Faculté d’Économie S4 - Année 2023

Université de Montpellier

Travaux Dirigés Macroéconomie 3

Série d’exercices 4 : Equilibre de court terme en economie ouverte

Pour l’ensemble des exercices : Y revenu de l’économie domestique, E taux de change réel, i taux d’intérêt
de l’économie domestique

Exercice 1
Soit un pays en régime de change fixe dont l’économie intérieure est définie par

C = c1 Y + C 0 ; 0 < c1 < 1

I = −ji + I0 ; 0<j
Les caractéristiques extérieures sont données par

Balance commerciale : X = X0 − m1 Y − IM0 ; X0 , IM0 , m1 > 0

Balance des capitaux financiers : BCA = k × (i − rF ) ; k, rF ⩾ 0

1. La variable rF représente le rendement des capitaux à l’étranger. Expliquer pourquoi
en régime de change fixe celui-ci correspond au taux d’intérêt des capitaux étrangers
(rappelez l’expression permettant d’approximer ce rendement).
2. Pourquoi en régime de change fixe les autorités monétaires ne peuvent pas fixer de
cible pour le taux d’intérêt qui répondent à des objectifs internes ?
3. Déterminez les équations des courbes IS et BP en économie ouverte. Expliquez ce
que représente, économiquement, la courbe BP .
4. Comment pouvez-vous définir le paramètre k et quel est son incidence sur la balance
des paiements et la courbe BP .
Application numérique

Soit c1 = 0, 8, m1 = 0, 2, j = 10000, C0 = 2000, I0 = 850, X0 = 2750, IM0 = 1000,

rF = 0.01, k = 5000.
5. Déterminez l’équilibre général de l’économie.

Politique budgétaire
L’État met en place une politique de dépenses publiques G = 480 financée par
emprunt.
6. Déterminez les conséquences sur l’équilibre externe avant les ajustements de la
banque centrale (état transitoire).

1
 7. Comment va réagir la banque centrale suite au nouveau solde de la balance des
paiements ? Quelles vont être les conséquences de cette action ?
8. Déterminez l’équilibre général (après action de la banque centrale).
9. Illustrez graphiquement vos résultats dans le plan Y, i.
10. Discutez de l’efficacité de la politique de relance budgétaire.

Exercice 2
Soit un pays ouvert en régime de change flottant avec mobilité parfaite des capitaux.
L’économie est définie par les caractéristiques suivantes :

C = c1 Y + C 0 ; 0 < c1 < 1

I = −ji + I0 ; 0<j
Les caractéristiques extérieures sont données par

X = X0 − x2 E ; IM/E = m1 Y + m2 E ; 0 < X0 , x2 , m1 , m2

Le rendement du capital financier à l’étranger est noté rF et est égal à *

1
rF = iF + 1 −
E
avec iF le taux d’intérêt sur les titres étrangers.

La banque centrale de l’économie domestique cible un taux d’intérêt i = i∗ .

1. Déterminez les équations des courbes IS et BP en économie ouverte.
2. Déterminez les valeurs d’équilibre Y et E étant donné la cible de taux d’intérêt de
la banque centrale.
3. Le taux d’intérêt sur les capitaux étrangers augmente. Comment cela va-t-il modifier
la balance des paiements ? Quel va être l’impact sur l’équilibre général ? Illustrez
graphiquement votre raisonnement.
4. Comment une politique budgétaire expansionniste va modifier l’équilibre général de
cette économie ? Illustrez graphiquement votre raisonnement et expliquer les effets
sur le taux de change.

Exercice 3
Considérons une économie en régime de change fixe et ouverte aux capitaux interna-
tionaux. Il existe des contrôles sur les mouvement de capitaux de sorte que la mobilité est
imparfaite. Traitez les deux questions suivantes :
P ea
*. On a supposé ici PF
= 1.

2
 a Une importante recession économique crée un choc de demande négatif sur le marché
des biens et services. Utilisez les mécanismes du modèle en économie ouverte pour
expliquer pourquoi cet évenement peut conduire le pays dans une situation non sou-
tenable. Quelle(s) mesure(s) les autorités peuvent-elles être tentées de prendre pour
limiter ce phénomène ?
b Le taux d’intérêt sur les capitaux étrangers diminue. Utilisez les mécanismes du
modèle en économie ouverte pour expliquer comment cela se répercute sur l’économie
domestique.

Exercice 4
Soit un pays ouvert en régime de change flottant. L’économie du pays est définie par les
caractéristiques suivantes :
C = 0, 8Y + 1000 ;
I = −7000i + 500 ;
Les caractéristiques extérieures sont données par :

X = 0, 5Y F − 40E ; IM/E = 0, 2Y + 60E

BCA = 3800(i − rF )
1
rF = 0.01 + 1 −
E
.
Y F = 2400
1. Déterminez les équations des courbes IS et BP .
La banque centrale fixe une cible pour le taux d’intérêt

i = i∗ = 2%(0.02)

Calculez l’équilibre global et illustrez.

2. Les autorités monétaires décident de réduire le crédit interne afin d’accroitre le taux
d’intérêt à i∗ = 3%(0.03).
3. Déterminez les conséquences de cette action sur l’équilibre interne avant les ajuste-
ments sur le marché des changes (état transitoire).
4. Déterminez le nouvel équilibre général. Que pouvez-vous en conclure concernant l’ef-
fet de cette politique économique dans un régime de change flexible.
5. Illustrez graphiquement l’effet de la politique économique sur l’équilibre général.