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Ralis par : Encadr par :

Mlle Laila BENHACHEM Mme Mbarka ELGHAZALI Mr Abdessalam KABLY

Mlle Laila BENHACHEM 3me anne ENCG CASABLANCA

MAI 2010

Remerciements
Dans le cadre de mon stage professionnel la salle des marchs de la banque centrale populaire, je tiens remercier, dabord, Mr Othmane TAJEDDINE le directeur de la salle qui ma permis deffectuer mon stage. Ainsi que toutes les personnes qui mont aid avec leurs conseils et explications afin de comprendre le fonctionnement dune salle des marchs et son importance dans une banque. Je remercie : Mme Mbarka ELGHAZALI : encadrant lENCG Casablanca ; Mr Abdessalam KABLY : encadrant la BCP et analyste financier de la salle des marchs de la BCP ; Mme Maryama BENCHEKRI : responsable Middle-office ; Mlle Sanaa ZERROU : responsable trsorerie devises ; Mlle Touria Elhrouchi : responsable trsorerie MAD ; Mlle Houda ZIDANI : oprateur SALES ; Mr Reda SEDDIKI : Trader ; Mr Mehdi DAOUI : oprateur SALES ; Mr Khalid BAKIR : oprateur OBLIGATAIRE ; Mr KARFAOUI : responsable au Back-office. Ainsi que tout le personnel de la BCP Bank qui mont permis de passer un agrable stage au sein de la division marchs de capitaux.

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MAI 2010

Sommaire
Introduction
I-

Prsentation du Crdit Populaire Marocain


1- Banque Centrale Populaire

2- Salle des marchs

II-

Une sance la salle des marchs


1- Ngociation des cours 2- Cotation 3- Couverture des risques 4- Gestion de trsorerie 5- Dnouement des oprations

III-

Comment les oprations du front-office sont-elles contrles et scurises ?


1- Rglementation 2- Middle office

Conclusion

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MAI 2010

Introduction
Dans le cadre de ma formation en commerce et gestion au sein de lEcole Nationale de Commerce et de Gestion de Casablanca ENCG-C , jai t amene passer un stage professionnel afin damliorer mes comptences et de dcouvrir le monde de travail. Dans le but de dcouvrir le monde de la banque et de la finance qui est un secteur-cl dans lconomie marocaine et lenvie de savoir son tat rel aprs la crise financire internationale, jai choisi de passer mon stage la salle des marchs de la banque centrale populaire au Ple BCP-BANK.

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I-

Prsentation du Crdit Populaire Marocain:


1- la banque centrale populaire :

Le crdit populaire du Maroc est le premier groupe bancaire dans le royaume depuis 1918, qui prsente 14 filiales stratgiques, savoir : UPLINE GROUP : gestion de portefeuilles ; MEDIAFINANCE : intermdiation financire ; CIB OFFSHORE : refinancement des entreprises de la zone offshore ; CHAABI LEASING : crdit bail ; ASSALAF CHAABI : crdit la consommation ; ALISTITMAR CHAABI : gestion dactifs ; ALWASSIT : intermdiation boursire ; MAROC ASSISTANCE INTERNATIONAL : assistance ; CHAABI COURTAGE : assurance vhicule ; BANQUE CHAABI DU MAROC : banque ; BANQUE POPULAIRE MAROCCO-GUINEENE : banque ; BANQUE POPULAIRE MAROCCO-CENTRAFRICAINE : banque ; MOUSSAHAMA : capital risque ; CHAABI LLD : location longue dure. La banque centrale populaire est une socit anonyme cote en bourse depuis 2004. Elle dispose de 11 banques populaires rgionales appeles BPR gres sous forme de socits coopratives. Il sagit du premier rseau marocain constitu de 750 agences en fin 2008, le leader en terme de dpts de la clientle marocaine et la gestion des actifs financiers des marocains du monde (MDM).

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Banque populaire du Maroc

Cration

1961

Forme juridique Action Slogan(s) Sige social Direction

Socit anonyme MASI : BCP Faite pour vous 20 000 Casablanca 101, Bd Zerktouni Mohammed Benchaboune (PDG)

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2- La salle des marchs :


La salle des marchs est une salle o se trouvent les oprateurs des marchs qui interviennent dans les marchs financiers. Dans un environnement conomique et financier en constante volutions, la salle des marchs de la banque centrale populaire se soucie dtre une structure de conseil de grande qualit. Elle offre ses clients la possibilit de bnficier dune panoplie de produits permettant une gestion optimale des risques de taux et de change dans un cadre de haute confidentialit.

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Equipe de matriel informatique et de tlcom performant, la salle des marchs de la banque centrale populaire dispose de logiciels de pointe en gestion des oprations. Elle dispose galement de meilleures sources dinformation lui permettant de pourvoir aux besoins de ses clients en donnes en temps rel. Elle comprend 3 services, savoir : Front office : qui est constitu du desk sales , change , recherche & analyse , obligataire et trsorerie devises & dirhams ; Back office : qui soccupe de la validation des oprations effectues au niveau du front office et leur comptabilisation ; Middle office : reprsente laspect juridique de la salle des marchs puisquil contrle en temps rel les oprations du front office et intervient dans le moment opportun afin de remdier aux problmes. La salle des marchs de la banque centrale populaire labore quotidiennement et chaque semaine des publications et des notes de recherches sur les marchs avec des recommandations trs pointues. Cet investissement en matire de recherche permet de satisfaire les clients en conseils et informations relatifs aux marchs grce des experts forms dans les grandes banques internationales.

II- Une sance la salle des marchs :


A 8H30 du matin, ds que les oprateurs de la salle des marchs sinstallent dans leurs postes, ils consultent le fameux systme dinformation REUTERS qui leur procurent les informations en temps rel, savoir : La courbe EURO/DOLLAR MAI 2010

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La cotation des devises de Bank Al Maghreb (BAM); Lactualit conomique et financire internationale ; Europe Spots : comprend les Bid et Ask de chaque devise cote en temps rel ;

1- Ngociation des cours :


Ensuite, les oprateurs du Desk Sales commencent recevoir des appels des clients afin de vendre et acheter des devises. Dabord, les tlphones de tous les oprateurs de la salle des marchs sont quips des enregistreurs pour viter les litiges qui peuvent tre dclenchs avec la clientle qui est au courant de cette information. Loprateur doit sassurer de la personne qui reprsente lentreprise cliente qui appelle pour traiter une opration. Ensuite, il commence ngocier le cours avec le client selon les limites fixes par les traders de la salle des marchs c'est--dire selon le Bid et le Ask. Les oprations qui peuvent tre traites par un oprateur sales sont : Achat de devises auprs des entreprises exportatrices ; Vente de devises aux entreprises importatrices. Tout en dgageant une marge bnficiaire pour le profit de la banque.

Limportance de nouer des relations sympathiques avec les clients de la salle, tout en restant dans le cadre professionnel, est la mission principale dun oprateur car il lui permettra par la suite de faciliter le contact avec les clients et ensuite les fidliser afin de traiter leurs oprations exclusivement au niveau de la salle. Il est important de rappeler quil existe de catgories doprateurs dans le desk sales : o Ceux qui traitent avec les grands comptes , c'est--dire, les grandes entreprises averties sur le march, et qui ont lautorisation daccder directement la salle des marchs ; Mlle Laila BENHACHEM 3me anne ENCG CASABLANCA MAI 2010

o Ceux qui traitent uniquement avec le middle market , c'est--dire, les entreprises qui accdent la salle des marchs via leurs banques populaires rgionales.

2- Les cotations :
Un oprateur sales traite les oprations de ses clients en effectuant ses cotations dans un logiciel qui sintitule Kondor + . Ce dernier lui permet une certaine organisation de son travail, et par la suite, il imprime la cotation et lenvoie au Back-office pour la valider et la comptabiliser et faire suivre la procdure. Cette cotation comprend toutes les informations de lopration en question, savoir : o Nom de loprateur ; o Nom du client ; o Montant de lopration et sa contrepartie ; o Cours appliqu ; o Date de lopration ; o Date de lchance ;

Ds que loprateur confirme lopration, il informe immdiatement les traders de la salle du montant et cours de lopration ralise pour quils puissent racheter le montant vendu un ours gal ou infrieur celui ngoci par le client.

3- Couverture des risques :


Parmi les fonctions principales des traders de la salle des marchs, la couverture des risques. Pour cela, la salle des marchs de la banque Mlle Laila BENHACHEM 3me anne ENCG CASABLANCA MAI 2010

centrale populaire offre une panoplie de produits de couverture de risques, savoir : Le spot : qui consiste lachat ou la vente de devises valeur J ; J+1 ou J+2. Forward : base sur un contrat irrvocable avec des maturits allant de 3 jours 5 ans, ce produit dexcellence couvre lexposition au risque de change des importateurs et exportateurs. Le cours de lopration est fix au moment o elle se ralise mais la livraison et le paiement sont repousss une chance ultrieure, dtermine par le contrat. Le taux de change Forward est donc le prix dune unite de monnaie qui sera livre `a une chance spcifie ce prix tant exprim en une autre monnaie. Le swap de change : Cest un produit de couverture de flux en devises qui change les intrts dun prt ou dun dpt dans une devise contre sa valeur dans une autre devise (EUR/MAD, USD/MAD, EUR/USD). Les maturits peuvent aller de 1 12 mois.

Trois situations sont possibles, savoir : Les 2 contreparties empruntent taux fixe dans 2 devises diffrentes et changent ces dettes ; Les 2 contreparties empruntent taux flottant dans 2 devises diffrentes et changent ces dettes ;

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Une contrepartie emprunte taux fixe, lautre `a taux flottant dans 2 devises diffrentes et elles schangent ces dettes.

Le swap de change est un instrument utilis pour rduire les cots dendettement et grer le risque de change. Le swap de taux dintrt : Cest un produit de couverture contre le risque de taux qui change des flux d intrts perus ou pays taux variable contre un flux d intrts taux fixe. Les produits drivs : Un produit driv est un contrat dont la valeur est "drive" du prix d'autre chose, en gnral des "investissements au comptant", tels que les actions, les obligations, les instruments montaires, ou les matires premires.

4- Gestion de la trsorerie :
Il existe deux trsoreries au sein de la salle des marchs : Dirhams & Devises.

a- La trsorerie MAD : Elle soccupe de la gestion dun compte ouvert chez Bank Al Maghreb. Le BAM fixe les taux directeurs (min & max) afin de maitriser la liquidit sur le march montaire.

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Pour cela, le BAM fixe une rserve montaire obligatoire pour toutes les banques marocaines. Il sagit de bloquer une somme dargent gale 6% bloque des dpts des clients du 21 au 20 du mois suivant. En cas de non respect de cette obligation, le gouverneur du BAM dresse un crit la banque concerne en lui indiquant quelle sera inscrite la liste noire du BAM et quelle ne bnficiera plus des produits de ce dernier. Le BAM joue le rle du rgulateur du march bancaire en : Injectant de largent en cas de besoin de liquidit ; Epongeant de largent en cas de surliquidit. Dans la 1re situation Besoin de cash , le BAM intervient dune manire hebdomadaire pour remdier au problme tout en prlevant une commission de 3,25% en cas davance de 7 jours. Avec une intervention quotidienne tout en prlevant 4,25% en cas davance de 24 heures. Dans la seconde situation Surliquidit , le BAM rmunre les placements des fonds 2,75% sur une semaine et 2,25% sur les 24 heures. Le responsable de cette trsorerie rentre en relation avec toutes les banques du march interbancaire, notamment avec les Organismes de Placement Collectif des Valeurs Mobilires (OPCVM), soit pour des financer ses besoins en cash soit pour placer ses excdents.

Le financement du besoin dune banque par une autre est limit hauteur de 1 000 000 dhs par les autorits de BAM. Pour cela, la banque en difficult peut avoir recours au REPO qui, est une procdure de financement garantie via des bons de trsor.

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Ce type de financement est valable au niveau du march interbancaire et aussi entre la banque et les OPCVM, et entre OPCVM aussi.

b- La trsorerie Devises : Le responsable de cette trsorerie se charge de grer les devises de la BCP. Il a pour mission principale : o Maintenir lquilibre de la trsorerie Euro/Dollar ; o Financer CHAABI OFFSHORE. 3 situations peuvent se prsenter au niveau de cette trsorerie, savoir : 1. Euro excdentaire, Dollar dficitaire (ou linverse) ; 2. Euro excdentaire, Dollar excdentaire ; 3. Euro dficitaire, Dollar dficitaire. Dans le 1 er cas, pour remdier au problme, le responsable procde une opration de SWAP afin dquilibrer sa trsorerie, en donnant la devise excdentaire en contre partie de la devise dficitaire. Il doit galement prendre en compte, en achetant les devises, les sommes qui doivent tre verses CHAABI OFFSHORE pour le refinancement des entreprises de la zone offshore de Tanger.

Dans le 2me cas, les deux devises excdentaires, le responsable procde au placement des excdents afin de gnrer une plus value.

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Et dans le 3me cas, une situation difficile se prsente, le responsable de trsorerie doit semprunter sur le march national dabord, puis sur le march international. Il est souligner que chaque oprateur au sein de la salle des marchs, sales/traders/responsables de trsoreries, doit laborer un reporting en fin de journe 16H00 et fermer sa position. Ce reporting est envoy directement au directeur de la salle des marchs et au middle office qui soccupe du contrle des oprations de la salle

6-Dnouement des oprations :


Aprs avoir trait les oprations de cotations, de change et de trsorerie, le back-office intervient pour vrifier leur conformit, les valider et ensuite les comptabiliser. Pour une opration quelconque, aprs avoir t valide, un responsable du back-office dclenche les messageries ncessaires pour confirmer avec le client et dsigner la domiciliation de lopration. Il est aussi ncessaire de faire un rapprochement entre les rsultats obtenus par le front-office et ceux comptabiliss par le back-office afin de sassurer des rsultats du jour. (Travaux de fin de journe). A la fin du mois, on dtermine le cours mid-mois pour rvaluer la position de change sur les rsultats. La banque populaire a mis en place un nouveau logiciel Kondor+TP qui permettra de dgager le rsultat quotidien rapidement et donc dterminer le cours mid-jour .

III-

Comment les oprations du front office sont-elles scurises et contrles ?

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1-Rglementation : Au sein du middle-office de la salle des marchs de la banque centrale populaire, la rglementation de la salle des marchs est toujours en cours dlaboration depuis le mois de janvier, pour cela, je parlerai toute de suite du rle du middle-office dans la scurisation et le contrle des oprations du front-office. 2- Middle-office : Le responsable du Middle office encadre une quipe avec pour mission principale le suivi des activits de marchs et le contrle des risques. Ses missions recouvrent : la production quotidienne des lments ncessaires au suivi et au contrle des oprations de marchs gnres par le front office ainsi que loptimisation et le dveloppement des moyens de traitement et de suivi de la production. Ses missions essentielles : Assurer lencadrement des effectifs et la rpartition des tches du dpartement change, drivs & commodities et du dpartement taux, drivs & Equity ; Assurer et veiller lexcution dans les dlais de la production et des reportings. Afin de contribuer la scurisation des oprations de marchs par une mesure prcise des prix, des risques et des performances, le middle office suit trois tapes pour accomplir sa mission, savoir :

a- Suivi et contrle des oprations de marchs : Mlle Laila BENHACHEM 3me anne ENCG CASABLANCA MAI 2010

Il veille au quotidien la mise jour des donnes de marchs dans le systme dinformation et au contrle de leur cohrence et il sassure du contrle de la conformit des productions des activits de marchs. Il se charge deffectuer une veille sur les positions en les valorisant (taux, change, liquidit, produits de base, produits drivs,.) et le rapprochement des positions du front office et celle du back office. Ainsi que la participation la dfinition des mthodes danalyse des performances et la veille au suivi des rsultats par activit travers le chiffrage quotidien (gains/perte) et le suivi des alertes (stop-loss) ; Finalement, veiller lexcution dans les dlais, de la production des reportings de suivi dactivit et de suivi des performances.

b- Identification et suivi des risques : Le personnel du middle office participe lidentification des risques et la mise en place de politiques de suivi des risques et dcline les modles de surveillance et de gestion des risques de march adopts par la banque et ce conformment aux rgles et limites internes. Il sassure galement du suivi permanent du respect des limites fixes par lorgane de direction de la banque centrale populaire pour les diffrentes activits de marchs (risques de marchs), notamment le suivi des risques de contrepartie sur les relations de la salle des marchs en cohrence avec les limites globales dfinies pour les relations de groupes.

c- Optimisation et dveloppement des moyens de traitement et de suivi de la production :

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Ce service vise entreprendre et veiller toute action visant amliorer la productivit et le contrle des risques et assurer la coordination oprationnelle entre le front office et les autres entits de la banque.

Conclusion :
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Il est vident que mon stage la salle des marchs de la BCP ma appris plusieurs choses en termes de trading et danalyse financire et conomique, ce qui ma permis de comprendre que la banque est lie plusieurs acteurs du march et que le risque est un facteur trs important au sein dune salle des marchs. Lambiance qui rgnait tout au long de la priode de stage ma permis de nouer des relations professionnelles avec des responsables de la banque avec qui jai eu le plaisir de partager des moments inoubliables et de vivre une exprience extraordinaire tout en mexpliquant les enjeux du monde de la banque-, mais aussi avec des clients diverses entreprises de diffrents domaines avec lesquelles jai eu le plaisir de prendre contact et de dcrocher des stages futurs-.

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