Les volutions de la micronance

LA MICROFINANCE ET LOFFRE DE SERVICES

FINANCIERS AUX MICRO, PETITES ET MOYENNES
ENTREPRISES EN AFRIQUE DE LOUEST

Souleymane Soulama1 - Universit Ouagadougou II, UFR Sciences conomiques et de gestion

Centre dtude, de Documentation, de Recherches conomiques et Sociales*

Malgr ses performances, notamment en terme dimpact sur le revenu et les

conditions de vie, le microcrdit est toujours un crdit court terme. Il permet
de nancer le fonds de roulement dans le commerce ou les besoins de la campa-
gne agricole, mais les investissements de long terme sont beaucoup plus difciles
nancer.
Cet article sinterroge dabord sur les raisons pour lesquelles les institutions de
micronance naccordent pas de tels crdits aux micro, petites et moyennes entre-
prises, notamment en Afrique. En considrant les besoins de ces entreprises, il exa-
mine quelles innovations, nancires ou institutionnelles, permettraient aux IMF
de contribuer un tel nancement.

Mots-cls : micro-entreprise, micronance, nancements

Code JEL : M13, O16, O55

1 Ce texte est une version provisoire que lauteur dcd peu aprs na pu reprendre et complter aprs la tenue de ces journes.
* Cf. lhommage en introduction de TFD.

75 TFD 101 - Dcembre 2010

1. Introduction
La micronance, grce une technologie approche approprie, garantie notam-
ment par la caution solidaire, octroie aux micro-, petites et moyennes entreprises,
un crdit essentiellement de court terme destin nancer le fonds de roulement
ou la campagne agricole, rarement du crdit de moyen et de long terme. Le crdit
court terme, dun montant qui varie entre 10 000 FCFA (15 euros) et 400 000
FCFA (600 euros) au Burkina Faso est employ essentiellement dans les activits
commerciales et spculatives et trs peu pour nancer linvestissement de moyen
et long terme. Pourtant la lutte pour la rduction de la pauvret passe aussi par
linvestissement dans le moyen et le long terme, cest--dire le nancement des
quipements lourds et du haut de bilan : ici les nancements sollicits sont de lor-
dre de 3 millions de FCFA (4500 euros) sur 3 5 ans. Pourquoi la micronance qui
dispose de la technologie dapproche approprie pour traiter avec les micro, petites
et moyennes entreprises ne peut-elle pas offrir de tels nancements ? Pourquoi
ne se proccupe-t-elle que du nancement du bas de bilan et rarement du haut de
bilan ? Ne peut-elle pas faire mieux en octroyant aux petites et moyennes entrepri-
ses le nancement dont celles-ci ont besoin, de la trsorerie au crdit de moyen et
long terme ? Comment peut-elle sy prendre ?
Pour rpondre cette srie de questions, partir de lexprience de lAfrique de
lOuest francophone notamment, lauteur se propose de passer en revue les carac-
tristiques socio-conomiques de la micro, petite et moyenne entreprise et notam-
ment de limbrication de lconomique et du social et de la pluriactivit qui en
constituent le fondement principal, ce qui permettra dans un second temps de
discuter de ses besoins de nancement. La confrontation du besoin de nance-
ment des micro, petites et moyennes entreprises loffre de nancement, telle que
propose par les institutions de micronance, ouvre la discussion sur ladquation
de loffre et de la demande des services micronanciers et surtout sur les inno-
vations nancires et les innovations institutionnelles qui permettent de rpon-
dre aux besoins de nancement de moyen et long terme des petites et moyennes
entreprises.

2 Caractristiques de la micro-entreprise et besoins de nancement

2.1 Les caractristiques socio-conomiques de la micro-entreprise
2.1.1 Socio-conomie de la micro-entreprise
Au-del des nuances qui les distinguent les unes des autres, les dnitions saccor-
dent pour reconnatre quelques spcicits de la micro-entreprise, parmi lesquelles
la faible intensit capitalistique du processus de production, le faible niveau ddu-
cation et de formation de lentrepreneur, le faible nombre demplois ( une micro-
entreprise quelques employs, une petite entreprise de 10 30 employs et une
moyenne entreprise plus de 50 employs), le caractre plus ou moins informel
de ltablissement, etc. Une autre spcicit est la tendance la pluriactivit pro-
ductive et surtout limbrication de lconomique et du social dans le processus de
production. Lentreprise se confond avec le mnage, de sorte que les besoins de
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 nancement des activits, des investissements, de la consommation et des besoins
sociaux sont troitement lis.
La micro-entreprise doit tre conue non seulement comme une institution pro-
curant des gains purement conomiques, mais aussi comme un outil essentiel
pour un dveloppement global des individus/mnages concerns. La micro,
petite et moyenne entreprise nest pas seulement une unit de production, elle
pourrait tre considre la fois comme un acteur conomique et comme une
n sociale.
Cette caractristique forte, limbrication de lconomique et du social et la tendance
la pluriactivit, est une des causes de la mance avec laquelle les tablissements
nanciers abordent ces units conomiques. Dans ces conditions, le crdit destin
une activit cible peut tre dtourn par les emprunteurs, leur permettant de
nancer des activits productives peut-tre plus risques, comme de rpondre des
besoins de consommation ou de nature sociale. La situation est propice produire
des asymtries dinformation (slection adverse et ala moral), qui ne permettent
pas aux transactions de se nouer et de se dnouer de faon optimale.

2.1.2 Les besoins en nancement de la micro, petite et moyenne entreprise

Compte tenu des caractristiques voques ci-dessus, il faut viter disoler la micro-
entreprise de son contexte socio-conomique global pour ne prendre en compte,
dans ses besoins de nancement, que les besoins exclusifs de nancement des
activits productives. On devrait pouvoir distinguer les besoins de nancement au
sens strict, nancement de la production ou des activits productives, nancement
de la consommation et enn nancement des activits sociales.
Les besoins en nancement pour la production : il sagit du besoin de nancement de
court terme (nancement de fonds de roulement, de campagne agricole, de trso-
rerie) ; crdit moyen terme (pour lquipement agricole et le petit quipement) ;
crdit long terme pour lquipement lourd (les plantations, lachat du foncier, la
construction des btiments et lacquisition de machines outils). Les besoins de
nancement du fonds de roulement, de lquipement productif et de la trsorerie
ne sont pas spciques la micro, petite et moyenne entreprise. La spcicit est
dans le prol de la micro, petite et moyenne entreprise et leurs difcults accder
au nancement. Les micro-entrepreneurs insistent (Murengezi, 2008) sur la quasi-
impossibilit pour eux de disposer des nancements ncessaires pour moderniser
leurs quipements, construire de nouveaux ateliers, investir dans le marketing, lan-
cer des activits complmentaires Les PME ont donc recours lauto-nance-
ment, ce qui grve le fonds de roulement et cre des dsquilibres permanents dans
le fonctionnement de la PME.
Les besoins en nancement pour la consommation : il sagit essentiellement du nancement
de la priode de soudure, notamment dans les zones dagriculture de subsistance.
Les besoins en nancement pour les activits sociales : ils correspondent au nancement
des dpenses occasionnes par les activits de socialisation (funrailles, baptmes,
mariages)
77 TFD 101 - Dcembre 2010
 En plus des besoins classiques en matire de nancement, les micro-entrepre-
neurs ncessitent galement laccs certains services nanciers tels que les cau-
tions, lpargne, lassurance et autres services annexes aux crdits gnralement
proposs.
Dans ces conditions, ne prendre en compte que la seule problmatique du
nancement de la production ne suft pas, comme le fait remarquer ce pro-
fessionnel du nancement des micro-entreprises : Le nancement sans
appui-conseil est vou lchec, tout comme lappui-conseil sans nancement
ressemble un coup dpe dans leau . Il sagit donc de former les micro-
entrepreneurs, danalyser pralablement la taille et laccs au march, mais aussi
larticulation de plusieurs outils de nancement, et la structuration de la profession.
En fait, la scurisation du crdit aux micro-entreprises et les possibilits de nan-
cement du crdit de long terme dpendent de la scurisation de lenvironnement
socio-conomique, des dbouchs, de lorganisation de la profession et de la pro-
fessionnalisation du secteur. Ainsi, tout aussi importants que le nancement lui-
mme sont les thmes du nancement de la garantie, de la gestion du risque, de
lappui-conseil, de la formation et du renforcement des capacits.

2.2 Loffre de nancement la micro-entreprise par les institutions de micronance

Les caractristiques des micro-entreprises expliquent les risques auxquels font face
les cranciers. Celles-ci sont effet marques par :
1. labsence dactifs rels ou de caution quelles peuvent prsenter comme garanties ;
2. la faible capacit dpargne ou de fonds propres, rvlatrice de leur potentiel de
participation la transaction ;
3. la faiblesse des montants des crdits demands qui impliquent des cots levs
de gestion et de suivi ;
4. labsence ou peu dinformations sur la qualit des projets dinvestissements et sur
la qualit mme des micro-entrepreneurs ; absence de mode de gestion standard.

Compte tenu de ces spcicits, la micronance est plus apte traiter avec ce type
dacteurs, mme si comme on le verra par la suite, les produits et services nan-
ciers offerts ne sufsent pas pour rsoudre tous les problmes de nancement de
la micro-entreprise.

2.2.1 Les principaux acteurs, leur organisation

La fourniture des services nanciers aux micro-entrepreneurs est principalement
luvre des IMF. Mais elles ne sont pas les seules, car de plus en plus dacteurs dif-
frents proposent des services et produits substituables ceux des IMF.
Les ONG, associations, projets de dveloppement : les ONG et projets de dveloppement
oeuvrent dans la lutte contre la pauvret, notamment dans le milieu rural. Les ONG
et projets de dveloppement sont accuss par les professionnels de concurrence

78
 Financement des PME
dloyale. Les ONG ou des projets volet crdit pratiquent des taux dintrt anor-
malement faibles et encouragent souvent, chez les bnciaires, la culture du non-
remboursement. Ces pratiques peuvent durer le temps des subventions mises
la disposition de ces projets, mais elles ont des consquences nfastes en terme
de comportement sur les systmes nanciers dcentraliss srieux qui sinscrivent
dans la dure et veulent atteindre lquilibre nancier.
LEtat : il existe des fonds dEtat ddis la micronance. Ces fonds fonctionnent
selon le schma du modle solidaire, ils ne font pas obligatoirement de lpargne
une condition pralable du crdit. Mais lorsque la demande de crdit est accepte,
certaines structures exigent quand mme un apport individuel globalement inf-
rieur lpargne pralable exige par les institutions mutualistes. Ils exigent aussi
des garanties solides et accordent des crdits de montants plus levs que ceux des
autres IMF classiques (entre 15 et 20 millions de FCFA) sur une priode de rem-
boursement plus longue (3 5 ans) et un taux dintrt de 5 12%.
Les banques commerciales, les banques rurales : jusquaux annes 1980, le nancement
des micro-entreprises correspondait trs peu aux types doprations recherches
par la majorit des banques commerciales. Limplication des banques commerciales
dans le secteur de la micronance constitue les pratiques nouvelles les plus mar-
quantes en Afrique subsaharienne pendant ces dix dernires annes. Les banques
commerciales interviennent dans ce secteur par la cration dune unit interne de
micronance, ou plus directement par la cration dune liale de micronance, ce
que la Banque centrale fait elle-mme quelquefois.
Les partenaires techniques et nanciers : la plupart des bailleurs de fonds envisagent
la promotion du nancement des micro-entreprises en se fondant sur un double
consensus cens viter les erreurs du pass, notamment lintervention publique par
le biais de crdit subventionn :
la ncessit de crer des institutions nancires durables et viables (nancire-
ment autonomes, non subventionnes et gres dans une logique nancire et en
respectant un code de bonnes pratiques ) ;
la ncessit de faire de ces institutions des outils dcisifs de promotion de lentre-
prise prive et de lutte contre la pauvret, dans le respect des rgles du march.
Leurs interventions prennent surtout la forme dappuis techniques et nanciers
aux institutions existantes, de promotion de nouvelles expriences (socits de
cautionnement mutuel), de scurisation des oprations par la mise en uvre de
fonds de garantie
La micronance formelle (coopratives et mutuelles dpargne et de crdit, le crdit solidaire, les
fonds dEtat ) : la micronance est multiforme. Dans les pays de lUEMOA, on
distingue essentiellement trois formes : le type mutualiste, forme la plus ancienne
dont les premires expriences remontent au dbut des annes 1970, le type crdit
solidaire qui se dveloppe partir des annes 1990, le type bancaire et lucratif qui se
dveloppe depuis le dbut des annes 2000.
La nance informelle : la nance informelle englobe des mcanismes non ofciels qui
permettent de faire circuler les crances et les dettes (Lelart 1990). La forme la plus
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 rpandue de la nance informelle est celle des tontines ou associations rotatives
dpargne et de crdit. Elle a longtemps t considre comme une pratique margi-
nale qui devait disparatre mesure que la nance formelle se dveloppait. Malgr
le boum de la micronance dans les annes 1990-2000, la nance informelle sest
dveloppe sur ses lacunes et, notamment dans le milieu urbain, elle occupe tou-
jours une place importante dans le systme nancier.

2.2.2 Les produits et services nanciers traditionnels et nouveaux

En ce qui concerne les produits nanciers, lanalyse du ct de loffre rvle incon-
testablement la prdominance du crdit court terme, tout comme lanalyse des
produits dpargne rvle la prdominance de lpargne vue.
Les produits traditionnels dits de premire gnration comprennent principa-
lement des produits dpargne vue et des crdits court terme. Considrons par
exemple le cas de PAMECAS (Ouedraogo et Gentil 2008). Les produits offerts
sont :
Pour lpargne :
lpargne prvoyance : non rmunre et disponible tout moment.
lpargne bloque : rmunre au taux de 4 % lan pour un placement de 6 12
mois et de 5 % lan pour un placement de plus de 12 mois.
lpargne projet : rmunre avec option de crdit pour la ralisation de projets
spciques (tabaski, Nol, baptme, mariage, sant, ducation, plerinage...)
le club pargne : une collecte journalire dpargne au niveau des marchs et du
lieu de travail, non rmunre.

Pour le crdit :
le crdit rgulier : pour les membres disposant dune pargne pralable de 15 %
25 % du prt sollicit.
le crdit Afssef : accs direct au crdit pour les petites commerantes, femmes
entrepreneurs, ou groupes de femmes qui voudraient dvelopper des activits
conomiques.
le crdit Dioni-Dioni (crdit ash) : disponible immdiatement, sans trop de
formalits.
le crdit projet : dun montant de 1,5 5 fois lpargne constitue par
lemprunteur.

Le taux dintrt est fonction du type de crdit. Il est xe, de 1 % 1,66 % mensuel.
Les dures de remboursement varient entre 1 et 60 mois selon le type de crdit.
Les produits offerts par la FECECAM ne sont pas trs diffrents (Arikama, Sanni,
Ouoba 2004) :

80
 Financement des PME
Pour lpargne :
les comptes sur livret (CSL) : comptes dpargne vue rmunrs un taux qui
varie dune structure lautre.
les comptes de dpts terme (DAT) : comptes dpargne bloque rmunrs
des taux variant dun produit lautre et dune structure lautre.
les comptes de dpts divers vue (DDV) : comptes ouverts surtout pour ac-
cueillir les dpts non rmunrs des coopratives et groupements.
les comptes courants (CC) ouverts uniquement aux personnes morales et qui
fonctionnent comme les comptes divers vue.

Pour le crdit :
le tout petit crdit aux femmes ou aux hommes (TPCF ou TPCH), de 10 000
50 000 FCFA pour 3 6 mois accord aux socitaires nayant pas de compte la
FECECAM.
le crdit pargne ducation (CEE) destin aux femmes dmunies en milieu rural
et priurbain, en particulier celles qui ont des enfants en bas ge.
les crdits court terme (CCT) : de 10 000 200 000 FCFA de 3 12 mois rem-
boursables in ne ou sur plusieurs chances au taux dintrt de 2 10 % le mois.
On trouve dans cette catgorie:
le crdit campagne agricole (intrants, labour, semis, sarclage, rcolte, soudure) ;
les crdits aux petits commerants (achat et revente, transformation de pro-
duits agricoles) ;
le crdit scolaire ;
le crdit stockage vivrier pour lequel une pargne pralable en nature (produits
agricoles vivriers) dune valeur de 100 000 FCFA donne droit un crdit de
70 000 FCFA ; la vente des produits au moment o les prix sont rmunra-
teurs, le crdit est rembours et le reliquat des recettes de la vente est restitu
au bnciaire ;
le crdit individuel spcial pour les bons payeurs ;
le crdit pargne groupement (20 personnes au maximum), le montant du
crdit correspond trois fois celui de lpargne constitue ;
le crdit solidaire (maximum 5 personnes) ;
le crdit lagriculture pour des cultures cycle court (arachide, piment,
nib).
le crdit moyen terme (CMT) : de 50.000 200.000 FCFA accord pour 13
36 mois, remboursable au taux de 12 24% lan, destin lachat dquipements
agricoles.
le plan pargne investissement (PEI) dans lequel lpargne rgulire dbouche sur
lacquisition dun quipement agricole par un crdit au taux de 12 24 % lan.
81 TFD 101 - Dcembre 2010
 On constate chaque fois lexistence de formules dans lesquelles le crdit disponible
est fonction de lpargne dj constitue, laquelle peut servir de garantie jusquau
remboursement.
On voit maintenant apparatre de nouveaux produits nanciers dits de deuxime
gnration . Sans doute sous leffet de la concurrence dans le secteur (celle des
banques commerciales et de la nance informelle), les institutions de micronance
ont fait preuve dun certain dynamisme en proposant leurs bnciaires de nou-
veaux produits. Du ct du crdit, des expriences de crdit bail, de leasing, de
warrants ont fait leur apparition pour permettre le nancement des quipements
des micro-entrepreneurs. Toutefois le problme est moins celui de la cration de
produits nanciers nouveaux que celui de laccs des micro, petits et moyens entre-
preneurs ces produits.

3. Quelles stratgies pour une offre inclusive de services nanciers aux micro-
entreprises
La micro, petite et moyenne entreprise fait peur . Son nancement suppose quau
moins quatre questions majeures soient rsolues : la question de la disponibilit
des ressources longues et stables, la question de la formation et de lappui conseil
aux micro-entrepreneurs, la question de la garantie et de la gestion du risque, la
question du mcanisme mettre en uvre pour btir des systmes de nance-
ment qui soient viables, nancirement autonomes et prennes12. La rsolution
de ces problmes ncessite limplication de plusieurs parties prenantes dans un
partenariat contractualis, formel ou informel, pour nancer au mieux les micro-
entreprises.

3.1 Les problmes rsoudre

3.1.1 La question de la disponibilit des fonds
Les acteurs qui prennent part au nancement sont les bailleurs de fonds publics, les
banques commerciales, les fonds de nancement spcialiss et les institutions de
type mutualiste, notamment en ce qui concerne la mobilisation de lpargne locale.
Si lobjectif nal est la constitution dun systme nancier prenne susceptible de
prendre en charge le nancement de la micro-entreprise dans sa totalit (haut de
bilan, crdit linstallation, nancement de la trsorerie, lignes de crdit), il est
clair que les stratgies de nancement bases sur le subventionnement (lignes de
crdit, cration directe dentreprise) ne sont pas un mode appropri de nance-
ment : on a des exemples de nancements directs de micro-entreprises sur subven-
tions des bailleurs de fonds ou de mise disposition de lignes de crdit ou de fonds
de garantie non prennes.
Deux possibilits de nancement sont prometteuses si lon privilgie la capacit
du secteur de la micronance devenir un systme nancier prenne, capable de
mobiliser du nancement long et stable. Il sagit du recyclage de lpargne locale, et

2 Le dispositif doit tre indpendant des subventions et fond sur une logique solidaire

82
 Financement des PME
du partenariat avec des fonds de nancement spcialiss socialement responsables
ou avec les banques commerciales3.
Lexprience novatrice des six rseaux nationaux du centre dinnovation nancire
(CIF) en Afrique de louest montre quil est possible doctroyer du nancement
de haut de bilan la petite et moyenne entreprise partir de lpargne locale. Ces
six rseaux nationaux ont un socitariat de 1,8 million de membres, 115 milliards
de dpts mobiliss, 99 milliards de crdits octroys et ils ont innov rcemment
avec la mise en place du Centre nancier aux entrepreneurs qui permet doctroyer
des prts dun montant assez lev, plus dun million de FCFA (1500 euros). Si
les IMF de type mutualiste ont servi surtout des prts de court terme (1 an maxi-
mum), lvolution de la structure par terme des prts montre une croissance sig-
nicative des prts moyen et long terme, puisquen 2004 36% du portefeuille de
crdit agrg du CIF tait du crdit moyen et long terme contre seulement 5% en
1998. Bien que lpargne mobilise soit essentiellement de lpargne vue (90%),
la stabilit de lpargne et ltat de liquidit des IMF de type mutualiste permettent
denvisager la transformation de leurs ressources en davantage de crdits de moyen
terme. Sur 100 FCFA de crdit octroy, les IMF du CIF utilisent en moyenne 73
FCFA provenant de lpargne collecte, 12 FCFA issus de fonds propres et 15
FCFA emprunts lextrieur.
Les fonds dinvestissement spcialiss constituent aussi une alternative pour la dis-
ponibilit de fonds longs et stables, susceptibles dtre mobiliss pour le nance-
ment de moyen et long terme des petites et moyennes entreprises. Il sagit de fonds
qui ont fait leur apparition au milieu des annes 1980 avec lavnement dIMF
rentables et la volont des bailleurs de fonds damener des capitaux privs dans le
secteur. Leur mode dintervention, de mme que leur philosophie et leur nalit,
peuvent toutefois ne pas tre compatibles avec celles de certaines IMF de type
mutualiste. A noter quau nom de la poursuite de lobjectif de rentabilit et de
soutenabilit, certaines IMF, notamment en Amrique latine ou en Afrique de lEst,
se sont ouvertes aux investisseurs privs spcialiss en micronance, y compris par
lentre en bourse. Certes louverture aux investisseurs institutionnels privs com-
porte des risques, comme vient de le rvler le scandale de Compartamos au Mexique
(Granger 2009) ou le retrait de ces investisseurs pendant la crise nancire des
annes 2007-2008. Mais il existe des fonds spcialiss susceptibles de contribuer
aux IMF, ce sont les investisseurs institutionnels qui afchent explicitement des
objectifs socialement responsables ou encore les agences publiques ou les institu-
tions de dveloppement. On devrait toutefois prfrer la mobilisation de lpargne
locale car lintervention dinvestisseurs privs, notamment trangers, comporte
presque toujours des effets pervers.

3.1.2 La question de la formation et de lappui conseil

Comme dj indiqu, la question de la formation et de lappui-conseil est un axe
important dintervention dans le processus de nancement des micro-entreprises.
3 En veillant sauvegarder lidentit des IMF en ce quelles associent lconomique et le social.

83 TFD 101 - Dcembre 2010

 La conance dans les micro-entreprises est limite parce que le degr dinformalit
de leur gestion est lev, parce quelles sont dans lincapacit de faire la preuve dun
historique de crdit et que, dfaut de protection sociale institutionnalise, nombre
dentreprises jouent communment un rle de protection et de solidarit vis--vis
des membres de la famille de lentrepreneur et de ses proches. Elles ne prsentent
pas des comptabilits normes et elles offrent trs rarement des biens pouvant tre
hypothqus ou gags. Il est indispensable quen amont du crdit les micro, petits
et moyens entrepreneurs soient forms dans les domaines de la gestion, de lanalyse
et de la rentabilit de leur affaire, quils soient mme dacqurir des comptences
pour grer des montants de crdits plus levs, dutiliser des outils nanciers plus
complexes, comme par exemple le crdit-bail, le factoring etc.
Si la formation des entrepreneurs en matire de gestion et danalyse de la rentabi-
lit est indispensable, il faut toutefois poser et rsoudre le problme du cot de la
formation, de lappui-conseil et de son nancement. Certains professionnels sug-
grent que ce cot soit intgr dans le taux dintrt dbiteur hauteur dun certain
pourcentage. Mais le taux dintrt nest-il pas dj assez lev ? Dans une logique
darticulation et de complmentarit comme on le verra par la suite, cette question
devrait tre rsolue par la profession laquelle appartient le micro-entrepreneur,
notamment par les organisations professionnelles. En effet lapproche lire, le
niveau de structuration de la profession, lexistence dorganisations professionnel-
les et interprofessionnelles apparaissent comme des lments importants qui peu-
vent amliorer le niveau dinformation des entrepreneurs et accrotre leur pouvoir
de ngociation. On observe une forte corrlation entre le niveau dorganisation des
professions et lires et laccs au nancement de meilleures conditions.

3.1.3 La question de la garantie et de la gestion du risque

Le problme de la garantie est unanimement reconnu par les institutions nanci-
res et micronancires, ainsi que par les micro-entrepreneurs, comme un facteur
important limitant laccs au crdit. Lpargne pralable, la caution solidaire, les
fonds de garantie, les socits de cautionnement mutuel, les avals, la garantie mat-
rielle, etc. sont autant de possibilits. Les modes de garantie de premire gnra-
tion tels lpargne pralable, le groupe de caution solidaire, la garantie matrielle et
foncire (le PUH) sont prcisment ces modes de garantie qui ont fait la preuve de
leur efcacit quand il sest agi de nancer les petits projets et plus gnralement
le bas du bilan, mais leur potentiel est limit ds lors que le nancement sollicit
est plus important. On notera la difcult particulire des entreprises rurales qui
doivent faire face la trs faible commercialisation du foncier et limpossibilit de
mettre en hypothque les terrains agricoles. Les socits de cautionnement mutuel
semblent tre des expriences prometteuses quil faut encore valuer : cest le cas
de la socit de cautionnement mutuel des soudeurs du Kadiogo (en partenariat
avec le RCPB), celui de la socit nancire de garantie interbancaire (SOFIGIB),
en projet.

84
 Financement des PME
3.1.4 La question des mcanismes appropris : la conguration institutionnelle
Lexprience rvle que ce qui est en cause, ce sont moins les outils eux-mmes
que la conguration institutionnelle, cest--dire lensemble des acteurs et mcanis-
mes qui concourent mettre du crdit de moyen et long terme la disposition des
micro, petits et moyens entrepreneurs.
En rsum, on peut noter que mettre les services nanciers la disposition des
micro-entreprises (rurales et urbaines) ncessite lexistence dinstitutions nanci-
res spcialises fondes sur la proximit (garantie pour la gestion du risque spci-
que la micro-entreprise) et ayant vocation devenir des institutions nancires
prennes et viables. Ces institutions nancires doivent disposer la fois des res-
sources courtes et longues pour pouvoir faire face lensemble des besoins de
nancement de la micro-entreprise. Les institutions de micronance, lorsquelles
sont de qualit, runissent les critres de proximit, de garantie et de capacit de
gestion du risque de la micro-entreprise, mais souvent elles manquent de ressour-
ces longues pour nancer le haut du bilan. Dautres acteurs, comme les bailleurs
de fonds, les fonds de nancement spcialiss, les banques commerciales, certaines
ONG et associations disposent de ressources longues, mais elles nont pas dapti-
tude pour traiter directement avec les micro-entrepreneurs. Il existe, dans certains
cas, des organisations professionnelles qui peuvent tre considres galement
comme des acteurs stratgiques pouvant jouer un rle dinterface entre les micro-
entrepreneurs et les autres acteurs.
Dans ces conditions, chaque acteur ou institution considr individuellement a ses
limites, de sorte que la solution optimale doffre de nancement aux micro-entre-
preneurs est celle de la complmentarit / articulation institutionnelle (Wamper
2000, Soulama 2004, 2005, Pagura 2008).

3.2 Les solutions : articulation, complmentarit des formes institutionnelles

Par articulation/complmentarit, on entend un mode dorganisation optimale du
secteur de la micronance qui doit tre mme de servir le maximum de bn-
ciaires et doffrir surtout du crdit de long terme, ct des crdits de moyen et
court terme et des crdits de trsorerie. Larticulation par des rapports contrac-
tualiss peut permettre la construction entre les acteurs de relations de conance.
De mme la pratique du partenariat et la reconnaissance de bnces rciproques
que gnre le partenariat peuvent faire progresser la collaboration entre acteurs :
centrales de risque, lignes de crdit, fonds de garantie cogrs, modalits de prise
en charge progressive du risque par les banques. Cette collaboration permet de
dcloisonner le secteur de la micronance et den faire vritablement une partie
constitutive du systme nancier.
Une stratgie importante mise en uvre par des institutions novatrices dans le
domaine de la micronance pour lever le d de linclusion nancire durable
des catgories pauvres est la cration de liens entre une ou plusieurs institutions
formelles ou informelles travers lesquelles on espre capter les avantages com-
paratifs que chacune possde dans loffre des services nanciers (Pagura, 2008).
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 Le postulat de base est quil y a une complmentarit naturelle cause de la diff-
rence dans laccs linformation, la cration dincitations et la capacit renforcer
les contrats, de telle sorte quensemble deux institutions soient plus capables de
rduire les cots et les risques quelles ne le pourraient individuellement. Le rsul-
tat attendu est lexpansion rapide, une meilleure qualit et une diversication des
services et produits offerts aux clients.
Il existe de nombreux modles empiriques de complmentarit/articulation. On
trouve :
le partenariat nancier : relation de renancement des caisses villageoises dpar-
gne et de crdit agricole (CAVECA) par la Banque nationale de dveloppement
agricole (BNDA) au Mali, KOKARI et la Sonibank au Niger, Nyeta Musow de
Mopti et la BNDA.
le partenariat technique : Alexandria Business Association avec une banque par-
tenaire Alexandrie, KOKARI et la SONIBANK au Niger.
le partenariat institutionnel : BNDA, rseaux CAVECA et institutions de crdit
solidaire au Mali, Caisse nationale de crdit agricole (CNCA) et Projet pour la
promotion du petit crdit rural (PPPCR) au Burkina Faso

Ces partenariats ont fait lobjet dune littrature abondante (Wamper 2000,
Soulama 2004, 2005, Ragura, 2008). Il sagit dinterroger des modles sur leur capa-
cit prendre en compte le nancement de long terme des micro-entrepreneurs.
On remarquera que certaines congurations permettent davantage dinclusion
nancire que de nancement de haut du bilan, alors que certaines autres ouvrent
plutt des perspectives de nancement du haut de bilan.

3.2.1 Articulation/complmentarit et nancement de court terme

Complmentarit entre banques commerciales et institutions de micronance : dans les moda-
lits dentre des banques commerciales dans le secteur micronancier, on relve
galement ltablissement de partenariats plus systmatiques avec les institutions
fondatrices de la micronance : partenariat institutionnel, partenariat technique
comme au Mali avec la BNDA qui offre aux IMF partenaires des services nan-
ciers (renancement et placement), des services de soutien et de promotion (cra-
tion et surveillance des IMF pour le compte des bailleurs de fonds) ou encore au
Sngal o la Caisse nationale de crdit agricole du Sngal (CNCAS) fournit des
prestations dordre technique ses partenaires de la micronance (action de sensi-
bilisation, de formation des grants et des lus des organes de contrle). Elle offre
galement des prestations dordre nancier (gestion de trsorerie, taux dintrt
prfrentiel). Il en est de mme de Bank of Africa (BOA) qui a recours la stratgie
de prts commerciaux aux institutions de micronance.
Implication directe des banques commerciales dans le secteur de la micronance : cest sur le
segment des petites et moyennes entreprises que les banques commerciales inter-
viennent dans le secteur micronancier, par la cration dune unit interne de
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 Financement des PME
micronance, processus trs frquent en Afrique de lOuest (programme linkage
de la BACB au Burkina Faso) ou par la cration dune liale de micronance (la
Financial Bank au Bnin qui a cr sa propre liale). La Banque centrale peut dans
certains cas crer elle-mme une liale (la BCEAO a cr la Banque rgionale de
solidarit (BRS) dans lUMOA). On peut galement citer la cration de nouvelles
banques statut priv en Afrique australe et centrale comme la CERUDEB en
Ouganda (Servet 2006), tout comme la cration de banques par des oprateurs
internationaux de micronance, tels que ProCredit ou FINCA. Mais la question
reste de savoir si ces structures nancent des crdits de long terme.
Sans doute limplication des banques commerciales dans la micronance peut per-
mettre dtendre le champ de celle-ci, mais apporte-t-elle pour autant une rponse
lensemble des besoins de nancement des micro-entreprises, notamment des
besoins de nancement du haut de bilan ? Rien nest moins sr. Dans le cas du
partenariat de la BNDA avec les CAVECA, larticulation des deux institutions a
permis dlargir les services du rseau aux dpendants masculins et fminins de la
zone, couches dfavorises de la population. Les nouveaux produits nanciers mis
au point (le petit crdit aux femmes, le crdit diversication, le crdit foire) ont per-
mis de nancer dautres activits non rizicoles pour diminuer la forte dpendance
de la riziculture, dautant plus que les banques commerciales prives sintressent
en fait aux marchs connus, avec un retour rapide sur investissement, cest--dire le
march du fonds de roulement des petits commerants et petits entrepreneurs des
milieux urbains et priurbains.
Complmentarit entre institutions de micronance, de type mutualiste et de type crdit solidaire
par exemple : une solution mise en uvre par les institutions de micronance de
type mutualiste est larticulation avec des systmes de crdit solidaire. Cest le cas
du modle crdit avec ducation mis en uvre par les coopratives dpargne et de
crdit du rseau CIF en Afrique de lOuest.
Variante du modle de crdit agricole solidaire (modle des lires agricoles de rente) : un modle
trois acteurs avec une source nancement (une IMF), un oprateur conomique
(qui assure lcoulement et le paiement du produit), les producteurs (dont le pro-
duit est enlev par loprateur conomique).
De nouveaux modles bass sur les TIC : lutilisation des technologies de linformation
et de la communication permet de baisser les cots de service et doffrir de nou-
veaux produits nanciers (transferts de fonds notamment), et de mettre en place de
nouveaux mcanismes (dtaillants ou correspondants micronance). Ces modles
permettent daccrotre ltendue des IMF, mais constituent-ils une solution relle
au problme du nancement du haut de bilan ?

3.2.2 Articulation / Complmentarit et nancement de long terme

Complmentarit entres institutions de micronance de type mutualiste : le modle du CIF en
Afrique de lOuest. Les six rseaux du CIF ont procd une innovation majeure
dans les annes 2000, le Centre Financier aux Entrepreneurs. La philosophie du
CFE est de dpasser le nancement de survie , de lconomie de subsistance
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pour aller vers le nancement dentreprises susceptibles daccumuler du capital,
de crer davantage de valeur ajoute et demplois. Le CFE sadresse en effet aux
entrepreneurs, commerants et autres oprateurs conomiques ayant un besoin de
nancement de lordre de 3 millions de FCFA et plus. Face aux besoins de nan-
cement de long terme des micro-entreprises, il peut tre utile de penser la cration
dune nouvelle gnration dIMF adaptes au nancement de long terme. Il est peu
probable que la seule consolidation ou extension des rseaux existants parvienne
rpondre ce besoin.
Le modle de larticulation de la Caisse associative dpargne et de crdit des entrepreneurs et des
commerants de Bamako (CAECE) et du rseau des caisses populaires de Nysigiso au Mali :
ce modle a t dcrit (Soulama 2005) comme un exemple de complmentarit au
sein du secteur de la micronance. La CAECE est une composante spcique, rela-
tivement ferme, qui sadresse une clientle spcique, celles des entrepreneurs
et des commerants du secteur informel. Lventail des prts quelle accorde va
de 500 000 FCFA 10 millions de FCFA. Toutefois dans le but de ne pas concur-
rencer les caisses de base du rseau de Nysigiso, le minimum de prt octroy par
la CAECE correspond au maximum en vigueur dans les caisses du rseau, soit
500 000 FCFA. Le montant maximal est de 1,5 million de FCFA pour le premier
prt, de 3 millions pour le deuxime prt, de 5 millions pour le troisime prt et de
10 millions pour tout autre prt.
Modle de complmentarit quatre acteurs : un fonds dinvestissement spcialis, de pr-
frence socialement responsable (assurant en partie une fonction de nancement
stable du dispositif), une IMF mture (assurant une fonction de nancement com-
plmentaire et de gestion du crdit), une organisation professionnelle (fonction de
garantie, dappui conseils aux micro-entreprises de la profession), un micro-entre-
preneur (promoteur de projet demandant un investissement de long terme).
Modle de lagriculture avec organisation des producteurs : il ne semble pas exister dexp-
rience de crdit agricole de long terme en Afrique de lOuest o elle serait pour-
tant ncessaire pour nancer le renouvellement des cultures prennes (Wamper
2000). La scurisation du crdit agricole repose sur la scurisation du secteur agri-
cole lui-mme en termes de prix, dbouchs et organisation comme sur la profes-
sionnalisation des institutions et des outils de nancement en termes de gestion,
contrle et rglementation. Des innovations comme le leasing, le warrant agricole,
la dlgation de crances, le fonds de garantie paritaire et la socit de cautionne-
ment mutuel ouvrent aujourdhui de nouvelles perspectives pour la scurisation
des services nanciers. Il en est de mme des partenariats contractualiss entre les
IMF et les services dappui lagriculture avec intermdiation des organisations
paysannes.
Modle avec les organisations professionnelles : une plus grande implication des orga-
nisations professionnelles dans le secteur de la micronance par la participation
des IMF au capital des IMF et des banques qui nancent les petites et moyennes
entreprises.
Un modle de micro-march nancier pour la micronance ? Des leons sont tirer de lim-
plication des investisseurs privs, notamment du cas de Compartamos.
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 Financement des PME
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