Finance internationale

LES THÉORIES EXPLICATIVES

DES TAUX D’INTÉRÊT

Présenté par: Professeur :

ABAKAR Haroun Mr ROUGGANI Khalid

DAHBI Imane
DEHBI Kenza
DOUDOU Fatima ezzahra
MAIFFI Housni
PLAN
01 Introduction

02 Les différents types des taux d'intérêt

Taux d’intérêt d’équilibre : l’interaction entre

03 l’offre et la demande de monnaie

Les théories explicatives de la structure par

04 terme des taux d'intérêt et leurs limites.

La politique et l’évolution de taux d'intérêt

05 au Maroc

06 Conclusion
 INTRODUCTION
Le taux d'intérêt est un concept fondamental dans
l'économie moderne. Il représente le coût de l'argent
emprunté ou la rémunération de l'épargne. Il peut être
fixe ou variable et joue un rôle crucial dans la prise de
décisions financières à tous les niveaux. L'évaluation du
taux d'intérêt revêt une importance particulière pour
comprendre son impact sur les décisions économiques.
LES DIFFÉRENTS TYPES
DES TAUX D'INTÉRÊT
 TAUX D’INTÉRÊT
D’ÉQUILIBRE :
L’INTERACTION ENTRE
L’OFFRE ET LA DEMANDE
DE MONNAIE

Finance internationale
 TAUX D’INTÉRÊT D’ÉQUILIBRE :
L’INTERACTION ENTRE L’OFFRE ET LA DEMANDE DE
MONNAIE
Le taux d'intérêt d'équilibre est le taux d'intérêt auquel l'offre de monnaie
est égale à la demande de monnaie. Il est déterminé par l'interaction entre
les forces de l'offre et de la demande sur le marché de la monnaie.
Le taux d'intérêt peut affecter l'économie de diverses façons:

•Un taux d'intérêt élevé peut ralentir l'activité économique

•Un taux d'intérêt bas peut stimuler l'activité économique
•Un taux d'intérêt élevé peut rendre les importations plus chères
•Un taux d'intérêt bas peut rendre les exportations moins chères
 ÉQUILIBRE DU MARCHÉ MONÉTAIRE :
L'équilibre du marché monétaire est atteint lorsque la quantité
de monnaie demandée est égale à la quantité de monnaie
offerte.

Si la quantité de monnaie Si la quantité de monnaie

demandée est supérieure
à la quantité de monnaie
offerte, donc le marché
monétaire est
déséquilibré. Donc le taux
d'intérêt augmente.
offerte est supérieure à la
quantité de monnaie
demandée, donc le marché
monétaire est également
déséquilibré. Donc le taux
d'intérêt diminue.
 TAUX D'INTÉRÊT ET
OFFRE DE MONNAIE

La relation entre les taux d'intérêt et l'offre de

monnaie est une relation inverse.

Si l'offre de monnaie augmente . Cela signifie

qu'il y a plus d'argent dans l'économie. Cela
fait baisser les taux d'intérêt.

Si l'offre de monnaie diminue, cela signifie

qu'il y a moins d'argent dans l'économie. Cela
fait augmenter les taux d'intérêt.
PRODUIT INTÉRIEUR ET TAUX
D’INTÉRÊT
La relation entre le PIB et les taux d'intérêt est une
relation complexe.

Des taux d'intérêt élevés découragent

l'investissement et la consommation ce qui
ramène le PIB à la baisse.

Des taux d'intérêt bas encouragent

l'investissement et la consommation ce qui
fait d'augmenter le PIB.
 LES THÉORIES
EXPLICATIVES DE LA
STRUCTURE PAR TERME
DES TAUX D'INTÉRÊT.

Finance internationale
LA THÉORIE DES
ANTICIPATIONS
 LA THÉORIE D’ANTICIPATIONS

Difficulté de prévoir l'inflation

• Limite : pévisions erronées dues à des erreurs,
manque d'informations, ou influences psychologiques
Conséquence : écarts entre l'inflation anticipée et réelle,
impactant le marché financier.

Rigidité des contrats Non-neutralité de la monnaie :

• Limite: contrats à long terme limitent
l'ajustement instantané du taux d'intérêt
nominal.
Conséquence: risques pour les prêteurs et les
emprunteurs en cas de variation de l'inflation.
• Limite : La monnaie peut avoir des effets réels
en cas de rigidité des prix ou d'illusion
monétaire.
Conséquence : L'inflation peut affecter l'activité
économique et le bien-être des agents.
LA THÉORIE DE LA
PRIME DE RISQUE

Rufus Stewart
PRIME DE RISQUE
Difficulté de mesurer la Difficulté de prévoir la
prime de risque historique : prime de risque future :
Limite : Choix de période peut ne pas refléter le Limite : Anticipations des investisseurs
futur en raison de changements structurels ou peuvent différer de la réalité.
conjoncturels.
Conséquence : Aucune méthode unique et
Conséquence : Incertitude quant à l'applicabilité fiable pour mesurer les anticipations,
des données passées aux prédictions futures. introduisant un élément d'incertitude.

Difficulté de déterminer la
prime de risque spécifique :
Limite : Pas de consensus sur l'ajustement de la prime de risque du
marché pour tenir compte de différentes caractéristiques d'actifs.

Conséquence : Complexité dans l'évaluation de la prime de risque

pour chaque actif.
LA THÉORIE DE LA
SEGMENTATION DU
MARCHÉ

Rufus Stewart
 Préférences variées des
participants :
Limite : Certains préfèrent la liquidité
LA malgré des taux élevés, tandis que
SÉGMENTATION d'autres optent pour des investissements
STATISTIC
DU MARCHÉ plus lucratifs malgré des taux bas.

Conséquence : Création de segments

distincts influençant les taux d'intérêt de
manière spécifique, remettant en question
l'idée d'un marché homogène.
LA THÉORIE DE LA PRÉFÉRENCE DE
LIQUIDITÉ
 THÉORIE DES PRÉFÉRENCES POUR LA
LIQUIDITÉ

Ignorance de l'impact de l'inflation

Limite : La théorie ne tient pas compte de l'impact de
l'inflation sur la demande de monnaie.

Conséquence : Non-prise en compte de la diminution du

pouvoir d'achat de la monnaie induite par l'inflation.
LA POLITIQUE ET
L’ÉVOLUTION DES TAUX
D'INTÉRÊT AU MAROC

Rufus Stewart
 La politique des taux d'intérêt au Maroc joue un rôle crucial dans la gestion
macroéconomique du pays, sous la direction de la Banque centrale, Bank Al-Maghrib. En
tant qu'élément fondamental de la politique monétaire, elle vise à accomplir divers
objectifs économiques, dont la stabilité des prix, la stimulation de la croissance
économique et la régulation de la demande globale. BAM utilise deux principaux
instruments, le taux directeur et la réserve obligatoire.

Le taux directeur la gestion de la réserve obligatoire

En fixant le taux directeur, la Banque centrale
exerce une influence sur le coût de l'argent sur le
marché financier, impactant ainsi l'ensemble de
l'économie marocaine. Cette politique est
élaborée en fonction des conditions économiques
nationales et internationales, ainsi que des
objectifs à court et à long terme du pays.
Cette réserve, obligatoire pour les banques, contribue à
réguler la liquidité du système financier en alignement
avec les orientations de la politique monétaire.
L'ajustement des d'intérêt, exigences en matière de
réserve offre à la Banque centrale un levier pour
influencer la disponibilité des liquidités, ce qui a un impact
direct sur les conditions de financement et les taux.
 Évolution des taux d’intérêt au Maroc

Évolution du taux directeur en %

Le taux directeur représente

le taux d'intérêt établi par
une banque centrale pour
les prêts octroyés aux
banques commerciales, ces
dernières fournissant des
titres en garantie. Ce taux
exerce une influence sur le
taux d'intérêt auquel les
banques commerciales
prêtent à leurs clients,
notamment aux ménages et
aux entreprises.
Source : Bank AL-Maghrib ( 2013 - 2023 )
 Évolution des taux d’intérêt au Maroc
Évolution de taux des dépôt à long terme en %

Le taux de dépôt à terme est

le taux d'intérêt appliqué à un
dépôt unique bloqué sur un
compte à terme, également
connu sous le nom de dépôt à
terme. Ce taux est déterminé
au moment de l'offre et reste
fixe pendant toute la durée du
placement. Il représente le
pourcentage d'intérêt que le
titulaire du compte recevra
sur son dépôt à terme à
l'expiration de la période de
blocage convenue

Source : Bank AL-Maghrib ( 2013 - 2023 )

 Évolution des taux d’intérêt au Maroc
Évolution de taux des comptes sur carnet en %

Le taux des comptes sur

carnets correspond au
pourcentage d'intérêt
appliqué à l'épargne
accumulée dans un compte
sur carnet. Ce type de
compte, également appelé
compte à vue rémunéré,
offre la possibilité de
constituer une épargne
progressive.
Le montant épargné est
matérialisé par un carnet,
assurant à la fois la sécurité
et l'accessibilité des fonds.
Source : Bank AL-Maghrib ( 2013 - 2023 )
 Évolution des taux d’intérêt au Maroc
Évolution de taux directeur en %

Le taux débiteur est un taux

d'intérêt exprimé en
pourcentage, qu'il soit fixe ou
variable. Il est utilisé pour
calculer les intérêts associés
à un capital emprunté. Ce
taux est crucial dans la
détermination des
mensualités qu'un
emprunteur devra payer.
Chaque institution financière
a la liberté de fixer son propre
taux débiteur, tout en
respectant les taux d'usure
déterminés trimestriellement
Source : Bank AL-Maghrib ( 2013 - 2023 )
par la Banque centrale
 Évolution des taux d’intérêt au Maroc
Évolution de taux maximum des intérêts conventionnels en %

Le Taux maximum des intérêts

conventionnels (TMIC) est un
taux fixé par la banque centrale,,
qui représente le pourcentage
maximal d'intérêts
conventionnels qu'un
établissementfinancier est
autorisé à appliquer sur
lescrédits à la consommation. Il
vise à réguler les taux d'intérêt
pratiqués par les banques et à
protéger les emprunteurs en
évitant destaux excessivement
élevés. Le TMIC estcalculé en se
basant sur le Taux
d'intérêtmoyen pondéré (TMP)
pratiqué par les établissements Source : Bank AL-Maghrib ( 2013 - 2023 )
de crédit
 L'évaluation du taux d'intérêt est essentielle
CONCLUSION pour comprendre et prévoir les mouvements
économiques. Sa gestion efficace est cruciale
pour favoriser la croissance économique tout
en minimisant les risques. Une
compréhension approfondie des
mécanismes d'évaluation des taux d'intérêt
est donc indispensable pour les acteurs
économiques et les décideurs politiques.

Finance internationale
 Finance Internationale

MERCI
DE VOTRE ATTENTION

Avez vous des questions ?

N’hésitez pas à nous demander.