Faculté d’Économie S4 - Année 2023

Travaux Dirigés Macroéconomie 3

Série d’exercices 5 : Modèle ASAD et courbe de Phillips

Exercice 3
Soit une économie définie par les caractéristiques suivantes :

Consommation C = 0, 8Y + 500

Investissement I = −6000r + 200

Cible de la banque centrale r∗ = 0.0375(3.75%)
Production de la firme Y = 5N Avec N le volume d’emploi et L = 500 la taille de la population active.
Relation de Phillips augmentée des anticipations πt = πt−1 + 4 − 80ut
r est le taux d’intérêt réel, πt l’inflation.
1. Pourquoi la relation de Phillips dépend de l’inflation passée ? L’inflation passée inter-
vient dans la relation car la relation de Ph. est une fonction de l’inflation anticipée
(sur base du fondement du modèle, qui est le modèle WSPS dans lequel la formation
des salaires (WS) dépend du pouvoir de négociations des salariés, pour leur salaire
réel anticipé). Ici on a implicitement supposé des anticipations adaptative πte = πt−1 .
2. Déterminer l’équilibre de court terme de cette économie. Vous donnerez le revenu
d’équilibre Y , le chômage, ainsi que la variation du taux d’inflation associée. Que
pouvez vous en conclure sur la dynamique de l’inflation et l’équilibre de long terme ?
L’équilibre de court terme s’obtient par le modèle ISLM avec la fonction de demande
agrégée pour un r∗ donné dans l’énoncé :

Y ∗ = Z(Y ∗ )

On obtient Y ∗ = 2375 et u∗ = 0.05. En remplaçant dans l’équation de Ph. on obtient

la dynamique de l’inflation.

πt − πt−1 = 4 − 80u∗ = 0

Par conséquent, l’équilibre de court terme se caractérise dans cette exercice par une
stabilité du taux d’inflation. Il correspond alors à l’équilibre de moyen/long terme qui
définit l’équilibre compatible avec un absence de croissance de l’inflation (situation
que l’on observe lorsque πt = πte = πt−1 ). L’output gap est nul, le produit effectif est
compatible avec le produit potentiel.
3. Illustrez vos résultats

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4. Si la banque centrale modifie sa cible d’inflation à 2% quelle est la conséquence sur
l’économie ? Expliquez. L’équilibre de moyen/long terme n’est pas affecté car seul les
fondamentaux de l’offre modifie le potentiel dans ce modèle. En revanche, l’équilibre
de court terme est affecté. La baisse du taux favorise l’investissement agrégé des
firmes, cela accroı̂t la demande globale et donc le produit effectif. L’output gap de-
vient alors positif (Y ∗ ∗ = 2900), ce qui conduit l’économie dans une situation de
dynamique croissante de l’inflation. Si le choc perdure, le risque de pression infla-
tionniste pourrait conduite la BC à faire marche arrière, afin de suivre son objectif
premier de stabilité des prix.