Mémoire de Recherche

ESCA ECOLE DE MANAGEMENT
Mémoire de recherche pour l’obtention d’un Master

en Finances et Ingénierie Financière
Thème :
L’impact et les perspectives de développement du crowdfunding en Afrique :
Etude du Cas du Maghreb et de la CEMAC
Soutenu par :........Jeyce Loïs BIBALOU BIBALOU

Encadrant Académique : ........M.
Membre du Jury : M.
M.
2020 / 2021
DEDICACES
Je dédie ce modeste travail et ma profonde gratitude,

A cette Femme forte, à qui je tiens tant, celle qui m’a montré qu’une femme se devrait
d’être forte, battante et un modèle de réussite sociale parmi les hommes. Ma Chère et
tendre MAMAN BERNADETTE BIBALOU qui a vaincu la maladie pour le bonheur
de sa progéniture. JE T’AIME
A mon cher père MOÏSE BIBALOU KOUMBA, qui sans lui, je ne serais jamais
arrivée là. Il est pour moi, un modèle qui continue à me fasciner au regard de ses
dispositions intellectuelles.
Mes parents qui n’ont jamais cessé de formuler des prières à mon égard,
De me soutenir et de m'épauler pour que je puisse atteindre mes objectifs,
Pour l’éducation qu’ils m'ont prodiguée,
Et le sens du devoir et de responsabilité qu’ils m’ont enseignés depuis mon enfance.
A mes frères et à mes sœurs,
A tous les membres de ma famille,
A mes professeurs,
A mes ami(e)s,
A tous mes collègues de la promotion ESCA 2021
A tous ceux qui me sont chers,
A toute personne qui de près ou de loin a contribué à ma réussite.
i
RESUME
Le Crowdfunding est un nouvel outil Web 2.0 évolutif qui permet aux internautes
d'investir leur épargne dans différents secteurs de l'économie.
Elle met des particuliers, des associations ou des personnes en besoin de financement
auprès de mécènes ou des investisseurs.
Une plateforme internet qui crée un lien entre les épargnants qui souhaitent soutenir des
projets et les porteurs de projets qui ont besoin de leur propre capital pour démarrer ou
développer leurs opérations. Il permet également aux porteurs de projets de fédérer un
grand nombre de personnes autour d'un projet et de son potentiel. Les plateformes
peuvent être spéculatives ou non spéculatives selon le modèle :
Equity : Les investisseurs deviennent actionnaires de l'entreprise dans un projet, ils

agissent comme des business angels. Les investissements en actions se font par
détention de titres directement ou par le biais de détentions parfois très modestes.
Prêt : les particuliers prêtent de l'argent directement à une entreprise pour financer un
projet, ils font office de banquiers. Les prêts sont consentis sans intérêt ou au cas par
cas.
Dons : Les parrains qui soutiennent une cause ou en donnant une somme d'argent sans
contrepartie, agissent comme des mécènes. Le don peut être simple ou avec un
partenaire mécène, un cadeau.
Prévente : Le consommateur achète le produit, ou avant que le produit ne soit créé ou

commercialisé, il agit en tant que client.
Le porteur de projet garantit un certain montant avant le début de la production ou du

service.
Le Crowdfunding ou financement participatif est une méthode innovante et non

médiatisée qui permet aux porteurs de projets de financer leurs opérations grâce à ̀ des
contributions plus ou moins modestes d'un grand nombre de bailleurs de fonds de la
plateforme en ligne ;
ii
Les 100 meilleures campagnes de financement participatif au monde sont autorisées à
lever environ 238 milliards de F CFA sous 10 ans. La Banque mondiale estime le
potentiel de financement via l'Afrique à 1375 milliards de francs CFA d'ici 2025 en
Afrique. Le taux de croissance annuel estimé de l'activité en 2015 est de 101% en
Afrique, et plus en Asie ; Il est important de souligner que cette nouvelle alternative
financière connaît un développement important dans les pays où le numérique et la
culture financière et d'entreprise sont ancrés comme les États-Unis ou l'Europe
occidentale. En revanche, les pays qui appartiennent au Maghreb mais aussi à la
CEMAC, où ces deux caractéristiques ne sont pas bonnes financièrement ont du mal à
essayer de se situer tant bien même que ce soient ces entreprises qui sont le plus
confrontées à beaucoup de problèmes. Il est difficile de demander un financement.
iii
ABSTRACT
Crowdfunding is a new scalable Web 2.0 tool that allows Internet users to invest their
savings in different sectors of the economy. It puts individuals, associations or people in
need of financing from patrons or investors. An internet platform that creates a link
between savers who wish to support projects and project leaders who need their own
capital to start or develop their operations. It also allows project leaders to unite a large
number of people around a project and its potential. Platforms can be speculative or
non-speculative depending on the model:
Equity: Investors become shareholders of the company in a project, they act like
business angels. Investments in equities are made by owning securities directly or
through sometimes very modest holdings.
Loan: individuals lend money directly to a company to finance a project, they act as
bankers. Loans are made without interest or on a case-by-case basis.
Donations: Sponsors who support a cause or by giving a sum of money without

expecting anything from them act as patrons. The donation can be simple or with a
sponsoring partner, a gift.
Pre-sale: The consumer buys the product, or before the product is created or marketed,
he acts as a customer.
The project leader guarantees a certain amount before the start of production or service.
Crowdfunding or participatory financing is an innovative and non-publicized method

which allows project leaders to finance their operations thanks to ̀ more or modest
contributions from a large number of donors to the online platform.
The 100 best Crowdfunding campaigns in the world are authorized to raise around 238
billion CFA francs within 10 years. The World Bank estimates the potential for
financing via Africa at 1375 billion CFA francs by 2025 in Africa. The estimated annual
growth rate of activity in 2015 is 101% in Africa, and more in Asia ; It is important to
stress that this new financial alternative is experiencing significant development in
iv
countries where digital technology and financial and corporate culture are anchored,
such as the United States or Western Europe. On the other hand, the countries which
belong to the Maghreb but also to the CEMAC, where these two characteristics are not
good financially, find it difficult to try to situate themselves in the same way that it is
these companies which are confronted the most with many problems. difficult to apply
for funding.
v
TABLE DES MATIERES
REMERCIEMENTS...............................................................................................................i
DEDICACES............................................................................................................................ii
RESUME.................................................................................................................................iii
ABSTRACT..............................................................................................................................v
INTRODUCTION...................................................................................................................1
PREMIERE PARTIE : CADRE THEORIQUE SUR LE CROWDFUNDING........5
CHAPITRE 1 : NOTIONS GENERALES SUR LE CROWDFUNDING.................5
1.1 Les Príncipes Du Crowdfunding........................................................................5
1.1.1 Définitions Du Crowdfunding :...................................................................5
1.1.2 Objectifs et caractéristiques du Crowdfunding.........................................6
1.1.2.1 Objectifs du Crowdfunding............................................................................
1.1.2.2 Caractéristiques du Crowdfunding.................................................................
1.1.3 Typologie du Crowdfunding........................................................................8
1.2 Définition d’une plateforme multi-face numérique........................................11
1.2.1 Plateforme/Intermédiaire..........................................................................12
1.2.2 Le rôle de la plateforme :...........................................................................12
1.3 Situation et Raison Apparition.........................................................................13
1.3.1 Frise chronologique du Crowdfunding....................................................13
CHAPITRE 2 : LE CROWDFUNDING EN AFRIQUE...........................................18
2.1 L’héritage ancestral de l’Afrique.....................................................................18
2.1.1 Patrimoine colonial.....................................................................................18
2.1.2 Différences régionales en Afrique subsaharienne...................................19
2.1.3 Diversité ethnique.......................................................................................20
2.2 La situation du financement participatif en Afrique.....................................22
2.2.1 L’implantation des financements participatifs........................................22
2.2.2 Développement économique......................................................................23
2.2.3 Les contraintes du Crowdfunding en afrique..........................................25
2.3 Les plateformes en Afrique...............................................................................25
2.3.1 Les plateformes spécialisées par type.......................................................26
2.3.2 Les plateformes de Crowdfunding à travers le monde...........................27
DEUXIEME PARTIE : ÉTUDE COMPARATIVE DES CAS DU MAGHREB
ET DE LA CEMAC.........................................................................................................30
vi
CHAPITRE 3 : ÉTUDE COMPARATIF DU CROWDFUNDING AU MAGHREB
(MAROC, TUNISIE ET ALGERIE)...........................................................................30
3.1 Évolution et caractéristique du Crowdfunding au Maghreb........................30
3.1.1 L’avènement et l’évolution du financement participatif au Maghreb. .30
3.1.2 Caractéristiques du financement participatif au Maghreb....................32
3.2 Le financement participatif au Maghreb: Revue...........................................34
3.2.1 Maroc...........................................................................................................34
3.2.1.1 Les plateformes de Crowdfunding au Maroc...............................................
3.2.1.2 Nombre de projets lancés et fonds collectés :..............................................
3.2.1.3 Opportunités et Limites du Crowdfunding au Maroc :................................
3.2.1.3.1 Opportunités du Crowdfunding au Maroc :...............................37
3.2.1.3.2 Limites du Crowdfunding au Maroc :.......................................38
3.2.1.4 Cadre réglementaire du Financement Participatif au Maroc........................
3.2.2 Tunisie.........................................................................................................41
3.2.2.1 Nombre de plateformes................................................................................
3.2.2.2 Nombre de projets lancés et fonds collectés :..............................................
3.2.2.3 Opportunités et obstacles du Crowdfunding en Tunisie...............................
3.2.2.3.1 Opportunités du Crowdfunding en Tunisie...............................44
3.2.2.3.2 Obstacles au développement du Crowdfunding
en Tunisie :..................................................................................................45
3.2.2.4 Réglementation sur le financement participatif en Tunisie..........................
3.2.3 Algérie..........................................................................................................46
3.2.3.1 Nombre des plateformes...............................................................................
3.2.3.2 Nombre de projets démarrés et en cours......................................................
3.2.3.3 Typologies et Catégories des projets les plus financés................................
3.2.3.4 Opportunités et critiques du financement participatif en Algérie................
3.2.3.4.1 Opportunités du financement participatif en Algérie................48
3.2.3.4.2 Les limites du financement participatif en Algérie....................49
3.2.3.5 Réglementation sur le financement participatif en Algérie..........................
3.3 Classement, difficultés et solutions envisagées du Crowdfunding au
Maghreb....................................................................................................................50
3.3.1 Classement des pays maghrébins en matière de Crowdfunding............50
3.3.2 Disparité des pays du Maghreb dans le financement participatif.........53
3.3.2.1 Concernant la réglementation.......................................................................
3.3.2.2 À propos de la perception.............................................................................
vii
3.3.3 Propositions et recommandations pour le financement participatif
au Maghreb...........................................................................................................55
CHAPITRE 4 : ÉTUDE DU CAS DE LA CEMAC (GABON, CAMEROUN,
GUINEE ÉEQUATORIALE, TCHAD, CENTRE AFRIQUE, CONGO)...............59
4.1 Le Crowdfunding en Afrique: la CEMAC......................................................59
4.1.1 Le Crowdfunding en Afrique : la CEMAC en marge d’une croissance
continentale importante.......................................................................................59
4.2 Opportunités et atouts du Crowdfunding pour les économies......................62
4.2.1 Accessibilité des TPE/PME et startups de la sous-région avec des
financements à faible coût...................................................................................62
4.2.2 Effet positif sur les réserves de change.....................................................63
4.2.3 Impact catalytique sur le développement du système financier.............64
4.2.4 Faible impact du financement participatif sur la santé du système
traditionnel...........................................................................................................65
4.3 Freins, perspectives et projections au développement du Crowdfunding
dans la CEMAC........................................................................................................66
4.3.1 Les absences au développement du Crowdfunding dans la zone
CEMAC................................................................................................................66
4.3.1.1 L'absence de cadre juridique adéquat...........................................................
4.3.1.2 Manque de communication institutionnelle opérationnelle avec les
parties prenantes..................................................................................................
4.3.1.3 Faible taux de pénétration d'Internet et développement des paiements
électroniques........................................................................................................
4.3.2 Perspectives et projections.........................................................................67
4.3.2.1 Scénario de base...........................................................................................
4.3.2.2 Scénario optimiste........................................................................................
4.3.2.3 Scénario pessimiste......................................................................................
CONCLUSION GENERAL................................................................................................72
BIBLIOGRAPHIE................................................................................................................74
WEBOGRAPHIE :...............................................................................................................76
LISTE DES TABLEAUX....................................................................................................78
LISTE DES FIGURES.........................................................................................................79
ANNEXES...............................................................................................................................80
viii
INTRODUCTION
Au cours de la dernière décennie, le phénomène du financement participatif a reçu

beaucoup d'attention de la part des chercheurs, qui se sont penchés sur de nombreuses
facettes de ce domaine naissant.
Le financement participatif a été défini par Agrawal et al. (2011) en tant que modèle
permettant aux « utilisateurs d'investir dans divers types de projets et d'entreprises,
souvent pour de petits montants, en dehors d'un échange réglementé, en utilisant des
plateformes de médias sociaux en ligne qui facilitent l'interaction directe entre les
investisseurs ainsi que les individus ». Ainsi, le financement participatif permet aux
micros prêteurs internationaux de soutenir des projets et des entreprises en accordant de
petits prêts à des millions d'emprunteurs.
Mais aussi depuis un moment, peu importe leur taille, toutes les entreprises ont montré
le besoin de financement dans les étapes de démarrage, de croissance, d'expansion et de
diversification. Parmi ces entreprises, les PME occupent une place particulière dans la
structure économique d'un pays car elles créent le plus d'opportunités d'emploi et de
richesse.
Les entreprises ont deux options de financement :
 La première est d'utiliser ses propres ressources, c'est l'autofinancement. Il est

difficile pour les PME de lever des fonds par elles-mêmes car leurs marges
bénéficiaires sont généralement faibles et elles ne peuvent pas investir ;
 La deuxième source de financement des entreprises est le recours aux prêts

bancaires ou aux marchés financiers par l'émission de titres, à savoir des actions
ou des obligations.
La capacité des entreprises à répondre à leurs besoins par leurs propres fonds ou par des
moyens externes varie selon la taille. En effet, les très petites, moyennes et petites
entreprises ont le plus de difficultés à se financer, notamment dans la pré-entreprise et
les deux premières étapes de la période de démarrage.
1
La levée de fonds est l'un des principaux obstacles rencontrés par les PME dans le
processus de recherche de financement. En conséquence, de nombreux entrepreneurs
qui souhaitent démarrer une entreprise se retrouvent sans soutien financier extérieur.
En effet, les banques exigent généralement des garanties aux entreprises auxquelles
elles prêtent, ce qui signifie que de nombreuses PME ne peuvent pas obtenir de
financement par crédit bancaire, car elles remplissent rarement cette exigence. De plus,
en raison du manque de données historiques disponibles, les investisseurs souffrent
généralement d'une asymétrie d'informations. Autrement dit, les PME fournissent
rarement les états financiers des années précédentes, ce qui empêche les investisseurs de
pouvoir les comprendre pour les financer.
Quant au marché financier, il offre des opportunités de développement et de croissance

pour les PME. Mais leur introduction en bourse n'est pas facile et coûte cher. En effet,
les PME doivent être préparées, ce qui demande du temps et de l'énergie. Sa petite
taille, sa longévité et l'expérience de son dirigeant rendent difficile l'obtention de cette
option de financement.
Ces difficultés de financement sont devenues une réalité à laquelle les PME doivent
faire face, si elles ne peuvent pas être contournées. D'une part, cela est dû aux avancées
du domaine informatique, qui ont fait apparaître le Web 2.0 vers les années 2000, qui
ont à leur tour conduit à la mise en place de diverses applications économiques et
financières. D'autre part, le développement d'Internet a favorisé l'échange des personnes
différentes du monde entier via les réseaux sociaux, donc l'émergence du financement
participatif via les plateformes Internet.
Ainsi, le numérique crée de nouveaux modèles de financement et d'investissement. C'est

dans ce contexte que le Crowdfunding a émergé comme un modèle de financement qui
relie directement l'offre et la demande de fonds via une plateforme en ligne pour
financer des projets entrepreneuriaux créatifs répondant à de nouveaux besoins.
Investisseurs recherchés.
PROBLÉMATIQUE
2
Il est d’un grand intérêt de se pencher sur les caractéristiques des entrepreneurs utilisant
des plateformes de financement participatif par prêt, et encore moins en Afrique.
Ainsi notre problématique tourne autour de la question centrale suivante :
"L’impact et les perspectives de développement du Crowdfunding en Afrique:

Étude du Cas du Maghreb et de la CEMAC"
Afin de répondre à la question principale et d'expliquer l’impact et les perspectives du

développement du financement participatif et mettre à mal le financement traditionnel,
nous posons les questions secondaires suivantes :
 Quelles sont les caractéristiques du Crowdfunding ?
 Quels sont les types de financement participatif ?
 Quels sont les avantages et les limites du Crowdfunding ?
 Quel est l'avenir du Crowdfunding mondial, en particulier du Crowdfunding

Maghreb et la zone CEMAC ?
3
PREMIERE PARTIE :
CADRE THEORIQUE SUR LE CROWDFUNDING
CHAPITRE 1 : NOTIONS GENERALES SUR LE CROWDFUNDING
Introduction du chapitre
Le financement participatif est un phénomène émergent qui a suscité un intérêt

considérable de la part des universitaires et de la littérature. Cela peut également inciter
aux praticiens à prendre note des préoccupations émergentes en tant que praticiens,
principalement en raison de son attrait comme source alternative de financement. Alors
que le financement participatif a connu une croissance exponentielle, les défis et
opportunités associés ont également augmenté. Dans ce chapitre conceptuel, nous
définirons le financement participatif et discuterons de ses caractéristiques, des
terminologies associées et des éléments clés. Nous proposerons également une
typologie du financement participatif et indiquerons la situation et les raisons
d’apparition du Crowdfunding.
1.1 Les Príncipes Du Crowdfunding

Cette section traitera spécifiquement du financement participatif. Afin de mieux
comprendre ce concept, nous pensons pouvoir l'explorer à partir de trois points. Définir
d'abord le financement participatif, puis donner ses objectifs et ses caractéristiques, et
enfin, comprendre son origine et les raisons de son émergence.
1.1.1 Définitions Du Crowdfunding :
Le Crowdfunding, un terme anglais qui est littéralement traduit comme le financement

par la foule où crowd veut dire « foule » et funding qui veut dire « financement ». Dans
une étude menée par l’association « framework for European Crowdfunding », ses
auteurs définissent le Crowdfunding comme « un effort collectif de nombreux individus
qui se mettent en réseau et réunissent leurs ressources pour soutenir des efforts
entrepris par d’autres individus ou organisations. Ceci est généralement réalisé́ avec
l’aide d’Internet. Des projets individuels et des entreprises sont financés par de petites
contributions provenant d’un grand nombre d’individus, ce qui permet à des
4
innovateurs, des entrepreneurs et des actionnaires d’utiliser leurs réseaux sociaux pour
lever des capitaux. » Lambert et Schwienbacher définissent le Crowdfunding comme «
An open call, essentially through the Internet, for the provision of financial resources
either in form of donation or in exchange for some form of reward and/or voting rights
in order to support initiatives for specific purposes». Il s'agit donc d'une sorte de
collecte de fonds publique principalement via Internet, sous forme des dons ou
d'échanges, à des fins de récompenses ou de droits de vote, afin de contribuer aux
initiatives correspondant à des projets spécifiques.
Bien que Lambert et Schweinbacher (2010) aient une définition claire, mais ils sont
souvent critiqués pour ne pas considérer le type de financement participatif. Par
conséquent, nous avons proposé une définition qui couvre tous les modèles de
financement participatif existants, à savoir le « Crowdfunding refers to the efforts by
entrepreneurial individuals and groups – cultural, social, and for profit – to fund
their ventures by drawing on relatively small contributions from a relatively
large number of individuals using the Internet, without Financial intermediaries.
» Cela signifie que le Crowdfunding transforme les activités menées par les porteurs
(individus ou groupes) de projets culturels, sociaux ou entrepreneuriaux en collecte des
fonds nécessaires à la réalisation de leurs projets en convoquant des petits dons d'un
grand nombre des particuliers via Internet, sans recourir à un mécanisme traditionnel
des intermédiaires financiers.
1.1.2 Objectifs et caractéristiques du Crowdfunding
A ce niveau, nous aborderons la finalité du financement participatif et regarderons les

éléments qui le définissent et les éléments qui lui sont propres.
1.1.2.1 Objectifs du Crowdfunding
Les objectifs du financement participatif sont multiples, mais l'idée principale est
d'aider, de faire émerger, de promouvoir et d'accompagner des personnes dans le besoin
pour voir leurs idées, projets ou petites entreprises se concrétiser et grandir, par rapport
5
aux conditions requises pour un financement traditionnel, dans les questions de
procédure. Il s'agit donc d'aider les innovateurs à voir les résultats de leurs idées et de
leurs projets, d'aider les PME à rechercher des financements pour leurs activités, et
d'aider et soutenir les collectivités en difficulté financière à lever des fonds comme la
restauration d'écoles ou de bâtiments culturels.
1.1.2.2 Caractéristiques du Crowdfunding

Son mode de conduite et de fonctionnement est la caractéristique du financement
participatif. Les éléments suivants peuvent être considérés comme des caractéristiques :
 Le financement participatif offre des conditions de financement attrayantes pour
les entreprises qui viennent de démarrer leurs activités ;
 Que ce soit pour les agents ayant des capacités de financement ou pour les
agents qui ont besoin de financement, le financement participatif est accessible
via Internet ;
 Toute personne souhaitant financer le projet peut l'utiliser gratuitement.
Autrement dit, il suffit au financeur de se connecter à une plateforme de
Crowdfunding pour visualiser les différents projets en cours, sans payer de frais
(droits d'accès) ;
 Le financeur a le droit de choisir d'investir ses fonds dans un projet Y compris-
comme tant que le projet est en cours, les informations sur l'allocation des fonds
sont toujours transparentes ;
 La durée de l'activité pouvant aller jusqu'à 20 à 90 jours, le financement peut
donc être obtenu rapidement.
De plus, on peut ajouter que la particularité du Crowdfunding est la réduction des coûts.
En effet, le coût est un facteur que le porteur de projet doit toujours considérer lors de la
recherche de financement. L'entreprise choisit toujours la foule car elle réduit les coûts
et leur permet de raccourcir le cycle des coûts développement de nouveaux produits. De
plus, la caractéristique de ce mode de financement est que les organisations à but
lucratif et à but non lucratif ont des taux de réussite différents en matière de
financement. En effet, Schweinbacher et al. (2010) estime que les organisations à but
6
non lucratif ont souvent plus de succès (en termes de collecte de fonds via le
financement participatif).
1.1.3 Typologie du Crowdfunding

Dans cette partie, nous expliquerons les différents types de financement participatif, à
savoir les dons, les récompenses (récompenses), les prêts et le financement participatif
en fonds propres. Enfin, nous verrons les participants du financement participatif et leur
rôle dans la participation au financement participatif et la motivation.
Le tableau suivant spécifie différentes formes à travers les quatre types ci-dessus. Bien
que les deux premières soient liées à des dynamiques sociales ou solidaires, les deux
dernières formes de financement participatif appartiennent au secteur financier. Les
remboursements de prêts sans intérêt sont comparables à ceux de la microfinance.
Tableau 1 : Typologie des formes de Crowdfunding

Financement
Basé sur les
Types Don Prêt entre pairs participatif en
récompenses
fonds propres
Financement
Investissement et
« coup de cœur » ou
Prêts entre prise de
Financement philanthropique ;
Concept particuliers ou participation dans
philanthropique Financement
aux PME le capital
artistique, culturel,
d’entreprises
caritatif...
Projets Projets culturels, Particuliers, Jeunes
humanitaires, entrepreneuriaux PME, projets... entreprises en
associatifs ; phase
Projets financés
d’amorçage,
Projets
personnels PME, TPE
Aucune Royalties, Intérêts (ou non) Dividendes, plus-
Rétributions
contreparties value à la revente
Besoins en Entre 2000€ et Entre 2 000€ et Entre 2 000€ et Entre 50 000€ et
capitaux 20 000€ 20 000€ 25 000€ 1 000 000€
Kickstarter, Ulule, Friendsclear, wiSeed,
Acteurs Helloasso The
MyMajorCompany Spear, Anaxago,
(exemples) give
Prêt d’Union Smartangels.
Source : Veronique Bessiere Et Eric Stephany, Crowdfunding :

fondements et pratiques, 2014
7
En règle générale, il existe cinq principaux types de financement participatif qui sont
souvent utilisés par les campagnes dans le monde entier. Ils incluent :
 Financement participatif basé sur des dons ;
 Financement participatif basé sur les récompenses ;
 Financement participatif en fonds propres ;
 Financement participatif basé sur la dette ;
 Financement participatif basé sur les redevances.
 Crowdfunding basé sur des dons

Ce type de financement participatif, tout comme il implique, des dons qui n'obligent pas
le bénéficiaire à redonner quoi que ce soit aux partisans de la campagne. Les donateurs
donnent simplement parce qu'ils veulent soutenir l'idée ou la cause de la personne. C’est
le type de financement participatif qui est principalement utilisé pour des causes
caritatives, sociales, communautaires et médicales.
 En ce qui concerne le financement participatif basé sur les récompenses

Le financement participatif basé sur les récompenses est un autre type de financement
participatif populaire. Dans ce type de campagne, les personnes qui soutiennent la cause
ou l'idée reçoivent différents types de récompenses comme moyen de montrer leur
appréciation.
Les récompenses reçues sont généralement proportionnelles au montant versé, tel

qu'indiqué par l'initiateur de la campagne. Ces récompenses se présentent généralement
sous la forme de souvenirs comme des chemises, des chapeaux, des échantillons de
produits, etc.
 S’agissant du financement participatif en actions

Le financement participatif en actions, également appelé financement participatif
d'investissement, les entrepreneurs sont en mesure de lever des fonds pour leurs
entreprises en vendant une partie de leur entreprise à des investisseurs extérieurs en
échange du capital. Ce faisant, l'investisseur devient actionnaire de l'entreprise.
8
Cela peut être fait individuellement ou en groupes, et c’est un moyen populaire pour les
startups, les petites entreprises et les propriétaires uniques d'obtenir un financement.
9
 Relativement au financement participatif basé sur la dette
Le financement participatif basé sur la dette, c'est lorsque l'initiateur de la campagne
cherche à emprunter de l'argent à des particuliers ou à des groupes pour financer son
entreprise. En échange de l'argent emprunté, les supporters reçoivent un engagement
ferme de rembourser le montant emprunté à des périodes données.
Ces fonds peuvent être basés sur des intérêts ou non et payables une fois que l'entreprise
commence à générer des revenus.
Cette option est recherchée par les entrepreneurs qui ne veulent renoncer à aucun capital
dans leur nouvelle entreprise.
 Concernant le financement participatif basé sur les redevances

Enfin, le financement participatif basé sur les redevances offre aux partisans d'une cause
ou d'une idée, un pourcentage des revenus générés par le projet ou l'entreprise une fois
qu'il commence réellement à générer des revenus.
Un bon exemple est une application mobile. Une fois que l'application est développée,
lancée et commence à se vendre, les bailleurs de fonds peuvent s'attendre à commencer
à partager les revenus entrants.
Cela ne rend cependant pas les bailleurs de fonds actionnaires de l'entreprise. Eux, en
tant que participants au financement, n'ont droit qu'aux redevances qu'ils obtiendront
des ventes réalisées.
Ils existent différentes catégories de financement participatif disponibles, de nombreux

entrepreneurs ont pu lever des fonds suffisants pour aider leurs entreprises
entrepreneuriales et créatives à décoller. Cependant, il est toujours très important de
bien choisir la méthode de financement participatif qui convient le mieux à votre
campagne.
Le financement participatif basé sur les dons est un meilleur choix si votre cause est
caritative, tandis que le financement participatif basé sur les récompenses est toujours
une excellente option si vous vous engagez dans un projet créatif que vous souhaitez
partager avec vos bailleurs de fonds sous forme d'échantillons ou de souvenirs en
10
récompense. Le financement participatif basé sur des actions devrait être adopté si vous
cherchez à attirer des actionnaires lors de la collecte des fonds, tandis que le
financement participatif basé sur la dette est une bonne idée si vous souhaitez recevoir
des fonds remboursables sans donner à vos bailleurs de fonds aucun droit sur votre
entreprise. Enfin, le financement participatif basé sur les redevances est une option
solide si vous souhaitez montrer votre gratitude à vos bailleurs des fonds en leur
donnant un pourcentage de vos revenus. Toutes ces différentes catégories de
financement participatif sont adaptées à différentes fins - Alors assurez-vous de mener
des recherches appropriées pour choisir celles qui vous conviennent le mieux.
1.2 Définition d’une plateforme multi-face numérique
Les plateformes multi faces (MSP) existent depuis plusieurs siècles. Ce n'est que
récemment, cependant, que les MSP sont devenues importantes dans l'économie, en
particulier en raison de l'Internet et de la vague de numérisation dans de nombreux
secteurs. L'idée derrière les MSP est simple : ils connectent deux ou plusieurs groupes
d'utilisateurs interdépendants, en jouant un rôle d'intermédiation ou de mise en relation.
Ainsi, les MSP sont étroitement liées aux marchés électroniques ; ils montrent en fait un
progrès dans notre compréhension actuelle de ce phénomène, qui désigne « toutes les
formes d'entreprises en réseau où plusieurs fournisseurs et clients interagissent à des
fins économiques au sein d'un ou parmi plusieurs niveaux des chaînes de valeur
économiques ». Notons cependant que le concept des marchés électroniques existe
depuis plusieurs décennies, avant même le début de la recherche scientifique dans ce
domaine et la création de l'Electronic Markets Journal en 1991.
Il y a un intérêt croissant pour les MSP dans la littérature savante (McIntyre et

Srinivasan 2017). Cela est dû à deux facteurs clés :
 Premièrement, les plates-formes jouent un rôle important dans l'ensemble

de l'économie, car elles minimisent les coûts de transaction entre les côtés
du marché (par exemple, Hagiu 2006) ;
 Deuxièmement, les MSP semblent être les modèles commerciaux les plus
puissants de l'économie numérique en raison de leur adaptabilité et de leur
capacité à gérer la complexité, la mise à l'échelle rapide et la capture de
11
valeur. Airbnb, eBay, Uber, Google et Apple sont des exemples de réussite
spectaculaires des MSP. Ces entreprises ont fait preuve d'une croissance
remarquable et ont atteint des valorisations financières élevées.
Néanmoins, bien que de nombreuses entreprises optent pour des modèles
commerciaux MSP, à ce jour, seules quelques-unes ont réussi (Yoffie et
al. 2019).
1.2.1 Plateforme/Intermédiaire
La plateforme mondiale de financement participatif n'a cessé de croître. Évidemment, la
plupart des plateformes sont principalement attirées par le marché en croissance
financière du capital et les revenus qui en découlent. Bien entendu, la plateforme
facturera des commissions en fonction du montant total collecté, et parfois en fonction
de l'atteinte des objectifs de collecte de fonds. Les frais payés par la plateforme varient
d'une plateforme à l'autre, en fonction des opérations fournies par la plateforme.
1.2.2 Le rôle de la plateforme :

Grâce à leurs connaissances, expertises et expériences, ces plateformes facilitent les
transactions entre entrepreneurs et investisseurs. La motivation de la plateforme va bien
au-delà de la motivation monétaire. Ils peuvent être considérés comme des catalyseurs
d'innovations, fournissant des moyens et des systèmes de financement participatif. Les
éléments de base que toute plateforme doit être efficace. Premièrement, la plate-forme
doit être aussi flexible que possible. Leur responsabilité n'est pas de contrôler le
processus de financement, mais de jouer un rôle de soutien. La plateforme doit être
flexible pour attirer les investisseurs et les entrepreneurs. De plus, il doit favoriser la
circulation des idées et des solutions, par exemple en facilitant la communication entre
les porteurs de projets et les investisseurs. Cependant, nous avons remarqué que le rôle
de la plateforme, notamment le degré de participation, peut varier de manière
considérable par ménage selon le type de financement participatif. Certaines
plateformes offrent uniquement la possibilité aux créateurs des projets et aux
investisseurs de se rencontrer via leurs sites Web. Ils agissent comme des facilitateurs et
restent totalement neutres. D’autres plateformes sont plus impliquées dans le processus
de financement, notamment les plateformes de financement participatif en fonds
12
propres. Ce modèle étant plus complexe on observe que les petits investisseurs n’ont
généralement pas les capacités de faire des recherches approfondies et d’évaluer la
valeur de certaines start-ups.
13
1.3 Situation et Raison Apparition
Le financement participatif peut sembler une idée nouvelle, mais il a en fait une longue
et riche histoire dont les racines remontent aux années 1700, soit au début du XVIIème
siècle.
Cependant, le financement participatif des temps modernes où les personnes et les
entreprises collectent de petites sommes d'argent auprès d'un grand groupe de
personnes, généralement en ligne a ses origines en 1997.
1.3.1 Frise chronologique du Crowdfunding

Les mouvements historiques qui ont conduit au développement du Crowdfunding tel
que nous le connaissons, ainsi que les événements majeurs des deux dernières décennies
qui ont façonné le Crowdfunding moderne.
 Le fonds d'emprunt irlandais
Historiquement, l'Irish Loan Fund a été créé par l'auteur et nationaliste irlandais
Jonathon Swift au début des années 1700 afin d'accorder des prêts aux personnes
pauvres mais solvables de Dublin.
Le Fonds a eu du succès et a déclenché une vague d'imitations, ainsi qu'un conseil

officiel du Fonds de prêt en 1837.
En 1843, il y avait environ 300 fonds de prêt en Irlande. La partie « foule » du

financement des fonds de prêt irlandais était sous la forme de dons de citoyens plus
riches, qui y voyaient un moyen d’aider les pauvres de manière charitable. Les fonds ont
également été aidés par des bénéfices non répartis, des prêts sans intérêt et des dépôts
générant des intérêts.
 1852 : La création des coopératives de crédit
Une coopérative de crédit est une banque à but non lucratif qui obtient son prêt d'argent
de ses membres, qui obtiennent également une part de propriété et un droit de vote dans
la coopérative de crédit.
14
En 1846, Herman Schulze-Delitzsch a créé une boulangerie et un moulin en coopérative
en réponse à une mauvaise récolte et à la famine en Allemagne.
Six ans plus tard, Schulze-Delitzsch et Friedrich Raiffeisen ont repris cette idée de
propriété coopérative et l'ont tournée vers la finance, créant la première coopérative de
crédit.
 1976 : La Grameen Bank et la microfinance
En 1976, le professeur Muhammad Yunus a lancé un projet de recherche, où il a prêté

27 $ à 42 femmes pauvres à Jobra, au Bangladesh.
Le projet a connu un tel succès qu'il a conduit au développement du projet de la

Grameen Bank, qui est largement reconnu comme étant le premier exemple de
microfinance moderne.
Comme l'Irish Loan Fund, la microfinance accorde des prêts aux personnes vivant dans
la pauvreté qui n'ont pas accès aux formes traditionnelles de crédit.
Contrairement à l'Irish Loan Fund, l'argent des institutions de microfinance peut

provenir soit des membres (comme c'est le cas dans les coopératives de crédit), soit des
dons, soit ressembler davantage à des institutions bancaires traditionnelles, mais avec
des montants de dépôt, des montants de prêt et taux d'intérêts.
 1997 : La création du financement participatif des temps modernes
Le premier exemple réussi de financement participatif a eu lieu en 1997, lorsqu'un

groupe de rock britannique appelé Marillon a financé sa tournée de retrouvailles grâce
aux dons en ligne de fans, qui étaient impatients qu'ils viennent en tournée aux États-
Unis.
Le claviériste Mark Kelly a envoyé un e-mail à sa liste de diffusion de 1 000 personnes,

leur disant que le groupe perdrait environ 60 000 $ s'ils partaient en tournée.
Les fans ont dit : Alors pourquoi ne collectons-nous pas l'argent ?
15
Un fan s'est même porté volontaire pour mettre l'argent sous séquestre sur son compte
bancaire en Caroline du Nord, pour être restitué s'il n'a pas été collecté suffisamment.
La campagne a fini par récolter des fonds et le groupe est parti en tournée. Mais l'impact
de cet e-mail a résonné bien au-delà d'une tournée musicale.
Inspiré par cette méthode de financement innovante, ArtistShare est devenu la première
plate-forme de financement participatif dédiée en se concentrant sur les musiciens qui
voulaient collecter des fonds pour produire des albums ou partir en tournée en 2001.
Peu de temps après, d'autres plateformes de financement participatif basées sur le

modèle Marillon ont commencé à émerger, notamment IndieGoGo en 2007 et
Kickstarter en 2009.
 2006 : Première utilisation du terme « financement participatif »
La première utilisation enregistrée du terme « financement participatif » remonte à août

2006, par l'entrepreneur Michael Sullivan.
Sullivan l'a utilisé dans le lancement de son entreprise fundavlog, qui était une tentative
(échoue) de créer un incubateur pour des projets de vidéoblog.
 2008 : La Grande Récession
L'effondrement du marché du logement et de l'industrie financière en 2008 a contraint

les gens à rechercher des financements par d'autres moyens.
Comme les institutions bancaires traditionnelles n'étaient plus en mesure ou disposées à

accorder les mêmes prêts qu'auparavant, les gens se sont tournés vers Internet – et les
uns vers les autres.
 2009 – 2015 : Le Crowdfunding émerge comme une source de

financement majeure
Le lancement de Kickstarter et IndieGoGo a conduit à une explosion de plateformes de
financement participatif de niche.
16
L'industrie du financement participatif est rapidement devenue une option populaire
pour les entrepreneurs pour valider leurs idées, se faire connaître et obtenir des
financements.
Les revenus du financement participatif ont triplé, passant de 530 millions de dollars en
2009 à 1,5 milliard de dollars en 2011.
En 2012, il existait plus de 450 plateformes de financement participatif, qui ont levé
plus de 2,7 milliards de dollars dans le monde.
En 2015, ce nombre était passé à 24,4 milliards de dollars.
 2012 : le financement participatif gagne le soutien de Washington
En avril 2012, le président Barack Obama a promulgué la loi Jumpstart Our Business
Startups (JOBS).
Également connue sous le nom de « projet de loi sur le financement participatif », la loi
JOBS visait à alléger le fardeau réglementaire des petites entreprises et à légaliser le
financement participatif par actions.
Cela comprend la suppression de l'interdiction de la sollicitation générale qui empêche

les entrepreneurs de faire connaître qu'ils collectent des fonds.
 2012 : Fundable lance la première plateforme de financement

participatif pour les entreprises
La plate-forme Fundable a été lancée en 2012 pour aider les entrepreneurs à financer et
à développer leurs entreprises grâce à des récompenses et à un financement participatif
en fonds propres.
Fundable a été fondée par les entrepreneurs en série Wil Schroter et Eric Corl.
 2017 : Campagne de financement participatif la mieux financée
En septembre 2017, la campagne de financement participatif la plus financée est

Filecoin, une application de stockage des données décentralisée, qui a levé 257 millions
de dollars sur un mois d'activité.
17
La société a mené sa campagne sur Ethereum, qui n'est pas une plate-forme de
financement participatif traditionnelle mais en fait une « plate-forme informatique
distribuée open » source, publique et basée sur la blockchain et un système
d'exploitation doté d'une fonctionnalité de contrat intelligent.
Conclusion de chapitre
L’histoire du marché financier est pleine d'innovations, de l'invention de la monnaie et
de son utilisation comme moyen d'échange, au retrait du système monétaire libellé en or
et à la popularité croissante des systèmes de paiement en ligne. Le Crowdfunding, en
tant que forme de financement, fait partie de cette série d'innovations dans l'histoire des
marchés financiers. Le financement participatif a acquis une position modérée mais
importante sur le marché financier international dans un laps de temps relativement
court, ce qui en fait un canal de financement important et facile à obtenir, en particulier
pour les start-up et les PME. On peut également dire que le financement participatif
démocratise le processus de commercialisation et de financement, rendant
l'investissement dans les start-up plus étendu et plus acceptable pour tous, et pas
seulement pour les riches, les investisseurs providentiels ou les fonds de capital-risque.
Alors il se doit maintenant de mettre en éveil l’implantation du Crowdfunding en
Afrique.
18
CHAPITRE 2 : LE CROWDFUNDING EN AFRIQUE
Le phénomène du financement participatif en Afrique est quelque peu à la traîne des
autres continents et n'en est qu'à ses débuts. Malgré l'adoption relativement lente du
financement participatif en Afrique, il est souvent considéré comme un mécanisme à
fort potentiel pour accroître l'accès au financement pour les entrepreneurs des
économies en développement en général et de l'Afrique en particulier. Dans ce chapitre
conceptuel, nous mettrons en éveil l’insertion du financement participatif en Afrique, et
de sa situation puis des plateformes mises en place.
2.1 L’héritage ancestral de l’Afrique

Donc cette section , il est question de mettre en éveil L'Afrique subsaharienne qui est de
loin la région du monde la plus diversifiée sur le plan ethnique et linguistique, avec des
ethnies africaines caractérisées par des normes culturelles et des traits économiques
distincts.
2.1.1 Patrimoine colonial

L'histoire et l'évolution des pouvoirs politiques en Afrique subsaharienne ajoutent sa
complexité. Son contexte historico-politique est plus complexe que celui de nombreuses
autres économies émergentes . L'Afrique a été colonisée entre 1880 et 1960 par sept
pays européens, à savoir le Portugal, l'Espagne, la Grande-Bretagne, la France, la
Belgique, l'Allemagne et l'Italie. S'il n'est pas clair si la colonisation a été un cauchemar
ou un choc nécessaire dans l'histoire de l'humanité, il existe suffisamment de preuves
pour montrer que la colonisation a eu un impact sur les structures qui existaient dans les
colonies à l'époque. Que ces structures continuent d'influencer le développement
économique et politique de ces anciennes colonies est un débat qui reste sans réponse et
actuel.
En examinant les expériences des pays occidentaux avec le reste du monde, et les
succès ultérieurs de certains pays d'Asie de l'Est, les résultats mitigés en Amérique
latine et l'extrême pauvreté dans presque tous les pays africains, le colonialisme a
19
retardé et réduit les opportunités de développement tout en introduisant des structures
économiques et politiques étrangères incompatibles avec les normes sociales et les
cultures existantes.
En allant plus loin dans l'argumentation sur l'impact de la colonisation, les colonisateurs
européens ont utilisé un ensemble différent d'institutions dans les colonies selon qu'ils
prévoyaient d’y rester ou non. Pendant la colonisation, les Européens ont adopté des
politiques institutionnelles très différentes avec des effets durables sur les niveaux de
revenu des pays colonisés. Les colonisateurs européens s’ installaient dans des pays où
le risque de mortalité était plus faible pour eux. Dans ces pays, ils ont mis en place des
institutions garantissant les droits de propriété et contrôlant les expropriations du
gouvernement. En revanche, les institutions dites extractives ont été implantées dans des
pays présentant des risques de mortalité plus élevés pour les Européens. Ces institutions
se caractérisaient par un très faible niveau de protection de la propriété et une forte
concentration sur l'exploitation et le rapatriement des biens avec le plus faible niveau
d'investissements de la part des colonisateurs. La colonisation de l'Australie, de la
Nouvelle-Zélande et des États-Unis comme exemples où les colonisateurs ont mis en
place des institutions fortes, tandis que la colonisation du Congo par la Belgique a été
effectuée à l'aide d'institutions extractives. .
La nature des institutions privilégiées lors de la colonisation a affecté le développement

économique et politique des pays colonisés et a eu des effets durables sur l'état des
institutions dans les anciennes colonies jusqu'à aujourd'hui.
L'État colonial a persisté après l'indépendance. Les pays où les institutions protégeaient
les droits de propriété et offraient des contrôles contre les abus gouvernementaux
comme l'Australie, les États-Unis et le Canada sont désormais des pays à revenus
élevés. Ces pays, dotés d'institutions protégeant les droits de propriété et de politiques
moins distorsives, ont tendance à investir dans les infrastructures et le capital humain,
ce qui entraîne à son tour des niveaux de revenu plus élevés. Il apparaît ainsi que les
différences d'expérience coloniale ont conduit à des différences d'institutions et celles-
ci, selon les théories de la stratégie institutionnelle, sont les principaux déterminants du
revenu actuel par habitant, avec peu ou pas d'effets de la géographie, de la culture ou de
la taille de la population européenne dans ces pays.
20
2.1.2 Différences régionales en Afrique subsaharienne
Notre étude visera à analyser le paysage entrepreneurial en Afrique subsaharienne avec
l'avènement du financement participatif, en pointant les caractéristiques de ces
entrepreneurs utilisant le financement participatif comme nouvelle alternative de
financement seul ou en conjonction avec d'autres mécanismes financiers pour financer
leurs projets. Nous analyserons l'Afrique subsaharienne dans son ensemble pour pouvoir
la comparer avec le reste du monde. Cependant, il est important de reconnaître qu'il
existe des particularités régionales qui pourraient enrichir davantage nos analyses. En
fait, nous soutenons qu'il existe de nombreuses différences au sein de l'Afrique
subsaharienne en termes d'héritage colonial et de développement économique actuel. De
plus, nous considérons qu'avant même la colonisation, il existait déjà des différences
ethniques importantes , et aujourd'hui ces différences pourraient affecter les profils des
utilisateurs de financement participatif en Afrique subsaharienne (Michalopoulos et
Papaioannou, 2015 ).
L'Afrique subsaharienne, avec une population de 1,216 milliard d'habitants compte plus
de 3 000 groupes ethniques distincts répartis entre les 63 pays et territoires qui
constituent cette partie du continent africain. En 1900, sept puissances européennes
avaient colonisé la région, laissant différentes institutions qui continuent d'avoir un
impact sur le développement des pays. Ce sont des attributs uniques qui différencient les
pays africains des autres économies émergentes. Aussi selon certains chercheurs ,
l'Afrique subsaharienne est le contexte le plus complexe au monde en raison de sa
diversité ethnique, de son héritage colonial pluriel et des fortes différences de
développement économique des pays.
2.1.3 Diversité ethnique

Cette diversité contribue à expliquer certaines des différences économiques et politiques
qui existent au sein des pays africains et le nombre important de problèmes sociaux
auxquels ces pays sont confrontés. Les opportunités nées de l'agitation sociale
incessante se heurtent à des échecs cinglants des gouvernements et à un manque de
ressources, ce qui crée un environnement particulièrement difficile pour les
21
entrepreneurs. De plus, les faibles niveaux de soutien des institutions financières
formelles poussent les entrepreneurs à demander une aide financière à leurs familles et
amis, forçant le partage des risques au sein des familles élargies, des clans et des
groupes tribaux.
Les différences entre les groupes ethniques apparaissent à plusieurs niveaux. Au niveau
organisationnel, il existe des différences de style gouvernemental. Les structures
centralisées et hiérarchisées sont préférées par les Songhaï (un groupe ethnique au Mali,
au nord de la Côte d'Ivoire, au Burkina Faso et au Niger) et les peuples Ankole et Ganda
en Afrique de l'Est. Les Konkomba au Ghana et dans le sud-est de la Côte d'Ivoire
s'appuient sur des organisations décentralisées, le chef du village étant responsable de la
petite communauté dont il a la charge et les autorités tribales ne se réunissant que de
temps en temps lors des cérémonies .
Les systèmes ethniques centralisés permettent une société plus centrée sur la
communauté. La communauté dans son ensemble s'impliquant dans des entreprises
dirigées par un de ses membres lorsqu'il a été décidé que l'entreprise aura un impact
significatif sur la communauté. C'est généralement le cas lorsqu'un membre se marie et
a besoin d'acheter des terres pour l'agriculture ou lorsque quelqu'un doit se déplacer
pour échanger des marchandises. Certains groupes ethniques au Kenya, par exemple,
sont connus pour ce qu'ils appellent « harambee », qui est une mise en commun des
ressources par l'ensemble de la communauté pour l'un de ses membres (George, Kotha
et al., 2016).
Au niveau juridique, les groupes ethniques diffèrent dans leur façon de gouverner. Le
groupe Ashanti du Ghana et de la Côte d'Ivoire, par exemple, est connu pour être
matriarcal. Les biens d'un père décédé reviennent aux fils de sa sœur – ses neveux – et
non à ses propres fils (Diop, 1987). D'autres groupes ethniques, comme ceux du Soudan
et de la Somalie, ont des sociétés patriarcales.
La diversité ethnique est une caractéristique importante du contexte de l'Afrique

subsaharienne pour comprendre les différences entre ethnies et au sein des pays. Dans
cette étude, la diversité ethnique nous aide à comprendre les différences au niveau des
pays. Il a été suggéré qu'en Afrique plus qu'ailleurs, il existe une distinction claire entre
22
le pouvoir détenu par les autorités nationales et le pouvoir local des chefs tribaux . Dans
de nombreux pays subsahariens, il est prouvé que les politiques approuvées par les chefs
locaux ont un effet plus important et suscitent plus d'intérêt parmi la population locale
que les politiques mises en œuvre par les autorités nationales (Ekeh, 1975). Le faible
niveau de participation aux services de santé hospitaliers, par exemple, a été attribué en
partie à la non-application par les chefs locaux, et certains attribuent le taux inférieur
d'Africains ayant un compte bancaire à la même raison. Moins d'un quart de la
population adulte en Afrique possède un compte dans une institution financière formelle
(Triki et Faye, 2013).
Le lien entre la diversité ethnique, le développement économique et l'innovation

financière a été étudié pour expliquer les mauvaises performances de nombreux pays
d'Afrique subsaharienne. Alesina et Ferrara (2005), par exemple, soutiennent que la
diversité ethnique affecte négativement la croissance économique. Lorsqu'un pays est
ethniquement très diversifié, il y a plus d'obstacles à l'atteinte d'un consensus lors de
l'adoption de politiques en général et, en particulier, celles liées à la création d'un
environnement de confiance, d'alternatives financières et de facilité d'affaires (Collier,
1998 ; Easterly, 2001) . Nous nous attendons donc à ce que les pays les plus
ethniquement diversifiés aient moins de politiques pour faciliter la croissance
économique et, par conséquent, qu'ils aient moins de projets nécessitant un financement
de quelque sorte que ce soit, car la population dans ce contexte ne se sent pas
encouragée à créer des entreprises. Ces pays avec une plus grande diversité ethnique
sont, par conséquent, moins développés, avec une croissance économique plus lente et
par conséquent un nombre plus faible d'initiateurs de projets (et donc d'emprunteurs de
prêts) par rapport aux pays moins ethniquement diversifiés. Par conséquent, nous
soutenons qu'il existe une relation négative entre la diversité ethnique et le nombre
d'emprunteurs attirés par le financement participatif par prêt.
2.2 La situation du financement participatif en Afrique

Il existe d'énormes disparités économiques entre les pays d'Afrique subsaharienne, plus
de 30 des 50 États constituant cette zone étant classés parmi les plus pauvres du monde.
Les économies de l'Afrique subsaharienne sont divisées en deux groupes : les
exportateurs de ressources comme le Nigéria, le Gabon et l'Angola, qui dépendent
23
principalement du commerce des ressources naturelles telles que le pétrole, le diamant
et l'or, et les exportateurs de non-ressources comme la Côte d'Ivoire, L'Éthiopie, le
Kenya et le Sénégal, qui dépendent de l'agriculture et de l'industrie.
2.2.1 L’implantation des financements participatifs

Les plateformes de financement participatif telles que Kiva ont augmenté la
disponibilité de capitaux pour les microentreprises. En tant que solution de financement
des entrepreneurs nécessiteux, des associations caritatives et des projets
communautaires, il s'était transformé en un marché de 34,44 milliards de dollars en
2015 (Massolution CL, 2015). Sur ce marché en croissance, le monde en
développement représentait 317 millions de dollars, soit moins de 1 % du marché total
(Banque mondiale, 2015). L'Afrique représentait 24,16 millions de dollars, soit moins
de 0,1 % de la part totale
(Massolution CL, 2015). S'il est vrai que le continent africain est toujours à la traîne
dans cette tendance générale au financement participatif (représentant 0,06 % du marché
mondial et 7,6 % des marchés émergents), les entrepreneurs sont de plus en plus
sensibilisés aux avantages d'utiliser le financement participatif avec d'autres moyens de
financement.
En fait, il a été estimé dans un rapport de la Société financière internationale et de

McKinsey (Stein et al., 2010) que les petites et moyennes entreprises africaines ont
besoin d'environ 140 à 160 milliards de dollars de fonds qui ne sont pas couverts par
des institutions formelles telles que les banques. Le financement participatif est devenu
une nouvelle opportunité pour les entrepreneurs de combler ce manque de
financement.
Il n'est donc pas surprenant qu'un nombre croissant de plateformes se développent sur
le continent pour rendre le financement participatif plus accessible aux investisseurs et
entrepreneurs africains. La répartition des activités de financement participatif en
Afrique par modèle de rémunération n'est pas claire. Cependant, selon la Banque
mondiale (2015), 54 % du marché du financement participatif en Afrique est consacré
aux plateformes de financement participatif basées sur des prêts, telles que Kiva.org.
Ces modèles de plateformes sont utilisés pour financer des entreprises qui devraient
24
avoir un impact économique, créer des emplois et/ou réduire la pauvreté. Les projets
artistiques, créatifs ou technologiques sont généralement lancés par des entrepreneurs
ayant un potentiel de croissance plus élevé en utilisant d'autres types de plateformes de
financement participatif telles que des plateformes basées sur des actions ou des
récompenses. Le fait que plus de la moitié des plateformes de financement participatif
en Afrique soient basées sur des prêts démontre l'empressement et le nombre croissant
d'Africains entrepreneurs qui souhaitent tirer parti de cette nouvelle opportunité de
financement pour atteindre leurs objectifs.
2.2.2 Développement économique

L'Afrique saharienne (Nigéria, Afrique du Sud et Angola) fait partie des exportateurs de
ressources (Fonds monétaire international, 2016).
De plus, les infrastructures de la région sont à différents stades de développement. En

fait, selon Beck et Cull (2014, p. 2), « il existe d'énormes différences à travers la région,
allant des systèmes financiers bien développés dans les pays à revenu intermédiaire,
comme Maurice et l'Afrique du Sud, aux systèmes bancaires peu profonds offrant seuls
les services financiers les plus rudimentaires dans les pays pauvres comme la
République centrafricaine et le Soudan du Sud. Une infrastructure médiocre rend
difficile la création et la croissance d'opportunités commerciales, ce qui est plus facile
dans certains pays que dans d'autres (Banque mondiale, 2016). Des pays comme
l'Angola, la République démocratique du Congo et le Soudan du Sud sont connus pour
être des contextes particulièrement difficiles pour la création d'entreprises, en raison de
la faiblesse de leurs infrastructures, de leur niveau élevé d'informalité et par conséquent
de corruption. Nous nous attendons donc à ce que les pays moins pauvres d'Afrique
subsaharienne aient plus d'utilisateurs du financement participatif que les pays très
pauvres. Comme nous l'avons montré plus haut, certaines différences entre les pays
d'Afrique subsaharienne ont été accentuées par la colonisation, tandis que d'autres
dissemblances sont apparues après les indépendances.
Comme mentionné précédemment, les caractéristiques de l'Afrique subsaharienne

peuvent être appréciées en termes de diversité ethnique, d'héritage colonial et de
développement économique, autant de caractéristiques importantes qui fournissent des
25
informations supplémentaires et spécifiques sur l'environnement et les profils des
emprunteurs potentiels . Une analyse de la diversité ethnique pourrait faire la lumière
sur les types de prêts préférés par les emprunteurs potentiels. Nous attendons de ces
emprunteurs potentiels vivant dans un environnement où règne un fort sentiment de
communauté qu'ils préfèrent les prêts de groupe, mais que d'autres issus de sociétés plus
décentralisées préfèrent les prêts individuels. En regardant les emprunteurs potentiels
d'un point de vue colonial, nous nous attendions à ce que ceux des pays anglophones
aient plus de demandes de prêt.
Enfin, d'un point de vue économique, les pays les plus riches auront tendance à avoir
des environnements plus propices aux affaires que les plus pauvres, et nous nous
attendons à ce que cela se traduise par plus de prêts sur la plateforme de financement
participatif Kiva.
2.2.3 Les contraintes du Crowdfunding en afrique

Le Crowdfunding est un phénomène fortement corrélé à Internet, aux réseaux sociaux et
aux moyens de paiement en ligne. Cela rend son essor difficile dans des circonstances
où Internet et/ou les médias sociaux sont sous-développés ou interdits, car les
plateformes de financement participatif sont hébergées sur Internet et les projets sont
annoncés sur les médias sociaux.
Si la pénétration d'Internet en Afrique reste faible (43% contre 68,6% dans le monde), il
devrait entrer progressivement dans la vie des Africains. L'Afrique compte 590millions
des internautes dans le monde mais près de 16 % de la population mondiale. En outre, il
a été estimé que l'Afrique compte encore relativement peu d'utilisateurs de médias
sociaux, avec environ 9% des utilisateurs de Facebook en Afrique. En Afrique du Sud,
34 millions de personnes utilisent Internet, dont 24,6millions sur Facebook. Cependant,
sur les 46,8 millions d'internautes que compte le Kenya, moins de Onze millions
utilisent Facebook. Le taux d'utilisation de Facebook le plus bas est au Nigeria, où il y a
154 millions d'internautes mais seulement trente millions d'entre eux utilisent Facebook
(Internet World Stats, 2020 Rice-Oxley et Flood, 2020).
Ce faible niveau de pénétration d'Internet est un obstacle qui a été pris en compte par de
nouvelles plateformes telles que M-Changa au Ghana, qui utilise les SMS via les
26
téléphones portables pour présenter des projets, au lieu des pitchs et vidéos habituels
utilisés sur d'autres plateformes et dans les médias sociaux. .
Un autre facteur important qui explique la lenteur de l'adoption du financement

participatif est l'utilisation de méthodes de paiement en ligne internationales telles que
PayPal et les cartes de crédit. De nombreux entrepreneurs africains sont incapables
d'ouvrir un compte bancaire car leur manque de revenus réguliers les exclut du système
bancaire officiel.
Certaines plateformes comme Kiva.org font appel à des partenaires de terrain, qui sont
des institutions ou des ONG, pour aborder cette question en passant par ces
intermédiaires. Cependant, cela entraîne des coûts supplémentaires pour les
entrepreneurs dans de nombreux cas.
2.3 Les plateformes en Afrique

En tant qu'intermédiaire, la plateforme favorise la mise en relation entre les porteurs de
projets et les investisseurs/contributeurs dont la croissance mondiale témoigne d'un
certain intérêt pour le marché représenté par l'industrie. La rémunération de la
plateforme est basée sur le montant total levé et les commissions perçues. La
commission prélevée par la plateforme varie de 2% à 25% , mais ce n'est pas leur seule
motivation. La plateforme est un catalyseur d'innovation dans une économie
collaborative. Ils jouent un rôle d'accompagnement et doivent permettre l'émergence de
nombreux projets hétérogènes pour que l'esprit d'ouverture du système puisse perdurer.
Il serait dommage que les plateformes et les banques traditionnelles suivent le même
modèle, car elles perdraient leur âme « alternative ». Le travail dangereux du choix d'un
projet financé est décisif : des choix moins stricts limitent « l'égalité des chances » Une
attitude trop lâche peut compromettre la pérennité d'un système basé sur la confiance.
2.3.1 Les plateformes spécialisées par type

Ces plateformes peuvent être spécialisées par type (don, prêt, investissement) ou
thématique ou de type généraliste, et proposer une large palette de projets. Ces
plateformes peuvent également être différenciées selon la zone géographique
d'intervention, et sont engagées dans le développement d'une région, d'un pays ou
27
encore d'une transnationale (Afrique, Europe, Moyen-Orient, Afrique du Nord, etc.)
28
Tableau 2 : Les plateformes spécialisées par type
Plateformes spécialisées par Plateformes par zone

Plateformes thématiques
type de financement d’intervention
Culture Don (tout ou rien) Monde arabe

www.mymajorcompany.com www.kickstarter.com www.zoomaal.com
Environnement Prêt solidaire Asie

www.ecobole.eu/fr https://www.kiva.org/lend http://www.cfasia.org
Education Prêt Afrique

http://www.eduklab.com/ http://www.swisslending.com http ;//jumpstarter.co.za/
Santé Investissement Développement local en

www.wellfundr.com/it www.crowdcube.com France www.bulbintown.com
Sources :
2.3.2 Les plateformes de Crowdfunding à travers le monde
Tableau 3 : Les plateformes de Crowdfunding à travers le monde
Pays Nom des plateformes
Afrique du Sud - Uprise Africa; The people’s Fund; thundafund; Livestockweath

Albanie Gogetfunding
Allemagne Companisto ; seedmatch ; startnext ; zinsland
Argentine Sesocio
Australien My cause; Everydayhero; GoFundraise; Equitize; Pozible
Autriche Wemakeit ; Rendity
Barbade VisionFunder
Belgique Spreds; Bebonds; Look & fin; Mozzeno
Biélorussie Talaka; Ulej
Bolivie Biblioworks
Brésil Catarse ; Queremos ; Benfeitoria
Canada Indiegogo ; Rocekthub ; Fundrazr
Chill Zissmo ; Lares ; Redcapital
Chine Demo hour ; Dream more ; Musickid ; fundahor ; zhongchou
Colombie A2censo
Costa Rica The crowdfundind center
Croatie Croivest
29
Pays Nom des plateformes
Danemark Boomerang
Émirats Arabe unis Eureeca ; smart crowd
Espagne Startupxplore ; Goteo ; the crowd Angel
État unis Kiva ; Go Fund me ; Funding circle ; Kickstarter ; Indiegogo
Égypte Shekra ; Arab crowdfunding
Finlande Invesdor ; Fundbyme ; innovestor
France Ulule; kisskissbankbank; Wiseed; Miimosa; Sowefund
Ghana Payputt ; kwidex
Inde Rang de; Faicent; Ketto; wisberry; Fueladream
Israël Ourcrowd; Crowdmii; Exitvalley; headstart; iAngels
Italie Eppela, Mamacrowd
Japon GreedFunding ; Makuake ; Campfire ;
Kenya Changa
Mexique Fondeadora ; Fundwise ; Buscasocios
Nigeria Naija Fund
Norvège Bidra
Portugal Brick Funding ; Chuffed
Pays bas Leapufunder ; Symbid ; Oneplanrtcrowd ; Lendahand ; symbids
netherlands
Suède Fundbyme; Tessin ; Kameo
Suisse Imvestors ; i believe You
Turquie Arikovani
Royaume uni Crowdcube ; Seedrs ; Syndicate Room ; crowdfunder ; Crowdshed
Source:https://startup.info/fr/top-100-plateformes-de-crowdfunding-financement-participatif/
30
Le principe de base de la tontine est simple et efficace. Les membres de la communauté
utilisent les moyens économiques à leur disposition pour construire une cagnotte et le
confier à un tontinier ou à une tontine qui joue le rôle de tiers de confiance. Chaque
contributeur peut alors à tour de rôle recevoir et/ou par tirage au sort tout ou partie des
fonds collectés.
Cette forme d'entraide, culturellement ancrée dans les communautés africaines, est en
réalité une forme de financement participatif. Cet intérêt pour la mobilisation financière
n'est finalement qu'un prolongement de la routine. Par conséquent, dans cette
perspective, l'assurance pension collective est un dispositif bien connu qui peut soutenir
la mise en œuvre de projets de financement participatif en Afrique.
En Afrique, continent à forte croissance, le principal défi pour développer le

financement participatif en fonds propres qui reste à résoudre est principalement de
diffuser le potentiel technologique des opportunités d'investissements. Par conséquent, il
ne s'agit pas tant de contenu que d'un problème de conteneur. Il s'agit de repenser
l'assurance pension commune : Prendre de l'espace.
Entre la microfinance et le capital-risque, l'investissement participatif représente une

alternative primitive en Afrique. Il s'agit d'une part du système formel de financement
institutionnel des banques et organismes de crédit, et d'autre part, c'est l'épargne et
l'assurance informelles de l'assurance retraite commune Méthode de crédit. À cet égard,
cette forme de financement participatif représente une innovation progressive à travers
les plateformes de l'assurance pension collective.
31
DEUXIEME PARTIE :
ÉTUDE COMPARATIVE DES CAS DU MAGHREB ET DE LA CEMAC
CHAPITRE 3 : ÉTUDE COMPARATIF DU CROWDFUNDING AU MAGHREB

(MAROC, TUNISIE ET ALGERIE)
Depuis plusieurs années, le Crowdfunding se qualifie comme un moyen important de
financement des projets : En 2015, il a levé 34,4 milliards de dollars dans le monde,
contre 16,2 milliards de dollars en 2014. De plus, le nombre de plateformes de
financement participatif à croissance rapide dans le monde est passé de 283 en 2010 à
536 en 2012, dont la plupart sont situées aux États-Unis. Pourtant, 72 % du marché du
financement participatif en 2013 appartenait aux États-Unis, contre seulement 26 % et 2
% en Europe et dans le reste du monde. Contrairement aux pays développés, le
financement participatif dans les pays du Maghreb n'en est qu'à ses balbutiements. Ce
chapitre se concentrera sur trois parties principales. Dans la section 1, nous nous
concentrerons sur l'évolution et les caractéristiques du Crowdfunding maghrébin. Dans
la section 2, nous évaluerons la situation du financement participatif dans la région du
Maghreb, notamment au Maroc, en Tunisie et en Algérie. Enfin, la section 3 sera
consacrée aux difficultés de développement de cette jeune industrie au Maghreb, ainsi
que les solutions envisagées pour un avenir meilleur en comparant la situation et en
mettant en évidence les différences entre les trois pays sélectionnés.
Pour pourvoir faire cette analyse , nous allons utiliser une démarche quantitative par le
biais d’un diagnostic et des études de cas .
32
3.1 Évolution et caractéristique du Crowdfunding au Maghreb
Cette section montrera uniquement l’évolution et les caractéristiques du Crowdfunding
au Maghreb.
3.1.1 L’avènement et l’évolution du financement participatif au Maghreb

Le financement participatif est une option de financement très récente dont les résultats
et l’expansion ne cessent d’accroitre dans le monde. En Europe, ce secteur a connu une
croissance de plus de 39% en 2018 par rapport à 2017 soit 402 millions d’euros. De plus
en Amérique du Nord, c’est plus de 17,2 milliards de dollars qui ne cessent d’être
colletés. Ce chiffre qui ne fait qu’augmenter. A contrario, aux pays développés ou le
financement participatif a paru depuis un certain nombre d’années, au Maghreb c’est à
partir de 2013, que deux plateformes ont été créées en Algérie, dont Chriky travaillant
chez Equity Crowdfunding et Twiza, une plateforme de dons. En 2014, les pays voisins
que sont le Maroc et la Tunisie ont adopté cette industrie en créant la plateforme Smala
& Co pour le Maroc et la plateforme Cofundy en Tunisie. En effet, avant 2013, seules
des plateformes étrangères, généralement des plateformes françaises, finançaient des
projets maghrébins via le Crowdfunding. Suivant cette logique, le Maroc a lancé 274
campagnes de financement participatif entre 2009 et 2015. La Tunisie a lancé 70
campagnes de financement participatif au cours de la même période, et enfin l'Algérie a
lancé 57 campagnes de financement participatif. 116 Selon une étude menée par
l'Association FPM (Financement Participatif Méditerranéen) en 2014 pour décrire la
situation du financement participatif au Maghreb (Maroc, Tunisie, Algérie), les fonds
levés par les plateformes étrangères à travers le financement participatif s'élèvent à 200
000 euros .Pour mettre en évidence la place qu’occupe le financement participatif au
Maghreb , nous montrons la figure ci-dessous qui met en évidence la part du
financement participatif dans les différentes régions Afrique .
Figure 1 : La part du financement participatif en Afrique
33
Afrique du Nord Afrique Central
4% 12%
Afrique du Sud
Afrique de l'Est 19%
41%
Afrique de
l'Ouest
24%
Afrique Central Afrique du Sud Afrique de l'Ouest Afrique de l'Est Afrique du Nord
Source: The Africa and middle East Alternative Finance Benchmarking Report, Cambridge
Centre for Alternative Finance, February 2017, p43
La figure ci-dessus montre le montant du financement participatif en Afrique en 2015,

ventilé par région. L'Afrique centrale représentait 12 %, l'Afrique australe 19 %, l'Afrique
de l'Ouest 24 %, l'Afrique de l'Est 41 % et enfin l'Afrique du Nord 4 %. Cela signifie que
non seulement la croissance du financement participatif dans la région du Maghreb est
lente, mais que son nombre est également le plus bas. Malgré la lenteur du
développement, le concept de financement participatif a tendance à se développer dans
certains pays de la région. En effet, en juillet 2016, Cogite/Internet Entrepreneur et
Deloitte ont mené une enquête auprès de 100 entrepreneurs tunisiens pour tester leur
maîtrise du concept de financement participatif. Les résultats sont les suivants : 72% des
entrepreneurs interrogés ont déclaré avoir déjà entendu parler du financement participatif,
et 85% d'entre eux envisagent de lever des fonds pour des projets via le financement
participatif. Concernant la question de savoir si le Crowdfunding est un mode de
financement qui répond aux besoins des entrepreneurs tunisiens, 85% des personnes ont
répondu positivement, 7,5% ont pensé qu'il s'agissait d'un phénomène temporaire, et les
autres 7,5% Afrique centrale Afrique de l'Ouest Afrique australe De l'Afrique du Nord-Est
Soyez neutre sur cette question. Enfin, 96,3% des entrepreneurs tunisiens interrogés sont
prêts à soutenir des réformes propices au développement du financement participatif dans
le pays.
34
A partir de ces résultats, nous avons remarqué que le concept de financement participatif
commençait progressivement à s'enraciner dans la région du Maghreb. Par ailleurs, au
Maroc, la Fédération Marocaine de Crowdfunding (FMC) a été créée en 2017 pour
accompagner et coopérer avec le Ministère de l'Économie et des Finances pour développer
le Crowdfunding au Maroc et en Afrique afin de se fixer plusieurs objectifs.
3.1.2 Caractéristiques du financement participatif au Maghreb

Le Crowdfunding au Maghreb se définit par ses modalités de fonctionnement qui se
situent à travers les différentes plateformes de la région du Maghreb. Nous pouvons citer
les éléments suivants :
 La figure ci-dessous met en évidence l’étude menée par Afrikstart en 2016 qui
confirme que les fonds perçus par les trois pays de la zone Maghreb par le
financement participatif sont plus ou moins les mêmes.
35
Figure 2 : Fonds collectés en Afrique via le financement participatif en 2015
Source: Afrikstart report, Fundraising goes digital in Africa,

the emergence of Africa based Crowdfunding platforms, 2016, p.26
De la figure ci-dessus, on peut déduire que le Maroc, la Tunisie et l'Algérie ont levé
entre 0 et 99 000 dollars américains grâce au financement participatif. Le seuil ci-dessus
concerne le montant des projets nord-africains levés via des plateformes de financement
participatif situées uniquement en Afrique.
La particularité du Crowdfunding au Maghreb est qu'il n'y a pas de prêts ou de types de

prêts entre pairs. Selon un questionnaire envoyé par Mme TEKFI SALIHA119 aux co-
fondateurs de plateformes de la région lors de la rédaction des documents sur les
opérations de Crowdfunding maghrébin, les raisons de l'absence des prêts entre
particuliers varient d'une personne à l'autre par pays. L'un des problèmes est de savoir si
le manque de financement participatif est lié à l'islam, qui est une religion dans la
région, car les principes de l'islam ne permettent pas l'accord des intérêts.
Les plateformes maghrébines de Crowdfunding financent aussi des projets hors cette
région, le plus souvent d’autres pays d’Afrique et d’Europe.
Un nombre réduit des projets financé dans la région, dû à l’absence d’une forte culture
du financement participatif.
36
Les paiements des contributions sont le plus souvent faits à travers le chèque, bien
qu’en Tunisie le paiement par voie électronique bat son plein et au Maroc, les cartes de
paiement sont aussi acceptées par certaines plateformes (Smala&Co, etc.).
3.2 Le financement participatif au Maghreb: Revue

Dans cette section, nous aborderons le fonctionnement du financement participatif dans
les trois pays du Maghreb qui sont le Maroc, la Tunisie et l’Algérie à travers les
différents modèles existants.
3.2.1 Maroc
Le Maroc est un pays du Maghreb émergent où la sphère économique est composée
prioritairement de très petites entreprises et des petites et moyennes entreprises .En
effet, la majorité des entrepreneurs marocains ont déclaré que la procédure pour les
crédits bancaires sont lents à obtenir et les conditions sont complexes et exigeantes. La
plupart des entreprises marocaines sont des petites et moyennes entreprises et par
manque des garanties demandées par les banques, le développement du financement
participatif peut être vu comme une solution de financement pouvant répondre à
plusieurs besoins de financement et cela dans des nombreux domaines.
3.2.1.1 Les plateformes de Crowdfunding au Maroc

En ce moment au Maroc, les plateformes qui exercent sont aux nombres de cinq. Le
tableau ci-dessous montre les plateformes marocaines de financement participatif par
leurs typologies, domaines d’actions et leurs différentes réalisations.
37
Tableau 4 : Plateformes de Crowdfunding pour les entrepreneurs marocains
Domaines d’actions et
Plateforme Typologie Autres
cibles
Attadamoune Plateforme des dons C’est une plateforme Créée par Khalid
uniquement dédiée au Farrahe et Jamal Aatif
Maroc et l’Afrique. Elle en 2014, elle est basée
finance différents en France
domaines tels que
projets business,
projets en sciences et
projets de musique.
Cotizi Plateforme des dons et Cette plateforme Cotizi est une
des pétitions en ligne permet aux plateforme de
associations de financement participatif
collecter des dons par basée au Maroc à
le biais de la Rabat. Elle fut créée le
générosité des 31/01/2015 par Yacine
internautes et toute Elhamdaoui.
personnes moral au
Maroc et dans la région
Mena
Happy smala RewardBas Elle développe des Basée au Maroc, Elle
edCrowdfunding projets innovants qui fut créée en 2014. les
répondent aux besoins commissions s’élèvent
et aux tendances des à 6%.
marchés émergents
pour identifier et nourrir
les «acteurs clés» de
l'économie africaine à
l'avenir.
Wuluj RewardBas Dédié aux jeunes La plateforme est
edCrowdfunding entrepreneurs de la située à Rabat, au
région Moyen-Orient et Maroc, et a été fondée
Afrique du Nord. Il se en 2016 par le
développe dans les marocain CISE et
domaines suivants Happy Smala. Elle
(Technologie et imposera une
Innovation), Service, commission de 8% sur
(Art et Culture), (Mode le montant levé si et
et Design) et seulement si l'objectif
(Alimentation et Bien- financier est atteint.
être)
Affinety Financement action. Engagé pour l'Afrique, Fondée en 2014
Basé sur l'équité il met A propos du
Financement participatif transporteur Projet
Afrique investisseur.
Sources :
38
3.2.1.2 Nombre de projets lancés et fonds collectés :
La capacité de collecte de fonds d'un pays (liée au nombre de projets) est plus
précisément liée à sa richesse à travers le PIB par habitant, car le PIB d'un pays lui-
même peut être important, mais ce n'est que lorsqu'il est divisé par la population totale
que nous pouvons dépasser le taux de pénétration de l'Internet et les médias sociaux.
C’est à ce moment que l’on peut voir et apprécier sa vraie valeur. Afin de mieux
comprendre ce concept, nous proposons le tableau suivant pour illustrer la classification
des pays africains en fonction du PIB/habitant.
Tableau 5 : Classement des pays africains selon le PIB par habitant
PIB/Habitant 2018
Rang Pays
( en USD courant )
1 Libye 5518
2 Afrique du Sud 5285
3 Algérie 3917
4 Tunisie 3689
5 Egypte 3478
6 Angola 3309
7 Maroc 2832
8 Nigeria 2415
9 Cote d’Ivoire 2176
10 Ghana 1535
11 Kenya 1513
12 Cameroun 1455
13 Tanzanie 879
14 Ethiopie 707
Source:https://atlasocio.com/classements/economie/pib/
classement-etats-par-produit-interieur-brut- par-habitant-afrique.php, com
En 2018, le PIB par habitant du Maroc était de 2 832 $ US, se classant au septième rang
des pays africains. Cela signifie que si les Marocains peuvent financer un projet de
financement participatif, celui-ci commencera à environ 2 800 $ US. En 2017, il y avait
15 millions d'utilisateurs de Facebook, avec un taux de pénétration de 40,9%. En 2018,
le nombre d'internautes au Maroc est estimé à 22 567 154, et le taux de pénétration
39
d'Internet est de 61,6%. Le taux de pénétration d’internet, de Facebook est en
augmentation chaque année au Maroc.
Les plateformes de financements collaboratifs étrangères et marocaines impactant sur le

financement des projets marocains ont donné des résultats.
Tableau 6 : Etat des lieux du Crowdfunding au Maroc entre 2009-2015
Porteur de projet Nombre de projets financés Fonds collectés en euro
Associations 38 150000 €
Entreprises 6 15000 €
Particuliers 82 250000€
Source : GIZ IS et EURCNA, op.cit., p.57
Entre 2009 et 2015 les projets financés concernent ceux des catégories entrepreneuriales
sociales, culturelles et humanitaires. En effet, 40% de l’argent reçu par les associations
reviennent des plateformes basées en France puis 60% des fonds levés par les
particuliers reviennent des plateformes aux USA.
3.2.1.3 Opportunités et Limites du Crowdfunding au Maroc :
3.2.1.3.1 Opportunités du Crowdfunding au Maroc :

L’analyse des opportunités et limites du financement participatif au Maroc permettra
d’une part de mettre en évidence les facteurs en faveur du développement de l’industrie,
d’autre part de faire ressortir les contraintes qui sont freinées par le financement
participatif au Maroc.
 Facteurs culturels et sociaux

De manière générale, les experts marocains en la matière pensent que le financement
participatif va connaitre une croissance. Ce dernier sera favorisé par le peuple et la
société marocaine, élément important et nécessaire pour le financement participatif. De
plus, l’islam est le plus religieux du royaume, attribuant ses valeurs et principes aux
marocains. La religion de l’islam encourage l’entraide collective et favorise la
répartition des richesses en partageant les risques des transactions économiques.
40
 Facteurs technologiques
Pour ce thème, trois éléments peuvent être retenus. L’émergence d’internet, du Web 2.0
et de l’utilisation des moyens de paiement électroniques.
La croissance d’internet a permis aux personnes qui amènent le Maroc à travers leurs
campagnes de toucher une foule peut être intéressée par leurs idées pour récolter des
fonds et réaliser leurs projets.
L’arrivée du Web 2.0 permet aux entrepreneurs d’utiliser des publicités coûteuses pour
créer et exécuter des campagnes par eux-mêmes.
Le succès de la levée de fonds dépend alors de l’attraction des entrepreneurs sur les
réseaux sociaux et de leurs engagements à protéger leurs projets.
L’existence et l’utilisation des moyens de paiement électroniques facilitent la procédure

de don des donateurs car ils présentent certains avantages en termes de rapidité, de
sécurité, etc.
3.2.1.3.2 Limites du Crowdfunding au Maroc :
En plus des facteurs qui favorisent l’expansion du financement participatif au Maroc, il

existe d’autres facteurs qui le pénalisent.
 Facteur législatif :
Le cadre réglementaire capable de maintenir ce jeune actif a toujours été un obstacle
important dans le domaine. Ce facteur est traité un peu plus en détail dans la section
2.1.4
 Facteur lié à l’utilisation d’internet :

Avec le nombre d’arnaques qui se produit en permanence sur internet, les investisseurs
marocains se déclarent très mécontents face à ce phénomène, car ils ne savent pas si les
entrepreneurs, les collecteurs d’argent les utilisent réellement. Il est à noter aussi
41
l’absence d’un environnement de confiance entre les acteurs du développement du
financement participatif au Maroc.
En plus des limitations mentionnées ci-dessous, d’autres limites peuvent être ajoutées :
 Caractère risqué des petites entreprises ;
 Les exigences d’activité exercées par les plateformes bancaires rendent difficile
la sollicitation d’une banque ou d’un établissement financier ;
 Risques de blanchiment et de financement illégaux grâce aux flux financiers

modestes par un contrôle accru des transactions financières.
3.2.1.4 Cadre réglementaire du Financement Participatif au Maroc

Enfin, le financement participatif ou Crowdfunding a été encadré par la loi n°15.18. Le
financement participatif est une forme de financement alternative classique qui permet,
par la collecte de fonds, de financer un projet, via une plateforme dédiée et en dehors
des circuits financiers de l’organisation.
Le financement participatif peut prendre la forme d’un investissement, d’un prêt à

intérêt ou à taux zéro ou d’un don. Le recours au financement participatif peut
s’effectuer sur le territoire du Maroc, y compris les accélérateurs industriels à l’étranger,
en dirham ou en devises étrangères, réglementation étrangère réglementation des
changes.
L’opération est réalisée par la société de financement participatif qui met en relation les
porteurs de projet et eux au travers d’une plateforme web.
La loi stipule explicitement qu’il est nécessaire de créer sa propre législation, SA ou

SARL, pour mettre en place et gérer la plateforme de financement libéré conformément
aux statuts et est de 300 000 dirhams minimum.
L’entreprise doit donner les assurances adéquates quant à son organisation, ses moyens
humains et techniques, ainsi que son informatique pour s’assurer qu’elle dispose des
ressources nécessaires à l’accomplissement de sa mission.
Les entreprises qui font des prêts ou des dons doivent d’abord obtenir l’approbation de
BKAM, leurs organes directeurs, tandis que celles qui effectuent des
42
investissements/capital doivent obtenir l’approbation de l’AMMC. Ceci s’applique
également à la création d’entreprise pour toute nouvelle plateforme créée par la même
entreprise. Elle verse, dès la 5ème année d’agrément, à l’autorité de sûreté, une
commission sur une plateforme gérée en fonction des recettes.
Quant au contenu du compte, il s’agit d’un établissement de crédit avec lequel la société
de financement participatif conclut une convention et elle ouvre pour chaque projet un
compte dédié à la collecte et à la distribution si le montant revient aux contributeurs.
Les porteurs de projets sont toutes personnes physiques ou à l’exclusion des sociétés et
organismes faisant appel public l’épargne selon les dispositions de la loi n°44.12 et la
loi n°17.95 et les sociétés faisant l’objet de redressement ou de liquidation judiciaire
autre figurant sur une liste devant être fixée par cette voie.
La première étape du financement participatif est celle d’une société de financement

participatif, qui à son tour est une plateforme internet sur laquelle les porteurs des
projets, leurs demandes de financement, les modalités du financement et les montants
dont ils ont besoin. Les sociétés gèrent la plateforme conformément aux intérêts des
parties, doivent prendre en compte le projet et conformément à la loi. La société mécène
participante est notamment responsable de la publication des projets sur la plateforme,
dans leur vérification des lois et règlements de la plateforme, harmonisation et , sur la
préparation de leurs contrats de participation et la communication avec les parties pour
la signature . L’entreprise mécène doit vérifier la régularité des signataires et leur
acceptation des conditions particulières liées au projet ainsi que le droit de rétractation
et sa mise en œuvre.
Il est également tenu de veiller à ce que le titulaire du compte transfère les recettes aux
projets, de gère les comptes ouverts avec le compte et puisse gérer les fonds reçus des
projets et leur répartition pour les participants. La société mécène est tenue de vérifier
vis-à-vis du porteur de projet uniquement vis-à-vis des contributeurs. L’entreprise doit
prévoir des procédures simplifiées pour les projets, l’enregistrement des collaborateurs
ou le retrait de leurs fonds au grand public et aux collaborateurs notamment pour les
encadrer. Les procédures doivent être clairement affichées sur une plate-forme
facilement accessible au public. En plus de ses obligations vis-à-vis du projet, la société
de financement participatif a des obligations internes, civiles ou pénales et fait l’objet de
43
sanctions disciplinaires. Un commissaire aux comptes est nommé pour une durée de
3ans renouvelables par la société financière parmi les experts-comptables inscrits dans
l’ordre des comptes. Pour les activités de financement ou de prêt, il est assuré par
BKAM, dans les conditions prévues par la loi et le statut 103-12. BKAM veille au
respect des documents applicables aux sociétés financières.
Enfin, les sociétés de financement participatif sont tenues de suivre le thème de

l’association professionnelle sous le numéro Dahir 1.58376 du 15 novembre 1958. La
loi prévoit que les sociétés qui auront une société anonyme devront tenir une assemblée
générale constitutive pour élire le président des membres du bureau dans les 2 jours
suivant la date d’adhésion de la loi, ou à compter de la date de publication ayant lieu le
8 mars 2021.
3.2.2 Tunisie
Depuis 2010, de nombreux projets tunisiens se sont mis en place sur des plateformes
internationales de financement participatif, mais il n’existe pas encore de plateforme
spécifique à la Tunisie. En Tunisie, en 2014 le Crowdfunding est né, créant deux
plateformes dédiées au Crowdfunding et au don, notamment les plateformes Cofundy et
Afrikwity. Le financement participatif commence à se développer en Tunisie, car de
nombreuses petites entreprises continuent de lutter avec la difficulté d’obtenir le soutien
des banques commerciales pour financer leurs besoins de liquidités. Le financement
participatif continue de croître, même s’il d’adapte aux défis du développement
économique et humain.
Diverses organisations internationales, comme la Banque mondiale, l’Agence de

développement ou encore Mercy Corps, ont été parmi les pionnières dans la promotion
du financement participatif en Tunisie.
3.2.2.1 Nombre de plateformes
Il existe quatre plateformes en Tunisie, plusieurs nationales et étrangères. Nous vous

recommandons le tableau ci-dessous pour montrer les plateformes de financement
participatif en retraçant leurs différents types, domaines d’activités et réalisations.
44
45
Tableau 7 : Plates-formes de Crowdfunding pour entrepreneurs tunisiens
Cible et domaines
Plateforme Type de Crowdfunding Autres
d’action
KissKissBankBank Financement Dédié à la créativité et
participatif basé sur l’innovation en France
des dons
Zoomaal Financement -Dédiée aux projets de En 2014, quatre
participatif basé sur la région MENA projets pour
des dons $20 000 usd
-basée au Liban sur les 83 projets
reçus.
Cofundy (2014) Financement Dédiée aux projets -En 2014, 130 projets
participatif basé sur entrepreneuriaux, tunisiens étaient
des dons solidaires ou culturels lancés et 11 projets
en Tunisie, l’Afrique et ont été financés avec
l’Europe 42 000 euros.
-commission appliquée
5% des montants
levés par le projet
Afrikwity ( 2014) Financement actions, Dédiée au capital des -Tarek Ben Abdallah
Financement startups en phase est le Co-fondateur.
participatif en fonds d’amorçage et des En 2014, il a reçu 250
propres PME déjà en activité projets de startups
qui cherchent des africaines dont 100
capitaux pour financer projets tunisiens131 -
leur développement Du côté des
(nouveaux marchés, entreprises (7 à 9% du
produits, etc.). au montant levé) et du
Maghreb, l’Afrique de côté des investisseurs
l’Ouest et l’Europe (5% du montant investi
et 20% d’une
éventuelle plus-value)
Source: Compilation réalisée par nous –même, repris des informations:
EBESM-Note Crowdfunding Tunisie.
3.2.2.2 Nombre de projets lancés et fonds collectés :
En effet, avant 2013 le financement participatif dans les pays du Maghreb se faisait
uniquement via des plateformes étrangères généralement françaises. La Tunisie compte
70 campagnes lancées en 2009 pour le compte Cofundy et Afrikwity, les paiements se
font principalement par voie électronique . Cependant, les chèques sont également
acceptés.
Selon les études menées par la plateforme de financement participatif en 2014 et par le
programme européen Switchmed en juin 2014, 109 projets ont demandé 1,9 million de
financements. Seuls 9 d’entre eux ont réussi à lever des fonds pour un montant total de
46
90 000 euros. En avril 2015, 32 projets ont réussi à lever un total de 200 000 euros, soit
une augmentation de 120% des recettes comme le montre le tableau suivant.
Tableau 8 : Evolution des fonds collectés par des projets tunisiens

via des plateformes de Crowdfunding
Juin 2014 Avril 2015
Nombre de projets financés 9 32
Montant levés 90 000 € 200 000€
Source : La finance participative au service de l’éco-entrepreneuriat et l’innovation

écologiques dans le sud de la Méditerranée, Switchmed, 2015.
Pour la campagne réussie, 5% sont prélevés auprès d’investisseurs liés à Cofundy. Pour
Afrikwity, deux commissions sont déduites, à savoir 5% sur le montant levé par
l’investisseur et 7% et 9% sur le montant levé pour l’entrepreneur.
Tableau 9 : Répartition des fonds collectés par des projets tunisiens
en 2015 selon le type de promoteur
Entreprises Associations Particuliers Total

Nombre de projets de financés 3 7 22 32
Montant levés 15 000 € 37 000€ 148 000€ 200 000€
Source : La finance participative au service de l’éco-entrepreneuriat et l’innovation
écologiques dans le sud de la Méditerranée, Switchmed, 2015
Plus de 80% de l’argent récolté grâce au financement participatif provient de la

communauté tunisienne. Le Crowdfunding est en passe de devenir un outil de collecte
des fonds pour la communauté tunisienne afin de contribuer au développement de la
Tunisie. En Tunisie, le Crowdfunding est la principale source de financement. Plus de
90% des recettes sont collectées auprès des projets d’associations ou de particuliers. Les
projets culturels et solidaires attirent plus de 70% de la collecte.
3.2.2.3 Opportunités et obstacles du Crowdfunding en Tunisie
Les spécialistes tunisiens considèrent les opportunités et les obstacles suivants :
47
3.2.2.3.1 Opportunités du Crowdfunding en Tunisie
En Tunisie, Le financement pourrait apporter des solutions concrètes au développement

de l’économie.
Il aidera les petites moyennes entreprises à :
 Apporter de nouvelles sources de financement adaptées aux besoins des Petites

et Moyennes Entreprises et des startups :
Les petites moyennes entreprises de la Tunisie, qui ont un accès limité au secteur formel
des finances, manquent de fonds propres et ne peuvent financer leurs besoins en fonds
de roulements auprès des tunisiens. Les plateformes de financement participatif en prêts
et investissements mettent en place une solution efficace par leur accessibilité, la
rapidité de leur mise en œuvre et leur gestion des mutuelles. Le Crowdfunding en fonds
propres fournit une solution de financement des immobilisations adaptées aux
entreprises tunisiennes et aux innovants qui manquent de financement en raison de la
risquée de ces projets. C’est aussi un puissant outil publicitaire qui permet aux
entreprises de se développer au-delà des frontières de la Tunisie.
 Promouvoir des projets culturels et créatifs :
Concernant les projets culturels en Tunisie, le Crowfunding qui repose principalement

sur des financements publics. Il est mis en évidence comme un outil pour mobiliser des
projets autour de la valorisation du patrimoine tunisien.
 Permettre à̀ la diaspora tunisienne de contribuer davantage au

développement de la Tunisie :
En outre, la mobilisation des capitaux auprès de la communauté des capitaux propres
aide le canal d’épargne de la communauté expatriée à investir dans le secteur productif
de l’économie et à augmenter le niveau d’investissement direct étranger en général.
 Offrir une plateforme alternative aux organisations internationales de

développement :
48
Certains programmes financés par des organisations internationales de développement
peuvent soutenir certains secteurs de l’économie tunisienne et des secteurs de la société
civile. Cet accompagnement est d’une durée limitée en général la Tunisie devra donc
innover et trouver des solutions de financement pour son économie. Le financement
participatif peut être l’une de ces solutions.
3.2.2.3.2 Obstacles au développement du Crowdfunding en Tunisie :

Le principal obstacle à l’essor du financement participatif est l’absence d’un cadre
réglementaire régissant ses activités. Cette absence de cadre réglementaire place la
Tunisie dans une impasse réglementaire sur les prêts de financement participatif, ce qui
confère au secteur bancaire un monopole alors que le financement participatif répond
aux besoins du public avec des contraintes réglementaires sur les prêts de
Crowdfunding, ce qui donne un monopole au secteur bancaire alors que le financement
participatif en fonds propres répond à des marchés financiers limités.
Les trois méthodes de financement participatif sont soumises à des lois distinctes,
contraignantes et incompatibles sur le plan opérationnel. Ce mode de financement
devrait être une activité encadrée régulée en Tunisie par un conseil d’excellence, afin de
faciliter le développement des acteurs existants et de simplifier la procédure pour ceux
qui viennent d’adhérer. Le manque de protection des épargnants et des promoteurs
contre les fraudes non professionnelles et parfois non surveillées et non réglementées
par nos autorités discréditera la source de ce parrainage. Il n’y a pas de plateformes des
prêts à taux d’intérêt en Tunisie, ce qui est également un gros obstacle avec lequel
certains investisseurs préfèrent accorder des prêts par rapport à d’autres formes.
Cependant, l’absence d’une plateforme des prêts à taux d’intérêt n’a rien à voir avec la
religion pratiquée dans ce domaine. Ceci est en ligne avec les retours obtenus des co-
fondateurs des plateformes tunisiennes Cofundy et Afrikwity .
3.2.2.4 Réglementation sur le financement participatif en Tunisie

Adoptée par l’ARP le 21 juillet 2020, la loi 2020-37 du 6 aout 2020 relative au
financement participatif est un organisme de « Crowdfunding » destiné à apporter des
financements à des projets et entreprises visant à promouvoir l’entrepreneuriat, la
49
créativité et l’innovation. En dehors du cadre réglementaire, le financement participatif,
c’est avant tout la crédibilité requise compte tenu des spécificités et des risques posés
par cette forme de financement. Tel que défini à l’article 2 de la nouvelle 2020-37, le «
Crowdfunding » est une méthode basée sur la collecte de fonds à partir d’une
plateforme internet exclusivement à cet effet en finançant des projets ou des entreprises
par le biais des titres, des prêts, des dons ou des cadeaux. L’activité obligatoire de
« Crowdfunding » est exercée par l’intermédiaire d’une SARL dont le siège social est
situé en Tunisie.
Il est « interdit à la société offrant de s’engager dans plus d’un type d’activités de
financement participatif » . Le capital minimum et les conditions d’émissions de chaque
forme de société proposant le « Crowdfunding » sont fixés par décret gouvernemental.
La loi stipule également que toute activité de « Crowdfunding » doit faire l’objet d’un
contrat signé entre le porteur de projet et le contributeur et il s’agit d’un contrat type
signé par le prestataire de financement participatif pour la création d’une entreprise.
3.2.3 Algérie
Le Crowdfunding est une activité récente en Algérie qui représente certaines valeurs
culturelles et découle de principes religieux qui encouragent la réciprocité, la charité et
la solidarité entre les individus. Le gouvernement algérien s’est engagé dans l’activité
de fournir des incitations financières à travers la mise en place d’un fonds
d’investissement au niveau de la wilaya, qui est chargé de participer au capital des
petites entreprises et des entreprises créées par de jeunes entrepreneurs.
Le Crowdfunding est une nouvelle forme de prêt d’investisseurs privés algériens pour
répondre aux besoins financiers des emprunteurs privés algériens. Ce financement
participatif peut être une excellente solution des crédits pour les personnes qui ne
souhaitent pas passer par une banque pour financer un projet en tant qu’entreprise.
Comme d’autres pays, le financement participatif de l’Algérie projette des prêts sans
passer par une banque mais dans des plateformes où les emprunteurs recherchent des
prêts auprès d’investisseurs désireux d’augmenter leur capital par le canal bancaire.
50
3.2.3.1 Nombre des plateformes
Les premières initiatives de financement participatif au Maghreb datant de 2013 ont vu
l’implantation algérienne des plateformes dédiées, notamment la plateforme Twiza et la
plateforme de Crowdfunding, partage Chriky . C’est Twiza qui s’adresse aux
particuliers, associations, entreprises industriels, promoteurs de sports créatifs,
d’innovation, de science, d’art et de sport. Ce premier site de Twiza est mort-né à cause
du manque technique de réglementation favorable. En septembre 2014, des jeunes
Algériens ont lancé la plateforme Chriky. C’est une plateforme de financement
participatif adaptée au marché, à la réglementation et à la culture entrepreneuriale en
Algérie. Il répond aux besoins croissants d’investissements et d’incorporations allégeant
la pression sur les banques et autres sources traditionnelles de financement. Chriky fait
aussi des petits investissements et ouvre la possibilité à l’Algérien moyen d’investir
dans des projets responsables et créateurs de richesse, tout en récoltant leurs bénéfices.
Nous recommandons le tableau de la page suivante pour les plateformes algériennes de
financement participatif en retraçant leurs types domaines d’action et autres
plateformes.
Tableau 10 : Plates-formes de Crowdfunding pour entrepreneurs algériens
Cibles et domaines
d’actions
Twiza ( 2013) Dons Aux particuliers,
associations, entreprises,
producteurs,
entrepreneurs, porteurs
de projets créatifs,
innovants, scientifiques,
artistiques, sportifs en
Algérie.
Chriky ( 2014) Financement actions , Dédiée aux investisseurs (la commission varie
Financement participatif et entrepreneurs qui entre 5 et 8%) des
en fonds propres s’associent autour d’un montants levés par le
projet ou start-up en projet
Algérie.
51
Cibles et domaines
d’actions
Ninvesti ( 2019) Lever des fonds Notre objectif est de
créer un lien entre les
financeurs et les porteurs
de projets en Algérie.
Face à̀ la difficulté́ de
certaines jeunes PME ou
de Startups à lever des
fonds ou à obtenir un prêt
bancaire, NINVESTI a
été́ pensée comme une
alternative aux
financements classiques.
Source: réalisé par nous-mêmes :Bourouba Katiale Crowdfunding Une Solutions Alternative De
Financement Pour Les Start-ups Et Pme En Algérie : Disponible sur
https://www.asjp.cerist.dz/en/article/80296
3.2.3.2 Nombre de projets démarrés et en cours

En Algérie, malgré l’absence de paiement électronique et d’un cadre réglementaire
propices au développement du financement participatif, 57 campagnes de financement
participatif ont été lancées entre 2009 et 2015 et 28 campagnes au 2018. En raison du
manque de moyens des paiements en ligne et de connaissance de l’existence du
financement participatif, le nombre de projets financés par ces plateformes de
financement participatif depuis leur création est encore très faible. Dans ce contexte,
Chriky a lancé 50 campagnes de financement participatif, mais malheureusement
aucune d’entre elles n’a atteint 100% de levée de fonds.
3.2.3.3 Typologies et Catégories des projets les plus financés

En Algérie, le financement participatif peut prendre plusieurs formes :
 Obtenir un prêt qui doit être remboursé ;
 Le Crowdfunding algérien, implique des porteurs de projets et devienent

copropriétaires de l’entreprise ;
 Participer aux dons dans les projets menés par les donateurs par le biais de la
charité c'est- à̀ -dire désintéressé́ par le profit souvent pour une cause sociale.
52
3.2.3.4 Opportunités et critiques du financement participatif en Algérie
Dans ce point, nous allons aborder les faiblesses et les points forts du financement
participatif en Algérie.
3.2.3.4.1 Opportunités du financement participatif en Algérie

En Algérie, il existe quelques projets et idées des jeunes entreprises innovantes dont le
financement est le principal frein à leur réalisation. Le marché algérien a donc besoin de
financements alternatifs. Il est important d'analyser les opportunités offertes par le
financement participatif en Algérie.
Le financement participatif contribuera à promouvoir l'entrepreneuriat en encourageant

les jeunes entrepreneurs à concrétiser leurs projets, ce qui reste la clé d'un
développement économique durable.
Le financement participatif permet aux investisseurs de la diaspora algérienne de

contribuer au développement de leur pays d'origine, et le financement participatif
participera à la revitalisation de l'économie algérienne en redynamisant la production
des biens et services nationaux.
Le financement participatif cultivera la créativité et l'innovation qui est considérée

comme une puissante source de compétitivité et est un facteur clé pour la survie, la
croissance et le développement des PME.
3.2.3.4.2 Les limites du financement participatif en Algérie

La spécificité du financement participatif ainsi que sa méthode innovante créent des
obstacles pour les différents acteurs, investisseurs, à mettre en œuvre le projet.
 Sécurité du domaine.
C’est une protection des données indispensables pour les sites e-commerciaux et en
général, pour tout ce qui touche à l’espace personnel. L’utilisation du protocole de
communication client ou serveur est important.
 Sensibilisation pré et post mise en place de la plateforme

L’utilisation des réseaux sociaux est un facteur pour déterminer si les utilisateurs
disposent d’une méthode pour les convaincre des projets qu’ils souhaitent, car la
53
capacité de financement est principalement liée aux taux de participation des individus.
Les sites de financement participatif doivent également mentionner les identités des
développeurs et des gestionnaires.
 Les procédures de financement et d’investissement

Il est nécessaire d’améliorer les procédures de financement et d’investissement.
L’utilisation des cartes et d’annonces peut aider à la compréhension des opérations et
des procédures liées aux activités de financement.
3.2.3.5 Réglementation sur le financement participatif en Algérie

Le statut de conseiller en investissement participatif est institué par le projet de loi de
finance rectificative 2020, article 45. Ce statut est accordé aux sociétés commerciales
créées et dédiées à cette activité, aux intermédiaires en opération ainsi qu’aux sociétés
de gestion de fonds d’investissement. L’Algérie est en tête de la course au
Crowdfunding en Afrique, selon le représentant ministériel en charge des startups.
Le financement participatif devrait fonctionner dès le trimestre de l’année en cours pour

encourager la création de startups et la réalisation des projets par des jeunes
entrepreneurs, chez APS Abdelhakim Berrah, président de la commission et superviseur
du marché des opérations boursières.
Des plateformes algériennes de financement participatif ont vu le jour et beaucoup

envisagent le succès du financement participatif dans les pays ou les idées innovantes
des startups sont rencontrées comme un défi. La peur du manque de financement, les
plateformes algériennes de financement participatif ont émergé et beaucoup prévoient
les succès du financement participatif dans les pays ou les idées innovantes des start-ups
d’entreprises ont rencontré l’obstacle de ne pas avoir les fonds pour financer leurs
projets.
3.3 Classement, difficultés et solutions envisagées du Crowdfunding au Maghreb

L’introduction de Crowdfunding au Maghreb permet de réduire l’endettement des
petites et moyennes entreprises des prêts bancaires en réduisant l’imposition par les
banques qui ralentissent le processus d’établissement. Dans cette section, nous
comparerons le financement participatif dans trois pays. Nous tenterons de montrer les
54
progrès de la participation au Maghreb et son impact sur le financement des PME dans
ces trois institutions en présentant leurs différentes différences. Ensuite, nous
proposerons des solutions pour améliorer ce capital à l’avenir.
3.3.1 Classement des pays maghrébins en matière de Crowdfunding

Afin de pouvoir départager les trois pays et lequel d’entre eux est le plus avancé dans le
domaine du financements participatif, nous avons sélectionné quatre critères clés qui ont
un impact direct sur la communauté de financement participatif dans le financement des
PME, à savoir : le nombre de plateformes, de lancements, de projets financés et de
capital et trois sous-critères couvrant le développement des produits dans le pays, le
taux de pénétration d’internet et les réseaux peuvent également avoir un effet sur ce
mode de financement . Dans les prochaines lignes, nous regrouperons mieux les critères
du PIB par habitant, numérique et quantité dans le tableau suivant.
55
Tableau 11 : Evolution du PIB/habitant, de la technologie numérique
et du nombre de plateforme au Magreb
Évolution PIB/habitant Évolution du Taux de

Nombre de plateformes
en USD courant Pénétration d’Internet
-En 2016 : 57,6% et 39%

-En 2017 :3070 -2013 à 2015 : 04
Maroc -En 2017 : 58,3% et 40,9%
-En 2018 :2832 -2016 à 2018 : 01
-En 2018 : 61,6% et 44%
-En 2016 : 48,1% et 55%

-En 2017 :3475 -2013 à 2015 : 04
Tunisie -En 2017 : 67% et 54,9%
-En 2018 :3689 -2016 à 2018 : 00
-En 2018 : 66% et 56,66%
-En 2016 : 19,7% et 43%

-En 2017 :4055 -2013 à 2015 : 02
Algérie -En 2017 : 45,2% et 44,5%
-En 2018 :3917 -2016 à 2018 : 00
-En 2018 : 49,2% et 51,5%
Source: Compilation faite par nous-mêmes, à partir des informations disponibles
sur https://atlasocio.com/classements/economie/pib/classement-etats-par-produit-interieur-
brut-par-habitant-afrique.php et des sources utilisées dans les tableaux 1, 4 et 6
Le PIB par habitant d’un pays peut influencer la capacité d’épargne et d’investissement
d’une population, alors que la capacité de cette dernière sur les médias sociaux est
principalement due au taux de pénétration d’internet du pays car le financement
participatif a lieu sur internet dans sa quasi-totalité. Dans cette logique, le Maroc a le
PIB/habitant récent plus faible et cela pourrait être un handicap au financement
participatif. L’Algérie a l’avantage d’un PIB plus élevé, mais plus de la moitié de sa
population n’a pas accès à internet. La Tunisie reste alors selon ces deux critères le plus
avancé en matière de financement participatif, car il a un PIB/habitant légèrement
proche de celui de l’Algérie et c’est un pays dont la population est plus présente sur
internet et Facebook. En terme de nombre de plateformes, le Maroc participe avec 05
plateformes, suivi de la Tunisie avec 04 plateformes et enfin de l’Algérie avec
seulement 03 plateformes. Ainsi, les critères du PIB par habitant et de la proportion de
la population sur les réseaux sociaux sont importants mais insuffisants pour une
comparaison exhaustive.
Pour clarifier davantage la comparaison entre pays, nous utiliserons comme critère, le
nombre de lancements de financement participatif
56
Figure 3 : nombre de campagnes de Crowdfunding lancées au Maghreb
entre 2009 et 2015 en %
14%
18%
Maroc
Tunisie
68% Algérie
Source : réalisé par nous-mêmes, à partir des informations trouvées dans le document rédigé
par Tekfi Saliha, Caractéristiques et fonctionnement du Crowdfunding au Maghreb, Université
DjillaliLiabes, 2019, p.02
Durant cette période, 401 projets ont été lancés dont 274 pour le Maroc, 70 pour la
Tunisie et 57 pour l’Algérie. La part de chacun des pays est illustrée comme suit :
A partir de ce critère, le Maroc représente plus de la moitié des campagnes lancées.
La Tunisie et l’Algérie ont des lancers bas et la Tunisie devance légèrement l’Algérie
avec 3,3%.
Au niveau de la plateforme de financement participatif Kickstarter, les projets lancés

dans les pays du Maghreb sont présentés dans le tableau suivant.
Tableau 12 : Projets maghrébiens lancés sur la plateforme de Crowdfunding

Kickstater
Années Maroc Tunisie Algérie
2011-2014 51 06 01
2015-2019 10 10 03
Total : 2011-2019 61 16 04
57
Source : Réalisé́ par nous-mêmes, à partir des informations disponibles sur le site web de la
plateforme, kickstarter.com
Le Maroc détient environ ¾ de tous les projets maghrébins qui ont lancé Kickstarter
entre 2011 et 2019 suivi de la Tunisie avec une part de marché de ¼ puis l’Algérie a un
taux très bas avec environ 0,2/4 .
Toujours avec le critère du nombre des projets lancés, on a les statistiques de la
plateforme Crowdfunding Zoomaal, qui est active dans trois pays sélectionnés à travers
le chiffre suivant.
Figure 4 : nombre des campagnes lancées par la plateforme Zoomaal

entre 2015-2019
Maroc
Tunisie
l'Algérie
9 11
Source : Réalisé́ par nous-mêmes, à partir des informations disponibles sur le site de la
plateforme, Zoomaal.com
D’après la figure ci-dessus, nous voyons la Tunisie est menée par deux projets par le
Maroc et que l’Algérie n’en a lancé qu’un seul. Enfin, concernant les deux critères
restants, à savoir le montant financé et collecté, nous vous recommandons le tableau de
la page suivante pour les récupérer.
58
3.3.2 Disparité des pays du Maghreb dans le financement participatif
Si les difficultés du financement participatif étaient les mêmes dans les trois pays, les
avancées et sensibilités réalisées dans chaque pays étaient différentes.
3.3.2.1 Concernant la réglementation

Au Maroc : Le cadre juridique du financement coopératif se précise. En effet, la
Chambre des représentants a adopté le 11 février le projet de loi 15-18 relatif au
"Crowdfunding". Il s’agit d’une loi régissant les activités de financement coopératif et
s’inscrivant dans les efforts des pouvoirs publics pour renforcer l’inclusion financière
des jeunes porteurs des projets, l’accompagnement du développement économique et
sociétal et orienter l’épargne collective vers de nouvelles opportunités.
En Tunisie : Après le vote de l'ARP le 21 juillet 2020, la loi n° 2020-37 du 6 août 2020
relative au financement participatif vient d'être annoncée au JORT le 18 août 2020.
L'article est d'organiser le « Crowdfunding » pour apporter les financements nécessaires
aux projets et aux entreprises afin de promouvoir l'investissement, l'entrepreneuriat, la
création et l'innovation.
En Algérie : Le statut de conseiller en investissement participatif est institué par le

projet de loi de finance rectificative 2020, article 45. Ce statut est accordé aux sociétés
commerciales créées et dédiées à cette activité, aux intermédiaires en opération ainsi
qu’aux sociétés de gestion de fonds d’investissement.
3.3.2.2 À propos de la perception

Au Maroc : La nouveauté de cette alternative financière reste une bonne partie du public
marocain dans le flou. Au fil des années, il y a eu des organisations comme la
Fédération Marocaine de Crowdfunding 2017 pour combler ce manque. Toujours en
2017, les entrepreneurs marocains Omar Tolai et Yassine Kamel ont développé une
application innovante et solidaire TakaFull qui permet de financer des projets en
restaurant des forfaits téléphoniques inutilisés pour les transformer en valeur, pour lever
des capitaux auprès de la communauté.
59
En Tunisie : En 2016, 72% des Tunisiens ont admis avoir entendu parler du
Crowdfunding et par conséquent, il ne restait que 28. Ceci implique que plus de la
moitié des Tunisiens reconnaissent l’existence de ce mode de financement participatif.
Cette tendance sera une voie vers la pleine reconnaissance du financement participatif
domestique.
En Algérie : Le financement participatif est toujours aussi fort pour de nombreux

Algériens et il n’y a pas d’approche informationnelle pour remonter la pente.
3.3.3 Propositions et recommandations pour le financement participatif au

Maghreb
Partout dans le monde, la taille du capital généré par le financement participatif a
augmenté de façon exponentielle. Des entrepreneurs de toute l’Afrique ont emprunté la
voie du financement participatif. Les perspectives du marché du financement
participatif au Maghreb sont là, mais certaines contraintes doivent être levées avant que
le résultat souhaité puisse être atteint. De plus, en plus du lancement et des tests des
plateformes de financement participatif dans la région, l’adaptation des modèles
commerciaux et des méthodes à la culture de collecte de fonds de la région doivent être
encouragées.
Après avoir examiné le paysage réglementaire existant au Maroc, en Tunisie et en

Algérie, nous avons proposé un certain nombre de recommandations qui peuvent
contribuer à favoriser la croissance et le développement des modèles de financement
participatif au Maghreb.
Tout en recommandant les précautions nécessaires pour protéger toutes les parties
impliquées :
 Collecter des informations sur les plateformes suivantes :

Fournir une base de données détaillée de toutes les bases de données disponibles dans
chaque juridiction membre du Maghreb, avec l’un des modèles de financement
participatif utilisé et ses coordonnées. Cette base de données sera mise à disposition des
autorités maghrébines et mise à jour pour être maintenue.
 Améliorer la capacité et la sensibilisation des agences de gestion :

60
Différents axes de recherche peuvent enrichir et perfectionner cette étude. Il serait utile,
voire indispensable de savoir implanter une culture du financement participatif dans les
pays du Maghreb, qui se distingue clairement par une connaissance limitée du
financement participatif de ses activités.
Il serait donc intéressant d’organiser des sessions de formations pour toutes les autorités
de régulation au Maroc, en Tunisie et en Algérie, animées par des experts du secteur et
des parties prenantes, pour informer les parties prenantes sur l’agence de régulation sur
le fonctionnement du modèle de financement participatif ainsi que la performance
d’autres pays et organismes de réglementation. Afin de renforcer les capacités de cette
industrie dans les pays du Maghreb. Compte tenu de l’évolution de ce marché, ces
exercices de renforcement des capacités devraient être menés régulièrement pour
permettre aux régulateurs de se tenir au courant des développements de l’industrie et de
répondre à la réglementation et aux politiques.
 Pénétration d’internet et utilisation des médias sociaux :

Les pays du Maghreb ont pu accéder à internet aujourd’hui. En moyenne, environ 58%
de la population maghrébine a accès à internet et Facebook dans la région est estimé à
50%. Ces chiffres sont intéressants mais insuffisants pour le Crowdfunding. Une des
solutions consiste à améliorer le service internet fourni par les entreprises de
télécommunications avec, par exemple, une remise.
 Transferts d’argent et paiement :

Les transferts par carte de crédit ne sont pas disponibles dans tous les pays du Maghreb.
L’adoption des crypto-monnaies est cruciale pour améliorer les méthodes de paiement.
Cet obstacle peut également être surmonté en permettant aux projets de financement
participatif de traiter les paiements en ligne par virement bancaire, par chèque ou par
échange de billets, afin de faciliter la prise en charge des projets des utilisateurs du
compte.
 Cadre juridique et légal :
61
Il serait bon de définir un cadre réglementaire qui favorise différents types de
financement participatif au Maghreb, nécessitant des connaissances supplémentaires et
des contrôles efficaces, qui peuvent générer de meilleurs rendements à tous les niveaux.
Il n’existe actuellement aucun cadre juridique et réglementaire similaire au « jobs act »
qui a été promulgué aux États-Unis et qui fixe les règles du financement participatif
dans tous les pays africains. Ainsi, faire passer le cadre légal et réglementaire pour
financer les entreprises et les particuliers, qu’il s’agisse de prêts ou d’enregistrement des
titres peut protéger les épargnants et accélérer la mobilisation du capital communautaire
actif.
 Créer une organisation régionale :

Au vu des difficultés que chaque pays de la région a montrées en matière de
financement participatif, il est recommandé que ces pays soient constitués sous forme
d'associations ou d'organisations et regroupés pour des échanges mutuels, et chaque
pays membre puisse partager avec eux les connaissances et les avancées en matière du
domaine du financement participatif.
Conclusion du chapitre
Compte tenu du rythme auquel le Crowdfunding se développe dans les pays développés
et par rapport à d’autres régions d’Afrique et après avoir observé la situation et
l’implication du Crowdfunding dans le financement des PME, de petite taille, on dirait
que l’industrie du Crowdfunding au Maghreb en est à ses balbutiements en ce qui
concerne le montant des produits, le nombre des plateformes et le nombre des projets
lancés et financés. Le caractère du Crowdfunding au Maghreb, qui met les membres
dans des difficultés similaires, freine l’utilisation de cette alternative financière.
La plus grande difficulté des pays du Maghreb est l’absence de réglementation régissant
toutes les formes de financement participatif. Alors qu’un certain nombre de critères
peuvent être utilisés pour évaluer le niveau de développement du financement
participatif, il existe des critères qui nous ont permis de classer et de comparer les pays.
En effet, le Maroc est le pays ou cette source de financement est la plus avancée. La
croissance du financement participatif dans la région du Maghreb repose sur
62
l’exploitation des opportunités trouvées dans les trois opportunités ainsi que dans les
solutions proposées.
63
CHAPITRE 4 : ÉTUDE DU CAS DE LA CEMAC (GABON, CAMEROUN,
GUINEE ÉEQUATORIALE, TCHAD, CENTRE AFRIQUE, CONGO)
Le recours au financement participatif est encore négligeable, malgré les activités de
plusieurs plateformes étrangères et l'émergence de certaines plateformes de financement
au niveau local, malgré l'absence d'un cadre réglementaire adéquat. Par conséquent, les
statistiques disponibles montrent que la moyenne annuelle de la seule plate-forme
KIVA est fixée à 330 000 USD. Dans le prochain travail, nous présenterons les relations
entre la CEMAC et les pays africains, soulignerons les opportunités offertes par le
système de financement, présenterons les freins et les risques potentiels liés au
développement des activités, et évaluerons le potentiel de la CEMAC pour le
financement participatif.
Pour pourvoir faire cette analyse , nous allons utiliser une démarche quantitative par le
biais d’un diagnostic et des études de cas .
64
4.1 Le Crowdfunding en Afrique: la CEMAC
Certains observateurs qualifient le financement participatif de « tontine électronique »,
et les fonds levés en Afrique par le financement participatif en 2015 sont estimés à
126,9 millions de dollars US. Cette performance ne représente que 0,4% de l'échelle
mondiale de la collecte de fonds en Afrique. Surtout, les activités sur le continent
africain se développent très rapidement, avec un taux de croissance annuel de 101% en
2015. Dans cette section, nous allons évoquer le financement participatif dans la zone
CEMAC.
4.1.1 Le Crowdfunding en Afrique : la CEMAC en marge d’une croissance

continentale importante
Au niveau du continent africain, le montant d’argent levé sur les projets locaux est bien
plus modeste que les projets précédemment évoqués. Cependant, le Crowdfunding
enregistre une croissance plus durable et substantielle sur le continent africain. En 2015,
le taux de croissance annuel était estimé à 101% et le potentiel de financement
participatif de la banque mondiale avoisine les 2,5 milliards de dollars d’ici 2025. La
croissance de ce système financier est attestée par l’émergence d’une classe moyenne à
l’échelle continentale, la pénétration rapide d’internet et de la technologie mobile et
surtout par des besoins financiers importants des femmes africaines.
Le rapport Afrikstart classe les pays selon le montant des financements reçus en 2015 de
fondations étrangères. Ainsi, le Kenya apparait comme le premier bénéficiaire du
financement participatif en Afrique, suivi du Rwanda et de l’Afrique du Sud. Au niveau
de la plate-forme africaine, l’Afrique du Sud semble être en tête avec 32,3 millions de
dollars US levés par 21 organisations de financement participatif, suivie du Nigeria.
Dans le cas particulier de l’Afrique centrale, bien qu’à ses balbutiements, le
Crowdfunding reste une source de financement improbable. En 2017, on notait la
naissance de deux plateformes locales de financement participatif à savoir : spécialisée
dans le « Crowdfunding par contribution » et Invest, spécialisée dans la levée de fonds
auprès de la communauté des fonds propres. Si ces expériences corroborent l’intérêt
croissant à cet égard dans la région, le nombre total des projets enregistrés et le montant
des capitaux levés intérêt croissant pour le secteur dans la région, le nombre de projets
65
enregistrés et le montant des capitaux levés dans ces pays.
Il faut cependant noter que seuls les sites africains représentent un faible pourcentage de
financement participatif émis à travers le continent. Par conséquent, il semble que la
plupart des financements fournis par le système proviennent d’origines étrangères.
Notons que l’activité d’une quarantaine de fondations américano-européennes finance
souvent des projets dans la région CEMAC. Ainsi, la lumière des performances du
Crowdfunding non-africain, on peut honnêtement évaluer la performance de l’économie
africaine en termes d’accès au capital à travers le Crowdfunding.
Dans le cadre de ce travail, la plateforme KIVA a servi de base à une analyse

comparative des performances africaines en matière de financement participatif.
Comme évoqué plus haut, le choix de cette plateforme prouve sa classification ainsi que
sa mission. Kiva est une organisation à but non lucratif fondée à San Francisco dont la
mission est de connecter les peuples, par le biais de prêts, pour lutter contre la pauvreté.
La plateforme met en relation 2,5 millions d’emprunteurs avec 1,6 million de prêteurs
dans près de 85 pays, dont 28 pays africains. En 2017, un prêt de 1,03 milliard de
dollars a été enregistré sur la plateforme, avec un taux de remboursement du prêt de
97%.
Au terme du recensement des projets africains effectivement financés par KIVA, il est
apparu que 348 162 prêts avaient été émis depuis la création de la plateforme, pour un
montant total de 281,1 millions de dollars (environ 154,6 milliards de FCFA) (voir
tableau A1 en annexe). Les projets agricoles et alimentaires ont reçu le plus de
financement, représentant 53 % du nombre total d'activités de collectes de fonds
réussies. Le commerce et les services ont représenté 28 % des activités marketing
réussis, devant l'habillement (8 %), l'éducation (3 %), les transports (2 %), l'industrie et
la construction (2 %). Après analyse, le classement obtenu sur le site KIVA semble
proche du classement global fourni par le rapport Afrikstart. En fait, en termes de fonds
levés, le Kenya se classe premier en Afrique avec 64,9 millions de dollars de fonds
levés depuis 2005 suivi de l’Ouganda et du Rwanda avec des financements cumulés
s’élevant respectivement à 38,3 millions de dollars US et 28,08 millions de dollars US.
Le Sénégal semble être le premier pays à lever des fonds dans la zone franche, levant
17,95 millions de dollars (environ 9,8 milliards de FCFA) pour 11 273 projets de
66
financement, suivi du Mali (7e en Afrique) et du Togo (10e en Afrique). 15,74 millions
et 9,82 millions USD.
Figure 5 : Répartition des montants financés sur la plateforme KIVA par secteur
d’activité (septembre 2017)
Construction
1% Education
Habillement 2%
8%
Arts
1%
Alimentaire/restauration
Agriculture 30%
23%
Santé
1%
Habitat
1%
Transports Industrie
2% 1%
Service Usage privé
7% Commerce de détail 2%
21%
Source : Calculs des auteurs à partir des données collectées sur la plateforme KIVA
La performance de la CEMAC est modeste. Le Cameroun est le seul pays représenté ci-
dessus avec 4 421 projets financés pour un montant total de 2 075 925 USD, soit 30
fonds de moins levés que le Kenya, le premier et au moins 8 fois plus de levée de fonds
que le leader régional Franc sur la plateforme. Notons cependant que les collectes ont
démarré relativement tardivement au Cameroun, ce qui laisse présager de bonnes
perspectives pour les performances du pays. Il est également important de noter que les
destinataires, selon les informations disponibles sur la plateforme, ne peuvent pas
recevoir cet argent du système bancaire camerounais. La faible sous-représentation des
pays de la CEMAC est due à la quasi-difficulté des PME de cette région à trouver des
financements. Mais nous ne pouvons contester le fait que la montée en puissance du
Crowdfunding présente de nombreuses opportunités pour la sous -région.
67
4.2 Opportunités et atouts du Crowdfunding pour les économies
Le financement participatif offre de nombreuses opportunités aux économies de la

CEMAC. D'après l'expérience des pays africains les plus avancés dans cette pratique ,
on peut noter que le financement participatif peut permettre aux TPE (Très Petites
Entreprises) et aux petites et moyennes entreprises d'obtenir des financements à faibles
coûts, influer positivement sur la dynamique des réserves, des taux de change, et
stimuler le développement des marchés financiers. Dans le même temps, l'impact sur la
stabilité financière est relativement faible.
4.2.1 Accessibilité des TPE/PME et startups de la sous-région avec des

financements à faible coût
Le financement participatif offre des capacités importantes face aux fréquentes pénuries
de capitaux pour les PME, les startups et les projets en Afrique centrale. En effet, les
TPE/PME sont confrontées à des financements importants dans la sous-région rendant
l'accès difficile et à des coûts relativement élevés. A titre d'illustrations, selon un rapport
du Conseil National du Crédit du Cameroun, en 2014, les PME représentant les
entreprises au niveau national n'ont pu mobiliser que 0 % des crédits accordés par le
système bancaire et ce pourcentage annuel est de 10,53 %. Cette situation n'est pas
spécifique au Cameroun. En effet, selon une enquête de coûts et de crédits réalisée par
la BEAC au Gabon, le taux d'intérêt nominal sur les crédits d'investissement et
d'équipement à moyen terme est en moyenne de 10,4%, à 11,5% pour les crédits de
trésorerie. Cela représente un coût important compte tenu des caractéristiques saillantes
des entreprises dans les économies de la CEMAC. Dans ce contexte, le financement
participatif se présente comme un fonds pour les entreprises locales, ce qui signifie qu'il
leur permet non seulement d'accéder à des financements pour leurs projets, mais aussi
de réduire considérablement le coût de leur endettement.
A noter également que les crédits accordés par le Crowdfunding n'ont aucune garantie
formelle. En analysant les taux d'intérêt pratiqués sur la plateforme de financement
participatif spécifique à l'agriculture Blue Bees, il apparaît que le taux d'intérêt nominal
moyen des prêts accordés aux projets financés par la zone franc atteint 2,9%.De telles
68
conditions de crédit sont difficiles à égaler dans la CEMAC, où il existe des garanties et
des frais facturés pour l'émergence de startups et le développement de microstructures.
Un exemple relativement connu dans la sous-région est la nouvelle création de Kiro'o

Games qui a financé avec succès le plus grand projet de l'industrie du jeu vidéo de
l'histoire du Franc à son apogée de 198 000 euros grâce aux investissements en fonds
propres offerts sur le site de Kickstarter. Les promoteurs de cette société suggèrent des
options de financement alternatives telles que le financement participatif en refusant,
entre autres, les prêts bancaires en raison du caractère risqué du projet de jeu de leur
électronique.
4.2.2 Effet positif sur les réserves de change
Le financement des entreprises de la sous-région par le biais de peut avoir un effet

positif sur la dynamique du taux de change de la CEMAC. En effet, plus de 99% des
projets financés dans la région grâce au financement participatif sont d'origine
étrangère, européenne et américaine. Ces sommes, libellées en devises étrangères,
constituent une source insignifiante, d'autant plus que certains fonds représentent des
fonds non remboursables. Un tel financement pourrait améliorer les avoirs en devises de
la banque centrale, qui ont récemment chuté en raison de la baisse des prix du pétrole et,
par conséquent, renforcer le ratio de couverture externe des prix du pétrole épargne la
CEMAC. Certaines études montrent que la stimulation du crédit domestique entraîne,
toutes choses égales par ailleurs, une baisse des réserves qui évolue au fur et à mesure
que la tendance vers les importations en provenance d'une économie augmente. Une
solution à ce problème serait d'utiliser le crédit domestique et de le remplacer par des
devises étrangères.
Cette option de politique monétaire restrictive est celle qui est appliquée au niveau de la
CEMAC depuis 2017 à travers le taux de change directeur de la Banque Centrale et
diverses mesures pour limiter les entrées de crédit domestique. Dans le même temps,
les pays de la sous-région se sont tournés vers les financements extérieurs, comme
l'illustrent les différents accords signés avec le FMI en 2017. Bien que cette option de
financement externe soit relativement accessible aux emprunteurs comme l'État, le
69
recours au financement externe peut s'avérer difficile pour les grandes entreprises
locales. Ainsi, le resserrement des conditions de crédit causé par une politique
monétaire restrictive pourrait avoir des conséquences difficiles pour les acteurs du
secteur privé.
La collecte de fonds via une plateforme de financement participatif surmonte cette

limitation.
Ils permettent aux entreprises traditionnellement exclues des possibilités extérieures

d'accéder à des prêts en devises. Comme mentionné précédemment, 4 421 projets
financés par le Crowdfunding camerounais ont pu lever plus de 2 millions USD en 5
ans. Cela semble être nettement plus performant dans son caractère actuel en raison de
l'absence d'un cadre institutionnel pour le financement participatif. Ainsi, en
généralisant à des milliers de TPE/PME de la sous-région, le Crowdfunding peut
contribuer à la stabilité monétaire externe en générant des entrées de capitaux étrangers.
4.2.3 Impact catalytique sur le développement du système financier

Le Crowdfunding peut contribuer à approfondir le système des pays en développement
par sa capacité à démocratiser des activités jusque-là réservées aux seuls cercles
d'opérateurs privés. En effet, de nombreuses études tendent à indiquer que le
Crowdfunding a le potentiel de contribuer à l'inclusion financière des groupes d'offres,
qui sont préférentiellement exclus de tout financement.
Plus encore, cette activité a déjà montré une forte aptitude à̀ réglementer les
développements technologiques pour fournir des services financiers ou pour pouvoir se
substituer à ceux fournis par le système financier. A titre d'illustrations, la plateforme
"M-Changa" permet au Kenya de financer via Mobile Money pour les non bancarisés, la
plateforme "crowd" offre aux investisseurs la possibilité d'acquérir des financements
immobiliers dans les économies émergentes ; La plateforme « homestrings » offre des
opportunités d'investissement dans les secteurs de l'immobilier et des
télécommunications dans 13 économies africaines. Si on acceptait de définir les
marchés financiers comme le lieu de rencontre entre l'offre et le capital à travers les
instruments financiers, on pourrait considérer le Crowdfunding au moins comme une
niche car il permet d'échanger et même de revendre des financiers.
70
Dans le contexte de la CEMAC, le financement participatif en fonds propres avec
diverses opportunités de participation ne peut pas réduire le degré d'asymétrie
d'informations mais surtout élargit la base d'investisseurs pour des activités qui sont
limitées. Les conclusions dans ce cadre sont strictement limitées du point de vue des
marchés des capitaux sous régionaux. Une surveillance étroite est certainement à
envisager afin de limiter les risques inhérents à tout investissement en actions. La réalité
reste que le financement participatif a le potentiel de vraiment stimuler l'activité
financière au niveau régional.
4.2.4 Faible impact du financement participatif sur la santé du système

traditionnel
De par sa nature non médiatisée, le Crowdfunding est un atout majeur, à savoir son
faible impact sur la stabilité du système financier. En effet, même si l'emprunteur
s'engage contractuellement vis-à-vis du prêteur, il existe toujours le risque de perdre une
partie de la totalité de l'investissement en cas d'échec du projet de remboursement.
Cependant, comme les financements sont directement accordés par les sites internet
n'agissant donc qu'en accompagnement de proximité, ils sont totalement à la merci de
l'emprunteur dans le cas de l'emprunteur. Cela limite significativement le risque
systémique observé chez les intermédiaires financiers où les banques subissent des
pertes pour les emprunteurs en cas de défaut. De plus, le faible niveau de financement
accordé à grande échelle limite également l'impact des pertes liées au défaut. Les effets
de ce mode de financement sont intéressants pour le système financier local, dans le
sens où l'augmentation des crédits accordés n'aggrave pas la liquidité ou les politiques
prudentielles des banques et institutions financières. Au vu des avantages évoqués ci-
dessus, la croissance du financement participatif doit être contrainte par plusieurs
facteurs.
71
4.3 Freins, perspectives et projections au développement du Crowdfunding dans
la CEMAC
Si les opportunités et les atouts du Crowdfunding pour la CEMAC sont avérés, de

nombreux freins au développement de subsistance et inhibent le potentiel de ce mode
alternatif dans la sous-région. Les principaux sont l’absence de cadre juridique adéquat
qui altère ; l'absence de communication institutionnelle et l'asymétrie d'informations au
niveau des porteurs de projets dans la zone et le faible de pénétration d'internet et de
développement des systèmes d'électronique et de monétique.
4.3.1 Les absences au développement du Crowdfunding dans la zone CEMAC
4.3.1.1 L'absence de cadre juridique adéquat
L'environnement juridique actuel dans la sous-région ne tient pas compte de l'existence

du financement participatif. Pour cette raison, il ne permet pas d'encadrer ni de
développer des plateformes dans la CEMAC. Cette situation peut porter atteinte à
celles-ci, dans le sens où elles ont des difficultés à attirer des potentiels prêteurs. Cette
dernière n'est pratiquement pas garantie, ce qui peut arriver dans des environnements
comme ceux de la France ou des États-Unis. Dans le cadre français exact, il existe des
réglementations, des modalités régissant le montant annuel maximum pour une
entreprise ou pour un particulier, des règles de sécurité régissant le fonctionnement
d'une plateforme agréée ou d'un label ACPR" permet aux clients de s'assurer de leur
conformité à la loi française sur le financement participatif. Quelles que soient les
orientations adoptées, il semble que la législation protégeant les prêteurs et clarifiant les
droits et intérêts de toutes les parties au système en soit une pour le développement
harmonisé des opérations dans la région. En substance, la mise en place d'un vigile
institutionnel renforcera la crédibilité des plateformes sous régionales. Le rapport «
Crowdfunding in East Africa : Regulatory Policy for Market Development » publié en
janvier 2017 par le University of Cambridge Center for Alternative Finance comporte
un ensemble de mesures prises par les banques centrales de plusieurs pays pour créer un
cadre réglementaire spécifique au Crowdfunding. Ces mesures vont de la mise en place
d'un agent de développement à la publication d'un calendrier d'élaboration d'un cadre
juridique de suivi des opérations. De même, la Banque centrale de Russie a mis en place
un comité composé d'experts et d'acteurs clés dans le domaine du financement
72
participatif, dans le but de promulguer une législation pour promouvoir les activités tout
en protégeant les parties prenantes.
4.3.1.2 Manque de communication institutionnelle opérationnelle avec les parties

prenantes
A ce jour, aucune stratégie formelle de communication institutionnelle n'a été mise en

place pour inciter les entrepreneurs et les projets à recourir au financement participatif.
Ce manque d’informations sur le potentiel et le fonctionnement de cette activité
explique assurément son évolution marginale dans la CEMAC.
4.3.1.3 Faible taux de pénétration d'Internet et développement des paiements

électroniques
Comme le rapporte Afrikstart, la pénétration d'Internet est un facteur clé pour

augmenter le financement participatif dans un pays. En effet, les plateformes sont
accessibles via Internet, ce qui explique la forte corrélation qui existe entre l'accès à
Internet et la pénétration du financement participatif. Dans le même sens, la Banque
Mondiale estime que l'utilisation des réseaux sociaux exerce un effet positif sur le
développement des plateformes de financement participatif dans le développement. En
outre, le faible développement des systèmes de paiement et de monétique peut
constituer un frein essentiel. En effet, la plupart des transactions s'effectuent via des
paiements internationaux et, dans le cas de certains africains, via Mobile Money. Un
salaire accusant un retard significatif dans l'implantation de systèmes de paiement
connait par conséquent un rythme de financement participatif moins accumulé.
4.3.2 Perspectives et projections
Le potentiel de financement participatif pour les pays est important. Au niveau mondial,
la Banque mondiale estime que le coût du financement participatif s'élèvera à près de 96
milliards de dollars d'ici 2025, avec un taux de croissance de 300 % par an. Sur le
continent africain, le rapport Afrikstart estime un taux de financement participatif de
101% en 2015. Autrement dit, le montant levé grâce au financement participatif a
doublé entre 2014 et 2015. Selon ces experts, une tendance va persister. Sur la base des
données extraites de la plateforme, des estimations et des simulations ont été réalisées
pour évaluer le potentiel et la probabilité de financement levé grâce au financement
73
participatif au niveau de la CEMAC. Le principe sous-jacent de ces simulations est que
l'économie est leader dans la Zone Franc en financement participatif sur KIVA, plus
précisément au Sénégal. Sur cette base, 3 scénarios ont été envisagés : un scénario de
référence, un scénario pessimiste et un scénario négatif.
4.3.2.1 Scénario de base
Le scénario de référence est basé sur l'hypothèse que la communication de masse est en
cours en 2020 dans les économies de la CEMAC concernant le Crowdfunding. Pour
approximer cette situation, il a été supposé qu'il était proportionnel au nombre des
projets financés au Sénégal, la valeur moyenne du capital levé pour chaque projet étant
égale à celle du Cameroun.
Tableau 13 : Simulations de l’évolution des projets finances par Crowdfunding selon
le scénario de base
Projets Montant total Montant total
Projets à financer
Pays financés Valeur cible financé horizon financé horizon
par an
en 2017 2020 (dollars us ) 2020 ( FCFA)
Cameroun 4421 18 852 4 810 6 782 540 3 730 397 048
RCA 0 1 069 356 502 209 276 215 213
Congo 0 5 976 1 992 2 808 786 1 544 832 229
Gabon 0 10 838 3 613 5 093 839 2 801 611 449

Guinée
0 7 770 2 590 3 651 780 2 008 479 194
Équatoriale
Tchad 0 7 327 2 442 3 443 722 1 894 047 177
Total 4421 51831 15 803 22 282 877 12 255 582 309

Source : Calculs des auteurs sur la base des données collectées sur la plateforme KIVA en
septembre 2017. Les valeurs cibles sont calculées en pondérant le nombre de projets financés
au Sénégal en septembre 2017 par le rapport entre le PIB de l’économie étudiée en 2016 et le
PIB du Sénégal en 2016 (en milliards de dollars US).
4.3.2.2 Scénario optimiste
Le scénario optimiste repose sur l'idée que tout se déroule dans un environnement
propice à la croissance du financement participatif de la CEMAC caractérisé par la
communication de volume, un cadre réglementaire sécurisé et l'accompagnement de ces
acteurs. Ce scénario est construit en supposant que le nombre des projets financés au
74
Sénégal a rattrapé son retard, avec un montant moyen de capital levé par projet égal à
celui du Sénégal.
Tableau 14 : Simulation de l’évolution des projets finances par Crowdfunding

selon le scénario optimiste
Montant total
Projets Projets à Montant total
Valeur financé horizon
Pays financés en Différence financer financé horizon
cible 2020
2017 par an 2020 (FCFA)
(dollars us)
Cameroun 4421 18 852 14 431 4 810 22 986 704 12 642 686 932
RCA 0 1069 1069 356 1 702 038 936 120 853
Congo 0 5 976 5 976 1992 9 519 255 5 235 590 200
Gabon 0 10 838 10 838 3 613 17 263 527 9 494 940 081
Guinée
0 7 770 7 770 2 590 12 376 247 6 806 935 917
Équatoriale
Tchad 0 7 327 7 327 2 442 11 671 117 6 419 114 421
Total 4421 51831 47410 15 803 75 518 888 41 535 388 405
septembre 2017. Les valeurs cibles sont calculées en pondérant le nombre de projets financés
4.3.2.3 Scénario pessimiste
Le scénario pessimiste repose sur l'idée que le financement participatif pour une activité
est connu dans le sous-secteur, mais n'est pas la communication de volume qui
accompagne et qui est stimulée par les institutions bénéficiant d'une approche à l'échelle
sous régionale. Pour simuler ce scénario, il est pris comme la proportion de la moitié
des projets financés au Sénégal, le projet moyen levé étant égal à celui du Cameroun.
75
Tableau 15 : Simulations de l’évolution des projets finances par Crowdfunding selon
le scénario pessimiste
Montant total Montant total
Projets à
Projets financés financé financé
Pays Valeur cible financer par
en 2017 horizon 2020 ( horizon 2020 (
an
dollars us ) FCFA)
Cameroun 4421 9 426 1 668 2 352 335 1 293 784 274
RCA 0 534 178 251 105 138 107 607
Congo 0 2 988 996 1 404 393 772 416 114
Gabon 0 5 419 1 806 2 546 919 1 400 805 724
Guinée
0 3 885 1 295 1 825 890 1 004 239 597
Équatoriale
Tchad 0 3 664 1 221 1 721 861 947 023 588
Total 4421 25916 7 165 10 102 503 5 556 376 905
septembre 2017. Les valeurs cibles sont calculées en pondérant le nombre des projets financés
En plus de ces résultats basés sur le rattrapage du Sénégal, on peut noter qu'en
supposant que l'on ne voit que la croissance observée au Cameroun des fonds levés sur
KIVA de juin 2017 à septembre 2019. En 2017, le nombre des projets financés devrait
tripler d'ici 2020 et être multiplié par un facteur 17 d'ici 2025. Le montant cumulé levé
par le Cameroun 2020 et 2025 sera respectivement de 6,05 millions et 35,9 millions de
dollars. En améliorant l'efficacité de la collecte de fonds pour le leader de la région
franc, le Sénégal, le montant correspondant sera de 20,5 millions de dollars US contre
121,77 millions de dollars US. Différents scénarios sont proposés en prévoyant une
augmentation significative du nombre de projets financés sur la plateforme. Il est
également important de noter que ces estimations sont basées uniquement sur la
plateforme de financement participatif KIVA qui est l'une des plateformes de
financement participatif actuellement capable de financer des projets dans la CEMAC.
Compte tenu du scénario pessimiste décrit dans le tableau et en supposant que les pays
de la sous-région ne parviennent à augmenter les recettes totales du KIVA que de 5%
dans chaque plateforme accessible, estimez le montant levé avant tout jusqu'à 35,8 $
d'ici 2025. Par conséquent, le potentiel du financement participatif est important pour la
sous-région. Cependant, la réalisation de ce plein potentiel nécessite que le
Gouvernement de la Banque et la CEMAC prennent un certain nombre de mesures.
76
Le financement participatif est une méthode de financement innovante et sans
intermédiaire permettant aux porteurs de projets de financer leurs opérations grâce à des
dons modestes d'un grand nombre de bailleurs de fonds via des plateformes en ligne.
Cette activité présente une gamme complète d'opportunités pour la CEMAC,
notamment en ce qui concerne les financements de petites et moyennes tailles,
l'accumulation de réserves de change ou le développement des marchés financiers.
Cependant, la croissance de l'activité en CEMAC est freinée par de nombreux facteurs,

comme l'absence de cadre réglementaire, l'asymétrie d'informations pour les
bénéficiaires potentiels, et le manque de fondements des programmes de financement
participatif existants.
En conséquence, la CEMAC reste pertinente pour le financement participatif dans la

région franc en Afrique. On estime que l'activité dans la CEMAC a le potentiel de
s'élever à plus de 12 milliards de FCFA d'ici 2020.
77
CONCLUSION GENERAL
En somme, nos recherches nous permettent de décorer ou de Crowdfunding", de

comprendre leurs concepts, leurs acteurs, les différents types de plateformes et leur
fonctionnement.
Bien que les déclarations prétendent, sa nouveauté ressemble à des systèmes déjà
existants, tels que celui développé dans la première partie de cette étude. Le retrait des
anciens systèmes de financement comme les tontines en Afrique de l'Ouest, le Mécénat
et les business Angels. Seuls les modes d'action changent au fur et à mesure de la mise
en service de la plateforme web 2.0, les intermédiaires rendent ces modes de
financement plus accessibles et ne nécessitent aucune connaissance préalable. L'une des
plus grandes différences entre le système financier traditionnel et le système financier
est que la mutualisation des risques permet de garantir de meilleurs gains. En effet, les
internautes assument un risque commun plutôt qu'une entité unique comme c'est le cas
avec le système de financement bancaire. La notion de confiance est importante car elle
agit comme un outil de « pression ou « d'assurance » au sein de la communauté des
sponsors entourant le projet et des promoteurs. Le financement des partenariats, avec
moins de dix ans d'existence, croît de façon exponentielle dans le monde entier. Ce
nombre est passé de 1,5 milliards de dollars à 34,4 milliards de dollars en 2015.
Cependant, cette croissance reste concentrée en Europe et aux États-Unis. L'Asie a
connu une forte dynamique de croissance avec une croissance de 320% depuis 2012. Le
financement participatif en Afrique représente moins de 0,1% du monde. Une
progression lente mais avec une marge évolutive énorme. En effet, le marché de
l'Afrique subsaharienne est estimé à 2,5 milliards de dollars d'ici 2025. Malgré les
nombreuses contraintes, notamment de nature technologique juridique et réglementaire,
qui freinent le développement de ce mode de financement, de nouvelles plateformes de
capital-investissement ont été mises en place. L'impulsion pour le développement des
plateformes dans les pays en développement est cohérente avec la mise en œuvre d'un
certain nombre de politiques publiques dans le secteur de l'emploi, avec l'appui des
institutions financières internationales, notamment en matière d'esprit d'entreprise. Les
78
politiques visent à responsabiliser, les individus vers le concept du « Do-It-Yourself »,
notamment en encourageant la croissance des startups.
La plupart des plates-formes spécifiques à l'Afrique concentrent leurs opérations, dans

un premier temps, dans un seul pays pour envisager une expansion régionale ou même à
l'échelle de l'Afrique. Cette évolution nécessaire vise à maintenir le modèle
économique et à lui permettre de bénéficier d'un marché à la hauteur de ses perspectives
de croissance.
Pour cela, il est impératif de disposer des réglementations de ces mêmes pays,
favorisant ainsi l'intégration de cette économie numérique sans frontières. Des
réglementations trop éloignées pourraient s'avérer être un frein au développement en
Afrique, et dans la région MENA, en termes d'harmonisation réglementaire. Cependant,
les informations recueillies dans notre étude indiquent que cette nouvelle modalité de
financement est encore en phase au Maroc, la Tunisie et l'Algérie ainsi que la région
CEMAC car elle sait que le taux de croissance est plus lent que dans d'autres parties du
continent comme l'Afrique de l'Est. Avec la structure économique et sociale, la zone
Maghreb et CEMAC a un bon potentiel de développement dans le domaine du
Crowdfunding, mais le manque de sensibilisation, d'information et de la part des
autorités n'est pas facile pour ceux qui évoluent dans cette industrie africaine naissante.
Par conséquent, on peut dire que le financement indirect peut être une source viable
pour les PME dans les zones économiques si différentes contraintes, notamment
réglementaires, sont levées. Enfin, cette jeune industrie à son échelle et à couverture
actuelle, ne concorde pas avec les sources de financement, notamment le secteur
bancaire mais les cartes de crédit l'existence d'enregistrements des opérations de
paiement. Ainsi, il peut y avoir une coopération entre différentes sources de
financement à l'avenir car elles ont toutes un seul objectif, qui est de financer les petites
et moyennes entreprises.
79
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tunisie-etat-des-lieux-enjeux-et-avantages?c=startup&q=tunisia
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83
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crowdfunding.pdf
 https://www.virgin.com/entrepreneur/look-inside-future-crowdfunding
LISTE DES TABLEAUX
Tableau 1 : Typologie des formes de Crowdfunding........................................................2

Tableau 2 : Les plateformes spécialisées par type............................................................2
Tableau 3 : Les plateformes de crowdfunding à travers le monde....................................2
Tableau 4 : Plateformes de Crowdfunding pour les entrepreneurs marocains..................2
Tableau 5 : Classement des pays africains selon le PIB par habitant................................2
Tableau 6 : Etat des lieux du crowdfunding au Maroc entre 2009-2015..........................2
Tableau 7 : Plates-formes de Crowdfunding pour entrepreneurs tunisiens.......................2
Tableau 8 : Evolution des fonds collectés par des projets tunisiens
via des plateformes de Crowdfunding...................................................................2
Tableau 9 : Répartition des fonds collectés par des projets tunisiens
en 2015 selon le type de promoteur.......................................................................2
Tableau 10 : Plates-formes de Crowdfunding pour entrepreneurs algériens....................2
Tableau 11 : Evolution du PIB/habitant, de la technologie numérique
et du nombre de plateforme au Magreb.................................................................2
Tableau 12 : Projets maghrébiens lancés sur la plateforme
de Crowdfunding Kickstater..................................................................................2
Tableau 13 : Simulations de l’évolution des projets finances par Crowdfunding
selon le scénario de base........................................................................................2
Tableau 14 : Simulation de l’évolution des projets finances par Crowdfunding
selon le scénario optimiste.....................................................................................2
Tableau 15 : Simulations de l’évolution des projets finances par Crowdfunding
selon le scénario pessimiste...................................................................................2
84
LISTE DES FIGURES
Figure 1 : La part du financement participatif en Afrique................................................2

Figure 2 : Fonds collectés en Afrique via le financement participatif en 2015.................2
Figure 3 : nombre de campagnes de Crowdfunding lancées au Maghreb
entre 2009 et 20015 en %.........................................................................................2
Figure 4 : nombre des campagnes lancées par la plateforme Zoomaal
entre 2015-2019.......................................................................................................2
Figure 5 : Répartition des montants financés sur la plateforme KIVA
par secteur d’activité (septembre 2017)...................................................................2
85
ANNEXES
Sondage sur le Crowdfunding :

https://docs.google.com/forms/d/e/
1FAIpQLSeCuaIi2HknT8B283B4pgek1dVKOouyPnrQF68bYTfWNXIhdw/
viewform
SONDAGE SUR LE CROWDFUNDING
Il s'agit d'un questionnaire que j'effectue dans le cadre de mon mémoire dont le sujet est
le crowdfunding. Je vous remercie d'avance pour le temps que vous y consacrerez et
n'hésitez surtout pas à faire des commentaires. Le sondage est anonyme.

Question 1 : Quel est votre âge?
 16-25
 26-35
 36-45
 46-55
 56-65
Question 2 : Vous êtes...

 Un homme
 Une femme
Question 3 : Quelle est votre profession?

 Étudiant
 Ouvrier
 Employé
 Fonctionnaire
 Indépendant
 Pensionné
 Sans emploi
Question 4 : Dans quel pays habitez-vous?


Question 5 : Avez-vous déjà entendu parler du crowdfunding?
Le crowdfunding ou le financement participatif est une technique de financement qui
consiste à collecter des fonds auprès du public via une plateforme (site web) afin de
permettre à une personne ou une entreprise de lancer son projet
 Oui
 Non
Question 6 : Seriez-vous intéressé par ce type de financement pour lancer votre projet
86
 Oui
 Non
Question 7 : Pour quelle(s) raison(s)?


Question 8 : Conseilleriez-vous ce type de financement à un proche, un ami ou une
connaissance
 Oui
 Non
Question 9 : Pour quelle(s) raison(s)?

Question 10 : Vous arrive-t-il de participer à des forums de discussion ?
 Oui
 Non
Question 11 : Vous arrive-t-il de publier des informations ou commentaires sur Internet
en dehors des réseaux sociaux ?
 Oui
 Non
Question 12 : Avez-vous déjà déposé un projet sur une plateforme de crowdfunding?

 Oui
 Non
 Si oui, lequel ?
Question 13 : Si non, pour quelles raisons n'avez-vous pas eu recours au crowdfunding?

 Je n'ai pas besoin
 Je ne veux pas dévoiler mon projet
 Je n'ai pas de projet qui le justifie
 Je ne suis pas convaincu
 Je n'ai pas les ressources nécessaires pour animer une campagne
 Autre réponse
Question 14 : Êtes-vous satisfait des moyens de financement traditionnels ?

Financement traditionnels par le biais de la banque
 Oui
 Non
 pourquoi?
Question 15 : Quels sont les trois premiers mots qui vous viennent à l'esprit lorsque
vous pensez du crowdfunding?

Question 16 : Pour chacune de vos réponses précédentes, merci d'indiquer si pour vous
elles sont positives ou négatives, merci de donner votre réponse sur une échelle allant de
-3 à 3.
87
-3 : signifie très négative 3 : signifie très positive

Question 17 : Pour vous le crowdfunding est une solution idéale pour financer la
création d'entreprise.
 D’accord
 Pas d'accord
 Ni d'accord ni désaccord
Question 18 : Pour vous le secteur le plus adapté pour le crowdfunding est :

 Secteur artistique
 Nouvelle technologie
 Secteur social
 Autre réponse
Question 19 : le risque d'être copié en faisant appel au crowdfunding est un frein pour
vous.
 Oui
 Non
 Je ne sais pas
Question 20: vous utilisez le web:

 Jamais
 Rarement
 Souvent
 Très souvent
Question 21 : sur une échelle de 1 à 7, de combien vous pouvez prendre un risque lors
des transactions monétaires sur internet ?
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
Question 22 : Saviez-vous que la Mosquée HASSAN 2 située à Casablanca est financé

grâce au financement participatif?
 Oui
 Non
Question 23 : Avez-vous des remarques ou suggestions par rapport à ce sondage ou au

sujet ?
88

Question 24 : ce questionnaire vous incitera-t-il à se renseigner davantage sur ce sujet:
 Oui
 Non
 Autre réponse
89

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Mémoire de recherche pour l’obtention d’un Master

Soutenu par :........Jeyce Loïs BIBALOU BIBALOU

Je dédie ce modeste travail et ma profonde gratitude,

Equity : Les investisseurs deviennent actionnaires de l'entreprise dans un projet, ils

Prévente : Le consommateur achète le produit, ou avant que le produit ne soit créé ou

Le porteur de projet garantit un certain montant avant le début de la production ou du

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Donations: Sponsors who support a cause or by giving a sum of money without

Crowdfunding or participatory financing is an innovative and non-publicized method

Au cours de la dernière décennie, le phénomène du financement participatif a reçu

Les entreprises ont deux options de financement :

 La première est d'utiliser ses propres ressources, c'est l'autofinancement. Il est

 La deuxième source de financement des entreprises est le recours aux prêts

Quant au marché financier, il offre des opportunités de développement et de croissance

Ainsi, le numérique crée de nouveaux modèles de financement et d'investissement. C'est

"L’impact et les perspectives de développement du Crowdfunding en Afrique:

Afin de répondre à la question principale et d'expliquer l’impact et les perspectives du

 Quelles sont les caractéristiques du Crowdfunding ?

 Quels sont les types de financement participatif ?

 Quels sont les avantages et les limites du Crowdfunding ?

 Quel est l'avenir du Crowdfunding mondial, en particulier du Crowdfunding

CHAPITRE 1 : NOTIONS GENERALES SUR LE CROWDFUNDING

Le financement participatif est un phénomène émergent qui a suscité un intérêt

1.1 Les Príncipes Du Crowdfunding

1.1.1 Définitions Du Crowdfunding :

Le Crowdfunding, un terme anglais qui est littéralement traduit comme le financement

1.1.2 Objectifs et caractéristiques du Crowdfunding

A ce niveau, nous aborderons la finalité du financement participatif et regarderons les

1.1.2.1 Objectifs du Crowdfunding

1.1.2.2 Caractéristiques du Crowdfunding

1.1.3 Typologie du Crowdfunding

Tableau 1 : Typologie des formes de Crowdfunding

Source : Veronique Bessiere Et Eric Stephany, Crowdfunding :

 Financement participatif basé sur des dons ;

 Financement participatif basé sur les récompenses ;

 Financement participatif en fonds propres ;

 Financement participatif basé sur la dette ;

 Financement participatif basé sur les redevances.

 Crowdfunding basé sur des dons

 En ce qui concerne le financement participatif basé sur les récompenses

Les récompenses reçues sont généralement proportionnelles au montant versé, tel

 S’agissant du financement participatif en actions

 Concernant le financement participatif basé sur les redevances

Ils existent différentes catégories de financement participatif disponibles, de nombreux

1.2 Définition d’une plateforme multi-face numérique

Il y a un intérêt croissant pour les MSP dans la littérature savante (McIntyre et

 Premièrement, les plates-formes jouent un rôle important dans l'ensemble

1.2.2 Le rôle de la plateforme :

1.3.1 Frise chronologique du Crowdfunding

 Le fonds d'emprunt irlandais

Le Fonds a eu du succès et a déclenché une vague d'imitations, ainsi qu'un conseil

En 1843, il y avait environ 300 fonds de prêt en Irlande. La partie « foule » du

 1852 : La création des coopératives de crédit

 1976 : La Grameen Bank et la microfinance

En 1976, le professeur Muhammad Yunus a lancé un projet de recherche, où il a prêté

Le projet a connu un tel succès qu'il a conduit au développement du projet de la

Contrairement à l'Irish Loan Fund, l'argent des institutions de microfinance peut

 1997 : La création du financement participatif des temps modernes

Le premier exemple réussi de financement participatif a eu lieu en 1997, lorsqu'un

Le claviériste Mark Kelly a envoyé un e-mail à sa liste de diffusion de 1 000 personnes,

Les fans ont dit : Alors pourquoi ne collectons-nous pas l'argent ?

Peu de temps après, d'autres plateformes de financement participatif basées sur le

 2006 : Première utilisation du terme « financement participatif »