« Les Opportunités offertes par le Marché Financier

Régional de l’Union Monétaire Ouest Africain (UMOA) »

Le Marché Financier Régional

Aperçu général, statistiques-clés,
perspectives et opportunités

Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF)

de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA)

Ouagadougou, le 02 MARS 2018

 PLAN DU SEMINAIRE
I. Marché Financier Régional
1. Introduction et généralités sur les marchés financiers
2. Aperçu général du MFR
3. Acteurs du MFR
4. Evolution du MFR
5. Positionnement du MFR
6. Points d’actualités
7. Orientation et actions stratégiques
II. Opportunités offertes par le MFR
1. Opportunités en terme d’emploi
2. Opportunités de rentabilité de l’épargne longue

2
Introduction et généralités sur les
marchés financiers

3
1. Introduction et généralités
Marchés financiers : outil de compromis des objectifs
conflictuels des agents économiques

 Rassemble l’épargne d’un grand nombre de petits

investisseurs sous forme de titres financiers variés.

 Assure la liquidité des titres par la négociabilité des

valeurs.

 Réduit la marge d’intermédiation, avec pour effet,

la réduction du coût d’acquisition des capitaux et
l’accroissement du taux de rentabilité des
investissements.
1. Introduction et généralités

Les marchés financiers permettent la mise en relation directe

des offreurs et des demandeurs de capitaux.
Leur importance dans l’économie peut se mesurer à travers les
cinq (5) fonctions principales qu’ils remplissent:

 Garantir la liquidité;
 Diversifier le risque;
 Surveiller les émetteurs;
 Fournir de l’information aux investisseurs;
 Mobiliser et canaliser l’épargne.

5
1. Introduction et généralités
Tableau récapitulatif du Marché Financier

Utilisateurs de Fournisseurs de
capitaux capitaux
Entreprises Marché financier Individus
Gouvernements Investisseurs étrangers
Émettent des titres Entreprises et
Reçoivent des capitaux gouvernements
Investissent des capitaux
Reçoivent des titres

6
 Présentation
du
Marché Financier Régional (MFR)

7
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA
2.1 Caractéristiques

Marché
primaire
(CREPMF)

Marché
Financier
UMOA
Marché
Secondaire
(BRVM)

 Marché unique couvrant 8 pays : le Bénin, le

Burkina, la Côte d’Ivoire, la Guinée-Bissau, le
Mali, le Niger, le Sénégal et le Togo, 8
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA
2.2 Historique
Signature du Traité instituant l’UMOA et prévoyant la création d’un Marché
14-nov-73
Financier Régional

03-juil-96 Signature de la Convention portant création du CREPMF

18-déc-96 Création de la BRVM et du DC/BR

Signature de l’avenant à la Convention à la suite de l’adhésion de la Guinée
03-juil-97
Bissau

28-nov-97 Adoption du Règlement Général par le Conseil des Ministres de l’UMOA

01-juil-98 Mise en place du Secrétariat Général

Sept. 1998 Démarrage des activités de la BRVM et du DC/BR

Délocalisation temporaire des activités du CREPMF à Lomé et des Structures

Fév.-juin
centrales à Bamako puis retour à leurs sièges respectifs à la fin du second
2011
trimestre 2011

16-sept-13 Lancement de la cotation en continu

9
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA
2.3 Architecture

Organe de régulation du marché

Le Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés
Financiers (CREPMF)

Structures Centrales Intervenants Commerciaux

• Bourse Régionale des Valeurs
Mobilières (BRVM)
• Dépositaire Central/Banque de
Règlement (DC/BR)
• Sociétés de Gestion et d’Intermédiation
• Sociétés de Gestion de Patrimoine
• Sociétés de Gestion d’OPCVM
• Teneurs de compte et Conservateurs
• Apporteurs d’Affaires
• Conseils en Investissement Boursier
• Démarcheurs
10
 2- Présentation du Marché Financier de l’UMOA
2.4 Missions, rôles et responsabilités du CREPMF

Pôle public CONSEIL REGIONAL DE L’EPARGNE PUBLIQUE ET DES MARCHES FINANCIERS (CREPMF)

Statut Organe de Régulation du Marché Financier de l’Union Monétaire Ouest Africaine

Etats •Bénin
•Burkina Faso •Guinée-Bissau •Sénégal
membres
•Côte d’Ivoire •Mali •Togo
•Niger
Mission Protection de l’Epargne Investie en valeurs mobilières dans l’UEMOA

 Réglementer le marché financier de l’UEMOA à travers l’élaboration des textes du marché

 Autoriser toutes les opérations financières de levées de ressources et d’introduction en bourse

 surveiller les transactions à la BRVM et habiliter les intervenants du marché

Pouvoirs
Sanctionner le non respect des règles de marché

11
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA
2.5 Principaux acteurs du marché financier
Acteurs Total
Bénin 5
Burkina Faso 2
Côte d'Ivoire 15
SGI Mali 1 29
Niger 1
Sénégal 4
Togo 1
Banques Teneurs de Comptes 8
Sociétés de Gestion d’OPC (SGO) 21
Fonds de placement 88
Apporteurs d'Affaires 14
Garants 6
Agence de notation 2
12
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA
2.6 Principaux Emetteurs

Emetteurs Nombre Total

Industrie 12 entreprises
Services Publics 4 entreprises

Finances 14 entreprises
Marché des
Transport 2 entreprises 45 sociétés cotées
Actions
Agriculture 5 entreprises
Distribution 7 entreprises
Autres Secteurs 1 entreprise

Marché des Obligations 37 lignes obligataires

13
Présentation des Acteurs du Marché
Financier Régional
3. Présentation des acteurs du MFR
3.1 Les structures centrales

 Bourse des valeurs:

Une Bourse des Valeurs est une personne morale chargée
d’exercer les activités d’inscription et de cotation des valeurs
mobilières, ainsi que la diffusion des informations boursières.
On dénombre une (1) Bourse des valeurs sur le MFR: La Bourse
Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)

 Dépositaire Central / Banque de Règlement

Un Dépositaire Central/Banque de Règlement est une personne
morale chargée d’exercer les activités de conservation et de
circulation scripturale des titres, la gestion du cycle des
règlements-livraisons, le règlement des soldes des
compensations relatives aux transactions boursière. Elle
représente, en quelque sorte, la banque centrale du marché
financier.
3.2 Les Intervenants commerciaux
 Sociétés de Gestion et d’Intermédiation (SGI)
Sont considérées comme Société de Gestion et
d’Intermédiation les personnes morales autoriser à exercer à
titre exclusif les activités de négociateur-compensateur de
valeurs mobilières cotées pour le compte de tiers.
 Société de Gestion de Patrimoine (SGP):
Sont considérées comme Sociétés de Gestion de Patrimoine,
les personnes morales qui, par le biais de placements et
négociations en bourse effectués par les SGI, interviennent
discrétionnaire dans la gestion des titres qui leurs sont
confiés sur la base d’un mandat de gestion des titres qui
leurs sont confiés sur la base d’un mandat de gestion établi
avec leurs clients. Ces sociétés ne doivent pas détenir les
titres et/ou les fonds de leurs clients.
 Banques Teneur de Compte (BTCC)
Elles sont des personnes morales habilitées à exercer les
activités de teneur de compte et de compensateur pour le
compte des clients.
3.3 Acteurs agréés de la gestion collective des valeurs mobilières
 Sociétés de Gestion d’OPCVM
Une Société de gestion d’OPCVM est une personne morale
chargé de gérer le portefeuille d’actifs des OPCVM.
 Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières
Un OPCVM regroupe l’épargne de nombreux investisseurs en vue
d’un placement collectif dont la gestion est assurée par des
professionnels.
L’épargne ainsi collectée est investie dans une grande variété
de titres : actions, obligations, OPCVM, etc.
 Société d’Investissement à Capital Variable
Une SICAV est une société anonyme constituée à capital
variable. Elle émet régulièrement de nouvelles parts auxquelles
peuvent souscrire les investisseurs à un prix équivalent à la
Valeur liquidative et, sur demande, rachètent les parts dont les
investisseurs veulent se départir.
 3.4 Autres Acteurs agréés du marché
 Fonds Commun de Placement
Un FCP est une copropriété de valeurs mobilières sans
personnalité morale. Elle émet des parts auxquels peuvent
souscrire ses adhérents. Ces parts sont cessibles à une valeur
dite « Valeur liquidative » déterminé périodiquement et publiée
dans le BOC.
Fonds Commun de Titrisation de créances (FCT)
Un FCTC est une structure ad hoc créée pour acheter et
conserver les portefeuilles de prêts des établissements de
crédit. Elle émet des obligations adossées au portefeuille de
prêts ou des titres de capital représentant des droits de
propriété sur le portefeuille de prêts.
 Apporteurs d’Affaires (AA), Démarcheurs, Conseils en investissements
boursiers
Ce sont des personnes morales ou physiques qui transmettent
les ordres de leurs clients aux SGI et (ou) qui mettent en
relation un client avec une SGI ou une société de Gestion de
Patrimoine pour l’ouverture d’un compte de titres et pour les
conseils en placement ou la gestion sous mandat.
 3.4 Autres Acteurs agréés du marché
Agences de notation
Ce sont des organisme chargé d'évaluer le risque de non-
remboursement de la dette d'un État, d'une entreprise ou d'une
collectivité locale, ou d'un emprunt faisant partie de cette
dette.
 Evolution
du
Marché Financier Régional (MFR)

20
 4- Evolution du MFR
4.2 Au titre du marché secondaire (1/6)
 Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2)

300

250

200

150

100

50
sept. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1998
Indice BRVM 10 Indice BRVM Composite

 Les indices BRVM 10 et BRVM Composite affichaient 94,61 points et 98,04 points
au démarrage des activités de la Bourse Régionale contre respectivement
219,65 points et 243,06 points au 31 décembre 2017, soient des progressions
respectives de 132 % et 148 %.

21
4- Evolution du MFR
4.2 Au titre du marché secondaire (2/6)
 Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2)
260
246,34
240
224,85
220 232,02

200 199,45
180

160

140

120

100
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Indice BRVM 10 Indice BRVM Composite

 De 2007 à 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%)
due à l’effondrement, en 2007, du marché américain des prêts hypothécaires à
risque (subprimes);
 De 2010 à mi 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite
(-12%) due à la crise ivoirienne;
 De mi 2011 à date remontée des indices de référence jusqu’en 2015
22
4- Evolution du MFR
4.3 Au titre du marché secondaire (3/6)
 Capitalisation boursière : Marché des Actions

Capitalisation boursière du marché des actions

9 000
8 000 7 706 milliards de FCFA

7 000
6 000
5 000
3725,1 milliards de FCFA
4 000
3 000 Crise financière Crise politique
internationale ivoirienne
2 000
1 018,90 milliards de FCFA
1 000
0
sept. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1998

La capitalisation boursière du marché des actions est passée de 1 108 milliards

de FCFA en 1998 à 6 836,23 milliards de FCFA au 31 décembre 2017, soit une
progression de 571 % depuis le démarrage des activités de la Bourse.

23
4- Evolution du MFR
4.2 Au titre du marché secondaire (4/6)
 Capitalisation boursière : Marché des Obligations

Capitalisation boursière du marché des obligations

3500
2 969 milliards de FCFA
3000

2500

2000

1500

1000

500 83,2 milliards de FCFA

0
sept. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1998

 La capitalisation boursière du marché des obligations est passée de 83

milliards de FCFA en 1999 à 2 969 milliards de FCFA au 31 décembre 2017,
soit une progression de plus de 3 469 %.
 Au 31 décembre 2017, la capitalisation boursière totale de la BRVM affiche
9 806 milliards de FCFA. 24
 4- Evolution du MFR
4.2 Au titre du marché secondaire (5/6)
 Valeurs des transactions
450
400 392 milliards de FCFA

350
300
250
200
158,43 milliards de FCFA
150
100
50
0 10,6 milliards de FCFA
sept. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1998
Valeur des transactions (en milliards de FCFA)

 La valeur des transactions de la BRVM s’affichait à 10,6 milliards de FCFA en

1998 contre 261,25 milliards de FCFA au 31 décembre 2017.

25
 4- Evolution du MFR
4.2 Au titre du marché secondaire (6/6)
 Volume et Valeurs des transactions

Evolution du volume et de la valeur

Volume échangés des transactions Valeur échangées
250 450
400
200 350
300
150
250
200
100
150

50 100
50
0 0
sept. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1998
Volume des transactions (en millions de titres) Valeur des transactions (en milliards de FCFA)

 En vingt et une (21) années d’activité, la BRVM a permis d’échanger 887

millions de titres d’une valeur totale de plus de 2 280 milliards de FCFA.

26
Positionnement du Marché Financier
Régional (MFR)

27
5- Positionnement de la BRVM parmi les Bourses africaines

 La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières occupe la sixième

place des bourses africaines derrière l’Afrique du Sud, le
Nigeria, le Maroc, l’Egypte et le Kenya.

 La Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) représente

10 % du Produit Intérieur Brut (PIB) de l'Union économique et
monétaire ouest africaine (UEMOA).

28
Point d’actualités

29
6- Points d’actualités
6-1 Placements à haut risques
 Au cours des trois (03) dernières années, il a été constaté la récurrence
d’offres de placement irréguliers (titres de capital, placements
financiers, biens immobiliers ou véhicules) aux promesses de
rendements élevés allant parfois de 100 % à 500 % de la mise initiale.
 Le Conseil Régional informe l’opinion publique qu’en réalité il s’agit de
campagnes frauduleuses de collecte de fonds du public en
contradiction à la législation en vigueur qui stipule que « les opérations
d’appel public à l’épargne sur le marché financier régional de l’UMOA
sont soumises au visa préalable du Conseil Régional ».
 Plus de 48 000 souscripteurs ont été enregistrés pour des pertes
évaluées à 100,59 milliards de FCFA.
 L’étude des comptes des structures concernées a révélé un système
pyramidale dans la mesure où le chiffre d’affaires est principalement
composé des versements des souscripteurs.

30
6- Points d’actualités
6-2 Financement participatif et règles de vigilance
 Les sollicitations du public au titre de projets de financement
participatif (Crowdfunding) sont également de plus en plus nombreuses
et prennes diverses formes.

 Le CREPMF rappelle les règles de vigilance suivantes avant tout

investissement :
• S’assurer que la société qui propose le produit est habilitée à le
faire et obtenir un maximum d’informations par vos propres soins
(siège social, partenaires, existence d’états financiers, activités
réalisées, …) ;
• Dans un avenir incertain et imprévisible, toute promesse de
rendement, surtout élevé doit être analyser avec minutie ;
• Aucun discours commercial ne doit faire oublier qu’il n’existe pas
de rendement élevé sans risque élevé.

31
Orientations et Actions stratégiques
du Marché Financier Régional (MFR)

32
 7- Orientations et Actions stratégiques
7-1 Orientations stratégiques du marché financier
régional
 La poursuite et l’accélération des chantiers du Plan Stratégique 2014-
2021 et des réformes adoptées par le Conseil des Ministres de l’UMOA
en mars 2016 sont les grands axes de développement du marché
financier régional.
 La vision de ce Plan Stratégique est de :
« Faire du marché financier régional de l’UMOA une place financière
africaine attractive et sécurisée pour un financement durable des
économies de l’Union »
 Sa mise en œuvre permettra d’améliorer le cadre réglementaire pour
une meilleure régulation des nouveaux produits, une surveillance
renforcée des intermédiaires et une bonne gestion des risques
systémiques.
 Il s’agira in fine d’accroître la mobilisation des ressources par le
marché en vue d’un financement plus important des économies de
l’Union. A ce titre, le lancement du Troisième Compartiment destiné
aux PME a été effectué le 19 décembre 2017.
33
7- Orientations et Actions stratégiques du CREPMF
7.2 Quelques actions stratégiques du CREPMF

Les chantiers prioritaires sont :

Fonds de protection des

épargnants

Finance Islamique
Bourse en ligne

Education financière Capital-Investissement

Tarification applicable
sur le marché

34
Marché financier: quelles opportunités
pour la jeunesse estudiantine
1- Opportunités en termes d’emploi
Les acteurs agréés représentent autant d’opportunités d’emploi.
En effet, plusieurs métiers peuvent y être exercés:
(1)Teneur de compte- Négociateur/ Compensateur
(2) Gestionnaire de portefeuille
(3) Front office/Back office
(4) Chargé de clientèle
(5) Analyste financier
(6) Apporteurs d’affaires
(7) Démarcheurs
(8) Conseils en investissements boursiers
 1- Opportunités en termes d’emploi

La jeunesse étudiante, notamment celle en études en économie,

pourrait embrasser la carrière de « Démarcheurs », « Apporteurs
d’affaires » et de « Conseils en investissements boursiers » sur le
marché financier afin de booster l’activité boursière dans l’Union.

Des facilités lors des demandes d’agrément de ces acteurs du

marché pourraient également être accordées afin de développer
ces métiers de la finance dans l’Union.

Développer l’investissement en bourse grâce à une sensibilisation

de la jeunesse estudiantine.
 2- Opportunités de rentabilité de l’épargne longue

Elue meilleure bourse africaine en 2015, sur la base de la

progression de ses indices, la BRVM constitue une source de
rentabilité non négligeable au vu de la progression des cours de
ses titres. En 2015, notre place boursière affichait un rendement
de 17,7 %.

Au vu des taux de sursouscription observés lors des récentes

Offres Publiques de titres sur le MFR allant de 100 % à 300 %
(CORIS BANK INTERNATIONAL, ECOBANK CI, SUCRIVOIRE CI, BOA
MALI),l’attrait des épargnants est au beau fixe et témoigne de
leur confiance.
CONCLUSION
Le Marché Financier Régional offre aujourd’hui de réelles
opportunités de rentabilité de l’épargne longue et de
financement de l’économie à des coûts relativement compétitifs.

Sa place dans l’économies de nos Etats se fait de plus en plus

importante et primordiale.

La jeunesse estudiantine pourrait jouer un rôle moteur en tant

que vecteur de la culture et de l’information boursière auprès des
populations, et dans l’exercice des métiers relatifs au Marché
Financier Régional afin de développer l’investissement boursier et
aussi réduire le chômage des jeunes.
MERCI POUR VOTRE AIMABLE ATTENTION

40