Cirhuza TP

Exercices d’analyse financière destinés aux étudiants en troisième année de graduat en sciences de
gestion (ISP-Bukavu). Conception de l’Assistant CIRHUZA Ndatabaye (Diplômé en comptabilité et

Finance de l’Institut Catholique de Yaoundé-Université Catholique d’Afrique Centrale « UCAC »).
1. L’effet de levier traduit :

a. La rentabilité des capitaux investis par les actionnaires
b. La performance économique et financière de l’entreprise
c. L’impact de la politique financière sur la rentabilité des capitaux propres
2. Eléments intervenants dans l’évolution de l’effet de levier (2 affirmations sont justes)
a. L’importance de la rentabilité économique par rapport au coût de l’endettement
b. L’importance du capital économique
c. L’importance des capitaux propres
d. L’importance des dettes financières par rapport aux capitaux propres
e. L’importance du résultat net
3. Ci-après le bilan de la société MAFOGUE SA
Désignation 31.12.N
Capitaux propres 30000
Dettes financières 20000
Résultat économique (résultat d'exploitation) 10000
Charges financières 1000
Impôt sur le bénéfice 3000
Résultat net 6000
L’effet de levier est de : a) 12% b) 13% c) 20% d) 6.67%
4. Détermination de la rentabilité des capitaux propres à partir de la rentabilité

économique
a. La rentabilité des capitaux propres correspond à la rentabilité économique additionné
de l’effet de levier
b. Rentabilité des capitaux propres correspond à l’importance du résultat net pour 1FC
de capitaux propres
c. La rentabilité des capitaux propres correspond à l’importance du résultat net pour 1FC
du capital économique
5. Déterminer la rentabilité des capitaux propres sur base des éléments suivants :
Résultat économique 20000, DF/CP=2 , Taux d’intérêt 5% , capitaux propres 80000
a. 15% b. 65% c. 18% d.20%

6. Evolution de la rentabilité des capitaux propres :
Extrait du compte de résultat Année N

Résultat d'exploitation 7200
Charges financières 5000
Résultat net 2200
Extrait du bilan financier 31.12.N
Capitaux propres 20000
Dettes financières 100000
Total ressources financières 120000

En N+1, si la rentabilité économique baisse de 2 points , quel sera alors le niveau de la
rentabilité des capitaux propres. Retenons que le capital économique et le montant des
capitaux propres restent inchangés.
a. 9% b. -1% c. 7% d. 7.33%
7. Appréciation de la rentabilité des capitaux propres (à partir des données de la question
6).
Que faut-il en conclure quant à l’appréciation de la rentabilité des capitaux propres en année
N ? (2 Réponses sont justes)
A. Bonne rentabilité des capitaux propres mais fragile car forte volatilité du fait de la
faiblesse des capitaux propres
B. Bonne performance économique de l’entreprise
C. Bonne performance économique de l’entreprise améliorée par l’effet de levier
D. Performance économique trop faible car se traduisant par une rentabilité des capitaux
négative en N+1.
8. Appréciation de la performance globale
Extrait du bilan financier : 31.12.N E F G H

Capitaux propres 300 42 300 42
Dettes financières 0 258 0 258
Ressources financières 300 300 300 300
Extrait du compte de résultat E F G H
Résultat d'exploitation 18 18 30 30
Charges financières 0 12,9 0 12,9
Résultat net 18 5,1 30 17,1
Hiérarchiser les entreprises en fonction de leur performance, de la plus performante à la moins
performante
a. H,G,F, E
b. H,F, G,E
c. G,E, H,F
d. G, F, E, H
9. Parmi ces assertions, il y en a une qui n’est pas exacte. Laquelle ?
a. Les charges internes calculées (amortissements et provisions longues) n’ont pas
d’incidence sur la trésorerie
b. Les charges internes calculées (amortissements et provisions longues) n’ont pas
d’incidence sur le besoin de financement
c. Les charges internes calculées (amortissements et provisions longues) n’ont pas
d’incidence sur la performance de l’entreprise
d. Les charges internes calculées (amortissements et provisions longues) ont une
incidence sur l’impôt sur les bénéfices
Propre à Serge MURHULA

CIDURHA
e. Les charges internes calculées (amortissements et provisions longues) ont une

incidence sur les dividendes pouvant être distribués
10. Besoin en fonds de roulement
Une des affirmations n’est pas exacte. Laquelle ?
a. Le BFR comprend l’ensemble des besoins et ressources de financement induits par
le cycle d’exploitation (cycle de production et cycle commercial)
b. Le BFR résulte de l’importance de l’activité et des délais du cycle de production
c. Le BFR est directement lié à l’importance du résultat d’exploitation
d. Le BFR fait partie intégrante du capital économique
11. Pour apprécier l’importance du BFR (Une réponse est juste)
a. On détermine ce que le BFR représente en jours du chiffre d’affaires
b. On détermine le poids du BFR par rapport au capital économique
c. On détermine le poids du BFR par rapport aux capitaux propres
d. On fait le rapport entre le BFR et l’effectif du personnel
12. Analyse des besoins financement
Extrait du bilan 31.12.N

Clients 76000
Produits finis 45000
Matières premières 10000
Fournisseurs 23400
BFR 107600

Vente des produits finis 380000
production stockée 25000
Produits d'exploitation 405000
Achat matières premières 116000
Variation stock des matières premières 4000
Autres achats des biens et services externes 40000
Montant des salaires bruts 124000
Charges sociales 62000
Dotation aux amortissements 20000
Total charges d'exploitation 366000
TVA= 20%
Calculer
a) Le délai de recouvrement des créances client en nombre de jours du CA HT

b) Le délai de règlement fournisseurs en nombre de jours des charges externes HT
c) Le délai de stockage des charges externes en jour de charges externes HT
d) Le BFR en nombre de jours du chiffe d’affaires HT

e) Appréciation du délai de stockage des produits finis en jours du CA HT
13. Calcul des délais du BFR
Année
Extrait du compte de résultat 2017
Vente de marchandises 1000000
Achats des marchandises -800000
Variation de stocks des marchandises -10000
Autres achats -10000
Frais du personnel -60000
Dotation aux amortissements -40000
Délais du BFR
Ventes de marchandises encaissées à 15 jours
Achats de marchandises réglés à 60jours
Stock des marchandises représente 15 jours
Autres achats réglé comptant
Le Besoin en fonds de roulement au 31.12. 2017 exprimé en jours du Chiffre d’affaires est
de :
a. -29,25 jours
b. -27,45 jours
c. 27,45 jours
d. 29, 45 jours
14. Impact de l’évolution de l’amortissement sur la rentabilité économique
Extrait du bilan 31.12. N

immobilisations brutes 100000
Amortissements -40000
Immobilisations nettes 60000
BFR 0
Trésorerie 0
Total capital économique 60000

Production 200000
charges externes -50000
Frais de personnel -100000
Dotation aux amortissements -20000
Date d’acquisition du matériel au 01.01.N-1
Si le taux d’amortissement passe à 25%, quelle sera la rentabilité d’exploitation de

l’entreprise. a. 20% b. 42% c. 50% d. 10%
15. A quoi correspondent les effets escomptés non échus (une seule réponse est juste)
a. Ils correspondent aux effets de commerce détenus par l’entreprise
b. Ils correspondent aux montants des effets escomptés au cours de la période
c. Ils correspondent aux effets de commerce cédés aux banquiers et non arrivés à
échéance à la clôture de l’exercice comptable
d. Ils correspondent aux effets de commerce détenus et non arrivés à l’échéance au
moment du bilan
16. Concernant le fonds de roulement, une affirmation n’est pas exacte, laquelle ?
a. Le fonds de roulement correspond aux ressources stables dont la fonction est de
financer les immobilisations et le BFR
b. L’objet du fonds de roulement est de mettre en évidence la part des ressources stables
dédiées au financement du besoin en fonds de roulement
c. Le fonds de roulement correspond aux ressources stables (capitaux propres et
emprunts) diminués des immobilisations nettes
d. Le fonds de roulement peut se calculer en ajoutant le solde de trésorerie au BFR
17. La phrase qui caractérise le mieux la capacité d’autofinancement
a. La capacité d’autofinancement correspond à la capacité de l’entreprise à créer de la
valeur
b. La capacité d’autofinancement correspond aux flux de liquidité potentiellement induits
par l’activité d’exploitation
c. La capacité d’autofinancement permet de mesurer le nombre d’années que
l’entreprise devrait potentiellement mettre pour rembourser ses dettes financières
d. La capacité d’autofinancement permet d’apprécier la performance d’exploitation de
l’entreprise
18. En 2016 le BFR d’une entreprise représente 60 jours du Chiffre d’affaires. En 2017, le
BFR ne représente plus que 30 jours du Chiffre d’affaires. Quelles sont les rubriques
du bilan financier qui de ce fait seront modifiées ? (une réponse juste)
a. Les capitaux propres
b. Les actifs circulants
c. Les disponibilités
d. Les dettes financières
19. En année N , le Fonds de roulement d’une entreprise progresse de 20%. Quelles
peuvent en être les causes ? (une réponse juste)
a. Une augmentation des immobilisations
b. Une augmentation de la trésorerie
c. Une augmentation des emprunts
d. Une diminution des emprunts
20. Le bilan comptable en grandes masses de la société FOKOU SARL est le suivant :
Actif Montant Passif Montant

Actif immobilisé (1) 25000000 Situation nette comptable (2) 28000000
Actif-circulant 49000000 Dettes financières 12000000
Trésorerie-actif 14500000 Passif-circulant 40000000
Trésorerie-Passif 8500000
Total 88500000 Total 88500000
(1) Dont 6000000 de frais d’établissement
(2) Y compris 5 750 000 de résultat
Les informations suivantes sont fournies :
(1) Le mobilier de bureau s’est déprécié de 200000

(2) La valeur du matériel de transport (16000000 au bilan comptable) représente
actuellement les 120% de sa valeur comptable
(3) Un prêt de 500000 figurant parmi les immobilisations financières sera remboursé
dans trois mois à venir
(4) Le stock outil est évalué à 5500000
(5) 2000000 des créances sur client ne seront recouvrée qu’après 2 ans
(6) Il est signalé un manquant de 500000 en caisse
(7) L’entreprise doit distribuer des dividendes de l’ordre de 1250000 dans les deux mois à
venir
(8) 10000000 des provisions financières pour risques et charges sont sans objet : taux
d’impôt sur le résultat : 35%
(9) Parmi les dettes fournisseurs figurent 8000000 de dettes dont l’échéance d’exigibilité
est fixée dans 3 ans
(10) Un crédit de 2000 000 obtenu de la BCDC et remboursable dans 6 mois sera
reconduit 8 fois pour une durée de 6 mois à chaque fois.
Travail à faire :
 Dresser le tableau de retraitement et de reclassement permettant de passer du bilan

comptable au bilan financier
 Présenter le bilan financier
 Calculer les éléments fondamentaux de l’équilibre financier de cette entreprise.
21. La société Anonyme « LIQUEURS DU CAMEROUN » située à BEKOLO/Douala
est une société industrielle crée le 01 juillet 1978 au capital de 160 000 000 divisé en
800 actions de 2000 chacune. Pour connaitre sa santé financière, on vous communique
les renseignements suivants ainsi que l’annexe 1 :
- La valeur réelle du fonds de commerce est de 19 640 000
- Il faut prévoir une provision de 15% Sur le terrain
- Les amortissements des constructions doivent augmenter de 2 678 500 et ceux du
matériel de transport diminuer de 1792700
- La valeur des stocks flottants des marchandises est de 550 000
- Les effets à recevoir sont escomptables, sauf 2840000 qui est à recouvrement
lointain (5ans)
- 60% des provisions pour pertes et charges sont justifiées et le fisc interviendra
dans 3 mois, taux 35%
Travail à faire :
- Présenter le bilan en grandes masses

- Faire un commentaire objectif de la situation financière
Bilan de la société LIQUEURS DU CAMEROUN » au 30 juillet 1999 (en millions de

FCFA)
ACTIFS PASSIFS
Val.
Intitulés Brute Am&Prov. VN Intitulés Montants
Charges immobilisées 200000 200000 Capital 650000
Terrains 108000 108000 Prime d'émission 50000
Constructions 157000 16540 140460 Réserves légales 10960
Matériel de transport 200000 66600 133400 Réserves libres 2200
Autres immobilisations corporelles 335500 197500 138000 Report à nouveau 3740
Dettes à L & MT (dont 3000à -
Marchandises 61600 900 60700 1an 140000
Clients 127300 2300 125000 Provisions pour pertes 18000
Autres débiteurs divers 60000 60000 Fournisseurs 41200
Effets à recevoir 2000 2000 Etat 28837
Banques et caisses 23440 23440 Résultat net à affecter 46063
991000 991000
Répartition du bénéfice (en K Francs) : mise en réserve 3000 et dividendes 16063
22. L’entreprise industrielle et commerciale ONAMI vous communique les informations

suivantes pour le calcul de son fonds de roulement normatif de l’exercice 2017
- Chiffre d’affaires HT 25000000
- Achats TTC 121 163 500 (dont
marchandises 40%, matières premières 60%)
- Durée de crédit accordé aux clients : 30 jours fin du mois
- Durée d’écoulement des stocks :
 Stocks des marchandises : 30jours
 Stocks des matières premières : 25 jours
 Stocks des produits finis : 46jours
- Coût d’achat des matières premières consommées : 6500000
- Coût d’achat des marchandises vendues : 6700000
- Coût de production des produits finis vendus 9800000
- Autres charges externes annuelles 2300000 payés le 10 du mois suivant
- Crédit obtenus des fournisseurs des marchandises et des matières premières : 30
juin fin du mois, le 10 du mois suivant
- Charges de personnel : 3400000 (net)

- Charges sociales 12% du montant net. Les salaires sont payés en fin de mois et les
charges sociales le 15 du mois suivant
- Taux de la TVA sur les achats et les ventes 16%
- La TVA collectée est réglée le 15 du mois suivant alors que la TVA déductible sur
achats représente un emploi d’une durée moyenne de 25 jours
Travail demandé :
 Après avoir montré tous les calculs nécessaires, déterminer le Fonds de roulement
normatif de l’exercice 2017, en FCFA, en pourcentage du chiffre d’affaires HT
 Pour l’année 2018, on prévoit un Chiffre d’affaires HT de 42000000 ; calculer le
Fonds de roulement normatif s’il n’y a pas de changement dans les conditions
d’activités.
23. Déterminer la capacité d’autofinancement et l’autofinancement sur base des données

fournies dans le tableau ci-dessous :
N°Compte Intitulé des comptes Montant

601 Achats marchandises 145678
6031 Variation stocks des marchandises -28450
61 Transport 9762
62 Services extérieurs A 34275
64 Impôts et taxes 2342
65 Charges de personnel 48919
671 Intérêts des emprunts 10400
674 Autres intérêts 5200
676 Pertes de change 1085
681 Dotations aux amortissements d'exploitation 18105
701 Ventes des marchandises 378931
706 Produits accessoires vendus 12500
72 Production immobilisées 12700
771 Intérêts de prêts 19432
781 Transferts des charges d'exploitation 15100
787 Transferts des charges financières 4000
81 Valeurs comptables des cessions d'immobi. 9100
82 Produits des cessions d'immobilisations 11780
83 Charges HAO 3890
848 Transferts des charges HAO 5200
852 Dotations aux amortissements HAO 1500
862 Reprises d'amortissements 2200
NB : Il faut calculer la CAF selon les trois méthodes exposées en classe.
24. Deux jeunes entrepreneurs décident de créer une société. Ils ont le choix entre les
solutions A, B, C ou D, selon la structure des coûts/recettes et la structure du capital
qu’ils privilégient. Les tableaux ci-dessous reprennent pour chaque cas les données
relatives aux coûts et à la structure du capital, ainsi que trois scenarii concernant les
quantités vendues, en attribuant à chacun d’entre eux la probabilité de réalisation.
Tableau 5.1. Coûts et capitaux
Rubriques A B C D
Coût variables 6 6 5 5
Coût variables 10000 10000 15000 15000
Capitaux propres 1000000 500000 1000000 500000
Dettes à long terme 0 500000 0 500000
Tableau 5.2. Indicateurs de ventes
Ventes (unités) Probabilité Prix de vente

9000 0.3 12
15000 0.4 11
18000 0.3 10
En considérant un taux d’intérêt égal à 5% et un taux d’imposition égal à 0%, il vous est
demandé de :
- Déterminer la solution qui maximise le bénéfice ;
- Déterminer la solution la plus rentable pour les actionnaires.
25. Société SIMPLEX

On donne annexes :
 Les bilans au 31.12 (N-1) et au 31.12. N de la société SIMPLEX
 Les tableaux des immobilisations, des amortissements et des provisions relatifs à
l’exercice N
 Le tableau des affectations de résultat à l’exercice (N-1)
 Dans le compte de résultat de l’exercice (N) figure le compte : « produits de cession
d’immobilisations » de 75
Renseignements complémentaires :
Au cours de l’exercice N, il y a eu :
1) Des remboursements de dettes :
- 400 au titre des emprunts-obligations ;
- 120 au titre des emprunts et dettes financières diverses
2) Un nouvel endettement au titre des emprunts et des dettes financières pour 1920. Les
dettes sociales et fiscales relèvent, en totalité, de l’exploitation.
A) Etablissez le tableau de financement relatif à l’exercice N (1ère et 2ème parties)
B) Déterminez les fonds de roulement au 31.12.N et au 31.12. (N-1) et vérifiez que la

variation du fonds de roulement est bien celle qui apparait dans le tableau de
financement
Montant Am et
Actifs brut Prov. Montant Net Montant net Passif
Frais d'établissement 580 152 428 Capital 4000
Terrains 710 710 Primes d'émission 38,25
Constructions 3650 1570 2080 Réserves légales 320
Installation technique 9175 6643 2532 Autres réserves 12,75
Autres immobilisations 2300 1820 480 Résultat net de l'ex 430
Participations 1200 130 1070 Subvention d'investissement 92
Prêts 35 35 Provisions pour risques 65
Matières premières et consommables 212 28 184 Provisions pour charges 78
Produits intermédiaires et finis 215 36 179 Autres emprunts obligataires 3800
Clients et comptes rattachés 1520 142 1378 Emprunts et dettes financières div. 280
Créances diverses 830 830 Fournisseurs et comptes rattachés 1720
Actions (-1an) 450 95 355 Dettes fiscales et sociales 193
Bons du trésor 120 120
Disponibilités 648 648
TOTAL 21645 10616 11029 11029
Bilan au 31.12. N (avant répartition)
Montant
Actifs Montant brut Am et Prov. Net Montant net Passif
Charges immobilisées 580 342 238 Capital 4000
Terrains 1710 1710 Primes d'émission 38,25
Constructions 3650 1755 1895 Réserves légales 341,5
Installation technique 9601 6944 2657 Autres réserves 21,25
Autres immobilisations 2300 1940 360 Résultat net de l'ex 480
Participations 3000 130 2870 Subvention d'investissement 80
Prêts 20 20 Provisions pour risques 65
Matières premières et consommables 192 32 160 Provisions pour charges 70
Produits intermédiaires et finis 230 30 200 Autres emprunts obligataires 3400
Clients et comptes rattachés 1700 160 1540 Emprunts et dettes financières div. 2080
Créances diverses 630 630 Fournisseurs et comptes rattachés 1500
Actions (-1an) 450 95 355 Dettes fiscales et sociales 480
Bons du trésor 100 100 Dettes diverses 268
Disponibilités 89 89
TOTAL 24252 11428 12824 12824
Tableau des immobilisations (31.12.N)

Valeur brute à
Eléments l'ouv. Augmentations Diminutions Valeur bur à la clôture
Charges immobilisées 580 580
Terrains 710 1000 1710
Constructions 3650 3650
Installations industrielles 9175 770 344 9601
Autres immob. Corporelles 2300 2300
Participations 1200 1800 3000
Prêts 35 15 20
Total 17650 3570 359 20861
Tableau des amortissements (31.12.N)
Eléments Amort cum. à l'ouv. Augmentations Diminutions Amort cum à la clôture
Charges immobilisées 152 190 342
Constructions 1570 185 1755
Installations industrielles 6643 585 284 6944
Autres immob. Corporelles 1820 120 1940
Total 10185 890 284 10981
Tableau des provisions (31.12.N)
Dotation de Reprise
Eléments Provision à l'ouverture de l'ex. l'ex. ex. prov à la clôture
Provisions pour risques 65 65
provisions pour charges 78 8 70
Provisions pour
dépréciations 431 164 148 447
Total 574 164 156 582
Tableau d’affectations de résultat (N-1)
Réserves légales 21,5
Autres réserves 8,5
Dividendes 400

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Exercices d’analyse financière destinés aux étudiants en troisième année de graduat en sciences de

gestion (ISP-Bukavu). Conception de l’Assistant CIRHUZA Ndatabaye (Diplômé en comptabilité et

1. L’effet de levier traduit :

4. Détermination de la rentabilité des capitaux propres à partir de la rentabilité

Résultat économique 20000, DF/CP=2 , Taux d’intérêt 5% , capitaux propres 80000

a. 15% b. 65% c. 18% d.20%

Extrait du compte de résultat Année N

Total ressources financières 120000

Extrait du bilan financier : 31.12.N E F G H

Propre à Serge MURHULA

e. Les charges internes calculées (amortissements et provisions longues) ont une

Extrait du bilan 31.12.N

Extrait du compte de résultat Année N

a) Le délai de recouvrement des créances client en nombre de jours du CA HT

d) Le BFR en nombre de jours du chiffe d’affaires HT

Ventes de marchandises encaissées à 15 jours

Achats de marchandises réglés à 60jours

Stock des marchandises représente 15 jours

Autres achats réglé comptant

Extrait du bilan 31.12. N

Extrait du compte de résultat Année N

Date d’acquisition du matériel au 01.01.N-1

Si le taux d’amortissement passe à 25%, quelle sera la rentabilité d’exploitation de

Actif Montant Passif Montant

Les informations suivantes sont fournies :

(1) Le mobilier de bureau s’est déprécié de 200000

 Dresser le tableau de retraitement et de reclassement permettant de passer du bilan

- Présenter le bilan en grandes masses

Bilan de la société LIQUEURS DU CAMEROUN » au 30 juillet 1999 (en millions de

22. L’entreprise industrielle et commerciale ONAMI vous communique les informations

- Charges de personnel : 3400000 (net)

23. Déterminer la capacité d’autofinancement et l’autofinancement sur base des données

N°Compte Intitulé des comptes Montant

Tableau 5.1. Coûts et capitaux

Tableau 5.2. Indicateurs de ventes

Ventes (unités) Probabilité Prix de vente

25. Société SIMPLEX

B) Déterminez les fonds de roulement au 31.12.N et au 31.12. (N-1) et vérifiez que la

Tableau des immobilisations (31.12.N)

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