Université Sidi Mohammed Ben Abdellah

Ecole Supérieure de Technologie

Département : Techniques de Communication et de Commercialisation

Réalisé par: Encadré par:

Benbrahim Oum Keltoum Mr.Hmioui
Atta Fatima

Année universitaire:
2006/2007
 PLAN
Introduction
I- Présentation de la Bourse de Casablanca
II- Les différents rôles du marché Boursier
III- Les organes d’animation et du contrôle
IV- Les compartiments du marché boursier
V- Les indices Boursier de Casablanca
VI- Les opération en Bourse
VII- Le fonctionnement de la bourse de Casablanca
VIII-La réglementation du marché Boursier
 La bourse des valeurs mobilières de Casablanca est
une institution qui a vu le jour au Maroc en 1929 sous
la dénomination de l’Office de Compensation des
valeurs mobilières.

 Le développement du marché des valeurs mobilières

et l’instauration du contrôle des changes en 1948
amenèrent les pouvoirs publics à s’y intéresser et à
réglementer son organisation et son fonctionnement.
 La bourse est un lieu public ou s’assemblent à
certaines heures les négociants. Les agents de change.
Les courtiers pour traiter d’affaires, c’est donc un
espace particulier ou se déterminent les produits
boursiers.

Il existe ainsi :
 Des bourses de marchandises appelées bourses de
commerce ou se négocient des produits de base et des
matières premières .

 Bourses de changes elle traite les opérations de

conversion entre monnaies;

 Bourses des valeurs est un marché organisé ou

s’échangent des valeurs mobilières. elle désigne plus
précisément le marché des capitaux à long terme;
 La Bourse des valeurs est un marché
organisé, officiel, régi par des dispositions législatives
et réglementaires. Elle est gérée par une société
anonyme dénommée « Société de la bourse des valeurs
de Casablanca » dont le capital est détenu à parts égales
par les sociétés de bourse.
 Elle a été crée en 1929 à l’initiative des
principales banques privées qui exerçaient alors leur
activité au Maroc. Elle portait a cette époque le nom
d’Office de Compensation des Valeurs.

En 1948, elle devint l’Office de Cotation des

Valeurs Mobilières .
 la bourse permet une rencontre

Elle permet la rencontre entre 2 agents économiques,

les ménage d’une part et les entreprises de l’autre part,
les ménages sont en situation structurelle d’excédent
d’épargne alors que les entreprises, au contraire, en
situation de besoin structurel d’épargne.
 1- Financer l’économie nationale

le marché boursier procure des ressources à long

terme à l’État, aux administrations publiques et aux
entreprises, en collectant directement des capitaux
auprès des agents économiques qui disposent d’ une
grande capacité de financement.
 Financer l’économie nationale*

 En collectant directement des

capitaux auprès des agents
économiques.

 Les privatisations effectuées par l’État

Marocain.

 Le recours au secteurs privé à ce type

de financement.
2-Organiser la liquidité de l’épargne

Consiste à lutter contre le risque d’immobilisation

d’une épargne qui hésiterait à s’engager si elle n’était
pas rassurer sur sa faculté de redevenir liquide.
 3-Valoriser les actifs de l’entreprise

Le marché boursier constitue un instrument de

mesure irremplaçable pour estimer la valeur d’une
entreprise ayant en temps une certaine dimension et
ayant une liquidité normale.
 Les organes du marché boursier sont:

 Les établissements collecteurs-dépositaires;

 Les intermédiaires de bourse
 Les Organes de Placement Collectifs en Valeurs
Mobilières « OPCVM »
 Le Dépositaire Central;
 Le Conseil Déontologique des Valeurs
Mobilières « CDVM »
1- Les établissements collecteurs-dépositaires:

Ils sont les réseaux bancaires marocains qui

collectent et centralisent les ordres de bourse de leur
clientèle pour les transmettre en leurs noms, aux sociétés
de bourse, afin de faciliter et de rendre plus efficient le
fonctionnement boursier.
2- les intermédiaires de bourse:

Ce sont les sociétés de bourse « SDB », qui ont

l’habilité d’exercer les transactions sur les valeurs
mobilières inscrites à la bourse des valeurs.
 Les SDB ont pour attributions cinq activités
principales:

 La négociation des ordres d’achat et de vente sur le

marché boursier;
 La collecte des ordres directement de la clientèle ou
par l’intermédiaire d’établissement bancaire;
 La conservation des titres;

 Le conseil en opérations boursières;

 La gestion de patrimoines en valeurs mobilières

3- les Organismes de Placement Collectifs en
Valeur Mobilières:

Les OPCVM sont des fonds d’investissement qui

permettent aux épargnants d’investir collectivement
dans différentes valeurs et titres en détenant des actions
ou des parts représentatives de l’investissement qu’ils
ont réalisé.
On distingue deux types d’ OPCVM:

 les Fonds Commun de Placement« FCP »:

ce sont des copropriétés de valeurs mobilières et de
liquidités dont les parts sont émises et rachetées à tout
moment à la demande de tout souscripteur à un prix
déterminé.
 Les Sociétés d’Investissement à Capital
Variable «SIACV »: sont des sociétés anonymes
dont l’objet exclusif est la gestion d’un portefeuille de
valeurs mobilières et de liquidités, dont les actions sont
émises et rachetées à tout moment à la demande de tout
souscripteur ou actionnaire à un prix déterminé.
 4- le Dépositaire Central:

Le DC est chargé de la conservation des valeurs et de

leur gestion administrative.
Son activité consiste à :
 Réaliser tous actes de conservation adaptés à la nature
et à la forme des titres qui lui sont confiés
 Administrer les comptes courants de valeurs
mobilières au nom de ses affiliés.
5- Le Conseil Déontologique des Valeurs
Mobilières « CDVM »:
C’est un établissement public doté de la personnalité
morale et de l’autonomie financière. Il a pour
missions:
 la protection de l’épargne investie en valeurs
mobilières;
 Veiller au bon fonctionnement des marché des valeurs
mobilières en vue d’en assurer la sécurité;
 Assister le gouvernement en jouant le rôle de
conseiller en matière de réglementation de ces marché
 La bourse de Casablanca comporte plusieurs
compartiments ou marchés:

le marché officiel:
c’est le lieu où les courtiers des différentes
Sociétés de Bourse exécutent les ordres d’achat où de
vente de titres de leur clientèle.
 Le premier compartiment:

 les sociétés ayant un capital social supérieur à 15

millions de dirhams.
 ayant établi et certifié les comptes des trois dernières
exercices avant l’admission à la cote
 avoir diffusé 20% au minimum de leur capital au
jours de leur introduction.
 les titres de créances qui portent sur un montant de
20 millions de dirhams, et les titres de créance émis ou
garantie par l’État.
 Le deuxième compartiment:

 les sociétés ayant un capital social supérieur à 10

millions de dirhams.
 ayant établi et certifié les comptes des trois
dernières exercices avant l’admission à la cote
 avoir diffusé 15% au minimum de capital au jour
de leur introduction.
 les titres de créances qui portent sur un montant de
10 millions de dirhams.
Le marché de cession directe:

ce marché assure les cessions directes des valeurs

mobilières cotées et dont la bourse assure
l’enregistrement.
 Marché hors cote:
ce marché est réservé à la négociation des titres
des sociétés qui ne sont pas admises à la cote officielle
ou radiées de cette dernière.

 Le marché hors tout:

il concerne les négociation qui sont effectuées sur
des valeurs qui ne figure ni à la cote officielle ni en
hors cote.
 L’indice CPG 25

Au départ, en 1987, une société intermédiaire en

bourse appelée « Casablanca finance groupe » a crée
cet indicateur qui est l’indice qui varie selon les
variations pondérées des principales valeurs cotées à la
bourse des valeurs de Casablanca.
 Les nouveaux indices

Afin de se doter d’instruments de mesures

performantes et dans le souci de fournir des outils de
références adaptés à une approche dynamique de la
gestion collective, la bourse de Casablanca a développé
une gamme homogène d’indices de capitalisation : Le
MASI (Moroccan all Shares index) et le MADEX
(Moroccan Most Active Share Index), diffusés à partir
du 1er Janvier 2002.
 MASI
 Le MASI est un indicateur de capitalisation, il intègre
toutes les valeurs de type actions, cotées à la bourse
de Casablanca.
MADEX
 Le MADEX, indice compact, est composé des valeurs
les plus actives de la côte, en terme de liquidité
mesurée sur le semestre précédent, intégrant donc les
valeurs cotées en continue sur la place Casablancaise.
1- Les cotations et le traitement des ordres en
bourse:
L’ordre de bourse est l’instruction donnée par une
personne physique ou morale à un intermédiaire agréé à cet
effet, afin de réaliser des opérations d’achat ou de vente de
valeurs mobilières cotées en bourse.

Les valeurs inscrites à la cote officielle de la bourse ne

sont actuellement négociées qu’au comptant.
 Les opérations à terme ne sont pas encore
envisagées malgré l’essor qu’a connu le marché
boursier national grâce aux modifications profondes des
textes le régissant.

a) la transmission des ordres de bourse :

Les ordres de bourse sont transmis aux sociétés de
bourse soit directement, soit par l’intermédiaire de
banques ou de sociétés gestionnaire de portefeuilles.
 b) Les ordres de bourse en cotation
traditionnelle:
Dans cette cotation, les ordres de bourse étaient passés
généralement « au premier cours », « au mieux », ou « à cours
limité ».Les gestionnaires de portefeuille pouvaient avoir
également des ordres « stop », parfois aussi « à appréciation »

L’ordre « au premier cours » est exécuté à l’ouverture de

la séance et mentionné sur la valeur concernée et ce quel que
soit son niveau.
 Dans l’ordre « au mieux », le client ne précise
pas de cours pour l’exécution de l’opération, laquelle est
effectuée en début de séance, généralement au premier
cours, pour la simple raison qu’il est impossible de
prévoir si les fluctuations de cours seront favorables ou
défavorables au donneur d’ordre. L’ordre peut arriver
en cours de séance, dans ce cas, il est également exécuté
au premier cours coté après réception .
 En voulant se protéger contre les fluctuations des
cours, il a la possibilité de demander l’exécution « à
cours limité » indiquant un cours maximum qui ne doit
pas être dépassé pour les achats,ou être inférieur pour
les ventes ceci n’entraînent pas obligation d’exécution
lorsque le cours est simplement atteint.
 Les ordres « stop » sont ceux qui ont pour objet de
limiter les risques de pertes pour le porteur(stop loss).En
anticipant une baisse de cours peut indiquer un cours
stop pour vendre ses valeurs dès que l’action atteint ce
cours ou devient inférieure à lui afin de cantonner ses
pertes à un minimum si la baisse s’amplifie.
 A l’achat des valeurs, par contre, l’ordre stop
permet d’acquérir les titres en question dès que leur
cours atteint ou dépasse celui indiqué dans l’ordre et ce,
pour éviter de payer les mêmes valeurs à un prix
beaucoup plus élevé par anticipation à une
augmentation plus importante des cours.
 Le donneur d’ordre peut opter pour la formule« à
appréciation », laissant, comme son nom l’indique, la
liberté à l’intermédiaire de bourse de décider du
moment de l’achat ou de la vente des titres. Cette
formule est généralement écartée par les intermédiaires
de bourse parce que le dénouement de l’opération peut
être considéré par la clientèle comme défavorable ou
peu rentable et provoquer, par suite, son
mécontentement.
En pratique, l’ordre à appréciation est assimilé à un
ordre au mieux.
 c) La cotation électronique et les
nouveaux ordres en bourse:

Cette cotation a commencée en mars 1997 avec 5

valeurs et a pu être étendue à l’ensemble des valeurs
cotées à fin juin 1998. Elle a engendré l’abandon de la
cotation à la criée ainsi que le marché hors-cote et le
marché de l’or.
 Aujourd’hui 9 valeurs sont traitées « en continu »
en raison de leur liquidité . Les autres sont négociées
«au fixing ».

Les valeurs traitées en continu peuvent changer

de cours tout au long des séances boursières au gré de
l’offre et de la demande sans toutefois dépasser, en
hausse ou en baisse, le seuil maximum de 7% fixé par
la loi aux variations journalières d’un cours.
 Le mécanisme du « fixing » est utilisé pour les
autres valeurs. Le « fixing » électronique permet, au
cours d’une séance de bourse (qui se tient tôt le matin),
d’obtenir un cours quotidien des valeurs concernées
tout en équilibrant, au mieux, l’offre et la demande et en
satisfaisant le plus grand nombre d’opérateurs.
 L’informatisation de la cotation a abouti à la
simplification des ordres et à l’utilisation principale de 2
catégories seulement : les ordres « au prix du marché »
et les ordres « à cours limité ».

L’ordre « au prix du marché » est exécuté

totalement ou partiellement à l’ouverture de la cotation
où il devient, sur le plan informatique, un ordre à cours
limité épousant respectivement la meilleure offre pour
un cours d’achat ou la meilleure demande pour un
cours de vente.
 L’ordre « à cours limité » à l’achat ou à la vente
est similaire à celui de l’ancienne cotation à la criée, et
indique un cours maximum qui ne peut être dépassé
pour les achats ou encore être inférieur pour les ventes.
 d) Les mentions générales de l’ordre en
bourse:
Celles-ci synthétisent les différentes caractéristiques
permettant le traitement de l’ordre à savoir :
- L’objet de l’opération : achat ou vente;
- Le nom de la valeur et sa nature;
- Le nombre de titres à négocier;
- Le cours d’exécution;
- La durée de validité de l’ordre;
2)Les introductions à la bourse et les conditions
correspondantes
 L’inscription en bourse est l’opération qui permet à
une société d’émettre des actions à une portion de son
capital sur le marché boursier afin que ces valeurs soient
souscrites par le public

 L’inscription en bourse confère des avantages

motivant, qui sont les suivants :
 une sensible amélioration de l’image et de la
notoriété de la société
 Une augmentation de ses possibilités de

financement
 Une plus grande liquidité du patrimoine des

actionnaires
 a/ les conditions d’inscription à la cote :

Les sociétés candidates à l’introduction doivent

observer plusieurs conditions qui diffèrent,d’ailleurs,s’il
s’agit du premier ou deuxième compartiment
Les conditions d’inscription relatives au premier
compartiment:
les titres de capital négociables émis par une société ayant:
 un capital libéré d’au moins 15 millions dirhams

 Les comptes annuels certifiés des trois exercices

précédant la demande d’admission

à diffuser dans le public au moins 20% d’actions

représentant son capital social
 Les titres de créances négociables émis:

Pour un montant minimum de 20 millions de

Dirhams.

Par une personne morale dont les comptes annuels

des derniers exercices sont certifiés
 Les titres de créances émis ou garantis par l’État :

Ces valeurs sont inscrites d’office au premier

compartiment de la cote à l’exception des obligations
amortissables par tirage au sort de numéros .
Les conditions d’accès au deuxième
compartiment
Les titres de capital d’une société répondant aux
critères minimums repris comme suite:
 Un capital libéré d’au moins 10 millions de
dirhams
Avoir fait certifier les comptes annuels des 3
derniers exercices précédant la demande de
l’admission à la cote
Diffuser dans le public au moins 15% des actions
représentant son capital social
b/ la constitution de dossier d’admission :

 Pour être admise à la cote une société doit

préalablement à sa demande d’inscription auprès de la
société de bourse des valeurs de Casablanca «SBVC»
établir une note d’information et le faire viser par le
conseil déontologique des valeurs mobilières «CDVM»
 Le dossier d’émission est représenté par la note
d’information qui doit comprendre les
renseignements,démarche et documents prévus par le
CDVM
 3) La procédure d’introduction en bourse:

Les procédures d’introduction ont pour but de

permettre la réalisation de l’opération dans de bonnes
conditions en évitant des déséquilibres au niveau de la
demande et en satisfaisant celle-ci au mieux.
 en effet il existe 4 principales techniques:

 l’offre publique de la vente(OPV):

Cette technique permet aux souscripteurs de
connaître à l’avance le prix de l’introduction,le nombre
de titres offerts ainsi que les autres caractéristiques des
opérations grâce à l’avis que doit publier le SBVC une
semaine,au moins, avant l’introduction en question.
 La mise en vente :
Dans cette procédure , la société émettrice propose
un prix minimum à partir duquel la demande peut
renchérir
la SBVC doit veiller à ce que le prix de cotation ne
soit pas trop élevé par rapport à la valeur du titre afin
de ne pas en compromettre l’avenir boursier
 La procédure ordinaire :
Cette technique permet à un titre qui a déjà fait
l’objet d’une citation en bourse dans le deuxième
compartiment de pouvoir être introduit à la cote officiel
dans le premier compartiment.
L’avis boursier y afférent doit indiquer le prix de
vente envisagé lequel doit correspondre au dernier cours
coté et mentionner éventuellement l’écart maximum
autorisé.
 La prise ferme :
Elle consiste pour les intermédiaires de bourse à
acheter ferme ,préalablement à une introduction ou au
cours de celle-ci une certaine quantité des titres émis.

Dans ce cadre ,ils agissent d’abord pour leurs

propre compte avant de satisfaire la demande de futurs
acheteurs.
 4) Les conditions de maintien à la cote et les
radiations :

les sociétés admises à la cotation sont assujetties à

des règles d’information obligatoires à l’égard de leurs
actionnaires,du public et du CDVM

 L’information des actionnaires : concerne les

documents sociaux(inventaire,bilan,rapports de
commissaire aux comptes…)qui doivent être mises à
leurs dispositions .
 L’information du public: a trait à la publication
dans un journal d’annonce légale,des comptes
annuels et de la situation semestrielle de la société.

 l’information du CDVM de l’ensemble de des

documents et publications périodiques destinés aux
actionnaires et au public.
 Les sociétés qui ne respectent pas les obligations
d’information citées ou elles ne remplissent pas les
conditions minimales nécessaires au maintien de la
valeur dans les deux compartiments de la bourse
peuvent faire l’objet d’une radiation de la cote par le
SBVC,à la demande du CDVM.
 Séances de la bourse
 La bourse tient ses séances à onze heures tous les
jours de la semaine, sauf les samedi, dimanche et
jours fériés. Les séances sont publiques ; mais seuls
les intermédiaires de bourse ont le droit d’effectuer
les achats et les ventes.

 La « marchandise » n’est pas présentée sur ce

marché ; en effet, les valeurs mobilières peuvent être
très précisément désignées sans qu’il soit nécessaire
de les présenter matériellement.
 La nature du marché boursier
En général il existe deux catégories d’opérations
boursières.

 Les opérations au comptant.

 Les opérations à terme.

L’organisation du marché à terme n’étant pas encore

mise en œuvre, les transactions s’effectuent à la
bourse de Casablanca uniquement au comptant.
 Le marché au comptant est celui dans lequel, le
règlement des négociations ne comporte aucun terme : le
paiement des titres achetés ou la livraison des titres vendus
ne sont soumis à d’autres délais que ceux réglementaires
nécessités par le détail des opérations.
 Le donneur d’ordre au comptant doit remettre à
l’intermédiaire en bourse préalablement à toute
négociation, soit les fonds destinés à l’achat soit les
titres à vendre.
 A la bourse des Valeurs de Casablanca, la
livraison s’effectue chaque lundi pour toutes les pièces
d’or négociés pendant la semaine précédente ; celle des
titres, elle, se fait en début de chaque quinzaine de mois
et à des dates fixées par la bourse, pour toutes les
valeurs échangées durant la quinzaine précédente.
 L’ordre peut être donné de plusieurs façons :
L’ordre « au mieux »

Il consiste à donner un ordre sans indiquer de cours.

Un ordre « au mieux » est exécuté dès son arrivée en Bourse
au « cours » du moment et quel que soit ce cours, à
condition toutefois que l’intermédiaire, qui en est chargé
trouve une contrepartie (c'est-à-dire un acheteur s’il est
vendeur, ou un vendeur s’il est acheteur).
 L’ordre « au premier cours »
Il doit être exécuté si possible au cours coté pendant la
séance. S’il n’a pas être exécuté (c'est-à-dire s’il n’y a pas
de transaction), il est noté (au tableau des cours) à la limite
du premier cours du jour de la réception.

L’ordre « à cours limité »

Il est celui qui ne doit être exécuté qu’à un cours fixé par
le donneur d’ordre. S’il s’agit d’un rachat, l’intermédiaire
ne pourra exécuter l’ordre qu’au prix fixé par le client ou
à un cours inférieur.
Au contraire, s’il s’agit d’un vente, c’est à in cours
supérieur ou égal au prix fixé par le client que l’ordre
devra être exécuté.
Si le cours coté est égal à la limite fixée par le client, on dit
que le cours est « touché ». Dans ce cas, le client ne pourra
faire de réclamation si l’exécution est partielle ou s’il n’y a
pas d’exécution.

La validité des ordres

La validité d’un ordre de bourse est le temps pendant
lequel cet ordre peut être exécuté.
Si un ordre n’est pas exécuté à la première séance de
bourse ou il est présenté (soit parce qu’il n’y a pas de
contrepartie, soit parce que le cours ne correspond pas à la
limite indiquée), l’intermédiaire, à qui cet ordre a été
confié, cherchera à l’exécuter au cours des séances
suivantes tant que cet ordre reste valable.
Marché « hors tout »
Le marché « hors tout » est un marché ouvert pour
permettre des transactions sur des valeurs ne figurant sur
aucun des autres marchés ; elles font l’objet d’un affichage
sur un tableau spécial.
Marché « hors cote »
Le marché « hors cote » est un marché ouvert pour
permettre les transactions sur des valeurs faisant l’objet
des négociations suivies mais qui ne sont pas admises à la
cote officielle, ou radiées de cette dernière. Ce marché fait
l’objet d’une rubrique à part au bulletin de la bourse.
 Une transaction sur une telle valeur ne peut être
publiée en « hors cote » qu’avec l’accord du directeur
de la bourse, donné sur le vu des documents fournis par
l’intermédiaire concerné et seulement après avoir été
affiché durant trois semaines consécutives (au moment
de l’introduction).

Les transactions sur ce marché demeurent très faibles

comparativement au volume d’affaires de la bourse.
Marché des « cessions directes »

Comme son nom l’indique, ce marché assure les cessions

directes de valeurs mobilières cotées et dont la bourse
assure l’enregistrement.
Le volume d’affaires réalisé par ce marché constitue
environ 25% du chiffre d’affaires global de la bourse. Il
peut se réaliser des opérations substantielles intéressantes
des Fonds d’État et des obligations.
 Marché « à la criée »

Le marché « à la criée », appelé également cote

officielle, intéresse les opérations portant sur les actions
ayant un marché assez fourni et des pièces d’or.

Sur ce marché, se traitent prés des ¾ des opérations

globales de la bourse. Il y a environ une certaine de
sociétés admises à la cote officielle.
 Les intermédiaires de bourse perçoivent à l’occasion
des opérations qu’ils effectuent, y compris
l’enregistrement des cessions directes, une rémunération
appelée courtage dont le montant est proportionnel à la
valeur des titres achetés ou vendus. Le taux de courtage,
fixé par arrêté du ministre des Finances, est différent
selon la nature des titres.
 1-L’organisation du marché.

 Article 3.1.1
Les négociations portant sur les valeurs mobilières
inscrites à la cote de la Bourse des valeurs sont
organisées sous l'autorité de la Société Gestionnaire.
 Article 3.1.2

Avant la fin de chaque année, la Société Gestionnaire

fixe et publie au bulletin de la cote les jours non
ouvrés pour l'année suivante.
 2-Les ordres de bourse.

 Article 3.2.1
Les ordres sont libellés "au prix de marché" ou à un
‘cours limité’.
L'ordre au prix de marché n'est assorti d'aucune
indication de prix. Il est exécuté en fonction des
conditions du marché telles que définies dans l’article
3.3.28.
L'ordre à un cours limité est celui par lequel
l'acheteur fixe le prix maximal qu'il est disposé à
payer et le vendeur le prix minimal auquel il accepte
de céder ses titres. Il est exécuté en fonction des
conditions du marché telles que définies dans l’article
3.3.30 du présent règlement.
 3-Transmission des ordres

 Article 3.2.3
L'ordre de bourse est transmis par tout moyen à la
convenance du donneur d'ordre et de la société de
bourse. Conformément aux dispositions du 1er alinéa
de l’article 19 dahir portant loi n° 1-93-211 du 4 rabia
II 1414 (21 septembre 1993) précité, les ordres
transmis à une société de bourse par téléphone
doivent faire l’objet d’un enregistrement vocal par
cette
société.
4-La gestion du système de cotation électronique.

 Article 3.3.1
Les titres cotés sont classés par groupes de valeurs
suivant le mode de cotation retenu et leurs
caractéristiques.
L’affectation des titres à un groupe de valeurs fait
l’objet d’un Avis publié au bulletin de la cote.
 Article 3.3.2

Les titres appartenant à un même groupe de valeurs

sont soumis aux mêmes règles de cotation.
 Bibliographie
 OUVRAGES:

 ADNAN CHMANTI & JEAN-LOUIS MAGNIEN « guide de

la bourse au Maroc »édition Headline/L ’ECONOMISTE.

 « Guide de la bourse au Maroc »édition Headline, 1998

 Webographie

www.bourse-casablanca.com