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Comptabilit des

socits
Bref aperu sur le droit des
socits
- Socits de personnes
- Socits de capitaux
- SARL

De la SA

- Socit commerciale par la forme
- Le nombre dactionnaires ne peut tre infrieur 5 ;
- Le capital minimum est de 3 millions de DH pour les SA faisant appel
public lpargne et 300.000 DH dans le cas contraire ;
- Le montant nominal de laction ne peut tre infrieur 100 DH ;
- Les actions en numraire doivent tre libres lors de la souscription
dau moins du 1/4 de leur valeur nominale. Les actions en nature sont
libres intgralement lors de leur mission ;
- Le capital doit tre intgralement souscrit; dfaut la socit ne peut
tre constitue;
- AGO: premire convocation et absence de quorum pour la deuxime
convocation. Les dcision sont prise la majorit du capital prsent ou
reprsent
- AGE: premire convocation puis le pour la deuxime convocation
dfaut de quoi lAGE est reporte dau plus deux mois. LAGE dcide la
majorit des 2/3.
- La socit n'a pas de raison sociale mais une dnomination sociale ..

De la SARL

- La SARL est une socit commerciale par la forme
- Une seule personne dite associe unique peut constituer la SARL ;
- Le nombre maximum dassocis ne peut dpasser 50 ;
- Le montant du capital social ne peut tre infrieur 10.000 DH et
doit tre dpos obligatoirement dans un compte bancaire bloqu .
Son retrait ne peut tre effectu quaprs immatriculation au Registre
de Commerce.
- La part sociale est dau moins 100 DH. Les parts sociales ne peuvent
tre cdes des tiers quaprs consentement de la majorit des
associs

La constitution de la SA
1111: Capital social
1119: Actionnaires, capital souscrit
non appel
2111: Frais de constitution
3461: Associs, compte dapports en
socit
3462: Actionnaires, capital souscrit
appel non vers
* Particularit des apports en nature.
1/
La SA PALACE est cre le 24/01/N au
capital divis en 5.000 actions de 200 dh de
valeur nominale. Les apports en numraires
sont intgralement librs la souscription
(banque).
Le 27/01/N , la socit rgle les frais de
constitution, par chque bancaire ,slevant
15 000 dh .

2/
La SA Meuble du sud est cre le 01/03 /N au capital de ? dh
divis en action de 100 dh. Les apports sont effectus comme suit :
Apport en nature :
Fonds commercial 50 000 dh
Btiments 280 000 dh
Matriel de transport 120 000 dh
Marchandises 25 000 dh

- Apports en numraire verss en banque 325 000 dh
05/03/N , rglement , par chque bancaire ,des frais de
constitution slevant 12 000 dh.


3/
La SA CAPRAM est constitue le 01/03 au capital de 1 000 000
dh divis en 5000 actions de 200 dh chacune.
La libration des apports a t effectue comme suit :
01/03 : Souscription du capital et libration du minimum lgal.
02/03 : Paiement des frais de constitution par chques bancaires :
16 000 dh
01/07 : Appel du deuxime quart
15/08 : Libration du deuxime quart. (Avis de crdit n841)
01/11 : Appel du reste du capital
15/11 : Les actionnaires ont libr le reste du capital.(Avis de crdit
n938)

4/
La SA SOMATOUR a t cre le 1/05/N au capital de 3 000
000 dh divis en actions de 100 dh chacune . La libration du
capital sest effectue comme suit :
01/05 : Souscription du capital et libration du minimum lgal.
03/05 : paiement par chques bancaires des frais de constitution
qui slvent 23 000 dh .
01/07 : Appel du 2
me
quart .
15/07 : Libration du 2
me
quart . Daprs lavis de crdit n1239 ,
certains actionnaires ,souscripteurs de 5000 actions, se sont
acquitts de leurs dettes envers la socit.(libration intgrale par
anticipation )
20/08 : Appel du reste du capital.
01/09 : Libration du reste du capital (avis de crdit n 1455) .

5/
La SA PAMA a t cre le 15/04/N au capital de 1500 000 dh divis en
actions de 200 dh chacune. La libration du capital sest effectue comme suit :
15 / 04 : Souscription du capital et libration du minimum lgal : .
18/ 04 : Paiement par chques bancaires des frais de constitution qui slvent
28 000 dh .
01 / 05 : Le conseil dadministration appelle le 2
me
quart .
15 / 05 : Tous les actionnaires ont libr le 2
me
quart .
01 / 07 : Appel du reste du capital. Dernier dlai : le 20 / 07.
20 / 07 : Tous les actionnaires ont libr le reste du capital appel sauf M.
JAMALI, souscripteur de 1000 actions.
15 / 09 : Aprs les mises en demeure prvues par la loi , Le conseil
dadministration procde lexcution des actions de M. JAMALI par
lintermdiaire de la banque :
* Prix de cession 180 dh
* Commission : 500 dh ; TVA /commission 10 %
* Intrts de retard prlev par la socit 25 dh














6/
Le 05/01/N , la socit anonyme directoire et conseil de surveillance dnomme IMPIAUTO est
cre au capital de 3 000 000 dh divis en actions de valeur nominale 1000 dh.

Apports en nature :
Local 500 000 dh
Marchandises 560 000 dh
Crances sur les clients 120 000 dh
Dettes envers les fournisseurs 180 000 dh

Apports en numraire :le complment du capital .Les actions de numraire se sont immdiatement
libres du minimum lgal (1/4). Les frais de constitution, pays par chques bancaires, slvent 27
000 dh .

Le 31/05/N, le directoire appelle le deuxime quart des actions de numraire avec date limite de
versement le 30/06/N . Le 01/07/N la banque constate le versement de lintgralit des sommes dues,
plus 300 000 dh verss par M. HAFIDI lun des actionnaires (possdant 600 actions).

Le 31/08/N, le directoire appelle la deuxime moiti des actions de numraire avec date limite de
versement le 15/09/N.

A dfaut de libration cette date, les actionnaires retardataires supporteront des intrts de retard
calculs au taux de 10 % lan .
Le 15/09/N, tous les actionnaires ont libr leurs actions sauf Mr KACEM, dtenteur de 200 actions qui
na pay quau 30/09/N.







7/ La SA JOUMANA a t cre le 04/02/N avec un capital divis en 4.000
actions de 500 DH lune. Ce capital comprend deux types dapports :
Apport en nature (Fonds commercial : 1.200.000, un local : 500.000 et un emprunt
bancaire : 700.000)
Apport en numraire libr de moiti la constitution
Le 10/02 Payement des frais de constitution : 24.000 DH par CB n
Le 01/05 Appel de 25% du capital souscrit (date limite de libration: le 15/05)
Le 15/05 Lavis bancaire rvle que X dtenant 50 action sest acquitt de lintgralit de la
mise promise et que Y et Z dtenant respectivement 100 et 150 action ne se sont pas
excuts.
Le 15/06 Y sexcute par virement bancaire compte tenu des intrts de retards au taux de
10% lan
Le 15/07 Les actions de Z sont excutes (libres des 3/4) par lintermdiaire de la
banque au prix de 300 DH (commissions de service 600 DH HT/ TVA 10%)
Le 25/07 Restitution du reliquat Z aprs rpercussion des charges occasionnes par
lexcution de ses actions et des intrts de retard au taux de 10%.
Le 01/09 Appel du reste du capital
Le 15/09 Libration du reste du capital sans incident particulier

8/La SA NOUR a t cre le 14/03/N avec un capital divis en 8.000 actions de
1.000 DH lune.
Lapport en nature : Terrains : 3.400.000, Fonds commercial : 2.600.000, Matriels de
transport : 700.000, Dettes sociales : 100.000, Dettes fiscales : 200.000, Dettes envers les
fournisseurs : 400.000DH.
Lapport en numraire est libr des 3/5 la constitution.
Le 20/03 Paiement des frais de constitution : 35.000
Le 01/05 Appel de 1/5 du capital (date limite : le 30/05)
Le 30/05 Les donnes bancaires rvlent :
X dtenant 100 actions a libr aussi le dernier cinquime par anticipation
Y dtenant 200 actions et Z dtenant 700 actions ne se sont pas excut
Le 30/07 Y verse la banque les sommes dues compte tenu des intrts de retard au taux
de 5%
Le 30/08 Les actions de Z sont excutes libres des 4/5 au prix de 370 DH par
lintermdiaire de la banque : commissions 2.200 DH TTC TVA 10%
Le 31/08 Versement du reliquat Z (intrts de retard : 5%)
Le 01/09 Appel du reste du capital
Le 15/09 Le relev bancaire rvle une libration sans incidents

La rpartition des
bnfices de la SA
RESULTAT FISCAL = RESULTAT
COMPTABLE(Rsultat avant impt)
+ REINTEGRATIONS
DEDUCTIONS DEFICITS
REPORTABLES
Rintgrations ( charges non
dductibles )
Dductions (produits non imposables
Exemples
-Amendes, pnalits et majorations de toute
nature mise la charge du contribuable pour
infraction aux dispositions lgales ou
rglementaires.
-50 % des dpenses autres que les frais de
personnel dont le montant factur dpasse 10000
DH et dont le rglement nest pas justifi par un
chque barr non endossable, effet de commerce
ou virement bancaire ;
-Les intrts des comptes courants des associs si
le capital nest pas entirement libr
-La proportion des intrts des comptes courants
des associs :
si le montant des sommes prtes est suprieur au
capital ;
si le taux dintrt appliqu dpasse le taux fix
annuellement par arrt du ministre charg des
finances, en fonction du taux d'intrt moyen des
bons de trsor 6 mois de l'anne prcdente.
-Le montant des provisions irrgulirement
constitues.
-Les cadeaux publicitaires distribus gratuitement
et dont la valeur unitaire est suprieure 100 DH
ou ne porte pas le nom, le sigle de la socit, la
marque des produits quelle fabrique.
-Les charges qui ne relvent pas de lexploitation
normale de lentreprise.
Exemples
100 % des dividendes et autres produits de participation
provenant de la distribution de bnfices par les socits
relevant de lIS.

- Lentreprise qui procde des cessions ou des retraits
dlments incorporels ou corporels de lactif immobilis
bnficie sur option :
* Soit dun abattement sur la plus value nette, obtenue aprs
compensation avec les moins values.
Le taux de labattement est gal :
- 25 % si le dlai coul entre lanne dacquisition de chaque
lment retir de lactif ou cd et celle de son retrait est
suprieur 2 ans et infrieur ou gal 4 ans.
- 50 % si ce dlai est suprieur 4 ans.
NB : Cet abattement ne sapplique pas aux plus-values rsultant
de la cession ou du retrait des terrains nus quelle que soit leur
destination.
* Soit de lexonration totale,
si lentreprise souscrit un engagement rinvestir, dans les 3
annes suivant lexpiration de lexercice de cession, la totalit du
produit net global de la cession en biens dquipement ou en
immeubles affects lexploitation.
si l'entreprise conserve les dits biens et immeubles dans son
actif pendant un dlai de cinq ans qui court compter de la date
de leur acquisition.
Le dficit dun exercice comptable peut tre dduit du
bnfice de lexercice comptable suivant. En cas de
dficit ou des bnfices insuffisants, pour que la
dduction puisse tre opre en totalit ou en partie,
le dficit ou le reliquat peut tre dduit des bnfices
des exercices comptables suivants jusquau quatrime
exercice qui suit lexercice dficitaire.
Cette limitation 4 ans concerne le dficit hors
amortissement ; le dficit correspondant aux
amortissements est reportable sans limitation de
dlai.

Si la C.M IS calcul(RFx30%)
Impt d = C.M et constitue un
CCM
Si la C.M = IS calcul Impt d = IS
calcul = C.M
Si la C.M IS calcul Impt d =
I.S Calcul
Si la C.M < IS calcul et on a un CCM
Impt d doit tenir compte du
CCM.(voir exemples ci-dessous)
Il ya crdit de CM lorsque la CM>IS (positif ou nul)
le CCM = CM lorsque la socit paie la CM au titre dun exercice
exemple : CM= 3 400 dh ; IS= 0 ; le CCM= 3 400 dh
le CCM = excdent de la CM sur lIS
exemple CM=4 900 dh ; IS=2600 dh ; le CCM=4 900 - 2 600=2 300 dh

A quoi est gal limpt au titre dun exercice lorsquon a un CCM ?
Exemple : CM 08 =18 000 dh ; IS 08 =42 000 dh ; CCM provenant de 07 = 7
000dh
Excdent de lIS/CM = 42 000 - 18000 = 24 000 dh
CCM 07 - 7 000 dh
17 000 dh
CM 08 + 18 000 dh
35 000 dh Impt d au titre de lexercice 08 au lieu de 42 000 dh.

Les acomptes dus au titre de l'exercice en cours sont alors dtermins d'aprs l'impt
ou la cotisation minimale qui auraient t dus en l'absence de toute exonration.
En cas d'existence d'un CCM , la base de calcul des acomptes correspond au montant
de l'impt avant imputation du crdit prcit.

Les versements des acomptes provisionnels sont effectus spontanment la caisse
du percepteur du lieu du sige ou du principal tablissement au Maroc de la socit,
avant lexpiration des 3
me,
, 6
me
; 9
me
et 12
me
mois suivant la date douverture de
lexercice comptable en cours.

Rgularisations :
R ( reliquat) = Impt d Sommes des acomptes verss
Si R> 0 : Le reliquat sera payable avant le 31/03/N+1
Si R<0 : Lexcdent sera imput sur le premier acompte provisionnel de lexercice
N+1 et ventuellement sur le 2
me
, le 3
me
, et le 4
me
acompte provisionnel de N+1
Dans le cas ou il reste un surplus, ce dernier sera rembours la socit avant le
31/01/N+2


1191 Rsultat net de lexercice SC
1199 Rsultat net de lexercice SD

3453 Acomptes sur impts sur les rsultats

4453 Etat, impts sur les rsultats

6701 Impts sur les bnfices
6705 Imposition minimale annuelle des socits

8600 Rsultat avant impts

8800 Rsultat aprs impts




I) A laides des informations suivantes, calculer Le rsultat fiscal au titre de
lexercice N
Total des charges : 400 000 dh
Total des produits 850 000 dh
Charges non dductibles 30 000 dh
Produits non imposable 15 000 dh

II) La S.A A a dclar au titre de lexercice clos au 31/12/N les rsultats
suivants :
Base de cotisation minimale (BCM).................... : 380 000 DH
Rsultat fiscal (RF)................................................ : 300 000 DH

NB : - lIS pay au titre de lexercice N-1 slve 44 000 DH
- le taux de la CM : 0,50%
- la socit na pas de crdit de CM
TAF
1) Calculer et comptabiliser les acomptes sur lIS pays au cours de lexercice N, aux
dates limites, par chques bancaires.
2) Calculer et enregistrer au journal lIS d au titre de lexercice N. Constater le
rsultat net sachant que le RC avant impt N= 240.000 DH
3) Passer lcriture de rgularisation
4) Passer lcriture de paiement du reliquat la date limite



III) Le rsultat fiscal de la SA B au titre de lexercice N slve 220 000 DH (RC avant impt 240.000)
Donnes supplmentaires :
BCM : 15 000 000 DH
LIS pay au titre de lexercice N-1 : 80 000 DH
Taux de la CM : 0,50%
la socit na pas de crdit de CM

TAF
1) Calculer et comptabiliser les acomptes sur lIS pays au cours de lexercice N, aux dates limites, par
chques bancaires.
2) Calculer et enregistrer au journal lIS d au titre de lexercice N.
3) Passer lcriture de rgularisation
4) Passer lcriture de paiement du reliquat la date limite

IV) De la dclaration souscrite par la SA C au titre de lexercice N, on extrait les renseignements
suivants :
BCM : 2 600 000 DH
Rsultat fiscal=RC avant impt : - 80 000 DH
NB : LIS relatif lexercice prcdent slve 14 000 DH
Taux de la CM : 0,50 %
La socit na pas de crdit de CM
TAF
1) Calculer et comptabiliser les acomptes sur lIS pays au cours de lexercice N, aux dates limites, par
chques bancaires.
2) Calculer et enregistrer au journal lIS d au titre de lexercice N.
3) Passer lcriture de rgularisation
4) Passer lcriture d'imputation et du paiement du reliquat la date limite




V) Soient les informations tires de la comptabilit de la S.A S.Z.S:
- Rsultat avant impt N 400. 000
- Produits non imposables 10 000
- Pnalits (non dductibles) 5 000
- Dficit de lexercice N-1 100 000 (dont 16 000 dh dIS (CM))
- Base de calcul de la CM/N 6 000 000
- Taux de la cotisation minimale 0,50%

TAF :
1) Calculer et comptabiliser les acomptes sur lIS pays au cours de lexercice N, aux dates limites, par chques
bancaires.
2) a-Calculer et enregistrer au journal lIS d au titre de lexercice N.
b-Passer les critures de transfert du rsultat.
3) Passer lcriture de rgularisation
4) Passer lcriture de paiement du reliquat la date limite




Les rserves .
Les rserves sont constitues par la partie du rsultat net non distribu conformment aux dispositions de la loi, des statuts et
aux dcisions de lassembl gnrale ordinaire.

a) La rserves lgale :
Larticle 329 du dahir du 30 aot 1996 impose aux socit par actions de prlever annuellement 5% des bnfices nets pour
doter une rserve lgale ; Ce prlvement cesse dtre obligatoire lorsque le cumul des rserves constitues excde 10% du
capital social.

b) Les rserves statutaires .
Ce sont des rserves qui ont t prvues par les statuts pour couvrir des objectifs gnraux : Exemple : rserves de prvoyance
rserves de renouvellement des immobilisations

c) Rserves facultatives
Ce sont des rserves qui ne sont prvues ni par les statuts, ni par la loi ; Elles sont cres par une dcision dune assemble
gnrale ordinaire des actionnaires.

Les dividendes :

les intrts statutaires (premier dividende)
Les statuts prvoient gnralement la distribution des intrts aux actionnaires. Ces intrts sont calculs sur le capital libr
et non amorti (non rembours).
NB: le calcul se fait prorata temporis

Le superdividende
En plus des intrts statutaires, les actionnaires peuvent recevoir un superdividende si le rsultat est suffisant. Le
superdividende est fix par lassembl gnrale ordinaire.

Les dividendes prioritaires
Larticle 331 stipule que lassemble doit dterminer en premier lieu la part attribuer aux actions jouissant de droits
prioritaires ou davantages particuliers avant de fixer un premier dividende attribuable aux actions ordinaires.(voir applications
sur la rpartition du bnfice)

DIVIDENDE = INTERETS STATUTAIRES +
SUPERDIVIDENDE
DIVIDENDE NET = DIVIDENDE Taxe
(retenue la source)
Taxe = DIVIDENDE x 10%
La taxe est appele autrefois taxe sur
les produits des actions(TPA)


1140 Rserve lgale
1151 Rserves statutaires ou contractuelles
1152 Rserves facultatives
1161 Report nouveau (solde crditeur)
1169 Report nouveau (solde dbiteur)
1181 Rsultats nets en instance d'affectation (solde
crditeur)
1189 Rsultats nets en instance d'affectation (solde
dbiteur)
1191 Rsultat net de l'exercice (solde crditeur)
1199 Rsultat net de l'exercice (solde dbiteur)
4452 Etat Impts, taxes et assimils
4465 Associs - dividendes payer
Rsultat net de l'exercice
- Pertes des exercices antrieurs
= Rsultat net rpartir
- Rserve lgale
- Rserves statutaires
- Intrts statutaires
= 1
er
solde
+ Report nouveau de l'exercice antrieur (solde crditeur)
- Rserve facultative
= 2
me
solde (solde disponible)
- Superdividende
= Report nouveau
I/Au 31/12/N, le rsultat comptable avant impt de la SA TAFOUKT slve 1 800 000 dh (bnfice).
Les statuts de la socit prvoient de rpartir le bnfice net comme suit:
* rserve lgale dans les limites prvues par la loi;
* Intrts statuaires : 5% lan aux actions sur le capital libr et non amorti (non rembours);
* sur le solde, major de reports nouveau antrieurs ventuels et aprs avoir prlev toute somme juge
utile par l A.G.O., sera distribu aux actionnaires titre de superdividendes sous dduction de la somme
reporte nouveau
.
LA.G.O., runie le 10/04/N+1, aprs dlibration a dcid de:
* doter la rserve facultative de 433 000 DH.
* distribuer un superdividende par action arrondi au dirham infrieur.

N.B.:
* Le capital de la socit est constitu par 10 000 actions de 800 DH libres des depuis le 1/01/N
* Le report nouveau de lexercice prcdent slve 20 000 DH (SC).
* La rserve lgale slve, avant rpartition du bnfice net de lexercice, 776 000 DH.
* Charges non dductibles 300 000 dh
* Produits non imposables 100 000 dh
* BCM : 3 540 000 dh.
* Taux de la CM : 0.50%
* Taux de l'IS : 30%

T.A.F. :

1 Dterminer le rsultat net aprs avoir calcul lI.S. d.
2 Prsenter le tableau de rpartition du bnfice de lexercice N
3 Passer au journal les critures relatives :
- la constatation de l I. S. d.
- la dtermination du rsultat net.
- la rpartition du bnfice aprs avoir calcul la taxe sur les
dividendes (TPA).


II/ Lextrait du passif du bilan de la SA ATLAS au 31/12/N avant affectation du rsultat se prsente comme suit :

Capital social 3 000 000 dh
Actionnaires C.S.N.A 250 000 dh
Rserve lgale 200 000 dh
Rserves facultatives 500 000 dh
Report nouveau 14 000 dh
Rsultat net de lexercice 611 000 dh

Les statuts de la socit prvoient laffectation des bnfices de la manire suivante :
dotation de la rserve lgale dans les limites prvues par la loi
attribution du premier dividende au taux de 6% lan pour rmunrer le capital libr et non amorti (y compris
versements anticips);
aprs cumul du report nouveau crditeur ventuel , dotation des rserves facultatives ;
versement dun super dividende et dotation dun report nouveau ventuel

Par ailleurs, on sait que le capital est constitu de 1 5 000 actions de valeur nominale 200 dh :

10 000 actions libres intgralement depuis plus dun an ;
5 000 actions libres du 1
er
quart depuis plus dun an , du 2
me
quart depuis le 1/03/N et du 3
me
quart depuis le
01/10/N.

Lassemble gnrale ordinaire runie le 20 /02/N+1 dcide :

de doter les rserves facultatives de 150 000 dh
darrondir le super dividende par action au dh infrieur.

TRAVAIL A FAIRE :
1 Etablir le tableau de rpartition du rsultat
2 Passer les critures correspondantes.

Lvaluation des titres
de la SA
Le capital de la S.A est gnralement composs dactions ordinaires portant
une valeur nominale invariable .Cette valeur peut changer lors dune
augmentation ou lors dune rduction du capital .Mais laction peut avoir
des valeurs autres que la valeur nominale qui sont gnralement :
la valeur mathmatique
la valeur financire
la valeur de rendement
la valeur boursire
Ces valeurs changent en fonction des dividendes distribus , des rserves
constitues et de limage de marque acquise etc.
Ces valuations intressent au mme titre les certificats dinvestissement .
Laction ordinaire et le certificat dinvestissement ont la mme valeur
mathmatique , financire ou de rendement . La valeur boursire dpend
du march. Quant aux actions dividende prioritaire ,elles ont la mme
valeur mathmatique , mais des valeurs financire et de rendement
diffrentes en raison de la jouissance dun dividende suprieur.

I/ La valeur boursire
Le capital de la S.A X cote en bourse slve 2 000 000 dh divis
en 20 000 actions de 100 dh. Au 04/01/N la valeur boursire dune
action de la socit slve 180 dh.

Dfinition :
La valeur boursire dune action est fournie par les cours de la bourse.
Cette valeur dpend de la loi de loffre et de la demande des actions.
Loffre et la demande dpendent, eux-mmes, dun certain nombre de
facteurs tels que le montant de dividende distribu , lactivit de
lentreprise , etc...







II/ La valeur financire
La S.A Y a dcid de distribuer 42 dh de dividende par action ,quel capital faut-il placer au
taux de 12% lan pour obtenir un revenu gal au dividende distribu ?

42 = V x 12 V = 42 x 100 = 350 ; 350 dh reprsente la valeur financire de laction
100 12

Dfinition
La valeur financire dune action est la valeur qui place, un taux annuel donn , produit un
revenu gal au dividende distribu.


Valeur financire = dividende par action x 100
Taux de capitalisation


Exemple
Les dividendes distribus par la mme socit durant les trois derniers exercices sont comme
suit : 38,5 dh , 40 dh et 42 dh. Calculer la V.F moyenne des 3 exercices sachant que le taux
dintrt slve 12% lan.
V.F.M = 38,50 +40 + 42 x 100 = 334,72
3 12
N.B : Les calculs ci - dessus sont fait sans tenir compte de la taxe sur les produits des actions
(TPA) retenue source.






III/ La valeur de rendement

La S.A Z a attribu 1 000 actions constituant le capital un dividende global de 8 600 dh
et a dot les rserves dun montant de 24 400 dh. Quel capital faut-il placer au taux annuel de
12% pour obtenir un revenu gal au bnfice par action ?

Bnfice par action = 8 600 + 24 400 = 33

1 000

33 = V x 12 V = 33 x 100 = 275 ; 275 dh reprsente la valeur de rendement dune action.
100 12

Dfinition
La valeur de rendement est reprsente par le capital qui , plac un taux dintrt donn ,
produit un revenu gal aux sommes annuellement distribues aux actions au titre de bnfice.
(dividende + rserves).



Valeur de rendement = bnfice par action x 100
Taux de capitalisation


NB : Le calcul est fait sans tenir compte de la TPA.





Calculer la valeur mathmatique dune action au 31/12/N
Pour calculer cette V.M , il faut dterminer au pralable le montant de lactif net.
Actif net
Constructions 220 000
ITM & O 100 000
Stocks 84 000
Clients et CR 160 000
Banques 65 000
Caisses 35 000
Fournisseurs & CR - 210 000
Etat - 40 000


414 000


Actif net = Actif total - Immobilisations en non valeur - dettes

Dettes = dettes de financement + passif circulant hors trsorerie - trsorerie passif


Les immobilisations en non valeur sont des actifs fictifs , car elles ne constituent ni bien ni crances.

Lactif net peut tre calcul de la manire suivante :
Capital social 300 000
Rserve lgale 19 000
Autres rserves 55 000 Valeur mathmatique comptable (thorique) = 414 000 = 138
Rsultat net de lexercice 60 000 3 000
Frais prliminaires - 20 000


414 000

N.B : La valeur mathmatique thorique est calcule partir dun bilan comptable.

LAUGMENTATION DU CAPITAL
Laugmentation du capital dcide par lAGE peut se raliser soit avec des
apports extrieurs ( en numraire ou /et en nature),soit sans apports
extrieurs (incorporation au capital de rserves , bnfices ou primes
dmission ou compensation avec des crances liquides et exigibles sur la
socit ou conversion dobligations en actions)
Le capital social peut tre augment en une ou plusieurs fois ,soit par
mission dactions nouvelles , soit par majoration de la valeur nominale des
actions existantes .

NB : La S.A peut mettre , lors de laugmentation du capital , des certificats
dinvestissement ou des actions dividende prioritaire.
Laugmentation du capital donne lieu des frais inscrire au dbit du
compte 2113 Frais daugmentation du capital

4462 Associs, versements reus sur
augmentation du capital

1111 Capital social

1121 Primes dmission

2113 Frais daugmentation du capital

1119 Actionnaires, capital souscrit non appel

Augmentation par apports nouveaux
En cas dapports en numraire les actions doivent tre libres au moins dun quart la
souscription tandis quen cas dapports en nature les actions doivent tre intgralement
libres la souscription.
Laugmentation du capital donne gnralement lieu ce quon appelle prime dmission. Cette
dernire est une somme supplmentaire apporte par les souscripteurs.


Prime dmission = Prix dmission - Valeur nominale

Le prix dmission doit tre au moins gal la valeur nominale et sans dpasser la valeur des
actions anciennes. Il est dtermin par lAGE sur rapport du conseil dadministration ou du
directoire et sur rapport spcial du ou des commissaires aux comptes.
*La prime dmission doit tre intgralement libre ds la souscription.
*Daprs larticle 187 , le capital doit tre intgralement libr avant toute mission dactions
nouvelles librer en numraire.

Exemple
Une SA au capital de 400 000 dh divis en 4000 actions, a mis le 04/01/N 1000 actions
nouvelles de valeur nominale 100 dh et au prix dmission 120 dh.
-La valeur relle de laction lors de laugmentation du capital slve 186 dh.
-Les actions nouvelles ont t libres du minimum lgal.
-Les frais daugmentation du capital slvent 6 800 dh, pays le 04/01/N.
Le 30/06/N+1 , la S.A appelle le 2
me
quart.La date limite de libration est fixe pour le
30/07/N+1.
Le 01/08/N+1 , la socit reoit lavis de crdit n4569 relatif la libration du 2
me
quart.




Droit de souscription
Pour que les anciens actionnaires ne soient pas lss par la baisse de valeur de leurs actions, la loi
leur a attribu un droit prfrentiel de souscription .Ainsi les actionnaires ne dsirant pas
souscrire aux actions nouvelles peuvent ngocier leur droit(monnayer leur droit)reprsent par
un coupon dtachable de laction.





864 000/5000=172,80 dh

ou (4 000 x 186 ) +(1 000 x 120 )
4 000 + 1 000
Do la valeur thorique de droit de souscription:
Ds=186-172,80=13,20 dh

Ds=Valeur de laction avant mission - Valeur de laction aprs mission

Rapport de souscription : 4000/1000=4/1 ; signifie que, pour souscrire une nouvelle action il faut payer 4
droits.
Lancien actionnaire ne dsirant pas souscrire aux actions nouvelles; peut vendre son droit.
Lactionnaire nouveau devra acqurir:
4 droits 13,20 dh chacun : 52,80 dh
et 1 action 120 dh : 120 dh
-----------
Total pay 172,80 dh

172,80 dh est le cot de revient de laction achete correspondant la valeur de laction aprs mission.

4 ds + 1(120)=1(172,80)
4 ds = 172,80-120
4 ds = 52,80
ds = 13,20 dh







Gnralisation:
On dsigne par V:la valeur de laction avant augmentation du capital
E:le prix dmission de laction nouvelle
N:le nombre dactions anciennes;
N:le nombre dactions nouvelles( mettre)

* Valeur de laction aprs augmentation = (NV+NE)/N+N

*Valeur thorique du droit de souscription :
Ds = V- (NV + NE)/N + N ou Ds =(V - E ) N
-------------
N + N

*Pour quun nouvel actionnaire puisse acqurir 1 action nouvelle ,il devra acheter au pralable
N/N droits de souscription.

MERCI