Exercice 1:

La société «A» étudie 4 projets d’investissement mutuellement exclusifs :

Projet C.F. annuels Durée de vie Investissement

A 12000 5 40000

B 9000 5 26000

C 8000 10 40000

D 7000 10 31000

Pour un taux d’actualisation de 12 % :

1) Classer les projets selon le critère de la VAN.

2) Quel projet doit-on choisir ? Justifiez.

Exercice 2 :
Un projet d’investissement présente les caractéristiques suivantes :
• Capital investi : 15000 DHS de matériels amortissables linéairement en 5ans ;
• Durée d’exploitation du projet 4 ans ;
• Valeur résiduelle, nette d’impôt, au terme de l’exploitation du projet est : 3000 DHS.
• Les prévisions d’exploitation sont données ci-dessous :

Années 1 2à3 4
Chiffre d’affaires HT 10000 11000 12000
Charges variables 3000 4500 5000
Charges fixes (hors 3100 3400 3500
amortissements)

Année Universitaire 2023-2024

1)- Calculez les cash-flows nets attendus du projet (taux de l’IS : 35%)
2)- Calculez la VAN de ce projet pour un taux d’actualisation de 10%.
3)- A-t-on un délai de récupération actualisé ? Si oui, calculez-le.
4)- Que pouvez-vous conclure ?

Année Universitaire 2023-2024