Les sources de financement

- La bourse
- La levée de fond
- Crowdfunding

A quoi sa sert de s’introduire en bourse ?

- Gagner du temps :
o Pas de démarchage (place de marché)
o Pas de démonstration du projet
o Pas de valorisation (càd on n’accorde pas de pourcentage en échange de la
somme d’argent que l’on nous prête) Formule valorisation (ou capitalisation
boursière) : prix d’action x nombre d’action
Pour racheter ces propres actions c’est règlementé il faut demander à l’AMF.
- Visibilité
Quelle qualité faut-il avoir pour faire une introduction en bourse ?

Il faut avoir un peu des choses vues au-dessus.

Plus grosse place de marché en France : EURONEXT.

Chapitre 1 : Les rappels

1.1 Définition de l’investissement

La décision d’investissement peut s’analyser comme le choix de l’affectation de ressources à

un projet industriel, commercial ou financier en vue d’en retirer un supplément de profit.

Un investissement c’est un pari sur l’avenir, un risque mais aussi une certaine confiance et qui
entraîne des dépenses actuelles certaines et des gains futures incertain ou aléatoire.

Pour une décision d’investissement il y a quatre étapes :

- Le choix technique de l’investissement (étude préalable, étude d’opportunité…)

- Le choix de l’investissement en lui-même
- Le choix du moyen de financement (étude du coût de financement)
- L’évaluation de la rentabilité globale et financière du projet

1.2 Les catégories d’investissement

4 catégories d’investissement :

 Investissement de remplacement, de renouvellement du maintien au niveau des

équipements
  Investissement de capacité (modernisation)
 Investissement de productivité
 Investissement d’expansion (développement, diversification)

1.3 Classification des investissements

3 Catégories d’investissements

1. Corporelle (machine)
2. Incorporelle (brevet)
3. Financier (titres)

1.4 Les conséquences de l’exploitation de l’investissement

Les investissement induit deux types de flux :

 Flux positifs : Produit d’exploitation (ou recette)

Ex : produit de cession

 Flux négatifs : Charges décaissées (frais de fonctionnement, entretien,

maintenance) et charges calculées (amortissements), Impôt et taxes

La différence des deux flux donne les flux nets de trésorerie.

Chapitre 2 : Les flux net de trésorerie

La mesure de la rentabilité économique de l’investissement consiste à comparer les recettes

d’exploitation qu’il génère par rapport aux dépenses d’exploitation qu’il entraîne

A. Les revenus générés par l’investissement : les encaissements

1. La CAF

La CAF d’exploitation = recette nette d’exploitation après impôt

Deux méthodes additives et soustractive

2. La valeur résiduelle nette de l’investissement

Valeur de revente probable de l’investissement à la fin de la période d’utilisation après

déduction de l’impôt sur la plus-value. Ne pas confondre la valeur résiduelle de
l’investissement avec la valeur comptable nette.

3. La récupération du fonds de roulement

B. Les emplois de l’investissement 

Dépenses de formations du personnel
L’investissement initial

C. Le flux net de trésorerie dégagés par le projet

L’intérêt est une charge car il est remboursé en contrepartie d’un service fournit. Tandis que
l’emprunt n’est pas considéré comme une charge.

Exercice :

Une entreprise projeté de réaliser un investissement commercial

Caractéristique

Valeur du bien 1 terrain 200 000€

Valeur du bien 2 1M€ AMORTISSABLE EN LINÉAIRE SUR 10 ANS
Accroissement du BFR 120000€
Conséquence sur l’activité des 5 années à venir :

Année 0 1 2 3 4 5
CA 500 550 700 900 1100
Charges 200 280 320 420 560
décaissées

VR terrain 280k
Vnc Batiment

Evaluer la caf selon les deux méthodes

Chapitre 4 : Calculer la rentabilité économique d’un actif

Dans un avenir certain.

A. Méthode comptable de mesure de la rentabilité

1. Le délai de récupération du capital investit (DRCI)

C’est la durée au bout de laquelle le cumul des recettes nette d’exploitation ou flux net de
trésorerie est égale au montant des capitaux investi.
Temps nécessaire pour récupérer le capital investi lors d'un investissement.
Exemple : Un investissement de 15 000
Qui nous rapporte 4000 par an
Quel est le montant du DRCI ? 3 ans et 9 mois

2. Le taux de rentabilité comptable (TRC)

Il s’exprime sous la forme d’un pourcentage.

C’est le pourcentage de la part du bénéfice annuel moyen par rapport au montant de

l’investissement initial sur une durée exprimée.

Exemple :
40 000

4800 4500 4000 6500 5000 4200/ 483333

TRC 483333/40000= 12%

B. Les méthodes basées sur l’actualisation

Permet d’évaluer aujourd’hui un flux monétaire futur.

Elle tient compte du phénomène d’inflation et de la prime de risque (risque pris par
l’investisseur).

Calcul : Vo = Vn(1+t)-n. à connaître par cœur

Vo = valeur actuelle
Vn= valeur période n
T= taux
N = nombre de période

C.

D. Le taux d’actualisation utilisé

Taux minimal de rentabilité : déterminé en fonction du risque encouru du contexte

économique mais aussi en comparaison avec d’autre projet.
Dégradation de la valeur de l’argent dans le temps.

E. Van valeur actuelle nette

Indicateur de rentabilité.
Un investissement est rentable si la valeur actuelle nette des flux nets est positive.
 Si VAN >0

VAN = - C + R1(1+t)_1+R2(1+t)_2…+Rn(1+t)-n

C : Montant de l’investissement initial

R : Flux net de trésorerie

 Si VAN >0 actif rentable

  Si VAN = 0 le taux de rentabilité de l’investissement est égal au taux
d’actualisation.

La VAN varie en fonction de la durée, le taux, les flux donc suivant les modalités de
financement.

F. Indice de profitabilité

C’est le rapport entre les flux net de trésorerie actualisés et le montant de l’investissement.

I.P =Flux nets de trésorerie actualisés

Montant de l’investissement

IP > 0 = Rentable
IP< 0 = Pas rentable

G. Taux interne de rentabilité (TIR)

Le TRI taux pour lequel la somme des flux net de trésorerie est égal au taux d’actualisation.

(Valeur final – montant investit) (1/n)-1

E. DRCI Actualisé