Le Groupe la GRAS(le groupe de la réussite abondante et sécurisée)

Cours de répétitions et prépas concours

Lieu de travail: derrière SOCAVER DOGBON
NIVEAU : de la 1ere année jusqu’en Tle et du niveau I au niveau4+ formations en cabinet d’expertise
Nos filières: GLT, CGE, ACC, CF, FIG, GFI, seco, gestion, BANQUE, FICO etc.
Tel 698 14 09 16, 654 02 64 76 Lagras2016@gmail.com Le groupe la gras

GESTION BUDGÉTAIRE

Budget d’investissement
M.FEUMENI

LELIS

Exercice 1 :

Madame blanche, lance un projet d'investissement de valeur 7 800 000f le cash-flow annuel
constant en été 3 200 000f, une durée constante de 4 ans.

Travail à faire : Quelle la VAN de ce projet au taux d'actualisation de 12 pourcents?

Exercice 2:

L'entreprise Nono veut réaliser un investissement dont le coût est estimé à 10 000 000F. Les
recettes net annuel qu'on peut espérer, à la fin de chacune des 10 années que l'exploitation
du projet va durer son constante et s'élèvent à 1500 000 francs. La valeur résiduelle à la fin
de l'exploitation est nulle, le taux d'actualisation retenu est de 10 %

Travail à faire :

1- Déterminer la valeur actuelle nette de cet investissement.

2- Cet investissement est-il rentable si les recettes annuelles reste 1 700 000 et le
taux d'actualisation 10 %, mais avec la durée d'exploitation réduit de 4 ans ?
3- Cet investissement est-il rentable si les recettes annuelles reste 1700 000 et le taux
d'actualisation de 10 %, mais avec la durée d'exploitation réduite à 8 ans ?

Exercice 4:
Le 1er septembre 2000 un jeune commerçant décide de faire un investissement dont le
coût est estimé à 45 000 000F, la durée d'exploitation est de 4 ans et la valeur résiduelle à la
fin d'exploitation nuls. Le taux de l'impôt sur les sociétés doit être prise en compte, les
autres informations complémentaires peuvent se résumer dans le tableau ci-dessous :

M.FEUMENI LELIS Tel : 698 14 09 16

1
 Element et année 1 2 3 4

CA 80 000 000 75 000 000 56 0000 000 110 000 000

Matiere premiere 29 000 000 27 000 000 15 000 000 43 000 000

Charges de 3 000 000 2 000 000 1 400 000 3 000 000

personnel

Amortissement

Travail à faire :

1) Calculer le bénéfice net prévisionnel de chaque année;

2) Calculer le taux de rentabilité financière moyenne de cet investissement;

3) Calculer le délai de récupération.

Exercice 4 :
Le coût d'un investissement a réalisé par une société de la ville de Bafang et de 30 000 000, les
cash-flow attendus de cet investissements sont donnés dans le tableau ci-après:

Année 1 2 3 4 5 6

Cash flow 4 000 000 6 000 000 6 000 000 6 000 000 8 000 000 12 000 00

Travail à faire :

1) Calculer la valeur actuelle nette de ce projet sachant que l'entreprise a retenu un

taux d'actualisation de 8 % et le taux de l'IS est 33%

2) Selon vous, cet un investissement est-il rentable?

3) Calculer l'indice de profitabilité le taux de profitabilité et le taux interne de rentabilité.

Exercice 5 :
On vous communique les informations concernant deux projets ainsi résumés dans le
tableau ci-dessous:

Element et projet Machine FT 120 Machine FT 122

Prix d'acquisition 28 000 000 28 000 000

Flux net de trésorerie pour les 1 000 000 1 000 000

années prévisionnels

temps du projet 8 16

valeur résiduelle Nul nul

M.FEUMENI LELIS 2 Tel : 698 14 09 16

 NB: l'amortissement pratiquée est fait selon le système linéaire est le taux d'actualisation
est de 10 %

Travail à faire :
1. Indiquer la machine la plus rentable en utilisant la méthode du renouvellement à
l'identique et en calculant la VAN.

2. Calculer la VAN du projet après une durée de 8 ans et ensuite en utilisant la méthode de
l’annuité constante équivalente.

Exercice 6 :

Monsieur Gabriel a du mal à faire le choix entre deux projets. Le coût du capital de
l'entreprise est de 10 % , les autres éléments sont résumées dans le tableau ainsi:

Elements Projet A Projet B

Depense d'investissement 60 000 000 60 000 000

Durée d'exploitation 6 ans 6ans

Valeur résiduelle à la fin d'exploitation 0 0

1ère année 4 000 000 48 000 000

Flux net de trésorerie 2em année 32 000 000 20 000 000

3em année 52 000 000 8 000 000

1. Calculer la VAN de chaque projet

2. Calculer le taux interne de rentabilité de chaque projet et et non c'est un conseil à

Monsieur Gabriel.

3. Calculer le taux interne global et la valeur global pour le projet A.

Exercice 7 :
La SOLABO à un projet d'investissement mais hésite entre deux équipements donc les
caractéristiques sont les suivantes :

équipement équipement B
A

Coût de l'investisement 3 000 000 4 000 000

Chiffre d'affaires supplementaire 5 000 000 6 000 000(les deux années de début) 5 500
000(les 3 année suivantes)

Charge suplementaire(sauf amortissement) 3 000 000 3 500 000

Valeur residuel en fin dutilisation 50 000 60 000

M.FEUMENI LELIS 3 Tel : 698 14 09 16

e

Amortissements linéaires Sur 5ans Sur 5ans

Le taux d'actualisation retenu est de 12%

Travail à faire :

Sachant que le taux de l'impôt sur les sociétés est de 33 %.

1. Déterminer le flux nette non actualisé total de l'équipement A.

2. Déterminer le fux nette non actualisé total de l'équipement B.

3. Quel est l'équipement qui dégage le flux net de trésorerie actualisé le plus important.

Exercice : 8

A. Choix des investissements

La société anonyme Chanel désiré accroître sa production de jouets de 2000 unités par an, a
parti de 1999. Pour atteindre cet objectif, il lui serait nécessaire d'acquérir une nouvelle
machine pour développer la capacité de production de l'atelier numéro A1. Elle a alors
le choix entre deux équipements :

Equipement A1 Equipement A2

Investissements 2 400 000 2 940 000

Durée de vie 5 ans 7 ans

Charge d’exploitation 500 520

unitaire (hors
amortissement)

Le prix de vente prévisionnel serait porté à 1 000f et ne devrait pas évoluer par la suite. L'amortissement
du matériel est linéaire. La valeur résiduelle est supposée être la valeur nette comptable.
Taux d'actualisation retenu est de 12%.

Travail à faire:

1. Sur le critère de la VAN de l'investissement dire quel équipement sera retenu. Tenir
compte de l'incidence fiscale de l'impôt sur les sociétés

B. Financement de l'investissemen t
On suppose que la société Chanel choisisse le premier équipement. Elle envisage
deux moyens possibles pour financer cet investissement :

 Autofinancement à concurrence de 400 000f et emprunt pour le solde au taux de

13%, amortissable en 5ans par annuités constantes.

M.FEUMENI LELIS 4 Tel : 698 14 09 16

  Location pendant 5 ans la nuitée verser en fin de chaque période sera constante et
égale à 834 750f TTC

2- En retenant un taux d'actualisation de 12 %, quelle est la meilleure solution.

Exercice 9 :
L’entreprise PATCAM désire acquérir une machine pour fabrication des gâteaux au cours de
l'année 2002.
Toutefois elle hésite entre la marque x 107 qui propose un matériel valant 7 155000f TTC, et un
matériel d'occasion de marque y 207 de plus grande capacité valant 5 962 500 francs toutes taxes
comprises. Mais qui nécessitera des réparations et qui serait repris à un concurrent en liquidation.
Les deux matériels sont amortissables en linéaire sur 5 ans.

Les données prévisionnelles sont les suivantes :

Machine x107(valeurs en milliers de francs)

Elément 1 2 3 4 5

Recette 2 000 4 000 5 500 5 500 5 500

supplémentaire
Dépenses de 800 1 500 3 000 3 000 3 000
fonctionnement
Valeur 2 000
résiduel
Machine Y 207(valeurs en milliers de francs)

Elément 1 2 3 4 5

Recette 2 000 4 000 6 000 6 000 6 000

supplémentai
re

Dépenses de 9 00 2 000 3 700 3 700 3 700

fonctionneme
nt

Réparations 100 200 300 300 300

Valeur 1 000
Résiduelle

M.FEUMENI LELIS 5 Tel : 698 14 09 16

 Informations complémentaires :
- Les matériels sont susceptibles d'être livrés en début de période.
- La TVA sur acquisition est de 19,25%
- Les amortissement sont calculés sur la valeur d'acquisition HT.
- L'imposition des plus-values de cession des matériels en fin d'amortissement est négligée.
- Le taux d'actualisation est de 10% l'an.
Travail à faire :
1- Déterminer les capacités d'autofinancement.
2- Quel matériel conseillez-vous à PATCAM ? Vous utiliserez la VAN.

Exercice 10 :
Dans la perspective d'informatisé les services commerciaux de cette entreprise 2 solutions sont
envisagées portant sur deux projets en annexe

Travail à faire :
Quels sont en dehors de la VAN (valeur actuelle nette) les autres critères général, retenus pour
choisir un projet d'investissement.

Travail à faire 2:

Quel projet faut-il retenir sur le choix se fonde sur la vanne dans l'hypothèse d'un taux d'actualisation de 12,5
pourcents l'an ?

Annexe : Choix du projet d’investissement

Projet 1:

Acquisition d'un ordinateur HP. Prix d'acquisition 1 200 000f payable en 5 annuités
constantes de 300 000f, la premières étant versée à la livraison. Les gains annuels
previsionnels sont estimés à 320 000f pendant 6ans durée de vie du matériel.

Projet 2:

Acquisition d'un ordinateur DX. Le prix d'acquisition est de 3 000 000f payable 20%
comptant et le reste en 10 annuités de 300 000f, la première venant à échéance dans un
an.

Les gains annuels prévisionnels s'élèvent à 400 000f par an pendant 10 ans.

Exercice 11 :

M.FEUMENI LELIS 6 Tel : 698 14 09 16

 TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

Le 1er janvier 2006, la société des fonderies du Nord Cameroun voudrait améliorer sa rentabilité financière
à moyen terme en optant pour la stratégie de diversification de sa production, gage de sa croissance.
A cet égard, la société lance un plan d’investissement sur trois ans et qui consiste à l’achat d’une machine
très performante et de haute technologie dont le coût s’élève à 30 000 000 FCFA.
1. Autres renseignements
• Durée probable d’utilisation de la machine : 3 ans
• Taux d’actualisation retenu : 12%
• Système d’amortissement : linéaire
• Valeur résiduelle : nulle
• Taux d’impôt sur les sociétés : 38,5%
• Méthode retenue : valeur actuelle nette
• Le bénéfice après impôt escompté par an est de 8 610 000 FCFA pendant trois ans.
2. Modalités de financement
• La société peut financer son investissement en totalité par fonds propres
• La société peut recourir à un emprunt de 18 000 000 FCFA au taux de 10%
remboursable par amortissements constants et à des fonds propres de 12 000 000
FCFA

TRAVAIL A FAIRE :
3.1. Pour le premier mode de financement :
a) Dresser le tableau d’amortissement linéaire de la machine
b) Dresser le tableau de détermination des cash flows
c) Calculer la valeur actuelle nette
3.2. Pour le deuxième mode de financement :
a) Dresser le tableau d’amortissement de l’emprunt
b) Dresser le tableau de détermination des cash flows
c) Calculer la valeur actuelle nette
3.3. Opérer le choix sur le mode de financement le plus avantageux
3.4. Citer trois autres critères de choix d’investissements

Exercice 12 :

Pour son atelier de soudure, l’entreprise RICO hésite entre deux projets d’équipement :
1er projet : les dépenses d’équipement sont chiffrées à 1 200 000 FCFA, payables comptant, 800
000 FCFA au début de la première année, 400 000 FCFA au début de la deuxième année et sont
susceptibles de procurer à la société un cash-flow net supplémentaire (estimé en fin d’année) de
236 000 FCFA pendant 10 ans.
2ème projet : les dépenses d’équipement fixes et renouvelables sont chiffrées à 600 000 FCFA,
payables comptant dès le début de la première année et sont susceptibles de procurer à la
société un cash-flow net annuel supplémentaire (estimé en fin d’année) de 200 000 FCFA
pendant 5 ans.
Cet équipement devrait alors être renouvelé à « l’identique » (dans les mêmes conditions pour une
nouvelle période de 5 ans)

M.FEUMENI LELIS Tel: 698 14 09 16 |

7
 TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

Un taux d’actualisation de 8% a été retenu. Extrait des tables financières

5
(1,08) = 1,469 (1,08)5-1 (1,08)10 = 2,155 1-(1,08)-5
= 5,866 = 3,993
0,08 0,08
10 -10
(1,08)-5 = 0,680 (1,08) -1 (1,08)-10 = 0,463 1-(1,08)
= 14,487 = 6,710
0,08 0,08

TRAVAIL A FAIRE : quel est le projet le plus rentable ? Justifier (critère fondé sur la valeur
actuelle nette)

EXERCICE 13 :

Dans le cadre de l’extension de ses activités, le gérant de la SARL « YEMI » envisage l’achat en début
janvier 2014 d’une nouvelle machine qui pourrait rapporter annuellement une recette brute supplémentaire
de 20 000 000 FCFA.
Pour financer cette immobilisation d’une valeur de 12 000 000 FCFA HT, ce gérant envisage l’emprunt
auprès de sa banque au taux d’intérêt annuel de 15% d’une somme représentant 80% du coût de
l’investissement. Le reste proviendrait alors des fonds propres de la société.
L’emprunt sera remboursé par amortissement constants pendant 4 ans, à compter du
1er janvier 2015. Cette machine devrait être amortie linéairement en 5 ans ; sa valeur
résiduelle est supposée nulle.
Le taux de l’IS est de 38,5% tandis que le taux d’actualisation des flux nets de
trésorerie est de 8% l’an. Les charges annuelles de fonctionnement s’établissent de la
manière suivante :
Année 2014 2015 2016 2017 2018
Charges de 500 000 500 000 600 000 600 000 700 000
fonctionnement

TRAVAIL A FAIRE :
2.1) Présenter en annexe 3 le tableau d’amortissement de l’emprunt ;
2.2) Présenter le tableau d’amortissement de l’immobilisation ;
2.3) Présenter le tableau de flux nets actualisés (arrondir les montant
au franc proche)
2.4) Calculer la V.A.N de ce projet ;
2.5) Ce projet est-il rentable ? Dire pourquoi.

EXERCICE 14 :

La société OK FOODS désire accroitre sa production et son expansion sur de nouveaux marchés. Le
directeur hésite entre deux équipements désignés par A et B.

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 TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

Vous disposez des informations suivantes concernant ces deux équipements :

Eléments Equipement A Equipement B

Prix d’acquisition 30 000 000 45 000 000
Durée d’utilisation 5 5
Amortissement Linéaire Linéaire
Production prévisionnelle en quantités :
Année 1 50 000 unités 50 000 unités
Année 2 60 000 unités 60 000 unités
Année 3 70 000 unités 70 000 unités
Année 4 80 000 unités 80 000 unités
Année 5 90 000 unités 90 000 unités
Dépenses d’exploitation hors 1500 1200
Amortissement FCFA/produit FCFA/produit
On suppose que la totalité de la production soit susceptible d’être écoulée sur le marché. Le prix de vente
unitaire est de 2 000 FCFA et restera constant au cours des 5 années.

TRAVAIL A FAIRE :
5.1) Déduire dans ces conditions en calculant la valeur actuelle nette, lequel des
deux équipements est le plus rentable;
5.2) Calculer le prix de vente minimum auquel doit être écoulé le produit considéré
pour que sa production soit rentable lorsqu’on est équipé avec la machine B.
NB : Tenir compte de l’IS au taux de 38,5% et d’un taux d’actualisation de 10%.

EXERCICE 15 :

Dans le cadre de l’extension de ses activités, le gérant de la SARL « YEMI » envisage l’achat en début
Janvier 2014 d’une nouvelle machine qui pourrait rapporter annuellement une recette brute supplémentaire
de 20 000 000 F.
Pour financer cette immobilisation d’une valeur de 12 000 000 F HT, ce gérant envisage l’emprunt auprès
de sa banque au taux d’intérêt annuel de 15% d’une somme représentant 80% du coût de l’investissement.
Le reste proviendrait alors des fonds propres de la société.
L’emprunt serait remboursé par amortissements constants pendant 4 ans, à compter
du 1er janvier 2015. Cette machine devrait être amortie linéairement en 5 ans ; sa valeur
résiduelle est supposée nulle.

Le taux de l’IS est 33% tandis IO que le taux d’actualisation des flux nets
de trésorerie est de 8% l’an. Les charges annuelles de fonctionnement
s’établissent de la manière suivante :
Année 2014 2015 2016 2017 2018
Charges de 500 000 500 000 600 000 600 000 700 000
Fonctionnement

EXERCICE 16 :

M.FEUMENI LELIS Tel: 698 14 09 16 |

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 TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

Le 1er janvier 2006, la société des fonderies du Nord Cameroun voudrait améliorer sa
rentabilité financière à moyen terme en optant pour la stratégie de diversification de sa
production, gage de sa croissance.
A cet égard, la société lance un plan d’investissement sur trois ans et qui consiste à l’achat d’une
machine très performante et de haute technologie dont le coût s’élève à 30 000 000 FCFA.
1. Autres renseignements
• Durée probable d’utilisation de la machine : 3 ans
• Taux d’actualisation retenu : 12%
• Système d’amortissement : linéaire
• Valeur résiduelle : nulle
• Taux d’impôt sur les sociétés : 38,5%
• Méthode retenue : valeur actuelle nette
• Le bénéfice après impôt escompté par an est de 8 610 000 FCFA pendant trois ans.
2. Modalités de financement
• La société peut financer son investissement en totalité par fonds propres
• La société peut recourir à un emprunt de 18 000 000 FCFA au taux de 10%
remboursable par amortissements constants et à des fonds propres de 12 000 000
FCFA

TRAVAIL A FAIRE :
3.1.Pour le premier mode de financement :
a) Dresser le tableau d’amortissement linéaire de la machine
b) Dresser le tableau de détermination des cash flows (annexe 5 à rendre avec la
copie)
c) Calculer la valeur actuelle nette
3.2.Pour le deuxième mode de financement :
a) Dresser le tableau d’amortissement de l’emprunt (annexe 6 à rendre avec la
copie)
b) Dresser le tableau de détermination des cash flows (annexe 7 à rendre avec la
copie)
c) Calculer la valeur actuelle nette
3.3.Opérer le choix sur le mode de financement le plus avantageux
3.4.Citer trois autres critères de choix d’investissements

EXERCICE 17 :

Pour son atelier de soudure, l’entreprise RICO hésite entre deux projets d’équipement :

1er projet : les dépenses d’équipement sont chiffrées à 1 200 000 FCFA, payables comptant,
800 000 FCFA au début de la première année, 400 000 FCFA au début de la deuxième année
et sont susceptibles de procurer à la société un cash flow net supplémentaire (estimé en fin
d’année) de 236 000 FCFA pendant 10 ans.

2ème projet : les dépenses d’équipement fixes et renouvelables sont chiffrées à 600 000
FCFA, payables comptant dès le début de la première année et sont susceptibles de procurer à
la société un cash flow net annuel supplémentaire (estimé en fin d’année) de 200 000 FCFA
pendant 5 ans. Cet équipement devrait alors être renouvelé à « l’identique » (dans les mêmes
conditions pour une nouvelle période de 5 ans)
Un taux d’actualisation de 8% a été retenu.
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 TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

Extrait des tables financières

(1,08)5 = 1,469 (1,08)5 − 1 (1,08)10 = 2,155 1 − (1,08)−5
= 5,866 = 3,993
0,08 0,08
(1,08)−5 = 0,680 (1,08)10 − 1 (1,08)−10 = 0,463 1 − (1,08)−10
= 14,487 = 6,710
0,08 0,08

TRAVAIL A FAIRE : quel est le projet le plus rentable ? justifier (critère fondé sur la valeur
actuelle nette)

EXERCICE 18 :

Dans le cadre de l’extension de ses activités, le gérant de la SARL « YEMI » envisage l’achat en
début janvier 2014 d’une nouvelle machine qui pourrait rapporter annuellement une recette brute
supplémentaire de 20 000 000 FCFA.

Pour financer cette immobilisation d’une valeur de 12 000 000 FCFA HT, ce gérant envisage
l’emprunt auprès de sa
banque au taux d’intérêt annuel de 15% d’une somme représentant 80% du coût de l’investissement.
Le reste proviendrait alors des fonds propres de la société.

L’emprunt sera remboursé par amortissement constants pendant 4 ans, à compter du 1er janvier 2015.
Cette machine devrait être amortie linéairement en 5 ans ; sa valeur résiduelle est supposée nulle.

Le taux de l’IS est de 38,5% tandis que le taux d’actualisation des flux nets de trésorerie est de 8%
l’an.
Les charges annuelles de fonctionnement s’établissent de la manière suivante :
Année 2014 2015 2016 2017 2018
Charges de fonctionnement 500 000 500 000 600 000 600 000 700 000

TRAVAIL A FAIRE 2 :
2.1) Présenter en annexe 3 le tableau d’amortissement de l’emprunt ;
2.2) Présenter en annexe 4 le tableau d’amortissement de l’immobilisation ;
2.3) Présenter en annexe 5 le tableau de flux nets actualisés (arrondir les
montant au franc proche)
2.4) Calculer la V.A.N de ce projet ;
2.5) Ce projet est-il rentable ? Dire pourquoi.

EXERCICE 19:

Le 1er janvier 2006, la société des fonderies du Nord Cameroun voudrait ameliorer sa rentabilité
financière à moyen terme en optant pour la stratégie de diversification de sa production, gage de sa
croissance.
A cet égard, la société lance un plan d’investissement sur trois ans et qui consiste à l’achat d’une
machine très performante et de haute technologie dont le coût s’élève à 30 000 000 FCFA.
3. Autres renseignements
• Durée probable d’utilisation de la machine : 3 ans
• Taux d’actualisation retenu : 12%
• Système d’amortissement : linéaire
• Valeur résiduelle : nulle
• Taux d’impôt sur les sociétés : 38,5%
M.FEUMENI LELIS Tel: 698 14 09 16 |
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 TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

• Méthode retenue : valeur actuelle nette

• Le bénéfice après impôt escompté par an est de 8 610 000 FCFA pendant trois ans.
4. Modalités de financement
• La société peut financer son investissement en totalité par fonds propres
• La société peut recourir à un emprunt de 18 000 000 FCFA au taux de 10%
remboursable par amortissements constants et à des fonds propres de 12 000 000
FCFA

TRAVAIL A FAIRE :
3.5.Pour le premier mode de financement :
d) Dresser le tableau d’amortissement linéaire de la machine
e) Dresser le tableau de détermination des cash flows (annexe 5 à rendre avec la
copie)
f) Calculer la valeur actuelle nette
3.6.Pour le deuxième mode de financement :
d) Dresser le tableau d’amortissement de l’emprunt (annexe 6 à rendre avec la
copie)
e) Dresser le tableau de détermination des cash flows (annexe 7 à rendre avec la
copie)
f) Calculer la valeur actuelle nette
3.7.Opérer le choix sur le mode de financement le plus avantageux

Citer trois autres critères de choix d’investissements

EXERCICE 20 :

Un homme d’affaire très connu dans le milieu dispose d’un capital de 100 000 000 FCFA.

Deux possibilités s’imposent à lui si ce dernier veut fructifier cette somme :

- Soit faire prêter cet argent à des tiers sous forme d’emprunt indivis et recevoir des annuités constantes
chaque année et dont les caractéristiques sont les suivants :

-Soit d’acquérir avec cet argent une machine permettant de transformer les fèves de cacao en poudre de
cacao nécessaire pour la fabrication de certains produits cosmétiques ou encore du chocolat.
Les cash flow prévisionnels relatifs à l’acquisition de cette machine sont consignés dans le tableau ci-
dessous :
Années 1 2 3 4 5 6 7
Cash flow 11 000 000 15 000 000 20 000 000 35 000 000 35000 000 60 000 000 60 000 000

Travail à faire :

1°) Déterminer le tableau d’amortissement que l’emprunteur devra dresser et en

déduire le montant total des intérêts que cet homme d’affaire encaissera à l’issu
du remboursement de cet emprunt.

2°) Evaluer la viabilité du projet d’acquisition de la machine par le critère de la

VAN et en déduire le gain ou la perte réalisée par ce dernier en cas de sélection du
deuxième projet (prendre i= 8,6%)

M.FEUMENI LELIS Tel: 698 14 09 16 |

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TD EVALUATIONS DES TITRE N0 3 Le Groupe la GRAS(le
groupe de la réussite
abondante et sécurisée)

3°) En exprimant les gains dégagés par cet homme d’affaire dans chacun des
deux projets à une même période de référence, dire lequel de ces deux projets
devrait être réalisé par ce dernier.\

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