Applications à rendre

Réalisé par :
Sidi Yahya ELEIWA N°: FP32 3348

Année 2022/2023 M2/ACG

APPLICATION : 5

La valeur de l’actif économique peut être déterminée en utilisant la formule suivante :

Valeur de l′actif économique =EBE × Multiple × Coefficient de risque lie à la taille
En utilisant les données fournies, nous pouvons calculer la valeur de l’actif économique pour
chaque année comme suit :
• Pour l’année N :
Valeur de l′actif économique = 600 × 5.25 × 0.75 = 2362.5
• Pour l’année N+1 :
Valeur de l′actif économique = 650 × 5 × 0.75 = 2437.5
• Pour l’année N+2 :
Valeur de l′actif économique = 700 × 5.75 × 0.75 = 3018.75
Ces valeurs représentent la valeur de l’actif économique de l’entreprise LEGO pour chaque
année respective
La moyenne des trois valeurs est : (2362,5 + 2437,5 + 3003,75) / 3 = 2601,25
Donc, la valeur de l’actif économique de l’entreprise LEGO est estimée à environ 2601,25.

APPLICATION : 6

Pour évaluer la société 3AS à partir des inducteurs mentionnés, on calcul d'abord les ratios
correspondants pour chaque entreprise de l'échantillon, puis appliquer une moyenne pondérée
selon le cas.
Les formules que j’utilise pour les différents inducteurs :
- CA : multiple de CF = VGE / chiffre d'affaires Or : VGE= VCP+DETTES
- EBITDA : multiple d'EBITDA = cours de l'action / EBITDA par action
- EBIT : multiple d'EBIT = cours de l'action / EBIT par action
- PER : price earning ratio = cours de l'action / bénéfice par action
- PER relatif : PER / PER du marché
- PEG : price earning growth ratio = PER / taux de croissance
- Actif net : valeur de l'actif net par action = actif net / nombre d'actions
En appliquant ces formules aux données du tableau, on obtient les résultats suivants :

Eléments 3BS 3CS 3DS 3ES 3FS 3AS Multiple

moyen
Multiple de CA 5,1 2,8 3,3 4,6 6,1 0,2 3,7
Multiple d'EBITDA 19,3 19,2 17,3 16,1 39,8 1,1 18,8
Multiple d'EBIT 22,5 24,9 20,2 16,9 47,2 1,3 22,2
PER 32,0 45,2 33,8 23,2 51,2 0,0 30,9
PER relatif 1,6 2,3 1,7 1,1 2,4 0,0 1,5
PEG 5,1 5,0 5,0 5,0 5,0 0,0 4,2
Actif net 427,0 440,0 157,0 8,4 1222,0 76,7 388,5

Ensuite, pour évaluer la société 3AS, on peut utiliser les méthodes suivantes :
➢ Pour la méthode du multiple de CF :
VCP = (Multiple moyenne * (Chiffre d’affaires - Dettes)) / Nombre d’action
= (3,7 *(4183 – 1008)) / 38
= 306,7

➢ Pour la méthode du multiple d'EBITDA :

Valeur de 3AS = EBITDA de 3AS x multiple moyen d'EBITDA de l'échantillon
= 917 * 18,8
= 17239,6
➢ Pour la méthode du multiple d'EBIT :
Valeur de 3AS = EBIT de 3AS x multiple moyen d'EBIT de l'échantillon
= 753 * 22,2
= 16716,6
➢ Méthode du PER :
Valeur de 3AS = BPA de 3AS x PER moyen de l'échantillon
= 12,5 * 30,9
= 386,25
 ➢ Méthode du PER relatif :
Valeur de 3AS = BPA relatif de 3AS x PER moyen de l'échantillon
= 20 * 1,5
= 30
➢ Méthode du PEG :
Valeur de 3AS = PEG de 3AS x PEG moyen de l'échantillon
= 9,7 * 4,2
= 40,74
➢ Méthode de l'actif net : on calcule la valeur de l'entreprise en prenant la valeur de
l'actif net par action observée sur le marché. On obtient :
Valeur de 3AS = ANPA de 3AS x ANPA moyen de l'échantillon
= 76,7 * 388,5
= 29797,95