Année académique 2022-2023

Université Kofi ANNAN de Guinée

Examen finale du 24 juin 2023
Epreuve : Finance II
Niveau Master I
Chargé du cours : Ibrahima SANOH

Etude de cas : Choix d’investissement ( 10 points)

Une société envisage de développer une activité qui nécessite la réalisation

d’investissement pour un montant de 300 000 GNF (amortissable en linéaire
sur 5 ans ). Des études ont permis de réunir les données prévisionnelles
suivantes relatives à ce projet.

Année 1 2 3 4 5
Chiffre d’affaires 120 000 120 000 150 000 150 000 120 000
Charges variables
d’exploitation 30 000 30 000 40 000 40 000 30 000

Charges fixes
d’exploitation 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000

( hors
amortissement)
EBE 75 000 75 000 90 000 90 000 75 000

Le taux de l’IS est 35 %. On considérera la valeur résiduelle nulle. Le coût du

capital est 6 %.

Questions

1- Que signifie investissement ? Comment calcule-t-on son coût ? En quoi

diffère-t-il d’une charge ?
 2- Calculer les flux d’exploitation nets d’IS attendus de ce projet.
3- Montrer que ces flux sont égaux à l’EBE après déduction de l’IS .
Conclure sur l’impact des dotations aux amortissements sur les flux
attendus du projet.
4- Déterminer si le projet est créateur de valeur. Combien rapportera le franc
investi dans ce projet ?

Etudes de cas : Fusion ( 10 points )

Soient les caractéristiques de deux sociétés Hamza (Absorbante) et Kabak
(Absorbée). Le capital social de Hamza est composé de 20 000 actions et de
valeur nominale 100 GNF / action. Le capital social de Kabak est composé de
9 000 actions dont 1 500 actions de Hamza acquises à 525 000 GNF. La valeur
nominale d’une action Kabak est 150 GNF. La valeur globale des apports de
Kabak est de 2 800 000 GNF. La parité d’échange est 4 actions Hamza contre
6 actions Kabak.

1- Que signifie cette parité ?

2- Déterminez le nombre d’actions à émettre ?
3- Calculez l’augmentation du capital.
4- Calculez le boni ou le mali de fusion.
5- Calculez la prime pure. Déduisez la prime nette de fusion.