Chapitre IV

Augmentation du capital

Les augmentations du capital sont généralement effectuées soit pour se procurer

des ressources nouvelles (augmentation du capital en numéraire ou par apports en
nature) dans le but d’accroître le potentiel de croissance économique, soit pour
incorporer des réserves ou des bénéfices non distribués afin de mettre le capital
social en harmonie avec la situation nette de l’entreprise, soit pour assainir la
situation financière par transformation des dettes en droits sociaux (en actions par
exemple).
L’augmentation du capital résulte d’une décision extraordinaire des associés (ou
actionnaires) modifiant les statuts. Par conséquent, elle est soumise à certaines
formalités juridiques visant à garantir les intérêts des associés (ou actionnaires) et
des tiers.
1/ Augmentation du capital dans les sociétés anonymes :
La décision d’augmentation du capital social des sociétés anonymes est de la
compétence de l’AGEO. Cette dernière est seule habilitée à modifier les statuts et
elle ne délibère qu’aux conditions suivantes :
- Sur première convocation : Les actionnaires présents ou représentés et ayant
droit au vote doivent détenir au moins 50% du capital social. Les décisions sont
prises dans ce cas à la majorité des 2/3 des voix des actionnaires présents ou
représentés et ayant droit au vote.
- Sur deuxième convocation : Les actionnaires présents ou représentés et ayant
droit au vote doivent détenir au moins le 1/3 du capital social. Les décisions sont
prises dans ce cas à la majorité des 2/3 des voix des actionnaires présents ou
représentés et ayant droit au vote (Article 291 du CSC).
Toutefois, la règle de la majorité des voix des actionnaires présents ou représentés
connaît une dérogation quand l’augmentation du capital social se fait par
majoration de la valeur nominale des actions. Dans ce cas, cette décision est prise
à l’unanimité des actionnaires, sauf si l’augmentation a été réalisée par
l’incorporation des réserves, des bénéfices ou des primes d’émission (Article 292
du CSC).
Il existe deux modalités d’augmentation du capital : soit par l’émission de
nouvelles actions, soit par l’augmentation de la valeur nominale des actions
existantes (Article 292 du CSC).
Les conditions préalables à l’ouverture d’une souscription à l’augmentation du
capital sont au nombre de deux :
- L’ancien capital social doit être intégralement libéré (Article 295 du CSC).
- Le Procès Verbal de l’AGEO ayant décidé l’augmentation du capital doit être
déposé au greffe du tribunal de première instance du siège social de la société
(Article 293 du CSC) et la notice doit être publiée au JORT et dans deux journaux
quotidiens dont l’un est en langue arabe.

-1-
Selon l’article 294 du CSC, la durée maximale d’augmentation du capital est de 5
ans à compter de la décision prise ou autorisée par l’AGEO. Toutefois, la
libération du ¼ de l’augmentation du capital social doit intervenir dans un délai de
6 mois à partir de la date de la décision prise ou autorisée par l’AGEO.
1.1/ Augmentation du capital par apport en numéraire :
Le capital social peut être augmenté soit par une majoration de la valeur nominale
des actions existantes, soit par l’émission de nouvelles actions.
1.1.1/ Augmentation du capital par augmentation de la valeur
nominale des actions :
La comptabilisation de l’augmentation du capital est la même que celle des
apports en numéraire lors de la constitution de la société anonyme sauf que dans
ce cas, on utilise le compte : 4463 – Actionnaires, versements à recevoir sur
augmentation du capital au lieu d’utiliser le compte 446.
Exemple 1 :
La SA « XYZ » au capital de 500.000D divisé en 5000 actions décide le 30/10/N
à l’unanimité de ses actionnaires de porter la valeur nominale des actions à 150D.
Les fonds sont déposés le 5/11/N par les actionnaires dans le compte bancaire de
la société.
Travail à faire :
Enregistrer les opérations nécessaires au journal de la société.

-2-
 1.1.2/ Augmentation du capital par émission des actions
nouvelles :
Généralement, une augmentation du capital par apports nouveaux en espèces se
justifie par les besoins de financement de la société dans le cadre de sa politique
de croissance.
Ces nouveaux apports peuvent être réalisés soit par des actionnaires anciens, soit
par des actionnaires nouveaux, soit par les uns et les autres.
Les nouvelles actions sont émises soit à leur valeur nominale, soit à ce montant
majoré d’une prime d’émission. Le montant nominal doit, comme pour une
constitution, être libéré du 1/4 au moins, le solde étant libéré en une ou plusieurs
fois, sur appel du conseil d’administration ou du directoire dans un délai
maximum de 5 ans.
Pour la prime d’émission, elle doit être intégralement libérée lors de la
souscription et est considérée comme une réserve.
Prime d’émission unitaire = Prix d’émission – Valeur nominale
Le prix d’émission des actions nouvelles est :
- au minimum égal à la valeur nominale, car une émission au dessous du pair est
interdite,
- au maximum égal à la valeur réelle de l’action ancienne, représentée soit par sa
valeur mathématique, soit par sa valeur boursière.
Valeur nominale ≤ Prix d’émission ≤ Valeur mathématique ou valeur boursière
Dans le cas où le prix d’émission est inférieur à la valeur de l’action ancienne, la
valeur de l’action après augmentation diminuera par rapport à la valeur ancienne
puisque ce sera la moyenne pondérée des valeurs anciennes et des prix
d’émission. Par conséquent, les anciens actionnaires pourraient être lésés par la
baisse de valeur de leurs actions. Afin d’éviter cela, ils ont un droit préférentiel de
souscription lors de l’augmentation du capital.
Droit préférentiel de souscription (DPS) :
Le droit de souscription est reconnu par l’article 296 du CSC. Il consiste à
attribuer aux anciens actionnaires un droit de préférence dans la souscription aux
actions nouvelles émises suite à une augmentation du capital par apport nouveau.
Ce droit ne fait pas peser sur les anciens actionnaires une obligation de souscrire à
l’augmentation mais leur donne le privilège de souscrire ou de vendre leurs droits.
En effet, au moment d’une augmentation du capital, la société donne la préférence
aux anciens actionnaires en leur permettant de souscrire à un nombre d’actions
nouvelles selon le nombre d’actions anciennes détenues. Si tous les anciens
actionnaires souscrivent à l’intégralité de l’augmentation alors la totalité de leurs
droits sont exercés ; Sinon, et dans le cas où un ancien actionnaire ne désire pas
souscrire à l’augmentation du capital, il a la possibilité de céder ses droits de
souscription soit à un ancien actionnaire, soit à un nouvel actionnaire. Dans ce
dernier cas, la vente de ses droits de souscription permet à l’ancien actionnaire de
remédier à la perte de valeur (de l’action ancienne) engendrée par l’opération
d’augmentation du capital et de conserver l’égalité entre les actionnaires.

-3-
Ainsi, pour une augmentation du capital dans une société anonyme, on peut
trouver :
- des souscripteurs anciens actionnaires (dans la limite de leur droit préférentiel de
souscription : à titre irréductible) qui paient la valeur d’émission à la société.
- des souscripteurs anciens actionnaires (au-delà de leur DPS : à titre réductible)
ou actionnaires nouveaux, qui paient :
 La valeur d’émission à la société
 Les DPS non exercés aux anciens actionnaires.
Selon l’article 300 du CSC, l’AGEO qui a décidé une augmentation du capital
peut supprimer les DPS pour la totalité ou pour des parties de l’augmentation du
capital.
Dans tous les cas, la valeur théorique du DPS est égale en principe à la perte de
valeur subie par l’action ancienne lors de l’émission des actions nouvelles.
Valeur théorique du DPS = Valeur de l’action avant – Valeur de l’action après
augmentation du capital augmentation du capital

1.1.2.1/ Calcul de la valeur mathématique de l’action :

La valeur nominale d’une action correspond à la fraction du capital qu’elle
représente. Toutefois, la valeur réelle du titre correspond rarement à sa valeur
nominale car depuis sa constitution, la société constitue des réserves, distribue des
dividendes,… C’est ce qui explique que la valeur d’un titre de société peut être
fonction de son bilan.
En fait, la valeur mathématique comptable (ou valeur de bilan) est déterminée à
partir du bilan établi avant ou après affectation des résultats.
ACTIF PASSIF
Frais préliminaires Capitaux propres
Actif immobilisé Provision pour risques et
charges
Actif circulant
Charges à répartir sur plusieurs Dettes
exercices
Primes de remb. des emprunts
Ecart de conversion - Actif Ecart de conversion- Passif
Actif Net Comptable = Actif Réel – Dettes Réelles
Cette valeur peut aussi être obtenue à partir du passif fictif de la société :
Situation Nette Comptable = Passif Fictif – Actif Fictif
D’où :
Actif Net Comptable
Valeur mathématique comptable d’un titre =
Nombre d' actions

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 La valeur mathématique comptable peut être calculée :
- soit avant affectation des résultats (Plus précisément avant distribution des
dividendes) : Il s’agit alors de la valeur mathématique comptable coupon attaché.
- soit après affectation des résultats (Plus précisément après distribution des
dividendes) : Il s’agit alors de la valeur mathématique comptable coupon détaché
ou ex-coupon.
Exemple 2 :
Le bilan d’une SA se présente au 31/12/N comme suit :
Frais 10.000 9.140 860 Capital social 10.000
Préliminaires (2000*5)
Immobilisations 8.500 3.000 5.500 Réserves légales 700
Marchandises 4.000 4.000 R Statutaires 3.000
Clients 4.300 4.300 R. Facultatives 1.100
Caisse 4.400 4.400 Fournisseurs 1.200
d’exploitation
Résultat de 3.000
l’exercice
Le bénéfice de l’exercice N est réparti, selon décision de l’AGO réunie le
3/05/N+1 comme suit :
- 5% à titre de réserves légales
- 6% du capital libéré et non amorti à titre d’intérêt statutaire
- 1.050D à titre de réserves facultatives
- le reliquat sera partagé entre les administrateurs (20%) et les actionnaires (80%).
Travail à faire :
1/ Procéder à l’opération de répartition du bénéfice et passer au journal de la
société les écritures qui en découlent.
2/ Calculer la valeur mathématique de l’action.
Solution :

-5-
 1.1.2.2/ Calcul de la valeur théorique du droit préférentiel de
souscription :
Le calcul de la valeur théorique du DPS peut être généralisé comme suit :
Soient : N : Nombre d’actions avant augmentation du capital.
N’ : Nombre d’actions nouvelles.
V : Valeur de l’action avant augmentation du capital (Valeur boursière ou
valeur mathématique).
E : Prix d’émission d’une action nouvelle.

-6-
Valeur réelle des actions avant augmentation du capital : N*V
Valeur des actions nouvelles : N’* E
Valeur globale des actions après augmentation du capital : (N*V) + (N’*E)
Valeur d’une action après augmentation du capital : (N * V) + (N'*E)
(N + N' )

Valeur théorique du DPS : (N * V) + (N'*E)

V-
(N + N' )

V * (N + N' ) - N * V - N'*E
=
N + N'

V * N + N'*V - N * V - N'*E
=
N + N'

N'
= * (V - E)
N + N'

N'
Valeur théorique du DPS = * (V - E)
N + N'

Exemple 3 :
Le bilan résumé de la SA « XYZ » se présente le 31/10/N comme suit :
Actif Capitaux propres + Passif
Actif immobilisé 500.000 Capital social (10000 actions) 500.000
Actif circulant 460.000 Réserves 162.500
Frais préliminaires 2.500 Dettes 300.000
962.500 962.500
La société anonyme « XYZ » décide une augmentation du capital de 250.000D
par création de 5000 actions de nominal 50D, émises à 60D.
Les fonds sont versés par les actionnaires au compte bancaire de la société
pendant la première quinzaine de novembre.
Le 16/11, le conseil d’administration remarque que tous les actionnaires ont
souscrit des actions nouvelles et ont libéré l’intégralité de leurs souscriptions.
Les frais engendrés par cette augmentation du capital s’élèvent à 2.500D H.TVA
(Taux de TVA = 19%). Ils sont réglés par chèque bancaire le 25/11/N.
La valeur réelle d’une action est égale à sa valeur mathématique.
Travail à faire :
1/ Enregistrer les opérations au journal de la SA « XYZ ».
2/ Déterminer la valeur théorique du DPS.
Solution :

-7-
-8-
Exemple 4 :
Le bilan de la SA « ENNAJEH » se présente le 29 novembre N comme suit :
Actif Capitaux propres + Passif
Actif immobilisé 620.000 Capital (5000 actions de 100D) 500.000
Actif circulant 760.000 Réserve légale 50.000
Frais préliminaires 20.000 Réserve statutaire 370.000
Dettes 480.000
Le 1er Décembre, cette société décide d’augmenter le capital par création de 2500
actions nouvelles de nominal 100D émises au prix unitaire de 120D, à libérer du
minimum légal lors de la souscription.
Le 15 Décembre, toutes les actions nouvelles se trouvent souscrites et la totalité
des fonds correspondants au minimum légal appelé sont versés au crédit du
compte bancaire de la société.
Le 28 Décembre, la société règle par chèque bancaire les frais d’augmentation du
capital qui s’élèvent à 4.900D.
Le solde est appelé le 1er Février N+1. Au 28 février, tous les versements ont été
reçus par la BIAT.
Travail à faire :
1/ Calculer la valeur théorique du DPS en étudiant :
- La situation de l’actionnaire ancien souscripteur d’une action nouvelle.
- La situation de l’actionnaire ancien non souscripteur.
- La situation de l’actionnaire nouveau.

-9-
2/ Enregistrer au journal de la société :
A/ les opérations de Décembre.
B/ l’appel et la libération du solde du capital.
Solution :

- 10 -
B/

- 11 -
 1.2/ Augmentation du capital par apport en nature :
L’AGEO des actionnaires peut autoriser une augmentation du capital par apport
en nature, même si le capital ancien n’est pas intégralement libéré.
Dans ce cas, les apports en nature font l’objet d’une évaluation par un ou plusieurs
commissaires aux apports (Article 306 du CSC).
Ces apports en nature doivent être intégralement libérés à la souscription. Et par
opposition aux apports en numéraire, il n’existe pas un DPS.
Comptablement, on procède aux mêmes enregistrements vus dans le cadre de la
constitution :
- Utilisation du compte : 446- Actionnaires, opérations/ le capital- (Avec la
possibilité d’utilisation d’une subdivision à ce compte : 44611- Actionnaires,
compte d’apport en nature-),
- Utilisation du compte : 1173- Prime d’apport- pour comptabiliser le montant de
la prime d’apport quand la valeur d’émission de l’action nouvelle est supérieure à
sa valeur nominale.
Exemple 5 :
La SA « DEF », au capital de 500.000D divisé en 5000 actions de nominal 100D,
décide d’augmenter son capital par apport d’un bâtiment industriel de
l’actionnaire Ahmad, évalué à 200.000D par émission d’actions de nominal 100D
émises à 400D, à la date du 8 Mars.
Travail à faire :
1/ Calculer le nombre d’actions nouvelles et les modalités de l’augmentation du
capital.

- 12 -
2/ Passer au journal de la société les écritures d’augmentation du capital.
Solution :

- 13 -
 1.3/ Augmentation du capital par incorporation des réserves :
L’opération consiste à incorporer au capital de la société une partie des réserves
comptabilisées (Réserves légales, réserves statutaires, réserves facultatives,…) ou
assimilées (Prime d’émission, prime d’apport, prime de fusion).
L’augmentation du capital dans ce cas est légalement possible sans que le capital
ancien soit totalement libéré : Mais en présence d’un report à nouveau ancien
débiteur, il est nécessaire de conserver au bilan un montant au moins équivalent
des réserves.
L’augmentation du capital par incorporation des réserves peut se faire soit :
- par l’augmentation de la valeur nominale des actions,
- ou par la distribution d’actions nouvelles gratuites aux actionnaires au prorata du
nombre de titres anciens détenus par chacun d’eux.
Dans ce type d’augmentation du capital, il n’y a pas de prime d’émission.
1.3.1/ Augmentation du capital par élévation de la valeur
nominale des titres existants :
L’augmentation du capital est réalisée par échange des anciennes actions contre de
nouvelles actions de valeur nominale supérieure.
Exemple 6 :
La SA « XYZ » au capital de 300.000D divisé en 3000 actions a décidé de porter
son capital à 450.000D par incorporation de la réserve facultative. L’opération est
réalisée par élévation de la VN des actions existantes.
La réunion de l’AGEO ayant décidé cette augmentation du capital a eu lieu le
12/07/N.
Travail à faire :
Analyser l’opération et passer les écritures comptables.
Solution :

- 14 -
 1.3.2/ Augmentation du capital par attribution d’actions
nouvelles gratuites :
L’incorporation des réserves au capital entraîne l’émission de nouvelles actions
gratuites car elles sont émises et réparties entre les anciens actionnaires sans
contre partie d’apport effectif.
Ces actions gratuites sont remises aux actionnaires au prorata du nombre d’actions
détenues avant l’augmentation du capital (Actions anciennes). Les actionnaires
possédant un nombre d’actions anciennes ne leur permettant pas d’obtenir un
nombre d’actions nouvelles sont amenés à acquérir ou à vendre leur droit
d’attribution de manière à détenir un nombre exact permettant l’attribution des
titres gratuits.
Le droit d’attribution est un droit attaché à chaque action ancienne. Il s’agit d’un
droit négociable attribué pour compenser la perte de l’ancien actionnaire
engendrée par la diminution de la valeur mathématique de l’action suite à
l’augmentation du capital par l’incorporation des réserves.
Les droits d’attribution ont une valeur théorique égale à la perte de la valeur de
l’action ancienne constatée après l’augmentation.
Valeur théorique du DA = Valeur de l’action avant – Valeur de l’action après
augmentation du capital augmentation du capital
Le calcul de la valeur théorique du DA peut être généralisé comme suit :
Soient : N : Nombre d’actions anciennes.
N’ : Nombre d’actions gratuites.
V : Valeur de l’action avant augmentation du capital.
Valeur des actions avant augmentation du capital : N*V (SNC)
SNC N*V
Valeur de l’action après augmentation du capital = =
Nombre d' actions N + N'

N*V N * V + N'*V - N * V N'*V

Valeur théorique du DA : V - = =
N + N' N + N' N + N'

N'
Valeur théorique du DA = *V
N + N'

Exemple 7 :
La SA « DEF » décide le 12 Novembre N d’augmenter son capital de 150.000D
par incorporation d’une partie de la réserve statutaire.
Les frais relatifs à cette opération sont réglés le 29 Novembre par chèque bancaire
pour un montant de 1.900D.
Bilan résumé au 12/11/N de la SA « DEF »
Actif Capitaux propres + Passif
Actif immobilisé 555.000 Capital (2500 actions de 100D) 250.000
Actif circulant 420.000 Réserve légale 25.000
Frais préliminaires 25.000 Réserve statutaire 215.000

- 15 -
 Réserve facultative 135.000
Dettes 375.000
Travail à faire :
Sachant que l’augmentation du capital est réalisée par distribution d’actions
nouvelles gratuites :
1/ Déterminer le nombre d’actions nouvelles émises.
2/ Calculer la valeur théorique du DA en étudiant :
- la situation de l’actionnaire ancien
- la situation de l’actionnaire nouveau.
3/ Passer au journal de la société les écritures nécessaires.
Solution :

- 16 -
 1.4/ Augmentation double du capital :
La société peut procéder à une double augmentation du capital : en numéraire et
par incorporation d’une partie des réserves. Dans ce cadre, on peut trouver :

- 17 -
 - une double augmentation du capital simultanées : Les DPS et les DA
appartiennent exclusivement aux actionnaires anciens.
- une double augmentation du capital successive : Les droits appartiennent aux
actionnaires anciens lors de la 1ère augmentation du capital. Pour les droits de la
seconde augmentation du capital, ils appartiennent aux anciens actionnaires et à
ceux ayant bénéficié de la première augmentation du capital.
Exemple 8 :
La SA « NAHLA » a été constituée le 1/03/N au capital de 300.000D divisé en
3000 actions de 100D.
Le bilan résumé après affectation des résultats se présente le 15/07/N+4 comme
suit :

Actif Capitaux propres + Passif

Actif immobilisé 675.000 Capital social 300.000
Actif circulant 525.000 Réserve légale 30.000
Réserve statutaire 540.000
Réserve facultative 120.000
Dettes 210.000
L’AGEO réunie le 15/07/N+4 décide de procéder, sur la base du bilan présenté à
cette date, à une double augmentation du capital par incorporation des réserves et
par apports en numéraire.
La double augmentation du capital est réalisée par émission de :
- 3000 actions gratuites (incorporation d’une partie des réserves statutaires).
- 3000 actions de numéraire de nominal 100D émises à 150D et libérées du
minimum légal à la souscription par versement au compte bancaire de la société.
Le 25/07/N+4, la double augmentation du capital est effectivement réalisée. Tous
les souscripteurs d’actions de numéraire ont libéré l’intégralité du montant appelé.
Travail à faire :
1/ Passer les écritures d’augmentation du capital.
2/ Déterminer la valeur théorique d’un DA et d’un DPS en envisageant les
hypothèses suivantes :
A/ la double augmentation du capital est simultanée.
B/ la double augmentation du capital est successive :
B.1/ L’augmentation du capital par distribution d’actions gratuites précède
l’augmentation du capital en numéraire.
B.2/ L’augmentation du capital en numéraire précède l’augmentation du capital
par distribution d’actions gratuites.

- 18 -
Solution :
1/

2/

- 19 -
- 20 -
- 21 -
- 22 -
- 23 -
1.5/ Augmentation du capital par compensation des créances :
Dans le cadre de cette opération, les créanciers de la société (Exemple :
fournisseurs,…) participent à une augmentation du capital en acceptant que des
actions leurs soient remises en guise de remboursement de leur créance. Cette
dernière doit être liquide et exigible.
Selon l’article 305 du CSC : les apports en numéraire par incorporation des dettes
doivent être matérialisés par un certificat délivré par le conseil d’administration
(ou le directoire) et approuvé par le CAC.
Selon l’article 316 du CSC, les actions de numéraire par compensation des
créances doivent être totalement libérées lors de la souscription.
Exemple 9 :
La SA « AMEN » au capital de 1.000.000D (5000 actions de 200D de nominal) a
des difficultés de trésorerie.
Son fournisseur principal, la société « FINEX » accepte le 17 Décembre de
convertir la créance qu’elle a sur « AMEN » en une participation au capital. Le
montant de cette créance s’élève à 350.000D. Après discussion, les actions sont
émises à 350D.
Travail à faire :
Passer au journal de la société « AMEN » l’écriture afférente à l’augmentation du
capital.
Solution :

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2/ Augmentation du capital dans les sociétés à responsabilité
limitée :
La décision d’augmentation du capital est prise par l’AGEO des associés :
- Pour les augmentations par apports nouveaux : les décisions sont prises à la
majorité des associés représentant au moins les ¾ des parts sociales. Toutefois, les
statuts peuvent prévoir une majorité inférieure, mais en aucun cas une majorité
supérieure (Article 131 du CSC).
- Pour les augmentations par incorporation des réserves : les décisions peuvent
être prises par les associés représentant plus que 50% du capital social (Article 133
du CSC).
Dans le cadre d’une augmentation du capital avec l’entrée d’un nouvel associé
dans la SARL, la décision est prise avec le consentement de la majorité des
associés représentant au moins les ¾ du capital social.
Conformément aux prescriptions de l’article 97 du CSC, l’augmentation du capital
en numéraire doit être entièrement libérée à la date de souscription.
Les associés d’une SARL ont le droit de participer à l’augmentation du capital
social proportionnellement à leurs parts.
Comptablement, les écritures d’augmentation du capital d’une SARL sont
similaires à celles d’augmentation du capital social d’une SA, sauf que dans ce
cas, on utilise directement le compte : 1013-K.S.A.V- sans passer par le compte
1012- K.S.A.N.V-.

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3/ Augmentation du capital dans les sociétés en nom collectif :
- Il n’existe aucun texte législatif réglementant l’augmentation du capital d’une
SNC.
- Puisque ces sociétés sont constituées intuitu personnae, la décision
d’augmentation du capital doit être prise avec le consentement unanime des
associés.
- La libération des apports doit être effectuée immédiatement ou ultérieurement
(Comme pour la constitution).
- Les écritures d’augmentation du capital sont les mêmes que les écritures de
constitution.

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