Prix de vente unitaire (P)

Quantités vendues (Q)

Coût variable unitaire d’exploitation (v)
Charges fixes d’exploitation (CF)
Montant des dettes (D)
Montant des capitaux propres (K)
Taux d'intérêt sur les dettes
Taux de l'impôt sur les bénéfices

a-     Le résultat d’exploitation net de l’IS

b-    Le taux de rentabilité économique
c-     Le résultat net de l’exercice
d-    Le taux de rentabilité financière calculé à partir du résultat net de l’exercice
e-     Le levier financier
f-     L’effet du levier financier
g-    Le taux de rentabilité financière calculé à partir de la rentabilité économique et l’effet du l
h-    Le seuil de rentabilité d’exploitation en quantité
i-      Le seuil de rentabilité d’exploitation en valeur
j-      Le levier d’exploitation selon la méthode d’élasticité du résultat d’exploitation. On se plac
k-    Levier d’exploitation à partir de la Marge sur coûts variables
l-      Le levier d’exploitation à partir du Seuil de rentabilité
Si le CAHT baisse 15%. Calculer
a-     La nouvelle rentabilité économique
b-     La nouvelle rentabilité financière calculée à partir du résultat net de l’exercice
c-     L’effet du levier financier
d-     La nouvelle rentabilité financière calculée à partir de la rentabilité économique et l’effet d

a-     Le résultat d’exploitation net de l’IS

Produits d'exploitation (Total des ventes CAHT)

Chatges d'exploitation (charges fixes et variables)
charges fixes
charges variables

Résultat d'exploitation BRUT

Résultat d'exploitation net de l'IS (impôt = 30%)

b-    Le taux de rentabilité économique

ROA ou (re)

Actif 95,000,000

REX=11165000

ROA 11.75%

c-     Le résultat net de l’exercice

 Résultat d'exploitation BRUT
-charges financières (Dette * taux d'intérêt)
Résultat de l'exercice BRUT
Résultat net de l'exercice (impôt = 30%)

d-    Le taux de rentabilité financière calculé à partir du résultat net de l’exercice

ROE (rf)
ROE

la rentabilité financière (ROE) est supérieure à la rentabilité économique (ROA), l'effet du levier est favorable, le recours
par une rentabilité économique supérieure au coût de la dette. le calcul de l'effet du levier confirmera cette remarque

e-     Le levier financier

Levier (Dette / capitaux propres)

f-     L’effet du levier financier

Levier * (ROA-coût de la dette)

levier
ROA
Coût de la dette (taux d'intérêt * 70%)

effet du levier

g-    Le taux de rentabilité financière calculé à partir de la rentabilité économique et l’effet du l

ROE=ROA + effet du levier

l'effet du levier positif (4,28%) confirme l'impact positif de la dette sur la re

h-    Le seuil de rentabilité d’exploitation en quantité

SR (Q) = CF / (p-v)

i-      Le seuil de rentabilité d’exploitation en valeur

SR(V) = SR(Q) * Prix de vente unitaire

le seuil de rentabilité est un indicateur du niveau du risque d'exploitation d'une entreprise. Son niveau dépendra des charg
pour commencer à faire des bénéfices, ce qui correspond un niveau de chiffre d'affaire de 92300000, afin de couvrir la tota
 j-      Le levier d’exploitation selon la méthode d’élasticité du résultat d’exploitation. On se plac

Situation actuelle
CAHT 130000000
charges variables 75000000
charges fixes 39,050,000
REX 15,950,000

% de variation du REX -34.48%

% de variation du CAHT -10.00%

Levier d'exploitation = % de variation du REX / % variatio

k-    Levier d’exploitation à partir de la Marge sur coûts variables

Levier d'exploitation = MCV / REX

MCV = CAHT - charges variables
REX

Levier d'exploitation

l-      Le levier d’exploitation à partir du Seuil de rentabilité

Levier d'exploitation = CAHT / (CAHT-SR(V) )

le levier d'exploitation égal à 3,44 ce qui signifie que lorsque le chiffre d'affaire de l'entreprise varie de 1% le REX varie
charges variables à la place des charges fixes

Si le CAHT baisse 15%. Calculer

Total des ventes (CAHT)

Charges variables
charges Fixes
REX BRUT
-charges fincière (taux d'intérêt * dette)
Résultat de l'exercice BRUT

a-     La nouvelle rentabilité économique

ROA (REX NET / Capitaux propres + dettes)

b-     La nouvelle rentabilité financière calculée à partir du résultat net de l’exercice

ROE (Résultat net de l'exercice / Capiatux propres)

c-     L’effet du levier financier

D/K (ROA-coût de la dette)

 d-     La nouvelle rentabilité financière calculée à partir de la rentabilité économique et l’effet d

ROE = ROA + effet du levier

après la baisse du chiffre d'affaires, la ROA devient inférieure au coût de la dette. Dans ce cas la dette contribue à la dé
défavorable dans ce cas. L'entreprise n'a pas intérêt à se finan
 130
1,000,000
75
39,050,000
45,000,000
50,000,000
10%
30%

é à partir du résultat net de l’exercice

é à partir de la rentabilité économique et l’effet du levier financier

de d’élasticité du résultat d’exploitation. On se placera dans l’hypothèse d’une baisse de 10% du CAHT
ge sur coûts variables
l de rentabilité

ulée à partir du résultat net de l’exercice

ulée à partir de la rentabilité économique et l’effet du levier financier

130000000
114,050,000
39,050,000
75000000

15,950,000
11165000

REX / Actif économique de l'entreprise

50,000,000 capitaux propres

45,000,000 Dettes
 15950000
4500000
11450000
8015000

é à partir du résultat net de l’exercice

Résultat net de l'exercice / capitaux propres

16.03%

que (ROA), l'effet du levier est favorable, le recours à la dette pour financer l'entreprise est favorable pour les actionnaires. Cette situ
ul de l'effet du levier confirmera cette remarque

0.9

0.9
11.75%
7%

4.28%

é à partir de la rentabilité économique et l’effet du levier financier

16.03%

(4,28%) confirme l'impact positif de la dette sur la rentabilité financière des actionnaires (ROE)

710000

92300000

on d'une entreprise. Son niveau dépendra des charges fixes supportées par l'entreprise. Pour cette entreprise, il faut vendre 710000 un
chiffre d'affaire de 92300000, afin de couvrir la totalité des charges
de d’élasticité du résultat d’exploitation. On se placera dans l’hypothèse d’une baisse de 10% du CAHT

Hypothèse baisse de CAHT de 10%

117000000
67500000
39,050,000
10,450,000

r d'exploitation = % de variation du REX / % variation de CAHT 3.44827586

ge sur coûts variables

55000000
15,950,000

3.44827586206897

l de rentabilité

3.44827586206897

ffre d'affaire de l'entreprise varie de 1% le REX varie de 3,44%. L'entreprise peut réduire encore son risque en préviligiants des
charges variables à la place des charges fixes.

110500000
63750000
39,050,000
7,700,000
4500000
3,200,000

5.67%

ulée à partir du résultat net de l’exercice

4.48%

-1.19%
ulée à partir de la rentabilité économique et l’effet du levier financier

4.48%

ût de la dette. Dans ce cas la dette contribue à la dégradation de la rentabilité financière des actionnaires. L'effet du levier est
e dans ce cas. L'entreprise n'a pas intérêt à se financer par des dettes.
our les actionnaires. Cette situation est expliquée

prise, il faut vendre 710000 unités

e en préviligiants des
es. L'effet du levier est