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L’année 2007/2008

Structure

&

Performance

Du

Marché

boursier

marocain

Préparé par

J BENDAHAN

Chapitre 1:la Structure du marché boursier marocain

Introduction

1 : la structure organisationnelle du marché boursier

Historique

La nature des marchés

A/ Marché primaire et marché secondaire B/ De la cote officielle au marché hors-cote C/ Le marché au comptant et le marché à terme D/ Le marché central et le marché des blocs Organes de décision, de surveillance et de contrôle

I) La société gestionnaire II) Les sociétés de bourse III) L'Autorité de Contrôle : CDVM IV) L'Association Professionnelle des Sociétés de Bourse : APSB

La Structure du Marché Boursier Marocain

I) Anatomie du marché boursier marocain II) Renforcement de la structure du marché boursier

2 : la structure fonctionnelle du marché boursier

-Allocations de fond - allocation de risque - fonction informationnelle du marché

3 La fiscalité des instruments financiers

Chapitre 2 : Performance du marché boursier marocain

1 Caractéristiques

2 La bourse de Casablanca

3 Les indices de performance

4 la place de la bourse de Casablanca dans le monde arabe

5 La performance : étude comparatif depuis 2004 jusqu’au fin 2007

6 Tableau : Structure des OPCVM par type et actifs totaux de 2008

Conclusion

Bibliographie

Introduction

La Bourse de Casablanca est une société anonyme en charge de l’organisation et de la gestion du marché boursier au Maroc ; Créée en 1929 ; Elle est placée sous la tutelle du Ministère des Finances et de la Privatisation et ses parts sont détenues à parts égales par les sociétés de bourse.

Sa gestion est définie par un cahier des charges et concerne principalement l’organisation des introductions en bourse, la gestion des séances de cotation, la diffusion des cours et des indices et l’administration d’un système de compensation et de garantie. Le périmètre et le contenu de ses actions sont définis, sous forme de règles de marché, dans un Règlement Général .

Plus généralement, la Bourse de Casablanca veille à la promotion et au développement du marché boursier marocain.

Elle a connu plusieurs réformes, La première, en 1948, a attribué à la Bourse des valeurs la personnalité morale. La seconde, en 1967, a permis de la réorganiser juridiquement et techniquement et de la définir comme un établissement public. Depuis 1993, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse suite à la promulgation d'un ensemble de textes de lois, portant réforme du marché financier et création des cadres réglementaire et technique indispensables à son émergence.

Pour plus de détail Ce Document traite de la microstructure dans le premier temps et dans un deuxième temps il traite la performance du marché boursier marocain suivant ce sommaire :

1 Structure du marché boursier marocain

HISTORIQUE

Les différentes étapes de modernisation de la bourse de Casablanca depuis 1993 telle que chronologiquement avancées par le factbook 2000 publié par la SBVC sont :

septembre 1993 : Promulgation de trois textes de loi sur le marché financier :

Dahir1 portant loi n° 1-93-21 relatif à la Bourse des Valeurs.

Dahir portant loi n° 1-93-212 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l'épargne.

Dahir portant loi n° 1-93-213 relatif aux Organismes de Placement Collectifs en juillet 1994 : Création du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières.

octobre 1994 : Agrément des onze premières sociétés de Bourse.

février 1995 : Création de l'Association Professionnelle des Sociétés de bources « APSB ».

mai 1995 : Autorisation d'intervenir sur le marché boursier aux sociétés de Bourse agréées par le Ministère des Finances.

juin 1995 : Création de l'Association des Sociétés de Gestion et Fonds d'Investissements Marocains "ASFIM".

juillet 1995 : Signature du Protocole de Place.

août 1995 : Création de la Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca "SBVC" (signature du cahier des charges).

novembre 1995 : Création des OPCVM.

1 Texte de loi marocain généralement promulgué par le Roi.

mai 1996 : signature d'un protocole de coopération entre la Bourse de Casablanca et la Bourse de Paris.

septembre 1996 : Intégration de la Bourse de Casablanca dans l'indice IFC Global Index des pays émergents de la Société Financière Internationale "SFI", avec une pondération de 0,75%.

décembre

1996

:

La

loi

de

1993 est amendée

et

complétée par la loi n°35-96 instituant le Dépositaire

Central Maroc Lear.

4

mars 1997

: Démarrage du système de cotation

électronique.

25 mars 1997 : Inauguration du nouveau siège de la bourse.

novembre 1997 : Intégration de la Bourse de Casablanca dans l'indice IFC Investable Index des pays émergents de la SFI, avec une pondération de 0,91%.

16 mars 1998 : Baisse de 40% du taux de commission sur les transactions (de 0,39% à 0,24% pour les actions).

juin 1998 : Généralisation de la cotation électronique à toutes les valeurs du compartiment actions.

août 1998 : Publication de l'arrêté du Ministre de l'Economie et des Finances approuvant le règlement général de Maroc Lear dans le Bulletin officiel. Basculement des obligations dans le système de cotation électronique.

19 octobre 1998 : Démarrage effectif de Maroc Lear (dématérialisation des titres cotés en Bourse) et réaménagement des procédures de dénouement.

2 novembre 1998 : Mise en place du marché central et du marché de blocs en remplacement respectivement du marché officiel et du marché des cessions directes.

14 décembre 1998 : Nouvelle baisse du taux de commission sur les transactions (0,24% à 0,14% pour les actions et instauration pour les obligations d'une commission forfaitaire de 0 à 350 MAD).

mai 1999 : Délocalisation des stations de consultation.

I*

la structure organisationnelle

1- la nature des marchés

A/ Marché primaire et marché secondaire :

- Le marché primaire assure la collecte des ressources ou le drainage de l'épargne par la cession de tissu nouvellement émis. Le marché est appelé aussi marché du neuf. C'est le marché primaire qui est indicateur de la capacité de financement directe des entreprises et du volume d'épargne drainée ou intéressée par ce type de financement.

Cependant, il faut bien noter que le dynamisme du marché primaire est conditionné par celui du marché dit secondaire.

- Le marché secondaire résulte des échanges de titres entre opérateurs, en seconde main, et assure ainsi la liquidité de l'épargne et des placements réalisés, dans des conditions de transparence, d'équité et de coût d'agences optimales.

B/ De la cote officielle au marché hors-cote :

Une distinction doit également être apportée entre le marché de la cote officielle qui accueille les entreprises grandes et moyennes remplissant les critères de taille et de liquidités de base ; le second marché, qualifié de marché des moyennes entreprises ne remplissant pas dans l'immédiat les critères d'accès au marché officiel et devant les atteindre à terme ; enfin le marché hors-cote ou troisième marché, ouvert aux entreprises petites et moyennes à potentiel de développement important mais à risque également élevé.

En général, seuls les spécialistes et investisseurs institutionnels interviennent sur ce marché particulièrement risqué.

C/ Le marché au comptant et le marché à terme :

Le marché au comptant accueille et exécute les ordres d'achats et de ventes avec paiement et dénouement de l'opération immédiate.

Le marché à terme, n'est toujours pas opérationnel sur la place de Casablanca. Il accueille les ordres d'achats et de vente à terme (généralement à un mois ou 3 mois) avec liquidation mensuelle, de l'ensemble des opérations réalisées au cours du mois, à la fin du mois à une date fixe prédéterminée. Le paiement et le dénouement des opérations s’effectuent à cette date. Le marché à terme est animé par les anticipations et le comportement spéculatif des opérateurs.

D/ Le marché central et le marché des blocs :

Le marché central accueille les ordres de ventes et d'achats de titres exprimés généralement en petite quantité ou faible volume. En fait, toute transaction sur une valeur mobilière cotée doit passer par le marché central, sauf translation de blocs.

Le marché des blocs n’accueille que les opérations portant sur des quantités de titres dépassant un seuil minimum fixé par la réglementation de la place. C’est en général un marché sur lequel les ordres d gros opérateurs institutionnels sont exécutés sans perturbation du fonctionnement du marché central.

E/ Les six intervenants institués par la réforme 1993, modifiée et complétée en 1996 :

La réforme de 1993, amendée et complétée en 1996, a institué cinq intervenants :

La société gestionnaire ; Le capital de la Bourse de Casablanca, société gestionnaire de la Bourse de Casablanca est détenue, à parts égales, par l'ensemble des sociétés de Bourse. Sa principale mission est la gestion et le développement de la Bourse de Casablanca.

la gestion et le développement de la Bourse de Casablanca. Les sociétés de Bourse, agréées par

Les sociétés de Bourse, agréées par le Ministre des Finances, et ayant le monopole de la négociation en Bourse ; Aujourd'hui au nombre de quatorze, les sociétés de Bourse ont pour objet, outre la négociation en Bourse, la garde des titres, sociétés de Bourse ont pour objet, outre la négociation en Bourse, la garde des titres, le placement des titres émis par les personnes morales, la gestion de portefeuilles en vertu d'un mandat, et le conseil de la clientèle. Ces sociétés sont le vecteur directeur du professionnalisme et du dynamisme du marché boursier

Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) pour canaliser l'épargne vers le marché ; Créés en 1995, les OPCVM marocains ont connu un essor important et continuent à jouer un rôle significatif dans le développement du marché. Quelques chiffres suffisent à illustrer le rapide développement des OPCVM au Maroc :

à illustrer le rapide développement des OPCVM au Maroc :  1995 : lancement des premiers

1995 : lancement des premiers OPCVM pour un montant initial de 500 milliards de dirhams.

1996 : le total de l'actif géré par les 20 OPCVM commercialisés est de l'ordre de 2,7 milliards de dirhams.

1997 : le nombre des OPCVM est passé à 40, et l'actif géré a triplé (plus de 10 milliards de dirhams).

1998 : le nombre des OPCVM est de 64 et l'actif géré est de l'ordre de 25 milliards de dirhams.

1999 : Le nombre des OPCVM agrées est de 125 et l'actif géré est de l'ordre de 45,5 milliards de Dirhams.

Cette croissance des actifs gérés est essentiellement due à :

la performance continue du marché depuis 1995;

l'intérêt croissant des épargnants et des investisseurs institutionnels;

la baisse des taux d'intérêts.

Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) en tant qu'autorité de contrôle ; Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM). La création effective du CDVM a eu lieu en juillet 1994. Le CDVM est un établissement public doté de la personnalité morale et de l'autonomie financière. Il a pour mission de veiller au bon fonctionnement, à la transparence, à l'intégrité et à la pérennité des marchés de valeurs mobilières. Il est également chargé d'assurer la protection des épargnants. Le CDVM est administré par un Conseil d'Administration, présidé par le Ministre des Finances et composé par le Ministre de la Justice, Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib ou leurs représentants. Il comprend également trois personnalités désignées par le Ministre des Finances pour leur compétence dans le domaine économique et financier.

leur compétence dans le domaine économique et financier. l'Association Professionnelle des Sociétés de Bourse

l'Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB).L'Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) qui regroupe l'ensemble des Sociétés de Bourse, a pour mission de veiller au respect (APSB) qui regroupe l'ensemble des Sociétés de Bourse, a pour mission de veiller au respect par ses membres des dispositions légales, de les représenter et d'étudier les questions relatives à l'exercice de la profession.

les questions relatives à l'exercice de la profession. Maroc clear : La loi n° 35-96 du

Maroc clear : La loi n° 35-96 du 9 janvier 1997 relative à la dématérialisation des titres à institué un sixième intervenant : le dépositaire central, Maroc Lear. Le dépositaire central a pour missions d'assurer la conservation des valeurs mobilières admises à ces opérations, d'en faciliter la circulation et d'en simplifier l'administration pour le compte de ses affiliés.

II : la structure fonctionnelle du marché boursier

-L’allocation des fonds :

dans un univers certain de concurrence pure et parfait ou il n’y a pas de coût de recherche d’information pas de coût de transaction, et la rencontre des offreurs et les demandeurs détermine un prix d’équilibre qui théoriquement allouent l’investissement aux projet les plus rentable et les plus sure dans ce cas le marché est un bon indicateur est un moyen d’allouer les fonds et même on pourrait ajouter c’est allocation optimale - allocation de risque On s’introduisant en bourse on partage le risque avec les autres agents économique on parlent de la mutualisation de risque permet aux actionnaire de partager le risque

- fonction informationnelle du marché

Consiste à diffuser l’information sur la valeur des actifs, on considère théoriquement que le prix transmet toute l’information On distingue deux principales thèses

1- les anticipations rationnelles

Dans un marché parfait le prix comporté tous les information, les agents

sont basés sur ces informations, théoriquement il y a une cohérence sur la rationalité des agents, si ils sont rationnels les agents utilisent toute l’information disponible, calculent l’espérance conditionnelle à cette information, s’ils font des erreurs systématiquement, ils modifieraient les méthodes

2- les marchés efficients

Un marché est efficient si les prix reflètent toutes les informations

pertinentes disponibles, toutes informations passées mais aussi nouvelles qui sont rapidement intégré sans délais

imperfection du marché : l’inefficient

Les condition de marché efficient ne sont jamais réunie, l’information est coûteuse les agents ne sont pas égaux devant l’information les uns sous informer les autres surinformer donc il y a toujours des distorsions, la fonction de marché ne conduit pas à des condition de l’optimum

3- l’exécution des stratégies

La bourse sert à exécuter des stratégies Fusion acquisition *offre publique d’achat OPA *offre publique de vent OPV *offre publique de rachat OPR

III* La fiscalité des instruments financiers

La fiscalité des instruments financiers au Maroc concerne essentiellement deux taux; "la taxe sur les produits des placements à revenu fixe", et "la taxe sur les produits des actions parts sociales et revenus assimilés", les dispositions réglementaires de ces deux textes précisent en outre, le traitement fiscale des revenus des valeurs mobilières au niveau de l'IS et l’IGR. La fiscalité des instruments financiers concerne aussi la taxe sur la valeur ajoutée des commissions d'intermédiation.

* 5-1 la taxe sur les produits des placements à revenu fixe :

L'article 6 de la loi de finances pour l'année 1992 a abrogé, à compter du 01-01-1992, les dispositions de l'article 2 de la loi de finance de l'année 1987, qui a institué la taxe sur les intérêts des dépôts à terme et

des bons de caisse et l'a remplacé à compter de la même date par la taxe sur les produits des placements à revenu fixe. La taxe sur les produits des placements à revenu fixe est prélevée à la source par les organismes bancaires et de crédit, les sociétés et les entreprises qui versent les intérêts et autres produits similaires des placements et des prêts.

* 5-2 Taux de la taxe :

La taxe est prélevée au taux de 20% ou de 30% selon les cas ci-après :

Taux de 30% libératoire :

Le taux de 30% est applicable aux intérêts et autres produits similaires servis aux porteurs d’obligation, de bons ou billets de caisse anonymes qui ne déclinent pas leur identité lors de l’encaissement des intérêts ou de leurs inscriptions en compte. La taxe prélevée au taux de 30% est libératoire de l’IS et de l’IGR .

Taux de 20% non libératoire :

Le taux de 20% est applicable sur option aux intérêts et produits similaires servis aux porteurs d’obligation, de bons ou billets de caisse anonymes.

Dans le cas soumis au taux de 20%, les bénéficiaires doivent, au moment de l’encaissement ou de l’inscription en compte, décliner leur identité.

c -Taux transitoire de 10% :

Ce taux s’applique exclusivement aux intérêts et aux produits similaires des obligations et autres titres d’emprunts émis par l’Etat ou sous sa garantie servis à des personnes physiques. Aux termes de l’article 14 II de la loi de finances pour l’année 1994, ce taux est transitoire, son application étant limitée aux émissions faites durant la période du 1ier Mars au 31 décembre 1994.

* 53 Taxe sur le produit des actions parts sociales et revenus assimilés :

A-les revenus imposables :

Le champs de la loi 18-88 comprend les produits des actions ou

parts sociales et revenus assimilés. Cette catégorie concerne les revenus

distribués essentiellement par les sociétés obligatoirement assujetties à

l’IS et les sociétés de personnes ayant opté pour le dit impôt. On peut

citer essentiellement les produits de l’espèce suivants :

1-Les dividendes :

Il s’agit habituellement du premier dividende qui rémunère le capital sous forme d’intérêt statutaire et le superdividende qui peut être distribué après la constitution des réserves extraordinaires et rémunération des conseils d’administration.

2-Les intérêts de capital et autres produits de participation similaires :

Il s ‘agit entre autres des produits des revenus des parts de fondateurs :

les sommes prélevées sur les bénéfices pour l’amortissement du capital ou rachat d’actions, des parts bénéficiaires ou de parts de fondateur des sociétés autre que celles qui sont concessionnaires de service public.

L’amortissement du capital ou rachat d’actions, de parts bénéficiaires ou de parts de fondateurs de sociétés, doit s’effectuer par prélèvement sur les bénéfices ou réserves disponibles.

Le boni de liquidation augmente des réserves constituées depuis Moins de 10 ans.

B-le taux de la taxe :

Le taux de la taxe était en 1998 de 15% perçu par voie de retenu à la source par des sociétés débitrices des produits imposables ou par les établissements bancaires délégués par lesdites sociétés. Le paiement de ladite taxe libératoire de l’IS ou de l’IGR. En 1999

Ce taux est de 10% pour niveler le taux marginal de l’IGR avec le cumul des autres prélèvements fiscaux.

* 5- 4 La fiscalité des plus values des valeurs mobilières

La fiscalité des plus values et profits réalisés par les sociétés lors de cession de valeurs mobilières, est régie par la loi 24-99 relatives à l’IS et par la loi relative à l’IGR. Les personnes physiques sont exonérées.

La loi 24-99 dans l’article 9 consacre la notion de valeur mobilière ; expression qui désigne des titres négociables, représentatifs de droits sociaux des actions. Toutefois, les valeurs mobilières sont génératrices

de plus values, le traitement des plus values est régi par l’article 19 de la loi 24-99.

L’article 19 différencie entre 2 situations ; les cessions en cours d’exploitation et les cessions en fin d’exploitation.

Cessions réalisées en cours d’exploitation :

La société bénéficie d’abattements appliqués au plus values nets globaux.

si

d’acquisition de la valeur mobilière est égale au moins 4ans et inférieur

à 8ans, l’abattement passe à 50% si le délais est supérieur à 8ans.

Toutefois, la société qui s’engage par écrit à réinvestir en immobilisation ou en titres de participation dans des sociétés soumises

à l’IS, dans délais max. de 3ans suivant la date de clôture de l’exercice dans lequel la cession a été faite, et qui s’engage en outre à garder lesdites actif durant 5ans. Dans ce cas l’exonération est totale.

Cet abattement

est

de

25%,

le

délais

écoulé

entre

l’année

Cessions réalisées en fin d’exploitation :

Le taux d’abattement applicable sur la plus value net global est de 50%, si le délai écoulé entre l’année de constitution et celle de la cession de la valeur mobilière est égale à 4ans au moins et inférieur à 8ans. Le taux d’abattement est de deux tiers, si ce délai est supérieur ou égal à 8 ans. Les profits sont comptés dans les produits d’exploitation des sociétés après abattement.

Au niveau des personnes assujetties à l’IGR l’article 18 de cette loi consacre un traitement des profits des valeurs mobilières similaires à celui consacré par l’article 19 de la loi 24-99.

* 5-5Profits sur cession de valeurs mobilières réalisés par les sociétés étrangères :

La fiscalisation des revenus générés par les valeurs mobilières détenues au Maroc par des sociétés étrangères obéit à des règles spécifiques liées à la nature même de ces valeurs mobilières et à l’existence de convention fiscales conclues entre le Maroc et le pays de résidence de la sociétés étrangères considérée. En effet :

S’agissant des revenus par les titres de créances, ils sont soumis

à l’IS par voies de retenue à la source au taux de 10% conformément

aux disposition de l’article 12 de la loi 24-99 relative audit impôt.

S’agissant des revenus générés par les titres de capital, ils sont soumis à la T.P.A au taux de 15% en application des dispositions de l’article 4 de la loi 18-99 relative à ladite taxe et ce, par voies de retenus à la source .

Cette retenue ; opérée à la source lors du paiement de ces revenus, est libératoire de tous les autres impôts et taxes.

Or , nonobstant le fait que les revenus générés par les valeurs mobilières détenues par les sociétés étrangères soient soumis à une imposition par voies de retenues à la source libératoire de tout autre impôt ou taxe , la cession de ces valeurs mobilières entraînait pour les dites sociétés toutes les obligations relatives à la déclaration du résultat et au versement de l’IS ( CM) prévues par la loi n° : 24-99 prés citée .

et dynamiser la bourse

des valeurs la loi de finance pour 1999 a institué l’exonération de ces profits de cession .Aussi , à compter de cette date, ces profits ne sont plus soumis à l’IS .

Pour encourager l’investissement étranger

Chapitre 2 : Performance du marché boursier marocain

CacarctéristiqueChapitre 2 : Performance du marché boursier marocain En général ,Une bourse performante c’est une bourse

En général ,Une bourse performante c’est une bourse

* connectée au marché internationale ; et n’est pas limité à son territoire précis elle doit être ouverte et attaché au changement rapide de l’environnement international

* liquide ; une bourse qui permet le financement total et à tous moment

dans ce cas en parle de la liquidité disponible

* la gestion du risque très important pour la gestion de porte feuilles des investisseurs C’est en remplissant tous ces condition qu’on peux dire que c’est une bourse performante ; par exemple les bourse de TOKYO Pour la bourse de casablanca en peut parler de cette caractéristique mais pas par le même degré de ces autres bourses internationales

Les indicateurs de la bourse : :

La performance d’une bourse est habituellement mesurée par plusieurs indices ; des uns sectoriels qui mesurent la performance d'un sous- ensemble de compagnies ayant des caractéristiques communes ; ces indices sont calculés à partir des entreprises incluses dans le sous- ensemble visé (par exemple, les entreprises d'un secteur d'activité comme les télécommunications ou les entreprises de taille semblable comme les PME). Un indice principal qui mesure la performance globale de la bourse ; cet indice est calculé à partir de la majorité de compagnies inscrites à cette bourse ou à tout le moins la majorité des grandes compagnies inscrites à la bourse ;

Historique des indices

1986

:

Création de l'IGB

2002

:

Création des indices MASI, MADEX, leurs sous-jacents et les

indices sectoriels

2004

:

Adoption de la capitalisation flottante dans le calcul des

indices

Caractéristiques des indices

Date de création

:

02 Janvier 2002

Référence

:

31 décembre 1991

Base

:

1 000 Composition :

** MASI: Indice global composé de toutes les valeurs de type action.

** MADEX: Indice compact composé des valeurs les plus liquides.

Indice compact composé des valeurs les plus liquides. Au 31 décembre 2007, MASI a enregistré une
Indice compact composé des valeurs les plus liquides. Au 31 décembre 2007, MASI a enregistré une

Au 31 décembre 2007, MASI a enregistré une hausse annuelle de 33,92% pour se situer à 12 694,97 points.

** Indices Sectoriels : Indice compact composé des valeurs appartenant au même secteur d'activité.les plus liquides. ** cours d’une action : c’est le prix ** capitalisation boursière indique la bonne santé financière de l’entreprise

On distingue trois types de capitalisation *Capitalisation sur la base du cours moyen du 31/12 *capitalisation des dernières cours *capitalisation boursière sur la base des entreprises ayant distribués les dividendes.

la base des entreprises ayant distribués les dividendes. Au 31 décembre 2007, la capitalisation boursière de
la base des entreprises ayant distribués les dividendes. Au 31 décembre 2007, la capitalisation boursière de

Au 31 décembre 2007, la capitalisation boursière de la Bourse de Casablanca s'est établit à 586,3 milliards de Dirhams contre 417,1 milliards de Dirhams à fin 2006, soit une hausse de 40,5%.

** les ratios de valorisation : PER est le ratio idéal pour la constitution et la gestion d’un portefeuille, c’est un ratio très utilisé apprécier la valeur d’une société, c’est le cours d’une action par le bénéfice net, c’est ce que peut rapporter une action.

-** valeur de transaction : le nombre de titres échangé pendant une séance boursière.

-

nombre de titres échangé pendant une séance boursière. - - Le Volume de transactions réalisé au
nombre de titres échangé pendant une séance boursière. - - Le Volume de transactions réalisé au
nombre de titres échangé pendant une séance boursière. - - Le Volume de transactions réalisé au

-

Le Volume de transactions réalisé au 31 décembre 2007 s'est établit à 359,7 milliards de Dirhams contre 166,4 milliards de Dirhams au 31 décembre 2006, soit une augmentation de 116,1%.

la place de la bourse de casablancais dans le monde arabe

La bourse de Casablanca qui à un très grand potentiel est l'une des bourses les plus performantes dans le monde arabe, souligne l'agence Bloomberg dans un article repris dimanche par le Washington Post. "C'est un marché en plein essor qui offre beaucoup de potentiel", assure l'article citant Henry Azzam, PDG de la division du Proche- Orient et de l'Afrique du Nord de Deutsche Bank, qui assure que "Casablanca est le centre d'affaires du Maghreb".

Lui faisant écho, Badr Alioua, responsable des transactions sur les actions et valeurs à revenu fixe de la Banque Attijariwafa, soutient que Casablanca est l'endroit le plus formidable et le plus recherché pour les affaires dans le monde arabe.

Grâce aux réformes initiées par SM le Roi Mohammed VI, les jeunes Marocains instruits ne quitteront pas leur pays, affirme M. Alioua qui

assure que "le facteur jeunesse de ce marché est d'une importance capitale pour la poursuite de nos succès". Avec une capitalisation de 47,2 milliards dollars représentant 69 entreprises, la Bourse de Casablanca, vieille de 77 ans, est bien modeste par rapport à la capitalisation boursière de 13,4 billions US dollars (un billion équivaut à 1000 milliards) des entreprises qui composent l'indice S&P 500, mais il reste que les Bourses de Casablanca et du Koweït sont celles qui offrent la meilleure performance parmi les 10 Bourses du monde arabe, souligne l'article.

parmi les 10 Bourses du monde arabe, souligne l'article. La performance : étude comparatif depuis 2004

La performance : étude comparatif depuis 2004 jusu’au fin 2007

2004- 2006

Le montant global des investissements étrangers en actions cotées à la Bourse de Casablanca a atteint en 2006 quelque 124 milliards de dirhams, enregistrant ainsi une hausse de 37,8 pc par rapport à 2005, a indiqué le Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM). Cette progression s'explique aussi bien par la performance générale de la place de Casablanca, qui a affiché une évolution de positive de 71%, que par les nouvelles prises de participations réalisées par les groupes français, Arcelor et Caisse d'épargne respectivement dans le capital de Sonasid et du CIH, a précisé le CDVM dans une note sur les titres détenus par les étrangers et les marocains résidant à l'étranger (MRE).

La part de l'investissement étranger dans la capitalisation boursière s'est élevée en 2006 à 29,7%, contre 35,6 pc en 2005. Ce recul résulte d'une sous performance du portefeuille des étrangers inférieur à la performance globale réalisée par la Bourse des valeurs de Casablanca en 2006.

L'analyse de ces titres par nationalité révèle que l'investissement étranger conservé au Maroc reste dominé à hauteur de 77% par les personnes morales françaises, qui détiennent 22% de la capitalisation boursière.

L'essentiel de l'investissement étranger en actions cotées est réalisé sous forme de participations stratégiques, a noté le CDVM ajoutant que ces participations représentent 93% de l'investissement étranger en 2006, contre environ 87% les années précédentes.

Suite à cette évolution, le flottant détenu par les étrangers et les MRE demeure faible et sa part dans la capitalisation boursière est en recul dans la mesure où elle ne représente que 2% à fin décembre 2006, contre 4,6% à fin décembre 2005 et 3,6% à fin 2004, a souligné le Conseil.

Par ailleurs, l'investissement étranger en titres d'OPCVM (organismes de placement collectifs en valeurs mobilières) s'est élevé à 690 millions de dirhams au terme de l'année écoulée, un montant en hausse de 21,9%

par rapport à 2005. Cet investissement est réalisé à hauteur de 51% par les MRE.

2006 fin 2007

La place casablancaise fait le point sur ses performances au titre du deuxième semestre 2007. - Côté volumes, les six derniers mois de 2007 ont battu tous les records. Les transactions ont drainé la coquette somme de, tenez vous bien… 260 milliards de DH, soit le double du volume annuel réalisé en 2006 (136 milliards de DH). Introductions en Bourse, afflux des investisseurs étrangers et retours des particuliers sont les principaux vecteurs de cet exploit. Dans le détail, le marché central a engrangé près de la moitié de ce chiffre d’affaires (125 milliards de DH). L’afflux des allers/retours durant les cinq dernières semaines a porté le volume sur le marché de blocs à 106,4 milliards de DH. Le reste se répartit entre les introductions (16,2 milliards de DH), les apports en titres (10,4 milliards) et les offres publiques (1,6 milliard). - Côté indices, les corrections multiples ont sensiblement cassé le rythme de progression conservé au début du semestre. C’est ce qui a limité les performances des indices à +10,68 pour le Masi et + 11,49% pour le Madex. Cette croissance cache derrière elle une forte fluctuation. Après une relative stagnation en début juillet, la hausse a repris de plus belle durant tout l’été, profitant de l’introduction de CGI à la cote. Un trend qui a permis à l’indice global d’atteindre un pic de 13.527 points début septembre. Cette tendance s’est rapidement estompée à la rentrée, puisque les indices ont accumulé les baisses tout au long du mois. Ce qui a ramené le Masi à 12.670 points. Durant les trois derniers mois de 2007, le marché a évolué en dents de scie avec une correction brusque à fin octobre et une tendance baissière durant les deux dernières semaines de décembre. Finalement le marché a donné raison à ses analystes, qui tablaient sur une progression annuelle aux alentours de 30%. Les deux indices ont légèrement sur performé cette prévision, ayant pris 33,9 et 35,1% à 12.695 et 10.464 points respectivement. Après avoir multiplié son cours par 2 ,5 en réalisant le volume le plus important du semestre (20,1 milliards de DH), CGI a incontestablement été la valeur phare de 2007. Depuis son introduction en août dernier, la deuxième valeur immobilière de la place a retenu l’attention aussi bien des particuliers que des institutionnels. En cinq mois de cotation, son cours est passé de 952 à 2.340 DH. Des performances spectaculaires, certes. Mais elles demeurent incomparables aux réalisations inégalées d’Addoha durant son premier semestre de cotation (juillet/décembre 2006). Les opérateurs s’accordent à dire que cette opération a déclenché l’euphorie boursière qui n’est pas prête de s’estomper.

La Bourse de Casablanca a clôturé en hausse lundi 31 décembre 2007, dans un marché globalement calme, déserté par beaucoup d’investisseurs pour cette dernière séance de l’année, à l’exception de certains institutionnels qui ont procédé aux derniers arbitrages de l’année. Sur le marché central, ce sont 4 milliards de DH qui ont fait l’objet d’allers- retours, contre 15 milliards environ sur le marché de blocs. Après une matinée plutôt prudente, la place casablancaise a accéléré sa performance pour clôturer la dernière séance de l’année dans le vert. En effet, le Morrocan all shares index (Masi) a pris 77,13 points pour clôturer l’année à 12.694,97 points, soit +0,61%. L’indice des valeurs les plus liquides a engrangé, quant à lui, 0,62% à 10.464,34 points. Sur l’ensemble de l’année, 2007 reste certes loin du record de 2006 en termes de performance annuelle. Pour rappel, en 2006, les indices ont clôturé les transactions en progression supérieure à 70%. Alors que les estimations des investisseurs tablaient sur 50 à 60% de hausse au maximum. Mais 34% de hausse sur toute l’année 2007 n’est pas négligeable et reste en conformité avec les pronostics des analystes. Interrogés sur l’évolution en 2008, les analystes se disent optimistes sur l’orientation du marché et sur le niveau actuel des cours en Bourse. «Les dernières corrections ont été salutaires et très profitables pour toute la place», affirme un analyste senior. Pour l’année 2008 qui débute, plusieurs introductions en Bourse sont dans le pipe. «Le marché attend avec impatience de grosses opérations comme Chaâbi Liliskane, RMA Watanya…, ces IPO boosteront certainement le marché des actions», poursuit-il. Les mêmes causes produisent généralement les mêmes effets, l’année 2008 se présente sous les meilleurs auspices. Globalement, le marché a évolué dans un cycle à trois temps. D’abord, une forte croissance durant les quatre premiers mois suivie d’une correction salutaire en mai et juin, puis une relance progressive dopée par les performances de la CGI et les nouvelles introductions. Par ailleurs, sur le marché international, la Bourse de Paris a terminé en baisse lundi pour la dernière séance de l’année, le CAC 40 cédant 0,23% dans un volume d’échanges peu significatif, laissant derrière lui une année 2007 contrastée. Londres a reculé de 0,31%, et l’Eurostoxx de 0,11%. Francfort, comme de nombreuses Bourses dans le monde, avait clôturé l’année dès vendredi

Tableau : Structure des OPCVM par type et actifs totaux de 2008

  DROITS VALEUR LIQUIDATI PERFORMANCE O P C V M GESTIONNAIR MAXIMUM VE ES 2
 

DROITS

VALEUR

LIQUIDATI

PERFORMANCE

OPCVM

GESTIONNAIR

MAXIMUM

VE

ES

2 ans

3 ans

 

Entrée

Sortie

25/01/20

08

depuis début

de l'année

1 an

glissant

glissant glissant

s

s

 
 

OPCVM ACTIONS

 

FCP

ALISTITMAR

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

1,50%

1,00%

31

7,76%

28,51% 102,85

%

173,49

%

CHAABI

POPULAIRE

058,44

ACTIONS

 

FCP KENZ

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

41,42% 119,71

%

194,78

%

ACTIONS

POPULAIRE

1,50%

1,00%

387,90

6,75%

ATLAS

ATLAS

Atlas Capital

3,00%

1,50%

378,26

8,92%

15,68% 92,37% 188,02

%

PREMIUM

Management

Management

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

 

BMCE

1,00%

0,50%

211,41

6,80%

28,59%

-

-

ACTIONS

GESTION

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

BMCE

2,00%

1,00%

1 105,95

6,16%

 
 

-

-

-

IMMOBILIER

GESTION

FCP CAPITAL

 

IMTIYAZ

EXPANSION

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

0,02

0,01

46

783,92

8,77%

37,40% 145,71

%

261,21

%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

BMCE

2,00%

1,00%

2 947,96

8,56%

30,97% 109,95

%

200,95

%

INDICE

GESTION

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

BMCE

0,02

0,01

2669,75

6,29%

 
 

-

-

-

MAGHREB

GESTION

FCP CAPITAL

 

PARTICIPATIO

NS

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

2,00%

1,00%

3 611,77

8,43%

32,71% 117,50

%

210,93

%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

 

BMCE

0,01

0,005

176,82

7,53%

29,52%

-

-

SELECTION

GESTION

MAROC

BMCE CAPITAL

25,46% 96,29% 180,79

%

VALEURS

GESTION

BMCE

2,00%

1,00%

5 434,57

7,36%

BMCI

 

EPARGNE

VALEURS

BMCI Gestion

BMCI

0,02

0,0075

4524,36

9,25%

32,50% 65,84% 152,67

%

EMERGENCE

PERFORMANC

Capital Gestion

Capital

 

3,00%

1,50%

2 415,97

-1,18%

-

-

-

E

Gestion

EMERGENCE

Capital Gestion

Capitale

0,03

0,015

366,36

5,40%

25,47% 121,42

%

237,57

%

EQUITY

FUND

Gestion

CDG

 

PERFORMANC

CD2G

CD2G

3,00%

1,50%

1 976,53

9,58%

31,45%

-

-

E

CDG

CD2G

CD2G

 

35,20% 118,05

%

211,66

%

CROISSANCE

0,01

0,01

4698,97

8,87%

CFG

CFG GROUP et Dar Tawfir

 

242

33,89% 96,97% 180,41

%

EMERGENCE

CFG Gestion

0,85%

0,85%

310,48

3,46%

CFG

PERFORMANC

E

CFG Gestion

CFG GROUP et Dar Tawfir

0,0085

0,0085

662,98

8,45%

31,76% 114,00

%

214,78

%

CFG VALEURS

CFG Gestion

CFG GROUP et Dar Tawfir

 

31,14% 110,13

%

205,97

%

0,85%

0,85%

461,00

8,86%

AFG DYNAMIC

GESTAR

AFAM

 

46,14% 101,03

%

172,73

%

FUND

0,02

0,015

37458,97

7,43%

SG ACTIONS

GESTAR

SGMB

 

24,88% 113,91

%

187,69

%

PLUS

2,00%

1,50%

3 806,65

8,92%

SG

GESTAR

SGMB

 

31,53% 101,37

%

185,38

%

EXPANSION

0,02

0,015

36595,8

9,19%

FAISAL

 

INVESTMENT

FUND

Marogest

MSIN et CIH

2,00%

0,60%

2 790,02

8,98%

39,30% 106,28

%

192,88

%

FCP MAROC

ACTIONS

Marogest

MSIN et CIH

0,02

0,006

2720,39

8,58%

%

UPLINE

UPLINE Capital

UPLINE

2,00%

1,00%

2 783,97

6,80%

34,28% 116,68

%

195,33

%

ACTIONS

Management

SECURITIES

UPLINE

VALEURS

UPLINE Capital

UPLINE

 

0,03

0,03

2229,04

6,33%

-

-

-

PLUS

Management

SECURITIES

ATTAKAFOUL*

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

67,42% 269,41

%

421,58

%

FA BANK

0,00%

0,00%

819,97

6,40%

ATTIJARI

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

27,79% 127,35

%

233,47

%

ACTIONS

FA BANK

0,012

0,005

429,87

8,61%

CAP AL

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

22,30% 117,06

%

212,01

%

MOUCHARAKA

FA BANK

1,20%

0,50%

5 347,90

8,61%

CAP

OPPORTUNITE

S

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

FA BANK

0,012

0,005

5922,97

8,67%

27,62% 115,16

%

206,10

%

CDM

Wafa Gestion

CREDIT DU

1,50%

0,50%

3 182,40

8,51%

29,78% 123,83

%

230,38

%

EXPANSION

MAROC

CDM PROFIL

Wafa Gestion

CREDIT DU

33,53% 139,95

%

246,42

%

DYNAMISME

MAROC

0,015

0,005

402,57

8,41%

PATRIMOINE

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

3,00%

1,50%

724,46

8,63%

40,90% 154,73

%

263,54

%

ACTIONS

FA BANK

PATRIMOINE

AL

MOUSSAHAMA

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

FA BANK

0,03

0,01

464,08

8,43%

24,48% 160,72

%

264,38

%

PROFIL

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

30,29% 121,91

%

197,51

%

DYNAMIQUE

FA BANK

1,20%

0,50%

352,82

6,39%

 

OPCVM DIVERSIFIES

 

AL ISTITMAR

CHAABI

DIVERSIFIE

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

POPULAIRE

1,00%

0,00%

3 220,52

4,66%

14,22% 47,21% 66,85%

FCP KENZ

BANQUE

20,73% 75,56% 119,24

%

RENDEMENT

Al Istitmar Chaabi

POPULAIRE

1,00%

0,10%

288,52

4,40%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

24,92% 89,17% 138,23

%

BALANCE

GESTION

BMCE

2,00%

1,00%

2 947,95

4,83%

FCP CAPITAL

IMTIYAZ

CROISSANCE

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

1,50%

0,75%

32

020,27

2,47%

13,63% 83,57% 146,18

%

FCP CAPITAL

MULTI-

BMCE CAPITAL

BMCE

 

2,00%

1,00%

236,88

2,21%

-

-

-

GESTION

GESTION

FCP

MEDERSAT.C

OM

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

3,00%

1,50%

504,29

3,60%

43,62% 211,49

%

356,08

%

BMCI

EPARGNE

BMCI Gestion

BMCI

1,25%

0,50%

2 552,41

4,42%

18,50% 49,39% 92,99%

CROISSANCE

CROISSANCE EMERGENCE CAPITAL GESTION

CAPITAL

3,00%

1,50%

1 998,52

-1,78%

 
 

-

-

-

 

GESTION

EMERGENCE

EQUILIBRE

CAPITAL GESTION

CAPITAL

 

3,00%

1,50%

1 062,99

0,90%

-

-

-

FUND

GESTION

 

CDG-CD2G-

CDG IZDIHAR

CD2G

DAR

TAWFIR 0,30%

0,25%

2 107,78

2,84%

8,22% 35,24% 54,56%

CDG

PATRIMOINE

CD2G

CD2G

1,00%

1,00%

2 803,88

3,17%

18,65% 64,22% 93,27%

CFG

CFG GROUP et Dar Tawfir

 

CROISSANCE

CFG Gestion

0,50%

0,50%

5 512,85

5,18%

14,54% 56,26% 93,72%

PATRIMOINE

CFG Gestion

Wafa

3,00%

1,00%

395,86

1,99%

50,82% 132,87

%

191,78

%

AVENIR

Patrimoine

AFG OPTIMAL

26

17,08% 68,89% 108,05

%

FUND

GESTAR

AFAM

1,00%

0,75%

332,87

3,08%

SICAV

PERSPECTIVE

S

GESTAR

SGMB

2,00%

1,50%

5 086,39

5,22%

13,97% 62,94% 101,75

%

MAROC

Marogest

MSIN et CIH

2,00%

0,50%

3 645,96

3,37%

19,08% 66,67% 109,48

31,26% 93,96% 191,85

CROISSANCE

%

HORIZON

UPLINE Capital

UPLINE

3,00%

1,50%

24

3,34%

23,82% 74,10% 114,91

%

EXPANSION

Management

SECURITIES

856,72

ATTIJARI

ATTIJARIWA

RENDEMENT

Wafa Gestion

FA BANK

0,85%

0,20%

3 599,64

3,46%

11,20% 42,21% 66,70%

ATTIJARI

SICAV DES

SICAV

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

FA BANK

0,85%

0,20%

2 715,65

6,34%

28,12% 91,51% 125,77

%

ATTIJARI

ATTIJARIWA

16,73% 69,35% 108,64

%

SOLIDARITE

Wafa Gestion

FA BANK

0,85%

0,25%

2 665,30

5,28%

CAP

ATTIJARIWA

14,58% 71,53% 114,15

%

EQUILIBRE

Wafa Gestion

FA BANK

0,85%

0,25%

3 032,91

5,42%

CAP

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

0,00%

0,00%

619,97

3,12%

102,38

291,27

376,31

GENEROSITE*

FA BANK

%

%

%

CAPITAL

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

24,89% 103,69

%

152,92

%

GARANTI

FA BANK

2,50%

1,00%

2 942,45

4,53%

 

CREDIT DU

15,48% 69,53% 111,00

%

CDM OPTIMUM

Wafa Gestion

MAROC

1,50%

0,50%

3 545,32

5,46%

CDM PROFIL

Wafa Gestion

CREDIT DU

23,14% 121,01

%

183,88

%

EQUILIBRE

MAROC

1,50%

0,25%

347,47

3,84%

PATRIMOINE

MULTIVALEUR

S

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

FA BANK

3,00%

1,50%

335,87

4,71%

22,25% 79,16% 123,56

%

PROFIL

ATTIJARIWA

27,68% 94,90% 129,52

%

HARMONIE

Wafa Gestion

FA BANK

0,85%

0,25%

298,68

4,35%

SICAV

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

27,75% 106,15

%

156,89

%

SELECTION

FA BANK

0,85%

0,00%

3 549,37

6,01%

 

EVOLUTION

OPCVM

Droits

Valeur

DES

HEBDOMADAI

RE

GESTIONNAIRE

RESEAU

PLACEUR

maximu

m

liquidativ

e

VALEURS

LIQUIDATIV

ES

 

OPCVM OBLIGATION MOYEN ET LONG TERME (OMLT)

 

ASSANAD

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

0,50%

0,20%

2 200,43

0,74%

-0,74% 8,08% 13,24%

CHAABI

POPULAIRE

FCP AL

IDDIKHAR

CHAABI

KASSIR AL

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

POPULAIRE

0,40%

0,20%

111,26

0,25%

-0,97% 6,53%

9,96%

MADA

FCP AL IDDIKHAR CHAABI MOUTAWASSI T AL MADA

 

BANQUE

Al Istitmar Chaabi

POPULAIRE

0,40%

0,20%

115,69

0,23%

-2,63% 8,74% 13,71%

FCP AL

IDDIKHAR

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

0,40%

0,20%

118,15

0,09%

-3,39% 9,71% 15,89%

CHAABI TAWIL

POPULAIRE

AL MADA

FCP KENZ

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

0,50%

0,20%

145,25

0,15%

-3,64% 7,65% 14,64%

OBLIGATIONS

POPULAIRE

ATLAS

ATLAS

Atlas Capital

1,00%

0,50%

145,68

1,01%

0,41% 18,53% 21,31%

HARMONIE

Management

Management

CAPITAL

OBLIGATIONS

PLUS

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

3,00%

1,50%

1 053,50

1,15%

0,09%

3,65%

6,02%

FCP CAPITAL

IMTIYAZ

SECURITE

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

1,00%

0,50%

16

631,00

0,79%

-0,20% 12,01% 17,44%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

INSTITUTIONS

GESTION

BMCE

0,50%

0,25%

1 454,79

0,74%

-7,37% 1,15%

5,72%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

RENDEMENT

GESTION

BMCE

3,00%

1,50%

1 439,09

0,31%

2,69%

6,21%

9,32%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

 

BMCE

1,00%

0,50%

102,90

2,15%

2,18%

-

-

TERME

GESTION

 

BMCE CAPITAL

SICAVENIR

GESTION

BMCE

2,00%

1,00%

2 690,35

-0,26%

-7,65% 6,42% 10,57%

BMCI

EPARGNE

BMCI Gestion

BMCI

0,50%

0,25%

3 140,43

-0,67%

-1,41% 11,73% 17,28%

OBLIGATIONS

 

EMERGENCE

Capital Gestion

Capital

3,00%

1,50%

1 012,73

0,37%

 

-

-

-

CAPITAL

FUND

Gestion

 

EMERGENCE

Capital Gestion

Capitale

3,00%

1,50%

1 045,45

0,34%

3,27% 15,74% 23,92%

FUND

Gestion

CDG

CD2G

CD2G

3,00%

1,50%

1 088,04

0,54%

-0,73%

 

-

-

RENDEMENT

 

CDG OBLIG

CD2G

CD2G

3,00%

1,50%

1 012,26

0,40%

 

-

-

-

SELECTION

 
 

CDG-CD2G-

CDG TAWFIR

CD2G

DAR

TAWFIR 0,50%

0,00%

1 777,98

0,60%

-1,53% 9,96% 15,55%

FONDS

 

COMMUN DE

CD2G

CDG-CD2G

0,00%

1,50%

117,02

0,46%

1,40% 13,03%

-

PLACEMENT

SOLIDARITE

 

CFG

CFG GROUP et Dar Tawfir

 

RENDEMENT

CFG Gestion

0,05%

0,05%

242,99

0,56%

-0,71% 11,49% 16,27%

AFG INCOME

 

13

FUND

GESTAR

AFAM

1,00%

0,25%

606,11

-1,01%

-3,24% 11,64% 19,32%

SG OPTIMAL

GESTAR

SGMB

0,50%

0,10%

1 088,50

-0,74%

 

-

-

-

OBLIG

 

SICAV OBLIG

 

26

PLUS

GESTAR

SGMB

0,50%

0,10%

363,98

0,55%

-1,52% 11,63% 18,67%

FCP MAROC

 

OBLIGATIONS

Marogest

MSIN et CIH

1,50%

0,30%

1 945,65

-0,73%

-2,23% 10,63% 19,09%

UPLINE

UPLINE Capital

UPLINE

3,00%

3,00%

995,08

-0,30%

 
 

-

-

-

AVENIR

Management

SECURITIES

 

UPLINE

UPLINE Capital

UPLINE

0,50%

0,25%

1 590,46

0,53%

-2,92% 9,71% 14,59%

RENDEMENT

Management

SECURITIES

ATTIJARI

 

ATTIJARIWA

OBLIGATIONS

Wafa Gestion

FA BANK

0,50%

0,00%

2 065,89

0,12%

0,50%

9,10% 13,61%

CAP

ATTIJARIWA

OBLIGATIONS

Wafa Gestion

FA BANK

0,50%

0,00%

181,56

0,64%

0,53%

4,15%

6,85%

CAP

ATTIJARIWA

REGULARITE

Wafa Gestion

FA BANK

1,00%

0,00%

2 511,15

0,76%

-0,52% 7,56% 12,03%

CAP

RENDEMENT

PREMIERE

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

FA BANK

1,00%

0,10%

1 360,37

0,89%

0,29%

7,69% 11,77%

CAP

ATTIJARIWA

SOLIDARITE*

Wafa Gestion

FA BANK

0,00%

0,00%

148,59

0,60%

0,30%

5,07% 11,54%

CDM

CREDIT DU

GENERATION

Wafa Gestion

MAROC

1,00%

0,50%

2 034,50

0,23%

-1,02% 7,77% 12,65%

CDM PROFIL

 

CREDIT DU

SERENITE

Wafa Gestion

MAROC

0,50%

0,00%

153,47

0,58%

1,21% 15,20% 19,48%

CDM TRESOR

 

CREDIT DU

PLUS

Wafa Gestion

MAROC

1,00%

0,50%

1 142,70

0,05%

0,13%

4,13%

7,42%

PATRIMOINE

 

ATTIJARIWA

OBLIGATIONS

Wafa Gestion

FA BANK

0,50%

0,00%

231,63

1,00%

-3,59% 10,43% 18,00%

PROFIL

 

ATTIJARIWA

SERENITE

Wafa Gestion

FA BANK

1,00%

0,00%

182,50

0,72%

1,41% 16,57% 23,15%

 

OPCVM OBLIGATION COURT TERME (OCT)

 

CDG

MONETAIRE

CD2G

CD2G

0,50%

0,00%

1 312,88

0,38%

2,58%

5,88%

8,47%

PLUS

SG TRESOR

 

PLUS

GESTAR

SGMB

0,00%

0,00%

1 228,01

0,35%

2,78%

6,14%

8,83%

UPLINE OBLIG

UPLINE Capital

UPLINE

0,50%

0,25%

1 290,66

0,31%

1,51%

4,87%

8,25%

Management

SECURITIES

FCP CAP

 

ATTIJARIWA

393

INSTITUTIONS

Wafa Gestion

FA BANK

0,00%

0,00%

707,38

0,33%

2,27%

4,94%

7,53%

OPCVM

GESTIONNAIRE

RESEAU

Droits

Valeur

EVOLUTION

QUOTIDIEN

PLACEUR

maximu

liquidativ

DES

 

m

e

VALEURS

 

LIQUIDATIV

ES

 

OPCVM OBLIGATION COURT TERME

 
 

BANQUE

AL AMAL

Al Istitmar Chaabi

POPULAIRE

0,00%

0,00%

1 818,19

0,48%

0,82%

1,49%

2,63%

FCP CAPITAL

BMCE CAPITAL

DYNAMIQUE

GESTION

BMCE

0,00%

0,00%

1 393,90

0,41%

0,55%

1,19%

2,27%

FCP CAPITAL

IMTIYAZ

LIQUIDITE

BMCE CAPITAL

GESTION

BMCE

1,00%

0,50%

10

360,41

0,36%

0,57%

1,30%

2,32%

BMCI CASH

BMCI Gestion

BMCI

0,00%

0,00%

1 251,45

0,12%

0,95%

1,59%

2,64%

BMCI TRESO

PLUS

BMCI Gestion

BMCI

0,00%

0,00%

1 092,75

0,12%

0,80%

1,44%

2,42%

EMERGENCE

Capital Gestion

Capitale

0,00%

0,00%

1 344,81

0,40%

0,99%

1,99%

3,59%

BOND FUND

Gestion

CFG LIQUIDITE

CFG Gestion

CFG GROUP et Dar Tawfir

0,00%

0,00%

141,71

0,36%

0,71%

1,31%

2,29%

AFG LIQUIDITY

GESTAR

AFAM

0,00%

0,00%

11

0,33%

0,66%

1,42%

2,45%

FUND

548,99

ATTIJARI

MONETAIRE

PLUS

Wafa Gestion

ATTIJARIWA

FA BANK

0,00%

0,00%

13

990,01

0,42%

0,64%

1,24%

2,15%

FCP CDM

CREDIT DU

25

LIQUIDITES

Wafa Gestion

MAROC

0,00%

0,00%

594,08

0,33%

0,50%

1,02%

1,71%

 

OPCVM MONETAIRE

 

FCP

ALISTITMAR

Al Istitmar Chaabi

BANQUE

0,00%

0,00%