RakotoarimananaMboaraTHNO GES MAST 16 2

UNIVERSITE D’ANTANANARIVO
……………………………………………….
DOMAINE DE SCIENCES DE LA SOCIETE
…………………………………
MENTION GESTION
…………………
MEMOIRE DE FIN D’ETUDES POUR L’OBTENTION DU DIPLÔME DE MASTER
…………
PARCOURS : FINANCE ET GOUVERNANCE D’ENTREPRISE
THEME :
L’IMPORTANCE DE L’ANALYSE FINANCIERE

DANS L’EVALUATION DE LA PERFORMANCE DE
L’ENTREPRISE
CAS DE KIDS’ ACADEMY SARL
Présenté par :
RAKOTOARIMANANA Mboara Tanjona Hery Ny Ony
Sous l’encadrement pédagogique de :
Monsieur RANDRIAMIHARISOA Mamy Alfa, Maître de conférences
Année universitaire : 2014-2015
Session : 06 Juillet 2016

UNIVERSITE D’ANTANANARIVO
……………………………………………….
DOMAINE DE SCIENCES DE LA SOCIETE
…………………………………
MENTION GESTION
…………………
MEMOIRE DE FIN D’ETUDES POUR L’OBTENTION DU DIPLÔME DE MASTER
…………
PARCOURS : FINANCE ET GOUVERNANCE D’ENTREPRISE
THEME :
L’IMPORTANCE DE L’ANALYSE FINANCIERE

DANS L’EVALUATION DE LA PERFORMANCE DE
L’ENTREPRISE
CAS DE KIDS’ ACADEMY SARL
Présenté par :
RAKOTOARIMANANA Mboara TanjonaHeryNyOny
Sous l’encadrement pédagogique de :
Monsieur RANDRIAMIHARISOA Mamy Alfa, Maître de conférences
Année universitaire : 2014-2015
Session : 06 Juillet 2016

i
REMERCIEMENTS
Il est primordial que nous remercions DIEU TOUT PUISSANT de nous avoir donné la force,
le courage ainsi que l’intelligence durant l’élaboration e ce mémoire car sans Lui rien n’aura
pu être permis. Nous tenons également à remercier tous ceux qui, de près ou de loin, nous ont
aidés dans la réalisation de ce travail pour leurs conseils, leurs soutiens physiques et moraux.
Nos sincères et vifs remerciements à :

-Monsieur RAMANOELINA Panja René, Professeur Titulaire, Président de l’Université
d’Antananarivo pour nous avoir donné l’opportunité d’étudier à l’Université d’Antananarivo.
-Monsieur RAKOTO David Olivaniaina, Maîtres de Conférences, Responsable du Domaine

de sciences de la société pour nous avoir formés efficacement.
-Madame RANDRIAMBOLOLONDRABARY Corine Heriniaina, Maîtres de Conférences,

Responsable de Mention GESTION, pour nous avoir donné l’opportunité d’étudier au sein de
la mention GESTION.
-Madame ANDRIANALY Saholiarimanana, Professeur Titulaire, Directeur du Centre

d’Etudes et de Recherche en GSETION (CERG), pour nous avoir donné la faculté de
présenter notre mémoire.
-Monsieur RANDRIAMIHARISOA Mamy Alfa, Maîtres de Conférences, qui malgré ses

lourdes responsabilités a accepté de nous orienter et de nous diriger.
Nous remercions aussi tous les enseignants du domaine des sciences de la société, en
particulier ceux de la mention GESTION de nous avoir enseigné et formé durant le cursus
universitaire.
Tout le personnel de la société Kids’ Academy, pour son accueil chaleureux et l’aide précieux
qu’il nous a tendu.
Et enfin, bien entendu, notre famille et nos amis pour nous avoir soutenu lors de cette période
importante de notre vie.
ii
SOMMAIRE
REMERCIEMENTS
LISTE DES ABREVIATIONS
LISTE DES TABLEAUX
LISTE DES FIGURES ET GRAPHIQUES
INTRODUCTION GENERALE
PREMIERE PARTIE : MATERIELS ET METHODES

Chapitre I : MATERIELS
Section 1 : Description de la zone d’étude
Section 2 : Les matériels utilisés
Section 3 : Aspects théoriques
Chapitre II : METHODES
Section 1 : Axes et méthodes de recherche
Section 2 : Méthode de collecte des données
Section 3 : Méthode de traitement et d’analyse des données
DEUXIEME PARTIE : RESULTATS
CHAPITRE I : ANALYSE BILANCIELLE
Section 1 : Le bilan fonctionnel
Section 2 : Le bilan financier
Chapitre II : APPROCHE PAR LE COMPTE DE RESULTAT
Section 1 : Evolution du chiffre d’affaires
Section 2 : Analyse du compte de résultat par nature
Section 3 : Analyse de la rentabilité
TROISIEME PARTIE : DISCUSSIONS ET RECOMMANDATIONS
Chapitre I : DISCUSSIONS
Section 1 : Discussions relatives à l’analyse bilancielle
Section 2 : Discussions relatives à l’analyse du compte de résultat
Section 3 : L’analyse SWOT ou FFOM
Chapitre II : RECOMMANDATIONS
Section 1 : Recommandations générales
Section 2 : Recommandations financières
CONCLUSION GENERALE
BIBLIOGRAPHIE
WEBOGRAPHIE
ANNEXES
iii
LISTE DES ABREVIATIONS

ACE: Actifs courants d'exploitation
ACHE: Actifs courants hors exploitation
AT: Actifs de trésorerie
BFR: Besoin en fonds de roulement
BFRE: Besoin en fonds de roulement d'exploitation
BFRHE: Besoin en fonds de roulement hors exploitation
CA: Chiffres d'affaires
CAF: Capacité d'autofinancement
CE: Charges d'exploitation
CNAPS: Caisse nationale de prévoyance sociale
EBE: Excédent Brut d'exploitation
ES: Emplois stables
FFOM: Forces, faiblesses, opportunités, menaces
FRNG: Fonds de roulements net global
IMMRED: Introduction, Matériels, Méthodes,Résultats, Discussions et
Recommandations
IR: Impôts sur le résultat
OSTIE: Organisation SanitaireTananarivienne inter-entreprises
PCE: passifs courants d'exploitation
PCG: Plan Comptable général
PCHE: Passifs courants hors exploitation
PT: Passifs de trésorerie
RAI: résultat avant impôt
RF: Résultat financier
RH: ressources humaines
RNE: Résultat net de l'exercice
RO: résultat opérationnel
RS: Ressources stables
SARL: Société à Responsabilité Limitée
SIG: Soldes intermédiaires de gestion
SWOT: Strenghts, Weaknesses, Opportunities, Threats
VA: Valeur ajoutée
iv
LISTES DES FIGURES ET GRAPHIQUES

Figure n°1 : Organigramme de kids academy
Figure n°2 : Analyse SWOT
Figure n°3 : Les procédures de décaissement
Graphique n°1 : Présentation des structures d’actifs par rapport au total de l’actif
Graphique n°2 : Présentation des capitaux propres et passifs par rapport au total du passif
Graphique n°3 : Evolution du FRNG
Graphique n°4 : Evolution de la trésorerie
Graphique n°5 : La capacité d’autofinancement

v
LISTE DES TABLEAUX

Tableau n°1 : Présentation du bilan fonctionnel
Tableau n°2 : Présentation du bilan financier
Tableau n°3 : Le bilan fonctionnel actif de Kids’ Academy
Tableau n°4 : Le bilan fonctionnel passif de Kids’ Academy
Tableau n°5 : Les agrégats économiques de Kids’ Academy
Tableau n°6 : Le bilan financier de Kids’ Academy
Tableau n°7 : Les ratios financiers de Kids’ Academy
Tableau n°8 : Evolution du CA en Ariary
Tableau n°9 : Les proportions des SIG par rapport aux CA
Tableau n°10 : Tableau de structure des charges par rapport aux CA
Tableau n°11 : Calcul de la CAF à partir de l’EBE
Tableau n°12 : Les ratios de rentabilité
Tableau n°13 : Le tableau de placement
Tableau n°14 : CA prévisionnels
Tableau n°15 : Les comptes de résultats prévisionnels
Tableau n°16 : Les CAF prévisionnelles
Tableau n°17 : Les ratios de rentabilité prévisionnels

1
INTRODUCTION GENERALE
Dans le contexte actuel de la mondialisation et des évolutions incessantes, l’interdépendance

économique entre les pays devient un fait indéniable. Les changements provoqués par cette
mondialisation ont forcément des impacts partout ailleurs ainsi qu’à Madagascar. Toute
entreprise voulant rester sur le marché se doit d’adapter une stratégie qui la permet de survivre
ainsi que de résister face au rival. De ce fait l’accaparement d’une plus grande part de marché
doit guider les entreprises dans leur activité ; ce qui assure aussi sa rentabilité. Le rôle d’un
entrepreneur au développement est primordial sur le plan d’investissement afin de fournir une
richesse à son pays d’implantation. Il se doit de recueillir toutes les informations nécessaires
dans le but d’analyser tout son environnement aussi bien interne qu’externe.
L'entreprise à but lucratif, comme toutes les autres institutions, vit pour atteindre un certain
objectif. Dans ce cas, il s'agit d'un objectif de rendement sur le capital investi par les
propriétaires. Pour se faire, l’entreprise doit assurer la bonne marche de toute l’activité, c’est
l’assurance de l’atteinte de l’objectif. Ce dernier prouve le gain de l’entreprise, sa capacité
dans la gestion et le cas contraire démontre une perte, ainsi une incapacité.
Une entreprise, quelle que soit sa forme juridique et son activité se doit de tenir une
comptabilité afin de voir clairement les mouvements des flux. Cette tenue de comptabilité est
exigée par la loi dans tous les pays ainsi qu’à Madagascar d’où :«Toute personne physique ou
morale ayant la qualité de commerçant doit procéder à l’enregistrement comptable des
mouvements affectant le patrimoine de son entreprise »1 et celle applicable aux entreprises
commerciales malgaches l’oblige également :
« Sont astreintes à la tenue d’une comptabilité : les entreprises soumises au Code de

Commerce ; les entreprises publiques, parapubliques ou d’économie mixte ; les coopératives,
associations, organismes non gouvernementaux (ONG) ; et plus généralement les entités
produisant des biens ou des services marchands ou non marchands, dans la mesure où elles
exercent des activités économiques qui se fondent sur des actes répétitifs. »2
La comptabilité regroupe l’ensemble des techniques qui permettent d’aboutir à la constitution

des documents comptables récapitulatifs et l’analyse financière regroupe l’ensemble des
Code du Commerce, loi du 2 Aout 1999.

1
PCG 2005.
2
2
méthodes qui permettent après retraitement, d’analyser l’information fournie par la

comptabilité dans le but de fournir des éléments d’aide à la prise de décision 3. L’analyse
financière est alors établie à partir des informations de la comptabilité, c’est une notion qui
aide les dirigeants ainsi que les acteurs externes d’une entreprise à prendre des décisions.
Cette prise de décision est une phase importante dans le cycle de vie d’une entreprise puisque
sa croissance et la bonne marche des activités en dépendent.
Les banques font partie de ces acteurs externes d’où cet article tiré du journal l’Entreprise :
« Avant de vous accorder un financement ou un prêt, votre banquier examine vos comptes et
utilise plusieurs critères pour prendre sa décision […]. La banque vous juge également
d’après des critères financiers tirés de vos bilans : les éléments pris dans ces documents
(chiffre d’affaires, trésorerie, résultat et capacité d’autofinancement) sont retraités ensuite
afin d’établir un profil type et une image de votre entreprise qui soit la plus proche possible
de la réalité économique. Ces calculs sont effectués sur les trois derniers exercices afin de
dégager les tendances probables pour les années à venir. Par ailleurs, tous les clients des
banques, entreprises ou personnes physiques sont notés (« scorés ») […]. Pour les
entreprises, le scoring fait appel à des techniques informatiques expertes et peut être réalisé
en interne et/ou à l’aide de notations externes délivrées par la Banque de France ou les
agences spécialisées. Ces méthodes de scoring s’appuient sur des modèles élaborés à partir
d’échantillons d’entreprises représentatifs».4
Le bilan précise à une date donnée la situation financière de l’entreprise c’est à dire l’origine
des fonds (le passif) et leur utilisation pour l’acquisition d’un patrimoine et l’exploitation
(l’actif). Et le compte de résultat indique, pour une période donnée, les produits de l’entreprise
(ventes, plus rarement pour les PME et les TPE des produits financiers), ses charges (matières
premières, achats de marchandises, frais de personnel, frais de gestion, frais financiers…) et
son résultat (différence entre produits et charges) qui peut être un bénéfice ou une perte.5
L’analyse financière consiste, dans un premier temps, à déterminer les équilibres financiers
qui sont la confrontation entre les ressources et les investissements de l’entreprise, en
distinguant le long du court terme. On entend par long termela confrontation entre les
ressources stables c'est-à-dire les capitaux propres, les provisions à plus d’un an, les dettes à
plus d’un an et les investissements de long terme qui sont les actifs immobilisés. Par court
3
De la comptabilité à l’analyse financière, M.Geronimi, p.8.
4
Journal « L’Entreprise » n°236, juillet-août 2005.
5
Claude-Annie Duplat, 2004, « Analyser et maitriser la situation financière d’une entreprise »p.38.
3
terme, on se réfère à la confrontation entre les investissements à moins d’un an qui sont les
actifs circulantset les ressources circulantes qui sont dettes à moins d’un an et les provisions à
plus d’un an.
Comme dans toute activité humaine, la logique impose d’analyser d’abord la situation avant
d’agir. Le diagnostic financier constitue un volet important d’ensemble. Il a un rôle
d’information et de communication, permet de comprendre l’évolution passée de l’entreprise
et de juger son potentiel de développement. Il se confond le plus souvent avec l’analyse
financière lorsqu’elle s’intéresse à la mesure de l’état de santé de l’entreprise.
Comme toutes les activités d'une entreprise se traduisent en flux financiers, leur bonne gestion
est une nécessité si non elle se prête à la liquidation. Plus encore les finances se retrouvent
dans toutes les activités de l'institution. Ainsi leur bonne gestion s'impose pour la survie de
l'organisation. L'analyse financière reste un instrument de suivi, d'évaluation et de contrôle de
gestion qui permet aux dirigeants de l'organisation de prendre des décisions à des moments
opportuns.
En tant qu’outil de gestion financière, l’analyse financière est fondée sur une vision purement
technique basée sur l’analyse et l’interprétation des résultats portant sur la lecture des
documents comptables et financiers. Elle fournit toutes les informations nécessaires pour
préserver l’équilibre financier de l’entreprise tant à long qu’à court terme et prendre les
décisions qui influencent les valeurs de l’actif et passif, des résultats et la valeur de
l’entreprise.
La théorie financière d'une entreprise utilise conjointement le concept d'analyse financière et

de diagnostic financier. L'analyse devient alors un ensemble des travaux qui permettent
d'étudier la situation de l'entreprise, d'interpréter les résultats et d'y prendre les décisions qui
impliquent des flux monétaires. Son but est de porter un jugement destiné à éclairer les
actionnaires, les dirigeants, les salariés et les tiers sur l'état de fonctionnement d'une firme,
face aux risques auxquels elle est exposée en se servant d'informations et des sources
externes.
Les activités de l'analyse financière englobent la collecte des données significatives et leur
interprétation afin de tirer des conclusions sur la santé financière d'une entreprise, sa politique
d'endettement et de refinancement. De ce qui suit nous avons entrepris notre analyse
financière cas de Kids’ Academy en vue de porter un jugement sur sa santé financière.
4
Dans le cadre de cette étude, une question se pose : Comment gérer l’entreprise sur le plan
financier afin d’assurer sa performance ?La performance financière dépend de la gestion
financière d’une entreprise, c’est pourquoi cette question qui est définie comme
problématique mérite d’être posée, pour tous les cas d’une entreprise ainsi que pour le cas
spécifique de Kids’ Academy.
De cette problématique, plusieurs questions de recherche naissent : Comment gérer une

entreprise?Comment expliquer la gestion financière au sein d’une entreprise ?Qu’est-ce qu’on
entend par performance de l’entreprise ?Quelle est la relation entre la gestion financière et la
performance de l’entreprise ?
Par notre thème « L’importance de l’analyse financière dans l’évaluation de la

performance de l’entreprise, cas de Kids’Academy SARL » nous allons procéder à
l’analyse des bilans et comptes de résultat de cette entreprise tout en sortant les points
essentiels qui peuvent être informatifs, tant pour le dirigeant que pour les acteurs externes. Le
choix du sujet traité dans ce travail a été motivé par le fait que Kids’ Academy est une crèche
et garderie qui utilise beaucoup de fonds et qui applique une comptabilité comme toute autre
entreprise, c’est un cas rare à Madagascar. Ainsi, nous avons voulu vérifier si la Kids’
Academy garde son équilibre financier et si elle est rentable pour atteindre sa mission. La
seconde motivation a été celle de nous rassurer de la conformité de la théorie relative à la
gestion financière apprise tout au long de notre formation académique à la pratique sur terrain.
Ceci nous a permis de démontrer l'importance de l'analyse financière dans une entreprise.
L’objectif global de notre recherche consiste à contribuer à l’amélioration de la gestion

financière pour la performance de Kids’ Academy. Pour faciliter l’atteinte de cet objectif
principal il nous a fallu le fractionner en deux objectifs spécifiques dont le premier cherche à
assurer la gestion financière de l’entreprise. Et le deuxième consiste à porter un jugement sur
la santé financière de l’entreprise.
Pour appréhender notre étude et répondre effectivement à nos questions de recherche nous
avons formulé deux hypothèses qui affirment que la bonne gestion assure la performance de
l’entreprise et qu’une entreprise ayant une bonne santé financière atteint ses objectifs.
Comme toute autre étude, on attend des résultats qui doivent en sortir ; de ces hypothèses
définis en haut, deux résultats sont attendus. Le premier affirme que l’analyse financière
5
permet de détecter les problèmes au sein de l’entreprise. Le second dit que l’analyse
financière permet d’apporter des jugements et des recommandations dans une entreprise.
Cet ouvrage suit la méthode I.M.M.RE.D. (Introduction, Matériels et Méthodes, Résultats,

Discussion et recommandations). Après cette brève introduction, la présente rédaction réunira
trois parties. La première campera notre étude dans son cadre méthodologique. Elle présentera
l’ensemble des matériels et les méthodes utilisés pour parvenir aux résultats. La section une «
matériels» renferme la présentation la zone d’étude d’une notion théorique afférente à notre
sujet de recherche. Il nous a paru ainsi nécessaire de montrer les méthodes de collectes des
données avant d’esquisser la démarche de vérification de l’hypothèse ainsi que les limites et
difficultés, c’est la deuxième section du premier chapitre. La deuxième partie quant à lui nous
permettra de présenter les résultats des études menées, en commençant par l’approche
bilancielle, puis par l’approche du compte de résultat. Enfin, dans la troisième partie, après
avoir effectué une discussion sur les résultats que nous avons obtenus, nous essayerons
d’apporter des ébauches de solutions aux problèmes soulevés en émettant quelques
recommandations afin de mieux orienter le redressement de la société sur le plan financier.
Pour finir, cet ouvrage sera clôturé par une conclusion générale dans laquelle nous allons
donner une réponse claire à la problématique. Ensuite, nous allons vérifier si l’objectif de la
recherche est atteint et enfin nous parlerons des éventuelles limites de cette recherche.
6
PREMIERE PARTIE : MATERIELS ET METHODES
Par définition « la méthodologie est l’étude des méthodes utilisées pour entreprendre une
étude, une recherche, un travail, une activité ».
En effet, une étude menée doit s'appuyer sur une méthode bien définie. La méthodologie
constitue donc le noyau de notre étude afin de garantir sa réussite c'est-à-dire réussir l’atteinte
de l’objectif qui a été prédéfini. Ainsi, dans notre cas, une analyse financière aboutissant à la
rentabilité de l’entreprise repose sur une méthodologie rationnelle et logique.
Ce premier chapitre présentera donc deux sections. La première s’appesantira aux matériels
déployés durant notre étude. Il s’agit de présenter la société qui est notre partenaire dans la
réalisation de cet ouvrage et les notions théoriques. La deuxième section se focalisera
exclusivement sur la présentation des méthodes appliquées pour la collecte des données et le
traitement de celles-ci afin d’arriver à une conclusion.
Mais avant d’entamer quoi que ce soit, il est primordial de connaître les matériels qui vont
être mis en œuvre pendant la recherche.
7
Chapitre I : MATERIELS
Les matériels sont l’ensemble des équipements utilisés pour la réalisation de ce mémoire.
Notre cas concerne une SARL, dans un premier temps nous allons décrire la zone d’étude
dans tous ces aspects et après nous allons présenter les aspects théoriques nécessaires pour
l’accomplissement de ce travail.
Section 1 : Description de la zone d’étude

Dans cette première section vont être présentés : l’identification de l’entité, son historique, ses
activités ainsi que sa structure organisationnelle. Tout cela sert à mieux connaître le lieu
d’étude avant de procéder à l’analyse, pour pouvoir dégager les points forts et points faibles à
la fin de cette étude.
1.1- Identification
Kids’ Academy est une SARL qui est régie par la loi n° 2003-0360 du 30 Janvier 2004 sur les
sociétés commerciales à Madagascar depuis le 13 Janvier 2012. C’est un établissement privé à
caractère commercial au capital de 10.000.000 d’Ariary.
Le siège est fixé à la Villa Blanche, enceinte Telma Alarobia, Kids’ Academy est possédé par
trois associés, à savoir :
-Vololondrina RANOROSOANANTENAINA
-Azar Michelle HIRIDJEE
-Richard Désiré FIENENA
1.2- Historique
En 2008, la société a été créée, c’était une société en nom propre au nom de Vololondrina
RANOROSOANANTENAINA. Son siège était à Androhibe lors de sa création jusqu’en
2010. Depuis 2010 jusqu’à présent, le siège de Kids’ Academy est à Alarobia.
En 2012, pour une raison d’augmentation du chiffre d’affaires la société a été modifiée en
SARL. Avec trois actionnaires, Azar Michelle HIRIDJEE est nommée Gérante de la société.
8
1.3- Activité
Cette société a pour activité principale la crèche et garderie pour enfant et pour activité
secondaire les ateliers créatifs, l’apprentissage de la langue anglaise, le sport et l’organisation
des anniversaires. En fait, c’est un enseignement préscolaire suivant les années scolaires
françaises. Il existe cinq niveaux à savoir : la garderie, la très petite section, la petite section,
la moyenne section et la grande section.
1.4- Structure organisationnelle

La structure organisationnelle de Kids’Academy est une assez simple. Les différents services
sont gérés par une personne en raison de la petite taille de l’entreprise. Elle est représentée
dans l’organigramme ci-après :
Figure n°1 : Organigramme de Kids’ Academy
Direction
Assistante de Direction
Comptable/ Responsable RH Secrétaire
Logistique Surveillante Responsable Infographiste Kids’ Camp

Pédagogique/
Générale Psychologue
Cantine
scolaire
Sports Anglais Arts plastiques Ateliers créatifs
Maîtresses
Cuisine Chauffeurs Sécurité Ménage Repassage/ Plonge Changes

9
Source : Responsable des Ressources Humaines de Kids’ Academy, septembre 2015.
1.5- Rôles et attributions

• La direction
La direction est le centre de toute activité au sein de l’entreprise. Toute décision qui doit être
prise sort de la direction après écoute des autres services existants. Les services voulant
effectuer des tâches ou autres activités hors du commun doivent d’abord passer par la
direction pour obtenir un accord.
• L’assistante de direction
C’est la personne qui assiste la direction dans son travail, plus précisément qui fait la plupart
des travaux au sein du service direction. L’assistante de direction assure le travail de
vérification de l’aspect général de l’entreprise ; à commencer par la propreté de tout ce qui est
dans l’école et dans les environs, les travaux de réparation à faire qui ne sont pas encore fait
par le service logistique et la bonne tenue de la caisse. C’est aussi le service qui s’occupe de la
validation des décaissements effectués par tous les services qui en ont besoin. Elle fait aussi la
transmission des points essentiels venant de la direction.
• L’administration / ressources humaines

Dans ce service, le responsable s’occupe des entrées et sorties des flux au sein de l’entreprise :
tenue de la caisse avec vérification physique avec la direction, décaissements quotidiens avec
signature des bons de décaissements, versements en banque et puis retraits d’argent pour les
approvisionnements. La préparation des paiements des fournisseurs à chaque fin du mois se
fait au sein de l’administration. Ce service assure, en plus, la gestion des ressources humaines,
à savoir la gestion des sécurités sociales (CNAPS et OSTIE), les salaires, les permissions et
les congés.
• La comptabilité
Au sein de kids’ Academy, la comptabilité est assurée par un cabinet d’externalisation, qui
s’occupe de toutes les tâches comptables : la saisie des écritures sur « Ciel compta » et sur les
10
livres de banques, classement des pièces justificatives et des autres pièces, les déclarations
fiscales et le rapprochement bancaire.
• Le secrétaire
Puisque Kids’ Academy est une école, la tâche principale du secrétariat est l’accueil des
parents des enfants pour le paiement des écolages, des informations complémentaires, les
inscriptions et autres concernant les parents et les élèves. Après réception des écolages, la
secrétaire s’occupe des encaissements au sein de l’administration. Elle s’occupe aussi de la
gestion des mails, réception téléphoniques et des courriers. Pour la bonne marche du travail,
une mise au point quotidienne entre la secrétaire et l’assistante de direction a lieu.
• Le logistique / la cantine
Le responsable logistique est le responsable de la bonne tenue de l’école entière, à commencer
par la propreté et les travaux de réparation nécessaires. Tout doit être propre et réparé avant le
tour fait par l’assistante de direction. On peut dire alors que le service logistique est un service
qui exécute les ordres de l’assistante de direction. Mais à part l’assurance de la bonne tenue de
l’école, ce service s’occupe aussi de tout achat qui doit être fait : établissement des bons de
commandes, appel des fournisseurs pour passation de commande ou demande de prix et
gestion des programmes des chauffeurs pour effectuer les achats. Après cela, il effectue la
transmission des pièces au sein du service comptabilité.
• Le kids’ Camp
Le kids camp est une branche de kids’ Academy qui s’occupe des activités en dehors des
périodes scolaires et les activités autres que les activités principales de l’entreprise comme
l’organisation des anniversaires.
Section 2 : Les matériels utilisés

Dans le cadre de la rédaction et de l’élaboration de ce mémoire, nous n’avons pas pu le faire
les mains vides, des matériels ont été utilisés. C’est pourquoi il est important d’intégrer cette
section. Ils vont être cités ci-dessous :
11
2.1- L’internet : outil de documentation et de recherche

L’internet est un système immense de télécommunications informatiques développé au niveau
international, qui permet d’accéder à des données de toutes sortes, textes, musiques, vidéos,
photos, grâce à un codage6. Ce système nous a permis d’avoir beaucoup plus de notions dans
la réalisation de ce mémoire. Il nous a permis de nous connecter sur différents sites afin de
rechercher des données qui s’avèrent importantes.
2.2- L’ordinateur : outil de traitement et de stockage des données

L’ordinateur est une machine électronique permettant le traitement automatisé des données et
de stockage également. Nous affirmons que c’est le matériel le plus utilisé lors de
l’élaboration de cet ouvrage. Il nous a permis tout d’abord de stocker des informations
recherchés et recueillis sur internet : c’est la première utilité.
Avec le logiciel WORD, nous avons pu traiter les textes régissant de nos recherches pour
pouvoir le transformer en ouvrage actuellement.
Le traitement des données chiffrées ne nous a pas compliqué les tâches avec le logiciel
EXCEL. Nous avons pu créer nos tableaux avec les graphiques avec ce logiciel.
Section 3 : Aspects théoriques

Pour bien approfondir l’étude, il est important d’avoir une notion de base sur laquelle va être
basée l’étude, qui est l’analyse financière dans notre cas. Nous allons alors voir les notions de
base nécessaire à savoir dans cette deuxième section.
Dans le cadre d’une analyse financière, il existe des méthodes qui répondent à des besoins
divers. Malgré cette diversité, une méthode de base est mise en place qui consiste tout d’abord
à recueillir les informations nécessaires à l’étude ; puis à retraiter ces informations pour les
besoins de l’analyse et à en extraire des indicateurs pertinents et enfin à élaborer un
diagnostic.
www.linternaute.com, consulté le 05/06/16.

6
12
3.1- Les sources d’informations

Toute entreprise de par loi, quelque soit le pays, se doit de tenir une comptabilité. Cette
dernière décrit, évalue et présente le patrimoine de l’entreprise c'est-à-dire fait la répartition
de ses avoirs et de ses dettes à un moment donné. Ce qui explique que la comptabilité fournit
les informations nécessaires concernant l’entrés et les sortie des flux de l’entreprise, c’est
donc la source d’information de l’analyse qui effectue l’analyse financière de l’entreprise.
a- Le bilan
Le bilan est un document comptable de synthèse qui regroupe le patrimoine accumulé par
l’entreprise, qui caractérise l’ensemble de ses droits et de ses engagements. Dans l’actif sont
enregistrés les droits de propriété et de créances de l’entreprise et dans le passif, toutes les
obligations et engagements assumés.
• Structuration de l’actif du bilan
Les grandes masses de l’actif sont : l’actif immobilisé, l’actif circulant et le compte de
régularisation.
- Les actifs non courants
Sont considérés comme actifs non courants les biens de toute nature, mobiliers ou
immobiliers, corporels ou incorporels, destinés à la servir d’une manière permanente. Ce sont
des éléments stables qui ne se déprécient et ne se remplacent lentement.
- Les actifs courants
Les actifs courants sont des éléments patrimoniaux nécessaires au déroulement du cycle
d’exploitation. Dans chaque cycle, ils passent de la forme de stock à celle des créances puis
de disponibilité. L’entreprise des stocks qui appartiennent à l’entreprise est constituée : de
matière premières et autre approvisionnement, encours de produit, produit finis et
intermédiaires et marchandises.
Les créances représentent ce qui a été vendu et non encore payé à l’entreprise.
L’actif circulant comprend aussi les disponibilités et les placements qui peuvent se
transformer immédiatement et sans condition en argent liquide.
- Les comptes de régularisation
Les comptes de régularisation ne peuvent être enregistrés ni dans les actifs circulants ni dans
les actifs immobilisés. Ce sont des comptes techniques utilisés pour des ajustements de fin
13
d’exercice : charge à répartir sur plusieurs exercices, primes de remboursement des

obligations et écarte de conversion d’actif.
• Structuration du passif du bilan

Le passif constitue trois grandes masses à savoir : les capitaux propres, les provisions pour
risque et charges et les dettes.
- Les capitaux propres
Les capitaux propres représentent la masse patrimoniale qui appartient aux actionnaires et est
qui non exigible à la date de clôture du bilan. Ils contiennent le capital social, les primes
d’émissions de fusion et d’apports, les écarts de réévaluation, les réserves, le report à
nouveau, le résultat de l’exercice, les subventions d’investissement et les provisions.
- Les provisions pour risque et charges
Les provisions pour risque et charge sont constitués en fin d’exercice pour couvrir les risques
des identifiées inhérent à l’activité de l’entreprise, en ayant des montants calculés et des
échéances incertaines.
- Les dettes
Elles représentent les ressources financières utilisées par l’entreprise pour une période
déterminée, issues de ses liens avec les fournisseurs, banques, l’Etat et les personnels. Les
dettes sont classées en dettes financières (emprunts obligatoires convertibles, autre emprunts
obligatoires, emprunts et dettes auprès d’établissement de crédit, et dettes financières divers),
dettes commerciales ou d’exploitation (fournisseurs et comptes rattachés, avances et acomptes
reçus des clients), dettes fiscales et sociales et dettes diverses.
b- Le compte de résultat
Le compte de résultat est un document dans lequel les produits et charges d’une entreprise
intervenus au cours d’un exercice sont enregistrés. Il fait apparaitre le bénéfice ou la perte de
l’exercice sans description. C’est donc un document comptable de synthèse et un outil
d’analyse.
Le compte de résultat détermine ainsi le résultat global de l’entreprise et récapitule aussi les
éléments de produits.
14
3.2- Méthode et démarche de l’analyse financière

Dans le cadre d’une analyse financière, un retraitement du bien comptable en bilan
fonctionnel et bilan financière est nécessaire. Ceci permet de dégager les différents indicateurs
financiers. Ces indicateurs définissent la performance ou non de l’entreprise dans le cadre de
notre étude.
a- Analyse du bilan fonctionnel

Le bilan fonctionnel est un bilan condensé qui a une vision de l’entreprise en termes d’emploi
et des ressources. Il permet de déterminer quelles ont été les politiques d’investissement et de
financement des années passées. Il est fondé sur la continuité de l’activité de l’entreprise. Le
bilan fonctionnel est un bilan dans lequel les ressources et les emplois sont classés par
fonction.
Tableau n°1 : Présentation du bilan fonctionnel

ACTIFS ou EMPLOIS PASSIFS ou RESSOURCES
Emplois stables bruts : Ressources stables :
- Immobilisations incorporelles - Capitaux propres
- Immobilisations corporelles -Amortissements et pertes de valeurs
- Immobilisations financières - Provisions
Actifs courants bruts : - Dettes financières
- Actifs courants d’exploitation Passifs courants :
-Actifs courants hors exploitation - Dettes d’exploitation
- Actifs courants de trésorerie - Dettes hors exploitation
- Passif de trésorerie
Source : Cours analyse financère 2ème année, 2012.
Afin d’établir le bilan fonctionnel, le bilan comptable subit plusieurs retraitements. Le

retraitement consiste à reclasser certains postes du bilan comptable selon leurs fonctions, à
intégrer les éléments hors bilan, à corriger les créances et les dettes pour annuler l’effet des
écarts de conversion actif et passif ainsi qu’à éliminer certains postes du bilan qui ne
représentent pas de véritable ressource de financement.
15
• Le FRNG
Le FRNG représente une ressource durable ou structurelle mise à la disposition de l’entreprise
pour financer des besoins du cycle d’exploitation ayant un caractère permanent. Pour
l’entreprise, c’est une marge de sécurité financière destinée à financer une partie de l’actif
courant.
FRNG = RESSOURCE STABLE – EMPLOI STABLE
La suivie de l’évolution du FRNG est important, ainsi les points suivants sont à savoir :
- Une augmentation du FRNG démontre une amélioration de la situation financière à
condition que l’augmentation ne provienne pas uniquement d’un endettement à long terme
- Une diminution du FRNG implique une diminution de la marge de sécurité mais elle peut
être la conséquence du financement d’investissement rentable.
- Un FRNG identique démontre une stagnation temporaire de l’entreprise c'est-à-dire le
ralentissement prolongé de la croissance.
• Le BFR
Le BFR est constitué par des opérations d’achat, de fabrication et de vente. Il crée des flux
réels de matières premières, de marchandises et de vente de produits finis et des flux
financiers de décaissement et d’encaissement. Le BFR comprend deux parties qui sont le
BFRE et le BFRHE.
BFR = BFRE + BFRHE

ou
BFR = Besoins de financement du cycle – Ressources de financement du cycle
• La trésorerie nette
La trésorerie exprime le surplus ou l’insuffisance de marge de sécurité financière après le
financement du BFR. Elle permet d’établir l’équilibre financier entre le FRNG et le BFR
d’après la relation fondamentale suivante :
Trésorerie = FRNG - BFR

16
On distingue trois situations de trésorerie possible :

Une trésorerie positive : FRNG > BFR : cela signifie que l’équilibre financier fonctionnel est
respecté, l’entreprise possède des excédents de trésorerie.
Une trésorerie négative : FRNG < BFR : cela signifie que l’équilibre financier fonctionnel
n’est pas respecté, l’entreprise a recours au crédit de trésorerie pour financer le BFR.
Elle est dépendante des établissements de crédits.
Une trésorerie nulle ou proche de zéro : FRNG=BFR, cela signifie que l’équilibre financier
fonctionnel est aussi respecté. Cette situation peut être considérée comme la meilleure du
point de vue de l’analyse fonctionnelle.
b- Analyse du bilan financier

L’analyse financière ou patrimoniale de l’entreprise repose aussi sur l’étude de sa solvabilité
c'est-à-dire sa capacité à couvrir ses dettes exigibles à l’aide de ses actifs liquides.
En général, le bilan financier permet de présenter le patrimoine de l’entreprise, de déterminer
l’équilibre financier, d’évaluer la liquidité du bilan et d’estimer la solvabilité de l’entreprise.
• Présentation du bilan financier

Le bilan financier est présenté comme suit :
Tableau n°2 : Présentation du bilan financier
ACTIFS ou EMPLOIS PASSIFS ou RESSOURCES

Actif réel net à plus d’un an Passif réel à plus d’un an
- Actif immobilisé net - Capitaux propres
- Actif courant à plus d’un an - Provisions à plus d’un an
- Charges constatées d’avance à plus d’un an - Dettes à plus d’un an
- Produits constatés d’avance à plus d’un an
Actif réel à moins d’un an Passif réel à moins d’un an
- Stocks et encours - Dettes financières à moins d’un an
- Créances à moins d’un an - Dettes non financières à moins d’un an
- Disponibilité et valeur mobilière de - Provisions à moins d’un an
placement
Source : Cours analyse financière, 2ème année, 2012.

17
Pour arriver au bilan financier, le bilan comptable nécessite des retraitements. Le principe de
retraitement est fondé d’une part sur le retrait des éléments d’actifs ayant une valeur
patrimoniale fictive et d’autre part sur le reclassement des éléments d’actif selon leur
échéance.
Il est aussi fondé sur l’exclusion des éléments d’actifs fictifs, des bénéfices réservés à une
répartition des dividendes éventuels et un reclassement des provisions et des dettes financières
suivant leur degré d’exigibilité. De ce fait, le bilan comptable subit plusieurs retraitements
afin d’établir le bilan financier.
Les retraitements du bilan comptable à ce niveau permet de :
- Reclasser les créances et les dettes selon leur échéance
- Intégrer des éléments hors bilan comme les plus ou moins-values latentes pour déterminer la
valeur vénale des postes concernés, les effets escomptés non échus qui sont des effets de
commerce remise en banque avant la date d’échéance
- Eliminer certains postes du bilan comptable dont la valeur vénale est nulle et considérée
comme de l’actif fictif. Ces postes sont : le fonds commercial, les primes de remboursement
des emprunts, les charges à répartir sur plusieurs exercices
c- Ratios de structure financière

C’est un ensemble de ratios permettant d’apprécier l’équilibre financier de l’entreprise ainsi
que sa capacité à respecter ses engagements. Ces ratios permettent d’évaluer les modes de
financement utilisé par l’entreprise ainsi que les charges financières qui influencent sa
solvabilité à long terme.
d- Analyse du compte de résultat

Le compte de résultat permet de mesurer la capacité d’une entreprise à réaliser des bénéfices
au cours d’un temps déterminé. Dans cette analyse, la capacité d’autofinancement ainsi que
les ratios nécessaires sont à savoir et à analyser.
- La capacité d’autofinancement
Dans le cadre de son activité, une entreprise doit financer plusieurs éléments qui sont :
➢ Les investissements qui permettent d’assurer et de développer l’activité de l’entreprise
➢ Le remboursement de ses emprunts
➢ Le paiement des dettes fournisseurs, fiscales et sociales,
18
➢ Le versement des dividendes aux associés…

Le calcul de la capacité d’autofinancement permet donc de déterminer le flux potentiel de
trésorerie dont dispose l’entreprise.
La capacité d’autofinancement peut se calculer de deux façons, soit à partir du résultat net,
soit à partir de l’excédent brut d’exploitation.
A partir du résultat net, la capacité d’autofinancement se calcule de la manière suivante :
CAF = Résultat de l’exercice + charges calculées – produits calculés + valeur
comptable des éléments d’actifs cédés (comptes 675) – produits de cession des
éléments d’actifs cédés (comptes 775)
A partir de l’EBE, la CAF se calcule avec la formule suivante :
CAF = Excédent brut d’exploitation + produits encaissables – charges
décaissables
- Les ratios de rentabilité

Les ratios de rentabilité expriment le rapport entre le résultat (résultat net, CAF, dividendes
distribués) et l’activité (chiffre d’affaires) ou entre le résultat et les moyens financiers mis en
œuvre (capital social, capitaux propres)
➢ Ratio de rentabilité par rapport à l’activité : ce ratio est obtenu par le rapport entre le
résultat net et le chiffre d’affaire, d’où la formule suivante
𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑛𝑒𝑡
𝐶ℎ𝑖𝑓𝑓𝑟𝑒 𝑑′𝑎𝑓𝑓𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠
𝐶𝑎𝑝𝑎𝑐𝑖𝑡é 𝑑 ′ 𝑎𝑢𝑡𝑜𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡
𝐶ℎ𝑖𝑓𝑓𝑟𝑒 𝑑′𝑎𝑓𝑓𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠
➢ Ratio de rentabilité par rapport aux capitaux investis, c’est le rapport entre le résultat
net et les capitaux propres :
𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑛𝑒𝑡
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠
Ces ratios terminent ce premier chapitre de cette première partie. Ce chapitre nous a présenté
le champ d’étude qui est kids ainsi que les aspects théoriques mis en pratique dans le cadre de
cette étude. Cependant, nous allons aborder le deuxième chapitre qui présente les méthodes
utilisés.
19
Chapitre II : METHODES
La méthode est une démarche organisée rationnellement, un ensemble ordonné de manière

logique de principes, de règles, d’étapes, qui consiste un moyen pour parvenir à un résultat.
Dans notre cas, il s’agira des moyens que nous avons utilisés pour avoir les informations. Ce
chapitre se divisera en cinq sections à savoir : les axe et méthodes de recherche, la méthode de
collecte des données, la démarche de vérification des hypothèses et les limites et difficultés.
Section 1 : Axes et méthodes de recherche

Afin d’arriver à nos fins, pour la réalisation de l’analyse financière au sein de l’entreprise
étudiée, il est nécessaire de délimiter les axes de recherches et mettre en place une
méthodologie claire. En effet, la recherche constitue une étape importante dans la réalisation
de ce mémoire. Cependant, notre axe de recherche se basera sur la comptabilité, les états
financiers, l’analyse financière et la performance financière.
1.1- Axe de recherche

L’analyse financière ne peut se faire sans la comptabilité, puisque les outils d’analyse qui sont
les états financiers dépendent de cette dernière. Néanmoins, cette analyse financière permet
d’affirmer la performance financière d’une entreprise afin d’améliorer la situation et avoir un
bon résultat qui sera encore observé dans les prochains états financiers.
1.1.1- La comptabilité : indicateur de performance

La comptabilité est un système d’organisation de l’information financière permettant de saisir,
classer, évaluer, enregistrer des données de base chiffrées ou non correspondant aux
opérations de l’entité et de présenter des états financiers donnant une image fidèle de la
situation financière, de la performance et des variations de la situation financière de l’entité à
la date de clôture des comptes.7
1.1.2- Les états financiers : outils d’informations

Les états financiers sont une représentation financière structurée de la situation financière et
des transactions conduites par une entité. L’objectif des états financiers à usage général est de
PCG 2005, p.2

7
20
fournir des informations sur la situation financière, la performance et les flux de trésorerie de
l’entité qui soient utiles à un large éventail d’utilisateurs.8
1.1.3- L’analyse financière : analyse, diagnostic et proposition

L’analyse financière a pour but d’étudier les points forts et les points faibles d’une entreprise
en se fondant sur divers éléments d’ordre comptables, humains et financiers.
Cette méthode comporte trois étapes successives ; d’abord, l’analyse de éléments
représentatifs de l’entreprise, ensuite l’établissement d’un diagnostic sur la situation actuelle
de l’entreprise et enfin l’élaboration de proposition devant améliorer la situation future de
l’entreprise.9
1.1.4- La performance de l’entreprise : degré d’accomplissement des objectifs

Au niveau d’une entreprise, la performance exprime le degré d’accomplissement des objectifs
poursuivis. Une entreprise performante doit être à la fois efficace et efficiente. Elle est
efficace lorsqu’elle atteint ses objectifs qu’elle s’est fixés. Elle est efficiente lorsqu’elle
minimise les moyens mis en œuvre pour atteindre les objectifs qu’elle s’est fixés.10
Le taux de rentabilité, le taux de rendement des actifs de trésorerie, les besoins en fonds de
roulement ou de trésorerie sont autant d’indicateurs financiers permettant d’analyser la santé
financière d’une entreprise.
1.2- Méthode de recherche

Avant de se lancer dans une étude, il est primordial de délimiter la méthode à appliquer pour
ne pas se perdre dans les recherches. Le choix de cette méthode se repose sur notre choix de
thème, temps de réalisation des recherches, les champs d’études, les données utiles, la
faisabilité et l’aptitude à les réaliser. C’est pourquoi, nous avons choisi la méthode
qualitative. C’est une méthode qui regroupe un ensemble de méthodes de recherche utilisées
dans une étude qualitative. Ce choix se justifie par notre thème qui consiste à l’analyse
financière d’une entreprise, nous avons donc recours à des données primaires recueillies au
sein de l’entreprise qui sont les états financiers.
8
PCG 2005, p.3.
9
M.Geronimi, « De la comptabilité à l’analyse financière » p.125.
10
Sabbar.fr, consulté le 02/06/16.
21
Section 2 : Méthode de collecte des données

Une méthode de collecte de données peut être définie comme un outil permettant de recueillir
les données sur le terrain. Nous avons utilisé plusieurs outils pour collecter les données
primaires de notre étude. Il s'agit de : l'observation participante, de l'entretien semi-directif, de
la recherche bibliographique, la webographie et les cours théoriques.
2.1- L’observation participante

Selon BODGAN et TAYLOR (1975) « L’observation participante est une recherche
caractérisée par une période d’interactions sociales intenses entre le chercheur et les sujets,
dans le milieu de ces derniers. Au cours de cette période des données sont systématiquement
collectées ». Nous avons adopté cette méthode puisque nous nous somme intégrés chez Kids’
Academy entant que stagiaire. Trois services sont observés tout en participant aux tâches
seule personne, de deux le service comptabilité où sont enregistrés les opérations comptables
et de trois le service logistique qui est le service demandeur de sortie de flux.
Bref, les observations participantes se ont passés dans ces services où nous avons effectué la
demande de décaissement dans le service logistique, la sortie d’argent dans le service
administration et l’enregistrement comptable dans le service comptabilité.
2.2- L’entretien semi-directif

Il s’agit d’une technique qualitative de recueil d’informations permettant de centrer le
discours des personnes interrogées autour de thèmes définis préalablement et consignés dans
un guide d’entretien.
Pour avoir une vue d’ensemble claire du fonctionnement de Kids’ academy, les observations
participantes dans les services cités ci-dessus n’ont pas été suffisantes, c’est pourquoi nous
avons effectués des entretiens semi-directifs dans trois autres services, à savoir : la direction,
le Kids’ Camp et la pédagogie.
Des questionnaires ont été préétablis à l’avance. Il s’agit des questionnaires d’ordre général
pour les informations générales. Ce questionnaires ont été différents pour les trois services.
L’objectif de ces entretiens est de recueillir plus d’informations sur le déroulement et
l’organisation de l’entreprise.
22
Puisque nous avons effectués un stage au sein de cette entreprise, les heures et les dates des
entretiens ne sont pas définies, les entretiens se font quand le service concerné dispose d’un
temps libre pour nous accueillir.
2.3- La recherche bibliographique

Même en ayant toutes les informations concernant le champ d’étude, il est nécessaire d’avoir
une méthode à appliquer et une base sur laquelle doit être fondée l’étude. Ces méthodes et
bases sont tirées des différents auteurs qui ont déjà des expériences et compétences. Nous
avons lus des ouvrages sur différents thèmes tournant autour de l’entreprise et la finance pour
enrichir nos connaissances dans le cadre de la rédaction de notre mémoire.
De ces ouvrages sont tirés les définitions, les formules dans le calcul financier ainsi que les
bases fondamentales de l’analyse financière.
2.4- La webographie
Pour combler les lacunes dans le traitement des informations recueillies dans l’entreprise et
des bases tirées dans les ouvrages des auteurs, nous avons utilisés l’internet. Il existe d’autres
théories dans les différents articles rédigés et partagés sur internet qui nous ont aidés dans le
cadre de la rédaction de ce mémoire. Il existe aussi des sites spécialisés pour la finance où on
trouve des articles intéressant.
2.5- Les cours théoriques

Les cours dispensés depuis le début de notre cursus universitaire nous ont été d’une grande
importance. En effet, ce mémoire est comme une synthèse générale ou une pratique de toutes
les théories étudiées durant le parcours académique. C’est la source d’information la plus
importante qui ne peut être négligée.
Section 3 : Méthode de traitement et d’analyse des données

Après la collecte des informations, ces dernières doivent être analysées de façon à obtenir plus
de détails et de précisions. C’est une phase qui assure la pertinence de l’étude et des résultats
obtenus. Dans notre cas, à part l’analyse des états financiers, une méthode est utilisée pour le
traitement des informations, c’est l’analyse SWOT.
23
Le SWOT est un outil très pratique lors de la phase de diagnostic stratégique. Il présente
l’avantage de synthétiser les forces et faiblesses d’une entreprise au regard des opportunités et
menaces générées par son environnement.
A l’interne, il recense les caractéristiques actuelles de l’organisation, vues comme des forces
ou des faiblesses selon les activités exploitées. Les forces regroupent les ressources possédées
ou compétences détenues conférant un avantage concurrentiel, tandis que les faiblesses
démontrent la manque au regard d’un, voire plusieurs facteurs clés de succès ou bien face aux
concurrents.
A l’externe, il énumère des éléments qui ont un impact possible sur l’entreprise. L’opportunité
montre que l’environnement de l’entreprise peut présenter certaines zones de potentiel à
développer. Par contre, les menaces démontrent certains changements en cours ou à venir qui
peuvent avoir un impact négatif sur les activités de l’entreprise.
Ci-après la présentation graphique de l’analyse SWOT.
Figure n°2 : L’analyse SWOT
Source : www.managergo.com, consulté le 28/05/16.
3.1- Démarche de vérification des hypothèses

Afin de valider les hypothèses de départ que nous nous sommes fixées, il est indispensable de
suivre des démarches spécifiques. A partir de notre intervention au sein de Kids’ Academy,
24
nous avons reçu les bilans et les comptes de résultat. Ainsi, nous avons fait les retraitements
nécessaires et avons dégagé les bilans fonctionnels et les bilans financiers. A partir de ces
bilans retraités, nous avons fait notre analyse en présentant l’équilibre financier, la liquidité et
la solvabilité de l’association. Ces indicateurs permettent de détecter des anomalies ou bien
des irrégularités pouvant nuire à la performance de l’association. De plus, les comptes de
résultat permettent de dégager les ratios de rentabilité, la capacité d’autofinancement. Ces
indicateurs permettent de déterminer si l’entreprise est rentable et que le niveau d’activité est
normale afin de proposer des mesures correctives pour favoriser davantage la performance
financière. Ainsi, nous pourrons affirmer ou infirmer nos hypothèses de départ.
3.2- Limites et difficultés

Durant la préparation de ce mémoire, le principal problème était la recherche de l’entreprise.
Les problèmes des entreprises demandées étaient le même : les entreprises ne peuvent recruter
des stagiaires à temps partiel, alors que c’était l’organisation décidée par la mention gestion.
Après avoir trouvé l’entreprise qui nous a acceptés entant que stagiaire à temps partiel, le
problème se posait sur l’heure puisqu’on n’avait pas assez de temps entre la fin du cours
matinal et l’heure d’entrée à l’entreprise. La préparation de ce mémoire a demandé beaucoup
de souplesse et de persévérance.
25
CONCLUSION PARTIELLE
Ce chapitre qui vient d’être achevé nous a présenté les différents matériels et méthodes
indispensables à notre recherche. Ces matériels regroupent la zone d’étude et les aspects
théoriques. La notion théorique esquisse d’une manière succincte quelques concepts
concernant les termes clés de notre étude. Ainsi, nous avons présenté des théories sur
l’analyse financière.
Quant aux méthodes, elles renferment les axes et méthode de recherche de données, la
méthode de collecte de données, la démarche de vérification des hypothèses et les limites et
difficultés de l’étude. Pour la collecte des données nous avons opté pour les observations
participantes, les entretiens semi-directifs et les recherches bibliographiques, sur le web et
dans les cours théoriques. Quant à la méthode de traitement de données, il s’agit de l’analyse
financière proprement dite ainsi que l’analyse SWOT. Toujours dans la deuxième section,
nous avons aussi défini les limites de notre étude et annoncé les difficultés auxquelles nous
avons dû faire face.
A présent que les matériels sont réunis, les méthodes définies et les limites fixées, nous avons
les trois éléments nous permettant d’être en mesure de récolter les fruits de notre enquête : les
résultats. Ce qui nous conduit au second chapitre de ce travail.
26
DEUXIEME PARTIE : RESULTATS
Les résultats marquent la conséquence ou l’effet d’un travail abouti jusqu’à la fin. Elle
signifie l’achèvement du travail. Ce chapitre a pour objectif de présenter le cas spécifique de
Kids’ Academy sur le plan financier, ainsi le résultat de notre stage ainsi que nos
investigations personnelles à partir des ouvrages et des cours théoriques.
Pour voir plus clair dans notre travail, nous allons diviser en deux ce chapitre. Le premier sera
consacré à l’analyse des bilans de trois années successives en ressortant les différents chiffres
et leurs significations. Et le deuxième chapitre assurera la présentation des résultats à partir de
l’analyse des comptes de résultat de ces trois années.
27
CHAPITRE I : ANALYSE BILANCIELLE
Dans l’analyse financière, l’analyse des états financiers est indispensable, le bilan est l’un de
ces états qui doit être obligatoirement analysé. Dans ce chapitre nous allons expliquer les
données chiffrées expliquant la santé financière de Kids’ Academy en se basant sur les bilans
comptables de 2012, 2013 et 2014.
Section 1 : Le bilan fonctionnel

Dans le cadre d’une analyse financière, il est indispensable de procéder aux retraitements des
bilans de l’entreprise afin d’arriver à montrer les différentes valeurs significatives. Deux types
de bilans retraités vont être présentés et analysés dans cette section qui sont le bilan
fonctionnel et le bilan financier. Le bilan fonctionnel consiste à reclasser les postes su bilan
selon leurs fonctions tandis que le bilan financier permet de connaître ce qui est possédé par
l’entreprise et ce qu’elle doit. Dans notre cas, des tableaux et des graphiques illustrant le cas
de Kids Academyvont être présentés afin de pouvoir tirer une conclusion; sera présenté en
premier lieu le bilan fonctionnel avec son interprétation suivi du bilan financier.
1.1- Présentation du bilan fonctionnel : appréciation de la rentabilité financière et de

l’équilibre financier de Kids Academy
Le bilan fonctionnel est un bilan dans lequel les emplois et les ressources sont établis par
fonctions. Il permet d’analyser le flux de trésorerie et de liquidité d’une entreprise. Le but de
cet établissement du bilan fonctionnel est d’apprécier la rentabilité de l’entreprise et son
équilibre financier. C’est une présentation différente permettant d’analyser différemment les
masses financières présentes dans le bilan comptable. Le bilan fonctionnel sert notamment à
analyser d’où vient l’argent et comment il est utilisé.
Cette présentation permet de rattacher des opérations à l’exploitation, au financier ou à
l’investissement, elle permet aussi d’analyser la situation financière de l’entreprise
étudiée.
Après le retraitement qui consistait à reclasser les postes du bilan selon leurs fonctions le bilan
fonctionnel de Kids Academy est présenté comme suit :
28
Tableau n°2 : Le bilan fonctionnel actif de Kids’ Academy

Unité monétaire : Ariary
RUBRIQUES 2012 2013 2014
EMPLOIS STABLES
Immobilisations incorporelles 1 041 431 1 041 431 1 041 431
Immobilisations corporelles 152 917 303,61 200 435 103,61 333 831 411,92
Total EMPLOIS STABLES 153 958 734,61 201 476 534,61 334 872 842,92
ACTIFS COURANTS BRUTS
Actifs circulants d'exploitation 2 459 210,50 11 411 580 13 735 973,23
Actifs circulants hors exploitation - - -
Actifs de trésorerie 39 176 521,72 105 100 047,56 57 682 001,70
Total ACTIFS COURANTS BRUTS 41 635 732,22 116 511 627,56 71 417 974,93
Total ACTIFS 195 594 466,80 317 988 162,10 406 290 817,80
Source : Auteur, 2016.
D’après le tableau ci-dessus, nous remarquons que les immobilisations dominent au sein de
l’entreprise. Il est à noter que Kids Academy est une crèche et garderie. Une crèche et
garderie doit avoir à sa possession des immeubles pour pouvoir pratiquer l’enseignement ainsi
que des jouets pour divertir les enfants, et dans la norme une cantine pour la nutrition de ces
derniers.
Après la constatation des annexes des états financiers de Kids Academy et notre observation
sur place, nous constatons que cette valeur est constituée par les éléments cités ci-dessus, à
savoir trois immeubles, des multitudes de jouets ainsi que des terrains de jeux, des matériels
informatiques et bureautiques, une cuisine avec des équipements pour la bonne nutrition des
enfants éduqués au sein de l’école.
A part la valeur importante des immobilisations corporelles, nous constatons aussi la
croissance de ce poste, une croissance qui est due à des achats divers à chaque début de
l’année scolaire pour l’amélioration. Nous pouvons donc affirmer, si nous nous référons au
bilan fonctionnel actif de Kids Academy, que cette dernière est une entreprise performante.
Ci-dessus la représentation du bilan fonctionnel actif de l’entreprise. Cependant, le bilan
fonctionnel passif sera présenté dans le tableau suivant.
29
Tableau n° 2 : Le bilan fonctionnel passif de Kids’ Academy

2012 2013 2014
RESSOURCES STABLES
Capitaux propres 72 984 973,42 138 239 421,63 186 476 220,13
Amortissement et perte de valeur 100 027 765,88 134 972 670,47 168 462 736,14
Dettes financières - - -
Total RESSOURCES STABLES 173 012 273,20 273 212 092 354 938 956,20
PASSIFS COURANTS
Passif courant d'exploitation 22 581 727,53 44 776 070,07 51 351 861,58
Passif courant hors exploitation - - -
Passif de trésorerie - - -
Total PASSIF COURANT 22 581 727,53 44 776 070,07 51 351 861,58
TOTAL 195 594 466,80 317 988 162,10 406 290 817,80
La comptabilité a pour fonction de présenter une image fidèle de la situation patrimoniale

d’une entreprise. De ce point de vue, la comptabilité est amenée à prendre en considération les
dépréciations que peuvent subir certains éléments de l’actif de l’entreprise, et ce, afin de
respecter le principe de sincérité des comptes.11
Le montant élevé des amortissements et perte de valeur est justifiée par le montant élevé des
immobilisations de l’entreprise. Le bien acquis au sein de l’entreprise perd de la valeur au fil
des années, traduisant ainsi son usure : cette perte de valeur représente un appauvrissement
de l’entreprise, donc une charge. Ainsi, pendant toute la durée de vie des immobilisations,
l’entreprise va ajouter une charge calculée traduisant l’amortissement du bien. C’est ce que
l’on appelle l’amortissement comptable. Nous constatons ainsi la suivie des normes dans la
gestion de Kids’ Academy, existence d’une somme importante des immobilisations se
traduisant par une somme importante dans les amortissements et pertes de valeur. Nous
pouvons donc tirer une conclusion que l’entreprise utilise des matériels qui suivent les
11
M.Gernonimi, « De la comptabilité à l’analye financière », p.71.
30
technologies dans la réalisation de son activité. Kids’ Academy respecte alors le principe de
sincérité des comptes.
Le bilan fonctionnel dressé ci-dessus est le fruit de quelques retraitements et reclassement des
postes du bilan. Ce bilan fait partie des éléments essentiels dans le cadre de l’analyse
financière.
1.2- les structures du bilan : mesure de la solvabilité de Kids’ Academy

Il est primordial de présenter les structures du bilan de l’entreprise pour pouvoir effectuer une
étude avec des chiffres. Cette étude permet d’apporter un jugement sur la situation financière
de l’entreprise.
1.2.1- Les structures d’actifs du bilan

L'actif du bilan représente l'ensemble des biens et droits détenus par l'entreprise et nécessaires
à son activité. Les éléments contenus dans l'actif du bilan sont présentés selon le critère de
liquidité croissante. La présentation du bilan, nous le verrons plus en détail par la suite,
permet entre autre de mesurer la solvabilité d'une entreprise, c'est à dire permet de mesurer sa
capacité à un moment donné à rembourser ses dettes.
Les actifs représentent les ressources contrôlées par l’entité du fait d’évènements passés et
dont elle attend des avantages économiques futurs. Il est primordial de savoir la composition
de l’actif de l’entreprise pour pouvoir déterminer analyser d’une façon simple sa santé
financière ou plus précisément sa solvabilité. Pour le cas de Kids’ Academy, ces structures
vont être présentés dans le graphique ci-après (D’après le tableau en annexe n°9) :
Graphique n°1 : Présentation des structures d’actifs
69.97%
63.65%
56.43%
43.57%
36.35%
30.03%
ANC
AC
2012 2013 2014

Année

31
Le graphique indique d’un seul point de vue que les ANC dominent. D’une analyse plus
approfondie, nous constatons qu’en 2013 ce sont les actifs courants qui dominent. Les AC
sont les plus solvables en cas de problème financier au sein de l’entreprise, mais cette
entreprise applique une activité qui utilise beaucoup d’infrastructures Nous pouvons donc en
déduire que l’alternance de ces deux cas est d’autant plus bénéfique pour l’entreprise. L’ANC
est dominé en grande partie par les immobilisations corporelles ; les créances et la trésorerie
dominent l’AC. L’entreprise est alors solvable.
1.2.2- Les structures des capitaux propres et passifs

Les passifs sont constitués par les obligations actuelles de l’entité résultant d’évènements
passés et dont l’extinction devrait se traduire pour l’entité par une sortie des ressources. Les
structures du passif indiquent l’importance des éléments des capitaux propres et ceux du
passif.
Graphique n°2 : Présentation des structures des capitaux propres et passifs par rapport
au total de passif
76.37% 75.53% 78.41%
Capitaux propres
Passif courant
23.63% 24.47% 21.59%
2012 2013 2014
Nous constatons la dominance des capitaux propres au sein de l’entreprise. Nous pouvons
aussi remarquer que l’entreprise ne possède pas de passif courant. Elle est capable de gérer
ses dépenses avec ses ressources. Kids’ Academy n’a pas recours à un emprunt bancaire pour
pouvoir couvrir ses différents frais et dépenses. Cette situation qui se présente rarement,
implique que Kids’ Academy est une entreprise performante et qui est encore loin des risques
de liquidité.
32
1.2.3- Les agrégats économiques

L’analyse du bilan fonctionnel permet de dégager le fonds de roulement, le besoin en fonds de
roulement et la trésorerie nette de l’entreprise. Pour parvenir à cela, d’autres calculs doivent
être faits. Ci-dessous les agrégats de l’analyse de l’équilibre financier de Kids academy.
Tableau n°5: Les agrégats économiques de Kids’Academy
2012 2013 2014
RS 173 012 273,20 273 212 092 354 938 956,20
ES 153 958 734,61 201 476 534,61 334 872 842,92
FRNG = RS - ES 19 053 538,60 71 735 557,40 20 066 113,30
ACE 2 459 210,50 11 411 580 13 735 973,23
PCE 22 581 727,53 44 776 070,07 51 351 861,58
BFRE = ACE - PCE - 20 122 517,33 - 3 336 440,07 - 37 615 888,35
ACHE - - -
PCHE - - -
BFRHE = ACHE -
- - -
PCHE
BFR = BFRE +
- 20 122 517,33 - 3 336 440,07 - 37 615 888,35
BFRHE
TRESORERIE =
39 176 055,93 105 100 047,50 57 682 001,65
FRNG - BFR
AT 39 176 251,72 105 100 047,56 57 682 001,70
PT - - -
TRESORERIE = AT -
39 176 251,72 105 100 047,56 57 682 001,70
PT
33
D’après ce tableau, nous constatons une valeur positive des FRNG pour les trois années, cela
veut dire que les ressources stables de l'entreprise sont supérieures aux emplois stables, c'est à
dire que les ressources stables couvrent les besoins à long terme de l'entreprise.
L'équilibre financier est donc respecté et Kids’ Academy dispose, grâce au fond de roulement,
d'un excédent de ressources stables qui lui permettra de financer ses autres besoins de
financement à court terme.
Concernant les BFR qui se présentent positifs, l’interprétation économique est simple : les
emplois d'exploitation de l'entreprise sont supérieurs aux ressources d'exploitation,
L'entreprise n'a donc pas de besoin d'exploitation à financer puisque le passif circulant excède
les besoins de financement de son actif d'exploitation.
L'entreprise n'a donc pas besoin d'utiliser ses excédents de ressources à long terme qui sont les
FR pour financer d'éventuels besoins à court terme.
Quant aux trésoreries qui sont toutes positives, les ressources financières de l'entreprise sont
suffisantes pour couvrir les besoins, soit FR>BFR, ce qui signifie que la situation financière
de l'entreprise est saine est qu'elle est même en mesure de financer un surcroît de dépenses
sans recourir à un emprunt. Sans ce financement de surcroît de dépenses, l’entreprise est en
cas de trésorerie excédentaire qui doit être réglé. Des solutions seront avancées en troisième
partie.
Section 2 : Le bilan financier

D’une façon simplifiée, le bilan financier représente aux actifs ce que l’organisation possède
et aux passifs ce qu’elle doit. Il reprend les informations fournies par le bilan comptable en
les réagençant de manière à déterminer la solvabilité de l’association sur le court terme. C’est
un bilan qui permet de reclasser les postes du bilan selon leur liquidité à l’actif et selon leur
exigibilité au passif, de porter un jugement sur la solvabilité de l’entreprise étudiée. Il permet
de mettre en évidence le degré d’exigibilité des éléments du passif et le degré de liquidité des
actifs.
Le bilan financier de Kids’ Academy est présenté ci-après :
34
Tableau n°6 : Le bilan financier de Kids’ Academy

2012 2013 2014
ACTIFS
Actifs réels nets plus de 1 an
Actifs immobilisés 53 930 968,73 66 503 864,14 166 410 106,78
Actifs réels nets moins de 1 an
Actifs courants nets 41 635 732,22 116 511 627,56 71 417 974,93
TOTAL 95 566 700,95 183 015 491,70 237 828 081,71
PASSIFS
Passifs réels nets plus de 1 an
Capitaux propres 72 984 973,42 198 239 421,63 186 476 220,13
Dettes plus de 1 an - - -
Total passif réel net plus de 1
an 72 984 973,42 138 239 421,63 186 476 220,13
Passifs réels nets moins de 1 an 22 581 727,53 44 776 070,07 51 351 861,58
TOTAL 95 566 700,95 183 015 491,70 237 828 081,71
L’étude de la liquidité et la solvabilité de l’entreprise est complétée par plusieurs ratios
calculés à partir du bilan financier. Ces ratios vont être calculés sur les trois exercices afin
d’apprécier leur évolution dans le temps et dans l’espace. Les ratios de liquidité permettent de
savoir dans quelle mesure l’encaissement des créances à moins d’un an permettent de payer
les dettes à moins d’un an. Par ailleurs, les ratios de solvabilité permettent de savoir si
l’entreprise est solvable. Ci-après le tableau de calcul des ratios financiers.
Tableau n°7 : Les ratios financiers de Kids’ Academy
Désignations 2012 2013 2014
I- Ratio de liquidité générale = Actifs à moins 1,84 2,06 1,39
d'un an / Dettes à moins d'un an
II- Ratio de liquidité restreinte = (Créances à
moins d'un an + Disponibilité) / Dettes à moins 1,84 2,06 1,39
d'un an
III- Ratio d'autonomie financière = Capitaux 0,76 0,75 0,78
propres / Total des dettes
IV- Ratio de solvabilité générale = Total actif / 4,23 4,087 4,63
Total des dettes
Source : Auteur, 2016
35
D’après le tableau, nous pouvons voir que les ratios sont positifs. Ces derniers indiquent la
capacité de l’entreprise à faire face à ses engagements. Pour y voir plus claire, des discussions
selon chaque ratio seront rédigés dans la troisième partie de cette étude.
Il est à noter que les ratios d’un tableau de bord sont, la plupart du temps, beaucoup plus utiles
dans leur évolution que dans leur niveau.12
Ce tableau clôt le premier chapitre de cette deuxième partie. Ce chapitre s’est penché vers
l’analyse financière en se basant sur les bilans de la société Kids’ Academy en 2012, 2013 et
2014. Cette analyse nous a permis de dire que cette entreprise est performante sur le plan
financier.
Cependant nous allons voir l’approche par le compte de l’entreprise en nous basant encore
sur les états financiers de ces trois années, des résultats sur la performance qui est la base de
cette étude seront donnés à la fin du chapitre suivant.
12
Jean Lochard, 2008, « Les ratios qui comptent », Eyrolles, p.34.
36
Chapitre II : APPROCHE PAR LE COMPTE DE RESULTAT

Le compte de résultat présente l’ensemble des fluxde produits et de charges imputables à la
période de temps déterminée par l’exercice comptable. Il est organisé en distinguant les
produits et charges d’exploitation, financiers et exceptionnels qui mettent en évidence chacun
un résultat d’exploitation, un résultat financier et un résultat exceptionnel. À l’intérieur de ces
trois rubriques, les charges sont présentées par nature. Le résultat net de l’exercice, bénéfice
ou perte, est le solde final du compte de résultat.13 Une analyse du compte de résultat est utile
pour améliorer la performance financière de l’entreprise.
Section 1 : Evolution du chiffre d’affaires

Pour Kids’ Academy, le chiffre d’affaires découle des activités génératrices de revenus.
Rappelons que ces revenus sont entre autre composés des écolages, des frais des autres
activités au sein de l’école et des ventes des différentes photos et vidéos des enfants. Il
importe d’étudier son évolution.
Tableau n°8 : Evolution du CA en Ariary
ELEMENTS ANNEE
2012 2013 2014
CA 908 798 940,25 1 228 631 011,46 1 393 111 930,58
ECARTS - 1,35 1,13
Pour les trois exercices, nous pouvons constater une hausse considérable du chiffre d’affaires.
Cette augmentation se traduit par l’augmentation des frais scolaires pour les enfants de Kids’
Academy. Chaque année, l’école décide d’appliquer une augmentation des écolages et des
frais d’inscriptions, cependant, les clients restent fidèles malgré ces augmentations.
Cette situation explique le pourquoi de cette augmentation. Nous trouverons en annexe les
augmentations des frais scolaires ainsi que l’augmentation des effectifs annuels.
Section 2 : Analyse du compte de résultat par nature

Les Soldes Intermédiaires de Gestion, établis à partir des comptes de résultat, constituent un
outil d’analyse de l’activité et de la rentabilité de l’organisation. Le calcul des SIG permet
13
Hubert de La Bruslerie, 2010, « Analyse financière », Dunod p.160.
37
d’apprécier la performance et la création de richesses générées par l’activité. De plus, il

permet de décrire la répartition de la richesse créée par l’organisation entre les salariés, les
organismes sociaux, l’Etat et l’association elle-même. Ci-dessous un tableau présentant les
proportions de chaque indicateur économique par le chiffre d’affaires.
Tableau n°9 : Proportion des SIG par le CA
ELEMENTS 2012 2013 2014 MOYENNE

CA 908 798 940,25 1 228 631 011,46 1 393 111 900,58 1 176 847 284,10
CE 0,51 0,46 0,42 0,46
VA 0,49 0,54 0,58 0,54
EBE 0,07 0,16 0,09 0,11
RO 0,02 0,07 0,04 0,04
RF 0,00016 -0,045 0,0029 -0,014
RAI 0,016 0,066 0,044 0,042
RNE 0,01 0,053 0,034 0,097
Le tableau représente le pourcentage des SIG par rapport aux chiffres d’affaires réalisés par
l’entreprise. Le taux de la VA est un indicateur de création de richesse, nous trouvons ici que
l’entreprise prospère si nous nous référons aux valeurs des valeurs ajoutées.
Dans le prochain tableau, nous allons présenter la structure des charges par rapport aux
chiffres d’affaires. Nous constatons aussi une importante somme en charges d’exploitation,
les charges subies par l’entreprise sont alors pour la plupart consacrées à l’exploitation de son
activité.
Tableau n° 10 : Tableau de structure des charges par rapport aux chiffres d’affaires
ELEMENTS 2012 2013 2014 MOYENNE
CA 908 798 940,25 1 228 631 011,46 1 393 111 900,58 1 176 847 284,10
Achats consommés 0,28 0,22 0,16 0,22
Services extérieurs et
autres consommations 0,23 0,24 0,26 0,24
Charges du personnel 0,42 0,38 0,49 0,43
Impôts, taxes et
versements assimilés 0,0059 0,000083 0,0058 0,0039
Autres charges
opérationnelles 0,18 0,057 0,04 0,09
Dotations aux
amortissements 0,036 0,028 0,024 0,029
Charges financières 0 0,000044 0,0001 0,00018
38
Le tableau indique que les charges du personnel constituent 43% du total du chiffre d’affaires.
D’autre part, les achats consommés et services extérieurs et autres consommations constituent
aussi des montants considérables. Le reste ne représente que des montants non significatifs.
La CAF est l’ensemble des ressources internes nettes dont dispose l’association pour son
autofinancement. Elle est égale à la différence entre les produits encaissables et les charges
décaissables. Le calcul se fait à partir du compte de résultat.
Tableau n° 11 : Calcul de la CAF à partir de l’EBE

ELEMENTS 2012 2013 2014
EBE 63 265 071,98 192 305 932,87 120 023 983,21
Autres produits
opérationnels - 107 388,56 26 374 337,55
Produits financières 146 182,65 54 646,88 4 282 725,63
Autres charges
opérationnelles 16 000 000,00 70 284 761,65 56 024 736,06
Charges financières
décaissables - 5 670 253,86 140 246,17
IR 4 863 994,70 16 313 600,00 12 789 200,00
CAF 42 547 259,93 100 199 352,80 81 726 864,16
ECART - 2,36 0,82
Section 3 : Analyse de la rentabilité

La rentabilité est l’aptitude à produire un profit. Elle résulte de la comparaison entre un
résultat obtenu par une action et les moyens que l’on peut mettre en œuvre pour l’obtenir.
Nous avons choisi d’inclure cette étude afin d’en discuter ultérieurement.
39
Tableau n°12 : Les ratios de rentabilité

DESIGNATIONS 2012 2013 2014
Résultat opérationnel (RO) 14 220 704,98 87 183 655,19 56 883 519,04
chiffre d'affaire HT (CA) 757 332 450,20 1 023 859 176 1 160 926 583
Ratio de marge d'exploitation =
RO/CA 1,8% 8,5% 4,9%
Résultat net de l'exercice (RNE) 9 502 892,32 65 254 448,21 48 236 798,50
Ratio de marge bénéficiaire =
RNE/CA 1,25% 6,37% 4,15%
Capitaux propres (CP) 72 984 973,42 138 293 421,63 186 476 220,13
Ratio de rentabilité financière =
RNE/CP 13,02% 47,20% 25,86%
La relative constance du ratio de marge bénéficiaire correspond à une structure donnée et

permet de prévoir le CA à réaliser pour obtenir un résultat désiré. Ici, les ratios sont positifs et
subissent une stagnation assez importante.
Le ratio de marge bénéficiaire permet de faire des comparaisons entre chaque entreprise du
même secteur d’activité. Quant au ratio de rentabilité financière, il fournit la mesure la plus
classique de la rentabilité financière du point de vue des auteurs externes de l’entreprise.
Cette étude de rentabilité clos ce deuxième chapitre. Nous avons abordé dans ce chapitre
l’approche par le compte du résultat. Nous avons commencé l’analyse par la présentation des
évolutions du chiffre d’affaires. Ensuite, nous avons fait l’analyse du compte de résultat par
nature en présentant les soldes intermédiaires de gestion et la capacité d’autofinancement.
Dans un dernier temps, nous avons fait une analyse de la rentabilité de Kids’ Academy.
40
Nous avons vu dans cette deuxième partie les informations recueillies auprès de
Kids’Academy et notre façon de les traiter. L’étude financière du cas spécifique de
l’entreprise a été présentée. Ces études sont divisées en deux grands chapitre à savoir
l’approche bilancielle et l’approche par le compte du résultat. Des tableaux faisant ressortir
les valeurs significatifs de l’analyse ont été dressés avec des graphes pour la bonne
compréhension.
Dans l’analyse du bilan, nous avons identifié les grandes masses du bilan, ensuite le bilan
fonctionnel a été présenté avec les ratios et les agrégats économiques et enfin le bilan
financier a été sorti avec ses ratios.
Dans l’analyse par le compte du résultat, l’étude a débuté par l’évolution du chiffre d’affaire
suivi de l’analyse du compte de résultat par nature faisant sortir la proportion du solde
intermédiaire de gestion par rapport au chiffre d’affaire, la structure des charges par rapport
aux chiffres d’affaires, et les ratios correspondants.
Dans la dernière partie, nous allons discuter des résultats sortis dans la présente partie et
ensuite proposer des solutions pour l’amélioration.
41
TROISIEME PARTIE : DISCUSSIONS ET

RECOMMANDATIONS
La troisième partie est constituée par deux grands chapitres à savoir les discussions et les
propositions et recommandations. Dans la discussion, les résultats sortis dans la dernière
partie vont être discutés de façon à faire sortir l’analyse approfondie de la situation financière
de Kids’ Academy. Les propositions et recommandations sont nos idées personnelles pour
l’amélioration de la situation.
Le premier chapitre sera alors les discussions, dans ce chapitre les points évoqués dans la
partie résultat vont être discuté un à un afin de voir les points forts et les points faibles. Le
chapitre est clôturé par une analyse SWOT. Seront données en deuxième chapitre les
recommandations générales pour toute l’organisation et les recommandations spécifiques de
la gestion financière.
42
Chapitre I : DISCUSSIONS
Les résultats donnés dans la deuxième partie de cet ouvrage constituent des chiffres et des
valeurs en pourcentage qui ne parlent pas et n’ont pas été interprété. C’est pourquoi cette
dernière partie est aussi importante puisque les interprétations, discussions et les
recommandations vont être résumées. Les points évoqués dans la partie « résultats » seront
discutés un à un dans ce qui suit.
Section 1 : Discussions relatives à l’analyse bilancielle

Les discussions servent à avoir la notion de l’analyse proprement dite de l’entreprise.
L’analyse sera faite à base des résultats sortis après étude. Cette analyse permettra de dégager
la situation financière de l’entreprise qui est l’objectif de cette étude. On parlera souvent des
chiffres figurant aux résultats dans cette section.
1.1- La structure du bilan

En premier lieu du résultat de cet ouvrage, la structure du bilan a été abordée avec des chiffres
et des pourcentages sans explication. Dans cette sous-section seront discutés ces résultats.
1.1.1- Au niveau de l’actif

Les actifs non courants représentent 56,43% de l’actif en 2012, 36,35% en 2013 et 69 ,97% en
2014 dont la majorité est composée des immobilisations corporelles 14. Pour Kids’ Academy
dont l’activité principale est l’enseignement à vocation préscolaire, cette situation semble
normale puisque dans le cadre de l’enseignement on utilise beaucoup d’infrastructures. On
peut remarquer tout de même que dans la masse, en 2013 il y a une diminution, cette dernière
est due à une forte augmentation de la trésorerie qui constitue 57,43% de l’actif pendant cet
exercice comptable. On peut donc déjà en déduire que pendant ces trois années étudiées, 2013
a été une année de succès pour Kids’ Academy.
En demeurant, si on se réfère aux valeurs plutôt qu’aux masses, on constate une augmentation
des immobilisations de 2012 en 2014, celle-ci est la conséquence de l’achat des
immobilisations. En définitive, ces faits démontrent un bon fonctionnement jusqu'à présent.
Par ailleurs, dans les annexes et en comparaison avec ce que nous avons vu durant les
observations sur place, nous remarquons des achats pas forcements indispensables avec des
sommes très importantes au sein de l’entreprise. Ce qui revient à dire qu’avec un peu plus de
Cf tableau de structure des actifs en annexe 11.

14
43
fermeté dans la gestion des flux, Kids’ Academy pourrait avoir encore plus de bénéfice
qu’actuellement. On revient sur l’objectif principal de toute entreprise sur ce point :
maximiser le profit avec le minimum de coût.
1.1.2- Au niveau des capitaux propres et passifs

Encore une situation stable et normale, les capitaux propres dominent le passif du bilan avec
des pourcentages au voisinage de 70 pour les trois années successives. Ils connaissent une
augmentation due aux affectations du report à nouveau et du résultat net-part du groupe.
On peut déjà constater depuis le bilan que Kids’ Academy ne subit pas un problème de dette.
En preuve, la valeur nulle des passifs non courants et du poste « dettes court terme – partie
court terme de dettes long terme » pour les exercices étudiés.
Les autres dettes sont constituées par les dettes fiscales et sociales et les appoints sur salaire.
Ces montants figurant en dette ne peuvent surement pas nuire à la structure financière jusqu’à
présent. De plus, les actifs courants sont en forte capacité de financer.
1.2- Au niveau bilan fonctionnel

Selon la règle fondamentale du bilan fonctionnel, les ressources stables doivent pouvoir
financer les emplois stables d’une entreprise. C’est le cas pour cette entreprise durant ces
trois années successives. D’abord pour 2012, les ressources stables atteignent
173 012 273,20Ar aves des emplois stables de 153 958 734,64Ar. Ensuite pour 2013, avec des
ressources stables de 273 212 092Ar les emplois stables de 201 476 534,61Ar peuvent être
financés. Enfin, en 2014, les ressources stables de 355 938 956,20Ar sont en capacité de
financer les 334 872 842,92 Ar d’emplois stables.
Dans le calcul du FRNG, on constate une très importante augmentation de 2012 en 2013, cela
implique une meilleure situation financière de l’entreprise. Sur ce cas, on peut revenir sur ce
qui a été dit auparavant que 2013 a été une année de succès de cette entreprise. De 2013 en
2014, cet agrégat subit une diminution assez importante aussi, cela insinue une diminution de
la marge de sécurité. D’un point de vue graphique qui pourrait être plus explicite, telle est
l’évolution du FRNG comme expliquée ci-dessus :
44
Graphique n°3 : Evolution du FRNG

80000000
70000000 71735557.4
60000000
50000000
40000000
30000000
20000000 19053538.06 20066113.3
10000000
0 2012 2013 2014
Quant à la trésorerie, elle établit l’équilibre financier entre le FRNG et le BFR. Pour le cas de
Kids’ Academy, on a un FRNG trop élevé, ce qui indique une trésorerie positive. La trésorerie
idéale est celle au voisinage de zéro, pourtant dans notre cas, celle-ci est loin de l’être c’est ce
qui se traduit par un excédent de trésorerie. Cependant, la situation de Kids’ Academy affirme
que l’équilibre fonctionnel est respecté. Comme dit en haut, la trésorerie en année 2013 est
très élevée par rapport aux autres. Telle est le graphique montrant la situation de la trésorerie
des trois années :
Graphique n°4 : Evolution de la trésorerie
120000000
105100047.56
100000000
80000000
60000000 57682001.70
40000000 39176251.72
20000000
0 2013 2013 2014

45
Tant pour le FRNG que pour la trésorerie, la représentation graphique prend une forme
d’accent circonflexe, qui se traduit par une forte augmentation suivie d’une forte diminution
pour arriver au même stade de départ, ceci est dû aux dépenses de l’année 2014 après avoir eu
tant de succès. Comme vu dans les annexes, l’entreprise a acquis beaucoup d’équipement et a
fait diverses réparations durant cette année comparé aux acquisitions et réparations de l’année
précédente. D’abord, dans les immobilisations corporelles, on constate l’aménagement de
l’intérieur et de l’extérieur la maison et l’extension des classes d’une valeur brute de
113 000 000 Ariary. Ensuite, pour les matériels et équipements, l’entreprise a acquis des
équipements de cuisine d’une valeur brute de 8 498 396Ariary. Et enfin, concernant les
mobiliers de bureau et les matériels informatiques, les achats atteignent 17 997 412,31 Ariary
brut.
1.3- Au niveau du bilan financier

Le bilan fonctionnel constitue des postes classés d’après la fonction à laquelle il se rapporte,
mais dans l’optique financière on s’intéresse d’avantage d’une part à l’accroissement des
ratios et d’autres part à la liquidité de l’entreprise.
On entend par liquidité de l’entreprise son aptitude à faire face à ses obligations à court terme,
c’est pourquoi il est essentiel de dresser ce bilan pour pouvoir déterminer cette aptitude. La
liquidité du bilan se résume sur le fait que l’entreprise est capable de faire face à ses dettes à
moins d’un an à l’aide de son actif à moins d’un an. D’après le tableau n°11 montrant les
ratios financiers, on constate que les ratios de liquidité générale sont tous supérieur à 1, cela
affirme que l’entreprise est capable sur le point des dettes à moins d’un an.
En se référant au même tableau, on constate aussi que les ratios de liquidité restreinte sont
aussi tous supérieur à 1, c’est ni bon ni mauvais pour l’entreprise. Le fait d’avoir un ratio de
liquidité supérieur à 1 montre encore le problème énoncé auparavant, Kids’ Academy possède
des excédents de trésorerie.
Le ratio de solvabilité générale de l’entreprise, calculé dans ce tableau mesure sa capacité à
payer l’ensemble de ses dettes en utilisant ses actifs. Pour dire que l’entreprise est solvable, ce
ratio doit être supérieur à l’unité, mais on peut voir dans le tableau que les ratios sont au
voisinage de 4, cela implique encore l’excédent de trésorerie qui doit être utilisé pour d’autres
investissements.
46
Section 2 : Discussions relatives à l’analyse du compte de résultat

Dans cette section, nous allons discuter des résultats obtenus de l’analyse par le compte de
résultats de la partie précédente. Ainsi se présente ces diagnostics.
2.1- Le chiffre d’affaires

D’un seul point de vue du tableau et du graphique de l’évolution de celui-ci, on constate une
augmentation, cela affirme que l’activité de l’entreprise fonctionne bien. L’augmentation des
chiffres d’affaires constitue déjà un point fort pour l’entreprise malgré le fait que la crèche et
garderie n’intéresse pas encore les Malagasy. Cela peut s’expliquer par le fait que c’est une
école française à Madagascar alors les étrangers vivant à Madagascar s’intéresse aux crèches
et garderies. Kids’ Academy est alors sur la bonne route puisque des crèches et garderies
existent beaucoup à Madagascar, surtout à Antananarivo.
De 2012 en 2013, l’augmentation est de 35%, elle est significative dans le cas général. Or, de
2013 en 2014, on constate une augmentation de 13%, c’est minime par rapport à celle de 2013
mais c’est une augmentation quand même, on peut signaler un problème de gestion en
2014 mais sans trop de conséquences puisque l’entreprise a réussi à augmenter son chiffre
d’affaires et à avoir un résultat positif.
Nous pouvons affirmer que ces augmentations sont bénéfiques pour la santé financière de
l’entreprise.
2.2- La structure des charges

En se référant au tableau n°10, on constate tout de suite que les charges du personnel
constituent 43% du total des charges de l’entreprise. Avec une organisation simple et encore
petite, cela semble beaucoup.
Les achats consommés constituent 22% des charges et ceux des services extérieurs et autres
consommations sont respectivement de 22% et 24%.
Ces trois charges sont celles qui dominent au sein de l’entreprise, ceci est assez normale pour
une entreprise pratiquant l’enseignement.
47
2.3- La capacité d’autofinancement

Pour faire face à ses besoins de financement, l’entreprise doit utiliser ses propres ressources
internes ou se procurer à l’intérieur des ressources externes. Les ressources internes sont
générées par l’activité de l’entreprise et elles constituent sa capacité d’autofinancement. Les
valeurs de la capacité d’autofinancement détermine alors si elle l’entreprise est capable de
s’autofinancer ou non. En se référant au tableau n° 11, celui du calcul de la CAF par l’EBE,
on peut constater des CAF positives pour les trois années d’études. Mais comme pour toutes
les grandeurs étudiées, elle subit une augmentation en 2013 et une diminution en 2014. On va
présenter graphiquement la capacité d’autofinancement pour voir au mieux ce qui a été dit :
Graphique n°5 : La capacité d’autofinancement

120000000
100000000 100199352.80
80000000 81726864.16
60000000
40000000 42547259.93
20000000
0 2012 2013 2014
On peut tout de même voir d’après ce graphique par rapport aux autres vus auparavant que la
diminution de 2013 en 2014 n’est pas élevée comme les autres grandeurs, FRNG et trésorerie.
2.4- La rentabilité
Le ratio de marge d’exploitation qui est calculé à partir du résultat opérationnel et du chiffre
d’affaires est toujours positif. Cela veut dire en une partie que l’entreprise est rentable. Il reste
à voir et analyser le ratio de rentabilité financière comme montré dans le tableau n°12, sans
48
trop de discussion on constate que l’entreprise est rentable. Ce ratio de rentabilité financière
est calculé à partir du résultat net de l’exercice et du chiffre d’affaire, on constate un chiffre
élevé dans les ratios de rentabilité financière pour les trois années étudiées.
Section 3 : L’analyse SWOT

Dans cette partie, on va analyser la situation interne et externe de l’entreprise. Dans l’interne,
les forces et faiblesses seront soulignés particulièrement, dans l’étude de l’environnement
externe on va déterminer la position de l’entreprise et ses options stratégiques et cela en
termes d’opportunités et de menaces.
3.1- Les forces de Kids’ Academy

En s’intégrant dans l’organisation, on a pu voir les points forts de l’entreprise. Dans la gestion
des flux, on constate une vérification journalière des pièces des recettes et des dépenses faite
par le responsable de l’encaissement, le responsable de décaissement et l’assistante de
direction qui sont en connaissance de toutes les causes d’entrée et de sortie. L’assistante de
direction signe tous les décaissements avant de pouvoir retirer l’argent auprès du responsable
de caisse. Si on schématise les procédures de décaissement de l’entreprise, qui constituent sa
force, on peut le voir ainsi :
Figure n°3 : Les procédures de décaissement
Service logistique :
-établissement d’un bon de décaissement
-demande de signature auprès de la direction
La direction :
-vérification du motif de décaissement et demande orale si nécessaire
-signature du bon de décaissement
-remise du bon au service logistique
Service logistique :
-remise du bon à la caisse
La caisse :
-vérification de la signature et sortie de fonds
Service logistique :-réception de l’argent et opération d’achat

49
-remise de pièces justificatives dans la fin de la journée

Source : Responsable des Ressources Humaines de Kids’ Academy, 2016.
Ces opérations sont les opérations journalières de la demande de décaissement. Dans la
journée à la première heure, la direction et le responsable de caisse font des rapprochements
avant de refaire cette procédure pour la vérification du lendemain matin.
Concernant les encaissements, la secrétaire fait la réception des écolages en espèces et en
chèques, pour les espèces on donne un reçu. Au début de la journée, la secrétaire et la
direction font des rapprochements des espèces et des chèques avec la souche de reçu.
On peut dire que les procédures de vérification constitue la force de l’entreprise puisque c’est
une procédure ferme et sans lacune qui empêche les employés de faire un détournement de
fonds.Plus encore, l’entreprise est actuellement en cours d’une mise en place d’un logiciel de
gestion, un logiciel en ligne avec lequel chaque service peut travailler. Un seul logiciel et
chaque service dispose déjà leur onglet. Ce logiciel renforce encore plus la vérification des
entrées et sorties que ce soit en stock ou en flux monétaires. Pour ce logiciel, il n’y a que la
direction qui a accès à tous les onglets.
Une des forces de cette organisation aussi est la fermeté du service ressources humaines qui
applique des règles strictes : toute permission sans pièce justificative sera comptée comme
congé non payé pour ne pas laisser les employés faire s’absenter sans raison pendant les
heures de travail.
Plus encore, l’entreprise est actuellement en cours de mise en place d’un logiciel de gestion,
un logiciel en ligne avec lequel chaque service peut travailler. Un seul logiciel et chaque
service dispose déjà leur onglet. Ce logiciel renforce encore plus la vérification des entrées et
sorties que ce soit en stock ou en flux monétaires. Pour ce logiciel, il n’y a que la direction qui
a accès à tous les onglets.
3.2- Les faiblesses de Kids’ Academy

Comme toute organisation, l’idéale n’existe pas. Bien que les forces semblent être
nombreuses pour le bon fonctionnement, l’entreprise possède aussi ses faiblesses. Pour une
bonne image externe de l’entreprise, et l’attraction des clients, elle dépense une somme
importante pour la réparation de chaque petit coin endommagé, des réparations ont lieu
presque tous les jours après vérification de la direction. Les petites dépenses inutiles
s’accumulent pour en faire une grosse somme, des dépenses dans l’achat des matériels utilisés
juste pour un jour ou pour une saison qui pourrait être réglées avec d’autres façons.
50
Ainsi, pour une bonne présentation des femmes de ménage et des femmes de cuisine, elles
doivent porter, en plus de leur tenue, des sandales identiques offertes par l’entreprise pendant
leur service. Or, pendant l’hiver les sandales ne peuvent plus être portées. A part le
changement des sandales 2 à 3 fois par an, la direction a décidé pour cet hiver d’acheter des
chaussures pour chaque staff afin de les uniformiser. Cette dépense s’avère inutile et exagérée
puisque le staff est important dans cette entreprise.
Une des faiblesses aussi réside dans la gestion du personnel, en nous référant à la fiche de
paie pendant notre stage au sein du service ressources humaines, on constate que le personnel
ne bénéficie pas trop d’avantages en numéraire puisque les salaires sont calculés sur le salaire
de base, les heures supplémentaires, les primes d’ancienneté, il manque quelques avantages
comme toute autre entreprise pour la motivation du personnel. Ce manque réside dans le fait
que le recrutement de Kids’ Academy ne suit pas les normes et alors le personnel s’avère
nombreux face aux travaux à exécuter.
Dans la procédure de recrutement, Kids’ Academy n’établit pas une description de poste, ne
lance pas des annonces de recrutement mais reçoit juste les demandes et étudie chacune
d’elles puis recrute celui ou celle qui remplit les normes recherchées par l’entreprise.
3.3- Les opportunités de Kids’ Academy

Dans cet onglet, nous allons étudier l’environnement externe de l’entreprise. Kids’ Academy
semble être la plus grande crèche et garderie française à Antananarivo qui n’applique que
l’enseignement préscolaire. Pour les étrangers qui résident à Antananarivo, le choix se penche
plus rapidement à cette école pour leurs enfants qui ne vont pas encore à l’école primaire. De
plus, elle est situé à Alarobia, dans l’environ d’un quartier résidentiel, c’est un bon choix
d’emplacement pour l’attraction des clients ; puisque les clients cibles de cette école sont les
étrangers résidant à Antananarivo et les enfants de ceux qui ont une force économique à
Madagascar, dirigeant d’entreprise, ministre et autres.
Puisque les cibles sont ceux qui ont besoin de plus de sécurité pour leurs enfants, l’école
possède un bon système de sécurité qui rassure les parents. Dès que l’on voit l’emplacement
de l’école et son environnement, les parents sentent que leurs enfants sont en sécurité. Elle est
entourée d’un double grillage, dans le premier grillage se trouve le parking avec des agents de
sécurité connus à Madagascar placés au grand portail du parking et au petit portail de l’école.
Cela constitue une grande opportunité pour l’école puisque les parents qui veulent laisser
leurs enfants dans une crèche et garderie ont besoin tout d’abord de s’assurer de leur sécurité.
51
3.4- Les menaces de Kids’ Academy

Actuellement, nombreuses sont les crèches et garderies qui ouvrent avec des conditions aussi
bien puisque les parents ne peuvent plus garder leurs enfants à la maison à cause du travail.
Bien que Kids’ Academy soit une crèche à grand prix, l’instabilité de la situation politique et
économique à Madagascar se présente comme menace.
Dans le cas où Madagascar retombe encore dans une crise politique se traduisant par une crise
économique, il se peut que les parents décident de choisir une école moins chère pour une
bonne gestion des revenus.
Cette section englobe l’analyse des forces, faiblesses, opportunités et menaces de l’entreprise
d’après notre point de vue. Dans la partie méthodes, nous avons développé cette méthode
d’analyse et l’avons mis en pratique dans cette section.
Cette analyse SWOT clôture le premier chapitre de cette troisième partie, dans le dernier
chapitre, nous allons donner les recommandations et propositions nécessaires face aux
problèmes détectés.
52
Chapitre II : RECOMMANDATIONS
Ce chapitre est destiné à favoriser les performances de l’entreprise étudiée, Kids’ Academy
SARL. Puisque nous avons procédé à l’analyse financière, pour détecter les problèmes
financiers, notre responsabilité est de donner des solutions face à ses problèmes
Section 1 : Recommandations générales

On va englober tout d’abord les solutions pour l’entreprise toute entière, pour tous les services
avant de donner les recommandations sur le plan financier. Pour atteindre le sommet la
performance financière, plusieurs facteurs jouent leur rôle. Nous proposons ainsi des
améliorations suite à notre observation afin d’avoir encore une meilleure gestion conduisant à
un meilleur résultat.
Ces recommandations se reposent sur : l’amélioration du système de recrutement,
l’amélioration de la motivation du personnel, la vérification de la priorité des sorties de fonds.
1.1- L’amélioration du système de recrutement

Dans une entreprise, il existe un système et processus de recrutement, en cas de besoin de plus
de personnel. A commencer par l’analyse du besoin et la détermination du mode de recherche,
puis l’analyse des candidatures suivi des entretiens et tests d’évaluation, après le choix du
candidat et terminé par l’accueil et l’intégration du candidat recruté.
Nous proposons à Kids’ Academy de suivre ces étapes de recrutement pour arriver à avoir peu
de personnel avec des compétences au lieu d’en avoir beaucoup et moyennement compétent.
Dans une entreprise, quelle que soit sa taille ou sa forme, les ressources humaines constituent
le noyau du fonctionnement de l’entreprise, si on a un excès de personnel, l’entreprise risque
de faire faillite, un manque pourrait aussi générer la même chose. Il faudrait alors bien gérer
et avant toute chose, analyser les besoins de l’entreprise. Cependant, le recrutement interne
n’est pas faisable au sein de cette entreprise en raison de la petite taille.
1.2- Amélioration des motivations du personnel

L’excès du nombre de personnel mène vers la non satisfaction des besoins du personnel et le
manque des avantages en nature et en numéraire. La proposition que nous avançons à Kids’
Academy est de vérifier la possibilité d’offrir plus d’avantages pour le personnel existant pour
soutirer le meilleur d’eux. Ou encore, faire un tri du personnel et mettre en place une équipe
53
limitée mais compétente et bien formée, cela pourrait aider à voir la possibilité des avantages.
Ainsi, nous proposons pour les avantages en nature, la distribution des paniers garnis avant les
fêtes, la distribution des jouets pour les enfants du personnel. Tout cela semble un petit geste
mais motive les personnels dans l’exécution de son travail.
Pour les avantages en numéraire, par exemple, payer des indemnités de logement et
indemnités et une partie des dépenses pour les enfants, à intégrer dans la fiche de paie.
1.3- Amélioration et priorités des dépenses

Au cours de notre stage au sein de cette entreprise, nous avons pu remarquer que Kids’
Academy faisant beaucoup de dépenses inutiles, il existe des dépenses avec des petites
sommes et celles avec des grandes sommes qui s’accumulent. Ce que nous proposons c’est de
se fixer des périodes de grande réparation dans une année avec une équipe professionnelle,
ainsi les dépenses seront prévisibles et diminuent.
Section 2 : Recommandations financières

Après avoir fait des études, nous sommes parvenus à dégager des points négatifs dans la
gestion financière de l’entreprise. Dans cette section, des solutions issues de notre formation
académique seront proposées.
2.1- Placement des excédents de trésorerie

La trésorerie idéale est celle au voisinage de zéro, on a constaté que la trésorerie de Kids’
Academy s’avère être loin de zéro pour les trois années, c’est pourquoi nous proposons un
placement pour ne pas avoir à garder juste les fonds dans un compte bancaire. Le placement
génère encore plus de flux et alors l’entreprise pourra faire encore plus de bénéfices.
Nous considérons que c’est à l’entreprise de choisir le meilleur type de placement qui lui
convient mais ce que nous proposons actuellement c’est une proposition. Une proposition qui
génèrera encore plus de résultat net comme dit en haut.
Proposons alors que l’entreprise place 50 000 000 Ariary à un établissement de crédit, soutiré
des 57 682 001,70Ariary de trésorerie en 2014, avec un taux de placement de 8%, un
placement sur 5 ans, ci-après les résultats.
54
Tableau n° 13 : Tableau de placement

INTERET GAGNE AU CAPITAL
INTERET
PERIODE COURS DE LA ACCUMULE A LA
CUMULATIF
PERIODE FIN DE PERIODE
2014 0 50 000 000 0
2015 4 000 000 54 000 000 4 000 000
2016 4 320 000 58 320 000 8 320 000
2017 4 665 600 62 985 600 12 985 600
2018 5 038 848 68 024 448 18 024 448
2019 5 441 955,84 73 446 403,84 23 466 403,84
D’après les calculs, si un placement a lieu, l’association pourrait générer des produits
financiers assez considérables. Ces produits financiers auront un impact positif sur le résultat
financier et sur le résultat net de l’exercice de l’association pour les cinq prochaines années.
2.2- Augmentation du chiffre d’affaires

Une entreprise doit toujours accroître son chiffre d’affaires tous les ans, sinon cela sera traduit
comme mauvais fonctionnement. Pour les trois années après ces années d’études, nous allons
présenter les chiffres d’affaires prévisionnels avec un taux d’accroissement croissant puisque
si le taux reste inchangé, cela nuira le fonctionnement de l’entreprise plus tard. Le prochain
tableau présentera ces chiffres d’affaires prévisionnels établis par rapport au meilleur
accroissement de ce chiffre durant les trois dernières années.
Tableau n° 14: Chiffre d’affaires prévisionnelles

RUBRIQUES 2015 2016 2017
CA 1 783 183 232 2 300 306 369 2 990 398 280
ECARTS 1,28 1,29 1,3
55
Ce sont les chiffres d’affaires prévisionnels que nous avons calculés. Nous avons déjà
constaté que l’année 2013 a été une année de succès pour Kids’ Academy jusqu’à présent
alors nous proposons d’essayer de faire de même pour les années à suivre, cela pour
augmenter la valeur de l’entreprise et pour assurer la performance financière. Avoir un
résultat satisfaisant ne suffit pas pour dépenser beaucoup plus, il faut toujours s’assurer de la
performance et de la rentabilité.
2.3- Stabilisation des coûts

Nous constatons des coûts élevés durant l’exercice comptable de l’entreprise. On ne peut pas
nier qu’elle réalise un meilleur chiffre d’affaire mais à cause des différentes charges, le
résultat sorti n’est pas proportionnel à ce chiffre d’affaire. C’est pourquoi un compte de
résultat prévisionnel sera présenté en guise de proposition pour les trois années à suivre de
l’entreprise. Il est à noter que l’étude des états financiers de Kids’ Academy a commencé en
début d’année 2016, au moment où les états financiers de l’année 2015 n’étaient pas encore
sortis, nous allons quand même donner notre estimation des charges et produits pour cette
entreprise.
Après les analyses, on a pu constater que l’année 2013 est la meilleure année de référence de
Kids’ Academy, c’est la raison pour laquelle on s’est référé aux états financiers 2013 pour
établir l’étude suivant.
Dans l’établissement de ce compte de résultat prévisionnel, on a effectué la stabilisation des
coûts, un cas qui est présenté dans l’exercice 2013. Une théorie qui a mené à avoir un meilleur
résultat pour Kids’ Academy, mais dans le cas que nous allons présenter, puisque le but est de
maximiser le profit avec le minimum de coût, on va essayer de minimiser encore plus les
coûts mais en satisfaisant quand même les besoins de l’entreprise.
Nous allons présenter alors le compte de résultat prévisionnel que nous avons établis.
56
Tableau n° 15: Compte de résultat prévisionnel

2015 2016 2017
Chiffre d'affaires 1 783 183 232,00 2 300 306 369,00 2 990 398 280,00
Production stockée - - -
Production immobilisée - - -
I- Production de l'exercice 1 783 183 232,00 2 300 306 369,00 2 990 398 280,00
Achats consommés 392 300 311,04 506 067 401,18 657 887 621,60
Services extérieurs et autres 410 132 143,36 529 070 464,87 687 791 604,40
consommations
II- Consommation de l'exercice 980 750 777,60 1 265 168 502,95 1 644 719 054,00
III- VALEUR AJOUTEE 802 432 454,40 1 035 137 866,05 1 345 679 226,00
D'EXPLOITATION
Subvention d'exploitation - - -
Charges de personnel 569 727 042,62 734 947 884,90 955 432 250,46
Impôts, taxes et versements
120 364,87 155 270,68 201 851,88
assimilés
IV- EXCEDENT BRUT 232 585 046,91 300 034 710,47 390 045 123,66
D'EXPLOITATION
Autres produits opérationnels 127 921,78 165 019,09 214 524,82
Autres charges opérationnelles 83 730 616,89 108 012 495,77 140 416 244,52
Dotations aux amortissements, aux 41 865 308,44 54 006 247,89 70 208 122,26
provisions et PV
Reprise sur provisions et PV - - -
V- RESULTAT
107 117 043,35 138 180 985,91 179 635 281,70
OPERATIONNEL
Produits financiers 8 033 778,25 10 363 573,94 13 472 646,13
Charges financières 257 080,90 331 634,37 431 124,68
VI- RESULTAT FINANCIER 7 776 697,35 10 031 939,58 13 041 521,45
VII- RESULTAT AVANT
99 340 346,01 128 149 046,33 166 593 760,25
IMPOTS
Impôts exigibles sur résultats 19 868 000,00 25 629 800,00 33 318 700,00
Impôts différés - - -
TOTAL DES PRODUITS DES 1 791 344 932,03 2 310 834 962,03 3 004 085 450,95
ACTIVITES ORDINAIRES
TOTAL DES CHARGES DES 1 518 000 868,13 1 958 221 199,65 2 545 687 519,79
VIII- RESULTAT NET DES 273 344 063,90 352 613 762,39 458 397 931,15
Eléments extraordinaires
- - -
(produits)
Eléments extraordinaires
- - -
(charges)
IX- RESULTAT NET DES - - -
X- RESULTAT NET DE
273 344 063,90 352 613 762,39 458 397 931,15
L'EXERCICE
57
2.4- La capacité d’autofinancement prévisionnelle

Après l’établissement de notre prévision des états financiers des années à venir de
l’entreprise, il est primordial maintenant de calculer et de présenter les capacités
d’autofinancement prévisionnelles de l’entreprise. En fait, l’analyste financier doit se pencher
non seulement sur le résultat en tant que grandeur comptable ou financière, mais sur
l’ensemble des sommes d’argent qui, à l’issue de l’exercice, resteront au niveau de
l’entreprise, c’est la capacité d’autofinancement. On va voir dans le tableau de présentation
que l’entreprise est capable de s’autofinancer avec la stabilisation des coûts estimée.
On va présenter dans leprochain tableau les capacités d’autofinancement prévisionnelles pour
2015, 2016 et 2017
Tableau n° 16 : CAF prévisionnelles de Kids’ Academy
RUBRIQUES 2015 2016 2017
EBE 232 585 046,91 300 034 710,47 390 045 123,66
Autres produits opérationnels 127 921,78 165 019,09 214 524,82

Produits financiers 8 033 778,25 10 363 573,94 13 472 646,13
Charges financières 257 080,90 331 634,37 431 124,68
IR 19 868 000,00 25 629 800,00 33 318 700,00
CAF 137 251 049,15 176 589 373,36 229 566 225,41
On peut constater d’après cet état prévisionnel que l’entreprise est dans la totale capacité de
s’autofinancer pendant les trois années, et de financer d’autres projets. Mais il ne faut pas
oublier que cela est une estimation et dépend des actes de l’entreprise suivant les propositions
de solution.
D’après le compte de résultats prévisionnels établi en haut, nous allons présenter les ratios de
rentabilité correspondants. Il est à souligner que les ratios des trois dernières années montrent
déjà une bonne gestion de l’entreprise, mais nous proposons encore des solutions pour
l’optimisation.
58
Le calcul de la rentabilité financière permet d’apprécier la capacité de l’entreprise à servir un

résultat à ses actionnaires et à rémunérer ces derniers de façon à leur compenser le risque
encouru.
Tableau n° 17 : Les ratios de rentabilité prévisionnels

RUBRIQUES 2012
Résultat opérationnel 107 117 043,25
CA HT 1 485 986 027
Ratio de marge d'exploitation 0,072
RNE 273 344 063,90
Ratio de marge bénéficiaire 0,18
On peut constater une nette amélioration en comparaison avec les trois dernières années, une
amélioration qui apportera un impact d’amélioration aussi dans la gestion financière de
l’entreprise.
Ce tableau de ratio de rentabilité clôt ce deuxième chapitre de la dernière partie qui est la
discussion et les recommandations à partir des résultats. Dans ce chapitre, des propositions de
solutions différentes ont été avancées pour Kids’ Academy pour une amélioration continue de
l’entreprise.
59
En guise de conclusion de cette troisième partie, nous avons pu discuter des résultats obtenus
et donner des propositions afférentes aux intéressés de l’entreprise pour assurer encore plus sa
bonne gestion. Dans le premier chapitre nous avons discuté des résultats donnés en détaillant
et expliquant les variables sortant de l’analyse. Ces discussions révèlent des théories générales
de l’analyse financière. L’approche bilancielle et l’approche du compte de résultat ont été
discuté séparément et respectivement pour bien détaillés les points essentiels de ces deux états
qui ont chacun leur valeur et utilisation au sein d’une entreprise. La troisième section du
premier chapitre a analysé l’entreprise avec la méthode d’analyse SWOT ou FFOM. Une
méthode d’analyse qui sert à étudier l’environnement interne de l’entreprise faisant sortir les
forces et faiblesses, puis de l’environnement externe en détectant les opportunités et menaces.
Cette analyse a permis de montrer que la force de Kids’ Academy réside dans la procédure de
vérification et la faiblesse est dans la gestion des ressources humaines ; l’emplacement de
Kids’ Academy en fait une grande opportunité et les menaces se tiennent dans la vie politique
et économique de Madagascar.
La première section dans le chapitre « recommandations » est celle pour l’organisation

générale, des recommandations pour l’amélioration de la gestion des ressources humaines
ainsi que de la gestion des fonds au sein de l’entreprise. La deuxième section s’approche du
thème choisi qui est la recommandation sur le plan financier, on a pu donner un compte de
résultats prévisionnels pour l’optimisation de la gestion financière de l’entreprise en question.
60
CONCLUSION GENERALE
L’analyse financière a pour objet de collecter et d’interpréter des informations permettant de

porter un jugement sur la situation économique et financière de l’entreprise et son évolution.
Elle consiste en un ensemble de concepts des méthodes et d’instruments qui permettent de
traiter des informations comptables et d’autres informations de gestion afin de porter une
appréciation sur les risques présents, passés et futurs découlant de la situation financière et des
performances d’une entreprise.
Dans le cadre du présent ouvrage, nous avons effectué une analyse financière où Kids’
Academy a été le champ d’étude et les états financiers de 2013, 2013 et 2014 en ont été les
instruments. D’où le thème imposé « l’importance de l’analyse financière dans l’évaluation de
la performance de l’entreprise, cas de Kids Academy SARL ». Une analyse financière a été
donc faite dans tout ce qui précède. Une analyse qui a surtout pour objectif global de
contribuer à l’amélioration de la gestion financière pour la performance de l’entreprise. Cet
objectif global a été fractionné en deux objectifs spécifiques ; le premier est le fait d’assurer la
gestion financière de l’entreprise, et le second consiste à porter un jugement sur sa santé
financière. Des hypothèses d’études ont été définies dès le début pour pouvoir les comparer à
la pratique, ces derniers affirment que la bonne gestion assure la performance de l’entreprise
et qu’une entreprise ayant une bonne santé financière atteint ses objectifs. De ces hypothèses,
deux résultats sont espérés : d’abord, le premier s’attend à ce que l’analyse financière permet
de détecter les problèmes au sein de l’entreprise, ensuite le deuxième impose que cette
analyse puisse apporter un jugement et des recommandations dans une entreprise. Pour
pouvoir détailler de façon claire cette analyse, cet ouvrage a été divisé en trois grandes parties,
des parties qui ont chacune leur utilisation.
La première partie constitue les matériels et méthodes utilisés pour la réalisation du présent
mémoire, où l’on explique tout ce qui concerne le champ d’études, à commencer par son
historique jusqu’aux actionnaires et l’organigramme de l’entreprise. Nous avons également
présenté les autres matériels utilisés par nous même pour atteindre notre objectif qui est la
réalisation de l’analyse financière de Kids’ Academy et la rédaction de ce présent ouvrage
puisqu’avoir une entreprise ne suffisait pas, il fallait d’autres matériels. Le chapitre
« méthodes » explique notre façon de collecter des données et informations pour l’élaboration
des idées et des faits présentés.
61
La partie la plus importante, où on a exposé les résultats de notre étude a été divisé en deux
grands chapitres. D’une part, l’approche bilancielle, les bilans des trois années énumérées en
haut ont été analysés et détaillés de façon à obtenir les résultats attendus et atteindre les
objectifs fixés.
Cette analyse des bilans nous a permis de faire des retraitements pour la présentation de
l’analyse fonctionnelle consistant à classer les comptes pour l’explication de la situation
financière de l’entreprise, plus précisément son équilibre financier, selon les différents cycles
qui caractérisent la vie de l’entreprise. D’abord, les emplois stables, les actifs courants bruts,
les ressources stables et les passifs courants sont détaillés, et nous avons pu remarquer que ces
ressources stables arrivent à financer les emplois stables de l’entreprise, de même pour les
actifs courants et passifs courants.
Ensuite, les ratios de structure d’actif ont été calculés, il est à noter que les actifs représentent
les ressources contrôlées par l’entité. Les immobilisations dominent mais c’est normal
puisque c’est une école qui utilise des infrastructures pour la réalisation de ses activités.
Toutefois, nous avons constaté une dégradation des actifs non courants en 2013, une
dégradation qui n’apportaient pas un problème mais plutôt une solution puisque le résultat de
cette année est la meilleure de ces trois années étudiées. Aussi, les ratios relatifs aux capitaux
propres et passifs ont été calculés à partir des bilans, ces ratios ont montré que les capitaux
propres dominent, l’entreprise ne possède pas de passifs non courants, et les passifs courants
constituent en moyenne 30% des capitaux propres et passifs. Cela démontre encore la
performance financière de Kids Academy. Pour les deux ratios, des représentations
graphiques ont été créés pour la bonne compréhension des tableaux présentés.
Enfin, les agrégats économiques de l’entreprise, à savoir les fonds d roulements, les besoins
en fonds de roulement et la trésorerie sont sortis. La constatation de ces résultats montre
explicitement que Kids’ Academy possède une marge de sécurité financière destinée à
financer une partie de l’actif courant, par le biais des montants des FRNG. Les besoins en
fonds de roulements qui définissent les emplois cycliques non financés par les ressources
cycliques sont négatifs pour cette entreprise, ce qui équivaut à dire que l’entreprise ne possède
pas de charges de financement. Et puisque les actifs et passifs de l’entreprise sont tous liés à
l’exploitation, les valeurs des besoins en fonds de roulement hors exploitations sont toutes
nulles, ce qui conduit à avoir des trésoreries positives. Les trésoreries de l’entreprise sont
toutes excédentaires.
62
Dans l’établissement et l’analyse du bilan financier de l’entreprise qui constitue la deuxième

section de ce chapitre, nous avons établis ce bilan qui caractérise les actifs réels de plus et de
moins d’un an, puis des passifs réels de plus et de moins d’un an. Le but de cette étude est de
pouvoir interpréter la solvabilité de l’entreprise c'est-à-dire sa capacité à couvrir ses dettes
exigibles à l’aide de ses actifs liquides. Nous avons observé que la couverture du passif
exigible par les actifs liquides est fort probable pour cette entreprise. L’étude da la liquidité
aide à savoir dans quelle mesure l’encaissement des créances à moins d’un an permet de payer
les dettes à moins d’un an. Le calcul des ratios qui donnent des valeurs supérieures à un pour
la liquidité générale et restreinte démontre que l’équilibre financier de Kids’ Academy est
tenu. Concernant le ratio d’autonomie financière, les valeurs sont toutes aux alentours de 0,7.
Le calcul du ratio pour la solvabilité générale exprime que l’entreprise est totalement
solvable.
D’autre part, l’approche par le compte de résultat nous a aidés à voir l’évolution du chiffre
d’affaire en première section. Cette évolution s’avère être de 35% en 2013 et de 13% en 2014,
cet écart d’évolution est dû aux dépenses effectuées pendant l’exercice comptable 2014. Des
dépenses qui génèrent des achats des immobilisations.
Dans la deuxième section est montrée l’analyse de ces comptes de résultats, une analyse qui
calcule les proportions des soldes intermédiaires de gestion par les chiffres d’affaires réalisés.
C’est d’après cette analyse que nous avons sorti ce résultat : l’entreprise crée de la richesse.
Le taux de la valeur ajoutée est un indicateur de création de richesse, nous avons constaté que
la valeur ajoutée constitue plus de la moitié du chiffre d’affaire en moyenne. Toujours dans
cette analyse des comptes de résultat mais dans la structure des charges, les charges de
personnels dominent, suivis des services extérieurs et autres consommations puis des achats
consommés. Nous constatons alors que ce sont les charges d’exploitation qui sont les plus
dominants. Et les charges financières représentent seulement 0,018% du chiffre d’affaires.
Dans le calcul de la CAF, qui représente la totalité des ressources internes que l’entreprise
pourrait consacrer à l’autofinancement, nous avons dégagé des valeurs positives qui
accroissent en 2013 et décroissent en 2014. Ces valeurs qui sont les produits encaissables
diminués des charges décaissables démontrent que Kids’ Academy est dans la capacité totale
de s’autofinancer et de financer d’autres projets.
Les ratios de rentabilité regroupent les ratios de marge d’exploitation, les ratios de marge
bénéficiaires et les ratios de rentabilité financière. Les ratios de marge permettent de faire des
63
comparaisons entre les entreprises du même secteur d’activité pour Kids’ Academy : ces
ratios sont tous supérieurs à l’unité .Quant au ratio de rentabilité financière, ceci fournit la
mesure la plus classique de la rentabilité financière du point de vue des auteurs externes de
l’entreprise, dans le cas de Kids’ Academy, nous pouvons tout de suite en déduire que
l’entreprise est rentable.
La dernière partie de cet ouvrage consiste en la discussion des résultats et la proposition des
solutions pour l’amélioration de la situation de l’entreprise. Le premier chapitre constitue les
discussions de l’analyse des bilans et des comptes de résultat. Dans ces discussions, les idées
qui y sortent affirment que Kids’ Academy est rentable et solvable. Elle contient des
excédents de trésorerie mais assure sa performance financière dans tous les cas. L’analyse
SWOT aussi nous a permis de dégager les forces et faiblesses qui révèlent de l’étude de
l’environnement interne de l’entreprise ; puis les opportunités et menaces qui sortent de
l’étude de l’environnement externe. Les forces résident dans le fait d’une procédure de
vérification approfondie qui ne laisse pas de lacune pouvant conduire les employés au
détournement de fonds, une procédure ferme et stricte. Quant aux faiblesses, ce sont des
manques et des mauvaises gestions au sein du service ressources humaines. Dans
l’environnement externe, les points forts sont l’accomplissement des conditions recherchées
par les clients cibles, le plus important c’est l’assurance de la sécurité au sein de l’école
puisque les clients cibles sont les gens de la haute société. De plus, l’emplacement de l’école
est dans l’environ des quartiers résidentiels. Les menaces qui atteignent Kids’ Academy sont
l’instabilité de la situation politique et économique de Madagascar, justifié par le fait que les
crèches et garderies deviennent de plus en plus nombreuses à Antananarivo actuellement.
La problématique que nous nous sommes fixée était : comment gérer l’entreprise sur le plan
financier afin d’assurer sa performance ? Pour répondre à cette problématique, nous avons
fait, tout au long de l’ouvrage, une analyse des états financiers de Kids’ Academy. L’objectif
de la recherche qui est de contribuer à l’amélioration de la gestion financière pour la
performance de Kids’ Academy est donc atteint, et cela grâce à l’analyse des états financiers
de l’entreprise.
La première hypothèse que nous avons fixé est que : la bonne gestion assure la performance
de l’entreprise. L’analyse financière a permis de confirmer une bonne gestion au sein de Kids’
Academy, qui aide l’entreprise dans l’assurance de sa performance financière. La deuxième
hypothèse fixé est que: l’entreprise ayant une bonne santé financière atteigne ses objectifs.
64
Nous avons pu ressortir que Kids’ Academy était en bon état financier, ce qui lui a permis
d’atteindre ses objectifs d’optimiser ses résultats.
En somme, nous pouvons affirmer les hypothèses de départ que nous nous sommes fixées.
L’application des solutions et recommandations dégagées dans ce devoir va contribuer à
l’amélioration de la performance financière de Kids’ Academy.
Le présent devoir s’est limité à l’analyse financière, plus précisément au niveau du bilan et du
compte de résultat. En effet, les autres états financiers, comme le tableau des flux de trésorerie
ou bien le tableau de variation des capitaux propres peuvent aussi être traités pour l’étude de
la performance financière. Pour conclure, nous pouvons affirmer que pour étudier la
performance financière d’une SARL, il est primordial de passer à l’analyse financière ou au
diagnostic financier. Mais avant de donner un avis sur cette performance, il a fallu passer par
diverses étapes préalables.
L’analyse financière permet de déterminer la performance financière, mais existe-t-il d’autres

instruments pour mesurer cette performance ?
VI
BIBLIOGRAPHIE
OUVRAGES ACADEMIQUES
ANNIE-DUPLAT Claude, (2004), « Analyser et maitriser la situation financière de

l’entreprise », édition Vuibert, 192.p.
Hubert de La BRUSLERIE, (2010), « Analyse financière », Dunod, 528.p.
DEGOS Jean Guy / Amal Abou Fayad, (2003), « Le diagnostic financier des entreprises », e-
thèque, 112.p.
GERONIMI M. (2014), « De la comptabilité à l’analyse financière », Berger, 145.p.
LOCHARD Jean, (2008), « Les ratios qui comptent », Eyrolles, 256.p.
SELMER Caroline, (2006), « Toute la fonction finance », Dunod, 448.p.

VII
WEBOGRAPHIE
www.abcourse.com, « La lecture du bilan »consulté le 21/01/16.
www.compta-facile.com, « Fiche pratique de l’analyse financière », « la lecture du bilan »

consulté le 10/02/16.
www.linternaute.com, consulté le 05/06/16.
www.journaldunet.com, « consulté en mai 2016.
www.managergo.com, « L’analyse SWOT » consulté le 28/05/16.
COURS THEORIQUES
Cours d’analyse financière, 2ème année, 2012.
Cours d’analyse financière de Nathalies Gardes, Maître de conférences en gestion.
Cours d’analyse financière de Laurence Le Gallo, 2006.

VIII
LISTE DES ANNEXES

Annexe n°1 : Le bilan actif de Kids’ Academy 2012.
Annexe n°2 : Le bilan passif de Kids’ Academy 2012.
Annexe n°7 : Le compte de résultat de Kids’ Academy 2012, 2013, 2014.
Annexe n°8 : Questionnaire guide d’entretien.
Annexe n°9 : Les structures d’actif de Kids’ Academy.
Annexe n°10 : Les structures des capitaux propres et passif de Kids’ Academy.
Annexe n°11 : L’évolution des effectifs de 2012 en 2014.

IX
ANNEXE N°1 : BILAN ACTIF DE KIDS’ ACADEMY 2012

Unité monetaire : Ariary
ACTIF MONTANT BRUT AMORT/PROV MONTANT NET
ACTIFS NON OURANTS
Immobilisations incorporelles 1 041 431,00 - 1 041 431,00
Immobilisations en cours - - -
Immobilisations financières - - -
Total actif non courants 153 958 734,61 100 027 765,88 100 027 765,88
ACTIFS COURANTS
Stocks et en cours - - -
Créances et emplois assimilés 2 459 211,50 - 2 459 211,50
Clients et comptes rattachés - - -
Autres créances et actifs assimilés 2 459 210,50 2 459 210,50
Trésorerie et assimilés 39 176 521,72 - 39 176 521,72
Total actifs courants 41 635 732,22 41 635 732,22
Total actif 195 594 466,83 141 663 498,10

Source : Service comptabilité Kids’ Academy, 2016
X
ANNEXE N°2 : BILAN PASSIF DE KIDS’ ACADEMY 2012

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS MONTANT
CAPITAUX PROPRES
Capital émis 10 000 000,00
Compte de l'exploitation -
Ecart d'évaluation -
Réserve légale -
Résultat en instance d'affectation -
Résultat net de l'exercice 9 502 892,93
Report à nouveau 53 482 080,49
Total capitaux propres 72 984 973,42
PASSIFS NON COURANTS

Apport gratuit -
Produits différés -
Impôts différés -
Emprunts et dettes financières -
Provisions et produits constatés d'avances -
Total passifs non-courants -
PASSIFS COURANTS
Dettes court terme -
Fournisseurs et comptes rattachés 22 581 727,53
Autres dettes -
Comptes de trésorerie -
Total passifs courants 22 581 727,53
TOTAL DES PASSIFS 95 566 700,95

XI

ACTIFS NON OURANTS
Immobilisations incorporelles 1 041 431,00 121 500,00 919 931,00
ACTIFS COURANTS
Autres créances et actifs assimilés 11 411 580,00 11 411 580,00
Trésorerie et assimilés 105 100 047,56 - 105 100 047,56
Total actifs courants 116 511 627,56 116 511 627,56
Total actif 317 988 162,17 183 015 491,70

XII

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
CAPITAUX PROPRES
Réserve légale -
Résultat en instance d'affectation 9 502 892,93

Apport gratuit -
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattachés -
Autres dettes 44 776 070,07

XIII

ACTIFS NON OURANTS
Immobilisations incorporelles 1 041 431,00 538 072,68 503 358,32
ACTIFS COURANTS
Autres créances et actifs assimilés 13 735 973,23 - 13 735 973,23
Trésorerie et assimilées 57 782 001,70 - 57 782 001,70
Total actifs courants 71 517 974,93 - 71 517 974,93
Total actif 406 390 817,85 168 462 736,14 237 928 081,71
XIV

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
CAPITAUX PROPRES
Réserve légale 1 000 000,00
Résultat en instance d'affectation -

Apport gratuit -
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattachés 4 163 686,60
Autres dettes 47 188 174,98

XV
ANNEXE N° 7 : COMPTE DE RESULTAT DE KIDS’ ACADEMY 2012, 2013, 2014

2012 2013 2014
Chiffre d'affaires 908 798 940,25 1 228 631 011,46 1 393 111 900,58
Production stockée - - -
Production immobilisée - - -
I-Production de l'exercice 908 798 940,25 1 228 631 011,46 1 393 111 900,58
Achats consommés 252 903 185,25 271 530 955,87 222 446 284,26
Services ext. et autres consommations 207 177 704,60 293 060 754,45 356 810 643,24
II-Consommation de l'exercice 460 080 889,85 564 591 710,32 579 270 927,50
III-VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION 448 718 050,40 664 039 301,14 8 138 420 973,08
Subventions d'exploitations - - -
Charges de personnel 3 800 444 278,48 471 631 055,62 685 704 989,87
Impôts, taxes et versements assimilés 5 408 699,94 102 312,95 8 112 000,00
IV-EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 63 265 071,98 192 305 932,87 120 023 983,21
Autres opérationnels - 107 388,56 26 374 337,55
Dotations aux amortissements, aux provisions et PV 33 044 367,00 34 944 904,59 33 490 065,66
Reprise sur provisions et PV - - -
V-RESULTAT OPERATIONNEL 14 220 704,98 87 183 655,19 56 883 519,04
Produits financiers 146 182,65 54 646,88 4 282 725,63
Charges financières - 5 670 253,86 140 246,17
VI-RESULTAT FINANCIER 146 182,65 - 5 615 606,98 4 142 479,46
VII-RESULTAT AVANT IMPOTS 14 366 887,63 81 568 048,21 61 025 998,50
Impôts exigibles sur résultats 4 863 994,70 16 313 600,00 12 780 200,00
TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 908 945 122,90 1 228 793 046,90 1 423 768 963,76
TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES 899 442 229,97 1 163 538 598,69 1 375 732 165,26
VIII-RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 9 502 892,93 65 244 448,21 48 236 798,50
Eléments extraordinaires (produits) - à préciser - - -
Eléments extraordinaires (Charges) - à préciser - - -
IX-RESULTAT EXTRAORDINAIRE - - -
X-RESULTAT NET DE L'EXERCICE 9 502 892,93 65 244 448,21 48 236 798,50
XVI
ANNEXE N°8 : GUIDE D’ENTRETIEN

Avec la direction (dirigeant)
1- Quelle est la forme juridique de votre entreprise ?

2- Quel est son activité principale ? Et existe-t-il des activités secondaires ? si oui, lesquels ?
3- Pouvez-vous nous indiquer la taille de votre entreprise ?
4- Cette entreprise a été créée en quelle année ?
5- Pouvez-vous nous raconter l’historique de l’entreprise depuis sa création jusqu’à présent ?
6- Êtes-vous satisfait de votre résultat ?
Avec le responsable des Ressources Humaines et l’Administration et Responsable de caisse
7- Pouvez-vous nous donner l’organigramme de Kids’ Academy ?

8- Pouvez-vous nous indiquer les rôles de chaque service ?
9- Quel est l’effectif total de votre employé ?
10- Pouvez-vous nous dire les raisons qui vous poussent à procéder à un recrutement ?
11- Quelle est la procédure à suivre dans le cadre d’un recrutement ?
12- Quelle est votre fréquence de recrutement ?
13- Quels sont les avantages dont bénéficie le personnel de votre entreprise ?
14- Pouvez-vous nous indiquer la procédure de décaissement ?
Avec le Responsable Logistique
15- Quelle est votre tâche principe au sein de cette entreprise ?

16- Quelle est votre fréquence de demande de décaissement inhabituel et pour quelle raison ?
- Tous les jours
- Deux fois par semaine
- Une fois par semaine
- Deux fois par mois
- Chaque mois
17- Comment faites-vous pour pouvoir réunir les demandes d’achat de tous les services ?
Appliquez-vous une méthode pour cela ?
Avec la Secrétariat
18- Les frais scolaires subissent-ils des augmentations tous les ans ?
19- Si oui, malgré cette augmentation, vos clients restent-ils fidèles ?
XVII
20- Quel est le taux d’augmentation de vos élèves ?
Avec le responsable du Kids’ Camp
21- Quelles ont les activités que vous pratiquez en dehors de l’activité principale de Kids’
Academy ?
22- Comment procédez-vous à la réalisation de ces activités ?
XVIII
ANNEXE N°9 : LES STRUCTURES D’ACTIF DE KIDS’

ACADEMY
Année
STRUCTURE D’ACTIF Moyenne
2012 2013 Ecart 2014 Ecart
ANC / TOTAL ACTIF x
56,43 36,35 -20,1 69,97 33,64 54,25
100
AC / TOTAL ACTIF x
43,57 63,65 20,08 30,03 33,62 45,75
100
ANNEXE N°10 : LES STRUCTURES DES CAPITAUX PROPRES

ET PASSIF DE KIDS’ ACADEMY
STRUCTURE DES Année
CAPITAUX
Moyenne
PROPRES ET 2012 2013 Ecart 2014 Ecart
PASSIFS
I-Ratio des capitaux
propres (CP/Total 76,37% 75,53% 0,84% 78,41% -2,88% 69,69%
passif) x 100
II-Ratio
d’endettement
- - - - - -
(PNC/Total passif) x
100
(PC / Total passif) x
23,63% 24,47% -0,84% 21,59% 2,88% 30,04%
100
XIX
ANNEXE N°11 : EVOLUTION DES EFFECTIFS DE 2012 A 2014

ANNEE EFFECTIFS
2012 173
2013 204
2014 214
Source : Secrétariat Kids’ Academy, 2016
XX
REMERCIEMENTS ................................................................................................................... i
SOMMAIRE .............................................................................................................................. ii
LISTE DES ABREVIATIONS ................................................................................................. iii
LISTES DES FIGURES ET GRAPHIQUES ........................................................................... iv
LISTE DES TABLEAUX .......................................................................................................... v
PREMIERE PARTIE : MATERIELS ET METHODES ........................................................... 6
Chapitre I : MATERIELS .......................................................................................................... 7
Section 1 : Description de la zone d’étude ............................................................................. 7
1.1- Identification ................................................................................................................ 7
1.2- Historique .................................................................................................................... 7
1.3- Activité ........................................................................................................................ 7
1.4- Structure organisationnelle .......................................................................................... 8
1.5- Rôles et attributions ..................................................................................................... 9
Section 2 : Les matériels utilisés .......................................................................................... 10
2.1- L’internet : outil de documentation et de recherche .................................................. 10
2.2- L’ordinateur : outil de traitement et de stockage des données .................................. 11
Section 3 : Aspects théoriques .............................................................................................. 11
3.1- Les sources d’informations ....................................................................................... 11
3.2- Méthode et démarche de l’analyse financière ........................................................... 13
Chapitre II : METHODES........................................................................................................ 19
Section 1 : Axes et méthodes de recherche .......................................................................... 19
Section 2 : Méthode de collecte des données ....................................................................... 21
Section 3 : Méthode de traitement et d’analyse des données ............................................... 22
3.1- Démarche de vérification des hypothèses ................................................................. 23
3.2- Limites et difficultés .................................................................................................. 24
CONCLUSION PARTIELLE .................................................................................................. 25
DEUXIEME PARTIE : RESULTATS .................................................................................... 26
INTRODUCTION PARTIELLE ............................................................................................. 26
CHAPITRE I : ANALYSE BILANCIELLE ........................................................................... 27
Section 1 : Le bilan fonctionnel ............................................................................................ 27
1.1- Présentation du bilan fonctionnel : appréciation de la rentabilité financière et de
l’équilibre financier de Kids Academy ............................................................................. 27
1.2- les structures du bilan : mesure de la solvabilité de Kids’ Academy ........................ 30
Section 2 : Le bilan financier ................................................................................................ 33
Chapitre II : APPROCHE PAR LE COMPTE DE RESULTAT ............................................. 36
Section 1 : Evolution du chiffre d’affaires ........................................................................... 36
XXI
Section 2 : Analyse du compte de résultat par nature........................................................... 36

Section 3 : Analyse de la rentabilité ..................................................................................... 38
TROISIEME PARTIE : DISCUSSIONS ET RECOMMANDATIONS ................................. 41
INTRODUCTION PARTIELLE ............................................................................................. 41
Chapitre I : DISCUSSIONS ..................................................................................................... 42
Section 1 : Discussions relatives à l’analyse bilancielle....................................................... 42
Section 2 : Discussions relatives à l’analyse du compte de résultat ..................................... 46
2.1- Le chiffre d’affaires ................................................................................................... 46
2.2- La structure des charges ............................................................................................ 46
2.3- La capacité d’autofinancement .................................................................................. 47
2.4- La rentabilité .............................................................................................................. 47
Section 3 : L’analyse SWOT ou FFOM ............................................................................... 48
3.1- Les forces de Kids’ Academy .................................................................................... 48
3.2- Les faiblesses de Kids’ Academy .............................................................................. 49
3.3- Les opportunités de Kids’ Academy ......................................................................... 50
3.4- Les menaces de Kids’ Academy ................................................................................ 51
Chapitre II : RECOMMANDATIONS .................................................................................... 52
Section 1 : Recommandations générales .............................................................................. 52
Section 2 : Recommandations financières ............................................................................ 53
2.1- Placement des excédents de trésorerie ....................................................................... 53
2.3- Stabilisation des coûts ............................................................................................... 55
2.4- La capacité d’autofinancement prévisionnelle .......................................................... 57
CONCLUSION GENERALE .................................................................................................. 60
OUVRAGES ACADEMIQUES .............................................................................................. VI
WEBOGRAPHIE ....................................................................................................................VII
LISTE DES ANNEXES ........................................................................................................ VIII
ANNEXE N°1 : BILAN ACTIF DE KIDS’ ACADEMY 2012 .............................................. IX
ANNEXE N°2 : BILAN PASSIF DE KIDS’ ACADEMY 2012 ............................................. X
ANNEXE N°3 : BILAN ACTIF DE KIDS’ ACADEMY 2013 .............................................. XI
ANNEXE N°4 : BILAN PASSIF DE KIDS’ ACADEMY 2013 ...........................................XII
ANNEXE N°5 : BILAN ACTIF DE KIDS’ ACADEMY 2014 ........................................... XIII
ANNEXE N°6 : BILAN PASSIF DE KIDS’ ACADEMY 2014 ......................................... XIV
ANNEXE N° 7 : COMPTE DE RESULTAT DE KIDS’ ACADEMY 2012, 2013, 2014.... XV
ANNEXE N°8 : QUESTIONNAIRE GUIDE D’ENTRETIEN ........................................... XVI
XXII
ANNEXE N°9 : LES STRUCTURES D’ACTIF DE KIDS’ ACADEMY ......................... XVII

ANNEXE N°10 : LES STRUCTURES DES CAPITAUX PROPRES ET PASSIF DE KIDS’
ACADEMY .......................................................................................................................... XVII
ANNEXE N°11 : EVOLUTION DES EFFECTIFS DE 2012 A 2014 .............................. XVIII

RakotoarimananaMboaraTHNO GES MAST 16 2

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

RakotoarimananaMboaraTHNO GES MAST 16 2

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

UNIVERSITE D’ANTANANARIVO

L’IMPORTANCE DE L’ANALYSE FINANCIERE

RAKOTOARIMANANA Mboara Tanjona Hery Ny Ony

Sous l’encadrement pédagogique de :

Monsieur RANDRIAMIHARISOA Mamy Alfa, Maître de conférences

Année universitaire : 2014-2015

Session : 06 Juillet 2016

L’IMPORTANCE DE L’ANALYSE FINANCIERE

RAKOTOARIMANANA Mboara TanjonaHeryNyOny

Sous l’encadrement pédagogique de :

Monsieur RANDRIAMIHARISOA Mamy Alfa, Maître de conférences

Année universitaire : 2014-2015

Session : 06 Juillet 2016

Nos sincères et vifs remerciements à :

-Monsieur RAKOTO David Olivaniaina, Maîtres de Conférences, Responsable du Domaine

-Madame RANDRIAMBOLOLONDRABARY Corine Heriniaina, Maîtres de Conférences,

-Madame ANDRIANALY Saholiarimanana, Professeur Titulaire, Directeur du Centre

-Monsieur RANDRIAMIHARISOA Mamy Alfa, Maîtres de Conférences, qui malgré ses

LISTE DES ABREVIATIONS

LISTE DES TABLEAUX

LISTE DES FIGURES ET GRAPHIQUES

PREMIERE PARTIE : MATERIELS ET METHODES

LISTE DES ABREVIATIONS

LISTES DES FIGURES ET GRAPHIQUES

Figure n°2 : Analyse SWOT

Figure n°3 : Les procédures de décaissement

Graphique n°3 : Evolution du FRNG

Graphique n°4 : Evolution de la trésorerie

Graphique n°5 : La capacité d’autofinancement

LISTE DES TABLEAUX

Tableau n°2 : Présentation du bilan financier

Tableau n°3 : Le bilan fonctionnel actif de Kids’ Academy

Tableau n°4 : Le bilan fonctionnel passif de Kids’ Academy

Tableau n°5 : Les agrégats économiques de Kids’ Academy

Tableau n°6 : Le bilan financier de Kids’ Academy

Tableau n°7 : Les ratios financiers de Kids’ Academy

Tableau n°8 : Evolution du CA en Ariary

Tableau n°9 : Les proportions des SIG par rapport aux CA

Tableau n°10 : Tableau de structure des charges par rapport aux CA

Tableau n°11 : Calcul de la CAF à partir de l’EBE

Tableau n°12 : Les ratios de rentabilité

Tableau n°13 : Le tableau de placement

Tableau n°14 : CA prévisionnels

Tableau n°15 : Les comptes de résultats prévisionnels

Tableau n°16 : Les CAF prévisionnelles

Tableau n°17 : Les ratios de rentabilité prévisionnels

Dans le contexte actuel de la mondialisation et des évolutions incessantes, l’interdépendance

« Sont astreintes à la tenue d’une comptabilité : les entreprises soumises au Code de

La comptabilité regroupe l’ensemble des techniques qui permettent d’aboutir à la constitution

Code du Commerce, loi du 2 Aout 1999.

méthodes qui permettent après retraitement, d’analyser l’information fournie par la

La théorie financière d'une entreprise utilise conjointement le concept d'analyse financière et

De cette problématique, plusieurs questions de recherche naissent : Comment gérer une

Par notre thème « L’importance de l’analyse financière dans l’évaluation de la

L’objectif global de notre recherche consiste à contribuer à l’amélioration de la gestion

Cet ouvrage suit la méthode I.M.M.RE.D. (Introduction, Matériels et Méthodes, Résultats,

PREMIERE PARTIE : MATERIELS ET METHODES

Section 1 : Description de la zone d’étude

1.4- Structure organisationnelle

Comptable/ Responsable RH Secrétaire

Logistique Surveillante Responsable Infographiste Kids’ Camp

Sports Anglais Arts plastiques Ateliers créatifs

Cuisine Chauffeurs Sécurité Ménage Repassage/ Plonge Changes

Source : Responsable des Ressources Humaines de Kids’ Academy, septembre 2015.