Université ibn tofail

Faculté d'économie et de gestion

Encadré par : Pr. ALAOUI OMARI

LALLA ZHOR
Réalisé par : CHAFAI IMAD
ERRFIG RIAD

Année universitaire : 2021/2022

Remerciements

En préambule à ce mémoire je remercie premièrement Dieu qui m’a donné la volonté et le courage pour réaliser
ce travail.
Je tiens à remercier sincèrement et à présenter notre sincère gratitude, à professeur ALAOUI OMARI LALLA
ZHOR .En tant que directeur de mémoire pour son encadrement, le temps qu’il nous a consacré, ses orientations
et ses conseils précieux qu’il m’apportait tout au long de la durée de notre travail.
Je remercie tous les enseignants de la FEG Kenitra pour leurs efforts et leurs aides et leurs encouragements leur
contribution en termes de transmission d’informations.
Ensuite j’adresse mes plus profonds remerciements à mes parents, pour leur soutien et encouragements au cours
de la réalisation de ce mémoire.
Pour finir, je tiens à remercier spécialement tous mes amis(e) et collègues pour leurs encouragements.
 DEDICAS :

C’est avec profonde gratitude et sincères mots, que nous

dédions ce modeste travail de fin d’étude à

Nos chers parents qui ont sacrifiés leurs vies pour notreréussite

et nous ont éclairés le chemin par

Leurs conseils judicieux. Nous

n’espérons qu’u jour,

Nous pourrions leurs rendre un peu de ce qu’ils ontfait pour

nous, que dieu leurs prête bonheur et longue vie.

Nous dédions aussi ce travail à nos frères etsœurs, nos

familles, nos ami(es),

Tous nos professeurs qui nous ont enseignéset à

tous ceux qui nous sont chers.

Liste des abréviations
AC : Actif circulant

AF : Autofinancement

BFR : Besoin en fonds de roulement

BFRE : Besoin en fond de roulement d’exploitation

BFRHE : Besoin en fonds de roulement hors exploitation

CA : Chiffre d’affaire

CAF : Capacité d’autofinancement

CP : Capitaux permanant

CCP : compte courant postal

CR : Compte de résultat

DAP : Dotation aux amortissements et provisionnements

DCT : Dettes a cours termes

DLMT : Dettes à long moyen terme

EBE : Excédent brut d’exploitation

ENAP : Entreprise national de la peinture

EPE : Entreprise public économique

FR : Fond de roulement

FRE: Fonds de roulement étranger

FRG : Fonds de roulement global

FRN : Fonds de roulement net

FRP : Fonds de roulement propre

IAS : Institut de l’audit social

IFRS : International Financial Reporting Standards

 PCN : Plan comptable national

R : Ratio

RE : Rentabilité économique

RF : Résultat financier

RO : Résultat opérationnel

ROAI : Résultat ordinaire avant impôt

SCF : Système comptable financier

SIG : Solde intermédiaire de gestion

SNIC : Société national des industries chimiques

SPA : Société par action

TFT : Tableau des flux de trésorerie

TN : Trésorerie net

VA : Valeur ajoutée

VE : Valeur d’exploitation

VD : Valeur disponible

VR : Valeur réalisable
Liste des tableaux

Tableau N° Désignation Page N°

Tableau n°1 : Les ratios de structure 15

Tableau n°2 : Les ratios d’activité 16

Tableau n°3 : Les ratios de rentabilité 18

Tableau n°4 : Agrégats de gestion 25

Tableau n °5 : représentation de bilan financier pour l’année 2012 30
Tableau n°6 : Présentation de bilan financier pour l’année2013 32
Tableau n°7 : Fond de Roulement pour l’année 2012 ET 2013 38
Tableau n°8 : Besoin en fond de roulement pour 2012 et 2013 39

Tableau n°9 : Trésorerie nette pour 2012 et 2013 39

Tableau n°10 : Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) pour 2012 et 40
2013
Tableau n°11 : Capacité d’autofinancement pour 2012 et 2013 42
Tableau n°12 : Capacité d’autofinancement pour 2012 et 2013 42
Tableau n°13 : présentation des Ratios de structure 43
Tableau n°14 : Présentations des Ratios de gestion 45
Tableau n°15 : Présentation des ratios de rentabilité : 47
Liste des figures

Tableau N° Désignation Page N°

Schéma n° 1 : Le concept des sept axes de la mesure de la performance 6

Schéma n° 2 : Organisation de la direction financière 24

Schéma n° 3 : Les étapes de la distribution de produit sur le marché national 33-35

Bibliographie
A. MARION, « Diagnostic de la performance de l’entreprise », DUNOD, PARIS, 2012,
P01
B. Bourguignon A.1998 «peut-on définir la performance ? » revue française de
comptabilité, pp 61-66
C. BOURGUIGNON.A, « Peut-on définir la performance ? », revue française de
comptabilité, 1995, P62
D. Jean François Ngok Evin, « La Revue des Sciences de Gestion » 2008/2 n° 230 | pages
80.
E. Préface de Pierre-Olivier Beckers, 2014, Management et évaluation de la Performance,
pages 15/17.
F. Source : KAANIT Abd Gafour : élaboration d’un tableau de bord prospectif,
magistère, université de Batna, 2002, p60
G. PASCAL Fabre et CATARINO thomas : « Management et control de gestion » DSCG3,
Dunod, 2007, P 27-3
H. Source : https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-01635959/document,p56
I. https://www.piloter.org/mesurer/tableau_de_bord/mesurer_la_performance.htm
J. P. LORINO, « contrôle de gestion et pilotage », DUNOD PARIS, 1997.
K. René Demeestere, comptabilité de gestion et mesure de la performance, DUNOD,
Paris, 2004, p 104.
L. Source : KAANIT ABDGAFOUR : magistère, université de Batna, 2002, p46.
M. VOYER pierre (tableau de bord de gestion et indicateurs de performance) ,2éme édition,
presse de l’universitaire du Québec, 2002, p113.
N. Voyer Pierre (tableau de bond de gestion et indicateurs de performance) p113.
O. Voyer Pierre (tableau de bond de gestion et indicateurs de performance) p113.
P. VOYER Pierre << tableau de bord de gestion et indicateurs de performance », 2éme
édition, Presse de l'université du Québec, 2002, p110 à113.
Q. https://www.summagestion.com/le-budget-outil-de-pilotage-indispensable-pour-les-
entreprises
R. https://www.bdc.ca/fr/articles-outils/boite-outils-entrepreneur/gabarits-documents-
guides-affaires/glossaire/etats-financiers
S. KHOURY Paul &Associe : « La maitrise des états financières », 1999, P174- 175.
T. DEFFAINS Crapski Catherine : « Comptabilité générale », 5éme Edition, 2009, P224.
U. https://www.capital.fr/economie-politique/tresorerie-nette-definition-et-calcul-
1414708/B?amp
V. https://www.tifawt.com/analyse-financiere/l’etat-des-soldes-de-gestion-esg/
W. https://www.journaldunet.fr/business/dictionnaire-comptable-et-fiscal/1198457-marge-
commerciale-definition-et-calcul/
X. PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER
Y. https://www.lmozit.com/les-ratios/
Z. Source : GRANDGUILLOT Béatrice et Francis, Op.Cit, P.144.
AA. Source : GRANDGUILLOT Béatrice et Francis, Op.Cit, P.145.
BB. Source : GRANDGUILLOT Béatrice et Francis, Op.Cit, P.146.
CC. FASCICULE, Op.Cit, P.106.
DD.https://pdfcoffee.com/theme-analyse-financiere-des-entreprises-cas-dune-entreprise-
nationale-de-peinture-lakhdaria-pdf-free.html
Sommaire :
Remerciements
Dédicaces
Liste des abréviations
Liste des tableaux
Liste des figures
Bibliographie
Introduction générale ……………………………………………………………………1
Chapitre1 : la conception de la performance et ses types …………………………….2
Section 1 : conception de la performance………………………………………………2
Définition de la performance…………………………………………………2
Section 2 : dimensions et les types de la performance …………………………………4
2-1 Dimensions de la performance …………………………………………………4
2-2 Les types de la performance ……………………………………………………5
2-3 évaluation de la performance …………………………………………………..5
2-4 Les objectifs de la mesure de la performance financière d’une entreprise ……7
Section 3 : la performance financière ………………………………………………………..8
3-1- Les différents critères de la performance financière …………………………...8
3-1-1- L’efficacité …………………………………………………………………...8
3-1-2-l'efficience ……………………………………………………………………8
3-1-3- L’économie de ressource ………………………………………………….....9
Chapitre 2 : les indicateurs de l’évaluation de la performance financière ………….10
Section 1 : les indicateurs de l’évaluation de la performance financière …………...10
1.1-Le budget ……………………………………………………………………….10
1.2-Les états financiers ……………………………………………………………..10
1.2.1-Le bilan ……………………………………………………………………….10
1.2.1.1-Le fonds de roulement ……………………………………………………...11
1.2.1.1.1-La trésorerie nette ………………………………………………………...11
2.2.2 L’état des soldes de gestion …………………………………………………..11
Section 2 : la méthode des ratios pour l’évaluation de la performance financière ....14
2-1-Les ratios de structures ………………………………………………………...15
2-2Les ratios d’activité……………………………………………………………...16
2-3-Les ratios de rentabilité ………………………………………………………...18
2-4- Les ratios boursiers ……………………………………………………………..19
2-4-1ratios de capitalisation des résultats …………………………………………....19
2-4-2 Ratio de mesure du rendement ………………………………………………...19
2-4-3 Le ratio de distribution ………………………………………………………...19
Chapitre 3 : Analyse et diagnostic financier de l’ENAP …………………………......21
Introduction…………………………………………………………………………………...21
Section 01 : Présentation générale de l'entreprise L'ENAP .................................................... 22
1-1-Historique et dénomination social ...................................................................... 22
1-1-1.Historique ....................................................................................................... 22
1-1-2. Dénomination sociale .................................................................................... 22
1-2. Département finances et comptabilité ................................................................ 23

1-3. Les objectifs de l’entreprise ............................................................................... 24

1-4. Agrégats de gestion ........................................................................................... 25
Section02.L’élaboration des sources d’information de l’analyse financière ........................... 26
2-1.BILAN ............................................................................................................... 26
2-1-1 Actif ............................................................................................................... 26
2-1-2. Passif ............................................................................................................. 27
2-1-3. Présentation des bilans financiers ................................................................... 28
2-1-3-1. Présentation du bilan financier 2012 ............................................................ 28
2-1-3-2. présentation de bilan financier 2013 ............................................................ 30
1-1-4.Bilan financier en grande masse ...................................................................... 32
2-1-4-2.Bilan financier en grande masse 2013 .......................................................... 34
2-2. Analyse de bilan financier ................................................................................. 35
2-3.Présentation des comptes du résultat ................................................................... 36
Section 03.Les techniques de l’analyse financière ................................................................. 38
3-1.Calcul des équilibres financiers .......................................................................... 38
3-1-1. Calcul de l’équilibre financier à long terme (FR) ............................................ 38
3-1-2.Calcul d’équilibre financier à court terme (BFR) ............................................. 38
3-1-3.L’équilibre financier immédiat (trésorerie nette ............................................... 39
3-2Analyse de l’activité ............................................................................................ 40
3-2-1.L’élaboration du tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG) ................ 40
3-2-1-1.Analyse des soldes intermédiaires de gestion (SIG) ....................................... 41
3-2-2. Capacité d’autofinancement ........................................................................... 41
3-3. L’analyse par la méthode des ratios ................................................................... 43
3-3-1. Ratio de structure............................................................................................. 43
3-3-2.Ratios de gestion ............................................................................................. 44
3-3-3.Ratio de rentabilité .......................................................................................... 47
Conclusion………………………………………………………………………………49
Le monde a connu une croissance continue caractérise par une augmentation des richesses créer,
la chose qui a engendré une croissance économique mondial ce pendantentre2008 et 2009 le
monde a était frappé par une crise mondial.
En effet le monde économique a connu une croissance intensive marqué par une incertitude
facilement impacté par des différents facteurs externe ce qui a surgit durant la crise financière
en 2008.durant cette période toutes les entreprises de différent secteurs en subit à des
conséquences. La chose qui a amené les entreprises accentué leurs compétences managériales,
financière pour atteindre la performance qui leurs permettre d’aboutir la flexibilité dans la prise
des décisions par rapport à l’environnement interne et externe.
Actuellement les entreprises face à plusieurs défis la concurrence et la mondialisation…etc.,
leurs objectifs majeur est assuré leurs Pérennité cette dernière l’entreprisse doit opter la
performance de ses divers dimension.
La performance d’une entreprise est une notion multidimensionnelle basée sur le couple valeur
et coût, de manière que la performance est considérée qu’elle dispose un rôle important qui
contribue à améliorer ce couple.
De ce fait la performance est une notion primordiale à la création de la valeur et qui dispose
plusieurs indicateurs qui nous permettent de mise en œuvre une évaluation et une analyse
pertinente de la performance financière
A ce propos, notre travail penche sur l’évaluation de la performance financière, vu que cette
dernière a un rôle important pour réussir une ’entreprise aussi c’est la notion qui leurs occupe
ce dernier temps, en se focalisent sur l’analyse des comptes de l’entreprise. La chose qui nous
amène à poser une question :^ comment évaluer la performance financière d’une entreprise pour
répondre à cette question principale il serait nécessaire de poser différent question :
• qu’est-ce que la performance financière d’une entreprise et quelle sont ses indicateurs ?
• qu’elles sont les outils de pilotage de cette performance ?
Pour répondre effectivement à ces questions, nous avons formulé une hypothèse :
La bonne évolution de la performance financière permet à l’entreprise a assuré sa pérennité et
atteindre ses objectifs stratégiques et opérationnels
Pour réaliser notre travail nous avons effectué une recherche bibliographique sur les ouvrages,
documents, revues et articles, donc nous l’avons structuré en trois chapitres principaux :
Le premier chapitre contient la présentation de la notion de la performance financière.
La deuxième chapitre sera consacrée les outils et le pilotage de la performance financière
En conclusion, nous terminons ce travail par un cas pratiques.

1
Chapitre 1 : concepts Général de la performance financière d’une entreprise :

La performance est une notion multidimensionnelle qui peut être définie de plusieurs
manières. Le terme «performance» est largement utilisé dans le domaine de la gestion.
Dans ce dernier en peut définir la performance comme l’ensemble des efforts qui sont
fournis par les l’entreprises pour faire les bonne choix et une optimisation des ressources
pour pouvoir répondre aux besoins des clients et permettre à l’entreprise de réaliser ses
objectifs

Dans ce chapitre, nous allons mettre en évidence, tout d’abord, le concept général de
performance à travers la présentation de ses différentes définitions et critères ensuite,
nous nous concentrerons sur la performance financière qui constitue l’objet de notre
étude.

Section 1 : présentation du concept de la performance financière :

Définition de la performance :

« Historiquement, le mot performance est issu de l’ancien français performance employé

au 19ème siècle, provenant de performer « accomplir, exécuter ». Il a été emprunté à
l’anglais au 20ème siècle, synonyme d’accomplissement, de réalisation, de résultat. Le mot
fut introduit en français dans le domaine des courses, à propos des résultats d’un cheval.
Il prit ensuite le sens d’exploit, puis de capacité au sens anglo-saxon et enfin d’action au
sens artistique (Rey, 1993). La performance varie dans le temps, dans l’espace, selon la
représentation que chacun s’en fait et correspond à une production réelle. »

DD. MARION, « Diagnostic de la performance de l’entreprise », DUNOD,

PARIS, 2012, P01

Pour expliquer la performance, nous garderons la définition de BOURGUIGNON qui

s’était appuyé sur l’aspect polysémique du concept de performance, puisqu’il suggère
l’idée de présenter la «performance» sous trois angle ; le premier vient comme « résultat
» ,le deuxième angle est conçu comme étant une « action » ce qui permet à l’entreprise de
faire une distinction entre ses capacités et ses compétences , et puis le troisième s’agit du«
succès » qui vient pour cadrer la perception de la performance. Donc la performance
n’existe pas en soi mais c’est un concept qui sera distinct d’une entreprise à une autre.
Bourguignon A.1998 «peut-on définir la performance ? » revue française de comptabilité, pp
61-66

2
Puis BOURGUIGNON en 2000 a donné une autre définition de la performance : «Comme
la réalisation des objectifs organisationnels, quelles que soient la nature et la variété de ses
objectifs. Cette réalisation peut se comprendre au sens strict (résultat, aboutissement) ou
au sens large du processus qui mène au résultat (action) ».

BOURGUIGNON.A, « Peut-on définir la performance ? », revue française de comptabilité,

1995, P62

Aussi, Jean François Ngok Evina a défini la performance comme «un construit support à
des jugements ».

Jean François Ngok Evin, « La Revue des Sciences de Gestion » 2008/2 n° 230 | pages 80.

Par ailleurs, KHEMKHEM a défini la performance « est un accomplissement d’un

Travail, d’un acte, d’une œuvre ou d’un exploit et la manière avec laquelle un organisme
atteint les objectifs qui lui étaient désignés».
KHEMKHEM.A, « la dynamique de contrôle de gestion », Dunod, 1976

➢ Pour Lorino : « Est performant dans l’entreprise tout ce qui, et seulement ce qui,
contribue à atteindre les objectifs stratégiques. »

Préface de Pierre-Olivier Beckers, 2014, Management et évaluation de la Performance, pages

15/17.

3
Section 2 : dimensions et les types de la performance

2-1- Dimensions de la performance :

On distingue plusieurs dimensions de la performance

Différentes dimensions de la performance :

 Performance et actionnaire : Les actionnaires cherchent une performance à travers de

la valeur de l’action de la distribution des dividendes

 Performance et client : Le client évalue la performance à travers de sa satisfaction

perçue dans la valeur apportée le bien et le service qu’il utilise

 Performance et personnel : Le personnel perçoit la performance à partir du

fonctionnement de l’organisation, de la qualité des conditions de travail et des
relations, il s’agit de développer la coopération, la motivation et l’implication par les
indicateurs, de responsabiliser les acteurs et les engendres, un apprentissage
organisationnel.

 Performance et partenaire : La performance totale passe par la performance locale de

chaque acteur de la chaine de valeur. Il s’agit alors de gérer et d’optimiser ses flux
plutôt que des stocks.

 Performance et public : Pour le public, la performance consiste pour une entreprise

à développer l’information sur ses produits, à préserver l’environnement à savoir un
comportement éthique et responsable vis-à-vis de la société.

 Performance et système de qualité : Les actionnaires cherchent une performance à

travers de la valeur de l’action de la distribution des dividendes.

Source : KAANIT Abd Gafour : élaboration d’un tableau de bord prospectif, magistère,
université de Batna, 2002, p60
PASCAL Fabre et CATARINO thomas : « Management et control de gestion » DSCG3,
Dunod, 2007, P 27-3

4
 2-2-Les types de la performance :

Il a plusieurs types de la performance les plus importants :

- La performance stratégique : qui correspond à une volonté stratégique à long terme et la

création de valeur pour les clients.
- La performance concurrentielle : qui provient des jeux de forces concurrentielles (la mise
en situation de défense, la modification de l’équilibre, l’anticipation de l’évolution du secteur)
de la part de marché et de l’écart stratégique (écart entre la performance souhaitée et atteinte).
- La performance socio-économique et financière : qui apparaît à travers la production, la
valeur ajoutée, l’excédent brut d’exploitation, le résultat brut d’exploitation et le bénéfice net
Source : https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-01635959/document,p56

2-3- évaluation de la performance :

« La mesure de la performance est essentielle pour les entreprises. La présence d’un

système de mesure efficace est une condition nécessaire à la saine gestion d'une entreprise.
Cependant, la question à laquelle fait face le dirigeant de PME est celle du choix des
mesures ».

 Les sept axes de mesure :

Au total, on considère sept axes de mesure principaux, caractérisant les principales formes
de performance :

 Axe clients : L'importance de la mesure de la satisfaction client pour assurer une

réussite durable de l'entreprise n'est plus à démontrer. Mais l'orientation client n'est
pas un vain mot. Passer d’une logique produite : "On fait ce que l'on sait faire" à un
logique client : "On fait ce que les clients attendent" est une véritable révolution en
soi.

 Axe partenaires : Le concept d'entreprise "éclatée" a singulièrement renforcé

l'importance des liens entre l'entreprise et ses partenaires, qu'ils soient sous-traitants
ou fournisseurs. S'il y a peu encore, seules les activités à faible valeur ajoutée étaient
sous-traitées, ce n'est plus le cas actuellement et l'entreprise se recentre sur son cœur
de métier de plus en plus étroit. Des activités d'importance sont ainsi confiées à des
partenaires. La performance globale de l'entreprise est étroitement liée celle de la
chaîne globale de sous-traitance.

 Axe personnel : La viabilité de l'entreprise réactive est directement dépendante de

la participation de l'ensemble de ses acteurs internes. La motivation, est ainsi

5
 devenue unepréoccupation de tous les instants pour le manager moderne. Il est aussi
important de juger à sa juste valeur la qualité de la coopération interne.
https://www.piloter.org/mesurer/tableau_de_bord/mesurer_la_performance.htm
P. LORINO, « contrôle de gestion et pilotage », DUNOD PARIS, 1997.

 Axe public & Développement durable : Le potentiel "éthique", qui peut s'exprimer
en termes d'exigences en matière de Développement Durable et de Responsabilité
Sociale des Entreprises, prend à juste titre une importance de premier plan. Cet axe
"Public" englobe la notion de performance telle qu'elle est perçue par la société
civile.

 Axe actionnaires : Cet axe, bien trop privilégié aujourd'hui, mérite d'être
relativisé en référence aux autres aspects de la performance. Il ne faut pas pour autant
perdre de vue que l'entreprise commerciale a pour finalité la réalisation de profits.
L'investisseur attend une rémunération. On notera que dans une coopérative de type
SCOP, les salariés sont aussi les actionnaires.
 Axe Processus internes (et système qualité) : L'approche processus "orientée
client" a sérieusement réformé la perception de l'entreprise. Le passage de la
conception verticale et hiérarchique à la conception horizontale et responsable a
ouvert le champ des possibles en matière d'amélioration continue. La mesure à la
portée de tous est désormais incontournable.

 Système d’information : Le système d'information est la clé de voûte de l'entreprise

intégrée. La pertinence et la qualité des informations échangées depuis le client jusqu'au
dernier fournisseur conditionnent la viabilité de l'ensemble

Figure : Le concept des sept axes de la mesure de la performance

 Source : René Demeestere, comptabilité de gestion et mesure de la performance,

DUNOD, Paris, 2004, p 104.

6
2-4-Les objectifs de la mesure de la performance financière d’une entreprise :

 Piloter : C'est un instrument d'aide à la réflexion qui permet d'avoir une vision
globale d'un système, dans la mesure où il en est une représentation réduite.

 Animer : C’est une bonne occasion pour développer une réflexion collective

 Organise : Par son effet miroir, c'est un reflet du niveau de performance d'un service.
Les indicateurs alertent sur les domaines problématiques

 Aide à la réflexion : C'est un support d'information qui permet d'orienter l'action.

Elle ne dit pas comment agir mais incite à se poser les bonnes questions.

 Permet d’avoir : Parce qu'elle offre les possibilités de se distancier des événements
vécus. Elle développe au contraire une compréhension.

 Source : KAANIT ABDGAFOUR : magistère, université de Batna, 2002, p46.

7
 Section 3 : la performance financière :

La performance financière est l’un des indicateurs sur lequel l’entreprise de base pour évaluer
sa pertinence financière Peut être considérer comme indicateur peut les pour principal et majeur
sur lequel les investisseurs et les tiers pour évaluer sa pertinence.
De ce fait, on peut définir la performance financière comme étant l’objectif que l’entreprise
cherche à l’atteindre à travers une optimisation d’utilisation des ressources financière qu’elle
dispose dans l’intérêt principal de rentabilisé ses font et de les investir.
Donc la performance financière c’est un concept qui est mets en lumière par Miloud 2003,18.

VOYER pierre (tableau de bord de gestion et indicateurs de performance) ,2éme édition, presse
de l’universitaire du Québec, 2002, p113.

3-1- Les différents critères de la performance financière :

Il existe plusieurs critères de la performance à mettre en œuvre :
3-1-1- L’efficacité :

Est mesuré par les résultats obtenus comparé aux objectifs.

Par ailleurs Voyer propose le ratio suivant pour mesurer l’atteinte des objectifs fixés.

Les outputs réalisés (objectifs atteints)

L’efficacité =
Les outputs visés (objectifs établis)

Voyer Pierre (tableau de bond de gestion et indicateurs de performance) p113.

3-1-2-l'efficience :

Pour voyer l’efficience est mesurée par résultat obtenus comparer aux objectifs mais cette fois
ci avec le minimum des coûts

8
 Les résultats atteints ou les outputs produits
L’efficience =
Les ressources utilisées ou les efforts fournis

Voyer Pierre (tableau de bond de gestion et indicateurs de performance) p113.

3-1-3 - L’économie de ressource :

Désigne l’obtention de ressource à moindre coût.

Selon VOYER l'économie est : « l'acquisition de ressources financières, humaines et matérielles
appropriées, tant sur le plan de la qualité que celui de la quantité au moment, au lieu et au coût
le moindre »

VOYER Pierre << tableau de bord de gestion et indicateurs de performance », 2éme édition,
Presse de l'université du Québec, 2002, p110 à113.

Conclusion la chapitre 1 :

La recherche que nous avons menée tout au long de ce chapitre, nous a permis de mettre
en valeur le concept de la performance en générale passant en particulier à le caractère
financière à travers ses critères, de ce fait on a pu constater que l’évaluation de la
performance financière est primordiale à nos jours vu l’évolution de l’environnement
instable qui peut impacter les activités des entreprises .
En effet, pour bien mener l’évaluation de la performance financière de l’entreprise, les
responsables peuvent faire appel à des outils que nous allons voir dans le second
chapitre.

9
Chapitre 2 : les indicateurs de l’évaluation de la performance financière :
Avec l’instabilité externe de l’entreprise. Cette dernière est imposée de mesurer sa performance
en particulièrement financière
Pour combiner entre ses ressources et objectifs dont la finalité majeure de garantir sa pérennité

Dans le cadre des mesures de la performance financière nous allons présenter l’ensemble des
outils qui permettent de faciliter l’analysent afin d’aider à la réalisation des objectifs et assurer
le pilotage de la performance

Section 1 : Les indicateurs de l’évaluation de la performance financière :

1.1-Le budget :

Le budget permet d’anticiper l’ensemble des dépenses et des recettes liées à l’activité, et pour
l’exercice à venir. C’est le moment de mettre noir sur blanc, l’ensemble des recettes et des
dépenses nécessaires à l’activité, afin de valider la viabilité financière de la stratégie
d’entreprise.

Il permet de se poser les bonnes questions, de traduire en chiffre le business model, d’anticiper
les besoins, d’arbitrer entre les dépenses, de se fixer des objectifs, de valider une ligne directrice.
Anticiper pour prévoir aussi l’évolution des besoins en qualification du personnel et en moyens
financière, pour savoir saisir les opportunités

https://www.summagestion.com/le-budget-outil-de-pilotage-indispensable-pour-les-
entreprises

1.2-Les états financiers :

Les états financiers sont un outil essentiel à la bonne gestion de votre entreprise. Ils vous
fournissent un portrait des finances de votre entreprise et des renseignements vitaux sur sa
performance. Ils constituent également le fondement d’une bonne planification

https://www.bdc.ca/fr/articles-outils/boite-outils-entrepreneur/gabarits-documents-guides-
affaires/glossaire/etats-financiers

1.2.1-Le bilan :

10
Le bilan est un document qui fait partie des états financière de synthèse. Le bilan décrit
séparément nt les éléments l’actif et les éléments passif.

KHOURY Paul &Associe : « La maitrise des états financières », 1999, P174- 175.

Le bilan est défini comme photographie de la situation de l’entreprise à un instant donné.

DEFFAINS Crapski Catherine : « Comptabilité générale », 5éme Edition, 2009, P224.

1.2.1.1-Le fonds de roulement :

L’excédent Après le financement de l’emploi stable par les ressources stables

Fonds DE ROULEMENT = Ressources stables (capitaux permanents) – Emplois stables

(immobilisation)

Le besoin de fond de roulement :

Se calcule par la différence entre actif circulant et le passif circulant

BESOIN DE FONDS DE ROULEMENT = Besoin d’exploitation (stocks et en cours client) –

Ressources d’exploitation (crédit fournisseurs)

1.2.1.1.1-La trésorerie nette :

La trésorerie nette est un indicateur permettant de mesurer l’équilibre financier d’une

entreprise

https://www.capital.fr/economie-politique/tresorerie-nette-definition-et-calcul-
1414708/B?amp

Trésorerie nette =Trésorerie actif – Trésorerie passif

2.2.2 L’état des soldes de gestion :

L’état des soldes de gestion (ESG) est un état de synthèse obligatoire pour les entreprises dont
le chiffre d’affaires atteint ou dépasse 7 500 000 DH

https://www.tifawt.com/analyse-financiere/l’etat-des-soldes-de-gestion-esg/

 La marge commerciale :

La marge commerciale est le rapport entre le prix d'achat des marchandises et leur prix de vente

https://www.journaldunet.fr/business/dictionnaire-comptable-et-fiscal/1198457-marge-
commerciale-definition-et-calcul/

11
Vente de marchandises
– Cout d’achat des marchandises vendues
(Achat de marchandise +/- Variation de stock de marchandise)

= La Marge commerciale

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 Production :

Production vendue
+ Production stockée
+ Production immobilisée

= Production de l’exercice

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

La valeur ajoutée :

C’est La richesse crée par l’entreprise

Marge brute sur ventes en l’état + Production de l’exercice

– Consommation de l’exercice

= VALEUR AJOUTEE

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 L’excédent brut d’exploitation (EBE) :

Est un indicateur financier qui permet déterminer les ressources dégagées par l’entreprise
chaque année

Valeurs ajoutées +Subvention d’exploitation –Impôts et Taxes

–Charges de personnel

= EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 Résultat d’exploitation :

EBE
+Autres produits d’exploitation - Autres charges d’exploitation

12
+Reprises d’exploitation ; transferts de charges
– Dotation d’exploitation

= Résultat d’exploitation

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHE

 Résultat financier :
Produits financiers
– charges financières

= Résultat financier
Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 Résultat non courant :

Produits non courants

– charges non courantes

= Résultat non courant

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 Résultat net :

Résultat courant
+ Résultat non courant
-Impôt sur les résultats

= Résultat net

Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 Capacité d’autofinancement :

Résultat net de l’exercice

+ Bénéfice /- Perte
+Dotation d’exploitation /financière/ non courantes à exclusion des reprises d’AC et trésorerie
-Reprises d’exploitation /financière/ non courantes (à exclusion des reprises d’AC et trésorerie
et subvention d’investissements)
- Produits des cessions d’immobilisation
+Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations cédées

= Capacité d’Autofinancement

13
Source : PCGM, États de synthèse Modèle normal, Les éditions FOUCHER

 L’Autofinancement :

Autofinancement = CAF - dividendes

 L’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) :

Excèdent de trésorerie d’exploitation = Excèdent brut d’exploitation - Variation de besoin de

fond
de roulement d’exploitation- production immobilisée
Section 2 : la méthode des ratios pour l’évaluation de la performance financière
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs significatives
(masses du bilan, du compte de résultat, indicateurs de gestion…) ayant
pour objectif de fournir des informations utiles et complémentaires aux
données utilisées pour son calcul.
Les ratios sont des outils de mesure et de contrôle de l’évolution
dans le temps d’un phénomène étudié en analyse financière ; Pour cette
raison qu’ils doivent être calculés sur plusieurs exercices afin d’apprécier
cette évolution.

L’étude des ratios permet :

 De suivre et de mesurer l’évolution des performances

économiques et financière ainsi que des structures de l’entreprise
dans le temps, et d’évaluer le risque de défaillance.
 D’effectuer des comparaisons : - Interentreprises de secteurs d’activité
identique ;
- Par rapport aux usages des professions.
 De se référer à des ratios standards.

En analyse financière, les ratios sont classés généralement en trois groupes :

 Les ratios de structure : ils mettent en rapport les données du
bilan afin d’apprécier les équilibres financiers.
 Les ratios d’activité : ils mettent en rapport des postes du
compte de résultat pour analyser l’évolution de l’activité de
l’entreprise.
 Les ratios de rentabilité : ils mettent en rapport les résultats, le
chiffre d’affaire, les capitaux afin de mesurer la rentabilité
économique et financière de l’entreprise.
https://www.lmozit.com/les-ratios/

14
 Pour être significative, l’analyse en termes de ratios doit
respecter un certain nombrede principes :
- les ratios utilisés doivent être peu nombreux mais assez significatifs,
- il faut les présenter de manière croissante afin de pouvoir suivre
l’évolution d’uneentreprise à travers un certain nombre de ratios,
Il faut éviter les jugements en valeurs absolues des ratios ou leur donner une portéefuture
très importante
Puisqu’ils ont été construits sur les bases de données passées. La technique des ratios permet de
juger
Le fonctionnement d’une entreprise en articulant dans un tableau un certain nombre
d’indicateurs. La liste
Des principaux ratios estprésentée ci-après, selon la classification proposée :
2-1 Les ratios de structures
L’étude de la structure financière se concentre sur le passif du
bilan et plus
Précisément sur l’endettement et le choix des modes de
financement.
Tableau N° 01 : Les ratios de structure

Nature Formule Interprétations

Financement des ressources stables Il mesure la couverture des

emplois stables 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑜i𝑠 𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 emplois stables par les
ressources stables.

Autonomie capitaux propres Il mesure la capacité de

financière total des dettes l’entreprise à s’endetter.

Capacité de dettes financières L’endettement ne doit pas

remboursement capacité d′autofinancement excéder 4 fois la capacité
d’autofinancement.
Autofinancement autofinancement Il mesure la part de valeur
valeur ajoutée ajoutée consacrée à
l’autofinancement.
Couverture de fonds de roulement Il indique la part du fonds de
l’actif circulant roulement qui finance l’actif
par le fonds de actif circulant circulant.
roulement

15
 Il mesure la capacité de
total actif l’entreprise à payer
Solvabilité
l’ensemble de ses dettes en
générale dettes à plus d′un an + dettes à moins d′un an
utilisant l’ensemble de
l’actif. Ce ratio doit être
supérieur à 1.

Liquidité Il mesure la capacité de

générale actif à moins d′un an l’entreprise à payer ses dettes
à court terme en utilisant ses
passif à moins d′un an actifs à court terme. Ce ratio
doit être supérieur à 1.
Liquidité Il mesure la capacité de
restreinte ′
créances à moins d un an + disponobilités l’entreprise à payer ses dettes
à court terme en utilisant les
passif à moins d′un an créances et les disponibilités.
Ce ratio doit être proche de 1.

Nature Formule Interprétations

Liquidité disponibilités passif Il mesure la capacité de

immédiate l’entreprise à payer ses dettes
à moins d′un an à court terme en utilisant les
disponibilités.

Taux dettes financières Il mesure l’autonomie

endettement financière de l’entreprise.
total passif

Source : GRANDGUILLOT Béatrice et Francis, Op.Cit, P.144.

2-2 Les ratios d’activité

Ces ratios mesurent la profitabilité de l’entreprise et traduisent la

productivité du chiffre d’affaire, sont destinés à mettre en évidence
certains aspects de la gestion financière liés à l’exploitation, à savoir
l’évolution du chiffre d’affaire, de la valeur ajoutée…etc.
Tableau N° 02 : Les ratios d’activité
Nature Formule Interprétations

Taux de L’évolution du chiffre

CA(n) – CA(n−1 )
croissance * 100 d’affaires permet de
duCA HT CA(n) mesurer le taux de
croissance de l’entreprise

16
 Taux de marge commerciale Il mesure l’évolution de la
marge * 100 performance de l’activité
ventes de marchandises hors taxes Commerciale de
commerciale
l’entreprise

Taux de VA(n) − VA(n − 1 ) L’évolution de la valeur

croissance de ajoutée est également un
la valeur VA(n − 1 ) indicateur de croissance
ajoutée
Il mesure le taux
valeur ajoutée
* 100 d’intégration de
Taux
l’entreprise dans le
d’intégration
processus de production
chiffre d'affaires hors taxes ainsi que le poids des
charges externes
Partage de la charges de personnel Il mesure la part de
valeur ajoutée richesse qui sert à
(facteur valeur ajoutée rémunérer le travail des
travail) salariés.
Partage de la Il mesure la part de
valeur ajoutée excedent brut d'exploitation richesse qui sert à
(facteur valeur ajoutée rémunérer les apporteurs
capital) de capitaux et à renouveler
le capital investi.

Nature Formules Interprétations

Poids de charges d'interêts Il mesure le poids de

l’endettement ecxedent brut d'exploitation l’endettement de
l’entreprise.

Rotation des Il mesure la durée

stocks stock moyen de marchandises d’écoulement des stocks.
(entreprise * 360j Une augmentation de cette
commerciale) coût d'achat des marchandises vendues durée entraine une
augmentation du BFRE.
Rotation des stock moyen de matière premières Il mesure la durée
* 360j
stocks d’écoulement des stocks.
coût d'achat des matières 1ere
(entreprise consommées
Une augmentation de cette
industrielle) durée entraine une
augmentation du BFRE.
stock moyen de produits finis
* 360j
coût de production des produits
vendus

17
 Durée moyenne créance clients et comptes Il mesure la durée
du crédit client rattachés + en cours de production moyenne en jour du crédit
* 360j consenti par l’entreprise à
chiffre d′affaire TTC Ses clients.
Durée moyenne Il mesure la durée
du crédit moyenne en jour du crédit
dettes fournisseurs et comptes rattachés
fournisseur obtenu par l’entreprise de
* 360j
consommations en provennance la part de ses fournisseurs.
des tiers TTC Il doit être supérieur au
Ratio du crédit clients.
Source : GRANDGUILLOT Béatrice et Francis, Op.Cit, P.145.

2-3 Les ratios de rentabilité

Les ratios de rentabilités contribuent à évaluer les résultats de
l’entreprise en rapprochant sa capacité bénéficiaire à des grandeurs
significatives provenant notamment du bilan, du compte de résultat et du
tableau des soldes intermédiaires de gestion.

Tableau N° 03 : Les ratios de rentabilité

Nature Formule Interprétations

Taux de marge excédent brut d′exploitation Il mesure la capacité de

brute l’entreprise à générer une
chiffre d′affaire hors taxes rentabilité à partir du
Chiffre d’affaires.

Taux de résultat net Il mesure l’aptitude de

rentabilité capitaux propres l’entreprise à rentabiliser
financière les fonds apportés par les
associés.

Nature Formule Interprétations

Taux de Il mesure la capacité de

rentabilité excédent brut d′exploitation l’entreprise à rentabiliser
économique ressources stables les fonds apportés par les
associés et les prêteurs.
Taux de marge résultat de l′exercice Il mesure la capacité de
nette l’entreprise à générer un
(commerciale) chiffre d′affaires hors taxes bénéfice net à partir du
chiffre d’affaires.

18
 Remboursement à Il mesure la capacité de
court terme des l’entreprise à rembourser à
Capacité d′autofinancement
dettes dettes court terme ses dettes à
partir de la CAF

Source : GRANDGUILLOT Béatrice et Francis, Op.Cit, P.146.

En plus des ratios de structure, d’activité, et de rentabilité, en peut
ajouter les ratios boursiers.

2-4-Les ratios boursiers

Ces ratios sont très utilisés pour l’appréciation et la comparaison
des entreprisescotées. Toutefois, ils sont également utiles dans le cas
d’entreprise non cotée, notamment le multiple du bénéfice net et le
rendement.

2-4-1 Ratios de capitalisation des résultats (Le Price Earnings Ratio ou PER)
Le plus connu de ces ratios est bien sûr le PER (Price Earnings
Ratio). Les analystes financiers se réfèrent souvent à ce ratio comme
élément de comparaison pour savoir sil’action d’une société est chère
ou non par rapport aux autres entreprises de son secteur d’activité. Ainsi,
une action est dite « chère » si son PER est très élevé par rapport à la
moyenne de son secteur. Les PER sont d’ailleurs plus ou moins élevés
selon les secteurs d’activité.

Price Earnings Ratio =

FASCICULE, Op.Cit, P.106.

2-4-2 Ratio de mesure du rendement

Le rendement mesure la rémunération annuelle de l’investissement de

l’actionnaire ; ildoit être analysé en liaison avec le pay-out ratio (taux de
distribution) qui traduit les chances de pérennisation de la distribution.

Ratio de mesure du rendement =

2-4-3 Le ratio de distribution

Ratio de distribution ou pay-out ratio =

19
Ce ratio exprime le taux de distribution des bénéfices et reflète la politique d'une
société envers ses actionnaires. Il convient de surveiller l'évolution du pay-out
au fil des années.
Ce ratio est assez subtil : s'il est élevé, il traduit la générosité de
l'entreprise à l'adresse de ses actionnaires, s'il est faible, il peut signifier
que la société donne la priorité à ses investissements.

L’homogénéisation croissante entre les méthodes comptables des sociétés d’un

point de vue sectoriel ou géographique rend de plus pertinente l’élaboration et
l’utilisation des ratios.

Conclusion la chapitre 2 :

Pour conclure, ce chapitre nous a permis de mettre en valeur les principaux outils
d’évaluation de la performance financière qui se présentent en analyse financière
(Bilan, Tableau d’état des soldes de gestion) et la méthode des ratios qui
participent à son tour à l’évaluation et l’amélioration de la performance
financière de l’entreprise.

20
Chapitre 3 : Analyse et diagnostic financier de l’ENAP

Introduction

Après avoir présenté l’analyse financière dans ces aspects théoriques

dans les chapitres précédant, et dans le but de compléter nos connaissances
sur le sujet et d’approfondir notre étude, une analyse pratique sur l’activité
d’une entreprise serait d’une grande utilité.

A cet effet nous avons bénéficié d’un stage au niveau de l’entreprise

national de la peinture (ENAP). Qui nous a permis de réaliser un cas pratique.

Cette entreprise est spécialisée dans la production de la peinture, vernis et

dérivés.

Dans ce présent chapitre, nous allons percevoir l’importance et

l’utilité de l’analyse financière au sien d’une entreprise.

Ce chapitre s’articulera autour de trois sections : la première sera

consacrée à la présentation générale de l’Entreprise Nationale de la
Peinture. Dans la deuxième section, on procède â l’élaboration des sources
de l’analyse financière .Enfin la troisième sera consacrée â la pratique des
techniques de l’analyse financière.

21
 Section 01 : Présentation générale de l'entreprise ENAP

Nous allons d’abord présenter l’entreprise nationale de la peinture, a

travers sacréation, ses missions, ses objectifs et son organisation

1-1-Historique et dénomination social :

1-1-1.Historique:
Trois étapes essentielles ont constitués l'historique prospéré de
l'entreprise nationale des peintures. Elle a été créé en 1968 comme société
nationale des industries chimiques (SNIC) dont les unités ont été héritées de
la nationalisation des sociétés étrangères en Algérie, son activités a été
caractérisée par une politique de développement dans le sens de la
monopolisation des industries de peintures au niveau national, c'est ainsi que
les premiers projets Algériens en matières de peintures sont l'œuvre de la
SNIC.
En 1982 avec la restructuration organique par les décrets 82/417 et
82/422 de la SNIC a été créé l'entreprise nationale des peintures ENAP.

Jusqu'au mai 1984, l'ENAP exerçait sa mission sous la tutelle du

Ministère des industries Légères.

En 12 mai 1984 a transféré cette tutelle au Ministère de

l'énergie des industries chimique et pétrochimique.

Litant dans les cadres de la réforme économique en 1990 du plan

national, l'entreprise publique et économique des peintures ; société par
actions (EPE/ENAP/Spa) est passée à l'autonomie le 31 mars 1990 avec un
capital sociale de 100.000.000 DA réparti entre les fonds de participation :

 Chimie Pétrochimie pharmacie : 40%

 Mines Hydrocarbures Hydrauliques : 30%

 Industries diverses : 30%

Qui furent transférés en août 1995 à 100% au Holding chimie-
Pharmacie service L’ENAP est passé en juillet 2013 à un capital social du 9
milliards de DA détenu en totalité par l’État.

1-1-2. Dénomination sociale :

Entreprise publiques économique, société par action, entreprise national des

peintures
« EPE / ENAP/ SPA » à été dénommée ainsi après modification des statuts
en date du 31mars 1990

22
 - Adresse du siège social

Route national n° 05 BP 78 Lakhdaria 10200 Wilaya de Bouira

- Actionnaire :

Société de gestion des participations chimie pharmacie (SGP/ GEPHAC).

- Raison sociale :

La recherche, le développement et la production des peintures, vernis

et émulsion, résines, colles, siccatifs de dévers.
Tel : 026/ 90. 11. 04 ou 026/ 90. 10. 93

Site Web : www.ENAPDZ.DZ

1-2 - Département finances et comptabilité :

La fonction financière a pour rôle de réunir les fonds et de les

employer, par contre la fonction comptable a pour rôle d'enregistrer tous les
mouvements des valeurs, et la transformation touchant le patrimoine de
l'entreprise.

Cette direction comporte un département comptabilité et finances, qui

dirige (3) trois services

 Services comptabilité siège

 Services comptabilité générale
 Services budget et investissement

La direction financière est gérée par un directeur central qui dirige un

département.

Il a pour tâches :

 Assister toutes les unités de l'entreprise en ce qui concerne les finances

 Suivi de l'échéancier et le règlement des fournisseurs étrangers.

 Etudier les instructions de gestion en matière de finances et comptabilité.

 Consolider les aspects financiers des plans pluriannuels

23
 d'exploitation de l'entreprise.

 Se tenir au courant de l'évolution du marché financier international

et en avantagesutiles pour l'entreprise

Schéma n° 1: Organisation de la direction financière

Direction financière

Secrétariat

Département
finances

Service Comptabilité Service Comptabilité Service Budget Et

siège générale

Investissement
Source : Document interne de l’ENAP

1-3- Les objectifs de l’entreprise :

24
  Pérenniser et valoriser l'entreprise et son savoir-faire dans le domaine des
peintures ;

 Accroître la satisfaction des clients en veillant continuellement à répondre

à leurs besoins et à l’application des exigences réglementaires.
 Recherche de partenariat du métier avec l’un des Leaders mondiaux
afin d’accroître la satisfaction des clients et garantir la pérennité de
l’entreprise.
 Assurer une amélioration continue de la qualité des produits et services
en vue de mieux nous positionner sur le plan commercial au niveau
national ;

 Mieux maîtriser nos coûts afin d'optimiser nos ressources ;

 Accroître l'efficacité de notre entreprise en motivant le personnel ;

 En clair, améliorer les performances de l'Entreprise en termes de :

- Finances, résultats et organisation.

1-4- Agrégats de gestion

Tableau n° 4 : Agrégats de gestion UM : DA

Désignation 2010 2011 2012 2013 2014

Chiffre d’affaires 11547 12687 13022 13656 13451

Valeur ajoutée 3908 4679 4291 5091 4963

Résultat ordinaire 2 303 2 734 2 293 2 776 2 554

Actif net 14 667 16431 16781 19366 21030

Effectifs (agent) 1 562 1517 1515 1864 1877

Production (en T) 142 794 143542 145859 142765 145309

Source : document interne de l’ENAP

25
 Section 02 :L’élaboration des sources d’information de l’analyse financière

Afin de procéder â l’analyse financière de l’ENAP ,il convient tout

d’abord de collecter et faire réuni les documents comptables qui constituent les
principales sources d’information nécessaire qui permettent de formuler une
appréciation relative â la situation financière de l’entreprise et de faire un
diagnostic sur sa santé financière. Ces documents sont le bilan pour les deux
années 2012 et 2013, ainsi que le compte de résultat.

2-1.BILAN

Le bilan présenté résume l’ensemble de l’actif et du passif pour

l’année 2012 et 2013 respectivement dans les tableaux suivant
2-1-1 Actif : UM : DA

COMPTE LIBELLE Montant 2012 Montant 2013

ACTIFS NON COURANTS

20 Immobilisations incorporelles
320600 8 709 470
21 Immobilisations corporelles
1317293757 2 032 595 522
23 Immobilisations en cours
139274183 232 482 763
26 Participation et créances rattachées à des participations 10 5946 665
10282665
275 Dépôts et cautionnements versés
58428914 105 833 915
276 Autres créances immobilisées
3831799825 3 830 414 273
278 Intérêts courus et produits financiers à recevoir
128800000 198 800 000
133 Impôts différés actif
114596154 155 072 887
T TOTAL ACTIF NON COURANT
5600796100 6 574 503 498
30 Stocks de marchandises
282310
31 Matières premières et fournitures
2610167820 3330336820
32 Autres approvisionnements
67388751820 691589 009

26
 33 En cours de production de biens
26575346 30 247 475
35 Stocks de produits finis 7
82033538 1 141 987 589
37 Stocks à l'extérieur (En cours de route, en dépôt ou en
consignation) 294841804 549 672 106

41 Client et comptes rattachés

1608044233 781 591 950
409 Fournisseurs débiteurs: Avances et acomptes versés
23394166 26433144
42 Personnel est comptes rattachés
61202838 61244591
44 Etat collectivité publique organismes internat et compte
1 1300 000
46 Débiteurs divers et créditeurs divers
4 296 771 9251320
486 Charges constatées d'avances
14 991 97 1670 024
444 Etat, om pots sur les résultats
25 816 898
445 Etat, taxes sur le chiffre d'affaires
26 163 064 133 821 185
447 Autres impôts, taxes et versements assimilés
1117449
518 INTERETS COURUS A RECEVOIR
1100 0000 15087500
51 Banques, établissements et assimilés
5 039 720 884 6016404740
53 Caisse
428 438 617 596
T TOTAL ACTIF COURANT
11 180 302 521 12791354 817
TG TOTAL GENERAL ACTIF
16 781 098 621 19365858 316
Source : Document interne de l’ENAP
2-1-2. Passif

N° Cpte PASSIF MONTANTS 2012 MONTANTS 2013

101 Capital social 3 000 000 000 9 000 000 000

Réserves (Légale, statuaire, ordinaire,
106 réglementée) 9487052 428 5303 007 324
105 Ecart de réévaluation 521520 492
12 Résultat de l`exercice 1855 218 586 2 245 710 274
11 Report à nouveau -290 556 699 -154 289 068
T213 TOTAL I CAPITAUX PROPRES 14 573 234 807 16 594 428 530
16 Emprunts et dettes assimilés 40 965 214 198 082 002
17 Dettes rattachées à des participations
134 Impôts différés passif 12 857 442 12 857 442
155 Provision pour impôts 61 706
229 Droits du concèdent

27
 15 Provision pour charge-passifs non courants 551 230 584 748 685 419
131 Subventions d'équipement
132 Autres subventions d'investissements
T222 TOTAL II PASSIF NON COURANTS 605 053 240 959 686 570
40 Fournisseurs et comptes rattachés 779 771 377 1 048 073 012
444 Etat, impôts sur les résultats 120 439 705

445 Etat, taxes sur le chiffre d'affaires 10 057 135

447 Autres impôts, taxes et versements assimilés 45 571 536 31 897 350
Clients créditeurs, avances reçues, RRR à
419 accorder 182 192 583 210 236 989
42 Personnel est comptes rattachés 134 010 653 190 382 885
43 Organismes sociaux et comptes rattachés 60 698 495 79 881 984
45 Groupes et associés 350 030 000 308 230 000
46 Débiteurs divers et créditeurs divers 48 195 928 11 335 720
518 Intérêts courus à payer 2 400 000 1 208 430
52 Instruments financiers dérivés
T239 TOTAL III PASSIFS COURANTS 1 602 810 574 2011 743 215
TG TOTAL GENERAL PASSIF 16 781 098 621 19 365 858 316

Source : Document interne de l’ENAP

2-1-3. Présentation des bilans financiers :

2-1-3-1. Présentation du bilan financier 2012.

Avant de présenter le bilan financier, Il convient d’abord d’effectuer les retraitements

suivant

- Retraitement
 Actif
 Actif réel net à plus d’un an = Total immobilisations
incorporelles + Total Immobilisations corporelles +
Total immobilisations financières.
Sachant que :
 Immobilisations incorporelles = 320600
 Immobilisations corporelle = 1456567941

28
  Immobilisations financières = 4143907559
Donc :

L’actif net réel plus d’un an = 5600796100

 Actif net moins d’un an = les stocks et encoures + les créances et

emploie assimilés
+ Les disponibilités et assimilés.
Sachant que :

 Stocks et encoures = 4387506028

 Créances et emploie assimilés = 1751547170
 Disponibilités et assimiles = 5041249323

Donc :

 Actif net réel moins d’un an = 11120302521

 Passif
 Passif réel à plus d’un an = Capitaux propres + dettes a long terme.

Sachant que :

 Capitaux propre = 14573234807

 Dettes a long terme = 605053240

Donc :

 Passif réel à plus d’un an = 15178288047

 Passif réel moins d’un an = Passif courant.

Sachant que :

 Passif courant = 1602810574

Donc :

 Passif réel moins d’un an = 1602810574

 Bilan financier 2012

Après avoir effectué les retraitements nécessaires sur les postes de l’actif

29
et du passif dubilan comptable 2012, le bilan financier se présente comme suit :

Tableau n° 5 : représentation de bilan financier pour l’année 2012

Actif Montant Passif Montant

Actif réel à plus d’un an 5600796100 Passif réel à plus d’un an 15178288047
Capitaux propres
Dette à long terme 14573243807

605053240

Actif réel à moins d’un an 11180302521

-stocks et encours 4387506028 Passif réel à moins d’un an 1602810574

Créance et emplois 5041249323

assimilés

Disponibilité et assimilés 5041249323

TOTAL ACTIF 16781098621 TOTAL PASSIF 16781098621

Source : Établis par nos soins

2-1-3-2. présentation de bilan financier 2013

Avant de présenter le tableau financier 2013, il est important de passer par les
retraitementssuivants :

30
 - Retraitement
 Actif
 Actif réel net à plus d’un an = Total immobilisations
incorporelles + Total Immobilisations corporelles + Total
immobilisations financières.
Sachant que :

 Immobilisations incorporelles = 8709470

 Immobilisations corporelle = 2265078286
 Immobilisations financières = 4300715742

Donc :

Actif net réel plus d’un an = 6574503498

 Actif net moins d’un an = les stocks et encoures + les créances et
emploie assimilés
+ Les disponibilités et assimilés.

Sachant que :

 Stocks et encoures = 5744115316

 Créances et emploie assimilés = 1015129665
 Disponibilités et assimiles = 6032109837
Donc :
Actif net réel moins d’un an = 1279135481
 Passif
 Passif réel à plus d’un an = Capitaux propre +
dettes à long termeSachant que :
 Capitaux propre = 16394428530
 Dettes à long terme = 959686570
Donc :

Passif réel à plus d’un an = 17354115100

 Passif réel moins d’un an = Passif courant.

31
 Sachant que :

Passif courant =2011743215

Donc :
Passif réel moins d’un an = 2011743215
 Bilan financier 2013

Après avoir effectué les retraitements nécessaires sur les postes de l’actif
et du passif, le bilan financier 2013 se présente comme suit

Tableau n° 6 : Le bilan financier 2013

Actif Montant Passif Montant

Actif réel à plus d’un an 6574503498 Passif réel à plus d’un an 17354115100
Capitaux propres
Dette à long terme 16394428530

959686570

Actif réel à moins d’un an 12791354817

-stocks et encours 5744115316 Passif réel à moins d’un an 2011743215

Créance et emplois 1015129665

assimilés

Disponibilité et assimilés 6032109873

TOTAL ACTIF 19365858316 TOTAL PASSIF 19365858316

Sources : Établis par nos soins

2 -1-4. Les Bilans financiers en grande

masse :

32
 Les bilans obtenus après le reclassement des postes de l’actif et du passif, va nous
permettre deprésenter le bilan en grandes masses

2-1-4-1. Bilan financier en grande masse2012

Le bilan financier en grande masse se présente comme suit :

Actif montant Passif montant %

Passif réel net à
Actif réel net à plus plus d’un an
d’un an 5600796100 33, 38 15178288047 90,45

Actif réel net à Passif réel net à

moins d’un an moins d’un an
11180302521 66,62 1602810574 09,55

TOTAL ACTIF 16781098621 100 TOTAL PASSIF 16781098621 100

Sources : Établis par nos soins

33
  Présentation graphique du bilan financier en 2012

1602810574
16781098621

15178288047

16781098621
11180302521
5600796100

Passif réel net

Passif réel net
Actif réel net à

Actif réel net à

À plus d’un an
Moins d’un an
Plus d’un an

Total Passif
Total Actif

À moins
d’un

2-1-4-2.Bilan financier en grande masse 2013 :

Le bilan financier en grande masse de l’année 2013 se présente comme suit :

Actif montant % Passif montant %
Passif réel net à
Actif réel net à plus plus d’un an
d’un an 6574503498 33,95 18406171791 95,05

Actif réel net à Passif réel net à

moins d’un an moins d’un an
12791354817 66,05 959686570 04,95

TOTAL ACTIF 19365858316 100 TOTAL PASSIF 19365858316 100

Sources : Établis par nos soins

34
  Présentation graphique du bilan financier 2013

18406171791

19365858316
12791354817

19365858316

959686570
6574503498

Passif réel net

Passif réel net

Actif réel net à

Actif réel net à

À plus d’un an
Moins d’un an
Plus d’un an

Total Passif
Total Actif

À moins
d’un

2-2. Analyse du bilan financier :

Après avoir déterminés le bilan financier en grande masse pour l’année

2012/2013, nous remarquons que

-Actif réel net à plus d’un an :

Actif net réel a connu une légère augmentation de 2012elle représente

33,38, alors qu’en 2013 elle représente 33,95 .Cette augmentation est due à
l’augmentation des immobilisations corporelles en grande partie.

35
On ne constate que l’actif net réel inférieur à 50% pendant les deux années ce qui
signifie que l’entreprise ne répond pas à sa vocation industrielle.

-Actif réel net à moins D’un an :

L’actif réel à moins d’un an a connu une légère diminution durant les deux
années, pourl’année 2012 représente 66,62%, et pour l’année 2013 représente 66,05%.

Cette diminution s’explique par la récupération de ses créances de clients et

compte attaché

-Passif réel à plus d’un an

Le passif réel à plus d’un an a connu une augmentation durant les deux années
il passe de90,45% en 2012 à 95,05 en 2013.
Et cette augmentation s’explique a l’évolution du capital en 2013, on
distingue que l’entreprise a une autonomie financière.

-Passif réel à moins d’un an

Passif réel à moins d’un an a connu une diminution de 9,55 en 2012 à 4,55 en
2013.

En réalité le passif courant a connu une augmentation en 2013 par rapport

au 2012, donc cette diminution s’explique par l’augmentation importante de
capital.
2-3. Présentation des comptes du résultat

N° Cpte DESIGNATION Montant 2012 Montant 2013

70 Ventes et produits annexes 13 022 060 315 13 655 978 755

72 Variation Stocks produits finis et en cours 23 211 880 -183 127 538

73 Production immobilisée 1 423 542 1 391 975

897 Cessions fournies

I Production de l'exercice 13 046 695 738 13 474 243 191

896 Cessions reçues consommées

60 Achats consommés 8 331 497 509 7 905 892 598

61 Services Extérieurs 51 254 437 66 922 703

62 Autres services extérieurs 372 834 788 410 806 358

II Consommation de l'exercice 8 755 586 735 8 383 621 660

III Valeur ajoutée d'exploitation (I-II) 4 291 109 002 5 090 621 531
63 Charges du personnel 1 661 983 301 2 000 839 383

36
64 Impôts, taxes et versements assimilés 195 882 442 206 487 062

IV Excédent brut d'exploitation 2 433 243 258 2 883 295 085

75 Autres produits opérationnels 50 582 760 -109 097 114

65 Autres charges opérationnelles 55 077 292 56 417 288

Dotations au amortis, Provisions et perte de
68 valeur 288 838 412 319 532 397

78 Reprise sur perte de valeur et provisions 11 658 809 46 563 080

89 Cessions reçue frais du siège

V Résultat opérationnel 2 151 569 123 2 663 005 595

76 Produits financiers 163 073 948 140 607 453

66 Charges financières 21 576 471 27 624 497

VI Résultats financiers 141 497 477 112 982 955

VII Résultats ordinaire avant impôt (V+VI) 2 293 066 601 2 775 988 551
Impôts sur les bénéfices basés sur le résultat des
695 activités ordinaires 450 631 521 529 014 765

698 Autres impôts sur le résultat 12 783 506 1 263 512

692 Imposition différé actif

TPO Total des produits des activités ordinaires 13 272 011 256 13 770 510 840

TCO Total des charges des activités ordinaires 1 416 792 670 11 524 800 566

VIII Résultat net des activités ordinaires 1 855 218 586 2 245 70 274

X RESULTAT NET DE L`EXERCICE 1 855 218 586 245 710 274

Source : Document de l’ENAP

37
 Section 03 : Les techniques de l’analyse financière

3-1.Calcul des équilibres financiers :

3-1-1. Calcul de l’équilibre financier à long terme (FR)

- Le fond de roulement = (capitaux propres+ passif non courant) – actif non

courant

= passif réel à plus d’un an - actif net réel à plus d’un an

Tableau n°7 : Fond de roulement pour l’année 2012 et 2013

Année 2012 2013

Passif net réel à plus d’un an 15178288047 17354118100

-
- - 6574503498

Actif net réel à plus d’un an 5600796100

Fond de roulement 9577491947 10779614602

Sources : Établis par nos soins

-Commentaire :

L’entreprise est en équilibre financier à long terme sur la période étudiée

ce qui signifieque le passif réel net à plus d’un an arrive à financer l’actif réel net
à plus d’un an.

3-1-2.Calcul d’équilibre financier à court terme (BFR)

Besoin en fond de roulement = (stock encours +total créance et emploi

assimilés) – lesdettes moins d’un an

38
 Tableau n°8 : Besoin en fond de roulement pour 2012 et 2013

Année 2012 2013

Stocks et encours 4387506028 5744115316

+ + +
5041249323 1015129665
Total créance et assimilé - -
2011743215
- 1609810574

Dette à moins d’un an

BFR 7 818 944 777 4 747 501 766

Source : Établis a partir des données de l’ENAP

Commentaire :

L’entreprise est en équilibre financier à court terme car le BFR>0 c'est-

à-dire quel’entreprise est en bonne situation économique.

3-1-3. L’équilibre financier immédiat (trésorerie nette)

Trésorerie nette = fond de roulement –besoin en fond de
roulement
Tableau n° 9 : Trésorerie nette pour 2012 et 2013

Année 2012 2013

FR 9577491947 10779614602
- -
- 7818944677 4747501766

BFR

Trésorerie nette 1758547270 6032112836

Source : Établis a partir des données de l’ENAP

39
 Commentaire :
La trésorerie nette est positive pendant les deux périodes étudiées FR>BFR.
Ce qui signifie l’infériorité des dettes à court terme par rapport aux actifs courant.
C'est-à-dire que l’entreprise est en bonne situation économique.

3-2-Analyse de l’activité
3-2-1. L’élaboration du tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG) :
Tableau n° 10 : Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) pour 2012 et 2013
Désignation 2012 2013
production vendue 13022060315 13 655 978755
+production stockée 23211880 -183127538
+production immobilisée 1423542 1391975
Production de l’exercice (1) 13046695738 13474243191
Achats consommés 8331497509 7905892598
Autre charge externe 424089225 477729061
Consommation en provenance des tiers (2) 8755586735 8383621659
Valeur ajouté (1) – (2) 4291109002 5090621531
-impôt et taxes 195882442 206487062
-frais personnel 1661983301 2000839383
Excédent brut d’exploitation 2433243258 2883295085
+autre produit de gestion courant 50582760 109097114
+reprises sur amortissement et provisions 11658809 46563080
-autre charge de gestion courant 55077292 56417288
-dotation aux amortissements et aux provisions 288838412 319532397
Résultat d’exploitation (4) 2151569123 2663005595
+produit financiers 163073948 140607453
-charge financières 21576471 27624497
Résultat financier (5) 141497477 112982955
Résultat Avant impôt (4) + (5) 2293066601 2775988551
Résultat de l’exercice(6) 2293066601 277588551
-impôt différé actif -12783506 1263512
-impôt sur le bénéfice 450631521 529014765
Résultat net de l’exercice 1855218586 2245710274

40
 Source : Établis par nos soins

3-2-1-1 Analyse des soldes intermédiaires de gestion (SIG)

- Analyse des rubriques de SIG :

 Production de l’exercice :

Ce solde qui fait référence à l’activité de transformation, est en évolution

positive, il augmente de13 046 695 738 en 2012 à 13474243191en 2013, de fait de
l’augmentation importante de la production vendue, ce qu’explique que
l’entreprise à une capacité de production importante.

 La valeur ajoutée :

La valeur ajoutée à connu une variation positive durant la période étudié

est passée de 4291109002 en 2012 à 5090621531 en 2013, cette variation
s’explique par l’augmentation de la production et la diminution des achats
consommés.

 Excédent brut d’exploitation (EBE) :

L’entreprise a dégagé un (EBE) positif pendant les deux années,

est passé de 2 433 243 258 en 2012 à 2 883 295 085en 2013, cela est du
l’augmentation importante de la valeur ajoutée.

 Résultat d’exploitation :

Le résultat d’exploitation est positif sur la période étudier, et aussi a connu

une variation positif, cela est grâce à l’augmentation importante qui a connu (EBE)
et aussi les autre produits de gestion courante.

 Résultat net :
Il est positif sur la période étudiée.

3-2-2. Capacité d’autofinancement

a) Le calcul de la CAF (méthode descendante)

CAF = EBE+ produits encaissés – charges décaissés

b) Calcul de la CAF (méthode ascendante)

CAF=Résultat net +charges décaissables –produits
encaissables
Tableau n°11 : Capacité d’autofinancement pour 2012 et 2013

41
 Désignation 2012 2013

Résultat net

+datation aux amortissements, 1 855 218 586 2 245 710 274

provision et pertes de valeur

-reprises sur pertes de valeur et

provision 288 838 412 319 532 397

Capacité d’autofinancement(CAF) 2 132 398 188 2 518 679 591

Tableau n°12 : Capacité d’autofinancement pour 2012 et 2013

Désignation 2012 2013

Excédent brut d’exploitation 2 433 243 258 2 883 295 085

+autres produits d’exploitation 50 582 760 109 097 114

-autres charges d’exploitation 55 077 292 56 417 288

+produits financiers 163 073 948 140 607 453

-charges financières 21 576 471 27 624 497

-import sur les bénéfices 437 848 015 530 278 277

capacité d’autofinancement(CAF) 2 132 398 188 2 518 679 590

Source : Établis par nos soins

Commentaire :

Le calcul de la capacité d’autofinancement de l’ENAP s’est soldé par un

résultat total positif, en conséquent il est claire que cette entreprise peut
s’autofinancer et cela revient à la positivité de l’EBE et le résultat

42
3-3. L’analyse par la méthode des ratios

3-3-1. Ratio de structure :

Les ratios qui évaluent la structure de l’entreprise sont résumés dans le tableau suivant
:
Tableau n°13 : présentation des Ratios :

Nature Formule 2012 2013

Capitaux propres 14 573 234 807
16 394 428 530
Autonomie =86, 84%
financière =84
Total des dettes 16 781 098 621
,66%
19 365 858 31
40 965 214 198 082 002
Dettes financières
=3,62%
Capacité de Capacité =7,86%
remboursement d’autofinancement 2 132 398 188
2 518 679 591

Total actif (dettes à 16 781 098 621 19 365 858 316

plus d’un an) + (dettes
=760 ,06% =651,7
Solvabilité à moins d’un an)
3%

2 207 863 814 2 971 429 785

Actif à mois d’un an 11 180 302 521 12 791 354 817

Liquidité
=697,54% =
générale
635,83
Passif à moins d’un an 1 602 810574
%
2 011 743 215
Capitaux propres 14 573 234 807 16 394 428 530
Endettement à
=2408% =17
terme
08
Dettes à plus d’un an 605 053 240
%
959 686 570
Disponibilités
Liquidité 5 041 249 322
immédiate 6 032 109 836
= 314,52% =
Passif à mois d’un an
1 602 810 574 299.84
2 011 743 215

43
 Sources : Établis par nos soin

 Commentaires :
 Ratio d’autonomie financière :

On remarque à première vue que ce ratio varie d’une année à l’autre de

86,5% en 2012 à 84,66 en 2013

Nous remarquons que les deux ratios sont supérieur à 50% ce qui explique
que l’entreprise aune autonomie financière, on constate que les capitaux propres
arrivent à couvrir les dettes, donc l’entreprise est indépendante financièrement.

 Ratio de capacité de remboursement :

La capacité de remboursement de l’entreprise est forte car les dettes de

l’entreprise représentent seulement 3,62% en 2012 et 7,86% en 2013 par rapport à
la capacité de financement, donc on constate que l’entreprise peut rembourser ses
dettes facilement.

 Ratio de solvabilité générale :

Ce ratio est très important car il dépasse 100%, ce qui signifie que
l’entreprise peut couvrir ses exigibilités par les capitaux propres.

 Ratio de liquidité générale :

Ce ratio est supérieur à 100% sur les deux années, ce qui signifie que
l’entreprise a réaliséson équilibre à long terme et sa solvabilité à court terme.

 Ratio d’endettement à terme :

Ce ratio est supérieur à 100% sur les deux années, ce qui signifie que la
dette reste inférieure aux capitaux propres.
 Ratio de liquidité immédiate :

Ce ratio est supérieur à100% sur les deux années, se qui signifie que
l’entreprise peutrembourser ses dettes à moins d’un an par ses disponibilité.

3-3-2.Ratios de gestion

Ces ratios sont présentés dans le tableau suivant :

44
 Tableau n°14 : Présentations des Ratios de gestion

Nature Formule 2012 2013

Taux de CAn- CAn - 1 335 321 769 633 918440

croissance de =2 ,64% =4 ,87%
CA HT
CAn - 1 12 686 738 546
13 022 060 315
Taux de
VAn - VAn -1 -387 457 338 799 512 529
croissance de
la valeur = -8,28% =18,63%
ajoutée
VAn -1 4 678 566 340 4 291 109 002

Valeur ajoutée 4 291 109 002 5 090 621 531

Taux
d’intégration = 33% =37,28%
Chiffre d’affaires hors taxes 13 655 978 755 13 655 978 755
Partage de la
valeur ajoutée Charges de personnel 1 661 983 301 2 000 839 383
(facture
=38,73% =39,30%
travail)
Valeur ajutée 4 291 109 002 5 090 621 531

Partage de la
valeur ajoutée Excédent brut d’exploitation 2 433 243 258 2 883 295 085
(facture
= 56,70% =56,64%
capital)
Valeur ajoutée 4 291 109 002 5 090 621 531

Stock moyen de produit

finis 987 033 538 1 141 987 589
Rotation des X360 j X360
X360
stocks Cout de production des 8 383 621 660
produits vendus 8 755 586 735
= 49,04 J
= 40 J
Durée moyenne Dettes fournisseurs et
du crédit comptes rattachés 779 711 377 1 048 073 012
fournisseurs X360 j
X360 X360
Consommations en
10 244 036 478
provenance des tiers TTC 9 808 837 341
= 27J
= 38J
Source : Établis par nos soin

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 Commentaire :

taux de croissance de chiffre d’affaire hors taxe (CA HT) :

Le taux de croissance de chiffre d’affaire a connu une augmentation sur les

deux années, on remarque qu’il est passé de 2,64% en2012 à4, 87%en 2013

Taux de croissance de la valeur ajoutée :

On remarque que le taux de croissance de la valeur ajoutée était négatif en

2012 mais en 2013 a connu une importante augmentation, cela est grâce à
l’amélioration de la productivité de l’entreprise

Taux d’intégration :

On constate que l’entreprise tire des profits de sa production vendue qui

sont importants surla période étudié
.

Partage de la valeur ajoutée (facteur travail) :

La part de la valeur ajoutée qui rémunère le travail des salariés, représente

38,73% en 2012et 39,30 en 2013
Partage de la valeur ajoutée (facteur capital) :

La valeur ajoutée rémunère le facteur capital, puisque il représente 56,70%

en 2012 et 56,64% en 2013.

Rotation des stocks :

On constate que la durée de stockage des produits se renouvèle rapidement, 40J

en 2012 et49,04J en 2013.

Durée moyenne de crédit clients et durée moyenne de crédit fournisseurs

:

Nous constatons que les délais de recouvrements accordés par l’entreprise

à ses clients sont presque égaux aux délais accordés par les fournisseurs, cela
explique que l’entreprise utilise des achats en crédits et accepte les ventes à crédit,
et donc l’entreprise gère bien ses relations avec les tiers.

3-3-3.Ratio de rentabilité
Ces ratios sont présentés dans le tableau suivant comme suit :

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Tableau n° 15 : Présentation des ratios de rentabilité

Nature Formule 2012 2013

Excédent brute 2 433 243 258 2 883 295 085
d’exploitation
=18,67% = 21,11%
Taux de
marge brute Chiffre d’affaire hors 13 022 060 315 13 655 978 755
taxes

Résultat net 1 855 218 586 2 245 710 274

Taux de
rentabilité =12,73% =13,70%
financière Capitaux propres 14 573 234 807 16 394 428 530

Résultat de l’exercice 1 855 218 586 2 245 710 274

=14,25% =16,44%
Taux de
marge nette chiffre d’affaire hors 13 022 060 315 13 655 978 755
taxes

Source : Établis par nos soins

Commentaire :

 Taux de marge brut :

Nous remarquons que le taux de marge brut est positif pour les deux
années, cela signifie que l’entreprise génère une rentabilité à partir de
chiffre d’affaire.

 Taux de rentabilité financière :

Le ratio de rentabilité financière des deux années est positif, cela signifie
que l’entreprise àune source de financement interne, donc l’entreprise peut
se refinancer par ses propres moyens.

 Taux de marge nette :

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 On constate que l’entreprise est rentable sur les deux exercices car le taux
de margereprésente 14,24% en 2012 il s’améliore en 2013 à 16,44%.

Conclusion la chapitre 3 :

Au terme de ce chapitre, nous pouvons dire que l’ENAP dégage des

bénéfices dans les deux exercices étudiés 2012 et 2013 en observant ses résultats
positifs. L’étude de bénéfice réalisé par l’entreprise fait apparaitre son bon
financement et sa bonne gestion. Bien évidemment, une faveur peut en opté une
autre, ou deux faveurs conjointes peuvent conduire à ce résultat.
Notre analyse démontre un équilibre financier. En effet, les résultats
obtenus en termes de rentabilité et d’équilibre financier ils sont satisfaisantes.
Enfin, vu les résultats positifs de sacapacité d’autofinancement, l’entreprise sera
en mesure de subvenir à ses besoins de financement futurs sans recourir à des
capitaux étrangers.

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Suite à l’ensemble des travaux et recherches mener de notre part , et d’un point de vue particulièrement
financier, chaque entreprise se trouve dans un cadre où elle cherche à garantir sa pérennité et de mettre
en place l’ensemble des stratégies tout au long de sa vie , de ce fait l’entreprise doit mettre en place une
analyse financière pour suivre l’évolution de sa situation financière et de chercher les
dysfonctionnements et de mettre en place des actions correctives, dont le but de gartir sa performance
financière.
Nous avons mise en valeur dans ce travail sur l’évaluation de la performance financière de l’entreprise
ENAP, ce qui nous a permis au premier lieu de présenter la société en générale, son organigramme et
par la suite utilisation des indicateurs et outils utilisé pour l’évaluation de la performance financière.
En effet , les informations obtenues par ENAP comme les états de synthèses des deux années
consécutives 2012 et 2013 qui sont utilisé pour faciliter la mesure et l’évaluation de la performance
financière , nous ont permis de constater après avoir évalué ENAP que cette entreprise cherche à
développer ses résultats d’une année à l’autre , c’est ce qui montre les différents indicateurs calculés qui
connaissent une évolution notamment son chiffre d’affaires ,résultat de l’exercice, fond de roulement et
son excédent de fond de roulement….e ce qui montre qu’ENAP mettait en place des actions et des
stratégies de et obtenir des décisions optimales pour mieux tenir l’activité et d’atteindre objectif majeur
a savoir la pérennité de la performance financière .
A la fin, ce travail nous a permis d’appuyer l’hypothèse que nous avons posées au début en affirmant
l’importance des indicateurs et d’outils d’évaluation de la performance financière d’une société.

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