Chapitre 2

Chapitre 2
La synthèse et le retour de
l’auto-ajustement
Section 1
Les origines de la synthèse
Parag. 1
La volonté de modélisation de la
Théorie Générale et de
rapprochement avec la cadre
classique
Chapitre 2 : La synthèse et le retour de l’auto-ajustement.
Section 1 : Les origines de la synthèse
Les « pionniers » de la synthèse
- J. R. Hicks ;
- R. Harrod ;
- J. Meade ;
- W.B. Reddaway ;
- F. Champernowne.
4
Le modèle IS-LM
r
LM
IS
Y
5
Article de 1944 de Franco Modigliani

“Liquidity Preference and the Theory of Interest and Money”
Econometrica, 1944
« It is usually considered as one of the most important

achievements of the Keynesian theory that it explains the
consistency of economic equilibrium with the presence of
involuntary unemployment. It is, however, not sufficiently
recognized that […] this result is due entirely to the
assumption of ‘rigid wages’ […].
6
Parag. 2
La résurrection de
« l’effet Keynes »
L’effet Keynes
Baisse des salaires
Chômage Baisse des prix
nominaux
Baisse de la demande de
monnaie (transaction)
Baisse du taux d’intérêt
Hausse de la
Hausse de demande globale, de
l’investissement l’activité et de l’emploi
8
« Ainsi l’effet produit sur la demande de

monnaie par la baisse des salaires et des
prix apparaît comme la seule base solide
sur laquelle ceux qui prêtent au système
économique la propriété de s’ajuster de lui-
même peuvent fonder leur raisonnement ;
encore qu’à notre connaissance ils ne
l’aient jamais fait»
Keynes, Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la

monnaie, 1936, chap. 19, II.
9
Parag. 3
L’exportation des idées
keynésiennes au États-Unis
Exportation du keynésianisme aux USA
- Lorie Tarshis
- Paul Samuelson
11
Exportation du keynésianisme aux USA
- Lorie Tarshis
- Paul Samuelson :
« carrefully and lawyer like »
12
« I was content to assume that

there was enough rigidity in
relative prices and wages to
make the keynesian alternative
to Walras operative »
Samuelson, 1996, in Colander et Landreth, The Coming
of Keynesianism to America, Conversations with the
Founders of Keynesian Economics
13
« Unpalatable »
(à propos de la Théorie Générale).
Samuelson, 1996, in Colander et Landreth, The Coming

of Keynesianism to America, Conversations with the
Founders of Keynesian Economics
14
Section 2
Le modèle IS/LM
15
Parag. 1
La courbe IS
Section 2 : Le modèle IS/LM
La courbe IS
La courbe IS représente les différents niveaux d’équilibre du

marché des biens et services en fonction du taux d’intérêt
r
IS
Y
17
La courbe IS

r
IS
Y
18
La courbe IS

r
IS
Y
Y* 19
La courbe IS
Baisse du taux Hausse de
d’intérêt r l’investissement
Hausse de la demande
globale
Hausse de l’activité
Hausse du
revenu Y
20
La courbe IS
Baisse du taux Hausse de
d’intérêt r l’investissement
Hausse de la demande
globale
Effet multiplicateur
Hausse de l’activité
Hausse du
revenu Y
21
Parag. 2
La courbe LM
La courbe LM
r
LM
23
La courbe LM
r
LM
Y
Y
24
La courbe LM
r
LM
r*
Y
Y
25
La courbe LM
Hausse du Hausse de la demande de
revenu monnaie (transaction)
Ventes d’obligations (car

offre de monnaie constante)
Baisse du cours des

obligations
Hausse du taux
d’intérêt
26
Parag. 3
Le modèle IS/LM
Le modèle IS-LM
r
LM
IS
Y
28
Section 3
Le fonctionnement du modèle
IS/LM et l’efficacité des
politiques économiques :
entre symptômes keynésiens
et symptômes classiques
29
Parag. 1
Les boucles de rétroaction dans
le modèle IS/LM
Section 3 : Le fonctionnement du modèle IS/LM et l’efficacité des politiques économiques
Les boucles de rétroaction du modèle
Marché des biens et

services
DG = C(Y) + I(r) + G
Marché de la monnaie
Md = Md1(Y) + Md2(r)
31
Parag. 2
L’efficacité de la politique
budgétaire et l’effet d’éviction
L’effet d’éviction de la politique budgétaire

Hausse des Hausse de la Hausse de la
dépenses demande demande de
publiques globale et du monnaie
revenu (transaction)
Baisse de la
demande et +
du revenu Offre de
monnaie
constante
Baisse de
l’investissement
Baisse du Baisse de la
Hausse du cours des demande
taux d’intérêt obligations d’obligations 33
Politique budgétaire expansive

r
LM
A
r1*
IS1
Y
Y1*
34

r
∆+G LM
A
r1*
IS2
IS1
Y
Y1*
35

r
∆+G LM
A
r1* (B)
IS2
IS1
Y
Y1* (Y2)
36

r
∆+G LM
C
r2*
A
r1* (B)
IS2
IS1
Y
Y1* Y2* (Y2)
37
Parag. 3
L’efficacité de la politique
monétaire
Politique monétaire expansive

r
LM1
r1*
IS
Y
Y1*
39

r
LM1
∆+M S LM2
r1*
IS
Y
Y1* Y2*
40

r
LM1
∆+M S LM2
r1*
r2*
IS
Y
Y1* Y2*
41
Parag. 4
La « plasticité » du modèle IS/LM
Plasticité du modèle IS/LM
r
LM
43
r
LM
44
r
LM
45
r
LM
Cas classique
Cas keynésien
Y
46
Le cas keynésien « pur »

(LM horizontale)
r LM
∆+G
r1*
IS2
IS1
Y
Y1* Y2*
47
Le cas classique « pur »

(LM verticale)
r LM
r2*
r1*
∆+G
IS2
IS1
Y
Y1* = Y2*
48
Parag. 5
Le modèle IS/LM en économie
ouverte : Le modèle de Mundell-
Fleming
Le modèle IS-LM-BP
r
LM
BP
IS
Y
50
Section 4
L’extension du modèle IS/LM :
le modèle AS-AD
51
Parag. 1
La courbe AS
Section 4 : L’extension du modèle IS/LM : le modèle AS-AD
La courbe AS
P AS
53
Parag. 2
La courbe AD
Effet d’une baisse des prix dans IS/LM
r
LM1 (P1)
LM2 (P2)
∆-P
r*1
r*2
IS
Y
Y*1 Y*2
55
La courbe AD
P
AD
Y
Des prix plus bas entraînent un taux d’intérêt plus
bas et un niveau d’activité économique plus élevé.
56
AS - AD
P AS
P*
AD
Y
Y*
Détermination simultanée du revenu et des prix

57
Parag. 3
AS/AD et l’ajustement au plein emploi
Parag. 4
L’efficacité des politiques
économiques
Parag. 5
La critique post-keynésienne
Critique post-keynésienne
- Joan Robinson (1903 – 1983) ;
- Roy Harrod (1900 – 1978) ;
- Nicholas. Kaldor (1908 – 1986) ;
- Michal Kalecki (1899 – 1970) ;
- Piero Sraffa (1898 – 1983) ;
- Paul Davidson (1930 -) ;
- Marc Lavoie (1954 -).
61
La baisse des prix et

l’alourdissement des dettes
« D’autre part l’influence déprimante que
l’alourdissement des dettes exerce sur les
entrepreneurs peut contrebalancer en partie
toute conséquence heureuse de la baisse des
salaires. À la vérité, si la baisse des salaires et
des prix prend une certaine extension, les
entrepreneurs qui sont fortement endettés
peuvent se trouver rapidement gênés au point
de devenir insolvables, ce qui porte une grave
atteinte à l’activité de l’investissement »
Keynes, TGEIM, 1936, chap. 19, II.
62
Critique post-keynésienne
« Ainsi l’effet produit sur la demande de
monnaie par la baisse des salaires et des prix
apparaît comme la seule base solide sur
laquelle ceux qui prêtent au système
économique la propriété de s’ajuster de lui-
même peuvent fonder leur raisonnement ;
encore qu’à notre connaissance ils ne l’aient
jamais fait. À vrai dire, si la quantité de
monnaie est elle-même fonction du niveau des
salaires et des prix, il n’y a rien à espérer dans
cette voie. »
Keynes, TGEIM, 1936, chap. 19, II.
63

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Les « pionniers » de la synthèse

Article de 1944 de Franco Modigliani

« It is usually considered as one of the most important

Baisse du taux d’intérêt

« Ainsi l’effet produit sur la demande de

Keynes, Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la

Exportation du keynésianisme aux USA

Exportation du keynésianisme aux USA

« I was content to assume that

Samuelson, 1996, in Colander et Landreth, The Coming

La courbe IS représente les différents niveaux d’équilibre du

La courbe IS représente les différents niveaux d’équilibre du

La courbe IS représente les différents niveaux d’équilibre du

Ventes d’obligations (car

Baisse du cours des

Les boucles de rétroaction du modèle

Marché des biens et

L’effet d’éviction de la politique budgétaire

Politique budgétaire expansive

Politique budgétaire expansive

Politique budgétaire expansive

Politique budgétaire expansive

Politique monétaire expansive

Politique monétaire expansive

Politique monétaire expansive

Plasticité du modèle IS/LM

Plasticité du modèle IS/LM

Plasticité du modèle IS/LM

Plasticité du modèle IS/LM

Le cas keynésien « pur »

Le cas classique « pur »

Effet d’une baisse des prix dans IS/LM

Détermination simultanée du revenu et des prix

La baisse des prix et

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