Problème 3 :

1-Quel le risque couru par l’exportateur marocain ?

La hausse du MAD et la baisee du USD.(l’exportateur kaybghi itl3 dollar ou ihbt drhm bach pour
1Dollar yakhd bzaaaf d les DIRHAMS)

2-Sa position de change : Position Courte en USD(ventes des USD), Position longue en MAD(achat de
MAD).

3-Quelle position doit-il prendre sur les options de change pour se couvrir :

Une position de change longue sur les options de change en achetant un put sur les USD.

4-a)Quel est le prix d’exercice de l’option de vente de devises : L’option est à la monnaie donc le prix
d’exercice est =10,5(option à la monnaie càd cours spot=prix d’exercice de l’option)
b-Le montant de la prime que doit verser l’exportateur :

(déjà qalina bli la prime=1.88%)>> donc la prime = montant du contrat*1.88%

2 500 000$*1.88%= 47000$

c-Quand doit-elle etre versée :

la prime doit etre versée à l’avance lors de la conclusion du contrat de put.(Dima la prime katkhlss
qbl y3na wqeta fach kanqadu contrat)

Le graphe Aykun f had chkl :

N.B : Le point mort de l’option est atteint dès que le gain généré par la levée de l’option est égal à
la prime payée : le profit pour l’investisseur est ainsi nul.

5- H1 : l’exportateur ne va pas exercer l’option car le prix du marché est plus avantageux donc il
préfére de vendre ses dollars sur le marché à 11DH (au lieu de 10.5 si il exécute l’option)

N.B : Dès que le prix de l’actif sous-jacent (S T ) dépasse le prix d’exercice de l’option (K), l’acheteur
n’a pas intérêt à exercer son option.

H2 : L’exportateur a intérêt à exécuter son option puis ce que le prix d’exercice est supérieur au
cours spot .

N.B : Si le prix de l’actif sous-jacent (S T ) est inférieur au prix d’exercice (K) de l’option, l’acheteur a
intérêt à exercer son option : il achètera l’actif sur le marché à un prix inférieur au prix d’exercice
de l’option, pour le revendre au vendeur de l’option.