Maroc : articulations et impacts de la Charte de l'Investissement

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Le Maroc droule le tapis rouge aux investisseurs

travers une srie de mesures allchantes parmi
lesquelles figure la charte dinvestissement. Une
motivation nous a pouss la rdaction de cette
Apostrophe:la charte a pris beaucoup de rides ;elle
ftera ses 16 chandelles: Il fallait que nous en
fassions un point dorgue pour sparer le bon grain
de livraie en dbattant de sa porte et limites.
Lest par ltau extrieur et accul aux pineux problmes conomiques et sociaux, le Maroc ne cesse de
drouler le tapis rouge aux investisseurs trangers au travers de toute une srie de mesures allchantes pour les
exhorter investir au Maroc. Lobjectif escompt est quils aiguillonnent la croissance, jugulent le chmage et tre
une courroie de transmission conomique lensemble du tissu productif marocain. Parmi cette armada de
batteries patantes figurent la charte dinvestissement.
Au moins 3 motivations nous ont pousses contempler la rdaction de cette Apostrophe :
1- la charte a pris beaucoup de rides dans la mesure o lore de cette anne, elle ftera ses 16 chandelle : Il
fallait que nous en fassions un point dorgue pour sparer le bon grain de livraie et ce en dbattant de sa porte
via ses vertus, ses limites, ainsi que ses perspectives davenir.
2- Le caractre actuel que revt la charte de linvestissement dans la mesure o une Commission Nationale
charge de lEnvironnement des Affaires connue sous lacronyme CNEA (cre en Dcembre 2009, son site est :
www.climatdesaffaires.ma) planche dessus. A titre de rappel, cette commission sest runie plusieurs fois en
dressant un bilan critique de la Charte dont la majorit des dispositions est juge anachronique et se propose une
refonte de cet arsenal juridique qui est en cours de validation.
3- la troisime est relative son impact sur linvestissement : La Charte de linvestissement constitue-elle un
lment dterminant au climat des affaires internationales au Maroc ?
1- Apports positifs de la charte d’investissement :
La charte a apport certaines amliorations par rapport l'ancien rgime des investissements, en loccurrence,
le fameux code sectoriel des investissements des annes 80. En effet, Elle a remplac larmature complexe des 8
chapitres de lancien code dinvestissements ( lexception du secteur agricole) 1 de caractre gnral et 7 de
caractre sectoriel (Codes des investissements industriels, agricoles, touristiques, miniers maritimes, artisanaux
et immobiliers).
En sus, Elle a largi lligibilit aux avantages tous les secteurs, a aboli le visa de conformit et de facto a
banalis lacte dinvestir, a russi attnuer la redondance de certains textes qui introduisaient des embrouilles
auprs des promoteurs.
De surcrot, les avantages de la charte relatifs la fiscalit douanire sappliquent aux pices de rechange et
accessoires contrairement lancien code industriel. Aussi, lexonration du prlvement fiscal limportation
PFI, substituant celle de la taxe spciale dimportation TSI prvue par les anciens codes, semble plus favorable
linvestisseur, car elle englobe galement le timbre douanier, lequel ntait pas exonr dantan.
La charte de linvestissement a, par ailleurs, mis en place une nouvelle incitation en faveur des investisseurs en
lexonrant de la taxe urbaine durant cinq ans. Les codes sectoriels des annes 80 ne prvoyaient pas cette
exonration, lexception de celui relatif aux investissements immobiliers.

D'autre part, l'article 17 relatif aux contrats d'investissement nonce plusieurs critres qui donnent droit au
rgime conventionnel, savoir le montant de l'investissement, le nombre d'emplois crer, le transfert de
technologie, l'implantation gographique et la protection de l'environnement. Auparavant, seul le critrium du
montant tait retenu ce qui est notre sens insuffisant, car un projet d'investissement ne doit pas se sclroser,
pour le pays hte, aux seuls corollaires financiers, mais doit embrasser aussi les externalits positives
conomiques, sociales et environnementales qui sont voqus dans l'article 17.
Aussi, les avantages supplmentairement sont dsigns expressment et concernent la prise en charge par lEtat
de certaines dpenses, ceci a permis d'octroyer aux investisseurs, qui remplissent les conditions, le mme
traitement.
Au contraire, sous le rgime dantan, le fait de ne pas dfinir l'avance ces avantages additionnels laissait une
certaine marge de manuvre aux autorits habilites leur ngociation, ce qui donnait lieu un traitement
arbitraire, partial et discriminatoire des investisseurs.
Si la charte dinvestissement a eu des retouches positives par rapport aux codes sectoriels des investissements
des annes 80, cet arsenal juridique accuse certaines lacunes, imperfections et insuffisances:
2- Lacunes, imperfections et  insuffisances de la charte d’investissement :
Failles juridiques de la charte dinvestissement :
Lexamen de ladmission de linvestissement dans le cadre de la charte dinvestissement se heurte labsence de
toute prcision juridique lie au champ dapplication de linvestissement et la procdure de son admission.
Cette attitude du lgislateur Marocain demeure particulire par rapport nos concurrents maghrbins,
notamment lAlgrie et la Tunisie, qui nont pas manqu de donn une dfinition linvestissement admissible.
Ainsi, larticle 5 du code tunisien fixe le champ dapplication des oprations dinvestissement et prcise que les
oprations dinvestissement stendent aux oprations de cration, dextension, de renouvellement, de
ramnagement et de transformation dactivit.
Pour lAlgrie, larticle 2 de lordonnance algrienne du 20 Aot 2001vdfinit galement linvestissement
admissible comme tant les acquisitions dactifs entrant dans le cadre de cration dactivits nouvelles,
dextension de capacit de production, de rhabilitation ou de restructuration, ainsi que les reprises dactivits
dans le cadre dune privatisation partielle ou totale.
En sus, la charte de linvestissement a mis le black-out sur les secteurs soumis la procdure dagrment qui est
notre sens un excellent outil pour contrler et protger linvestissement dans certains secteurs stratgiques,
mais galement pour matriser lafflux des investissements trangers dans certaines activits linstar des
pches maritimes, tlcommunications, audiovisuel, transport routier, assurances et la production
cinmatographique
Lapocalypse des avantages de la charte en 2005 : faux procs, quiproquo, mli-mlo et droute pour
linvestisseur national et tranger
La premire carence de la charte rside dans le fiasco de faire vhiculer un message clair concernant la
perptuit et la prennit des avantages.
En effet, larticle premier annona les objectifs fondamentaux de lEtat pour les dix annes venir et par larticle
ultime qui mentionna que la mise en vigueur de cette loi cadre se fera progressivement au cours de la priode
prcite travers la prsentation des textes lgislatifs et rglementaires compter de la loi des finances de 1996
ce qui a secrt un quiproquo et un micmac auprs des oprateurs conomiques et ladministration elle-mme.
Le message final le plus rpandu et dcrypt par linvestisseur et les diffrentes entits administratives qui en a
dcoul est que ce dispositif a une priode de validit pisodique et que sa date deffet priclitera en 2005
(anne qui concide avec les dix ans de la mise en vigueur de la charte), ce qui est compltement erron et archi
faux.
La non mise en application de certains articles et le silence sur certaines mesures :
Jusqu lanne 2012, soit 16 annes aprs sa promulgation, certaines mesures sont restes sans mise en
application : Larticle 15 portant sur la constitution dune rserve foncire na jamais vu le ciel.
Cette disposition prvoit la constitution dune rserve foncire destine la ralisation de projets
dinvestissement et la dfinition de la participation de lEtat lacquisition et lquipement des terrains
ncessaires linvestissement .
A cet gard, il faut souligner que dans un contexte de concurrence froce entre les Etats pour capter le capital

tranger et de slectivit des territoires par les promoteurs trangers, lattractivit de linvestissement passe,
entre autres, par la disponibilit du foncier avec un cot comptitif.
Labsence du suivi statistique des investissements :
La charte n'a pas prvu un systme dclaratif, facultatif ou obligatoire pour le suivi statistique de l'investissement,
qui est a notre sens le fil dAriane ncessaire mme de permette aux dcideurs marocains d'laborer la
meilleure stratgie possible dans le ddale et le labyrinthe de linvestissement.
Le rgime actuel staie sur la suppression du visa de conformit et en corollaire labsence de tout suivi
statistique des investissements et de visibilit pour la promotion de linvestissement aussi bien national
qutranger.
3- Apprciation de l’impact des dispositions de la charte d’investissement sur le climat
des affaires internationales au Maroc
Faible impact sur lattrait des IDE :
Sur la priode allant de 1996 (qui concide avec la mise en application de la charte dinvestissement) jusqu
lanne 2011, la lecture des rapports de linvestissement dans le monde de la Confrence des Nations Unies pour
le Commerce et le Dveloppement CNUCED dcle que le Maroc reste peu captif et attractif aux investissements
directs trangers (IDE).
En effet, la moyenne arithmtique des IDE entre 1996-2011 natteint pas la barre de 1 Milliards de dhs, soit 0,1%
du total captiv par le continent Africain. Cette part devient encore plus souffreteuse et plus chtive rapporte au
total mondial (0,01%).
De surcrot, cette portion des IDE demeure faible comparativement des pays similaires au Maroc en termes de
dveloppement linstar de lAfrique du Sud, Egypte en vertu de la moyenne arithmtique des IDE sur la priode
1996-2011.
De surcrot, sur la mme priode, linvestissement priv national demeure timor en vertu des diffrents rapports
de consultations des experts du FMI au titre de larticle IV du statut du FMI.
Il ressort de cette analyse que la charte de linvestissement a eu un minuscule impact sur la sduction des
Investissements Directs Etrangers et que lattractivit nationale, gographique et territoriale de linvestissement
est rechercher en dehors de larsenal juridique qui nest notre sens, quune cerise sur le gteau et quil faut
durgence creuser et aller frontalement vers les vrais gisements de lattraction de linvestissement (entre autres
limpartialit du systme judicaire, une administration Marocaine transparente et non corrompue, le
bannissement, de la gangrne de la rente et ldification des lois march et du fair-play, etc. )
Charte de linvestissement, ingalits rgionales et concentration gographique des IDE :
En dpit des articles 17 et 19 de la loi cadre qui accorde des avantages particuliers aux IDE (terrains,
infrastructures, formation) qui sont raliss dans lune des provinces ou prfectures prvues par le dcret N2-98520 du 30 Juin 1998 et qui sont censs consolider lattractivit territoriale et rgionale, nont pas nivel et aplani
les disparits et les enclavements rgionales en termes dinvestissement.
A lappui de notre allgation : Sur la priode allant de lanne 1998, anne de linstitution de la Commission
Interministrielle des Investissements CII (Octobre 1998 en vertu de la Circulaire du Premier Ministre n44-98)
jusquau dernier bilan de la Commission des Investissements 2012, la rpartition des projets des investissements
montre une grande concentration des investissements dans la rgion du Grand Casablanca, suivi de la rgion
Tanger Ttouan, puis la rgion Rabat-Sal-Zemmour-Zaer.
Loriental ne draine que quelques centaines de millions de dhs au titre de la moyenne arithmtique 1998-2011.
Il en dcoule du bilan de la commission des Investissements 1998-2011 une grande densit rgionale et une
large polarisation territoriale de linvestissement sur la vieille et ancienne mtropole conomique du royaume,
ainsi quune monte des ingalits et disparits rgionales du systme productif marocain.
Ce constat montre que la charte de linvestissement ne sest pas accompagne dune rpartition rgionale
quilibre et quitable de linvestissement en dpit des avantages et des mannes financires octroyes aux
rgions enclaves et que la croissance des ples de croissance conomique semble plus se nourrir de la relation
horizontale avec dautres ples que des relations verticales avec les arrire-pays.
Dans ces conditions, mme lapplication des articles prcits de la charte de linvestissement na pas suscit un
changement dans lorientation de la dynamique rgionale et territoriale de linvestissement.

4- Quelques propositions relatives l’amlioration du contenu de la Charte de

l’investissement :
La Charte de linvestissement de 1996 a apport un certain progrs par rapport au rgime juridique rgissant
lencouragement des investissements en loccurrence le code sectoriel des investissements.
A loccasion de ses 16 bougies de mise en application, nest il pas opportun de chercher aller plu loin et
affronter des questions qui ntaient pas toucher par la dite Charte ?
Il nest pas dans notre intention de proposer des mesures toutes faites et prtes tre appliques. On se
propose, dans cette apostrophe, juste de tracer quelques sentiers de rflexions.
Epargne et Investissement :
Durant les annes 90, un certain nombre de rformes ont touch le march boursier, le march montaire et dont
lambition consiste, entre autres, encourager et fouetter lpargne disponible sorienter vers linvestissement.
Une dizaine dannes aprs leur mise en application, ny a-t-il pas lieu dengager une rflexion densemble sur les
rformes prcites ? Leurs apports et leurs insuffisances ?
Dans quelle mesure une rvision des dispositions de la Charte de linvestissement peut-elle contribuer apporter
une rponse leurs insuffisances ?
Orientation de lpargne vers les diffrents secteurs :
Faute de statistiques ralises dans chacun des secteurs de lconomie nationale, il est certes difficile davancer
des indicateurs sur lvolution de linvestissement par secteur, sous secteur au Maroc. Nanmoins, tout semble
indiquer que durant les dernires annes, le secteur immobilier attire fortement les investissements privs. Il ne
sagit nullement dune mauvaise allocation de lpargne. Au contraire, cet investissement rpond une demande.
De mme, " Quand limmobilier va tout va".
Il ne sagit nullement de chercher rduire le niveau de linvestissement dans le secteur immobilier. Au contraire,
il convient de prendre toutes les mesures pour lencourager.
Si, juste titre, le secteur agricole a la cote des exonrations fiscales, le secteur industriel, quant lui, subit, tous
azimuts, les dgts de la libralisation du commerce extrieur et se trouve sur les premires lignes de la guerre
commerciale.
Ny a-t-il pas lieu, loccasion des 16 chandelles de la charte de linvestissement, dengager une subtile rflexion
sur les possibilits dincitations fiscales ou autres accorder ce secteur ?
La question foncire :
La Charte de 1996 a prvu un certain nombre de dispositions dans le domaine foncier : Agence foncire, comit
de gestion des parcs industriels, aides apportes par le Fond Hassan II. De mme, un certain nombre de
dispositions ont t prvues dans le cadre de la lettre royale de 2002 en la matire.
Est-ce que ces mesures ont donn les rsultas escompts ? Correspondent- elles aux problmes que
connaissent les diffrents secteurs de lconomie nationale dans le domaine foncier ?
Ne faudrait-il pas explorer de nouveaux sentiers pour rduire les dysfonctionnements rsultants du march
foncier au Maroc ?
La promotion des Petites et Moyennes Entreprises (PME) :
Depuis lindpendance du Maroc, la question de la promotion des PME semble retenir lattention des pouvoirs
publics. La Charte de linvestissement de 1996 semble navoir pas accord de traitement spcial pour ce type
dentreprises. Or, dans la plupart des pays du monde, les PME sont considres comme le maillon de toute la
chane des systmes productifs et bnficient de mesures incitatives aussi bien au niveau de leur cration que
lors de leur exploitation.
Ne faudrait-il pas ouvrir le dossier des PME et voir dans quelle mesure la Charte peut leur apporter des
dispositions dencouragement ? Il ne pourrait sagir que dune " discrimination positive" avec des effets fort
favorables une grande dynamisation de lconomie nationale.

5- Considrations finales sur la Charte de

l’Investissement :
En guise dpilogue, aprs 16 flambeaux de sa mise en application, ne faudrait-il pas poser des apostrophes sur
lintrt de la charte de linvestissement : Constitue-t-elle toujours un levier efficient pour la sduction des

investissements directs trangers ?

Ne faudrait-il pas inclure les avantages prvus par la charte dinvestissement dans le droit commun ? Cette
apostrophe est dautant plus opportune que la majorit des dispositions est juge anachronique : Cest le cas des
mesures dordre fiscal y sont contenues sont bel et bien intgres dans le code gnral des impts et surtout la
mise en place des dispositions incitatives lies aux diffrentes politiques sectorielles.
Le singularisme en matire juridique ne secrte-t-il pas des effets allant lencontre des objectifs escompts ?
Nest-il pas opportun, loccasion de ces 16 cierges, de chercher aller plus loin et explorer des questions qui
transcendent la charte de linvestissement pour rendre le Maroc candidat au capital priv tant national qutranger
?
Ne faudrait-il pas scruter dautres gisements qui sont les tares tangibles lattraction de linvestissement : La
justice, la corruption, la rente, la formation du capital humain, les politiques de soutien la demande locale, le
dveloppement du savoir-faire, le comportement des acteurs, la question de la confiance, de la crdibilit, des
valeurs et de lthique, lchafaudage dun tissu industriel, articul, dense et performant mme de gnrer une
squence vertueuse porteuse dinvestissement, de croissance et de cration demploi ? La relle mise niveau
est ce niveau !!
Par Mustapha MAGHRITI
Docteur en Relations Economiques Internationales (Facult de Droit Rabat- Agdal)
Ex Inspecteur Divisionnaire des Finances la Direction des Investissements Extrieurs (DIE)
Ex Cadre Suprieur lAgence Marocaine de Dveloppement de lInvestissement (AMDI)
Inspecteur Divisionnaire des Finances (Ministre de lEconomie et des Finances) Rabat, Maroc
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http://archives.lesechos.fr/archives/cercle/2012/12/20/cercle_60791.htm#LVT0m7w0LRrGb1lL.99