Matière : Le Choix d’investissement

Niveau : Master CCA M1

Année universitaire: 2023/2024
Matière : Le Choix d’investissement
Durée : 2h30

Questions de cours (5points) :

1/ Comment peut-on déterminer le taux d’actualisation d’une entreprise?
2/ Peut-on comparer deux projets ayant deux capitaux investis différents ? Si oui comment ?
3/ Quelle est la différence entre la CAF « capacité d’autofinancement » et les cash-Flows ?
4/ Quelles sont les limites des méthodes traditionnelles de choix d’investissement ?

Dossier N°1 « Finance Plus » (12points) :

La société « Finance Plus » est spécialisée dans la production des sacs en plastique. Suite aux
recommandations des instances internationales, et pour préserver l’environnement des
changements climatiques, elle s’est réorientée vers la production des sacs biodégradables. Ce
projet nécessite l’acquisition d’une nouvelle machine qui coûte 3000KDH HT, cette machine est
amortissable sur 5 ans. Ainsi qu’une installation technique d’une valeur de 1000Kdh HT et qui
est amortissable sur 5ans. Une étude de marché a permis de dégager les données financières
suivantes :
Eléments 2022 2023 2024 2025 2026
CA 4000 5000 6000 6500 7000
Charges variables 2000 3200 4000 4200 5000
Charges Fixes Représentent 20% du chiffre d’affaires.
L’extrait du bilan prévisionnel permet de ressortir les éléments suivants :
Créances clients 3000 Fournisseur 2100
Stocks 1000 Dettes < 1 an 900

Le BFR augmente annuellement de 5% et sera récupéré en fin du projet.

La valeur résiduelle nette d’impôts des immobilisations est de 1000Kdh. Le taux d’IS est de
31%.Le taux d’actualisation est de 10%.
Questions :
1/ Calculez la VAN ? (Commenter)
2/ Calculez le taux de rentabilité interne avec interpolation linéaire (TRI) ?(Commenter)
3 / Calculez le DRC « le délai de récupération du capital investi » ? (Commenter)
4/ Calculez la rentabilité économique de l’année 2022 et 2023 ? Calculez sa variation ?

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Examen final de la gestion financière.
Terchoune mohammed
 Matière : Le Choix d’investissement
Niveau : Master CCA M1
Année universitaire: 2023/2024
Matière : Le Choix d’investissement
Durée : 2h30

Dossier N°2 « Société SUP « 3 points » :

L’entreprise EBS finance envisage de réaliser un investissement, pour lequel l’étude prévisionnelle de la
rentabilité économique a permis d’obtenir les résultats pour les trois prochaines années en (milliers de
DH) :
Années 0 1 2 3
Flux du projet -1519 600 600 600
Informations complémentaires :
*Le projet serait financé par emprunt à hauteur de 30% (taux d’intérêt i=6%) et le solde par capitaux
propres. Au moment de l’étude, le prix de l’action est de 50DH, le dividende unitaire/action est de 2,5DH,
dans le futur une progression de 4% par an.
Question :
1/Cette modalité de financement vous paraît acceptable ? (Justifiez votre réponse avec les calculs
nécessaires)

NB : Les examens doivent être envoyés le vendredi 16 Février

2024, avant minuit à l’adresse suivante :
Terchoune.gestion@gmail.com
*Les prochains examens seront en présentiel et aucun examen ne
sera en distanciel.

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Examen final de la gestion financière.
Terchoune mohammed