870.789.407=
0,54
- CF2018=
3.406.541.965+34.925.061.385+2.753.270.800+3.888.189.604+18.358.
756.659+8.206.419.332+4.468.274.359= 76.006.514.104 FCFA
- SR2018= 76.006.514.104/0,54 = 140.752.803.896,2963 FCFA
❖ Le Levier Opérationnel ( LO )
LO= (∆RE/RE)/ (∆CA/CA)
o EN 2014 :
- On a ∆RE2014= (RE2014-RE2013)/RE2013 or RE2013= 5.303.274.978
Donc ∆RE2014= (7.157.173.433 - 5.303.274.978)/5.303.274.978= 0,34
- On a ∆CA2014= (CA2014-CA2013)/CA2013 or CA2013=117.429.587.324
Donc ∆CA2014= (123.592.787.211 - 117.429.587.324)/117.429.587.324= 0,052
- D’où LO2014= 0,34/0,052= 6,53
o EN 2015 :
- On a ∆RE2015= (RE2015-RE2014)/RE2014
Donc ∆RE2015= (8.796.692.227-7.157.173.433)/7.157.173.433= 0,23
- On a ∆CA2015= (CA2015-CA2014)/CA2014
Donc ∆CA2015= (135.914.755.872- 123.592.787.211)/ 123.592.787.211 = 0,099
- D’où LO2015= 0,23/0,099= 2,32
o EN 2016 :
- On a ∆RE2016= (RE2016-RE2015)/RE2015
Donc ∆RE2016= (4.110.322.172 - 8.796.692.227) / 8.796.692.227= -0,53
- On a ∆CA2016= (CA2016-CA2015)/CA2015
Donc ∆CA2016= (128.911.736.851- 135.914.755.872)/ 135.914.755.872= -0,05
31
32
- D’où LO2016= -0,53/-0,05= 10,6

o EN 2017 :
- On a ∆RE2017= (RE2017-RE2016)/RE2016
Donc ∆RE2017= (951.839.489-4.110.322.172)/ 4.110.322.172= -0,77
- On a ∆CA2017= (CA2017-CA2016)/CA2016
Donc ∆CA2017= (151.833.138.333- 128.911.736.851)/ 128.911.736.851= 0,17
- D’où LO2017= -0,77/0,17= -4,52
o EN 2018 :
- On a ∆RE2018= (RE2018-RE2017)/RE2017
Donc ∆RE2018= (6.812.464.871-951.839.489)/ 951.839.489= 6,15
- On a ∆CA2018= (CA2018-CA2017)/CA2017
Donc ∆CA2018= (142.870.789.407- 151.833.138.333)/ 151.833.138.333= -0,05
- D’où LO2018= 6,15/-0,05= -123
❖ L’Indice de Sécurité ( IS )
IS= 1/LO
o IS2014= 1/ 6,53= 0,15
o IS2015= 1/ 2,32= 0,43
o IS2016= 1/ 10,6= 0,09
o IS2017= 1/ -4,52= -0,22
o IS2018= 1/ -123= -0,008
32
33
EVOLUTION DU SEUIL DE RENTABILITE DE NESTLE

DE 2014 A 2018
1.8E+11
1.6E+11
1.4E+11
1.2E+11
1E+11
8E+10
6E+10
4E+10
2E+10
0
2014 2015 2016 2017 2018
EVOLUTION DU LEVIER OPERATIONNEL & DE L'INDICE DE

SECURITE DE NESTLE DE 2014 A 2018
LO IS
20
0
2014 2015 2016 2017 2018
-20
-40
-60
-80
-100
-120
-140
Tableau de synthèse des outils d’analyse du risque d’exploitation
Eléments 2014 2015 2016

SR 118.454.251.286 129.990.255.180 127.116.153.361,016
LO 6,53 2,32 10,6
IS 0,15 0,43 0,09
33
34
Eléments 2016 2017 2018

SR 127.116.153.361,016 158.087.455.617,307 140.752.803.896,269
LO 10,6 -4,52 -123
IS 0,09 -0,22 -0,008
Commentaires sur les outils d’analyse du risque d’exploitation :
- Le seuil de rentabilité correspond au niveau de vente à partir duquel

l’activité devient rentable.
En 2014, le chiffre d’affaires est d’un montant de 123milliards pour un seuil de
rentabilité équivalent à 118milliards, une supériorité du chiffre d’affaires
montre que l’exploitation est rentable.
En 2015, le chiffre d’affaires étant de 135milliards, et le seuil de rentabilité de

129milliards, on remarque que le chiffre d’affaire dépasse le seuil de rentabilité
malgré que celui ci soit élevé. Cela montre que l’exploitation est rentable.
En 2016, on remarque une baisse du seuil de rentabilité du fait de la baisse

des ventes. Seuil de rentabilité élevé de 127milliards avec un chiffre d’affaires
qui le chevauche avec un montant de 128milliards, le chiffre d’affaire étant
plus élevé alors l’exploitation est rentable.
En 2017, malgré l’augmentation des ventes, l’exploitation n’est pas rentable

car le seuil de rentabilité de 158 milliards est plus élevé que le chiffre
d’affaires de 151milliards. Le seuil de rentabilité n’est donc pas atteint.
Le seuil de rentabilité trop élevé pour cette entreprise est synonyme de
risque. Il faut donc augmenter les recettes tout en diminuant les charges.
Enfin 2018, la baisse du chiffre d’affaires à 142milliards n’a pas vraiment eu un

impact sur la rentabilité car il est supérieur au seuil de rentabilité qui lui est
d’une valeur de 140 milliards. Le seuil de rentabilité a quand même été atteint
malgré cette baisse considérable du chiffre d’affaires due à une augmentation
continue des charges. L’entreprise doit cependant s’efforcer de diminuer ses
charges.
34
35
- Quant au levier opérationnel, Plus le levier est élevé plus le risque

supporté par l’entreprise est grand.
De 2014 à 2015, le levier opérationnel chute considérablement passant de 6,53
à 2,32. En effet, une variation du chiffre d’affaires en 2015 de 10% entraîne une
variation du résultat d’exploitation de 20,32% à la hausse ou à la baisse. Le
résultat d’exploitation est donc peu sensible à la variation du chiffre d’affaires,
l’entreprise ne supporte donc pas de risque d’exploitation.
En 2016, la variation du chiffre d’affaires de 10% entraîne une variation du
résultat d’exploitation de 100,6% à la hausse ou à la baisse. Le résultat
d’exploitation étant très sensible à la variation du chiffre d’affaires, l’entreprise
supporte alors un grand risque d’exploitation. Cela est dû à la forte
composante de charges fixes dans le total des charges de l’entreprise.
En 2017, le levier opérationnel chute et devient négatif, il passe de 10,60 à-
4,52. Une variation du chiffre d’affaire de 10% va entraîner une variation du
résultat d’exploitation de -44,52%, le résultat d’exploitation est donc quand
même sans crainte, l’entreprise a quasiment presque éradiquer le risque
d’exploitation. En d’autres termes, son résultat d’exploitation est toujours
productif et profitable. Nestlé attire le plus de clients et domine la concurrence.
En 2018, le levier opérationnel chute très fortement en passant de -4,52 à -123.
Une variation du chiffre d’affaire de 10% va entraîner une variation du résultat
d’exploitation de -1230%, le résultat d’exploitation est donc très sensible à la
variation du chiffre d’affaires. En effet si l’entreprise diminue le prix d’un bien
commun, les consommateurs auront donc tendance à acheter plus de produit
au détriment de la concurrence probablement. Le prix et les quantités évoluent
par conséquent en sens inverse.
- L’indice de sécurité en 2015 de 0,43 est élevé par rapport à ceux de
2014,2016, 2017 et 2018. L’indice de sécurité étant élevé, l’entreprise
est donc moins vulnérable.
En 2016, il baisse et se rapproche de zéro (0,009). L’entreprise devient alors
vulnérable vue que son indice de sécurité est très faible.
En 2017, l’indice de sécurité prend une valeur négative de -0,22. Cette valeur
est signe d’une grande vulnérabilité de l’entreprise. Il n’y a pas donc de partie
du chiffre d’affaires qui dépasse le seuil de rentabilité.
35
36
En 2018, celui-ci tente de rehausser son retard mais reste tout de même dans
le négatif -0,008. L’entreprise reste toujours vulnérable.
2.Analyse du risque financier
❖ La variation de la rentabilité financière
∆Rf= (1-𝜃)∆Re + (1-𝜃)(D/K)∆re avec ∆re=( Ren-Ren-1/Ren-1)
o EN 2014 :
∆re2014= (re2014-re2013/re2013)
avec re2013=(591.237.618/35.520.660.412+(-428.559.809))=0,016
∆re2014= (0,0606-0,016/0,016)= 2,787
Donc,
∆rf2014=(1-25%)(2,787)+(1-25%)(36.435.538.598/2.883.248.952)(2,787)=
26,39
o EN 2015 :
∆re2015= (re2015-re2014/re2014)
∆re2015= (0,0732-0,0606/0,0606)= 0,207
Donc,
∆rf2015=(1-25%)(0,207)+(1-25%)(36.780.474.249/6.018.365.900)(0,207)= 0,15
o EN 2016 :
∆re2016= (re2016-re2015/re2015)
∆re2016= (0,0245-0,0732/0,0732)= -0,665
Donc,
∆rf2016=(1-25%)(-0,665)+(1-25%)(37.129.475.566/7.100.322.020)(-0,665)=
-3,09
o EN 2017 :
∆re2017= (re2017-re2016/re2016)
∆re2017= (-0,086-0,0245/0,0245)= -4,510
36
37
Donc,
∆rf2017=(1-25%)(-4,510)+(1-25%)(47.447.875.006/2.792.673.461)(-4,510)=
-60,84
o EN 2018 :
∆re2018= (re2018-re2017/re2017)
∆re2018= (0,0154+0,0860/(-0,086))= -1,179
Donc,
∆rf2018=(1-25%)(-1,179)+(1-25%)(49.279.590.016/3.612.022.431)(-1,179)=
-12,94
Tableau de synthèse des outils d’analyse du risque financier
Périodes/Eléments ∆re ∆rf

2014 2,787 26,39
2015 0,207 0,15
2016 -3,09 -0,665
2017 -4,510 -60,84
2018 -1,179 -12,94
Commentaires sur les outils d’analyse du risque financier :

On constate que sur les cinq exercices, lorsque la variation de la rentabilité
économique baisse et que l’entreprise s’endette d’avantage, la rentabilité
financière diminue. La baisse de la rentabilité financière est donc due au poids
de l’endettement.
37
38
3.Analyse du risque de faillite
A. Analyse statique du risque de faillite

➢ Analyse fonctionnelle de la structure financière
Présentation du bilan fonctionnel de 2014 :
ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT

Emplois stables Ressources
Immobilisations incorporelles 99.628
47.523.730.762
stables
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières 1.375.048.023 Capitaux propres 2.883.248.952
Dettes financières 36.435.538.598
TOTAL
TOTAL EMPLOIS 48.898.878.413 RESSOURCES 39.318.787.550
STABLES STABLES
ACTIF CIRCULANT PASSIF
Stocks 16.610.466.443 CIRCULANT 31.075.499.701
Créances et emplois assimilés 41.369.702.745
TOTAL ACTIF CIRCULANT 57.980.169.188 TOTAL PASSIF 31.075.499.701

CIRCULANT
TRESORERIE ACTIF 5.405.763.054 TRESORERIE 41.890.523.404
PASSIF
TOTAL 112.284.810.655 TOTAL 112.284.810.655
GENERAL GENERAL
Bilan fonctionnel condensé :

EMPLOIS STABLES 48.898.878.413 RESSOURCES 39.318.787.550
STABLES
ACTIF CIRCULANT 57.980.169.188 PASSIF CIRCULANT 31.075.499.701
TRESORERIE ACTIF 5.405.763.054 TRESORERIE PASSIF 41.890.523.404
TOTAL ACTIF 112.284.810.655 TOTAL PASSIF 112.284.810.655
38
39
Calcul des soldes tirés du bilan fonctionnel :

 Le Fond de Roulement Net Global ( FRNG )
 Par le haut du bilan
FRNG= Ressources stables-Emplois stables
FRNG= 39.318.787.550– 48.898.878.413
FRNG= -9.580.090.863 FCFA
 Par le bas du bilan
FRNG= (AC+TA) – (PC+TP)
FRNG= (57.980.169.188+5.405.763.054) -(31.075.499.701+41.890.523.404)
FRNG= -9.580.090.863 FCFA
 Le Besoin en Fond de Roulement Global ( BFRG )
BFRG= AC-PC
BFRG= 57.980.169.188 - 31.075.499.701
BFRG= 26.904.669.487 FCFA
 La Trésorerie Nette ( TN )
TN= FRNG-BFR
TN= -9.580.090.863-26.904.669.487
TN= -36.484.760.350 FCFA

A éliminer du bas du bilan
Ecart de conversion passif (ECP) +CP
39
40

Immobilisations incorporelles 99.629
54.690.413.900
stables
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières 1.653.891.611 Capitaux propres 6.018.365.900
Dettes financières 36.780.474.249
TOTAL
TOTAL EMPLOIS 56.344.405.140RESSOURCES 42.798.840.149
STABLES STABLES
ACTIF CIRCULANT PASSIF
Stocks 20.093.9O9.760 CIRCULANT 20.678.209.656
Créances et emplois assimilés 50.817.713.624 + ECP +286.831
TOTAL ACTIF CIRCULANT 70.911.623.384 TOTAL PASSIF 20.678.496.487

CIRCULANT
PASSIF
TOTAL 129.950.874.446 TOTAL 129.950.874.446
GENERAL GENERAL

STABLES

40
41
FRNG= 42.798.840.149 – 56.344.405.140

FRNG= - 13.545.564.991 FCFA
FRNG= (70.911.623.384+2.694.845.922) -(20.678.496.487+66.473.537.810)
FRNG= - 13.545.564.991 FCFA
BFRG= AC-PC
BFRG= 70.911.623.384 – 20.678.496.487
BFRG= 50.223.126.897 FCFA
TN= FRNG-BFR
TN= -13.545.564.991 – 50.233.126.897
TN= -63.778.691.888 FCFA
A éliminé du bas du bilan

Ecart de conversion actif (ECA) + AC
41
42

Emplois stables Ressources stables
Immobilisations incorporelles 1 Capitaux propres 7.100.322.020
Immobilisations corporelles 62.412.169.184 Dettes financières 37.129.475.566
Immobilisation financières 4.122.687.091
TOTAL
TOTAL EMPLOIS STABLES 66.534.856.276 RESSOURCES 44.229.797.586
STABLES
ACTIF CIRCULANT
Stocks 17.891.423.087
Créances et emplois assimilés 61.280.747.604 TOTAL PASSIF 28.629.541.190
ECA 421.341 CIRCULANT
TOTAL ACTIF CIRCULANT 79.171.749.350
TOTAL GENERAL 150.708.401.078 TOTAL GENERAL 150.708.401.078

STABLES

FRNG= 44.229.797.586 – 66.534.856.276
FRNG= -22.305.058.690 FCFA
FRNG= (79.171.749.350+5.001.795.452) -(28.629.541.190+77.849.062.302)
FRNG= -22.305.058.690 FCFA
42
43
BFRG= AC-PC
BFRG= 79.171.749.350 – 28.629.541.190
BFRG= 50.542.208.160 FCFA
TN= FRNG-BFR
TN= -22.305.058.690 – 50.542.208.160
TN= - 72.847.266.850 FCFA

Les retraitements du bilan
fonctionnel :

ECA + AC

Immobilisations incorporelles 1 stables
2.792.673.461
Immobilisations corporelles 63.938.776.998 Capitaux propres
Immobilisations financières 2.287.958.819 Dettes financières
47.447.875.006
TOTAL
STABLES
ACTIF CIRCULANT
Stocks 23.131.679.012
Créances et emplois assimilés 51.847.464.180 PASSIF
34.025.037.496
+ECA +70.303.181 CIRCULANT
PASSIF
43
44

STABLES

FRNG= 50.240.548.467 – 66.226.735.818
FRNG= - 15.986.187.351 FCFA
FRNG= (75.049.446.373+4.360.479.469) -(34.025.037.496+61.371.075.697)
FRNG= - 15.986.187.351 FCFA
BFRG= AC-PC
BFRG= 75.049.446.373 – 34.025.037.496
BFRG= 41.024.408.877 FCFA
TN= FRNG-BFR
TN= -15.986.187.351 – 41.024.408.877
TN= - 25.038.221.526 FCFA
44
45

Immobilisations incorporelles 0 stables
3.612.022.431
Immobilisations corporelles 64.554.772.815 Capitaux propres
Immobilisations financières 2.069.725.835 Dettes financières
49.279.590.016
TOTAL
STABLES
ACTIF CIRCULANT
Stocks 19.763.378.015
Créances et emplois assimilés 34.408.272.885 PASSIF
39.021.996.278
CIRCULANT
TRESORERIE ACTIF 943.671.721 TRESORERIE 29.826.212.545
PASSIF

STABLES
TRESORERIE ACTIF 943.671.721 TRESORERIE PASSIF 29.826.212.545

FRNG= 52.891.612.447 – 66.624.498.650
FRNG= - 13.732.886.203 FCFA
FRNG= (54.171.650.900+943.671.721) -(39.021.996.278+28.826.212.545)
45
46
FRNG= - 13.732.886.203 FCFA

BFRG= AC-PC
BFRG= 54.171.650.900– 39.021.996.278
BFRG= 15.149.654.622 FCFA
TN= FRNG-BFR
TN= -13.732.886.203– 15.149.654.622
TN= - 28.882.540.825 FCFA
Tableau de synthèse des soldes tirés du bilan fonctionnel
PERIODES/ELEMENTS FRNG BFRG TN

2014 -9.580.090.863 26.904.669.487 -36.484.760.350
2015 - 13.545.564.99150.223.126.897 -63.778.691.888

2016 -22.305.058.69050.542.208.160 - 72.847.266.850
2017 - 15.986.187.351 41.024.408.877 - 25.038.221.526
2018 -13.732.886.203 15.149.654.622 -28.882.540.825
EVOLUTION DES SOLDES TIRES DU BILAN FONCTIONNEL DE

NESTLE DE 2014 A 2018
6E+10
4E+10
2E+10
0
2014 2015 2016 2017 2018
-2E+10
-4E+10
-6E+10
-8E+10
FRNG BFR TN
46
47
Commentaires sur les soldes tirés du bilan fonctionnel :
- Sur les cinq exercices, Le FRNG est négatif, l’équilibre financier est instable.
Les ressources stables n’arrivent pas à financer les emplois stables ou l’actif
circulant et la trésorerie actif n’arrivent pas à financer le passif circulant et la
trésorerie passif. L’entreprise ne pourra pas honorer ses échéances de dettes
à moyen et long terme.
- De 2014 à 2018, le BFR reste positif malgré sa baisse en 2017. L’entreprise a
donc un besoin à financer résultant des décalages des flux de trésorerie
correspondant aux dépenses et aux recettes de l’entreprise liés à l’activité.
- De 2014 à 2018, la trésorerie nette de l’entreprise est négative et ne cesse
de se dégrader en baissant fortement au fil du temps, cela résulte du manque
de fond de roulement à couvrir un besoin excédentaire. L’entreprise n’est
donc pas liquide, elle doit absolument avoir recours à des modes de
financement à court terme pour pallier cette situation (découvert bancaire).
L’entreprise est donc solvable mais pas liquide avec une situation financière
déficitaire. Elle peut être temporaire et représente un réel danger pour
l’entreprise si elle devient structurelle, elle laisse présager un risque de faillite.
47
48
➢ Analyse patrimoniale de la structure financière

Présentation du bilan financier de 2014 :
Actif à plus d’un an Passif à plus d’un an
Immobilisations incorporelles 99.628 Total capitaux 2.883.248.952
Immobilisations corporelles 47.523.730.762 propres
Immobilisations financières 1.375.048.023
Total capitaux
propres retraités 2.883.248.952
Total dettes
financières 36.435.538.598
Total actif à plus d’un an 48.898.878.413 Total passif à plus
d’un an 39.318.787.550
Actif à moins d’un an Passif à moins d’un
Stocks 16.610.466.443 an
Total passif 31.075.499.701
Total valeurs d’exploitation 16.610.466.443 circulant

Total dettes à court
Total valeurs réalisables 41.369.702.745 termes retraités 31.075.499.701
Trésorerie actif 5.405.763.054

Trésorerie passif 41.890.523.404
Total valeurs disponibles 5.405.763.054
Total actif à moins d’un an 63.385.932.242 Total passif à moins 72.966.023.105
d’un an
Bilan financier condensé :

Actif à plus d’un an 48.898.878.413 Passif à plus d’un an 39.318.787.550
Capitaux propres 2.883.248.952
Valeurs d’exploitation 16.610.466.443 Dettes financières 36.318.787.550
Valeurs réalisables 41.369.702.745 Passif à moins d’un
Valeurs disponibles 5.405.763.054 an 72.966.023.105
Actif à moins d’un an 63.385.932.242 Dettes à court terme 31.075.499.701

48
49
Calcul des soldes tirés du bilan financier :

 Le Fond de Roulement Financier ( FRF )
FRF= Passif à plus d’un an – Actif à plus d’un an
FRF= 39.318.787.550 - 48.898.878.413
FRF= -9.580.090.863 FCFA
FRF= Actif à moins d’un an – Passif à moins d’un an
FRF= 63.385.932.242 - 72.966.023.105
FRF= -9.580.090.863 FCFA
 Le Fond de Roulement Propre ( FRP )
FRP= CP – Actif à plus d’un an
FRP= 2.883.248.952 - 48.898.878.413
FRP= -46.015.629.461 FCFA
 Le Fond de Roulement Etranger ( FRE )
FRE= FRF – FRP
FRE= -9.580.090.863 – ( -46.015.629.461)
FRE= 36.435.538.598 FCFA
 Le Besoin en Fond de Roulement Financier ( BFRF )
BFRF= Actif à moins d’un an – Passif à moins d’un an (sans la trésorerie passif)
BFRF= 63.385.932.242 - 31.075.499.701
BFRF= 32.310.432.541 FCFA
TN= FRFR – BFRF
TN= -9.580.090.863 - 32.310.432.541 TN= -41.890.523.404 FCFA
49
50
Diagnostic par les ratios tirés du bilan :

 Financement des emplois stables
Financement des emplois stables= Ressources stables / Emplois stables
= 39.318.787.550 / 48.898.878.413= 0,80 soit 80%
 Couverture des capitaux investis
Couverture des capitaux investis= Ressources stables / capitaux investis
= 39.318.787.550 / ( 48.898.878.413 + 26.904.669.487 )= 0,5186= 51,86%
 Autonomie financière
Autonomie financière= Capitaux propres / Capitaux permanents
= 2.883.248.952 / 39.318.787.550= 0,07 soit 7%
 Capacité de remboursement
Capacité de remboursement= Dettes financières / CAFG
= 36.435.538.598 / 8.519.186.186= 4,27 soit 427%
 Solvabilité générale
Solvabilité générale= Total Actif / ( Dettes à plus d’un an + Dettes à moins d’un
an )
= 112.284.810.655 / ( 36.435.538.598 + 31.075.499.701 ) = 1,66 soit 166%
 Liquidité générale
Liquidité générale= Actif à moins d’un an / Passif à moins d’un an
= 63.385.932.242 / 72.966.023.105= 0,86 soit 86%
 Liquidité réduite
Liquidité réduite= ( Valeurs Réalisables +Valeurs disponibles ) / Passif à moins
d’un an
= ( 41.369.702.745 + 5.405.763.054 ) / 72.966.023.105= 0,64 soit 64%
 Liquidité immédiate
Liquidité immédiate= Valeurs disponibles / Passif à moins d’un an
50
51
= 5.405.763.054 / 72.966.023.105= 0,07 soit 7%

Les retraitements du bilan financier
ECP +CP
Impôt latent/ ECP = 25% ECP
Impôt latent/ ECP= 25% 286,831= 71.707,75

Immobilisations incorporelles 99.629 Total capitaux
6.018.365.900
+286.831
Immobilisations financières 1.653.891.611 + ECP
-71.707,75
-Impôt latent/ECP
Total capitaux
propres retraités 6.018.581.023,25
Total dettes
financières 36.780.474.249
d’un an 42.799.055.272,25
Actif à moins d’un an 20.093.909.760 Passif à moins d’un
Stocks an
Total passif
Total valeurs d’exploitation 20.093.909.760 circulant 20.678.209.656
+Impôt latent/ECP +71.707,75

Total valeurs réalisables 50.817.713.624 termes retraités 20.678.281.363,75

Total actif à moins d’un an 73.606.469.306 Total passif à moins 87.151.819.173,75
d’un an
51
52

Actif à plus d’un an 56.344.405.140 Passif à plus d’un an 42.799.055.272,25
Capitaux propres 6.018.581.023,25
Valeurs réalisables 50.817.713.624 Passif à moins d’un
Valeurs disponibles 2.694.845.922 an 87.151.819.173,75
Actif à moins d’un an 73.606.469.306 Dettes à court terme 20.678.281.363,75


FRF= 42.799.055.272,25 – 56.344.405.140
 FRF= - 13.545.349.867,75 FCFA
FRF= 73.606.469.306 – 87.151.819.173,75
 Par le bas du bilanFRF= - 13.545.349.867,75 FCFA

FRP= 6.018.581.023,25 – 56.344.405.140
FRP= -50.325.824.116,75 FCFA
FRE= FRF – FRP
FRE= -13.545.349.867,75 – (-50.325.824.116,75)
52
53
FRE= 36.780.474.249 FCFA

BFRF= 70.911.623.384 – 20.678.281.363,75
BFRF= 50.233.342.020,25 FCFA
TN= FRFR – BFRF
TN= - 13.545.349.867,75 - 50.233.342.020,25 TN=-63.778.691.888
FCFA
= 42.799.055.272,25/56.344.405.140= 0,76 soit 76%
=42.799.055.272,25/(56.344.405.140+50.233.342.020,25)= 0,40 soit 40%
= 6.018.581.023,25/42.799.055.272,25= 0,14 soit 14%
= 36.780.474.249/9.079.365.959= 4,05 soit 405%
an )
= 129.950.874.446/ (36.780.474.249 + 20.678.281.363,75)= 2,26 soit 226%
53
54
= 73.606.469.306/87.151.819.173,75= 0,84 soit 84%
d’un an
= 50.817.713.624 + 2.694.845.922)/ 87.151.819.173,75= 0,61 soit 61%
= 2.694.845.922/ 87.151.819.173,75= 0,03 soit 3%

ECA +AC
Impôt latent/ ECA = 25% ECA
Impôt latent/ ECA= 25% 423.341= 105.835,25
54
55

Immobilisations incorporelles 1 Total capitaux
7.100.322.020
Immobilisations financières 4.122.687.091 + Economie
+105.835,25
d’impôt/ECA
Total capitaux
Total dettes 37.129.475.566

financières
d’un an 44.229.903.421,25
Stocks 17.891.423.087 an
28.629.541.190
Total passif
Total valeurs d’exploitation 17.891.423.087 circulant
-Economie d’impôt
-105.835,25
/ECA

Total dettes à court 28.629.435.354,75
Total valeurs réalisables 61.280.747.604 termes retraités
ECA 421.341
d’un an
55
56

Capitaux propres 7.100.427.855,25
Valeurs réalisables 61.280.747.604 Passif à moins d’un 106.478.497.656,75
Valeurs disponibles 5.001.795.452 an
Actif à moins d’un an 84.173.544.802 Dettes à court terme 28.629.435.354,75


FRF= 44.229.903.421,25 – 66.534.856.276
FRF= -22.304.952.854,75 FCFA
FRF= 84.173.544.802- 106.478.497.656,75
FRF= -22.304.952.854,75 FCFA
FRP= 7.100.427.855,25 – 66.534.856.276
FRP= -59.434.428.420,75 FCFA
FRE= FRF – FRP
FRE= -22.304.952.854,75 – (-59.434.428.420,75)
FRE= 37.129.475.566 FCFA
56
57
BFRF= 79.171.749.350 – 28.629.435.354,75
BFRF= 50.542.313.995,25 FCFA
TN= FRFR – BFRF
TN= -22.304.952.854,75 - 50.542.313.995,25 TN=-72.847.266.850
FCFA
= 44.229.903.421,25/66.534.856.276= 0,66 soit 66%
= 44.229.903.421,25/(66.534.856.276+ 50.542.313.995,25)= 0,38 soit 38%
= 7.100.427.855,25/44.229.903.421,25= 0,16 soit 16%
= 37.129.475.566/7.532.637.130= 4,93 soit 493%
an )
= 150.708.401.078/(37.129.475.566+28.629.435.354,75)= 2,29 soit 229%
57
58
= 84.173.544.802/ 106.478.497.656,75= 0,79 soit 79%

d’un an
= (61.280.747.604 + 5.001.795.452)/106.478.497.656,75= 0,62 soit 62%
= 5.001.795.452/106.478.497.656,75= 0,05 soit 5%
58
59

ECA -CP
Impôt latent/ ECA = 25% ECA
Impôt latent/ ECA= 25% 70.303.181= 17.575.795,25

2.792.673.461
-70.303.181
Immobilisations financières 2.287.958.819 -ECA
+ Economie
+17.575.795,25
d’impôt/ECA
Total capitaux

financières
Total actif à plus d’un an 66.226.735.818 Total passif à plus 50.187.821.081,25
d’un an
Stocks 23.131.679.012 an
Total passif
34.025.037.496
circulant
-17.575.795,25
Total valeurs d’exploitation 23.131.679.012 -Economie d’impôt
/ECA

Total valeurs réalisables 51.847.464.180 termes retraités 34.007.461.700,75

d’un an
59
60

Valeurs 23.131.679.012 Capitaux propres 2.739.946.075,25
d’exploitation 51.847.464.180 Dettes financières 47.447.875.006
Valeurs réalisables 4.360.479.469
Valeurs disponibles Passif à moins d’un 95.378.537.397,75
79.339.622.661 an
Actif à moins d’un
an Dettes à court 34.007.461.700,75
terme

FRF= 50.187.821.081,25 – 66.226.735.818
FRF= -16.038.914.736,75 FCFA
FRF= 79.339.622.661 – 95.378.537.397,75
FRF= -16.038.914.736,75 FCFA
FRP= 2.739.946.075,25 – 66.226.735.818
FRP= -63.486.789.742,75 FCFA
FRE= FRF – FRP
FRE= -16.038.914.736,75 – (-63.486.789.742,75)
60
61
FRE= 47.447.875.006 FCFA

BFRF= 74.979.143.192 – 34.007.461.700,75
BFRF= 40.971.681.491,25 FCFA
TN= FRFR – BFRF
TN= -16.038.914.736,756 – 40.971.681.491,25 TN=-57.010.596.228
FCFA
= 50.187.821.081,25/66.226.735.818= 0,76 soit 76%
= 50.187.821.081,25/(66.226.735.818+ 40.971.681.491,25)= 0,47 soit 47%
= 2.739.946.075,25/50.187.821.081,25= 0,05 soit 5%
= 47.447.875.006/1.671.933.033= 28,38 soit 283,8%
an )
= 145.566.358.479/(47.447.875.006+ 34.007.461.700,75)= 1,79 soit 179%
61
62
= 79.339.622.661/95.378.537.397,75= 0,83 soit 83%
d’un an
= (51.847.464.180+ 4.360.479.469)/ 95.378.537.397,75= 0,59 soit 59%
= 4.360.479.469/95.378.537.397,75= 0,04 soit 4%

3.612.022.431
Immobilisations financières 2.069.725.835
Total capitaux
propres retraités 3.612.022.431

financières
Total actif à plus d’un an 66.624.498.650 Total passif à plus 52.891.612.447
d’un an
Stocks 19.763.378.015 an
Total passif
39.021.996.278
circulant
Total valeurs d’exploitation 19.763.378.015

Total valeurs réalisables 34.408.272.885 termes retraités 39.021.996.278
62
63
Trésorerie actif 941.671.721

Total valeurs disponibles 941.671.721
Total actif à moins d’un an 55.113.322.621 Total passif à moins 68.848.208.823
d’un an

Actif à plus d’un an 66.624.498.650 Passif à plus d’un an 52.891.612.447
Valeurs 19.763.378.015 Capitaux propres
3.612.022.431
d’exploitation Dettes financières 49.279.590.016
Valeurs réalisables 34.408.272.885
Valeurs disponibles 941.671.721 Passif à moins d’un 68.848.208.823
an
Actif à moins d’un 55.113.322.621
an Dettes à court 39.021.996.278
terme

FRF= 52.891.612.447– 66.624.498.650
FRF= -13.732.886.203 FCFA
FRF= 55.113.322.621– 68.848.208.823
FRF= -13.732.886.203 FCFA
FRP= 3.612.022.431– 66.624.498.650
FRP= -63.012.476.219 FCFA
63
64

FRE= FRF – FRP
FRE= -13.732.886.203 – (-63.012.476.219)
FRE= 49.279.590.016 FCFA
BFRF= 55.113.322.621– 39.021.996.278
BFRF= 16.091.326.343 FCFA
TN= FRFR – BFRF
TN= -13.732.886.203 – 16.091.326.343 TN=-29.824.212.546 FCFA
= 52.891.612.447/ 66.624.498.650= 0,79 soit 79%
= 52.891.612.447 / ( 66.624.498.650 + 15.149.654.622 )= 0,6468 soit 64,68%
= 3.612.022.431/52.891.612.447= 0,06 soit 6%
= 49.279.590.016/8.505.408.030 = 5,79 soit 57,9%
64
65
an )
= 121.739.821.271/(49.279.590.016+ 39.021.996.278)= 1,37 soit 137%
= 55.113.322.621/ 68.848.208.823= 0,80 soit 80%
d’un an
= (34.408.272.885+ 941.671.721)/ 68.848.208.823= 0,51 soit 51%
= 941.671.721/68.848.208.823= 0,013 soit 1,3%
Tableau de synthèse des soldes tirés du bilan financier
SOLDES/ANNEE 2014 2015 2016 2017 2018

FRF -9.580.090.863 -13.545.349.867,75 -22.304.952.854,75 -16.038.914.736,75 -13.732.886.203
FRP - 46.015.629.461
-50.325.824.116,75 -59.434.428.420,75 -63.486.789.742,75 -63.012.476.219
FRE 36.780.474.249
36.435.538.598 37.129.475.566 47.447.875.006 49.279.590.016
BFRF 32.310.432.541 50.233.342.020,25 50.542.313.995,25 40.971.681.491,25 16.091.326.343
TN -41.890.523.404 -63.778.691.888 -72.847.266.850 -57.010.596.228 -29.824.212.546
65
66
EVOLUTION DES SOLDES TIRES DU BILAN FINANCIER DE NESTLE

DE 2014 A 2018
6E+10
4E+10
2E+10
0
2014 2015 2016 2017 2018
-2E+10
-4E+10
-6E+10
-8E+10
FRF FRP FRE BFRF TN
Commentaires sur les soldes tirés du bilan financier :
- Le fond de roulement financier reste négatif sur les cinq exercices.

Malgré son augmentation en 2017, il reste quand même négatif. Cela est dû à
l’augmentation de la dette, l’entreprise n’a donc pas de garantie de liquidité,
sa situation financière est instable.
- De 2014 à 2018, le fond de roulement propre de l’entreprise est
déficitaire, malgré son augmentation en 2018 il reste toujours négatif. Les
capitaux propres n’arrivent pas à financer tout l’actif circulant. L’entreprise
n’arrive pas à financer les investissements physiques, financiers et immatériels.
- Le fond de roulement étranger est en constante évolution de 2014 à
2018 en passant de 36milliards à 49milliards. L’entreprise a donc recourt à des
dettes à long et moyen terme pour financer l’actif circulant.
- De 2015 à 2016, le BFR financier de l’entreprise est pratiquement le
même avec une légère hausse en 2016. En 2017 on remarque une diminution
mais le BFR financier reste positif et élevé ainsi qu’en 2018 où celui-ci reste
positif mais diminue fortement. Les stocks et les créances n’arrivent donc pas à
couvrir les dettes à court terme.
- La trésorerie nette reste toujours négative durant les cinq exercices, le
fond de roulement financier n’arrive pas à financer le besoin en fond de
66
67
roulement financier, l’entreprise a donc du mal à honorer ses engagements à

court terme.
Evolution des ratios tirés du bilan financier des années 2014,2015,

2016, 2017 et 2018
Eléments 2014 2015 EVOLUTION 2016 EVOLUTION

2014-2015 2015-2016
Financement des 0,8 0,76 Baisse 5% 0,66 Baisse 13%
emplois stables
Couverture des 0,5186 0,4 Baisse 22,86% 0,38 Baisse 5%
capitaux investis
Autonomie 0,07 0,14 Hausse 100% 0,16 Hausse 14,3%
financière
Capacité de 4,27 4,05 Baisse 5% 4,93 Hausse 21,7%
remboursement
Solvabilité 1,66 2,26 Hausse 36% 2,29 Hausse 1,33%
générale
Liquidité générale 0,86 0,84 Baisse 2% 0,79 Baisse 5,95%
Liquidité 0,64 0,61 Baisse 4% 0,62 Hausse 1,64%

réduite
Liquidité 0,07 0,03 Baisse 57,14% 0,05 Hausse 66,67%
immédiate
Eléments 2016 2017 EVOLUTION 2018 EVOLUTION

2016-2017 2017-2018
Financement des 0,66 0,76 Hausse 0,79 Hausse 3,94%
emplois stables 15,15%
Couverture des 0,38 0,47 Hausse 0,6468 Hausse 37,61%
capitaux investis 23,68%
Autonomie 0,16 0,05 Baisse 68,75% 0,06 Hausse 20%
financière
Capacité de 4,93 28,38 Hausse 5,79 Baisse 79,59%
remboursement 475,66%
Solvabilité 2,29 1,79 Baisse 21,83% 1,37 Baisse 23,46%
générale
67
68
Liquidité générale 0,79 0,83 Hausse 5,06% 0,8 Baisse 3,61%
Liquidité 0,62 0,59 Baisse 4,84% 0,51 Baisse 13,55%

réduite
Liquidité 0,05 0,04 Baisse 20% 0,013 Baisse 67,5%
immédiate
Commentaires sur les ratios tirés du bilan financier :
- Le ratio de financement des emplois stables est en baisse de 5% et de 13% de

2014 à 2016 et inférieur à 1 sur les trois années. Les ressources stables
n’arrivent pas à couvrir les emplois stables, le BFR est supérieur au FR
l’entreprise est donc en fragilité. En 2017 et 2018, une augmentation de 15,15%
et 3,94% se fait remarquer au niveau du ratio de financement des emplois
stables. Malgré cette hausse, le ratio est toujours inférieur à 1. L’entreprise
demeure dans une mauvaise situation.
-De 2014 à 2017, le ratio de capitaux investis reste inférieur à 1 malgré son
augmentation de 23,68% et 37,61%. L’entreprise ne dégage pas de fond de
roulement pour couvrir l’ensemble du besoin d’exploitation, elle est donc
obligé de recourir aux concours bancaires courant pour pouvoir financer
l’excédent du BFR non financer par les ressources stables d’où le montant élevé
de la trésorerie passif.
-Le ratio d’autonomie financière, malgré sa hausse de 14,3% en 2016, il
demeure toujours inférieur à 50%, ce résultat est insatisfaisant pour l’entreprise
du point de vue de l’équilibre financier. En 2017, on remarque une forte baisse
du ratio d’autonomie financière, une baisse de 68,75%. L’entreprise est
autonome à 5%, résultat inférieur à 50%, les prêteurs supportent la majeure
partie du risque de l’entreprise, elle perd son autonomie financière.
-La capacité de remboursement ne fait varier à la hausse comme à la baisse
durant les cinq exercices mais reste toujours aussi important. L’endettement
excède 4 fois la capacité d’autofinancement, ce qui est mauvais pour
l’entreprise. L’entreprise n’a pas la capacité de faire face à ces engagements à
moyen et long terme.
- De 2014 à 2015 & de 2015 à 2016, on remarque une hausse de 36% et
1,33% de la solvabilité générale de l’entreprise, la solvabilité étant de 2,26 et
2,29 ; elle est supérieure à 1, l’entreprise est donc solvable. Elle est capable de
payer l’ensemble de ses dettes par l’ensemble de ses actifs.
68
69
En 2017 et 2018, la solvabilité de l’entreprise chute de 21,83% et 23,46%.

Malgré cette baisse, elle est toujours solvable. L’actif couvre l’ensemble des
dettes, en cas de faillite, elle est capable de rembourser ses dettes.
-De 2014 à 2018, l’entreprise a du mal à pouvoir honorer ses engagements à
court termes par ses actifs à court terme. Malgré la hausse de 5,06% du ratio
de liquidité générale en 2017, le ratio demeure inférieur à 1. Elle n’est donc pas
liquide.
-La liquidité restreinte de l’entreprise durant ses trois exercices est autour de
0,60. Elle est inférieure à 1, les créances et les disponibilités n’arrivent pas à
couvrir les dettes à court terme.
- Le ratio de liquidité immédiate quant à lui est très faible sur ses cinq
exercices, inférieur à 1. L’entreprise est donc incapable de payer ses dettes à
court termes en utilisant ses disponibilités.
➢ Analyse par la méthode des scores
La fonction score que nous étudions est celle de la banque de France.
100Z= -1,255R1 + 2,003R2 – 0,824R3 + 5,221R4 – 0,689R5 – 1,164R6 +0,706R7
+ 1,408R8 – 85,544
R1 = [Frais financiers / EBE] x100
R2 = [Ressources Stables/Capitaux Investis] x 100 ; Capitaux investis =
Immobilisations brutes + BFE;(couverture des capitaux investis)
R3 = [CAFG /Endettement global] x 100; (capacité de remboursement)
R4 = EBE / CA HT] x 100 ; (taux d’E B E)
R5 = [Dettes commerciales / Achats TTC] x 360 ; (délai crédit – fournisseur);
Dettes commerciales = fournisseurs + EAP ;
R6 = Taux de croissance de la VA ;
R7 = [Créances clients + EENE / CA HT] x 360 ; (délai découvert – clients)
R8 = Investissements Physiques / VA.
 Méthode des scores (année 2014)
Calcul des ratios
R1= (4.148.590.231/13.176.956.222)x100= 31,483
R2= (39.318.787.550 /75.803.547.900) x100= 51,869
69
70
R3= (8.519.186.186/36.435.538.598)x100= 23,381

R4= (13.176.956.222/123.592.787.211)x100= 10,66
R5= (31.075.499.701/61.446.483.074)x360= 182,063
R6= (28.434.596.522– 24.164.760.855)/ 24.164.760.855x 100= 17,669
R7= (41.369.702.745 /123.592.787.211)x 360= 120,501
R8= 47.523.730.762/28.434.596.522= 1,671
100Z= -1,255x31,483+ 2,003x51,869– 0,824x23,381+ 5,221x 10,66
-0,689x182,063 - 1,164x17,669 + 0,706x120,501 + 1,408x1,671 – 85,544
100Z=-44,299 donc Z= -0,44299
Calcul des ratios
R1= (4.441.341.483/14.572.906.603)x100= 30,476
R2= (42.798.840.149/56.344.405.140+50.223.126.897) x100= 40,161
R3= (9.079.365.959/32.000.000.000+66.000.000.000)x100= 9,264
R4= (14.572.906.603/135.914.755.872)x100= 10,72
R5= (20.678.209.656/7.609.535.038 + 42.991.315.170+16.414.027.332)x360=
111,082
R6= (31.017.995.493 – 28.434.596.522)/ 28.434.596.522 x 100= 9,085
R7= (50.817.713.624/135.914.755.872)x 360= 134,601
R8= 54.690.413.900/31.017.995.493= 1,763
100Z= -1,255x30,476 + 2,003x40,161 – 0,824x9,264 + 5,221x 10,72
-0,689x111,082 - 1,164x9,085 + 0,706x134,601 + 1,408x1,763 – 85,544
100Z=15,388 donc Z= 0,15388
Calcul des ratios
R1= (4.470.575.242/10.150.509.651)x100= 44,042
R2= 44.229.797.586/(66.534.856.276+50.542.208.160)x100= 37,778
70
71
R3= 7.532.637.130/(78.000.000.000+32.000.000.000)x100= 6,848

R4= (10.150.509.651/128.911.736.851)x100= 7,874
R5=28.629.541.190/(8.337.646.910+28.445.109.274+15.713.806.039)x 360=
196,330
R6= (28.650.531.285 – 31.017.995.493)/31.017.995.493 x100= -7,632
R7= (61.280.747.604/128.911.736.851)x 360= 171,133
R8= 62.412.169.184/28.650.531.285= 2,179
100Z= -1,255x44,042 + 2,003x37,778 – 0,824x6,848 + 5,221x7,874 – 0,689x
196,330 - 1,164x(-7,632) + 0,706x171,133 + 1,408x2,179 – 85,544
100Z=-32,179 donc Z= -0,32179
Calcul des ratios
R1= (4.941.285.026/6.931.421.081)x100= 71,288
R2= (50.240.548.467/107.251.144.695)x100= 46,844
R3= (1.671.933.033/47.447.875.006)x100= 3,523
R4= (6.931.421.081/151.833.138.333)x100= 4,565
R5= 34.025.037.496/(8.242.647.779+45.523.276.048+18.910.761.605)x360=
168,541
R6= (26.967.700.156-28.650.531.285)/28.650.531.285 x100= -5,873
R7= (51.847.464.180/151.833.138.333)x360= 122,931
R8= 63.938.776.998/26.967.700.156= 2.371
100Z= -1,255x71,288+ 2,003x46,844- 0,824x3,523+ 5,221x4,565-
0,689x168,541- 1,164x(-5,873)+ 0,706x122,931+ 1,408x2,371- 85,544
100Z= -79,412 donc Z= -0,79412

Calcul des ratios
71
72
R1= (4.468.274.359/14.496.323.116)x100= 30,823

R2= (52.891.612.447 /81.774.153.272)x100= 64,680
R3= (8.505.408.030 /49.279.590.016)x100= 17,259
R4= (14.496.323.116/142.870.789.407)x100= 10,146
R5= 39.021.996.278/(65.042.645.878)x360= 215,980
R6= (32.855.079.775-26.967.700.156)/ 26.967.700.156x100= 21,831
R7= (34.408.272.885/142.870.789.407)x360= 86,700
R8= 64.554.772.815/32.855.079.775= 1.964
100Z= -1,255x30,823+ 2,003x64,680- 0,824x17,259+ 5,221x10,146-
0,689x215,980- 1,164x21,831+ 0,706x86,700+ 1,408x1,964- 85,544
100Z= -66,167 donc Z= -0,66167
Tableau de synthèse
Années Z Analyses
2015 0,153 Z > 0,125 ; l’entreprise se trouve dans une situation
normale, la probabilité d’être en difficulté est de 33,4%
2016 -0,321 Z < -0,25 ; l’entreprise présente un risque de défaillance
2017 -0,794 élevé, la probabilité d’être en difficulté est de 73,8%
72
73
B. Analyse dynamique du risque de faillite
 Calcul de l’ETE
ETE= EBE-Variation du BFE- Production immobilisée; avec BFE= stock+ clients-
fournisseur et la production immobilisée= 0
BFE2013= 14.558.767.564+ 34.357.805.515- 25.753.592.030= 23.162.981.049
BFE2014= 16.610.466.443+ 41.369.702.745- 31.075.499.701= 26.904.669.487
BFE2015= 20.093.909.760+ 50.817.713.624- 20.678.209.656= 50.233.413.728
BFE2016= 17.891.423.087+ 61.280.747.604- 28.629.541.190= 50.542.629.501
BFE2017= 23.131.679.012+ 51.847.464.180- 34.025.037.496= 40.954.105.696
BFE2018= 19.763.378.015+ 34.408.272.885- 39.021.996.278= 15.149.654.622
Eléments
EBE Variation du BFE ETE
Années (BFEn – BFEn-1)
2014 13.176.956.222 3.741.688.438 9.435.267.784
2015 14.572.906.603 23.328.744.241 -8.755.837.638
2016 10.150.509.651 309.215.773 9.841.293.878
2017 6.931.421.081 -9.588.523.805 16.519.944.886
2018 14.496.323.116 -25.444.451.074 39.940.774.190
Commentaires sur l’ETE:

De 2014 à 2015, on constate la croissance de l’activité qui s’accompagne d’une
augmentation du BFE supérieure à celle de l’EBE ( en 2015 ), ce qui se traduit
par une diminution de l’ETE. C’est l’effet de ciseaux. Ce risque est dû à la
croissance du chiffre d’affaire.
De 2016 à 2018, une augmentation de l’ETE se fait remarquer, il passe de
9milliards à 39milliards. Ce qui résulte de la diminution du BFE. L’ETE étant
positif et en croissance, il peut servir à régler les dettes fournisseurs afin de
bénéficier d’escompte.
73
74
PARTIE 3 : COMMENTAIRE GENERAL SUR

LA SITUATION FINANCIERE DE NESTLE
CI
74
75
Au terme de ces analyses, il en ressort que la SA.Nestlé Côte d’Ivoire a

d’énormes difficultés financières. Ainsi, voici listé les imperfections liés à son
activité :
-Les ventes de marchandises et les ventes de produits finis ont baissé alors que
leur coût est élevé
-L’entreprise achète et produit plus qu’elle ne vend
-Le chiffre d’affaire est très volatile, il varie fortement à la hausse comme à la
baisse.
-Un seuil de rentabilité trop élevé
-Stock élevé
-L’entreprise supporte assez de charges fixes ;
-L’activité hors exploitation n’est pas rentable (on constate des pertes)
-La baisse des exportations
-L’entreprise a des difficultés à faire du profit
-Des difficultés à rémunérer ses associés et à faire face à ses dettes financières
-L’endettement est excédentaire
-Seuil de sécurité qui évolue à la baisse
-Fond de roulement d’exploitation positif avec un besoin élevé d’où une
trésorerie déficitaire
-Manque d’autonomie dû au poids de l’endettement
Malgré que l’entreprise soit solvable, elle présente un risque de défaillance
élevé du fait de son déficit de liquidité.
75
76
PARTIE 4 : RECOMMANDATIONS
76
77
Diverses recommandations sont apportées à l’entreprise afin de pouvoir

optimiser ses flux et régulariser sa situation financière.
-Le chiffre d’affaire évoluant sous l’influence d’un ensemble de facteurs

externes, facteur du marché (environnement concurrentiel), les facteurs
techniques, politique de prix de vente… L’entreprise peut jouer sur la quantité
des actions commerciales, ce qui va entraîner des dépenses mais aussi un
accroissement du chiffre d’affaire. Si son accroissement compense
l’augmentation des dépenses de vente alors cela est un point positif pour
l’entreprise
-L’entreprise peut aussi jouer sur le prix de vente, celui-ci dépend de la

politique de marge nette fixée par l’entreprise : Un prix plus bas mais
raisonnable pour l’entreprise en milieu concurrentiel peut avoir pour effet
d’attirer plus de commandes donc d’obtenir une plus grande quantité.
-Limiter les remises
-Pratiquer un intéressement sur un prix de vente moyen
-Chercher des marchés plus lucratifs
L’entreprise doit aussi diminuer les coûts en négociant auprès des

fournisseurs, rationaliser les achats, réduire les coûts de production (en
recourant à la sous- traitance, à l’intérim…), recourir à l’externalisation,
réduire les coûts salariaux en améliorant la productivité.
-Réaliser des économies d’énergie, si le tarif des énergies est difficilement
négociable, l’entreprise peut agir en réduisant la consommation, cela
permettra de réduire les charges et coûts de fabrication et d’améliorer la
rentabilité de l’entreprise.
-Les lignes de charges sur lesquelles l’entreprise peut influer :
 Les frais de déplacement (véhicules, avion, train,…)
 Les frais de réception
 Les frais d’hébergement (hôtellerie)
77
78
 Les frais de téléphone (téléphones fixes et portables)

 Les frais bancaires (en évitant les découverts bancaires)
Avoir un bon EBE en pilotant sa performance c’est à dire élaborer les plans
d’actions à mettre en œuvre pour atteindre la performance voulue, recenser
de réels indicateurs de pilotage mesurant l’état d’avancement du plan
d’action, suivre sur graphique ses indicateurs de pilotage.
Augmenter le chiffre d’affaire, baisser les coûts d’achat, les coûts salariaux (en
évitant le mécontentement des salariés)
Maîtriser le BFR en agissant sur les trois éléments suivants :
 Le délai de paiement des fournisseurs : augmenter le délai de paiement

obtenu des fournisseurs. Cela doit faire l’objet d’une négociation entre
l’entreprise et ses fournisseurs. Elle pourra notamment justifier se
demande en se basant sur des volumes de commandes.
 Le délai de règlement des clients : bien gérer son poste client et
d’abaisser au plus bas le délai de règlement accordé aux clients. Ceci
pourra se faire en favorisant le paiement comptant c’est-à-dire en
proposant un escompte incitant les clients à payer le plus rapidement
possible.
 Le délai de rotation des stocks : il faut diminuer le délai de rotation des
stocks. Pour cela il faut favoriser le recours à la gestion des stocks en flux
tendus, de manière à diminuer le délai de rotation des stocks et donc la
nécessiter de financer ces biens.
Maîtriser la trésorerie nette en agissant sur les variables du haut du bilan.
78
79
 Améliorer le fonds de roulement net global en augmentant les

ressources durables (par augmentation de capital)
 Optimiser les emplois stables (en investissant de manière plus
intelligente et en se séparant d’une partie de son appareil productif
désuet)
 Maîtriser son BFR.
Références bibliographiques & Webographie

- Ouvrage Diagnostic Financier 2019-2020 ( Dr OSSONON Ahou Claudine )
- www.nestle.com
- www.brvm.org
- www.wikipedia.org
Annexes : ETATS FINANCIERS DE NESTLE CI &

RAPPORTS ANNUELS DE GESTION ( Années 2014, 2015,
2016, 2017 & 2018 )
79

Examen Diagnostic Converti

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DIAGNOSTIC FINANCIER

ETUDE DE CAS DE L’ENTREPRISE NESTLE CI

DIAGNOSTIC GENERAL DE L’ENTREPRISE NESTLE

Professeur : Dr OSSONON AHOU CLAUDINE

PARTIE 3 : COMMENTAIRE GENERAL SUR LA

Références bibliographiques & Webographie

Annexes : ETATS FINANCIERS DE NESTLE CI

PARTIE 1 : APPROCHE QUALITATIVE

Henri Nestlé (jusqu’en 1839, Heinrich Nestle), est un pharmacien et

Main (en Allemagne), mort le 7 juillet 1890 à Glion (Canton de Vaud,

II/ La Direction & le Personnel

Mr. Thomas Jeffrey CASO, Directeur Général de Nestlé

III/ Le Produit – Le Marché – La Stratégie

Nestlé est présent sur l’ensemble des catégories alimentaires de

Au niveau national, pleins d’entreprises industrielles & commerciales essayent

➢ Les Fournisseurs & Les Clients

Nestlé évolue sur plusieurs marchés, Ces cibles sont :

Nestlé a plusieurs autres banques en Côte d’Ivoire et en Afrique outre les

IV/ Les Moyens Matériels

PARTIE 2 : APPROCHE QUANTITATIVE

o Mb/mses2014= 12.436.135.256- 6.324.263.874= 6.111.871.382

❖ Marge brute sur Matières ( Mb/mat )

Mb/mat= Production vendue+ Production stockée- Achat de matières

VA=Chiffre d’affaire(CA) + Production stockée - (Achat de

o VA2014= 28.434.596.522 FCFA

o VA2015= 31.017.995.493 FCFA

❖ Excédent Brut d’Exploitation ( EBE )

RF2014= -4.169.093.932 FCFA

o RF2015= 503.439.141 - 4.441.341.483 - 1.540.958.868

RF2015= -5.478.861.210 FCFA

o RF2016= 1.568.189.813 + 219.599.022 - 4.470.575.242 - 555.608.151

❖ Résultat Activité Ordinaire ( R.AO )

o RAO2014= 2.988.079.501 FCFA

❖ Résultat Hors Activité Ordinaire ( R.HAO )

❖ Résultat Courant Avant Impôt ( RCAIP )

o RCAIP2014= 2.988.079.501- 140.524.606= 2.847.554.895 FCFA

o RCAIP2015= 3.317.831.017- 147.714.069= 3.170.116.948 FCFA

Mb/ 6.111.871.382 6.569.202.757 Hausse 7.330.670.338 Hausse

Mb/ 7.330.670.338 6.669.054.869 Baisse 8.051.693.887 Hausse

EVOLUTION DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION ( SIG ) ET LEUR PART

EVOLUTION DES SIG DE NESTLE DE 2014 A 2018

2014 2015 2016 2017 2018

PART DES SIG DE NESTLE DANS LA CREATION DU

MB/MSES MB/MAT VA EBE RE RF RAO RHAO RN

Commentaires des SIG de Nestlé ( Sur 03 ans )

- On constate une baisse et une hausse de la marge brute sur

- De 2016 à 2018, le Résultat Financier de Nestlé ne cesse de diminuer

En 2018 malgré la diminution du chiffre d’affaire, l’entreprise

2.Analyse de la formation du résultat

A. Analyse de l’évolution de l’activité

❖ Ratio de marge bénéficiaire

❖ Ratio de profitabilité de l’exploitation

2014 2015 Evolution 2016 Evolution

2016 2017 Evolution 2018 Evolution

Commentaires des Ratios de Nestlé

- Le chiffre d’affaires de l’entreprise évolue à la hausse comme à la baisse.

En 2015, il est en hausse de 9,96%. Cette progression résultait de

de 2016, grâce à l’augmentation des ventes locales et des ventes à

De 2015 à 2016, elle passe à de 2,3% à 0,83%, baisse du résultat,

En 2017, celle-ci chute à -2,83% et rattrape cette baisse avec une

les moyens jusqu’à rehausser la donne en 2018 avec +1,54%.

3.Analyse de la rentabilité globale

❖ La Capacité d’AutoFinancement Globale ( CAFG )

AG= CAFG– Dividende (avec Dividende=0, sur les trois années)