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Faculté Polydisciplinaire de Taroudant Faculté Polydisciplinaire de Taroudant

Travaux dirigés N 1 : TAF :

Exercice 1 : 1- De quel type d’investissement s’agit-il ?

2- Calculer le montant du capital investi de ce projet
L’entreprise Atlas envisage la création d’une nouvelle unité équipée de matériel de haut
3- Calculer les flux nets de trésorerie générés par le projet
niveau pour accroitre sa capacité de production et améliorer son processus de production.
4- Sachant que le taux d’actualisation est de 12%, étudier la rentabilité de cet
Grâce à ce projet la société Atlas prévoit évolution de son chiffre d’affaire annuel de 20%
investissement sur la base du DRCI, de la VAN, de l’IP et du TRI.
durant la première année, 100% durant la deuxième année et reste stable à partir de la
Exercice 2 :
troisième année comme l’explique le tableau ci-dessous. Le montant du CAHT actuellement
s’élève à 2 500 000 DH. L’analyse d’un projet d’investissement comporte :
ère ème ème
1 année 2 année De 3 année à la  Des dépenses d’investissement de 10.000 DH engagé en totalité à la date « 0 » et
5 ème
année amortissable en linéaire sur 5 ans.
 Un chiffre d’affaires :
Evolution prévisionnelle du 20% 100% 0%
CAHT 1 2 3 4 5
CA 10 000 11 000 12 100 13 310 14 640

L’augmentation du BFRE est estimée à 36 jours de CAHT et sera récupéré au terme de la  Des charges Variables de 60% du chiffre d’affaires.
durée retenue.  Des charges fixes évaluées à 2000 DH hors amortissement.
 Une valeur résiduelle égale à 500 DHS nette d’impôt.
La réalisation de ce projet exige les dépenses suivantes :
 Un taux de rentabilité minimum exigé de 10%.
 Coût de construction : 800 000 DH  Un taux d’impôt de 30%.
 Acquisition de matériels : 640 000 DH
TAF :
 Frais d’installation de matériels : 10 000DH
1- Déterminez les cash-flows.
 Frais de formation du personnel : 10 000DH.
2- Calculez la VAN et l’IP du projet.
Le tableau suivant expose une estimation des charges fixes sur une période de 5 ans :
1 2à5
Charges fixes d’exploitation 600 000 990 000
décaissables.

Informations complémentaires :
 Marge sur coûts variables : 30% du CAHT
 Les constructions sont amortissables en linéaire sur 10 ans.
 Les matériels sont amortissables en linéaire sur 5 ans .
 La valeur résiduelle après impôt à la fin de la 5ème année est 200000 DH
 Les prévisions d’impôt sur les sociétés seront faites au taux de 30%.

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