Corrigé TD5

Elias Bouacida
Avril 2018

Exercice 3

On suppose que l’investissement est insensible au taux d’intérêt. Quelle politique conseillez-vous pour re-
lancer l’activité économique ? Expliquer en donnant une représentation graphique.
La politique monétaire est inefficace : avec l’investissement insensible au taux d’intérêt, la baisse du taux
d’intérêt induite par la politique monétaire n’a pas d’effet sur l’investissement et donc sur la demande,
∆Y
∆(M/P ) = 0.

La politique budgétaire atteint son maximum d’efficacité, car l’effet d’éviction devient nul : on retrouve le
multiplicateur du modèle keynésien élémentaire, ∆Y 1
∆G = 1−c .

Graphiquement, on se rend compte que la courbe IS devient verticale. En effet, l’investissement ne dépend
plus du taux d’intérêt. Dans l’équilibre sur le marché des biens et services, le taux d’intérêt r n’a plus
d’influence, seul le revenu Y entre en jeu. Si on reprend l’équation (2), on a maintenant :

I = 150

Dans l’équilibre IS, on a alors :

Y =C +I +G
⇔ Y = 150 + 0.6(Y − 75) + 150 + 225
⇔ Y = 1200

(IS)(IS 0 )
r
)
M
(L
r??

r?
∆G
1−c

Y ? Y ?? Y

Figure 1: Représentation graphique de la question 6. La politique budgétaire est à son maximum d’efficacité
et la politique monétaire est inefficace. En orange la situation après une expansion budgétaire.

1
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Même question si l’économie est dans une situation de trappe à liquidité.

Dans une situation de trappe à liquidité, la relance monétaire est aussi inefficace. La demande de monnaie
pour spéculation étant infinie, le taux d’intérêt ne baisse pas suite la relance monétaire : les agents acceptent
∆Y
la monnaie supplémentaire sans exiger une baisse du taux d’intérêt, ∆(M/P ) = 0.

Ici, la politique budgétaire atteint aussi son maximum d’efficacité : suite à la relance budgétaire, le taux
d’intérêt n’augmente pas, l’investissement ne diminue pas et l’effet d’éviction est nul, ∆Y 1
∆G = 1−c ).

Mathématiquement, la courbe LM devient horizontale, il n’y a plus de lien entre la quantité de monnaie et
le taux d’intérêt.
r

(I

(I
S

S
0
)

)
(LM )
r?

∆G
1−c

Y ? Y ?? Y

Figure 2: Représentation graphique de la question 7. La politique budgétaire est à son maximum d’efficacité
et la politique monétaire est inefficace. En orange la situation après une expansion budgétaire.