LES FLUX DE TRÉSORERIE

EXCEDENT DE TRÉSORERIE (ET)

CHAPITRE II: GESTION DE LA TRÉSORERIE

SELON L’APPROCHE DYNAMIQUE

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 ¡ EXCEDENT DE TRÉSORERIE

FLUX DE TRÉSORERIE = FLUX DE LIQUIDITÉ=CASH FLOW

ET = Excèdent de Trésorerie è permet d’obtenir le free cash flow ou flux de trésorerie disponible.

ET =ETE+ETHE

ETE=Excèdent de trésorerie d’exploitation è Recettes d’exploitation-Dépenses d’exploitation

ETHE=Excèdent de trésorerie hors exploitation

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¡ EXCEDENT DE TRÉSORERIE D’EXPLOITATION

q L’excédent de trésorerie d’ex ploitation (ETE) co rrespond au solde entre les recettes et les dépenses d’exploitation

d'une entreprise.

q Il permet de connaître la différence entre les flux monétaires entrants et les fl ux monétaires sortants, seulement pour

les opérations d'exploitation. Pour le calculer, vous devez prendre en compte deux éléments :
èles flux réels d'exploitation encaissables et les flux réels d'exploitation décaissables ;
èla prise en compte des décalages de crédit-clients et des délais crédit-fournisseur.

q Le calcul de l’ETE s’appuie donc sur la formule suivante :

(ETE) = produits d'exploitation encaissés - charges d'exploitation décaissées

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LE PASSAGE DE L’EBE À L’ETE

¡ EBE= l’Excédent Brut d’Exploitation

¡ EBITDA= Earning Before Interest Taxes Depreciation & Amortization

¡ L’EBE est la trésorerie potentielle générée par la seule exploitation de l’entreprise

¡ Sert d’indicateur financier très important ( outils de négociation)

¡ Se calcule à partir du compte de résultat ou les SIG.

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DÉTERMINATION DE L’EBE A PARTIR DES SIG
1 Ventes   de   marchandises   (en  l'état)
2 -­ Achats   revendus   de   marchandises II-­CAPACITE  D'AUTOFINANCEMENT  (C.A.F)  -­
I = MARGE  BRUTE  SUR  VENTES  EN  L'ETAT AUTOFINANCEMENT
+ PRODUCTION  DE  L'EXERCICE  :  (3+4+5)
3 .      Ventes   de   biens   et  services   produits
II 1
4 .      Variation   stocks   de   produits Résultat  net  de  l'Exercice
5 .      Immobilisations   produites   par   l'entreprise   pour   elle-­même
.      Bénéfice    +
-­ CONSOMMATION  DE  L'EXERCICE  :  (6+7)
III 6 .      Achats   consommés   de   matières   et  fournitures .      Perte -­
7 .      Autres   charges   externes 2 + Dotations  d'exploitation  (1)
IV = VALEUR  AJOUTEE  (I+II-­III)
8 + Subventions   d'exploitation 3 + Dotations  Financières  (1)
V 9 -­ Impôts   et  taxes
4 + Dotations  non  c ourantes  (1)
10 -­ Charges   de  personnel
= EXCEDENT  BRUT   D'EXPLOITATION  (EBE) 5 -­ Reprises  d'exploitation  (2)
= OU  I NSUFFISANCE  BRUTE   D'EXPLOITATION  (IBE)
6 -­ Reprises  f inancières  (2)
11 + Autres   produits   d'exploitation
12 -­ Autres   charges   d'exploitation 7 -­ Reprises  non  c ourantes  (2)    (3)
13 + Reprises   d'exploitation   :  transferts   de   charges
8 -­ Produits  des  c essions  d'immobilisations
14 -­ Dotations   d'exploitation
VI = RESULTAT   D'EXPLOITATION  (+  ou  -­) 9 + Valeurs  nettes  d'amortis.  des  immob.  Cedées
VII + RESULTAT   FINANCIER I CAPACITE  D'AUTOFINANCEMENT  (C.A.F)
VIII = RESULTAT   COURANT   (+  ou   -­)
IX + RESULTAT   NON  COURANT 10 -­ Distributions  de  bénéfices 43
15 -­ Impôts  s ur  les  resultats
II AUTOFINANCEMENT
X = RESULTAT   NET  DE  L'EXERCICE  (+  ou  -­)
LE PASSAGE DE L’EBE À L’ETE

¡ L’EBE mesure la rentabilité de l’exploitation…

¡ …mais c’est l’ETE qui apprécie l’influence réelle de celle-ci sur la trésorerie.

¡ La formule de calcul est la suivante : ETE = EBE – Δ BFRE.

¡ La variation du BFRE (Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation) est une conséquence directe des
mouvements de trésorerie.

¡ L’ETE est donc la traduction en termes de trésorerie du cycle d’exploitation de l’entreprise.

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EBE ET VARIATION DU BFRE

¡ Si l’augmentation du BFRE est plus rapide que l’augmentation de l’EBE, l’effet ciseaux arrive lorsque les
réserves sont épuisées. L’ETE est alors négatif, privant l’entreprise des ressources financières
indispensables pour continuer de fonctionner correctement.

¡ La difficulté pèse sur la trésorerie d’exploitation qui peut au final entraîner l’entreprise dans des
découverts structurels dangereux.

¡ Un manque/une insuffisante de trésorerie : un EBE annuel qui progresse moins vite que votre
BFRE.

45
¡ EXCEDENT DE TRÉSORERIE

L’EBE corrigé de l’impact des décalages entre les flux économiques et les flux financiers nous donne la
trésorerie généré par l’activité d’exploitation.
ETE = EBE - variation du BFRE
Avec un EBE constant :
Une variation positive (BFRE N > BFRE N-1)è dégradation de l’ETE
Une variation négative (BFRE N < BFRE N-1) è amélioration de l’ETE

ETG (Excèdent de trésorerie général) = EBE+EBHE – var BFRG

EBE+EBHE=CAF
èETG=CAF-var BFRG
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DÉTERMINATION DE L’EBE A PARTIR DU COMPTE DE RÉSULTAT

47
DÉTERMINATION DE L’EBE A PARTIR DU COMPTE DE RÉSULTAT

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¡ EXCEDENT DE TRÉSORERIE

ETE =EBE- Δ BFRE

La variation du besoin en fonds de roulement d'une entreprise au cours d'un exercice correspond à
l'écart entre le montant du besoin en fonds de roulement à la clôture de l'exercice et celui du besoin en
fonds de roulement au début de l'exercice.

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EXEMPLE 1

Une entreprise a effectué au cours d’un exercice les opérations suivantes :

¡ Ventes HT 85000 DH
¡ Achats 50000 DH
¡ Créances clients début d’exercice 9000 DH
¡ Créances Client fin d’exercice 14000 DH
¡ Dettes fournisseurs début d’exercice 5000 DH
¡ Dettes fournisseurs fin d’exercice 7000 DH
¡ NB: Pas de variation de stocks
DETERMINER l’ETE 50
EXEMPLE 1

¡ EBE = 85000-50000 = 35000 DH

¡ Variation des créances d’exploitation = 14000-9000=+5000 DH
¡ Variation des dettes d’exploitation =7000-5000 = 2000 DH
¡ Variation du BFE = 5000 –2000 = 3000 DH
¡ ETE = 35000-3000=32000

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EXEMPLE 2

Une entreprise a effectué au cours d’un exercice les opérations suivantes :

- Ventes HT 85000 DH
- Achats 50000 DH
- Créances clients début d’exercice 9000 DH
- Créances Client fin d’exercice 14000 DH
- Dettes fournisseurs début d’exercice 5000 DH
- Dettes fournisseurs fin d’exercice 7000 DH
- SI matières premières HT = 5000 DH
- SF matières premières HT = 10000 DH
- SI produits finis HT = 15000 DH
- SF produits finis HT = 25000 DH
DETERMINER l’ETE
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 EXEMPLE 2

¡ EBE = 85000 + (25000 - 15000) – (50000+(5000 – 10000))=50000 DH

¡ Variation du BFE = (14000-9000)-(7000-5000)+(10000-5000)+(25000-15000)=18000 DH
¡ ETE =50000-18000=32000 DH

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APPLICATION : TD3

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