PLAN

Introduction
A. Présentation de la BRVM
B. Organisation
C. Fonctionnement
Conclusion
 INTRODUCTION
La globalisation financière a entrainé avec elle l’apparition de nombreux marchés
financiers dans les quatre coins du monde. L’Afrique de l’Ouest n’est pas en marge
de ca phénomène avec la création de la BRVM (Bourse Régionale des Valeurs
Mobilières). Comment la BRVM est-elle organisée ? Quelle est son mode de
fonctionnement ? Après avoir présenté la BRVM, nous présenterons son
organisation sans oublier de décrire son mode de fonctionnement.
A. Présentation de la BRVM

La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (ou BRVM) est une institution financière
spécialisée créée le 18 décembre 1996 conformément à une décision du Conseil des
Ministres de l'UEMOA prise en décembre 1993. C'est une société anonyme dotée
d'une mission de service public communautaire et disposant d'un capital de 2 904
300 000 francs CFA. Cette bourse est commune à 8 pays de l'Afrique de l'Ouest :
Bénin, Burkina Faso, Guinée-Bissau, Côte d'Ivoire, Mali, Niger, Sénégal et Togo. En
2020, près de 65 entreprises y sont cotées.
La BRVM est basée à Abidjan et dispose d'Antennes Nationales de Bourse (ANB)
dans chacun des pays concernés. Chaque ANB est reliée au siège par un relais
satellitaire qui assure l'acheminement des ordres et des informations à tous les
investisseurs de la Bourse de façon équitable.
Le Dr Parfait Kouassi, 1er Vice-président de la Chambre de commerce et d'industrie
de Côte d'Ivoire, a été élu le 18 décembre 2018, Président du Conseil
d'Administration de la BRVM / DC/BR à l'issue d'un Conseil d'Administration tenu à
Cotonou. Il remplace à ce poste, le célèbre architecte sénégalais, Pierre Goudiaby
Atepa, qui a démissionné pour se présenter à l'élection présidentielle de 2019 au
Sénégal.

B. Organisation

La Bourse Régionale des Valeurs mobilières repose sur un trépied constitué :

- du Conseil régional de l'Epargne Publique et des Marchés Financiers
(CREPMF) ;
- de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières SA (BRVM.sa);
- du Dépositaire Central /Banque de Règlement (DC/BR).
Conseil Régional de l'Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF)
Le Conseil Régional de l’Epargne Publique des Marchés Financiers (CREPMF) est un
organe de surveillance du marché financier régional. Le marché est placé sous son
autorité. Il est chargé de réglementer et d’organiser l’appel public à l’épargne,
d’assurer l’habilitation et le contrôle des intervenants mais aussi de veiller à la
régularité des opérations de bourse.
Dépositaire Central /Banque de Règlement (DC/BR)
Le Dépositaire Central / Banque de Règlement (DC/BR) est une entité privée dont
le capital s'élève à 1.520.390.000 francs CFA. Il est chargé de la conservation et de
la circulation des valeurs mobilières pour le compte des émetteurs et des
intermédiaires financiers agréés par le Conseil Régional de l’Épargne Publique et
des Marchés Financiers.
Il fait office de banque de règlement et peut détenir des encaisses des négociateurs
(comptes espèces). Il assure les missions suivantes :
la centralisation de la conservation des comptes courants des valeurs mobilières
pour le compte de ses adhérents ; le règlement et la livraison des opérations de
bourse, en organisant pour chaque Société de Gestion et d’Intermédiation (SGI), la
compensation, valeur par valeur entre les titres achetés et vendus ; le règlement
des soldes résultant des compensations relatives aux opérations de marché et le
paiement des produits (intérêts, dividendes, etc.) attachés à la détention des
valeurs mobilières ; la mise en action du Fonds de Garantie en cas de défaillance
d’un adhérent. Le siège du DC/BR est à Abidjan. Il est représenté dans chaque État
membre de l'UEMOA par une Antenne Nationale de Bourse.

Les intermédiaires commerciaux

Les activités de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières de l'UEMOA s'appuient
sur un ensemble d'intermédiaires financiers qui ont le monopole de certaines
opérations (introduction en bourse, négociation, etc.). Nous avons :
- Les Sociétés de Gestion et d'Intermédiation (SGI) : intermédiaires financiers
qui ont le monopole de la négociation des valeurs mobilières sur le marché.
Les négociations peuvent se faire pour leur propre compte ou pour le compte
 de leurs clients. Le Marché Financier Régional compte 30 SGI qui contribuent
à l'essor du Marché Financier Régional.
- Les Sociétés de Gestion de Patrimoine (SGP);
- Les Conservateurs;
- Les Apporteurs d'affaire;
- Les Démarcheurs.
Chaque catégorie d'intermédiaire joue un rôle relativement précis dans le
fonctionnement du marché. Pour accéder à l'une de ces catégories, l'opérateur doit
disposer d'un agrément du Conseil Régional de l'Epargne public et des marchés
Financiers (CREMPF).
Les intermédiaires financiers
Les intermédiaires financiers sont essentiellement constitués d'Organismes de
Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) qui se trouvent sous deux
formes : les Sociétés d’Investissement à Capital Variable (SICAV) et les Fonds
Communs de Placement (FCP).
Les indices de la BRVM
L'évolution des cours des actions de la BRVM est traduite par neuf indices :
o L'indice BRVM Composite (Base 100 au 15 septembre 1998)
o L'indice BRVM 10 (Base 100 au 15 septembre 1998)
o L'indice BRVM Industrie (Base 100 au 14 juin 1999)
o L'indice BRVM Services Publics (Base 100 au 14 juin 1999)
o L'indice BRVM Finance (Base 100 au 14 juin 1999)
o L'indice BRVM Transport (Base 100 au 14 juin 1999)
o L'indice BRVM Agriculture (Base 100 au 14 juin 1999)
o L'indice BRVM Distribution (Base 100 au 14 juin 1999)
o L'indice BRVM Autres (Base 100 au 14 juin 1999)
Le premier indice décrit l'évolution de toutes les actions du marché. L'indice BRVM
10 lui traduit l'évolution des 10 actions les plus liquides du marché. Sa composition
est revue à la fin de chaque trimestre de l'année civile.
C. Fonctionnement de la BRVM

La BRVM est un marché au comptant centralisé et diriger par des ordres. Elle
organise quotidiennement une séance de cotation qui se fait « en continue ». La
BRVM est dotée d’un système électronique de cotation et dispose d’un réseau de
communication qui permet aux SGI de saisir les ordres de bourses à partir des
différents pays l’union dans le système centrale situé à Abidjan. Elle dispose de
deux compartiments pour les actions et d’un pour les obligations.
Le premier compartiment des actions est réservé aux sociétés anonymes justifiant
d’au moins 05 années d’existence, d’une capitalisation boursière de plus cinq cent
millions(500.000.000) et ayant diffusé au moins 20% de leur capital dans le
publique.
Le second compartiment est accessible aux sociétés anonymes ayant une
capitalisation de boursière d’au moins deux cent millions(200.000.000) ainsi que 2
années d’existence. Elles doivent s’engager à diffuser au moins 20% de leurs
capitaux dans le public dans un délai de 2 ans, ou 15% en cas d’introduction par
augmentation de capital.
Le compartiment obligation est accessible aux emprunts obligataires dont le
nombre total de titre à l’émission est supérieur vingt-cinq mille (25000) et le
montant nominal de l’émission au moins égal cinq-cent-mille à(500.000.000).
Marché des actions
Les actions cotées à la BRVM sont regroupées en sept (07) secteurs et se présente
comme suit :
o Secteur Industrie (ex: Sicable, Nei-Ceda, Filtisac, Nestlé, Air Liquide (Côte
d'Ivoire), Société de Limonaderies et Brasseries d'Afrique (SOLIBRA)
o Secteur Services Publics (ex: Cie, Onatel, Sonatel)
o Secteur Finance (ex: Bici ci, Alios Finance (SAFCA),BanK of Africa, Ecobank
Transnational Incorporated, SGBCI)
o Secteur Transport (ex: Bolloré Africa Logistics, Movis)
o Secteur Agriculture (ex: Palm (Côte d'Ivoire), Saph, Sicor, Sogb)
o Secteur Distribution (ex: Servair, Bernabe, Cfao, Vivo Energy, Total)
 o Secteur Autres (ex: Setao)
Marché des obligations
Le marché obligataire comporte 28 lignes qui peuvent être regroupées en quatre
catégories :
o Obligataire Corporate : obligation émise par des personnes morales qui
relèvent du privé. Cette catégorie comporte actuellement 12 lignes.
o Obligation d'État : obligation émise par l'un des huit Trésors Publics des
États qui composent la zone UEMOA. Cette catégorie comporte
actuellement cinq lignes associées aux émissions de trois Trésors Publics :
Trésor Public de la Côte d'Ivoire, Trésor Public du Sénégal et le Trésor Public
du Togo.
o Obligation Régionale : obligation émise par des instituts de coopération
sous-régionaux. Cette catégorie comporte actuellement huit (08) lignes. Elle
est largement dominée par les émissions de la Banque Ouest Africaine de
Développement (BOAD) institution spécialisée de l'UEMOA auxquelles il
faut ajouter l'émission de la Banque d'Investissement et de Développement
de la CEDEAO (BIDC).
o Obligation Kolas : mise en place par les autorités du marché afin de
permettre aux institutions non membres de la zone UEMOA mais qui
souhaiteraient lever des ressources sur le marché en vue du développement
de leurs activités. Il ne comporte que 2 lignes représentant l'obligation
émise sur le marché financier régional de l'UEMOA par l'Agence française
de développement (AFD) et celle émise par la Société financière
internationale (SFI).
 CONCLUSION
La BRVM est un marché financier sous-régional en plein essor en Afrique de
l’Ouest. Elle est bien organisée autour des institutions formant le trépied sur
lequel elle repose. Elle est composée de compartiments subdivisés en fonction de
la nature des titres financiers (actions, obligations) sur le marché.