Analyse financière

Objectifs
A l'issue de ce cours, vous devez être capables de:
- Proposer le diagnostic financier d'une organisation
- Rédiger une note de synthèse permettant de faire des recommandations sur le futur de l'organisation

Plan :
Introduction générale
Chapitre 1 : l’approche analytique du compte de résultat
Chapitre 2 : l’approche analytique du bilan
Chapitre 3 : la méthode des ratios
Chapitre 4 : l’analyse par le flux de trésorerie

1- Introduction générale :
l’AF tente de trouver les difficultés potentiel non évident et de les prévenir, d’identifier les atouts pas
forcément visible de l’entreprise.

Qu’est-ce que l’AF : elle se définit comme un ensemble de savoir-faire déployés pour exploiter l’information
comptable et porter une appréciation sur la santé financière et les risques d’une entreprise.

Le compte de résultat va mettre en relation les produits de l’entreprise avec les charges supporter par
l’entreprise pour produire, à terme bénéfice ou perte. Si le bénéfice est dû au cœur de l’activité d’une
entreprise alors logique sinon exceptionnel (ex vendre un bâtiment). Ainsi on ne peut pas faire d’AF sans le
contexte de l’entreprise

Qu’est-ce que la santé financière : ce n’est pas un unique indicateur de bonne santé financière mais plutôt
un ensemble de critères pour apprécier un situation qui n’est pas alarmante

Qu’est ce que les risques : faillite ou cessation de paiement, souvent annoncé avant avec des signes avant-
coureur. Insolvable : ne dispose pas de suffisant d’actif pour couvrir ses dettes

Notre démarche s’appuie sur un examen critique de l’information financière d’une entreprise afin
d’apprécier sa performance et sa solidité : on parle de diagnostic financier.

Diagnostic financier : procédure permettant d’identifier un dysfonctionnement par le biais de ses signes ou
de ses symptômes

Tout diagnostic comporte 3 étapes :

- identifier les signes de difficultés financières
- identifier des causes de dysfonctionnements
- pronostic et les recommandations

Qui a besoin du travail de l’AF :

- Dirigeant / chef d’entreprise ( derrière l’illusion d’un résultat positif peuvent se cacher des évolutions
préoccupantes)
- banquier (avant d’accorder un financement, déterminer la solvabilité par bilan financier et calcul des
indicateurs)
- actionnaire (savoir s’il doit vendre ou augmenter son portefeuille d’action)

Chapitre 1 : l’approche analytique du compte de résultat

Charge et produit : charges pèsent négativement et inversement

Deux types de ressources : interne (activité de l’entreprise = produit)
Externe ( mise à disposition par un tiers, pas de produit = passif comme un
endettement à la banque)

Deux types d’emplois : intermédiaire (ne fais rien disparaitre (ex matériel de transport) = actif
Définitifs (consommation d’énergie par exemple = charges)

Internes  activité de l’entreprise  produits

Externes  mises à disposition par un tiers  passif

Bilan résultat

Intermédiaires  matériel de transport  actif

Définitifs  consommation d’énergie  charge

1- l’analyse du compte de résultat

Le compte de résultat représente les opérations économiques de l’entreprise sur une période donné, le
plus souvent une année
Étudier l’activité de l’entreprise qui lui permet d’accroitre sa richesse et donc de dégager un bénéfice
(résultat net positif) durant l’exercice.

Le compte de résultat met en lumière la variation de richesse de l’entreprise

 provient des rentrées (ressources) et des dépenses ainsi que la dépréciation des actifs possédés par
l’entreprise
C’est un compte de flux alors que le bilan est un compte de stock

1-1 la notion de résultat

Soit bénéfice soit perte (résultat équilibré très rare)
Différence entre la valeur es bien et services vendus à la clientèle (produits) et celle de biens et services
consommés (charges)
Résultat = produit – charges

Si produit > charges alors l’entreprise s’enrichie

On parle de bénéfice

Si produit < charges alors l’entreprise s’appauvrie

On parle de perte

méthode permet de :
- Distinguer les opérations qui ont une influence sur le résultat des autres opérations
- connaitre la part du résultat provenant des activités ordinaires de l’entreprise et celle due à des
opérations hors activités ordinaires (exceptionnelles)

Remarque :
distinctions entre opérations économiques et opérations comptables

Le compte de résultat n’est pas un document récapitulatif des opérations monétaires d’une entreprise mais
est constitué de :
- vraies opérations économiques  encaissement, décaissement d’argent
- opérations comptables purement scripturales  conventions dans la tenue des comptes

Les amortissements
convention comptable pour tenir compte de l’usure économique régulière et irréversible des
immobilisations

Amortissement  étalement de la charge d’investissement sur la durée de vie de l’actif acheté (ne donne
pas lieu a une sortie d’argent)

Les provisions
contrairement aux amortissements, les pertes de valeur sont ponctuelles et réversible de certains actifs
alors que les amortissements illustrent une perte de valeur régulière et irréversible
Si on provisionne un terrain dont la valeur de marché a baissé, rien n’empêche que la valeur du terrain
puisse remonter

Au total, les amortissements, les provisions, variations de stocks et production immobilisée sont des
écritures purement comptables et ne correspondent pas a des opérations monétaires

Les variations des stocks

Marge = vente – coût des marchandises
Il viennent régulariser les types de marchandises, il matérialise le décalage entre opérations monétaire et
bénéfices comptables déclarés.
Comptabilisation des achats en charges au fur et à mesure de la réception des factures.
Régularisation en fin d’année des matières ou des marchandises qui n’ont pas été consommées (stocks
final)
Consommation = achats + (SI – SF)
Présentation au compte de résultat
2 lignes de charges distinctes : achats de matières/marchandises
Variation de stock : SI – SF

Signification de la variation des stocks

>0 : déstockage  entreprise a consommé plus qu’elle n’a acheté
<0 : stockage  entreprise a consommé moins qu’elle n’a acheté

Exemple : calcul variation de stock de l’entreprise Beto

Début (N+1) SI de marchandises est de 30 000 euros
Fin (N+1 après l’inventaire, le SF est de 45 000 euros

 stock = SI – SF = 30 000 – 45 000 = - 15 000 euros

Il y a donc stockage : toutes les marchandises achetés n’ont pas été écoulées.

Pour les produits fini

Variation de stock est présenté du côté des produits sur la ligne « production stockée » (SF – SI)
Signification :
>0 : stockage  l’entreprise a fabriqué plus qu’elle n’a vendu
<0 : déstockage  l’entreprise a fabriqué moins qu’elle n’a vendu

Production immobilisée
Biens produits par l’entreprise mais non destiné à la vente car utilisé en tant qu’immobilisation

Exemple : entreprise informatique créant son propre logiciel de gestion des ventes
Exemple : entreprise BTP construisant elle-même des bureaux pour ses propres employés

 logique comptable : déclarer en produits une partie de la partie pour compenser les charges
correspondantes

1-2 la structure du compte de résultat

Pour apprécier la capacité bénéficiaire de l’entreprise et son aptitude à générer des ressources, il faut :
Analyser en détails la structure des opérations d’exploitation et d’opération financières
Apprécier l’influence des opérations exceptionnelles sur le résultat

Charges Produits
Charges d’exploitation Produits d’exploitation
Charges financières Produits financiers
Charges exceptionnelles Produits exceptionnels
Impôts sur les bénéfices
Bénéfice Perte
A. les grandes masses du compte de résultat

Résultat
d’exploitation

Produits d’exploitation Charges d’exploitation

- Achats et variation de stock

- ventes de marchandises
- Autres achats et charges externe
- production vendue
- Impôts et taxes
- production stockée
- Charges de personnel
- production immobilisée
- Autres charges de gestion
- produits net sur opération à LT
courante
- subvention d’exploitation
- DAP d’exploitation

 Part du résultat qui s’explique par

l’activité de l’entreprise

Résultat financier

Produits financiers Charges financières

- produits de participation
- intérêts et charges assimilés
- intérêts des VMP
- pertes de change
- reprises sur A&P financier
- DAP financières
- gins de change

 part du résultat qui provient du

financement de l’entreprise
Malgré le résultat net positif, la situation financière de Vektis n’est pas très saine.
Lorsque l’on décompose ce résultat selon les 3 grandes masses, on voit que seul le résultat exceptionnel est
positif.

Le résultat d’exploitation, témoin de la pérennité de l’activité de l’entreprise ainsi que le résultat financier
sont négatifs

Ce qui peut être problématique pour Vektis, si cette situation perdure

Le compte de résultat /=/ une analyse de la formation du résultat

 SIG

B. les soldes intermédiaire de gestion

Les SIG : ensemble d'indicateurs qui précisent la formation du résultat
Pour déterminer la situation financière d'une entreprise, on met davantage l'accent sur certains soldes
financiers: la valeur ajoutée (VA). L’excédent brut d'exploitation (EBE).

Plan comptable générale (PCG) préconise 8 soldes :

1. marge commerciale MC uniquement pour E.C
2. production de l’exercice PE : uniquement pour les E.I et/ou service
3. valeur ajoutée VA pour toutes les entreprises
4. excédent brut d’exploitation EBE
5. résultat d’exploitation RE
6. résultat courant avant impôts RCAI
7. résultat exceptionnel R. ex
8. résultat de l’exercice R