GESTION

BUDGETAIRE

I.DELANNOY – 2023/2024
idelannoy@inseec.com
BACHELOR 3
2 Objectifs
 Savoir lire, retraiter et analyser un compte de résultat, un bilan

 Comprendre les mécanismes financiers

 Evaluer les performances de l’entreprise et le niveau des risques

encourus

 Apprécier et anticiper les risques auxquels elle peut être confrontée

3 Plan du cours

Introduction
I.Synthèse de la comptabilité générale
II.Analyse financière
1ère partie : Analyse du compte de résulat
* SIG - CAF - Ratios
2ème partie : Analyse du bilan
* Bilan fonctionnel - Equilibres financiers - Ratios
4 Evaluations

 Contrôle continu : Quizz et/ou exercices sous forme d’exercices

ramassés ou de TD en groupe

 Evaluation finale
 5 Consignes

 Calculatrice et ordinateur indispensables à chaque séance

 Etre à l’heure

 Travailler son cours avant chaque séance

 idelannoy@inseec.com
Introduction
7 Les enjeux de l’analyse financière
 L’analyse financière pour objet la collecte et l'analyse d’
informations dans le but de porter une appréciation sur la
performance et la rentabilité de l'entreprise et la formulation de
recommandations.

 Instrument de diagnostic.

 Instrument d’aide à la décision

 Permet de savoir si l’entreprise crée de la valeur

8 Source d’informations

 Informations comptables : Compte de résultat, bilan et

annexe

 Les budgets et états prévisionnels

 Informations extra-comptables
 Compétences demandées

 Maîtrise des principes comptables

 Excellentes connaissances en finance pour lire et interpréter les
bilans, comptes de résultat et autres documents comptables et
financiers
 Capacités d’analyse des données financières
 Solide culture générale économique et il connaît parfaitement le
secteur d’activité dans lequel il évolue.
 Sens de la communication pour restituer son analyse
 Qualités personnelles
 le sens de l’analyse
 l’esprit de synthèse et de discernement
 de la curiosité
 Le sens du détail
 une bonne résistance au stress
 une forte capacité de travail
 une bonne capacité d’adaptation
 de la réactivité
 de l’ouverture d’esprit
I. Synthèse de la comptabilité générale
12 La comptabilite générale

 Définie par un ensemble de règles et de principes

 Outil fiable de gestion pertinent qui fournit au dirigeant des
indicateurs fiables sur la santé financière de l’entreprise
 Produit des documents qui donnent une image fidèle de l'entreprise :
 Bilan
 Compte de résultat
 Le bilan comptable

 Tableau

 Composé de 2 parties :
 Actif :
 Passif :
 Le bilan
Liquidité ACTIF Brut Amort Net PASSIF Exigibilité
croissante /Dep croissante
ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES
Immo incorporelles Capital
Immo corporelles Réserves
Immo financières Report à nouveau
Résultat
Provisions pour risques et
charges
ACTIF CIRCULANT DETTES
Stocks Dettes financières
Créances clients Dettes fournisseurs
Autres créances Dettes fiscales et sociales
VMP Dettes sur immobilisations
Disponibilités

TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF

ACTIF = PASSIF
 ACTIF PASSIF
ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES
Immobilisations incorporelles Capital
Liquidité Immobilisations corporelles Réserves Exigibilité
faible Immobilisations financières Report à nouveau nulle
Résultat

ACTIF CIRCULANT DETTES

Liquidité Stocks Dettes financières : emprunts à LT Exigibilité
forte Créances faible
Dettes fournisseurs
Dettes fiscales et sociales Exigibilité
Liquidité Disponibilités (Banque, caisse) Dettes sur immobilisations forte
parfaite
TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF

15
16
Influence du résultat sur les capitaux propres

Bénéfice Perte

Augmentation des Diminution des

Capitaux propres Capitaux propres
 Le compte de résultat
 Informe sur la formation du résultat (formation ou destruction de la
richesse)
 Décrit l’activité de l’entreprise
 Recense l’ensemble des produits et des charges
 Produits : ressources ou enrichissements générés par
l’activité
 Charges : emplois ou consommations nécessaires pour
réaliser l’activité
Résultat = produits - charges
Présentation en compte
20 Présentation en liste
Produits d’exploitation
- Charges d'exploitation
= RESULTAT D’EXPLOITATION (1)
Produits financiers
- Charges financières
= RESULTAT FINANCIER (2)
RESULTAT COURANT AVANT IMPÔT (3) = (1) + (2)
Produits exceptionnels
- Charges exceptionnelles
= RESULTAT EXCEPTIONNEL (4)
Participation des salariés (5)
Impôts sur les bénéfices (6)
RESULTAT DE L’EXERCICE = (3) + (4) - (5) - (6)
21
Résultat d’exploitation

Résultat financier Résultat exceptionnel

Résultat de l’exercice
 Résultat d’exploitation : l’activité courante (+)

 Résultat financier :

 Résultat exceptionnel :

 Résultat net : ressource dégagé par l’activité

 Résultat exceptionnel :

 Résultat net :
 Résultat net
=
Résultat d’exploitation
+
Résultat financier
+
Résultat exceptionnel
_
Participation des salariés
_
Impôt sur les bénéfices
 Exemple

Société A Société B Société C

Résultat d’exploitation 400 000 300 000 - 50 000
Résultat financier 70 000 50 000 - 10 000
Résultat exceptionnel 30 000 250 000 720 000
Résultat de l’exercice 500 000 600 000 660 000

Quelle est la société qui rencontre des difficultés financières ? Justifiez votre choix
 Résultat Trésorerie
 L’entreprise se doit de générer un résultat bénéficiaire
 Toute entreprise doit disposer en permanence des ressources suffisantes pour remplir
ces engagements financiers. A défaut, elle sera déclarée en cessation de paiement et
éventuellement liquidée. La trésorerie est donc un domaine sensible qu'il faut gérer
 La rentabilité vient d’un résultat positif ( produits-charges )
 La solvabilité vient d’une trésorerie positive (Enc- Dec )

Etre vigilant à l'évolution de votre trésorerie et ce même si vos marges sont confortables

26
 Exemple 1
 Une entreprise est créée avec un apport en numéraire de 20 000 €
 Elle réalise des achats de marchandises pour 6 000 € à régler dans
30 jours, une campagne publicitaire pour 3 000 € réglée au comptant

 Résultat = -9000

 Trésorerie =17000

27
 Exemple 2
 Une entreprise est créée avec un apport en numéraire de 25 000 €
 Elle réalise des achats de marchandises pour 12 000 €, une
campagne publicitaire pour 3 000€, l’acquisition d’un véhicule pour
8 000 € (Tout est réglé comptant)
 Elle réalise des ventes pour 30 000 € non encaissées

 Résultat = 30000 -12000 - 3000 = +15000

 Trésorerie = 25000 -12000 – 3000 - 8000 = 2000

28
 Exemple 3
Une société spécialisée dans la vente de VTT électriques est créée en N
. A l’issue de la 1ère année, les données extraites de la comptabilité sont
les suivantes :
Achats de marchandises pour 100 000 €HT, 25% de ces achats seront
réglés en N+1
Ventes de marchandises pour 215 000 €HT, 30% de ces ventes seront
encaissés en N+1
Autres achats et charges externes de 80 000 € HT dont 10 % seront
réglés en N+1.
Le montant des dotations est de 25 000 €
Pas de stock
Exemple 3 :
 Résultat de l’entreprise au 31/12/N

215000 -(100000 + 80000 + 25000) = 10 000

 Trésorerie au 31/12/N

215 000 x 70 % - 100 000 x75 % - 80 000 x 90 % = 3 500

 Trésorerie potentielle

215 000 – 100 000 – 80 000 = 35 000

Exemple 4 : indiquez si les opérations ci-dessous impactent la trésoereie et/ou le
résultat de façon + ou -

Résultat Trésorerie
Achat de marchandises réglé au comptant - -
Achat de marchandises non réglé - 0

Augmentation de capital avec apport en numéraire 0 +

Facture d’électricité non payée - 0

Paiement de la TVA à décaisser 0 -
Encaissement d’une créance 0 +
Constatation d’un amortissement - 0
Encaissement d’une subvention d’exploitation + 31
+
 Exemple 4 : indiquez si les opérations ci-dessous impactent la trésoereie et/ou le
résultat de façon + ou -

Résultat Trésorerie
Remboursement des intérêts d’emprunt - -
Retrait d’espèces au distributeur pour la caisse 0 0
Achats fournitures administratives non réglés - 0
Encaissement prix de vente d’une immobilisation + +
Vente de marchandises non encaissées + 0
Reprise sur dépréciation + 0
Vente de marchandises au comptant + +
Paiement d’une contravention - -

Acquisition d’un véhicule utilitaire paiement comptant 0 - 32

 Application : à l’aide du compte de résultat ci-dessous , répondez aux
33 questions :

 Quel est le CAHT de l’entreprise ?

200 000 + 70 000 + 25 000 = 295000
 Quel est le résultat de l’entreprise ?
61 500 ( bénéfice)
 Quelle est la différence entre marchandises, matières 1ères et produits finis ?
34

 Quel est le montant des achats de marchandises ?

105 000

 Quel est le montant du coût d’achat des marchandises vendues ?

105 000+ 8000 = 113000

 Quel est le montant de la consommation en provenance des tiers ?
achat de matière 1eres + variation de stocks de matière 1ere + autres achats et charges
externes
26000 +4000+25000 = 55000
35

 Quel est le montant des charges de personnel ?

Salaires et traitements + charges sociales

24000+11000 = 35000

 L’entreprise a-t-elle fait un emprunt ? De quel montant ?

Dans le compte de resultat y a pas le montant d’emprunt

36

 L’entreprise a-t-elle vendu des immobilisations ?

Oui
Quel est le prix de cession ?
Produit exceptionnels sur opérations en capital
20 000

 Quel est le montant de la VNC ? Que représente la VNC ?

Charges exceptionnelles sur opérations en capital : 15 500
(Vo- somme Amort)
37

268 500

61 500
II. Analyse financière
 Définition (Extrait de DUNOD)

L’analyse financière peut être définie comme une démarche qui s’appuie
sur l’examen critique de l’information comptable et financière fournie par
une entreprise à destination des tiers, ayant pour but d’apprécier le plus
objectivement possible :
 Sa performance financière et économique (rentabilité, pertinence des
choix de gestion ...)
 Sa solvabilité
 Son patrimoine
La finalité de l’analyse financière est d’établir un diagnostic
financier qui consiste à recenser les forces et les faiblesses de
l’entreprise
Afin de :
 Porter un jugement sur sa performance et sa situation
financière, en se plaçant dans la perspective d’une
continuité de l’exploitation
 Démarche du diagnostic financier

La diagnostic financier associe :

-Analyse de l’activité et des performances de l’entreprise à partir du
compte de résultat
-Analyse de l’équilibre de son bilan
-Analyse des flux de trésorerie : origine de l’augmentation ou
diminution de la trésorerie
1. Les soldes Intermédiaires de Gestion
( SIG )
1ère partie : Analyse du compte de résultat
 Tableau préconisé par le Plan Comptable Général

 Analyse la formation du résultat et surtout du résultat

d’exploitation

 9 soldes à calculer et à interpréter

Marge commerciale
Production de l’exercice
Valeur Ajoutée (VA)
Excédent brut d’exploitation (EBE)
Résultat d’exploitation
Résultat courant avant impôts (RCAI)
Résultat exceptionnel
Résultat de l’exercice
Résultat sur cession d’éléments d’actifs cédés
 Les SIG
N % de N-1 % de Evolution
structure structure En %

Ventes de marchandises
-Coût d'achat des marchandises
vendues
= Marge commerciale
Production vendue
+ Production stockée
+ Production immobilisée
= Production de l'exercice

La marge commerciale et la production de l'exercice sont calculées

indépendamment des autres soldes.
Marge commerciale
+ Production de l'exercice
- Consommation en provenance des
tiers
= Valeur ajoutée
+ Subvention d’exploitation
- Impôts et taxes
- Charges de personnel
= Excédent Brut d’Exploitation
Excédent Brut d’Exploitation
+ Reprises sur amortissements et
provisions, et transfert de charges
+ Autres produits d’exploitation
- Dotations sur amortissements et
provisions
- Autres charges d’exploitation
= Résultat d’exploitation
Résultat d’exploitation
+ Produits financiers
- Charges financières
= Résultat courant avant impôt
Produits exceptionnels
- Charges exceptionnelles
= Résultat exceptionnel
Résultat courant avant impôt
+ Résultat exceptionnel
- Participation des salariés
- Impôts sur les bénéfices
= Résultat de l’exercice
Produits de cession d’éléments d’actifs
immobilisés
- Valeur nette comptable des immobilisations
cédées

= Plus ou moins values des cessions d’actifs

 Marge commerciale
Utilisée dans les entreprises de négoce. Mesure l’excédent des ventes sur le
coût d’achat des marchandises vendues

= Achats de marchandises
+/- variation des stocks de
marchandises
 Production de l’exercice
Concerne les entreprises qui réalisent des activités industrielles (fabrication
de produits, construction, …) et les prestataires de services (transports, ...)
 Valeur Ajoutée (VA)
 Richesse brute produite par l’entreprise avant rémunération de ses salariés, de ses
apporteurs et des administrations
 Permet d’apprécier le rythme de croissance de l’entreprise

 La valeur ajoutée produite est utilisée pour rémunérer :

 Le personnel
 L’Etat (Impôts)
 Les prêteurs (charges financières)
 Les actionnaires (Résultat)
 Valeur Ajoutée (VA)

= Achats de matières 1ères

+/- variation des stocks des
matières 1ères + autres
achats et charges externes
 Excédent Brut d’Exploitation
 Mesure le résultat de l’entreprise indépendamment des amortissements
partiqués, des financements choisis et des résultats exceptionnels

 Représente le montant des encaissements générés par l’activité

économique normale de l’entreprise

 Si négatif : IBE
Excédent Brut d’Exploitation

= salaires et traitements
+ charges sociales
 Résultat d’exploitation

 Résultat courant avant impôts (RCAI) : mesure la performance de

l’entreprise dans sa gestion courante, y compris politique financière.

 Résultat exceptionnel

 Résultat net : ne correspond pas à la somme des trois résultats

intermédiaires car l’entreprise doit encore payer : la participation des
salariés et l’impôt sur les bénéfices.
 Plus ou moins value de cession d’actif :
 Permet de calculer le résultat de cession réalisé lors de la cession
d’immobilisations
 Différence entre les produits de cession d’éléments actifs et leur valeur
nette comptable des éléments d’actifs cédés (se trouvent dans les pdts et
ch exceptionnels sur opération en capital)
 Analyse des S.I.G

 Analyse horizontale : comparaison des soldes d’une année par rapport à

l’autre

 Analyse verticale : expression de chaque solde en % du total de CAHT

 Les ratios
 Les S.I.G et les retraitements (pour aller plus loin)
 Objectifs : Approcher la réalité économique de l’entreprise et faciliter
les comparaisons entre entreprises

 Crédit-bail

 Intérim

 Participation des salariés

 Les retraitements
 Redevances de crédit-bail : à enlever des charges externes
 La part qui correspond à l’amortissement pratiqué si l’entreprise avait été
propriétaire du bien : à rajouter en DAP exploitation
 Le solde en charges financières (qui correspond aux intérêts sur
l’emprunt que l’entreprise aurait réalisé pour financer l’acquisition du
bien)
 Exemple : retraitements du crédit-bail
 Caractéristique du bien pris en crédit-bail :
 Vo = 150 000 €
 Valeur de rachat : 30 000 €
 Durée d’utilisation : 4 ans
 Loyer annuel : 38 000 €

 Retraitements
 Amortissement :
 Charges financières :
 Redevance :
 Exemple : retraitements du crédit-bail
 Caractéristique du bien pris en crédit-bail :
 Vo = 150 000 €
 Valeur de rachat : 30 000 €
 Durée d’utilisation : 4 ans
 Loyer annuel : 38 000 €

 Retraitements
 Amortissement : (150 000 - 30 000)/4 = 30 000 € (en + dans les
amortissements exploitation)
 Charges financières : 38 000 – 30 000 = 8 000 € (en + dans les charges
financières)
 Redevance : 38 000 € (à enlever des consommations en provenance des
tiers)
 Personnel extèrieur à l’entreprise : à enlever des charges
externes et à rajouter en chargers de personnel

 Participation des salariés : à mettre en charges de personnel et

non en participation des salariés
2. La Capacité d’autofinancement
 La capacité d’autofinancement
 Représente la trésorerie potentielle dégagée au cours d’un exercice
grâce aux opérations de l’activité courante.

 Recense l’ensemble des produits et charges d’exploitation qui

génèrent un mouvement de trésorerie : ne contient que les produits
encaissables et les charges décaissables
 Attention : décaissables ≠ décaissées
 2 méthodes de calcul
La capacité d’autofinancement pourra être utilisée afin de :
 Financer de nouveaux investissements

 Financer l’augmentation des stocks, des créances clients, de la

trésorerie

 Rembourser les emprunts contractés

 Verser des dividendes aux propriétaires de l’entreprise

 Exemple :
Une société spécialisée dans la vente de VTT électriques est créée en N
. A l’issue de la 1ère année, les données extraites de la comptabilité sont
les suivantes :
Achats de marchandises pour 100 000 €HT, 25% de ces achats seront
réglés en N+1
Ventes de marchandises pour 215 000 €HT, 30% de ces ventes seront
encaissés en N+1
Autres achats et charges externes de 80 000 € HT dont 10 % seront
réglés en N+1.
Le montant des dotations est de 25 000 €
Pas de stock
Exemple :
 Résultat de l’entreprise au 31/12/N
215 000 – (100 000 + 80 000 + 25 000) = 10 000 €

 Trésorerie au 31/12/N
215 000 x 70% - 100 000 x 75% - 80 000 x 90 % = 3 500 €

 CAF = Ventes encaissables – Achats décaissables

215 000 - 100 000 – 80 000 = 35 000 €
68 1ère méthode : additive
Résultat net
+ Dotations aux amortissements et dépréciations
- Reprises sur dépréciations et provisions (sauf transferts de charges)

+ Valeur nette comptables des éléments d’actifs cédés

- Produits de cession des éléments d’actifs
- Quote-part des subventions virées au compte de résultat
69 2ème méthode : soustractive
EBE
+ transferts de charges d’exploitation
+ autres produits exploitation
- autres charges exploitation
+ produits financiers sauf reprises
- charges financières sauf dotations
+ produits exceptionnels sauf reprises et pdts de cession
- charges exceptionnelles sauf dotations et VNC
- participation des salariés
- impôts sur les bénéfices
 Exemple : Compte de résultat au 31/12/N
Charges Produits
Achats de march 2 000 Ventes de march 3 200
Variation de stocks de march -400 Produits financiers 140
Autres achats et ch externes 100 Produits exceptionnels 60
Impôts et taxes 50
Dotations aux amortissements 200
Charges exceptionnelles 40
Bénéfice 1 410
Total 3 400 Produits 3 400
NB. Les produits et charges exceptionnels concernent la cession d'un bien appartenant à l'entreprise
EBE = 1 450 €

CAF 1ère méthode =

CAF 2ème méthode =

CAF = Pdts encaissables – Ch décaissables =

 La santé financière de l’entreprise se mesure notamment par l’évolution de la
CAF. Sa baisse régulière traduit une situation dégradée et une augmentation du
risque financier.

 Ratio : Dettes financières stables/CAF

 Capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes financières

 Mesure le nombre d'années que mettrait l'entreprise pour rembourser ses
dettes financières. NB : les découverts et concours bancaires courants sont
exclus du calcul.
 Ne doit pas excéder 4 .
72
L’autofinancement

 Autofinancement = CAF – Dividendes distribués au cours de l’exercice

3. Les ratios
 Les ratios
 Taux de croissance du CAHT : CAHT (n) - CAHT (n-1) X 100
CAHT (n-1)
Mesure l’évolution du CAHT entre 2 exercices

 Taux de croissance de la VA : VA (n) - VA (n-1) X 100

VA (n-1)
Mesure l’évolution de la richesse créée par l'entreprise
 Les ratios
 Rentabilité (%) : Résultat net comptable x 100
CAHT
Mesure la capacité de l'entreprise à dégager du profit

 Taux de marge brute d’exploitation : EBE x 100

CAHT
Mesure la capacité de l'entreprise à générer un résultat pour un niveau
de chiffre d'affaires sans tenir compte de la politique d'investissement et
de financement.
 Les ratios

 Taux de marge : Marge commerciale x 100

Coût d’achat des March vendues

 Taux de marque : Marge commerciale x 100

CAHT
Répartition de la valeur ajoutée : à quoi sert la valeur
ajoutée ?
 Elle est répartie entre les salariés et org sociaux, les prêteurs, l’Etat, les
actionnaires et l’entreprise elle-même.

 Rémunération du personnel : Ch de Personnel/VA

 Rémunération des banques : Intérêts emprunt/VA
 Rémunération de l’Etat : Impôts/VA
 Rémunération de l’ent : Résultat/VA