Analyse de La Structure Financière Et de La Rentabilité D'une Entreprise: Cas de La Poste Du Bénin SA

Analysedelastructurefinancireetdelarentabilitduneentreprise:casdeLaPosteduBninSA
RalisetsoutenuparChristianSEWANOUetMarcS.AHOUASSOU
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Dans les pays dAfrique au sud du Sahara et au Bnin en particulier, les

entreprisespubliquesconnaissentdnormesdifficultsdegestion.Aunombre
de ces difficults, nous pouvons mentionner les difficults inhrentes la
gestion des ressources humaines, la gestion des matriels et surtout la
gestiondesfinances.
Depuis laccession de notre pays lindpendance, la plupart des
entreprises bninoises ont t gres par ttonnement de faon parfois
hasardeuse. Cependant, la situation conomique favorable et le monopole
dontbnficiaientlesentreprisespubliquesbninoisesdanslesannes70leur
onttpropices.
Il aura fallu la crise des annes 80 pour que les gouvernants se rendent
compte dulaxisme quiprvalait dans lagestion de ces entreprises publiques.
Or, ces dernires se trouvent aujourdhui confrontes un environnement
fortementconcurrencquineseprtentplusdetellesaventures.
Danscesconditions,lavenirdesentreprisesdpendranonseulementde
laptitudedesdirigeantsmieuxgreretsadapterlvolutionconomique,
maisaussideleurcapacitsouvrirauxnouvellestechniquesdegestion.
De mme, une bonne gestion de lentreprise suppose une mobilisation des
ressourcesfinanciresadaptesauxbesoinsdesesactivits.
Ces ressources doivent tre utilises bon escient afin de gnrer des
profitsquipermettrontlentreprisederemboursersesdettesventuelles,de
raliserdesinvestissementsetdesedvelopper.
Eneffet,uneentreprisequineralisedoncpasdeprofitrisqueterme
de dposer le bilan. Comme ce fut le cas de la plupart des entreprises
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bninoises lexception de quelques unes comme: La Poste du Bnin SA,

entreprisepubliquecaractrecommercialequicontinuedesebattrepoursa
surviedepuissarestructuration.
Ilestdoncindispensablequelesdirigeantsdisposentdesindicateursde
gestion qui les renseignent sur la situation financire de lentreprise (tableau
debord)etquileurpermettentdeprendretempslesdcisionsadquates.
Lanalyse financire, qui recherche et interprte des donnes, des grandeurs
significatives de la vie de lentreprises travers ses divers aspects (activits,
performance, politique et structure financire), constitue alors loutil de
gestion appropri pour un suivi de lentreprise. (Evariste GANSA & Martial
DOLTAIRE,2006)
Cest pour cela, compte tenu des informations disponibles, nous avons
dciddemenernotrerflexionsurlethmeintitul:Analysedelastructure
financireetdelarentabilitduneentreprise:CasdeLaPosteduBninSA.
Cette analyse financire nous permettra dapprcier les conditions
dquilibre financier et la rentabilit de La Poste du Bnin SA; de mener une
tude de sa solvabilit et de prconiser les mesures appropries que doivent
prendresesdirigeants.
Ainsicethmequiprsentelesrsultatsdenotretudesarticuleautour
detroischapitres:
Le premier chapitre est consacr au cadre thorique de ltude et le
deuxime au cadre institutionnel du travail et enfin le troisime chapitre
consacr la prsentation et lanalyse des rsultats puis aux
recommandations.
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Dans ce chapitre, nous allons circonscrire le cadre dans lequel nous

allons conduire notre tude. Ainsi, seront successivement prsents la
problmatique et intrt du sujet, les objectifs, les hypothses, la revue de
littratureetlamthodologiedelarecherche.
Section1:Problmatiquedeltude,Objectifsethypothses
Paragraphe1:Problmatiqueetintrtdusujet
1.1. Problmatique
Lentreprise,unitautonomeproduisantdesbiensetdesservicespourle
march en vue de raliser un profit, joue un rle capital dans la vie
conomiqueetsocioculturelledunenation.
Danslespaysendveloppement,beaucoupdentreprisesontcrespar
lEtat et exercent leurs activits sous la tutelle de celuici. Elles ont pour
objectif de contribuer laccroissement de la richesse nationale afin de
rsorberdesproblmessociaux.Ceconstatfaitestquelessocitsonttmal
gres.
Comme toutes les activits dune entreprise se traduisent en flux financier,
leur gestion est ncessaire sinon elle prte la liquidation. Alors lanalyse
financireresteuninstrumentdesuivi,dvaluationetdecontrledegestion
qui permet aux dirigeants de lorganisation de prendre des dcisions des
momentsopportun.
La thorie financire dune entreprise utilise conjointement le concept
danalyse financire et de diagnostic financier. Lanalyse devient alors un
ensemble des travaux qui permettent dtudier la situation de lentreprise,
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dinterprterlesrsultatsetdyprendrelesdcisionsquiimpliquentdesflux
montaires. Son but est de porter un jugement destin clairer les
actionnaires,lesdirigeants,lessalarisetlestierssurltatdefonctionnement
dune firme, face aux risques auxquels elle est expose en servant
dinformation et de source externe. Les activits de lanalyse financire
englobentlacollectedesdonnessignificativesetleursinterprtationsafinde
tirer des conclusions sur la sant financire dune entreprise, sa politique
dendettementetderefinancement.
De tout ce qui prcde, nous sommes convaincu que LPBSA est une
entreprisedontlastructurefinancireetlarentabilitsontmenacs.Sicette
menace fait lobjet dune dtection prcoce, elles peuvent donner lieu un
traitementprventif.Maissielleestsimplementconstatealorsquelleadj
pris un caractre manifeste, notre analyse permettra galement den reprer
les causes et dorienter de faon plus efficace les mesures immdiates quil
faudramettreenuvre;dolechoixdenotrethmeintitulAnalysedela
structurefinancireetdelarentabilitduneentreprise:CasdeLaPostedu
BninSA.
A travers ce thme nous nous sommes propos de faire une analyse
financiredecetteentreprisepourcontribuerremdiercettesituationafin
dediagnostiquerlesmauxquiminentsonbonfonctionnementetdesuggrer
dessolutionsadquates.
Pouryparvenir,troisquestionsmritentdtresoulevescomme:
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- PeutondirequeLPBSAestfinancirementquilibre?
- LPBSAcourtellelerisquededfaillancetraverslamesuredesondegr
desolvabilit?
- LPBSA estelle rentable du point de vue conomique financier et
commercial?
1.2. Intrt de ltude

Avantdaborderlevifdenotresujet,ilestncessairedeprciserlemotif
duchoixdeceluici.Puisaprsnousallonsprsentersuccessivementlintrt
personnel de ce sujet, lintrt pour La Poste du Bnin SA et lintrt
scientifique.
Lechoixdenotresujettraitdanscetravailatmotivparlefaitque
LaPosteduBninSAcontribuebeaucouplaremisedescorrespondances,
latransmissiondestlgrammesetauxdiversservicescaractresfinanciers
commelesmandats,leschquespostauxetc.Parconsquentuneentreprise
uvrant dans le domaine du courrier au Bnin doit tre financirement
quilibre et rentable pour assurer rgulirement ses activits. Ainsi nous
avonsvouluvrifiersilaposteduBninSAgardesonquilibrefinancieretsi
elleestrentabledanslaccomplissementdesamission.Lasecondemotivation
a t de nous rassurer de la conformit de la thorie relative la gestion
financire apprise tout au long de notre formation acadmique la pratique
sur le terrain. Ceci nous a permis de dmontrer limportance de lanalyse
financiredansuneentreprise.
Intrtpersonnel
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Cest pour nous un plaisir de traiter un sujet du domaine de lanalyse

financire, car nous estimons que les recherches sur le sujet contribueront
amliorernotreexpriencesurtoutautravail.Apartirdecesujet,nousavons
eu loccasion propice dapprofondir ltude et la pratique de lanalyse
financireduneentreprisequiestunoutilindispensablesaprennit.
IntrtpourLaPosteBninSA
Cette tude pourra tre bnfique la Poste du Bnin SA tant donn
quelle va dgager sa sant financire. Elle pourra aussi intresser les
partenaires de cette institution qui suivent de prs sa gestion. Enfin ltude
prsente de lintrt une entreprise commerciale, prestataire de service
soucieuse dassurer sa prennit car lanalyse financire est un instrument
dynamique et indispensable la gestion claire de toute entreprise par les
renseignementsquelleestsusceptibledefournir.
Intrtscientifique
Etantdonnquenotretravail estuntravail derecherche dansle domaine
de la gestion, il constitue un document qui met en vidence des donnes
relles, qualitatives et vrifiables pouvant servir dautres recherches
ultrieures.
Paragraphe2:ObjectifsetHypothsesdetravail
2.1 Objectif gnral
Lobjectif principal de notre travail est de contribuer lamlioration de la
gestionfinanciredeLaPosteBninSA
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Parailleurslesobjectifsspcifiquessontlessuivants:
2.2 Objectifs spcifiques

Lesobjectifsspcifiquessontaunombredetrois:
OS1 : Expliquer le dsquilibre financier que traverse lexploitation de La
PosteduBninSAtraverslanalysedesastructurefinancire.
OS2:ApprcierlerisquededfaillancedeLaPosteduBninSAtraversla
mesuredesondegrdeliquiditetdesolvabilit.
OS3: Analyser les diffrents niveaux de cration de valeur issue de
lexploitationdeLaPoste du BninSA afin den dgagerlesfacteurs
explicatifsdudficitgnrparsonactivit.
2.3 Hypothses de recherche
Pourapprhendernotretudeetrpondreefficacementnosquestions
derecherche,nousavonsformulleshypothsessuivantes:
H1 :LafragilitdelastructurefinanciredeLaPosteduBninSAexpliquele
dsquilibrefinancierproccupantquicaractrisesonexploitation
H2: La Poste du Bnin SA court le risque de cessation de paiement d au
manquedeliquiditinhrentlastructuredesonbilan.
H3: Linsuffisance brute dexploitation dgage par lactivit de La Poste du
Bnin SA ne favorise pas sa rentabilit conomique, financire et
commerciale.
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Section2:Revuedelittratureetmthodologiedutravail
Paragraphe1:Revuedelittrature
Lebutdel'analysefinancireestderaliserunevaluationd'entreprise,selon
lecas:
Soitpourvaluerlasolvabilitdel'entreprise(pourluiconsentiruncrdit
parexemple,etplusgnralementpournouerdesrelationsd'affairesavec
elle):analysecrdit;
Soitpourestimerlavaleurdel'entreprisedansuneoptiquedecessionde
participationd'achatoudevented'actionsenbourse:valuationd'actions
boursires.
1.1. Dfinition de l'analyse financire

Plusieurs auteurs ont essay de donner une dfinition de lanalyse
financire.
Selon Elie COHEN, (1997), l'analyse financire constitue un ensemble de
concepts, de mthodes et d'instruments qui permettent de formuler une
apprciation relative la situation financire de l'entreprise, aux risques qui
l'affectent,auxniveauxetlaqualitdesesperformances.
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JeanPierre LAHILLE, (2001) dfinit lanalyse financire comme une

dmarche qui sappuie sur lexamen critique de linformation comptable et
financirefournisparlentreprisedestinationdestiers.
PourChantaleBRUISSART,(1999);lanalysefinancireviseformulerun
diagnostic financier sur lentreprise, mesurer sa rentabilit, apprcier

lquilibredesmassesprsentesdanslebilan,toutevaluationncessairepour
lasurviedelentreprise
En s'appuyant sur le traitement et interprtation d'informations
comptablesoud'autresinformationsdegestion,cettedisciplineparticipedes
dmarches de diagnostic, de contrle et d'valuation qui ont tout d'abord
concernlesentreprisesprivescaractrecapitaliste,maisgrcel'extension
desonchampd'application,sesmthodestendenttre utilises deplusen
plus largement et concernent aujourd'hui toutes les institutions dotes d'une
certaineautonomiefinancirequ'ils'agissedesentreprisesdetouteforme,des
associations, des coopratives, des mutuelles ou de la plupart des
tablissementspublics.
1.2. Historique de l'analyse financire

A la veille de la crise de 1929, qui devrait introduire une profonde
mutation des habitudes, le mtier des banquiers consistait essentiellement
assurer les mouvements des comptes et octroyer des facilits des caisses
occasionnelles. Le problme tait d'assurer le financement d'industries
naissantes (charbon, textile, construction, mcanique,...). Des crdits
d'exploitation taient consentis moyennant des solides garanties destines
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viter une confusion entre le risque du banquier et celui de l'entreprise. Les

garantiespermettenteneffetaubanquierdes'assurerduremboursementdu
sort de l'entreprise dbitrice. De telles garanties reposaient sur des biens
faisantpartiedupatrimoinedel'entreprise,maisnondirectementaffectspar
son exploitation ou tout simplement sur le patrimoine personnel du (des)
propritaire (s) de l'entreprise. Le patrimoine tait essentiellement constitu
aux yeux des gens de l'poque, comme depuis toujours en France, par des
biensfonciersetimmobiliers.Ilenrsultequelerisqueducrditbancairetait
alorsliauxmodalitsjuridiquesdelaprisedegarantie.Encorefallaitilvrifier
quelebiendonnengarantieavaitunevaleurindpendantedel'volutionde
l'entreprise,etensuitevaluercebienainsiquelesrisquesdesmoinsvalues
lies.L'incertitudequandlavaleurrelledel'actifnetencasdeliquidation,
joint la difficult d'valuer les biens donns en garantie et dterminer
l'indpendance l'gard de l'exploitation de l'entreprise, montreront aux
banquiers que la simple optique de la recherche de la solvabilit tait
insuffisantepourdterminerrationnellementladcisiond'octroid'uncrdit.
Un clairage complmentaire se trouvait indispensable : Analyse
financiredel'entreprise.Dslorsl'analysedelastructurefinancireetde
larentabilitdel'entreprisetrouvesajustificationetsaraisond'tre.
1.3. Importance et tapes de l'analyse financire

L'analyse financire est un outil indispensable la bonne marche de
l'entreprise. Son objectif consiste utiliser les ressources limites d'un agent
conomiquedelafaonlaplusefficacepossible.
BERZILE Rejean distingue trois dcisions essentielles pouvant tre prises sur
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basedelagestionfinancire.
- Ladcisiond'investir;
- Ladcisiondefinancerl'entreprise;
- Ladcisiondedistribuerlesdividendes.
Ces trois types de dcisions reviennent la responsabilit du Directeur
Financierd'uneentreprisesurplusieursplanssavoir:
- Laplanificationetlaprvisionfinancire;
- L'analysedestatsfinanciers;
- Lesuivietl'valuationdelaperformancedel'entreprise.
Plusieurs agents conomiques s'intressent l'information financire publie
par les entreprises. Il s'agit notamment des cranciers court terme, long
termeetmoyenterme;principalementlesbanquiers,lesactionnairesactuels
etventuels,lesservicesgouvernementaux,lesreprsentantssyndicauxetles
gestionnaires.Chacundecesauteursutilisecesinformationspoursespropres
intrts. Le banquier tudie la demande de prt C.T et s'intresse
dterminersil'emprunteurseramesuredefairefaceceschancesC.T.
Le dtenteur des obligations long terme examine la structure du capital, la
couverture des intrts et ainsi que l'valuation de la situation financire.
Quantl'actionnaire,ilseproccupedelasolvabilitainsiquedelarentabilit
del'entreprise.
En tenant compte des intrts divergents de tous ces acteurs, l'analyse
financiredemeurefondamentalementunoutiletunemthodepermettant
dedfinirl'entreprisepartirdequelquespointscls
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Pour tre en mesure de porter un jugement sur la situation d'une

entreprise,l'analysedoittenircomptedel'ensembled'informationdisponible,
surtout celles publies par la comptabilit. Gnralement plusieurs tapes
doiventtresuiviessavoir:
1)Prciserlesobjectifsdel'analyse;
2) Procder l'examen global des tats financiers, cet examen porte
gnralementsurlesemplois(actifs),desressources(passif),lesventesetles
bnfices;
3) Analyser le rapport du vrificateur, l'nonc des principes comptables, les
notesauxtatsfinanciersetd'autresinformationspertinentes;
4) Appliquer les techniques d'analyse comme les ratios, l'tude du bilan en
masseetautres;
5)Enfin,porterunjugementsurlasituation,formulerdesrecommandationset
tirerdesconclusions.
1.4. Quelques stratgies financires d'une entreprise

Comme vu prcdemment, l'entreprise dfinit le plan de son devenir,
pour cela elle va procder un certain nombre de choix des moyens pour
optimisersapolitiquefinancire.Decefaitl'entreprisenepourrapascompter
sur ses fonds propres (capital et rsultats), elle sera peut tre dans ce cas
contraintedelimiterunepolitiqued'investissementquelemarchauraitvoulu
pluslarge.
L'entreprise peut enfin se financer de faon externe, dans ce cas elle fait
recoursauxmarchsfinanciersdisponiblesetacceptedeperdreunepartiede
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son autonomie financire pour accrotre ses actifs. Elle pourra le faire de
plusieurs manires : subvention d'quipement, appels des organisations
spcialisesenmatiresdecrdit,mettreellemmesurlemarchfinancier
desobligations,c'estdiredestitresdescrancesportantintrts,fusionavec
lesentreprisessimilaires.
1.5. Mthodes d'apprciation des entreprises

L'analysefinancireauncaractrertrospectif.Elleportesurl'volution
passe et les caractristiques constantes au moment de l'analyse. Elle se
distingue ainsi des travaux de gestion prvisionnelle ouverte vers l'action.
L'analyse financire comporte cependant une phase de synthse et
d'interprtation dont l'objet est de dterminer l'valuation probable de la
situationfinanciredel'entreprise.Lasituationconstateunmomentdonn
contientpotentiellementleslmentsdetransformationdecettesituation.Le
prolongement des tendances constates au cours d'une priode permet
galement d'anticiper l'volution de la situation financire en tenant compte
deslmentsnouveauxsusceptiblesd'intervenir.
Ainsi il existe des mthodes permettant d'apprcier ou de suivre
l'volutiondelasituationfinancired'uneentreprise.Cesmthodesconsistent
fairedesrapportsexistantsentrelespostesdubilanougroupedespostesdu
bilanouencoreentrecespostesetlesrsultats.Cettedmarcheregroupeles
deuxplesdel'analysefinancire.L'quilibrefinancierd'unepart,larentabilit
etvaluationd'autrepart.
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Pourvalidernoshypothses,nousavonsutilisdeuxmthodes:
- L'analyseparlefondsderoulement;
- L'analyseparlamthodedesratios.
Principedel'quilibrefinancier
La synthse du bilan permet de rapprocher succinctement par grands
blocs l'origine des capitaux et l'emploi qui en est fait, c'estdire d'tudier la
structure financire de l'entreprise. Les valeurs immobilises ne peuvent pas
tre finances par les dettes court terme sans caractre permanent. Ainsi,
l'quilibre minimum est respect si les capitaux utiliss pour financer les
immobilisations restent la disponibilit de l'entreprise pour une dure au
moinscorrespondantladuredel'immobilisation.
C'est pourquoi, toute entreprise doit veiller respecter cet quilibre
financier minimum, c'estdire que les valeurs immobilises doivent tre
financesparlescapitauxpermanentsetlesvaleurscirculantesparl'exigibilit
courtterme,donclesressourcesdoiventtrefinancesaveclesemploisde
mmedure.Parexempleonnepeutpasacheterunimmeubleparuncrdit
court terme. Toutefois l'entreprise ne doit pas se contenter de cet quilibre,
elle doit essayer de trouver une marge de scurit satisfaisante, c'estdire
qu'elledoitavoirunfondsderoulementpositif pourcouvrir des imprvusau
lieuderecourirauxdettes,siainsilecas,l'entreprisesefaitl'extensionviter
legaspillage.
Etudedufondsderoulement
Le fonds de roulement est dfini comme l'excdent des capitaux
permanents (capitaux propres + dettes long et moyen terme) sur l'actif
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immobilis. Autrement dit c'est la partie des capitaux permanents qui est
affecte au financement du cycle d'exploitation. L'quilibre financier
fondamental d'une firme est assur lorsque le rendement de son actif est au
moins gal son cot du capital. Les ressources stables financent les besoins
durables.Gnralementle fonds de roulement d'uneentreprise se calcule de
deuxfaons,surbasedespostesdubilanarrtaunedatedtermine.
Lefondsderoulementsecalculedoncpartirdeslmentsduhautdu
bilantoutcommeceuxdubasdubilan.
Arithmtiquementlesformulesseprsententcommesuit:
FRNG=CPEAIouFRNG=ACDCT
Actifsplusd'unanRessourcesLMT
Actifsmoinsd'unanRessourcesC.T
Etudedubesoinenfondderoulement
Lebesoinenfondsderoulement(BFR)estladiffrenceentrelesbesoins
cycliques (lis l'exploitation) exclu les postes de trsorerie et les ressources
cycliquesd'o:
BFR=B.ER.E
PourmieuxcomprendreleBFR,ilestncessairedecomprendrelanotionde
cycle d'exploitation qui est l'origine de ce besoin. Dans une entreprise
commerciale,lecycled'exploitationestcomposd'unepartdel'ensembledes
oprations d'exploitation telles que : les achats des marchandises, leur
stockage, ainsi que les ventes, appeles communment besoin d'exploitation,
et d'autre part par des oprations appeles ressources d'exploitation ou
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ressourcescycliquesquiregroupentlesdettesd'exploitationsavoir:
- Avancesetacomptessurcommandesencours,
- Dettesfournisseursetcomptesrattachs.
- Produitsconstatsd'avancerelatifsl'exploitation.
Toutefois la diffrence entre ces besoins d'exploitation et ressources
d'exploitations constitue le besoin d'exploitation ou besoin en fond de
roulement.
Decettethoriedeuxsituationssedgagent:
- leBFRpeuttrengatif,onparleraalorsd'uneressourcedefinancement;
- leBFRpeuttrepositif,onparled'unbesoindefinancement.
Notionsdetrsorerie
Lesnotionsdefondsderoulementetdetrsoreriesontinsparablesdans
la mesure o la premire tudie la solvabilit globale de l'entreprise en
confrontanttoutl'actifcirculantl'exigiblecourttermesanstenircompteni
du degr de liquidit des lments d'actifs circulants ni des dettes CT
honorer des brves chances, alors que la seconde est beaucoup plus
exigeante que la premire. Elle s'intresse la solvabilit trs brefs dlais.
Ellemetenrelationleslmentsdel'actifcirculantslesplusliquidesauxdettes
courtterme.Celatant,ilfauttudierleBFRpourapprciersilatrsorerie
est saine ou serre. Elle est saine si le FRN est lev, rappelons galement
qu'elledpenddesBFR,d'olaformule:
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TRESORERIE=FRNGB.F.R
Comme dans le cas prcdent l'tude de la trsorerie peut dgager deux
situationssuivantes:
- Quand le Fonds de roulement est infrieur aux besoins en Fond de
roulement,onparled'unetrsoreriengative(Trsorerieserre);
- Quand le Fonds de roulement est suprieur aux besoins en Fonds de
roulement,onparled'unetrsoreriepositive(trsoreriesaine).
Ainsi,latrsoreried'uneentrepriseunedatedonneestladiffrence
cette mme date entre les ressources mises en uvre pour financer son
activitetlesbesoinsentransparcettemmeactivit.
Cependant la gestion de la trsorerie permet dassurer les relations
quotidiennesaveclesbanquesetdedciderdelarpartitionetdel'utilisation
descrditsdisponibles.
C'estpartirdel'interprtationdelapositiondetrsoreriequ'intervienne
lagestionproprementditedontlaphasefinaleestconstitueparle contrle
del'volutiondelatrsorerieparrapportaubudget.
Notionsderentabilit
Globalement, la rentabilit peut tre dfinie comme l'aptitude de
l'entreprise secrter un rsultat exprim en unit montaire. La rentabilit
est donc un critre de ce qui est rentable, c'estdire soit qu'il produit une
renteetparexpansiondonneunbnficesuffisant,soitqu'ildonnedesbons
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rsultats. Etudier la rentabilit d'une entreprise, c'est apprcier le rsultat

dgagchacundesniveauxreconnuscommesignificatif.Ilestainsipossible
deporterunjugementsurl'efficacitdelagestioncouranteparlesdirigeants
del'entrepriseetdeprvoirlemontantdescapitauxpropresauxquelslasocit
pourraavoirrecourspoursonfonctionnementetsondveloppement.
MOISSON dfinitlersultatcomme tant cequireste l'entrepriselorsque
lesproduitssontvendusetquesontpaystoutesleschargesdefabrication,de
vente,degestion,destructureetdel'imptsurlessocits.
Ainsi, la rentabilit s'apprhende trois niveaux selon les objectifs de
l'analyse:ils'agitdelarentabilitcommerciale,delarentabilitconomique
etdelarentabilitfinancire.
I.6.Analyse par la mthode des ratios:Dfinition et interprtations

Plusieurs auteurs du domaine de l'analyse financire restent unanimes
affirmerqueseulel'analysefondesurlefondsderoulementnesuffitpaspour
porter un jugement dfinitif sur la sant financire d'une entreprise. Ainsi
prconisentilslerecoursladeuximeapprochedel'analysefinancire,celle
desratios.
Le ratio est le rapport expressif entre deux grandeurs caractristiques
(significatives) de la situation du potentiel de l'activit ou de rendement de
l'entreprise.Cerapportestditexpressifcarpartirdedeuxdonnes,l'onpeut
tablirunenouvelleinformationdenaturediffrente.
Ce rapport permet l'analyste de raisonner sur la situation financire
d'uneentreprise.Ilpeuttreexprimsoitsousformed'unquotient,soitsous
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forme d'un pourcentage. Les ratios peuvent servir mesurer les relations qui
existent entre les lments de la structure de l'actif et du passif ou pour
apprcierl'quilibreentreledegrdeliquiditetledegrd'exigibilit.Eneffet,
si certains ratios peuvent tre utiliss directement pour apprcier la sant
financired'uneentreprise,ilscomportentuncertainnombred'inconvnients
permislesquelsnouspouvonsciter:
lamthode des ratioss'applique sur une analyse de l'volution de plusieurs
bilanssuccessifs
lecalculdesratiosnepermetpasdeprdirel'avenir.
Paragraphe2:Mthodologiederecherche
Envuedevalidernoshypothses,nousavonsfaitrecoursauxmthodesetaux
outilssuivants:
2.1. Mthode dinvestigation
Latechniqueestunensembledesmoyensetdesprocdsquipermettentau
chercheur de rassembler des donnes et des informations sur son sujet de
recherche.
Recherchedocumentaire
Ellenousattrsutiledansladfinitiondesconceptsdenotresujetet
dans l'analyse du cas d'tude. Tout travail scientifique demande au moins un
minimum de connaissances sur le thme traiter. Cette technique nous a
permis d'exploiter des diffrents documents de nos prdcesseurs en vue de
faciliternotrerecherche.
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Techniqued'interview
Pourmenernotretude,nousavonseffectuunstagede3moisausein
delaposteduBninSAagencedeGANHICotonoupourobtenirdes
interviews.Cesinterviewsonteulieuaveccertainsresponsablesnotamment
lechefservicecomptableetfinancierainsiquedautresagentsdelaLPBSA
puisnousontpermisdavoiruneidesurlefonctionnementdecesserviceset
lapolitiquefinanciredelentreprise.
2-2- Recherches empiriques
Cettepartietraitedespointsderecherchesantrieures
Aziz M. SALAMI & Justin AHANDAGBE, (2006), sur le thme
analyse financire dune entreprise industrielle : cas de lindustrie du

Bois du Bnin (IBB) ressortent de leur analyse que lIBB est une industrie
liquide et solvable dont les ressources stables financent les actifs fixes. Par
ailleurs les entretiens et les rparations se multiplient et engendrent des charges
normes qui affectent ngativement la valeur ajoute, lexcdent brut
dexploitation, le rsultat net et la rentabilit de lentreprise. De mme les
chiffres daffaires raliss voluent la baisse et natteignent toujours pas les
prvisions. Le march local ne connait pas dvolution alors que les ventes
ltranger ont connu une lgre amlioration au cours de la dernire anne de
leur tude.
Joress S. AGBOVOEDE, (2009) sur le thme Diagnostic financier
dune entreprise en difficult : cas de la Centrale COOP montre que cette

entreprise est une structure anmie car elle est ne avec des problmes et
semble crotre au fil des annes avec des difficults. Les niveaux des dettes
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enregistres au cours des annes antrieures sont expliqus par labsence des
moyens de sa politique commerciale et de la dpendance des crances
(emprunteur, personnel, institution financire, Etat etc.) donc il apparait vident
dassainir la structure financire afin de gagner la confiance de potentiels
bailleurs de fonds.
Claude C. F. AHOUDO & K. Justin Franco ASSOGBA, (2007), sur le
thme contribution lanalyse des performances conomiques et

financires de la SBEE entre 1998 et 2003 relve que la SBEE ne parvient
pas atteindre lobjectif assign et ne parvient donner satisfaction sa
clientle. Les rentabilits conomiques et financires sont trs faibles. De
mme lanalyse des performances de la SBEE travers la cration de valeur
montre que lentreprise na pas cr de valeur pour le seul investisseur qui se
trouve tre lEtat. Par consquent le faible niveau de crer sur leur priode
dtude influence ngativement la satisfaction des stackeholders par rapport
aux activits de lentreprises
Donatien AKOGOU & Faustin LOKONON, (2008) sur le thme
Diagnostic financier dune socit de manutention portuaire : cas de la

SMTC ressorte que toutes les difficults rencontrs par les entreprises ne
sont pas seulement financire mais que le diagnostique reste un outil la
disposition de lentreprise dans la concrtisation de son ambition de devenir au
fil des annes un secteur incontournable dans son domaine dactivit non
seulement en terme de qualit de ses prestations aux clients mais aussi en terme
de rentabilit et surtout la contribution de lconomie nationale.
Gildas R. AGUIA-DAHO & Thierry
VIGNIAVODE, (2005), sur le
thme Etude de la rentabilit des services financiers dune institution de

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crdit direct : cas du PADME Bnin visaient apporter un jugement

financier sur les performances de cette institution ayant comme point de dpart
le retraitement de quelques lments du bilan et de compte rsultat ressortent
que le rendement retrait de lactif sur leur priode dtude est favorable ce qui
leur permet de conclurent que les actifs dtenus concours effectivement aux
rsultats nets dgags. De mme le rendement retrait des fonds propres
dterminant pour tous investissements permettait aux bailleurs de fonds
dassister matriellement et financirement les activits du PADME. Et par sa
prennit se sont rendus compte que le PADME travers ses produits
financiers parvient assurer la couverture des charges dexploitation.
2.3. Les outils danalyse des donnes
Les outils danalyse des donnes utiliss dans ce travail sont
essentiellementlesratios,lebilanfinancieretlecomptedersultat.Ainsipour
une bonneapprciationdesrsultatsobtenus,ceuxciont tprsentssous
formedetableauxetdegraphiques.
2.3.1LesRatios
Dfiniscommelerapportentredeuxgrandeursdesdonnesdubilanou
du compte de rsultat, il mesure de manire directe et synthtique les
performances des dcisions dinvestissements, de financement et les
principauxtraitsdelastructurefinancire.Ilssontdoncdesoutilsdemesureet
contrledelvolutiondansletempsetdanslespacedunphnomnetudi
en analyse financire. Dans le cadre de ce sujet de mmoire, beaucoup de
ratiossontcalculsetinterprts.Commelesratiosdexploitation,lesratiosde
Page24
liquidit et de solvabilit, les ratios de lquilibre financier et les ratios de

rentabilit.
Les ratios dexploitation

Ces ratios permettent dvaluer la gestion du cycle dexploitation de
lentrepriseetsontenautres:
- Les ratios de rotation des stocks (RRS)
Ceratiopermetdeconnatrelenombremoyendertentiondesstocksetest
calculparlaformulesuivante:
- Le ratio de rotation des crances clients (RRCC)

Il donne du moment de ltablissement des comptes de lentreprise, le
nombremoyendejoursdecrditaccordsauxclients
- Leratiodesdattesfournisseursdterminparlaformulesuivante
Ceratiodonnelenombremoyendejoursdecrditsoctroysparles
fournisseurs
Lesratiosdeliquidit
Page25
Ilsmettentenvidencelaptitudelentreprisefairefacecesdettescourt
terme.
- Lesratiosdeliquiditgnrale(RLG)
Ilmontrelamesureselonlaquellelesactifscycliquescourentlesdettescourt
terme et permet aussi dapprcier si lentreprise dispose dune marge de
scuritsuffisante.
- Leratiodeliquiditrduite(RLR)
Il exprime la capacit de lentreprise honorer ses engagements court
termesansfairerecourssesstocks
- Leratiodeliquiditimmdiat(RLI)
Ilpermetdevoirdansquelle mesurelesvaleurs disponiblespeuventfinancer
lesdettescourtterme
Page26
Ratiodesolvabilitgnrale(RSG)
Ilpermetdemesurerlacapacitdelentreprisehonorersesdettesaumoyen
desonactiftotal
Lesrationsdquilibresfinanciers
- Ratiodelacapacitdendettement(RCE)
- Ratiodautonomiefinancire(RAF)
Lesratiosderentabilit
Evaluer la rentabilit dune entreprise revient dterminer sa performance.

Ainsinousutiliseronslesratiosderentabilittels quelesratios de rentabilit
conomique,financireetcommercoale.
Page27
- Rentabilitcommerciale
Elleatraitlapolitiquedeprixdel'entrepriseetlamargebrutequ'elle
prlvesurleprixderevientdesproduitsvendus.
Onconsidregnralementleratio:
- Rentabilitfinancire
La rentabilit financire est encore appele rendement des capitaux
propres.Elleestestimeparletauxdermunrationdescapitauxinvestispar
les propritaires de lentreprise. Ce ratio pour dnominateur les capitaux
propreshorsrsultatdelexercice.Leratioestdonclesuivant:
Certainsauteursajoutentlamoitidursultatdelexerciceauxcapitaux
propres. Le dnominateur reprsente alors le niveau moyen des capitaux
propres au cours de lexercice cest dire la moyenne entre les capitaux
louvertureaprsrpartitionetlescapitauxlaclture,avantrpartition
Dcompositiondelarentabilitfinancire
Le ratio de rentabilit financire peut tre dcompos en un produit de
plusieursautresratios:
Page28
mesurelendettementglobal
- Rentabilitconomique
Encoreappelerendementdesactifsconomiques.Elleestmensurepar
le taux de rmunration de lensemble des ressources stables employes par
lentreprise(propreetemprunt).
Exprim sous formes de taux, le ratio a pour dnominateur le total des
actifs. On assimile donc la rentabilit conomique la rentabilit des actifs
conomiques. Au numrateur, on peut faire figurer le rsultat dexploitation,
oulEBEouencorelavaleurajoute.Onretiendraleratiosuivant:
Page29
Dcompositiondelarentabilitconomique
Pour interprter la rentabilit conomique, on peut dcomposer le taux en
deuxfacteurs.
mesure la Marge Nette, c'estdire une

profitabilit par rapport au CA. Il mesure lefficience industrielle ou
commercialedelentreprise.
lactif
c'estdire
lintensitdelutilisationdesressourcesdelentreprise.
Autredcompositiondelarentabilit:Effetdelevier
Leffet de levier correspond une dcomposition de la rentabilit entre le
rendementdactifetlarentabilitdescapitauxpropres.
Silonappelle:
- i,lecotmoyendesdettes(chargesfinancires/dettestotales)et
- r,lerendementdactif,
Page30
Onobtient:
Ainsi,lerendementdactif(r)saccrotdudiffrentieldecotfinancier(r
i) multipli par le levier, dautant plus lev que lendettement est fort. Cet
effetdelevierestpositifsi(ri)estpositifetngatifdanslecascontraire.
Ilsagiticiduneapprochecomprhensivedelaperformanceconomiqueola
rentabilitdescapitauxpropresdpendlafoisduneefficacitdexploitation
retdelastructuredendettement(levieretcotdesdettes).
2.3.2LeBilanFinancier
Le bilan comptable, par dfinition, se soucie de la permanence des
ressourcesetdeladureducycledexploitation.Cestdanscetteoptiqueque
les ressources et les emplois sont prsents selon leur nature. Par ailleurs,
lapplicationde,certainsprincipescomptablesfaitquonretrouvedanslebilan
comptable, certains postes dpourvus de toutes ralits conomiques. Cest
pourtoutescesraisons,quilestimportantdeffectueruntravailpralablede
restructuration des comptes avant de les soumettre un quelconque
diagnostic financier. Une tude statistique sera faite de ce bilan, qui sera
galement utilis pour lanalyse de lquilibre financier, ainsi que pour
lvaluationdurisquedeliquidit.
233Lecomptedersultats
Page31
Lecomptedersultatsdterminelebnfice(oulaperte)delentreprise
ralislafindunepriodedetempsdonnparconfrontationdesproduitset
charges; il fournit des donnes qui peuvent tre analyses afin dobtenir des
indicateursutilespourlagestion.
Ondistinguetroiscomptesdersultat:
Le compte de rsultats dexploitation qui comprend toutes les charges et
tous les produits lis lactivit normale de lentreprise ;
Le compte de rsultat financier qui regroupe en son sein les charges et les
produits financiers ;
Le compte de rsultat exceptionnel qui comprend
les charges et les
produits exceptionnels. Il sagit ici des charges et des produits qui ne

proviennent pas de lactivit habituelle de lentreprise.
Lasommedesrsultatsprcitsdonnelersultatnet.
2-4- Les moyens de vrification

HYPOTHESE1
PourlapremirehypothselafragilitdelastructurefinanciredeLPB
SA explique le dsquilibre proccupant qui caractrise son exploitation,
nousallonsprocderlamiseenvidencedesagrgatsdelquilibrefinancier
savoir:
Page32
Le Fond de Roulement Net (FRN), le Besoin en Fond de Roulement (BFR), la

Trsorerie Nette (TN), le ratio de la capacit dendettement (RCE) et le ratio
dautonomiefinancire(RAF).
Ainsi, lorsque le FRN < BFR et TN < 0, lhypothse est partiellement
vrifie.DepluslorsqueRCE<1,RAF<1,lhypothseestentirement
vrifie.
HYPOTHESE2
PourlhypothseH2,selonlaquelleLPBSAcourtlerisquedecessation
de paiement due au manque de liquidit inhrente la structure de son
bilan. nous procderons lexaminassions du degr de liquidit gnral, du
degrdeliquiditrduiteetdudegrdesolvabilitgnral.
Ainsi, lorsque le degr de liquidit gnral et le degr de liquidit
rduitesontinfrieurslunit,lhypothseH2estquasimentvrifie.
De mme lorsque le degr de solvabilit gnral est infrieur lunit
lhypothseH2estquasimentvrifie.
Lorsque ces deux conditions sont vrifies la fois on conclura que
lhypothseH2estentirementvrifie.
HYPOTHESE3
"Linsuffisance brute dexploitation dgage par lactivit de LPBSA ne
favorise pas sa rentabilit conomique, financire er commerciale, ainsi est
libellelhypothse2denotretude.
Lecomptedersultattantuninstrumentprimordialpartirduquelse
Page33
dtermine la rentabilit commerciale, conomique et financire, nous

procderonsdabordladterminationdesSoldesIntermdiairesdeGestion
(SIG)envuedemieuxapprcierlesdiffrentsniveauxdeformationduRsultat
Net(RN).Ainsi,nousdironsquelarentabilitdeLPBSAestacceptable:
Commercialement si la Marge Brute sur le Chiffre dAffaire et la Marge Net
surleChiffredAffairesontsuprieureszro.(MBCAetMNCA>0)
EconomiquementsilaRentabilitEconomiqueestsuprieurezro.
(ROI>0)
Financirement si la Rentabilit Financire est suprieure zro et de plus
lEffetdeLevierFinancierestsuprieurzro.(ROE>0etELF>0)
Lorsquelesnormesfixesnesontpastoutesvrifieslafoisauniveaudela
valeurmoyennedecesratios,lhypothseestpartiellementvalide.
2-5- Difficults rencontres
Lesdifficultsimportantesauxquellesnousnoussommesconfrontslorsdela
ralisationdecetravailderecherchesont:
La non disponibilit de certains dirigeants pouvant nous fourni des
informationssupplmentaires
Lalenteurdanslesrendezvousadministratifs
La non disponibilit des tats financiers antrieurs 2005 et celui de
2008
2-6- Limites de notre tude
Page34
Leslimitesdenotretudesurlestroisannessersumentcommesuit:
Notre tude ne couvre que trois ans alors que les disfonctionnements
rvlspeuventavoirdescausesendognesdeplusde3ans.
La non existence dune centrale des donnes lies aux entreprise
voluant dans la mmesecteur que la poste Bnin, fait que les conclusions
quenousavonstiressurlesindicateurssontlimites,carnousavonspasde
normessectoriellesauxquellesnouspourrionsnousrfrer.
Page35
SECTION1:PrsentationdeLaPosteBninSA
Paragraphe1:HistoriquedeLaPosteBninSA
Asesdbuts,laPosteauxlettrestaitdaborduninstrumentdupouvoir
politique.
Page36
Ainsi, sous le roi de France Henri III (1551 1589), il fut cr le service des
messageriesroyales.HenriIV(15891610)a,quantlui,organislaPosteaux
chevaux.
CestaveclecardinalRichelieusouslergnedeLouisXIII(16101648)
queleservicedesPostesatrellementetdfinitivementmisladisposition
dupublicaveclacrationdelaPosteauxlettres.
Cheznous,danslesanciensroyaumesdAbomey,deNikki,dePortoNovo,etc.,
la Poste, ou du moins ce que lon pouvait appeler ainsi, tait une institution
fodale, et monarchique et exclusivement rserve cette fin. Ctait un
groupedhommescomposdevalets,demessagersporteursdebrassards,des
sceptres (bton de commandement insigne de la royaut) ou dobjets griffs
aux armoiries (ensemble des insignes reprsentant un Etat, un Royaume) du
royaume que le souverain dlguait auprs de ses vassaux ou ennemis. Ces
brassards sous des formes et couleurs variantes et selon les circonstances
pouvaientsignifierlapaixoulaguerre.
LesservicesdesPostes,TlgraphesetTlphones(P.T.T.)ontvulejour
auBninle1erjuillet1890aveclinstallationPortoNovodupremierbureau
deposte.
Ces services avaient fonctionn comme une administration publique
coloniale jusqu la loi N 59/32 du 19 dcembre 1959 qui a cr lOffice des
PostesetTlcommunicationsetlaCaisseNationaledEpargne.
Les services des Postes et Tlcommunications regroupent un ensemble
dactivits dont le but essentiel est dassurer le transport et la remise de
correspondances, la transmission des tlgrammes, ltablissement des
Page37
communicationstlphoniquesetdiversservicescaractrefinanciercomme
lesmandats,chquespostaux,CaisseNationaledEpargne,etc.
Pour certaines de ces activits, le service des PTT jouit dun monopole
postal(loidu16juin1801).
Lemonopolepostal,cestleprivilgerservparlEtatlAdministration
postale de servir dintermdiaire entre lexpditeur et le destinataire pour le
transportdesobjetsdecorrespondanceprvusparlaloi.
Le monopole vise les lettres quel quen soit le poids, les papiers et les
paquetspesantmoinsdeun(1)kg.
Laloiinterditauxparticuliersletransportdeslettres.Maisilfautsignaler
que ce monopole est battu en brche de nos jours parce que beaucoup de
particuliersexercentsoitofficiellementounoncertainesactivitsjadisrservs
auservicedesPTT.
La mission de la Poste : Assurer avec une garantie de scurit, de
fiabilit, de rapidit et daccessibilit au plus grand nombre, les services
universelsducourrier,lacollectedelpargneetlesservicesfinancierspostaux
traversuneentreprisefinancirementquilibre,reconnuepourlaqualitde
ses prestations et sa capacit dadaptation lensemble de sa clientle et
notammentlesoprateursconomiquesetlesgrosclients.
LaPosteduBninSAquiestnedelascissiondelexOfficedesPosteset
Tlcommunications(OPT) en deux (2) oprateurs publics autonomes est une
entreprisepubliquecaractrecommercial(loiN88005du26avril1988et
acte uniforme de lOHADA). Elle est dote de la personnalit morale et de
lautonomiefinancireavecundroitderegarddelEtatsursagestion.Elleest
Page38
crepardcretN2004365du28juin2004.
La Poste est place sous la tutelle du Ministre charg de la
Communicationet delaPromotion des Technologies Nouvelles(MCPTN).Son
sigesocialestfixCotonou.
LepersonneldelexOPTatreverslaPosteduBninSAaprslacration
decetexploitantpublicautonome.LepersonneldelexOPTtaitrgijusquau
16aot1995par:
Lesstatutsparticuliersdescorpsdespersonnelsadministratifscommuns
(dcretN85361du11septembre1985);
Les statuts particuliers des corps des personnels des Postes et
Tlcommunications(dcretN85363du11septembre1985);
A partir du 17 aot 1995, le personnel de lex OPT est rgi par la
conventioncollectivedutravailquiatrvisele17janvier2000.
Mais il faut signaler que la signature le 17 aot 1995 de la premire
convention collective du travail a entran lex OPT lexistence de deux (2)
catgoriesdepersonneldupointdevuergimedepension:
1)Lepersonnelenactivitavantle17aot1995;
2)Lepersonnelengagaprsle17aot1995.
La premire catgorie est gre simultanment dans la convention
collective etconformmentauxstatutsdelaFonction Publique,tandisque la
seconde catgorie est exclusivement gre par les textes de la convention
collective.
Page39
Paragraphe2:Vision,missionetobjectifsdeLaPosteduBninSA
2- 1- Vision
Btir une entreprise nationale des services postaux et financiers, la
meilleurepourlaclientleparledynamismedesonpersonneletlaqualitde
sesprestations
2- 2- Mission
Fournirlaclientledeplusenpluslargieetexigeante,avecdavantagede
professionnalisme des services du courrier universel, des services financiers
postaux modernes, avec une garantie de scurit, de fiabilit et de rapidit
travers une entreprise prospre et adapte son environnement
Btiruneentreprisenationaledesservicespostauxetfinanciers,lameilleure
pour la clientle par le dynamisme de son personnel et la qualit de ses
prestations
2-3- Objectifs
Poursuivre inlassablement le processus de rforme de la Poste
Agirdabordsurlhommeetensuitesurnotreoutildeproduction:
Surl'homme
Lthiquecommeprincipedebase
Lintgritetlacomptence
Laresponsabilit
Page40
Lerespectdesprocdures
Lerespectdesmthodesetprincipesdegouvernancedentreprise
Ladaptabilitunenvironnementenmutationrapide
Lerenforcementdescapacits
Lamourdutravail
Laparticipationdechacunetdetous
Ledialogueetlacohsionsociale
Laponctualit
Surl'outildeproduction
Modernisertoutelachanedeproduction,parlintroductiondeservices
valeurs ajoutes, (transferts lectroniques, courrier lectronique,
fournisseurdaccsInternet).
Mettreenplaceunedmarchecommercialeoffensive
Donner la Poste des comptences en matire de crdits avec terme la
crationdunefilialefinanciredelaPoste
Paragraphe3:StructureorganisationnelledelaPosteBninSA
3-1- Organisation administrative
SouslatutelleduMinistrechargdelaCommunication,desNouvelles
Technologies de l'Information et de la Communication (MCNTIC), la Poste du
Page41
Bninasatte:
UnConseild'Administration
Composdesept(7)membresayantpourrledevoterlebudget,d'approuver
lescomptesfinanciersetdeprendredesdcisionsstratgiques.
Elleestdotegalementd'un;
Commissariatauxcomptes
Composdedeux(2)expertscomptablesetfinanciers.
Avec la dcision N 103/LPB/DG du 28 juillet 2009 portant organisation et
attribution des services centraux de la Poste du BNIN SA., l'organisation
actuelledelaPosteseprsentecommesuit
3-2- Organisation des services centraux
LesservicescentrauxdelasocitLaPosteduBninSAsontstructurs
commesuit:
Ladirectiongnrale
LeDirecteurGnralassurelagestiontechnique,administrative,commerciale
etfinanciredelasocitLaPosteduBninSAdanslalimitedespouvoirs
qui lui sont confrs par le conseil dadministration en matire de la
planification, de la mise en uvre et du contrle des programmes, des
politiques, des budgets et de lutilisation des ressources humaines et
matriellesdelasocit.
Ladirectiongnraleadjoint
Page42
LeDirecteurGnralAdjointestlesupplantdedroitduDirecteurGnral.A
cetitre:
IlremplaceleDirecteurGnralencasdabsence;
Il peut reprsenter le Directeur Gnral dans les runions, comits ou
commissionsextrieurslasocitoudansdesrunionsinternationales;
Ilpeutcoordonnerpardlgationlesactivitsduneouplusieursdivisions
oudpartements.Ainsiilcoordonnelensembledesactivitsliesau:
- dpartementinformatique
- dpartement de laudit, du contrle de gestion et de linspection
technique
DirectiondelaProduction
Sous lautorit du Directeur Gnral, le Directeur de la Production est charg
de lorganisation de la conception et de la mise en uvre de la politique du
dveloppement du rseau postal. A ce titre, il assure les missions suivantes:
Lorganisationetlexploitationduservicecourrier;
la proposition de crance des tablissements postaux et des centres
spcialisspostaux;
la supervision des rseaux de collecte, dacheminement et de distribution
ducourrierauplannationaletinternational;
latutelletechniquedesbureauxdeposte;
Page43
Llaborationetlesuivideprogrammesdmissionsdestimbrespostes,du
schmadirecteurdelapolitiquephilatlitiquedeLaPosteduBnin.
LaDirectiondesServicesFinanciersetPostaux
SouslautoritduDirecteurGnral,leDirecteurdesservicesfinancierset
postauxestchargdunepart,delapromotionetdelaventedesproduitset
services financiers, de lorganisation et du fonctionnement des Centres
FinanciersPostauxdautrepart.Acetitreilassurelesmissionsciaprs:
lorganisation,lexploitationetlapromotiondestransfertsdargents;
llaborationetlesuividelarglementationapplicableauxChquesPostaux
etlaCaisseNationaldEpargne.
LaDirectionFinancireetComptable
Sous lautorit du Directeur Gnral, le Directeur Financier Comptable a la
chargede:
laralisationdubudget,sonexcutionetsonservice;
latenuedesdiffrentescomptabilits,ltablissementdestatsfinanciers;
llaborationdestableauxdebord;
lesuividelatrsorerieetdelagestionfinancire
LaDirectiondelAdministration
Ellesoccupede:
Page44
la dfinition et de la mise en uvre de lensemble de la politique des

RessourcesHumainesdelentreprise;
la dtermination et la mise en pratique de la politique de la logistique et
des achats de matriaux de service et de lquipement requis par les
diffrentes structures du service budgtaire, conformment aux
dispositionsenvigueur;
du suivi des affaires caractre juridique et/ou contentieux de La Poste
BninSA.
OrganisationdelaDFC.
LaDFCcomporte:
LadivisionComptabilit:
ElleassurelatenuedelaComptabilitgnraleetanalytiquedelentreprise.
Lestchesdcoulantdecesattributionssexcutentpar:
9 LasessionComptabilit
Elleestchargede:
- tenuedelacomptabilitgnraledesoprationsralisesparlentreprise
suivantlesplansetnormescomptablesenvigueur;
- tenir, mettre jour et analyser les comptes gnraux, les comptes
fournisseurs,lescomptesclientsetlescomptespersonnels;
- procderlanalysedescomptesdestocks;
Page45
- analyserenliaisonaveclaRgiedAvancelessoldesdescomptesdergie
davance;
- assurerlaprparationetlorganisationdelinventairephysiquedesstocks
etdelacaisse;
- analyserlescomptesauxiliaires;
- laborerlestatsfinancierspriodiquesetannuels;
- analyserdupointdevuecomptableetfinancierlesprestationsrciproques
entreLaPosteduBninSAetlesautresadministrationspostales;
- assurerlagestioncomptabledesimmobilisations.
9 Lecentredecomptabilitdesbureaux:
Ilestchargde:
- centraliseretdevrifierlesoprationscomptablesdetouslesbureauxde
postesetcentresassimils;
- vrifieretapprouverlesdonnescomptablesauxbordereauxdesrecettes
etdpenses1206soumislasignaturedelordinateur;
- grerlestockdescarnetsdemandatlettre.
DivisionTrsorerieetGestionFinancire
EllechargedusuividelaTrsorerieet laGestionFinanciredelentreprise.
Lestchesdcoulantdesesattributionssexcutentpar:
Page46
9 LasessionRglementdesDpensesetRgiedAvance:
Elleestchargede:
- contrler tous les documents prsents au paiement (vrification
arithmtique,orthodoxiefinancireetc.)
- tablirtouslesdocumentsdepaiements;
- notifierlespaiementsauxfournisseurs;
- transmettre quotidiennement tous les dossiers excuts la Section
ComptabilitGnrale;
- tenirlaComptabilitdesrgies;
- contrlerlaComptabilitdesCaissesdemenuesdpense;
- surveilleretvrifierpriodiquementlesditescaisses.
9 LasessionBudgetetSuividesComptes
Elle est charge de concevoir les mthodes de prvisions budgtaires,
dlaborerlebudgetetdesuivresonexcution.
Acetitreelleestcharge:
- collaborer et centraliser les besoins exprims par les structures de
lentreprisedanslecadredellaborationdubudget;
- procder lvaluation des besoins lis la ralisation des objectifs des
structuresdelentreprise;
Page47
- prparertouslesdocumentsbudgtaires;
- laborer en collaboration avec la Section Comptabilit Gnrale les tats
financiersprvisionnels;
- assurerlesrelationsaveclesservicesdelAdministrationFiscale,duTrsor
PublicetlesCaissesdecotisationsociales;
- suivre le processus dimposition de lentreprise et veiller au respect des
dispositionsfiscalesenvigueur;
- tablirsurlabasedesdispositionsfiscalesunrpertoiredesimptspayer
etveillerleurrglementdanslesdlaisimpartis;
- suivre et vrifier les rglements effectus aux organismes de scurit
sociale(CNSS,FNR,etc.);
- suivrelexcutiondubudget;
- laborerlestableauxdesuivibudgtaire.
Enoutreelleestchargede:
- tenirlescomptesbancaires;
- suivre les relations avec les banques et la gestion des dpts terme
(DAT);
- laborer et mettre en uvre la politique de lentreprise en matire de
gestiondetrsorerie;
Page48
- suivre les rglements des clients et notifier les encaissements au service

tablissantlescomptes.
9 SecrtariatdeDirection
OrganigrammedeLaPosteduBninSA(Annexe1)
Section2:ProduitsetrseaudelaPoste
Dansl'accomplissementdesamission,laPostedisposed'unegammedonne
deproduitsetunrseaupouryparvenir.
Paragraphe1:LesproduitsdelaPoste
Endehorsdesproduitspropreselle,laPosteoffred'autresproduitsdontelle
n'apasl'exclusivit.C'estentreautreslesproduitssuivants:
1-1-Les produits traditionnels de la Poste
111Lesproduitspostaux
Ilscomprennent
Courrierordinaire
Courriersacclrs(express)
Colis
Timbres
Postesolidarit
Vocaposte
112Lesproduitsfinanciers
Page49
Ilsregroupent
LaPosteEpargneouCNE
Chquespostaux
Postecommerce
1-2- Produits non exclusifs de la Poste
Mandatflash
Moneyexpress
WesternUnion
ChoiceMoneyTransfert(CMT)
De nouveaux produits tels que poste voyage, poste cyber et la carte
magntiquedelapostesontpropossousontenphasedeprojet.
Paragraphe2LeRseauterritorialdelaPoste
Un rseau, c'est un ensemble d'organes, de services relis entre eux et
poursuivant les mmes buts, les mmes activits. Le rseau postal c'est
l'ensemble des bureaux de poste, des centres, de toutes les structures
oprationnellesoud'accueilappelesvendrelesproduitsdelaPoste,offrir
lesprestations,servirlaclientle.Lerseaupostalbninoisestcomposde
69bureauxdepostedepleinexercice,30guichetsannexesourecettesde6me
classe rattachs des bureaux de plein exercice et 59 agences postales
fonctionnelles.
2-1 - Les bureaux de plein exercice
Cesontenralitlesbureauxouvertstouteslesoprationsdeguichets.Dans
Page50
cettecatgoriedebureauxl'onpeutciter:
quatre (4) bureaux de classe exceptionnelle: Cotonou Recette Principale,
CotonouChquesPostaux,CotonouJrichoetPortoNovocentre;
six (6) bureaux de 1re classe: Cotonou PK3, Cotonou Gbgamey, Cotonou
Ste Rita, Cotonou Cadjhoun, Parakou centre et Centre Poste Commerce
Ganhi;
dix (10) bureaux de 2me classe: Natitingou, Djougou, Cotonou Akpakpa,
AbomeyCalavi, Ouidah, Allada, Bohicon centre, Abomey centre, Dassa
Zoum et Savalou. Les autres bureaux se partagent les 3me, 4me et 5me
classes.
Les bureaux de la 6me classe ou guichets annexes sont de petits bureaux
tenus par un personnel postier. Ces bureaux ne font pas toutes les
oprations postales et leurs donnes comptables sont incorpores la
comptabilitdesbureauxd'attache.
Exemple:AbomeyCalaviUniversitAbomeyCalavi,Matri,Tanguita,Adja
OurPob,Djahonm,KloukanmEtc.
2-2 - Agences postales ou recettes auxiliaires de la Poste

Cestablissementspostauxstatutspcialsontcrsen1976danslecadrede
la politique de rapprochement de l'administration des administrs mise en
place par le Gouvernement du Bnin d'alors. L'objectif du gouvernement de
rapprocherl'administrationdesadministrsne peutseralisersans lerseau
postal,tlgraphiqueettlphonique qui transmet la vie au corps social tout
entier.C'estpourquoiunenouvellecatgoried'tablissementsdepostedits?
Page51
Recettes auxiliaires des PTT avec la dnomination dagences postales a t

cre par dcret du Prsident de la Rpublique en date du 15 octobre 1976.
Ces tablissements sont concds toutes les communes qui s'engagent
participer aux dpenses devant rsulter de leur installation et de leur
fonctionnement.Lacaractristiquefondamentaledesagencespostalesestque
lepersonnelestnonpostieretlebtimentappartientlacommune.LaPoste
se contente de fournir la logistique postale (coffre, timbres date, balance,
souscaisseetformationdugrant).
Page52
Section 1: Prsentation des bilans financiers et analyse de

lquilibrefinancier
Paragraphe1:PrsentationdesBilansFinanciers
LeBilanreprsentelasituationpatrimonialedelentrepriseunmoment
donn. Ce sont les bilans financiers (condenss et synthtiques) qui sont les
plusapproprispourmeneruneanalysefinancire.Nouspasseronsgalement
la reprsentation graphique de ces bilans pour permettre une meilleure
visualisation.
1.1
Bilans condenss
Ces bilans tablis partir des bilans comptables comprend quatre (04)
masses lactif: valeurs immobilises, valeurs dexploitation, valeurs
Page53
ralisables et valeurs disponibles; et trois (04) masses au passif: capitaux

propres,dettesLMT,dettesCTetvaleursdisponiblesV.D.
Pour la priode de notre tude, ces bilans condenss se prsentent comme
suit:
Tableau1:BilanscondenssdeLPBSAenFCFA
Annes
2005
2006
Valeurs
2007
Valeurs
Valeurs
Actif
V.I.
6.352.093.614
14,16
5.875.604.381
13
5.240.456.394
11,25
V.E.
163369616
0,37
211.753.547
0,46
135.023.045
0,29
V.R.
16.630.940.304
37,07
18.417.315.837
40,31
19.884.731.479
42,71
V.D.
21.710.047.744
48,40
21.186.010.553
44,23
21.302.406.876
45,75
Total
Actif
44.856.453.287
100
45.690.684.307
100
46.562.717.794
100
Passif
Page54
Capros
3.172.430.62
7,08
3.162.169.594
6,92
3.355.536.852
7,21
D.LMT
693.052.4.91
1,55
302.522.627
0,66
320.894.627
0,69
D.CT
47.335.831.418
105,53
48.229.272.069
105,56
49.595.378.601
106,51
VD
306.230.369
0.68
321.059.205
0,70
1.981.418
0,01
Total
Passif
44.856.453.287
100
45.690684.307
100
46.562.717.794
100
Source:Nousmmespartirdesbilanscomptables
1.2
Bilans en grande masse et en pourcentage
Ces bilans condenss nous permettent dlaborer facilement les bilans

synthtiques ayant quatre (04) masses dont deux lActif (Valeurs
immobilires et Valeurs cyclique) et deux au Passif (Capitaux permanents et
Dettescycliques)avecleurspourcentagesadhoc.
Tableau2:BilansynthtiquedeLPBSAenFCFA
Postes
2005
2006
Valeurs
2007
Valeurs
Valeurs
Actif
Val.Immo.
6.352.093.614
14,16
5.875.604.381
13
5.240.456.394
11,25
Page55
Val.Cyclique
38.504.359.963
85,84
39.815.079.938
87
41.324.412.040
88,75
TotalActif
44.856.453.287
100
45.690.684.307
100
46.562.717.794
100
Passif
Cap.Per
2.479.378.131
5,53
2.859.469.677
6,26
2.880.000.042
6,18
Dettescyclique
47.335.831.418
105,53
48.550.331.274
106,26
49.442.717.836
106,18
46.762.717.794
100
TotalPassif
44.856.453.287
100
45.690.684.307
100
Source:Nousmmespartirdesbilansfinancierscondenses
1-3- Prsentation graphique de la structure des bilans

131Graphiquedelastructuredelactif
Graphique1:Evolutiondelapartrelativedesrubriquesdelactif
Source:NousmmespartirduTableau1
Page56
Commentaire
De ce graphique, nous constations que lactif est domin par les valeurs
disponibles(soit48,40%;44,23%et45,75%delactiftotalrespectivementen
2005, 2006 et 2007). Les valeurs dexploitation reprsentent une part trs
faibledelactiftotalsoitmoinsde1%.
Toutceciestbonetcomprhensifpouruneentrepriseprestatairedeservices.
132Graphiquedelastructuredupassif
Graphique2:Evolutiondelapartrelativedesrubriquesdupassif
120
100
80
Carpos
60
DLMT
40
DCT
20
VD
20
2005
2006
2007
Source:NousmmespartirduTableau1
Commentaire
Page57
Quant au passif du bilan il est fortement domin par les dettes court
terme, soit plus de 100%. La part relative des capitaux propres est ngative.
Ainsi les cranciers ne sont plus sr dtre payer, car les dettes dpassent la
valeur des actifs de lentreprise (immeubles, matriels) mis en gage auprs
descranciers.
Toutefoisplusdelatotalitdupassifseretrouvedanslesdettescourt
terme et les capitaux propre sont moins de 0%; ce qui est source de sous
capitalisationtraduisantainsiunecrisedesolvabilit.
Paragraphe2:Analysedel'quilibrefinancierdeLPBSA
La situation financire de l'entreprise est dtermine par l'aptitude de
celleci maintenir le degr de l'quilibre suffisant pour assurer en
permanence sa solvabilit. L'quilibre financier de l'entreprise sera apprci
par trois lments caractristiques : le fonds de roulement, les besoins en
fonds de roulement et la trsorerie. Dans un premier temps, nous allons
d'abord calculer les deux premires caractristiques et la trsorerie
interviendrontaprspuiselleseracomplteparcertainsratiosdesolvabilit.
Comme le prcise GINLINGER, L'quilibre financier est ralis un moment
donn, l'entreprise peut acquitter ses dettes exigibles, il convient, pour
apprcierl'quilibrefinancier,deconfronterlastructuredel'actifetdupassif
pourvrifierlaconcordanceentrelaliquiditdel'actifetl'exigibilitdupassif.
Pour notre cas de La Poste Bnin SA, nous allons apprcier ces lments en
interprtantchaquefoislesrsultatsobtenus.
2.1. Calcul et tude de l'volution du fonds de roulement

Il existe deux mthodes pour calculer le fonds de roulement : la mthode du
hautdubilanetlamthodedubasdubilan.Letableausuivantnouspermetde
Page58
dterminercesfondsderoulementdurantlestroisansdenotretudeetselon
cesdeuxapproches.
Tableau3:DterminationdesfondsderoulementnetenFCFA
Dsignation
2005
2006
2007
Capitauxpermanents(1)
2.634.020.314
2.859.469.677
3.034.642.225
Valeursimmobilises(2)
6.352.093.614
5.875.604.381
5.240.456.394
F.R.Net(1)(2)
8.986.113.928
8.735.074.058
8.275.098.619
Valeurscirculantes(3)
38.504.359.673
39.815.079.938
41.322.261.400
Dettescourtterme(4)
47.490.473.591
48.550.331.274
49.597.360.029
F.R.Net(3)(4)
8.986.113.928
8.735.074.058
8.275.098.619
Source:Nousmmepartirdesbilanssynthtiques.
Commentaire
En considrant ce tableau, nous constatons que durant les trois ans de
notre tude, les fonds de roulement sont insuffisants et ngatifs. Ainsi, le
principedel'quilibrefinancierminimumnapastrespectparLPBSA.Ce
principe veut que les emplois durables soient financs par des ressources
durables. Pour cette entreprise, ceci constitue dj un signe alarmant qui
traduit une mauvaise structure financire. Cette dficience du FRN est de
nature structurelle ce qui entraine une situation dlicate de la liquidit.
Toutefois, pour complter notre analyse, il serait mieux de dterminer le
besoinenfondsderoulement
Page59
2.2. Dtermination des besoins en fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement est dfini partir de la comparaison
entre emplois cycliques (stocks, crances clients) et ressources cycliques
(crditsfournisseurs).
En d'autres termes, le besoin en fonds de roulement est la part des emplois
cycliquesdontlefinancementn'estpasassurparlesressourcescycliques.Le
tableau ciaprs montre l'volution des BFR de LBP SA pendant la priode de
notrerecherche.
Tableau4:EvolutiondesbesoinsenfondsderoulementenFCFA
Dsignation
2005
2006
211.753.547
2007
Valeursd'exploitation
163.369.616
135.023.045
Valeursralisables
16.630.940.304 18.417.315.837 19.884.731.479
Emploiscycliques(1)
16.794.309.920 18.629..069.374 20.019.754.524
Dettescourtterme
47.184.243.228 48.550.331.274 49.595.378.601
Ressourcescycliques(2)
47.184.243.228 48.550.331.274 49.595.378.601
BFR:(1)(2)
30.389.933.298 29.921.261.90029.575.624.077
Source:Nousmmepartirdesdonnesdutableau1.
Page60
Commentaire
Atraverscetableau,nouslisonsqueleBFRsontngatifssurtoutelapriode
de notre tude. Cela veut dire que les besoins de financement du cycle
d'exploitation de LPB SA sont infrieurs aux ressources de financement. Ceci
montrequelesemploiscycliquesonttfinancsentotalitparlesressources
cycliquesdurantcettepriode.Nousallonsdoncanalyserparlasuitelesratios
dexploitationafindemieuxtayernosinterprtations.
2.2.1Rotationdesstocks
Ceratioindiqueledlaid'coulementdesstocks.Pluscedlaiestcourt,plus
efficaceestlagestiondesstocksdelafirme.Notonscependantquedesdlais
d'coulementcourtspeuventtrelaconsquencedufaiblevolumedesstocks
entranant des ruptures des stocks, des approvisionnements intempestifs et
une perte de vente (rduction des ventes) cela veut dire qu'il faut une
meilleure planification pour contrecarrer tous ces problmes. Le tableau
suivantnouspermetdecalculerceratio.
Tableau5:Dlaiderotationdesstocks
Dsignation
2005
2006
2007
Moyen
Stockaudbut(1)
252.690.312
163.369.615
211.753.547
Stocklafin(2)
163.369.615
211.753.547
135.023.045
Approvisionnement(3)
1.621.231.712 1.552.830.920 1.226.819.354
Stockmoyen(4):
208.029.964
187.561.581
1.631.244.248
Page61
Rotation(5)=(4)x360jrs
46
43
38
Enjours(3)
Source:NousmmespartirdesSIGetdesbilans
Commentaire
Ce tableau montre que des nombres de jours de retentions des stocks
acceptablesdepuislachatdesmatirespremiresjusquleurconsommation
(43 jours en moyenne), ce qui permet lentreprise parvenir huit (08)
arrivages au cours dune seule anne traduisant ainsi une bonne gestion des
stocks
2.2.2.Rotationdescrancesclients
Ce ratio indique la dure des crdits accords par une entreprise. Pour notre
cas,ceratioseprsentedansletableausuivant:
Tableau6:Dlaiderotationdescrancesclients
Dsignation
2005
2006
2007
Moyen
Crancessurclients(1)
3.450.325.144 3.502.163.685 3.993.640.117
Chiffresd'affaires(2)
5.509.672.897 5.189.444.240 5.175.930.959
Dlaiderotation
(1)/(2)x360jrs
225
243
178
215
Source:nousmmespartirdesSIGetBilansdeLPBSA
Commentaire
Page62
43
De ce tableau, nous constatons que le dlai de crdit accord aux clients est
trsimportantsoitenmoyenne215jours.
223Rotationdesdettesfournisseurs
Ceratioindiqueladuredescrditsaccordsparlesfournisseurs(chances).
Ce dlai serait suffisant d'autant plus qu'il soit suprieur au dlai de
recouvrementdescrancesclients.Letableausuivantnouspermetdecalculer
cedlai.
Tableau7:Dlaiderotationdesdettesfournisseur
Dsignation
2005
2006
2007
Fournisseur(1)
898.388.696
1.235.202.664
773.966.103
Achatdel'anne(2)
1.047.736.260
1.105.445.313
1.226.819.354
Dlaiderotation
309
402
227
moyen
313
(1)/(2)x360
Source:nousmmes,partirdesSGIetbilansdeLPBSA
Commentaire
LedlaiaccordparlesfournisseursLPBSAestaussiassezimportantet
varieentre10et11mois.
Une analyse comparative du dlai de crdit client et du dlai de crdit
fournisseurnouspermetdecomprendrepourquoileBFRestngatif.(Cardlai
decrditclientinfrieurceluidesfournisseurs).
De plus le dlai des stocks et le dlai des crances clients sont infrieurs au
dlaidesdettesfournisseurs;cequimontrentquilyaunebonnegestiondu
Page63
cycledexploitation.
2.3. Dtermination du solde de trsorerie
La trsorerie exprime le surplus ou l'insuffisance de marges de scurit
financire aprs le financement des besoins en fonds de roulement. Elle est
galeladiffrenceentreleFRNetleBFR.
LetableauciaprsnousprsentelatrsoreriedeLPBSAdurantlapriodede
notretude.
Tableau8:Calculdusoldedetrsorerie(enFCFA)
Dsignation
2005
2006
2007
F.R.N(1)
8.986.113.928 8.735.074.058 8.275.098.619
BFR(2)
30.389.933.299 2.9921.261.900 29.575.624.077
Trsorerie:(1)(2)
21.403.819.361 21.186.187.842 21.300525.458
Source:Nousmmes,partirdestableaux3et4
Commentaire
La trsorerie est positive sur toute la priode de notre tudie. Il faut
noterqu'unetrsoreriepositivereprsenteunesatisfactiontotaleoupartielle
du BFR.LPB SA dispose d'une trsorerie positive mais estce qu'elle est en
mesured'honorersesengagementscourtterme?C'estpourquoipourmieux
complternotreinterprtation,nousallonscalculerlesratiosdeliquiditetde
solvabilitpours'assurerdecetteautonomie.
2-4- Calcul des ratios de lquilibre financier

Page64
La dtermination du niveau du fond de roulement ne suffit pas la

formation dun jugement sur la structure financire de lentreprise. Il faut
encorecalculerlesratiosdelquilibrefinancierpouratteindrecejugement.
Ces ratios permettentde mesurer la part relative aux lments dont le degr
deliquiditdelactifetdexigibilitdespassifs.
Lespluscourammentutilisssont:celuidautonomiefinancireetcelui
mesurantlacapacitdempruntdelentreprisecommelindiqueletableauci
aprs.
Tableau9:Ratiosdelquilibrefinancier(en%)
Ratios
Formules
2005
2006
2007
Capacit
demprunt(1)
12,8
11,05
11,66
Autonomie
financire(2)
6,62
6,47
6,72
Source:nousmmespartirdestableaux1et2.
Commentaire
1) Concernantlacapacitdemprunt,nousconstatonsqueLPBSAarecours
Page65
auxdetteslongetmoyenterme.Ainsi,12,8%;11,05%et11,66%descapitaux
permanentsontformsrespectivementen2005,2006et2007parlescapitaux
propres. Cette structure nest pas bonne car les capitaux propres ne sont
investisdunemaniredurabledanslactivitetnecouvrentpaslatotalitdes
valeursimmobilissendgageantunFRngatif.
2) LPBSA na pas une autonomie financire car les ratios trouvs sont
infrieurs1soit0,066en2005;0,0647en2006et0,67en2007.
En dautre termes les dettes court terme de cette entreprise sont
suprieursauxcapitauxpropres,cequicesignifiequecescapitauxnesontpas
mesurederemboursercesdettes,pasmmeuneseulesoit.
De tout ce qui prcde, nous notons que LPBSA nest pas financirement
quilibre.
Paragraphe3:LaliquiditetlasolvabilitdeLPBSA
Il est question dans ces sous point de dterminer les ratios de liquidit et
d'analyserledegrdesolvabilitdeLPBSApendantlapriodedenotretude.
3.1. Ratios de liquidit

L'analysedurisquedefaillites'apprciesurdesnotionsd'exigibilitetde
liquidit, elle met en correspondance l'actif et le passif. Ces ratios ont pour
objetdejugerl'aptitudedel'entreprisehonorersesdettescourttermeau
moyendetransformationprogressivedesonactifcirculantentrsorerie.
Page66
Aunombredecesratios,ondistingue:
311Ratiodeliquiditgnrale
Ilreprsentelacouverturedesfondsdetierscourttermeparlesactifs
circulantsrestreints.Cesratiosdcriventaussilefondderoulementnet(FRN)
parlebasdubilanexprimentermerelatif.
A cet effet, les banques exigent habituellement que ce ratio soit suprieur
lunit,cequisignifiequelefondderoulementfinancierestpositif.
312Ratiodeliquiditrduite
Ilmesurelacapacitdelentreprisepayersesdettessansfaitrecours
laventedesesstocks.Ildoittresuprieur1.
313Ratiodeliquiditimmdiate
Ce ratio montre dans quelle mesure les liquidits de lentreprise
permettentdepayerlensembledesdettescourtterme.Ilestgnralement
infrieur1.
L'volutiondecesratiosestreprisedansletableausuivant:
Tableau10:Calculdesratiosdeliquidit
Ratios
1)Liquiditgnrale
Formules
Valeurscirculantes
DettesC.T
2)Liquiditrduite
V.R+V.D
2005
2006
2007
0,8108 0,820 0,8332
0,8073 0,8157 0,8304
DettesC.T
3)Liquiditimmdiate
V.D
0,4571 0,4364 0,4295

Page67
DettesC.T
Source:Nousmmes,partirdesdonnesdutableau1.
Commentaire
1)Laliquiditgnraleestinfrieurelunitduranttoutelapriodedenotre
tude. Ce qui traduit que LPB SA partir de ses valeurs circulantes nest pas
capabledefairefacesesdettescourtterme.Selonlexigencedesbanques
ceratioestinsatisfaisantcarinfrieur1,cequiexpliquelaprsencedefond
deroulementnetngatif.
2) Quant la liquidit rduite, elle est aussi infrieure 1 c'estdire les
valeursralisablesetdisponiblesnesontmesurederembourserlesdettes
termepasmmeuneseulefois.
3) La liquidit immdiate est nettement infrieur 1 donc les valeurs
disponibles de 2005, 2006 et 2007 permettent de recouvrir respectivement
45%,44%,43%desdettescourtterme.
Nanmoinscesvaleursdisponiblespeuventfairefaceentirementces
dettes court terme (dcouverts bancaires) et une partie des dettes court
terme. Pour complter notre analyse, dterminons galement le degr de
solvabilit.
3-2- Dtermination du degr de solvabilit
Leratiodesolvabilitmesureessentiellementlascuritdontjouissent
lescranceslong,moyenetcourttermeconstituantainsilamargedecrdit
de l'entreprise. Autrement dit, si l'on envisage une liquidation possible ou
ventuelle,ildonneuneidedelasolvabilitprobable.Ilsuffitdeprendrele
Page68
rapport entre l'actif total et les capitaux trangers (dettes long, moyen et
court terme). Le tableau suivant nous permet de dterminer ce degr de
solvabilit.
Tableau11:Dterminationdudegrdesolvabilit
Dsignation
2005
2006
2007
Actiftotal(1)
44.856.453.287 45.690.684.307 46.562.717.794
Capitauxtrangers(2)
47.490.473.591 48.852.853.891 49.597360.029
Ratiodesolvabilit(1)/(2)
0,9445
0,9353
0,9388
Source:Nousmmepartirdesdonnesdutableau1.
Commentaire
LeRatiodesolvabilitestinfrieur1surlestroisannes,cequimontre
que LPB SA narrive pas faire face ses engagements financiers. Par
consquent il ny a pas une bonne scurit gnrale pour les tiers cranciers
car les avoirs de LPB SA ne sont pas en mesure de rembourser toutes les
dettes,cequiestmalpouruneentrepriseenliquidation.
Section2:Prsentationdessoldesintermdiairesdegestion
Page69
(SIG)ettudedelarentabilitdeLPBSA
Paragraphe1:Prsentationdessoldesintermdiairesdegestion(SIG)
Lecomptedersultatoud'exploitationestundocumentdanslequelles
produits et charges d'une entreprise intervenus au cours d'un exercice sont
enregistrs. Il fait apparatre le bnfice ou la perte de l'exercice sans
description.
LesS.I.G,tablispartirdescomptesdursultat,constituentunoutild'analyse
de l'activit et de la rentabilit de l'entreprise. Le calcul des soldes
intermdiairesdegestionpermet:
- d'apprcier la performance de l'entreprise et la cration des richesses
gnresparsonactivit;
- de dcrire la rpartition de la richesse cre par l'entreprise entre les
salaris et les organismes sociaux, l'Etat, les apporteurs des capitaux et
l'entrepriseellemme;
- decomprendrelaformationdursultatnetenledcomposant.
Ainsi, le tableau suivant, nous prsente ces diffrents soldes
intermdiaires de gestion pour le cas de LPB SA qui nous concerne dans ce
prsenttravaildurantlapriodedenotretude.
Page70
Tableau12:Soldesintermdiairesdegestion(SIG)
Dsignation
Chiffred'affaires
2004
5.509.672.897
2005
5.189.444.240
2006
5.175.930.959
CAMPC
MARGEBRUTE
CI
VALEURAJOUTEE
Chargesdepersonnel
EBE(A)
Dotationsauxamort.&prov.
1.073.327.286
4.436.345.611
1.369.615.315
3.066.730.296
2.731.532.879
335.197.417
614.623.992
1.114.726.684
4.006.261.745
1.037.981.266
2.968.280.479
2.590.772.207
377.580.272
715.971.627
1.239.088.949
3.828.408.781
709.837.207
3.118.571.574
2.637.415.296
481.156.274
576.285.086
Page71
RE
+Produitsfinanciers
Chargesfinancires
RF(B)
+Produitsexceptionnels
Chargesexceptionnelles
RHAOavantamorti(C)
RTACFI
(A+B+C)
AMORT&PROV
RACFI(EBIT)
279.426.575
86.915.616
157.950.145
71.034.532
9.815.486.
0
9.815.486.
264.756.705
338.391.355
8.868.244
29.646.572
20.778.328
119.786.405
2.666.625
111.119.780
473.921.724
95.128.808
1.890.473.
83.782.654
81.892.181
93.698.382
10.520.940
83.177.442
482.441.539
614.623.992
349.867.287
715.971.627
242.049.903
576.285.086
93.843.547
349.867.287
242.049.903
93.843.547
99.523.711
349.867.287
242.049.903
193.367.258
CHARGESFINANCIERS
RAI
IPMOTS
R.N.
Source:Nousmme,partirdescomptesdersultatdeLPBSAenannexe2
Paragraphe2:Ratiosderentabilit
Dunemaniregnrale,larentabilitestlequotientdunrsultatobtenu
parlecapitalengagpourobtenircersultat.Ainsi,nousallonsapprcierdans
lecadredecetravaillarentabilitdeLPBSAtraverslesratiosdelarentabilit
conomique,financireetcommercialepuisleffetdelevier.
2.1. La rentabilit conomique
La rentabilit conomique peut tre apprcie en la dcomposant en ses
diverses composantes. Nous allons la dcomposer en tenant compte des
Page72
margesnettesenderotationdesactifs:
Rsultatnet=RsultatnetxChiffred'affaires
ActiftotalChiffred'aff.Actiftotal
Lepremiertermemesureletauxdemargenetteouletauxdeprofitnettandis
que le deuxime terme mesure la vitesse de rotation des actifs investis. Le
tableauciaprsnousprsentecesdiffrentscalculs:
Tableau13:Calculdelarentabilitconomique
Dsignation
2005
2006
2007
Moyen
EBIT(1)
349.867.297
242.049.903
93.843.547
Actiftotal(2)
44.856.453.287
45.690.684.307
46.562.717.794
ROI(1)/(2)en%
0,78
0,53
0,20
0,50
Source:NousmmepartirdesS.I.Getdesbilans
Commentaire
De ce tableau nous remarquons que la rentabilit conomique est
ngativesurlestroisannesdenotretude.CeniveaudeROIdgagdnote
dunEBITngatif.LarentabilitconomiquemoyennedeLPBSAestde0,0518
cequilarendvulnrablesur lemarch financier. Toutefois,unregardtourn
verslvolutiondecesratiosnouspermetdedirequilnyapasunminimum
deffortdegestiondeLPBSA.
2.2. Rentabilit financire

Larentabilitfinancire,appeleaussireturnonequity(ROE)indique
Page73
la rmunration des fonds propres apports par les actionnaires de

l'entreprise. Elle intresse principalement les propritaires. Pour notre cas de
LPB SA, le tableau suivant nous donne ce ratio durant la priode de notre
tude.
Tableau14:Ratiodelarentabilitfinancire
Dsignation
Rsultatnet(1)
Capitauxpropres(2)
Rentabilitfinancire
2005
2006
2007
Moyen
349.867.287
242.049.903
193.367.258
2.920.119.691
3.162.169.594
3.355.536.852
0,0829
0,0765
0,0576
0,0723
Source:nousmmes,partirdesSIGetdesbilans
Commentaire
LaROE deLPBSAesttrs faible et volue de faon dcroissante. Cette
mauvaise perfection financire est due lindpendance financire de
lentreprisemalgrlafaiblerentabilitconomique(ngatif)dgage.
Enmoyenneuneunitmontairedescapitauxpropresrapporte0,0723unit
montairedursultatnetLPBSA.
2.3. Effet de levier financier

Par effet financier, on attend lincidence de la structure financire de
lentreprisesurlarentabilitdescapitauxpropres.
Sous certaines conditions, lappel lendettement permet, grce un
effet dit de levier daccroitre la rentabilit des capitaux propres. En
formalisantleproblmenousallonsmettreenvidencelapartdesrentabilits
Page74
descapitauxpropresquiprovientdelactivitconomiquedelentreprise(ROI)
etcellequiestimputableaumodedefinancement(ROE).
Ainsileffetpeuttreobtenupartirdelaformulesuivante:
ELF=ROEROI(1T)
Tableau15:EffetdeLevierFinancier:ELF
Dsignations
2005
2006
2007
ROE(1)
0,0829
0,0765
0,0576
ROI(2)
0,0551
0,0412
0,0591
ELF(1)(2)
0,1380
0,1177
0,1167
Source:Nousmmespartirdestableaux13et14
Commentaire
De ce tableau, leffet de Levier Financier prsente une valeur positive sur les
troisannesconsidresdenotretude,doncfavorable.
2.4. Rentabilit commerciale

Jusquellarentabilitfinancireamontrl'volutiondurendementdes
seuls capitaux propres tandis que la rentabilit conomique nous a montr
l'volution du rendement global de tous les actifs. La rentabilit commerciale
ou la marge nette a trait quant elle, la politique des prix pratique par
l'entreprise.PournotrecasdeLPBSA,nousallonscalculercetterentabiliten
Page75
considrantd'abordl'E.BE,puislersultatnet.
Tableau16:Ratiodelarentabilitcommercialeenconsidrantl'EBE
Dsignation
2005
2006
2007
Moyen
E.B.E(1)
335.197.417
377.580.272
481.156.278
5509.672.897
5.189.444.240
5.175.930.959
Rentabilit
commerciale
0,0608
0,0728
0,0930
0,0755
(1)/(2)
Source:NousmmepartirdesSIG.
Commentaire
Enconsidrantl'E.B.E,quireprsentelapartdelavaleurajoutequirevient
l'entreprise et aux apporteurs de capitaux, nous constatons que LPB SA est
rentableen2005(6,08%),en2006(7,28%)et2007(9,38%).Cetaccroissement
delarentabilitcommercialeenconsidrationdelEBEestdunediminution
duchiffredaffaires.Maisilestmieuxdecalculercetterentabilitcommerciale
partirduratioquiexprimelamargenetteoul'indicedeprofitabilit.
Letableauciaprsnouspermetdedterminerceratio:
Tableau17:RatiodelarentabilitcommercialeenconsidrantleRN
Dsignation
2005
2006
2007
Moyen
Rsultatnet(1)
340.645.621
242.049.903
193.367.258
5509.672.897
5.189.444.240
5.175.930.959
Page76
Rentabilitcommerciale
0,0618
0,0467
0,0374
0,0486
(1)/(2)
Source:NousmmespartirdesSIG
Commentaire
Lavaleurpriseparceratioestngativesurtoutelapriode;cecisignifieque
pour100FdeCA,LPBSAraliseunepertesoitde6,18Fen2005;4,67Fet3,74
en2007.
La confrontation des marges nous fait ressortir linfluence ngative qua la
politiquedefinancementetlesoprationsexceptionnelssurcesmontants.
En effet, le taux moyen de la MB/CA est de (0,0766) alors que celui de la
MN/CAestde(0,0486)soituncartdfavorablede(0,1252).
En vue de toute ce qui prcde, nous pouvons dire que LPBSA nest
commercialementrentable.
Section3:Delavrificationdeshypothsesaux
recommandations
Paragraphe1:Vrificationdelhypothse
1-1- Hypothse 1
Aprs lanalyse de la structure financire de LPBSA nous remarquons
que le Fonds de Roulement Net est suprieur au Besoin en Fonds de
Roulement (tous deux ngatifs) et la Trsorerie Net est positive sur toute la
priodedeltude.Deplusleratiodelacapacitdendettementetceluide
Page77
lautonomie financire sont infrieurs lunit. De tout ce qui prcde nous

constatons que les conditions de validation de cette hypothse sont runies.
ParconsquentlhypothseH1selonlaquelle"lastructurefinancireexplique
un dsquilibre proccupant qui caractrise la situation financire" nest pas
entirementvrifie.
1-2-Hypothse 2
Aprs valuation des degrs de liquidit et de solvabilit gnrale de
LPBSA,nousremarquonsqueleRLGetleRLRsontinfrieur1.Demmeque
le RSG; cequiest conforme aux moyens de vrifications de cettehypothse.
Do lhypothse H2 selon laquelle LPBSA court le risque de cessation de
paiementdaumanquedeliquiditinhrentlastructuredesonbilanest
entirementvrifie.
1-3- Hypothse 3
Delanalysedes comptes de LPBSA sur la priode de ltude, ilressort
que la Marge Brute sur le Chiffre dAffaire est positive dune moyenne de
(0,0766)etlamargenettesurleChiffredAffaireestngativedunemoyenne
de (0,0486). La rentabilit conomique reprsente en moyenne (0,0518) ce
quirendlentreprisevulnrablesurlemarchfinancier.Quantlarentabilit
financire, elle est dune valeur moyenne de (0,0723) et volu de faon
dcroissant.DepluslEffetdeLevierFinancierestpositifsurtoutelapriodede
ltude.ConformmentauxconditionsprcitesseulsleROIetlaMNCAsont
infrieurzro(0).
De tout ce qui prcde lhypothse H3 selon laquelle "linsuffisance
brute dgage par LPBSA est la base de la mauvaise rentabilit
Page78
commerciale,conomiqueetfinancire"estpartiellementvrifie.
Paragraphe2Recommandations
Lun des principaux objectifs de lanalyse financire consiste formuler
un diagnostic financier sur lentreprise, mesurer sa rentabilit, apprcier
lquilibre financier, toutes valuations ncessaires pour la suivie de
lentreprise.NanmoinslesrsultatsissusdenotretudervlentqueLPBSA
napaspurellementatteintsonquilibrefinancieretuneamliorationdesa
performance.
Pourpalliercesmauxaucunesolutionnestdfinitive.Toutefois,elles
constituerontledbutdunereLPBSAsilecontenuestrespect.
2-1- Proposition de quelques solutions possibles aux problmes
rencontrs par LPB-SA.
9 Aprs analyse de sa situation financire, LPB-SA doit avoir recours aux

dettes court terme pour financer la partie stable des actifs circulants. Pour
ce fait elle doit pouvoir diminuer les dettes des dbiteurs tout en augmentant
les ventes aux comptant, limiter le crdit accord aux clients, faire respecter
le dlai de paiement, stimuler les encaissements brve chance.
9 Pour assurer sa rentabilit, LPB-SA devait chercher accrotre sa capacit
bnficiaire en neutralisant la rmunration de fonds propres ou des fonds de
tiers.
Page79
9 De la baisse du chiffre daffaire (de 2005 2007) il ressort que toutes choses
gales par ailleurs la concurrence occupe une place prpondrante. En effet,
face au domaine concurrentiel dans lequel LPB-SA volue, la mise en place
dune nouvelle stratgie marketing en vue damliorer son CA.
Ainsielleseferaparlintermdiairedesesactionscommunicationnelles
departlesponsoring,lapublicit,lapromotion.
9 Le rsultat net est ngatif, cela est surtout li laugmentation des charges
en occurrence les charges des personnels. Elle doit donc mettre en place une
bonne politique des quipements et adapter lvolution des charges de
personnel avec lvolution du CA.
9 Au niveau de la gestion des crances clients, il sagira de minimiser les
crdits clients et de lutter contre les risques de non recouvrement. Ainsi,
Minimiser les crdits client revient rduire le crdit moyen c'est--dire le
dlai allant de
la date de livraison celle laquelle la somme est
effectivement disponible sur les comptes de lentreprise. Cette minimisation

consistera pour les clients de payer leur dette soit au comptant soit par
anticipation.
Lutter contre le risque de non recouvrement revient adopter des techniques
de prvision, de contrle et de recouvrement. En effet, cela peut se fait soit
par la slection des clients, soit par la mis en place de plafonds crdits.
2.2. Tableau de bord
Page80
Cest un ensemble cohrent dindicateurs qui sont mis la disposition dun

responsableavecunepriodicitquiluipermetdintervenirefficacementetce,
surdeslmentssignificatifssanstrenoysdansledtail.Ainsiletableaude
bordestcaractrispar:
son aspect synthtique ;
son orientation vers laction ;
sa composition dindicateur financier ;
son aspect visualisable.
Typedetableaudebordpropos:
Nous avons choisi comme mthode danalyse permanente un tableau
de bord oprationnel. Ce tableau de bord oprationnel a pour objectif de
permettreauxresponsablesoprationnelsdepilotersonplandactionenvue
datteindre les objectifs fixs. Ainsi chaque service, on peut dresser un
tableaudebordsimplificonstitupardeuxoutroisindicateur.
Ladmarchedeconceptiondutableaudebordoprationnel
(DmarcheOVAR )
Identifier les variables dacteur pour atteindre les objectifs ;
Identifier pour chaque variable un paramtre de mesure ;
Dfinir pour chaque paramtre un indicateur de mesure ;
Dfinir les objectifs de LPB-SA
Page81
LetableaudebordproposauniveaudesprincipauxservicesdeLPBSA
o Servicecommercial
Afin daffiner la politique commerciale et marketing, le dirigeant peut
avoir intrt dcortiquer les factures par segment de clientle, ou par zone
gographique.Ainsi,ildcomposechaquemoissonchiffredaffairesselontrois
indicateurs dactivit: le montant des facturations, le nombre de clients et le
nombredeprospects.
Ainsi, le chef de la cooprative peut suivre de prs la productivit
commercialeetanalyserlechiffredaffairesralisparclient.Celapeutsefaire
parlintermdiaireduntableaudebordsimplifiquisetrouvecidessous:
Mission
Suivrelechiffre
daffairestrimestrielet
sonvolutionpar
rapportaumme
trimestredelanne
prcdente.
Objectif
Indicateur
Intitul
Formule
Accrotrele Indicateur
volumedes dactivit IndiceduCA
ventes
Taude
concrtisation
Taude
croissancede
chiffredaffaire
Le mieux serait que lentreprise labore en dbut danne un budget

prvisionneletquelonpuissegalementcomparerlesventeseffectivesaux
Page82
projections en jeu, pour dceler tout drapage et mettre en uvre des

actionscorrectrices(pouraccrotrelesrecettesoudiminuerlesdpenses.
o Servicefinancier
a- La mesure de la rentabilit
LedirigeantdeLPBSAdoitsuivretouslesmoissesrecettesetsesdpenses,il
peut en revanche se contenter de surveiller ce rythme la rentabilit, son
chiffre,sonrsultatnet.
Aceteffet,nousavonsproposletableaudebordcidessous:
Mission
Objectif
Amliorerla Mesurerla
rentabilitde rentabilit
lacooprative
Indicateur Intitul
Formule
Ratiode Rentabilit
rentabilit conomique
EBE/CA
Rentabilit
Commercial
Rentabilit
Financire
EBIT/TotalActif
RN/CAPRO
b- La mesure des cots

Le dirigeant de la cooprative doit suivre trimestriellement lvolution de
sesprincipauxpostesdecharge.
Pourconstituerunindicateurlisible,seschargesdoiventtreexprimesen
pourcentageduchiffredaffaires.
Page83
Tout en ayant comme objectif loptimisation de sa production, nous

proposonsdes indicateurs quipermettent de mesurer la part des charges sur
lesquelleslasocitpeutagirdanslechiffredaffaire.
Dans ce carde, nous proposons trois catgories de charges qui sont
particulirementcontrles:lesfraisdentretienetderparation,lesfraisde
personneletlesdpensesdepublicit.
Mission
Objectif
Indicateur
Intitul
Pourcentage
Minimiser Partde
Dterminer
chargedans descharges
les
quelques
leCA
charges
parrapport
indicateursde
auCA
charges(fraisde
personnel,
dpenses
dentretien,fraisde
publicit)
Formule
c- Le suivi dquilibres financiers

Lesuividelatrsorerieestincontournable.Enfondsderoulement(BFR)
constituesouventunautreindicateurimportant.Plusuneaffairesedveloppe,
plus son BFR risque daugmenter et sa trsorerie de plonger dans le rouge.
Doncledirigeantdoitprendregardelacessationdepaiement.Pourcela,il
fautdisposerdunindicateurquipermettradeprendrelesmesuresncessaires
aubonmoment.
Page84
Enfin,silasocitacontractdesemprunts,sesdirigeantsontintrt
surveillerrgulirementsonniveaudendettementetlecomparerauxfonds
propres.
Mission
Objectif
Surveillerdeprs: Eviter une

trsorerie
latrsorerieetles
ngative
besoinsenfonds
deroulement.
Empcher
Pourviterdese
laugmentation
retrouveren
de BFR
cessationde
Surveiller le
paiement
niveau
dendettement
Indicateur
Intitul
Formule
Trsorerie TATP
Equilibre
financier
BFR
Autonomie
financire
ACPC
Page85
Page86
LanalysedelastructurefinancireetderentabilitdeLPBSAde2005
2007nousapermisderendrecomptedesdifficultslieslexploitationdes
ressourcesetdesconsquencesdecesdernierssursonniveauderentabilit.
Cette tude rvle que LPBSA prsente globalement une mauvaise
santfinancireavecdesrsultatsfortementdficitaires.
De cette analyse, il ressort que LPBSA est une entreprise prsentant un
dsquilibre financier. De mme, elle est une entreprise non liquide et non
solvabledontlesressourcesstablesnecouvrentpaslesactifsfixes.
Par ailleurs sa rentabilit financire est trs faible et dcroit tandis que
lesrentabilitsconomiquesetcommercialessontdfavorables.
Eu regard de tout ce qui prcde, nous avons formul des
recommandations que nous esprons bien, permettront de prendre des
mesures adquats qui simposent pour corriger les insuffisances releves afin
derendrelasocitpluscomptitiveetplusperformante.
IlressortdecesrecommandationsqueLPBSAdoitprendredesmesures
correctives afin de relancer son activit, do la ncessit dune vritable
politiquedemarketingbasesurlaqualitdesprestations,lafidlisationde
sa clientle et la conqute dautre part de march. Ceci lui permettrait de
prendreunnouveaudpartetdesassurerundveloppementharmonieuxet
durable.
Sommetoute,cetteanalysedelastructurefinancireetdelarentabilit
deLPBSAde20052007estduneutilitcertainetantpourlesresponsables,
Page87
les travailleurs que pour les chercheurs en gnral. Il serait trs intressant,
dans un travail futur, de disposer des donnes plus pointues comme le
portefeuilledesinvestissementsetlespartssocialesdtenuesparLPBSAdans
dautres socits afin de procder une vritable analyse financire qui
engloberaitunetudeapprofondiedesasantfinancire.
Page88
Page89
I- OUVRAGES
1. BARREAUJean&J.DELAHAYEGestionfinancireDECFEpreuven4manuel
etapplication,9meEdition,Dunod,Paris,2000
2.BERZILE,R.,Analysefinancire,ditionHRW,Montral,1989
3.BRUISSARTChantal,Analysefinancire;EditionFoucher,1999
4.COHEN,E.,Analysefinancire,4med.Economica,Paris,1997
5. CONSO P & COLTA, A, Gestion financire de l'entreprise, d, Dunod,
Paris,1998
6. DEPARLLENS & J. P. JOBARD Gestion financire de lentreprise Edition
Paris,1997
7. DUBOIS. L & QUINTART, Comptabilit de gestion. Les fondements
thoriques de la Comptabilit gnrale, volume 1, Universit Catholique de
l'Ouvaien,diffusionUniversitaireCIAO
8.FARBERA.,Elmentsdel'analysefinancire,ULB,Janvier2002
7. HOFER and SCHENDEL, Stratgique formation, 16465, cit par OKOK,
indit,ULK
9.LAHILLE,J.P.,Analysefinancire,1redition;2001
10.LANGLOISG.&MOLLETMichleGestionfinancire,EditionFoucher,2me
Edition,Paris1999
Page90
11. LAUZER.P & R. FELLER, Contrle de gestion et budget, 5me dition,

SIREN,1989
12.MOISSONM.,Etudedelarentabilitdel'entreprise,d,d'organisation,
Paris,1962
13.SOLINKB.,Gestionfinancire,d.Dunod,6meditionParis,2001,
II. MEMOIRES
1. Aziz M. SALAMI & Justin AHANDAGBE Analyse financire dune
entrepriseindustrielle:Cas de lIndustrie du Bois du Bnin., Mmoire
deMaitriseFASEG/UAC,2007
2. Andr HOUNDJO & Rami GNONLONFOUN Analyse financire de
lentreprise de construction et de transformation de btiment CTB,
MmoiredeMaitriseFASEG/UAC,1997
IV. SITES INTERNET

http://fr,wekipedia.org./wintil/entreprise,consultle19/10/2009
Page91

Analyse de La Structure Financière Et de La Rentabilité D'une Entreprise: Cas de La Poste Du Bénin SA

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Analysedelastructurefinancireetdelarentabilitduneentreprise:casdeLaPosteduBninSA

Dans les pays dAfrique au sud du Sahara et au Bnin en particulier, les

bninoises lexception de quelques unes comme: La Poste du Bnin SA,

Dans ce chapitre, nous allons circonscrire le cadre dans lequel nous

1.2. Intrt de ltude

Cest pour nous un plaisir de traiter un sujet du domaine de lanalyse

2.2 Objectifs spcifiques

1.1. Dfinition de l'analyse financire

JeanPierre LAHILLE, (2001) dfinit lanalyse financire comme une

diagnostic financier sur lentreprise, mesurer sa rentabilit, apprcier

1.2. Historique de l'analyse financire

viter une confusion entre le risque du banquier et celui de l'entreprise. Les

1.3. Importance et tapes de l'analyse financire

Pour tre en mesure de porter un jugement sur la situation d'une

1.4. Quelques stratgies financires d'une entreprise

1.5. Mthodes d'apprciation des entreprises

rsultats. Etudier la rentabilit d'une entreprise, c'est apprcier le rsultat

I.6.Analyse par la mthode des ratios:Dfinition et interprtations

Aziz M. SALAMI & Justin AHANDAGBE, (2006), sur le thme

analyse financire dune entreprise industrielle : cas de lindustrie du

Joress S. AGBOVOEDE, (2009) sur le thme Diagnostic financier

dune entreprise en difficult : cas de la Centrale COOP montre que cette

Claude C. F. AHOUDO & K. Justin Franco ASSOGBA, (2007), sur le

thme contribution lanalyse des performances conomiques et

Donatien AKOGOU & Faustin LOKONON, (2008) sur le thme

Diagnostic financier dune socit de manutention portuaire : cas de la

Gildas R. AGUIA-DAHO & Thierry

VIGNIAVODE, (2005), sur le

thme Etude de la rentabilit des services financiers dune institution de

crdit direct : cas du PADME Bnin visaient apporter un jugement

liquidit et de solvabilit, les ratios de lquilibre financier et les ratios de

Les ratios dexploitation

- Le ratio de rotation des crances clients (RRCC)

Evaluer la rentabilit dune entreprise revient dterminer sa performance.

mesure la Marge Nette, c'estdire une

les charges et les

produits exceptionnels. Il sagit ici des charges et des produits qui ne

2-4- Les moyens de vrification

Le Fond de Roulement Net (FRN), le Besoin en Fond de Roulement (BFR), la

dtermine la rentabilit commerciale, conomique et financire, nous

la dfinition et de la mise en uvre de lensemble de la politique des

- suivre les rglements des clients et notifier les encaissements au service

2-2 - Agences postales ou recettes auxiliaires de la Poste

Recettes auxiliaires des PTT avec la dnomination dagences postales a t

Section 1: Prsentation des bilans financiers et analyse de

masses lactif: valeurs immobilises, valeurs dexploitation, valeurs

ralisables et valeurs disponibles; et trois (04) masses au passif: capitaux

Bilans en grande masse et en pourcentage

Ces bilans condenss nous permettent dlaborer facilement les bilans

1-3- Prsentation graphique de la structure des bilans

2.1. Calcul et tude de l'volution du fonds de roulement

2.2. Dtermination des besoins en fonds de roulement

16.630.940.304 18.417.315.837 19.884.731.479

16.794.309.920 18.629..069.374 20.019.754.524

47.184.243.228 48.550.331.274 49.595.378.601

47.184.243.228 48.550.331.274 49.595.378.601

1.621.231.712 1.552.830.920 1.226.819.354

3.450.325.144 3.502.163.685 3.993.640.117

5.509.672.897 5.189.444.240 5.175.930.959

8.986.113.928 8.735.074.058 8.275.098.619

30.389.933.299 2.9921.261.900 29.575.624.077

21.403.819.361 21.186.187.842 21.300525.458

2-4- Calcul des ratios de lquilibre financier