Université Abdel Malik Essaâdi

Fsjes de Tanger Master : Data sciences en

Economie et Finance
2022- 2023

Travaux Dirigés
Gestion de portefeuille des actifs financiers
Série n° :1

Exercice 1

Supposons les distributions des probabilités suivantes associés en rendements possibles d’une action pour
l’année prochaine

Rendement Probabilité
-0,10 0,20

0,00 0,30
0,15 0,25
0,20 0,15
0,25 0,10

a/ Calculez le rendement espéré ?

b/ Calculez le risque de cette action ?

Exercice 2

Supposons que les rendements observés des titres i et j au cours des 6 derniers années ont été les
suivants :
Année Rit Rjt
N 0.10 0.08
N+1 0.32 0.17
N+2 -0.08 0.02
N+3 0.18 0.10
N+4 0.09 0.40
N+5 0.17 0.13

Donnez une estimation de covariance des deux rendements de titres i et j?

Exercice 3

On dispose des renseignements suivants concernant les rendements possibles des titres i et j.

k pk Rit Rjt
1 0.10 0.08 0.12
2 0.20 0.00 0.04
3 0.30 0.20 0.40

1
 4 0.40 -0.12 0.24

Calculez la covariance des deux rendements de titres i et j?

Exercice 4

Soient deux actions A et B parfaitement corrélées positivement et dont les rendements sont
parfaitement corrélés positivement. Leurs caractéristiques sont les suivantes :

Rendement Ecart -type

Action A 8% 10%
Action B 10% 20%

Le taux d’intérêt sans risque en vigueur sur le marché est de 6%.

a/ Etablissez la relation entre le rendement espéré du portefeuille et son risque.
b/ Déterminez la composition du portefeuille qui annule le risque de portefeuille.
c/ Calculez le rendement attendu de ce portefeuille.

Exercice 5

Deux actions cotées sur un marché financier sont caractérisées par des rendements respectifs de 3% et
8% et des risques des 4% et 7%. Sachant que les deux titres sont liés négativement par une covariance de
-0.01.
a/ Déterminez le rendement et le risque du portefeuille sachant que la moitié des fonds sont investis dans
chacun des titres.
b/ Quel est la structure du portefeuille qui conduit à un risque minimum ?
c/ Calculer le rendement et le risque de ce portefeuille ?

Exercice 7

Deux titres A et B possèdent des rendements équiprobables répartis comme suit :

A B
- 5% 30%
10% 10%
25% -10%

a/ Comparez les deux titres A et B selon le critère moyen- variance ?

b/ Sachant que le lien de dépendance entre les deux rendements des deux titres est de -0.02. Calculez les
paramètres d’un portefeuille investi de manière uniforme entre les deux titres ?

Bonne Chance