Université Hassan II de Casablanca

Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales Ain Sebâa

Exercices d’application
Gestion financière (S5)
Groupe C – Parcours Economie et Gestion

Pr. Mohamed Anis TAMIRI

Exercice 1 :

Une entreprise souhaite s’engager dans un projet d’investissement qui consiste en l’acquisition d’un
nouveau matériel pour 1.600 KDH. Ce dernier sera amorti linéairement sur 5 ans. Les flux
d’exploitation liés au projet sont estimés comme suit (en KDH) :

Années 1 2 3 4 5
Chiffre d'affaires 2 100 2 400 2 670 2 160 1 890
Charges variables 1 000 1 200 1 300 1 100 940

- On estime que la valeur résiduelle du matériel à la fin de la durée de vie du projet est nulle.
- On retient un taux d’IS de 30%.

TAF : Sachant que les charges fixes, hors amortissements, sont estimées à 440 KDH, et sont
supposées rester à ce niveau pendant 5 ans, déterminer les Cash-Flows relatifs à ce projet.

Exercice 2 :

Pour augmenter sa production et son chiffre d’affaires, une entreprise souhaite acquérir une nouvelle
machine pour un prix de 1.000 KDH. Cet investissement va permettre de réaliser un chiffre d’affaires
comme suit :

- Année 1 : 1.000 KDH

- Année 2 : 1.100 KDH
- Année 3 : 1.210 KDH
- Année 4 : 1.331 KDH
- Année 5 : 1.464 KDH

Sachant que :

- La machine est amortissable linéairement sur 5 ans.

- Les charges variables sont estimées à 60% du chiffre d’affaires.
- Les charges fixes hors amortissement sont évaluées annuellement à 200 KDH.

Année universitaire 2020 – 2021

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- La variation du BFR est négligeable.
- La VR nette d’impôt est estimée à 12.24 KDH.
- Le taux de l’impôt est de 30%.

TAF : Déterminer les flux nets de trésorerie pour ce projet d’investissement.

Exercice 3 :

Afin d’étudier la rentabilité d’un projet qu’elle souhaite réaliser l’année prochaine pour accroitre sa
productivité et ainsi ses ventes, la société « SCANIA » met à votre disposition les données nécessaires
pour étudier sa rentabilité.

- Le Coût de l’investissement : 980.000 DH amortissable linéairement sur 7ans

- La Durée du Projet : 5ans
- Le Prix de Cession des équipements à la fin de la cinquième année : 330.000 DH
- Les prévisions :
Année 1 2 3 4 5
Quantité supplémentaire à 6.000 6.500 6.800 7.300 7.900
vendre
XXXXXXXXXX
Variation du BFDR 45.000 58.000 69.000 78.000 95.000

- La Marge sur Coût Variable Unitaire : 80 DH

- Les Charges Fixes Annuelles Hors Amortissements : 200.000 DH pour les deux premières
années, 280.000 DH en troisième année et 350.000 DH pour la quatrième et la cinquième
année.
TAF : Etudier la rentabilité du projet sur la base des critères de la VAN, IP, DRC et TRI. Le taux exigé est de 6%

Exercice 4 :

Soit un projet d’investissement comportant des matériels d’une valeur de 160 000 DH amortissables
linéairement sur 5 ans. La valeur résiduelle de ces matériels est de 20 000 DH.

L’augmentation du BFR est estimée à 20 000 DH.

Les prévisions d’exploitation relatives à ce projet sont (en KDH) :

Années 1 2 3 4 5
CA 210 240 267 216 189
Charges variables 100 120 130 110 94

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- Les charges fixes hors amortissements ont été évaluées à 44 000 DH et sont supposées rester à
ce niveau pendant les 5ans.
- L’IS est de 30%.
- Le coût moyen pondéré du capital est de 7%.

TAF : Evaluer la rentabilité de cet investissement sur la base des critères de la VAN, le TRI, l’IP
et le DRCI.

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