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RESOLUTION DES QUESTIONS THEORIQUES

D’ANALYSE FINANCIERE
1. En quoi consiste la restructuration du compte de résultat ou Quelle est
l’importance du tableau de formation du résultat restructuré ?

Réponse : elle consiste à regrouper les postes des comptes de résultat en

rubriques ou agrégats en d’autres termes elle consiste à déterminer les
différents soldes intermédiaires de gestion (agrégats le plus significatifs) qui
a pour finalité la détermination du résultat. Il existe 8 soldes intermédiaires de
gestion (la marge commerciale, la valeur ajoutée, l’excédent brut
d’exploitation, le résultat d’exploitation, le résultat financier, le résultat des
activités ordinaires, le résultat hors activité ordinaire, le résultat net de
l’exercice).

2. Quelles sont les composantes d’effets de levier et comment fonctionne ces

effets ?

Réponse : en ce qui concerne les composantes de l’effet de levier nous avons :

 La rentabilité financière ou la rentabilité des capitaux propres (ROE)
 La rentabilité économique ou la rentabilité des capitaux investis (ROI)
 Le taux d’intérêt (i)
 Dettes (D)
 Les capitaux propres
 Le taux d’impôt.
𝐷𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠
Formule : ROE = [ROI + (ROI – i)
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠
] (1 - \)

3. Que signifie Cash-Flow et comment est-il déterminé ?

Réponse : cash veut dire argent et flow veut dire mouvement. D’où parler du
cash-flow c’est le mouvement d’argent en d’autre terme c’est le surplus
monétaire générer par l’activité de l’entreprise.

Cash-flow = recette d’exploitation – charge d’exploitation

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4. Que signifie tableau de bord financier et quelles sont ses composantes ?

Réponse : ce tableau permet d’analyser la structure financière de l’entreprise

et ses performances. Pour ce qui est des composantes de tableau de bord
financier nous avons :
 Le chiffre d’affaires (ensemble des ventes)
 Le fonds de roulement net (FRN)
 Le besoin en fonds de roulement (BFR)
 La trésorerie nette (TN)

5. Quelles sont les principales techniques de l’analyse des états financiers

souvent utilisées pour l’analyse financière d’une entreprise ?

Réponses : nous avons :

 La technique d’analyse horizontale ou chronologique (consiste à suivre
l’évolution des données dans le temps)
 La technique d’analyse verticale ou de structure (consiste à déterminer la
part relative de chaque poste par rapport au montant total)
 La technique d’analyse par les ratios

6. Quelle est l’importance du tableau d’affectation des résultats ?

Réponse : Ce tableau permet de retracer les différents traitements appliqués

au résultat (bénéfice ou perte) générées lors d’un exercice comptable.

7. Que signifie le graphique de visualisation ?

Réponse : c’est un graphique permettant de résumer les informations

financières pour mieux voir les faits. D’où elle consiste à reporter sur un
graphique les valeurs en pourcentage du bilan condensé ou du tableau de
cristallisation.
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8. Pourquoi faut-il décomposer le compte de résultat ?

Réponse : c’est pour pouvoir déterminer les différents soldes intermédiaires

ou significatifs de gestion (la marge commerciale, la valeur ajoutée,
l’excédent brut d’exploitation, le résultat d’exploitation, le résultat financier,
le résultat des activités ordinaires, le résultat hors activité ordinaire, le résultat
net de l’exercice).

9. Différence entre une activité ordinaire (AO) et une hors activité ordinaire
(HAO) ?

Réponse :

- une activité ordinaire (AO) est une activité récurrente, habituelle ;

- une hors activité ordinaire (HAO) est une activité non récurrente,
exceptionnelle, extraordinaire.

10.Que signifie EBITDA (son expression mathématique) ?

Réponse : EBITDA signifie earning before and interest, taxes, depreciation,

and amortization (résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et
amortissement. Il permet de mesurer le niveau de rentabilité du processus
d’exploitation d’une entreprise.

Formule : EBITDA = Résultat net + charges financières + impôts et taxes +

dotations aux amortissements et provisions

11. Que signifie valeur ajoutée ?

Réponse : c’est la richesse crée par l’entreprise.
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12. Quelles sont les composantes de la répartition de la valeur ajoutée d’une

entreprise ?

Réponse : les composantes sont :

𝒅𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏𝒕𝒆
- Les associés ( )
𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒂𝒋𝒐𝒖𝒕éé
𝑺𝒂𝒍𝒂𝒊𝒓𝒆
- le personnel ( )
𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒂𝒋𝒐𝒖𝒕éé
𝒊𝒎𝒑ô𝒕𝒔 𝒆𝒕 𝒕𝒂𝒙𝒆𝒔
- l’Etat ( )
𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒂𝒋𝒐𝒖𝒕éé
𝒕𝒂𝒏𝒕𝒊è𝒎𝒆
- gestionnaires ( )
𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒂𝒋𝒐𝒖𝒕éé
𝒊𝒏𝒕é𝒓ê𝒕
- les créanciers ou banques ( )
𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒂𝒋𝒐𝒖𝒕éé
𝑨𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒔𝒔𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕𝒔
- les immobilisations ( )
𝑽𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒂𝒋𝒐𝒖𝒕éé

13. Restructuration d’un bilan ?

Réponse : consiste à obtenir le bilan condensé et le bilan synthétique c’est-à-

dire le bilan financier dans le but de mener une analyse financière en
déterminant les indicateurs d’équilibre financier, les indicateurs de rentabilité,
les indicateurs de liquidité etc.

14. Expliquer les termes ci-dessous et donnez leurs expressions mathématiques :

- CD : représente le coefficient déflateur, il consiste à dépouiller les Etats

financiers provenant de la comptabilité des effets de l’inflation. C’est-à-dire
quitter du franc courant au franc constant dans le but de rendre comparable
les informations.
𝐶𝑜𝑢𝑟𝑠 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑎𝑛𝑔𝑒 𝑎𝑢 31 𝑑é𝑐𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑙 ′ 𝑎𝑛𝑛é𝑒𝑑𝑒 𝑏𝑎𝑠𝑒
Formule : CD =
𝑐𝑜𝑢𝑟𝑠 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑎𝑛𝑔𝑒 𝑚𝑜𝑦𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑙 ′ 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑑′é𝑡𝑢𝑑𝑒
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- ROE : représente la rentabilité des capitaux propres ou encore la rentabilité

financière. C’est le retour sur les capitaux propres. Elle intéresse les
actionnaires (propriétaire de l’entreprise).

ROE = Return on Equity

𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑛𝑒𝑡
Formule : ROI =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠

- ROI : représente la rentabilité des capitaux investis ou encore la rentabilité

économique. C’est le retour sur les capitaux investis. Elle intéresse les
investisseurs.

ROI = Return on Investment

𝐸𝐵𝐼𝑇
Formule : ROI =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑠

- ROS : représente la rentabilité sur les ventes (chiffre d’affaires). C’est le

retour sur les ventes. Elle intéresse l’entreprise pour comparer les
performances d’efficacité interne au fil du temps.

ROS = Return on Sales

𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑑′𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑖𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛
Formule : ROS =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑜𝑢 𝑐ℎ𝑖𝑓𝑓𝑟𝑒𝑠 𝑑′ 𝑎𝑓𝑓𝑎𝑖𝑟𝑒

- ROA : représente la rentabilité économique de tous les actifs de l’entreprise.

ROA = Return on Assets

𝐸𝐵𝐼𝑇
ROA =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
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- EBIT: c’est le résultat avant intérêts et impôts ou résultat avant impôts et

taxes.

EBIT = earnings before interest and taxes

Formule : EBIT = Résultat net + intérêt + impôts ou taxes

- EBITDA : c’est le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et

amortissement. Il permet de mesurer le niveau de rentabilité du processus
d’exploitation d’une entreprise.

EBITDA = earnings before interest, taxes, depreciation, and

amortization.

Formule : EBITDA = Résultat net + charges financières + impôts et taxes +

dotations aux amortissements et provisions

15. Que signifie :

- OHADA : Organisation pour l’Harmonisation en Afrique du Droit des

affaires.
- AUDICIF : Acte Uniforme Relatif au Droit Comptable et à l’Information
Financière

16. Expliquez les termes ci-dessous et donnez leurs expressions mathématiques

- Productivité du capital de l’entreprise : indique la quantité des biens ou

services que peut produire une entreprise à l’aide d’un dollars de capital
investi. Cette productivité s’améliore par le progrès technique.
𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑡é 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑖𝑡𝑒
Productivité du capital = 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑡é 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑠é𝑒
- Mesure de la taille économique de l’entreprise : cette mesure tiens compte
généralement du chiffre d’affaire ainsi que de nombre d’employer
𝑉𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑎𝑗𝑜𝑢𝑡é𝑒
Productivité apparente du travail =
𝐶ℎ𝑎𝑟𝑔𝑒 𝑑𝑢 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑜𝑛𝑛𝑒𝑙
x 100
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17. Pourquoi l’analyste financier doit-il traiter les données des états financiers ?
comment le faire ?

Réponse : Parce que les données qui proviennent de la comptabilité sont

généralement présenté en franc courant, c’est-à-dire que ces données ne
tiennes pas compte de l’inflation, c’est pour cette raison que l’analyste
financier doit retraiter les données (neutraliser les effets de l’inflation) c’est-
à-dire quitter du franc courant au franc constant en se servant du coefficient
déflateur dans le seul souci de rendre comparable les informations financières.

Pour quitter du bilan comptable au bilan financier nous procéderons :

- Au Retraitement ;
- Et au Regroupement.

18. En termes d’objectif, existe-il une différence entre la rentabilité selon les
actionnaires et la rentabilité selon les gestionnaires d’une entreprise ?
expliquez votre réponse.

Réponse : oui, il existe une différence entre le deux du point de vue

d’objectivité. Pour les actionnaires nous parlons de la rentabilité financière ou
rentabilité des capitaux propres (ROE), elle intéresse ceux qui ont financé
l’entreprise, qui ont mis leur capital à risque.

Tandis que, pour le gestionnaire c’est la rentabilité économique (ROI) le

retour sur les capitaux investis, elle intéresse tous les investisseurs, actionnaire
ou non.

19. Que stipule la règle de l’orthodoxie financière ou la règle de l’équilibre

financier minimum ?

Réponse : d’après cette règle, les ressources de longue durée doivent

financées les emplois de longue durée et les ressources de courte durée
doivent financées les emplois de courte durée.
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20. Quelle différence faites-vous entre un actif circulant du point de vue

comptable et un actif circulant du point de vue financier ?

Réponse : Du point de vue comptable l’actif circulant représente les stocks et

les créances à court terme ; du point de vue financier l’actif circulant
représente les stocks, les créances et la trésorerie-actif.

21. Ce quoi un Etats financiers ? exemples exigés

Réponse : c’est un tout indissociable qui traduit la situation économique et

financière de l’entreprise. Les états financiers sont :

- Le bilan : Etat financier de synthèse qui reflète la situation patrimoniale de

l’entreprise à un moment donné ;
- Le compte de résultat : c’est un état financier qui retrace les charges et les
produits de l’entreprise au cours d’un exercice comptable ;
- Le tableau de flux de trésorerie : c’est un état financier qui traduit les différents
mouvements d’argent dans la trésorerie ;
- Les notes annexes : c’est un ensemble des tableaux explicatifs de trois
premiers états financiers.

22. Différence entre l’analyse horizontale et l’analyse verticale ?

Réponse : l’analyse horizontale ou chronologique est une analyse financière

effectuée en disposant des données de deux exercices ou plusieurs exercice,
on peut voir l’évolution dans le temps de l’entreprise et cela sert à des
comparaisons non seulement spatial mais aussi inter-temporel.

Tandis que l’analyse verticale ou de structure est une analyse financière

effectuée sur base des données financière d’un seul exercice, Cette analyse
financière sert essentiellement à des comparaisons inter-spatiales ou inter
entreprise. Cette comparaison ne peut se faire qu’avec les entreprises évoluant
dans le même secteur d’activité.
Marie-Joseph MALULA « DIEU VOIT TOUT » Page |9

23. Ce quoi un ratio ?

Réponse : c’est le rapport expressif entre deux grandeurs caractéristiques de

même nature expriment la situation potentielle de l’activité ou du rendement
de l’entreprise en d’autre terme c’est une grandeur globale synthétique. Le
ratio permet d’identifier les problèmes à résoudre dans l’entreprise. C’est un
instrument d’observation pour l’entreprise.

24. Quel est la différence entre un analyste financier et un comptable ?

Réponse : un comptable est celui qui est appelé à élaborer les états financiers
en vue de refléter l’image fidèle de l’entreprise. Tandis qu’un analyste
financier est celui qui utilise les états financier produit par le comptable pour
mener un diagnostic financier en vue de prendre des décisions de gestion sur
la santé financière de l’entreprise. D’où pas d’analyse financière sans états
financiers.

25. Définissez les termes ci-après :

- L’analyse financière : c’est un ensemble des méthodes et techniques qui

permettent aux gestionnaires mais également à tous les partenaires intéressé
par la vie de l’entreprise de faire un diagnostic sur la santé financière de celle-
ci en vue de prendre des décisions de gestion.
- La rentabilité : est la capacité d’une entreprise a généré des bénéfices grâce
au moyen mis en œuvre.
- La solvabilité : c’est la capacité de l’entreprise à rembourser toutes ses dettes
à l’échéance.
- La liquidité : c’est la capacité qu’a une entreprise de transformer ses éléments
d’actifs en argent.
- La profitabilité : c’est la capacité qu’a une entreprise à générer des profits.
- L’effet de levier financier : mesure l’incidence positive ou négative de
l’endettement sur la rentabilité des capitaux propres.
- Le fonds de roulement (FRN) : c’est l’excédent des capitaux permanent après
avoir financé les actifs immobilisés. Il permet d’apprécier l’équilibre à long
terme.
- Le besoins en fonds de roulement (BFR) : c’est le décalage temporel entre les
flux réel et les flux financier. Il permet d’apprécier l’équilibre à court terme.
Marie-Joseph MALULA « DIEU VOIT TOUT » P a g e | 10

- La trésorerie nette (TN) : c’est le disponible appartenant à l’entreprise, qu’on

peut retrouver à la banque, à la caisse etc. elle permet d’apprécier l’équilibre
courant de l’entreprise.
- Le fonds de roulement propre (FRP) : il nous montre comment les capitaux
propres ont servi à financer les immobilisations.

FRP = Capitaux propres – Actif immobilisé

- Le fonds de roulement étranger (FRE) : il nous montre comment les capitaux

étrangers (dettes financières) ont servi à financer les immobilisations.
FRE = FRN – FRP
26. Donner le plan du cours svp ?

Réponse :

 Chapitre 1 : Les préalables à l’analyse financière

- Prise en considération de l’inflation (CD)
- Le passage du bilan comptable au bilan financier
- Le bilan restructuré
- La représentation graphique du bilan cristallisé et bilan visualisé
- Analyse verticale et horizontale
- Analyse du résultat

 Chapitre 2 : L’analyse de l’équilibre financiers

- Le FRN
- Le BFR
- La TN

 Chapitre 3 : L’analyse financière par la méthode des ratios

- Ratio de la structure financière
- Ratio de liquidité
- Ration d’activité
- Ratio de solvabilité
- Ratio de rentabilité
- Ratio de la valeur ajoutée