LE BILAN

EMPLOIS RESSOURCES
BIENS DETTES
ACTIF PASSIF

 Le bilan recense à un instant donné (en général, la fin d'un exercice) l'ensemble des actifs
de l'entreprise d'une part et l'ensemble de ses moyens de financement d'autre part.

 L'actif est constitué de 4 grandes catégories :

1. LES ACTIFS IMMOBILISÉS
 Tout ce qui est nécessaire à l'exploitation et n'est pas détruit par celle-ci à chaque
cycle
 terrains, bâtiments, machines
 marques, brevets, fonds de commerce
 actions détenues dans d'autres entreprises
2. LES STOCKS
 Matières premières, produits en cours, produits finis, marchandises
3. LES CRÉANCES
 Sommes dues par les clients ou d'autres tiers
4. LES DISPONIBILITÉS
 Liquidités (caisse) comptes en banque positifs et placements financiers à court
terme

 Le passif de l'entreprise est constitué :

1. DES CAPITAUX apportés par les actionnaires (augmentés ou diminués chaque année des
résultats réalisés par l'entreprise)
2. DES DETTES contractées par l'entreprise dans le cycle d'exploitation (dettes fournisseurs,
dettes fiscales) ou dans le cycle de financement (dettes bancaires, dettes financières)
3. DES PROVISIONS pour risques et charges

Fiche n°1
 LE COMPTE
DE RESULTAT

CHARGES PRODUITS
CONSOMMATIONS PRODUCTION
APPAUVRISSEMENTS ENRICHISSEMENTS

 Le compte de résultat recense l'ensemble des flux qui modifient positivement ou négativement le patrimoine de l'entreprise pendant
une période donnée (en général une année)
 La différence entre les produits et les charges représente le bénéfice ou la perte de l'exercice

+ PRODUITS D'EXPLOITATION
- CHARGES D'EXPLOITATION
= RESULTAT D'EXPLOITATION
+ PRODUITS FINANCIERS
- CHARGES FINANCIERES
= RESULTAT FINANCIER
+ PRODUITS EXCEPTIONNELS
- CHARGES EXCEPTIONNELLES
= RESULTAT EXCEPTIONNEL
- IS ET PARTICIPATION
= RESULTAT NET

 Principaux postes du compte de résultat

1. LES PRODUITS D'EXPLOITATION : tous les revenus procurés à l'entreprise, ce qu'elle a gagné par son activité
 chiffre d'affaires
 production stockée
 production immobilisée
 reprises sur amortissements et provisions d'exploitation
 produits de gestion courante
2. LES CHARGES D'EXPLOITATION : tous les coûts engagés dans l'année pour l'activité
 achats consommés
 autres charges externes
 impôts, taxes et versements assimilés
 salaires et charges sociales
 dotations aux amortissements et provisions d'exploitation
 autres charges de gestion courante
3. LES PRODUITS FINANCIERS : tout ce que l'entreprise a gagné dans l'année grâce à la gestion de ses actifs financiers
 revenus de placements financiers (valeurs mobilières et participations dans d'autres entreprises)
 différences positives de change
 reprises sur provisions financières
4. LES CHARGES FINANCIÈRES : tout ce qu'a coûté à l'entreprise la gestion de son passif financier
 intérêts et agios liés aux emprunts
 différences négatives de change
 dotation aux amortissements et provisions financières
5. LES PRODUITS EXCEPTIONNELS : tout ce que l'entreprise a gagné dans l'année en dehors de la gestion de son activité courante
 sur opérations de gestion
 sur opérations en capital (cessions d'actifs)
 reprises sur provisions exceptionnelles
6. LES CHARGES EXCEPTIONNELLES : tous les coûts subis par l'entreprise en dehors de la gestion de son activité courante
 sur opérations de gestion
 sur opérations en capital (valeur comptable des cessions d'actifs)
 dotation aux amortissements et provisions exceptionnelles
7. LES CHARGES DE RÉPARTITION : tous les coûts liés à la répartition du résultat
 participation des salariés
 impôt sur les bénéfices

Fiche n°2
 LES SOLDES INTERMEDIAIRES
DE GESTION

 Les Soldes Intermédiaires de Gestion permettent d'analyser l'activité et le mode de constitution du

résultat de l'entreprise du fait de son activité, de sa gestion financière et des éléments exceptionnels
de l'année
en + en - =
VENTE DE MARCHANDISES ACHATS ET VARIATION DE MARGE COMMERCIALE
STOCKS MARCHANDISES
PRODUCTION DE L'EXERCICE CONSOMMATION DE MATIERES MARGE BRUTE
CONSOMMATION DE SERVICES VALEUR AJOUTEE

SUBVENTIONS D'EXPLOITATION IMPOTS, TAXES

ET CHARGES DE PERSONNEL EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION

REPRISES SUR AMORTISSEMENTS DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS

ET PROVISIONS

AUTRES PRODUITS AUTRES CHARGES RESULTAT D'EXPLOITATION

PRODUITS FINANCIERS CHARGES FINANCIERES RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS

PRODUITS EXCEPTIONNELS CHARGES EXCEPTIONNELLES

PARTICIPATION DES SALARIES
IMPOTS SUR LES BENEFICES RESULTAT NET

1. LA PRODUCTION
 Représente la valeur totale créée par l'entreprise dans l'année
 si l'on en déduit la rémunération des fournisseurs de biens et services il reste…
2. LA VALEUR AJOUTÉE
 Représente la différence entre les productions et les consommations de l'année : c'est la source de
financement des moyens de production
 si l'on en déduit la rémunération des salariés il reste…
3. L'EXCÉDENT BRUT D'EXPLOITATION
 Représente la valeur résiduelle conservée dans l'entreprise après prise en compte de la matière première et
du travail de sa transformation
 C'est l'indicateur clé de la performance de l'entreprise dans son métier et le seul indicateur de comparaison
fiable
 si l'on en déduit le financement interne des moyens de production il reste…
4. LE RÉSULTAT D'EXPLOITATION
 Il mesure la performance industrielle et commerciale de l’entreprise avant le coût de ses ressources financières
 si l'on en déduit la rémunération des prêteurs il reste…
5. LE RÉSULTAT COURANT
 Représente ce qui reste à l'entreprise pour assurer dans l'année la rémunération de l'état et des actionnaires
 si l'on en déduit la rémunération de l'état il reste…
6. LE RÉSULTAT APRÈS IMPÔTS
 Représente ce qui reste à l'entreprise pour assurer dans l'année la rémunération de ses actionnaires
 si l'on en déduit la rémunération des actionnaires il reste…
7. LE RÉSULTAT CONSERVÉ
 Représente la marge de manœuvre résiduelle de l'entreprise pour l’année, et sa capacité de croissance
8. LA CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT
 Se calcule à partir du résultat net (hors plus et moins values de cession) auquel on ajoute les dotations aux
amortissements et aux provisions nettes de reprises
 Représente l'ensemble des ressources internes générées par l'activité de l'entreprise et un flux potentiel de
trésorerie

Fiche n°3
 LE FONDS
DE ROULEMENT

 Le Fonds de Roulement représente à une date donnée la différence entre les ressources stables
et les emplois durables de l'entreprise.
 Il est significatif de sa capacité à couvrir les besoins financiers liés à son exploitation et à dégager
des capacités propres d'investissement.
 Il est représentatif du " cycle de financement des investissements " : interviennent dans ce cycle
des " moyens stables " qui immobilisent durablement des ressources financières.
 Le renouvellement des moyens et des ressources qui leur sont affectées s'effectue à l'échelle de
plusieurs années. Ce cycle est à " rotation lente ".

APPROCHE "COMPTABLE"
CAPITAUX PROPRES
ACTIF IMMOBILISE DETTES A LONG ET MOYEN TERME

APPROCHE "FONCTIONNELLE"

EMPLOIS DURABLES RESSOURCES STABLES

 Les composantes du FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL sont :

1. LES RESSOURCES STABLES
 Le capital
 Les réserves + le report à nouveau + le résultat
 Les amortissements
 Les provisions ( sauf dépréciation)
 Les subventions d'investissement
 Les emprunts à long et à moyen terme
 Ces ressources sont l'origine des financements stables de l'entreprise
2. LES EMPLOIS DURABLES
 Immobilisations incorporelles (sauf sans valeur)
 Immobilisations corporelles
 Immobilisations financières
 Ces emplois représentent les moyens dans lesquels l'entreprise a
durablement investi pour assurer son activité
3. LE FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL
 se calcule par différence entre ressources stables et emplois durables
 représente la marge de manœuvre financière de l'entreprise
 est significatif de sa capacité à couvrir les aléas de ses flux financiers d'exploitation

 Selon la nature de l'activité et la qualité des décisions financières de l'entreprise le Fonds de

Roulement peut être positif ou négatif.
 Si le fonctionnement du cycle d'exploitation nécessite en permanence une couverture financière,
le Fonds de Roulement doit être positif.
 Si a contrario le cycle d'exploitation dégage en permanence un excédent de flux financiers,
l'entreprise peut vivre avec un Fonds de Roulement négatif.

Fiche n°4
 LE BESOIN EN FONDS
DE ROULEMENT

 Le Besoin en Fonds de Roulement représente à une date donnée les besoins financiers de l'entreprise du
fait des décalages entre ses flux entrants et ses flux sortants
 Il est représentatif du "cycle d'exploitation" : interviennent dans ce cycle tous les mouvements quotidiens
de l'entreprise, flux physiques comme flux financiers
 L'équilibre de ces flux et leur décalage influencent les besoins financiers à court terme : ce cycle est à "
rotation rapide «
 Dans son approche fonctionnelle, le Besoin en Fonds de Roulement se décompose entre " Besoin en
Fonds de Roulement d'Exploitation " lié à l'activité normale et cyclique de l'entreprise et " Besoin en Fonds
de Roulement Hors Exploitation " lié aux évènements exceptionnels et non cycliques de la vie de
l'entreprise.
APPROCHE "COMPTABLE"
STOCKS DETTES FOURNISSEURS
CREANCES CLIENTS FISCALES ET SOCIALES

APPROCHE "FONCTIONNELLE"
EMPLOIS D'EXPLOITATION RESSOURCES D'EXPLOITATION
EMPLOIS HORS EXPLOITATION RESSOURCES HORS EXPLOITATION
 Les composantes du BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT sont :
1. LES RESSOURCES D'EXPLOITATION
 Dettes fournisseurs
 Autres dettes d'exploitation (fiscales, sociales)
 Ces ressources sont des décalages de paiement permettant à l'entreprise de différer
des flux financiers sortants
2. LES EMPLOIS D'EXPLOITATION
 Stocks
 Créances clients
 Autres créances d'exploitation
 Ces emplois sont des décalages de paiement contraignant l'entreprise à différer des
flux financiers entrants
3. LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOITATION
 Se calcule par différence entre les emplois et les ressources d'exploitation
 Représente le besoin financier de l'entreprise du fait des décalages entre ses flux financiers
d'exploitation entrants et sortants
4. LES RESSOURCES HORS EXPLOITATION
 Dettes hors exploitation ou acycliques (par exemple, les fournisseurs d'immobilisations)
5. LES CREANCES HORS EXPLOITATION
 Créances hors exploitation ou acycliques (par exemple, cessions d'immobilisations)
6. LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT HORS EXPLOITATION
 Se calcule par différence entre les emplois et les ressources hors exploitation
 Représente le besoin financier de l'entreprise du fait des décalages entre ses flux financiers
entrants et sortants non liés à son activité principale
7. LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
 Est la somme du Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation et Hors Exploitation
 Représente le montant financier « bloqué » en permanence du fait des activités normales et des
évènements exceptionnels de l'entreprise
 Est significatif du besoin financier récurrent de son activité
 Selon la nature de l'activité, le Besoin en Fonds de Roulement peut être positif ou négatif
 Si le fonctionnement du cycle d'exploitation apporte en permanence un excédent financier, cet excédent
représente pour l'entreprise une ressource structurelle stable

Fiche n°5
 LA TRESORERIE

 La Trésorerie représente à une date donnée les conséquences de l'articulation entre cycle
d'investissement et cycle d'exploitation de l'entreprise
 Elle est représentative de l'opportunité des décisions de l'entreprise quant au financement de ses
investissements et de son activité
 Dans son approche fonctionnelle, le Solde Net de Trésorerie représente la différence entre les
disponibilités et les concours courants ( banque et comptes courants d'associés)

CALCUL BILANTIEL en + en -
DISPONIBILITES CONCOURS BANCAIRES
PLACEMENTS A COURT TERME DETTES ASSOCIES
CALCUL "FONCTIONNEL"
en + en -
FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL BESOIN EN FONDS
DE ROULEMENT = TRESORERIE NETTE

 La "Trésorerie Nette" est représentative de l'équilibre financier de l'entreprise

1. CALCUL DE LA TRÉSORERIE NETTE EN APPROCHE FONCTIONNELLE
 Fonds de roulement Net
- Besoin en Fonds de Roulement
 Ce mode de calcul sur plusieurs années met en évidence la capacité de
l'entreprise à dégager des liquidités pour les besoins de son activité
2. EMPLOIS DE TRÉSORERIE
 Disponibilités (comptes bancaires)
 Placements à court terme
 Ces emplois correspondent à l'argent immédiatement disponible pour
l'entreprise
3. RESSOURCES DE TRÉSORERIE
 Concours bancaires courants (dettes financières à court terme)
 Dettes envers les associés (avances des associés en liquidités)
 Ces ressources correspondent aux recours de l'entreprise pour couvrir ses
besoins de liquidités à court terme

 Selon la nature de l'activité, l'équilibre de trésorerie nécessite ou non des ressources

naturellement coûteuses en frais financiers
 L'entreprise cherchera à couvrir ses besoins de trésorerie par une augmentation du FRNG
généralement moins coûteuse

Fiche n°6
 LE TABLEAU
DE FINANCEMENT

BESOINS NOUVEAUX = FLUX D'EMPLOIS RESSOURCES NOUVELLES

= FLUX DE RESSOURCES
INVESTISSEMENTS AUTOFINANCEMENT
VARIATION DU BFR AUGMENTATION DE CAPITAL

NOUVELLES DETTES A LONG TERME

NOUVELLES DETTES A COURT TERME

 Le Tableau de Financement permet d'analyser chaque année comment l'entreprise a couvert des
emplois nouveaux par des ressources nouvelles
 Il est représentatif de sa capacité à ajuster au mieux la nature de ses ressources nouvelles à ses
emplois nouveaux (ressources stables pour emplois durables et variables pour ce qui est
aléatoire)
 Le Tableau de Financement met en évidence la variation annuelle des besoins bilantiels et de
leur couverture

1. BESOINS NOUVEAUX
 Nouvelles immobilisations
 Remboursements d'emprunts
 Distribution de dividendes
 Nouveaux Besoins en Fonds de Roulement
 Retraits de comptes courants
 Ces besoins représentent les emplois nouveaux de l'entreprise

2. RESSOURCES NOUVELLES
 Augmentation de capital
 Apports en compte courants
 Capacité d'autofinancement
 Cessions d'actifs
 Nouveaux emprunts
 Diminution du Besoin en Fonds de Roulement
 Ces ressources représentent la couverture par l'entreprise de ces emplois
nouveaux

 Le tableau de financement met en évidence l'adéquation entre les emplois nouveaux, les
ressources nouvelles et la cohérence des choix de l'entreprise compte tenu de l'évolution de son
activité et de ses besoins en moyens financiers.

Fiche n°7
 LE CASH-FLOW ou
FLUX DE TRESORERIE

ENTREES SORTIES
ENCAISSEMENTS DECAISSEMENTS
RECETTES DEPENSES

 Le tableau des flux de trésorerie recense l'ensemble des encaissements et décaissements de

l'entreprise pour l'exercice considéré.
 Il permet de déterminer la variation totale et par fonction de la trésorerie d'un exercice et de
comprendre comment une entreprise dégage de la trésorerie et ce qu'elle en fait.
 Il comprend trois parties correspondant aux trois fonctions de l'entreprise auxquelles se
rapportent les mouvements de trésorerie, à savoir :

1. LA FONCTION ACTIVITÉ OU EXPLOITATION : LES FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS

OPÉRATIONNELLES
 Il s'agit des activités génératrices de produits de l'entreprise, hors activités
d'investissement et de financement
« OPERATING CASH-FLOW »
+
2. LA FONCTION INVESTISSEMENT : LES FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENTS
 Il s'agit des acquisitions et sorties d'actifs à long terme
« INVESTING CASH-FLOW »
+
3. LA FONCTION FINANCEMENT : LES FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT
 Il s'agit des remboursements des dettes financières et des nouveaux emprunts contractés,
d'une part
 Des augmentations de capital en numéraire et des dividendes versés dans l'exercice
d'autre part
« FINANCING CASH-FLOW »
=
Variation nette de trésorerie

Fiche n°8
 LA RENTABILITE

 La rentabilité est l'appréciation du résultat par rapport aux moyens engagés

 Ses différents modes de calcul permettent d'apprécier la pertinence des moyens

LA RENTABILITE ECONOMIQUE
RESULTAT D'EXPLOITATION APRES IMPOT
DIVISE PAR ACTIF ECONOMIQUE
(IMMOS + BFR)
 La rentabilité économique est représentative de l'efficacité des moyens investis dans l'activité

LA PROFITABILITE
RESULTAT NET
DIVISE PAR CA

 La profitabilité est représentative du taux de marge réalisé par l'entreprise dans son secteur d'activité

LA RENTABILITE D'EXPLOITATION
RESULTAT D'EXPLOITATION
DIVISE PAR PRODUCTION

 La Rentabilité d'Exploitation est représentative de la valeur dégagée par l'activité

LA RENTABILITE FINANCIERE
RESULTAT NET
DIVISE PAR CAPITAUX PROPRES

 La Rentabilité Financière est représentative de la valeur dégagée pour les actionnaires

LA RENTABILITE FINANCIERE GLOBALE

RESULTAT NET
TOTAL DES MOYENS FINANCIERS

 La Rentabilité Financière Globale est représentative de la valeur dégagée par l'ensemble des moyens
financiers engagés dans l'activité
 Ces différentes appréciations de la rentabilité mettent en évidence la pertinence des différents moyens
investis dans l'activité

Fiche n°9
 LA PRODUCTIVITE

 La productivité est l'appréciation du volume d'activité obtenu compte tenu des moyens engagés
(immobilisations et salaires principalement)
 Ses différents modes de calcul permettent d'apprécier la pertinence de ces moyens

PRODUCTIVITE DES INVESTISSEMENTS

PRODUCTION
DIVISEE PAR IMMOBILISATIONS

 La Productivité des investissements permet d'évaluer l'usage optimal des moyens matériels de
production

PRODUCTIVITE DU TRAVAIL
VALEUR AJOUTEE
DIVISE PAR MASSE SALARIALE

 La Productivité du travail est représentative de la qualité de l'organisation de l'entreprise dans la

gestion de ses salariés

PRODUCTIVITE DES MOYENS ENGAGES

OU ROTATION DE L’ACTIF ÉCONOMIQUE

CA
DIVISE PAR IMMOBILISATIONS + BFR

 La productivité des moyens engagés est représentative de la pertinence des choix faits par
l'entreprise dans la mobilisation de l'ensemble de son actif économique

Fiche n°10
 LES RATIOS

POUR MAITRISER L'EQUILIBRE FINANCIER

 Taux d'endettement ou Gearing

DETTES FINANCIERES
divisées par RESSOURCES PROPRES
 Risque Liquidatif
RESSOURCES PROPRES
divisées par TOTAL BILAN
 Couverture des dettes bancaires
Doit être inférieur à 1
 Mesure le degré de dépendance de l'entreprise
vis-à-vis des tiers

 Liquidité Générale
REALISABLE  Mesure le degré d'exigence immédiate des
divisé par DETTES A COURT TERME créanciers

 Solvabilité Générale
ACTIF TOTAL  Couverture des dettes
divisé par DETTES

 Capacité de remboursement
DETTES FINANCIERES  Le maximum est en général de 3 à 4
divisées par CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

POUR MAITRISER LA GESTION DU CYCLE D'EXPLOITATION

 Rotation du BFR
BFR
divisé par CAHT
 Délais de règlement clients
CREANCES CLIENTS
divisées par CA TTC
 Délais de règlement fournisseurs
DETTES FOURNISSEURS
divisées par Achats TTC
 Nombre de jours de CA nécessaires pour couvrir
le besoin en Fonds de Roulement
 Poids des délais de règlement clients sur
l'activité
 Influence des délais de règlement fournisseurs
sur l'activité

 Rotation des stocks

STOCKS de PRODUITS FINIS  Poids des quantités en stock sur l'activité
divisés par PRODUCTION
STOCKS de MATIERES PREMIERES
divisés par Achats Matières
POUR MAITRISER LA GESTION DU CYCLE D'EXPLOITATION
 Risque de défaillance
FRAIS FINANCIERS  Le montant ne doit pas dépasser 30 %
divisés par EBE
 Risque d'illiquidité
EXCEDENT DE TRESORERIE D'EXPLOITATION  Mesure le degré de transformation du résultat en
divisé par EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION trésorerie

Fiche n°11
 FLUX ET
INDICATEURS

(hors éléments + Dotations - Variation - Investissements bruts +/- Actionnaires

exceptionnels) Amorts et Prov du BFR nets de cessions et banquiers

Investing CF Financing CF
200 117 1 000 960
FLUX
COMPTABLES FLUX FINANCIERS FLUX ------------------- DE--------------------- TRESORERIE

Excédent Brut
Résultat d'exploitation d'Exploitation excédent de DAFIC ?
Trésorerie
d'Exploitation
EXPLOITATION RE ou EBIT EBE ou EBITDA ETE ou ?
100 300 183 -817 143
IS théorique
33

EXPLOITATION Résultat d'exploitation EBE après impôt ETE après impôt FREE CASH ?

après IS théorique net d'impôt FLOW

RE(1-Tis) ou NOPAT RE(1-Tis) + DAP (FTD)
EBE(1-Tis) = 200
DAP(Tis) = 67
67 267 150 -850 110
FRAIS FI
12
ECONOMIE D'IS
-4
IS REEL :
29
Capacité Cash Flow
Résultat net d'autofinancement d'Exploitation Cash Flow Variation Nette
RN ou EAT ou Net
PERFORMANCE Income CAF ou " CASH FLOW " CFE ou Operating CF Disponible de Trésorerie

NETTE Net profit Net earnings attention !

59 259 142 -858 102

Fiche n°12