UNIVERSITE SIDI MOHAMMED BEN ABDELLAH Année universitaire : 2018-2019

FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES Mme S.HABBANI

ECONOMIQUES ET SOCIALES DE FES

Elément : Ingénierie financière / Semestre 3 /Etude de cas n°1

La Société EXTRA Sarl crée en 2001 par un groupe de trois concepteurs et

techniciens surdoués en animation 3D par ordinateur, est spécialisée dans le développement,
la production de films et d’émission d’animation et de fiction destinés principalement aux
enfants et aux jeunes adultes. Son capital de démarrage s’élève à 600000 dhs. Ses
installations sont situées à Casablanca et elles permettent à la fois l’enregistrement et le
montage des éléments visuels et musicaux de ses propres productions, tout autant que celles
de sa clientèle.
L’entreprise se distingue tout spécialement par son expertise dans l’utilisation de la
technologie informatique (effets spéciaux et animation 3D).
La société n’achetait que ce qu’il y avait de mieux en matière d’équipement
professionnel. Après le démarrage, les activités de l’entreprise ont démarré rapidement et elles
se sont révélées fort rentables. C’est ainsi que les actionnaires ont investi plus de 1500000
Dhs sous forme d’actions ordinaires de la société, entre 2001 et 2003.
La société a connu une période sans embuche au cours de ses deux premières années
d’exploitation. Malheureusement, les choses se sont compliquées au cours du troisième
exercice financier. En mai 2003, la direction apprend l’annulation d’un contrat majeur qui
représentait plus de 25 % de son chiffre d’affaires. Le choc s’est avéré brutal et jusqu’à ce
jour (janvier 2004), l’entreprise n’a pas réussi à récupérer le volume de ventes perdu.
On vous présente ci-après les états de synthèse de la société, en vous demandant de
faire un diagnostic financier en qualité de responsable de crédit.

Le compte de produits et charges de la société EXTRA de trois exercices successifs :

CPC (en 1000) au 31/12 2003 % 2002 % 2001 %

Ventes de l'exercice (CA) 2950 100 4000 100 3000 100

Consommation de l'exercice 2150 73 2400 60 1700 57

Valeur ajoutée 800 27 1600 40 1300 43

Ch, Personnel, Etat et autres charg expl 1100 37 900 23 700 23

Dotations d'exploi aux amortissements 250 8 200 5 100 3

Résultat d'exploitation -550 -19 500 13 500 17
Intérêts et charges financières 30 1 25 1 20 1

Résultats avant impôts -580 -20 475 12 480 16

Impôts sur le résultat -92 -3 83 2 88 3

Bénéfice net (perte) -488 -17 392 10 392 13

UNIVERSITE SIDI MOHAMMED BEN ABDELLAH Année universitaire : 2018-2019
FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES Mme S.HABBANI
ECONOMIQUES ET SOCIALES DE FES

Bilan (en milliers Dhs) de la société

Actif 2003 % 2002 % 2001 %

Immobilisations brutes 2700 94 1800 76 1000 60

- Amortissement cumulé -550 * -300 * -100 *
Immobilisations nettes 2150 75 1500 63 900 54

Total actif immobilisé 2150 75 1500 63 900 54

Stocks et production en cours 390 14 495 21 400 24

Comptes clients 320 11 330 14 320 19

Disponible 10 0 50 2 60 4

Total actif à cout terme 720 25 875 37 780 46

Total de l'actif 2870 100 2375 100 1680 100

Passif 2003 % 2002 % 2001 %

Capitaux propres 2396 83 1784 75 1192 71
Total capitaux propres 2396 83 1784 75 1192 71
Dettes à long terme 95 3 100 4 95 6
Total du passif à + d'un an 2491 87 1884 79 1287 77
Portion à CT de la dette à long terme 5 0 5 0 5 0
Comptes fournisseurs 223 8 178 7 140 8
Impôt à payer ( à recevoir ) -92 -3 83 3 88 5
Emprunts bancaires 243 8 225 9 160 10
Total du passif à court terme 379 13 491 21 393 23
Total de passif 2870 100 2375 100 1680 100
UNIVERSITE SIDI MOHAMMED BEN ABDELLAH Année universitaire : 2018-2019
FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES Mme S.HABBANI
ECONOMIQUES ET SOCIALES DE FES

Références sectoriels (pour 2003):

DELAI CLIENTS EN JOURS CA 39 (Dispo+créances)/P à CT 87%

DELAI STOCKS EN JOURS CA 48 ACT/PCT 1,9

DELAI FOURNISSEURS EN JOURS -20%

CA RN/CAPITAUX PROPRES
27
Disponibilité /P à CT 3% RE/AEN -21%

DLMT/CAP PROPRES 4% CAF/DLMT -2,51%

PCT/ACTIF 13% DLMT/ACTIF 3%

CAP PROPRES /ACTIF 83%

Travail à faire
1) Calculer les grandeurs d’équilibre financier et leur évolution
2) Calculer la CAF pour trois années
3) Poser votre diagnostic sur la santé financière globale de la société