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Abdelouhab SALAHDDINE & Amina HACHIMI Vol 4 N 3

ABDELOUHAB SALAHDDINE AMINA HACHIMI


ENCG, Universit Abdelmalek Essaadi, ENCG, Universit Abdelmalek Essaadi,
Tanger, MAROC Tanger, MAROC
salahddine@hotmail.com amina.hachimi@gmail.com

Impact des banques participatives sur le financement des


PME : Cas du Maroc
Rsum:La finance participative constitue, ces dernires annes, un champ concurrentiel
important au niveau du systme bancaire des divers pays du monde. Elle reprsente un
nouveau mode de financement reposant sur le partage des pertes et des profits. En 2015,
la banque centrale marocaine a mis en vigueur la loi bancaire qui rgule le fonctionnement
des banques participatives sur le march financier marocain.
Daprs les expriences des pays mettant en place ce modle de finance, il savre que la
finance participative permet de rpondre aux besoins financiers des acteurs conomiques
exclus du march bancaire, ou ceux qui napprcient pas les produits et les services offerts
par les banques classiques. Cest un enrichissement de lconomie par laugmentation du
taux de bancarisation des citoyens et la croissance des projets des entreprises plus
spcialement celles de petite et moyenne dimension (PME) qui trouvent des entraves
laccs au financement par les banques conventionnelles.
Mots-cls : PME , Banque participative , Financement , partage des profits et des pertes-
Maroc.
Abstract : Participatory finance weighs, in recent years, a large percentage of the banking
system in the various countries of the world. It represents a new mode of funding based
on the prohibition of Riba (Wear) and the sharing of losses and profits. In 2015, the
Moroccan central bank enacted the Banking Act, which regulates the operation of
participatory banks on the Moroccan financial market.
Based on the experiences of several countries implementing this financing model, it turns
out that participatory finance, which is based on Islamic reference allows meeting the
financial needs of economic operators excluded from the banking market, or those who
don't appreciate the products and services offered by conventional banks. This is an
enrichment of the economy by increasing the banking rate citizens and growth projects
companies especially the small and medium sized ones (SMEs) facing barriers to access
to funding by banks conventional.
Keys words: SME , Participatory Banking , Funding , Sharing of profits and losses ,
Morocco.

Impact des banques participatives sur le financement des PME: Cas du Maroc 305
Abdelouhab SALAHDDINE & Amina HACHIMI Vol 4 N 3

INTRODUCTION

Le dveloppement de lconomie du Maroc se base majoritairement sur le rendement des


petites et moyennes entreprises, puisque celles-ci reprsentent 95% du tissu conomique
marocain selon les statistiques de la confdration de la PME. Elles sont souvent
considres comme un des facteurs indispensables la croissance conomique et la
promotion de lemploi et au partage des richesses. Certes, elles ncessitent des fonds pour
lancer leur activit et pour lamliorer.

Toutefois, les moyens de financement de ces PME sont limits, elles souffrent des
complications financires provenant du manque des fonds propres et des risques qui les
accompagnent pendant leur dveloppement. En effet, les PME sont prouves par leur
asymtrie informationnelle entre leurs dirigeants et ltablissement de financement ce
qui explique le comportement caractris dune pusillanimit des banques classiques
envers le financement des entreprises de petite et moyenne dimension (Psyllaki, 1995).
De ce fait, les PME cherchent des instruments de financement plus adquats en termes de
gestion de risque et de renforcement de leur liquidit. Et cest lun des avantages des
banques participatives qui ont comme principe, la prise de participation et le partage des
gains et des pertes.
La thmatique adopte pour notre travail relie les deux variables, La banque
participative et la PME et montre les apports de ce mode sur le financement des
petites et moyennes entreprises lchelle nationale. Elle est originale puisque, dune
part, la finance participative est introduite dans la loi bancaire marocaine rcemment, et
dautre part, lanalyse de limpact de la banque participative sur le financement des PME
marocaines naurait pas encore t dbattue.
Cet article permet la prsentation des diverses rflexions thoriques sur les PME, la
problmatique de leur financement par les banques classiques et sur la finance
participative comme tant un nouveau souffle pour le dveloppement des PME et la
croissance conomique du pays.
Notre contribution vise rpondre la question principale suivante : Quel est limpact
des banques participatives sur le financement des PME?
Trois interrogations semblent primordiales pour rpondre cette problmatique :

Quelles sont les particularits des PME ?


Les banques conventionnelles rpondent-elles parfaitement aux demandes de
financement des PME ?
Les banques participatives spcifient-elles des produits bancaires correspondants
aux activits des PME ?

Ce billet apporte des lments de rponse aux questionnements de recherche travers


une revue de la littrature consacre ltude de la relation banque classique/PME et les
dispositifs damlioration de cette relation et du financement des PME, ainsi que les
fondements de la finance participative et ses produits alternatifs.

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Cette contribution est organise de la faon suivante ; une premire section portera sur
les spcificits de la PME et leurs contraintes de dveloppement. Ensuite, dans une
deuxime section, nous analyserons le vif du sujet du financement des PME en prsentant
les complications de ces entreprises obtenir les ressources financires ncessaires leur
activit et en exposant les diffrents mcanismes damlioration de la relation banque
conventionnelle/PME. Enfin, nous introduirons la banque participative comme tant un
intermdiaire financier alternatif des PME.

1 Le financement des PME par les banques conventionnelles au Maroc


Quoique les PME soient considres le pidestal de la croissance de lconomie de chaque
pays, elles trouvent des limites et des difficults daccs aux crdits bancaires,
contrairement aux grandes entreprises, qui restreignent leur dveloppement et la
consolidation de ses profits.

1.1 La PME : une entreprise spcifique et contraignable


La dfinition de la PME nest pas absolue, elle diverge selon son champ dactivit et
dapplication. Daprs Aston (1970), la diffrence de la PME par rapport aux autres types
dentreprise rside dans sa taille. Mais, en 1988, Julien et Marchesnay ont remis en cause
le fait didentifier la PME selon des critres quantitatifs seulement, et ont prcis quelle
est spcifique aussi par ses caractristiques environnementales, stratgiques et
organisationnelles. Dans ce sens, Julien (1996) a propos un modle factuel donnant six
caractristiques concrtes de la PME, qui sont flexibles1:
- La petite taille identifie par une distance hirarchique moindre, des relations de travail
informelles.
- La centralisation des dcisions du propritaire-dirigeant, cest--dire, les choix
stratgiques de la PME dpendent du profil psychologique du propritaire-dirigeant.
- Une faible spcialisation au niveau de la direction, des employs et quipements.
- Une stratgie sensible et peu formalise : les politiques adoptes au sein de lentreprise
par le consentement du dirigeant, ne sont pas essentiellement formalises par crit.
- Des systmes d'information peu complexes et moins organiss : la communication orale
est plus favorable au sein des PME que celle crite.

Or, selon le courant de la dnaturation de la PME, ces caractristiques sont htroclites


pour chaque PME, et elle peut mme fonctionner comme une grande entreprise. Cette ide
de divergence entre ces entreprises est explique par leur appartenance des mondes de
production diffrents (Salais et Storper, 1993).
Par ailleurs, les caractristiques de la PME tales par Julien (1996) constituent chacune
une forme de proximit explicite par Torrs (2005), qui a dduit2 que cette proximit est
un facteur de rduction de lincertitude par le renforcement des relations
interpersonnelles au sein de lentreprise ce qui accrot la circulation de linformation, ainsi

1
Le courant de la synthse entre la spcificit et la diversit de la PME. (Olivier Torres).
2
Selon une tude mene par Olivier TORRES sur 240 PME franaises (2005).

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quelle est un facteur de performance puisque la proximit joue un rle de garantie et de


confiance.

Gnralement, la PME est reconnue par la fragilit de sa situation conomique et par les
srieuses entraves rencontres depuis sa cration. Ces difficults sont dordre
administratif par la complexit des formalits administratives et fiscales, dordre
managrial par la centralisation des dcisions du propritaire-dirigeant et lindulgence
des mthodes de management modernes et fiables, voire dordre financier par les
contraintes des PME daccs au financement bancaire. Ce dernier point est dmontr par
la difficult des banques conventionnelles valuer la qualit des PME due au phnomne
de lasymtrie dinformation ce qui justifie leffet du rationnement bancaire.

1.2 Le financement des PME par les banques conventionnelles au


Maroc
Maintes sont les thories qui traitent le financement des PME. Dabord, celle du
financement hirarchique par Myers et Majluf (1984), qui stipule que les dirigeants de la
PME prfrent financer leur activit par les sources internes, mais lorsque ses besoins
dpassent les capacits internes, ils sadressent aux institutions financires classiques
puis lmission des actions. Dailleurs, une entreprise ayant un degr dendettement
lev est considre fiable en matire dinformation et entreprend des projets
dinvestissement rentables, daprs la thorie du signal (Ross, 1977). De ce fait, la PME
trouve un avantage prpondrant dans le financement de ses projets par la banque du fait
que ce mode de financement contribue la cration de linformation sur sa solvabilit. Et
par consquent, lentreprise obtient un capital-rputation intressant lui permettant
daccder facilement au march financier (Ang, 1991 ; 1992).
En outre, la thorie dagence tablie par Jensen et Meckling (1976) prcise que le manque
de transparence des informations partages entre la banque et la PME induit lapparition
des conflits dintrt entre ces deux parties. En effet, les banques accordent des
financements aux PME dans le cas o leur capacit de remboursement est leve et leur
risque est faible3. Donc, lasymtrie informationnelle accrot le cot des crdits des PME,
et augmente le risque dinsolvabilit4 puisque, dans ce cas, la banque exige un taux
dintrt lev pour lemprunteur. Cest ainsi, que nous dduisons que le relation banque-
PME est une relation dagence caractrise par une divergence dintrt, un problme
dopportunisme et une forte asymtrie dinformation.
Et par consquence, la dtermination de la qualit de la PME par la banque
conventionnelle est plus dlicate en raison de lopacit des PME, dans ce sens, la banque
atteste que le financement des PME est plus dangereux que celui des grandes entreprises,
ce quaffirme la Centrale des Bilans de la Banque de France (1988) en rvlant que le
risque de dfaillance dcrot avec la taille de lentreprise.

3
Gasse et dAmours (2000)
4
Sobreira R., 1998, Credit Rationing and Banking Firm Behavior , Rio de Janeiro, Candido Mendes University,
Discussion Paper #8.

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Cette asymtrie couvre deux types de situation ; une slection adverse (Stiglitz et Weiss,
1981) qui apparat lorsque la banque se trouve dans limpossibilit de distinguer les
bons projets de ceux qui sont risqus, dans ce cas, les PME sont confrontes un
rationnement de crdit sur la base du niveau de risque de leur projet ; et un ala moral
qui se prsente lors dun dtournement de comportement du dirigeant de la PME vis--
vis du projet dinvestissement financer par la banque (Williamson, 1986).

Dans ce sens, la littrature sest focalise, pour encourager le financement des PME, sur la
diminution du risque de lasymtrie informationnelle prsent dans la relation banque-
PME, et a propos des mcanismes appliqus par les banques, savoir lexigence des
garanties leves (Williamson, 1983), ce qui a t remis en cause par Stiglitz et Weiss
(1981) en justifiant que cette exigence peut inciter le dirigeant de la PME entreprendre
des projets plus risqus pour compenser le cot dopportunit de lobtention des actifs de
lentreprise. De plus, la dure de la relation de la banque avec son emprunteur lui permet
dobtenir un bagage informationnel important ce qui rduit les cots de surveillance de la
banque lis lactivit de crdit et amliore la qualit de son portefeuille en liminant
graduellement les entreprises risque.

Alors, les PME bnficient dun vritable capital-rputation et une facilit daccs aux
crdits aux meilleures conditions (Diamond, 1989). Cest ce qui a t confirm par
plusieurs tudes empiriques, puisquil existe un lien ngatif entre les relations de clientle
et le cot du crdit. En outre, lamlioration de la formation et la personnalit du dirigeant-
propritaire implique sa capacit convaincre la banque et pouvoir analyser les diffrents
tats de synthse de son entreprise dans le but dmettre les informations demandes par
la banque pour lvaluation de son niveau de risque.
En revanche, les banques introduisent des clauses strictes dans les contrats de
financement des PME, pour minimiser les risques et les comportements opportunistes,
sur le niveau dendettement, lutilisation de financement, lmission de rapport financier
priodique, etc. En effet, ces clauses contractuelles excessives engagent la surveillance de
lemprunteur et lexploitation efficace de linformation obtenue par la banque, mais, elles
incitent le dirigeant de la PME dexprimenter des stratgies opposes celles de la
banque.
Nonobstant lexistence de ces diffrents mcanismes damlioration de la relation
banque-PME, le problme de financement subsiste toujours pour les PME en phase de
dmarrage ou de croissance puisque celles-ci ne disposent pas dun historique attrayant
pour les banques classiques et reprsente un risque important pour ces institutions
financires. Sur le plan marocain, les statistiques de 2015 ont prlev que le taux de
faillite des PME accrot chaque anne de plus de 15%, cause de retardements des dlais
de paiement, et de la pnurie du financement bancaire des PME due aux diffrentes
contraintes qui dstabilisent le processus doctroi du crdit bancaire qui se traduisent par
des insuffisances des moyens dvaluation du risque et dune forte incapacit crer une
information partageable et transparente de la part des PME.5

5
BAfD, OCDE, PNUD, 2015, Rapport Perspectives conomiques en Afrique , Maroc.

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Cest ainsi que la situation conomique et financire des PME au Maroc les incitent
chercher et envisager un autre mode de financement quest : la banque participative.

2 Le financement des PME par les banques participatives


2.1 Fonctionnement de la banque participative : Prescriptions et
interdictions
La crise mondiale de 2007, victime des checs des autorits de rgulation et du laxisme
des agents conomiques envers les dettes octroyes, a engendr un bouleversement du
systme financier mondial ce qui a pouss certains pays opter pour la finance islamique
ou participative qui se diffrencie des pratiques financires usuelles par la vision distincte
de la valeur du capital et de lactivit.
La finance participative est dfinie comme tant un ensemble de dispositions permettant
dexercer une activit bancaire exclue de lusure (Ahmed, 2011)6. Elle est construite sur
la base de la Sharia qui rgule les pratiques quotidiennes des musulmans. Elle constitue
un systme financier indpendant issu du VIIme sicle, qui est fond sur des rgles de la
pratique de la finance chez les musulmans.
Elle est qualifie de participative car linvestisseur confie ses fonds un entrepreneur,
dune part, en partageant les bnfices suivant un prorata dtermin au pralable, et
dautre part, dassumer les pertes conjointement. Il sagit du clbre principe de Al
ghunm bil ghurm 7.

En effet, la banque participative sassoit sur des principes de base8 conus de la loi
islamique permettant de rguler son fonctionnement et sa relation avec la clientle
contrls par la Sharia Board , formuls comme suit :

Interdiction du prt intrt (Rib) : A partir de ce principe, la Sharia prohibe le


Riba (correspondant lusure9 et au taux dintrt) dans la mesure o il constitue
une rcompense lie au passage du temps. Selon la doctrine conomique
islamique10, la monnaie ne peut aucun cas tre change contre une monnaie
future sans la prise du risque, puisquelle improductive.
En outre, l'interdiction du taux d'intrt conventionnel ex-ante permet
l'amlioration de la justice sociale et l'efficacit conomique (El-Gamal, 2006 11et
Berg et Kim, 201412).

6
Ahmed,H. (2011).Product development in Islamic banks. Edinburgh University Press., p : 272
7
No risk, no return, le profit est justifi par le risque.
8
Caporale, G. M., & Helmi, M. H.,(2016). Islamic Banking, Credit and Economic Growth: Some Empirical
Evidence, DIW Berlin, p: 31.
9
Taux dintrt abusif
10
Allard, P., Benchabane, D., (2010), La finance islamique : modle alternatif, postiche ou pastiche ?, Revue
franaise d'conomie 4 (Volume XXV) , p : 11-38
11
El-Gamal, M.A. (2006), Islamic finance: Law, economics, and practice, Cambridge University Press, New
York, p:213
12
Berg, N. & Kim, J. (2014) "Prohibition of Riba and Gharar: A signaling and screening explanation?", Journal of
Economic Behavior & Organization, 103, S146-S159.

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Interdiction des activits illicites : Le financement par les banques participatives est
port sur les activits lgales du point de vue de la religion, et qui naffecte
ngativement sur la socit, titre dexemple, la commercialisation de lalcool
(Kammer et al., 2015). 13
Interdiction du risque excessif (Gharar ) 14 et de la spculation (Maysir) : Le Gharar
est toute transaction risque dont les caractristiques de lobjet mis en vente sont
inconnues ou douteuses (Saati, 2003)15. Ainsi, le Maysir correspond au jeu du
hasard, cest une forme darrangement entre deux contractants dpendant dun
vnement improbable. Dans ce sens, la banque participative opre dans les
projets caractriss par leur transparence et par la visibilit de leurs
caractristiques.
Adossement des actifs rels et changeables : Il sagit du principe dAsset-backing.
Les transactions financires des banques islamiques se ralisent sur la base des
actifs tangibles et identifiables dans le but de synchroniser entre lconomie relle
et la sphre montaire.16
Partage des pertes et des profits (3P) : Cest le principe crucial qui distingue la
banque conventionnelle de la banque participative. Dans ce sens, le taux dintrt
ex-ante conventionnel est remplac par le taux de partage du risque ex-post
(Chong and Liu, 2009)17.
Dans ce cadre, la banque participative est non seulement un bailleur de fonds pour
le demandeur mais aussi un vritable partenaire dans la ralisation et le
dveloppement des projets financs. Cela confirme sa diffrence par rapport la
banque classique.18
En effet, l'limination de Riba et Gharar dans les transactions financires peut rduire les
pertes potentielles de l'ala moral et l'absence des marchs d'assurance efficaces pour
certains types de risques. 19

Dailleurs, ces principes encouragent les banques participatives investir dans les projets
des entreprises de faible dimension, et par consquent, stimuler la croissance
conomique (Iqbal et Mirakhor, 2013)20. Dans le cas dun pays comme le Maroc, la mise
en place des banques participatives dans le systme financier vise crer une

13
Kammer, M.A., Norat, M.M., Pinon, M.M., Prasad, A., Towe, M.C.M. & Zeidane, M.Z, (2015), "Islamic finance:
opportunities, challenges, and policy options", IMF Staff Papers 15(5), p: 1-38
14
El-Gamal, M. A., (2001), An economic explication of the prohibition of gharar in classical Islamic
jurisprudence, Islamic Economic Studies, 8(2), 29-58.
15
Saati, A. R., (2003), The permissible gharar (risk) in classical Islamic jurisprudence, Journal of KAU Islamic
Economy, 16(2), p: 319
16
Daly, S.,Frikha, M. (2014). Islamic Finance: Basic Principles and Contributions in Financing Economic. Journal
of the Knowledge Economy, 1-17.
17
Chong, B.S., Liu, M. (2009) "Islamic banking: interest-free or interest-based?", Pacific Basin Finance Journal,
17(1), p: 125-144.
18
Causse-Broquet G., (2009), La Finance Islamique , Revue Banque Edition, coll. March / Finance, p : 215.
19
Abedifar, P., Molyneux, P., Tarazi, A., (2013), Risk in Islamic banking, Review of Finance, 17(6), p: 2035-
2096.
20
Iqbal, Z., & Mirakhor, A., (2013), Economic Development and Islamic Finance. World Bank Publications, p:
348.

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concurrence vis--vis des banques conventionnelles et pallier au problme du


financement des PME.

2.2 Le financement des PME par les banques participatives


Les PME souffrent ventuellement des conditions rigides daccs aux crdits offerts dans
le cadre des banques conventionnelles, alors que les banques participatives essaient
dallger ses conditions en faveur de ces entreprises par une facilit de garanties au profit
de la rputation de lentrepreneur, une possibilit du rchelonnement du dlai de
remboursement des prts octroys, un accompagnement et appui-conseil dans la gestion
et la ralisation de linvestissement et une tude rigoureuse de faisabilit des projets.21
En fait, ce qui diffrencie vritablement entre les deux modes de financement est le
principe du partage des pertes et des profits. La banque participative intervient dans
loctroi des fonds propres plus en tant que partenaire que bailleur de fond mettant labri
la faiblesse de la liquidit et de gestion des PME. En effet, Sarmet22 a soulign que la
consolidation des structures financires des PME suppose la cration d une
communaut dintrt selon laquelle les bailleurs de fonds assument le risque avec
lentreprise.
Par ailleurs, la banque participative permet aux PME de diversifier leurs sources de
financement du cycle dexploitation et de linvestissement. En effet, elle peut leur accorder
de la liquidit en mode continu, dit court-moyen-long terme.
La PME peut recourir aux financements structurs conformes Sharia Compliant pour
rpondre aux divers besoins de financement : financement court terme, financement
immobilier en leasing et financement de projets. Dans ce sens, et selon Mohammed
PATEL23, les instruments de la banque participative sont bass essentiellement sur les
actifs et non pas le commerce de dette, cest--dire sur les deux fondements lAsset-
Backing et le partage des risques.
La banque participative offre galement aux PME des produits financiers convenables
pour chaque situation vcue tout au long de leur cycle de vie. Ces produits sont adapts
aux besoins spcifiques de ce type de structures entrepreneuriales, dans le but de
contrecarrer les mauvaises gestions qui drglent le systme financier.
La banque participative fournit des outils financiers diversifis et bass sur la coopration
dans la mise en uvre des projets dinvestissement, ce qui ancre lesprit collaboratif de
ces institutions pour atteindre un objectif commun prfix. Ces outils sont rpartis
entre deux catgories :

- Les instruments participatifs bass sur le partage des risques :

Ils se fondent sur le principe de la prise en charge conjointe des pertes et des profits et
prennent en considration la rputation et la rgularit de lemprunteur, la relation de
confiance entre banque-client et la rentabilit du projet dinvestissement. Ils sagissent

21
La finance islamique gagne du terrain auprs des PME Journal LES CO PME - 29 MAI 2014 p : 22
22
SARMET, M. (1991), Les financements en partenariat public/priv , Revue Banque, n 517, juin, p. 599-604.
23
Prsident du Charia Board du Groupe 570 caractris par Validation dun Sukuk PME structur

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des produits de la Moucharaka et la Moudaraba. La mise en exergue de ces instruments


ncessite une tude exhaustive du projet, des emprunteurs et de leur environnement.

- Les instruments de dette bass sur le transfert dactif : 24

Ils se prsentent comme tant des outils dchange qui permettent le transfert des actifs
entre les deux parties en avisant un partage et distribution du risque spcifique. Ils
diffrent les uns des autres par la typologie du projet financer, nous pouvons citer, la
Mourabaha, lIjara, lIstisna, Salam (vente terme), et aussi Quard Hassan.25
En outre, les Sukuk sont galement des produits financiers offerts par les institutions
financires islamiques, elles se dfinissent comme tant des obligations conformes aux
principes de la Sharia et permettent aux entreprises et aux metteurs souverains de
bnficier leur guise des financements correspondants leurs besoins.
Par ailleurs, il existe dautres instruments financiers fonds par la finance participative, il
sagit du systme Takaful qui est une forme dassurance et de coopration mutuelle base
sur les normes et rgles de la Sharia.
En effet, les banques participatives dcident de financer une PME en analysant
principalement trois lments:
- Le projet dinvestissement : ses finalits, ses caractristiques, et la dmarche de sa
mise en uvre.
- La rentabilit du projet : le gain attendu et les conclusions de lanalyse financire
ralise.
- Le niveau risque supporter collectivement par les diffrentes parties.

Nanmoins, les PME marocaines ont une structure qui laisse beaucoup dsirer en
matire de gestion et de financement de lactivit26. De ce fait, linstitution financire
participative pourrait apporter le soutien financier, structurel et managrial au profit de
ces entreprises.

Conclusion

Aprs avoir analys les diffrents aspects thoriques traitant le financement des PME par
les banques conventionnelles, il a t clairement prsent que lasymtrie dinformation
pse dune manire dcisive dans la relation de financement des projets dinvestissement
des PME. Cest ainsi que nous pouvons dduire que les PME sont prives de laccs au
march bancaire classique non seulement cause du manque doutils, de stratgies, et
daccompagnement mais aussi de leur incapacit la production de linformation
ncessaire lvaluation des demandes de crdits de la part des banques classiques.

24
Rapport du CDVM, La finance islamique : Octobre 2011 , p : 12-24
25
Halsa B., Le financement de la PME en finance islamique , Ribh Finance, p : 4-7, 2008
26
Bentaleb C., Louitri A., (2011) La construction de la croissance des PME au Maroc. , Management & Avenir
(n 43), p : 77-81

Impact des banques participatives sur le financement des PME: Cas du Maroc 313
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De ce fait, les PME marocaines cherchent sans cesse dautres moyens de financement qui
leur permettent de rassasier pleinement leurs besoins spcifiques de liquidits.
Certes, les banques participatives peuvent tre considres comme une option crdible
pour le financement des PME nationales, car elles sont des intermdiaires financiers qui
gnrent des modes de financement hybrides entre le prt et linvestissement et
cherchent consolider non seulement le capital mais aussi son rendement.
Au terme de ce travail qui synthtise les diffrentes rflexions thoriques sur le sujet du
financement des PME et sur les banques participatives, et daprs une analyse27 des
expriences des pays du CCG, Royaume Uni, Turquie et de la Malaisie dans le domaine de
la finance islamique, nous dduisons des enseignements pour le cas du Maroc. En effet, ce
dernier a promulgu une loi bancaire rglementant la mise en place de ces banques dans
le systme bancaire marocain en vue daugmenter le taux de bancarisation des citoyens
et le financement des activits conomiques et dattirer davantage des capitaux trangers.
A partir des expriences internationales, le Maroc est cens davancer des rformes visant
amliorer linfrastructure juridique et la supervision financire, aussi permettre aux
banques participatives de prendre en considration les contraintes de linfrastructure
financire et adapter les produits et services offerts par les banques participatives aux
besoins rels des PME (des fonds ncessaires leur accroissement, gestion des risques du
march et leur soutien technique).
A ce niveau, la mise en place dun Sharia Board Central au Maroc sera un avantage
considrable pour le secteur bancaire participatif. Il a pour objectif de dterminer dune
manire dtaille les produits bancaires islamiques commercialiss au niveau des
banques participatives, les directives concernant les tats financiers et la capitalisation de
ces institutions financires et enfin un encadrement invincible de la gestion du risque et
de la bonne gouvernance de ces banques en prenant en compte les exigences bancaires
actuelles.
En outre, puisque lactivit des banques participatives se base sur linvestissement dans
les actifs, il est fortement conseill de rendre les rgles fiscales plus souples et faciles
appliquer. Autrement dit, les banques participatives au Maroc ne doivent pas tre
imposes doublement lors de l'achat et la vente de tout actif.
Dune manire gnrale, le financement par la banque participative est un avantage
concurrentiel substantiel pour les PME, puisque celles-ci manquent souvent, pendant la
phase de cration, de comptences et de fonds ncessaires pour son dveloppement.
Donc, la banque participative ne peut tre quun support solide et un pilier incontournable
pour la coopration et le partage des responsabilits entre les bailleurs de fonds, la
banque et les PME dans la ralisation des projets dinvestissement et dexploitation.
Egalement, elle constitue une forme de gestion prive et collective permettant de
bnficier des analyses fructifies et des examens de faisabilit sur les projets prsents
aux normes sollicites.

27
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Sans pour autant ngliger le fait que les PME, leur tour, sont dans lobligation dadapter
leur systme de management aux exigences de la banque et de mettre sa disposition des
tats financiers certifis et audits sur lesquels les banques participatives peuvent
sappuyer pour valuer leur solidit financire et leur capacit de remboursement.
En revanche, les banques participatives affrontent des dfis qui concernent les risques
encourir, la scurit dans le placement des fonds, sans perdre leur dimension thique et
solidaire oriente vers la concrtisation des projets innovants, par consquent, le
dveloppement du secteur des PME et ainsi la cration des emplois et la croissance de
lconomie.

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