FINANCE INTERNATIONALE

S.TOUSSA
PLAN
 INTRODUCTION
I- Le marché des changes
1) Le marché des changes au comptant
2) Les marchés de changes à terme
3) Les déterminants des taux de change
II- Le marché des capitaux
III- Les institutions financières internationales
IV- La globalisation Financière
 INTRODUCTION
 Face au phénomène de la globalisation, qui implique la libre
circulation de capitaux et la levée de plusieurs types de
contraintes (physiques, douanières, tributaires), la finance
internationale a acquis une importance particulière.
 Un concept important dans ce contexte est celui de devise, soit la
monnaie nationale pouvant être convertie en monnaie étrangère
dans le marché des changes. Pour ce faire, il existe la
convertibilité interne (la possibilité d’acheter et de vendre des
monnaies étrangères dans un pays) et la convertibilité externe (la
cotisation d’une monnaie nationale dans les marchés des
changes d’autres pays).
 La finance constitue une branche de l’économie
qui s’intéresse à l’administration de l’argent. Ceci
dit, la finance internationale étudie les flux de
capitaux entre pays.
 Ce champ de la finance peut être divisé en deux
branches d’étude: l’économie internationale (qui
tient compte du taux de change, des taux d’intérêt
et d’autres aspects financiers) et la finance
d’entreprise (l’étude des marchés et des produits
financiers).
I- Le marché des changes
Le marché des changes est un marché sur lequel sont
cotées des devises. Dans la mesure où chaque pays
dispose de sa propre monnaie, le commerce
international et l'échange des biens et des services,
les instruments de règlement et les opérations de
prêt et d'emprunt impliquent nécessairement un
échange de monnaies. L'opération d'échange
conduit à un taux de change d'une devise A contre
une devise B, correspondant au prix d'une unité de
devises en termes de l'autre. Ce taux est déterminé
sur le marché des changes.
 Le marché des changes est le marché sur lequel se
retrouvent tous les participants désireux de vendre
ou d’acheter une devise contre une autre.
 Dans le jargon financier, il est souvent question du
Forex pour désigner le marché des changes ;
contraction des termes anglais FOReign EXchange.
le marché des changes est entièrement
dématérialisé et décentralisé. Il n’est rattaché à
aucune place boursière en particulier. La quasi
totalité des opérations y sont réalisées de gré à gré. Il
permet d’effectuer des transactions sur les
devises quasiment 24h/24 tous les jours de la
semaine
Les types des marches de changes
Le marché des changes peut être scindé en trois
catégories :
 Le marché au comptant
 Le marché du dépôt
 Le marché à terme
Les types des marches de changes
1) Le marché au comptant
 La transaction la plus simple sur le marché des
devises est l’opération au comptant, dite opération
« spot« .Elle consiste à acheter une contre une
autre au prix actuel du marché avec une livraison à
J+2 jours. Le marché au comptant (marché spot)
représente 33% des transactions quotidiennes.
 2)
 Appelé aussi marché "interbancaire" , c'est sur ce
marché que se traitent des opérations de trésorerie
en devises sous forme d'emprunts et de prêts.
3)
La majeure partie des transactions a lieu sur le marché à terme.
Une opération à terme consiste à fixer le prix, la quantité et la
date de l’échange futur dès le jour de l’opération. Son utilité
réside dans le fait qu’elle offre une couverture contre les
fluctuations des taux de change. En effet, quel que soit le prix à
l’échéance (c’est-à-dire à la date fixée pour l’échange de devises)
la transaction se fera selon les termes du contrat fixés plus tôt.
Par exemple, ce marché peut être utile pour un exportateur qui va
recevoir des devises à une échéance donnée et qui souhaite dès
maintenant figer le cours de change de son exportation afin de
garantir le prix de ses ventes en devises nationales. Même
principe pour un importateur qui veut fixer d'avance le coût de
son approvisionnement.
 Les intervenants
Le marché des changes réunit des participants
extrêmement divers. On y trouve :
 Des particuliers (très rarement) et des entreprises (PME et
multinationales) qui ont besoin de vendre et d’acheter différentes
devises selon leurs activités ;
 Des banques commerciales, des banques d’investissement et des
courtiers qui exécutent les ordres de leurs clients et agissent aussi
pour leur compte propre ;
 Les banques centrales qui sont des participants majeurs sur le
marché des changes.
 Des institutions internationales comme • le FMI, la B Mondiale
 Quelques caractéristiques notables sur le
marché des changes
 Le marché des changes est un marché où la quasi
totalité des opérations sont réalisées de gré à
gré. Les courtiers et les banques négocient
directement les uns avec les autres, sans
intermédiaire boursier. Les particuliers comme les
entreprises doivent faire appel à leur banque pour
avoir accès au marché des changes. Le Forex est
donc un marché non régulé.
 Fonctionnement du marché au comptant
Le principal mode de transaction sur le marché de changes est le
virement interbancaire par SWIFT.
 Dans la pratique, chaque cotation donne lieu à deux cours de
change: un cours acheteur-banque (Bid) et un cours vendeur-
banque (ask).
 Ex: 1 USD = 0,9960 € -0,9963 €
ou encore USD/€ = 0, 9060 -0, 9065
Le quatrième chiffre après la virgule s’appelle le point de base
(ou pip).
Par convention 0,9960 est le cours acheteur-banque (c-à-d le
cours auquel la banque est prête à acheter le dollar dans notre
exemple) alors que 0,9963 est le cours vendeur-banque.
Les régimes de changes
Un régime de change désigne l’ensemble
des règles par lesquelles un pays, ou un
ensemble de pays organisent la
détermination de leur taux de change, c’est-
à-dire le cours auquel va s’échanger une
monnaie contre une autre.
 Régime de change fixe
Un régime de change fixe est une décision des autorités
monétaires de fixer eux même le taux de change de leur
monnaie face aux autres monnaies. Pour le pays, c'est un
moyen de contrôler sa monnaie et de pouvoir la dévaluer ou la
réévaluer à tout moment. Cela confère un avantage stratégique
au pays qui peut adapter le taux de change en fonction de la
conjoncture économique. Pour se faire, les autorités
monétaires utilisent leur réserve de change dans les autres
devises. Chaque banque centrale dispose de réserve de change
dans plusieurs devises.
Régime de change flottant
 Le régime de change flottant est un
mécanisme ou le taux de change est déterminé
sur les marchés financiers. Il est en fonction
de l'évolution de l'offre et de la demande pour
la devise. Le taux de change face aux autres
devises peut alors connaître d'importantes
variations en fonction des données économiques
publiées.
En date du 9 mars 2020, les autorités monétaires
ont décidé de poursuivre le processus de réforme du
régime de change, initié en janvier 2018 et ce, en
procédant à un second élargissement de la bande
de fluctuation du dirham de ±2,5% à ±5% par
rapport à un cours central fixé par Bank Al-Maghrib
sur la base d’un panier de devises composé de
l’euro (EUR) et du dollar américain (USD) à hauteur,
respectivement, de 60% et 40%.
 LA BALANCE DES PAIEMENTS
 La balance des paiements est un document de comptabilité
nationale qui retrace l’ensemble des flux économiques (biens,
services, capitaux…) entre un pays et le reste du monde au
cours d’une année.