Analyse financière

Amir LOUIZI
Responsable département Finance
 Thèmes
• Dividendes
• Analyse compte de résultat
• Analyse bilan
• Analyse par les ratios
 Contexte
• GAFAM: Google, Apple, Facebook, Amazon et
Microsoft
• NATU: Netflix, Air bnb, Tesla et Uber
• BATX: Baidu, Alibaba, Tencent et Xioami
• CAC40: LVMH, l’OREAL, HERMES…
• PME/TPE
– Effectif: <250
– CA< 50 millions
– OU Total bilan < 43 millions
– Avantages: fiscalité à 15% et le financement
 Dividendes
• Résultat net: produits – charges: indicateur de rentabilité
• Report à nouveau (RAN): la partie du résultat qui n’a pas été versée (il
est négatif dans le cadre d’un report d’une perte)
• Dividende: par action, c’est la rémunération des associés ou des
actionnaires
• Les réserves (une partie de résultat)
– Réserve légale: 5% du résultat à affecter avec un plafond de 10% du capital
social
– Réserve statutaire: prévue dans les statuts
– Réserve facultative: approuvée par l’assemble des actionnaires
• AGO/AGE (mois de juin): pour validation du montant des dividendes
• Acomptes et avances sur dividendes
 Objectifs
• Analyse de la rentabilité: Compte de résultat
• Interprétation des résultats
• Mettre en place des préconisations financières
Charges
Compte de résultat Produits
Charges d’exploitation Produits d’exploitation
Achat de marchandises Ventes de marchandises
Variation des stocks de marchandises Production vendue
Achat de matières premières Production stockée
Variation des stocks de matières premières Production immobilisée
Charges externes Subvention d’exploitation
Services extérieurs Reprises sur provisions
Impôt et taxes Autres produits d’exploitation
Charges de personnel
Dotations aux amortissements
Autres charges d’exploitation
Charges financières Produits financiers
Charges d’intérêt Produits d’intérêts

Charges exceptionnelles Produits exceptionnels

Participation des salariés

Impôt sur les sociétés
Bénéfice Perte
 Marge commerciale
• Marge commerciale = Ventes de marchandises
(CA)- Coût d’achat des marchandises vendues

Achat +/- variation des stocks

 Production de l’exercice
• Production vendue (CA)
• Production stockée
• Production immobilisée: c’est la production
destinée aux propres besoins de l’entreprise
• Production de l’exercice = PV+PS+PI
 Valeur ajoutée VA
• La création de richesse
• VA = Marge commerciale + Production-
Consommation en provenance des tiers

(Achats MP, Charges externes, Services extérieurs…)

• Exemple VA = 20 000 euros et CA = 100 000 euros

• VA/CA = 20 000/100 000= 20%: Pour 100 euros de
ventes, l’entreprise gagne 20 euros après le
règlement de l’ensemble de ses tiers (fournisseurs)
 Excédent Brut d’exploitation EBE
• La performance économique
• EBE= VA- impôt et taxes – charges de personnel +
subvention d’exploitation

• Exemple: EBE = 30 000 et CA = 90 000

• EBE/CA = 30 000/90 000 = 33,33%: pour un CA de
100 euros, l’entreprise gagne 33,33 euros après
le paiement des FRS, Etat et salariés: il s’agit de
rémunérer des investisseurs et actionnaires
 Résultat d’exploitation REX
• Performance opérationnelle
• REX= EBE- Dotations aux amortissements et
aux provision – autres charges d’exploitation+
reprises sur provisions + autres produits
d’exploitation
Résultat Courant Avant Impôt RCAI
• Résultat financier = Produits financiers –
charges financières
• RCAI = REX + résultat financier
• REX = 50 000 ; RCAI = 55 000 et CA = 100 000
• REX/CA = 50 %
• RCAI/CA = 55 %
 Résultat net
• Résultat exceptionnel = Produits exceptionnels
– charges exceptionnelles
• Résultat net = RCAI + résultat exceptionnel –
participation des salariés – impôt sur les
sociétés
 Compte de résultat
Charges Produits
Charges d’exploitation Produits d’exploitation
Achat de marchandises Ventes de marchandises
Variation des stocks de marchandises Production vendue
Achat de matières premières Production stockée
Variation des stocks de matières premières Production immobilisée
Charges externes Subvention d’exploitation
Services extérieurs Reprises sur provisions (RAP)
Impôt et taxes Autres produits d’exploitation
Charges de personnel
Dotations aux amortissements (DAP)
Autres charges d’exploitation
Charges financières Produits financiers
Charges d’intérêt Produits d’intérêts
Dotations aux amortissements Reprises sur provisions
Charges exceptionnelles Produits exceptionnels
Valeur nette comptable des éléments d’actifs Produits de cession des éléments d’actifs
cédés
Dotations aux amortissements Reprises sur provisions
Participation des salariés
Impôt sur les sociétés
Bénéfice Perte
 Capacité d’autofinancement CAF
• CAF =
Résultat net
+dotations aux amortissements et aux provisions
-Reprises sur provisions
+Valeur nette comptable des éléments d’actifs cédés
-Produits de cession des éléments d’actifs
=CAF
Deux ratios:
-CAF/CA par exemple CAF= 20 000 et CA = 80 000 : 20 000/80 000 = 25% pour
100 euros de CA l’entreprise est capable de s’autofinancer à hauteur de 25
euros
-Dettes financières /CAF: Dettes financières = 100 000 et CAF = 50 000: 2
(max 3 ou 4)
 Analyse du bilan
Actif (emplois) VB A/P VN Passif (ressources) VN
Actif immobilisé Capitaux propres
(LT) Capital social 200 000
-Immobilisations 150 000 10 000 140 000 Réserves 50 000
incorporelles Résultat net 150 000
-Immobilisations 200 000 25 000 175 000 Report à nouveau 5 000
corporelles
-Immobilisations
financières Dettes
Actif circulant Dettes financières 50 000
(CT) Dettes fournisseurs 10 000
Stocks 120 000 120 000 Dettes sociales et fiscales 30 000
Créances clients 50 000 50 000 Découvert bancaire 5 000
Disponibilité 15 000 15 000 /concours bancaire
Total actif 535 000 35 000 500 000 Total passif 500 000
• FRNG = RS – ES = 490 000 – 350 000 = 140 000
• RS = 405 000 + 50 000 + 35 000 = 490 000
• ES =350 000
• L’entreprise possède les ressources suffisantes
pour financier ses emplois. Elle a un excédent de
ressources pour financer son activité (BFR)
 BFR
• BFR = Actif circulant (hors TA) – dettes à court
terme (hors TP)
• BFR= 170 000- 40 000 = 130 000
• Il s’agit d’un BFR positif mais reste inférieur au
FRNG
 Trésorerie nette
• TN = TA – TP
• TN = 15 000 – 5 000 = 10 000

• Équilibre financier TN = FRNG – BFR = 140 000

– 130 000 = 10 000

FRNG 140 000

BFR 130 000
TN 10 000
 Les indicateurs
• Fond de roulement net global : FRNG
• FRNG= Ressources stables – Emplois stables
• Ressources stables = Capitaux propres + Dettes à
LT (Dettes financières)+ total A/P
• Emplois stables = Actif immobilisé Brut
• FRNG doit être positif
• Par exemple FRNG = 30 000: l’entreprise possède
un excédent de ressources après le financement
de ses emplois stables (actif immobilisé)
Besoin en Fond de Roulement BFR
• BFR = Actif circulant (Hors trésorerie)-Dettes à
court terme (Hors trésorerie)
• BFR<0: l’entreprise possède un excédent de la
trésorerie (le paiement du client avant le
fournisseurs)
• Si le BFR >0 il doit être inférieur au FRNG
• C’est le décalage en terme de trésorerie entre
le paiement des clients, des fournisseurs et la
rotation des stocks.
 Trésorerie nette
• Trésorerie nette TN = Trésorerie active –
Trésorerie passive
• Equilibre financier: TN = FRNG -BFR