Rapport Finance Islamique 2011 Ifaas Aidimm PDF

Finance
islamique
Rapport 2011
Quels marchs et quelles

opportunits pour les
banques de dtail ?
AIDIMM
EPARGNE . I NVESTISSEMENT . A CCESSION A LA PROPRIETE
Zoom sur
la France
Remerciements
Cette contribution est laboutissement dun travail collectif qui a commenc il y a dj plus
de cinq ans, en 2005, avec la cration de lassociation AIDIMM. Ds cette poque, des
jeunes et des moins jeunes, des hommes et des femmes, des professionnels de la finance
mais aussi plusieurs autres de diffrents horizons, formations ou cultures dorigine parfois
aussi loignes que les toiles du Sud, tous passionns et motivs par les mmes valeurs :
plus dthique dans lconomie, dune meilleure redistribution des richesses et des pratiques
financires plus proche du monde rel.
Puissent leurs efforts et leur patience tre rcompenss ici avec en mmoire ces merveilleux
moments passs ensemble, dabord se connatre et se sensibiliser, les uns avec des
parcours de vrais combattants pour leur indpendance conomique et les autres pour leur
libert intellectuelle ; ensuite sauto-former, avec des noms barbares de la haute finance ou
des mots arabes difficiles prononcer pour les non arabophones non sans permettre une
plus grande vulgarisation pour le grand public ; et enfin et surtout, rflchir ensemble,
poser sa petite pierre ldifice qui a permis la naissance et le dveloppement de la finance
dite islamique en France.
Il ny a de meilleure uvre qui saccomplit collectivement avec la cl le sentiment du devoir
accompli, non pour garantir les rsultats, qui sont sous la seule responsabilit du Grand
Architecte, mais du partage de leffort, cette valeur cardinale pour notre cohsion socioconomique. Si cette joie de la responsabilit peut tre partage dans une association, elle
peut certainement ltre lchelle dune socit, fut-elle aussi diverse et multiculturelle que
celle de notre pays, tout en se laissant guider par les paroles de certaines figures responsables
comme jadis le prsident Georges Pompidou qui professait : rien nexiste sans effort, rien
ne dure sans foi.
AIDIMM
EPARGNE . I NVESTISSEMENT . A CCESSION A LA PROPRIETE
... Dieu a rendu licite le commerce, et illicite lintrt. Celui, donc, qui cesse
ds que lui est venue une exhortation de son Seigneur, peut conserver ce quil
a acquis auparavant ; et son affaire dpend de Dieu...
Coran, sourate II, verset 275
Sommaire
Introduction
10
La finance islamique, un march en pleine bullition
14
Une tude de march indite
18
Les principaux rsultats de ltude
24
Perspectives pour les banques islamiques de dtail en France
34
Un dveloppement positif et durable, qui fait le premier pas ?
40
Les auteurs
49
Glossaire
50
Avant propos
Anass PATEL
Fondateur de lAIDIMM
Deux vnements se sont croiss durant
lanne 2010. Dune part, la publication par
Bercy de nouvelles instructions fiscales
permettant la France de se doter dun
cadre rglementaire et fiscal plus attractif
pour
les
techniques
investisseurs
de
sensibles
financement
aux
islamique.
Dautre part, la confirmation par Quick que

son exprimentation dans le halal tait trs
positive et rentable doublement du chiffre
daffaire des restaurants tests et lannonce
de sa dcision davoir 22 restaurants au total
avec une coloration halal (soit 6 % des points
de vente en France).
Pourquoi la France se met enfin au diapason
de ces marchs anims par une prfrence
religieuse ? La rponse loin de toute
considration politique est tout simplement
commerciale. En effet, le march de la
finance halal comme le march du halal
alimentaire sont en pleine explosion, tous
deux affichant un taux de croissance deux
chiffres. Le premier a atteint la barre des
1000 milliards de dollars dactifs1, tandis que

le second gnre annuellement 500 milliards
de dollars dans le monde2. Mme si ces
chiffres sont relativiser, il nen demeure pas
moins que la France ne peut se permettre de
passer cot de ces niches en forte
croissance. Alors que les acteurs franais de
lagroalimentaire se positionnent dsormais
sans complexe sur le halal alimentaire, les
acteurs financiers franais ont fort intrt se
mobiliser sur la finance islamique sils ne
veulent pas voir senvoler des parts de
march importantes au profit dacteurs
trangers ou de nouveaux entrants en dehors
du secteur bancaire.
La dynamique impulse par les autorits
franaises commence porter ses fruits, du
moins concernant lobjectif doffrir un terrain
de jeu quivalent et ainsi, comme la souhait
Christine Lagarde, de disposer dun cadre
juridique et fiscal facilitant la finance islamique
qui soit la hauteur de nos ambitions et des
esprances des investisseurs . Paris doit
non seulement dfendre ses positions face
la
domination
Londres
1 BMB Islamic, Global Islamic Finance Report 2010.

2 World Halal Forum
de
au
niveau
international, mais aussi dvelopper son
une trs forte demande pour des crdits
compartiment thique en rponse la
rsidentiels par une clientle de confession
demande de son march domestique de
musulmane
plus en plus mature. De surcrot, la France
considrable dans laccession la proprit
dispose dun atout considrable: avec ses 4
(prs de quatre fois moins que la moyenne
6 millions de musulmans, elle compte la
nationale)6. Bass sur les chiffres de lIFOP,
population musulmane la plus importante en
les travaux de lassociation dtaills dans ce
Europe, deux trois fois plus grande que
rapport permettent dvaluer 7 milliards
celle du Royaume-Uni.
deuros le march pour les quelques 590 000
solvable,
mais
en
retard
personnes qui se disent fortement intresses

Les perspectives de dveloppement sont
par un financement immobilier.
limage du fort potentiel dmographique. Si

le march franais de lalimentation halal a
Nous voil donc face des opportunits
franchi le seuil des 5 milliards deuros annuel
irrfutables. Ceux qui ont su profiter de
(deux fois celui du bio)3, les enjeux de la
lmergence du march du halal alimentaire
finance halal sont encore plus importants.
ses dbuts conviendront que lclosion du
Les experts de Paris Europlace parlent dun
march de la finance halal ne doit pas laisser
march franais potentiel de plus de 100
indiffrent.
milliards deuros dont 7 milliards pour la seule
aujourdhui comprise et choye par la grande
partie de lpargne grand public et les
distribution, serait sensible une approche
professionnels de limmobilier commercial
similaire par les banques ou les distributeurs
esprent dcupler leur march actuel de
franais, et pas forcment aux tentatives
3 milliards dinvestissement. A cela sajoute
dacteurs venus dailleurs. (propos repris
3 Xerfi
dans le magazine lAGEFI n du 14 octobre
4 Jouini E. & Pastr O., Enjeux et opportunits du dveloppement

de la finance islamique pour la place de Paris : dix propositions pour
collecter 100 milliards deuros , rapport pour Paris-Europlace.
2010)
5 DTZ Asset Management et Norton Rose, Livre Blanc de la finance

islamique et immobilier en France : comprendre pour agir www.
financeislamiqueimmo.com
La
clientle
musulmane,
6 Enqute AIDIMM
Avant propos
Boubkeur AJDIR
directeur de projet au sein de la socit
IFAAS
Finance islamique , mais de quoi parlonsnous au juste? Sagit-il de produits conformes
lthique musulmane, de produits financiers
halal ou de produits thiques tout court?
La finance dite islamique, halal ou encore
charia-compatible , quelque soit le nom
quon lui donne, vise rconcilier le monde
de la finance avec lconomie relle. Ses
principes (proscription de la spculation, de
toute forme dintrt ou dusure, obligation
dadossement des actifs tangibles, etc...)
tablissent un nouvel quilibre et plaident
pour une finance moralise. Loin des excs
de la finance conventionnelle et de ses
consquences nfastes dont sont victimes
les particuliers, elle ambitionne de librer
lHomme de lendettement en se basant sur
des modles de financement participatif
comme la Moudharaba et la Mousharaka7.
Enfin, elle prohibe linvestissement dans
certains secteurs dactivit tels que la
pornographie, lalcool, le tabac, les jeux de
7 Cf. glossaire en annexe
hasard, qui sont souvent sources de svres

addictions voire de conflits ou de graves
maladies.
Ces quelques mots introductifs mettent en
lumire les objectifs de la finance islamique
pleins de bon sens, pour le moins humanistes
voire universels.
Indniablement, la crise financire sans
prcdent qui vient de secouer le globe a
amen les diffrents agents conomiques
penser un nouveau monde de la finance,
plus responsable, plus moral et plus quitable.
La finance islamique reprsente donc une
alternative, sinterdisant les pratiques
lorigine de cette crise, offrant des solutions
efficaces et innovantes. Elle propose de
nouveaux quilibres, et rpond une
demande croissante du public pour une
finance plus thique au service de lHomme.
Toutefois, pour le citoyen lambda des
interrogations et des craintes demeurent.
Faut-il tre musulman pour proposer des
produits financiers bass sur ces critres
dont nous venons de parler ? Faut-il tre
musulman pour y souscrire ? La rponse
Par ailleurs, les tudes de march et les
ces questions, et il faut sans cesse le marteler,
valuations avant de se lancer sur un nouveau
est bien videmment ngative.
march ou une nouvelle activit restent des

questions cruciales. Tous les spcialistes du
Clairement, la finance islamique sinscrit dans
march de la finance se posent la mme
le cadre plus gnral des produits financiers
question : Quelle est la taille relle du
thiques. Elle sadresse tous ceux qui
march des produits financiers conformes
souhaitent une finance plus responsable et
lthique musulmane en France?
qui
intgrent
dans
leurs
dcisions
dinvestissements un certain nombre de
Il nest pas simple de rpondre cette
critres extra-financiers. Ainsi, en plus du
question concernant la finance islamique.
million de musulmans estim en France par
Mme si tous pressentent un march
notre tude qui sont intresss par ces
potentiel
produits comme nous allons le voir plus loin,
consommateurs, nombreux sont ceux qui
ce sont probablement plusieurs autres
annoncent lors des grandes confrences des
millions
leur
chiffres mirobolants, pour autant aucune
conviction qui pourront trouver une rponse
tude srieuse navait t mene jusqu il y
leurs attentes. Le seul dnominateur
a peu de temps. Cest dsormais chose faite,
commun
des
grce au partenariat de lIFAAS, cabinet de
ou
conseil spcialis en finance islamique, et de
dindividus
tant
considrations
financires.
quelque
lthique,
purement
soit
loin
religieuses
de
plusieurs
millions
de
lassociation AIDIMM.
Finance
Islamique
en France
Quels marchs et quelles opportunits pour les banques de dtail ?
Introduction
La finance islamique est un sujet assez mal
des Impts, tandis que les universits
connu en France malgr lemballement
franaises les plus prestigieuses proposent
mdiatique quelle suscite ces dernires
des cursus et des diplmes ddis la
annes. En 2006 dj, lassociation AIDIMM
finance islamique.
sengageait sur le terrain en invitant lors

dune confrence Paris les dirigeants des
Voil
diffrentes banques islamiques anglaises. A
encouragent les acteurs de la place de Paris
cette poque, le constat que dressait
dans leurs efforts et nous confirment que la
lassociation tait simple : il fallait informer,
France peut jouer un rle majeur dans cette
former et sensibiliser tout autant les acteurs
industrie,
de lindustrie financire que le grand public
europenne
potentiel
futur
lchelle du monde occidental.
produits
financiers
consommateur
de
compatibles
ces
donc
autant
non
dlments
seulement
mais
plus
qui
lchelle,
globalement
avec
Alors que lHexagone compte la plus
lthique musulmane.
importante population musulmane dEurope,

Depuis, les vux pieux se sont transforms
et probablement de tout lOccident, quelle
en initiatives concrtes. Les annonces des
place peut occuper la France dans cette
autorits en faveur du dveloppement des
industrie financire naissante et promise
oprations de finance islamique sur la place
un fort dveloppement ?
de Paris ne se comptent plus. Des

confrences et forums runissant les experts
La premire tude de march portant sur la
nationaux et internationaux se tiennent
finance islamique en France, et plus
rgulirement
htels
prcisment sur lintrt que portent les
parisiens et au sein mme du ministre de
franais de confession musulmane aux
lconomie et des finances Bercy. Les
produits
dbats sur le plan politique ont pris place et
compatibles a t ralise par le clbre
lventualit
des
institut de sondage IFOP, linitiative
oprations de finance islamique avec le
dIFAAS, cabinet spcialis en finance
principe de lacit a t carte par les
islamique et dAIDIMM, association but
spcialistes du droit franais. Certaines
non lucratif uvrant la promotion de la
banques dinvestissement franaises ont
finance thique et islamique depuis 2005.
dans
dune
les
grands
incompatibilit
financiers
dits
charia-
assis leur rputation et expertise en la

Cette tude a pour objectif dapprcier le
dans lordonnancement juridique franais,
potentiel du march franais recevoir des
avec quatre instructions fiscales en date du
produits financiers islamiques proposs par
24 aot 2010 publies au Bulletin Officiel
les banques de dtail.
10
matire. Enfin, la finance islamique est entre
Finance
Islamique
en France
Dans un contexte de forte croissance
que les perspectives de dveloppement que
mondiale de la finance islamique et dun
nous allons analyser dans ce rapport.
intrt graduel de la France pour ce march,

les rsultats de ltude AIDIMM-IFAAS
permettent de dgager les principales
caractristiques du march franais ainsi
La finance islamique peut tre dfinie comme un nouveau systme financier dont la
conceptualisation se construit autour dune subtile conjugaison entre lconomie, lthique
et le droit musulman des affaires commerciales. Ses finalits rsident dans la volont de
faire en sorte que les produits financiers soient compatibles avec les principes juridicothiques de lislam. Dfinition de la finance islamique donne par le professeur Mohamed
Bechir OULD SASS, enseignant-chercheur au sein de lEcole de Management de
Strasbourg et membre du comit de conformit ACERFI.
La finance islamique, ses principales directives :
Linvestissement est encourag pour viter la thsaurisation
Des contrats cadres impliquant :
Le partage des pertes et des profits (rgle des 3 P)
Ladossement des actifs tangibles
Le consentement mutuel entre les parties
La claret, la transparence et lquit
La prise de proprit avant le droit de vente
Les dons aux uvres caritatives sont recommands
A lchelle macro-conomique : la zakat* (impt social purificateur et pilier de lislam)
Et ses interdits :
Le mayssir* (spculation excessive)
Le gharar* (ala, ambiguit, tricherie)
Le rib* (intrts, usures)
Le commerce de la dette
Le commerce et/ou linvestissement dans certaines industries : la pornographie, le
tabac, les jeux de hasard, lalcool, la finance conventionnelle, le porc, etc (et tout
secteur dactivits contraire lthique islamique).
*Cf glossaire
11
Lavis dun expert de la finance

La question de savoir sil y a ou non un march pour la finance islamique en France ne
se pose plus dsormais. La rponse est videmment positive. Les tudes, publiques ou
confidentielles, qui ont t menes en vue de quantifier priori la taille de ce march
encore vierge sont unanimes : les musulmans de France sont nombreux plbisciter les
solutions financires respectueuses des principes thiques de lislam. En revanche,
beaucoup plus pertinentes sont les questions suivantes : qui ? quoi ? comment ? En
dautres termes, quelles seront les institutions franaises mme de proposer une offre
financire islamique dans lHexagone ? Quels sont les produits susceptibles de susciter,
auprs de la clientle, une demande forte et soutenable ? Quelles sont les conditions
(rglementaires, juridiques, fiscales, oprationnelles et techniques) qui favoriseront
lmergence dune finance islamique franaise la fois saine, innovante et viable dans le
long terme ?
Cest sans doute l que le bt blesse. Les institutions financires de place sintressent
davantage la finance islamique dite de gros , cest--dire essentiellement oriente
vers les marchs trangers, l o la finance islamique sest dj constitue en alternative
crdible. Au premier rang de ces marchs, le golfe Persique et lAsie du Sud-Est mergent
comme autant deldorados et Londres se prvaut de son statut doutsider europen.
Impossible de concurrencer frontalement ces places financires dj trs enracines
dans la finance islamique wholesale . De la mme manire, il serait hasardeux de
vouloir damer le pion au Luxembourg sur le terrain des fonds islamiques, ou la Suisse
sur celui de la banque prive. Par consquent, il reste au march franais son avantage
concurrentiel structurel, savoir le nombre de ses musulmans, dans la perspective dun
amorage, graduel mais ambitieux, dune finance islamique des particuliers. Or cest
prcisment ce terreau, pourtant fertile, que les grandes banques franaises sont
rticentes exploiter. La cause ? Le risque dimage : servir islamiquement la clientle
musulmane, cest risquer lhmorragie des dpts contrls par ceux des clients qui ne
tolreraient pas de coloration religieuse (a fortiori islamique) dans loffre de service de leur
banque. Le hiatus est complet entre loffre et la demande ; un march ne peut donc pas
se constituer ; et la frustration tend sourdre en silence.
Heureusement, des solutions existent. Ce document de lAIDIMM et dIFAAS en fait
lcho, et propose de nombreuses pistes, parfaitement exploitables, mais sans doute
en-dehors des sentiers battus. En matire dpargne des mnages musulmans, de
financement de laccession la proprit ou de la consommation, et daccompagnement
des PME, quelques acteurs (souvent de petite taille et trs flexibles) sont en ce ...
12
Finance
Islamique
en France
Finance
Islamique
en France
... moment mme en train dexplorer les meilleures structures islamiques pour servir ce
nouveau march. Dtermins mais discrets, enthousiastes mais lucides, ambitieux
mais rigoureux, ces acteurs devraient commencer se manifester mesure que le
march franais de la finance islamique mrit. En cela, ils sont soutenus par nos pouvoirs
publics, lesquels ne mnagent pas leurs efforts pour maximiser la scurit juridique
consubstantielle ces transactions dun type nouveau.
Cela dit, un pralable prvaut : expliquer, pour convaincre. Expliquer ce quest, en son
cur, lindustrie de la finance islamique ; convaincre quelle est une chance pour la
France, pas une menace. Cette opportunit nest pas seulement conomique, par le
biais de laquelle un nouveau march clot, en drainant avec lui sa cohorte demplois,
de gisements de valeurs et de perspectives daffaires ; cette chance contient tout aussi
bien une passerelle culturelle, intellectuelle, sociologique, psychologique, politique
bref, humaine. Cest l la marque dune communaut de citoyens non pas arc-bouts
sur le narcissisme de nos petites diffrences, mais bien davantage mus par le respect
des asprits inhrentes des identits individuelles par essence feuilletes, diverses
et colores par la sdimentation lente et complexe de traditions pleines de relief. En ce
sens, le feuillet de lAIDIMM et dIFAAS arrive point nomm : il participe, avec acuit
et pdagogie, vulgariser un compartiment du monde financier encore travers par
beaucoup de fantasmes et de contresens. En somme, un vrai sujet politique dont
devraient se saisir nos responsables, toutes sensibilits confondues, pour jeter les
bases dune nouvelle thique du vivre ensemble notamment par le biais de
lconomie.
Anouar HASSOUNE,
Expert en finance islamique
13
La finance islamique,
un march en pleine
bullition
Finance
Islamique
en France
Les chiffres cls du march de la finance islamique dans le monde:

Croissance annuelle : entre 10% et 20% selon les classes dactifs
Masse des actifs islamiques dans le monde : $1 000 Mds en 2010
Augmentation de ces actifs de 11% en moyenne annuelle au cours des

dix dernires annes dans le golfe Persique
Environ 420 institutions financires islamiques travers 75 pays
194 institutions sont conventionnelles avec Islamic Windows
5 banques islamiques et 1 socit dassurance takaful au Royaume-Uni
Plus de 20 autres institutions financires proposent des services financiers

islamiques au Royaume-Uni.
14
Finance
Islamique
en France
La finance islamique, un march en pleine

bullition
Historique
Dautres tablissements verront le jour
Si la priode stalant de 1890 1950 est
Cependant, la finance islamique dans sa
marque par lmergence des premires
forme la plus contemporaine ne dmarrera
banques nationales arabes, on ne parlait
avec une relle dynamique quen 1975
pas
banque
avec la cration de la Banque islamique
islamique, les premiers tablissements se
de dveloppement (premire institution
basant encore sur le modle conventionnel.
financire islamique internationale), et avec
Ce nest quen 1963 que les premires
le lancement galement de la Dubai Islamic
institutions financires islamiques font leur
Bank. Ces deux dernires banques sont
apparition dabord dans un petit village en
encore en activit aujourdhui.
encore
au dbut des annes 1970 en Egypte.
vritablement
de
Egypte , puis en Malaisie . Ces premires

1
expriences dmontreront quun modle de

banque bas sur les prceptes islamiques,
notamment linterdiction des intrts (rib)3,
est tout fait possible.
1960
1re Exprience
contemporaine
Un march proche
de 1000 milliards
de dollars selon
les estimations en
2004
1890 - 1950
1980
2000
Emergence du
concept de
banque
nationale arabe
Croissance
Dveloppement et
internationalisation
Croissance 2 chiffres
10 15% par an
Ouverture de la premire
banque islamique IBB
1re banque 100%
Europenne et 100%
Islamique
2010
1/ 1963: cration dans le petit village rural gyptien Mit Ghamar de

la banque Mitghamar Saving Associations qui arrtera son activit
quatre ans plus tard pour des raisons politiques.
2/ 1963 : cration de linstitution Tabung Haji Malaysia, encore
existante de nos jours et dont lactivit est de faciliter lpargne pour
les futurs plerins de La Mecque
3/ Voir glossaire
15
Finance
Islamique
en France
Dans les annes 1980, ce sont le Pakistan,
Poors valuant 4 200 milliards le potentiel
le Soudan et lIran qui leur tour vont
du march bancaire islamique5.
voir merger leurs premires banques

islamiques. Le nombre dtablissement va,
Le systme bancaire sest, au dpart,
au fil du temps, progressivement saccrotre
essentiellement
sur dautres continents. Ds les annes
marchs naturels que sont les pays du
1990, on assiste aux premires expriences
Moyen-Orient et dAsie du Sud, mais
par les banques conventionnelles sur les
dsormais il intresse sans conteste les
produits islamiques, mais ce nest qu
acteurs financiers du monde entier. Ainsi,
partir des annes 2000, que la finance
outre linstallation dans les pays occidentaux
islamique va vritablement se dvelopper
de
au rythme dune croissance exponentielle
islamiques (Al Rajhi Bank, Europe Finance
deux chiffres. Elle va alors sinternationaliser
House...), ce sont Barclays, HSBC, BNP
et simplanter notamment en Europe.
Paribs, ou encore Crdit agricole qui
groupes
dvelopp
bancaires
dans
ses
spcifiquement
dveloppent leur tour des fentres dites

Lanne
2004
marquera
un
vritable
islamiques dans les pays du Golfe afin
tournant dans le dveloppement de la
de rpondre la demande croissante de
finance islamique en Occident avec la
produits charia-compatibles manant de
cration de lIslamic Bank of Britain.
leurs clients.
La premire banque de dtail 100%

europenne et 100% islamique voit alors
Cette
le jour en Grande-Bretagne, un pays qui
dveloppement de la finance islamique a
tmoigne dj depuis plus dune vingtaine
suscit, ds lanne 2005, des interrogations
dannes de son engouement pour la
quant aux perspectives pour lconomie
finance islamique. Trs pragmatiques, les
locale franaise que nous allons aborder
britanniques ont su en quelques annes
plus loin.
tape
significative
dans
le
devenir le centre de la finance islamique en

Europe.
Aujourdhui, mme si son poids reste relatif
dans le march mondial, la finance islamique
atteint un encours de 1 000 milliards de
dollars dactifs4 et sest moins expose sur
les produits qui ont caus la rcente crise. La
Banque Islamique de Dveloppement table
notamment sur une croissance annuelle de
plus de 15% des actifs bancaires islamiques
sur les cinq dix ans venir, Standard and
4 BMB Islamic, Global Islamic Finance Report 2010
16
5 Ibid
Finance
Islamique
en France
La France: un intrt
graduel pour la finance
islamique
Grce un important travail sur le terrain,

lassociation
su
faire
connatre
la
finance islamique, lever les inquitudes

et sensibiliser les autorits publiques. En
quelques annes, les avances ne sont pas
En 2005, lassociation AIDIMM est cre
ngligeables. La France a en effet montr
avec pour premier objectif de faciliter pour
un intrt manifeste pour les oprations
le grand public laccession la proprit
de finance islamique qui dsormais font
immobilire notamment, par la recherche
partie de son ordonnancement juridique, et
dalternatives au crdit classique bas sur
elle a dores et dj connu ses premires
un taux dintrt.
expriences en matire dpargne et de

financement rsidentiel compatible avec les
Puis au fil du temps, des ides et des besoins
prceptes du droit musulman.
nouveaux se sont exprims en matire de

recherche de produits dinvestissement, de
placement et de financement dentreprise.
2010
Renforcement dudu
Renforcement
cadre rglementaire
cadre
rglementaire
et fiscal
et
fiscal
2009
Juin 2008
Forum Paris
Europlace : Annonce
de mesures
concrtes en faveur
de la finance
islamique par le
ministre de
l'Economie, Christine
Lagarde
Sept. 2006
Dc. 2007
1re confrence
grand public
organise par
AIDIMM Paris avec
la participation des
dirigeants des
diffrentes banques
islamiques tablies
au Royaume-Unis
I er Forum
international de
la finance
islamique Paris
Les premires
exprimentations
Printemps 2008
Automne 2009
Commercialisation
Commercialisation
par
par la
la BRED
BRED et
et le
le
Crdit
Crdit Agricole
Agricole de
de
produits
de
produit de
placement
placement
conformes
conforme la
charia
lthique
musulmane
Etude de march
IFOP
Nov. 2008
Remise du rapport
Jouny- Pastr :
10 propositions
pour collecter 100
milliard deuros
25 fev. 2009
Mai 2008
2006-2007
Avril 2008
Les prmices
Mise en place des

premiers produits
charia-compatibles
en France par la
Socit Gnrale
Asset Management
Table ronde du
Snat sous la
prsidence de
Jean Arthuis
consacre la
finance islamique
Publication dune
instruction fiscale
au Bulletin officiel
des impts, BOI,
prcisant le
rgime fiscal
applicable aux
sukuks, contrats
mourabaha et
autres
24 aot 2010
Publication
dinstructions
fiscales au Bulletin
officiel des impts
prcisant le
rgime fiscal
applicable aux
produits d'Ijara,
Mourabaha,
Istisna et Sukuk
Mai 2010
Nov.. 2009
Organisation de
plusieurs forums sur la
finance islamique dont
une premire grande
confrence Bery au
sein du ministre de
lEconomie, de lEmploi
et des Finances.
Premier
financement
Premier financement
immobilier rsidentiel
conforme conforme
lthique
rsidentiel
musulmane
la charia au profit
au profit
dun
particulier
dun particulier
ralis
par une
une
ralis par
banque franaise
franaise et
et
accompagn par
accompagn
par la
la
socit
570
socit 570
Juillet 2007
Recommandation de lAutorit
des Marchs Financiers :
1er texte de droit franais visant
expressment la finance islamique
et autorisant les OPCVM
appliquer des mthodes et
critres de gestion chariacompatibles.
17
Une tude de march

indite
Finance
Islamique
en France
18
Finance
Islamique
en France
Premier aperu du march pour la France

Pour comprendre le contexte de ltude AIDIMM-IFAAS ralise par linstitut de sondage
IFOP, il convient de simprgner de quelques ralits du march franais. Lanalyse des forces,
opportunits, faiblesses et menaces, nous apporte un premier clairage indispensable.
Forces

Lune des plus importantes populations musulmanes

en Occident (entre 4 et 6 millions selon les estimations)
Tendance marque un renforcement de la
Faiblesses
pratique religieuse chez les musulmans franais et
dveloppement dune identit religieuse affirme
finance islamique droit constant,
(enqute sur lvolution de lislam, aot 2009, source
sans rforme lgislative
IFOP)

Des banques qui ont plutt bien rsist la crise
pargne dormante en raison de labsence doffre de
Manque dexpertise et dexprience

Le surcot potentiel des produits de
Menaces

De
potentiels
concurrents :
les
banques dj prsentes en Europe
dune partie de la population franaise
pouvant bnficier du passeport
Retard dans laccession la proprit chez la
europen, ainsi que les banques
population de confession musulmane par rapport
islamiques non europennes

Un risque de rputation pour les
Possibilit de prendre des parts de march : la
premiers
clientle de confession musulmane tant dj
islamique en France
bancarise

et
produits bancaires adapte aux exigences thiques
la moyenne nationale

lacit
finance islamique
Un ple industriel trs attractif
Opportunits
entre
notamment dans la banque de dtail
fiscales du 24 aot 2010 publies au BOI)

Amalgame
antireligieux
Un ensemble damnagements fiscaux en faveur

des produits de la finance islamique (instructions
Image mdiatique de lislam en

France
Signaux positifs des autorits franaises disposes

accueillir les acteurs de la finance islamique
Choix de dvelopper des produits de
acteurs
de
la
finance
Un risque de dsaffection en cas de
Nombre important dentrepreneurs et vivier de PME
laxisme sur la conformit des produits
la recherche de solutions de financement alternatives
au droit musulman
Collectivits locales la recherche de modes de

financement alternatifs
De nombreux projets dinfrastructure en France

ncessitant de lourds financements et pouvant attirer
des investisseurs islamiques trangers
19
Finance
Islamique
en France
Lenqute sur limplantation et lvolution

de lislam en France1 publie en 2009 par
lIFOP nous permet dapprofondir cette
approche par une premire analyse de
la population cible. Estimes entre 4 et
6 millions dindividus, les populations de
confession
musulmane
se
concentrent
essentiellement en rgion parisienne et dans

les dpartements les plus urbaniss.
Proportion de musulmans *
Suprieur 10%
Plus gnralement, les donnes de ltude
De 7,8% 9,9%
prcite font apparatre une forte cohrence

du
poids
des
professionnelles
catgories
de
la
De 5,8% 7,8%
socio-
population
De 3,8% 5,7%
de
Moins de 3,8%
confession musulmane en France avec

la
moyenne
nationale,
exception
Moyenne : 5,8%
faite
du segment des employs et ouvriers.
de 12,5%. Les employs et ouvriers sont
Les
plus
artisans,
commerants,
chefs
fortement
reprsents
parmi
la
dentreprise reprsentent ainsi en moyenne
population de confession musulmane avec
3%
confession
respectivement 22% et 19%, alors que la
musulmane, tandis que les cadres et
moyenne nationale est de 16% et 14%
professions
respectivement.
de
la
population
librales
de
reprsentent
en
moyenne 7,5%. En revanche, les professions

intermdiaires reprsentent 11% chez les
Toutefois,
musulmans pour une moyenne nationale
empiriques, il tait ncessaire de les
Profil
confirmer par des analyses statistiques faites
sociodmographique
de
la
population
musulmane franaise
pour
tayer
ces
analyses
par un institut spcialis et indpendant.

Cest ce qui a conduit AIDIMM et IFAAS
Inactif (tudiants, chmeurs...)
commander une tude de march lIFOP,
Retraits
tude qui sest avre indite tant dans ses
Ouvriers
Employs
modalits que dans son contenu.
Professions intermdiaires
Cadres et professions librales
Artisans, commerants, chefs...
Enfin, les spcialistes nous confirment que
Agriculteurs
0
12
18
la population de confession musulmane

24
30
Musulmans
peut constituer une cible intressante en ce

que cette catgorie se diffrencie par des
Ensemble des Franais
exigences communes, des attentes et des

1
Enqute
lIslam
de
sur
France
limplantation
:
1989
et
2009,
lvolution
aot
de
2009.
modes de consommation spcifiques.
http://www.ifop.fr
* Idem note de bas de page 1

20
Finance
Islamique
en France
Lavis dun expert du march halal

Existe-t-il un consommateur musulman ?
Si, voil quelques annes encore, daucuns doutaient de lexistence mme dun
march duhalal, il nest plus personne aujourdhui qui en conteste la ralit. Tout le
monde saccorde reconnatre non seulement que ce march existe, mais quil pse
lourd. Il suffit pour sen convaincre dobserver lintrt quil suscite chez les gants de
lindustrie agro-alimentaire et de la grande distribution. Pour autant, le halal nest l que
dans sa dclinaison alimentaire. Le halal, pour le consommateur musulman, est toute
une thique, et non seulement un procd technique de mise mort dun animal, ni le
contenu de tel ou tel produit alimentaire et encore moins un simple mot. Le halal, cest
un life style, un savoir-tre, et mme un devoir-tre, dans sa vie personnelle comme
dans sa vie professionnelle.
On comprend ds lors que dautres secteurs conomiques soient touchs : si le halal est
un mode de vie et, de facto, un mode de consommation, acqurir sa maison, choisir sa
banque ou partir en vacances sont toujours imprgns de cette thique. Cest pourquoi
il est prfrable de parler de march des consommateurs musulmans, plutt que de
march du halal, lequel revt en France une connotation exclusivement alimentaire.
Lorsque lon a compris cela, on comprend que les raisons de la vigueur du march des
consommateurs musulmans sont chercher non pas dans lconomique, mais dans le
sociologique : les musulmans daujourdhui consomment diffremment des musulmans
dhier. Ils consomment diffremment, parce quils sont diffrents sociologiquement,
conomiquement et professionnellement. Enfants dimmigrs de la premire gnration,
ils sont globalement plus aiss que leurs parents, plus instruits et surtout plus en accord
avec la ralit franaise, ce pour une raison simple : ce sont de bons petits Franais,
au sens sociologique ; ce qui a pour consquences directes de nouvelles faons de
consommer. Ils sont par ailleurs plus fortement lis leur credo religieux et vivent lislam
quotidiennement, la manire dun colo qui vit le bio dans tous les gestes de la vie.
Fateh Kimouche
Spcialiste du march du halal en France
et fondateur du site www.al-kanz.org
21
Finance
Islamique
en France
Prsentation et caractristiques du questionnaire

Cette tude intitule Lintrt des
personnes de confession musulmane
Les principales questions traites:
de France pour des produits financiers
intentions de souscriptions futures
respectant lthique islamique a t

ralise par linstitut IFOP.
Lutilisation du crdit intrt et les

Perception de lislam vis--vis dun
emprunt classique intrt : quelle
gne et quelle connaissance?
Le questionnaire a t valid par les

experts techniques en finance islamique
Prdisposition
souscrire
des
de la socit de conseil IFAAS et les
emprunts charia-compatibles: quel
professionnels-chercheurs de lassociation
intrt, dans quel type de banque,
AIDIMM.
quel surcot accept, quel label, dans

combien de temps?
Les interviews ont eu lieu en face--face
Prdisposition souscrire un produit
dans la rue du 14 au 18 avril 2008 sur un
dpargne charia-compatible : quel
chantillon de 530 personnes, reprsentatif
intrt, dans quel type de banque, quel
des personnes de confession musulmane
label, dans combien de temps, quel
vivant en France.
montant placer?
La
reprsentativit
de
lchantillon
t assure par la mthode des quotas

(sexe, ge, profession du chef de famille)
aprs stratification par rgion et catgorie
dagglomration. Les professions librales,
les cadres suprieurs et les professions
intermdiaires ont t surreprsents lors
du terrain denqute puis ramens au
poids rel. Le questionnaire comporte 55
questions fermes (dure moyenne estime
15 minutes). Les donnes ont t analyses
en global sur lensemble de lchantillon
des 530 personnes, et galement par soussegments en distinguant notamment les
diffrentes catgories socioprofessionnelles
(CSP). La mise en place de questions
filtres et de contrles raliss a posteriori a
permis dassurer le respect de la cible et la
cohrence des rponses.
22
Finance
Islamique
en France
Donnes de cadrage
En cohrence avec diffrents travaux, et
La consommation de la viande halal est
sur les bases de donnes empiriquement
trs rpandue
collectes
par
lIFOP,
le
nombre
de
70%
personnes de confession musulmane vivant
62%
en France a t estim entre 3,7 et 4,2
52.5%
millions.
35%
Afin
de
caractriser
le
respect
18%
des
16%
17.5%
prceptes de lislam auprs de la population
3%
musulmane franaise, nous avons tudi
1%
0%
leur consommation en matire de produits

alimentaires halal. Le premier constat est
Total OUI : 80%
que la consommation de la viande halal est

trs fortement rpandue.
Oui, uniquement de la viande halal

Oui, lorsque cela est possible
Cela na pas dimportance
Non, jamais
Ne se prononcent pas
Les lieux dachats : les points de ventes spcialiss sont privilgis

0%
20%
Dans des supermarchs proposant des produits

halal parmi dautres produits non halal
Ailleurs
60%
80%
Dans des boucheries spcialises, qui ne vendent

que de la viande halal
Ne se prononcent pas
40%
12%
1%
73%
14%
23
Les principaux
rsultats de ltude
Finance
Islamique
en France
24
Finance
Islamique
en France
Lintrt de la clientle cible pour les

produits de financement halal
Un tiers des personnes de confession
On notera que si lobjectif principal des
musulmane
affirme
emprunts contracts lors des cinq dernires
avoir contract un emprunt auprs dune
annes tait lachat dun vhicule (15%),
banque lors des cinq dernires annes, et
cest lachat dun bien immobilier qui est
la mme proportion dclare avoir lintention
le plus souvent cit par les interviews
de le faire dans les deux ans venir. Ces
comme motif un ventuel emprunt dans
chiffres indiquent que lemprunt bancaire est
les deux annes venir (15% prvoient un
relativement courant au sein de la population
achat immobilier contre 7% qui prvoient
cible.
un achat de vhicule). Parmi les catgories
vivant
en
France
affirmant
Plus de la moiti (55 %) de la clientle
cible se dit intresse par des produits
de financement conforme lthique
musulmane.
envisager
de
contracter
un
emprunt dans les 24 mois venir, on note

une surreprsentation des moins de 35 ans
(35% contre 23% pour les plus de 35 ans)
et des CSP+ (42% contre 33% pour les
CSP-).
8%
28%
Deux donnes apparaissent particulirement

25%
intressantes:
Dune part, parmi les personnes nayant
12%
27%
pas souscrit un emprunt bancaire classique

et nayant pas lintention den souscrire un,
12% des personnes invoquent des motifs
Trs intress
dordre religieux tels que la prohibition des
Assez intress
intrts
Peu intress
dun besoin de financement est invoque
Pas du tout intress
par 56% des personnes, et la rticence
Ne se prononce pas
lendettement par 29% des personnes.
Parmi cette catgorie des personnes se

dclarant intresses:
- 45% a dj souscrit un emprunt au cours
des 5 dernires annes
- 41% projettent de souscrire un emprunt
dans les 2 prochaines annes.
bancaires.
Toutefois,
labsence
Les hommes sont plus nombreux que les

femmes invoquer des motifs religieux
pour expliquer labsence de souscription
un emprunt (16% des hommes contre
8% des femmes). On observe galement
quavec lge, la prise en compte de
considrations religieuses devient de plus
25
en plus importante (6% chez les 18-24 ans
euros pour un emprunt automobile
et 24% chez les 55 ans et plus). La taille
20 euros pour un emprunt immobilier.
de lagglomration de rsidence impacte

galement sur ces rsultats, car le facteur
Il est possible daffiner cette premire analyse
religieux est cit par prs dun musulman sur
de la taille du march potentiel du crdit
quatre dans les villes de 20 000 100 000
islamique en tenant compte de lventuelle
habitants contre un sur douze pour ceux qui
prdisposition accepter un surcot pour
rsident dans une agglomration de plus de
un financement islamique par rapport un
200 000 habitants.
crdit classique.
En effet, le march dans sa portion la plus
Dautre part, on constate que parmi les
congrue devrait au moins compter :
personnes de confession musulmane ayant

souscrit un emprunt bancaire intrt, prs
1. les musulmans trs intresss et prts
de trois sur dix affirment avoir t gnes
supporter un surcot qui reprsentent
au regard de leur convictions religieuses
14
% de la population musulmane de
(28%). Les hommes tmoignent galement
France ;
plus fortement de cette gne (32% des
2. les musulmans assez intresss et prts
hommes et 24% des femmes) tout comme
supporter un surcot, qui reprsentent
les professions intermdiaires (42%).
11
% de la population musulmane de
France.
Au regard de ces premiers lments on retient

donc que les prts bancaires respectant
Autre signe dune certaine apptence pour
lthique islamique pourraient recueillir un
le produit de financement, ltude rvle
certain succs auprs des personnes de
une trs forte disposition des personnes
confession musulmane habitant en France.
changer dtablissement bancaire pour se
Plus dun sur deux dclarent tre intresss
conformer cette thique religieuse.
par des prts conformes lthique

islamique (55% des personnes dont 27%
Ainsi, parmi les personnes interviewes
se dclarant trs intress).
qui se sont dclares intresses par

les emprunts respectueux de lthique
De la mme faon, parmi les personnes
islamique, en moyenne plus de 76

%
se dclarant intresses par ces produits
affirment tre disposs changer de
financiers, prs dune sur deux serait
banque si ce genre de produit ne leur tait
prte consentir un effort financier pour
pas propos par leur banque actuelle. Ce
souscrire un emprunt respectueux de
chiffre est cependant nuancer du fait quil
lthique
ne se base que sur lchantillon de 55%
musulmane
(45
%).
Lanalyse
du surcot envisag permet dobtenir,
des personnes intresses.
pour un remboursement mensuel de 100

euros, un montant moyen allant de 13,2
26
Finance
Islamique
en France
Finance
Islamique
en France
Enfin, si 46 % des personnes potentiellement
des produits financiers halal dans leur
intresses estiment que de tels produits
catalogue de produits classiques.
financiers devraient tre mis par une
Cependant,
banque spcialise, il faut noter que 31%
intresses par ces services sur dix estiment
estiment que cela na pas dimportance et
prfrable
23
%
banque
(39%), lapposition dun label de certification
traditionnelle peut proposer diffrents
indpendant pour diffrencier ces produits.
types de produits la fois classiques et
On ressent ici la confirmation dun besoin
islamiques, soit un total de 54%.
pour les potentiels clients dun encadrement
dclarent
quune
prs
(35
%),
de
sept
voire
personnes
indispensable
et dune rigueur quant la conformit aux

Ces donnes indiquent que ce nouveau
prceptes islamiques dans ce genre de
march nest pas rserv des institutions
produits.
spcialises, mais que des tablissements

conventionnels franais peuvent galement
esprer toucher cette clientle en proposant
De 590 000 plus de 1 million : cest lestimation du nombre de clients potentiellement

intresss par des produits de financement charia-compatible et prts supporter un
surcot. (fourchettes basse et haute obtenue lors de lanalyse dtaille des donnes). Ici,
la taille du march potentiel du crdit charia-compatible est dfinie sur la base de deux
critres: lintrt pour ce type de crdit et la prdisposition supporter un surcot (par rapport
un crdit dit classique).
On obtient ainsi une fourchette deux bornes :
- Les musulmans trs intresss (27%) et prts supporter un surcot (51% de ces
musulmans trs intresss). Soit 0,51x27= 14% de la population musulmane qui constituent
le cur de cible.
Sur la base dune population musulmane estime 4,2 millions dindividus, cette part est de
4,2 x 0,14 = 0,588 soit environ 590 000 personnes.
- Les musulmans assez intresss (28%) et prts supporter un surcot (40% de
ces musulmans assez intresss). Soit 0,4 x 28 = 11% de la population musulmane qui
constituent le cur de cible.
Sur la base dune population musulmane estime 4,2 millions dindividus cette part est de
4,2 x 0,11 = 0,462 soit environ 460 000 personnes.
Le march du crdit halal se chiffre donc entre 590 000 et 1 million de clients
potentiels (590 000 + 460 000 = 1,1 million).
27
Acheter sa maison de manire conforme
- Dabord, lavenir de la banque islamique en
lthique musulmane est dj une
France nappartient pas aux banques du golfe
ralit en France. Retour dexprience
en tout cas pas exclusivement mais plutt
sur le premier financementhalal dun
celles de la place de Paris. Quelle que soit
logement en France par le Groupe 570.
leur tiquette, du moment quelles se donnent

les moyens de travailler avec des spcialistes
pour mettre en uvre les modalits dune
opration conforme, aussi bien avec le droit
franais quavec les rgles du droit musulman,
les banques franaises peuvent esprer
prendre une part intressante du march de la
finance islamique.
- Ensuite, ce qui est concrtement exig du
banquier, cest doffrir un produit avec le plus
Le 6 mai 2010 a t sign le premier
grand professionnalisme et la plus grande
financement
lacquisition
scurit juridique et rglementaire pour son
dun bien dhabitation au bnfice dun
client. Cette exigence sexprime de manire
particulier, citoyen franais de confession
trs explicite lors des tudes qualitatives qui
musulmane, par une grande banque
ont t menes par le cabinet IFAAS. Le client
commerciale franaise. Consciente de la
nattend pas de son banquier quil se pare
demande criante des clients musulmans
dhabits folkloriques, quil parle larabe ou quil
quelle peroit depuis quelques temps dj,
sinitie lislam mais simplement quil fasse
aussi bien dans le rseau de ses agences
son mtier.
en
vue
de
en France mtropolitaine que dans les

dpartements doutre-mer, une banque
- Enfin, ce travail de pionnier a t russi grce
commerciale franaise a souhait faire
leffort dun groupe dindividus sur le terrain,
cette premire opration. Cette dernire
forms lcole de la Rpublique franaise
sest inscrite dans la stricte lgalit de
et passs par les plus grandes socits
la rglementation franaise en vigueur,
multinationales avec une expertise du monde
sappuyant notamment sur la premire
de la finance internationale. En dautres
instruction fiscale de fvrier 2009 consacrant
termes, ce travail a t finalis sans aucune
lopration de mourabaha, achat-revente
intervention ou expertise technique externe
temprament dun bien, comme outil de
la France.
financement en droit franais.

Lavenir de la banque islamique appartient
donc aux entrepreneurs et aux banquiers de
produit retail, nous permet de tirer trois
France, quils soient musulmans ou pas,
leonsessentielles :
condition toutefois de respecter les rgles
28
Cette opration, une premire en tant que
Finance
Islamique
en France
Finance
Islamique
en France
minimales de la conformit thique et

surtout de concevoir une offre de produit
de qualit, comptitive et innovante.
Ce march est promis un bel avenir,
en tant que compartiment de lindustrie
bancaire, pas seulement comme une
niche mais comme un vritable levier de
croissance pour un secteur maturit en
panne dinnovation.
Lavis dun expert de

limmobilier
Le cot supplmentaire envisag pour un

emprunt respectant lthique islamique
est peu corrl au niveau dintrt
manifest pour cette offre nouvelle
Si ce cas est une premire notre

connaissance et ayant pu participer
au montage aux cots du groupe 570
et de l'Acerfi, les trois leons que nous
pouvons retirer de cette exprience sont
- Les quelques interrogations juridiques
souleves par le montage mourabaha
sont ce jour matrises ;
craintes
20,00
des
tablissements
20,00 19,50
19,20
15,00
les suivantes :
-
Les
20,00
13,00
20,00
18,80
14,20
12,00
10,00
5,00
0
Trs intresses
Ensemble des personnes intresses
Assez intresses
financiers ce montage sont leves, les

garanties offertes aux tablissements

financiers tant quivalentes celles

offertes loccasion dun financement
Emprunt immobilier

Emprunt cration
dentreprise
Emprunt automobile

traditionnel ;

-
Les cots gnrs par ce type
dopration sont quivalents aux cots
dun financement traditionnel grce
aux instructions fiscales consacrant la

mourabaha.
Christophe WANTZ ,
Juriste - Etude notariale
29
Finance
Islamique
en France
Lintrt de la clientle cible pour les

produits de placement halal
dpargne
ce dernier point. Les dcisions en matire
respectant lthique religieuse musulmane
dpargne peuvent se prendre de manire
est galement fort : 47% des personnes
plus rapide et sont moins contraignantes
de confession musulmane en France se
quun emprunt, notamment si les sommes
dclarent intresses par de tels produits.
pargnes ne sont pas trop importantes.
Le march pour les produits dpargne et
Il apparat galement que la somme moyenne
de placement halal devrait au minimum se
pargne si une banque proposait une
composer des musulmans se dclarant
pargne bancaire respectueuse de lthique
"intresss" par ces produits et prt
religieuse musulmane se situerait entre
souscrire dans les 6 mois, auxquels on doit
50 et 200 euros par mois pour 62% des
joindre les personnes dclarant quelles
personnes ayant lintention dy souscrire.
Lintrt
pour
des
produits
souscriront probablement de tels produits

mais sans prciser dhorizon de souscription.
Cette pargne serait une solution de

placement moyen, voire long terme, car
On relve galement une disposition
prs de deux tiers des personnes interroges
souscrire trs rapidement des produits
(65%) dclarent vouloir placer leur argent
dpargne ou de placement conformes
pour une dure dau moins 3 ans.
lthique islamique. En effet, de tels

produits seraient souscrits dans les 6 mois
par 45% des personnes. La nature mme
des produits proposs explique sans doute
Prs de la moiti (47%) de la clientle cible se dit intresse par des produits
dpargne conformes lthique musulmane notamment parmi les moins aiss et les
plus pratiquants
58 %
32 %
52 %
58 %
52 %
47 %
47 %
6%
32 %
Total des
intresss : 47%
CSP+ Professions intermdaires CSP-
Inactifs
CSP+
Professions
CSP+ Professions
intermdaires CSPCSPintermdiaires
Inactifs
Inactifs
27%
32%
60 %
43 %
Trs intress
8%
60 %
43 %
Consommant uniquement
Consommant
de lade
viande
N'accordant
la viande
halalhalal
pasquand
d'importance
c'est possible
au caractre halal de la viande
Consommant
uniquement de
la viande halal
Consommant
de la viande
halal
quand
cest possible
Naccordant pas
dimportance
au
8%
caractre halal
de la viande
Consommant uniquement
Consommant
de lade
viande
N'accordant
la viande
halalhalal
pasquand
d'importance
c'est possible
au caractre halal de la viande
Assez intress
15%
20%
Peu intress
Pas du tout intress
Ne se prononce pas
30
Finance
Islamique
en France
1,1 1,9 million : cest lestimation du nombre de clients potentiellement intresss par des
produits de placement charia-compatibles et dclarant tre disposs souscrire dans les six
mois ou sans prcision. Les deux critres d'estimation du march sont l'intrt pour les produits
d'pargne respectant l'thique islamique et l'intention de souscription.
On retient ici :
- en fourchette basse, les personnes intresses (trs intresses ou assez intresses, soit
respectivement 20% + 27% = 47%) et parmi ces personnes celles qui ont dfini un horizon de
souscription si le produit est propos (elles envisagent de souscrire soit immdiatement 25%,
soit dans moins de 3 mois 10%, soit dans 3 6 mois 10%, soit dans plus de 6 mois 10%) qui
reprsentent au total 25 + 10 + 10 + 10 = 55% des personnes intresses, soit 0,55 x 47 = 26%
qui constituent le cur de cible.
Sur la base d'une population musulmane estime 4,2 millions d'individus cette part est de 4,2 x
0,26 = 1,09 soit environ 1,1 million de personnes.
- en fourchette haute, les personnes intresses (trs intresses ou assez intresses, soit
respectivement 20% + 27% = 47%) et parmi ces personnes celles qui envisagent de souscrire
le produit mme si elles ne savent pas exactement quand, qui reprsentent 39% des personnes
intresses. Soit 0,39 x 47 = 18% qui constituent le march secondaire.
Sur la base d'une population musulmane estime 4,2 millions d'individus, cette part est de 4,2 x
0,18 = 0,76 soit environ 760 000 personnes.
Le march de l'pargne "halal" se chiffre donc entre 1,1 million et 1,9 million de clients (1,1
+ 760000 = environ 1,9 million dindividus).
Une demande sans offre ce jour
entre 1 et 2 millions de clients potentiels
31
Finance
Islamique
en France
La prise en compte des intentions de souscription de tels produits financiers permet daffiner
cette premire analyse.
figure 1 : Dimension temporelle de souscription
50%
45%
37,5%
25%
11%
Immdiatement
11%
9%
Dans les 3 mois
10%
12,5%
10%
Personnes trs intresses

par des contrats dpargne
respectant lthique islamique
Personnes assez intresses
par des contrats dpargne
respectant lthique islamique
0%
Dans les 6 mois
figure 2 : Dure des placements
Moins dun an
1 2 ans
14%
11%
3 5 ans
36%
Plus de 5 ans
Ne se prononce pas
29%
10%
0%
10%
20%
30%
40%
figure 3 : Montant des placements
Moins de 50 euros
18%
De 50 200 euros
62%
De 200 500 euros

500 euros et plus
Ne se prononce pas
14%
4%
2%
0%
32
18%
35%
53%
70%
Finance
Islamique
en France
Les premires expriences franaises
bancaires ou de lassurance europennes.
de produits de placements conformes
On peut ainsi noter le lancement dun fonds
lthique musulmane
en assurance vie de AGF Allianz ou du

fonds commun de placement de la Bred
De lautre cot de lhmisphre, loin en
Karama thique, en rponse aux attentes de
distance mais proche en environnement
nombreux pargnants musulmans cherchant
culturel et rglementaire, lIle de la Runion,
une diversification dans leur placement ainsi
territoire franais, a connu avec succs
quune performance financire.
plusieurs initiatives venant des acteurs

bancaires locaux, oublis par leur grande
hirarchie mtropolitaine.
... dix semaines de commercialisation,

a engrang plus de 15 millions deuros
En effet, en 2008 le fonds SGAM AI Shariah
de souscription.
Liquidit (investissant sur des matires

premires non prcieuses dont la rentabilit
est distribue aux pargnants) faisait la une
de la presse locale et, au terme de seulement
dix semaines de commercialisation, a
engrang plus de 15 millions deuros de
souscription.
Ltude de cette manne collecte par la
filiale de la Socit gnrale locale titre
de comparaison, rares sont les fonds ISR
qui parviennent ce montant en si peu
de temps a rvl que les personnes
physiques avaient souscrit pour plus de
la moiti de la somme, relays pour le
reste environ 60% par les entreprises et
les professions librales et 40% par des
organisations but non lucratif.
Depuis cette tape franchie ds le dbut
de lanne 2008, alors que linstruction
fiscale facilitant les montages juridiques des
produits conformes lesprit de lislam nont
t publies quun an plus tard, plusieurs
initiatives ont anim le march local, toutes
par le biais des filiales des grands groupes
33
Perspectives pour les

banques islamiques de
dtail en France
Finance
Islamique
en France
34
Finance
Islamique
en France
Perspectives pour les banques islamiques

de dtail en France
Le corpus rglementaire, juridique et fiscal
un exercice de quantification de la demande
franais sadapte et on ne compte plus
potentielle des produits financiers halal,
les sorties du ministre de lEconomie et
sur la base de notre tude IFOP et des
des Finances propos de son souhait
travaux dconomistes existants ainsi que
daccueillir les investisseurs de la finance
de donnes comparatives avec un march
islamique. Si le march franais bnficie
plus mr en la matire, en loccurrence le
aujourdhui dune relle visibilit et malgr
Royaume-Uni. Pour ne pas nous perdre dans
quelques premires expriences dpargne
les conjectures, nous nous sommes borns
et de financement conformes la charia,
aux deux segments les plus significatifs,
force est de constater quil souffre encore
savoir les financements immobiliers
dun manque de lancement concret de
rsidentiels ainsi que lpargne (type livret,
produits et services financiers halal.
compte pargne logement, etc.).
A linverse, lAllemagne a russi avancer
Un march de lpargne halal de 7
assez rapidement sans faire de bruit. Cette
milliards deuros
dernire a dj connu deux exprimentations

dterminantes : dabord une mission de
titres de financement sukuk1 en 2004 (100
millions deuros par le Land Saxe-Anhalt)
et plus rcemment louverture de la filiale
turque de la grande banque islamique
kowetienne Kuwait Finance House.
Valorisation du march de la finance
islamique
Selon lIBB, Islamic Bank of Britain forte

denviron 50 000 comptes fin 20092,
la
population
musulmane
britannique
reprsente environ 4 % de la population

totale avec un march adressable dun peu
plus de 20 %(en ne prenant en compte que
ceux qui sont en mesure de consommer des
produits et services financiers et en excluant
ceux qui ne sont pas convaincus par la
mme thique financire) ; cela nous donne
Afin de convaincre un dcideur conomique
aujourdhui une cible estime 550 000
que la cible laquelle il sintresse mrite
personnes sur la base de 2,4 millions de
une rponse, il doit disposer non plus de
musulmans vivant outre-manche3.
statistiques gnrales mais doit avoir la

possibilit daller en profondeur du march,
Pour la France, lIFOP estime le march
avec une analyse exhaustive des besoins et
potentiel
des segments de clients, dans la dure et
conforme lthique musulmane entre
dans la diversit de leurs attentes.
pour
les
produits
dpargne
Pour ce faire, nous nous sommes livrs
2 Annual Report and Financial Statements 2009, Islamic Bank of

Britain
1 Voir glossaire en annexe
3 La population de confession musulmane tait estime en 2008

2 422 000. Source : Labour Force Survey
35
1 100 000 et 1 900 000 de personnes,
Selon ces mmes experts, ce potentiel
soit entre 27 % (tranche la plus basse) et
bancaire, qui constituerait un volume de
45% (tranche la plus haute) de la population
7 milliards deuros pour la banque de
musulmane rsidant en France. Sur une

base de 6 millions de musulmans franais
Valorisation du march de lpargne
- bien que lIFOP prenne une base de la
halal
population musulmane sa borne infrieure
7 milliards deuros dpargne des mnages
en dessous de 5 millions dfaut dtudes
musulmans estims par Paris Europlace,
srieuses et dfinitives sur ce sujet - nous
soit :
retrouvons les 20 % du march adressable
- 1,2 millions de personnes avec une
pour les produits dpargne. Limportant
hypothse dacceptation de 25 % des
reste la cohrence densemble et si ce chiffre
musulmans la finance islamique
de 20 % semble satisfaisant du point de vue
- et une pargne moyenne denviron
de la logique de march, il reste encore
5 500 , soit le mme montant que tout
quantifier le volume que pourrait reprsenter
mnage franais.
ce march de la finance halal.
La rpartition de ces 7 milliards deuros

donnerait une allocation de 2/3 pour les
A cet effet, les travaux des conomistes
comptes de dpts et placement de court
de
fournissent
terme et le dernier 1/3 pour une pargne
cadrage4.
plus long terme faisant la part belle aux
Paris
diffrentes
Europlace
hypothses
nous
de
Dans leur modlisation des scnarios
supports de lassurance-vie.
douverture de la France au march de la

finance islamique, ils ont retenu dans le cas
dtail conforme lthique musulmane, se
dune stratgie douverture soutenue
rpartirait de la faon suivante:
une hypothse de 7 milliards deuros

dpargne conforme lthique musulmane.
Ce montant, ramen une estimation
66 % pour les comptes de dpts et

de placement court terme
en volume de personne sur la base dun
34 % pour lpargne long terme
montant de dpts et dpargne de 5 492
incluant les comptes dassurance-
(qui correspond leffort moyen national),
vie.
nous donne 1 274636 dindividus.

Enfin, rappelons que le compartiment que
36
Ces chiffres apparaissent donc en cohrence
reprsente la finance islamique nest pas
avec ltude AIDIMM-IFAAS selon laquelle
en soi trs diffrent de celui de lISR ou de
prs dun citoyen musulman franais sur
lESG5 dans leurs principes dexclusion et de
cinq serait prt souscrire un produit
prfrence. De plus, ce march de lpargne
financier conforme lthique islamique
thique nest pas rellement nouveau pour
trs court terme.
les banques franaises tant il sinscrit dans
4 Rapport Jouini-Pastr, Enjeux et Opportunit du dveloppement

de la finance islamique pour la place de Paris, octobre 2008, Paris
EUROPLACE
5 ISR : Investissement Socialement Responsable ; ESG :

Environnement, Social et Gouvernance, voir Finance islamique: une
illustration de la finance thique de GUERANGER F.
Finance
Islamique
en France
Finance
Islamique
en France
les attentes des clients souhaitant donner
march total du financement immobilier
leur acte dpargne une dimension avec plus
halal est valu 7,2 milliards deuros.
de sens et dengagement responsable. Les

produits dj dvelopps par les banques
Pour croiser ce rsultat avec une cohrence
franaises pour leur clientle institutionnelle
densemble, ce montant reprsente environ
ou prive sont un signe de leur savoir-faire
7% du march total du crdit rsidentiel
et de capacit rpondre cette demande,
(reprsentant en moyenne 100 milliards
qui devient de plus en plus banalise une
deuros annuel) soit approximativement
fois les contraintes de slection thiques
la mme proportion que reprsente le
bien comprises .
poids des musulmans dans la population
franaise. De mme, selon les deux sources

Un march du financement immobilier
Britanniques
rsidentiel halal de plus de 7 milliards
HSBC et de Al Buraq8 le montant total de
deuros
9 milliards de livres ralis permet dobtenir
Selon les spcialistes du march du crdit

immobilier7, les Franais sont en moyenne
12
%
bnficier
dun
financement
bancaire. Sachant que la bancarisation des

musulmans ne souffre pas la comparaison
avec la pratique nationale (les Franais
sont bancariss prs de 99 %), on peut
chiffres
disponibles
de
une moyenne dun peu moins de 100000

(environ 70000) pour chaque financement
ralis, cohrent avec nos hypothses si
lon y intgre les facteurs dinflation et de
valorisation de patrimoine.
Comparaison avec la Grande-Bretagne
facilement appliquer cette proportion de
Une tude de HSBC a permis de mettre
12 % notre march de rfrence, estim
en avant les raisons pour lesquelles cette
comme nonc plus haut, entre 590000 et
grande banque a dcid de franchir le pas et
1 000 000 de personnes pour les produits
sattaquer au march du financement halal
de financement charia-compatible. Au final,
ds 2003 : le march britannique tait estim
cela nous donne une moyenne annuelle
environ 411 000 mnages musulmans,
de 60 000 personnes qui squiperaient
dont 200 000 exclusivement recherchant
en crdit immobilier sur la borne basse
des financements immobiliers halal et anim
de 500 000 personnes potentiellement
galement par 135000 PME dtenues par
intresses.
des musulmans. Au terme de plus de cinq
Si lon prend alors un montant moyen de

120000 par crdit sur des logements, bien
quen ralit ce prix peut osciller du simple
au double selon les rgions de France, notre
6 Exclusion sectorielle de larmement, de la pornographie, du porc et
de lalcool, du tabac et des jeux
7 Notamment Oliver Wyman dans leur rapport de 2009 intitul The
next chapter in Islamic Finance
ans de dveloppement et dinnovation au

service de ce march par les nombreux
acteurs
conomiques
britanniques,
les
dernires tudes reprises dans le Global

Islamic Finance Report 2010 montrent que
8 Marque mise en place linitiative de ABC International (banque
koweitienne) grce un partenariat avec la banque irlandaise Bristol &
West pour le financement rsidentiel halal en Grande-Bretagne
37
Finance
Islamique
en France
prs de 134 000 prts immobiliers charia-
Autres segments de la finance charia-
compatibles auraient t octroys avec un
compatible
volume estim de 9 milliards de livres (soit

prs de 12 milliards deuros).
la finance islamique dpasse largement le
En rsum, le march franais serait valoris

7 milliards deuros pour lpargne halal et
un peu plus de 7 milliards deuros pour
le financement immobilier rsidentiel. En
somme 14 milliards deuros attendent les
banques de dtail qui proposeraient des
produits financiers conforme lthique
musulmane. Rappelons que ces chiffres
ne sont pas absolus et immdiatement
ralisables. Il a par exemple, fallu cinq
annes aux britanniques pour parvenir
toucher 50% du march adressable du
crdit rsidentiel halal, nous pouvons donc
garder en tte cette dure pour la France.
Il faut toutefois noter que nos hypothses
restent conservatrices. Elles se basent sur
des taux quipements nationaux moyens en
produits bancaires sans prendre en compte
la ralit de la population musulmane.
En effet, il faut considrer le facteur de
rattrapage de cette clientle musulmane par
rapport leurs concitoyens franais en terme
de consommation de produits et services
financiers avec leffet dentranement que
cela peut avoir une fois que les produits sont
bien installs. Lchantillon de lIFOP montre
par exemple que seulement 15 % des
personnes interroges taient propritaires
de leur logement alors que la moyenne
nationale est de 57 %. Les estimations
pourraient donc tre trs vite dpasses.
Il est noter galement que le march de

simple cadre que nous avons dress ici avec
seulement deux produits financiers, certes
les plus attendus et les plus populaires.
Plusieurs
de
autres
financement
besoins
ou
bancaires,
dinvestissement
sinscrivent dans le dveloppement de cette

nouvelle offre thique.
En outre, les rcentes instructions fiscales
publies par le ministre de lEconomie et
des Finances, traitent des oprations dijara9
(financement de type leasing), distisna10
qui devraient permettre de couvrir tout un
ensemble de besoins de financement pour
diffrents autres agents conomiques. De
14 milliards deuros attendent les
banques de dtail qui proposeraient des
produits financiers conformes lthique
musulmane
nombreux professionnels et entrepreneurs

pourront ainsi trouver une rponse leur
besoin que ce soit pour des locaux tertiaires
ou industriels par le biais de contrats de
crdit-bail immobilier charia-compatibles,
ou pour leurs quipements mobiliers ou
industriels par le biais des contrats de crditbail mobilier. De mme, les consommateurs
pourront bnficier de solutions de type
location avec option dachat (LOA) pour les
vhicules ou autres appareils domestiques
(lectromnager, informatique, etc.), ainsi
9 Cf. Glossaire
10 Cf. Glossaire
38
Finance
Islamique
en France
quavec les autres contrats dvelopper en
financier ou dune socit dassurance.
matire de location-vente notamment pour

favoriser laccession la proprit.
Nous
pouvons
dresser
le
panorama
suivant relatif la couverture potentielle

Par ailleurs, dautres types de besoins non
des produits financiers dj compatibles ou
plus de financement mais dinvestissement
pouvant le devenir.
seront couvert la lumire des nouvelles

instructions,
notamment
avec
la
mourabaha, ou encore titre dexemple

des besoins en pargne retraite (incluant les
portefeuilles actions, matires premires,
devises, etc.), en capital investissement et
en dfiscalisation.
Le march de lassurance takaful

Lassurance islamique, dite takaful ,
est trs proche de lesprit des mutuelles
dassurance.
La
demande
de
produit
dassurance
takaful na pas fait lobjet dune tude

approfondie dans le contexte de ltude
de
march
AIDIMM-IFAAS
prsente
plus haut. Cependant et dans cet lan du

dveloppement des produits de dtail, un
produit dassurance aurait toute sa place
dans le catalogue dun tablissement
Panorama
des
produits
Panorama
des
produitsnanciers
financiersde
placement
Produits
Eligibilit charia
Prt conso, immo, auto,

PME
A construire
Livret A, B, LDD
A construire
Montaire
Non
FCP
Oui sous
conditions
FIP
SCPI/OPCI
Assurance-vie
Oui sous
conditions
Oui sous
conditions
Oui sous
conditions
PEA
Oui sous
conditions
Obligation
Non
Produit driv
A construire
Investissement direct
Action
Oui sous
conditions
39
Un dveloppement positif et durable,

qui fait le premier pas ?
Finance
Islamique
en France
40
Finance
Islamique
en France
Fidle aux valeurs coopratives du Groupe Banque Populaire,

Chaabi Bank filiale europenne de la Banque Centre Populaire
accompagne dans la dure depuis plus de 40 ans tous ceux qui
entreprennent, en Europe comme au Maroc. Accompagner nos
clients dans leur vie quotidienne nous a permis de rpondre aux
valeurs essentielles dune banque dimension humaine auxquelles
nos clients sont attachs.
Dote aujourdhui des produits et services identiques ceux des banques europennes,
notre clientle dsire aussi voir respectes ses valeurs thiques. Chaabi Bank se doit
daccompagner cette demande et souvre par l mme tous ceux qui partagent ces valeurs.
Fidle sa politique de soutien aux associations cratrices de lien social, Chaabi Bank est
fire de soutenir lAIDIMM dans la promotion de ce guide essentiel la comprhension des
principes de la finance islamique. Chaabi Bank se donne pour mission de rpondre aux
attentes de tous ceux qui souhaitent pouvoir bnficier de services bancaires conformes
leurs convictions.
El Mostafa Beddari
Directeur Gnral Chaabi Bank
CHAABI BANK NOS VALEURS

Chaabi Bank observe encore fidlement ses principes fondateurs et pratique une
politique dentreprise ouverte et sans dtour. Comme par le pass, nos clients sont au
centre de lactivit de la banque. Il en sera de mme lavenir.
- Nous attachons de limportance laccueil et un engagement au service des besoins
de nos clients
- Nous sommes conscients de nos responsabilits et mettons largent au service du
dveloppement humain
- Nous vivons le mieux tre conomique et social pour nos membres avec des relations
humaines faites dquit et de respect
- Notre action et notre communication reposent sur lhonntet
41
Finance
Islamique
en France
Qui fait le premier pas?

La prsente tude a permis de mettre en
moment lorsque les esprits seront assez
lumire et de caractriser la relle demande
mrs pour accepter une telle offre dans
pour une banque islamique de dtail en
lespace rpublicain, entre non proslytisme
France. On retiendra notamment que 55%
et non discrimination. Ceci leur parait
des personnes de confession musulmane
ncessaire, aussi bien pour leur image
rsidantes
dclarent
globale ne jamais associer le nom de la
intresses par des produits de financement
banque dune quelconque faon lislam
et
dpargne
que pour leur rputation auprs de leurs
lthique musulmane. Nos
clients, et on ne peut leur donner tort tant
analyses comparatives nous permettent de
les esprits en France sont mal aviss ds
tabler sur un march pour la banque de
quil sagit des musulmans.
47%
en
par
conformes
France
des
se
produits
dtail de 14 milliards deuros.

Dans ce contexte, il est important pour les
Malgr tous ces chiffres probants sur le
tablissements financiers de prserver leur
poids de la population musulmane et laccs
image. En effet, face une mdiatisation
aux services financiers conformes leur
ngative de lislam, il faut trouver un quilibre
thique, il nen demeure pas moins que
pour ne pas effrayer les clients non
cette offre de produits financiers conformes
musulmans qui pourraient se montrer pour
lthique musulmane avait du mal se
le moins rticents, voire hostiles et prts
dvelopper jusque l pour le march de
changer de banque, sils voyaient leur
masse et restait confine un march de
banquier ajouter une gamme de produit dits
gros pour des investisseurs essentiellement
islamiques son catalogue.
trangers.
Pour autant, on est en droit de sinterroger,
sagit-il dun vritable problme ?
dans les rglages oprationnels de loffre
tablissements franais ont dj su prouver
que
technique,
leur pragmatisme en termes de marketing.
rglementaire ou dans le potentiel de la
A titre anecdotique, on a dj vu le nom
demande.
conomiques
dune banque franaise inscrit en caractre
franais savent tous que de gros enjeux se
arabe en plein cur de Marseille, ville o se
trouvent derrire ce formidable crneau
concentre une trs forte population dorigine
quest
leurs
maghrbine. Par analogie, on constate que
hsitations ne sont plus dordre conomique
la grande distribution na pas hsit, ds
ou stratgique mais plutt du ressort de la
quelle a senti quil y avait une relle
tactique. Il sagit en effet de trouver le bon
opportunit de march, proposer des
42
La principale problmatique est davantage

dans
la
sa
Les
faisabilit
acteurs
finance
islamique,
et
Les
Finance
Islamique
en France
produits halal. Aujourdhui, on trouve dans
proposons ci-aprs quelques stratgies
la plupart des grandes surfaces des rayons
daction pour y parvenir.
ddis exclusivement aux produits ethniques

et pour toutes confessions: halal ou casher,
Rendre le march de la finance islamique
au choix pour le client.
plus
lisible,
une
problmatique
de
communication
Cela
tant dit, pour arriver une offre
tendue de la part des banques de dtail

sur ce march, il faudra passer par diffrentes
tapes, notamment la modlisation de bons
critres de rentabilit ainsi que lidentification
de bonnes mesures de gestion des risques.
Il sagit aussi de trouver lharmonie entre la
conformit au droit franais, la conformit
au droit musulman et la rentabilit des
produits. Ce dfi nest pas impossible
relever comme latteste lexprience du
premier financement immobilier halal pour
particulier premire exprience qui est en
bonne voie de gnralisation mais
galement les offres dpargne prouves
sur lIle de la Runion et rendues depuis peu
disponibles en mtropole.
plus audibles, visibles et montrer la force de

la demande quils reprsentent, il est
indispensable dautre part, que de vrais
prennent
aussi
leurs
responsabilits et proposent des solutions

innovantes pour initier le dmarrage de ce
march.
Trois
sujets
dvelopper
milliards deuros pour lpargne auxquels

sajouteraient 7 milliards pour le crdit
immobilier rsidentiel est une trs bonne
premire tape, mais il faut rapidement
tayer cette analyse par la segmentation de
la clientle et ltude de leurs attentes
prcises, leurs motivations, leurs contraintes
financires, etc. En dautres termes, il faut
passer de ltude quantitative la phase
qualitative.
Pour ce faire, les entrepreneurs de la finance
en
gnral,
du
marketing
et
de
la
communication en particulier, doivent se

saisir de ces problmatiques et btir des
grilles danalyse robustes pour dcrypter les
comportements
Si dune part les clients doivent se rendre
entrepreneurs
Affirmer que le march serait valoris 7
du
consommateur
musulman face ces choix financiers. Les

savoir-faire les plus dvelopps en matire
de dmographie, de sociologie, de marketing
relationnel ou encore tout ce qui concerne la
communication web et les rseaux sociaux
doivent se mler des techniques plus
formalises de type juridico-financire pour
la conception de ces nouveaux produits
financiers.
prioritaires
pour
rendre
sont
ce
ainsi
march
dfinitivement inscrit dans lagenda des

banques franaises : sa lisibilit, sa fluidit et
sa profondeur. De faon synthtique, nous
La socit IFAAS a dj men un certain

nombre de focus groupe ddis aux produits
financiers de dtail. Que ce soit Paris, Lille,
Lyon, Strasbourg, de nombreuses attentes
et exigences se croisent et se retrouvent
43
Finance
Islamique
en France
chez les clients. Il apparat de manire trs
explicite que les secondes gnrations sont
plus
autant soucieuses de la qualit que de la
commercialisation
tarification des produits. Le critre qui sest

le plus fortement exprim est celui de la
conformit aux principes islamiques. Aussi,
ces individus de confession musulmane ne
voient pas leur avenir en dehors de
lHexagone
et
donc
pour
la
plupart
manifestent une volont dinvestissement

en France. Ce qui dmontre que les attentes
des nouvelles gnrations sont bien loin de
celles des anciennes qui sont par exemple
consommatrices de services de transfert
dargent vers le pays dorigine.
fluide,
une
problmatique
de
La contrainte, une fois les pratiques de ce

nouveau
march
dcodes,
est
de
dvelopper des outils de terrain adapts

pour une commercialisation optimale de ces
nouveaux produits thiques. Afin de faciliter
la pdagogie et lacceptation de loffre pour
les diffrentes catgories de la clientle
cible, les spcialistes du contenu technique
aspects financiers et thiques et ceux
du contenant aspects marketing et
communication
doivent joindre leurs
efforts trs en amont. Ceci afin de dterminer
Malgr toute la nouveaut que prsente ce

march, lobjectif reste de standardiser les
attentes et les pratiques afin de pouvoir y
rpondre par une politique de communication
de masse. Innovation et standardisation
devront aller de pair. Et cette stratgie de
masse a galement besoin de sappuyer sur
des outils et mthodes modernes pour
assurer une meilleure couverture du march,
en termes de fluidit et de profondeur.
les politiques commerciales en adquation

pour chaque produit et segment de clientle.
Une des grandes problmatiques rsoudre
pour pntrer le march de la finance
islamique est la quantification prcise des
diffrents
segments
de
la
population
musulmane selon les axes classiques

comme les catgories socio-professionnelles
mais aussi et surtout avec de nouveaux
critres
diffrenciant
comme
les
prescripteurs, les diffrentes gnrations,

les socio-styles en fonction de la proximit
familiale ou
culturelle, etc. En bref, une
A quand des socits de marketing et de
grande prime de russite serait octroye
communication de renom spcialises sur
ceux qui seront capables de fournir des
lanalyse
statistiques prcises sur lattractivit des
du
comportement
consommateur musulman ?
du
diffrentes
poches
du
march
des
consommateurs musulmans. Surtout si

elles sont croises avec leurs besoins
financiers : quel poids et quelle valeur de
consommation
de
produits
financiers
reprsentent les diffrents segments de la

clientle
44
musulmane
et
comment
les
Un dveloppement positif et durable,

qui fait le premier pas ?
Finance
Islamique
en France
aborder. Par exemple, comment aborder
les
les
plus profond, une problmatique de
commerants, les professionnels libraux, le
diversification et de distribution de loffre
professionnels
indpendants,
corps des enseignants, et bien dautres

segments?
du succs de cette industrie de la finance
A ce titre, les indicateurs retenus par Quick

en septembre 2010 pour tendre 14
restaurants son offre halal (soit 6% de ses
points
de
Nous lavons voqu, un des facteurs cls
vente)
sont
loquents :
surreprsentation des ventes de burgers au

poisson, sous-reprsentation des ventes de
produits base de bacon et variations de
lactivit lors de la priode du ramadan. A
quand ce genre danalyses pertinentes pour
la consommation de produits et services
financiers halal bass sur des indicateurs
tels que le montant de lpargne dormante
et fuyante, le taux de renonciation acqurir
sa rsidence principale ou les professionnels
qui limitent leur dveloppement par seul
autofinancement?
dthique musulmane est la couverture de

tout le potentiel du march, malgr la
diversit des profils cibles de cette clientle
et
sa
dispersion
gographique.
Par
consquent, un rseau de distribution

adquat est indispensable pour permettre
laccs au plus grand nombre ces
nouveaux produits financiers.
Crer
les
germes
dune
distribution
innovante en amont du rseau des agences

bancaires classiques semble donc un gage
de russite pour non pas cannibaliser la
commercialisation mais bien complter
loffre de la banque universelle.
Les entrepreneurs de la finance, notamment
ceux proches de la clientle de terrain,
Il existe de relles opportunits pour des

gestionnaires de patrimoine ou divers
courtiers qui se spcialiseraient sur les
produits conformes lthique musulmane
tout en dveloppant un savoir-faire dans la
relation avec cette clientle.
devront pntrer ce nouveau march avec

un savoir-faire rod non seulement sur la
technicit de ces produits mais galement
sur leur contenu thique.
Charge aux
centaines voire aux milliers dintermdiaires

de lindustrie financire de se lancer sur ce
march et pouvoir rpondre la forte
demande latente en tant que courtiers,
gestionnaires de patrimoine, conseillers en
investissement
financiers
et
autres
intermdiaires en opration bancaire.

Pour avoir une ide de ce march des
distributeurs de produits thiques, le cas de
lIslamic Bank of Britain en Grande-Bretagne
est encore clairant. Cette petite banque de
45
dtail, qui dispose de seulement 8 agences,
concitoyens franais. Qui a cru et su profiter
se repose sur un rseau de partenaires et
de lexplosion du march du halal alimentaire
distributeurs la hauteur des enjeux du
ses dbuts dira que le march de la finance
march britannique avec 90 courtiers en
halal ne doit pas laisser indiffrent.
direct et un rseau de plus de 2 300

intermdiaires rpartis sur tout le territoire.
Ce march doit tre couvert par toutes les
comptences sans discrimination aucune et
totalement ouvert la comptition pour
pouvoir passer du stade de march potentiel
un vritable march qui ralise ses
promesses. En dfinitive, la finance selon
lthique islamique est un march non
seulement attractif, en termes de nouveaux
besoins et nouveaux produits pour des
clients dj bancariss, mais aussi innovant
en termes de profil de relation clientle et de
Reste une question cruciale et sans

rponse jusqu prsent :
Quel acteur du march saura tre le
plus clairvoyant afin de saisir ces
opportunits et bnficier de la prime
du premier entrant ? Une banque
franaise ou trangre ? La filiale
bancaire dun grand de la distribution
alimentaire ?
rponse pour sa commercialisation.

Les tablissements bancaires franais ne
pourront
pas
durablement
ignorer
ce
segment du march de la finance, aussi

bien
pour
les
raisons
conomiques
voques ici que par souci de protger leur

march domestique contre de nouveaux
entrants, ces derniers pouvant venir du
Moyen-Orient mais galement dautres
pays europens ou dautres acteurs non
traditionnels du secteur bancaire. La cl de
ce nouveau march est la captation et la
fidlisation de la clientle musulmane
franaise, forte de ses caractristiques
faire jalouser les voisins europens : forte
dmographie, forte consommation de biens
de consommation, forte attente concernant
les services financiers notamment en termes
dpargne, et fort rattrapage oprer en
matire
de
dquipement
46
biens
par
dhabitation
rapport
ou
leurs
Finance
Islamique
en France
Cre en 2005, lAssociation dInnovation

pour le Dveloppement conomique et
immobilier, est une association but non
lucratif qui se propose de rechercher des
solutions
alternatives
aux
produits
bancaires classiques (bass sur les taux

dintrt),
ainsi
que
dinvestissements
et
des
de
solutions
financements
accessibles au plus grand nombre.

Elle axe une partie de ses recherches sur
ltude
et
lanalyse
des
alternatives
proposes par la finance thique et la

finance
islamique.
Elle
se
propose
galement de former le grand public

certains concepts de la finance islamique et
de
faciliter
aux
dveloppement
diffrents
de
produits
acteurs
le
financiers
innovants.
Les membres dAIDIMM, pour la plupart
professionnels, tudiants, chercheurs et
passionns des secteurs de limmobilier, de la finance,

du marketing et de la communication, ont dvelopp
depuis cinq ans un rel savoir-faire, une expertise en
matire de finance islamique et une trs bonne
connaissance du terrain.
Lassociation regroupe ce jour plusieurs centaines
dadhrents bienfaiteurs qui attendent avec impatience
la commercialistation en France de produits financiers
compatible avec leur thique.
Depuis sa cration, Aidimm a entre autre :
- ralis plusieurs travaux de recherche sur les SCI, le
crdit-bail, les SCI APP, le capital-risque, le Takaful,
lpargne charia-compatible
- organis plus dune dizaine de formations runissant
dj prs de 1 000 participants
- particip un tour de France de la finance islamique
travers lanimation de plusieurs confrences dans
plusieurs villes de lhexagone
- produit un DVD : la finance islamique, comprendre
avec pdagogie ses concepts et ses outils .
(DVD disponible sur aidimm.com)
IFAAS a t cre en 2007 avec la volont de soutenir

le dveloppement de lindustrie de la finance islamique
au Royaume-Uni et dans le reste du monde. La
socit a t fonde par deux experts, forts de
plusieurs annes dexprience prouves travers le
monde,
ayant
particip
aux
lancements
de
nombreuses institutions financires islamiques.

Ses objectifs sont la fois daider les nouveaux
acteurs pntrer le march de la finance islamique,
mais aussi tous ceux qui sont dj dans ce secteur
dactivit et qui souhaitent se dvelopper et relever de
nouveaux dfis. En tant que prcurseurs, les
spcialistes dIFAAS sont dans une position sans
prcdent en France pour offrir les solutions et relever
les challenges de lindustrie financire islamique qui
connait une trs forte croissance.
Les services proposs par IFAAS sont essentiellement
les suivants :

Etude et analyse en conformit Charia
Audit conformit Charia
Dveloppement de nouveaux produits financiers
Formation en finance islamique
Stratgies de marketing et communication
Etudes de faisabilit, tudes de march
Son portefeuille de clients se compose dj de

nombreuses
institutions
financires
britanniques
comme Islamic Bank of Britain, Qatar Islamic Bank

Europe, Salaam Halal Insurance, Europe Arab Bank,
Bred, et dautres tablissements franais. Lobjectif
de lIFAAS est de devenir le leader mondial des
services en finance islamique.
Formation
Etudes & Stratgies
Dveloppement de produit
Conformit & Audit Shariah
Marketing & Communication
Finance
Islamique
en France
Les AUTEURS
Anass PATEL, fondateur de
Boubkeur AJDIR, directeur
lAIDIMM. Aprs avoir dirig
de projet chez IFAAS, a
lactivit de recherche chez
dmarr
sa
carrire
HRO, puis t responsable chez GE Capital des
professionnelle chez GE Capital ITS avant de
analyses de risque du portefeuille dinvestissements
rejoindre le groupe Sungard avec lequel il a men
immobiliers
de
de nombreux projets depuis 2002 pour une grande
linvestissement et de la stratgie chez DTZ Asset
europens
banque dinvestissement franaise. Titulaire dune
Management Europe o il s est charg du
licence lEcole Nationale de Commerce (Paris-
montage
Bessires), il a paralllement suivi une formation
de
notamment
et
vhicules
pour
le
directeur
dinvestissements,
compte
dinvestisseurs
spcialise,
durant
trois
ans,
en
thologie
islamiques comme la Dubai Islamic Bank. Il est
musulmane au sein du CERSI (Centre dEtudes et
aujourdhui prsident fondateur du Groupe 570.
de Recherche sur lIslam).
Anass fait galement partie de la commission
Il poursuit actuellement sa formation travers un
Finance Islamique dEuroplace sous lgide du
Post Graduate Diploma en banque et assurance
Haut Comit de Place institu par Christine
islamiques chez IIBI (Institute of Islamic Banking
Lagarde, Ministre de lEconomie et des Finances,
and Insurance) Londres et il est par ailleurs
depuis 2007. Il est par ailleurs membre CCIM aux
titulaire du CIFE (Certified Islamic Finance Executive)
Etats-Unis
dlivr par Ethica Institue de Duba.
(Certified
Commercial
Investment
Manager), de lAREIM (Association de recherche

Fin 2008, il rejoint le cabinet IFAAS, socit
immobilire).
internationale ddie exclusivement aux services

Il est lauteur de nombreux articles sur la finance
lis la finance islamique et base au Royaume-
islamique et a particip divers ouvrages collectifs,
Uni, en France et Bahren. Il y occupe le poste de
dabord avec des universitaires et juristes (La
directeur de projets avec la charge de dvelopper
finance islamique la franaise : un moteur pour
lactivit dans lensemble de lespace francophone.
lconomie,
Secure
Ses fonctions au sein dIFAAS lont dj amen,
Finance 2008), ensuite avec des professionnels
notamment travailler sur des projets de fonds
anglophones
Islamic
dinvestissement sharia-compliant, une mission
Investment banking,) et enfin par une contribution
de sukuk par une grande entreprise franaise, et
dans louvrage de rfrence de Euromoney sur les
des tudes de faisabilit pour limplantation dune
sukuk concernant la structuration des CMBS et
banque islamique sur le sol franais.
une
alternative
(Euromoney
thique,
2010
RMBS sharia-compliant (publication prvue en

2011).
En tant que professionnel de la finance islamique, il

est rgulirement sollicit pour intervenir dans les
Sur limmobilier et la finance islamique en France, il
sminaires organiss sur cette thmatique en
a co-dirig la publication dun livre blanc en
France. Au mme titre, il anime des formations au
partenariat avec le cabinet davocat daffaires
sein des banques et enseigne certains sujets
Norton Rose en faisant des propositions concrtes
spcifiques dans le cadre des cursus proposs par
pour le dveloppement de cette industrie grce
les coles de commerce et universits franaises.
des ateliers professionnels. Il a travaill activement
Boubkeur fait galement partie de la commission
sur le premier prt habitat charia-compatible
finance islamique de Paris Europlace et est membre
franais.
de lAidimm.
49
Glossaire
Finance
Islamique
en France
50
Finance
Islamique
en France
Glossaire
Charia [Charia] [Voie, chemin]
savants musulmans.
Ce terme fait allusion au chemin droit, la

voie que suit le croyant sur le chemin de
Hadith
lislam. Il dsigne par extension, lensemble
Signifie littralement conversation ou rcit.
des prceptes religieux musulmans (qui sont
Un hadith dsigne les actes et les paroles du
exposs dans les noncs normatifs des
prophte Mohammad (paix et bndictions
sources) qui rpondent des objectifs et
de Dieu sur lui), qui furent dabord rapports
finalits de cette voie universelle, et auxquels
oralement par une chane ininterrompue de
doit se conformer le croyant.
transmetteurs, puis rassembls et consigns

dans des recueils qui ont t, pour les plus
Charia board
importants, constitus au IXme sicle
Le Charia board est un comit indpendant
(correspondant au 3me sicle de lislam).
compos de juristes spcialiss en droit
Les hadiths sont une source de rgles et
musulman. Il est charg de superviser,
denseignements pour le musulman. Ils
analyser les activits et produits de la
viennent complter et prciser le sens du
banque pour assurer et, le cas chant,
message coranique.
valider leur conformit avec les principes

de la charia. Il met des avis juridiques de
Ijara
conformit quon appelle aussi fatwa .
Cest un contrat de location pure dans
Ce comit est parfois appel Comit de
lequel une institution financire achte un
Conformit Charia ou encore Comit de
quipement ou une proprit et le loue un
Supervision Charia .
particulier ou une entreprise qui effectuera

des paiements priodiques tout au long du
Gharar
contrat.
On peut traduire ce terme par lala ou

lincertitude. Le gharar dsigne lignorance
Ijara wa iktina, aussi appel ijara
dun lment important, le flou, lincertitude
muntahia bitamlik
et lala dans un contrat titre onreux.
Ce contrat est similaire lijara (location)
Ainsi, si une transaction porte sur un bien,
mais inclut une modalit pour transfrer la
sa qualit, sa quantit et son prix doivent
proprit du bien au client la fin du contrat.
tre dfinis au moment de la conclusion du
Il est comparable, dans le concept, au
contrat. Le gharar se manifeste donc lorsque
crdit-bail qui existe en droit franais pour
lobjet dun contrat est ambigu, incertain ou
les professionnels ou la LOA (location avec
dpendant dvnements futurs alatoires
option dachat) pour les particuliers.
et non matrisables. En raison du gharar,

un contrat peut tre jug non conforme
Istisnaa
aux principes de la finance islamique. Cest
Contrat
notamment en vertu de ce critre que le
(moustasni) demande une autre (sani)
contrat dassurance commerciale (voiture,
de lui fabriquer ou construire un ouvrage
habitation, etc.) est jug illicite par les
moyennant une rmunration dtermine,
en
vertu
duquel
une
partie
51
Finance
Islamique
en France
Glossaire
payable davance, de manire fractionne
objet de lopration doit exister au moment
ou terme. Il est utilis particulirement
de la conclusion du contrat. La mourabaha
dans le secteur industriel. Les biens doivent
devient un outil de financement ds linstant
tre manufacturables, lobjet, la date et
quil est question de paiement diffr par le
le lieu de livraison doivent tre dtermins
client.
dans le contrat.
Mousharaka
Mayssir
Cest un contrat classique dassociation.
Cest notamment ce principe que lon
Plusieurs
retrouve dans les jeux de hasard (loto, etc..)
entreprise ou un projet, partageant les profits
et qui est strictement interdit en islam. Sur
ventuels (sans les garantir lavance) selon
les marchs financiers, le mayssir renvoie
un ratio dfini pralablement, tandis que les
la spculation excessive, le pari, cest--dire
pertes sont rparties entre eux en fonction
larrangement et la convention o le gain ou
de leur contribution au capital. Le principe
la perte dun investisseur dpendent dun
sur lequel se fonde ce type de contrat est
vnement totalement alatoire.
celui selon lequel en islam, on ne peut raliser
contributeurs
financent
une
un profit que sur ce dont on porte le risque

Moudharaba
de perte. La gestion de lentreprise peut tre
Forme de partenariat o une partie dite
prise en charge par tous les contributeurs,
rab al mal apporte les fonds et lautre
une partie ou bien seulement lun dentre-
partie, lentrepreneur, dit le moudarib ,
eux.
lexprience, le savoir-faire et la gestion.

Lventuel bnfice ralis est partag entre
Rib
les deux partenaires sur une base convenue
Le terme rib est tir du verbe arba qui
davance, mais les pertes en capital sont
signifie faire accrotre . Techniquement,
assumes par le seul bailleur de fonds.
il peut tre dfini comme un surplus ou un

avantage peru sans aucune contrepartie
Mourabaha
acceptable du point de vue du droit
La mourabaha une opration commerciale
musulman- dans le cadre dun prt ou
dachat puis revente dans laquelle le prix
dune transaction crdit (rib al-nnassia),
de revient de lactif vendu et la marge
ou encore dun troc ingalitaire de certains
bnficiaire ralise par le vendeur sont
produits (rib al-fadl). La trs grande majorit
connues des parties contractantes. Dans
des juristes musulmans sont unanimes
son application financire, linvestisseur, en
quant la prohibition formelle de tout taux
gnral la banque, acquiert un actif dsign
dintrt.
par le client auprs dun fournisseur,

Rib al-fadl
revend ensuite cet actif au client un prix
Vente ou change dun bien contre un autre
major dune marge bnficiaire (dun profit)
de mme nature (sous certaines conditions)
convenue entre la banque et le client. Lactif
avec un surplus.
52
directement ou par le biais dun agent, et
Finance
Islamique
en France
Glossaire
Rib al-nnassia
la dure de linvestissement, les avantages
A pour racine nassa qui veut dire remettre
et les risques dcoulant de la proprit
plus tard, diffrer, ou attendre. Il sagit
des actifs reviennent aux porteurs de
de la somme paye soit pour lusage de
sukuk, ce qui leur donne droit une part
capitaux emprunts, soit en contrepartie
des revenus que lesdits actifs gnrent.
dun (r)chelonnement dans le paiement
Cest essentiellement cette rmunration
dune dette. La prohibition du rib an-
aux porteurs de sukuk qui donne ces
nassia interdit le fait de fixer lavance un
produits une certaine similarit avec les
rendement positif, un intrt sur un prt
obligations classiques. Les porteurs de
titre de rmunration pour le dlai accord/
sukuk se partagent les profits raliss par
obtenu. On trouve dans le Coran (Livre saint
la performance de lactif sous-jacent, mais
contenant la parole de Dieu) et les hadiths
sont aussi exposs son risque au prorata
(propos, faits et gestes du dernier prophte
de ce quils dtiennent.
Mohammad) un certain nombre de textes

nonant de manire explicite linterdiction
Takaful
du recours au rib.
Sytme
dassurance
islamique
bas
sur la responsabilit, la protection, la

Salam
coopration, lassistance au sein dun
Le contrat salam est une convention portant
groupe de socitaires. Cest une forme
sur lacquisition terme dun bien dtermin
dassurance mutuelle. Le takaful sappuie
moyennant un paiement au comptant. Il
sur les principes dentre-aide (taawun) et
sappliquait lorigine pour des rcoltes
de donation (tabaru).
agricoles puis a t tendu tous types de

biens marchands fongibles. Cette technique
Zakat [Puret, accroissement, bndiction]
de financement constitue une exception
Il sagit du troisime pilier de lislam. On
dans la mesure o la marchandise achete
dsigne par zakat al mal, lobligation faite
nexiste pas au moment de la signature du
chaque musulman possdant un minimum
contrat.
imposable (nisb) de verser annuellement

une partie de ses biens en charit. Le taux
Sukuk
payer diffre selon le type de bien possd
Les sukuk (pluriel du mot sakk ) sont
Cest un donc un impt islamique annuel,
des titres valeur gale reprsentant des
vocation sociale et considr aussi comme
parts indivises dans la proprit dun bien
purificateur pour celui qui sacquitte de cette
dfini, dans lusufruit dun bien dfini, de
obligation.
services dfinis, ou encore dun projet
est essentiellement un prlvement effectu
dinvestissement
charia-compatible
sur lpargne. Il correspond 2,5 % de
dtermin. Selon le droit musulman, ce
la richesse du Musulman lorsque celle-ci
sont donc des titres qui tmoignent dune
est suprieure ou gale la valeur de 85
coproprit effective et relle, directe ou
grammes dor (ou 613 grammes dargent
indirecte, des actifs sous-jacents. Pendant
selon
Pour les particuliers, la zakt
certains
savants).
Limposition
53
Finance
Islamique
en France
Glossaire
est conditionne par un certain nombre
4me rvlation dans la sourate n 2 Albaqara,
dlments, portant notamment sur la dure
versets 275 280 :
de dtention de la richesse. Le musulman
275. Ceux qui mangent [pratiquent] du
est tenu de calculer chaque anne lunaire
rib ne se tiendront (au jour du jugement
ce montant et le donner aux pauvres de
dernier) que comme se tient celui que le
sa communaut ou dautres catgories
toucher de Satan a boulevers. Cela, parce
dayant droit dtermins dans le verset n60
quils disent: Le commerce est tout fait
de la sourate n 9 du Coran.
comme lintrt alors que Dieu a rendu licite

le commerce, et illicite lintrt []
Focus sur le rib (intrt/usure) et son
276. Dieu anantit lintrt et fait fructifier
interdiction dans les sources du droit
les aumnes []
musulman
278. les croyants! Craignez Dieu; et

renoncez au reliquat de lintrt, si vous tes
Dans le Coran, il existe quatre passages qui
croyants !
voquent le rib et son interdiction. Le sens
279. Et si vous ne le faites pas, alors
de certains de ces passages coraniques
recevez lannonce dune guerre de la part
sont traduits ci-aprs.
de Dieu et de son messager. Et si vous vous

repentez, vous aurez vos capitaux. Vous ne
1 rvlation, dans la sourate n30 Ar-Roum,
lserez personne, et vous ne serez point
verset 39 : Tout ce que vous donnerez avec
lss.
intrt (rib) pour augmenter vos biens au
280. celui qui est dans la gne, accordez
dpens des biens dautrui ne les accrot pas
un sursis jusqu ce quil soit dans laisance.
auprs de Dieu, mais ce que vous donnez
Mais il est mieux pour vous de faire remise
comme zakat, tout en cherchant la Face
de la dette par charit ! Si vous saviez !
re
de Dieu (Sa satisfaction)... Ceux-l verront

[leurs rcompenses] multiplies.
Linterdiction du rib se retrouve aussi

dans les hadiths, qui constituent la
me
rvlation dans la sourate n4 An-
seconde source de loi en islam
nissa, verset 161 : Et cause de ce quils

prennent comme intrts - qui leur taient
Hadith rapport par Ubadatta ibnou as-
pourtant interdits - et parce quils mangent
samet : Lor contre lor, largent contre
illgalement les biens des gens. []
largent, le bl contre le bl, lorge contre

lorge, les dattes contre les dattes, le sel
rvlation dans la sourate n3 la famille
contre le sel, leur change doit seffectuer
dImran , verset 130 : les croyants!
quantit gale et de main main.
Ne pratiquez pas lusure en multipliant
Cependant, ds quil sagit dchanges entre
dmesurment votre capital. Et craignez
catgories diffrentes, changez comme
Dieu afin que vous russissiez !
bon il vous semble, condition que ce soit
me
au comptant. (source : sahih Muslim)
54
Finance
Islamique
en France
Glossaire
Hadith rapport par Abu Huraira : Evitez
travers le vin et le jeu de hasard, linimiti
les sept (pchs) destructeurs ! . Quelles
et la haine, et vous dtourner dinvoquer
sont-ils envoy Dieu, demandrent les
Dieu et de la Salat. Allez-vous donc y mettre
fidles, Ce sont, rpondit-il, le polythisme,
fin ?
la sorcellerie, latteinte la vie que Dieu a

interdit sauf de bon droit, lusurpation des
Source de linterdiction du gharar
biens de lorphelin, le rib, la fuite le jour

du face face et la fausse accusation de
Hadith rapport par Abou Hourera :
Le
fornication de femmes vertueuses chastes
Messager de Dieu (sallallhou alayhi wa
et croyantes. (source : sahih Al-bukhr et
sallam) a interdit la vente hasardeuse (bay
sahih Muslim)
al gharar) (source : sahih Mouslim)
Hadith rapport par Abou Hourera :

Le (pch du) rib (se divise en) soixante
dix catgories, la moins grave dentre elles
(tant comparable) au fait, pour un homme,
davoir des rapports intimes avec sa mre.
(source : sounan Ibn Mdja authentifi par
Al Albni)
Hadith rapport par Jabir ben Adbillah :
Le Messager de Dieu (sallallhou alayhi
wa sallam) a maudit celui qui se nourrit du
rib, celui qui en donne consommer, celui
qui rdige (la transaction) ainsi que les deux
tmoins (de la transaction) ainsi que. Et il a
dit : Ils sont (tous) pareils ! (source : sahih
Muslim)
Sources de linterdiction du mayssir
La spculation outrancire est assimile au
jeu de hasard et est donc interdite comme
une forme de mayssir, dnonc dans les
versets 90 et 91 de la sourate n5 Al Ma ida:
90. les croyants ! Le vin, le jeu de Hasard
(al mayssir), les pierres dresses, les flches
de divination ne sont quune abomination,
uvre du diable. Ecartez-vous en, afin que
vous russissiez.
91. Le diable ne veut que jeter parmi vous,
55
Rien nest plus puissant quune ide dont le moment est venu
Victor Hugo
Ralisation : komtiki.fr - Glocal Effect
Imprim sur du papier

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Quels marchs et quelles

EPARGNE . I NVESTISSEMENT . A CCESSION A LA PROPRIETE

EPARGNE . I NVESTISSEMENT . A CCESSION A LA PROPRIETE

La finance islamique, un march en pleine bullition

Une tude de march indite

Les principaux rsultats de ltude

Perspectives pour les banques islamiques de dtail en France

Un dveloppement positif et durable, qui fait le premier pas ?

Dautre part, la confirmation par Quick que

1000 milliards de dollars dactifs1, tandis que

1 BMB Islamic, Global Islamic Finance Report 2010.

international, mais aussi dvelopper son

une trs forte demande pour des crdits

compartiment thique en rponse la

rsidentiels par une clientle de confession

demande de son march domestique de

plus en plus mature. De surcrot, la France

considrable dans laccession la proprit

dispose dun atout considrable: avec ses 4

(prs de quatre fois moins que la moyenne

6 millions de musulmans, elle compte la

nationale)6. Bass sur les chiffres de lIFOP,

population musulmane la plus importante en

les travaux de lassociation dtaills dans ce

Europe, deux trois fois plus grande que

rapport permettent dvaluer 7 milliards

deuros le march pour les quelques 590 000

personnes qui se disent fortement intresses

par un financement immobilier.

limage du fort potentiel dmographique. Si

Nous voil donc face des opportunits

franchi le seuil des 5 milliards deuros annuel

irrfutables. Ceux qui ont su profiter de

(deux fois celui du bio)3, les enjeux de la

lmergence du march du halal alimentaire

finance halal sont encore plus importants.

ses dbuts conviendront que lclosion du

Les experts de Paris Europlace parlent dun

march de la finance halal ne doit pas laisser

march franais potentiel de plus de 100

milliards deuros dont 7 milliards pour la seule

aujourdhui comprise et choye par la grande

partie de lpargne grand public et les

distribution, serait sensible une approche

professionnels de limmobilier commercial

similaire par les banques ou les distributeurs

esprent dcupler leur march actuel de

franais, et pas forcment aux tentatives

3 milliards dinvestissement. A cela sajoute

dacteurs venus dailleurs. (propos repris

dans le magazine lAGEFI n du 14 octobre

4 Jouini E. & Pastr O., Enjeux et opportunits du dveloppement

5 DTZ Asset Management et Norton Rose, Livre Blanc de la finance

hasard, qui sont souvent sources de svres

musulman pour y souscrire ? La rponse

Par ailleurs, les tudes de march et les

ces questions, et il faut sans cesse le marteler,

valuations avant de se lancer sur un nouveau

est bien videmment ngative.

march ou une nouvelle activit restent des

Clairement, la finance islamique sinscrit dans

march de la finance se posent la mme