FICHE DE COURS DE GETSION FINANCIERE – THÈME 16 RATIOS ISSUS DE L’ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT

L’ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT – LE TABLEAU DES SOLDES INTÉERMÉDIAIRES DE GESTION

Type de ratio Nature du ratio Mode de calcul
La présentation en liste du compte de résultat permet de calculer trois résultats
partiels : résultat d’exploitation, financier et exceptionnel mais cela est insuffisant CA (N) – CA (N-1)
CA (N-1)
pour analyser avec précision le résultat de l’entreprise.
Taux de croissance du On peut également calculer la composition du CA s’il
Le tableau des soldes intermédiaires de gestion permet de comprendre les différentes Ratios chiffre d'affaires (CA) y a plusieurs activités pour déterminer quelle est
étapes de la formation du résultat en calculant des résultats ou soldes en cascades. d’activité l’activité principale.

Un solde intermédiaire de gestion est une différence entre des produits et des charges Part de l’activité commerciale dans le CA =
Ventes de marchandises /CA
de même nature.
Taux de croissance de la VA (N) – VA (N-1)
valeur ajoutée (VA) VA (N-1)

QUELQUES CONSEILS À SUIVRE LORS DE L’ÉLABORATION DU TSIG Taux de marge (*) Marge commerciale
commerciale Ventes de marchandises HT
 Pointez les sommes au fur et à mesure de votre avancement. Ratios de
profitabilité
Taux de marge (*) Excédent brut d’exploitation
 Ne calculez pas les taux de croissance avant d’être sûrs d’avoir bon à vos soldes. brute d'exploitation Chiffre d’affaires HT

Charges d’intérêts
 Vérifiez vos résultats : surlignez vos check point ! Chiffre d’affaires HT
Le résultat d’exploitation doit être le même dans le TSIG et dans le compte de résultat
Poids de
Le résultat de l’exercice doit être le même dans le TSIG dans le compte de résultat. Poids de l'endettement Valeur limite souvent fixée : 4%
l'endettement
Charges d’intérêts
 SI VOUS CONSTATEZ UNE ERREUR, NE CHERCHEZ PAS À LA CAMOUFLER. (rien de EBE
pire qu’un comptable qui veut dissimuler ses erreurs) Valeur limite souvent fixée : 50%
Précisez-le au correcteur et continuez votre exercice.
RÉPARTITION DE LA VALEUR AJOUTÉE
 LES SOMMES ENTRE PARENTHÈSES INDIQUENT DES MONTANTS NÉGATIFS. Bénéficiaires
Rémunération
de la valeur Rémunération en valeur (€)
(en % de la VA)
ajoutée
 Quelques éléments à connaître sur la présentation en compte du TSIG :
Rémunération
Coût d’achat des marchandises vendues = achats de marchandises + variation de Personnel Charges de personnel + participation des salariés --------------------------
stocks (SI – SF) Valeur ajoutée
Consommations en provenance des tiers = achats de matières premières + variation
de stocks (SI – SF) + autres achats et charges externes État Impôts et taxes + impôts sur les bénéfices idem
Une variation de stock négative signifie que l’entreprise a stocké. – subventions d’exploitation
Charges d’intérêt sur endettement
Une production stockée se calcule en faisant SF – SI. Prêteurs (poste « intérêts et charges assimilées » du compte idem
Si la production stockée est négative cela indique un déstockage. de résultat)

idem
Associés Dividendes (dans l’énoncé)

Autofinancement : calcul par différence

Entreprise Valeur ajoutée – Part des autres bénéficiaires Idem

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 SIGNIFICATION DES SOLDES ET ANALYSE DU TSIG Cas 3 : la marge commerciale a baissé de 40 % soit moins rapidement que les ventes. Cela signifie
que le coût d’achat a baissé plus rapidement que les ventes : le taux de marge commerciale
Comprendre la problématique de l’entreprise augmente donc sur la période. L’entreprise a maîtrisé son coût d’achat.
Commencer par constater la nature du résultat (bénéfice ou perte) et la variation du résultat sur la N N-1 Variation
période. (Variation calculée dans le TSIG). Le résultat a-t-il progressé ? A-t-il diminué ? Ventes de marchandises 50 100 - 50 %
- Coût d’achat des marchandises vendues 20 50 - 60 %
Si le résultat a baissé, alors il convient d’expliquer cette dégradation grâce à l’analyse des TSIG. = Marge commerciale 30 50 - 40 %
Si le résultat a augmenté, il convient de rapporter cette hausse à la variation du CA de l’entreprise.
Si le résultat a progressé plus rapidement que le CA, l’entreprise semble bien maîtriser sa croissance. Et si la marge augmente ?
On regarde alors le résultat d’exploitation, et le résultat courant avant impôt et on vérifie qu’ils
varient bien au moins dans les mêmes proportions que le CA Cas 1 : le coût d’achat a progressé exactement dans les mêmes proportions que les ventes (+50 %)
- > la marge varie donc dans les mêmes proportions que les ventes (+50 %)
Si le résultat a progressé mais plus lentement que le CA de l’entreprise est peut être dans une -> le taux de marge est identique entre N et N-1.
situation dans laquelle elle contient mal ses charges qui progressent plus vite que ses produits. N N-1 Variation
L’analyse des SIG va permettre d’expliquer pourquoi. Ventes de marchandises 150 100 + 50 %
- Coût d’achat des marchandises vendues 75 50 + 50 %
Repérer la ou les activités de l’entreprise = Marge commerciale 75 50 + 50 %
Identifier ensuite la nature de l’activité ou des activités de l’entreprise. Commerciale ? Industrielle ?
De services ? Plusieurs activités ? Cas 2 : le coût d’achat a progressé moins rapidement que les ventes - > la marge augmente donc plus
On peut alors étudier la part de chaque activité dans le CA (voir ratios). rapidement que les ventes = bonne maîtrise des approvisionnements - > amélioration du taux de
marge commerciale
Analyse des soldes en cascade N N-1 Variation
Ventes de marchandises 150 100 + 50 %
Analyse de la marge commerciale - Coût d’achat des marchandises vendues 70 50 + 20 %
= Marge commerciale 80 50 + 60 %
Ce solde permet de juger des performances d’une entreprise commerciale.
Marge commerciale Il peut donc être égal à zéro si l’entreprise n’a aucune activité Cas 3 : le coût d’achat a progressé plus rapidement que les ventes - > la marge augmente donc moins
commerciale ! rapidement que les ventes = mauvaise maitrise des approvisionnements - > dégradation du taux de
marge commerciale
Si la marge commerciale a baissé, cela peut être lié : à la baisse des ventes de marchandises et/ou à N N-1 Variation
la hausse du coût d’achat des marchandises vendues. Ventes de marchandises 150 100 + 50 %
Si la marge commerciale a augmenté, il convient de vérifier qu’elle a progressé dans les mêmes - Coût d’achat des marchandises vendues 85 50 + 70 %
proportions que les ventes de marchandises. Si ce n’est pas le cas, le taux de marge commerciale se
= Marge commerciale 65 50 + 30 %
dégrade.
Pour ce premier solde, on va expliquer de façon détaillée tous les cas possibles et l’analyse qui en
Analyse de la production de l’exercice
découle.
Ce solde concerne les entreprises industrielles et prestataires de services.
La production de l’exercice constitue toutefois un indicateur hétérogène
Cas 1 : la marge commerciale a baissé de 50 % soit dans les mêmes proportions que les ventes. Cela
car :
signifie que le coût d’achat a suivi la baisse des ventes : le taux de marge commerciale reste donc Production de
 la production vendue évaluée au prix de vente du marché
stable sur la période. l'exercice
 la production stockée et immobilisée sont évaluées au coût de
N N-1 Variation
production
Ventes de marchandises 50 100 - 50 %
- Coût d’achat des marchandises vendues 25 50 - 50 % Pas grand-chose à analyser si ce n’est le développement ou pas de l’activité industrielle et/ou de
= Marge commerciale 25 50 - 50 % services

Cas 2 : la marge commerciale a baissé de 60 % soit plus rapidement que les ventes. Cela signifie que
le coût d’achat a baissé moins rapidement que les ventes : le taux de marge commerciale diminue
donc sur la période. L’entreprise a mal maîtrisé son coût d’achat.
N N-1 Variation
Ventes de marchandises 50 100 - 50 %
- Coût d’achat des marchandises vendues 30 50 - 40 %
= Marge commerciale 20 50 - 60 %
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Analyse de la VA
La valeur ajoutée mesure la richesse créée par l'entreprise et sa contribution
à l'économie du pays.
La valeur ajoutée constitue un bon estimateur du poids économique de
Valeur ajoutée l’entreprise.
Il s'agit du critère de taille le plus pertinent car cet indicateur permet de
mesurer le degré d’intégration verticale de l’entreprise.
On compare la VA avec le CA (c’est pour cela qu’on calcule ces 2 taux de croissance dans les ratios).
Si la VA augmente moins vite que le CA ou diminue plus vite que le CA, cela signifie que
l’entreprise a mal maîtrisé ses consommations intermédiaires.
Analyse du résultat courant avant impôt
Résultat des opérations normales et habituelles de l'entreprise.
Résultat courant On parle de "résultat reproductible".
avant impôts Le rapprochement avec le solde précédent délivre une information sur
l'importance du résultat financier de l'entreprise.
On compare le taux de croissance du résultat d’exploitation et du résultat courant avant impôt.
Si cela se dégrade encore, cela peut être lié :
- Aux produits financiers qui diminuent ou qui ne progressent pas assez rapidement
- Aux charges financières qui progressent plus rapidement que le CA : cela est souvent dû
aux charges d’intérêt qui montrent un recours accru à l’endettement. (logique si dans le
même temps, l’entreprise a réalisé des investissements, plus inquiétant sinon).
On en profite à ce stade pour analyser le poids de l’endettement.

Analyse de l’EBE Analyse du résultat exceptionnel

Il s'agit d'un indicateur de la performance industrielle et commerciale de Résultat Résultat des opérations à caractère non répétitif.
l'entreprise. exceptionnel
Ce solde recense en fait l’ensemble des charges et des produits Il s’explique en partie par les plus ou moins values de cession réalisées (qui sont à l’intérieur de ce
d’exploitation qui génèrent un mouvement de trésorerie : il ne contient que résultat mais dont vous faites le calcul tout en bas du TSIG). Il n’est pas reproductible.
Excédent brut des produits encaissables et des charges décaissables.
d'exploitation L’EBE mesure la performance de l’entreprise indépendamment de :
(EBE)  son mode de financement (les charges financières sont exclues) Analyse du résultat de l’exercice
 ses choix en matière d’investissement (les dotations aux Résultat Base de calcul de la répartition des bénéfices entre les actionnaires.
amortissements sont exclues) de l'exercice
 des éléments de caractère exceptionnel.
Pas besoin d’analyse complémentaire car on a déjà noté son évolution pour commencer le
commentaire
On analyse en cascade (même principe que pour la marge commerciale) : comparez la croissance
de la VA et la croissance de l’EBE.
Si la croissance de l’EBE est inférieure à la croissance de la VA, cela vient probablement des
charges de personnel ou des impôts et taxes qui ont augmenté trop rapidement.
En situation de baisse de l’EBE, si les charges de personnel ne baissent pas assez, on pourra dire Il faut également analyser la répartition de la VA en identifiant les bénéficiaires dont la part dans
que l’entreprise manque de flexibilité. le VA augmente et ceux dont la part diminue. Cela doit être cohérent avec l’analyse que vous avez
Dans une situation où l’entreprise consomme proportionnellement moins de charges de réalisée plus haut.
personnel, cela signifie que l’entreprise a réalisé des gains de productivité.
Si l’EBE a progressé moins vite que le CA, le taux de marge brute d’exploitation se dégrade
logiquement.

Analyse du résultat d’exploitation

Résultat Résultat des opérations correspondant au "métier de base" de l'entreprise.
d'exploitation

On compare le taux de croissance de l’EBE et le taux de croissance du résultat d’exploitation.

Taux de croissance de l’EBE < Taux de croissance du résultat d’exploitation -> dégradation
probablement liée à la hausse des dotations aux amortissements, dépréciations, provisions.
Regardez le détail des dotations.
 des dotations aux amortissements -> l’entreprise a probablement investi
 des dotations aux dépréciations -> l’entreprise a enregistré des pertes probables = inquiétant
 des dotations aux provisions -> l’entreprise enregistre des sorties de ress probables = inquiétant

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 CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT ET AUTOFINANCEMENT

La capacité d'autofinancement est la ressource interne dégagée par les opérations

enregistrées en produits et charges au cours d'une période et qui reste à la
disposition de l'entreprise après encaissement des produits et décaissement des
charges concernés.
Ou plus simplement c’est la trésorerie potentielle dégagée par l’activité propre de
l’entreprise au cours d’un exercice.

CAF = PRODUITS ENCAISSABLES – CHARGES DECAISSABLES

Formulation de la CAF à partir des postes du compte de résultat

Excédent brut d'exploitation
+ Transferts de charges d'exploitation
+ Autres produits d'exploitation
- Autres charges d'exploitation
+/- Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun
+ Produits financiers encaissables (ne pas prendre les reprises sur provisions et dépréciations)
- Charges financières décaissables (ne pas prendre les dotations financières)
+ Produits exceptionnels encaissables : ne pas prendre les éléments suivants
• produits des cessions d'éléments d'actif
• quote-part des subventions d'investissement virées au résultat
• reprises sur provisions et dépréciations exceptionnelles
- Charges exceptionnelles décaissables : ne pas prendre les éléments suivants
• valeur comptable des éléments d'actif cédés
• dotations aux amort., dépréciations et provisions exceptionnels
- Participation des salariés
- Impôts sur les bénéfices

Vérification de la CAF à partir des postes du compte de résultat

+/- Résultat de l'exercice
+ Valeurs comptables des éléments d'actif cédés
- Produits des cessions d'éléments d'actifs
+ Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions
- Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions
- Quote-part des subventions d'investissement virées au résultat

Autofinancement de l'exercice (N) = CAF (N) - Dividendes versés durant l'exercice (N)

La CAF permet de :
 Rémunérer les associés actionnaires sous forme de dividendes
 financer les investissements futurs de l’entreprise
 Financer le développement de l’activité courante (BFRE)
 Rembourser les emprunts de l’entreprise (désendettement)
Ces 3 derniers éléments permettent d’accroitre l’autonomie financière de l’entreprise.

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